山大MBA會(huì)計(jì)學(xué)之3財(cái)務(wù)報(bào)表分析

第三篇

財(cái)務(wù)報(bào)表分析

.第十七章會(huì)計(jì)報(bào)表分析

一、會(huì)計(jì)報(bào)表的分析目的會(huì)計(jì)報(bào)表分析就是對(duì)有關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)完成情況所作的分析。首先，滿(mǎn)足國(guó)家作為雙重身份對(duì)企業(yè)管理的要求。其次，滿(mǎn)足企業(yè)債權(quán)人關(guān)心企業(yè)資金的流動(dòng)狀況的要求。再次，滿(mǎn)足企業(yè)外部投資人對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)、盈利能力了解的需要。最后，是滿(mǎn)足企業(yè)自身內(nèi)部管理的需要。具體分析：公司是否賺錢(qián)：盈利能力分析管理層是否稱(chēng)職：經(jīng)營(yíng)管理水平分析公司運(yùn)營(yíng)效率：營(yíng)運(yùn)能力分析公司是否有能力還債：償債能力分析公司是否有發(fā)展?jié)摿Γ撼砷L(zhǎng)性分析二、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的資料來(lái)源財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)表會(huì)計(jì)報(bào)表附注和財(cái)務(wù)情況說(shuō)明書(shū)CPA審計(jì)報(bào)告重大公告、臨時(shí)公告、管理當(dāng)局說(shuō)明表外信息其他部門(mén)資料、媒體專(zhuān)家評(píng)論實(shí)地調(diào)查獲取第一手資料三．會(huì)計(jì)報(bào)表分析的時(shí)間界限及范圍

時(shí)間界限：

第一，事前分析，依據(jù)過(guò)去的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)對(duì)未來(lái)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況所作的預(yù)測(cè)與決策分析。第二，事中分析，其實(shí)質(zhì)是一種控制分析。第三，事后分析，這是常見(jiàn)的、傳統(tǒng)的會(huì)計(jì)報(bào)表分析方法。分析范圍：全面分析：專(zhuān)題分析：四、分析方法1、審計(jì)報(bào)告類(lèi)型分析審計(jì)報(bào)告是辨別報(bào)表真實(shí)程度的重要依據(jù)。但不應(yīng)該夸大審計(jì)報(bào)告的作用審計(jì)報(bào)告的類(lèi)型(Auditor’sreport)無(wú)保留意見(jiàn)審計(jì)報(bào)告(Unqualifiedopinion)帶解釋段的無(wú)保留意見(jiàn)審計(jì)報(bào)告保留意見(jiàn)審計(jì)報(bào)告(Qualifiedopinion)拒絕發(fā)表意見(jiàn)審計(jì)報(bào)告(Disclaimerofopinion)否定意見(jiàn)審計(jì)報(bào)告(Adverseopinion)CPA的作用經(jīng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì),上市公司2001年年報(bào)總體調(diào)減虛增利潤(rùn)189億元,擠掉利潤(rùn)水分達(dá)15.9%,其中:審計(jì)調(diào)減利潤(rùn)317億元,審計(jì)調(diào)增利潤(rùn)128億元,調(diào)增調(diào)減利潤(rùn)總額445億元。防止了利潤(rùn)虛增和虛盈實(shí)虧。經(jīng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì),上市公司2001年年報(bào)總體調(diào)減資產(chǎn)61億元,其中:審計(jì)調(diào)減資產(chǎn)903億元,審計(jì)調(diào)增資產(chǎn)842億元,調(diào)增調(diào)減資產(chǎn)總額1745億元。有6家上市公司資產(chǎn)調(diào)減幅度超過(guò)50%,擠壓了這些上市公司的資產(chǎn)泡沫。此外,通過(guò)注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì),為國(guó)家挽回稅收損失10億元。

——《上海證券報(bào)》2002.12.31無(wú)保留意見(jiàn)審計(jì)報(bào)告云南銅業(yè)股份有限公司全體股東：我們接受委托審計(jì)了貴公司2001

年12

月31

日的資產(chǎn)負(fù)債表、2001

年度的利潤(rùn)表和現(xiàn)金流量表。這些會(huì)計(jì)報(bào)表由貴公司負(fù)責(zé)，我們的責(zé)任是對(duì)這些會(huì)計(jì)報(bào)表發(fā)表審計(jì)意見(jiàn)，我們的審計(jì)是依據(jù)中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師獨(dú)立審計(jì)準(zhǔn)則進(jìn)行的，在審計(jì)過(guò)程中我們結(jié)合貴公司的實(shí)際情況實(shí)施了包括抽查會(huì)計(jì)記錄等我們認(rèn)為必要的審計(jì)程序。

我們認(rèn)為上述會(huì)計(jì)報(bào)表符合企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和企業(yè)會(huì)計(jì)制度的有關(guān)規(guī)定，在所有重大方面公允地反映了貴公司2001

年12

月31

日的財(cái)務(wù)狀況，2001

年度的經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量情況，會(huì)計(jì)處理方法的選用遵循了一貫性原則。云南亞太會(huì)計(jì)師事務(wù)所有限公司

中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師

二零零二年三月八日范圍段意見(jiàn)段無(wú)保留意見(jiàn)審計(jì)報(bào)告云南銅業(yè)股份有限公司全體股東：我們接受委托審計(jì)了貴公司2001

年12

月31

日的資產(chǎn)負(fù)債表、2001

年度的利潤(rùn)表和現(xiàn)金流量表。這些會(huì)計(jì)報(bào)表由貴公司負(fù)責(zé)，我們的責(zé)任是對(duì)這些會(huì)計(jì)報(bào)表發(fā)表審計(jì)意見(jiàn)，我們的審計(jì)是依據(jù)中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師獨(dú)立審計(jì)準(zhǔn)則進(jìn)行的，在審計(jì)過(guò)程中我們結(jié)合貴公司的實(shí)際情況實(shí)施了包括抽查會(huì)計(jì)記錄等我們認(rèn)為必要的審計(jì)程序。

我們認(rèn)為上述會(huì)計(jì)報(bào)表符合企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和企業(yè)會(huì)計(jì)制度的有關(guān)規(guī)定，在所有重大方面公允地反映了貴公司2001

年12

月31

日的財(cái)務(wù)狀況，2001

年度的經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量情況，會(huì)計(jì)處理方法的選用遵循了一貫性原則。云南亞太會(huì)計(jì)師事務(wù)所有限公司

中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師

二零零二年三月八日保留意見(jiàn)審計(jì)報(bào)告

大慶聯(lián)誼石化股份有限公司全體股東：

我們接受委托，審計(jì)了貴公司2001年度12月31日資產(chǎn)負(fù)債表和合并資產(chǎn)負(fù)債表、2001年度利潤(rùn)表及利潤(rùn)分配表和合并利潤(rùn)表及利潤(rùn)分配表、2001年度現(xiàn)金流量表和合并現(xiàn)金流量表。這些會(huì)計(jì)報(bào)表由貴公司負(fù)責(zé)，我們的責(zé)任是對(duì)這些會(huì)計(jì)報(bào)表發(fā)表審計(jì)意見(jiàn)。我們的審計(jì)是根據(jù)《中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師獨(dú)立審計(jì)準(zhǔn)則》進(jìn)行的。在審計(jì)過(guò)程中，我們結(jié)合貴公司實(shí)際情況，實(shí)施了包括抽查會(huì)計(jì)記錄等我們認(rèn)為必要的審計(jì)程序。

范圍段

經(jīng)審計(jì)，我們發(fā)現(xiàn)：（1）貴公司2001年12月31日應(yīng)收賬款余額122,142,419.77元，其中貴公司第一大股東——黑龍江省大慶聯(lián)誼石油化工總廠(chǎng)欠款48,098,546.02元；其他應(yīng)收款余額296,938,444.51元，其中貴公司第一大股東——黑龍江省大慶聯(lián)誼石油化工總廠(chǎng)欠款237,021,229.23元；預(yù)付賬款余額34,577,226.15元，其中貴公司第一大股東——黑龍江省大慶聯(lián)誼石油化工總廠(chǎng)欠款5,268,709.87元。我們無(wú)法采取有效的審計(jì)程序證實(shí)該等款項(xiàng)的可收回性及對(duì)貴公司財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的影響程度；說(shuō)明段

（2）貴公司第一大股東——黑龍江省大慶聯(lián)誼石油化工總廠(chǎng)本期以其所控制的資產(chǎn)償還貴公司債務(wù)365,060,572.11元，由于償債資產(chǎn)所需部分法律手續(xù)不夠完備，所以我們無(wú)法證實(shí)償債資產(chǎn)的合法性及對(duì)貴公司財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的影響程度。

我們認(rèn)為，除上述無(wú)法證實(shí)可能造成的影響外，上述會(huì)計(jì)報(bào)表符合《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》和《企業(yè)會(huì)計(jì)制度》的規(guī)定，在所有重大方面公允地反映了貴公司2001年12月31日的財(cái)務(wù)狀況和2001年度經(jīng)營(yíng)成果及現(xiàn)金流量情況，會(huì)計(jì)處理方法的選用遵循了一貫性原則。

遼寧天健會(huì)計(jì)師事務(wù)所有限公司中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師

中國(guó)·沈陽(yáng)說(shuō)明段意見(jiàn)段拒絕發(fā)表意見(jiàn)審計(jì)報(bào)告

洛陽(yáng)春都食品股份有限公司全體股東：我們接受委托，審計(jì)了洛陽(yáng)春都食品股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“貴公司”）2001年12

月31

日的資產(chǎn)負(fù)債表、2001

年度利潤(rùn)及利潤(rùn)分配表以及2001

年度的現(xiàn)金流量表。這些會(huì)計(jì)報(bào)表由貴公司負(fù)責(zé)，我們的責(zé)任是對(duì)這些會(huì)計(jì)報(bào)表發(fā)表審計(jì)意見(jiàn)。

經(jīng)審計(jì)，我們發(fā)現(xiàn)：一、貴公司自2000

年起連續(xù)兩年虧損，累計(jì)虧損數(shù)額達(dá)25,269.60

萬(wàn)元。2001年度虧損數(shù)額為22780.60

萬(wàn)元，其中，計(jì)提壞帳準(zhǔn)備、存貨跌價(jià)準(zhǔn)備和固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備共計(jì)14,780.79

萬(wàn)元。二、貴公司在2001

年上半年部分停產(chǎn)，下半年大面積停產(chǎn)。如果沒(méi)有資產(chǎn)重組或其他財(cái)務(wù)支持，將難以持續(xù)經(jīng)營(yíng)。三、截止到2001

年12

月31

日，原大股東春都集團(tuán)有限責(zé)任公司及其他關(guān)聯(lián)單位其他應(yīng)收款余額為35304.07

萬(wàn)元。其中，帳齡為二年以上者占88.55%。我們無(wú)法依據(jù)貴公司提供的資料對(duì)這些款項(xiàng)的可收回性做出合理的估計(jì)。范圍段說(shuō)明段拒絕發(fā)表意見(jiàn)審計(jì)報(bào)告（續(xù)）

四、截止到2001

年12

月31

日，貴公司外部應(yīng)收帳款余額為6,193.80

萬(wàn)元，我們無(wú)法依據(jù)貴公司提供的資料對(duì)這些款項(xiàng)的可收回性做出合理的估計(jì)。五、截止到2001

年12

月31

日，貴公司異地存貨余額為1174

萬(wàn)元，我們無(wú)法依據(jù)貴公司提供的資料對(duì)這些資產(chǎn)的存在性做出合理的判斷。六、截止到2001

年12

月31

日，貴公司固定資產(chǎn)帳面原價(jià)為40,678.10

萬(wàn)元，提取固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備5321.60

萬(wàn)元。根據(jù)貴公司的實(shí)際情況，我們無(wú)法估計(jì)貴公司固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備計(jì)提金額是否足夠謹(jǐn)慎且充分。

我們認(rèn)為，由于上述原因,我們無(wú)法確認(rèn)貴公司依據(jù)持續(xù)經(jīng)營(yíng)原則編制的會(huì)計(jì)報(bào)表的合理性。我們無(wú)法對(duì)上述會(huì)計(jì)報(bào)表是否符合《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》、《企業(yè)會(huì)計(jì)制度》的有關(guān)規(guī)定,以及是否在所有重大方面公允地反映了貴公司2001

年12

月31

日的財(cái)務(wù)狀況及2001

年度經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量的情況發(fā)表審計(jì)意見(jiàn)。

亞太(集團(tuán))會(huì)計(jì)師事務(wù)所有限公司中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師

二OO

二年四月十二日

意見(jiàn)段說(shuō)明段否定意見(jiàn)審計(jì)報(bào)告

成都紅光實(shí)業(yè)股份有限公司全體股東：我們接受委托，審計(jì)了貴公司1998年12

月31

日的資產(chǎn)負(fù)債表（母公司及合并），1998

年度利潤(rùn)及利潤(rùn)分配表（母公司及合并）和1998

年度現(xiàn)金流量表（母公司及合并）。這些會(huì)計(jì)報(bào)表由貴公司負(fù)責(zé)，我們的責(zé)任是對(duì)這些會(huì)計(jì)報(bào)表發(fā)表審計(jì)意見(jiàn)。我們的審計(jì)是依據(jù)《中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師獨(dú)立審計(jì)準(zhǔn)則》進(jìn)行的。在審計(jì)過(guò)程中，我們結(jié)合貴公司實(shí)際情況，實(shí)施了包括抽查會(huì)計(jì)記錄等我們認(rèn)為必要的審計(jì)程序。

審計(jì)中發(fā)現(xiàn)：

1.由于貴公司彩管生產(chǎn)線(xiàn)因彩管玻殼池爐超期運(yùn)行導(dǎo)致大量廢品，于1998年3月初停產(chǎn)待修?，F(xiàn)彩管玻殼池爐已于1999年1月拆除。該條生產(chǎn)線(xiàn)是貴公司的主要產(chǎn)品生產(chǎn)線(xiàn)之一，何時(shí)恢復(fù)生產(chǎn)尚難以確定；

2.貴公司的主要產(chǎn)品黑白顯像管、黑白顯像管玻殼、彩色顯像管玻殼等的市場(chǎng)售價(jià)遠(yuǎn)低于其生產(chǎn)成本，現(xiàn)黑白顯像管系列生產(chǎn)線(xiàn)于1999年2月開(kāi)始間歇性停產(chǎn)，黑白顯像管玻殼池爐處于保溫狀態(tài)；范圍段說(shuō)明段否定意見(jiàn)審計(jì)報(bào)告（續(xù)）3.貴公司因嚴(yán)重虧損導(dǎo)致財(cái)務(wù)狀況惡化，流動(dòng)比率僅為56.30%，流動(dòng)負(fù)債超過(guò)流動(dòng)資產(chǎn)3.62億元，公司的償債及融資能力大副下降；

4.貴公司賬面累計(jì)應(yīng)收成都紅光實(shí)業(yè)集團(tuán)有限公司離退休人員費(fèi)用2362.30萬(wàn)元，因公司改制過(guò)程中未對(duì)離退休人員在股份公司和集團(tuán)公司之間作適當(dāng)劃分，我們難以確認(rèn)該筆債權(quán)的合理性及可回收性以及對(duì)1998年度損益的影響；

5.至1998年12月31日止，貴公司賬面尚有待處理流動(dòng)資產(chǎn)損失1993.80萬(wàn)元，因未查明原因，未列入1998年度損益。

由于上述問(wèn)題造成的重大影響，貴公司依據(jù)持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)和歷史成本計(jì)價(jià)基礎(chǔ)編制的上述會(huì)計(jì)報(bào)表不符合《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》和《股份有限公司會(huì)計(jì)制度》的有關(guān)規(guī)定，未能公允地反映貴公司1998年12月31日的財(cái)務(wù)狀況及1998年度的經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量情況?！彼拇ň蜁?huì)計(jì)師事務(wù)所中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師一九九九年四月二十三日說(shuō)明段意見(jiàn)段2．對(duì)比分析法概念：將同一個(gè)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)在不同時(shí)期(或不同情況)的執(zhí)行情況進(jìn)行對(duì)比，從而分析差異的一種方法。實(shí)際與計(jì)劃；當(dāng)期與上期；同行業(yè)之間。注意事項(xiàng)：指標(biāo)之間的可比性。計(jì)算口徑、計(jì)算的基礎(chǔ)、時(shí)間規(guī)范等應(yīng)盡可能保持一致。對(duì)比分析根據(jù)分析的特殊需要，又有以下三種對(duì)比形式：絕對(duì)數(shù)比較、相對(duì)數(shù)比較、比重分析。3．因素分析法

概念：利用各種因素之間的數(shù)量依存關(guān)系，通過(guò)因素替換，從數(shù)額上測(cè)定各因素變動(dòng)對(duì)某項(xiàng)綜合性經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的影響程度的一種分析方法。

具體計(jì)算方法如下：設(shè)某一經(jīng)濟(jì)指標(biāo)x是由ａ、ｂ、ｃ三個(gè)因素構(gòu)成，其關(guān)系式為X＝ａ·ｂ·ｃ

我們可以將替代程序依次確定為ａ、ｂ、ｃ，則有下式：計(jì)劃指標(biāo)Ｘ0＝ａ0·ｂ0·ｃ0實(shí)際指標(biāo)Ｘ1＝ａ1·ｂ1·ｃ1

實(shí)際與計(jì)劃的總差異Ｖ＝Ｘ1－Ｘ0

其中，ａ因素對(duì)X的影響為：Ｖ1＝（ａ1－ａ0）·ｂ0·ｃ0ｂ因素對(duì)X的影響為：Ｖ2＝ａ1·(ｂ1－ｂ0)·ｃ0ｃ因素對(duì)X的影響為：Ｖ3＝ａ1·ｂ1(ｃ1－ｃ0)綜上所有結(jié)果，我們有：Ｖ＝Ｖ1＋Ｖ2＋Ｖ3

4.趨勢(shì)分析法

概念：趨勢(shì)分析法也叫動(dòng)態(tài)分析法，它是對(duì)不同時(shí)期的發(fā)展趨向作出分析。如對(duì)本期比前期或過(guò)去連續(xù)幾期的增減變化進(jìn)行觀(guān)察，推理出同項(xiàng)的發(fā)展趨勢(shì)。

趨勢(shì)分析法一般采用趨勢(shì)比率的形式，包括：本期是前期的百分之幾、本期比前期增加或減少百分之幾。若從比較的時(shí)期基準(zhǔn)看，可分為環(huán)比法和定比法。

以某公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入來(lái)說(shuō)明，根據(jù)利潤(rùn)表及利潤(rùn)分配表，1996年、1997年、1998年三年的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入依次分劃為79954．03萬(wàn)元、62231．10萬(wàn)元、73084．69萬(wàn)元。

從環(huán)比法分析：

1997年比1996年下降22．17％，1998年比1997年增加17．44％，可見(jiàn)該公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入具有震蕩的趨勢(shì)。再?gòu)亩ū确ǚ治?/p>

以1996年為基準(zhǔn)，1996年的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入是l00％、1997年則是l996年的77．83％，1998年是1996年的91．41%，未能達(dá)到1996年的水平。趨勢(shì)分析應(yīng)注意的問(wèn)題基期的選擇必須慎重，應(yīng)具代表性和正常性分析前應(yīng)剔除偶發(fā)性的項(xiàng)目，這樣才不受特殊事件的影響報(bào)表中絕對(duì)金額不大的項(xiàng)目，即使其變動(dòng)的百分比較大，也不應(yīng)作為分析重點(diǎn)應(yīng)用例外原則，突出經(jīng)營(yíng)管理中有重大變動(dòng)的特殊問(wèn)題5靜態(tài)結(jié)構(gòu)分析法結(jié)構(gòu)分析法：通過(guò)同一報(bào)表各項(xiàng)目間的依存關(guān)系以及各項(xiàng)目在總體中的比重進(jìn)行分析，以發(fā)現(xiàn)有顯著問(wèn)題的項(xiàng)目，揭示進(jìn)一步分析的方向。資產(chǎn)負(fù)債表：各項(xiàng)目/總資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)長(zhǎng)期資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)負(fù)債的結(jié)構(gòu)股東權(quán)益的結(jié)構(gòu)損益表：各項(xiàng)目/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入現(xiàn)金流量表上市公司利潤(rùn)結(jié)構(gòu)上市公司97年利潤(rùn)結(jié)構(gòu)圖上市公司98年利潤(rùn)結(jié)構(gòu)圖6.比率分析法

概念：運(yùn)用一張會(huì)計(jì)報(bào)表的不同項(xiàng)目之間、不同類(lèi)別之間，或兩張不同會(huì)計(jì)報(bào)表的有關(guān)項(xiàng)目之間的比率關(guān)系，從相對(duì)數(shù)上對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行分析和考察，借以評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)中存在問(wèn)題的一種分析方法。常用的比率有關(guān)系比率和結(jié)構(gòu)比率兩種。

(1)關(guān)系比率

(2)結(jié)構(gòu)比率二、償債能力分析

（一）短期償債能力分析

1．流動(dòng)比率流動(dòng)比率是流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債的比率，用來(lái)表示短期債權(quán)人債權(quán)的安全程度。其計(jì)算公式如下：

流動(dòng)比率＝流動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債是衡量公司短期償債能力最通用的指標(biāo)。財(cái)務(wù)健全的企業(yè)，其流動(dòng)資產(chǎn)應(yīng)遠(yuǎn)高流動(dòng)負(fù)債，起碼不得低于1：1，一般以大于2：1較合適。上市公司1998年總體1.43，2000年1.9流動(dòng)比率的橫向或縱向比較，只能反映高低差異，但不能解釋原因，欲知原因，則須具體分析應(yīng)收帳款、存貨及流動(dòng)負(fù)債相對(duì)水平的高低。如果應(yīng)收帳款或存貨的量不少，但其流動(dòng)性（即質(zhì)量）存在問(wèn)題，則應(yīng)要求更高的流動(dòng)比率。2．速動(dòng)比率：

也叫酸性測(cè)試比率。速動(dòng)比率＝（流動(dòng)資產(chǎn)-存貨-待攤費(fèi)用）

÷流動(dòng)負(fù)債式中的速動(dòng)資產(chǎn)是指貨幣資金、短期投資、應(yīng)收賬款等，不包括存貨和待攤費(fèi)用。因?yàn)榇尕浀牧鲃?dòng)性較差，變現(xiàn)時(shí)要經(jīng)過(guò)銷(xiāo)售和收款，時(shí)間長(zhǎng)，甚至不乏超儲(chǔ)積壓物資；待攤費(fèi)用也不能直接用于償還流動(dòng)負(fù)債或變現(xiàn)，故這兩者都不屬于速動(dòng)資產(chǎn)。上市公司1998年平均1.03,2000年1.55.

一般認(rèn)為，速動(dòng)比率最低限為0.5：1，如果保持在1：l，則流動(dòng)負(fù)債的安全性較有保障。在實(shí)務(wù)中，速動(dòng)比率與流動(dòng)比率一樣，因各行業(yè)的特性不同而不同.短期償債能力（續(xù)）3、超速動(dòng)比率（現(xiàn)金比率）超速動(dòng)比率的公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)為0.4上市公司2000年平均0.35

應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率增強(qiáng)變現(xiàn)能力的因素可動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo)準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的長(zhǎng)期資產(chǎn)償債能力的聲譽(yù)減弱變現(xiàn)能力的因素未作記錄的或有負(fù)債擔(dān)保責(zé)任引起的負(fù)債(二)長(zhǎng)期償債能力比率分析

常用的指標(biāo)如下：

1．資產(chǎn)負(fù)債率

資產(chǎn)負(fù)債率是負(fù)債總額除以資產(chǎn)總額的百分比，公式如下：資產(chǎn)負(fù)債率＝(負(fù)債總額÷資產(chǎn)總額)×１００％公式中的負(fù)債不僅包括短期負(fù)債，還包括長(zhǎng)期負(fù)債。反映在總資產(chǎn)中有多大比例是通過(guò)借債籌集的，可以衡量企業(yè)在清算時(shí)保護(hù)債權(quán)人利益的程度。債權(quán)人立場(chǎng)：債務(wù)比例越低，償債有保證，貸款風(fēng)險(xiǎn)不大。股東角度：全部資本利潤(rùn)率高于借款利息率時(shí)，負(fù)債比例越大越好，否則反之。經(jīng)營(yíng)者立場(chǎng)：在估計(jì)預(yù)期的利潤(rùn)和增加的風(fēng)險(xiǎn)二者之間權(quán)衡利害得失。

該指標(biāo)40％一60％較為正常：若超過(guò)70％，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較大，西方國(guó)家以70％為警戒線(xiàn)。2．股東權(quán)益對(duì)負(fù)債比率

股東權(quán)益對(duì)負(fù)債比率＝（股東權(quán)益÷負(fù)債總額）×１００％用以表示公司的每百元負(fù)債中，有多少自有資本抵債，即自有資本占負(fù)債的比例。比率越大，表明公司自有資本越雄厚，負(fù)債總額越小，債權(quán)人的債權(quán)就越有保障；該比率越小，則意味著公司負(fù)債越重，財(cái)務(wù)可能陷入危機(jī)，可能無(wú)力償還債務(wù)。3．負(fù)債對(duì)股權(quán)比率

負(fù)債與股東權(quán)益之間的比率，是股東權(quán)益對(duì)負(fù)債比率的倒數(shù)，它表明公司每一元資本吸收了多少元負(fù)債，與前面股東權(quán)益對(duì)負(fù)債比率實(shí)質(zhì)上是相同的。

①該指標(biāo)反映了企業(yè)基本財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，即由債權(quán)人提供資金與股東提供的資本的相對(duì)關(guān)系。②該指標(biāo)又反映了債權(quán)人投入的資本受到股東保障的程度，國(guó)家規(guī)定債權(quán)人的索償權(quán)在股東前面。4.股東權(quán)益比率

又叫自有資本率,就是股東權(quán)益與總資產(chǎn)之間的比率。

產(chǎn)權(quán)比率＝（股東權(quán)益÷總資產(chǎn)）×１００％

它表明股東權(quán)益在總資產(chǎn)中所占的比重。是與舉債經(jīng)營(yíng)比率相配合的一個(gè)比率。產(chǎn)權(quán)比率越高。表明公司自有資本總資產(chǎn)的比重越大，從而其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)越健全，長(zhǎng)期債權(quán)能力越強(qiáng)。一般認(rèn)為，自有資本率必須達(dá)到30％以上。

5.

利息保障倍數(shù)

就是息稅前利潤(rùn)同利息費(fèi)用之間的比率。它可用于測(cè)試公司償付利息的能力。反映了企業(yè)經(jīng)營(yíng)收益已能承擔(dān)所需支付的債務(wù)利息的多少倍。其計(jì)算公式是：利息保障倍數(shù)＝息稅前利潤(rùn)÷利息費(fèi)用為了從穩(wěn)健性的角度出發(fā)，企業(yè)最好比較連續(xù)幾年的該項(xiàng)指標(biāo)，以最低指標(biāo)年度的數(shù)據(jù)為標(biāo)準(zhǔn)。采用指標(biāo)最低年度的數(shù)據(jù)，可保證最低的償債能力。三、資金周轉(zhuǎn)能力比率分析（營(yíng)運(yùn)能力比率分析）

1.存貨周轉(zhuǎn)率

存貨周轉(zhuǎn)率是企業(yè)一定時(shí)期的銷(xiāo)售成本與平均存貨的比率，用于評(píng)價(jià)一個(gè)企業(yè)的銷(xiāo)售能力強(qiáng)弱和存貨是否過(guò)量，計(jì)算公式為：存貨周轉(zhuǎn)率(次／年)＝商品銷(xiāo)售成本/平均存貨存貨周轉(zhuǎn)期(天/次)＝360/存貨周轉(zhuǎn)率

上式中，平均存貨一般用期初存貨十期末存貨之和再除以2求得。商品銷(xiāo)售成本也可用營(yíng)業(yè)成本算之。存貨周轉(zhuǎn)率應(yīng)與行業(yè)數(shù)比較。周轉(zhuǎn)越快，表明企業(yè)銷(xiāo)售能力強(qiáng)，為企業(yè)提供的利潤(rùn)也越多，占用資金越少。反之周轉(zhuǎn)慢，可能是銷(xiāo)售能力差，庫(kù)存積壓或存貨呆滯，營(yíng)運(yùn)效率低。2.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是企業(yè)賒銷(xiāo)收入凈額與應(yīng)收賬款平均余額之比，反映企業(yè)應(yīng)收賬款的流動(dòng)程度，周轉(zhuǎn)率可用周轉(zhuǎn)次數(shù)和平均收賬期表示，計(jì)算公式分別為：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(次數(shù))=賒銷(xiāo)收入凈額/平均應(yīng)收帳款平均收賬期(天數(shù))＝360/應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率.

周轉(zhuǎn)率高，次數(shù)越多，或天數(shù)越少，說(shuō)明企業(yè)催收賬款的速度越快，可以減少壞賬損失，而且資產(chǎn)的流動(dòng)性強(qiáng)，短期償債能力也強(qiáng)。反之，周轉(zhuǎn)率過(guò)低，則說(shuō)明企業(yè)催賬的效率太低，或者信用政策太松，從而影響企業(yè)資金利用率和資金的正常周轉(zhuǎn)。但過(guò)高的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，可能是企業(yè)采用的信用政策、付款條件過(guò)于苛刻等，又會(huì)限制銷(xiāo)售量的擴(kuò)大，進(jìn)而影響企業(yè)的盈利水平。

西方國(guó)家大多采用2／10，n／30(即l0天內(nèi)付款，可給2％的折扣，30天內(nèi)付清，無(wú)折扣)的信用政策，平均收賬期大致在40天左右。某公司1998年的有關(guān)數(shù)據(jù)如下:

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率2．08(次)

平均收賬期＝360/2．08＝173．08(天)

在中國(guó)現(xiàn)行情況下、這種收賬期是較長(zhǎng)的。但具體評(píng)價(jià)企業(yè)時(shí)，還應(yīng)結(jié)合賬齡分析。

資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是銷(xiāo)售收入與平均資產(chǎn)占用的比率，表示企業(yè)的資產(chǎn)的使用效率。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，企業(yè)資產(chǎn)的利用效率就越好，盈利能力也越強(qiáng)。資產(chǎn)可從不同角度考核分析，分別計(jì)算分析流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率.3.資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

某公司1998年有關(guān)指標(biāo)計(jì)算如下：流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷(xiāo)售收入/平均流動(dòng)資產(chǎn)＝730847/[(555464十547764)/2]

＝1．32(次)

固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷(xiāo)售收入/平均固定資產(chǎn)凈值＝730347/[(397997十342992)/2]

＝2．02(次)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)宰＝銷(xiāo)售收入/平均總資產(chǎn)＝730847/[(973876十919999)/2]

＝o．77〔次〕

美國(guó)的平均總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率約為7次，中國(guó)僅3次，故河南安彩只有o．77次實(shí)在是太慢了，公司應(yīng)在增加銷(xiāo)售收入和降低平均資產(chǎn)占用

(主要是流動(dòng)資產(chǎn)占用)方面多做工作以加速資金周轉(zhuǎn)。三、獲利能力比率分析獲利能力是企業(yè)獲取利潤(rùn)的能力。獲利能力分析之所以重要，是因?yàn)椋骸?〉利潤(rùn)（或有關(guān)利潤(rùn)率指標(biāo)，下同）是股東利益（無(wú)論是股利收益，還是資本收益）的源泉；〈2〉利潤(rùn)是企業(yè)償還債務(wù)（尤其是長(zhǎng)期債務(wù)）的基本保障；〈3〉利潤(rùn)是企業(yè)管理當(dāng)局業(yè)績(jī)的主要衡量指標(biāo)。（一）以資產(chǎn)為基礎(chǔ)的利潤(rùn)率指標(biāo)1、息稅前總資產(chǎn)利潤(rùn)率：息稅前利潤(rùn)/年平均總資產(chǎn)其中：息稅前利潤(rùn)應(yīng)該包括投資收益，但不包括非常項(xiàng)目。這一比率的意義在于：反映企業(yè)全部資產(chǎn)的獲利水平——經(jīng)營(yíng)獲利與投資獲利。2、總資產(chǎn)凈利潤(rùn)率（總資產(chǎn)報(bào)酬率）總資產(chǎn)報(bào)酬率=凈利潤(rùn)/年平均總資產(chǎn)該指標(biāo)用于評(píng)價(jià)企業(yè)利用資產(chǎn)獲取凈利潤(rùn)的能力，反映了企業(yè)利用總資產(chǎn)的效果。這一比率的意義在于：將該比率與前一比率作比較，可以反映財(cái)務(wù)杠桿及所得稅對(duì)企業(yè)最終的資產(chǎn)獲利水平的影響。3、經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率：經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)/年平均經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)其中：經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)是指來(lái)自營(yíng)業(yè)的（稅前或稅后）利潤(rùn)，但不包括投資收益及非常項(xiàng)目；經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)是指從總資產(chǎn)中扣除投資、無(wú)形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)后的余額。這一比率的意義在于：反映企業(yè)投入生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的資產(chǎn)的獲利水平；將其與息稅前總資產(chǎn)利潤(rùn)率進(jìn)行比較，可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)資金配置是否合理。（二）以資本（權(quán)益）為基礎(chǔ)的利潤(rùn)率指標(biāo)1．所有者權(quán)益報(bào)酬率

所有者權(quán)益報(bào)酬率也叫凈資產(chǎn)利潤(rùn)率，反映凈利潤(rùn)與所有者權(quán)益的比率：所有者權(quán)益報(bào)酬率=凈利潤(rùn)÷平均所有者權(quán)益

這一比率的意義在于：反映企業(yè)為全體股東資本賺取利潤(rùn)的能力。因?yàn)樗姓邫?quán)益報(bào)酬率實(shí)質(zhì)上是投資者角度的投資報(bào)酬率，該指標(biāo)至少要等于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資的國(guó)庫(kù)券利率，否則一般投資者寧愿買(mǎi)國(guó)債。2、普通股權(quán)益利潤(rùn)率普通股權(quán)益利潤(rùn)率：（凈利潤(rùn)—優(yōu)先股股利）/平均普通股權(quán)益這一比率的意義在于：反映企業(yè)為普通股股東賺取利潤(rùn)的能力。（三）以銷(xiāo)售收入為基礎(chǔ)的利潤(rùn)率指標(biāo)

通過(guò)和同類(lèi)企業(yè)間的橫向比較，可發(fā)現(xiàn)企業(yè)獲利能力的差距所在。與本企業(yè)歷史數(shù)據(jù)縱向比較，可評(píng)價(jià)各年度業(yè)績(jī)成果，并作為分析各年度利潤(rùn)和現(xiàn)金流量變化的基礎(chǔ)之一。

1、銷(xiāo)售毛利率。銷(xiāo)售毛利率＝銷(xiāo)售毛利÷銷(xiāo)售凈收入×１００％這一比率的意義在于：銷(xiāo)貨成本通常是工商企業(yè)最大的費(fèi)用要素；毛利是利潤(rùn)形成的基礎(chǔ)。

導(dǎo)致毛利率下降的原因主要有：因競(jìng)爭(zhēng)而降低售價(jià)；購(gòu)貨成本或生產(chǎn)成本上升；生產(chǎn)或經(jīng)銷(xiāo)的產(chǎn)品或商品的結(jié)構(gòu)發(fā)生變化——毛利率水平較高的產(chǎn)品（商品）的生產(chǎn)（銷(xiāo)售）量占總量的比重的下降，其可能的原因是市場(chǎng)變化；發(fā)生嚴(yán)重的存貨損失（指在定期實(shí)地盤(pán)存制下）。

2、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率：經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)/銷(xiāo)售凈額其中：經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)是指正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)所帶來(lái)所得稅前的利潤(rùn)。這一比率的意義在于：借以恰當(dāng)?shù)胤治銎髽I(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程的獲利水平，避免為企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿程度、投資損益和/或非常項(xiàng)目所影響。3、銷(xiāo)售凈利潤(rùn)率

銷(xiāo)售凈利潤(rùn)率是指凈利潤(rùn)與銷(xiāo)售凈額之比。它的計(jì)算公式如下：銷(xiāo)售凈利潤(rùn)率＝凈利潤(rùn)÷銷(xiāo)售凈額×１００％其中：凈利潤(rùn)可以包括投資收益，但通常不包括非常項(xiàng)目。將該比率與營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率進(jìn)行比較，可反映所得稅及投資收益對(duì)企業(yè)獲利水平的影響。特別應(yīng)注意，如果有大量的權(quán)益（投資）收益，該比率會(huì)受到嚴(yán)重影響。正因如此，權(quán)益收益也可考慮予以排除。4、成本費(fèi)用利潤(rùn)率

企業(yè)利潤(rùn)總額與成本費(fèi)用總額之比。其計(jì)算公式如下：

成本費(fèi)用利潤(rùn)率＝利潤(rùn)總額÷成本費(fèi)用總額×１００％上式中，成本費(fèi)用是指銷(xiāo)售成本、銷(xiāo)售稅金、銷(xiāo)售費(fèi)用，以及財(cái)務(wù)費(fèi)用和管理費(fèi)用。

這一比率越高，說(shuō)明企業(yè)為獲取利潤(rùn)而付出的代價(jià)越小，獲利能力越強(qiáng)。它不僅可用以評(píng)價(jià)企業(yè)獲利能力高低，也可用來(lái)衡量企業(yè)對(duì)成本費(fèi)用的控制和管理水平。四、股東利益分析

每股利潤(rùn)（每股收益）＝（凈利潤(rùn)－優(yōu)先股股利）÷普通股發(fā)行在外加權(quán)平均股數(shù)分母之所以要取加權(quán)平均值，是因?yàn)?，分子（利?rùn)）是“全年”實(shí)現(xiàn)的；同時(shí)，分母（流通在外的股份數(shù)）則在年內(nèi)可能有變化——如：因形成庫(kù)藏股而減少，因新股發(fā)行而增加。

例如，某公司某年實(shí)現(xiàn)凈收益為100000元，優(yōu)先股股利為10000元，該年年初流通在外的普通股有10000股，并分別于7月1日和10月1日新增發(fā)行普通股2000股和3000股，那么，該公司當(dāng)年流通在外的普通股的加權(quán)平均數(shù)即為：10000股×6個(gè)月/12個(gè)月+（10000+2000）×3個(gè)月/12個(gè)月+（12000+3000）×3個(gè)月/12個(gè)月=11750（股）那么，普通股每股收益為：（100000—10000）/11750=7.66如果發(fā)生股票分割和/或分發(fā)股票股利，就會(huì)導(dǎo)致流通在外普通股股數(shù)的增加；這時(shí)，就必須對(duì)以往所有可比的每股收益數(shù)字進(jìn)行追溯調(diào)整。股利發(fā)放率。股利發(fā)放率是每股股利與每股利潤(rùn)之比。它反映股份公司的利潤(rùn)中有多少用于股利的支付。其計(jì)算公式如下：股利發(fā)放率＝每股股利÷每股利潤(rùn)×１００％

市盈率。指普通股每股市價(jià)與每股利潤(rùn)的比率。市盈率＝普通股每股市價(jià)÷普通股每股利潤(rùn)×１００％市盈率對(duì)于企業(yè)管理當(dāng)局作財(cái)務(wù)決策是一個(gè)重要參考因素，而對(duì)于投資者，則是投資決策一個(gè)重要依據(jù)。五、成長(zhǎng)性分析資產(chǎn)增長(zhǎng)率=本年資產(chǎn)增加額/上年資產(chǎn)總額資產(chǎn)增長(zhǎng)率越高并不意味著企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)就一定適當(dāng)，只有一個(gè)企業(yè)的銷(xiāo)售增長(zhǎng)、利潤(rùn)增長(zhǎng)超過(guò)資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)的情況下，這種資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)才屬于效益型增長(zhǎng)，才是適當(dāng)?shù)摹⒄５?；需要正確分析企業(yè)資產(chǎn)增長(zhǎng)的來(lái)源，資產(chǎn)的增加應(yīng)主要取決于企業(yè)所有者權(quán)益的增加；應(yīng)將企業(yè)不同時(shí)期的資產(chǎn)增長(zhǎng)率加以比較銷(xiāo)售增長(zhǎng)率=本年銷(xiāo)售額增長(zhǎng)額/上年銷(xiāo)售額收益增長(zhǎng)率：主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)增長(zhǎng)率、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率比率分析法的局限企業(yè)管理