2023年電大投資分析作業(yè)

《投資分析》第一次作業(yè)答案（第一、二章）一、單項(xiàng)選擇：1、項(xiàng)目評(píng)估作為一個(gè)工作階段,它屬于（）A。A、投資前期B、投資期限C、投資后期D、運(yùn)營期2、項(xiàng)目市場分析()C。A．只在可行性研究中進(jìn)行Ｂ.只在項(xiàng)目評(píng)估中進(jìn)行Ｃ在可行性研究和項(xiàng)目評(píng)估中都要進(jìn)行D.僅在設(shè)計(jì)項(xiàng)目產(chǎn)品方案時(shí)進(jìn)行3.計(jì)算項(xiàng)目的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值所采用的折現(xiàn)率為（)Ｂ。A．財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率B.基準(zhǔn)收益率C．社會(huì)折現(xiàn)率D.資本金利潤率4、小王一次性存入銀行１0０0元，年利率12％,每月計(jì)息一次，問名義利率是()Ａ,實(shí)際利率是()Ｃ。A、12%B、１２．48%C、12.68%D、12.7５％二、多項(xiàng)選擇：1、可行性研究與項(xiàng)目評(píng)估的重要區(qū)別在于(）C、Ｄ、E。A、處在項(xiàng)目周期的階段不同Ｂ、分析的對(duì)象不同C、研究的角度和側(cè)重點(diǎn)不同Ｄ、行為主體不同E、在項(xiàng)目決策過程中所處的時(shí)序和地位不同2、下列說法中對(duì)的的是(）A、B、C、D。A、財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率是使項(xiàng)目壽命期內(nèi)各年凈鈔票流量的現(xiàn)值之和等于0的折現(xiàn)率；B、常規(guī)項(xiàng)目存在唯一的實(shí)數(shù)財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率;Ｃ、非常規(guī)項(xiàng)目不存在財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率;D、通常采用試算、插值法求財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率的近似值；E、當(dāng)財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率小于基準(zhǔn)收益率時(shí)投資項(xiàng)目可行。3、德爾菲法的重要特點(diǎn)()C、D、E。A、公開性B、重要用于定量預(yù)測C、匿名性Ｄ、反饋性Ｅ、收斂性4、項(xiàng)目市場調(diào)查的原則()Ａ、Ｂ、C、D。Ａ、準(zhǔn)確性B、完整性C、時(shí)效性Ｄ、節(jié)約性E、科學(xué)性5、進(jìn)行市場預(yù)測應(yīng)遵循的原則（)Ａ、B、C、D、Ｅ。A、連貫性和類推性原則B、相關(guān)性和動(dòng)態(tài)性原則C、定性和定量相結(jié)合原則D、遠(yuǎn)小近大原則Ｅ、概率性原則三、名詞解釋：1、項(xiàng)目周期(學(xué)習(xí)指導(dǎo)P1６)２、可行性研究（學(xué)習(xí)指導(dǎo)P１6)3、財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率(學(xué)習(xí)指導(dǎo)P４2）4、資金等值(學(xué)習(xí)指導(dǎo)Ｐ42）四、簡答：1、德爾菲法的基本環(huán)節(jié)；(學(xué)習(xí)指導(dǎo)P19)２、什么是經(jīng)營成本?為什么要在技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析中引入經(jīng)濟(jì)成本的概念？（學(xué)習(xí)指導(dǎo)P４６）３、對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行財(cái)務(wù)效益分析有何重要作用？(學(xué)習(xí)指導(dǎo)P4４)4、鈔票流量表(所有投資）和鈔票流量表(自有資金）有何區(qū)別?（學(xué)習(xí)指導(dǎo)P47）5、項(xiàng)目市場分析的意義。(學(xué)習(xí)指導(dǎo)Ｐ18)6、為什么要進(jìn)行投資前期的工作？投資前時(shí)期是指從項(xiàng)目設(shè)想到投資決策為止所經(jīng)歷的時(shí)間，重要工作是可行性研究、項(xiàng)目評(píng)估和決策。投資前時(shí)期的工作，是以較小的投入,對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行技術(shù)的、經(jīng)濟(jì)的分析、評(píng)價(jià)，以判斷項(xiàng)目是否可行、有多大風(fēng)險(xiǎn)，從而提高項(xiàng)目決策的科學(xué)性,避免項(xiàng)目失敗，提高投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益。總之,投資前時(shí)期工作和活動(dòng)的質(zhì)量，在很大限度上決定著整個(gè)投資項(xiàng)目的成敗。五、計(jì)算:(規(guī)定：先畫出鈔票流量圖，再進(jìn)行計(jì)算。)１、某人計(jì)劃五年后購房,需用錢15萬元,當(dāng)年利率為１０%時(shí),他現(xiàn)在應(yīng)一次性存入銀行多少錢?若改為每年年末存入銀行等額的錢，那么他每年應(yīng)存入銀行多少錢?解：Ｐ=1５×（Ｐ/F10%5)=１5×0.62０9＝9.3135（萬元）Ａ=15×(A/F１0％５)=１5×0.１６38=2.457(萬元)2、項(xiàng)目投資10萬元，使用壽命五年，年均收益3萬元,期末殘值1萬元，問該項(xiàng)目是否可行?（基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10%)解：NPＶ=－１0+3×(P/A1０%5)+1×（Ｐ／Ｆ1０％5)=-１0+3×3.791＋1×０.６20９＝１．9939(萬元）＞0項(xiàng)目可行3、有一項(xiàng)目,壽命期五年，期初投資10萬元，第一年收益2萬元,次年收益3萬元，第三年到第五年收益各４萬元，期末殘值1萬元,基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10％，求動(dòng)態(tài)投資回收期。解：012345鈔票流量－１0２3445累計(jì)凈現(xiàn)值－１0－8.1818-5.７026-２.69740.03４6Pt＝(４-1)+(2.6974)÷(２．６9７４+0．0３46）=4(年)<Ｐc=5(年)4、某投資項(xiàng)目的期初投資為１0萬元,壽命期為５年，殘值為５0０0元,年凈收益為3萬元。若基準(zhǔn)折現(xiàn)率為1０％，試用內(nèi)部收益率法擬定方案的可行性。解:i1=１5％ＮＰV1=-10＋3(P/A15％5)＋0．5（P/F15%５)=０．30５2（萬元)i2=18%NＰV２=－１0＋3(Ｐ/Ａ18％5)＋0.５(P/F18%5)=-０.399９（萬元)IRR=15%＋(18%－1５%)[0.30５２÷(0.３052+0．399９)］=16.３％>１0％方案可行。5、2０23后的5００0元錢,在年利率為6%,每月計(jì)息一次的情況下，其現(xiàn)值為多少?解(１）:Ｐ=Ｆ(P／F0．5%120)=50００/（１+0．5％)120=2748（元）解（2）:i=（1+r/m)ｍ-1=(1+6%/12)1２-1=6.1７%P=F(Ｐ/Ｆ6.1７％１20）=5000/(1+6．17%）1０=２748（元）投資分析》第二次作業(yè)答案(第三、四章)一、單項(xiàng)選擇1、計(jì)算經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值時(shí)所采用的折現(xiàn)率為（）CA、基準(zhǔn)收益率C、利率B、社會(huì)折現(xiàn)率Ｄ、內(nèi)部收益率２、下列收支中不應(yīng)作為轉(zhuǎn)移支付的是（)CA、國內(nèi)稅金B(yǎng)、國家補(bǔ)貼C、國外借款利息Ｄ、職工工資3、社會(huì)折現(xiàn)率是下列哪一項(xiàng)的影子價(jià)格?()ＤA、基準(zhǔn)收益率Ｂ、利率C、匯率Ｄ、資金4、一般來說，盈虧平衡點(diǎn)越低（)DＡ、項(xiàng)目賺錢機(jī)會(huì)越少,承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也越小B、項(xiàng)目賺錢機(jī)會(huì)越多，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也越大C、項(xiàng)目賺錢機(jī)會(huì)越少，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)越大D、項(xiàng)目賺錢機(jī)會(huì)越多，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)越小5、敏感性分析是（)B。A、一種靜態(tài)不擬定性分析方法Ｂ、一種動(dòng)態(tài)不擬定性分析方法C、可以擬定各種不擬定性因素發(fā)生一定幅度變動(dòng)的概率Ｄ、無法揭示項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)性6、項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)性與不擬定性因素的變動(dòng)極限值（）A。A、成反方向變化B、成正方向變化C、沒有關(guān)系D、有一定關(guān)系二、多項(xiàng)選擇１、在項(xiàng)目國民經(jīng)濟(jì)效益分析中,下列收支哪些應(yīng)作為轉(zhuǎn)移支付解決?(）ABDE。Ａ、國內(nèi)稅金B(yǎng)、國內(nèi)借款利息C、國外借款利息Ｄ、國家補(bǔ)貼E、職工工資2、在線性盈虧平衡分析中，通常假定()ABCDE。A、生產(chǎn)量等于銷售量，統(tǒng)稱為產(chǎn)銷量Ｂ、把生產(chǎn)總成本分為固定成本和變動(dòng)成本Ｃ、單位變動(dòng)成本為一常數(shù)D、銷售收入和生產(chǎn)總成本均為產(chǎn)銷量的線性函數(shù)E、單位產(chǎn)品銷售稅率不變3、廣義的影子價(jià)格涉及（)ABＣDＥ。A、一般商品貨品的影子價(jià)格Ｂ、勞動(dòng)力的影子價(jià)格C、土地的影子價(jià)格D、外匯的影子價(jià)格E、社會(huì)折現(xiàn)率4、下列關(guān)于項(xiàng)目國民經(jīng)濟(jì)效益分析的各種說法中對(duì)的的有()ＡBCＤE。Ａ、凡項(xiàng)目對(duì)國民經(jīng)濟(jì)所作的奉獻(xiàn)均應(yīng)計(jì)為項(xiàng)目的效益；B、凡國民經(jīng)濟(jì)為項(xiàng)目所付出的代價(jià)均應(yīng)計(jì)為項(xiàng)目的費(fèi)用；C、項(xiàng)目的費(fèi)用涉及直接費(fèi)用和間接費(fèi)用；D、項(xiàng)目的效益涉及直接效益和間接效益;E、項(xiàng)目的間接費(fèi)用和間接效益又稱為項(xiàng)目的外部效果。５、概率分析()ABCＤE。A、是一種不擬定性分析方法B、可以擬定各種不擬定性因素發(fā)生不同變動(dòng)幅度的概率分布C、可以對(duì)項(xiàng)目可行性和風(fēng)險(xiǎn)性以及方案優(yōu)劣做出判斷D、常用的方法重要有盼望值法，效用函數(shù)法和模擬分析法等E、有助于提高投資決策的科學(xué)性和合理性6、項(xiàng)目在國民經(jīng)濟(jì)相鄰部門和社會(huì)中反映出來的費(fèi)用在性質(zhì)上屬于()ＡＥ。A、間接費(fèi)用Ｂ、直接費(fèi)用Ｃ、外部費(fèi)用E、管理費(fèi)用E、財(cái)務(wù)費(fèi)用三、名詞解釋1、影子價(jià)格答：影子價(jià)格是指當(dāng)社會(huì)經(jīng)濟(jì)處在某種最優(yōu)狀態(tài)時(shí)，可以反映社會(huì)勞動(dòng)的消耗、資源的稀缺限度和市場供求狀況的價(jià)格；影子價(jià)格是一種人為制定的、比現(xiàn)行市場價(jià)格更為合理的價(jià)格。2、轉(zhuǎn)移支付答:項(xiàng)目的轉(zhuǎn)移支付是指某些直接與項(xiàng)目有關(guān)的鈔票收支,（如項(xiàng)目得到的國家補(bǔ)貼、以及項(xiàng)目支付的各種國內(nèi)稅金、國內(nèi)借款利息和職工工資等，）盡管在財(cái)務(wù)效益分析中要作為效益(鈔票流人)和費(fèi)用(鈔票流出),但由于這些收支發(fā)生在國內(nèi)各部門之間，并未導(dǎo)致國內(nèi)實(shí)際資源的增長和減少，在項(xiàng)目國民經(jīng)濟(jì)效益分析中它們不能作為效益和費(fèi)用,而應(yīng)將作為內(nèi)部的"轉(zhuǎn)移支付＂從原效益和費(fèi)用中剔除。３、間接效益答：又稱外部效益，是指項(xiàng)目對(duì)社會(huì)作出了奉獻(xiàn),而項(xiàng)目自身并未得到的那部分效益。４、社會(huì)折現(xiàn)率答：就是資金的影子價(jià)格，它表達(dá)從國家角度對(duì)資金機(jī)會(huì)成本和資金時(shí)間價(jià)值的估量。社會(huì)折現(xiàn)率是國民經(jīng)濟(jì)效益分析的重要參數(shù)。5、經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率答：是反映項(xiàng)目對(duì)國民經(jīng)濟(jì)凈奉獻(xiàn)的相對(duì)指標(biāo)。它是項(xiàng)目在壽命期內(nèi)各年經(jīng)濟(jì)凈效益流量的現(xiàn)值累計(jì)等于零時(shí)的折現(xiàn)率。四、簡答題:１、什么是項(xiàng)目國民經(jīng)濟(jì)效益分析?為什么要對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行國民經(jīng)濟(jì)效益分析?答：項(xiàng)目國民經(jīng)濟(jì)效益分析,又叫做項(xiàng)目國民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)，它是按照資源合理配置的原則，從國家整體角度考察項(xiàng)目的效益和費(fèi)用，用貨品影子價(jià)格、影子工資、影子匯率和社會(huì)折現(xiàn)率等經(jīng)濟(jì)參數(shù),分析、計(jì)算項(xiàng)目對(duì)國民經(jīng)濟(jì)的凈奉獻(xiàn)，評(píng)價(jià)項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)合理性。項(xiàng)目國民經(jīng)濟(jì)效益分析至少可以發(fā)揮如下三個(gè)方面的作用：一方面，項(xiàng)目國民經(jīng)濟(jì)效益分析有助于實(shí)現(xiàn)資源的合理配置。另一方面,項(xiàng)目國民經(jīng)濟(jì)效益分析也是真實(shí)反映項(xiàng)目對(duì)國民經(jīng)濟(jì)凈奉獻(xiàn)的需要。第三，項(xiàng)目國民經(jīng)濟(jì)效益分析還是實(shí)現(xiàn)投資決策科學(xué)化的需要。２、項(xiàng)目國民經(jīng)濟(jì)效益分析與財(cái)務(wù)效益分析有何不同？答：．項(xiàng)目國民經(jīng)濟(jì)效益分析與項(xiàng)目財(cái)務(wù)效益分析兩者之間既有共同之處，又有顯著的區(qū)別。兩者的共同之處在于,都是從項(xiàng)目的"費(fèi)用"和"效益"的關(guān)系入手,分析項(xiàng)目的利弊,進(jìn)而得出項(xiàng)目可行與否的結(jié)論。兩者的區(qū)別在于：（１）兩者的分析角度不同。財(cái)務(wù)效益分析是從項(xiàng)目財(cái)務(wù)角度對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行分析,考察項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上的可行性;而國民經(jīng)濟(jì)效益分析是從國民經(jīng)濟(jì)角度對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行分析，考察項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)上的合理性。(2）兩者關(guān)于費(fèi)用和效益的含義不同。財(cái)務(wù)效益分析是根據(jù)項(xiàng)目直接發(fā)生的財(cái)務(wù)收支擬定項(xiàng)目的費(fèi)用和效益;而國民經(jīng)濟(jì)效益分析是根據(jù)項(xiàng)目所消耗的有用資源和對(duì)社會(huì)提供的有用產(chǎn)品考察項(xiàng)目的費(fèi)用和效益。在財(cái)務(wù)效益分析中,補(bǔ)貼要計(jì)為項(xiàng)目的效益,稅金和利息也要計(jì)入項(xiàng)目的費(fèi)用;但在國民經(jīng)濟(jì)效益分析中,補(bǔ)貼不應(yīng)計(jì)入項(xiàng)目的效益,稅金和國內(nèi)借款利息也不應(yīng)計(jì)入項(xiàng)目的費(fèi)用。（3）兩者關(guān)于費(fèi)用和效益的范圍不同。財(cái)務(wù)效益分析只考察項(xiàng)目的直接費(fèi)用和直接效益；而國民經(jīng)濟(jì)效益分析除考察項(xiàng)目的直接費(fèi)用和直接效益之外，還要考察項(xiàng)目所引起的間接費(fèi)用和間接效益。(4）兩者計(jì)算費(fèi)用和效益的價(jià)格基礎(chǔ)不同。財(cái)務(wù)效益分析采用現(xiàn)行市場價(jià)格計(jì)量費(fèi)用和效益;而國民經(jīng)濟(jì)效益分析則采用可以反映資源真實(shí)價(jià)值的影子價(jià)格計(jì)量費(fèi)用和效益。(5)兩者評(píng)判投資項(xiàng)目可行與否的標(biāo)準(zhǔn)(或參數(shù)）不同。財(cái)務(wù)效益分析采用行業(yè)基準(zhǔn)收益率和官方匯率;而國民經(jīng)濟(jì)效益分析則采用社會(huì)折現(xiàn)率和影子價(jià)格。3、在國民經(jīng)濟(jì)效益分析中為什么要采用影子價(jià)格？答：影子價(jià)格,又稱為最優(yōu)計(jì)劃價(jià)格,是指當(dāng)社會(huì)經(jīng)濟(jì)處在某種最優(yōu)狀態(tài)時(shí)，可以反映社會(huì)勞動(dòng)的消耗、資源的稀缺限度和市場供求狀況的價(jià)格。換句話說，影子價(jià)格是人為擬定的一種比現(xiàn)行市場價(jià)格更為合理的價(jià)格。它不用于商品互換，而是僅用于預(yù)測、計(jì)劃和項(xiàng)目國民經(jīng)濟(jì)效益分析等目的。從定價(jià)原則看,它力圖更真實(shí)地反映產(chǎn)品的價(jià)值、市場供求狀況和資源稀缺限度。從定價(jià)效果看,它有助于實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置。在項(xiàng)目國民經(jīng)濟(jì)效益分析中,采用影子價(jià)格度量項(xiàng)目的費(fèi)用和效益,重要是為了真實(shí)地反映項(xiàng)目對(duì)國民經(jīng)濟(jì)所作的凈奉獻(xiàn),由于現(xiàn)行價(jià)格往往是扭曲的，不能真實(shí)地反映項(xiàng)目對(duì)國民經(jīng)濟(jì)所作的凈奉獻(xiàn)。４、為什么要進(jìn)行不擬定性分析？答:任何投資項(xiàng)目,在其建設(shè)和運(yùn)營過程中，客觀上都要受到政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、自然和技術(shù)等因素的影響，這些影響因素不僅種類繁多、貫穿于整個(gè)項(xiàng)目壽命周期，并且其發(fā)展變化往往是不擬定的，人們很難對(duì)其影響方向、影響限度等做出比較準(zhǔn)確地預(yù)計(jì)和推測;同時(shí),由于缺少足夠的信息資料或簡化問題分析的需要,在項(xiàng)目財(cái)務(wù)預(yù)測和分析中也經(jīng)常需要做出大量假設(shè),這樣又會(huì)增長項(xiàng)目評(píng)估中的不確性。不擬定性因素的存在,使得項(xiàng)目投資決策存在著風(fēng)險(xiǎn)和不擬定性。因此,在對(duì)投資項(xiàng)目特別是大中型投資項(xiàng)目評(píng)估時(shí),不僅需要進(jìn)行擬定性分析,并且還需要進(jìn)行不擬定性分析。投資項(xiàng)目不擬定性分析，就是尋求和計(jì)算分析各種不擬定因素的變化對(duì)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益的影響,估算項(xiàng)目也許承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn),以便擬定投資項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上、經(jīng)濟(jì)上的可靠性，提高項(xiàng)目投資決策的科學(xué)性。5、敏感性分析的一般環(huán)節(jié)。答：１）擬定分析的項(xiàng)目經(jīng)沂雙益指標(biāo)。(2）選定不擬定性因素，設(shè)定其變化范圍。（３)計(jì)算不擬定性因素變動(dòng)對(duì)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益的影響限度，找出敏感性因素。(4)繪制敏感性分析圖,求出不擬定性因素變化的極限值。6、影響投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益的重要不擬定性因素有哪些？答：(1)物價(jià)變動(dòng)(2）工藝技術(shù)方案和技術(shù)裝備的更改(3)生產(chǎn)能力的變化（4)建設(shè)工期和資金結(jié)構(gòu)的變化(5）項(xiàng)目壽命周期的變化(6)利率和匯率的變化(７)政策因素的變化五、計(jì)算題；1、某產(chǎn)品的銷售收入和總成本與產(chǎn)量呈線性關(guān)系。設(shè)計(jì)能力為年產(chǎn)100００噸,產(chǎn)品價(jià)格為5000元/噸,固定成本每年為１０00萬元，單位產(chǎn)品變動(dòng)成本為2500元。試進(jìn)行盈虧平衡分析并判斷項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)大小。解:PQ＝F+CVＱ盈虧平衡產(chǎn)量:50００×Q＊=1000+25０0×Q＊Q＊=１000/(500０-２50０）=0。4(萬噸)盈虧平衡銷售收入：R*=Ｑ＊P=0。４×5000=2023（萬元)盈虧平衡產(chǎn)品銷售單價(jià):P*=F／Q0＋V＝35０0（萬噸)盈虧平衡生產(chǎn)能力運(yùn)用率：Ｓ*=Q＊／Q0=0。4/１=40%產(chǎn)銷量安全度;ｌ-S*=1-40％＝６0％價(jià)格安全度:１-P*/Ｐ0=1-３50０／5０0０=3０%從產(chǎn)銷量安全度、價(jià)格安全度來看，項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)不大。２、某公司正準(zhǔn)備投產(chǎn)一種新產(chǎn)品，研究決定籌建一個(gè)新廠,有A、Ｂ、C三種方案可供選擇。A方案引進(jìn)國外高度自動(dòng)化設(shè)備進(jìn)行生產(chǎn),年固定成本總額為500萬元，單位產(chǎn)品變動(dòng)成本為8元;Ｂ方案采用國產(chǎn)自動(dòng)化設(shè)備進(jìn)行生產(chǎn)，年固定成本總額為300萬元,單位產(chǎn)品變動(dòng)成本為12元;C方案采用一般國產(chǎn)設(shè)備進(jìn)行生產(chǎn),年固定成本總額為２００萬元,單位產(chǎn)品變動(dòng)成本為15元;試擬定不同生產(chǎn)規(guī)模下的最優(yōu)方案。若預(yù)測市場需求為60萬個(gè),哪個(gè)方案最佳？解:設(shè)年產(chǎn)銷量為Q,則各方案的總成本為:A方案：ＴCA=FA+ＶAQ=500+8ＱＢ方案:TCＢ=FB+VBQ=３00+１2ＱC方案：TCC=FC+ＶCQ=200+1５Ｑ當(dāng)ＴCA=ＴCB時(shí)，解得Ｑ=5０（萬個(gè)）當(dāng)TＣＢ＝TＣC時(shí)，解得Ｑ=３3(萬個(gè)）即當(dāng)產(chǎn)銷量小于3３萬個(gè)時(shí)，選Ｃ方案，當(dāng)產(chǎn)銷量在33~50萬個(gè)時(shí)選B方案，當(dāng)產(chǎn)銷量大于50萬個(gè)時(shí)，選A方案。當(dāng)需求為60萬個(gè)時(shí),應(yīng)選擇Ａ方案。3、有一項(xiàng)目,壽命期五年,期初投資10萬元，第一年收益２萬元,次年收益3萬元，第三年到第五年收益各４萬元,期末殘值1萬元,基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10%，試根據(jù)敏感性分析的環(huán)節(jié),對(duì)該項(xiàng)目進(jìn)行敏感性分析，并判斷方案風(fēng)險(xiǎn)的大小。解:NPＡ=-1０+2(P/Ｆ10%1）+3(Ｐ/Ｆ10%2）＋4(P/A１0%3）(Ｐ/Ｆ10％2）+１(Ｐ／F1０％5)=3.1391（萬元)＞0＋20%＋10%０-１0%－20%±1%投資1.1391２.１39１３.13914.139１5.13910.１年收益5.64274.3909３.１3911.８8730．６３５５0.1252收入為最敏感因素,投資次之。（畫敏感性分析圖。因圖形無法顯示，所以請(qǐng)同學(xué)們自己畫出。）投資、每年收益分別增減20%，項(xiàng)目凈現(xiàn)值均為正,由此可見,項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)不大。4、有一項(xiàng)目重要數(shù)據(jù)如表:(折現(xiàn)率為１0％)預(yù)測值概率投資800０．7增長1０％０.3年收益2２00．6增長10%０.2減少1０％0.2壽命期20230．69年０．4試對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行概率分析。解:本題解題思緒為：（1）畫出決策樹,一共有12條分枝。（２）計(jì)算每一條分枝的凈現(xiàn)值、聯(lián)合概率。（３）計(jì)算凈現(xiàn)值的累計(jì)概率,進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分析。(可模仿P１27例8。因BBＳ上沒有圖形,所以不能把具體答案給出。）《投資分析》第三次作業(yè)答案（第五、六章)一、單項(xiàng)選擇１、一般來說，房地產(chǎn)價(jià)格的變動(dòng)趨勢是()C。A、不斷貶值B、基本不變C、不斷增值D、不能擬定2、當(dāng)前我國住宅市場的重要矛盾是（）B．A、需求過旺導(dǎo)致價(jià)格偏高B、巨大的潛在需求與大量的商品房積壓并存Ｃ、需求局限性與供應(yīng)過剩并存D、供應(yīng)嚴(yán)重短缺3、在證券市場資金一定或增長有限時(shí),大量發(fā)行國債會(huì)導(dǎo)致股市（)C。A、走高B、沒有影響Ｃ、走低D、難以擬定4、一般來說,積極的貨幣政策對(duì)股市(）C。A、有害B、沒有影響C、有利D、難以擬定5、某股票預(yù)期每股收益0．5元,同期市場利率為2%，則該股票理論價(jià)格是（）A。A、25B、20C、１5D、106、影響股票價(jià)格的最基本因素是（)B。Ａ、政治因素B、經(jīng)濟(jì)因素C、社會(huì)心理因素D、市場技術(shù)因素二、多項(xiàng)選擇1、下列關(guān)于通貨膨脹對(duì)股市影響說法對(duì)的的是()CE。A、通貨膨脹與股市變動(dòng)無關(guān)B、通貨膨脹對(duì)股市有利無害C、適度的通貨膨脹對(duì)股市有利D、通貨膨脹對(duì)股市有害無利E、通貨膨脹對(duì)股市有刺激和壓抑兩方面的作用２、在國房景氣指數(shù)的指標(biāo)體系中，反映滯后因素方面的指數(shù)是非(）CD。A、土地出讓收入指數(shù)B、年末資金來源指數(shù)C、竣工面積D、空置面積指數(shù)E、商品房銷售價(jià)格指數(shù)3、房地產(chǎn)價(jià)格上升的因素有()ABCD。A、土地資源稀缺，不可替代Ｂ、城市經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展增長了城市用地用房的需求Ｃ、城市化進(jìn)程的加快擴(kuò)大了城市用地用房的需求D、通貨膨脹使房屋建筑成本上升E、總需求局限性,房地產(chǎn)需求有限4、股票具有的經(jīng)濟(jì)特性和市場特性重要涉及如下幾個(gè)方面()ABCDE。Ａ、期限的永久性和責(zé)任的有限性B、收益性和風(fēng)險(xiǎn)性Ｃ、決策上的參與性D、交易上的流動(dòng)性E、價(jià)格的波動(dòng)性５、下列關(guān)于股票價(jià)格的說法對(duì)的的是()AＢCＤ。A、股票的理論價(jià)格是預(yù)期股息收益與市場利率的比值B、股票票面價(jià)格是股份公司發(fā)行股票時(shí)所標(biāo)明的每股股票的票面金額C、股票發(fā)行價(jià)格是股份公司在發(fā)行股票時(shí)的出售價(jià)格D、股票帳面價(jià)格是股東持有的每一股份在帳面上所代表的公司資產(chǎn)凈值E、股票清算價(jià)格是清算時(shí)每一股份在帳面上所代表的公司資產(chǎn)凈值6、下列關(guān)于股市變動(dòng)與經(jīng)濟(jì)周期關(guān)系的說法對(duì)的的是（）ACD。A、在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期，股票價(jià)格一般會(huì)逐漸下跌B、股份變動(dòng)周期與經(jīng)濟(jì)變動(dòng)周期完全同步C、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇開始時(shí)，股份一般會(huì)逐步上升Ｄ、到繁榮時(shí),股份也許會(huì)上漲至最高點(diǎn)Ｅ、經(jīng)濟(jì)周期與股份變動(dòng)并不存在什么相關(guān)性三、名詞解釋1、房地產(chǎn)貸款抵押常數(shù)答:在房地產(chǎn)抵押貸款清償過程中，每一元貸款的償還額。２購買力風(fēng)險(xiǎn)答：是由于宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化使物價(jià)總水平迅速上升,通貨膨脹嚴(yán)重,出售或出租房地產(chǎn)的收入不能買到本來那么多東西而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。３、空中樓閣理論答：空中樓閣理論是股票技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)，它是由美國著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家凱恩斯于1９3６年提出的?？罩袠情w理論完全拋開股票的內(nèi)在價(jià)值,強(qiáng)調(diào)心理構(gòu)造出來的空中樓閣。投資者之所以要以一定的價(jià)格購買某種股票,是由于他相信有人將以更高的價(jià)格向他購買這種股票。至于股價(jià)的高低，這并不重要,重要的是存在更大的"笨蛋＂愿以更高的價(jià)格向你購買。精明的投資者無須去計(jì)算股票的內(nèi)在價(jià)值,他所須做的只是股價(jià)達(dá)成最高點(diǎn)之前買進(jìn)股票，而在股價(jià)達(dá)成最高點(diǎn)之后將其賣出。４市場風(fēng)險(xiǎn)和非市場風(fēng)險(xiǎn)答:市場風(fēng)險(xiǎn)是指與整個(gè)市場波動(dòng)相聯(lián)系的風(fēng)險(xiǎn),它是由影響所有同類股票價(jià)格的因素所導(dǎo)致的股票收益的變化，它與整個(gè)市場的波動(dòng)相聯(lián)系,無論投資者如何分散投資資金都無法消除和避免這一部分風(fēng)險(xiǎn)；非市場風(fēng)險(xiǎn)是指與整個(gè)市場波動(dòng)無關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)，它是某一公司或某一個(gè)行業(yè)特有的那部分風(fēng)險(xiǎn)。投資者可以通過投資分散化來消除這部分風(fēng)險(xiǎn)。5、股票價(jià)格指數(shù)答:股票價(jià)格指數(shù)是用來表達(dá)多種股票平均價(jià)格水平及其變動(dòng)情況以衡量股市行情的相對(duì)數(shù)指標(biāo);它以某個(gè)時(shí)期(報(bào)告期）的價(jià)格水平與另一時(shí)期(基期）的價(jià)格水平對(duì)比得到。四、簡答題:1、簡述利率升降與股價(jià)變動(dòng)一般呈反方向變化的因素。答：利率升降與股價(jià)的變化呈反向運(yùn)動(dòng)的因素重要有三個(gè):１)利率的上升，會(huì)增長公司的借款成本，使公司難以獲得必需的資金,迫使公司不得不削減生產(chǎn)規(guī)模，勢必會(huì)減少公司的未來利潤。因此,股票價(jià)格就會(huì)下降。反之,股票價(jià)格就會(huì)上漲；2）利率上升時(shí)，投資者據(jù)以評(píng)估股票價(jià)值所在的折現(xiàn)率也會(huì)上升,股票價(jià)值因此會(huì)下降，股票價(jià)格相應(yīng)下降;反之，利率下降時(shí)，股票價(jià)格就會(huì)上升。3)利率上升時(shí),一部分資金轉(zhuǎn)向銀行儲(chǔ)蓄和購買債券,從而會(huì)減少市場上的股票需求,使股票價(jià)格出現(xiàn)下跌。反之，利率下降時(shí)，其他渠道的獲利能力減少，一部分資金就也許轉(zhuǎn)向股市,從而擴(kuò)大對(duì)股票的需求,使股票價(jià)格上漲。2、簡述用方差或標(biāo)準(zhǔn)差衡量股票風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)。答:用方差或標(biāo)準(zhǔn)差衡量股票風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)有二：其一，該衡量方法不僅把股票收益低于盼望收益的概率計(jì)算在內(nèi)，并且把股票收益高于盼望收益的概率也計(jì)算在內(nèi)。其二,該衡量方法不僅計(jì)算了股票的各種也許收益出現(xiàn)的概率，并且也計(jì)算了各種也許收益與盼望收益的差額。３、簡述運(yùn)用技術(shù)分析時(shí)應(yīng)注意的問題。答:運(yùn)用技術(shù)分析時(shí)應(yīng)注意:１)基本分析和技術(shù)分析相結(jié)合；2）多種技術(shù)分析方法相結(jié)合;3)量價(jià)分析相結(jié)合;4)趨勢研究與順勢而為相結(jié)合。4、簡述技術(shù)分析理論所依據(jù)的三項(xiàng)市場假設(shè)。答:技術(shù)分析理論所依據(jù)的三項(xiàng)市場假設(shè)是：1)市場行為涵蓋一切信息：它認(rèn)為影響股票價(jià)格的每一個(gè)因素，涉及內(nèi)在的和外在的,都反映在市場行為中,不必對(duì)影響股票價(jià)格的具體因素作過多的關(guān)心；２）價(jià)格沿趨勢移動(dòng):認(rèn)為股票的價(jià)格是由供需關(guān)系決定的,公司的賺錢和股息的影響是很小的。股票價(jià)格的運(yùn)動(dòng)反映了可以估計(jì)的時(shí)期內(nèi)供求趨勢的變化。供大于求,證券價(jià)格下跌;供小于求，證券價(jià)格上漲；供求均衡,證券價(jià)格平穩(wěn)。供求關(guān)系一旦確立,其變動(dòng)趨勢就會(huì)連續(xù)下去;３)歷史會(huì)重演:認(rèn)為由歷史資料所概括出來的規(guī)律已經(jīng)包含了未來證券市場的一切變動(dòng)趨勢,已經(jīng)發(fā)生的證券交易量和交易價(jià)格所反映的一切信息與未來發(fā)生的一切信息相同，故可以預(yù)測未來。5、為什么說房地產(chǎn)投資具有保值增值功能?答：相對(duì)其它投資而言,房地產(chǎn)投資能較好地規(guī)避通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn):(１)地價(jià)具有增值的趨勢。(２)房地產(chǎn)自身具有抗通貨膨脹的功能，即使原材料等成本上升了,產(chǎn)品價(jià)格也可隨之上升,甚至上升的幅度超過成本上升的幅度。(３)對(duì)承租公司來說,應(yīng)付租金是一種負(fù)債，即便承租公司倒閉破產(chǎn),債務(wù)的清償權(quán)排在股票投資者等所有者之前。(4)房地產(chǎn)用途具有多樣性,不同的經(jīng)濟(jì)狀況下都可以找到相對(duì)景氣的行業(yè)和公司來承租和購買。《投資分析》第四次作業(yè)答案（第七、八、九章）一、單項(xiàng)選擇1、某種債券面值100元，購買該債券時(shí)的市場價(jià)格為95元,債券的年利率為4%，計(jì)算其直接受益率為（)Ａ。Ａ、４.2%Ｂ、4.5％C、６．2％D、5.１%2、某公司發(fā)行一種債券,每年支付利息為150元,債券面值為1000元，市場利率為8%,到期年限為2０23,該公司債券的發(fā)行價(jià)格為()C元．A、1０0０.0B、１23６．5Ｃ、1４6９.7D、１772.23、某公司債券面值1000元，按貼現(xiàn)付息到期還本的方法發(fā)行，貼現(xiàn)率為5%，債券期限為5年，該債券的發(fā)行價(jià)格為（）D元。A、６０0B、700C、723D、7504、某公司債券面值１000元，年利率為5%，債券期限為5年，按照到期一次還本付息的方式發(fā)行。假設(shè)有人在持有２年后將其出售，該債券的轉(zhuǎn)讓價(jià)格為()B元。A、１0０0B、86４C、７13D、７005、一張面值為10０0元的債券,年利率為６%，到２0２３年5月30日等值償還,１998年5月30日的市價(jià)為1050元,其最終收益率為（）C。Ａ、1．4%B、2.4%Ｃ、４.5%D、4.8％6、一張面值為1000元的債券，發(fā)行價(jià)格為８50元,年利率為6%，償還期限為５年,認(rèn)購者的收益率為（）Ａ。A、1０.6%B、2.5%C、14.2％D、13.5%7、某債券于19９５年１月１日發(fā)行,面值１000元,到期年限為５年，年利率8%。某人于1９97年1月1日以9８0元買入,在1998年１月1日以10０0元賣出。其持有期收益為()B。Ａ、７．8%B、10.2%C、8.8%Ｄ、１3.５%8、某公司債券面值1000元,貼現(xiàn)率為8%，債券期限為5年,若按單利計(jì)息,則該債券的期值為()Ｂ元;若按復(fù)利計(jì)息,則該債券的期值為（）Ｃ元。A、137８B、1400Ｃ、1４6９D、1522Ｅ、16339、期貨交易和現(xiàn)貨交易的重要區(qū)別在于()Ｂ。Ａ、是否需要簽訂交易協(xié)議B、是否需要即期交割C、是否需要通過中介機(jī)構(gòu)Ｄ、是否有交易風(fēng)險(xiǎn)10、期貨交易方式是(）D元.A、無固定期限結(jié)算制Ｂ、每月結(jié)算C、每年結(jié)算D、每日結(jié)算11、關(guān)于影響期權(quán)價(jià)格的因素,對(duì)的的是(）D元。A、對(duì)看漲期權(quán)而言，若履約價(jià)格提高,內(nèi)在價(jià)值增長B、權(quán)利期間和時(shí)間價(jià)值成反比C、時(shí)間價(jià)值隨市價(jià)波動(dòng)性的減少而上升Ｄ、看漲期權(quán)的價(jià)格越低,看跌期權(quán)的價(jià)格越高12、保險(xiǎn)的重要目的是（)Ｃ元。Ａ、投資B、儲(chǔ)蓄C、損失補(bǔ)償Ｄ、欺詐13、影響保險(xiǎn)投資的最重要的因素是（)Ｂ。A、收益率B、安全性C、流動(dòng)性D、變現(xiàn)性14、計(jì)算每年凈保費(fèi)不需知道的因素是(）D。A、一元的現(xiàn)值Ｂ、死亡概率C、保險(xiǎn)金額D、投保風(fēng)險(xiǎn)1５、一房屋價(jià)值30萬元,保險(xiǎn)金額為24萬元,在一場火災(zāi)中所有燒毀。該房的重置成本為40萬元，則補(bǔ)償金額為(）A萬元。A、２4B、30C、32D、4０二、多項(xiàng)選擇1、按買賣價(jià)的具體形式劃分,封閉型基金的價(jià)格可以分為（)ACE。Ａ、凈值B、最高價(jià)C、市價(jià)D、面值E、開盤價(jià)2、基金投資于不同的對(duì)象,往往就有不同的收入來源，這些收入來源涉及（）ABCDE。A、資本利得B、利息收入C、股息收入D、資本增值Ｅ、賺錢或利潤3、期貨條約必不可少的要素有（)ABＣＤ。A、標(biāo)的新產(chǎn)品Ｂ、成交價(jià)格C、成交數(shù)量Ｄ、成交期限E、總需求局限性，房地產(chǎn)需求有限4、下列關(guān)于保證金說法對(duì)的的是(）ABCD。A、保證金是一種信用擔(dān)保B、保證金是清算所實(shí)行每日結(jié)算制度的基礎(chǔ)C、初始保證金是按一定規(guī)定交納的D、交易者在持倉期間發(fā)生價(jià)格虧損時(shí)，需要交納追加保證金，Ｅ、期貨市場的一般構(gòu)成部分5、期貨交易的基本功能有()CD(3)(4)。A、賺取價(jià)差點(diǎn)Ｂ、實(shí)物保值C、套期保值D、價(jià)格發(fā)現(xiàn)E、短期投資6、財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)的費(fèi)率厘定方法有()AＢCＤＥ。A、判斷法B、分類法C、增減D、經(jīng)驗(yàn)法E、追溯法7、期貨交易制度涉及(）ABCD。A、"對(duì)沖"制度B、保證金制度Ｃ、每日結(jié)算制度E、每日價(jià)格變動(dòng)限制制度E、每周價(jià)格變動(dòng)限制制度三、名詞解釋１、再投資收益率風(fēng)險(xiǎn)答：債券的利息收入需要進(jìn)行再投資，由于再投資收益率是不擬定的,就產(chǎn)生了再投資風(fēng)險(xiǎn)。２、期權(quán)答：期權(quán)又稱選擇權(quán),是期貨合約買賣選擇權(quán)的簡稱,是一種能在未來某特定期間以特定價(jià)格買入或賣出一定數(shù)量的某種特定商品的權(quán)利。3、相對(duì)強(qiáng)弱指數(shù)答:相對(duì)強(qiáng)弱指數(shù)是反映市場氣勢強(qiáng)弱的指標(biāo),它通過計(jì)算某一段時(shí)間內(nèi)價(jià)格上漲時(shí)的合約買進(jìn)量占整個(gè)市場中買進(jìn)與賣出合約總量的份額,來分析市場超買和超賣情況及市場多空力量對(duì)抗態(tài)勢,從而判斷買賣時(shí)機(jī)。值越大,表白市場上賣氣越弱,買氣越強(qiáng);值越小,表白市場上賣氣越強(qiáng)，買氣越弱。4、權(quán)利期間答:權(quán)利期間指期權(quán)的剩余有效時(shí)間，即期權(quán)買賣日至到期日的時(shí)間。權(quán)利期間越長，時(shí)間價(jià)值越大；權(quán)利期間越短，時(shí)間價(jià)值越??；在期權(quán)到期日，權(quán)利期間為零,因而時(shí)間價(jià)值也為零。５、保險(xiǎn)展業(yè)答:保險(xiǎn)展業(yè)是指保險(xiǎn)的銷售活動(dòng)，即拓展保險(xiǎn)市場,推銷保險(xiǎn)業(yè)務(wù)（保險(xiǎn)單)。保險(xiǎn)展業(yè)涉及兩大渠道：直接展業(yè)和通過代理展業(yè)。6、買入看漲期權(quán)答：買人看漲期權(quán)是指購買者支付權(quán)利金，獲得以特定價(jià)格向期權(quán)出售者買人一定數(shù)量的某種特定商品的權(quán)利。當(dāng)投資者預(yù)期某種特定商品市場價(jià)格上漲時(shí)，他可以支付一定的權(quán)利金買人看漲期權(quán)。四、簡答題:1、簡述債券投資系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的兩個(gè)重要來源。答：債券的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)重要來源有兩個(gè)：一個(gè)是購買債券后市場利率發(fā)生變化，這將影響債券的價(jià)格及再投資的收益率。一個(gè)是不可預(yù)見的通貨膨脹及購買力下降對(duì)固定收入債券的影響。這兩個(gè)因素基本上代表了債券的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，由于它們同時(shí)作用于所有債券。２、為什么基金公司一般都是免稅的?答:基金公司一般都是免稅的,因素在于：從稅源看，投資基金公司發(fā)明的收益和投資者所獲得的收益都來自信托資產(chǎn),其所有權(quán)屬投資者，基金公司只是其代理機(jī)構(gòu),對(duì)所經(jīng)營的信托財(cái)產(chǎn)無所有權(quán),所以投資者應(yīng)根據(jù)其收益交納所得稅,而基金公司一般都是免稅的。3、簡述基金價(jià)格與股票價(jià)格變動(dòng)具有聯(lián)動(dòng)關(guān)系的因素。答:因素在于:1)基金管理公司一般是按一定比例將基金資產(chǎn)投資于股票。股票投資上的賺錢狀況直接影響到基金的凈值，從而影響基金價(jià)格；2)基金價(jià)格和股票價(jià)格互相拉動(dòng)，呈同步變動(dòng);3)投資基金實(shí)行組合投資策略。相稱一部分資金投入績優(yōu)股，基金價(jià)格與績優(yōu)股價(jià)格高度相關(guān)。4、簡述期貨交易和遠(yuǎn)期交易的區(qū)別。答：期貨交易與遠(yuǎn)期交易的重要區(qū)別在于:(1）買賣雙方關(guān)系及信用風(fēng)險(xiǎn)不同。期貨交易雙方分別與期貨交易所的清算所簽訂協(xié)議成為買賣關(guān)系,而實(shí)際的買賣雙方無直接協(xié)議責(zé)任，因此無信用風(fēng)險(xiǎn);遠(yuǎn)期交易雙方直接簽訂遠(yuǎn)期合約，具有協(xié)議責(zé)任關(guān)系，因此具有信用風(fēng)險(xiǎn)。(2)標(biāo)準(zhǔn)化規(guī)定不同。期貨交易是標(biāo)準(zhǔn)化的合約交易，交易品種、數(shù)量、交割日期、交割地點(diǎn)、保證金、交割程序都是標(biāo)準(zhǔn)化的;遠(yuǎn)期交易的交易品種、數(shù)量、交割日期、·交割地點(diǎn)、交割程序則是由雙方自行議定。(３)交易方式不同。期貨交易在期貨交易所內(nèi)交易，買賣雙方委托經(jīng)紀(jì)人公開競價(jià);遠(yuǎn)期交易為場外交易，雙方可直接接觸成交。(４)清算方式不同。期貨交易雙方實(shí)行每日結(jié)算制。買賣雙方每日都必須通過清算所按照當(dāng)天的收盤價(jià)結(jié)清差價(jià);遠(yuǎn)期交易到期一次交割結(jié)清。5、簡述人壽保險(xiǎn)的特點(diǎn)。答:人身保險(xiǎn)是以人的壽命和身體為保險(xiǎn)標(biāo)的的一種保險(xiǎn)。其特點(diǎn)有:１）定額給付性質(zhì)的協(xié)議。大多數(shù)人身保險(xiǎn)，不是補(bǔ)償性協(xié)議,而是定額給付性質(zhì)的協(xié)議，即按事先約定金額給付保險(xiǎn)金。2)長期性保險(xiǎn)協(xié)議。由于人們對(duì)人身保險(xiǎn)保障的需求具有長期性，并且人身保險(xiǎn)所需的保險(xiǎn)金額較高,一般要在長期內(nèi)以分期繳付保險(xiǎn)費(fèi)方式才干取得。３)儲(chǔ)蓄性保險(xiǎn)。人身保險(xiǎn)不僅能提供經(jīng)濟(jì)保障,并且大多數(shù)人身保險(xiǎn)還兼有儲(chǔ)蓄性質(zhì)。投保人享有保單質(zhì)押貸款、退保和選擇保險(xiǎn)金給付方式等權(quán)利。4）不存在超額投保、反復(fù)保險(xiǎn)和代位求償權(quán)問題。由于人身保險(xiǎn)的利益難以用貨幣衡量，所以人身保險(xiǎn)一般不存在超額投保、反復(fù)保險(xiǎn)問題。假如被保險(xiǎn)人的傷害是由第三者導(dǎo)致的,被保險(xiǎn)人或收益人既能