社保基金營運(yùn)監(jiān)督體系構(gòu)想 6500字

社?；馉I運(yùn)監(jiān)督體系構(gòu)想6500字摘要：盡快建立標(biāo)準(zhǔn)的社會(huì)保險(xiǎn)基金營運(yùn)監(jiān)督體系，是當(dāng)前刻不容緩的重要任務(wù)。社會(huì)保險(xiǎn)基金營運(yùn)監(jiān)督體系應(yīng)包括：營運(yùn)機(jī)構(gòu)資格認(rèn)定；投資決策監(jiān)督；營運(yùn)監(jiān)督主要指標(biāo)設(shè)計(jì)；不良資產(chǎn)的清收監(jiān)督等四大內(nèi)容。

關(guān)鍵詞：社保基金；資格認(rèn)定；決策監(jiān)督；指標(biāo)設(shè)計(jì)；清收監(jiān)督

在新的社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，如何在確保社會(huì)保險(xiǎn)基金平安的前提下實(shí)現(xiàn)最正確增值，以取得更好的社會(huì)效益，已引起人們的廣泛關(guān)注和思考。政府管理的投資于政府債券的基金，由于過于強(qiáng)調(diào)平安性而使得實(shí)際投資收益率過低〔在物價(jià)指數(shù)較高時(shí)甚至是負(fù)數(shù)〕；而社會(huì)保險(xiǎn)基金對經(jīng)濟(jì)增長有獨(dú)特的作用，即如果投資的體制與方向能有效地利用包括資本市場在內(nèi)的現(xiàn)代金融伎倆，并適應(yīng)市場經(jīng)濟(jì)原那么，那么能有效地配置資本資源，促進(jìn)有效資本形成，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長。從這個(gè)意義上講，社保基金保值增值的要求已回升到對國家經(jīng)濟(jì)開展作出奉獻(xiàn)的較高層次，這是合乎現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)開展趨勢的，社會(huì)保險(xiǎn)基金進(jìn)行多樣化投資已是大勢所趨。因此，如何躲避風(fēng)險(xiǎn)，盡快建立標(biāo)準(zhǔn)的社會(huì)保險(xiǎn)基金營運(yùn)監(jiān)督體系，是我們當(dāng)前需要認(rèn)真研究的重要問題。筆者認(rèn)為，社?；馉I運(yùn)監(jiān)督體系應(yīng)包括營運(yùn)機(jī)構(gòu)資格認(rèn)定、投資決策監(jiān)督、營運(yùn)監(jiān)督主要指標(biāo)設(shè)計(jì)、不良資產(chǎn)的清收監(jiān)督等四大內(nèi)容。

一、對營運(yùn)機(jī)構(gòu)資格的認(rèn)定

我們認(rèn)為，社會(huì)保險(xiǎn)基金為了實(shí)現(xiàn)有效、平安增值，可以利用金融機(jī)構(gòu)的行業(yè)優(yōu)勢、人才優(yōu)勢和管理優(yōu)勢來實(shí)現(xiàn)；而對營運(yùn)機(jī)構(gòu)的選擇和資格認(rèn)定〔實(shí)行準(zhǔn)入制度〕，就成了社會(huì)保險(xiǎn)基金營運(yùn)監(jiān)督的首要問題。

１．托管金融機(jī)構(gòu)的資格認(rèn)定。承當(dāng)社會(huì)保險(xiǎn)基金投資營運(yùn)的機(jī)構(gòu)應(yīng)合乎下列條件：〔１〕必須是法定的金融機(jī)構(gòu)；〔２〕必須是連續(xù)三年來遵守國家制定的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)法律和政策，無違法、違紀(jì)等不良記錄，具有良好的社會(huì)聲譽(yù)的金融機(jī)構(gòu)；〔３〕必須有連續(xù)三年來團(tuán)結(jié)、廉潔、守法、奉公，能力強(qiáng)、富于開拓進(jìn)取精神，深得大眾信賴的領(lǐng)導(dǎo)班子；〔４〕總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)的規(guī)模必須連續(xù)三年來位居同類金融機(jī)構(gòu)的前五名；〔５〕流動(dòng)比率應(yīng)連續(xù)三年來位居同類金融機(jī)構(gòu)的前五名；〔６〕凈資產(chǎn)收益率應(yīng)連續(xù)三年來位居同類金融機(jī)構(gòu)的前五名；〔７〕在金融機(jī)構(gòu)資信等級中為ＡＡＡ水平。

對全部合乎上述條件的金融機(jī)構(gòu)，確認(rèn)其社會(huì)保險(xiǎn)基金營運(yùn)資格。準(zhǔn)入后，可以設(shè)計(jì)將一定數(shù)額的社會(huì)保險(xiǎn)基金委托其經(jīng)營，獨(dú)自建帳，獨(dú)自核算，并要求其盈利水平要高于該托管機(jī)構(gòu)前三年平均凈資產(chǎn)盈利水平；在此根底上允許該托管機(jī)構(gòu)按盈利總額提取一定比例的管理費(fèi)用〔比方說５－８％〕，對社?；馉I運(yùn)增值局部實(shí)行免稅優(yōu)惠政策。同時(shí)，社會(huì)保險(xiǎn)監(jiān)督機(jī)構(gòu)應(yīng)對營運(yùn)機(jī)構(gòu)密切跟蹤，一旦發(fā)現(xiàn)其有違反金融法規(guī)行為，或有關(guān)準(zhǔn)入指標(biāo)下降至不合理程度，又沒有合理解釋時(shí)，應(yīng)取消其營運(yùn)資格。

２．按國際慣例組建社?；鸸尽⑸绫；鸬谋O(jiān)管和營運(yùn)別離，社會(huì)保險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)專司社保基金的監(jiān)管；社會(huì)保險(xiǎn)基金公司專司社保基金的營運(yùn)，承當(dāng)社?；鸨Ｖ翟鲋档穆毮?。社?；鸢凑諊H慣例，結(jié)合中國實(shí)際，進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)性的組建和運(yùn)作，將所托管的社?；?，在國債市場，甚至資本市場上選擇風(fēng)險(xiǎn)小且收益好的資產(chǎn)進(jìn)行投資組合。這種方式可以使社保基金的運(yùn)作完全適應(yīng)社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)體制的要求，進(jìn)行法制化、標(biāo)準(zhǔn)化、市場化的監(jiān)管和運(yùn)作，使社?；鸬墓芾磉\(yùn)作體系更趨完善，更好地實(shí)現(xiàn)社保基金的運(yùn)作目的，更大地發(fā)揮其社會(huì)保障的職能和效應(yīng)。

二、投資決策監(jiān)督

營運(yùn)機(jī)構(gòu)獲準(zhǔn)營運(yùn)資格或社?；鸸窘M成后〔可稱為社會(huì)保險(xiǎn)基金托管機(jī)構(gòu)〕，必須運(yùn)用現(xiàn)代投資組合理論，結(jié)合實(shí)際情況，標(biāo)準(zhǔn)營運(yùn)。在投資決策監(jiān)督體制上，可考慮采取社?；鹜泄軝C(jī)構(gòu)內(nèi)部控制監(jiān)督→社保行政監(jiān)管機(jī)構(gòu)監(jiān)督→社保監(jiān)督委員會(huì)監(jiān)督的三個(gè)層次的決策監(jiān)督模式。

三個(gè)層次的投資決策監(jiān)督既密切聯(lián)系又各自分工，從監(jiān)管的角度看，一個(gè)層次高于一個(gè)層次，這樣構(gòu)成確保社會(huì)保險(xiǎn)基金投資決策科學(xué)、標(biāo)準(zhǔn)的有機(jī)整體。

〔一〕社會(huì)保險(xiǎn)基金托管機(jī)構(gòu)的內(nèi)部控制監(jiān)督。在受托的金融機(jī)構(gòu)或社?；鸸緝?nèi)，應(yīng)建立風(fēng)險(xiǎn)控制決策系統(tǒng)：〔１〕建立以一級法人制為核心的授權(quán)分責(zé)制度，變分散、失控的決策系統(tǒng)為統(tǒng)一管理、集中控制、分級負(fù)責(zé)的決策系統(tǒng)；〔２〕建立與個(gè)人責(zé)任密切聯(lián)系的集體決策制度，由個(gè)人專斷或無人負(fù)責(zé)、推諉拖沓的決策系統(tǒng)，轉(zhuǎn)向集中集體智慧、明確決策人責(zé)任的決策系統(tǒng)；〔３〕建立專家論證制度，對重大投資工程，組織有關(guān)專家論證，作出可行性分析。

〔二〕社會(huì)保險(xiǎn)基金行政機(jī)構(gòu)的監(jiān)督。在社保行政主管機(jī)關(guān)內(nèi)部，可成立基金投資決策監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)，集中機(jī)構(gòu)內(nèi)有關(guān)專業(yè)的高級管理人員，研究制定投資決策的監(jiān)督方法和策略，按國家社?；鸸芾淼恼吆蜕绫；鸨O(jiān)督委員會(huì)規(guī)定的投資方向以及審定的托管數(shù)額，協(xié)調(diào)各方因素，防備與控制各種風(fēng)險(xiǎn)因素，確保投資營運(yùn)穩(wěn)健。要注意，不同險(xiǎn)種的保險(xiǎn)基金應(yīng)分開運(yùn)作，因?yàn)殡U(xiǎn)種不同，償付準(zhǔn)備亦不同，從而對時(shí)間的要求、操作周期以及相應(yīng)的投資伎倆亦有所不同。

〔三〕社會(huì)保險(xiǎn)基金監(jiān)督委員會(huì)的監(jiān)督。社?；鸨O(jiān)督委員會(huì)不僅行使對基金日常收支管理的監(jiān)督，而且還要行使對基金營運(yùn)投資決策的監(jiān)督，因而是最高層次的投資決策的監(jiān)督。概括地說，應(yīng)著眼于從宏觀經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)業(yè)調(diào)整、改革趨勢等大的方面去研究投資戰(zhàn)略問題，要有大思想、大預(yù)見、大決策；應(yīng)從經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的周期和趨勢方面，從政策優(yōu)勢方面，從整體上去把握投資營運(yùn)的方向。特別是要研究我國參加ＷＴＯ之后投資環(huán)境變化的趨勢，作短、中、長不同時(shí)期的綜合各方面要求及變化的投資分析?；鸨O(jiān)督委員會(huì)的主要職責(zé)可以設(shè)計(jì)為：

１．確定投資方向。應(yīng)根據(jù)國家有關(guān)社會(huì)保險(xiǎn)基金的政策和國際、國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)趨勢以及基金的積累量等情況來決定。筆者主張投資的重點(diǎn)可以考慮下列幾個(gè)方面：

〔１〕存入商業(yè)銀行。這是最常見、最簡單的投資伎倆，可以根據(jù)存期長短、利率上下來選擇最正確的存款組合。在幣值穩(wěn)定的情況下，可以做到保值增值。但隨著銀行風(fēng)險(xiǎn)相對集中，以及各家銀行風(fēng)險(xiǎn)情況的不同，可以參考中國人民銀行對商業(yè)銀行的評級情況來進(jìn)行選擇。如果通貨膨脹、幣值不穩(wěn)定，這個(gè)投資伎倆那么很難使基金保值增值。

〔２〕購置債券。重點(diǎn)購置本國中央政府發(fā)行的債券，如公債、國庫券等。此項(xiàng)投資有國家信譽(yù)作保證，風(fēng)險(xiǎn)度為零，而且收益率往往高于同期銀行存款。其次可以考慮購置副省級城市以上的地方政府債券，如地方重點(diǎn)建設(shè)工程債券等。此項(xiàng)投資有副省級以上的地方政府信譽(yù)作保證，風(fēng)險(xiǎn)度較低，但比國債略有風(fēng)險(xiǎn)，而且收益率一般也都與國債接近，亦高于同期銀行存款。但是，對購置企業(yè)債券那么要慎之又慎，因?yàn)樵谵D(zhuǎn)軌時(shí)期，企業(yè)具備在市場經(jīng)濟(jì)中的適應(yīng)能力有一個(gè)過程，經(jīng)營的壓力較大，風(fēng)險(xiǎn)也較大。筆者主張，近期可以不予考慮，但從長遠(yuǎn)來看，待條件成熟后，可慎重選擇、適當(dāng)考慮、嚴(yán)格控制。

〔３〕進(jìn)入國內(nèi)資本市場。也就是說主要進(jìn)入深滬股票市場。這是風(fēng)險(xiǎn)最大，而且回報(bào)也可能最多的投資領(lǐng)域。由于上海、深圳股票市場上市公司已接近１０００家，各個(gè)上市公司總資產(chǎn)規(guī)模、凈資產(chǎn)規(guī)模、資產(chǎn)負(fù)債率、資本結(jié)構(gòu)、市盈率差別很大，因此，如何確定投資方向和股票市場的投資組合，成為對投資者的管理水平、分析判斷能力和金融技巧應(yīng)用能力的考驗(yàn)。受托營運(yùn)社?；鸬慕鹑跈C(jī)構(gòu)能否在競爭中生存和開展，較大程度上要看他們在資本市場中的運(yùn)作情況。如果運(yùn)作情況達(dá)不到良好狀態(tài)，那么可能被取消受托資格，不再允許其營運(yùn)社?；稹?/p>

〔４〕投資國家根底設(shè)施工程。國家根底設(shè)施工程風(fēng)險(xiǎn)較小，有穩(wěn)定的未來收入現(xiàn)金流，而且工程運(yùn)行時(shí)間長，一般情況下回報(bào)率也較高。新加坡的公積金就大量投資機(jī)場、港口、電力、通訊等根底設(shè)施。日本的國民年金和厚生年金也被委托投資于高速公路、住宅和農(nóng)業(yè)等根底設(shè)施。

〔５〕其它方式的投資。除以上幾類投資之外，如果有風(fēng)險(xiǎn)小、且收益率高于同期銀行存款的投資方式亦可考慮。比方說委托國有商業(yè)銀行發(fā)放安居房按揭貸款。這樣做的好處，一是平安度與銀行定期存款相同；二是有利于促進(jìn)消費(fèi)信貸，擴(kuò)大內(nèi)需；三是有利于增加百姓的社會(huì)福利保障，加強(qiáng)社會(huì)穩(wěn)定；四是由于安居房按揭貸款質(zhì)量很好，有利于銀行資產(chǎn)質(zhì)量的優(yōu)化，增加銀行的收益和派生存款。又如，在經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定時(shí)期，亦可適當(dāng)考慮不動(dòng)產(chǎn)投資。由于不動(dòng)產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)較大，周期較長，必須對宏觀經(jīng)濟(jì)的長期走勢作出準(zhǔn)確判斷，在不動(dòng)產(chǎn)價(jià)格遠(yuǎn)低于其價(jià)值時(shí)，運(yùn)用少局部可長期積累的保險(xiǎn)基金予以購入，立足長遠(yuǎn)投資。

２．根據(jù)社保基金行政監(jiān)督機(jī)關(guān)調(diào)查了解的情況，審批有關(guān)金融機(jī)構(gòu)申請托管社?；鸬臓I運(yùn)資格和托管社?；鸬目偭俊?/p>

３．對受托管理社?；鸬慕鹑跈C(jī)構(gòu)實(shí)行最高層次的監(jiān)督，并對違規(guī)營運(yùn)的單位和個(gè)人作出處分決定。

三、社會(huì)保險(xiǎn)基金營運(yùn)監(jiān)督主要指標(biāo)的設(shè)計(jì)

社?；鹁哂械奶厥庑再|(zhì)決定了我們在監(jiān)督指標(biāo)設(shè)計(jì)中，首先要考慮社保基金償付的需要，同時(shí)考慮基金保值增值的要求。對基金營運(yùn)監(jiān)督指標(biāo)的設(shè)計(jì)，沒有先例可循，可按照考核資產(chǎn)狀況的慣例，從平安性、流動(dòng)性與盈利性三個(gè)方面結(jié)合起來進(jìn)行考慮。筆者提出下列構(gòu)想，供同仁探討：

１．備付金指標(biāo)。備付金是指存于國有商業(yè)銀行用于預(yù)備未來短期內(nèi)支付需求的資金。根本養(yǎng)老保險(xiǎn)、根本醫(yī)療保險(xiǎn)、工傷保險(xiǎn)、失業(yè)保險(xiǎn)等險(xiǎn)種基金之和的備付金指標(biāo)，可設(shè)計(jì)為不低于前兩個(gè)月的償付額，用公式表述為：某險(xiǎn)種備付金大于等于前第一個(gè)月償付總額＋前第二個(gè)月償付總額。當(dāng)然，銀行存款的存期要科學(xué)安頓。

２．社會(huì)保險(xiǎn)基金投資營運(yùn)方向的監(jiān)管指標(biāo)。社?；鸾Y(jié)存總額扣除各險(xiǎn)種備付金之后，可以考慮參與投資營運(yùn)。這里提到的幾個(gè)概念可以用公式表述如下：

社會(huì)保險(xiǎn)基金結(jié)存總額＝歷年各險(xiǎn)種基金滾存結(jié)余額＋當(dāng)年征集收入－當(dāng)年償付支出＋基金當(dāng)年各項(xiàng)收益〔當(dāng)前主要是國債、存款等利息收入〕。

可參與投資營運(yùn)的社會(huì)保險(xiǎn)基金數(shù)額＝社會(huì)保險(xiǎn)基金結(jié)存總額－各險(xiǎn)種備付金。

對可參與投資營運(yùn)的社?；穑筛鶕?jù)西方國家近百年的經(jīng)驗(yàn)和我國目前經(jīng)濟(jì)走勢、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和金融風(fēng)險(xiǎn)的分布，來設(shè)計(jì)監(jiān)管指標(biāo)。倡議考慮下列因素：

〔１〕債券比例。前面論述到，國債、副省級以上的地方政府債券的風(fēng)險(xiǎn)較小，特別是國債，風(fēng)險(xiǎn)度為零，其流通性僅次于銀行存款，并隨時(shí)可以到國債市場交易變現(xiàn)，且收益率高于同期銀行存款。筆者主張，可參與投資營運(yùn)的社?；鹳徶脗谋壤粦?yīng)低于４０％，而且絕大局部盡可能購置國債；在基金購置力超過國債供給量的情況下，可以考慮適量購置副省級以上的地方政府債券。

〔２〕資本市場比例。購置股票有可能收益最高，如果斷策準(zhǔn)確，又趕上上漲行情，年盈利率翻番的情況也的確在中國股票市場出現(xiàn)過。但常言道“高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)〞，這種可能出現(xiàn)的高回報(bào)也隱藏著巨大的風(fēng)險(xiǎn)，原投資總額市值損失８０％以上的情況也同樣在中國股票市場發(fā)生過。因此，根據(jù)保值、增值的原那么，不可不為，亦不可膽大妄為；應(yīng)貫徹審慎的原那么，不論托管機(jī)構(gòu)的金融技巧應(yīng)用能力有多高，研究判斷能力有多強(qiáng)，筆者主張?jiān)谶@方面的最高投資比例不宜超過３０％。

〔３〕投資國家根底設(shè)施工程的比例。前面對此進(jìn)行了論述，但此類投資最大的問題是流通性較前類投資相對差一些。一旦遭遇通貨膨脹、貨幣貶值，基金的保值、增值那么有可能受到一定的影響，倡議在這方面的投資應(yīng)控制在２０％以內(nèi)。

〔４〕其它方向的投資比例，倡議按不超過１０％的比例控制。

３．社會(huì)保險(xiǎn)基金風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)。對社會(huì)保險(xiǎn)基金備付金選擇寄存的商業(yè)銀行以及基金投資營運(yùn)的各類投資方向的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管，可以參考、借鑒、吸取?巴塞爾協(xié)議》中有關(guān)對世界銀行防備金融風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)驗(yàn)的做法。因?yàn)?巴塞爾協(xié)議》是人類對銀行誕生幾百年來風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)劃時(shí)代的高度總結(jié)，并從此制定了今后全球各國銀行通用的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管規(guī)范；它不僅對銀行本身，也對各行各業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管極具啟發(fā)性。其重點(diǎn)之一是資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的評級經(jīng)驗(yàn)。我們可根據(jù)社會(huì)保險(xiǎn)基金的投資組合，分類建立風(fēng)險(xiǎn)等級制度，具體指標(biāo)分述如下：

〔１〕銀行存款資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)度，倡議按１０％控制。工、農(nóng)、中、建四家國有商業(yè)銀行，其注冊資本金屬于全資國有，國務(wù)院授權(quán)經(jīng)營，因此，在國有商業(yè)銀行的存款風(fēng)險(xiǎn)，在這種意義上暫時(shí)可視同趨近于零。對其它商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)的測評那么可以參照中國人民銀行對商業(yè)銀行的評級，并結(jié)合授信權(quán)重風(fēng)險(xiǎn)的比例來計(jì)算。

商業(yè)銀行存款風(fēng)險(xiǎn)度＝

其中：權(quán)重風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)額為某類資產(chǎn)數(shù)額與該項(xiàng)資產(chǎn)的權(quán)重風(fēng)險(xiǎn)之乘積〔下同〕。

〔２〕債券資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)度，倡議按５％控制。其中，國債風(fēng)險(xiǎn)度為零，副省級以上地方政府債券風(fēng)險(xiǎn)度可以參照銀行資產(chǎn)負(fù)債管理的方法，即按２０％來設(shè)計(jì)。

債券投資資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)度＝

〔３〕資本市場中股票資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)度，這是最難計(jì)算準(zhǔn)確的一項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)度。股票市場情況復(fù)雜，變化迅速，不僅受上市公司自身的總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)、資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、盈利水平、股票市值、市盈率等指標(biāo)的影響，同時(shí)亦受國際、國內(nèi)客觀社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境及經(jīng)濟(jì)政策的影響。但是，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總還是有一定規(guī)律可循的，只要認(rèn)真探討、科學(xué)分析，就有可能科學(xué)地設(shè)計(jì)出不同上市公司的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重。倡議此類資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)度控制在３６％下列。

股票投資資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)度＝

〔４〕根底設(shè)施投資資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)度，倡議控制在２０％下列。對此類投資的每個(gè)工程，按照收益與風(fēng)險(xiǎn)相比擬，收益大而風(fēng)險(xiǎn)小就多投資的原那么，科學(xué)計(jì)算其投資，確定每個(gè)工程的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重。

根底設(shè)施投資資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)度＝

〔５〕其它投資資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)度，倡議控制在２５％下列。

其它投資資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)度＝

〔６〕社會(huì)保險(xiǎn)基金總資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)度。如果以上五項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)能夠得以落實(shí)，此項(xiàng)總資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)度那么可以控制在１６％以內(nèi)，也就是控制在較低水平之內(nèi)，較好地維護(hù)了社?；鸬钠桨残?。計(jì)算公式為：

社會(huì)保險(xiǎn)基金總資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)度＝

４．社會(huì)保險(xiǎn)基金資產(chǎn)收益率。原那么上，社?；鹜ㄟ^投資運(yùn)作，其資產(chǎn)收益率最低要到達(dá)３年期銀行存款利率水平或者３年期國債利率水平，使社?；鹫w有