2023年自考金融理論與實(shí)務(wù)重點(diǎn)

《金融理論與實(shí)務(wù)》串講講義課程介紹一、課程性質(zhì)《金融理論與實(shí)務(wù)》課程,是全國(guó)高等教育自學(xué)考試工商公司管理、會(huì)計(jì)等專(zhuān)業(yè)本科階段必考的一門(mén)專(zhuān)業(yè)課。盡管它是本科階段的一門(mén)課程,從它的內(nèi)容設(shè)立、考試難度情況看，它仍是一門(mén)基礎(chǔ)性質(zhì)的課程。從內(nèi)容設(shè)立來(lái)看,無(wú)論是本來(lái)的教材,還是202３年新改版的教材，其介紹的都是金融學(xué)的各種基本原理、基礎(chǔ)性知識(shí)點(diǎn)及其應(yīng)用；從考試難度看,歷年考試中出現(xiàn)的考題都不難，跨章節(jié)的考題也很少，學(xué)員在學(xué)習(xí)的過(guò)程中要純熟掌握各章的框架和重要知識(shí)點(diǎn)。二、教材的選用《金融理論與實(shí)務(wù)》課程所選用教材是全國(guó)高等教育自學(xué)考試指定教材，該書(shū)由賈玉革主編，中國(guó)財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社出版(202３年第1版)。這本教材是20２3年第一次改版、2０23年考試第一次使用。、從本次改版的變化來(lái)看，無(wú)論是章節(jié)體系,還是各章具體內(nèi)容,變化都是非常巨大的。由于教材變化非常大,與2023年的考試相比,2０23年甚至可以說(shuō)是一次全新的考試。本次改版的重要變化如下:從章節(jié)體系看,新增六章:“匯率與匯率制度”（4）、“金融市場(chǎng)概述”(5）、“貨幣市場(chǎng)”(6)、“資本市場(chǎng)”(7）、“金融衍生工具市場(chǎng)”（８)、“投資銀行和保險(xiǎn)公司”（11)刪除六章:“信托與租賃”(6）、“保險(xiǎn)”（7)、“金融市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)”(８)、“證券市場(chǎng)投融資業(yè)務(wù)與風(fēng)險(xiǎn)管理”（9)、“對(duì)外金融關(guān)系”（1０)、“通貨膨脹”（12）明確調(diào)整2章:本來(lái)的第11章“貨幣供求與均衡”擴(kuò)充為兩章“貨幣供應(yīng)與貨幣需求”（１２)、“貨幣的均衡與失衡”（13），本來(lái)的第2章“信用和融資方式”調(diào)整為“信用”(２），內(nèi)容有所刪減。從內(nèi)容來(lái)看,盡管有新增的章節(jié),也有刪除的章節(jié),但這些增減章節(jié)中的內(nèi)容有重新組合的部分（如本來(lái)教材中“保險(xiǎn)”中的一部分原理介紹挪到了新教材的“投資銀行和保險(xiǎn)公司”一章中）,尚有很多新增的部分，相比之下，與原教材重合的內(nèi)容不少，但是，每一章中新增的內(nèi)容更多，需要引起考生注意。需要說(shuō)明的是，在那些章節(jié)名稱(chēng)沒(méi)有發(fā)生變化的章節(jié)中,其內(nèi)容也發(fā)生了較大變化。比如第一章“貨幣與貨幣制度”：對(duì)原教材內(nèi)容進(jìn)行了簡(jiǎn)化和調(diào)整,刪去了“國(guó)際貨幣”等內(nèi)容，將原教材“貨幣的幣值”的內(nèi)容調(diào)整到了“國(guó)際貨幣體系的歷史演變”一節(jié),并增長(zhǎng)了“布雷頓森林體系”、“牙買(mǎi)加體系”等內(nèi)容。第三章“利息與利率”，增長(zhǎng)了“利率的作用”一節(jié)，其他“節(jié)”也有很多增長(zhǎng)的內(nèi)容。可以看出，本次的教材修訂變化非常大，與原教材內(nèi)容框架相比,理論體系更加鮮明，內(nèi)容也更加豐富。對(duì)于所有考生來(lái)說(shuō),2023年的金融考試都將是一個(gè)新的開(kāi)始。三、章節(jié)體系本課程可分為四大部分:第一部分重要是關(guān)于金融學(xué)的基本概念介紹，涉及前4章內(nèi)容(１-4）：貨幣、信用、利息和利率、匯率與匯率制度第二部分著重介紹金融市場(chǎng)的基本知識(shí),涉及4章(5-８)：金融市場(chǎng)概述、貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)、衍生工具市場(chǎng)。第三部分重要介紹金融機(jī)構(gòu)體系相關(guān)知識(shí),涉及３章（９-11)：金融機(jī)構(gòu)體系、商業(yè)銀行、投資銀行和保險(xiǎn)公司。第四部分主介紹宏觀貨幣政策，涉及3章(12－14）:貨幣供應(yīng)與貨幣需求、貨幣的均衡與失衡、貨幣政策?？记榉治鲆?、歷年真題的分布情況由于2023年《金融理論與實(shí)務(wù)》教材的章節(jié)框架發(fā)生了巨大變化,各章的內(nèi)容重新進(jìn)行可整合,因此,按照各章記錄歷年考題、分值的做法并無(wú)太大意義。但是，從近幾年來(lái)的《金融理論與實(shí)務(wù)》真題看，仍可以找到一條重要的規(guī)律：在歷年真題中,各章的分值分布較為平均，偶有特殊年份某一章分值稍低，在次年的考試中，也會(huì)稍微提高該章的分值?？傮w來(lái)看,各章的分值物明顯差別和變化。這種分值分布與《金融理論與實(shí)務(wù)》課程的性質(zhì)是緊密聯(lián)系在一起的,這門(mén)課程重要考察考生對(duì)于金融學(xué)基本知識(shí)、基本概念的理解，而無(wú)論是新編教材還是老教材,其框架和內(nèi)容都側(cè)重于基本知識(shí)和概念的理解，因此很難在各章中明確分辨出哪些重要哪些不重要，因此形成了各章分值較為平均的狀況。這就提醒考生，在學(xué)習(xí)中,要注重對(duì)于基礎(chǔ)知識(shí)的理解,注重全面復(fù)習(xí)。二、題型分析從歷年考題看,《金融理論與實(shí)務(wù)》的考試題型涉及：?jiǎn)雾?xiàng)選擇題(2０題,20分)、多項(xiàng)選擇題(10題,20分）、計(jì)算題（2題,1０分）、簡(jiǎn)答題（6題，36分）和論述題(1題，１4分）。（沒(méi)有名詞解釋?zhuān)┬枰⒁獾氖?雖然名詞解釋在歷年試卷中沒(méi)有出現(xiàn)過(guò)，但今年的新大綱中的考試題型部分還涉及名詞解釋題，在新大綱的參考樣卷中，名詞解釋題也占15分（每題３分，共５題)。并且名詞解釋這種考試方法也比較適合對(duì)于基礎(chǔ)知識(shí)的考察,因此，考生不可掉以輕心。1.單項(xiàng)選擇題：在整個(gè)試卷中是難度較小的一種題型,分值低、題量大,考生要拼成功率,將該得的分拿到手。２.多項(xiàng)選擇題是客觀題中拿分最難的部分,考生需要準(zhǔn)確全面把握基本原理和框架，將知識(shí)點(diǎn)融會(huì)貫通。單選、多選都屬于客觀題,回答客觀題時(shí)考生應(yīng)注意:（1)計(jì)劃答題時(shí)間。針對(duì)客觀題，重要的是合理分布做題的時(shí)間。（2)按題目規(guī)定答題。一定要審清題,將不全面、不完整的備選項(xiàng)放棄。（3）運(yùn)用排除法。(4)運(yùn)用猜測(cè)法。3.計(jì)算題相對(duì)而言比較簡(jiǎn)樸,分值也較低,考生應(yīng)注意答題格式的規(guī)范性，注意計(jì)算結(jié)束后“有問(wèn)有答”,考生在這一題型上不應(yīng)丟分。4．名詞解釋題假如出現(xiàn)的話，應(yīng)當(dāng)是對(duì)基本知識(shí)的考察,考生在答題時(shí)需要把握答題要點(diǎn)。準(zhǔn)確領(lǐng)略概念的含義。5.簡(jiǎn)答題的特點(diǎn)是：難度并不大,也較少偏題怪題,但量大（一般為６道）?？忌枰獪?zhǔn)確把握得分點(diǎn)。6.論述題，一道題,但分值較高,需要考生根據(jù)教材給定的知識(shí)點(diǎn)做一定的發(fā)揮。名詞解釋、簡(jiǎn)答、論述的答題方法:緊扣教材、把握要點(diǎn)、適度發(fā)揮。緊扣教材:自考金融注重基礎(chǔ)知識(shí)和概念的理解,主觀題“判分”應(yīng)以教材知識(shí)點(diǎn)為依據(jù),因此答題必須以教材給定的知識(shí)點(diǎn)和理論框架為最終和最高依據(jù)，對(duì)于名詞、簡(jiǎn)答、論述中設(shè)計(jì)的知識(shí)點(diǎn)，教材中一般都有論述，答題時(shí)先把教材中的論述回答上,這是主線。把握要點(diǎn)：要點(diǎn)即得分點(diǎn)，主觀題的答題需要緊緊把握題目規(guī)定解答的幾個(gè)重要方面（概念、框架等),并以鮮明的層次(如1、2、3、等形式)直觀地呈現(xiàn)在試卷上適度發(fā)揮：這是主觀題答題全面的規(guī)定。論述題需要發(fā)揮,名詞、簡(jiǎn)答也需要適度發(fā)揮。適度發(fā)揮仍要以教材為依據(jù)、全面把握得分點(diǎn)。在答完“框架”后,需要對(duì)框架要點(diǎn)進(jìn)行一定的“解釋”，論述題“解釋”要充足,簡(jiǎn)答、名詞要適度。解釋可以采用教材上的原話(假如有的話)，也可以自己發(fā)揮(比如舉例、反面論述等）。三、本課程的復(fù)習(xí)方法在最后的臨考復(fù)習(xí)階段,學(xué)員應(yīng)著重注意以下問(wèn)題:1.依據(jù)《金融理論與實(shí)務(wù)》考試大綱的規(guī)定，在前面系統(tǒng)學(xué)習(xí)的基礎(chǔ)上，對(duì)重點(diǎn)知識(shí)點(diǎn)要仔細(xì)閱讀,注意理論框架的把握,聯(lián)系跨章節(jié)的知識(shí)點(diǎn)運(yùn)用,對(duì)明顯重要的考點(diǎn)要重點(diǎn)理解和記憶。2.系統(tǒng)訓(xùn)練。解決應(yīng)試教育的方法離不開(kāi)習(xí)題的訓(xùn)練。到目前這個(gè)階段，學(xué)員應(yīng)多做綜合性的模擬題，考察自己對(duì)整體教材內(nèi)容融會(huì)貫通的掌握限度?；仡櫜?fù)習(xí)以往的錯(cuò)題，填補(bǔ)局限性和弱點(diǎn)。

第一章貨幣與貨幣制度一、復(fù)習(xí)建議本章在理論體系和歷年考試中,都處在基礎(chǔ)性的地位，由于改版后的教材內(nèi)容變化較大,建議學(xué)員全面掌握，重點(diǎn)復(fù)習(xí)。從題型來(lái)講，本章題型重要涉及單項(xiàng)選擇題、多項(xiàng)選擇題、名詞解釋題、以及簡(jiǎn)答題。二、本章重要知識(shí)點(diǎn)第一節(jié)貨幣的起源與貨幣形式的演變一、貨幣的起源貨幣的出現(xiàn)與商品互換緊密相連，是隨著著商品互換的發(fā)展自然而然地產(chǎn)生的。兩種關(guān)于貨幣起源的觀點(diǎn):一是馬克思的貨幣起源說(shuō)；二是減少交易成本說(shuō)。馬克思的貨幣起源說(shuō)：馬克思認(rèn)為，商品價(jià)值是在商品互換關(guān)系中得到表現(xiàn)的。在漫長(zhǎng)的歷史進(jìn)程中，隨著互換的不斷發(fā)展,價(jià)值形式經(jīng)歷了簡(jiǎn)樸價(jià)值形式（一種商品的價(jià)值只是偶爾地被另一種物品表現(xiàn)出來(lái))、擴(kuò)大的價(jià)值形式(一種商品的價(jià)值可由許多商品表現(xiàn)出來(lái)）、一般等價(jià)形式（用一般等價(jià)物表現(xiàn)所有商品的價(jià)值）和貨幣形式的發(fā)展歷程。當(dāng)某一種商品從發(fā)揮一般等價(jià)物作用的幾種商品中分離出來(lái)，固定地充當(dāng)一般等價(jià)物，充當(dāng)商品互換的媒介時(shí)，貨幣就產(chǎn)生了。減少交易成本說(shuō):一些學(xué)者還從減少交易成本的思緒對(duì)貨幣的產(chǎn)生進(jìn)行了論述。由于貨幣這種互換媒介可以與任何商品相互換,大大簡(jiǎn)化了交易過(guò)程,方便了互換的實(shí)現(xiàn)，互換成本也隨之下降。二、貨幣形式的演變貨幣形式經(jīng)歷了從商品貨幣到信用貨幣的演變過(guò)程。（一）商品貨幣:實(shí)物貨幣→金屬貨幣(二)信用貨幣：★名詞解釋:信用貨幣與商品貨幣相相應(yīng)。商品貨幣是足值貨幣,而信用貨幣是局限性值貨幣，即作為貨幣商品的實(shí)物，其自身的商品價(jià)值低于其作為貨幣的購(gòu)買(mǎi)價(jià)值，紙質(zhì)貨幣、存款貨幣、電子貨幣都屬于信用貨幣范疇。信用貨幣的產(chǎn)生與發(fā)展填補(bǔ)了金屬貨幣數(shù)量無(wú)法隨著商品數(shù)量增長(zhǎng)而相應(yīng)增長(zhǎng)的弊端,逐漸取代了金屬貨幣,成為貨幣重要的存在形式。1紙幣我國(guó)是世界上使用紙幣最早的國(guó)家。（單選）2銀行券銀行券是銀行發(fā)行的一種以銀行自身為債務(wù)人的紙質(zhì)票證（生活中的通俗稱(chēng)謂是“現(xiàn)鈔”)，也是一種紙制貨幣。3存款貨幣在商業(yè)銀行為客戶(hù)提供轉(zhuǎn)賬結(jié)算服務(wù)的程中,可以簽發(fā)支票的活期存款發(fā)揮著與銀行券同樣的購(gòu)買(mǎi)功能，我們將其稱(chēng)作“存款貨幣”。4電子貨幣所謂電子貨幣,是指處在電磁信號(hào)形態(tài),通過(guò)電子網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行支付的貨幣。這種貨幣最重要的表現(xiàn)形式是銀行發(fā)行的各種銀行卡，如借記卡、信用卡等。第二節(jié)貨幣的職能一、交易媒介職能★是指貨幣在商品流通中發(fā)揮媒介作用。包含著貨幣三個(gè)相輔相成的功能。（一）計(jì)價(jià)單位貨幣作為計(jì)價(jià)單位，就是指用貨幣去計(jì)量商品和勞務(wù)的價(jià)值，賦予商品、勞務(wù)以?xún)r(jià)格形態(tài)。(二)交易媒介貨幣在商品流通中充當(dāng)交易媒介時(shí)發(fā)揮交易媒介的職能。在商品流通中，起媒介作用的貨幣,被稱(chēng)為交易媒介,馬克思稱(chēng)其為流通手段。（注意，與上面的“交易媒介職能”區(qū)分。在這里，“交易媒介功能”僅指貨幣在商品流通的某個(gè)環(huán)節(jié)中,被當(dāng)作買(mǎi)進(jìn)賣(mài)出的手段，即“單純”作為交易媒介；而上面的“交易媒介職能”則意指貨幣在商品流通所有環(huán)節(jié)中發(fā)揮的各種功能，除單純的買(mǎi)進(jìn)賣(mài)出手段外，還被作為“計(jì)價(jià)單位”、“支付手段”。）（三)支付手段在商品買(mǎi)賣(mài)行為與貨款支付行為相分離的情況下,貨幣不再是商品流通中的交易媒介,而是補(bǔ)足互換的一個(gè)獨(dú)立的環(huán)節(jié)，此時(shí)貨幣發(fā)揮的是支付手段的功能。基本特性：沒(méi)有商品在同時(shí)、同地與之相向運(yùn)動(dòng),是貨幣發(fā)揮支付手段職能的基本特性。借貸、財(cái)政收支、工資發(fā)放、租金收取等活動(dòng)中，貨幣都發(fā)揮著支付手段的職能。<多選>二、財(cái)富貯藏職能含義：貨幣的財(cái)富貯藏職能是指貨幣退出流通領(lǐng)域被人們當(dāng)作社會(huì)財(cái)富的一般代表保存起來(lái)的職能。在金屬貨幣流通的條件下，人們直接貯藏金銀,積累財(cái)富。后來(lái),隨著信用貨幣逐漸替代金屬貨幣,人們更多地以持有鈔票、銀行存款的形式貯藏財(cái)富，但貯藏金銀的傳統(tǒng)并沒(méi)有完全消失。優(yōu)缺陷：與投資實(shí)物、購(gòu)買(mǎi)股票債券等財(cái)富貯藏形式相比,貯藏貨幣的最大優(yōu)勢(shì)在于它的高安全性，最大缺陷就是收益較低?！纠}】(單選題）在償還賒銷(xiāo)款項(xiàng)時(shí),貨幣執(zhí)行(）（20２3.４單選）Ａ.價(jià)值尺度職能B．流通手段職能C.支付手段職能D.貨幣貯藏職能【答案】Ｃ【解析】在償還賒銷(xiāo)款項(xiàng)時(shí)，商品的銷(xiāo)售和款項(xiàng)的支付這兩項(xiàng)運(yùn)動(dòng)并不是同時(shí)發(fā)生的,而是一先一后,此時(shí)，貨幣執(zhí)行的是支付手段職能。第三節(jié)貨幣制度一、貨幣制度的含義及其構(gòu)成要素(一）貨幣制度的含義所謂貨幣制度,是指國(guó)家對(duì)貨幣的有關(guān)要素、貨幣流通的組織和管理等進(jìn)行的一系列規(guī)定。國(guó)家制定貨幣制度的目的是保證貨幣和貨幣流通的穩(wěn)定,為經(jīng)濟(jì)的正常運(yùn)營(yíng)提供一個(gè)穩(wěn)定的貨幣環(huán)境。（二）貨幣制度的構(gòu)成要素★要素含義延伸規(guī)定貨幣材料規(guī)定用哪種材料充當(dāng)鑄造貨幣的幣材由此產(chǎn)生銀本位制、金本位制、金銀復(fù)本位制、不兌現(xiàn)的信用貨幣制度(不再規(guī)定貨幣材料)。規(guī)定貨幣單位通常涉及兩個(gè)方面：規(guī)定貨幣單位的名稱(chēng)(美元、加元、日元等)和貨幣單位的值。在金屬貨幣流通條件下，規(guī)定貨幣單位的值就是規(guī)定每一貨幣單位所包含的貨幣金屬重量和成色,當(dāng)流通中只有不兌現(xiàn)的信用貨幣,但信用貨幣尚未與黃金脫離直接關(guān)系時(shí),規(guī)定貨幣單位的值重要是規(guī)定貨幣單位的法定含金量,貨幣與黃金完全脫離關(guān)系，流通中所有都是不兌現(xiàn)的信用貨幣時(shí)，規(guī)定貨幣單位的值則重要表現(xiàn)為擬定或維持本國(guó)貨幣與他國(guó)貨幣或世界重要貨幣的比價(jià)，即匯率。規(guī)定流通中貨幣的種類(lèi)涉及主幣和輔幣主幣又稱(chēng)本位幣，是一個(gè)國(guó)家流通中的基本通貨。主幣的最小規(guī)格是1個(gè)貨幣單位,如1美元、１英鎊、1元人民幣。輔幣,是指1個(gè)貨幣單位以下的小面額貨幣。在金屬貨幣制度下，輔幣多由賤金屬鑄造，是一種局限性值的貨幣。規(guī)定貨幣的法定支付能力按照支付能力的不同，可分為無(wú)限法償和有限法償無(wú)限法償是指法律保護(hù)取得這種能力的貨幣,不管每次支付數(shù)額多大，不管屬于何種性質(zhì)的支付（購(gòu)買(mǎi)商品、支付服務(wù)、結(jié)清債務(wù)、亦或繳納稅款等),支付的對(duì)方均不得拒絕接受。也就是說(shuō)，無(wú)限法償貨幣具有法律規(guī)定的無(wú)限制償付能力。通常情況下,主幣為無(wú)限法償貨幣。有限法償與無(wú)限法償相對(duì)，是指在一次支付行為中，超過(guò)一定的金額,收款人有權(quán)拒收，在法定限額內(nèi)，拒收則不受法律保護(hù)。輔幣通常為有限法償貨幣。規(guī)定貨幣的鑄造或發(fā)行分為國(guó)家壟斷鑄造和“自由鑄造”兩種情況。為了避免鑄幣收入旁落,也為了避免輔幣數(shù)量的過(guò)多，國(guó)家規(guī)定輔幣所有由國(guó)家壟斷鑄造。主幣則或者由國(guó)家壟斷鑄造,或者實(shí)行“自由鑄造”制度。關(guān)于“自由鑄造”確切含義:公民有權(quán)把法令規(guī)定的金屬幣材送到國(guó)家造幣廠，由造幣廠代為鑄導(dǎo)致金屬貨幣;公民也有權(quán)把鑄幣溶化，還原為金屬條塊。國(guó)家造幣廠在替公民鑄造貨幣時(shí)只收取很少的費(fèi)用，甚至不收費(fèi)。經(jīng)造幣廠鑄造貨幣保證了流通中金屬鑄幣的質(zhì)量。意義和作用:它可以使鑄幣的市場(chǎng)價(jià)值與其所包含的金屬價(jià)值保持一致：假如流通中鑄幣的數(shù)量較多,由此導(dǎo)致鑄幣的市場(chǎng)價(jià)值偏低，人們就會(huì)把部分鑄幣溶化為貴金屬退出流通,流通中鑄幣數(shù)量的減少會(huì)引起鑄幣市場(chǎng)價(jià)值的回升,直到與其所包含的金屬價(jià)值相等；相反，人們就會(huì)把法定金屬幣材拿到國(guó)家造幣廠規(guī)定鑄導(dǎo)致金屬鑄幣,流通中的鑄幣數(shù)量就會(huì)增長(zhǎng)，鑄幣的市場(chǎng)價(jià)值隨之下降。由此可見(jiàn),“自由鑄造”制度可以自發(fā)地調(diào)節(jié)流通中的貨幣量，保持貨幣幣值、物價(jià)的穩(wěn)定。二、國(guó)家貨幣制度的歷史演變★國(guó)家貨幣制度的類(lèi)型大體經(jīng)歷了銀本位制、金銀復(fù)本位制、金本位制和不兌現(xiàn)的信用貨幣制度，其中前三類(lèi)被統(tǒng)稱(chēng)為金屬貨幣制度。（銀本位制→金銀復(fù)本位制→金本位制→不兌現(xiàn)的信用貨幣制度)（一）金屬貨幣制度——銀本位制：法律規(guī)定白銀為貨幣幣材，用白銀鑄造的銀幣為本位貨幣,具有無(wú)限法償能力,銀幣可以自由鑄造、自由溶化;與銀幣同時(shí)流通的銀行券可以自由兌換成銀幣或等量白銀;白銀和銀幣可以自由輸出入國(guó)境。——金銀復(fù)本位制:金銀兩種金屬同時(shí)作為法定幣材，由黃金和白銀鑄造的金幣和銀幣同為本位貨幣,都具有無(wú)限法償能力；金幣、銀幣可以自由鑄造,自由熔化,兩者間可以自由兌換;黃金和白銀可以自由輸出入國(guó)境?！傲訋膨?qū)逐良幣”（“格雷欣法則”）：兩種市場(chǎng)價(jià)格不同而法定價(jià)格相同的貨幣同時(shí)流通時(shí),市場(chǎng)價(jià)格偏高的貨幣（良幣)就會(huì)被市場(chǎng)價(jià)格偏低的貨幣（劣幣)排斥,在價(jià)值規(guī)律的作用下,良幣退出流通進(jìn)入貯藏,而劣幣充斥市場(chǎng)。這種劣幣驅(qū)逐良幣的規(guī)律又被稱(chēng)為“格雷欣法則”?！鸨疚恢疲荷婕敖饚疟疚恢?、金塊本位制和金匯兌本位制三種形態(tài)。(注意比較三者不同）金幣本位制特點(diǎn)(名詞):黃金為法定幣材,金幣為本位貨幣，具有無(wú)限法償能力，金幣可以自由鑄造和自由溶化;輔幣、銀行券與金幣同時(shí)流通，并可按面值自由兌換為金幣；黃金可以自由輸出入國(guó)境。金幣本位制被認(rèn)為是一種穩(wěn)定有效的貨幣制度(被認(rèn)為是一種最抱負(fù)的貨幣制度)，為什么:其一，金幣的自由鑄造制度保證了金幣的名義價(jià)值與實(shí)際價(jià)值相一致;其二，黃金可以自由地輸出入國(guó)境保證了各國(guó)貨幣兌換比率的穩(wěn)定性;其三,在金幣本位制下，銀行券的發(fā)行和自由兌換曾一度得到保證,從而使銀行券能穩(wěn)定地代表金幣流通。這種狀態(tài)表現(xiàn)為貨幣幣值較為穩(wěn)定,物價(jià)較為穩(wěn)定，匯率較為穩(wěn)定，對(duì)經(jīng)濟(jì)和國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展起到了積極的促進(jìn)作用。金塊本位制又稱(chēng)生金本位制，在這種貨幣制度下,已經(jīng)不再鑄造金幣,市場(chǎng)中流通的都是銀行券，銀行券規(guī)定有法定含金量，但銀行券只能達(dá)成一定數(shù)量后才干兌換成金塊。金匯兌本位制又稱(chēng)虛金本位制。這種貨幣制度與金塊本位制相同之處在于,也不鑄造金幣,市場(chǎng)中流通的都是銀行券，銀行券規(guī)定有法定含金量;不同之處在于,銀行券不能在國(guó)內(nèi)兌換黃金,要想兌換黃金，只能先兌換成本國(guó)在該國(guó)存有黃金并與該國(guó)貨幣保持固定匯率國(guó)家的外匯，然后再用外匯在該國(guó)兌換黃金。(二）不兌現(xiàn)的信用貨幣制度不兌現(xiàn)信用貨幣制度：２0世紀(jì)３0年代各國(guó)放棄金本位制之后,并沒(méi)有立即讓貨幣與黃金完全脫鉤,市場(chǎng)中雖然流通的是銀行券,但銀行券仍然規(guī)定有法定含金量，只是不再可以?xún)稉Q成黃金。不兌現(xiàn)的信用貨幣制度的基本特點(diǎn)：一是流通中的貨幣都是信用貨幣,重要由鈔票和銀行存款組成。二是信用貨幣都是通過(guò)金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)活動(dòng)投入到流通中去的。三是國(guó)家通過(guò)中央銀行的貨幣政策操作對(duì)信用貨幣的數(shù)量和結(jié)構(gòu)進(jìn)行管理調(diào)控。（三)我國(guó)的人民幣制度(簡(jiǎn)答）★★目前，我國(guó)人民幣制度的重要內(nèi)容涉及:（1)人民幣是我國(guó)的法定貨幣。以人民幣支付中華人民共和國(guó)境內(nèi)的一切公共的和私人的債務(wù)，任何單位和個(gè)人不得拒收。人民幣主幣的單位是“元”，輔幣的單位有“角”和“分”兩種。（２)人民幣不規(guī)定含金量，是不兌現(xiàn)的信用貨幣。人民幣以鈔票和存款貨幣兩種形式存在,鈔票由中國(guó)人民銀行統(tǒng)一印制、發(fā)行,存款貨幣由銀行體系通過(guò)業(yè)務(wù)活動(dòng)進(jìn)入流通，中國(guó)人民銀行依法實(shí)行貨幣政策，對(duì)人民幣總量和結(jié)構(gòu)進(jìn)行管理和調(diào)控。（３)20２3年7月21日,我國(guó)開(kāi)始實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制。目的是維護(hù)人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。三、國(guó)際貨幣體系的歷史演變(一）布雷頓森林體系1歷史背景第二次世界大戰(zhàn)后,美國(guó)取代英國(guó)在世界經(jīng)濟(jì)體系中居于中心地位。在此基礎(chǔ)上,確立了一個(gè)以美元為中心的國(guó)際貨幣體系——布雷頓森林體系。２布雷頓森林體系的重要內(nèi)容★★(1)以黃金為基礎(chǔ),以美元為最重要的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣，實(shí)行“雙掛鉤”的國(guó)際貨幣體系?！半p掛鉤”是指美元直接與黃金掛鉤,其他國(guó)家的貨幣與美元掛鉤。(２)實(shí)行固定匯率制。當(dāng)各國(guó)政府有義務(wù)保持匯率的穩(wěn)定。（3）建立一個(gè)永久性的國(guó)際金融機(jī)構(gòu)，即國(guó)際貨幣基金組織(IMF）,對(duì)貨幣事項(xiàng)進(jìn)行國(guó)際磋商,促進(jìn)國(guó)際貨幣合作。作用:布雷頓森林體系事實(shí)上是一種國(guó)際金匯兌本位制,它的建立對(duì)第二次世界大戰(zhàn)后世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起到了積極的促進(jìn)作用。一方面，美元等同于黃金成為國(guó)際儲(chǔ)備貨幣，填補(bǔ)了國(guó)際清償能力的局限性。另一方面，固定匯率制使匯率保持相對(duì)穩(wěn)定，為世界貿(mào)易、投資的發(fā)展提供了穩(wěn)定的匯率條件。第三，國(guó)際貨幣基金組織的成立促進(jìn)了國(guó)際貨幣合作,其對(duì)會(huì)員國(guó)提供的各種貸款緩解了會(huì)員國(guó)國(guó)際收支的困難,有助于世界經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長(zhǎng)。缺陷(“特里芬難題”）:“雙掛鉤”的規(guī)定使美元處在一種進(jìn)退兩難的狀況中:為了保證美元與黃金之間的固定比價(jià)和可自由兌換，美國(guó)應(yīng)控制美元向境外輸出；而美元替代黃金成為國(guó)際儲(chǔ)備貨幣的地位又使其他國(guó)家需要大量的美元,這又規(guī)定美元大量向境外輸出。顯然，這兩者之間是完全矛盾的:為了滿(mǎn)足世界各國(guó)發(fā)展經(jīng)濟(jì)的需要,美元供應(yīng)必須不斷增長(zhǎng);而美元供應(yīng)的不斷增長(zhǎng)，將使美元同黃金的兌換性難以維持。這種矛盾被稱(chēng)為“特里芬難題”?！疤乩锓译y題”指出了布雷頓森林體系的內(nèi)在不穩(wěn)定性及危機(jī)發(fā)生的必然性。崩潰因素:一是“特里芬難題”;二是德國(guó)、日本等國(guó)的經(jīng)濟(jì)開(kāi)始迅速發(fā)展，突破了美國(guó)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的壟斷和美元的霸主地位。1９7４年4月1日,以美元為中心的布雷頓森林體系徹底崩潰。(二)牙買(mǎi)加體系內(nèi)容:一是將業(yè)已形成的浮動(dòng)匯率和其他浮動(dòng)匯率制度合法化，國(guó)際貨幣基金組織對(duì)匯率政策進(jìn)行監(jiān)督，并且盡量縮小匯率波動(dòng)幅度。二是黃金非貨幣化。三是國(guó)際儲(chǔ)備貨幣多元化。四是國(guó)際收支調(diào)節(jié)形式多樣化，重要通過(guò)匯率機(jī)制、利率機(jī)制、國(guó)際貨幣基金組織的干預(yù)和貸款活動(dòng)來(lái)調(diào)節(jié)國(guó)際收支失衡。作用：牙買(mǎi)加體系的建立與實(shí)行推動(dòng)了世界經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易的發(fā)展。多樣化的匯率安排適應(yīng)了不同發(fā)展限度國(guó)家的需要,為各國(guó)提供了匯率選擇的靈活性；多樣化的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣為世界經(jīng)濟(jì)提供了多種清償貨幣，擺脫了對(duì)美元的過(guò)度依賴(lài);靈活多樣的國(guó)際收支調(diào)節(jié)形式使各國(guó)國(guó)際收支的調(diào)解更為及時(shí)和有效。問(wèn)題:在多元化的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣格局下,外匯儲(chǔ)備從一種貨幣轉(zhuǎn)向另一種貨幣會(huì)加劇外匯市場(chǎng)的動(dòng)蕩，各國(guó)貨幣政策的實(shí)行效果會(huì)受到影響,儲(chǔ)備分散化導(dǎo)致各國(guó)外匯儲(chǔ)備過(guò)多,從而加劇世界性的通貨膨脹等。【例題】（多選題）以下屬于布雷頓森林體系重要內(nèi)容的是（）A.以黃金為基礎(chǔ)，以美元為最重要的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣,實(shí)行“雙掛鉤”的國(guó)際貨幣體系。B.實(shí)行固定匯率制。C.建立一個(gè)永久性的國(guó)際金融機(jī)構(gòu)，即國(guó)際貨幣基金組織(IＭＦ）Ｄ.各國(guó)通過(guò)匯率機(jī)制、利率機(jī)制、國(guó)際貨幣基金組織的干預(yù)和貸款活動(dòng)來(lái)調(diào)節(jié)國(guó)際收支失衡E.黃金非貨幣化。【答案】ABC【解析】ABC三項(xiàng)是布雷頓森林體系重要內(nèi)容,DE是牙買(mǎi)加體系的重要內(nèi)容。四、歐洲貨幣聯(lián)盟與歐元——1999年1月1日，歐元誕生,標(biāo)志著歐洲貨幣制度的正式建立,成為區(qū)域性貨幣一體化的成功范例?！獏^(qū)域性貨幣一體化:是指一定地區(qū)內(nèi)的國(guó)家和地區(qū)通過(guò)協(xié)調(diào)形成一個(gè)貨幣區(qū),由聯(lián)合組建的一家重要銀行來(lái)發(fā)行和管理區(qū)域內(nèi)的統(tǒng)一貨幣。其理論依據(jù)是20世紀(jì)６0年代經(jīng)濟(jì)學(xué)家蒙代爾提出的“最適度貨幣區(qū)”理論?！白钸m度貨幣區(qū)”理論(觀點(diǎn)):在一些彼此間商品、勞動(dòng)力、資本等生產(chǎn)要素可以自由流動(dòng)、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和通貨膨脹水平比較接近的區(qū)域內(nèi),各國(guó)放棄本國(guó)的貨幣,采用統(tǒng)一的區(qū)域貨幣,有助于安排匯率，以實(shí)現(xiàn)充足就業(yè)、物價(jià)穩(wěn)定和國(guó)際收支平衡的宏觀經(jīng)濟(jì)目的。——影響:統(tǒng)一的歐元是人類(lèi)歷史上第一次跨越主權(quán)國(guó)家發(fā)明的信用貨幣,它的誕生及其后的發(fā)展，為其他區(qū)域性經(jīng)濟(jì)合作組織的貨幣一體化起到了示范作用，對(duì)目前的國(guó)際貨幣體系也產(chǎn)生了重要的影響。第二章信用一、復(fù)習(xí)建議本章是本課程中的基礎(chǔ)性章節(jié),改版后的教材內(nèi)容調(diào)整較大,重要是精簡(jiǎn)了一部分內(nèi)容。建議學(xué)員全面掌握,重點(diǎn)復(fù)習(xí)。從題型來(lái)講,本章題型重要涉及單項(xiàng)選擇題、多項(xiàng)選擇題、名詞解釋題、以及簡(jiǎn)答題。二、本章重要知識(shí)點(diǎn)第一節(jié)信用的含義和作用一、信用的含義（一)道德范疇中的信用：誠(chéng)信不欺，恪守諾言,忠實(shí)地踐履自己的許諾或誓言。(二）經(jīng)濟(jì)范疇中的信用:是指以?xún)斶€本金和支付利息為條件的借貸行為,因此，償還性與支付利息是信用活動(dòng)的基本特性。（三）兩個(gè)信用范疇之間的關(guān)系:既有聯(lián)系又有區(qū)別。兩者的聯(lián)系體現(xiàn)在道德范疇信用是經(jīng)濟(jì)范疇信用的支撐與基礎(chǔ)。假如沒(méi)有基本的誠(chéng)信概念,沒(méi)有借貸雙方當(dāng)事人之間基本的信任，經(jīng)濟(jì)運(yùn)營(yíng)中就不會(huì)有任何借貸行為的發(fā)生。兩者最大的區(qū)別在于道德范疇信用的非強(qiáng)制性和經(jīng)濟(jì)范疇信用的強(qiáng)制性。二、現(xiàn)代信用活動(dòng)的基礎(chǔ)(一）赤字、盈余與債權(quán)債務(wù)關(guān)系貨幣收入大于支出的單位是盈余單位，貨幣收入小于支出的單位是赤字單位，貨幣收入等于支出的單位是均衡單位。盈余是債權(quán)債務(wù)相抵后的凈債權(quán);赤字是債權(quán)債務(wù)相抵后的凈債務(wù)現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，債權(quán)債務(wù)關(guān)系普遍存在于各類(lèi)經(jīng)濟(jì)行為主體的現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中。(二)五部門(mén)經(jīng)濟(jì)中的信用關(guān)系1個(gè)人部門(mén):重要是貨幣資金的盈余部門(mén)，是貨幣資金的重要貸出者。2非金融公司(公司部門(mén)）:從整體視角看，公司部門(mén)對(duì)貨幣資金的需求通常大于其對(duì)貨幣資金的供應(yīng)，是赤字部門(mén),是貨幣資金的重要需求者。3政府：通常是貨幣資金的凈需求者。４國(guó)際收支中的盈余與赤字:當(dāng)一國(guó)出現(xiàn)國(guó)際收支順差時(shí)，其盈余部分的外匯資金就成為國(guó)際間貨幣借貸的重要供應(yīng)來(lái)源;反之，當(dāng)一國(guó)出現(xiàn)國(guó)際收支逆差時(shí),其赤字部分的外匯資金需要從其他國(guó)家借入。5金融機(jī)構(gòu)：在信用關(guān)系中,金融機(jī)構(gòu)的重要功能是充當(dāng)信用媒介。（三)直接融資與間接融資★★1．概念直接融資：假如貨幣資金供求雙方通過(guò)一定的信用工具直接實(shí)現(xiàn)貨幣資金的互通有無(wú),則這種融資形式被稱(chēng)為直接融資；間接融資:假如貨幣資金供求雙方通過(guò)金融機(jī)構(gòu)間接實(shí)現(xiàn)貨幣資金的互相融通，則這種融資形式被稱(chēng)為間接融資。２．兩者區(qū)別:（1)間接融資中貨幣資金的供求雙方不形成直接的債權(quán)債務(wù)關(guān)系,而是分別與金融機(jī)構(gòu)發(fā)生債權(quán)債務(wù)關(guān)系。金融機(jī)構(gòu)在間接融資中,既扮演債務(wù)人角色又扮演債權(quán)人角色，介于貨幣資金供求雙方之間，而貨幣資金供求雙方并沒(méi)有形成直接的債權(quán)債務(wù)關(guān)系。（２)直接融資中貨幣資金的供求雙方形成了直接的債權(quán)債務(wù)關(guān)系或所有權(quán)關(guān)系。直接融資中,金融機(jī)構(gòu)只提供一些相關(guān)的金融服務(wù)并收取一定的手續(xù)費(fèi)，并不與貨幣資金供求雙方形成信用關(guān)系?！纠}】在(）中,銀行既是債務(wù)人，又是債權(quán)人。A、直接融資方式B、間接融資方式C、證券發(fā)行D、以上都不對(duì)【答案】B【解析】在間接融資中,貨幣資金供求雙方并沒(méi)有形成直接的債權(quán)債務(wù)關(guān)系,而是分別與金融機(jī)構(gòu)發(fā)生債權(quán)債務(wù)關(guān)系。金融機(jī)構(gòu)介于貨幣資金供求雙方之間,既扮演債務(wù)人角色又扮演債權(quán)人角色。３.優(yōu)缺陷。直接融資的優(yōu)點(diǎn)在于:①有助于引導(dǎo)貨幣資金合理流動(dòng)，實(shí)現(xiàn)貨幣資金的合理配置。②有助于加強(qiáng)貨幣資金供應(yīng)者對(duì)需求者的關(guān)注與監(jiān)督,提高貨幣資金的使用效益。③有助于資金需求者籌集到穩(wěn)定的、可以長(zhǎng)期使用的投資資金。④直接融資由于沒(méi)有金融機(jī)構(gòu)獲取利差等中間環(huán)節(jié)，因此,對(duì)于貨幣資金需求者來(lái)說(shuō)，籌資成本較低；對(duì)于貨幣資金供應(yīng)者來(lái)說(shuō),投資收益較高。直接融資的局限性重要表現(xiàn)在：①直接融資的便利度、成本及其融資工具的流動(dòng)性在很大限度上受制于金融市場(chǎng)的發(fā)達(dá)限度與效率。②對(duì)貨幣資金供應(yīng)者來(lái)說(shuō)，由于其要與資金的需求者直接形成債權(quán)債務(wù)關(guān)系和所有權(quán)關(guān)系,因而資金需求者的經(jīng)營(yíng)狀況會(huì)直接影響其本金的收回和收益率的高低，其在直接融資中承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)要高于間接融資。間接融資的優(yōu)點(diǎn)在于:①靈活便利。②分散投資、安全性高。③具有規(guī)模經(jīng)濟(jì)。間接融資的局限性重要表現(xiàn)為：①由于割斷了資金供求雙方的直接聯(lián)系，從而減少了資金供應(yīng)者對(duì)資金使用的關(guān)注和籌資者的壓力。②金融機(jī)構(gòu)作為資金供求雙方的信用中介，要從其經(jīng)營(yíng)服務(wù)中獲取收益,這相應(yīng)增長(zhǎng)了資金需求者的籌資成本，減少了資金供應(yīng)者的投資收益。三、信用在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)營(yíng)中的作用（一）信用在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)營(yíng)中的積極作用1調(diào)劑貨幣資金余缺，實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化配置２動(dòng)員閑置資金，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)(二）信用風(fēng)險(xiǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)是指?jìng)鶆?wù)人因各種因素未能及時(shí)、足額償還債務(wù)本息而出現(xiàn)違約的也許性。第二節(jié)現(xiàn)代信用形式按期限可以將信用劃分為短期信用、中期信用和長(zhǎng)期信用;按地區(qū)可以將信用劃分為國(guó)內(nèi)信用和國(guó)際信用；按信用參與主體可以將信用劃分為商業(yè)信用、銀行信用、國(guó)家信用和消費(fèi)信用。一、商業(yè)信用（一)商業(yè)信用的含義商業(yè)信用是工商公司間以賒銷(xiāo)或預(yù)付貨款等形式互相提供的信用。賒銷(xiāo)和預(yù)付貨款是商業(yè)信用的兩種基本形式。(二）商業(yè)信用的作用與局限性★商業(yè)信用是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中最基本的信用形式之一。商業(yè)信用的良性發(fā)展,對(duì)一國(guó)商品的生產(chǎn)和流通有著重要的促進(jìn)作用。作為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中最基本的信用形式之一，商業(yè)信用的發(fā)展限度和運(yùn)營(yíng)狀況直接影響到一國(guó)商品經(jīng)濟(jì)運(yùn)營(yíng)的順暢與否。局限性。（1)商業(yè)信用在規(guī)模上存在著局限性。商業(yè)信用規(guī)模會(huì)受商品買(mǎi)賣(mài)數(shù)量的限制。（2)商業(yè)信用存在方向上的局限性。商業(yè)信用通常是由上游公司提供應(yīng)下游公司，一般很難逆向提供。（3）商業(yè)信用存在著期限上的局限性。商業(yè)信用的期限一般較短，會(huì)受到公司生產(chǎn)周轉(zhuǎn)時(shí)間的限制，通常只能用來(lái)解決短期資金融通的需要。（三）商業(yè)票據(jù)“強(qiáng)制性商業(yè)信用”和“三角債”：強(qiáng)制性商業(yè)信用，是指商業(yè)信用中的應(yīng)付方拖欠不付,應(yīng)收方被迫接受長(zhǎng)期收不回的債權(quán)?！叭莻笔菑?qiáng)制性商業(yè)信用的漫延形式,是眾多公司之間形成債務(wù)鏈的形象說(shuō)法。1商業(yè)票據(jù)的基本特性概念：商業(yè)票據(jù)是在商業(yè)信用中被廣泛使用的表白買(mǎi)賣(mài)雙方債權(quán)債務(wù)關(guān)系的憑證?；咎匦裕海ǎ?是一種有價(jià)票證,以一定的貨幣金額表現(xiàn)其價(jià)值。(2）具有法定的式樣和內(nèi)容。(3)是一種無(wú)因票證。(4)可以轉(zhuǎn)讓流通。2商業(yè)票據(jù)有商業(yè)匯票和商業(yè)本票兩種基本形式。3幾種重要的商業(yè)票據(jù)行為（了解各種行為的含義）(1）票據(jù)簽發(fā)。(2)票據(jù)背書(shū)。(3)票據(jù)貼現(xiàn)。(4)票據(jù)抵押?！纠}】下列關(guān)于商業(yè)信用的表述對(duì)的的有（）(2023年多選題變形）A.信用規(guī)模無(wú)限制B.商品賒銷(xiāo)和預(yù)付貨款是其基本形式C．直接影響一國(guó)商品經(jīng)濟(jì)運(yùn)營(yíng)的順暢與否D.是銀行信用發(fā)展的基礎(chǔ)E．“三角債”是強(qiáng)制性商業(yè)信用的漫延形式【答案】ＢCDE【解析】商業(yè)信用規(guī)模會(huì)受商品買(mǎi)賣(mài)數(shù)量的限制,因此A錯(cuò)誤;其他幾項(xiàng)都符合商業(yè)信用的特點(diǎn)。(四）我國(guó)商業(yè)信用的發(fā)展發(fā)展歷程:1949年新中國(guó)建立初期,商業(yè)信用廣泛存在?！耙晃濉逼陂g到改革開(kāi)放，國(guó)家實(shí)行嚴(yán)禁商業(yè)信用的政策。改革開(kāi)放后,國(guó)家逐漸改變嚴(yán)禁商業(yè)信用的政策,我國(guó)商業(yè)信用逐步得到恢復(fù)，銀行也開(kāi)始對(duì)商業(yè)信用的發(fā)展給予支持。199５年《中華人民共和國(guó)票據(jù)法》的出臺(tái)以后，商業(yè)信用逐漸得到發(fā)展，呈現(xiàn)規(guī)范化、票據(jù)化的特性。存在問(wèn)題:由于歷史因素導(dǎo)致的商業(yè)信用斷層，以及我國(guó)社會(huì)信用環(huán)境欠佳，目前我國(guó)商業(yè)信用仍然存在著規(guī)模偏小、范圍狹窄、規(guī)范性弱、失信欺詐嚴(yán)重、管理效率低下等問(wèn)題?，F(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)中,買(mǎi)方拖欠賣(mài)方貨款的現(xiàn)象司空見(jiàn)慣,壞賬率較高,銷(xiāo)售風(fēng)險(xiǎn)較大。二、銀行信用(一)銀行信用的含義與特點(diǎn)★銀行信用是銀行或其他金融機(jī)構(gòu)以貨幣形態(tài)提供的間接信用。特點(diǎn)：第一，銀行信用的貨幣資金來(lái)源于社會(huì)各部門(mén)暫時(shí)閑置的貨幣資金,銀行通過(guò)吸取存款的方式將其積聚為巨額的可貸資金,又通過(guò)發(fā)放貸款的方式將其貸放給貨幣資金的需求者,銀行在其中發(fā)揮信用中介的職能。第二,銀行信用是以貨幣形態(tài)提供的，而貨幣是一般的購(gòu)買(mǎi)手段，可以與其他任何商品相互換，因此銀行信用可以獨(dú)立于商品買(mǎi)賣(mài)活動(dòng)，具有廣泛的授信對(duì)象。第三,銀行信用提供的存貸款方式具有相對(duì)的靈活性，期限可長(zhǎng)可短,數(shù)量可大可小,可以滿(mǎn)足存貸款人在數(shù)量和期限上的多樣化需求。(二）銀行信用與商業(yè)信用的關(guān)系★１銀行信用是在商業(yè)信用廣泛發(fā)展的基礎(chǔ)上產(chǎn)生發(fā)展起來(lái)的２銀行信用克服了商業(yè)信用的局限性銀行信用以貨幣形態(tài)提供的間接信用特性使其克服了商業(yè)信用在規(guī)模、方向和期限上的局限性。3銀行信用的出現(xiàn)進(jìn)一步促進(jìn)了商業(yè)信用的發(fā)展銀行辦理的票據(jù)貼現(xiàn)、票據(jù)抵押貸款業(yè)務(wù)增強(qiáng)了商業(yè)票據(jù)的流動(dòng)性,解除了商業(yè)信用提供者需要資金的后顧之憂(yōu)，從而促進(jìn)了商業(yè)信用的進(jìn)一步發(fā)展。(三)我國(guó)銀行信用的發(fā)展長(zhǎng)期以來(lái),銀行信用在我國(guó)一直居于主導(dǎo)地位。在高度集中的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制時(shí)期,銀行信用成為當(dāng)時(shí)經(jīng)濟(jì)運(yùn)營(yíng)中唯一的信用形式。改革開(kāi)放以后，其他各種信用形式相繼恢復(fù)和發(fā)展,但是,從總體上而言，銀行信用仍然是我國(guó)最重要的信用形式。三、國(guó)家信用（一)國(guó)家信用的含義國(guó)家信用是以政府作為債權(quán)人或者債務(wù)人的信用。(二）國(guó)家信用工具目前國(guó)家信用的工具重要涉及中央政府債券、地方政府債券和政府擔(dān)保債券三種。１中央政府債券中央政府債券亦稱(chēng)國(guó)債，是一國(guó)中央政府為填補(bǔ)財(cái)政赤字或籌措建設(shè)資金而發(fā)行的債券。根據(jù)期限的不同，國(guó)債可被區(qū)分為短期國(guó)債、中期國(guó)債和長(zhǎng)期國(guó)債。國(guó)債是安全性很高的債券,基本不存在違約風(fēng)險(xiǎn)，由于假如必要的話,政府可以通過(guò)印刷鈔票的方式來(lái)清償債務(wù)，因此,國(guó)債又有“金邊債券”之稱(chēng)。2地方政府債券地方政府債券的發(fā)行主體是地方政府，也被稱(chēng)為市政債券。市政債券有兩種:一般責(zé)任債券和收益?zhèn)?。一般?zé)任債券沒(méi)有特定的資產(chǎn)來(lái)源為該債券提供擔(dān)保,地方政府許諾運(yùn)用各種也許的收入來(lái)源,如稅收、行政規(guī)費(fèi)等清償債券。收益?zhèn)刑囟ǖ馁嶅X(qián)項(xiàng)目作保證，通常以某一特定工程或某種特定業(yè)務(wù)的收入作為償債資金的來(lái)源。3政府擔(dān)保債券政府擔(dān)保債券是指政府作為擔(dān)保人而由其他主體發(fā)行的債權(quán)。政府擔(dān)保的主體通常是政府所屬的公司或者那些與政府相關(guān)的部門(mén)。(三）我國(guó)國(guó)家信用的發(fā)展新中國(guó)成立初期,政府曾經(jīng)發(fā)行“人民勝利折實(shí)公債”、“國(guó)家經(jīng)濟(jì)建設(shè)公債”等,此后直到198１年,我國(guó)再?zèng)]有發(fā)行過(guò)國(guó)債,１9８1年我國(guó)恢復(fù)國(guó)債的發(fā)行,到現(xiàn)在規(guī)模逐漸增大。如今，國(guó)家信用已經(jīng)成為我國(guó)重要的信用形式之一,在國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展與調(diào)節(jié)中發(fā)揮著重要的作用。四、消費(fèi)信用（一）消費(fèi)信用的定義與形式消費(fèi)信用是工商公司、銀行和其他金融機(jī)構(gòu)向消費(fèi)者個(gè)人提供的、用于其消費(fèi)支出的一種信用形式。典型形式：賒銷(xiāo)、分期付款、消費(fèi)信貸是消費(fèi)信用的典型形式。（二)消費(fèi)信用的作用積極作用：第一,消費(fèi)信用的正常發(fā)展有助于促進(jìn)消費(fèi)品的生產(chǎn)與銷(xiāo)售,有助于擴(kuò)大一定期期內(nèi)一國(guó)的消費(fèi)需求總量，從而促進(jìn)一國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。第二，消費(fèi)信用的發(fā)展為消費(fèi)者個(gè)人提供了將未來(lái)的預(yù)期收入用于當(dāng)前消費(fèi)的有效途徑,使其實(shí)現(xiàn)了跨時(shí)消費(fèi)選擇，提高了消費(fèi)者的生活質(zhì)量及其效用總水平。第三,消費(fèi)信用的正常發(fā)展有助于促進(jìn)新技術(shù)、新產(chǎn)品的推銷(xiāo)以及產(chǎn)品的更新?lián)Q代。不利影響：第一，消費(fèi)信用的過(guò)度發(fā)展會(huì)掩蓋消費(fèi)品的供求矛盾。這既有也許導(dǎo)致嚴(yán)重的產(chǎn)能過(guò)剩和產(chǎn)品的大量積壓，浪費(fèi)生產(chǎn)資源；尚有也許會(huì)加劇市場(chǎng)的供求矛盾，引起價(jià)格的上升,從而加大通貨膨脹的壓力。第二,由于消費(fèi)信用是對(duì)未來(lái)購(gòu)買(mǎi)力的預(yù)支，在延期付款的誘惑下,假如消費(fèi)者對(duì)自己未來(lái)預(yù)期收入判斷失誤，過(guò)度負(fù)債進(jìn)行消費(fèi),就會(huì)使消費(fèi)者的債務(wù)承擔(dān)過(guò)重,導(dǎo)致其生活水平下降,甚而引發(fā)一系列的連鎖反映,危及社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活的安全。(三）消費(fèi)信用在我國(guó)的發(fā)展我國(guó)的消費(fèi)信用起步較晚。改革開(kāi)放以后，商業(yè)銀行通過(guò)信用卡透支形式向消費(fèi)者個(gè)人提供短期消費(fèi)信貸逐漸進(jìn)入市場(chǎng)。之后規(guī)模漸漸擴(kuò)大。商業(yè)銀行的消費(fèi)信貸是我國(guó)消費(fèi)信用的重要形式。其中，住房貸款和汽車(chē)貸款是兩種最重要的形式。作用：我國(guó)消費(fèi)信貸的快速增長(zhǎng)對(duì)提高居民的消費(fèi)水平，刺激消費(fèi)，擴(kuò)大內(nèi)需發(fā)揮了重要的促進(jìn)作用。但在快速增長(zhǎng)的同時(shí),消費(fèi)信貸的風(fēng)險(xiǎn)也開(kāi)始逐漸暴露:信用卡壞賬風(fēng)險(xiǎn)有上升趨勢(shì)，信用卡逾期未償信貸總額逐漸增長(zhǎng)，快速攀升的房?jī)r(jià)也為我國(guó)商業(yè)銀行發(fā)放的個(gè)人住房抵押貸款帶來(lái)了隱性風(fēng)險(xiǎn)。隨著著我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)型,消費(fèi)在拉動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方面將發(fā)揮越來(lái)越重要的作用,這為我國(guó)消費(fèi)信用的發(fā)展提供了廣闊的發(fā)展空間。但在發(fā)展的同時(shí)，一定要注重風(fēng)險(xiǎn)的防控,要加快個(gè)人信用體系的建設(shè)。

第三章利息與利率一、復(fù)習(xí)建議本章屬于金融理論與實(shí)務(wù)課程的基礎(chǔ)性章節(jié),重要介紹利息和利率的基礎(chǔ)知識(shí)和基本計(jì)算原理，建議學(xué)員在學(xué)習(xí)中抓住重點(diǎn)，將知識(shí)點(diǎn)融會(huì)貫通,靈活運(yùn)用。從題型來(lái)講，本章題型重要涉及單項(xiàng)選擇題、多項(xiàng)選擇題、名詞解釋題、計(jì)算題以及簡(jiǎn)答題。二、本章重要知識(shí)點(diǎn)第一節(jié)利息與收益的一般形態(tài)一、貨幣的時(shí)間價(jià)值與利息概念：所謂貨幣的時(shí)間價(jià)值,就是指同等金額的貨幣其現(xiàn)在的價(jià)值要大于其未來(lái)的價(jià)值。利息是貨幣時(shí)間價(jià)值的體現(xiàn)。貨幣為什么具有時(shí)間價(jià)值呢？理論界對(duì)此的解釋是:貨幣的時(shí)間價(jià)值來(lái)源于對(duì)現(xiàn)在消費(fèi)推遲的時(shí)間補(bǔ)償。馬克思對(duì)利息來(lái)源的闡述:利息來(lái)源于再生產(chǎn)過(guò)程，是生產(chǎn)者使用借入資金發(fā)揮營(yíng)運(yùn)職能而形成的利潤(rùn)的一部分。二、利息與收益的一般形態(tài)(一）利息轉(zhuǎn)化為收益的一般形態(tài)作為貨幣時(shí)間價(jià)值的外在表現(xiàn)形式,利息通常被人們看作是收益的一般形態(tài),用來(lái)衡量投資收益的高低，(二)收益的資本化概念：利息轉(zhuǎn)化為收益的一般形態(tài)發(fā)揮著非常重要的作用，它可以將任何有收益的事物通過(guò)收益與利率的對(duì)比倒算出該事物相稱(chēng)于多大的資本金額,這便是收益的資本化。收益資本化公式：Ｐ=r/Ｃ(本金P等于利率r除以收益C)收益資本化規(guī)律(公式）作用的領(lǐng)域非常廣泛,土地交易、證券買(mǎi)賣(mài)、人力資本的衡量等，都是這一規(guī)律發(fā)揮作用的場(chǎng)合。第二節(jié)利率的計(jì)量與種類(lèi)概念:利率是利息率的簡(jiǎn)稱(chēng),指借貸期內(nèi)所形成的利息額與所貸資金額的比率。一、利率的計(jì)量(一）單利與復(fù)利單利計(jì)息是指只按本金計(jì)算利息,而不將已取得的利息額加入本金再計(jì)算利息。其計(jì)算公式是:C=Ｐ×r×n（利息＝本金×利率×年限)復(fù)利計(jì)息與單利計(jì)息相相應(yīng)，它要將上一期按本金計(jì)算出來(lái)的利息額并入本金,再一并計(jì)算利息。其計(jì)算公式是：S=Ｐ×(1＋r）n（二）現(xiàn)值與終值任何一筆貨幣資金無(wú)論其將來(lái)會(huì)被如何運(yùn)用，都可以按一定的利率水平計(jì)算出來(lái)其在未來(lái)某一時(shí)點(diǎn)上的金額，這個(gè)金額通常被稱(chēng)作終值,也即本利和。與終值相相應(yīng),這筆貨幣資金的本金額被稱(chēng)為現(xiàn)值,即未來(lái)本利和的現(xiàn)在價(jià)值。終值的計(jì)算可以用前述本利和的計(jì)算公式,現(xiàn)值的計(jì)算公式則可從此公式倒推(三)到期收益率概念：債券的到期收益率，是指投資人按照當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格購(gòu)買(mǎi)債券并且一直持有到債券期滿(mǎn)時(shí)可以獲得的年平均收益率。到期收益率通常被作為利率的代表,被認(rèn)為是計(jì)量利率最精確的指標(biāo)，經(jīng)濟(jì)學(xué)家使用利率一詞時(shí),指的就是到期收益率。為什么：債券的到期收益率是使從債券工具上獲得的回報(bào)的現(xiàn)值與其今天的價(jià)值相等的利率，其計(jì)算是基于最基本的貨幣時(shí)間價(jià)值原理，所以經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為這一指標(biāo)對(duì)利率進(jìn)行了最精確的描述。【例題】(計(jì)算題）北京某公司準(zhǔn)備向銀行借款5000萬(wàn)元，期限為２年。假如工商銀行北京分行2年期貸款的年利率為7%，單利計(jì)息；渣打銀行北京分行同期限的年利率為6.7%,按年復(fù)利計(jì)息，那么,該公司向哪家銀行借款的利息成本較低?【答案】該公司向工商銀行北京分行借款的利息成本:５00０×7%×2=700（萬(wàn)元)該公司向渣打銀行北京分行借款的利息成本：５000×（1+6.7%）2-5０00=6９2.445（萬(wàn)元)因此,該公司向渣打銀行北京分行借款的利息成本較低。·【解析】本題目事實(shí)上考察單利和復(fù)利的計(jì)算,考生需純熟掌握相關(guān)計(jì)算方法。二、利率的種類(lèi)(一）基準(zhǔn)利率：是指在多種利率并存的條件下起決定作用的利率。通常有兩種用法。一種是指市場(chǎng)基準(zhǔn)利率，即通過(guò)市場(chǎng)機(jī)制形成的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率。所謂無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率,是指這種利率僅反映貨幣的時(shí)間價(jià)值,即僅反映市場(chǎng)中貨幣資金的供求關(guān)系，不包含對(duì)任何風(fēng)險(xiǎn)因素的補(bǔ)償。通常選用安全性較高、風(fēng)險(xiǎn)性較低的貨幣市場(chǎng)利率作為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的代表例如,國(guó)債利率、同業(yè)拆放利率等?；鶞?zhǔn)利率的此外一種用法是指中央銀行擬定的官定利率。在西方國(guó)家:中央銀行的再貼現(xiàn)利率，在我國(guó)：中國(guó)人民銀行規(guī)定的金融機(jī)構(gòu)的存貸款利率和對(duì)各金融機(jī)構(gòu)的貸款利率。（二)其他分類(lèi)方法劃分依據(jù)具體分類(lèi)延伸決定方式市場(chǎng)利率、官定利率、行業(yè)利率分別由由借貸雙方自由議定、融管理部門(mén)或中央銀行擬定、非政府部門(mén)的民間金融組織擬定借貸期限內(nèi)是否調(diào)整固定利率、浮動(dòng)利率固定利率是指在整個(gè)借貸期限內(nèi)不隨市場(chǎng)上貨幣資金供求狀況的變化而相應(yīng)調(diào)整的利率。合用于短期借貸浮動(dòng)利率則是指在借貸期內(nèi)會(huì)根據(jù)市場(chǎng)上貨幣資金供求狀況的變化情況而定期進(jìn)行調(diào)整的利率。合用于長(zhǎng)期借貸。然較好地為借貸雙方避免了利率風(fēng)險(xiǎn),但卻因手續(xù)復(fù)雜，計(jì)算依據(jù)多樣而增長(zhǎng)費(fèi)用開(kāi)支債權(quán)人是否承擔(dān)貨幣貶值的通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)實(shí)際利率、名義利率實(shí)際利率是指在物價(jià)不變從而貨幣的實(shí)際購(gòu)買(mǎi)力不變條件下的利率；名義利率則是包含了通貨膨脹因素的利率。用公式表達(dá)：r＝i＋p實(shí)際利率存在三種情況：當(dāng)名義利率高于通貨膨脹率時(shí)，實(shí)際利率為正利率；當(dāng)名義利率等于通貨膨脹率時(shí),實(shí)際利率為零;當(dāng)名義利率低于通貨膨脹率時(shí)，實(shí)際利率為負(fù)利率。在不同的實(shí)際利率狀況下，借貸雙方和公司會(huì)有不同的經(jīng)濟(jì)行為。計(jì)算利息的期限單位的不同年利率、月利率和日利率【例題】(單選題)在一國(guó)利率體系中起決定性作用的是（）（2023年單選題）Ａ．名義利率B.市場(chǎng)利率C.基準(zhǔn)利率?Ｄ.優(yōu)惠利率【答案】C【解析】基準(zhǔn)利率是指在多種利率并存的條件下起決定作用的利率,其他利率都不能起決定作用。第三節(jié)利率的決定與影響因素一、利率決定理論(一）馬克思的利率決定理論馬克思的利率決定理論建立在其對(duì)利息來(lái)源與本質(zhì)分析的基礎(chǔ)上。馬克思認(rèn)為,利率總是在零和平均利潤(rùn)率之間波動(dòng)。在零和平均利潤(rùn)率之間,利率的高低重要取決于借貸雙方的競(jìng)爭(zhēng)。一般來(lái)說(shuō)，假如資本的供應(yīng)大于資本的需求,利率會(huì)較低，反之,利率會(huì)較高。(二）西方利率決定理論1傳統(tǒng)利率決定理論：利率是由資本的供應(yīng)（儲(chǔ)蓄)和資本的需求（投資)兩者之間的均衡所決定。通常情況下,當(dāng)投資大于儲(chǔ)蓄時(shí),資本供不應(yīng)求,利率會(huì)上升；反之,當(dāng)儲(chǔ)蓄大于投資時(shí)，資本供過(guò)于求，利率會(huì)下降。2凱恩斯的利率決定理論:強(qiáng)調(diào)貨幣因素在利率決定中的作用，認(rèn)為利率決定于貨幣供應(yīng)(取決于中央銀行的貨幣政策)與貨幣需求數(shù)量（取決于人們對(duì)貨幣流動(dòng)性的偏好)的對(duì)比。３可貸資金論：將傳統(tǒng)的利率理論和凱恩斯的利率理論結(jié)合起來(lái),提出利率是由可貸資金的供應(yīng)（儲(chǔ)蓄量和貨幣供應(yīng)量）和需求（投資量和貨幣需求量）決定的。二、影響利率變化的其他因素(一)風(fēng)險(xiǎn)因素：違約風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等(二）通貨膨脹因素：名義利率與實(shí)際利率的區(qū)分（三)利率管制因素:在實(shí)行利率管制的國(guó)家或地區(qū)，利率管制是影響利率水平的一個(gè)重要因素。第四節(jié)利率的作用一、利率的一般作用（一)利率在微觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的作用1利率的變動(dòng)影響個(gè)人收入在消費(fèi)和儲(chǔ)蓄之間的分派：在收入不變的條件下,利率的上升將會(huì)使人們減少即期消費(fèi)，增長(zhǎng)儲(chǔ)蓄。２利率的變動(dòng)影響金融資產(chǎn)的價(jià)格，進(jìn)而會(huì)影響人們對(duì)金融資產(chǎn)的選擇3利率的變動(dòng)影響公司的投資決策和經(jīng)營(yíng)管理：影響機(jī)制是公司對(duì)投資收益率與利率水平的對(duì)比。當(dāng)公司投資收益率不變而利率上升時(shí),其支付利息后的收益將隨著著利率的上升而下降,公司會(huì)相應(yīng)減少投資。此外,利率的上升導(dǎo)致公司融入資金成本提高還將促使公司加強(qiáng)經(jīng)營(yíng)管理,加速資金周轉(zhuǎn)，努力節(jié)約資金的使用和占用，提高資金的使用效率。反則反之。（二)利率在宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控中的作用1利率變動(dòng)后，作為微觀經(jīng)濟(jì)主體的居民部門(mén)、公司部門(mén)的儲(chǔ)蓄、消費(fèi)和投資行為就會(huì)發(fā)生相應(yīng)的改變；2微觀經(jīng)濟(jì)主體行為的改變將共同作用于社會(huì)總儲(chǔ)蓄、總消費(fèi)和總投資這些宏觀經(jīng)濟(jì)變量，使這些變量隨之發(fā)生變化。3由此可見(jiàn)，利率在政府的宏觀調(diào)控中發(fā)揮著重要的作用，在不同的經(jīng)濟(jì)運(yùn)營(yíng)條件下，政府可以通過(guò)政策操作調(diào)整利率，充足發(fā)揮利率的調(diào)控作用,實(shí)現(xiàn)政策調(diào)控的目的。4一般來(lái)說(shuō)，在經(jīng)濟(jì)蕭條期,中央銀行會(huì)通過(guò)貨幣政策操作引導(dǎo)利率走低，促進(jìn)消費(fèi)和投資,以此拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；在經(jīng)濟(jì)高漲期,中央銀行則會(huì)通過(guò)政策操作促使利率提高，進(jìn)而減少消費(fèi)和投資,克制經(jīng)濟(jì)過(guò)熱。二、利率發(fā)揮作用的條件第一,微觀經(jīng)濟(jì)主體對(duì)利率的變動(dòng)比較敏感。第二，由市場(chǎng)上資金供求的狀況決定利率水平的升降。第三，建立一個(gè)合理、聯(lián)動(dòng)的利率結(jié)構(gòu)體系。在一國(guó)的利率體系中,基準(zhǔn)利率處在核心地位。中央銀行調(diào)整基準(zhǔn)利率后，其他各種利率要隨之進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整,這樣政府的調(diào)控意圖才干通過(guò)不同市場(chǎng)中的利率水平的變動(dòng)傳遞下去。三、我國(guó)的利率市場(chǎng)化改革為了強(qiáng)化利率的調(diào)控作用，提高資金的配置效率,2０世紀(jì)90年代后,我國(guó)穩(wěn)步推動(dòng)了利率市場(chǎng)化的改革。1993年，國(guó)務(wù)院《關(guān)于金融體制改革的決定》中提出了我國(guó)利率市場(chǎng)化改革的基本設(shè)想:建立以市場(chǎng)資金供求為基礎(chǔ)，以中央銀行基準(zhǔn)利率為調(diào)控核心,由市場(chǎng)資金供求決定各種利率水平的市場(chǎng)利率體系和市場(chǎng)利率管理體系。2023年,《中共中央關(guān)于完善社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制若干問(wèn)題的決定》中進(jìn)一步明確“穩(wěn)步推動(dòng)利率市場(chǎng)化，建立健全由市場(chǎng)供求決定的利率形成機(jī)制,中央銀行通過(guò)運(yùn)用貨幣政策工具引導(dǎo)市場(chǎng)利率?！蔽覈?guó)利率市場(chǎng)化改革的總體思緒:先放開(kāi)貨幣市場(chǎng)利率和債券市場(chǎng)利率,再逐步推動(dòng)存、貸款利率的市場(chǎng)化；存、貸款利率市場(chǎng)化按照“先外幣、后本幣;先貸款、后存款；先長(zhǎng)期、大額，后短期、小額”的順序進(jìn)行，逐步建立由市場(chǎng)供求決定金融機(jī)構(gòu)存、貸款利率水平的利率形成機(jī)制,中央銀行調(diào)控和引導(dǎo)市場(chǎng)利率,使市場(chǎng)機(jī)制在金融資源配置中發(fā)揮主導(dǎo)作用。取得的成果:一方面改革了再貼現(xiàn)利率的形成機(jī)制，建立了再貸款浮息制度，優(yōu)化了金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金利率結(jié)構(gòu);另一方面，根據(jù)宏觀調(diào)控需要，靈活調(diào)整金融機(jī)構(gòu)存、貸款利率,努力協(xié)調(diào)本、外幣利率政策,利率調(diào)控機(jī)制不斷完善,調(diào)控能力不斷增強(qiáng)。?第四章匯率與匯率制度一、復(fù)習(xí)建議本章是本課程中的新增章節(jié),也屬于基礎(chǔ)性章節(jié)。雖然是新增的章節(jié)，但有一部分內(nèi)容來(lái)自于本來(lái)的教材。建議學(xué)員重點(diǎn)掌握基本概念,在此基礎(chǔ)上全面復(fù)習(xí)。從題型來(lái)講,本章題型重要涉及單項(xiàng)選擇題、多項(xiàng)選擇題、名詞解釋題、以及簡(jiǎn)答題。二、本章重要知識(shí)點(diǎn)第一節(jié)外匯與匯率一、外匯(一）外匯的含義動(dòng)態(tài)含義：是指國(guó)外匯兌，即人們通過(guò)特定的金融機(jī)構(gòu)將一國(guó)貨幣兌換成另一種貨幣，借助于各種金融工具對(duì)國(guó)際債權(quán)債務(wù)關(guān)系進(jìn)行非鈔票結(jié)算的行為。靜態(tài)含義:是指一切以外國(guó)貨幣表達(dá)的資產(chǎn)，涉及外國(guó)貨幣、外幣有價(jià)證券(如外國(guó)政府債券、信用級(jí)別比較高的外國(guó)公司債券和股票等)、外幣支付憑證等。各國(guó)政府與國(guó)際貨幣基金組織等國(guó)際金融機(jī)構(gòu)大都從這個(gè)角度來(lái)界定外匯。國(guó)際貨幣基金組織的外匯定義是：外匯是貨幣行政當(dāng)局（中央銀行、貨幣機(jī)構(gòu)、外匯平準(zhǔn)基金組織及財(cái)政部)以銀行存款、國(guó)庫(kù)券、長(zhǎng)期政府債券等形式所保有的在國(guó)際收支逆差時(shí)可以使用的債權(quán)。我國(guó)2０２３年修訂的《外匯管理?xiàng)l例》的定義為:外匯是指以外幣表達(dá)的可以用作國(guó)際清償?shù)闹Ц妒侄魏唾Y產(chǎn)，涉及外幣現(xiàn)鈔（涉及紙幣、鑄幣）、外幣支付憑證或者支付工具（涉及票據(jù)、銀行存款憑證、銀行卡等）、外幣有價(jià)證券(涉及債券、股票等）、特別提款權(quán)和其他外匯資產(chǎn)?！纠}】202３年修訂后重新頒布的《中華人民共和國(guó)外匯管理?xiàng)l例》中規(guī)定的外匯涉及()Ａ.外幣現(xiàn)鈔B.外幣支付憑證C．外國(guó)政府公債D．外國(guó)公司債券E.特別提款權(quán)【答案】ABＣDE【解析】本題考察我國(guó)對(duì)于外匯含義的界定。(二)外匯的種類(lèi)按照能否自由兌換和自由向其他國(guó)家進(jìn)行支付，外匯可劃分為自由外匯和非自由外匯兩大類(lèi)。(是否經(jīng)貨幣發(fā)行國(guó)當(dāng)局批準(zhǔn)）按照交割期限的不同，又可將外匯分為即期外匯和遠(yuǎn)期外匯。（是否在成交后２個(gè)營(yíng)業(yè)日內(nèi)進(jìn)行交割)。二、匯率（一）匯率及其標(biāo)價(jià)方法★匯率:是一國(guó)貨幣折算成另一國(guó)貨幣的比率，或者說(shuō)是一國(guó)貨幣相對(duì)于另一國(guó)貨幣的價(jià)格。將兩國(guó)貨幣兌換比率表達(dá)出來(lái)的方法叫匯率標(biāo)價(jià)法。目前,國(guó)際上使用的匯率標(biāo)價(jià)方法有兩種：直接標(biāo)價(jià)法和間接標(biāo)價(jià)法。直接標(biāo)價(jià)法是指以一定單位(100或１0００）的外國(guó)貨幣作為標(biāo)準(zhǔn)，折算成若干單位的本國(guó)貨幣來(lái)表達(dá)匯率。涉及我國(guó)在內(nèi)的世界上大多數(shù)國(guó)家都采用直接標(biāo)價(jià)法。間接標(biāo)價(jià)法是指以一定單位的本國(guó)貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，折算成若干單位的外國(guó)貨幣來(lái)表達(dá)的匯率。如英國(guó)。【例題】（單選題）我國(guó)人民幣匯率采用的標(biāo)價(jià)方法是（）(２０23年單選題)A.直接標(biāo)價(jià)法?B.間接標(biāo)價(jià)法C.美元標(biāo)價(jià)法D.中間標(biāo)價(jià)法【答案】A【解析】本題考察我國(guó)的匯率標(biāo)價(jià)方法。（二)匯率的種類(lèi)劃分依據(jù)具體分類(lèi)延伸制定匯率的方法不同基準(zhǔn)匯率和套算匯率各國(guó)往往會(huì)選定一種或幾種外國(guó)貨幣作為關(guān)鍵貨幣，制定各關(guān)鍵貨幣與本國(guó)貨幣的兌換比率，這個(gè)匯率即被稱(chēng)為基準(zhǔn)匯率。關(guān)鍵貨幣的選擇標(biāo)準(zhǔn)一般是：可以自由兌換，在本國(guó)國(guó)際收支中使用較多,在外匯儲(chǔ)備中占比大。美元、歐元、日元等貨幣在較多國(guó)家被選為關(guān)鍵貨幣。我國(guó)基準(zhǔn)匯率有：人民幣對(duì)美元、歐元、日元、港幣、英鎊的匯率。套算匯率又稱(chēng)交叉匯率,是根據(jù)本國(guó)基準(zhǔn)匯率套算出本國(guó)貨幣對(duì)國(guó)際金融市場(chǎng)上其他貨幣的匯率，或套算出其他外幣之間的匯率。外匯交易的清算交割時(shí)間即期匯率和遠(yuǎn)期匯率買(mǎi)賣(mài)雙方成交后的當(dāng)天或2個(gè)營(yíng)業(yè)日內(nèi)（后）進(jìn)行外匯交割遠(yuǎn)期匯率與即期匯率之間存在差額,差額用升水、貼水或平價(jià)來(lái)表達(dá)。升水表達(dá)遠(yuǎn)期匯率比即期匯率高，貼水則表達(dá)遠(yuǎn)期匯率比即期匯率低,平價(jià)表達(dá)兩者相等。從銀行買(mǎi)賣(mài)外匯的角度區(qū)分買(mǎi)入?yún)R率、賣(mài)出匯率和中間匯率買(mǎi)入?yún)R率是銀行向同業(yè)或客戶(hù)買(mǎi)入外匯時(shí)所使用的匯率，賣(mài)出匯率是銀行向同業(yè)或客戶(hù)賣(mài)出外匯時(shí)所使用的匯率。買(mǎi)入?yún)R率與賣(mài)出匯率的算術(shù)平均數(shù)是中間匯率。國(guó)家對(duì)匯率管制的寬嚴(yán)限度官方匯率和市場(chǎng)匯率官方匯率亦稱(chēng)法定匯率,是指國(guó)家貨幣管理當(dāng)局所公布的匯率。這種匯率具有法定性質(zhì)，政府往往規(guī)定一國(guó)官方的外匯交易都應(yīng)以該匯率為準(zhǔn)。市場(chǎng)匯率是指在外匯市場(chǎng)上由外匯供求決定的匯率。是否剔除通貨膨脹因素名義匯率和實(shí)際匯率實(shí)際匯率等于名義匯率用外國(guó)與本國(guó)價(jià)格水平之比調(diào)整后的值，公式為：實(shí)際匯率=名義匯率×（外國(guó)價(jià)格指數(shù)÷本國(guó)價(jià)格指數(shù))。(三）有效匯率及其測(cè)算概念：有效匯率是指某種加權(quán)平均匯率，它是一種貨幣與其他多種貨幣雙邊匯率的加權(quán)平均數(shù)。計(jì)算:在計(jì)算一國(guó)貨幣的有效匯率時(shí)，通常會(huì)選擇與該國(guó)外貿(mào)關(guān)系密切的幾個(gè)國(guó)家的貨幣組成一個(gè)貨幣籃子，然后以該國(guó)與某一外國(guó)的貿(mào)易額在該國(guó)所有對(duì)外貿(mào)易總額中所占的比重為權(quán)重。第二節(jié)匯率的決定與影響因素一、匯率決定的各種理論解說(shuō)（一）國(guó)際借貸說(shuō):認(rèn)為國(guó)際借貸關(guān)系是決定匯率變動(dòng)的重要因素。這一理論中的國(guó)際借貸關(guān)系實(shí)際是指國(guó)際收支,因此國(guó)際借貸說(shuō)又稱(chēng)國(guó)際收支說(shuō)。該理論第一次比較系統(tǒng)地解釋了國(guó)際借貸關(guān)系中外匯供求的變動(dòng)對(duì)匯率的短期影響，但囿于歷史條件，國(guó)際借貸說(shuō)未能進(jìn)一步揭示和闡釋匯率決定的基礎(chǔ)以及影響匯率的其他重要因素。（二)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)理論。該理論的基本思想是:人們之所以需要其他國(guó)家的貨幣，是由于這些貨幣在其發(fā)行國(guó)具有購(gòu)買(mǎi)商品和服務(wù)的能力，這樣，兩國(guó)貨幣的兌換比率就重要應(yīng)當(dāng)由兩國(guó)貨幣的購(gòu)買(mǎi)力之比決定。兩種形式：絕對(duì)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)理論以開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下的“一價(jià)定律”為基礎(chǔ)。所謂“一價(jià)定律”,是指在不考慮交易成本的條件下,以同一貨幣衡量的不同國(guó)家的某種可貿(mào)易商品的價(jià)格應(yīng)當(dāng)是相同的。絕對(duì)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)理論表白，當(dāng)所有商品都滿(mǎn)足一價(jià)定律,且在兩國(guó)物價(jià)指數(shù)的編制中各種可貿(mào)易商品所占比重相等的情況下，兩國(guó)貨幣在某一時(shí)點(diǎn)上的匯率水平取決于兩國(guó)物價(jià)指數(shù)（即貨幣購(gòu)買(mǎi)力,由于物價(jià)指數(shù)的倒數(shù)就是貨幣購(gòu)買(mǎi)力)之比。相對(duì)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)理論則認(rèn)為,交易成本的存在使一價(jià)定律并不能完全存在,同時(shí)在各國(guó)物價(jià)指數(shù)的編制中,不同國(guó)家所選取的樣本商品及其所占的權(quán)重也不相同。在此情況下,該理論提出，一定期期兩國(guó)匯率水平的變動(dòng)是兩國(guó)之間相對(duì)通貨膨脹率決定的,通貨膨脹率較高的國(guó)家貨幣應(yīng)當(dāng)貶值，反之則應(yīng)當(dāng)升值。購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)理論的局限性:一方面,該理論將物價(jià)水平視為決定匯率的唯一重要因素,而在現(xiàn)實(shí)中，決定匯率的因素既多又復(fù)雜。另一方面,在不同國(guó)家，因生產(chǎn)效率、收入水平和消費(fèi)偏好的差異而存在的不可貿(mào)易品的價(jià)格差異，不也許通過(guò)套利行為促使價(jià)格趨同,因而總會(huì)存在匯率與購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)的背離。第三，由于各國(guó)之間存在諸多差異，難以在技術(shù)層面實(shí)現(xiàn)記錄和計(jì)算口徑的一致,購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)的精確計(jì)算較為困難,故影響了其可操作性。(三）匯兌心理說(shuō)：強(qiáng)調(diào)人們的心理因素對(duì)匯率決定的影響，其理論基礎(chǔ)是邊際效用價(jià)值論。該理論的核心觀點(diǎn)是:人們之所以需要外國(guó)貨幣，除了需要用外國(guó)貨幣購(gòu)買(mǎi)商品外,尚有滿(mǎn)足債務(wù)支付、進(jìn)行投資或投機(jī)、資本逃避等需求，正是這種需求使外國(guó)貨幣具有了價(jià)值。因此，外國(guó)貨幣的價(jià)值取決于人們對(duì)外國(guó)貨幣所作出的主觀評(píng)價(jià),而這種主觀評(píng)價(jià)的高低又依托于使用外國(guó)貨幣的邊際效用。(四）利率平價(jià)理論：利率平價(jià)理論側(cè)重于分析利率與匯率的關(guān)系。該理論關(guān)注了金融市場(chǎng)參與者出于避險(xiǎn)或賺錢(qián)目的而進(jìn)行的套利交易活動(dòng)。該理論提出，套利性的短期資本流動(dòng)會(huì)驅(qū)使高利率國(guó)家的貨幣在遠(yuǎn)期外匯市場(chǎng)上貼水,而低利率國(guó)家貨幣將在遠(yuǎn)期外匯市場(chǎng)上升水,并且升貼水率等于兩國(guó)間的利率差。（五)貨幣分析說(shuō)：從貨幣數(shù)量的角度闡釋匯率決定問(wèn)題。該理論提出,當(dāng)本國(guó)貨幣供應(yīng)相對(duì)于國(guó)外貨幣供應(yīng)增長(zhǎng)更多時(shí),將導(dǎo)致本國(guó)價(jià)格水平等比例上升,進(jìn)而在購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)機(jī)制的作用下,本國(guó)貨幣匯率將等比例下跌；當(dāng)本國(guó)實(shí)際國(guó)民收入相對(duì)于國(guó)外實(shí)際國(guó)民收入增長(zhǎng)更多時(shí)，將導(dǎo)致本國(guó)貨幣需求增長(zhǎng),在貨幣供應(yīng)不變的情況下，國(guó)內(nèi)價(jià)格水平下降,在購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)機(jī)制的作用下，本國(guó)貨幣匯率相應(yīng)上升；當(dāng)本國(guó)利率水平相對(duì)于國(guó)外利率水平提高更多時(shí),會(huì)導(dǎo)致國(guó)內(nèi)貨幣需求下降，價(jià)格上升,在購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)機(jī)制的作用下,本國(guó)貨幣匯率將下跌。（六）資產(chǎn)組合平衡理論：偏重于短期匯率決定的分析。該理論的核心思想是，一國(guó)的資產(chǎn)總量分布于本國(guó)貨幣、國(guó)內(nèi)債券和國(guó)外債券之上，投資者會(huì)根據(jù)不同資產(chǎn)的收益率、風(fēng)險(xiǎn)及自身的風(fēng)險(xiǎn)偏好擬定其最優(yōu)的資產(chǎn)組合。在資產(chǎn)總量一定的情況下,均衡匯率就是投資者作出資產(chǎn)組合最佳選擇時(shí)的匯率。二、影響匯率變動(dòng)的重要因素（一）通貨膨脹:一國(guó)發(fā)生通貨膨脹，意味著該國(guó)貨幣代表的實(shí)際價(jià)值量的下降,這將引起該國(guó)貨幣對(duì)外貶值,外匯匯率上升，本幣匯率下跌。（二)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng):總體來(lái)說(shuō),一國(guó)短期的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)往往會(huì)引起進(jìn)口的增長(zhǎng),外匯需求增長(zhǎng)，外匯匯率有升值的趨勢(shì)；假如一國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率長(zhǎng)期超過(guò)其他國(guó)家,則會(huì)由于上述各種作用的綜合發(fā)揮,該國(guó)的貨幣則通常會(huì)有對(duì)外長(zhǎng)期升值的趨勢(shì)。（三）國(guó)際收支：一國(guó)國(guó)際收支出現(xiàn)逆差，會(huì)引起外國(guó)貨幣匯率上升,本幣匯率下跌;反之，一國(guó)國(guó)際收支順差,會(huì)導(dǎo)致外國(guó)貨幣匯率下跌，本幣匯率上升。（四)利率：一國(guó)的高利率水平會(huì)導(dǎo)致即期外匯匯率下跌。反之，一國(guó)的低利率水平會(huì)導(dǎo)致即期外匯匯率上升。(五）心理預(yù)期：當(dāng)預(yù)期某一國(guó)家貨幣在未來(lái)將會(huì)升值，則外匯市場(chǎng)上的投資者會(huì)大量買(mǎi)進(jìn)該國(guó)貨幣,導(dǎo)致市場(chǎng)上外匯供應(yīng)的增長(zhǎng),本幣需求的上升,助推本幣升值;相反，則會(huì)助推本幣貶值。(六)政府干預(yù)上述影響匯率變動(dòng)的因素中，前三項(xiàng)屬于長(zhǎng)期影響因素,后三項(xiàng)屬于影響短期國(guó)際資本流動(dòng)的短期因素。除了上述因素外，尚有許多其他因素也會(huì)影響匯率的變動(dòng),如財(cái)政貨幣政策、政治局勢(shì)、社會(huì)狀況，等等。第三節(jié)匯率的作用一、匯率對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易的影響一國(guó)貨幣對(duì)外貶值一般能起到促進(jìn)出口、克制進(jìn)口的作用。本國(guó)貨幣對(duì)外升值則會(huì)對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易產(chǎn)生克制出口、促進(jìn)進(jìn)口的影響。二、匯率對(duì)資本流動(dòng)的影響匯率變動(dòng)對(duì)長(zhǎng)期資本流動(dòng)影響相對(duì)較小，對(duì)短期資本流動(dòng)影響相對(duì)較大。三、匯率對(duì)物價(jià)水平的影響一方面，從進(jìn)口消費(fèi)品和原材料來(lái)看，本幣貶值,外匯匯率上升,會(huì)引起進(jìn)口消費(fèi)品和原材料國(guó)內(nèi)價(jià)格的上漲,進(jìn)口消費(fèi)品價(jià)格的上升直接帶來(lái)物價(jià)的上漲,進(jìn)口原材料價(jià)格的上升會(huì)引起與之相關(guān)的產(chǎn)成品價(jià)格的上升。另一方面，從出口商品看,本幣貶值，外匯匯率上升，會(huì)促進(jìn)商品出口，在出口商品供應(yīng)彈性較小的情況下,出口增長(zhǎng)會(huì)加劇國(guó)內(nèi)商品的供需矛盾，引起物價(jià)總水平的上升。四、匯率對(duì)資產(chǎn)選擇的影響匯率變動(dòng)會(huì)引發(fā)以不同貨幣計(jì)值的各類(lèi)資產(chǎn)價(jià)格的重估,促使人們改變資產(chǎn)配置。一國(guó)貨幣越趨向升值,人們?cè)綐?lè)意持有該國(guó)貨幣和以該國(guó)貨幣計(jì)值的資產(chǎn)；相反，一國(guó)貨幣越趨向貶值，人們?cè)絻A向于減少持有該國(guó)貨幣和以該國(guó)貨幣計(jì)值的資產(chǎn)。第四節(jié)匯率制度一、匯率制度的種類(lèi)(一）固定匯率制與浮動(dòng)匯率制★固定匯率制：是指兩國(guó)貨幣的匯率基本固定，匯率的波動(dòng)幅度被限制在較小的范圍內(nèi)，各國(guó)貨幣當(dāng)局有義務(wù)維持本幣幣值基本穩(wěn)定的匯率制度。維持固定匯率波動(dòng)幅度的手段：動(dòng)用外匯儲(chǔ)備、外匯管制、舉借外債、簽訂互換貨幣協(xié)議等浮動(dòng)匯率制是指一國(guó)貨幣當(dāng)局不再規(guī)定本國(guó)貨幣與外國(guó)貨幣的比價(jià)，也不規(guī)定匯率波動(dòng)的幅度，匯率由外匯市場(chǎng)的供求狀況自發(fā)決定的一種匯率制度。在浮動(dòng)匯率制度下,貨幣當(dāng)局不再承擔(dān)維持匯率波動(dòng)界線的義務(wù)。按照政府是否對(duì)匯率進(jìn)行干預(yù),浮動(dòng)匯率制度可分為自由浮動(dòng)（貨幣當(dāng)局不對(duì)外匯市場(chǎng)進(jìn)行任何干預(yù))和管理浮動(dòng)。自由浮動(dòng)又稱(chēng)為清潔浮動(dòng)，指，完全由外匯市場(chǎng)供求決定本國(guó)貨幣匯率的漲落。現(xiàn)實(shí)中,絕對(duì)的自由浮動(dòng)匯率制度是不存在的，西方重要發(fā)達(dá)國(guó)家實(shí)行的基本上是管理浮動(dòng)。(二）國(guó)際貨幣基金組織對(duì)匯率制度的分類(lèi)一是無(wú)獨(dú)立法定貨幣的匯率安排。重要有美元化匯率和貨幣聯(lián)盟匯率,即一國(guó)將另一國(guó)貨幣作為唯一法定貨幣在本國(guó)流通。二是貨幣局制度。即一國(guó)貨幣當(dāng)局從法律上隱含地承諾本國(guó)貨幣按固定匯率兌換某種特定的外幣，同時(shí)通過(guò)對(duì)貨幣發(fā)行權(quán)限的限制來(lái)保證履行法定承諾。我國(guó)香港特別行政區(qū)實(shí)行貨幣局制度。三是其他傳統(tǒng)的固定盯住制。四是平行盯住的匯率安排。五是爬行盯住匯率安排。六是爬行帶內(nèi)的浮動(dòng)匯率安排。七是不事先公布匯率干預(yù)方式的管理浮動(dòng)制。八是浮動(dòng)匯率制。前三類(lèi)大體可劃入固定匯率制,后五類(lèi)大體可劃入浮動(dòng)匯率制。二、匯率制度的比較與選擇（一)固定匯率制與浮動(dòng)匯率制的優(yōu)劣比較★★1贊同浮動(dòng)匯率制的觀點(diǎn)(浮動(dòng)匯率制的優(yōu)點(diǎn)/固定匯率制的缺陷)（１)認(rèn)為浮動(dòng)匯率制下匯率可以根據(jù)一國(guó)的國(guó)際收支變動(dòng)情況進(jìn)行連續(xù)微調(diào),從而發(fā)揮匯率杠桿對(duì)國(guó)際收支的自動(dòng)調(diào)節(jié)作用。這種觀點(diǎn)認(rèn)為,固定匯率制維持的匯率短期穩(wěn)定使市場(chǎng)參與者容易喪失風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和抵抗風(fēng)險(xiǎn)的能力，且在補(bǔ)貼低效率的貿(mào)易和資源配置方面代價(jià)昂貴,不也許欺騙對(duì)市場(chǎng)基本因素有清醒結(jié)識(shí)的長(zhǎng)期投資者。(２）認(rèn)為浮動(dòng)匯率制下的投機(jī)是一種穩(wěn)定性投機(jī),由于投機(jī)活動(dòng)還得承擔(dān)匯率反方向變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，因此,浮動(dòng)匯率制減少了國(guó)際游資對(duì)一國(guó)匯率沖擊的風(fēng)險(xiǎn)。而在固定匯率制度下,當(dāng)一國(guó)的經(jīng)濟(jì)基本面發(fā)生惡化的時(shí)候，由于匯率不能充足反映經(jīng)濟(jì)基本面的變化，容易誘導(dǎo)短期資本大量流入，誘發(fā)投機(jī)者對(duì)其貨幣的襲擊。(3）認(rèn)為浮動(dòng)匯率制下一國(guó)的貨幣政策具有自主性。貨幣政策的有效性增強(qiáng),既可讓匯率自發(fā)調(diào)節(jié)實(shí)現(xiàn)外部平衡,又可讓貨幣政策和財(cái)政政策實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的內(nèi)部均衡。而在固定匯率制度下,一國(guó)的貨幣擾動(dòng)會(huì)影響到其他國(guó)家，通貨膨脹將通過(guò)“一價(jià)定律”和國(guó)際收支差額從一國(guó)傳遞到另一國(guó)。2贊同固定匯率制的觀點(diǎn)(固定匯率制的優(yōu)點(diǎn)／浮動(dòng)匯率制的缺陷)（１)認(rèn)為固定匯率制度下的匯率相對(duì)穩(wěn)定減少了國(guó)際貿(mào)易和投資的匯率風(fēng)險(xiǎn)，有助于促進(jìn)國(guó)際貿(mào)易和投資的發(fā)展。(２)認(rèn)為浮動(dòng)匯率制下盛行非穩(wěn)定性投機(jī)，投機(jī)者心理是非理性的，表現(xiàn)之一就是“羊群效應(yīng)”,容易擴(kuò)大而非縮小市場(chǎng)價(jià)格的波幅,而固定匯率制下的投機(jī)行為一般具有穩(wěn)定性，政府的介入并通過(guò)改變投機(jī)者的預(yù)期使匯率保持穩(wěn)定,從而消除不擬定性。（３）認(rèn)為固定匯率制可以防止中央銀行對(duì)貨幣政策的濫用。政府在對(duì)固定匯率的維系中,會(huì)獲得執(zhí)行政策始終一致的聲譽(yù)。而在浮動(dòng)匯率制下,各國(guó)將本國(guó)經(jīng)濟(jì)目的放在首位,這會(huì)導(dǎo)致國(guó)際經(jīng)濟(jì)秩序的混亂。（二）匯率制度的選擇多項(xiàng)研究表白,對(duì)于固定匯率制和浮動(dòng)匯率制，孰優(yōu)孰劣,難分伯仲。從“二戰(zhàn)”后的布雷頓森林體系至今，匯率制度經(jīng)歷了從固定向浮動(dòng)的逐漸轉(zhuǎn)變,事實(shí)上各國(guó)匯率安排既是多種多樣的，又在依據(jù)經(jīng)濟(jì)條件的改變而不斷調(diào)整變化。因素:第一,一般認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)規(guī)模較小的國(guó)家不太合用浮動(dòng)匯率制，而經(jīng)濟(jì)規(guī)模較大的國(guó)家則較適宜采用浮動(dòng)匯率制。第二，通常認(rèn)為，通貨膨脹率較高的國(guó)家適宜采用固定匯率制,而通貨膨脹率較低的國(guó)家適宜采用浮動(dòng)匯率制。第三,一國(guó)在選擇匯率制度時(shí)通常還要考慮國(guó)際條件的制約。目前國(guó)際社會(huì)比較一致的見(jiàn)解是，既沒(méi)有合用于所有國(guó)家的單一的匯率制度,也沒(méi)有對(duì)各國(guó)任何時(shí)期部合用的一成不變的匯率制度。三、人民幣匯率制度的演進(jìn)自1949年至今，人民幣匯率制度經(jīng)歷了由官定匯率到市場(chǎng)決定，從固定匯率到有管理的浮動(dòng)匯率的演變。（一)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期的人民幣匯率制度（1949～１9７８年)1９53年開(kāi)始,我國(guó)基本維持紙幣流通下的固定匯率制度，人民幣匯率盯住英鎊１97２年６月23日開(kāi)始,我國(guó)改按一籃子貨幣對(duì)人民幣匯率計(jì)算調(diào)整。（二）轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)時(shí)期的人民幣匯率制度（１97９～1９93年)1實(shí)行貿(mào)易內(nèi)部結(jié)算價(jià)和對(duì)外公布匯率的雙重匯率制度（１9８１年至1984年間)2根據(jù)國(guó)內(nèi)外物價(jià)變化調(diào)整官方匯率(１９8５年至19９０年間)3實(shí)行官方匯率和外匯調(diào)劑市場(chǎng)匯率并存的匯率制度。從1991年4月9日起，對(duì)官方匯率的調(diào)整由以前大幅度、一次性調(diào)整的方式轉(zhuǎn)為逐步微調(diào)的方式，即實(shí)行有管理的浮動(dòng)。(三)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)時(shí)期的人民幣匯率制度（1９9４年匯率并軌至今)１994年1月1日起實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的、單一的、有管理的浮動(dòng)匯率制，我國(guó)自此實(shí)行有管理的浮動(dòng)匯率制度。此后人民幣官方匯率與（外匯調(diào)劑）市場(chǎng)匯率第二次并軌。１99７年亞洲金融危機(jī)后，中國(guó)政府明確宣布堅(jiān)持人民幣匯率不貶值的方針，開(kāi)始將人民幣盯住美元。2023年7月21日,我國(guó)進(jìn)一步推動(dòng)匯率形成機(jī)制改革，開(kāi)始實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度。這次匯率機(jī)制改革的重要內(nèi)容涉及三個(gè)方面：１匯率調(diào)控的方式——實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度。２中間價(jià)的擬定和日浮動(dòng)區(qū)間——中國(guó)人民銀行于每個(gè)工作日閉市后公布當(dāng)天銀行間外匯市場(chǎng)美元等交易貨幣對(duì)人民幣匯率的收盤(pán)價(jià)，作為下一個(gè)工作日該貨幣對(duì)人民幣交易的中間價(jià)格。每日銀行間外匯市場(chǎng)美元對(duì)人民幣的交易價(jià)仍在人民銀行公布的美元交易中間價(jià)上下0.3%的幅度內(nèi)浮動(dòng),非美元貨幣對(duì)人民幣的交易價(jià)在人民銀行公布的該貨幣交易中間價(jià)上下３%的幅度內(nèi)浮動(dòng)。3起始匯率的調(diào)整我國(guó)匯率制度改革的總體目的是,建立健全以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的、有管理的浮動(dòng)匯率制度,保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩(wěn)定。匯率制度改革的原則：積極性,就是重要根據(jù)我國(guó)自身改革和發(fā)展的需要，決定匯率改革的方式、內(nèi)容和時(shí)機(jī)。匯率改革要充足考慮對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和就業(yè)的影響?？煽匦?，就是人民幣匯率的變化要在宏觀管理上可以控制得住,既要推動(dòng)改革,又不能失去控制,避免出鈔票融市場(chǎng)動(dòng)蕩和經(jīng)濟(jì)大的波動(dòng)。漸進(jìn)性,就是根據(jù)市場(chǎng)變化，充足考慮各方面的承受能力,有環(huán)節(jié)地推動(dòng)改革。

第五章金融市場(chǎng)概述一、復(fù)習(xí)建議本章屬于金融市場(chǎng)的概括性章節(jié),知識(shí)點(diǎn)比較系統(tǒng)，建議學(xué)員在學(xué)習(xí)中抓住重點(diǎn),掌握理論框架,將知識(shí)點(diǎn)融會(huì)貫通。從題型來(lái)講,本章題型重要涉及單項(xiàng)選擇題、多項(xiàng)選擇題、名詞解釋題、簡(jiǎn)答題以及論述題。二、本章重要知識(shí)點(diǎn)第一節(jié)金融市場(chǎng)的含義與構(gòu)成要素一、金融市場(chǎng)的含義概念:金融市場(chǎng)是資金供求雙方借助金融工具進(jìn)行貨幣資金融通與配置的市場(chǎng)。采用直接融資方式融通資金所形成的市場(chǎng)被稱(chēng)為直接金融市場(chǎng)。采用間接融資方式融通資金所形成的市場(chǎng)被稱(chēng)為間接金融市場(chǎng)。廣義金融市場(chǎng)既涉及直接金融市場(chǎng),又涉及間接金融市場(chǎng)；狹義金融市場(chǎng)則僅涉及直接金融市場(chǎng)。二、金融市場(chǎng)的構(gòu)成要素金融市場(chǎng)的構(gòu)成要素重要涉及市場(chǎng)參與主體、金融工具、交易價(jià)格和交易的組織方式。(一)市場(chǎng)參與主體政府部門(mén):通常是一國(guó)金融市場(chǎng)上重要的資金需求者中央銀行:參與金融市場(chǎng)的重要目的不是為了賺錢(qián)，而是進(jìn)行貨幣政策操作,各類(lèi)金融機(jī)構(gòu)：既是資金的供應(yīng)者和需求者，同時(shí)還是金融市場(chǎng)上最重要的中介機(jī)構(gòu)。公司部門(mén):一方面，它是金融市場(chǎng)重要的資金需求者,既通過(guò)市場(chǎng)籌集短期資金維持正常的運(yùn)營(yíng),又通過(guò)發(fā)行股票或中長(zhǎng)期債券等方式籌措資金用于擴(kuò)大再生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)規(guī)模;另一方面，它也是金融市場(chǎng)上的資金供應(yīng)者之一，公司會(huì)將生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中暫時(shí)閑置的資金進(jìn)行短期投資,以獲得保值和增值。居民部門(mén):一般是金融市場(chǎng)上的重要資金供應(yīng)者。(二)金融工具1金融工具的特性★★(1)期限性:通常都有規(guī)定的償還期限，即從舉借債務(wù)到所有歸還本金與利息所跨越的時(shí)間。金融工具的償還期限有兩種極端情況,一種是類(lèi)似于活期存款的零期限,隨時(shí)可以存取;另一種是類(lèi)似于股票和永久性債券的無(wú)償還期限，永遠(yuǎn)沒(méi)有到期日。(2)流動(dòng)性:是指金融工具的變現(xiàn)能力，即轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)購(gòu)買(mǎi)力貨幣的能力。通常來(lái)說(shuō),金融工具的變現(xiàn)能力越強(qiáng),其流動(dòng)性就越強(qiáng),反之，流動(dòng)性越弱。償還期限(反向變動(dòng))、發(fā)行人的資信限度(正向變動(dòng))、收益率水平(正向變動(dòng))等是影響金融工具流動(dòng)性強(qiáng)弱的重要因素。(3）風(fēng)險(xiǎn)性：購(gòu)買(mǎi)任何一種金融工具都會(huì)有風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)重要來(lái)源于兩個(gè)方面：一是金融工具的發(fā)行者不能或不愿履行按期償還本金、支付利息的約定，從而給金融工具的持有者帶來(lái)?yè)p失的也許性，這種風(fēng)險(xiǎn)被稱(chēng)為信用風(fēng)險(xiǎn)。二是由于金融市場(chǎng)上金融工具交易價(jià)格的波動(dòng)而給金融工具的持有者帶來(lái)?yè)p失的也許性,這種風(fēng)險(xiǎn)被稱(chēng)為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。(４)收益性:金融工具給其持有者帶來(lái)的收益有兩種，一是利息、股息或紅利等收入。二是買(mǎi)賣(mài)金融工具所獲得的價(jià)差收入。2兩種重要的金融工具：債券和股票(1)債券。概念：債券是政府、金融機(jī)構(gòu)、工商公司等直接向社會(huì)借債籌措資金時(shí),向投資者出具的、承諾按約定條件支付利息和到期歸還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。債券可分為政府債券、金融債券和公司債券三大類(lèi)。①政府債券。政府債券:是指由中央政府和地方政府發(fā)行的債券，它以政府的信譽(yù)作保證，因而通常無(wú)需抵押品，其風(fēng)險(xiǎn)在各種債券中是最低的，利率水平也低于金融債券和公司債券。中央政府發(fā)行的債券統(tǒng)稱(chēng)國(guó)債,因國(guó)債以國(guó)家財(cái)政收入為保證，所以，一般不存在違約風(fēng)險(xiǎn)，故又有“金邊債券”之稱(chēng)。國(guó)庫(kù)券(１年期以?xún)?nèi)的短期債券)國(guó)債分次付息債券國(guó)家公債(1年期以上的中長(zhǎng)期債券)一次性付息債券在多數(shù)國(guó)家，地方政府都可以發(fā)行債券，被稱(chēng)為地方公債。地方政府發(fā)行地方公債的目的重要是為地方建設(shè)籌集資金,因此期限一般較長(zhǎng)。地方公債由地方政府財(cái)政收入擔(dān)保,其信用風(fēng)險(xiǎn)僅次于國(guó)債，同時(shí)也具有稅收優(yōu)惠特性。②金融債券。金融債券的發(fā)行主體是銀行或非銀行金融機(jī)構(gòu)。金融債券發(fā)行的目的一般是為了籌集長(zhǎng)期資金。金融債券的信用風(fēng)險(xiǎn)要低于公司債券，其利率水平也相應(yīng)低于公司債券。但金融債券的流動(dòng)性低于銀行存款,因此，一般來(lái)說(shuō),金融債券的利率要高于同期銀行存款利率。③公司債券。公司債券又被稱(chēng)為公司債券，是由公司公司為籌集資金而發(fā)行的債券。按有關(guān)規(guī)定，公司公司要發(fā)行債券必須先參與信用評(píng)級(jí)，級(jí)別達(dá)成一定標(biāo)準(zhǔn)才可發(fā)行。公司債券的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大，其利率水平也高于政府債券和金融債券。按抵押擔(dān)保狀況可分為信用債券和抵押債券。按內(nèi)