突破前期四大信號

自

97

年以來，行情年年有，黑馬年年有，但能真正及時騎上黑馬的投資者卻是極少數(shù)，如梅林股份、馬鋼股份、哈歲寶、良華實業(yè)，雖然引起市場轟動，卻極少有投資者能及時介入。而在一波大行情中，不漲反跌的個股卻不在少數(shù)，如為眾多投資者看好的四川長虹，在

2000

年年初行情中未有表現(xiàn)而浦發(fā)銀行則更是不漲反跌，令許多投資者大失所望。怎樣能捕捉主力在市場中活動的蛛絲馬跡，如何解讀其中的密碼就成為市場投資者熱衷的課題。本文試從市場最常見的盤整現(xiàn)象入手，探討黑馬產(chǎn)生的技術(shù)條件。

時間的意義據(jù)觀察，對絕大部分個股而言，其最具爆發(fā)力的上升行情往往維持

30

個交易日而到達頂部，盤整與下調(diào)的時間則往往半年以上，比如表

1

我們所列的幾只個股。由于盤整時間與個股上升時間之比高達

4

比

1，其絕對時間之長，足以消耗一般投資者的耐心，其橫盤幅度之小，使絕大多數(shù)投資者在橫盤期間飽嘗追漲殺跌之苦。而一旦拋出股票，又發(fā)現(xiàn)原來的“瘟股”頃刻成為萬眾矚目的黑馬。我國股市過去數(shù)年一直有牛短熊長之爭，如果從個股運行特點看，該特征確實存在。同時，通過上表可發(fā)現(xiàn)，個股的無怨悔,看今朝.人去樓空終絕期.相見難比翼雙飛,離別易形上漲階段存在時間差，這種現(xiàn)象的存在為投資者提供了更多的投資機會的同時，也增加了個股操作的難度。另一方面，從近幾年我國股市的市場走勢看，幾乎每年都有一波行情，但行情很少有維持

3

個月（13

周）以上而不進行調(diào)整的。道氏理論指出：指數(shù)的波動可以解釋和反映市場的大部分行為。當(dāng)市場上升的時候，上漲的個股明顯增多，市場調(diào)整的時候，同樣如此。從實際市場觀察，絕大部分個股波動也確實與大盤保持一定的同步性。但一個較有意義的現(xiàn)象是，有部分個股并不與大盤走勢保持同步，且這些個股的走勢具有某種共性，研究這些個股的共性有助于我們?nèi)〉贸酱蟊P的收益，這也是我們對此現(xiàn)象探討的目的所在。從上述也不難發(fā)現(xiàn)，個股盤整時間有越來越長的傾向。如

96

年東大阿派在啟動前經(jīng)歷了大約

5

個月的盤整，

98

年東方明珠在上升之前盤整了

7

個月，火箭股份在

99

年

5

月份啟動之前則經(jīng)歷

21

個月的盤整筑底，目前的輝煌有目共睹。由此，從時間角度出發(fā)，盤整應(yīng)定義為半年以上的橫向波動。空間的意義空間概念可分為二類：絕對空間無怨悔,看今朝.人去樓空終絕期.相見難比翼雙飛,離別易形和相對空間。絕對空間指股價運動的絕對值的大小。絕對空間有以下幾方面的含義：第一，一只個股的上升空間是無限的，而下跌空間的極限就是

0。這對于我們研究個股走勢來說，毫無意義。第二，市場中股價實際運動的空間。從股市發(fā)展軌跡看，隨著市場成熟，齊漲共跌現(xiàn)象已極少出現(xiàn)，個股行情逐漸主導(dǎo)大盤，操作難度明顯加大。首先，個股股價兩極分化加劇，在今年的行情中，首次出現(xiàn)了百元以上的個股，但總體上絕大部分個股的波動區(qū)間在

2．5－70

元之間。其二，從個股的啟動價位看，作為低價股中的黑馬———馬鋼股份啟動時的是

2．5－3．0

元，而高價股如青鳥天橋啟動時的是

20－22

元，個股的啟動區(qū)間基本在

2．5－23

元之間。第三，從流通市值看，很少有從

15

億元流通市值以上啟動的。如梅林股份，啟動時的流通市值大約為

10

億元，馬鋼股份啟動時的流通市值是

15

億元，青鳥天橋則

14．5

億元，海虹控股為

15．4

億元，基本上在

15

億元以下。

我們把相對空間定義為股價在其歷史走勢中所處的相對價位的高低，這是我們所要研究的無怨悔,看今朝.人去樓空終絕期.相見難比翼雙飛,離別易形關(guān)鍵問題。與絕對空間不同的是，相對空間對股價的運動做了數(shù)學(xué)上的抽象，從數(shù)學(xué)角度對個股的運動做了高度概括，以股價之間相對比值作為研究對象，從而建立起有關(guān)數(shù)學(xué)模型，把絕對價位高低不同的個股轉(zhuǎn)換成相對百分比值可相互比較的抽象模式。在此統(tǒng)一的模式下，發(fā)現(xiàn)個股的運動規(guī)律，從而為投資決策提供有效的建議.我們注意到，良華實業(yè)、江蘇工藝、泰山旅游等今年大黑馬在啟動之前，都經(jīng)過了長期底部橫盤階段。如梅林股份，在底部啟動之前經(jīng)歷了

6

個月時間的盤整，而泰山旅游在大漲之前則歷時

2年波瀾不興。可以說，底部的盤整如同廣闊的平源，正是其的遼闊無邊造就了巍巍的山川。由于個股股價分布范圍較大，從絕對空間角度來描述盤整難度較大，且不利于建立抽象的數(shù)字模型。因此，我們從相對空間的角度出發(fā)，把盤整定義為，在周

K

線圖上波動幅度在

30％以內(nèi)、時間在半年以上的箱體?？梢园l(fā)現(xiàn)，盤整幅度與突破盤整后的爆發(fā)力存在一定的關(guān)系。如

96

年東大阿派的盤整幅度在

21％，今年良華實業(yè)的盤整幅度在

17％，盤整幅度最小的如江蘇工藝，盤整幅度僅僅為

12％，其爆發(fā)力度相對較強。在當(dāng)時突破無怨悔,看今朝.人去樓空終絕期.相見難比翼雙飛,離別易形后的中級行情中，漲幅高達

150％以上。而對比之下，火箭股份的盤整幅度為

33％，在

99

年

5．

19的行情中，突破后的漲幅為

100％。也就是說，盤整幅度的加大消耗了突破后的爆發(fā)能量。這正如一個彈簧，收縮得越緊，彈起越有力。同時，對比同期大盤走勢可發(fā)現(xiàn)，在長達半年以上的時間中，大盤走勢波瀾起伏，如

96

年下半年市場波動幅度達到

67％，99

年下半年市場波動幅度為

32％，而東大阿派、江蘇工藝、良華實業(yè)等個股波動幅度遠遠小于同期大盤的波幅，也從一個側(cè)面反映了主力資金控盤能力的強大。所謂橫有多長，豎有多高，正是對此現(xiàn)象的極佳寫照。

從盤整發(fā)生的相對空間看，盤整可分為高位盤整與低位盤整二類。高位盤整指個股在

1

年以內(nèi)已有一倍以上漲幅后，發(fā)生在高位的整理。該種盤整即使突破，上升空間也較為有限。一般，一年中較少有個股可以維持

2

倍以上的絕對漲幅而不進行調(diào)整的。如交大南洋，在

99

年

5．19行情中漲幅高達

200％以上，下半年一直維持高位橫盤，在今年的行情中，雖然仍有表現(xiàn)，但去年行情中的大幅度上升宣泄了過多的多頭能量，無怨悔,看今朝.人去樓空終絕期.相見難比翼雙飛,離別易形制約了其在短期內(nèi)進一步上升力度，升幅僅為50％。同時，高位盤整后再繼續(xù)升勢的能力與流通盤的大小也存在一定關(guān)系，如申能股份，在

99年下半年也發(fā)生了高位盤整，但由于其上半年已有一倍的漲幅且流通盤較大，在高位盤整已難以再次打開上升空間。低位盤整指發(fā)生盤整的區(qū)域不高于一年內(nèi)低位的

60％。如江蘇工藝，在長達半年以上的盤整后，其突破價位距離

2

年半以來的低點僅僅為

23％，可謂是倍受壓抑后的報復(fù)性上漲。從股價內(nèi)在的運動規(guī)律看，由于一年以內(nèi)股價波動幅度不小，相對而言，長線獲利盤不多，整個市場的成本較為接近，股價在啟動之初的壓力也就相對較小，有利于主力以較低的成本推動股價上升，這也是時間與空間相互作用的典型案例。大黑馬的誕生雖然離不開底部的長期橫盤，但長期橫盤的個股并不都能夠成為黑馬。真正能