套匯和套保計(jì)算題

、三角套匯：StepOne:求出各個(gè)市場(chǎng)的中間匯率。StepTwo：將各個(gè)匯率轉(zhuǎn)換為同一標(biāo)價(jià)法（直接標(biāo)價(jià)法或間接標(biāo)價(jià)法）。StepThree:將各個(gè)匯率值相乘，確定套匯路線。若乘積大于1,則按乘的順序；若小于1，則按除的順序。即“乘積大于1，賣(mài)基準(zhǔn)貨幣，買(mǎi)標(biāo)價(jià)貨幣；乘積小于1,賣(mài)標(biāo)價(jià)貨幣,買(mǎi)基準(zhǔn)貨幣；乘積等于1,不進(jìn)行交易”。其中,交易的次序是從手持的貨幣幣種的國(guó)家開(kāi)始,一個(gè)個(gè)市場(chǎng)進(jìn)行套算。StepFour：計(jì)算套匯利潤(rùn)。選擇匯率計(jì)算的符號(hào)（乘號(hào)還是除號(hào)）和匯率數(shù)字：賣(mài)基準(zhǔn)貨幣,乘以較小的數(shù)字；賣(mài)標(biāo)價(jià)貨幣,除以較大的數(shù)字。例1：一投機(jī)者持有1000英鎊,欲在國(guó)際外匯市場(chǎng)上進(jìn)行套匯。他所掌握的外匯市場(chǎng)同一時(shí)刻的外匯牌價(jià)是：倫敦市場(chǎng)GBP/USD=1.8590（間接）紐約市場(chǎng)USD/EUR=0.7490（間接）法蘭克福市場(chǎng)GBP/EUR=1.4350（直接）請(qǐng)問(wèn),如果想獲得套匯利益的話,該投機(jī)者該如何進(jìn)行套匯？請(qǐng)寫(xiě)出分析及計(jì)算過(guò)程。轉(zhuǎn)換為直接標(biāo)價(jià)法解：套匯分析過(guò)程如下：第一步,將倫敦、紐約、法蘭克福市場(chǎng)的匯率都采用直接標(biāo)價(jià)法來(lái)表示：倫敦市場(chǎng)USD/GBP=0.5379（直接）紐約市場(chǎng)EUR/USD=1.3351（直接）法蘭克福市場(chǎng)GBP/EUR=1.4350(直接)第二步，將各個(gè)匯率相乘，得：0.5379X1.3351X1.4350=1.0305〉1,故存在套匯機(jī)會(huì)，投資者可以米取的套匯路線是法蘭克福f紐約f倫敦。GBP EUR USD GBP.第三步，在法蘭克福外匯市場(chǎng)上賣(mài)出英鎊買(mǎi)進(jìn)歐元；然后在紐約市場(chǎng)上賣(mài)出歐元買(mǎi)進(jìn)美元；最后，在倫敦市場(chǎng)上賣(mài)出美元買(mǎi)進(jìn)英鎊。通過(guò)這種套匯，1000英鎊可獲得利潤(rùn)：(1X1.4350^0.7490^1.8590-1)X1000=30.601英鎊.轉(zhuǎn)換為間接標(biāo)價(jià)法解：套匯分析過(guò)程如下：第一步，將倫敦、紐約、法蘭克福市場(chǎng)的匯率都米用間接標(biāo)價(jià)法來(lái)表示：倫敦市場(chǎng)GBP/USD=1.8590紐約市場(chǎng)USD/EUR=0.7490法蘭克福市場(chǎng)EUR/GBP=0.6970第二步，將各個(gè)匯率相乘，得：1.8590X0.7590X0.6790=0.9705〈1,故存在套匯機(jī)會(huì)，投資者可以米取的套匯路線是法蘭克福f紐約f倫敦。GBP EUR USD GBP.第三步，在法蘭克福外匯市場(chǎng)上賣(mài)出英鎊買(mǎi)進(jìn)歐元；然后在紐約市場(chǎng)上賣(mài)出歐元買(mǎi)進(jìn)美元；最后，在倫敦市場(chǎng)上賣(mài)出美元買(mǎi)進(jìn)英鎊。通過(guò)這種套匯，1000英鎊可獲得利潤(rùn)：(1X1.4350一0.7490一1.8590—1)X1000=30.601英鎊.可見(jiàn)，乘的方向和除的方向沒(méi)有本質(zhì)區(qū)別，只是相對(duì)于標(biāo)價(jià)方法而言的，乘的方向是正向操作，除的方向是反向操作。例2：倫敦：英鎊兌美元的匯率為：1.6980/1.6995（間接）巴黎：英鎊兌歐元的匯率為：1.8025/1.8040（直接）紐約：美元兌歐元的匯率為：1.2010/1.2030（間接）若用100萬(wàn)美元套匯，求套匯路線及利潤(rùn)。1、先判斷套匯的機(jī)會(huì)和套匯的方向。將三個(gè)市場(chǎng)轉(zhuǎn)換成同一標(biāo)價(jià)法倫敦：英鎊兌美元：1.6980/1.6995 （間接）巴黎：歐元兌英鎊：（1/1.8040）/（1/1.8025）（間接）紐約：美元兌歐元：1.2010/1.2030 （間接）匯率相乘（用中間價(jià)）：[（1.6980+1.6995）/2]*[（1/1.8040+1/1.8025）/2]*[（1.2010+1.2030）/2]=1.13不等于1，有利可圖，因?yàn)槭谴笥?，100萬(wàn)美元套匯應(yīng)該從紐約市場(chǎng)開(kāi)始。2、套匯路線:將美元在紐約市場(chǎng)兌換成歐元（價(jià)格：1.2010），將兌換到的歐元在巴黎市場(chǎng)兌換成英鎊（價(jià)格:1/1.8040），再將英鎊在倫敦市場(chǎng)兌換成美元（1.6980），減去投入的本金，即為套匯收益套匯利潤(rùn):1000000*1.2010*1/1.8040*1.6980—1000000=130431.26美元二、套保計(jì)算題3月31日，交易者預(yù)計(jì)在3個(gè)月后會(huì)收入125萬(wàn)美元，但擔(dān)心美元貶值，故作套保，情形如下：3月31日，即期美元兌人民幣匯率是6.8250，此時(shí)3個(gè)月的遠(yuǎn)期匯率是6.8210。若6月31日，即期匯率分別是6.8113和6.8073，求套保狀況。交易者預(yù)計(jì)美元貶值，貶值后的匯率低于遠(yuǎn)期交易價(jià)，作套期保值。即賣(mài)出1250000美元的三個(gè)月遠(yuǎn)期。三個(gè)月后的即期匯率為6.8113,交易者如果不做套期保值，收到的美元可兌換人民幣:1250000*6.8113=8514125元人民幣做了套期保值，收到的美元可兌換人民幣:1250000*6.8210=8526250元人民幣套期保值避免了:852=12125元的損失三個(gè)月后的即期匯率為6.8073，交易者如果不做套期保值，收到的美元可兌換人民幣：1250000*6.8073=8509125元人民幣做了套期保值，收到的美元可兌換人民幣：1250000*6.8210=852