國家開放大學《投資學》綜合測試參考答案

第一篇導論一、名詞解釋1、實物投資——實物投資又稱直接投資，是指企業(yè)以現(xiàn)金、實物、無形資資變現(xiàn)速度慢、流動性差等特點。實物投資包括聯(lián)營投資、兼并投資等。2、證券投資——證券投資是指投資者(法人或自然人)購買股票、債券、基資行為和投資過程，是直接投資的重要形式。3、投資——指貨幣轉化為資本的過程。指投資者當期投入一定數(shù)額的資金而期望在未來獲得回報，所得回報應該能補償。4、經(jīng)濟增長——一個國家或地區(qū)的實際總產(chǎn)出在一個相當長時期內的持續(xù)增長。5、投資乘數(shù)——是投資的變化所引起的國民收入的多倍變化。6、加速原理——加速原理是一種關于產(chǎn)出水平的變動與投資支出數(shù)量之間關系的投資理論。7、經(jīng)濟周期——也稱商業(yè)周期、景氣循環(huán)，它是指經(jīng)濟運行中周期性出現(xiàn)的經(jīng)濟擴張與經(jīng)濟緊縮交替更迭、循環(huán)往復的一種現(xiàn)象。8、失業(yè)人口——在某一時期內沒有就業(yè)機會并在尋找工作的那部分人口。9、通貨膨脹——通貨膨脹指在紙幣流通條件下，因貨幣供給大于貨幣實際持續(xù)而普遍地上漲現(xiàn)象。其實質是社會總需求大于社會總供給(供遠小于求)。濟環(huán)境里被掩蓋的失業(yè)。二、單項選擇題A.交易對象B.交易方式C.交易時間D.交易動機2、投資是（）的運動過程。A.財產(chǎn)B.證券C.貨幣資本D.金錢A.同方向變化B.反方向變化C.同比例變化D.不確定性A.投資者的資本數(shù)量B.投資者的投資方式C.投資者是否擁有控制權D.投資者的投資渠道5、非生產(chǎn)性投資可以分為（）投資和（）投資。A.固定；流動B.直接；間接C.有形；無形D.純消費性；服務性6、總產(chǎn)出通常用（）來衡量。A.國民生產(chǎn)總值B.國家生產(chǎn)總值C.國內生產(chǎn)總值D.物價指數(shù)A.80B.125C.500D.6758、如果資本存量的利用程度高，那么消費與投資成（）變化。A.反比例B.正比例C.不確定性D.零A.固定資產(chǎn)投資價格指數(shù)B.城市居民消費價格指數(shù)C.工業(yè)品出產(chǎn)價格指數(shù)D.消費價格指數(shù)10、以下屬于失業(yè)人口的范疇的為（）A.在校學生B.退休人員C.被公司辭退的人員D.沒有工作的人11、隨著經(jīng)濟的發(fā)展，投資就業(yè)彈性趨于（）A.上升B.增加C.下降D.穩(wěn)定三、多項選擇題1、一項投資活動至少要包括以下（）方面。A.投資主體B.投資客體C.投資目的D.投資主體E.投資渠道A.銀行B.證券公司C.保險公司D.投資基金E.政府A.交易對象B.市場結構C.交易渠道D.交易規(guī)則E.管理規(guī)則A.經(jīng)濟性B.時間性C.安全性D.收益性E.風險性A.流動性較差B.投資回收期較長C.投資變現(xiàn)速度較慢D.與生產(chǎn)過程緊密聯(lián)系E.與經(jīng)營過程緊密聯(lián)系6、失業(yè)可以分為（）A.顯性失業(yè)B.自愿失業(yè)C.隱蔽性失業(yè)D.非自愿失業(yè)A.乘數(shù)效應B.重置投資C.凈投資D.加速效應8、非自愿失業(yè)可分為（）A.摩擦性失業(yè)B.隱蔽性失業(yè)C.結構性失業(yè)D.周期性失業(yè)四、判斷題7、經(jīng)濟增長是指經(jīng)濟長期、持續(xù)的增長，經(jīng)濟周期中某一階段的暫時性增五、計算分析題1、假定加速數(shù)為6，每期重置投資為500，初始投資為1000，請根據(jù)以下表格中已知數(shù)據(jù)完成空白處的數(shù)據(jù)。參考答案：產(chǎn)量1000150020002500重置投資總投資123450050050050050050050030003000300035003500350012000150002、若初期國民收入為1000，自發(fā)消費為100，邊際消費傾向為0.6，自發(fā)投資為500，加速數(shù)為2，引致投資為國民收入為多少？參考答案：解：100+0.6*1000+500+100=1300六、簡答題1、如何樹立正確的投資觀念？參考答案：第一，投資必須建立在“認真分析研究”的基礎之上。我們必須利用自己所能百戰(zhàn)百勝。第二，投資應該具有“安全性”的保障。經(jīng)過詳盡分析以后被選定的投資對間”就是我們得到“安全”回報的區(qū)間。絕不是一個特定的盈利百分比或數(shù)額。投資與投機的本質差別，對于投資者樹立科學、理性、安全、有效的投資理念至關重要。2、金融投資與實物投資的主要區(qū)別。參考答案：（1）投資主體不同接投資者，也是資金供應者，他們通過向信用機構存款，由信用機構發(fā)放貸款，或通過參與基金投資和購買有價證券等向金融市場提供資金。（2）投資對象不同券等。（3）投資目的不同3、投資的分類。參考答案：（1）以投資內容為標準劃分為：實物投資和金融投資（2）以投資方式為標準劃分為：直接投資和間接投資（3）以投資期限為標準劃分為：短期投資和長期投資（4）以投資來源為標準劃分為：國內投資和國外投資（5）以投資領域為標準劃分為：生產(chǎn)性投資和非生產(chǎn)性投資（6）以投資主體類別為標準劃分為：國家投資、企業(yè)投資和個人投資（7）以投資經(jīng)營目標為標準劃分為：營利性投資和政策性投資4、投資對經(jīng)濟增長的雙重效應是哪些？參考答案：（1）投資的需求效應進經(jīng)濟增長。（2）投資的供給效應投資的供給效應是指在投資活動中，通過生產(chǎn)勞動再生產(chǎn)出產(chǎn)品供給社會，5、投資與消費之間的關系？參考答案：多了，消費率就上升，可用于投資的部分減少，投資率降低。這是消費對投資的負作用。根據(jù)投資乘數(shù)效應和加速原理，消費傾向越高，投資乘數(shù)作用就越大，收入增長就越快，消費增長也隨之加快；反過來，又通過加速作用，擴大投資，這是消費對投資的促進作用。資本品需求上升，從而利率上升，誘發(fā)儲蓄增加，消費相應減少。6、投資結構的決定因素有哪些。參考答案：（1）利潤率（2）自然條件（3）需求結構（4）經(jīng)濟發(fā)展階段（5）現(xiàn)存產(chǎn)業(yè)結構（6）技術進步（7）組織政策7、通貨膨脹的特點有哪些？參考答案：一是商品和服務價格的上漲。服務水平或部分地區(qū)價格水平的上漲。三是價格總水平的持續(xù)性上漲，而非偶然、短期的價格上漲。四是價格的大幅上漲。價格上漲并不等于通貨膨脹。8、投資對就業(yè)的影響主要體現(xiàn)在哪些方面？參考答案：（1）投資規(guī)模對就業(yè)的影響，投資規(guī)模擴大，就業(yè)機會增多。①投資形成的生產(chǎn)和服務單位提供新的就業(yè)崗位②投資活動過程中的建筑安裝活動提供就業(yè)崗位③關聯(lián)產(chǎn)業(yè)的就業(yè)崗位增加。（2）投資結構對就業(yè)的影響，各行業(yè)對勞動力的吸納能力不同，即各行業(yè)的投資就業(yè)彈性不同。（3）投資效益對就業(yè)的影響，首先，如果投資效益好，意味著該項目能持久經(jīng)營，能為員工提供穩(wěn)定、持久的收入來源，甚至擴大生產(chǎn)邊界，增加更多的就業(yè)。其次如果投資效益好，企業(yè)盈利增多，職工收入水平提高，可以有效加強職工對企業(yè)的忠誠度，減少摩擦性失業(yè)。第二篇項目投資一、名詞解釋1、資金的時間價值——是指資金在擴大再生產(chǎn)及循環(huán)周轉過程中，隨著時間變化而產(chǎn)生的資金增值和帶來的經(jīng)濟效益。2、終值——又稱將來值，是指現(xiàn)在的一筆資金經(jīng)過一段時間后所具有的價值。3、凈現(xiàn)值——是指投資項目壽命周期內各年的現(xiàn)金流按一定的折現(xiàn)率折算成現(xiàn)值后與初始投資的差額，又叫折現(xiàn)現(xiàn)金流。4、折現(xiàn)率——是指將未來有限期內預期收益折算成現(xiàn)值的比率。5、投資回收期——是指投資項目從投建之日起至未來凈現(xiàn)金流量與初始投6、內部收益率——是指對投資方案的未來凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)，使所得現(xiàn)值恰好等于初始投資額現(xiàn)值的折現(xiàn)率，即使凈現(xiàn)值為零時的折現(xiàn)率。7、不確定性分析——是對影響項目的不確定性因素進行分析，估算他們的變動對項目效益的影響，并找出最重要的因素及其臨界點。8、敏感性分析——是研究項目的評價結果對影響項目的各種因素變動敏感性的一種分析方法。9、可轉換債券——是一種可以在特定時間，按特定條件轉換為普通股票的特殊公司債券，兼具債券和股票的特征。模式——建造-經(jīng)營-移交模式即項目所在國政府或所屬機構與私營業(yè)所有，以收回成本并獲得合理的回報。二、單項選擇題D.非排他性3、改擴建的項目，只有當其新增的固定資產(chǎn)價值超過原有固定資產(chǎn)價值（）倍5、在本金、利率、期限都相同的條件下，用復利計算法得到的本息總額要（）8、反映項目單位投資的盈利能力的指標是（）A.投資利稅率11、若某企業(yè)2010年流動資產(chǎn)為15000萬元，流動負債為10000萬元，存貨為C.會計收益率的償債能力指標。A.流動比率C.通貨膨脹因素D.不確定因素4、現(xiàn)金流出主要包括（）的內容。A.固定資產(chǎn)投資B.流動資金C.回收的固定資產(chǎn)殘值D.回收流動資金6、資本成本包含（）A.權益資本7、風險分析主要是（）A.識別風險因素B.估計風險概率C.評價風險影響D.制定風險對策8、不確定分析的方法主要有（）A.線性分析B.敏感性分析C.情景分析D.盈虧平衡分析9、投資項目面臨的主要風險有（）A.市場風險E.環(huán)境與社會風險10、常用的風險對策有（）A.風險回避11、項目融資環(huán)境包含（）A.法律環(huán)境四、判斷題1、現(xiàn)金流估算中要按照實際流入和流出的時間加以記錄，而不是按照會計核算中的權責發(fā)生制來記錄。（√）2、在給定折現(xiàn)率時，若NPV<０，表示該項目虧損。（×）3、資本成本有的是從營業(yè)收入中抵補，有的是從稅后利潤中支付，有的則沒有實際成本的支出。（√）4、資產(chǎn)負債率指標數(shù)值越小越好。（×）5、流動比率對于債權人來說，該比率越高項目投資越有保障。（√）（√）8、對于規(guī)模不同的項目，在獲利指數(shù)相同的情況下，規(guī)模較大的項目會帶來更大的凈現(xiàn)值。（√）9、風險就是指不確定性，其各種可能結果發(fā)生的概率不可知。（×）該因素變化的概率。（√）越強。（×）用于不同的資金來源渠道。（√）14、公司債券的利率一般低于銀行貸款利率。（√）15、可轉換債券的利率一般都低于普通公司債券的利率。（√）項目融資時利用基礎設施進行融資，債權人對項目發(fā)起人的其他資產(chǎn)沒有追索權或僅有有限追索權。（√）17、與BOT模式只設計經(jīng)營權或收益的轉讓，投資人與新建項目沒有直接關系，政府仍具有新建項目的完全控制權。（√）五、計算分析題1、假設張先生在銀行存款5000元，當期銀行年利率為8%，以單利計息，存款期限為2年。那么兩年以后張先生能夠得到多少錢？參考答案：答：5000*（1+8%）=5832（元）2、如果你現(xiàn)在為3年后的學費開始存錢，假設學費為13310元，年利率為10%，那么你現(xiàn)在就要準備多少錢？參考答案：答：13310/（1+10%）=10000（元）3、一個項目持續(xù)期內4個年度年末的現(xiàn)金流分別為1210,1331,1464.1,1610.51，年利率為10%，求該項目的終值。參考答案：該項目的終值=4400*（1+10%)=6442.044、甲公司有一投資項目，初始投資額二20000萬元，每年現(xiàn)金流量為6000萬元，兩種投資回收期的差異如下邊所示（設折現(xiàn)率為10%）。項目年限2600080004959600020004508-5078600040004098-98060001000037262746累計凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值-20000-14545-9586參考答案：答：該項目的投資回收期為：靜態(tài)投資回收期=（4-1）+2000/6000=3.33（年）動態(tài)投資回收期=（5-1）+980/3726=4.26（年）1000900行成本為面值的3%，每年支付一次股息，股息為8元。計算優(yōu)先股資金成本。參考答案：答：優(yōu)先股資金成本=8/（900-1000*3%）*100%=0.92%六、簡答題1、簡述投資項目的特點。參考答案：（1）目標性：每個項目都有明確的目標。（2）一次性：項目是項目主體在一定時期里的組織形式，只在一段有限的時間內存在。（3）整體性：每個項目都是一個整體。（4）限定性：任何項目都有限定條件，項目目標應該在約束條件內實現(xiàn)。（5）系統(tǒng)性：一班情況下，項目的各種要素之間存在某種聯(lián)系，只有將它統(tǒng)。2、簡述估算現(xiàn)金流的基本原則。參考答案：（1）關注現(xiàn)金流（2）關注與項目有關的現(xiàn)金流（3）考慮機會成本（4）避免重復計算現(xiàn)金流（5）考慮增量現(xiàn)金流（6）財務支出的考慮3、凈現(xiàn)值的決策標準是什么。參考答案：4、簡述項目投資決策應遵循的原則。參考答案：（1）科學決策原則（2）民主決策原則（3）多目標綜合決策原則（5）風險責任制原則5、簡述內部收益率的決策標準。參考答案：在對多個互斥項目進行評價時，決策人員應選擇內部收益率最大的項目。第三篇金融投資一、名詞解釋1、剩余索取權——股東權益在利潤和資產(chǎn)分配上表現(xiàn)為索取公司對債務還本付息后的剩余收益，即剩余索取權。2、掉期交易——又稱時間套匯。交易者同時買進和賣出相同金額的某種外匯，但交易的交割期限不同。標準化協(xié)議。4、盯市制度——在每天交易結束時，保證金賬戶都要根據(jù)期貨價格的升跌進行調整，以反映交易者的浮動盈虧，這就是所謂的盯市制度。利的合約。6、久期——債券投資的加權平均本息回收期。是關于市場利率的變動所引起的債券價格變動百分比的近似值。7、含權債券——是指債券契約中含有類似期權條款的債券，這些條款賦予發(fā)行者或者持有人一定的對債券進行處置的權利(非義務）。8、可轉換債券——是持有人有權在規(guī)定的期限內，將其轉換成確定數(shù)量的發(fā)債公司的普通股票的公司債券。9、匯率——是兩種不同貨幣之間的兌換比例，也就是以一國或地區(qū)貨幣表示的另一國或地區(qū)貨幣的價格也稱匯價、外匯牌價或外匯行市。12、盯市——對交易者的盈利進行每日累計的過程。情況的重要指標。二、單項選擇題1、金融投資與實物投資的主要區(qū)別在于（）A.一樣B.高8、金融互換實際上是（）的交換。B.現(xiàn)金流10、債券的價值為（）之和。A.息票利息和面值B.息票利息的現(xiàn)值和面值C.息票利息和面值的現(xiàn)值11、某面值為1000元的債券，期限為10年，票面利率是8%，售價為800元，則該債券的當期收益率為（）債券的課稅等值收益率為（）13、隨著市場利率的上升，債券的預期現(xiàn)金流量的現(xiàn)值將（），因而債券的價格14、久期與債券剩余時間成（），與市場利率、債券票面利率呈（）。15、零息債券的修正久期()其剩余到期時間。A.等于B.大于16、我國目前對A股市場實行（）交割制度。17、外匯市場交易多使用（）18、期權交易最大的特質是投資者在繳納了期權費之后，就獲得了交易（）19、下圖表示（）。A.低C.不變D.不確定21、標的資產(chǎn)價格波動率（），對期權多頭越有利。A.正相關B.負相關C.相互獨立C.1年以上封閉式基金D.3年期國庫券2、以下屬于固定收入投資的有（）A.優(yōu)先股投資3、股票的特征有（）A.永久性B.收益性C.流動性D.風險性E.參與性5、債券的特點有（）A.參與性B.收益性C.償還性D.流動性E.風險性9、金融期貨按照標的物的不同，可以分為（）10、基金按照組織形式和法律地位不同可以分為（）A.封閉式基金11、按投資目的不同，基金可以分為（）A.契約型基金13、影響可轉換債券價格的因素有（）A.股票價格B.收益性C.分散性D.流動性16、外匯的特性有()A.外幣性B.可償性17、金融衍生品的兩個主要功能是（）18、期權價值由（）組成。1、股票持有人可以直接向股份有限公司要求退股。（×）2、股份有限公司可以發(fā)行記名股票，也可以發(fā)行不記名股票。（√）3、金融債券的信用風險要比公司債券高。（×）5、歐式期權允許買者在期權到期日之前的任何時間執(zhí)行期權，而美式期權的買者只能在期權到期日執(zhí)行期權。（×）6、貨幣互換既涉及利息支付的交換，又涉及本金的交換。（√）7、到期收益率不僅考慮到當前的利息收入，而且考慮到將債券一直持有到期后投資者實現(xiàn)的資本損益。（√）8、債券價格與市場利率呈反比的非線性關系。（√）9、在市場利率變動較大的情況下，利率下降導致的債券價格上漲幅度大于市場利率同等程度的上升導致的債券價格下降的幅度。（√）10、凸性就是描述債券價格-收益率曲線的彎曲的程度。（√）（√）股票價格下跌。（√）13、若外幣供過于求，外匯匯率下降，相對來說，本幣升值；反之，本幣貶值。（√）14、在開放的市場經(jīng)濟環(huán)境下，本國利率水平下降，則會引起資本外流，本幣匯率下降。（√）交易的金融衍生品。（√）再期貨交易所交易。（×）19、歐式期權的都買這只能在期權到期日執(zhí)行期權。（√）20、看跌期權在股價上漲時，其損失時有限的。（√）21、標的資產(chǎn)價格波動率越大，對期權多頭越有利。（√）減去當前基礎資產(chǎn)價格，如果該差額是負數(shù)，零就是其下限。（√）23、美元匯率與黃金價格走勢呈反向變化。（√）24、石油價格與黃金價格走勢呈同向變化。（√）五、計算分析題1、某10年期、年息票收入為50元的債券，以1000元購入，它的到期收益率是11%。如果一年后債券的價格上升到1080元，本年持有收益率是多少？參考答案：答：本年持有收益率是=（50+1080-1000）/1000=13%10008006%，3年到期，一年付息一次，本金3年到期一次償還，則該債券的久期是多少？參考答案：答：第一期現(xiàn)金流的折現(xiàn)值=60/（1+10%）=54.55第二期現(xiàn)金流的折現(xiàn)值=60/（1+10%）=49.592第三期現(xiàn)金流的折現(xiàn)值=（60+1000）/（1+10）=796.393久期D=（54.55×1+49.59×2+796.39×0）/800=3.18年3、某人想1個月后購買A.股票200手、B.股票100手，當時股票A.股價為10元，股票B.股價為13元。他怕一個月后股價上漲，準備利用恒指進行保值。目前恒指8800點，假如一個月后A.、B.股價上漲到11元、14.5元，恒指上漲到970050港幣）參考答案：利用恒生指數(shù)進行作多的套期保值：8800點買入，9700點賣出，盈利情況為：（9700-8800）*50＝45000元投資者買入一手恒指，除彌補損失外，還能盈利10000元。4、某人買進一份看漲期權，有效期為3個月。當時該品種市場價格為20元。按協(xié)約規(guī)定，期權買方可在3個月中的任何一天以協(xié)定價格22元執(zhí)行權利，期權費為每股1元。若干天后，行情上升到26元，期權費也上升到每股3元，問該投資者如何操作能夠獲利最大（從投資收益率角度考慮）。參考答案：（3）若投資者買入股票，再賣出股票，則獲益（26-20）*100＝600投資收益率＝600*100％/2000＝30％5、某證券投資組合有四種股票，經(jīng)過研究四種股票在不同時期可能獲得的收益（2）如果四只股票在證券投資組合中所占的權重分別為25%，30%，20%，25%，請計算此證券投資組合的預期收益率。（9分）不同時期市場火爆市場較好市場盤整情況糟糕參考答案：30%25%10%8%40%20%15%9%30%25%15%5%15%10%7%0.20解：（1）A股票的預期收益率＝0.25*25％+0.20*20％+0.30*10％+0.25*8％＝15.25％；B股票的預期收益率=0.25*30％+0.20*25％+0.30*10％+0.25*7％＝17.25%；C股票的預期收益率=0.25*35％+0.20*25％+0.30*15％+0.25*9％＝20.5%；D股票的預期收益率=0.25*20％+0.20*35％+0.30*15％+0.25*5％＝17.75％。（2）證券組合的預期收益率＝25％*15.25％+30％*17.25％+20％*20.5％+25％*17.75％＝17.53％1、簡述股票與債券的區(qū)別。（1）期限：股票一般是永久性的，因而無須償還；債券有期限，在到期日必須償還本金，并須定期支付利息。（2）收益性：股東從公司稅后利潤中分享股利，且股票市值波動性較大；（3）求償?shù)燃墸簜鶛嗳伺旁谇髢敶涡虻氖孜?，其次是?yōu)先股股東，最后是償所有債務，這時債權人實際上成了剩余索取者。（4）控制權：股東可以通過投票來行使剩余控制權，債權人一般沒有投票股票回購等事項進行限制，這主要表現(xiàn)在債務合同的限制性條款中。（5）抵押：權益資本是一種風險資本，不涉及抵押擔保問題；債務資本可要求資產(chǎn)作為保證償還的抵押，以降低債務人無法按期還本付息的風險。（6）選擇權：股票主要有可轉換優(yōu)先股。債券的選擇權更充分，如附有贖回條款的債券和可轉換債券比較普遍。（1）規(guī)模經(jīng)營-一低風險資方來說，其也可有效降低發(fā)行費用。（2）分散投資——低風險非系統(tǒng)性風險。其他項目投資經(jīng)驗，能夠抓住市場投資機會，創(chuàng)造更多收益。（4）服務專業(yè)化——便捷基金的發(fā)行、收益分配、交易、贖回都由專門機構負責。特別是，基金可以將收益自動轉化為在投資，使整個投資過程輕松、方便和快捷。3、簡述外匯市場的功能。（3）提供資金融通的渠道4、簡述市場有效性的分類。（2）半強有效市場：在半強有效市場上，證券價格不但完全反映了所有歷史信息，而且完全反映了所有公開發(fā)表的信息。（3）強有效市場：強有效市場是指證券價格完全反映了所有與價格變化有關的信息，而不管這些信息是否已公開發(fā)布。5、什么是系統(tǒng)性風險和非系統(tǒng)性風險？證券價值產(chǎn)生影響。非系統(tǒng)性風險只與個別證券的狀況相聯(lián)系。第四篇創(chuàng)業(yè)投資一、名詞解釋1、創(chuàng)業(yè)投資——通過向不成熟的創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供股權資本，并為其提供管理的投資及其行為的總稱。2、創(chuàng)業(yè)資本——由專業(yè)投資人提供的，投向快速成長且有很大升值潛力的新興公司的一種資本。3、道德創(chuàng)業(yè)——在公司制創(chuàng)業(yè)投資基金中，投資者投入資金后，產(chǎn)生對擁價。4、IPO——第一次在證券市場上公開向一般公眾發(fā)行創(chuàng)業(yè)企業(yè)的普