中外股票估值追蹤及對比：全市場與各行業(yè)估值跟蹤 20230121

證券研究報(bào)告-策略研究全市場與各行業(yè)估值跟蹤——中外股票估值追蹤及對比(20230121)券分析師：周雨01A股估值02海外估值03中外估值對比 核心結(jié)論本期(01月16日-01月20日)漲幅較大的行業(yè)分別為計(jì)算機(jī)、非銀金融、有色金屬，分別較上期(01月13日)上漲7.94%、5.93%、5.69%。漲幅較小73%、22.79%和22.45%。行業(yè)PE：處于PE估值歷史分位較低的行業(yè)是煤炭、交通運(yùn)輸、石油石化。較高的前三位是社會服務(wù)、農(nóng)林牧漁和汽車。處于PB估值歷史分位較低的行業(yè)是房地產(chǎn)、銀行、環(huán)保。食品飲料、電力設(shè)備和國防軍工PB估值歷史百分位在60%以上。能源、工業(yè)、可選消費(fèi)、金融、公用事業(yè)和房地產(chǎn)。風(fēng)險(xiǎn)提示：貨幣政策超預(yù)期、疫情擴(kuò)散超預(yù)期、中美摩擦加劇后的免責(zé)條款部分后的免責(zé)條款部分01A股估值情本期(01月16日-01月20日)漲幅較大別為計(jì)算機(jī)、非銀金融、有色金屬，分別較上期(01月13日)上漲7.94%業(yè)為交通運(yùn)輸、社會服務(wù)、美容、國防軍工、傳媒為下跌程度較深2.45%。跌幅風(fēng)格板塊PBPB歷史分位PEPE歷史分位漲跌幅(%)年初至今近一周周期煤炭1.4023.8%6.790.7%17.792.36石油石化1.304.5%11.592.5%-8.194.52基礎(chǔ)化工2.3934.9%15.025.8%-13.913.65鋼鐵1.0421.1%17.2942.5%-19.524.05有色金屬2.8134.6%15.964.9%-10.115.69建筑材料1.7212.6%15.1119.9%-19.843.56建筑裝飾0.894.7%9.437.7%-6.523.55電力設(shè)備4.0162.5%29.7013.9%-18.362.90機(jī)械設(shè)備2.4332.1%31.6952.5%-15.073.75公用事業(yè)1.6414.5%25.0748.0%-14.541.36交通運(yùn)輸1.4617.8%11.882.3%-1.193.39消費(fèi)汽車2.2440.0%33.1376.8%-14.950.44家用電器2.6144.4%14.5617.9%-13.753.63紡織服飾1.7919.5%23.5624.4%-11.751.88輕工制造2.0634.6%31.6941.9%-16.750.91商貿(mào)零售2.4044.4%39.8965.2%-5.732.40農(nóng)林牧漁3.1636.1%100.4094.6%-9.512.92食品飲料7.0079.9%36.4255.9%-10.021.95社會服務(wù)3.6139.1%119.5096.5%-2.582.03醫(yī)藥生物3.4125.5%25.287.4%-14.104.69美容護(hù)理3.1633.8%44.5561.2%-5.101.20金融房地產(chǎn)0.902.0%13.4326.8%-8.561.32銀行0.522.1%5.147.1%-6.891.68非銀金融1.263.1%16.4523.1%-12.835.93成長國防軍工3.3461.0%52.7729.3%-22.794.87電子2.8326.8%31.3013.6%-30.735.56計(jì)算機(jī)3.4730.2%54.3362.6%-16.197.94傳媒2.025.2%33.4016.9%-22.452.63通信1.9517.4%26.2914.5%-7.952.93環(huán)保1.552.1%22.4412.9%-19.422.80資料來源：WIND,太平洋證券研究院整理3301A股估值44估值所反映的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)ERP風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)情況資料來源：WIND,太平洋證券研究院整理0101A股估值02海外估值03中外估值對比A股整體情況TMWind全A(除金融、石油石化)市盈率：至01月20日，Wind全A(除金融、石油石化)PE(TTM)28.91倍，圖表3：wind全A市盈率圖表4：wind全A(剔除金融、石油石化)市盈率資料來源：WIND,太平洋證券研究院整理資資料來源：WIND,太平洋證券研究院整理5501A股估值資料來源：WIND,太平洋證券研究院整理資料01A股估值資料來源：WIND,太平洋證券研究院整理資料來源：WIND,太平洋證券研究院整理A股整體情況Wind全A(除金融、石油石化)市凈率：至01月20日，Wind全A(除金融、石油石化)PB(LF)2.43倍，位于圖表5：wind全A市凈率圖表6：wind全A(剔除金融石油石化)市凈率6601A股估值02海外估值0301A股估值A(chǔ)股重要指數(shù)300、上證50、創(chuàng)業(yè)板指、中證500、創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)市盈率位于歷史15%分位數(shù)以上。圖表7：上證50、滬深300、創(chuàng)業(yè)板50市盈率圖表8：創(chuàng)業(yè)板指、中證500、中小100、中證1000市盈率 請務(wù)必整理資料來源：WIND,太平洋證券研究院整理守正出奇寧靜致遠(yuǎn)701A股估值 請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分守正出奇寧靜01A股估值 請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分守正出奇寧靜致遠(yuǎn)8A股重要指數(shù)圖表9：上證50、滬深300、創(chuàng)業(yè)板50市凈率圖表10：中證500、中小板指、創(chuàng)業(yè)板指、中證1000市凈率資料來源：WIND,太平洋證券研究院整理資料資料來源：WIND,太平洋證券研究院整理滬深300滬深300上證50中小板指創(chuàng)業(yè)板指中證500創(chuàng)業(yè)板50中證100087.82.24最大值.71.48.75最小值數(shù).67.79.48當(dāng)前分位%%01A股估值A(chǔ)股重要指數(shù)圖表11：A股重要指數(shù)的PE估值百分位(2008年至今)圖表12：A股重要指數(shù)的PB估值百分位(2008年至今)滬深300上證50中小板指創(chuàng)業(yè)板指中證500創(chuàng)業(yè)板50中證100043最大值89最小值數(shù)1418當(dāng)前分位%16%62%% 請務(wù)資料來源：WIND,太平洋證券研究院整理守正出奇寧靜致遠(yuǎn)901A股估值501820%01A股估值501820%0014%004535A股重要指數(shù)圖表15：A股重要指數(shù)間的估值比較百分位業(yè)板指/滬深300、創(chuàng)業(yè)板綜指/滬深300的估值比值分別為4.18倍、3.54倍和4.45倍。創(chuàng)業(yè)板50/上證50、創(chuàng)業(yè)板指/滬6%。圖表14：A股重要指數(shù)間的估值比較資料來源：WIND,太平洋證券研究院整理資料來源：WIND,太平洋證券研究院整理 守正出奇寧靜致遠(yuǎn)1001A股估值A(chǔ)股重要指數(shù)的PE和PB估值仍高于歷次底部估值，僅有上證綜指、上證50PE估值低于2008年底，中證500PE估值低于2012年底的底部水平。上證綜指和上證50PB估值低于2008年底，上證綜指、上證50與中證500PB低于2012年底的底部圖表13：A股重要指數(shù)估值向下空間市盈率PE(TTM)估值底市凈率PB(LF)估值底-初-2023/01/20當(dāng)前向下區(qū)間(相對2008年)當(dāng)前向下區(qū)間(相對2013年)間(相對底3年初底9年初1/20間(相對當(dāng)前向下區(qū)間(相對2013年)間(相對上證綜指07%%.41%55%上證5087.46%.96%89%%%.78%%.82.67%16%43.00%81%.81%%32%資料來源：WIND,太平洋證券研究院整理01A股估值01A股估值圖表17：A股行業(yè)PE估值的歷史百分位A股行業(yè)估值行業(yè)PE：處于PE估值歷史分位較低的行業(yè)是煤炭、交通運(yùn)輸、石油石化。較高的前三位是社會服務(wù)、農(nóng)林牧漁和汽車。圖表16：A股行業(yè)PE估值資料來源：WIND,太平洋證券研究院整理資料來源：WIND,太平洋證券研究院整理后的免責(zé)條款部分01A股估值02海外估值03中外估值對比01A股估值A(chǔ)股行業(yè)估值圖表19：A股行業(yè)PB估值百分A股行業(yè)估值行業(yè)PB：處于PB估值歷史分位較低的行業(yè)是房地產(chǎn)、銀行、環(huán)保。食品飲料、電力設(shè)備和國防軍工PB估值歷史百分位在60%圖表18：A股行業(yè)PB估值資料來源：WIND,太平洋證券研究院整理資料來源：WIND,太平洋證券研究院整理后的免責(zé)條款部分后的免責(zé)條款部分后的免責(zé)條款部分01A股估值個(gè)股PE&PB：個(gè)股層面顯示當(dāng)前(2023.01.20)10-40倍區(qū)間市圖表20：A股行業(yè)PB估值區(qū)間分布市凈率(PB，LF)占比2/312/32/281/2095%.75%%.29%.62%%13%資料來源：WIND,太平洋證券研究院整理圖表21：全A個(gè)股PE區(qū)間分布市盈率(PE，TTM)占比2008/12/312012/12/32018/12/282023/1/20%倍10%%33%%%%%%-50倍39%91%60倍30%37%倍0-100倍39%56%資料來源：WIND,太平洋證券研究院整理后的免責(zé)條款部分后的免責(zé)條款部分002海外估值市場-港股：至01月20日，恒生國企(9.50倍)、恒生指數(shù)(10.82倍)、恒生紅籌(6.84倍)PE估值分別位于9.18%、40.38%、7.27%的歷史分位。圖表22：港股重要指數(shù)的PE估值3：港股重要指數(shù)百分位50816.18%.38%資料來源：WIND,太平洋證券研究院整理資資料來源：WIND,太平洋證券研究院整理資料來源：WIND,太平洋證券研究院整理資料資料來源：WIND,太平洋證券研究院整理資料來源：WIND,太平洋證券研究院整理002海外估值市場-港股PEPEPE歷史圖表24：港股行業(yè)指數(shù)PE圖表25：港股行業(yè)指數(shù)PE當(dāng)前所處百分位01A股估值002海外估值市場-港股圖表27：港股行業(yè)指數(shù)PB當(dāng)前所處分位圖表27：港股行業(yè)指數(shù)PB當(dāng)前所處分位資料來源：WIND,太平洋證券研究院整理資料來源：WIND,太平洋證券研究院整理01A股估值A(chǔ)H股溢價(jià)圖表28：AH股溢價(jià)(含百分位)資料來源：WIND,01A股估值A(chǔ)H股溢/折價(jià)較大個(gè)股溢價(jià)TopA股名稱H股名稱溢價(jià)率溢價(jià)LastA股名稱H股名稱溢價(jià)率Top1弘業(yè)期貨弘業(yè)期貨865.42Last20萬科A萬科企業(yè)30.40Top2浙江世寶浙江世寶571.01Last19鞍鋼股份鞍鋼股份27.91Top3京城股份京城機(jī)電股份407.31Last18建設(shè)銀行建設(shè)銀行26.94Top4新華制藥山東新華制藥股份361.65Last17中國石化中國石油化工股份25.63Top5石化油服中石化油服291.06Last16寧滬高速江蘇寧滬高速公路25.44Top6中信建投中信建投證券274.37Last15中國銀行中國銀行24.56Top7中原證券中州證券258.84Last14浙商銀行浙商銀行20.05Top8中船防務(wù)中船防務(wù)254.99Last13農(nóng)業(yè)銀行農(nóng)業(yè)銀行18.92Top9一拖股份第一拖拉機(jī)股份242.82Last12工商銀行工商銀行18.68Top10國聯(lián)證券國聯(lián)證券229.39Last11交通銀行交通銀行15.67Top11安德利安德利果汁228.72Last10福耀玻璃福耀玻璃14.59Top12長城汽車長城汽車224.38Last9海螺水泥海螺水泥12.72Top13中鋁國際中鋁國際221.22Last8濰柴動(dòng)力濰柴動(dòng)力7.96Top14新天綠能新天綠色能源217.45Last7紫金礦業(yè)紫金礦業(yè)5.80Top15南京熊貓南京熊貓電子股份208.74Last6藥明康德藥明康德5.20Top16昊海生科昊海生物科技206.51Last5中國中免中國中免4.96Top17復(fù)旦張江復(fù)旦張江203.79Last4郵儲銀行郵儲銀行4.18Top18綠色動(dòng)力綠色動(dòng)力環(huán)保203.62Last3海爾智家海爾智家1.58Top19光大證券光大證券202.74Last2中國平安中國平安-3.04Top20申萬宏源申萬宏源200.59Last1招商銀行招商銀行-6.26 請務(wù)必閱整理守正出奇寧靜致遠(yuǎn)1901A股估值圖表30：中美行業(yè)PE對比wind行業(yè)全部A股PE(整體法,TTM)標(biāo)普500PE(整體法，TTM)2023/1/132023/1/202023/1/132023/1/20能源6.917.088.758.80材材料15.7516.3614.8314.67工業(yè)17.4117.9421.2220.59可選消可選消費(fèi)23.4323.5725.4025.47日常消費(fèi)品36.6836.3727.3826.66醫(yī)療保健醫(yī)療保健26.8227.4721.7121.46金融6.456.5013.1113.01信息技術(shù)信息技術(shù)29.9131.6723.2223.54電信業(yè)務(wù)13.7514.4111.8911.50公公用事業(yè)18.9019.0322.6121.95房地產(chǎn)12.1812.3629.0529.50 請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分資料來源：WIND,太平洋證券研究院整理守正出奇寧靜致遠(yuǎn)20CPIC.L華泰證券后的免責(zé)條款部分CPIC.L華泰證券后的免責(zé)條款部分代碼股市盈率市凈率PB2023/1/202023/1/13代碼概股市盈率市凈率PB2023/1/202023/1/132023/1/202023/1/132023/1/202023/1/13：重要中概股估值變化百勝中國百勝中國阿里巴巴YUMC.NBABA.N165.3161.428.629.22.42.33.93.9中國石油化工股份-13.15.25.37.07.00.6中國石油化工股份-13.15.25.37.07.00.60.6SNP.L香港置地香港置地拼多多H78.SG-32.3-32.9PDD.O29.030.30.30.38.17.8蔚來2.72.8-12.2-13.019.419.84.9蔚來2.72.8-12.2-13.019.419.84.94.6CYPC.LNIO.N攜程網(wǎng)攜程網(wǎng)-117.2-114.9TCOM.O京東306.9323.0JD.O3.13.366NTES.O網(wǎng)易18.818.73.93.9ZNH.N南方航空-3.8-3.91.71.8理理想汽車BIDU.O百度-82.7-84.378.977.1LI.O3.73.8.56海爾智家中國太保中國國航26.0海爾智家中國太保中國國航26.026.33.23.20.9.22.00.9185.610.7-2.05.59.8-1.8690D.DFZTO.NHTSC.LBEKE.N12.912.912.90.80.8AIRC.L-63.2-64.92.5AIRC.L資料來源：WIND,太平洋證券研究院整理01A股估值圖表32：行業(yè)龍頭估值對比(1)行業(yè)市盈率市凈率PEG(FY2)CAGR(2Y)市盈率市凈率公司代碼國內(nèi)龍頭2023/1/202023/1/132023/1/202023/1/132023/1/202023/1/132023/1/202023/1/13公司代碼國外龍頭2023/1/202023/1/132023/1/202023/1/13家電 000333.SZ美的集團(tuán)13.513.22.92.8 1.31.38.88.80.60.611.811.8 0.90.916.216.30.00.00.00.00.00.00.00.00.06.56.13.63.6 4.04.04.64.60.80.934.532.89.49.49.41.91.9 SONY.N索尼17.316.62.42.3000651.SZ格力電器7.77.52.12.0 600690.SH海爾智家16.816.82.72.76969.HK思摩爾國際16.618.43.23.6創(chuàng)創(chuàng)科實(shí)業(yè)0669.HK19.519.84.54.5603486.SH科沃斯27.826.18.68.1 688169.SH石頭科技22.722.53.13.0002050.SZ三花智控43.742.37.67.4 002032.SZ蘇泊爾21.221.16.86.8CARR.N開利全球9.910.75.05.4 6752.T松下11.010.60.90.91271.HK佳明6.75.92.92.5PPELOTONPTON.OINTERACTIVE-1.3-1.415.314.5066570.KSLG15.314.90.90.9 MAS.N馬斯可木業(yè)13.213.7-18.3-19.0WHR.N惠而浦21.521.92.02.0 6753.T夏普9.08.71.51.4食品飲料600519.SH貴州茅臺39.239.813.013.2 000858.SZ五糧液31.129.67.57.2603288.SH海天味業(yè)55.757.514.915.3 300999.SZ金龍魚87.888.32.82.81.81.818.118.1 1.71.615.515.54.54.610.210.2223.823.81.61.6KO.N可口可樂26.226.811.411.6 PEP.O百事24.124.912.312.7BUD.N百威英博26.627.11.51.5 DGE.L帝亞吉?dú)W25.725.710.710.7非銀金融601318.SH中國平安9.99.91.21.2 1299.HK友邦保險(xiǎn)36.336.43.23.2601628.SH中國人壽30.432.12.32.4 0388.HK香港交易所47.847.89.99.9600030.SH中信證券15.214.61.31.30.60.612.512.5 0.00.00.00.00.00.0-0.3-0.3 0.00.00.00.00.50.521.521.5BRK_B.N伯克希爾哈撒韋-301.8-309.30.90.9 MS.N摩根士丹利15.412.91.81.7BLK.N貝萊德21.521.93.03.0 SCHW.N嘉信理財(cái)21.124.15.25.6GS.N高盛集團(tuán)10.89.51.01.2銀行 601398.SH工商銀行4.34.30.50.5600036.SH招商銀行7.57.51.31.3 601939SH建設(shè)銀行4.44.40.50.5 0.70.75.65.60.40.414.514.50.70.70.76.36.3 0Q1F.L摩根大通11.011.51.41.4BAC.N美國銀行10.410.91.11.2 WFCN富國銀行13.914.01.01.1鋼鐵600019.SH寶鋼股份11.911.60.70.7中中信特鋼000708.SZ12.512.22.72.6600010.SH包鋼股份-55.3-52.51.71.60.00.0-17.4-17.477.67.61.31.312.812.12.42.4VALE.N淡水河谷4.74.72.62.7FORTESCUFORTESCUEFMG.AXMETALS10.210.13.63.6PKX.N浦項(xiàng)鋼鐵3.93.90.50.5 資I款部分守正出奇寧靜致遠(yuǎn)22后的免責(zé)條款部分后的免責(zé)條款部分圖表32：行業(yè)龍頭估值對比(2)行業(yè)市盈率市凈率PEG(FY2)CAGR(2Y)市盈率市凈率公司代碼國內(nèi)龍頭2023/1/202023/1/132023/1/202023/1/132023/1/202023/1/132023/1/202023/1/13公司代碼國外龍頭2023/1/202023/1/132023/1/202023/1/13建筑 601668.SH中國建筑4.14.00.60.6601390.SH中國中鐵4.84.60.60.6 601186.SH中國鐵建4.24.10.50.5601800.SH中國交建7.46.90.60.5 601618.SH中國中冶7.87.40.80.7601669SH中國電建11.19.71.11.0111.211.20.30.30.30.312.312.6112.212.20.30.30.50.512.312.3 0.40.415.215.20.50.520.420.4 0NQM.L萬喜集團(tuán)23.623.12.72.60P2N.LFERROVIAL-47.6-46.56.16.0 J.N雅各布斯工程23.624.72.52.6EN.PA布伊格10.110.21.01.0 PWR.N廣達(dá)服務(wù)48.249.04.04.1WSPTOWSPGLOBAL45.344.64.64.5電氣設(shè)備 300750.SZ寧德時(shí)代42.841.77.37.1601012.SH隆基股份28.626.36.25.7通通威股份600438.SH3.43.37.97.4300014.SZ億緯鋰能51.651.16.05.9匯匯川技術(shù)300124.SZ44.045.410.19.8666.366.80.40.40.40.445.245.1665.264.80.10.10.50.551.251.1224.024.01.41.4 SU.PA施耐德電氣25.526.43.33.56594.T日本電產(chǎn)31.431.63.33.3阿西布朗勃阿西布朗勃法瑞ABB.N16.716.55.65.56503.T三菱電機(jī)13.913.61.00.9伊頓公司伊頓公司(EATON)ETN.N27.028.54.13.8機(jī)械600031.SH三一重工47.947.22.32.2 601766.SH中國中車15.415.11.01.0601100.SH恒立液壓37.236.77.67.5中中聯(lián)重科000157.SZ18.918.40.90.90.00.0-19.0-18.6-1.-1.3-1.30.00.023.329.21.41.1-18.3-18.3-19.80.00.0CAT.N卡特彼勒17.618.28.38.6 DE.N迪爾17.218.46.06.5ITW.N伊利諾伊工具25.426.223.123.8ATLASATLASCOPCO0XXT.LA35.936.29.69.7能源601088.SH中國神華8.38.41.51.5 601857.SH中國石油6.96.80.70.7600028.SH中國石化8.07.80.70.7 0883.HK中海油4.54.10.90.8601225.SH陜西煤業(yè)5.55.41.91.90.30.324.524.5222.022.80.30.36.66.51.11.141.041.040.60.10.10.30.322.721.8XOM.N?？松梨?.09.02.52.5 SHEL.N殼牌12.512.72.42.4CVX.N雪佛龍10.210.02.22.2 TTE.N道達(dá)爾7.98.01.41.5BP.NBP公司-9.4-9.51.61.6資料來源：WIND,太平洋證券研究院整理01A股估值圖表32：行業(yè)龍頭估值對比(3)行業(yè)市盈率市凈率PEG(FY2)CAGR(2Y)市盈率市凈率公司代碼國內(nèi)龍頭2023/1/202023/1/132023/1/202023/1/132023/1/202023/1/132023/1/202023/1/13公司代碼國外龍頭2023/1/202023/1/132023/1/202023/1/13電信中中國移動(dòng)0941.HK0.90.88.58.40728.HK中國電信11.410.60.70.7 600050.SH中國聯(lián)通23.621.61.11.09.09.09.01.31.31.21.111.211.21717.917.91.01.1美美國電話電報(bào)6.97.0T.N1.11.1VZ.N威瑞森電信8.79.11.92.0TT-MOBILETMUS.O121.3117.62.62.7US電子1810.HK小米集團(tuán)-W148.0149.21.91.9 002415.SZ海康威視23.421.65.44.9000725.SZ京東方13.912.91.21.1 601138.SH工業(yè)富聯(lián)9.19.01.61.6002475.SZ立訊精密25.223.75.35.00.00.00.00.0 2.32.27.67.60.00.0-38.1-38.1 0.80.810.210.20.50.436.336.3AAPL.O蘋果22.021.543.342.3 6861.T基恩士45.544.26.46.2CSCO.O思科16.717.54.85.0 QCOM.O高通10.710.47.67.56501.T日立12.512.21.31.3互聯(lián)網(wǎng) BABA.N阿里巴巴165.3161.42.42.30700.HK騰訊控股19.218.24.5