第八章 連鎖經(jīng)營財務(wù)管理

第八章連鎖經(jīng)營的財務(wù)管理

連鎖企業(yè)財務(wù)管理的工作內(nèi)容連鎖企業(yè)的資金與資產(chǎn)管理連鎖企業(yè)經(jīng)營績效的財務(wù)評估讓我們想一想？M公司2008年會計利潤為-200萬元，其中收入為2000萬元，費用成本為2200萬元（固定資產(chǎn)折舊1000萬元），該公司2009年有一項投資計劃，需投入現(xiàn)金1500萬元，去年未償還利息約為200萬元，作為公司的財務(wù)經(jīng)理，請對本公司的財務(wù)狀況做出評價，并對投資資金進行規(guī)劃。2008年利潤表收入2000費用2200（固定資產(chǎn)折舊）（1000）利潤

—2002009年償債計劃償還貸款利息200萬2009年投資計劃需要現(xiàn)金1500萬1.M公司雖然是虧損狀態(tài)，但由于存在非付現(xiàn)的折舊費，因而存在一定的現(xiàn)金流，目前仍有足夠的償債能力，但來源不夠合理穩(wěn)定，需要進行調(diào)整。2.留下足夠的現(xiàn)金償還利息后，將剩余現(xiàn)金用于投資項目，不足的部分可考慮向銀行貸款。第一節(jié)連鎖企業(yè)財務(wù)管理是企業(yè)管理的一個組成部分，組織企業(yè)財務(wù)活動，對財務(wù)活動實施決策與控制，并處理財務(wù)關(guān)系的一項管理工作。財務(wù)活動籌資投資資金運營收益分配財務(wù)關(guān)系與政府投資者被投資者企業(yè)內(nèi)部企業(yè)與職工企業(yè)與債權(quán)人企業(yè)與債務(wù)人一、概念（一）財務(wù)活動分析概念：財務(wù)活動是指企業(yè)籌集、投放、使用、收回及分配資金等一系列行為。內(nèi)容：1.籌資活動資產(chǎn)=負債+所有者權(quán)益資金=負債資金+權(quán)益資金

2.投資活動廣義=對內(nèi)投資+對外投資狹義=對外投資=股票+債券+其他（聯(lián)營）

3.資金營運活動

4.分配活動

①收入-成本費用-流轉(zhuǎn)稅=營業(yè)利潤營業(yè)利潤（內(nèi)部）+投資凈收益（外部）+營業(yè)外收支凈額=利潤總額；②利潤總額-所得稅=稅后凈利；③稅后凈利-公積金-公益金=可供分配的利潤；④可供分配利潤-向投資者分配利潤=未分配利潤；

廣義分配，指收入和利潤的分配，即①②③④；狹義分配，僅指利潤的分配，即②③④(二)財務(wù)關(guān)系分析概念：企業(yè)組織財務(wù)活動過程中與有關(guān)各方發(fā)生的經(jīng)濟利益關(guān)系。

內(nèi)容實質(zhì)

企業(yè)與政府(稅務(wù)機關(guān)）強制性與無償性的分配關(guān)系企業(yè)與投資者經(jīng)營權(quán)與所有權(quán)的關(guān)系企業(yè)與受資者投資與受資的關(guān)系企業(yè)與債權(quán)人債務(wù)與債權(quán)的關(guān)系企業(yè)與債務(wù)人債權(quán)與債務(wù)的關(guān)系企業(yè)內(nèi)部各單位之間內(nèi)部各單位之間的利益關(guān)系企業(yè)與職工之間勞動成果的分配關(guān)系(三)財務(wù)分層管理項目分層管理對象管理目標權(quán)限劃分出資者財務(wù)資本資本保值與增值監(jiān)督權(quán)經(jīng)營者財務(wù)法人資產(chǎn)法人資產(chǎn)的有效配置與高效運營決策權(quán)財務(wù)經(jīng)理財務(wù)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)安全性與收益性并重、現(xiàn)金收益的提高執(zhí)行權(quán)6.2.1企業(yè)電子商務(wù)系統(tǒng)的層次

1．統(tǒng)一核算，分級管理的特點２．票流、物流分開的特點二、連鎖企業(yè)財務(wù)管理的特點3．資產(chǎn)統(tǒng)一運作，資金統(tǒng)一使用，發(fā)揮規(guī)模效益的特點４．地位平等，利益均衡的特點三、連鎖企業(yè)財務(wù)管理的主要內(nèi)容籌資管理投資管理營運資金管理利潤或股利分配管理第二節(jié)連鎖企業(yè)的資金與資產(chǎn)管理

一、企業(yè)籌資（企業(yè)融資）是指企業(yè)根據(jù)其生產(chǎn)經(jīng)營、對外投資及調(diào)整資金結(jié)構(gòu)等活動對資金的需要，通過一定的渠道和金融市場，采取適當(dāng)?shù)幕I資方式，獲取所需資金的一種行為。

（1）設(shè)立籌資（2）擴張性籌資（3）償債性籌資（4）解困性籌資（5）混合性籌資（一）、企業(yè)籌資的渠道籌資渠道是指客觀存在的企業(yè)取得資金來源的途徑：

1.國家財政資金

2.銀行信貸資金

3.非銀行金融機構(gòu)資金

4.其他企業(yè)資金

5.民間資金

6.企業(yè)自留資金

7.外商資金（二）、籌資方式

籌資方式是指企業(yè)籌措資金所采用的具體形式，我國企業(yè)目前籌資方式主要有：

（1）吸收直接投資；（2）發(fā)行股票；（3）銀行借款；（4）商業(yè)信用；（5）發(fā)行債券；（6）發(fā)行短期融資券（7）租賃籌資。（三）、企業(yè)籌資的種類1、根據(jù)企業(yè)所籌資金的來源渠道不同分為權(quán)益籌資和負債籌資

權(quán)益籌資留成收益發(fā)行股票直接投資商業(yè)信用融資租賃商業(yè)信貸企業(yè)債券負債籌資2、根據(jù)企業(yè)所籌資金的期限分為短期資金和長期資金；3、根據(jù)資金的取得方式，分為內(nèi)部融資和外部融資；4、根據(jù)籌資活動是否通過中介金融機構(gòu)分為直接融資和間接融資供給資金購買股票債券等資金盈余部門金融市場資金短缺部門貸款存款資金盈余部門金融中介機構(gòu)：資金短缺部門直接融資間接融資二、權(quán)益籌資——吸收直接投資（一）吸收直接投資的種類(投資主體不同）1．吸收國家投資2．吸收法人投資3．吸收個人投資4．吸收外商投資（二）吸收直接投資的出資方式1．現(xiàn)金投資2．實物投資3．工業(yè)產(chǎn)權(quán)投資4．土地使用權(quán)二、權(quán)益籌資——發(fā)行股票籌資（一）股票(Stocks)是股份公司為籌措自有資本而發(fā)行的有價證券，是持股人擁有公司股份的書面憑證。（二）股票的分類（三）股票的發(fā)行（四）股票上市（二）股票的分類1.按股東的權(quán)利、義務(wù)分為普通股和優(yōu)先股普通股(CommonStock)是股份公司發(fā)行的具有管理權(quán)而股利不固定的股票。普通股是股份公司股票的主要存在形式。優(yōu)先股(PreferenceStock)是股份公司發(fā)行的具有一定優(yōu)先權(quán)，股利固定的股票。2.股票按票面是否記名分為記名股票和不記名股票3.按股面是否有金額分為有面值股票和無面值股票4.按照投資主體性質(zhì)不同，股份分為國有股、發(fā)起人股、社會公眾股。5.按投資者是以人民幣認購和買賣還是以外幣認購和買賣股票劃分，股份可分為內(nèi)資股和外資股。（三）發(fā)行價格及確定方法股票的發(fā)行價格有等價、時價和中間價。我國《公司法》規(guī)定，公司發(fā)行股票不準折價發(fā)行。普通股發(fā)行價格的確定方法主要有市盈率法、凈資產(chǎn)倍率法、競價確定法和現(xiàn)金流量折現(xiàn)法等。二、權(quán)益籌資——留存收益籌資留存收益是指企業(yè)從歷年實現(xiàn)稅后利潤中提取或形成的留存于企業(yè)內(nèi)部的積累，主要包括盈余公積、未分配利潤，它是權(quán)益資金的一種。

1.留存收益籌資的優(yōu)點

(1)無籌資費用

(2)性質(zhì)上屬于主權(quán)籌資

(3)使所有者獲得稅收利益

2.留用收益籌資的缺點

(1)數(shù)量受到限制

(2)在股利支付過少，留存收益過多時，可能會影響到今后的外部籌資。三、負債籌資——銀行借款

銀行借款（BankLoan）是指企業(yè)向銀行借入的，按約定的利率和期限還本付息的貨幣資金。1．按借款期限長短，可分為短期、中期和長期借款。2．按借款條件分，可分為信用，抵押、擔(dān)保和票據(jù)貼現(xiàn)。3．按償還方式的不同，可分為一次償還和分期償還借款。4．按借款用途不同，可分為基本建設(shè)借款、專項借款、流動資金借款。5．按提供借款的機構(gòu)不同，可分為政策性銀行借款和商業(yè)性銀行借款。三、負債籌資——發(fā)行債券債券是債務(wù)人依照法定程序發(fā)行的，承諾按約定的利率和日期支付利息，并在特定日期償還本金的書面?zhèn)鶆?wù)憑證。（一）債券的基本要素（1）債券的面值（ParValue）（2）債券的期限（MaturityPeriod）（3）債券利率（CouponRate）（4）債券的償還方式（MethodOfRepay）（5）債券的發(fā)行價格（IssuePrice）（二）債券與股票的區(qū)別

債券是債務(wù)憑證，股票是所有權(quán)憑證；

債券是固定收益證券，股票多為變動收益證券；

債券風(fēng)險較小，股票風(fēng)險較大；

債券到期必須還本付息，股票一般不退還股本；債券在剩余財產(chǎn)分配中優(yōu)先于股票。四、連鎖企業(yè)投資投資是指企業(yè)為獲得未來收益或者滿足某種特定用途而進行的資金投入活動。企業(yè)可以現(xiàn)金、實物、無形資產(chǎn)向其他單位投資，也可以購買股票、債券等有價證券向其他單位投資；同時投資也包括對企業(yè)內(nèi)部長期資產(chǎn)的投資。五、連鎖企業(yè)流動資產(chǎn)管理

存貨的管理

---經(jīng)濟批量法---ABC分類法應(yīng)收賬款的管理

---信用政策

ABC分類管理的方法表

項目ABC管理要求由于金額比重大，應(yīng)把庫存壓縮在最低限度，投入較大精力，精心管理按經(jīng)營方針，調(diào)節(jié)庫存水平，根據(jù)情況可時嚴時松集中大量訂貨，以較高的庫存來節(jié)約訂貨成本訂貨方式按照經(jīng)濟訂貨批量，定期訂貨采用定量訂貨方式，但庫存降到訂貨點是發(fā)出定單大批量定貨檢查方式經(jīng)常檢查定期檢查按月或季檢查控制制度按品種控制按大類控制按金額控制信用政策

信用標準---企業(yè)向客戶提供商業(yè)信用而提出的最低要求；

信用條件---企業(yè)要求客戶支付款項的條件。包含信用期限、折扣期限和現(xiàn)金折扣；表示為：2/10，1/20，N/30收賬政策---客戶違反信用條件時，企業(yè)所采用的對策和措施；第三節(jié)連鎖企業(yè)經(jīng)營績效的財務(wù)評估連鎖企業(yè)經(jīng)營活動分析的方法主要有比較分析與比率分析兩種。比較分析是對不同時期的財務(wù)數(shù)據(jù)進行連續(xù)的對比，以揭示當(dāng)期財務(wù)狀況和經(jīng)營成果增減變化和發(fā)展趨勢。比較時，可以用絕對值，也可以用相對值，通過制作統(tǒng)計圖表或編制報表的方式，進行對比分析。比率分析是運用各種財務(wù)指標，評價企業(yè)財務(wù)狀況并發(fā)現(xiàn)經(jīng)營管理中存在問題的一種分析方法。內(nèi)容：償債能力、營運能力、獲利能力一、企業(yè)償債能力分析（一）償債能力

償債能力是指企業(yè)償還各種到期債務(wù)的能力短期負債分析——企業(yè)償還流動負債的能力，或者說是指企業(yè)在短期債務(wù)到期時可以變現(xiàn)為現(xiàn)金用于償還流動負債的能力。長期負債分析——企業(yè)償還長期負債的能力，或者說是在企業(yè)長期債務(wù)到期時．企業(yè)盈利或資產(chǎn)可用于償還長期負債的能力。（二）影響短期償債能力的因素

1、資產(chǎn)的流動性指企業(yè)資產(chǎn)轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金的能力，包括是否能不受損失地轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金以及轉(zhuǎn)換需要的時間。流動資產(chǎn)的流動性與流動資產(chǎn)的規(guī)模和結(jié)構(gòu)有關(guān)。一般地說，流動資產(chǎn)越多，企業(yè)短期償債能力越強。2、流動負債的規(guī)模與結(jié)構(gòu)短期負債規(guī)模、結(jié)構(gòu)3、企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)金流量水平受經(jīng)營狀況和融資能力兩方面影響，主要受企業(yè)的經(jīng)營狀況影響。另外，企業(yè)的財務(wù)管理水平，母公司與子公司之間的資金調(diào)撥等也影響償債能力。（三）短期償債能力指標的計算與分析1.流動比率表示每一元流動負債有多少流動資產(chǎn)來抵償；流動比率越高，企業(yè)短期償債能力越強；一旦面臨企業(yè)清算時，則有營運資產(chǎn)作為緩沖，通過資產(chǎn)變現(xiàn)減少損失，從而確保債權(quán)人得以足額清償。

流動比率＝2、速動比率是速動資產(chǎn)與流動負債的比值。所謂速動資產(chǎn)是流動資產(chǎn)扣除存貨后的數(shù)額，速動比率的內(nèi)涵是每一元流動負債有多少元速動資產(chǎn)作保障。速動比率＝(流動資產(chǎn)－存貨)÷流動負債如：企業(yè)2008年末流動資產(chǎn)700萬元（其中存貨119萬元），流動負債300萬元則速動比率=（700-119）÷300=1.943、現(xiàn)金比率是現(xiàn)金類資產(chǎn)與流動負債的比值?，F(xiàn)金類資產(chǎn)是指貨幣資金和短期投資凈額。這兩項資產(chǎn)的特點是隨時可以變現(xiàn)，即現(xiàn)金流量表中所反映的現(xiàn)金（現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物）?，F(xiàn)金比率＝(貨幣資金＋現(xiàn)金等價物)÷流動負債現(xiàn)金比率反映企業(yè)的即時付現(xiàn)能力，就是隨時可以還債的能力。企業(yè)保持一定的合理的現(xiàn)金比率是很必要的。二、營運能力分析營運能力即指企業(yè)資金的利用效率，反映了企業(yè)資金的周轉(zhuǎn)狀況。對營運能力的分析，有助于了解企業(yè)的營運狀況和經(jīng)營管理水平。企業(yè)營運資產(chǎn)的效率主要指資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率或周轉(zhuǎn)速度。企業(yè)營運資產(chǎn)的效益通常是指企業(yè)的產(chǎn)出額與資產(chǎn)占用額之間的比率?？梢詮牧鲃淤Y產(chǎn)、固定資產(chǎn)和總資產(chǎn)三個方面對企業(yè)的營運能力作出分析評價，常用的指標主要有存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等。（一）、反映全部資產(chǎn)營運能力的指標企業(yè)全部資產(chǎn)營運能力，主要是指投入或使用全部資產(chǎn)所取得的產(chǎn)出的能力。由于企業(yè)的總產(chǎn)出，一方面從生產(chǎn)能力角度考慮，可出總產(chǎn)值表示，另一方面從滿足社會需要角度考慮，可用總收入表示，因此，反映全部資產(chǎn)營運能力的指標主要指全部資產(chǎn)產(chǎn)值率、全部資產(chǎn)收入率和全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。全部資產(chǎn)產(chǎn)值率

指企業(yè)占用每百元資產(chǎn)所創(chuàng)造的總產(chǎn)值；全部資產(chǎn)產(chǎn)值率=總產(chǎn)值/平均總資產(chǎn)×100%百元產(chǎn)值占用資金

該指標越低，反映全部資產(chǎn)營運能力越好；

百元產(chǎn)值占用資金=平均總資產(chǎn)/總產(chǎn)值×100%全部資產(chǎn)收入率

指占用每百元資產(chǎn)所取得的收入額，反映了企業(yè)收入與資產(chǎn)占用之間的關(guān)系；

全部資產(chǎn)收入率=總收入/平均總資產(chǎn)×100%全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率全部資產(chǎn)收人率從周轉(zhuǎn)速度角度看，也稱全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率）其計算與全部資產(chǎn)收入率相同；全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝總周轉(zhuǎn)額（總收入）/平均總資產(chǎn)在全部資產(chǎn)中，周轉(zhuǎn)速度最快的應(yīng)屬流動資產(chǎn)，因此，全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度受流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度影響較大。全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=（銷售收入/平均流動資產(chǎn)）×（平均流動資產(chǎn)/平均總資產(chǎn)）二、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1、流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)次數(shù)或天數(shù)，均表示流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。流動資產(chǎn)在一定時期的周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，亦即每周轉(zhuǎn)一次所需要的天數(shù)越少，周轉(zhuǎn)速度就越快，流動資產(chǎn)營運能力就越好；

流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)額/流動資產(chǎn)平均余額

流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)（周轉(zhuǎn)期）=計算期天數(shù)（360）/流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)

計算期天數(shù)：全年按360天計算，全季按90天計算，全月按30天計算；

流動資產(chǎn)平均余額周轉(zhuǎn)額：既可用銷售收入，也可用銷售成本表示。2、企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=賒銷收入凈額/應(yīng)收賬款平均余額

其中，賒銷收入凈額＝銷售收入—現(xiàn)銷收入—銷售退回、折讓、折扣3、存貨周轉(zhuǎn)率指企業(yè)在一定時期內(nèi)存貨占用資金可周