創(chuàng)業(yè)第三步-啟動風(fēng)險企業(yè)MBA

創(chuàng)業(yè)第三步——啟動風(fēng)險企業(yè)主講：馮建民教授時間：2010年3月1日Email：szufeng@163.com腳踏實地，自強不息！好書推薦杰克·M·卡普蘭等，馮建民譯：創(chuàng)業(yè)學(xué)，北京：中國人民大學(xué)出版社，2009年版丁棟虹：創(chuàng)業(yè)管理，北京：清華大學(xué)出版社，2006年版王國紅：創(chuàng)業(yè)管理，大連：大連理工大學(xué)出版社，2005年版博特·D·希斯瑞克：創(chuàng)業(yè)學(xué)，上海：復(fù)旦大學(xué)出版社，2000年版創(chuàng)新者的窘境克萊頓·Ｍ·克里斯坦森／著江蘇人民出版社，２００１年１月從優(yōu)秀到卓越（美）柯林斯著，俞利軍譯中信出版社,2006基業(yè)長青（企業(yè)永續(xù)經(jīng)營的準(zhǔn)則）（美）柯林斯等著；真如譯中信出版社,2002你可能關(guān)注的問題有了創(chuàng)業(yè)計劃書就可以開始嗎？風(fēng)險企業(yè)啟動后的常見問題可能有哪些？這些問題對企業(yè)是否致命?如何解決？什么時候算作風(fēng)險企業(yè)啟動？注冊啟動選擇什么樣的法律結(jié)構(gòu)？風(fēng)險企業(yè)面臨哪些法律問題？創(chuàng)業(yè)者從哪里募集啟動資本？風(fēng)險企業(yè)啟動第一步：風(fēng)險企業(yè)評估STEP1認(rèn)知風(fēng)險企業(yè)盲目啟動的陷阱缺乏客觀評估，盲目啟動無真實可見的市場，盲目啟動技術(shù)要求理解不適當(dāng)（對生產(chǎn)中可能遇到的問題缺乏估計）對風(fēng)險企業(yè)的未來財務(wù)狀況了解不當(dāng)風(fēng)險企業(yè)的獨特性不夠忽視法律問題影響新創(chuàng)立風(fēng)險企業(yè)表現(xiàn)的要素創(chuàng)業(yè)者的個性環(huán)境創(chuàng)建過程啟動風(fēng)險公司的特征績效STEP2了解相關(guān)研究成果企業(yè)啟動一年內(nèi)常見的問題和類型1.外部融資的獲取問題2.內(nèi)部財務(wù)管理問題3.銷售/市場問題4.產(chǎn)品開發(fā)問題5.生產(chǎn)/運作管理問題6.一般管理問題7.人力資源管理問題8.經(jīng)濟(jì)環(huán)境問題9.法規(guī)環(huán)境問題創(chuàng)業(yè)者體驗到的外部問題市場產(chǎn)品競爭者創(chuàng)業(yè)者體驗到的內(nèi)部問題財務(wù)組織內(nèi)部管理新企業(yè)失敗的決定型變量缺少管理技術(shù)缺少管理戰(zhàn)略缺少資本創(chuàng)業(yè)者體驗到的外部問題創(chuàng)業(yè)者體驗到的內(nèi)部問題新創(chuàng)風(fēng)險企業(yè)失敗的決定型變量Lackofmgt.skillPoormgt.strategyLackofcapitalizationLackofvisionPoorproductdesignKeypersonnel

incompetentLackofmgt.skillPoormgt.strategyLackofcapitalizationPoorexternalmarket

conditionsPoorproductdesignPoorproducttiming創(chuàng)業(yè)者

Rank創(chuàng)業(yè)者

Rank123456123456風(fēng)險企業(yè)啟動第一步：風(fēng)險企業(yè)評估STEP3風(fēng)險企業(yè)啟動的評估標(biāo)準(zhǔn)確定產(chǎn)品/市場問題獨特性產(chǎn)品的可用性顧客/市場可用性財務(wù)問題投資可行性銷售增長生活型風(fēng)險企業(yè)小型盈利型企業(yè)高成長型風(fēng)險企業(yè)管理問題——創(chuàng)業(yè)和管理團(tuán)隊是否準(zhǔn)備好了STEP4評估方法不斷提出適當(dāng)?shù)膯栴}綜合可行性評估方法新創(chuàng)風(fēng)險企業(yè)可行性評估的關(guān)鍵領(lǐng)域技術(shù)–產(chǎn)品和服務(wù)可行性分析市場–機(jī)會和風(fēng)險的確認(rèn)

財務(wù)–財務(wù)可行性和資源的分析組織–財務(wù)組織和人員需求分析，包括創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊和管理團(tuán)隊競爭–競爭分析風(fēng)險企業(yè)的創(chuàng)意風(fēng)險企業(yè)可行性的確認(rèn)風(fēng)險企業(yè)啟動第二步：主管部門注冊STEP1了解各類企業(yè)的概念STEP2了解各類企業(yè)的特征STEP3風(fēng)險企業(yè)本身的特征考察STEP4選擇適用的法律結(jié)構(gòu)形式STEP5學(xué)習(xí)特定企業(yè)形式的相應(yīng)法律風(fēng)險企業(yè)啟動第三步：風(fēng)險企業(yè)法律問題STEP1創(chuàng)業(yè)新風(fēng)險企業(yè)的相關(guān)法律法規(guī)知識產(chǎn)權(quán)相關(guān)法律專利法版權(quán)發(fā)商標(biāo)法企業(yè)組織形式法律獨資企業(yè)法（2000年1月）合伙企業(yè)法公司法特許經(jīng)營法稅法責(zé)任問題STEP2了解成長中風(fēng)險企業(yè)的相關(guān)法律與人員雇傭相關(guān)的法律勞動法就業(yè)促進(jìn)法（2007年8月30日通過，2008年8月1日實施，性別歧視）天津市施行《工資集體協(xié)商辦法》、《工會法》——個體與工會之間就有關(guān)工資、工作時間、以及工作條件協(xié)商的相關(guān)法律。合同法法律合同銷售合同租賃合同STEP3有關(guān)增長和成功創(chuàng)業(yè)企業(yè)持續(xù)經(jīng)營的法律法規(guī)稅收方面的法律法規(guī)國家、地方工資（正在起草）股權(quán)激勵法規(guī)（尚無法律）政府法規(guī)財產(chǎn)法、所有權(quán)法（物權(quán)法）（2007年10月1日實施）行政代理（機(jī)構(gòu)）法規(guī)消費者權(quán)益保障法所有權(quán)的承繼財產(chǎn)權(quán)和所有權(quán)法遺產(chǎn)繼承（1985年10月）、信托（2001年10月1日）、以及所有權(quán)破產(chǎn)法（2006年8月）風(fēng)險企業(yè)啟動第四步：創(chuàng)業(yè)者的資金來源Step1了解創(chuàng)業(yè)資金來源的的類別借貸商業(yè)銀行其他借貸方式貿(mào)易信貸商業(yè)信用保理貸款財務(wù)公司權(quán)益投資Step1理解創(chuàng)業(yè)資金來源的方式公開發(fā)行優(yōu)點資本總量規(guī)模、流動性、價值、以及形象貫穿創(chuàng)業(yè)企業(yè)演變過程的融資渠道由投資者設(shè)定的投資風(fēng)險水平HighLow種子啟動早期成長穩(wěn)定階段創(chuàng)建者,朋友和家人天使投資風(fēng)險資本非金融公司權(quán)益市場商業(yè)銀行創(chuàng)業(yè)企業(yè)的發(fā)展階段

缺點信息披露達(dá)到一定要求來自股東壓力私募我國現(xiàn)行《公司法》第78條規(guī)定:“由發(fā)起人認(rèn)購公司應(yīng)發(fā)行股份的一部分,其余股份向社會公開募集或者向特定對象募集而設(shè)立公司?！笨梢?我國現(xiàn)行《公司法》是允許發(fā)起人認(rèn)購公司的剩余部分可以面向不特定的社會公眾,也可以向特定的投資者。因此,私募設(shè)立股份公司是為我國現(xiàn)行《公司法》所允許的。機(jī)構(gòu)富有者理性投資人——只對自身熟悉的技術(shù)和商業(yè)領(lǐng)域投資風(fēng)險資本市場化解風(fēng)險資本市場神話風(fēng)險資本公司要擁有公司的控制權(quán)并告訴你如何經(jīng)營企業(yè)。風(fēng)險資本商滿足于投資的合理回報。風(fēng)險資本商會快速投資。風(fēng)險資本商只對創(chuàng)意或高技術(shù)發(fā)明有興趣，管理考慮處于次要地位。風(fēng)險資本商進(jìn)行投資前僅需要概要的信息。新風(fēng)險企業(yè)計劃的評估標(biāo)準(zhǔn)非正式的風(fēng)險資本——天使投資天使投資的類型是支票天使——他們相對缺乏企業(yè)經(jīng)驗，僅僅是出資，而且投資額較小，每個投資案約1-2.5萬美元；另一種是增值天使——他們較有經(jīng)驗并參與被投資企業(yè)的運作，投資額也較大，約5-25萬美元；再一種是超級天使——他們往往是具有成功經(jīng)驗的企業(yè)家，對新企業(yè)提供獨到的支持，每個案的投資額相對較大，在10萬美元以上。根據(jù)具體的所有的拿到的項目資金選擇合理的對象，這是很關(guān)鍵的。風(fēng)險資本投資YearNumberof

CompaniesAmountInvested

(inbillions)20014,93242.920008,404108.819995,82456.519984,34522.219973,33616.7根據(jù)企業(yè)發(fā)展階段的風(fēng)險資本投資發(fā)展階段啟動p/種子早期階段擴(kuò)張階段晚期階段Amount

(inbillions)CompaniesAmount

(inbillions)Companies20012002540.64,682.91,911.1229.4193642291412,311.616,499.59,654.7718.55371,87285377風(fēng)險資本商要求的資本回報標(biāo)準(zhǔn)業(yè)務(wù)階段預(yù)期年回報率預(yù)期初始投資的倍數(shù)啟動階段

(創(chuàng)意階段）60%10-15xinvestment首輪融資

(新業(yè)務(wù))40%-60%第二輪融資

(發(fā)展階段)30%-50%第三階段融資

(擴(kuò)張階段)25%-40%轉(zhuǎn)折點（進(jìn)入新領(lǐng)域）50%6-12xinvestment4-8xinvestment3-6xinvestment8-15xinvestment風(fēng)險資本商的瀏覽標(biāo)準(zhǔn)風(fēng)險資本企業(yè)的要求計劃投資企業(yè)的特征計劃投資行業(yè)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境計劃投資企業(yè)的戰(zhàn)略有關(guān)計劃投資企業(yè)的財務(wù)狀況項目的特點創(chuàng)業(yè)者/團(tuán)隊的特點非正式的風(fēng)險資本–“天使”融資

許多中國的富人正在尋求投資機(jī)會。他們稱謂“商業(yè)天使”或非正式的風(fēng)險資本。美國一個新型“天使資本電子網(wǎng)絡(luò)”(ACE-Net).這種基于互聯(lián)網(wǎng)的服務(wù)為符合條件的機(jī)構(gòu)和個人投資者提供關(guān)于小型、增長企業(yè)尋求250000美元到5百萬美元權(quán)益融資的信息.超級天使天使投資的特點典型的投資規(guī)模:$250,000典型的受資助者:啟動企業(yè)現(xiàn)金流時間區(qū)間:5to7years預(yù)期回報:35to50%

天使投資的有利和不利因素天使的特點價值增加不受地理限制投資者更寬容投資特點尋求較小的交易偏好啟動和早期階段投資于所有行業(yè)部門喜歡高科技公司增加的紅利杠桿效應(yīng)給與借貸保證費用不高優(yōu)點商業(yè)天使缺點缺乏后續(xù)資金在公司內(nèi)索要話語權(quán)可能轉(zhuǎn)變?yōu)?/p>