《能效融資支持電子信息制造業(yè)供應(yīng)鏈加速實(shí)現(xiàn)碳中和》

系列能效融資支持電子信息制造業(yè)供應(yīng)鏈加速實(shí)現(xiàn)碳中和RMI江露陽個(gè)人及機(jī)構(gòu)并不一定對報(bào)告的結(jié)論表示認(rèn)可。母順序排列安國俊中國金融學(xué)會綠色金融委員會副秘書長陳亞芹興業(yè)銀行綠色金融部(戰(zhàn)略客戶部)總經(jīng)理助理胡敏北京綠色金融與可持續(xù)發(fā)展研究院執(zhí)行院長李志青復(fù)旦大學(xué)綠色金融研究中心執(zhí)行主任苗碩中國電子節(jié)能技術(shù)協(xié)會低碳經(jīng)濟(jì)專業(yè)委員會科技評價(jià)與認(rèn)證中心副主任中國節(jié)能協(xié)會節(jié)能服務(wù)產(chǎn)業(yè)委員會政策研究部部長王元豐北京交通大學(xué)碳中和科技與戰(zhàn)略研究中心主任謝文泓氣候債券倡議組織中國區(qū)總經(jīng)理殷紅中國工商銀行現(xiàn)代金融研究院副院長研究所1.邁向碳中和 5能效提升在碳減排中的重要性 6電子信息制造業(yè)供應(yīng)鏈的戰(zhàn)略意義 62.市場失靈 83.融資方式 12能效項(xiàng)目分類 13現(xiàn)有融資機(jī)制分析 14融資模式匹配指南 16案例分析 184.創(chuàng)新方向 21金融機(jī)構(gòu)：保障能效項(xiàng)目的財(cái)務(wù)收益 22能源用戶：利用供應(yīng)鏈集合力量獲得更優(yōu)融資條款 24政府：運(yùn)用高杠桿的政策工具 265.下一步行動(dòng) 28附錄 30附錄1:能效融資項(xiàng)目步驟清單 31附錄2:現(xiàn)有融資方式簡介 32參考文獻(xiàn) 35近年來，以跨國企業(yè)為首的各類經(jīng)濟(jì)實(shí)體已將企業(yè)碳減排列為企業(yè)核心戰(zhàn)略之一?；谧陨隙碌恼吣繕?biāo)驅(qū)動(dòng)及自下而上的企業(yè)行動(dòng)需求，市場對于企業(yè)的相關(guān)環(huán)境準(zhǔn)入政策將會愈發(fā)嚴(yán)格。我國近期宣布的“雙碳目標(biāo)”承諾“二氧化碳排放力爭于2030年前達(dá)到峰值，努力爭取2060年前實(shí)現(xiàn)碳中和”，為企業(yè)碳減排行動(dòng)提出了更高的?能效提升在碳減排中的重要性能效提升是將能耗與經(jīng)濟(jì)發(fā)展脫鉤的主要措施。高能效技術(shù)(如照明、設(shè)備改造)具備更優(yōu)的性價(jià)比和更長的使用壽命等優(yōu)勢，使得能效項(xiàng)目更具吸引力。據(jù)研究，對建筑和設(shè)備進(jìn)行相對簡單、低成本的能效改造即可減少政策制定者充分認(rèn)識到了能源的有效利用在平衡經(jīng)濟(jì)自1998年起實(shí)施，2006年頒布的“十一五”規(guī)劃中即首次設(shè)立了強(qiáng)制性節(jié)能減排目標(biāo)。近二十年來，我國能源密集型工業(yè)產(chǎn)品能耗指標(biāo)均逐步向國際先進(jìn)水平靠攏。在雙碳目標(biāo)下備受業(yè)界關(guān)注的《完善能源消費(fèi)強(qiáng)度和總量雙控即對于著重優(yōu)化能源消費(fèi)強(qiáng)度的引導(dǎo)。只有更低的能耗強(qiáng)技術(shù)層面上，所有企業(yè)都可通過設(shè)備升級和能源管理隨著能耗降低，企業(yè)節(jié)省的能源費(fèi)用不僅降低了其運(yùn)營成本，更可被用于清潔能源或清潔設(shè)備采購等再投資項(xiàng)目，以進(jìn)一步減少企業(yè)的碳足跡。公共部門的能效推動(dòng)項(xiàng)目為但為了進(jìn)一步提升整體能效水平以助力碳中和，需要調(diào)動(dòng)?電子信息制造業(yè)供應(yīng)鏈的戰(zhàn)略意義作為中國增長最快的戰(zhàn)略支柱產(chǎn)業(yè)之一，電子信息制0%3。2017年，該行業(yè)占全國GDP的比重約為4%4，實(shí)現(xiàn)收入超過13萬億元，提與其他產(chǎn)業(yè)的緊密聯(lián)系使得電子信息制造業(yè)的戰(zhàn)略地機(jī)械及能源等領(lǐng)域，而其多樣化的產(chǎn)出包含消費(fèi)電子及汽據(jù)統(tǒng)計(jì)局、工信部數(shù)據(jù)，2019年，電子設(shè)備制造業(yè)能源消費(fèi)總量合標(biāo)準(zhǔn)煤5028萬噸，占全工業(yè)能源消費(fèi)量的全工業(yè)水平，但行業(yè)中仍有提升空間。更重要的是，憑借穩(wěn)健的增長潛力及其與不同行業(yè)價(jià)值鏈中的緊密聯(lián)系，電子信息制造商的碳減排行動(dòng)有著可觀的沿著供應(yīng)鏈縱向、對于上游供應(yīng)商的調(diào)動(dòng)基于相關(guān)方對于頭部企業(yè)全供應(yīng)鏈的碳排放(范圍3)及其他環(huán)境指標(biāo)的關(guān)注。在私營部門的氣候行動(dòng)進(jìn)程中，為更好地降低最終產(chǎn)品的碳足跡，更多的大型企業(yè)著手開展綠色供應(yīng)鏈項(xiàng)目，以技術(shù)或金融準(zhǔn)入等目的的氣候行動(dòng)，將產(chǎn)生對于其其他客戶環(huán)境績效的溢出效應(yīng)，從而撬動(dòng)全產(chǎn)業(yè)鏈的減排。由于電子行業(yè)的 天供應(yīng)鏈覆蓋行業(yè)較為廣泛，電子企業(yè)的能效要求從而可以電子產(chǎn)品的碳足跡及自身能效也貢獻(xiàn)于下游用戶的環(huán)境績效。云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)等電子信息技術(shù)新應(yīng)用對于其他產(chǎn)業(yè)的綠色低碳轉(zhuǎn)型具有積極意義；電子設(shè)備的能化的工業(yè)進(jìn)程中，更多的企業(yè)將購入電子制造行業(yè)所生產(chǎn)的設(shè)備，電子行業(yè)的能效影響范圍將繼續(xù)擴(kuò)大。綜上，電子制造業(yè)整體的碳減排成效將輻射到關(guān)聯(lián)行業(yè)，助力全在30/60的雙碳目標(biāo)之下，進(jìn)一步擴(kuò)展能效項(xiàng)目的市場滲透至關(guān)重要。盡管各種政府推動(dòng)自上而下及企業(yè)自主自下而上的碳減排行動(dòng)在逐步有序推進(jìn)，為了促進(jìn)更廣泛的企業(yè)氣候行動(dòng)，撬動(dòng)私營部門資本并完善項(xiàng)目融資市場2.市場失靈年，二氧化碳減排潛力則接近60億噸。然而，落實(shí)上述的能效2016年，國內(nèi)近一半的能效項(xiàng)目倚賴于政府資金或企業(yè)的內(nèi)部資源8。據(jù)中金公司測算，到2030年，每年碳減約為5400億元人民幣9，其中能效市場缺口約為470億元10。為了充分發(fā)揮能效項(xiàng)目的潛力，必須動(dòng)員各種類型、各種規(guī)模的能源用戶。因此，融資機(jī)制的普惠性十分重要，建立完善的融資市場與大力實(shí)施有效的能近年來，能效項(xiàng)目受到公共部門和投資者越來越多的關(guān)注。根據(jù)氣候債券倡議組織(CBI)的統(tǒng)計(jì)，2017年至2019年，支持節(jié)能項(xiàng)目的綠色債券發(fā)行量增長了78%，色債券總發(fā)行量56%的增長率。在股權(quán)投資方面，與電子行業(yè)節(jié)能環(huán)保相關(guān)的交易近五年總投資額年均增長雖然綠色貸款部分目前缺乏具體項(xiàng)目信息披露，但國內(nèi)的五家銀行簽署了聯(lián)合國環(huán)境署金融倡議(UNEPFI)的能效融資聲明(EnergyEfficiencyStatement)，承諾為能效項(xiàng)目提供資金。此外，總額880億元的國家綠色發(fā)展基金將節(jié)能產(chǎn)業(yè)發(fā)展作為其主題之一；節(jié)能量交易也在全國然而，為了利用有效資源最大程度在全國范圍內(nèi)降低能耗，迄今為止，國內(nèi)的大多數(shù)能效推廣項(xiàng)目都主要聚焦于高耗能行業(yè)，項(xiàng)目中為工業(yè)廠商提供的能力建設(shè)并不能全面惠及電子信息制造業(yè)的上游企業(yè)等相關(guān)方。大多數(shù)電子行業(yè)供應(yīng)商在開展節(jié)能項(xiàng)目方面缺乏高效的信息獲取渠綜上所述，市場中已具備一定的資源及經(jīng)驗(yàn)以賦能廣泛的能效升級。但為了鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)、能源用戶等各方投入更多資本并對其進(jìn)行有效利用，需要著力解決現(xiàn)有市場條件中凸顯的痛點(diǎn)。對于能效項(xiàng)目生命周期及典型流程的分析可以幫助更好地理解并梳理限制能效融資項(xiàng)目成型的一般來說，能效項(xiàng)目始于能源用戶在節(jié)能減排或能效提升方面的承諾。隨后，通過專業(yè)能源審計(jì)來了解生產(chǎn)過程中的用能情況?；谀茉磳徲?jì)所確定的能耗基線與用能熱點(diǎn)，企業(yè)內(nèi)部或外部的專業(yè)技術(shù)人員可設(shè)計(jì)適宜的項(xiàng)目在項(xiàng)目決策的過程中，能源用戶所面臨的挑戰(zhàn)常見于下列場景(圖表2)：ⅱⅲ計(jì)算機(jī)制造(包括工業(yè)控制計(jì)算機(jī)及系統(tǒng)、信息安全相關(guān)設(shè)備和外圍設(shè)備)、通信設(shè)備、廣播電視設(shè)備、雷達(dá)系統(tǒng)、非專業(yè)視聽設(shè)備、可穿戴數(shù)字設(shè)備條件:元/噸標(biāo)準(zhǔn)煤。由于節(jié)能減排的邊際成本隨著能源效率水平的逐步提高將預(yù)計(jì)提升，2030年后能效項(xiàng)目減cn是部諾是部諾否是是否的成功否場景1：能源用戶缺乏做出氣候行動(dòng)相關(guān)承諾的能效項(xiàng)目的實(shí)施要求能源用戶主動(dòng)發(fā)現(xiàn)機(jī)會，采取行動(dòng)，并提高其運(yùn)營效率。能效提升的相關(guān)目標(biāo)在書面上可能是簡單直接的，但對于能源用戶來說，評估自身能耗并做出相應(yīng)的承諾卻十分具有挑戰(zhàn)性。首先，對于較小的廠商而言，由于耗能較少，節(jié)能項(xiàng)目所帶來的收益可能并不十分顯著。其次，能效升級改造過程中可能導(dǎo)致的生產(chǎn)中當(dāng)能源用戶不具備所經(jīng)營資產(chǎn)的所有權(quán)時(shí)，代理問題就會出現(xiàn)，即建筑物所有者或承租人是否負(fù)責(zé)資本支出、是否獲益于節(jié)能收益；這一系列問題可能會阻礙能源用戶做出場景2：能源用戶決定開展能效項(xiàng)目，但缺乏獲的渠道在節(jié)能領(lǐng)域，不同行業(yè)的能效項(xiàng)目可能大不相同。盡管銀行和金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)針對不同的項(xiàng)目開發(fā)了眾多特色產(chǎn)品，然而，由于產(chǎn)品種類多且新，急需一個(gè)平臺將信息進(jìn)行整合，幫助項(xiàng)目匹配最佳的融資模式。信息的缺乏往往使用戶不能以最優(yōu)的交易結(jié)構(gòu)或成本獲得資金。例如，如果某個(gè)能效項(xiàng)目符合綠色信貸或租賃條件，但能源用戶在不了解綠色融資產(chǎn)品的情況下，選擇了標(biāo)準(zhǔn)貸款，則將花場景3：能源用戶著手開展能效項(xiàng)目，但受限于對于金融機(jī)構(gòu)認(rèn)定低風(fēng)險(xiǎn)的設(shè)備升級項(xiàng)目而言，常見綠色金融產(chǎn)品即可解決企業(yè)的流動(dòng)性或資本成本問題；但對于感知風(fēng)險(xiǎn)高、復(fù)雜的能效項(xiàng)目，通過現(xiàn)有的綠色金融產(chǎn)品融資則困難得多。當(dāng)項(xiàng)目提案中引入多種新技術(shù)進(jìn)行全面能效優(yōu)化時(shí)，金融機(jī)構(gòu)往往因缺乏技術(shù)評估工具而難以對風(fēng)險(xiǎn)和收益進(jìn)行準(zhǔn)確建模，從而面臨風(fēng)險(xiǎn)管理上的挑戰(zhàn)。此外，考慮到可能的政府退補(bǔ)和新型融資方案執(zhí)行的復(fù)雜性，金融機(jī)構(gòu)可能針對能源用戶的資金申請開具相對苛刻的條件，從而進(jìn)一步阻礙能源用戶開展節(jié)能項(xiàng)目。由于不同項(xiàng)目提案的獨(dú)特性，融資的交易成本較大，也加劇圖表3總結(jié)了能源用戶常見的三種困難場景，及這些由于存在這些瓶頸，中小型企業(yè)在評估能效項(xiàng)目時(shí)仍十分審慎：他們更傾向于將有限的資本優(yōu)先投資于預(yù)期回報(bào)更有保障的核心業(yè)務(wù)的相關(guān)升級。但實(shí)際上，市場力量和包括補(bǔ)貼、稅收抵免和信息共享在內(nèi)的政策支持，可以解決以上許多瓶頸。通過與各相關(guān)方接觸并更深入了解能效項(xiàng)目相關(guān)的政策激勵(lì)，企業(yè)可以更好地識別和選擇理想存在挑戰(zhàn)性的場景瓶頸能源用戶(供應(yīng)商)金融機(jī)構(gòu)市場1.能源用戶缺乏做出氣候行動(dòng)相關(guān)承·動(dòng)機(jī)不足·風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避/·主體問題2.能源用戶決定開展能效項(xiàng)目，但缺關(guān)信息的渠道//·行業(yè)特定性節(jié)能項(xiàng)目信息缺3.能源用戶著手開展能效項(xiàng)目，但受·條款不利·風(fēng)險(xiǎn)管理·執(zhí)行復(fù)雜·預(yù)期退補(bǔ)·交易成本較高受客戶的環(huán)境議程影響，業(yè)內(nèi)供應(yīng)商較早開始接觸綠色生電子信息制造商的財(cái)務(wù)狀況相對較好，即使金融機(jī)構(gòu)謹(jǐn)慎向能效項(xiàng)目注資，部分企業(yè)的基本面足以支持金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)控便好。因此，電子行業(yè)得以先行探索綠色金融在能效項(xiàng)目上的應(yīng)用，同金融機(jī)構(gòu)一起完善相關(guān)產(chǎn)品、機(jī)制，帶資方式雖然支持能效項(xiàng)目的融資解決方案已在市場中出現(xiàn)，但由于信息不對稱和上文所提及的其他瓶頸，這些金融產(chǎn)要解決信息不對等問題并擴(kuò)大綠色融資產(chǎn)品的市場規(guī)模，亟需一套能夠系統(tǒng)性地將能效項(xiàng)目與合適的融資機(jī)制相匹配的方式。通過應(yīng)用這一“匹配”方法，各相關(guān)方得?能效項(xiàng)目分類效部件的設(shè)備升級項(xiàng)目及成熟的系統(tǒng)性節(jié)能升級改造項(xiàng)目。這些項(xiàng)目通常采用成熟的節(jié)能技術(shù)，包括效部件的設(shè)備升級項(xiàng)目及成熟的系統(tǒng)性節(jié)能升級改造項(xiàng)目。這些項(xiàng)目通常采用成熟的節(jié)能技術(shù)，包括業(yè)過程節(jié)能兩方面，此類升級常見于照明系統(tǒng)、暖、電機(jī)系統(tǒng)、工業(yè)鍋爐窯爐、余熱回收等。這些技術(shù)大多應(yīng)用標(biāo)準(zhǔn)化的監(jiān)測和驗(yàn)證(M＆V)方法來評估節(jié)能量，或者已經(jīng)被許多節(jié)能服務(wù)公司 (ESCO)的實(shí)踐證明其可靠性，對金融機(jī)構(gòu)而言較II節(jié)能量基于能源審計(jì)預(yù)測，通過綜合手段和新技術(shù)進(jìn)行深度節(jié)能升級。由于缺乏先例作為參考，預(yù)估節(jié)能潛力被程度的復(fù)雜性和不確定性。這些項(xiàng)目可能綜合運(yùn)用軟件(如基于人工智能的能源管理系統(tǒng))、硬件(如設(shè)備更換)等改造措施，并強(qiáng)調(diào)系統(tǒng)性的協(xié)同優(yōu)化效果。系統(tǒng)性升級改造項(xiàng)目涉及對由于無形資產(chǎn)在轉(zhuǎn)售過程中沒有剩余價(jià)值，投資無由于能效項(xiàng)目的投資回報(bào)是通過節(jié)能所降低的成本來實(shí)現(xiàn)，節(jié)能量是否能夠達(dá)成的確定性直接決定了金融機(jī)構(gòu)能效項(xiàng)目類別投資回報(bào)模型感知風(fēng)險(xiǎn)單一·單一手段的設(shè)備更換或系統(tǒng)性升級，對運(yùn)營造成的干擾較小·技術(shù)成熟可靠·示例：設(shè)備升級、空調(diào)系統(tǒng)升級、低效部件更換低創(chuàng)新改·使用創(chuàng)新的信息技術(shù)系統(tǒng)·通過流程整合進(jìn)行全面優(yōu)化·需要對能源消耗進(jìn)行系統(tǒng)監(jiān)控，建立全局性能源管理系統(tǒng)·解決方案中蘊(yùn)含一定技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)·示例：對能量系統(tǒng)的能源流、物質(zhì)流、信息流實(shí)施協(xié)同優(yōu)化·安裝可能缺乏先·需專業(yè)運(yùn)營以實(shí)ⅳ指導(dǎo)性文件包括《國家重點(diǎn)節(jié)能低碳技術(shù)推廣目錄》、《國家工業(yè)節(jié)能技術(shù)推薦目錄》、《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄》、《高耗能落后機(jī)電設(shè)備(產(chǎn)品)家級強(qiáng)制性能效標(biāo)準(zhǔn)等的投資意愿。由于金融從業(yè)者對能效相關(guān)的專業(yè)知識了解有限，金融機(jī)構(gòu)通常對系統(tǒng)性升級改造項(xiàng)目達(dá)成預(yù)期節(jié)能量缺乏信心。因此，雖然客觀上能效升級的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)可能?現(xiàn)有融資機(jī)制分析匹配的第二步是進(jìn)一步認(rèn)識現(xiàn)有的綠色金融機(jī)制、了解各種融資選項(xiàng)的特征。經(jīng)過多年的發(fā)展，市場上已有許多綠色金融工具被應(yīng)用于包含能效項(xiàng)目在內(nèi)的綠色項(xiàng)目。目前市場上的能效項(xiàng)目融資機(jī)制主要有七種，分為兩類，并通過三種政策工具得到支持和激勵(lì)(各機(jī)制的介紹詳見附錄2)：I.能效服務(wù)(EEaaS)：由能源服務(wù)公司提供節(jié)能服務(wù)。為簡化項(xiàng)目流程，能源用戶或要求將融資服務(wù)納入合綠色保理、綠色租賃、綠色股權(quán)基金投資等。能源用戶和能源服務(wù)公司(ESCO)均可直接采用這些機(jī)制為項(xiàng)目進(jìn)行融資。由于綠色金融的財(cái)政優(yōu)惠限定于政策規(guī)定的“綠色”邊界內(nèi)項(xiàng)目，金融機(jī)構(gòu)實(shí)際操作中或基于《綠色產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)III.政策工具：如補(bǔ)貼、貸款擔(dān)保和稅收優(yōu)惠。政策工具不直接向能源用戶或能源服務(wù)公司(ESCO)提供資金，但可以幫助其更好地應(yīng)用前兩類融資方案，有效降低能源I、II類融資機(jī)制在程序復(fù)雜程度、適用規(guī)模、融資成對于成本合理性的核準(zhǔn)需求就越高。圖表6總結(jié)了每種融資機(jī)制的特點(diǎn)。III類機(jī)制中，現(xiàn)行政策工具主要包括貸款擔(dān)保、補(bǔ)貼(包括財(cái)政折扣)和稅收減免：前者分擔(dān)了金融機(jī)構(gòu)綠色信貸的部分風(fēng)險(xiǎn)，而其余兩類為綠色項(xiàng)目融資提供了額外的激勵(lì)；這些政策工具共同助力了綠色金融市務(wù)目融O機(jī)制融資關(guān)鍵流程成本結(jié)構(gòu) 融資成本應(yīng)用場景合同能源管理 (含金融服合同能源管理(EPC)是節(jié)能服務(wù)公司(ESCO)提供的一站式能效項(xiàng)目解決方案。如果合同中覆蓋金融服務(wù)，節(jié)能服務(wù)公司將與投資者協(xié)調(diào)前期投資，而能源用戶則按照合同條款向節(jié)雙方就項(xiàng)目范圍和能耗基線?合同成本(法務(wù)、行?支付節(jié)能服務(wù)公司的?資本成本較低或一異?合同金額通常超過EPC為大規(guī)模設(shè)備升級及系統(tǒng)性優(yōu)化項(xiàng)目等復(fù)雜項(xiàng)目提供解決綠色信貸通過貸款為符合條件的綠色項(xiàng)目融資或再融資的間接融資工具，對于項(xiàng)目金融機(jī)構(gòu)使用現(xiàn)有模型評估借款人的財(cái)務(wù)狀況及抵押品色信貸的優(yōu)項(xiàng)目相關(guān)文件需被?利率低于一般商業(yè)?良好的財(cái)務(wù)狀況和?可用于抵押的實(shí)物適用于絕大多數(shù)能效綠色債券為符合條件的環(huán)保項(xiàng)目籌集資金的一種直接融資工具。債券是公司或銀行綠色債券的發(fā)行需要一個(gè)完此外，貼標(biāo)綠債常需要進(jìn)行第三方評估?發(fā)行費(fèi)用(承銷，法務(wù)，行政等)?環(huán)境效益披露(含認(rèn)?良好的財(cái)務(wù)狀況和?對于項(xiàng)目進(jìn)展與績?yōu)樾枰罅壳捌谕顿Y綠色票據(jù)為資助綠色項(xiàng)目而發(fā)行的債務(wù)融資工金融機(jī)構(gòu)評估借款人的財(cái)務(wù)對符合標(biāo)準(zhǔn)的借款?良好的財(cái)務(wù)狀況和為資金需求更緊迫的綠色保理綠色保理是一種營運(yùn)資本融資方式，中間方(“保理”，通常是銀行)從金融機(jī)構(gòu)評估應(yīng)收賬款的價(jià)?與可靠的合作伙伴與應(yīng)收賬款直接相關(guān)綠色租賃綠色租賃屬于融資租賃，是一種表外代表其客戶(“承租人”)購買節(jié)能設(shè)備，將使用權(quán)授予其客戶，并收取直接的融資租賃協(xié)議簽?資本成本較低或一易綠色基金綠色基金在特定的交易結(jié)構(gòu)下為能源投資者對項(xiàng)目進(jìn)行必要的盡保資本收益及同條款照不為具有高可復(fù)制性或增長潛力的戰(zhàn)略項(xiàng)目?融資模式匹配指南在上一章節(jié)所介紹的大多數(shù)融資機(jī)制中，金融機(jī)構(gòu)基于借款方的信譽(yù)和項(xiàng)目的預(yù)期回報(bào)評估能效項(xiàng)目的信用風(fēng)險(xiǎn)。借款人信譽(yù)取決于企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，包括盈利能力、流動(dòng)性和償付能力，而項(xiàng)目回報(bào)預(yù)期則取決于能效項(xiàng)目的范疇與所涉技術(shù)。當(dāng)金融機(jī)構(gòu)缺乏分析能效項(xiàng)目全部技術(shù)細(xì)節(jié)的能力時(shí)，貸款決策將更多地考慮借款機(jī)構(gòu)的財(cái)務(wù)狀為了更好地促進(jìn)能效融資市場的發(fā)展并擴(kuò)大現(xiàn)有融資產(chǎn)品的規(guī)模，金融機(jī)構(gòu)與能源用戶之間的信息不對稱問題需要通過一套具體的適配指南來解決。這一指南旨在幫助從業(yè)者將具有特定特征的能效項(xiàng)目和金融工具相匹配，從而使金融機(jī)構(gòu)更有針對性地進(jìn)行項(xiàng)目搜尋，使能源用戶更除了考慮項(xiàng)目的復(fù)雜性和風(fēng)險(xiǎn)因素以外，決定最佳融資機(jī)制的其他因素還包括融資的緊迫性和籌資方可接受的融資后管理架構(gòu)。基于前幾節(jié)圍繞兩類能效項(xiàng)目和七項(xiàng)融資機(jī)制的分析，下文將以決策樹的形式呈現(xiàn)這一指南，并效是否否的升否是債否否是否效是否否的升否是債否否是否否是是是是是否是是否否 保、財(cái)政補(bǔ)貼、稅務(wù)優(yōu)惠圍繞能效項(xiàng)目的內(nèi)部溝通(Q1-Q3a)暖通空調(diào)設(shè)備的升級很簡單，但系統(tǒng)性地完成大型工廠的改造可能需要一定的專業(yè)管理能力，以降低對正常生產(chǎn)的影響。對于更復(fù)雜的能效項(xiàng)目，管理層需決定是投資于內(nèi)部能力建設(shè)，還是通過替代解決方案(如合同能源管理)使項(xiàng)目落地見效。融資方案將決定項(xiàng)目在表內(nèi)還是表外進(jìn)內(nèi)部的溝通可以幫助明確自籌資金或融資租賃是否是更為實(shí)用的方案。在當(dāng)前的金融市場中，綠色基金極少在沒有節(jié)能服務(wù)公司參與的情況下支持能效項(xiàng)目，因此，如果內(nèi)部技術(shù)團(tuán)隊(duì)有能力設(shè)計(jì)和實(shí)施II類系統(tǒng)升級改造項(xiàng)目但缺中都包含融資服務(wù)，大型項(xiàng)目(≥2000萬元人民幣)的融資對節(jié)能服務(wù)公司尤其具有挑戰(zhàn)性。如果出于內(nèi)部技術(shù)或資源方面的考慮，管理團(tuán)隊(duì)認(rèn)為節(jié)能服務(wù)公司的參與是必要的，那么這些討論則能夠幫助回答另一組問題——綠色基金的股權(quán)投資是否可被接受，以及該項(xiàng)目是否對基金投財(cái)務(wù)狀況自評(Q4–Q4a)融資工具的選擇決定了項(xiàng)目的資本成本，而每種工具的可及性則取決于借款人的信譽(yù)、項(xiàng)目期限和獲取資本的緊迫性。由于綠色金融市場仍在逐步發(fā)展，當(dāng)前從業(yè)者仍嚴(yán)重依賴于借款主體的傳統(tǒng)基本面分析和信用風(fēng)險(xiǎn)評估(信用風(fēng)險(xiǎn)評估的常用指標(biāo)包括債務(wù)收入比和信用記錄)，財(cái)務(wù)狀況和信用記錄良好的大型企業(yè)相較中小型企業(yè)具有一簡而言之，財(cái)務(wù)狀況及信用記錄良好的大型企業(yè)更可能具有發(fā)行債券和票據(jù)的資質(zhì)。根據(jù)資金需求的緊迫性和流動(dòng)性考量，符合條件的公司可以在綠色票據(jù)和綠色債券考慮是否進(jìn)行保理(Q5)如果能效項(xiàng)目的設(shè)計(jì)可帶來未來穩(wěn)定的應(yīng)收賬款流，那么公司可以在尋求綠色信貸之前考慮綠色保理。盡管提供綠色保理服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)較少，但保理作為一種表外融資機(jī)制，更有利于企業(yè)未來的信貸需求。這兩種工具都簡單直接，不需要大量的抵押品，并且在還款期限上具有一無論用能企業(yè)決定發(fā)行債券還是申請貸款，確保項(xiàng)目符合相關(guān)“綠色”標(biāo)準(zhǔn)對于獲得資本成本優(yōu)惠(如綠色債券的稅收抵免和貸款的優(yōu)惠利率)至關(guān)重要。相應(yīng)地，企業(yè)可能需要在能效改造前進(jìn)行能源審計(jì)，并且在項(xiàng)目實(shí)施后聘請第三方驗(yàn)證機(jī)構(gòu)來核查節(jié)能情況；具體要求或指南依據(jù)所涉金融工具和所在市場的不同而異。較常見的參考體系包括中國政府的《綠色債券支持項(xiàng)目目錄》、《綠色產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》、《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見》?案例分析上文中及附錄2描述了各種融資方式的機(jī)制與特點(diǎn)，本節(jié)將通過案例的引入以更好地闡釋這些常見的綠色融資機(jī)制。中國節(jié)能市場最常見的融資機(jī)制(綠色信貸、綠色債券和EPC)已經(jīng)隨著工業(yè)能效項(xiàng)目的需求不同而發(fā)展出商業(yè)信貸是對供應(yīng)鏈企業(yè)而言最直接、最熟悉的融資機(jī)制。2019年，中國21家主要銀行投放于環(huán)保和能效項(xiàng)目的貸款貢獻(xiàn)了50億噸二氧化碳當(dāng)量的減排量11。隨著越來越多的銀行增加綠色信貸的投放，市場上出現(xiàn)了更多有下)提供5000至500萬元的能效貸款，并優(yōu)先服務(wù)于注冊資本小于500萬元的小企業(yè)12。這一專項(xiàng)貸款多三年)，但能源用戶可能需要自籌10%-30%的前雖然這些產(chǎn)品有助于為一些能效項(xiàng)目提供資金，但大多數(shù)符合條件的項(xiàng)目僅限于被銀行認(rèn)定風(fēng)險(xiǎn)較低的設(shè)備升級項(xiàng)目。因此，進(jìn)一步的創(chuàng)新對于填補(bǔ)感知風(fēng)險(xiǎn)更大的綜考慮到承銷程序的復(fù)雜性，和定期披露的要求，對電子信息制造業(yè)上游的大多數(shù)企業(yè)來說，針對少數(shù)能效升級項(xiàng)目發(fā)行綠色債券并不合理。然而，更廣泛的供應(yīng)鏈企業(yè)仍然可以從綠色債券籌集的資金中受益。常見的情況是，大型跨國公司發(fā)行針對一系列可持續(xù)性議題(可能包括碳減排或具體到能效提升)的綠色債券，與其相關(guān)的中小型能源用戶的能效項(xiàng)目若滿足綠債框架中的項(xiàng)目要求，則可可持續(xù)運(yùn)營計(jì)劃”涉及了能效改進(jìn)項(xiàng)目。根據(jù)債券框架，部分資金將會被撥用于支持全球多處工廠及辦公地的建筑控LED筑能效改進(jìn)(包括隔熱)等能效項(xiàng)目。雖然綠色債券的潛在發(fā)行機(jī)構(gòu)數(shù)量有限，但在各相關(guān)方的壓力和公眾對氣候行動(dòng)愈加嚴(yán)格的審視下，通過綠色債券用于節(jié)能項(xiàng)目的資金預(yù)期將呈上升趨勢。此外，價(jià)值合同能源管理(EPC)EPC是另一種頗受青睞的融資機(jī)制，可提供技術(shù)和金融的一攬子解決方案。經(jīng)過近年的快速發(fā)展，中國已擁有超過七千家活躍的節(jié)能服務(wù)公司，成為全球最大的節(jié)能服過補(bǔ)貼資金以更優(yōu)惠的價(jià)格提供服務(wù)，能源用戶通過EPC受益于節(jié)能服務(wù)市場發(fā)展的政策紅利。與此同時(shí)，跨國公司的相關(guān)項(xiàng)目已開始借助EPC模式，幫助全行業(yè)更快地普例如：蘋果通過推廣EEaaS的方式提升能效項(xiàng)目對其供應(yīng)商的可及性，幫助供應(yīng)商對接可提供融資及能效專業(yè)知識的能源服務(wù)承包商，以支持系統(tǒng)性、資本密集型的能效項(xiàng)目。例如，廣州的一家制造商在這一機(jī)制支持下部署了尖端的能源管理系統(tǒng)，設(shè)施管理人員可以監(jiān)控、優(yōu)化廠區(qū)復(fù)雜機(jī)械網(wǎng)絡(luò)的能效；余熱回收系統(tǒng)利用空氣壓縮機(jī)等設(shè)備產(chǎn)生的熱量加熱生活區(qū)用水，進(jìn)一步提高全廠能效表現(xiàn)。與常見的EPC相比，蘋果這一項(xiàng)目倚賴其企業(yè)關(guān)系網(wǎng)絡(luò)及對其供應(yīng)商設(shè)備和工藝流程的深入了解，從而賦能提升能效并有積極環(huán)境影響的供應(yīng)商項(xiàng)目。一些特定的ESCO措施更可術(shù)，提供綜合性解決方案，鼓勵(lì)供應(yīng)商選擇效果最優(yōu)的能效項(xiàng)目，而非最經(jīng)濟(jì)實(shí)惠的方案。這些節(jié)能成果也會影響到蘋果供應(yīng)商所生產(chǎn)的其他產(chǎn)品中，進(jìn)而減目向供應(yīng)商的能效項(xiàng)目投資750萬美元，使其更接近隨著節(jié)能服務(wù)公司市場的成熟，公共部門的直接資本支持將逐漸減弱。因此，位于供應(yīng)鏈核心的關(guān)鍵公司應(yīng)進(jìn)一步發(fā)揮作用，對接專業(yè)知識深厚且對金融市場擁有實(shí)務(wù)性理解的節(jié)能服務(wù)公司，將更好地支撐供應(yīng)鏈上新涉足能效項(xiàng)目的各類企業(yè)(特別是中小型企業(yè))開展能效融資項(xiàng)目。機(jī)制狀/趨勢例綠色票據(jù)?政策激勵(lì)(如綠票再貼現(xiàn))動(dòng)員了越來越多的商業(yè)銀行為企業(yè)提供綠票融資解決方案，但綠色票據(jù)融資的?包括環(huán)境信息披露標(biāo)準(zhǔn)制定、綠色項(xiàng)目編目、增強(qiáng)再貼現(xiàn)力度在內(nèi)的政策干預(yù)將有助于推進(jìn)綠色票據(jù)的主興業(yè)銀行為生產(chǎn)提供環(huán)保產(chǎn)品或服務(wù)的企業(yè)及綠色工廠提供綠色票據(jù)融資服務(wù)16。由當(dāng)?shù)毓I(yè)和信息化局發(fā)布許可名單，降低了銀行評估客戶綠色資質(zhì)的相關(guān)交易成本，銀行可以直接為名單上的企業(yè)進(jìn)行出綠色保理?對于大多數(shù)能源用戶而言，節(jié)能項(xiàng)目的前期投資與其應(yīng)收賬款很少直接相關(guān)。保理業(yè)務(wù)中需引入進(jìn)一步創(chuàng)新，如擴(kuò)大應(yīng)收帳款范疇靈活性等，使其更好地適用環(huán)投匯為中小企業(yè)提供100萬元起，合同期限最長為12個(gè)月的綠色保理服務(wù)17。保理業(yè)務(wù)的客戶須屬于政策界定的“節(jié)能環(huán)?！毙袠I(yè)，資產(chǎn)負(fù)債率低于60%，且在最近一年實(shí)現(xiàn)盈利。此外，與應(yīng)收賬款相關(guān)聯(lián)的付款人必須信譽(yù)良好，且與保理客戶存在超過一年的合作歷綠色租賃?在政府意見的鼓勵(lì)下，更多的租賃公司開始涉足綠色?綠色租賃可作為混合式融資的一部分，支持ESCO的?相關(guān)人員技術(shù)能力越強(qiáng)，項(xiàng)目所用技術(shù)與能源用戶之中信金融租賃為綠色項(xiàng)目提供融資租賃和經(jīng)營租賃服務(wù)18。中信參與進(jìn)而項(xiàng)目評估中對承租人信用記錄的權(quán)重相對較低。綠色基金?綠色基金支持高風(fēng)險(xiǎn)、戰(zhàn)略性的投資項(xiàng)目，促進(jìn)了能?較高的交易成本意味著私營部門的綠色基金偏好體量國家綠色發(fā)展基金是由財(cái)政部、生態(tài)環(huán)境部和上海市政府聯(lián)合發(fā)起的國家級政府投資基金，以市場化原則運(yùn)作，促進(jìn)污染治理等綠色產(chǎn)業(yè)為充分打開能效市場，第二章中所總結(jié)的能源用戶、金融機(jī)構(gòu)和市場所面臨的三個(gè)共同挑戰(zhàn)和九個(gè)瓶頸需得到能效升級具有巨大的減排潛力，而全面實(shí)施單一技術(shù)性升級改造(I類項(xiàng)目)可幫助全工業(yè)走上與2030年碳達(dá)峰目標(biāo)相符的路徑。通過持續(xù)的能力建設(shè)、企業(yè)行動(dòng)和知識分享(包括本文中的融資機(jī)制匹配指南等工具)，將有望在短期內(nèi)解決引發(fā)前兩個(gè)共同挑戰(zhàn)(能源用戶缺乏動(dòng)機(jī)、缺乏對相關(guān)融資方式的了解)的瓶頸以支持能源效率項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)。長期來看，更為深入的II類能效升級必不可少，的障礙也必須被一一攻破，而這將需要進(jìn)一步創(chuàng)新和所有的相關(guān)方更廣泛的支持。從第2章的分析來看，第三個(gè)共同挑戰(zhàn)(新興融資機(jī)制的規(guī)模有限)的解決方案需依靠新興融資機(jī)制的主流化。為了進(jìn)一步擴(kuò)大資金池，并加強(qiáng)這些基于對缺乏創(chuàng)新融資機(jī)制背后障礙的分析，投資人普遍認(rèn)為復(fù)雜或技術(shù)罕見的II類項(xiàng)目具有更大的風(fēng)險(xiǎn)，因而不愿提供優(yōu)惠的融資條件。因此，市場各方需要通過創(chuàng)新來正確解讀實(shí)際的項(xiàng)目及金融風(fēng)險(xiǎn)，幫助不同的相關(guān)方更公共和私營部門中的可持續(xù)發(fā)展領(lǐng)導(dǎo)者始終在嘗試使用創(chuàng)新的方式來攻克瓶頸，并幫助擴(kuò)大能效融資市場。從他們的實(shí)踐中汲取的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)為未來幾十年的資源配置指明了可行的方向：類似項(xiàng)目的存續(xù)和擴(kuò)張有助于規(guī)模性地?金融機(jī)構(gòu)：保障能效項(xiàng)目的財(cái)務(wù)收益與傳統(tǒng)融資項(xiàng)目不同，能效項(xiàng)目的回報(bào)現(xiàn)金流來自妥善安裝并合理運(yùn)行高能效設(shè)備所節(jié)約的能源支出。這一過這些風(fēng)險(xiǎn)的有效管理直接決定了融資決策的成敗。然金融機(jī)構(gòu)無法充分了解這些與項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)的金融風(fēng)險(xiǎn)，技術(shù)能力上的不足是金融機(jī)構(gòu)對能效項(xiàng)目持保守態(tài)度的主要原因，并導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)通過提供不利于對手方的融資條雖然市場的結(jié)構(gòu)性變化尚未實(shí)現(xiàn)，但與專業(yè)公司合作可以有效將風(fēng)險(xiǎn)降至最低。通過與可靠的節(jié)能服務(wù)提供商合作，技術(shù)合作伙伴所擁有的專業(yè)知識可降低因技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致潛在損失相關(guān)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，使節(jié)能項(xiàng)目能夠通過融資方內(nèi)部的風(fēng)險(xiǎn)管理程序。從能源用戶的角度來看，一攬子。法國巴黎銀行專注于通過翻新企業(yè)現(xiàn)有的基礎(chǔ)設(shè)施提高能源績效，這類項(xiàng)目需要大量的前期投資。法國巴黎銀行與公司Economiesd'EnergieSAS(EDE)合作，為其客戶提供能源審計(jì)、能效診斷(識別、篩選并實(shí)施最佳解決方案)、及節(jié)能量估算服務(wù)。解決方案可能包括通過引入ESCO進(jìn)行優(yōu)化、能源合同重新談判、節(jié)能設(shè)備租賃、及中期信貸產(chǎn)品(如可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券或可持續(xù)發(fā)展掛鉤貸款)。此外，巴黎銀行提供在線模擬器工具，幫助能源用戶了錄項(xiàng)目交付監(jiān)測和驗(yàn)證(M&V)活動(dòng)的引入也有助于金融機(jī)構(gòu)更好地管理風(fēng)險(xiǎn)。節(jié)能升級項(xiàng)目中強(qiáng)制的監(jiān)測和驗(yàn)證要求幫助相關(guān)方記錄實(shí)際節(jié)能情況。更重要的是，這些數(shù)據(jù)使相關(guān)方可以在實(shí)際節(jié)能量低于計(jì)劃節(jié)能量時(shí)及時(shí)引入糾正措施。通過與金融科技的結(jié)合，金融機(jī)構(gòu)可能實(shí)現(xiàn)能源用戶能耗的實(shí)時(shí)檢測、追蹤與數(shù)據(jù)共享，基于一手?jǐn)?shù)據(jù)引導(dǎo)綠根據(jù)聯(lián)邦能源管理項(xiàng)目(FederalEnergyManagementProgram)，美國能源部與各聯(lián)邦機(jī)構(gòu)合作，確定可負(fù)擔(dān)的另一方面，保險(xiǎn)公司可以通過其產(chǎn)品在市場各方之中同時(shí)，服務(wù)商將服務(wù)保證外部化，減小基金儲備壓力，可對能效項(xiàng)目的獨(dú)立評估，為客戶提供了創(chuàng)新性保險(xiǎn)EnergyEfficiencyProtect(EEP)。經(jīng)KlimaProtect評估認(rèn)證的預(yù)估節(jié)能量將通過EEP進(jìn)行保證，在實(shí)際節(jié)能量不足時(shí)將保證的收益賠付給客戶(能源用戶或ESCO)。收益的保證可以激節(jié)能量 節(jié)能量不足)節(jié)能量 ?能源用戶：利用供應(yīng)鏈集合力量獲得更優(yōu)融資我國電子信息制造業(yè)的供應(yīng)鏈上大約四分之三的企業(yè)是中小企業(yè)19。與大型企業(yè)相比，中小企業(yè)可能更容易面中小企業(yè)所實(shí)施的平均能效項(xiàng)目的規(guī)模通常相對較小。綜合考慮這些因素，電子信息制造業(yè)供應(yīng)商在進(jìn)行具體能效大型跨國企業(yè)已開始利用其資源和影響力，通過總部的集中性計(jì)劃和協(xié)調(diào)管理，產(chǎn)生規(guī)模性的積極影響。憑借較大的交易量和信譽(yù)度，大公司可以調(diào)整傳統(tǒng)EPC機(jī)制的標(biāo)準(zhǔn)條款，以符合其風(fēng)險(xiǎn)管理體系和內(nèi)部作業(yè)程序。集中性的管理使得企業(yè)可以設(shè)計(jì)適合特定業(yè)務(wù)活動(dòng)的標(biāo)準(zhǔn)化或模塊化能效項(xiàng)目，將其打包并尋求承包，從而顯著降低交易成本并優(yōu)化合同條款。同時(shí)，這一中央團(tuán)隊(duì)還可以作為知識中心和支持中心，匯集知識，傳播項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)，從而解案案例2.通用汽車合同能源管理(EPC)項(xiàng)目危險(xiǎn)廢物處置、固廢回收等附帶收益的項(xiàng)目。與傳統(tǒng)的EPC程序相反，通用汽車在招標(biāo)過程中界定了升級項(xiàng)目的范疇，一致的標(biāo)準(zhǔn)采購訂單，并在適用時(shí)審查與能源服務(wù)公司合作的金融機(jī)構(gòu)。通過調(diào)整后的EPC模型，通用汽車實(shí)施了跨越圖表11.通用汽車合同能源管理(EPC)項(xiàng)目：融資機(jī)制 按期付款內(nèi)部相關(guān)方制通用汽車不動(dòng)產(chǎn)業(yè)主 (如租賃廠房/辦公場所等)節(jié)能服務(wù)公司聯(lián)合投標(biāo)金融合作伙伴 (如適用) (可能含附加服務(wù))招標(biāo)借鑒這些大型企業(yè)的行動(dòng)，更廣泛的能源用戶可以積極探索將供應(yīng)商集合的其他機(jī)制，如組織自愿聯(lián)盟或由共同客戶組織領(lǐng)導(dǎo)，以整合資源并實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)。由于合并交易價(jià)值的增加和項(xiàng)目范圍的相似性，金融機(jī)構(gòu)更有可能為聯(lián)盟的能源用戶提供更優(yōu)惠的條款，同時(shí)也受益于交易合供應(yīng)商聯(lián)盟·大型供應(yīng)商·中小型供應(yīng)商··業(yè)得益于高額··能源管理公司·能效服務(wù)商·行業(yè)協(xié)會··能源管理公司·能效服務(wù)商·行業(yè)協(xié)會?政府：運(yùn)用高杠桿的政策工具公共部門單位在調(diào)動(dòng)私營部門資金支持能效項(xiàng)目方面發(fā)揮了重要作用。公共部門的能力建設(shè)和財(cái)政激勵(lì)支持私營部門金融機(jī)構(gòu)克服風(fēng)險(xiǎn)管理的瓶頸，并幫助證明額外的執(zhí)行成本是合理的；對能源用戶而言，這些政策干預(yù)更有近年來，中國政府出臺了一系列激勵(lì)措施，包括補(bǔ)貼 (如節(jié)能減排專項(xiàng)資金、綠色票據(jù)再貼現(xiàn))和稅收減免(如節(jié)能節(jié)水和環(huán)境保護(hù)專用設(shè)備企業(yè)所得稅優(yōu)惠)。在其他戰(zhàn)略市場的成功案例的指導(dǎo)下，我國政府將有望在能效融資領(lǐng)域維持“政策－市場雙驅(qū)動(dòng)”的方式，推動(dòng)能源效率的進(jìn)一步提升。隨著越來越多的企業(yè)實(shí)施基本的節(jié)能設(shè)備升級，相關(guān)直接補(bǔ)貼可能會減少，但創(chuàng)造高杠桿乘數(shù)效應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保是此類政策項(xiàng)目的一個(gè)很好的例子：它降低了銀行對能效項(xiàng)目融資的高感知風(fēng)險(xiǎn)，并有助于將銀行對此類融資的風(fēng)險(xiǎn)評估方式從貸方的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到項(xiàng)目的特定參數(shù)上。通過風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保項(xiàng)目，金融機(jī)構(gòu)開始提供能效融資產(chǎn)品，同時(shí)逐步建設(shè)內(nèi)部能力。與此同時(shí)，這些項(xiàng)目的績ESEFCHUEE保的方式為金融機(jī)構(gòu)分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)為其擴(kuò)展盈利性能效項(xiàng)目組合提供咨詢服務(wù)。在市場建設(shè)方面，該項(xiàng)目提供能力建設(shè)資料，并為節(jié)能服務(wù)公司和最終用戶提供包括營銷、工程和項(xiàng)目開發(fā)等技術(shù)援助。通過IFC的擔(dān)保，參與項(xiàng)目的金融機(jī)構(gòu)為226個(gè)項(xiàng)目發(fā)放貸款共計(jì)7.9億美元，平均貸款規(guī)模350萬美元。雖然多數(shù)融資項(xiàng)目為鋼鐵及水泥等高耗能行業(yè)中的能效提升，但其他行業(yè)的企業(yè)也有受益?？紤]到溢出效應(yīng)，該計(jì)劃的FCCHUEE作伙伴·商業(yè)銀行·其他金融機(jī)構(gòu)··中小企業(yè)·能源終端用戶效證明了目標(biāo)融資產(chǎn)品的可行性和盈利能力，從而保證融資流在退補(bǔ)后依然保持自給自足。經(jīng)實(shí)踐證明，風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保項(xiàng)目對于促進(jìn)能效投資具有良好的撬動(dòng)作用，是一種相關(guān)對于綠色貸款而言，風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保項(xiàng)目可以有效地為產(chǎn)品組合增信，有助于推動(dòng)貸款組合的證券化，使得金融機(jī)構(gòu)相應(yīng)地，債券產(chǎn)品也可受益于風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保項(xiàng)目，在償付擔(dān)保的支持下，更高的信用評級可以有效降低綠色項(xiàng)目融資的參考國際最佳實(shí)踐案例和專家意見，潛在的政策趨勢從補(bǔ)貼轉(zhuǎn)向激勵(lì)或創(chuàng)新性項(xiàng)目(如貸款擔(dān)保)以增加政策預(yù)算的乘數(shù)效應(yīng)：隨著直接補(bǔ)貼的減少，能源用戶將需要更多地依賴內(nèi)部資金或商業(yè)融資來支技術(shù)目錄與財(cái)政優(yōu)惠更明確的關(guān)聯(lián)：稅務(wù)部門用于確定項(xiàng)目稅收優(yōu)惠資格的技術(shù)目錄與國家發(fā)改委、工信部等發(fā)布的技術(shù)推廣目錄的范圍有所不同。前者為了更好地推動(dòng)節(jié)能環(huán)保行動(dòng)，覆蓋范圍較廣，顆粒度較為粗糙；后者提供了更先進(jìn)、有針對性的技術(shù)信息。若兩份文件能夠更好的銜接，如在稅務(wù)文件中列舉相關(guān)目錄作為參考，或在技術(shù)目錄中注明其稅收優(yōu)惠，可更好地促進(jìn)企業(yè)了解激勵(lì)措施，措施形式多樣，使供應(yīng)鏈企業(yè)難以全面了解并享受優(yōu)惠。例如，節(jié)能相關(guān)增值稅、企業(yè)所得稅、關(guān)稅等均可享受稅收抵免。此外，享受中小企業(yè)稅收優(yōu)惠的企業(yè)可能不會從節(jié)能激勵(lì)措施中獲得顯著的額外作為支持企業(yè)碳中和行動(dòng)最重要的工具之一，現(xiàn)有的能效融資機(jī)制需要更有效、更大規(guī)模的部署，調(diào)動(dòng)來自多方的合力，促進(jìn)企業(yè)及其供應(yīng)商開展相關(guān)的能力提升。通過本白皮書，我們希望向電子信息制造商及其供應(yīng)商介紹能效項(xiàng)目融資的基本途徑，并呼吁盡早開展以能效融資支雖然本白皮書側(cè)重于支持常見融資機(jī)制的進(jìn)一步發(fā)展，但未來仍有兩項(xiàng)任務(wù)對于開發(fā)能效項(xiàng)目潛力至關(guān)重要：一是常見融資機(jī)制的設(shè)計(jì)需要進(jìn)一步改進(jìn)，以產(chǎn)生更好的能二是需要通過綠色金融政策激勵(lì)來拉平先進(jìn)能效技術(shù)的成本白皮書旨在為電子信息制造業(yè)供應(yīng)鏈中的公司探索行業(yè)層面的解決方案。同時(shí)，我們希望引發(fā)其他行業(yè)中圍繞能效項(xiàng)目的相似討論，以開發(fā)更多的基于行業(yè)的解決方案。落基山研究所邀請所有相關(guān)方共同努力，進(jìn)一步推進(jìn)推廣現(xiàn)有方案壓低成本曲線□起草項(xiàng)目計(jì)劃，包括充分的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評估o項(xiàng)目內(nèi)容o項(xiàng)目成本o項(xiàng)目的營收流o項(xiàng)目長度o資金需求量o可抵押資產(chǎn)o項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)(技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、生產(chǎn)中斷等)o業(yè)務(wù)關(guān)系(預(yù)期應(yīng)收賬款等)o所有權(quán)考量(股權(quán)、設(shè)備所有權(quán)等)□選定融資方式□創(chuàng)建費(fèi)用明細(xì)(包括稅款、薪酬、承包商服務(wù)費(fèi)用等)以明確不同款項(xiàng)的發(fā)生時(shí)間□編寫融資申請書并提交選定的金融機(jī)構(gòu)否是是否是是能涉及包含能源診斷、節(jié)能建設(shè)、融資、維護(hù)、效果鑒證等一系列專業(yè)服務(wù)。如果EPC中涵蓋融資服務(wù)，節(jié)能服務(wù)公司將與投資者協(xié)調(diào)前期投資，而能源用戶則按照EPC合同條款向節(jié)能服務(wù)公司支付相關(guān)費(fèi)用。合同期滿后，能源用戶可以獲得合同能源管理項(xiàng)目中涉及的資產(chǎn)及其產(chǎn)生的后續(xù)收益。合同能源管理項(xiàng)目投資回收期較短，大多在三在商定的時(shí)限內(nèi)雙方按比例分享節(jié)能收益，2)節(jié)能量保證型：能源用戶自籌資金和向ESCO支付由承諾節(jié)能量計(jì)算的服務(wù)費(fèi)用，以及3)托管型：長期外包包括設(shè)備維護(hù)在內(nèi)的所有能效服務(wù)。圖表15顯示了三種合同類型之間的主要雖然EPC機(jī)制為能源用戶提供了省心的“即存即付”合同，但節(jié)能服務(wù)公司往往需要承擔(dān)高昂的融資成本來安裝合適的設(shè)備或系統(tǒng)以提升能效。EPC下的融資比例常高達(dá)70%，且融資周期長，可達(dá)5年。在金融機(jī)構(gòu)看來，EPC對ESCO帶來的是有條件的應(yīng)收賬款(節(jié)能服務(wù)公司預(yù)計(jì)的節(jié)能量)，因而要求一定的擔(dān)保措施(如擔(dān)保公司)。綠色信貸指通過貸款為符合條件的綠色項(xiàng)目融資或再融資的間接融資工具。綠色信貸是中國最早出現(xiàn)的綠色融資機(jī)制之一，是當(dāng)前我國能效融資的最大來源。《節(jié)能減排授信工作指導(dǎo)意見》(2007)、《綠色信貸指引》(2012)至2020年內(nèi)部 綠色信貸的普及得益于其流程的簡單以及對項(xiàng)目規(guī)模和時(shí)間框架較小的限制。然而，綠色信貸通常采取擔(dān)保貸款的形式，需要實(shí)物資產(chǎn)作為抵押，貸款價(jià)值比通常上限為70%，對輕資產(chǎn)公司而言具有一定的困難。雖然一些貸款機(jī)構(gòu)計(jì)劃對項(xiàng)目的環(huán)境影響進(jìn)行評估或驗(yàn)證，但國內(nèi)大多數(shù)銀行利用定性分析來確定綠色項(xiàng)目資質(zhì)，從而阻礙了高排放行業(yè)實(shí)體獲信，即使其能效項(xiàng)目可在中長期減少碳綠色債券是一種直接融資工具，為符合條件的綠色項(xiàng)目籌措資金。經(jīng)過近些年快速的市場擴(kuò)張，2019年，我國綠色債券在境內(nèi)外市場發(fā)行總量達(dá)到558億美元，成為全發(fā)行綠色債券需要項(xiàng)目符合相關(guān)綠色標(biāo)準(zhǔn)，而最佳實(shí)踐則需要發(fā)行前和發(fā)行后的第三方審查。大部分綠色債券與企業(yè)資產(chǎn)掛鉤，由發(fā)行人的資產(chǎn)負(fù)債背書。因此，盡管通常不需要抵押，發(fā)行人的信譽(yù)在一定程度上決定了融資成本。綠色債券是良好的籌集中長期資金的手段，可以滿綠色票據(jù)是另一種為資助綠色項(xiàng)目而發(fā)行的債務(wù)融資工具。相較于債券，票據(jù)的發(fā)行速度更快，到期期限通常更短。與綠色債券類似，綠色票據(jù)由發(fā)行人的信用承銷，且項(xiàng)目需要滿足預(yù)設(shè)標(biāo)準(zhǔn)才能被稱為“綠色”。與普通票據(jù)融資相比，綠色票據(jù)通常享有較低的利率和較晚的到期此外，與綠色債券相比，綠色票據(jù)的所有權(quán)轉(zhuǎn)移更加簡單、靈活，為在價(jià)值鏈中的轉(zhuǎn)讓提供了便利。當(dāng)一家公司發(fā)行綠色票據(jù)時(shí)，它可以轉(zhuǎn)讓任何金額的票據(jù)與供應(yīng)商進(jìn)行交易，隨后供應(yīng)商可對票據(jù)進(jìn)行貼現(xiàn)。這樣，較小的供應(yīng)商可以利用發(fā)行人較好的信用狀況，以更低的利率獲通常是銀行)從供應(yīng)商處打包購買企業(yè)的應(yīng)收賬款。對于供資金以支持設(shè)備升級，同時(shí)通過定期發(fā)票實(shí)現(xiàn)能源用戶的延期付款。例如，浦發(fā)銀行與一家租賃公司簽訂了保理在保理的結(jié)構(gòu)下，客戶的信用記錄和支付能力在評估過程中具有更大的權(quán)重，輕資產(chǎn)公司和初創(chuàng)企業(yè)等可能不綠色租賃是一種融資租賃，屬于表外融資機(jī)制。持牌租賃公司(“出租人”)代表其客戶(“承租人”)購買出租人保留設(shè)備的所有權(quán)；如發(fā)生違約，出租人有權(quán)收回設(shè)備。而承租人承擔(dān)