家用電器行業(yè)光影變革須臾間智能微投正當(dāng)時(shí)

智能微：視的互品互補(bǔ)品應(yīng)突顯差異化，成長(zhǎng)初期增速較慢替代屬性的家電產(chǎn)品滲透更快，市場(chǎng)更廣闊，互補(bǔ)屬性產(chǎn)品普及較慢?？v觀當(dāng)前的家庭消費(fèi)電市場(chǎng)，以解決消費(fèi)者痛點(diǎn)，滿足消費(fèi)者根本需求而出現(xiàn)的家電產(chǎn)品剛出現(xiàn)時(shí)都伴隨著爆發(fā)式增，例如洗衣機(jī)、冰箱和電等。在這類首代創(chuàng)新產(chǎn)品”出現(xiàn)后，在功能或形態(tài)上有所升級(jí)的“二代新興家”則或多或少起著補(bǔ)充或替代的作，我們認(rèn)為當(dāng)一個(gè)新產(chǎn)品對(duì)先前存在的某樣家電存在替代作用時(shí)，這個(gè)新產(chǎn)品存在更快更廣的增長(zhǎng)空間，而互補(bǔ)品則需要更長(zhǎng)的時(shí)間去滲透普及。表1：新產(chǎn)品對(duì)傳統(tǒng)家電產(chǎn)品在功能、形態(tài)、效果上的對(duì)比新興家電首創(chuàng)傳統(tǒng)家電功能形態(tài)產(chǎn)品效果總體互替互補(bǔ)互補(bǔ)空調(diào)電扇功能增加包了空調(diào)固定化電扇加強(qiáng)互補(bǔ)品制冷制熱便攜可移動(dòng)互替破壁機(jī)榨汁/豆?jié){機(jī)集成化破壁機(jī)包括了榨汁榨豆?jié){相同體積大小接近加強(qiáng)互替品多功能烘干機(jī)洗衣機(jī)互補(bǔ)功能存在差異互補(bǔ)關(guān)系相同體積大小接近-互補(bǔ)品互替洗地機(jī)吸塵器功能都旨在地板清潔洗地機(jī)包括相同體積大小接近加強(qiáng)互替品吸拖洗弱互替互補(bǔ)智能微投彩電功能一致為觀看影視但效果上弱于彩電彩電固定化智微投便攜可移動(dòng)較弱互補(bǔ)品資料來(lái)源：空調(diào)功能增加形態(tài)固與電風(fēng)扇具有互補(bǔ)增速先慢后?？照{(diào)較電扇的基礎(chǔ)上強(qiáng)化了制冷功能，并增加了制抽濕等功能，就功能上來(lái)說(shuō)更加集成化，既有互替也有互補(bǔ)屬性，形態(tài)上兩者為互補(bǔ)關(guān)系，空調(diào)固定不可移動(dòng)，而電扇可根據(jù)場(chǎng)景不同隨意移動(dòng)，并且體也越來(lái)越迷你便，因此總體上我們認(rèn)為空調(diào)與電風(fēng)扇的互補(bǔ)屬性更強(qiáng)。電風(fēng)扇的存在歷史比空調(diào)更長(zhǎng)，根據(jù)我國(guó)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，電風(fēng)扇的農(nóng)村滲透率在1982-1996十五年間就從%增長(zhǎng)至100%206年已達(dá)到15%而后出現(xiàn)的空調(diào)的農(nóng)村滲透率在2002-2021年二十年間也從2%增至89%從出貨量上來(lái)看2021年我國(guó)家用電風(fēng)扇的出貨量為24972萬(wàn)臺(tái)，家用空調(diào)出貨量為1550萬(wàn)臺(tái)，先出的電風(fēng)扇的市場(chǎng)需求始終大于空調(diào)。圖1：電風(fēng)扇的滲透率高于空調(diào) 圖2：家用電風(fēng)扇和家用空調(diào)的產(chǎn)（萬(wàn)臺(tái)）農(nóng)村居民平均每百戶空調(diào)擁有量 農(nóng)村居民平均每百戶空調(diào)擁有量 農(nóng)村居民每百戶電風(fēng)扇擁有量10101010806040200

城鎮(zhèn)居民平均每百戶空調(diào)擁有量

3,002,002,001,001,005000

） 212213214215216217218219220221182184186182184186188190192194196198200202204206208210212214216218220洗地機(jī)功能集成化，成吸塵的較替代品成長(zhǎng)速極快洗地機(jī)作為清潔電器市場(chǎng)中的新興品類功能做到集成化和自動(dòng)化能夠一次性解決地板吸拖洗，大大節(jié)約了時(shí)間和人力成本在選擇家庭地板清潔電器上，洗地對(duì)吸塵器具明替代作洗地機(jī)于2020年開(kāi)始進(jìn)入大眾視野根據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)僅在三年內(nèi)市場(chǎng)規(guī)模就由2020年的13.8億元快速增長(zhǎng)至20221的42億元，份額占比超過(guò)了吸塵器。我們認(rèn)為如洗地機(jī)這類對(duì)傳統(tǒng)產(chǎn)品有替代作用的新興品類，優(yōu)勢(shì)在于瞄準(zhǔn)消費(fèi)者痛點(diǎn)，且功能上具有集成性，成長(zhǎng)速度快，未來(lái)空間廣闊。圖3：洗地機(jī)市場(chǎng)份額占比快速超過(guò)吸塵器 圖4：清潔電器各子品類市場(chǎng)規(guī)模（億元）掃地機(jī)器人 洗地機(jī) 吸塵器 掃地機(jī)器人（億元） 洗地機(jī) 吸塵器10%8%6%4%2%0%

220

221

2221

101010806040200

2030%2860%4200298122030%2860%42002981資料來(lái)源：奧維云網(wǎng)， 資料來(lái)源：奧維云網(wǎng)，智能微投在功能上弱替代電視形態(tài)上小巧便攜與電視互整體偏向于互補(bǔ)品。智能微投與電視作為視覺(jué)顯示終端，主要功能同一為觀賞影視，但智能微投的顯示效果略遜一籌，形態(tài)上智能微投體積小巧，便攜性強(qiáng)，使用場(chǎng)景空間更多，與固定的電視機(jī)并不沖突，具有良好互補(bǔ)性。我們參電風(fēng)扇和空調(diào)之互補(bǔ)卻不替代的邏，總結(jié)出兩者各自的特點(diǎn)1從電風(fēng)扇的屬性上看如果要找準(zhǔn)自己定位不被替代應(yīng)該將自身優(yōu)勢(shì)發(fā)揮到極致電風(fēng)扇現(xiàn)在的形態(tài)小巧多樣相對(duì)空調(diào)有明顯價(jià)格優(yōu)勢(shì)2從空調(diào)的特點(diǎn)來(lái)看其對(duì)電風(fēng)扇的替代即為功能上做到強(qiáng)化集成，不止制冷還能制熱，抽濕等等。將以所這些特點(diǎn)套用在智能微投這一“彩電互補(bǔ)產(chǎn)品”上的話，我們認(rèn)為智能微投也應(yīng)將自己的大屏便攜優(yōu)突出，以及盡可能的增加與彩電不同的功能。視覺(jué)終演下，內(nèi)容為王以我們從內(nèi)容、功能和形態(tài)三方面來(lái)探討智能微投和彩電的區(qū)，首先通過(guò)復(fù)盤傳統(tǒng)電視行業(yè)的演變歷程總結(jié)出視覺(jué)終端產(chǎn)品的共同特點(diǎn)。電視作傳播范圍最廣的電子媒之一承擔(dān)著豐富人們精神文化生活的作用在技術(shù)也經(jīng)歷了許多變革進(jìn)，是文化與科的一種共同形式?；仡櫸覈?guó)最早普及使的有線電視，是采用同軸電纜作為介質(zhì)傳輸再通過(guò)機(jī)頂盒將數(shù)字信號(hào)解碼到電視上觀2004《廣播影視科"十五"計(jì)劃和200年遠(yuǎn)景規(guī)劃中明確提出到205年我國(guó)有線數(shù)字電視用戶超過(guò)000萬(wàn)戶2010年全面實(shí)現(xiàn)數(shù)字廣播電視來(lái)大力促進(jìn)有線電視的發(fā)展普及我們從當(dāng)前時(shí)點(diǎn)來(lái)看有線電視雖具穩(wěn)定性的優(yōu)但是節(jié)目?jī)?nèi)上單一受只能看直播電，然而在娛樂(lè)文化資源匱乏的過(guò)去社會(huì)，有線電視儼然成為了最受推崇的傳播媒介。視覺(jué)終形和影視文化內(nèi)的日益豐富，沖擊傳統(tǒng)有線電視行。目前電視行業(yè)正遭受兩大勢(shì)力的沖擊，一方面是手機(jī)、電視和平板這類小巧便捷電子媒出現(xiàn)，其所包含的信息和內(nèi)容更加豐富快捷，使用滲透提升非常，導(dǎo)致對(duì)電視的開(kāi)機(jī)使用率有所降低；另一方面，流媒體平臺(tái)的迅速增多其內(nèi)容多元化和形式新穎化使其平臺(tái)用戶迅速增長(zhǎng)比如國(guó)內(nèi)的“愛(ài)優(yōu)騰”和抖音快手等，國(guó)外的tfx，sny+和ouTube等服務(wù)商都沖擊著當(dāng)?shù)仉娨暩顿M(fèi)用戶在減?？傊趦?nèi)容和形態(tài)方，有線電視原本的優(yōu)勢(shì)正在被削弱，209年，我國(guó)ptv（利用寬帶網(wǎng)的交互式網(wǎng)絡(luò)電視用戶達(dá)到2.74億戶，首次超過(guò)有線電視用戶數(shù)并且線電視用戶數(shù)已呈明顯下降趨勢(shì)，說(shuō)明用戶更追求視覺(jué)終端的內(nèi)容展示，但電視作為家用的大電子媒，長(zhǎng)屹立不倒也顯示出用戶對(duì)大屏的需求堅(jiān)挺。圖5：我國(guó)有線電視和iv電視的用戶數(shù)（億戶） 圖6：內(nèi)容推動(dòng)傳統(tǒng)有線電視向網(wǎng)絡(luò)電視轉(zhuǎn)變350300250200150100050000

有線電視用戶數(shù)（億戶）

iptv用戶數(shù)（億戶）資料來(lái)源：工信部，同花順nD， 資料來(lái)源：繪制伴寬帶技術(shù)的進(jìn)，彩電和智能微投都近似于網(wǎng)絡(luò)設(shè)備，內(nèi)容端差異并不。網(wǎng)絡(luò)電基于寬高速IP，以網(wǎng)絡(luò)視資源為主體，將電視機(jī)作為顯示終端，通機(jī)頂盒或計(jì)算機(jī)接入寬帶網(wǎng)絡(luò)，實(shí)了互動(dòng)電等服務(wù)，同樣的智能微投也越來(lái)越接近一個(gè)網(wǎng)絡(luò)設(shè)，兩者都提供豐富多樣的影視內(nèi)容，既能觀看直播電視節(jié)目，也能觀看網(wǎng)絡(luò)視頻可以說(shuō)消費(fèi)者對(duì)觀看內(nèi)容的需求促使視覺(jué)顯示終端往互聯(lián)網(wǎng)去發(fā)展。圖7：內(nèi)容主導(dǎo)下，網(wǎng)絡(luò)電視成為視覺(jué)終端發(fā)展的主趨勢(shì)人民網(wǎng)，同花順nD，洛圖科技，投影儀主打大屏、小巧、便攜電視的存在歷史深并且普及速度非?？斐擎?zhèn)每百戶彩電保有量從1985年的17臺(tái)快速增長(zhǎng)至997年的10臺(tái)現(xiàn)在已經(jīng)基本維在120臺(tái)上體現(xiàn)出彩電對(duì)家庭的不可或缺性彩電除了作為電子媒介，承擔(dān)傳播文化作用的同時(shí)，對(duì)家庭來(lái)說(shuō)還有很強(qiáng)的家裝屬性和情感聯(lián)屬性。人們?cè)谘b修房屋時(shí)，會(huì)根據(jù)房屋的空間大小和裝修風(fēng)格，選擇合適尺寸和風(fēng)格的電視和電視墻客廳整體更加美觀，不顯得空蕩單調(diào)；另外情感聯(lián)屬性體現(xiàn)在一個(gè)家庭而言客廳是具有休娛樂(lè)功能的公共區(qū)，電作為存在時(shí)漫長(zhǎng)的家電產(chǎn)品，是維系家庭成員情感，增進(jìn)溝通交流重要樞之，基于以兩點(diǎn)和其存在時(shí)間悠，電視普適性非常，較難被替代。我們?cè)購(gòu)墓δ芎托螒B(tài)上對(duì)比兩者1功能上二者同一為影視觀看都是作為顯示終端擔(dān)任著文化內(nèi)容的傳播2在形態(tài)上彩電是固的家用設(shè)備投影儀可移動(dòng)可攜帶，是目前家用的最大屏的視覺(jué)終端產(chǎn)品雖然畫質(zhì)對(duì)比彩電還有改善空間，價(jià)更便宜，體更小巧，與彩電所不同的差異化特即在于大屏和便攜，二者形成了良好互補(bǔ)?？偨Y(jié)來(lái)說(shuō)，智能微投和電視作為電子媒，都只是個(gè)載體，承載的內(nèi)容并不存差異，而智能微投的相對(duì)優(yōu)在于大屏化和便攜性，未來(lái)產(chǎn)的整發(fā)展趨勢(shì)可能在突出其大屏和便兩個(gè)優(yōu)，便攜則需要從體積和重量上去做減法，盡可能讓投影儀更小的體積投射出更大的畫面以及在當(dāng)前觀看影視的功能上增加其他區(qū)別于電視的功能。圖8：我國(guó)城鎮(zhèn)居民每百戶彩電保有量 圖9：各視覺(jué)終端性能對(duì)比有量

電 投 /電1010101010806040200543210裝修屬性

畫質(zhì)大屏化同花順nD， 資料來(lái)源：繪

便攜性需求驅(qū)動(dòng)素分析結(jié)合智能微投的大屏、小巧便攜屬性，以及其使用過(guò)程中，沉浸式大屏體驗(yàn)?zāi)芙o人帶來(lái)的放松減壓感我們認(rèn)為目前市場(chǎng)對(duì)智能微投的需求主要來(lái)三方面：恒定趨勢(shì)是大屏化需求，租房獨(dú)居人為主要需求一戶多機(jī)概念下的額外需求。恒定的大屏化需求目前市場(chǎng)上對(duì)傳統(tǒng)彩電的需求呈現(xiàn)大屏化趨勢(shì)：從居住角度看，人均居住面積不斷提升改善型住房需求占主導(dǎo)過(guò)去20年國(guó)內(nèi)人均居住面積從0平米提升到近40平米，客廳面積不斷變大，可以容納更大的觀看距離、為大尺寸電視的普及提供了基礎(chǔ)；視覺(jué)效果上隨技術(shù)發(fā)展進(jìn)步電視內(nèi)容也走向高清化4K內(nèi)容越來(lái)越多，需要更大的電視媒介來(lái)承載除此之外，為了區(qū)別于手機(jī)平板這一類便捷小巧型的掌上設(shè)備，電視也需要向大屏化去拓展。根據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)銷售端也反映著大尺寸電視的占比在逐年增加2021年65英寸及以上的彩電占比達(dá)到4.9同比+7.10c提升速度較快5英寸的彩電更是有望超過(guò)55英寸的6.5%市占率成為第一品類，大屏化已成為彩電行業(yè)發(fā)展的必然趨勢(shì)。圖10：城鎮(zhèn)人均住宅面積不斷提高 圖1：大尺寸電視市占率提高城鎮(zhèn)人均住宅建筑面積（平米）4035302520151050

3%3%2%2%1%1%5%0%

219 220 2213'' 4'' 4'' 5'' 5''5''60'6'' 7'' 7''+資料來(lái)源：同花順nD， 資料來(lái)源：奧維云網(wǎng)，與同尺寸電視相，投影儀更具性價(jià)比和便捷優(yōu)勢(shì)：相比大屏彩電的價(jià)格高昂和安裝運(yùn)輸不易，投影儀尺寸普遍更小、重量更輕，能夠節(jié)省空間，適用于多區(qū)域的場(chǎng)景切換，比如客廳、臥室、書房等不同場(chǎng)景間的區(qū)域移動(dòng)，屬性上與彩電具有互補(bǔ)性。從價(jià)格上來(lái)看85寸以上的彩電均價(jià)在萬(wàn)元以上而家用投影儀的市場(chǎng)均價(jià)為3000元左右，加上越來(lái)越多品牌推出的短焦投影儀，基本達(dá)到了在家1.5米的距離就能輕松投出100英寸圖像，較電視更具性價(jià)比優(yōu)勢(shì)。圖12：2021不同尺寸彩電的線上線下均價(jià)（元） 圖13：投射比原理2000200010001000500

上 2304812304811516886408484137680573''

4''

5''

5''

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9''資料來(lái)源：奧維云網(wǎng)， 資料來(lái)源：中關(guān)村在線，租房獨(dú)居人群為主要需求租房人增多，租長(zhǎng)期化，租房市規(guī)模更大。根據(jù)《201年中國(guó)城市租住生活藍(lán)皮書》的統(tǒng)計(jì)，隨著人口流動(dòng)帶來(lái)的長(zhǎng)租房需求增長(zhǎng)，租客、業(yè)主的居住理念迭代，75%的租客租房時(shí)間超過(guò)3年，12%的租客超10年，對(duì)未來(lái)的租房意愿51%的租客可接受租房5年以上18%的租客愿意租房10年以上；租房人口數(shù)量方面正逐年增長(zhǎng)，2020年我國(guó)租房人口數(shù)量為22億人2012-2020年間租房口R為5.17%呈穩(wěn)定增長(zhǎng)趨勢(shì)，其中20-30歲的年輕租房人群成為主力軍，占比過(guò)半達(dá)到51.3%，2021年我國(guó)住房租賃市場(chǎng)規(guī)模已達(dá)到2.13萬(wàn)億，其中我國(guó)十個(gè)重點(diǎn)城市的租賃住規(guī)模同比19年增速超過(guò)50%。圖14：中國(guó)租房人口數(shù)量逐年增長(zhǎng) 圖15：200年2030歲以下租房人群占比達(dá)到51%中國(guó)租房人口數(shù)量（億人）

20-25歲 26-30歲 31-35歲 36-40歲 41-60歲250200150100050000

222201891721801471521561611651530%3510%1360%1980%1620%212213214215216217218219220資料來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局， 58安居客房產(chǎn)研究院，圖16：201年全國(guó)十個(gè)重點(diǎn)城市租賃住房規(guī)模增長(zhǎng)情況（同比209年）30%

租賃住房規(guī)模增長(zhǎng)情況%%%%%%%%% %%20%10%10%5%0%北京 上海 深圳 廣州 杭州 南京 成都 重慶 武漢 西安資料來(lái)源《中國(guó)住房租賃市場(chǎng)藍(lán)皮書，電視安裝搬遷不易，投影儀便攜性強(qiáng)，使用場(chǎng)景多。對(duì)于租房人群來(lái)說(shuō)，在租房人群規(guī)模擴(kuò)大和租房時(shí)間延長(zhǎng)的趨勢(shì)下，家庭影音需求仍存剛需，相比于體積大、不好攜帶且安裝不易的電視，投影儀的輕便性無(wú)疑使其成為了最佳替代品并且還擁有拓展使用空間的優(yōu)點(diǎn)，投影儀的使用場(chǎng)景從客廳延伸至臥室和戶，來(lái)滿不同場(chǎng)景的影視娛樂(lè)需求；另一方面租房人群大多為在外地工作的年輕人，使用投影儀的時(shí)間多為晚上，也彌補(bǔ)了投影儀的日間亮度和清晰度較差的缺點(diǎn)，對(duì)投影儀的購(gòu)買意愿增強(qiáng)。圖17：投影儀在戶外的使用 圖18：投影儀在室內(nèi)白墻上就可以投射使用 資料來(lái)源：小紅書投影儀戶外測(cè)評(píng)， 資料來(lái)源：極米官網(wǎng)，投影儀營(yíng)造的溫馨氛感，滿租房獨(dú)居人群的減壓放松需要。投影儀和電視主要使用價(jià)值都為觀看影視，而投影儀附加功能則是令人在觀看過(guò)程中柔和光線和環(huán)繞音響共同作用下整更沉浸體驗(yàn)感從而得減壓放松效這“家庭級(jí)影院”享受也彌補(bǔ)了疫情下消費(fèi)者對(duì)電影院觀影的部分需當(dāng)前租房人群多為年輕獨(dú)居人士，相比電視的固定使用人群普遍為中老年人口，年輕租房人群平日的工作繁忙，電視的使用時(shí)間更短，但對(duì)于個(gè)人生活品質(zhì)有一定追求，具備較高的消費(fèi)能力，投影儀所提供的沉浸式溫馨氛圍感正好能夠填補(bǔ)獨(dú)居時(shí)間的空虛放松工作上的壓力提升生活幸福感。一戶多機(jī)下的額外需求家一戶多機(jī)邏輯：客廳作為全屋使用頻率最高的家用場(chǎng)景和公空間，隨客廳的家電品類滲透率不斷提高以及社會(huì)經(jīng)濟(jì)水平的進(jìn)步，家電正在經(jīng)歷由客廳向臥室的空間拓展以我國(guó)和日本彩電百戶保有量作為參考2021年日本和我國(guó)的彩電每百戶保有量分別為218.8臺(tái)和120.3臺(tái)，保有從2010年開(kāi)始保相對(duì)穩(wěn)定的態(tài)勢(shì)，主要由移動(dòng)電和電腦的快速發(fā)展對(duì)彩電的保有量提升產(chǎn)生一定影響，但我國(guó)城鎮(zhèn)電視百戶保有量近年依然穩(wěn)定在120臺(tái)左右，一戶多機(jī)的趨勢(shì)從側(cè)面印證家電從客廳向臥室遷移的狀態(tài)，至在我國(guó)城鎮(zhèn)家中，20%的家庭都存第二臺(tái)視覺(jué)終端的需求。圖19：日本和中國(guó)的電視百戶保有量（臺(tái)）量 20201010500169 174 179 184 189 194 199 204 209 214 217 221nd，同花順nD，供給技術(shù)逐步現(xiàn)國(guó)產(chǎn)核心部件從依賴進(jìn)口自己生產(chǎn)。智能微型投影的核心模光機(jī)包含光產(chǎn)生、光處理、光投射三部，分別對(duì)應(yīng)著光源、芯片和鏡頭三個(gè)主要部件。從智能投影儀整體成本構(gòu)成上來(lái)，原材料占比達(dá)到90%以上而光機(jī)作為智能投影儀的核心零部件，占全部硬件成本的50%-6%D圖像顯示芯片在光機(jī)中的成本占比最高約為45%-55%。投影按光源分主要可以分為燈泡D和激光光源三類按芯片主要可以分為C、P和3D三種技術(shù)目前P投影技術(shù)的核心專利掌握在美國(guó)德州儀TI手中，由于這部分芯片供給受限我國(guó)正著重利用D技術(shù)制造光逐漸實(shí)現(xiàn)投影儀芯片的國(guó)產(chǎn)。圖20：投影儀光機(jī)的工作原理 圖21：投影儀成本拆分極米科技公司公告， 極米科技招股說(shuō)明書，光源：光產(chǎn)生就投影儀的光源來(lái)主要分為燈泡D和激光源三種燈泡光源是歷史最長(zhǎng)源D光源性能相對(duì)最均衡，激光光源綜合實(shí)力領(lǐng)先。最初燈泡光源是1880年出現(xiàn)的鹵素?zé)?，至今已百多的歷史后于20世紀(jì)又出現(xiàn)了亮度更高的氙氣燈和高壓汞燈憑其發(fā)展成熟的技術(shù)，高亮和較好的色彩對(duì)比度在行業(yè)內(nèi)經(jīng)久不衰，但燈泡光源也有其明顯劣勢(shì)通常使用壽命較短，不超過(guò)1萬(wàn)個(gè)小，之后便需要更換燈。LD光源發(fā)光原理不同于傳統(tǒng)、P燈泡，發(fā)光過(guò)程中不會(huì)產(chǎn)生大量熱量，因此通常壽命可以達(dá)到3萬(wàn)小時(shí)以更為耐用另外D燈出現(xiàn)為機(jī)身型化開(kāi)辟了新的道路，它的便攜性和簡(jiǎn)單操作系填補(bǔ)了傳統(tǒng)投影機(jī)的空缺，目前絕大部分的微型投影儀家用智能投影儀使用的都是D光源美中不足在亮度相對(duì)燈泡光較弱。激光光源是利用光電效應(yīng)，使激發(fā)態(tài)粒子在受激輻射作用下發(fā)光的一種光源近年頻繁應(yīng)用至家用投影儀領(lǐng)域其單色性比普通光源的光高10倍以有高亮度和壽命長(zhǎng)的絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，由于激光光源屬于固態(tài)光源，大大增加了使用過(guò)程中的穩(wěn)定，不過(guò)由于成本較高，需達(dá)到價(jià)格和性能上的均衡或?qū)⒂型M(jìn)入投影儀主產(chǎn)品。表2：各光源的性能對(duì)比燈泡光源D光源激光光源壽命短，不超過(guò)1萬(wàn)小時(shí)長(zhǎng)，通常3萬(wàn)小時(shí)以上長(zhǎng)，通常3萬(wàn)小時(shí)以上色彩顯示色溫和顯色性正不斷提高色彩豐富純正單色性佳，色彩純正亮度強(qiáng)，可達(dá)到數(shù)萬(wàn)流明弱，普遍不超過(guò)0流明強(qiáng)，可達(dá)到數(shù)萬(wàn)流明設(shè)備體積大小小維護(hù)成本高，需要定期更換低，無(wú)需定期更換低，無(wú)需定期更換終端產(chǎn)品價(jià)格帶0000光峰科技公司公告，天貓，LD光源已成為市場(chǎng)主流：根洛圖科和極米科技的公司公披，我投影儀設(shè)備的出貨量從2017年到201年燈泡光源的占比從60.4%下至20.7%呈逐年下降的趨勢(shì)而D和激光光源的占則逐年提升018年D光源設(shè)備占比首次超過(guò)燈泡光源2021年，ED光源激光光源產(chǎn)品占已分達(dá)到68.60%和10.70%。由于電子消費(fèi)產(chǎn)品的技術(shù)迭代速度非常快，幾年時(shí)間內(nèi)D光源產(chǎn)品的占比就超過(guò)燈泡光源成為了目前市面上投影儀的主要光源D光憑借其易控制、壽命長(zhǎng)、耗電量低的特，彌補(bǔ)了傳統(tǒng)光源色彩缺失較多的缺陷，更符合高清的要求，這些特點(diǎn)使其成為智能微投設(shè)光源的最好選擇之，完成了一次行業(yè)內(nèi)光源技術(shù)的迭代。圖22：投影儀出貨量各光源產(chǎn)品占比 圖23：D光源投影設(shè)備出貨量（萬(wàn)臺(tái)）10%8%6%4%2%0%

燈泡光源產(chǎn)品占比 LED光源產(chǎn)品占比 激光光源產(chǎn)品占比4449%656%839%977% 070%3506%4926%5774%6628%6860%6045%4419%3386%2395% 2070%217 218 219 220 221

303020201010500

LED光源投影設(shè)備出貨量 YY216 217 218 219 220 221222

10%10%8%6%4%2%0%資料來(lái)源：洛圖科技，極米科技招股書， 洛圖科技，芯片：光處理目前投影設(shè)備照明顯示技術(shù)主要包括、P及OS三種技術(shù)方。D技術(shù)壁壘最低逐漸實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)P技術(shù)被國(guó)外壟斷OS實(shí)際應(yīng)用較少。（液晶投影顯）從20世紀(jì)90年代開(kāi)始出現(xiàn)，早期由于液晶器件面積大，器件的光學(xué)透射率較低，因此投影顯示的亮度非常低90年代后期，多晶硅技術(shù)的發(fā)展使得液晶器件的體積逐步減小，大幅提高了D投影顯示效；3（三片式液晶板）投影顯示結(jié)構(gòu)的出現(xiàn)，進(jìn)一步提高了液晶投影設(shè)備圖像的分辨率、色彩還原性以及投影顯示的亮度。（數(shù)字光處理技）的核心技術(shù)掌握美國(guó)德州儀手中，P投影技術(shù)的核心成像器件均來(lái)自I所生產(chǎn)的D顯示器相對(duì)于P技術(shù)具有完全數(shù)字化顯示、光能利用率高、顯示對(duì)比度高、像素填充率高等優(yōu)勢(shì)，可實(shí)現(xiàn)電影級(jí)的無(wú)像素柵格畫面顯示，多方面優(yōu)勢(shì)獲了市普認(rèn)可，快速取代液晶顯示技術(shù)成為最主流的投影顯示技。O（反射式液晶顯示技術(shù)是于D和P投影技術(shù)結(jié)應(yīng)用成的硅基板上S技所驅(qū)動(dòng)具有芯片集成度高、分辨率高、高光效率和高對(duì)比度以及適用大尺寸顯示產(chǎn)品等優(yōu)勢(shì)，目前該技術(shù)主要開(kāi)發(fā)廠商包括索尼、飛利浦和英特爾，但由于技術(shù)成熟度問(wèn)題S技術(shù)目前應(yīng)用較，因市面上常見(jiàn)的芯片技術(shù)主要為C、3D和P三種。表3：市面上的三種主投影儀芯片技術(shù)對(duì)比3D光機(jī)光效低較低高色彩對(duì)比度低較低高像素控制獨(dú)立液晶晶體獨(dú)立液晶晶體獨(dú)立微鏡密封性無(wú)法密封，需防塵無(wú)法密封，需防塵可密封整機(jī)體積大大小成本低中單片式：低；三片式：高技術(shù)特點(diǎn)技術(shù)供應(yīng)商公司公告，

色彩、分辨率等表現(xiàn)力上有研發(fā)瓶頸技術(shù)壁壘低，已實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)

投影效果較D有提升，體積大，成本高，性價(jià)比低核心技術(shù)由愛(ài)普生和索尼共同持有

光損耗小體積小成本低性價(jià)比高核心專利掌握在T（德州器）手上P技術(shù)投影效果更佳具性價(jià)比優(yōu)勢(shì)P技術(shù)的核心原是數(shù)碼微鏡裝置芯片，白光穿過(guò)冷凝鏡頭經(jīng)過(guò)色輪過(guò)濾后打到DD芯片上然后投射出影像，單片P投影系統(tǒng)色過(guò)濾后的可以生成1670萬(wàn)種顏，優(yōu)即為亮度高，對(duì)比度，體積小價(jià)格適中D的投影原是采用光線投射D液晶板成技術(shù)中無(wú)核心部件，D投影相比P投影光、對(duì)比度和色彩飽和度低但價(jià)格相對(duì)低。P技術(shù)專利掌握在國(guó)外整體供給受限據(jù)德州儀器官網(wǎng)顯示公司最新款的顯示芯片仍是018年版本，且司P產(chǎn)品業(yè)務(wù)營(yíng)收占比不足1%，由于P技術(shù)和D芯片均壟斷在德州儀器手中加上該部分業(yè)務(wù)規(guī)模相對(duì)較小，總體公司對(duì)D技術(shù)的研發(fā)生產(chǎn)投入較弱根據(jù)德州儀器的年報(bào)2017-2020年P(guān)產(chǎn)品相關(guān)營(yíng)收連續(xù)下滑2020年P(guān)相關(guān)業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)收入同比下降17.4%2021年德州儀器的P芯片開(kāi)始恢復(fù)產(chǎn)能，其P相關(guān)營(yíng)業(yè)收入同比上漲19.2%圖24：P技術(shù)原理（核心在于D芯片） 圖25：D技術(shù)原理（部件較簡(jiǎn)單）資料來(lái)源：智電網(wǎng)， 智電網(wǎng)，圖德州儀器P技術(shù)目前搭載D芯片仍為08年版本，迭代較慢

圖27：德州儀器P產(chǎn)品相關(guān)營(yíng)業(yè)收入營(yíng)業(yè)收入（億美元）1561561431221251011614121086420217 218 219 220 221資料來(lái)源：德州儀器官網(wǎng)， 德州儀器公司公告，D技術(shù)份額占比迅提升逐漸實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)。由于德州儀器的供貨情況采用P技術(shù)的生產(chǎn)商產(chǎn)供給具有決定性的影響會(huì)嚴(yán)重影到企業(yè)的生產(chǎn)與銷，尤其在2020年之后由于疫情，芯片供給趨緊為了降低P芯片缺貨的影響，中國(guó)智能投影儀企更加廣泛采用D技術(shù)替代DP技術(shù)D技術(shù)的市場(chǎng)份額快速上，2022上半年CD技術(shù)在中國(guó)的市場(chǎng)份已達(dá)到66%，成為中國(guó)智能投影設(shè)備的主流投影技。圖28：中國(guó)市場(chǎng)P、D技術(shù)投影儀份額占比10%9%8%7%6%5%4%3%2%1%0%

DLP21

LCD

221 2221洛圖科技，奧維云網(wǎng)，其他智能化功能智能投影的梯形校正、自動(dòng)對(duì)焦智避障等功大幅改善用戶體。傳統(tǒng)投影儀在使用過(guò)程中仍存在不少痛點(diǎn)比如開(kāi)機(jī)延時(shí)的問(wèn)題使用時(shí)需要正投擺放對(duì)準(zhǔn)投影屏幕否則投影畫面呈現(xiàn)梯形或其他不規(guī)則四邊，對(duì)焦方式一般為手動(dòng)旋鈕對(duì)焦或遙控電子對(duì)焦，均需用戶手動(dòng)介入調(diào)，整體的操作便捷性較。目前市面上的智能投影儀通過(guò)搭載智能算法解決了消費(fèi)者部分使用痛，具自動(dòng)梯形校正、動(dòng)對(duì)焦及自動(dòng)避等功，使投影設(shè)幾乎無(wú)需人力介入調(diào)整畫面能夠智能識(shí)別投影區(qū)障礙，通過(guò)光學(xué)變焦無(wú)損縮調(diào)畫大小，自動(dòng)實(shí)梯形校正，極大提高設(shè)備使用的便捷整體上從畫質(zhì)易用度和自由度上全方位改善了用戶體驗(yàn)。圖29：梯形校正和自動(dòng)避障功能下，畫保持矩形，自動(dòng)調(diào)整比例躲避障礙極米科技官網(wǎng)，行業(yè)格幾何智能微投市規(guī)模小，滲透率低，格局分散智能微行業(yè)正處成長(zhǎng)期，規(guī)模不足百。07年以來(lái)，隨投影技術(shù)的進(jìn)步，企業(yè)逐漸增多，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈趨于成熟，使產(chǎn)品銷量迅速攀升，市場(chǎng)規(guī)模隨之上漲2021年市場(chǎng)份額達(dá)到71.1億元2017-201年銷額的年復(fù)合增長(zhǎng)率為5.9%消費(fèi)市場(chǎng)呈高景氣度，根據(jù)IC預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2022-2026年市場(chǎng)規(guī)年復(fù)合增速將達(dá)到20.9%，2026年家用消費(fèi)級(jí)投影儀市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到182.5億元。產(chǎn)銷量增快，滲透率低。根據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)2021年國(guó)內(nèi)電視銷量為385萬(wàn)臺(tái)，受面板漲價(jià)影響，銷量同比大幅下跌13.8%，投影設(shè)備行業(yè)和消費(fèi)級(jí)投影則分別為470萬(wàn)臺(tái)和348萬(wàn)臺(tái)，分別同比漲1%和1%，銷量電視分別為投影、消費(fèi)級(jí)投影的8倍1倍，體量相巨大，消費(fèi)級(jí)投影在視覺(jué)終端市場(chǎng)仍屬于新興賽道。增速上，消費(fèi)級(jí)投影市場(chǎng)2017-2021銷量R為27.9%大幅領(lǐng)先于電-.2%和投影備10.4%的年復(fù)合增速。另一方面，投影儀在彩電行業(yè)的滲透率正不斷提升2021年滲透率達(dá)到9%，近幾年隨技術(shù)發(fā)展和產(chǎn)品形態(tài)功能上的進(jìn)步，滲透率有提速趨勢(shì)。圖30：中國(guó)智能家用投影儀市場(chǎng)規(guī)模IDC，圖3：我國(guó)彩電投影儀設(shè)備、消費(fèi)級(jí)投影的銷量及同比增速（萬(wàn)臺(tái)，%）

圖32：我國(guó)投影儀在彩電行業(yè)的滲透率不斷提升6005004003002001000

消費(fèi)級(jí)投影銷量 投影儀銷量 彩電銷yoy 儀yoy yoy217 218 219 220 221

8%6%4%2%0%-2%

1%8%6%4%2%0%

投影儀滲透率7750%800%850%9%570%340%350%360%410%410%440%211212213214215216217218219220221資料來(lái)源：奧維云網(wǎng)，IDC， 資料來(lái)源：奧維云網(wǎng)，DC，家電產(chǎn)電子屬越，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)越激烈。以我國(guó)空調(diào)、洗衣機(jī)和液晶電這三大類細(xì)分家電行作為參，市場(chǎng)集中排序從高至低分別是空調(diào)>洗衣機(jī)>液晶電視，能夠大致總結(jié)家電產(chǎn)品中電子屬越，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)也越激烈，因電子產(chǎn)品技迭代速度太快在技術(shù)、芯片和形態(tài)上都有很多升級(jí)空，所以整體上，液晶電視雖然已發(fā)展為成熟的家電品類，城鎮(zhèn)滲透率接近120%，但在市場(chǎng)格局上2021年液晶電視的3為43.8%，遠(yuǎn)低于空調(diào)3為72.8%。智能微行業(yè)技術(shù)迭代快市場(chǎng)格局分散。小家電市上以掃地機(jī)器和智能微投進(jìn)行對(duì)比的話1當(dāng)產(chǎn)品仍在技術(shù)迭代階段且迭代速超過(guò)需求升級(jí)的速時(shí)該階牌忠誠(chéng)度不，市場(chǎng)集中度較低，目前投影儀比較接近這個(gè)階，在核心硬件和技術(shù)上仍存在很多改善空間，加上產(chǎn)品正處于消費(fèi)者教育階段，因此市場(chǎng)格局更分散2）而當(dāng)產(chǎn)品性能達(dá)飽和，已接近需求的最終形態(tài)，這新、老產(chǎn)品會(huì)相互競(jìng)，消費(fèi)者則更愿向品牌端去靠近，有望出現(xiàn)行業(yè)龍。如掃地機(jī)器就跨過(guò)了最核心的技術(shù)迭代階段即導(dǎo)航避障技術(shù)上實(shí)現(xiàn)了從隨機(jī)碰撞向激光避+視覺(jué)避障結(jié)合的跨越正圍繞著清潔和自動(dòng)功能進(jìn)行完根據(jù)奧維云網(wǎng)和洛圖科技數(shù)據(jù)顯示2022年10月我國(guó)掃地機(jī)器人3為76.63%，而智能投3為4.%，市場(chǎng)集中度情況相差懸，投影儀市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈。圖33：白電的市場(chǎng)集中度高于黑電 圖34：智能微投的市場(chǎng)格局分散，集中度較低8%7%

空調(diào)CR3 洗衣機(jī)CR3 液晶電視

7283%

掃地機(jī)器人3 智能微投CR36% 5%4%3%2%1%0%

6335%9%89%8%7%6%5%4%3%2%1%0%7663%3460%214 215 216 217 218 219 220 221資料來(lái)源：奧維云網(wǎng)，產(chǎn)業(yè)在線， 洛圖科技，奧維云網(wǎng)，市場(chǎng)產(chǎn)品結(jié)以中低端為主零售數(shù)來(lái)觀測(cè)投影儀市的產(chǎn)品結(jié)，1）在光處理技術(shù)上，D技術(shù)逐漸主導(dǎo)市場(chǎng)我國(guó)P技術(shù)份額占比不斷下降從201年的5%下降至今年0月為4.%，但在線大型電商期6月10月和1月P投影儀的占比會(huì)有明顯提綜合P技術(shù)的畫質(zhì)和光效優(yōu)勢(shì)整體的顯示效果好于D技術(shù)但價(jià)格成本也高于C。國(guó)內(nèi)市上，頭部品牌以P技術(shù)為主，2022年上半年P(guān)產(chǎn)品3達(dá)到72.9%，而D市場(chǎng)的3合計(jì)份額為31.%低價(jià)的D產(chǎn)品品牌忠誠(chéng)度份額卻更。2）低流明投影儀占主要份額。流明和顯示亮度呈明顯的正相關(guān)一般當(dāng)流明大于2000SI的時(shí)候，意味著白天即使在客廳不關(guān)上窗簾，也能清楚觀賞屏幕畫面的程度。在我國(guó)市場(chǎng)上，500SI流明以下的投影儀占據(jù)了主要地位，占比高達(dá)5%以上，500-1000SI流明的投影儀占比約為15%，2000SI以上的投影儀占比較小，在10%左右表示目消費(fèi)者對(duì)投影儀的亮度要并高。通過(guò)目前市場(chǎng)主流產(chǎn)品為D技術(shù)和低流明投影儀可以看出消費(fèi)者目前對(duì)投影儀的實(shí)際需并未跟上產(chǎn)品技術(shù)的進(jìn)步速，對(duì)清晰度和亮度上的要求較低能大判斷投影儀尚對(duì)電形成明顯的產(chǎn)品替代需更多的作為一個(gè)能夠補(bǔ)充電視固定性，便攜且減壓的視覺(jué)終端產(chǎn)品投影仍處于成長(zhǎng)初期，消費(fèi)者的需求仍停留在位價(jià)格帶產(chǎn)品產(chǎn)培育仍需時(shí)間。圖35：P和D技術(shù)投影儀的結(jié)構(gòu)變化 圖36：不同流明參數(shù)的投影儀占比DLP占比 LCD占比00%8%6%4%6840%2%4360%4160%0%

8%7%6%5%4%3%2%1%0%

≤05K 05-K 1-.K ≥2K 洛圖科技， 洛圖科技，圖37：中國(guó)P技術(shù)投影儀品牌5 圖38：中國(guó)D技術(shù)投影儀品牌5DLP技術(shù) LCD技術(shù)小米4小米47%貓魔屏62%當(dāng)貝75%堅(jiān)果216%極米438%天炮71%樂(lè)投73%必行84%微影110%匯趣124%天 歡諾00% 1.0% 2.0% 3.0% 4.0% 5.0% 00%20%40%60%80%1.0%1.0%1.0%資料來(lái)源：洛圖科技，奧維云網(wǎng)， 資料來(lái)源：洛圖科技，奧維云網(wǎng)，市場(chǎng)均價(jià)先增后降，量增拉動(dòng)銷額增長(zhǎng)。根據(jù)洛圖科技數(shù)據(jù)，投影儀2022年1-10月銷額為64.7億同比+1.55量?jī)r(jià)拆分來(lái)看2022年1-0銷量為3.1萬(wàn)比+26.05%均為1925元同-1.77%銷量的增長(zhǎng)帶整體銷的提趨勢(shì)上看，投影儀銷量保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)均價(jià)的走則是先增后伴隨著D技術(shù)投影出貨不斷增加，份額占比持續(xù)提升，投影儀均價(jià)受影響開(kāi)始下。圖39：智能微投的銷額及同比增速 圖40：智能微投的均價(jià)及同比增速） 銷量增速均價(jià)增速銷量增速均價(jià)增速151050

10%10%8%6%4%2%0%-2%-4%

300300200200100100500

）

3%2%1%0%-1%-2%-3% 洛圖科技， 洛圖科技，標(biāo)的公司極米科技主營(yíng)收入和歸母凈利穩(wěn)定增長(zhǎng)：公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入從2017年9.99億穩(wěn)增長(zhǎng)至2021年4.38億元年R高達(dá)41.8%歸母凈利潤(rùn)高速增長(zhǎng)由2017的0.15億元增長(zhǎng)至4.83億元GR達(dá)到138.2%，20221雖然疫情負(fù)面影響較大，公司營(yíng)收和歸母凈利潤(rùn)仍分別實(shí)現(xiàn)了20.72和39.7%的增長(zhǎng)保持穩(wěn)分業(yè)務(wù)來(lái)看主要為整機(jī)產(chǎn)品/互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)/其他業(yè)務(wù)三部分，2021年各自營(yíng)收占比分別為93.7%/1.58%/4.63%。智能微投業(yè)占主導(dǎo)，創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)務(wù)增速亮：細(xì)分整產(chǎn)品業(yè)務(wù)，包括智能微投創(chuàng)新產(chǎn)品和激光電三大類產(chǎn)品均以自主品牌對(duì)消費(fèi)為201年智能微投、創(chuàng)新產(chǎn)品和激光電視分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.01/.19/0.64億元，在整機(jī)業(yè)務(wù)中占比86.71%/5.4%/1.5%，其中智能微投業(yè)務(wù)營(yíng)收穩(wěn)步提升，四年GR為41.7%，毛利率穩(wěn)定提高激光電視業(yè)務(wù)營(yíng)近年下趨勢(shì)，毛利率整體上在增；創(chuàng)新產(chǎn)品主要指集成了投影設(shè)備與D照明燈功能的產(chǎn)，即018年率先在日本發(fā)行，今年登陸國(guó)內(nèi)市場(chǎng)“極米神燈產(chǎn)品目前這塊產(chǎn)品營(yíng)收占比小但增速快三年CR達(dá)到56.6%，毛利率大致保持穩(wěn)。圖41：極米科技的營(yíng)業(yè)收入和同比增速 圖42：極米科技的歸母凈利潤(rùn)和同比增速） yoy454035302520151050217 218 219 220 221 222

7%6%5%4%3%2%1%0%

歸母凈利潤(rùn)（億元） 潤(rùn)yoy6543210217 218 219 220 221 2221

100%80%60%40%20%0%-20%資料來(lái)源：公司公告， 資料來(lái)源：公司公告，圖4：整機(jī)產(chǎn)品為主要業(yè)務(wù)包括智能微投創(chuàng)新產(chǎn)品和激光電視三類

圖44：整機(jī)產(chǎn)品業(yè)務(wù)下三類產(chǎn)品的毛利率智能微投創(chuàng)新產(chǎn)品激光電視互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)業(yè)務(wù) 其他業(yè)務(wù) 投 品 10%9%8%7%6%5%

00440001550571730601202270642198961339174523043501217 218 219 220 221

4%3%3%2%2%1%1%5%0%

3550%2467%2079%217 218 219 220 221公司公告， 公司公告，公司自研光機(jī)降低成本盈利能力提高根據(jù)招股說(shuō)明極科技自209年實(shí)現(xiàn)光機(jī)技術(shù)自主化逐步導(dǎo)入量，有效降低了自身成和供給風(fēng)險(xiǎn)2020年公司開(kāi)始全面導(dǎo)入自研光機(jī)2021年極米的自研光機(jī)占接近90，公司整銷售毛利也提高至35.88%，凈利率隨毛利率一同提至1.97%。公司研發(fā)費(fèi)用率穩(wěn)步增長(zhǎng)，仍存提升空間。與可比公光峰科技和海信視像相比，極米科技的毛利相對(duì)較高盈利能力更強(qiáng)研發(fā)費(fèi)用率上公司的研發(fā)投入持續(xù)加碼，其投入占比高于同為家電企業(yè)的海信視像，但較專業(yè)的激光放映技術(shù)公司光峰科技存在一定差距。圖45：極米科技近年來(lái)毛利率顯著提升改善 圖46：極米科技的自研光機(jī)占比快速提升4%3%3%2%2%1%1%5%0%

率() 率()353588%3681%3163%2332%1913%1804%1197%951%1143%441%145%057%217 218 219 220 221 2221

10%8%6%4%2%0%

比 0000%804%7000%8994%000%217 218 219 220 221資料來(lái)源：公司公告， 資料來(lái)源：招股說(shuō)明書，公司公告，圖47：極米科技與可比公司的毛利率對(duì)比 圖48：極米科技與可比公司的研發(fā)費(fèi)用率對(duì)比極米科技 光峰科技 海信視像 極米科技 光峰科技 海信視像5%4%3%2%1%0%

217 218 219 220 221 2221

1%1%1%8%6%4%2%0%

217 218 219 220 221 2221資料來(lái)源：公司公告， 公司公告，產(chǎn)品矩陣豐富產(chǎn)品創(chuàng)新力強(qiáng)。智能投影產(chǎn)品主要包括智能微投、激光電視和創(chuàng)新產(chǎn)品）智能微產(chǎn)品包括H系列、Z系列便攜系列OIN系列及創(chuàng)新產(chǎn)品中H系列作為性能更優(yōu)的高端機(jī)型均價(jià)定位于3500元左右且有持續(xù)提漲趨勢(shì)Z系列定位為基礎(chǔ)款能滿足消費(fèi)者基本娛樂(lè)需求均價(jià)為2300元左右便攜系列為電池款產(chǎn)品，易于外出攜帶，均價(jià)定位于2000元左右；）激光電視系列產(chǎn)品是采用激光光源，具備超短距離投射能力的智能投影設(shè)備，投射比一般為.251至0.191，主要用于客廳等家用場(chǎng)景創(chuàng)新產(chǎn)品系列主要為公司結(jié)合特定市場(chǎng)及應(yīng)用場(chǎng)特點(diǎn)推出的新型投影儀，代表產(chǎn)品為公司推出的集成智能投影設(shè)備的吸頂--阿拉丁，阿拉丁是2018年面向日本市場(chǎng)推出的產(chǎn)品，創(chuàng)新性的將吸頂燈、音響和投影儀結(jié)合為一體，在日本快速流行成“現(xiàn)象級(jí)爆品蟬聯(lián)多次日本智能微投購(gòu)榜第一可以看出公司在智能投影儀的應(yīng)用場(chǎng)景開(kāi)拓和產(chǎn)品功能開(kāi)發(fā)上的研發(fā)投在，產(chǎn)品設(shè)具有一定獨(dú)特創(chuàng)意性。智能微投激光電視創(chuàng)新產(chǎn)品表4：極米科技的產(chǎn)智能微投激光電視創(chuàng)新產(chǎn)品系列 H系列 Z系列 便捷系列 MN S 曜 阿拉丁推出時(shí)間 6年 4年 5年 0年 9年 9年 8年外觀價(jià)格帶（元）

00 00 00 0左右 0左右 000 0左右旗艦款，性優(yōu)良自動(dòng)特點(diǎn) 正，智能避障0AN流明以上

性能均衡滿足基本需求AI流明以下自對(duì)焦和校正

大容量電池便于攜帶；00ASI流明以下自動(dòng)對(duì)焦和校正

“年輕人的首款投影AI流明以下自對(duì)焦和校正

分辨率AI流明以上

透射比一為1至；AI流明以上

結(jié)合海外特市場(chǎng)及應(yīng)用景所推出，是吸頂燈也投影儀資料來(lái)源：招股說(shuō)明書，5.2光峰科技營(yíng)收增長(zhǎng)較，歸母凈利潤(rùn)短期承。公司營(yíng)業(yè)收入由2017年的8.06億元快速增加至2021年的24.98億元，年R達(dá)32.68%，歸母凈利潤(rùn)則從1.05億增長(zhǎng)至2.33億元R為22.05%。其中2020年總營(yíng)和歸母凈利潤(rùn)有明顯下滑，主要是公司放映服務(wù)業(yè)務(wù)受疫情影2021年公的總營(yíng)和歸母凈利潤(rùn)回20221由公司推出限制性股票激勵(lì)計(jì)劃導(dǎo)致股份支付費(fèi)用大幅提升，費(fèi)用達(dá)0.44億元，同