原油：強(qiáng)勢(shì)延續(xù)春節(jié)前挑戰(zhàn)90美元桶

注各類套利機(jī)會(huì)——3年原油期貨行情及資望》目錄行情數(shù)據(jù) 4油品庫存 4原油供需 4煉廠毛利及開工率 4原油價(jià)格結(jié)構(gòu) 4成品油 5地緣政治 5后市展望 5原油價(jià)格 6原油期貨和現(xiàn)貨價(jià)格 6成品油期貨價(jià)格和裂解價(jià)差 7原油生產(chǎn)和庫存 8浮式倉儲(chǔ)庫存 8上周美國原油庫存回升，成品油庫存繼續(xù)回落 9歐洲市場(chǎng)：安哥拉原油供應(yīng)回落；RA地區(qū)汽柴油庫存有漲有跌 11亞洲市場(chǎng)IE：11月9日止當(dāng)周新加坡油品庫總庫存環(huán)比下降 12原油需求 12美國油品總需求增加，汽油餾分油需求漲跌不一 12毛利震蕩 13資金因素 13投機(jī)因素：凈多回升 13（正文）行情數(shù)據(jù)油品庫存美國源息據(jù)顯，至2月6日當(dāng)周A油少5萬桶庫地庫存增加3桶汽存加3萬，分減少2桶。新加國企發(fā)局（）周公的據(jù)示2月1日當(dāng)，坡包石油汽、重整在的質(zhì)分庫存比升至9萬。質(zhì)分油存比升，至1萬桶包燃及低含殘?jiān)诘脑加痛鏋r除）環(huán)升，至3萬桶。庫環(huán)上升至3萬桶。原油供需美國油量2月6當(dāng)為0萬桶日前一不萬桶日。俄羅副理斯年可將油產(chǎn)減0萬至0萬，應(yīng)石價(jià)上制。俄羅副理瓦：羅斯能在3削減石產(chǎn)，回應(yīng)方石價(jià)上限措施。2年然產(chǎn)將降％，至0億立米。市場(chǎng)息嚴(yán)天導(dǎo)美國達(dá)他原產(chǎn)減少0萬5萬桶日。市場(chǎng)息北最煉商a位亞港煉油因氣冷停。此，于國州亞瑟港道爾源（y）煉油所置被閉。普京所的突會(huì)某種式過判決俄羅將力結(jié)沖，而是快好。根據(jù)易的算由歐盟禁和格限預(yù)計(jì)2月波的港俄羅烏爾油口量將降?！久纼?chǔ)息效：國住銷以紀(jì)速下滑金據(jù)2月3日訊由高押款利率削了求國1住宅量創(chuàng)錄速下滑根房產(chǎn)紀(jì)司n最的份告，1月份房買同降，下公司2年開收這數(shù)以的最跌。一報(bào)顯示，1份手銷續(xù)0月下，下9年以最連紀(jì)。煉廠毛利及開工率全球廠工持回。原油價(jià)格結(jié)構(gòu)I的2月差去周走，從7上漲9到8美元。t的2月過去一周低5跌3至8美元。I的2月差一周高從3漲8至3美元桶。t的2月差去一周高從3漲6至9美元。I遠(yuǎn)月差大月高；t月差，月差高。成品油過去外柴格跟油上但價(jià)差持蕩和變化美大煉商a位亞港的油因氣冷停產(chǎn)位美得亞的道爾（）煉油所裝被引發(fā)油格線幅強(qiáng)亞方增診數(shù)快提下行求續(xù)疲弱態(tài)，比善度時(shí)不。地緣政治過去對(duì)油場(chǎng)接影最的緣件自俄斯布對(duì)7的反是動(dòng)去一周價(jià)強(qiáng)重因。俄斯總宣羅斯年能石日量減0萬至0，以回應(yīng)油格限裁或進(jìn)步動(dòng)價(jià)漲需要意是過一俄、兩領(lǐng)人對(duì)國進(jìn)行拜，基軍物資求。加半氣溫降戰(zhàn)的和存變，需惕季發(fā)性地緣險(xiǎn)油帶的動(dòng)。后市展望過去一周，油價(jià)震蕩上行，走勢(shì)基本符合我們過去兩周的預(yù)判。對(duì)于未來一周，我們看多觀點(diǎn)維持不變。且低庫存、低應(yīng)局下，外盤兩油有中國農(nóng)歷春節(jié)前回升至0美元桶。我在季末的各類告曾的逐放將動(dòng)季市場(chǎng)易角回這種況供依緊的原油市場(chǎng)在需求未出現(xiàn)持續(xù)大幅收縮前很難趨勢(shì)下跌。而在四季度中上旬亞太地區(qū)需求停滯的利空釋放后，亞太美國R購在補(bǔ)需的度味著述段利的結(jié)。為要是在去一周俄斯布對(duì)7的反裁副俄斯明可將油日量減0至0萬桶，回石價(jià)上制裁。慮到2月俄油義口已明下滑供的一收下至少油下支較，非出預(yù)外系性險(xiǎn)。得提是過一周國P環(huán)數(shù)于預(yù)期一度帶動(dòng)美元走強(qiáng)并促成了大類資產(chǎn)的普跌，油價(jià)也一度短線回調(diào)?？紤]到美聯(lián)儲(chǔ)加息的放緩是大勢(shì)所趨，們?yōu)闉閳?chǎng)險(xiǎn)偏變對(duì)價(jià)沖未來將弱此利很難續(xù)。展望3全原場(chǎng)需增放幾是定否入退分歷級(jí)的脹壓力場(chǎng)在3需要對(duì)主下風(fēng)與2年舊流動(dòng)收造的縮險(xiǎn)。當(dāng)然，究竟是滯漲延續(xù)還是通縮并不明晰，只是在通脹的尾聲商品市場(chǎng)大概率會(huì)反復(fù)交易通縮風(fēng)險(xiǎn)下的價(jià)格下并斷糾期一我在2年的油報(bào)也闡慮歷加對(duì)回落的影從都以準(zhǔn)估3年海外政策定會(huì)生多數(shù)用緊原現(xiàn)和預(yù)期的接擊奏難估漲局深演與地風(fēng)觸的確性均升對(duì)求斷難，即通究是速情景還緩回情景仍觀妄下論在景1中如果美歐I回落節(jié)非厲并動(dòng)場(chǎng)前易縮風(fēng)，油很能上半依面巨的行壓力，至下年點(diǎn)這種況，、I均有能段破0元桶，C破0元在這過中果內(nèi)部現(xiàn)痕造預(yù)外的產(chǎn)如0年3月俄價(jià)戰(zhàn)，油下行空可還夸；情景2中，果美歐I回落節(jié)相緩，對(duì)于價(jià)利傳則對(duì)溫和，屆時(shí)原油市場(chǎng)的交易視角或更多回歸供需面，油價(jià)重心在通脹回落但未進(jìn)入通縮格局的過程中仍有可能長處高這況們向即價(jià)可階性易退者緊的空偏緊與減產(chǎn)托格下位持的間會(huì)別張I有能段性破0元C階段性跌破0元桶但是出快行太需求暖產(chǎn)不與性利共的況下、I在下半完可次回至5美元以的高，C有能至0元桶以。，無論是哪情慮到C對(duì)供端主管以包括國巖在內(nèi)產(chǎn)瓶以亞地區(qū)在防政邊放后需求單走判斷我并認(rèn)價(jià)弱會(huì)穿年重心仍較2年降或有5美元的幅詳見我們3年原油專題報(bào)告《弱勢(shì)不會(huì)貫全，關(guān)類套利機(jī)會(huì)——3年原油期貨行情及資望》原油價(jià)格原油期貨和現(xiàn)貨價(jià)格圖1NYMX和ICE近約走圖美元桶) 圖2歐兩原差價(jià)資料源lmr，泰安貨研究 資料源lmr，泰安貨研究圖3WTI和Bent近現(xiàn)貨價(jià) 圖4美現(xiàn)各品差資料源lmr，泰安貨研究 資料源lmr，泰安貨研究I期現(xiàn)走高，現(xiàn)走弱。t期價(jià)走高，現(xiàn)貨相對(duì)較弱期升水由9上升至美元桶。北美貨場(chǎng)S價(jià)由5走低至4美元桶；d價(jià)由5跌至美元桶na價(jià)從8下降至4美元桶。圖5WTI及Bent近間價(jià)差 圖6WTI及Bent2間價(jià)差資料源lmr，泰安貨研究 資料源lmr，泰安貨研究I的2月差去周走，從7上漲9到8美元。t的2月過去一周低5跌3至8美元。I的2月差一周高從3漲8至3美元桶。t的2月差去一周，從3上漲6至9美元桶。I遠(yuǎn)月差大月高；t月差，月差高。表1WTI及Bent近月價(jià)差月差WTI周度變化Bret周度變化M1--0.80.09-0.8-0.3M1-2（前值）-0.70.02-0.50.05M1-123.631.83.39-9.2M1-12（前值）1.832.122.331.9資料源lmr，泰安貨研究圖7全主市現(xiàn)價(jià)格勢(shì) 圖8Bre-Dbai現(xiàn)差走圖資料源lmr，泰安貨研究 資料源lmr，泰安貨研究成品油期貨價(jià)格和解差圖9RBOB及O月價(jià) 圖1：gaoil近及解價(jià)差資料源lmr，泰安貨研究 資料源lmr，泰安貨研究B汽油貨漲3美分報(bào)于侖6美。暖期貨度漲2美分，收每侖1美分。圖1：RBB及HO月解價(jià)差 圖1：Gas近走勢(shì)資料源lmr，泰安貨研究 資料源lmr，泰安貨研究過去周間，美場(chǎng)成油動(dòng)原更，裂價(jià)處高震中。原油生產(chǎn)和庫存浮式倉儲(chǔ)庫存圖1：球油倉 圖1：球上輸油資料源lmr，泰安貨研究 資料源lmr，泰安貨研究上周美國原油庫存回升，成品油庫存繼續(xù)回落美國2月6當(dāng)周A原油少5，前加1桶。美國2月6當(dāng)周A庫欣區(qū)油加，前增加6萬。美國2月6當(dāng)周A汽油加3桶前值加6萬。美國2月6當(dāng)周A精煉庫少2桶，加4美國2月6當(dāng)周A精煉設(shè)利少，前少。圖1：國品庫勢(shì)圖 圖1：國分庫勢(shì)圖資料源I，泰安貨究 資料源I，泰安貨究圖1：國油存圖 圖1：國油存勢(shì)資料源I，泰安貨究 資料源I，泰安貨究圖1：WTI交地欣存 圖2：國油量資料源I，泰安貨究 資料源I，泰安貨究圖2：國、然井走勢(shì) 圖2：國平井勢(shì)資料源I，泰安貨究 資料源I，泰安貨究圖2：國油口勢(shì) 圖2：國品進(jìn)勢(shì)資料源I，泰安貨究 資料源I，泰安貨究歐洲市場(chǎng)：安哥拉原油供應(yīng)回落；ARA地區(qū)汽柴油庫存有漲有跌圖2：海油載量 圖2：哥裝量勢(shì)資料源lmr，泰安貨研究 資料源lmr，泰安貨研究圖2：洲AA區(qū)庫存勢(shì) 圖2：洲AA區(qū)庫存勢(shì)資料源lmr，泰安貨研究 資料源lmr，泰安貨研究截至2月2當(dāng)周姆斯丹特安普（中柴庫比升，油庫存環(huán)升。亞洲市場(chǎng)：I：11月9日止當(dāng)周新加坡油品庫總庫存環(huán)比下降圖2：加油總存 圖3：加輕餾存走勢(shì)資料源lmr，泰安貨研究 資料源lmr，泰安貨研究新加國企發(fā)局（）周公的據(jù)示2月1日當(dāng)，坡包石油汽、重整在的質(zhì)分庫存比升至9萬。質(zhì)分油存比升，至1萬桶包燃及低含殘?jiān)诘脑加痛鏋r除）環(huán)升，至3萬桶。庫環(huán)上升至3萬桶。原油需求美國油品總需求增加，汽油餾分油需求漲跌不一美國源息最統(tǒng)顯示止2年2月6日的周美成需求量均萬桶環(huán)加8桶。國油均為4萬桶環(huán)增加9萬桶美餾油為5萬日環(huán)加7萬。美國源下的源報(bào)署計(jì)分部布該數(shù)，計(jì)汽銷加侖數(shù)相，在其每周告提產(chǎn)供或暗需數(shù)。品應(yīng)代從油、道調(diào)配和端送零供應(yīng)站的油量。圖3：國分需勢(shì) 圖3：國油求圖資料源I，泰安貨究 資料源I，泰安貨究4.2毛利震蕩圖3：球大品毛利 圖3：球行煉工資料源lmr，泰安貨研究 資料源lmr，泰安貨研究截止022年12月4全球行的廠為。截止022年12月6美國周廠能用為9090，降1.0。資金因素投機(jī)因素：凈回升截止2月3至2月0日當(dāng)投有油投性多加2手合至1手合約。9000060000多頭 空頭 凈多（右）5000060000400003000030000200009000060000多頭 空頭 凈多（右）50000600004000030000300002000001000030000014060000凈多（右） 近月12050000100400008030000602