《證券投資分析》課件+證券投資分析概述

證券投資分析

2/4/2023中華證券學(xué)習(xí)網(wǎng)官方總站：圣才學(xué)習(xí)網(wǎng)一、課程的性質(zhì)《證券投資分析》是金融、管理專業(yè)的專業(yè)必修課。本課程的教學(xué)是在《金融學(xué)》、《證券投資學(xué)》、等課程學(xué)習(xí)的基礎(chǔ)上展開(kāi)的，在教學(xué)中應(yīng)充分體現(xiàn)證券投資理論與實(shí)務(wù)的結(jié)合。二、課程的目的與任務(wù)

《證券投資分析》從理論上闡述了證券投資的風(fēng)險(xiǎn)與收益，從宏觀上揭示了證券市場(chǎng)的發(fā)展對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的影響，以及財(cái)政貨幣政策對(duì)證券市場(chǎng)的影響?！蹲C券投資分析》的教學(xué)要結(jié)合中國(guó)證券市場(chǎng)的現(xiàn)狀，采用理論與實(shí)踐相結(jié)合的方法，介紹有關(guān)證券基本分析和技術(shù)分析的方法，讓學(xué)生通過(guò)學(xué)習(xí)，了解和掌握相關(guān)內(nèi)容，熟悉證券定價(jià)理論的基本知識(shí)和方法，通過(guò)對(duì)證券投資的基本分析與技術(shù)分析，促使學(xué)生掌握證券投資的技巧，提高證券投資的分析能力，豐富金融基礎(chǔ)的學(xué)習(xí)。三、課程學(xué)習(xí)的方法㈠學(xué)習(xí)環(huán)節(jié)第一、注重自學(xué)，搞好預(yù)習(xí)

這是網(wǎng)絡(luò)學(xué)習(xí)的一個(gè)重要特點(diǎn)。盡管老師在講課過(guò)程中會(huì)盡量考慮到課程內(nèi)容的全面性和系統(tǒng)性，但主要是抓住重點(diǎn)，講清疑點(diǎn)和難點(diǎn)，對(duì)學(xué)生的學(xué)習(xí)只能起到一種輔助作用。要學(xué)習(xí)好《證券投資分析》課程，關(guān)鍵在于學(xué)生本人要充分利用好一切可以利用的時(shí)間進(jìn)行自學(xué)和鉆研。建議同學(xué)們根據(jù)統(tǒng)一教學(xué)計(jì)劃的安排和個(gè)人的實(shí)際情況，尋求適當(dāng)?shù)膶W(xué)習(xí)方法，在聽(tīng)課前最好利用一定時(shí)間閱讀教材上的相關(guān)內(nèi)容，即搞好預(yù)習(xí)，在閱讀教材內(nèi)容的基礎(chǔ)上再聽(tīng)課。這樣做一是可以將易于理解的問(wèn)題事先消化掉，節(jié)省上網(wǎng)或聽(tīng)課的時(shí)間；二是可以做到帶著不懂的問(wèn)題聽(tīng)課，易于突破重點(diǎn)和難點(diǎn)，可收到事半功倍的效果。第二、課后復(fù)習(xí)，解決難點(diǎn)通過(guò)自學(xué)和聽(tīng)課，有些疑難問(wèn)題可能仍然沒(méi)有得到解決，應(yīng)當(dāng)有針對(duì)性的再去閱讀教材上有關(guān)部分的內(nèi)容，通過(guò)有目的的復(fù)習(xí)，加深對(duì)相關(guān)問(wèn)題的理解。第三、多做多練，鞏固效果《證券投資分析》是一門(mén)技術(shù)性較強(qiáng)，也是要求學(xué)生動(dòng)手機(jī)會(huì)比較多的一門(mén)課程。㈡學(xué)習(xí)質(zhì)量要求

在理解的基礎(chǔ)上牢固記憶本課程所涉及的名詞概念，充分理解教材所闡述的有關(guān)證券投資基本理論問(wèn)題，熟練掌握證券市場(chǎng)基本分析和技術(shù)分析的一般方法，具備較強(qiáng)的分析問(wèn)題和解決問(wèn)題的能力。對(duì)所學(xué)的內(nèi)容，應(yīng)根據(jù)各章的要求抓住重點(diǎn)和難點(diǎn)，分清主次，融會(huì)貫通的掌握所學(xué)知識(shí)。

第一章證券投資分析概述第二章證券投資價(jià)值分析第三章證券投資的宏觀經(jīng)濟(jì)分析第四章市場(chǎng)與行業(yè)分析第五章公司因素分析第六章證券投資的技術(shù)分析第七章Ｋ線形態(tài)第八章移動(dòng)平均線第九章形態(tài)分析第十章主要技術(shù)形態(tài)分析第十一章其他技術(shù)指標(biāo)分析第十二章證券投資的策略與方法第十三章證券投資的操作技巧證券投資分析概述

第一章內(nèi)容提要

證券投資分析是實(shí)施證券投資過(guò)程的重要環(huán)節(jié)。證券投資分析的目的就是為了測(cè)定證券價(jià)格的走勢(shì)，在收益和風(fēng)險(xiǎn)面前做出合理的投資決策。本章概述性地介紹了證券投資的運(yùn)行過(guò)程與研究范圍、證券投資原則、證券投資的收益與風(fēng)險(xiǎn)、證券投資分析的主要方法等內(nèi)容，目的是想讓投資者了解證券投資分析的一些基本問(wèn)題，為進(jìn)一步學(xué)習(xí)和研究證券投資分析的基本方法和主要理論打下良好的基礎(chǔ)。第一節(jié)證券投資分析的概述一、證券投資運(yùn)行過(guò)程（一）進(jìn)行儲(chǔ)蓄，以籌集進(jìn)行投資的資金（二）投資者明確自己對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度（三）掌握詳盡而準(zhǔn)確的市場(chǎng)信息（四）具體判斷投資于何種證券（五）掌握證券市場(chǎng)運(yùn)作的基本方式（六）進(jìn)行證券購(gòu)買業(yè)務(wù)（七）組織證券投資的合理配置二、證券投資分析的研究范圍

證券投資分析的一般理論；證券投資分析的基本方法；證券投資者如何正確地選擇證券投資工具；如何規(guī)范地參與證券市場(chǎng)運(yùn)作；如何科學(xué)地進(jìn)行證券投資決策分析；如何成功地使用證券投資方法與技巧；如何有效地進(jìn)行證券投資獲取最大收益；如何防范和規(guī)避證券投資風(fēng)險(xiǎn)等。三、投資的原則

（一）時(shí)間充裕原則（二）把保本放在首位原則（三）能力充實(shí)原則（四）時(shí)刻搜集資訊、關(guān)心股市原則（五）理智投資原則（六）分散風(fēng)險(xiǎn)原則（七）要堅(jiān)定貫徹止虧策略原則（八）不跟股票“談戀愛(ài)”原則（九）適當(dāng)時(shí)機(jī)持相反觀點(diǎn)原則。四、投資的步驟（一）、籌措投資資金證券投資的先決條件是籌措一筆投資資金，資金來(lái)源無(wú)非是兩個(gè)部分，自有資金和借入資金，這些資金要購(gòu)買哪些證券，各買入多少等要素事先做好詳細(xì)地分析和研究，并根據(jù)投資方案內(nèi)容進(jìn)行詳盡、科學(xué)的論證，以便進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制管理，將風(fēng)險(xiǎn)控制在可控制的范圍內(nèi)。（二）、確定投資策略

風(fēng)險(xiǎn)和收益市同時(shí)存在的，合理確定具體的投資目標(biāo)和對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度，可以分為風(fēng)險(xiǎn)偏好性、風(fēng)險(xiǎn)中性型和風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避型。應(yīng)先衡量自己能承受多大的風(fēng)險(xiǎn)，然后再?zèng)Q定投入多少資金量，以及確定在最終的投資組合中可能選擇的金融資產(chǎn)的種類量。（三）、了解金融資產(chǎn)的特性

要廣泛了解各種投資對(duì)象的收益、風(fēng)險(xiǎn)情況。投資對(duì)象的種類很多，其性質(zhì)、期限、有無(wú)擔(dān)保、收益高低、支付情況、風(fēng)險(xiǎn)大小及內(nèi)容各不相同，只有對(duì)其全面了解后，才能正確選擇。（四）、分析投資對(duì)象

在對(duì)證券市場(chǎng)本身及市場(chǎng)情況有了全面了解，還要對(duì)可能選擇的各類金融資產(chǎn)中一些具體證券的真實(shí)價(jià)值、市場(chǎng)價(jià)格及價(jià)格漲跌趨勢(shì)進(jìn)行深入分析后才能確定購(gòu)買何種證券及買賣的時(shí)機(jī)。證券的質(zhì)量決定于其真實(shí)價(jià)值，價(jià)值表現(xiàn)為市場(chǎng)價(jià)格，但市場(chǎng)價(jià)格受多種因素的影響而經(jīng)常波動(dòng)，并不完全反映其真實(shí)價(jià)值，對(duì)投資對(duì)象進(jìn)行深入分析，必須充分利用有關(guān)信息，運(yùn)用基本分析、技術(shù)分析和組合理論進(jìn)行。

（五）、構(gòu)建投資組合（略）第二節(jié)證券投資概念一、投資與證券投資作為一種經(jīng)濟(jì)行為來(lái)考察，投資包含兩層含義。一是指各個(gè)投資主體為了在未來(lái)獲得經(jīng)濟(jì)效益或社會(huì)效益而進(jìn)行的實(shí)物資產(chǎn)購(gòu)建活動(dòng)，這也就是人們通常所說(shuō)的“直接投資”。它的另一層含義是指企業(yè)或個(gè)人用其積累起來(lái)的貨幣購(gòu)買股票、債券等有價(jià)證券，借以獲得收益的經(jīng)濟(jì)行為，人們將這種行為稱作“間接投資”。二、證券投資三大規(guī)律（一）預(yù)期收益引導(dǎo)規(guī)律（二）風(fēng)險(xiǎn)收益同增規(guī)律（三）貨幣證券共振規(guī)律三、證券投資分析的意義

（一）、有利于提高投資決策的科學(xué)性

在投資決策時(shí)，投資者應(yīng)當(dāng)正確認(rèn)識(shí)每一種證券在風(fēng)險(xiǎn)性、收益性、流動(dòng)性和時(shí)間性方面的特點(diǎn)，借此選擇風(fēng)險(xiǎn)性、收益性、流動(dòng)性和時(shí)間性同自己的要求相匹配的投資對(duì)象，并制定相應(yīng)的投資策略。（二）、有利于正確評(píng)估證券的投資價(jià)值

只有當(dāng)證券處于投資價(jià)值區(qū)域時(shí)，投資該證券才是有的放矢。證券投資分析通過(guò)對(duì)可能影響證券投資價(jià)值的各種因素進(jìn)行綜合分析來(lái)判斷這些因素及其變化可能會(huì)對(duì)證券投資價(jià)值帶來(lái)的影響，有利于投資者正確評(píng)估證券的投資價(jià)值。

（三）、有利于降低投資者的投資風(fēng)險(xiǎn)

投資者從事證券投資是為了獲得投資回報(bào)(預(yù)期收益)，但這種回報(bào)是以承擔(dān)相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)為代價(jià)的。預(yù)期收益水平和風(fēng)險(xiǎn)之間存在一種正相關(guān)關(guān)系。每一證券都有自己的風(fēng)險(xiǎn)―收益特性，而這種特性又會(huì)隨著各相關(guān)因素的變化而變化。4、科學(xué)的證券投資分析是投資者獲得投資成功的關(guān)鍵證券投資的目的是證券投資凈效用(即收益帶來(lái)的正效用減去風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的負(fù)效用)的最大化。在風(fēng)險(xiǎn)既定的條件下投資收益率最大化和在收益率既定的條件下風(fēng)險(xiǎn)最小化是證券投資的兩大具體目標(biāo)。四、證券投資分析信息來(lái)源（一）、政府部門(mén)

政府部門(mén)是國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策的制定者，是信息發(fā)布的主體，是一國(guó)證券市場(chǎng)上有關(guān)信息的主要來(lái)源。政府部門(mén)的八個(gè)部門(mén)：國(guó)務(wù)院、中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)、財(cái)政部、中國(guó)人民銀行、國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)、商務(wù)部、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、國(guó)務(wù)院國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)。我國(guó)四大宏觀調(diào)控部門(mén)包括：財(cái)政部、中國(guó)人民銀行、國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)、商務(wù)部。（二）證券交易所

證券交易所向社會(huì)公布的證券行情、按日制作的證券行情表以及就市場(chǎng)內(nèi)成交情況編制的日?qǐng)?bào)表、周報(bào)表、月報(bào)表與年報(bào)表等成為技術(shù)分析中的首要信息來(lái)源。（三）中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)（四）證券登記結(jié)算公司（五）、上市公司

主要提供的是財(cái)務(wù)報(bào)表和臨時(shí)公告。上市公司作為經(jīng)營(yíng)主體，其經(jīng)營(yíng)狀況的好壞直接影響到投資者對(duì)其價(jià)值的判斷，從而影響其股價(jià)水平的高低。作為信息發(fā)布的主體，它所公布的有關(guān)信息是投資者對(duì)其證券進(jìn)行價(jià)值判斷最重要來(lái)源。（六）、中介機(jī)構(gòu)證券中介機(jī)構(gòu)是指為證券市場(chǎng)參與者如發(fā)行人、投資者等提供各種服務(wù)的專職機(jī)構(gòu)。

分類：證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)、證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)以及從事證券相關(guān)業(yè)務(wù)的會(huì)計(jì)師事務(wù)所、資產(chǎn)評(píng)估事務(wù)所、律師事務(wù)所、信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)等。（七）、媒體

首先，媒體是信息發(fā)布的主體之一。其次，媒體同時(shí)也是信息發(fā)布的主要渠道。具體內(nèi)容包括書(shū)籍、報(bào)紙、雜志，其他公開(kāi)出版物以及電視、廣播、互聯(lián)網(wǎng)等媒體披露有關(guān)信息。（八）其他來(lái)源投資者還可以通過(guò)實(shí)地調(diào)研、專家訪談、市場(chǎng)調(diào)查等獲得有關(guān)的信息，也可以通過(guò)家庭成員、朋友、鄰居等獲得有關(guān)信息，其他包括內(nèi)幕的信息。

根據(jù)有關(guān)證券投資咨詢業(yè)務(wù)行為的規(guī)定：證券分析師從事面向公眾的證券投資咨詢業(yè)務(wù)時(shí)，所引用的信息僅限于完整、詳實(shí)地公開(kāi)披露的信息資料。不得以虛假信息、內(nèi)幕信息或者市場(chǎng)傳言為依據(jù)向客戶或投資者提供、分析、建議、預(yù)測(cè)等。所以證券分析師應(yīng)當(dāng)非常謹(jǐn)慎地處理所獲得的非公開(kāi)信息。第三節(jié)證券投資分析的主要方法一、基本分析法1、基本分析主要包括三個(gè)方面：對(duì)公司所處的外部投資環(huán)境，如公司所處的政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境、國(guó)際環(huán)境、產(chǎn)業(yè)狀況、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)等進(jìn)行分析；對(duì)公司本身進(jìn)行分析，如公司本身的產(chǎn)銷情況分析、財(cái)務(wù)分析等；對(duì)證券的信用等級(jí)進(jìn)行分析，如企業(yè)支付的資金來(lái)源和支付種類的分析等。2、基本分析主要是研究影響股票供給、需求兩種力量之變動(dòng)因素，以作為決定股票實(shí)質(zhì)價(jià)值的參考。

基本分析的作用之處就是為我們選擇值得投資股票（選股）。

二、技術(shù)分析法（一）、技術(shù)分析的含義

技術(shù)分析透過(guò)圖表或技術(shù)指標(biāo)的記錄，研究市場(chǎng)過(guò)去及現(xiàn)在的行為反映，以推測(cè)未來(lái)價(jià)格的變動(dòng)趨勢(shì)，但不在乎變動(dòng)的理由。（二）、技術(shù)分析的假設(shè)1、市場(chǎng)行為涵蓋一切信息是進(jìn)行技術(shù)分析的基礎(chǔ)。因?yàn)槿魏我蛩貙?duì)證券市場(chǎng)的影響都必然體現(xiàn)在證券價(jià)格的變動(dòng)上，所以他是技術(shù)分析的基礎(chǔ)。2、證券價(jià)格沿趨勢(shì)移動(dòng)，是進(jìn)行技術(shù)分析最根本、最核心的條件

即保持原來(lái)運(yùn)動(dòng)方向的慣性，而證券價(jià)格的運(yùn)動(dòng)方向是有供求關(guān)系決定的。技術(shù)分析認(rèn)為證券價(jià)格的運(yùn)動(dòng)反映了一定時(shí)期內(nèi)供求關(guān)系的變化。供求關(guān)系一旦確定，證券價(jià)格的變化趨勢(shì)就會(huì)一直持續(xù)下去。只有承認(rèn)證券價(jià)格遵循一定的規(guī)律變動(dòng)，運(yùn)用各種方法發(fā)現(xiàn)、揭示這些規(guī)律并對(duì)證券投資活動(dòng)進(jìn)行指導(dǎo)的技術(shù)分析法才有存在的價(jià)值。3.、歷史會(huì)重演，是從人的心理因素方面考慮的

市場(chǎng)中進(jìn)行具體買賣的是人，是由人決定最終的操作行為。這一行為必然要受到人類心理學(xué)中某些規(guī)律的制約。在證券市場(chǎng)上，一個(gè)人在某種情況下按一種方法進(jìn)行操作取得成功，那么以后遇到相同或相似的情況，其就會(huì)按同一種方法進(jìn)行操作；如果前一次失敗了，后面這一次就不會(huì)按前一次的方法操作。（三）、技術(shù)分析的主要類型

1．股票圖示分析法；2．趨勢(shì)法；3．市場(chǎng)特征分析；4．結(jié)構(gòu)分析法。（四）、技術(shù)分析的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：1．簡(jiǎn)單方便。每一只股票的變化通過(guò)電腦便一目了然。2．是理性的分析。圖表買入或賣出訊號(hào)是客觀的。3．保障利潤(rùn)，限制損失。缺陷：1．訊號(hào)的出現(xiàn)往往和最高或最低價(jià)有一段距離，如果投資者不習(xí)慣這些價(jià)值，未敢采取相應(yīng)的買賣策略，因而常常錯(cuò)失機(jī)會(huì)。2．經(jīng)常有“走勢(shì)陷阱”出現(xiàn)。3．不可能告訴我們每一次價(jià)格波動(dòng)的最高和最低價(jià)，也不可能告訴投資者每一次上升或下跌完結(jié)的時(shí)間。其實(shí)，其他分析也不可能做到這一點(diǎn)。三、證券投資分析應(yīng)注意的問(wèn)題1．技術(shù)分析必須與基本分析結(jié)合起來(lái)使用，僅依靠過(guò)去和現(xiàn)在的數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)未來(lái)并不可靠，只有將技術(shù)分析法與基本分析法結(jié)合起來(lái)進(jìn)行分析，提高測(cè)試的準(zhǔn)確程度。2、多種技術(shù)分析方法的綜合研制

技術(shù)分析方法多種多樣，五花八門(mén)，但每一種方法都有其獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)和功能，也有不足和缺陷。沒(méi)有任何一種方法能概括股價(jià)走勢(shì)的全貌。3、理論與實(shí)際相結(jié)合。4、要學(xué)會(huì)空倉(cāng)5、要考慮交易成本與股利的影響一、證券投資的收益證券投資收益是以收入和資本增值的總額，占當(dāng)期投資額的百分比來(lái)表示的，稱為收益率，一般計(jì)算年收益率。股票的綜合收益由四部分組成：（1）股票增值；（2）每年股利；（3）新股認(rèn)購(gòu)權(quán)收益；（4）無(wú)償增資收益。債券的收益主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面：（1）債券投資可以獲得固定的高于銀行存款利率的利息；（2）債券可以在流通市場(chǎng)上買賣，賺取差價(jià)。其計(jì)算公式為：式中：P0——證券的期初價(jià)格；P1——證券的期末價(jià)格； D1——1年內(nèi)的收入。證券投資收益率的期望值計(jì)算公式為：式中：——證券投資收益率的期望值——證券收益率的個(gè)數(shù)

例1.11．每年的股票收益率（r）例如，1997年的股票收益率為：1998年的股票收益率為：依次類推，可分別求出1999、2000、2001、2002和2003年的收益率。計(jì)算結(jié)果如表1-1中的第（3）欄所示。2．股票收益率的期望值

=86.37/7=12.34%

這就是說(shuō)，從1996年至2003年這7年間該種股票各年收益率的期望值即平均水平為12.34%。第三節(jié)證券投資的收益與風(fēng)險(xiǎn)

二、證券投資的風(fēng)險(xiǎn)（一）證券投資風(fēng)險(xiǎn)的含義可以將證券投資風(fēng)險(xiǎn)描述為使投資者蒙受損失的可能性，即證券投資的實(shí)際成果和預(yù)期成果的偏差性。

投資風(fēng)險(xiǎn)和收益之間是一種轉(zhuǎn)換關(guān)系。

（二）證券投資風(fēng)險(xiǎn)的種類