2023年季度電大金融學(xué)原貨幣銀行學(xué)次作業(yè)

中央電大金融學(xué)(原貨幣銀行學(xué))1-6次作業(yè)1．

結(jié)合人民幣匯率變動趨勢及相關(guān)數(shù)據(jù)分析匯率的作用考核目的：這是一道綜合思考題，同時(shí)與我國匯率制度改革方向有著十分緊密的聯(lián)系。同學(xué)們不僅要從人民幣匯率最近的變動數(shù)據(jù)入手去探討問題,并且要深刻結(jié)識貨幣理論發(fā)展、貨幣制度變革同匯率變動之間的理論和實(shí)踐淵源，以及人民幣升值對中國經(jīng)濟(jì)和世界經(jīng)濟(jì)的影響，在把理論同實(shí)踐緊密結(jié)合起來的同時(shí),提高同學(xué)們運(yùn)用實(shí)例來綜合分析和研究問題的能力，增強(qiáng)對我國經(jīng)濟(jì)和金融改革政策的理解。規(guī)定：（１）認(rèn)真審題并重點(diǎn)研讀教材第１～3章，特別是有關(guān)匯率的決定與影響因素、匯率制度的演進(jìn)等內(nèi)容，清楚貨幣制度發(fā)展演變同匯率制度之間的內(nèi)在聯(lián)系。（2)認(rèn)真閱讀下面這段文字:“自202３年7月２1日起，我國開始實(shí)行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度。人民幣匯率不再盯住單一美元,形成更富彈性的人民幣匯率機(jī)制?！?并據(jù)以進(jìn)行相關(guān)的文獻(xiàn)調(diào)研。（３)舉例說明時(shí)視域盡也許開闊,同題目緊密聯(lián)系即可。(4）論述過程不必面面俱到,但要有自己的觀點(diǎn)。（5）字?jǐn)?shù)不低于８００字。解題思緒:（１)匯率制度是貨幣制度特別是國際貨幣制度發(fā)展的結(jié)果,國際貨幣制度是解決匯率問題的根源;（２)我國目前實(shí)行的人民幣匯率制度是以我國經(jīng)濟(jì)和金融發(fā)展?fàn)顩r為基礎(chǔ)的;（3)目前人民幣的匯價(jià)趨勢是不斷升值，這種趨勢對中國經(jīng)濟(jì)和世界經(jīng)濟(jì)都會帶來深遠(yuǎn)的影響；(４）我國人民幣匯率必將發(fā)揮更大的作用。

解答：目前，我國實(shí)行的是有管理的浮動匯率制度，人民幣匯率由HＹPERＬＩＮK""市場供求決定，中國人民銀行通過市場操作維持人民幣匯率的相對穩(wěn)定。實(shí)踐證明，實(shí)行有管理的浮動匯率制度是符合中國國情的對的選擇。加入WTO以后,隨著貿(mào)易和投資的變化，國際收支的變化也許會較大，同時(shí)也會面臨更大的外部沖擊。為此,我們將繼續(xù)實(shí)行以市場供求為基礎(chǔ)的有管理的浮動匯率制度,在保持人民幣幣值基本穩(wěn)定的前提下，進(jìn)一步完善匯率形成機(jī)制。增強(qiáng)本HYPEＲＬＩNＫ""外幣政策的協(xié)調(diào)，發(fā)揮匯率在平衡國際收支,抵御國際資本流動沖擊方面的作用。自2０2３年7月21日起,我國開始實(shí)行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度。本次匯率機(jī)制改革的重要內(nèi)容涉及三個(gè)方面：一是匯率調(diào)控的方式。實(shí)行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度。人民幣匯率不再盯住單一美元，而是參照一籃子貨幣、根據(jù)市場供求關(guān)系來進(jìn)行浮動。這里的"一籃子貨幣"，是指按照我國對外經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實(shí)際情況，選擇若干種重要貨幣，賦予相應(yīng)的權(quán)重,組成一個(gè)貨幣籃子。同時(shí)，根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢,以市場供求為基礎(chǔ)，參考一籃子貨幣計(jì)算人民幣多邊匯率指數(shù)的變化,對人民幣匯率進(jìn)行管理和調(diào)節(jié),維護(hù)人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定?；@子內(nèi)的貨幣構(gòu)成,將綜合考慮在我國對外貿(mào)易、外債、外商直接投資等外經(jīng)貿(mào)活動占較大比重的重要國家、地區(qū)及其貨幣。參考一籃子表白外幣之間的匯率變化會影響人民幣匯率，但參考一籃子貨幣不等于盯住一籃子貨幣，它還需要將市場供求關(guān)系作為另一重要依據(jù),據(jù)此形成有管理的浮動匯率。這將有助于增長匯率彈性，克制單邊投機(jī)，維護(hù)多邊匯。二是中間價(jià)的擬定和日浮動區(qū)間。中國人民銀行于每個(gè)工作日閉市后公布當(dāng)天銀行間外匯市場美元等交易貨幣對人民幣匯率的收盤價(jià)，作為下一個(gè)工作日該貨幣對人民幣交易的中間價(jià)格?，F(xiàn)階段,每日銀行間外匯市場美元對人民幣的交易價(jià)仍在人民銀行公布的美元交易中間價(jià)上下0.3％的幅度內(nèi)浮動，非美元貨幣對人民幣的交易價(jià)在人民銀行公布的該貨幣交易中間價(jià)3%的幅度內(nèi)浮動率穩(wěn)定。三是起始匯率的調(diào)整。２023年7月21日19時(shí),美元對人民幣交易價(jià)格調(diào)整為1美元兌8．11元人民幣，作為次日銀行間外匯市場上外匯指定銀行之間交易的中間價(jià),外匯指定銀行可自此時(shí)起調(diào)整對客戶的掛牌匯價(jià)。這是一次性地小幅升值2%,并不是指人民幣匯率第一步調(diào)整2%,事后還會有進(jìn)一步的調(diào)整。由于人民幣匯率制度改革重在人民幣匯率形成機(jī)制的改革,而非人民幣匯率水平在數(shù)量上的增減。這一調(diào)整幅度重要是根據(jù)我國貿(mào)易順差限度和結(jié)構(gòu)調(diào)整的需要來擬定的，同時(shí)也考慮了國內(nèi)公司進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整的適應(yīng)能力。放棄單一盯住美元，不僅表現(xiàn)為以后的人民幣匯率制度更富彈性,并且在于發(fā)揮匯率價(jià)格的杠桿作用,以便用匯率價(jià)格機(jī)制來調(diào)節(jié)國內(nèi)外市場資源流向,以便促進(jìn)短期宏觀經(jīng)濟(jì)的目的(由于,匯率如同利率同樣是短期宏觀調(diào)控重要手段)。人民幣匯率以市場供求關(guān)系為基礎(chǔ),此后人民幣匯率水平的變化,完全取決于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的變化,取決于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展水平，而不是理論模型的高估或低估。這也預(yù)示著人民幣匯率水平也許會有向上或向下的浮動。目前人民幣的匯價(jià)趨勢是不斷升值，這種趨勢對中國經(jīng)濟(jì)和世界經(jīng)濟(jì)都會帶來深遠(yuǎn)的影響。人民幣匯率升值的趨勢是順應(yīng)中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的表現(xiàn)，它對緩解中國貿(mào)易順差會有一定的作用。人民幣升值趨勢對中國的貿(mào)易不會有太大的負(fù)面影響。中國的貿(mào)易仍然會有很大的發(fā)展，只是出口商品的構(gòu)造會更加高度化,出口產(chǎn)品的附加價(jià)值會越來越高。中國人天生會做生意,又能吃苦。此外人們應(yīng)當(dāng)更多的關(guān)注人民幣升值對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)平衡、產(chǎn)業(yè)構(gòu)造調(diào)整的作用。２.

【問題討論】結(jié)合我國信用發(fā)展?fàn)顩r,討論利率如何改革才干充足發(fā)揮其在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用？考核目的:這是一道討論題，希望通過師生教學(xué)交互和同學(xué)們之間的協(xié)作學(xué)習(xí)與互相啟發(fā)，激發(fā)同學(xué)們的學(xué)習(xí)熱情和發(fā)明性,并在此基礎(chǔ)上，提高大家對利率在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)和金融發(fā)展中作用的結(jié)識,為以后更好的研究其他金融問題和貨幣政策運(yùn)營機(jī)制奠定良好基礎(chǔ);利率是少數(shù)幾個(gè)既能在宏觀經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域發(fā)揮作用,又能在微觀經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮作用的經(jīng)濟(jì)變量之一，包含的內(nèi)容十分豐富,通過進(jìn)一步討論，可以使同學(xué)們更好地理解其作用機(jī)制,為充足發(fā)揮其作用奠定堅(jiān)實(shí)的理論基礎(chǔ)。規(guī)定:（1)認(rèn)真研讀教材第4～6章的教學(xué)內(nèi)容;（2)掌握有關(guān)利率的概念、決定和影響利率變化的因素;(3)掌握利率在宏、微觀經(jīng)濟(jì)中的功能與作用,清楚利率發(fā)揮作用的環(huán)境與條件。(4）由輔導(dǎo)教師組織學(xué)習(xí)小組討論,每組5～10人為宜。(5）討論結(jié)束后每人完畢不低于60０字的作用。解題思緒:(１）討論應(yīng)從信用與利率的關(guān)系入手;（2)必須清楚利率發(fā)揮作用的世界性趨勢；(３）討論的核心內(nèi)容是我國利率改革的方向及其在宏觀和微觀經(jīng)濟(jì)中的重要作用；(４）清楚我國利率改革碰到的重要障礙及化解方法。解答:一、信用與利率的關(guān)系信用與貨幣是兩個(gè)不同的經(jīng)濟(jì)范疇。信用是一種借貸行為，是不同所有者之間調(diào)劑財(cái)富余缺的一種形式。貨幣是一般等價(jià)物,作為價(jià)值尺度，媒介商品所有者之間的商品互換。兩者之間的關(guān)系必須用歷史的眼光來考察。信用與貨幣的關(guān)系經(jīng)歷了一個(gè)由互相獨(dú)立發(fā)展到密切聯(lián)系再到融為一體的過程。初期的信用與貨幣這兩個(gè)范疇是獨(dú)立發(fā)展的。從時(shí)間上考察,信用的出現(xiàn)比貨幣要早,當(dāng)時(shí)的信用重要采用實(shí)物借貸方式，在很長時(shí)期內(nèi)獨(dú)立于貨幣范疇之外。從初期的實(shí)物貨幣直至足值的金屬貨幣制度,貨幣的發(fā)展也長期獨(dú)立于信用關(guān)系之外?？梢哉f，資本主義制度形成之前，信用與貨幣兩者雖有聯(lián)系,但從重要方面看,是各自獨(dú)立發(fā)展的。但是兩者互相獨(dú)立發(fā)展并不意味著否認(rèn)兩者之間的關(guān)系。在歷史進(jìn)程中，信用與貨幣的聯(lián)系有著長遠(yuǎn)的歷史，其密切聯(lián)系表現(xiàn)在兩者的互相促進(jìn)發(fā)展之上。一方面,貨幣借貸的出現(xiàn)是信用獲得更大發(fā)展的基本條件。貨幣借貸擴(kuò)展了信用的范圍，擴(kuò)大了信用的規(guī)模。另一方面,信用也促進(jìn)了貨幣形式和貨幣流通的發(fā)展。信用的出現(xiàn)發(fā)展了貨幣的支付手段職能，使貨幣能在更大范圍內(nèi)作為商品流通媒介。信用還加速了貨幣的流動,補(bǔ)充了金屬貨幣數(shù)量的局限性?？梢姡庞门c貨幣是互相促進(jìn)發(fā)展的隨著資本主義經(jīng)濟(jì)關(guān)系的確立,情況發(fā)生了本質(zhì)的變化。在金屬貨幣退出流通領(lǐng)域，實(shí)行不兌換信用貨幣制度條件下，信用與貨幣的關(guān)系進(jìn)一步發(fā)展。在信用貨幣制度下,信用和貨幣不可分割地聯(lián)系在一起，整個(gè)貨幣制度是建立在信用制度基礎(chǔ)上的。從貨幣形式看,貨幣形式同時(shí)就是一種信用工具,貨幣是通過信用程序發(fā)行和流通的，任何信用活動都導(dǎo)致貨幣的變動。信用的擴(kuò)張會增長貨幣供應(yīng),信用緊縮將減少貨幣供應(yīng)；信用資金的調(diào)劑將影響貨幣流通速度和貨幣供應(yīng)的結(jié)構(gòu)。這樣，當(dāng)貨幣的運(yùn)動和信用的活動不可分割地聯(lián)給在一起時(shí)，則產(chǎn)生了由貨幣和信用互相滲透而形成的新范疇——金融。因此,金融是貨幣運(yùn)動和信用活動的融合體。當(dāng)然,在金融范疇出現(xiàn)以后,貨幣和信用這兩個(gè)范疇仍然存在。二、利率發(fā)揮作用的世界性趨勢利率不僅可以反映貨幣與信用的供應(yīng)狀態(tài)，并且可以表現(xiàn)供應(yīng)與需求的相對變化。利率水平趨高被認(rèn)為是銀根緊縮，利率水平趨低則被認(rèn)為是銀根松弛。因此，西方傳統(tǒng)的貨幣政策均以利率為中介目的。為了控制投資的高速增長，在央行采用的諸多貨幣政策操作中,被西方金融界稱為貨幣政策“猛藥”的存款準(zhǔn)備金率一調(diào)再調(diào),而調(diào)整法定存貸款利率這一傳統(tǒng)的政策工具,卻一直沒有使用。這讓市場感到很意外。我們認(rèn)為，央行之所以遲遲沒有提高法定存貸款利率,除了考慮CPI、經(jīng)濟(jì)增長速度等正常的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)外，還受到一些特殊的外部因素的約束。在我國利率發(fā)揮作用還不具有條件。在發(fā)達(dá)市場經(jīng)濟(jì)國家,利率政策非常有效,因而成為重要的貨幣政策工具。中國的情況十分復(fù)雜。記錄分析顯示，在中國，貨幣供應(yīng)量的變動同利率變動的關(guān)系不大。并且,利率水平的減少對存款總量的增長以及增長的速度都沒有產(chǎn)生明顯的影響。之所以出現(xiàn)上述情況，其重要因素是:地方政府、國有公司是重要的貸款需求者，貸款需求的利率彈性必然較低；作為貸款的重要供應(yīng)方，銀行、特別是國有銀行的利率敏感性一直較低。此外,人民幣匯率升值的壓力,將導(dǎo)致大量短期資本涌入到國內(nèi),從而達(dá)不到提高利率緊縮信用的目的。因此,有研究人員認(rèn)為升息不能解決經(jīng)濟(jì)過熱問題。三、我國利率改革的方向及其在宏觀和微觀經(jīng)濟(jì)中的重要作用利率市場化是指所有利率均由市場決定，即由資金供求關(guān)系擬定。利率市場化是我國利率管理體制改革的方向。在利率制度方面，國家應(yīng)盡早建立并完善利率決定機(jī)制以及利率風(fēng)險(xiǎn)管理制度,保證利率決定機(jī)制在最大限度的靈活性和自主性的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)利率風(fēng)險(xiǎn)水平的最小化；在規(guī)范微觀主體行為方面,應(yīng)一方面解決長期以來困擾我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的國有公司問題，加速國有公司改革，逐步建立和完善現(xiàn)代公司管理制度,同時(shí)進(jìn)一步推動國有商業(yè)銀行的改革進(jìn)程，在產(chǎn)權(quán)制度和銀行治理結(jié)構(gòu)等方面加大改革力度；在金融市場方面，國家應(yīng)努力朝著建立統(tǒng)一,開放，競爭,有序的金融體系的目的邁進(jìn),為市場上的各類競爭主體提供一個(gè)盡也許公平,公正的投融資環(huán)境,從而為利率市場化改革的最終實(shí)現(xiàn)發(fā)明條件。四、我國利率改革碰到的重要障礙及化解方法：目前我國的這種低利率管制在一定限度上扭曲了金融商品的價(jià)格，也使得利率這一重要的經(jīng)濟(jì)杠桿難以充足發(fā)揮作用,因此很多人主張通過利率市場化來理順金融商品的價(jià)格體系，提高利率的敏感性和彈性，恢復(fù)利率杠桿應(yīng)有的作用。我們認(rèn)為,利率市場化是隨著我國市場經(jīng)濟(jì)改革不斷深化的一個(gè)必然進(jìn)程,誰也沒有理由反對利率市場化，但目前我國宏微觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境都不利于利率市場化的過快推動。如下：1、市場經(jīng)濟(jì)發(fā)育限度低。我國過去長期搞計(jì)劃經(jīng)濟(jì),建立市場經(jīng)濟(jì)的時(shí)間不長,許多方面都與成熟市場經(jīng)濟(jì)的規(guī)定有較大差距。2、利率運(yùn)作主體行為不規(guī)范。（１)中央銀行的獨(dú)立自主性不強(qiáng)。中央銀行并未真正擁有利率的制訂權(quán)和調(diào)整權(quán)。(２)國有商業(yè)銀行行為非市場化。國有商業(yè)銀行由于產(chǎn)權(quán)制度建設(shè)落后,銀行的產(chǎn)權(quán)界定模糊,加上管理層和一般員工沒有利益驅(qū)動機(jī)制,使得所有者和經(jīng)營者難以實(shí)現(xiàn)利益的激勵(lì)兼容，經(jīng)營者非市場化選擇的傾向很強(qiáng)，這是引致銀行效率低下的根源所在。國有商業(yè)銀行的大量非市場化行為的存在,即使利率自主權(quán)放開，銀行也難以按照市場規(guī)律借貸資金。（3)公司的行為不規(guī)范。到目前為止,我國國有公司的現(xiàn)代公司制度改革并未達(dá)成預(yù)定目的,其在資金使用方面的風(fēng)險(xiǎn)約束機(jī)制和利益推動機(jī)制尚不健全，大多數(shù)公司只負(fù)盈不負(fù)虧,在國家的保護(hù)傘下安穩(wěn)過日子，利率高低對其來講并不很重要。３、公司對利息的承受能力低下。4、金融監(jiān)管不完善。目前我國的金融監(jiān)管因不能擺脫行政干預(yù)而缺少超脫性和真實(shí)性。此外,監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)、手段和技術(shù)也不能保證監(jiān)管的信息質(zhì)量和使金融機(jī)構(gòu)采用穩(wěn)健和審慎的經(jīng)營原則。在我國這樣一個(gè)曾經(jīng)長期實(shí)行計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的國家，要實(shí)現(xiàn)利率完全市場化需要一個(gè)很長的過渡期。就目前我國利率市場化的重點(diǎn)而言，不是去設(shè)計(jì)利率市場化的進(jìn)程和時(shí)間表，而應(yīng)是為利率市場化發(fā)明條件。如前所述,利率市場化同一國的市場經(jīng)濟(jì)完善限度、金融交易主體的市場化傾向以及金融監(jiān)管等外圍制度環(huán)境緊密相關(guān)，所以我們應(yīng)從這些方面著手，為利率市場化發(fā)明條件。如下：（1）深化市場經(jīng)濟(jì)改革。從西方的經(jīng)驗(yàn)來看，很多國家都是在市場經(jīng)濟(jì)相稱成熟的條件下放開利率的。應(yīng)當(dāng)說相對有效的市場機(jī)制有助于熨平利率放開后金融領(lǐng)域乃至經(jīng)濟(jì)的波動。我國通過二十幾年的改革開放，特別是近幾年市場經(jīng)濟(jì)的大力發(fā)展,建立了比較完善的商品市場，但是我國的產(chǎn)權(quán)市場、勞動力市場以及資本市場的發(fā)育都不完善，這就極大地制約了利率的市場化。當(dāng)然，深化市場經(jīng)濟(jì)的改革不僅要建立有效的市場,更需要經(jīng)濟(jì)主體行為的市場化。（2)哺育利率運(yùn)作主體的市場化行為:①完善中央銀行制度。目前,我國中央銀行的宏觀金融調(diào)控目的并未擺脫對國家計(jì)劃和經(jīng)濟(jì)增長目的的依附，中央銀行甚至還承擔(dān)著大量的財(cái)政職能。在這種央行與政府關(guān)系難以理順的條件下放開利率,很難保證中央銀行可以按照市場經(jīng)濟(jì)的客觀需要來調(diào)節(jié)利率。因此,現(xiàn)實(shí)的選擇是：一方面，必須分離政府與央行的“天然”聯(lián)系;另一方面要提高中央銀行自身管理水平,使其可以做到運(yùn)用各種貨幣政策工具去調(diào)控商業(yè)銀行利率和其它市場利率。②構(gòu)建真正的商業(yè)銀行。在市場化利率制度中，商業(yè)銀行一方面要充當(dāng)央行貨幣政策中介,另一方面又要根據(jù)貨幣政策的意圖調(diào)控公司和居民的行為。商業(yè)銀行的這一中介地位，規(guī)定它必須是自負(fù)盈虧和以追逐利潤最大化為目的的經(jīng)濟(jì)實(shí)體，否則無法起到中介傳導(dǎo)作用。對此，我們只有加快國有銀行向商業(yè)銀行轉(zhuǎn)化的步伐,才有也許實(shí)現(xiàn)商業(yè)銀行的市場化運(yùn)作。一方面,要對國有商業(yè)銀行進(jìn)行股份制改造,解決我國國有銀行長期所有者虛置的現(xiàn)象,實(shí)現(xiàn)國有銀行所有者和經(jīng)營者激勵(lì)兼容的市場化運(yùn)作。另一方面，按照現(xiàn)代公司的組織原則，重組國有銀行的內(nèi)部組織和機(jī)構(gòu)體系。最后,建立規(guī)范透明的財(cái)會制度，強(qiáng)化股東、外部監(jiān)管機(jī)構(gòu)對會計(jì)信息的監(jiān)督和發(fā)布。此外,我們還應(yīng)放寬金融機(jī)構(gòu)的市場準(zhǔn)入,組建一批新的商業(yè)銀行，為利率市場化引入競爭機(jī)制。③在國有公司中建立現(xiàn)代公司制度。④提高居民的金融意識。（3）把握好利率改革的著力點(diǎn)。①增強(qiáng)利率的敏感性和彈性，利率敏感性和彈性較低是我國七次利率下調(diào)效果不顯著的根源。而利率的敏感性和彈性狀況,一方面取決于利率的管理體制,另一方面又取決于銀行和公司的改革狀況。所以一方面我們要逐步放松管制，即放寬利率的浮動范圍和幅度,另一方面要加快銀行和公司的市場化進(jìn)程。②明確利率調(diào)整目的。西方成熟的市場經(jīng)濟(jì)國家,中央銀行利率變動的著眼點(diǎn)是整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)狀況,而不是公司的利息支出承擔(dān)問題,只有從國民經(jīng)濟(jì)的整體狀況出發(fā)考慮利率水平變動，利率才干發(fā)揮其作為間接宏觀調(diào)控重要工具的作用，所以應(yīng)將我國的利率調(diào)節(jié)目的轉(zhuǎn)移到優(yōu)化資源配置的功能上來。事實(shí)上,目前我國以減少公司利息承擔(dān)為目的的利率調(diào)整方式,既不利于國有公司的體制轉(zhuǎn)換,也不利于國有經(jīng)濟(jì)部門經(jīng)濟(jì)增長方式的轉(zhuǎn)變。③重構(gòu)利率結(jié)構(gòu)，理順利率關(guān)系。要對現(xiàn)行利率劃分方法進(jìn)行改革,根據(jù)公司和金融機(jī)構(gòu)會計(jì)制度和業(yè)務(wù)發(fā)展的需要,綜合考慮期限、數(shù)量、風(fēng)險(xiǎn)等因素設(shè)立利率檔次，劃分利率種類;要逐步清理優(yōu)惠貸款利率,明確貼息來源,減輕商業(yè)銀行的承擔(dān)。（4）完善金融監(jiān)管制度。利率放開后，要保持資金市場秩序,不能像過去同樣靠行政命令來實(shí)現(xiàn),而必須依賴于靈活有效的金融監(jiān)管。一方面，金融監(jiān)管要擺脫行政干預(yù),獨(dú)立自主地進(jìn)行;另一方面，要貫徹金融監(jiān)管責(zé)任制,實(shí)現(xiàn)層層負(fù)責(zé);最后，要盡早制定科學(xué)的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn),引入先進(jìn)的監(jiān)管技術(shù)和監(jiān)管手段。3.

【案例分析】關(guān)于國有銀行是否被賤賣的爭論進(jìn)入2１世紀(jì),中國為了應(yīng)對入世承諾，以引入外資戰(zhàn)略合作者的方式對銀行業(yè)進(jìn)行大刀闊斧的改革,卻因此引發(fā)了“國有銀行是否被賤賣”的爭議。其背景如下：2０2３年，匯豐銀行以每股2.49元人民幣入股上海銀行，獲得每年每股0.５元左右的回報(bào),五年就能收回初始投資,并擁有了上海銀行8%的股份；2０2３年8月6日，匯豐銀行入股交通銀行并擁有了1９.９％股份。交通銀行半年報(bào)顯示,該行2０２3年上半年凈利潤為46.05億元人民幣。按此估計(jì)，匯豐銀行20２3年就可從交通銀行發(fā)明的利潤中分得20億元人民幣左右,5年左右就可收回在交行的投資,并獲得了對中國第五大銀行的永久控制權(quán)。四大國有商業(yè)銀行的上市引資更是激發(fā)了這一爭論,成為“銀行賤賣論”的重要導(dǎo)火索：２023年交通銀行引進(jìn)匯豐銀行，獲得86%的資產(chǎn)溢價(jià);２023年建行股權(quán)轉(zhuǎn)讓卻僅獲得１７％的凈資產(chǎn)溢價(jià)，中行獲得的溢價(jià)更低，只有1０％，而對工行的股權(quán)轉(zhuǎn)讓也只有15%的溢價(jià)預(yù)期。在初次公開發(fā)行之前,建行以每股1.1５元左右的價(jià)格售予美國銀行和淡馬錫，僅建行公眾招股價(jià)每股2．35元的一半;蘇格蘭皇家銀行和淡馬錫控股分別出資31億美元各購得了中國銀行10%的股份,美國銀行和亞洲金融控股私人有限公司分別以2５億美元和14．66億美元持有建設(shè)銀行9%和5.1%的股份；高盛、安聯(lián)和運(yùn)通三家戰(zhàn)略投資者組成的財(cái)團(tuán)將以３6億美元左右的價(jià)格購入工行1０%的股份。正是基于以上種種經(jīng)濟(jì)行為,“銀行賤賣”論被激化?？己四康?案例分析是提高學(xué)生發(fā)現(xiàn)問題、分析問題并提出解決問題方法與思緒的重要途徑之一。通過上面的案例分析，既可以加深學(xué)生對銀行經(jīng)營管理理論的深層理解與把握,學(xué)會分析問題的方法和技巧,擴(kuò)大知識面,提高學(xué)習(xí)愛好;也有助于同學(xué)們進(jìn)一步了解我國銀行體制改革的方向與內(nèi)涵，增強(qiáng)對國有商業(yè)銀行股份制改造的途徑與方法的理解,加深對我國金融體制改革重要性和緊迫性的結(jié)識。規(guī)定:(1）認(rèn)真研讀上面給出的“關(guān)于國有銀行是否被賤賣的爭論”材料和教材第7～9章的內(nèi)容，寫一份案例分析材料，對上述爭論表白自己的觀點(diǎn)并“自圓其說”。(2）分析材料應(yīng)完整、準(zhǔn)確闡述案例中涉及的基本原理、存在的重要問題及解決此類問題的思緒或建議。（３)字?jǐn)?shù)不少于60０字。解題思緒：（1)清楚我國銀行改革為什么要引進(jìn)外資戰(zhàn)略投資者？我國商業(yè)銀行與外資銀行重要存在哪些方面的差距?(２)從改革國有商業(yè)銀行組織形式和經(jīng)營管理水平角度分析；(3)解釋何謂“賤賣”？可自己給出一個(gè)定義，然后依據(jù)這一定義進(jìn)行解析;(4)從世界各國商業(yè)銀行績效比較方面也可有所分析;（5)可以結(jié)合建行、中行等上市銀行目前的狀況進(jìn)一步討論。一、清楚我國銀行改革為什么要引進(jìn)外資戰(zhàn)略投資者?

“外引”有助于完善銀行公司治理結(jié)構(gòu)，推動國有銀行的股份制改革，就是要建立多種股權(quán)互相制約的銀行公司治理結(jié)構(gòu)，使銀行成為真正意義上的市場金融主體,完善金融運(yùn)營與金融發(fā)展的微觀機(jī)制。而僅僅引進(jìn)國內(nèi)投資者,是難以完全實(shí)現(xiàn)這一目的的。道理很簡樸:作為國有銀行股東,無論是國有公司還是民營資本,在現(xiàn)實(shí)條件下都很難有效避免行政干預(yù)和其他非市場因素的干擾。國有公司改制上市后并沒有使治理結(jié)構(gòu)和經(jīng)營效率發(fā)生質(zhì)的變化,就是一個(gè)實(shí)際例證從另一個(gè)角度看,銀行的經(jīng)營管理是一項(xiàng)專業(yè)性很強(qiáng)的工作,需要大量專業(yè)知識和經(jīng)驗(yàn),而國有公司和民營公司大多缺少這方面的知識。而國有銀行引進(jìn)的境外戰(zhàn)略投資者大多是國際上有影響的金融機(jī)構(gòu),具有豐富的銀行經(jīng)營管理經(jīng)驗(yàn),更具有抵御行政干預(yù)的天然優(yōu)勢?！巴庖笔且蚤_放促改革的需要。境外戰(zhàn)略投資者在投資前通過盡職調(diào)查,充足了解了國有銀行的經(jīng)營狀況、投資價(jià)值及潛在的投資風(fēng)險(xiǎn),提高了國有銀行的信息披露限度和公信力,增進(jìn)了市場對國有銀行的了解，有助于國有銀行在公開募股過程中的股票營銷。

“外引”不會威脅國家金融安全。有人緊張“外引”會威脅國家金融安全，其實(shí)這種緊張是不必要的。在金融開放的條件下，一國的金融安全取決于金融體系的穩(wěn)健性，取決于對國際資本流動的管理和控制，取決于金融宏觀調(diào)控和金融監(jiān)管水平，而與銀行的股權(quán)結(jié)構(gòu)沒有必然的、本質(zhì)的聯(lián)系。境外投資者入股的國有銀行在國內(nèi)辦理業(yè)務(wù),重要為國內(nèi)客戶服務(wù)，要接受國內(nèi)金融監(jiān)管部門的監(jiān)督。從持股比例看,外資也不會超過中資。?并且,也不是所有的銀行都要引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者。?改革開放以來,“珠三角”和“長三角”地區(qū)出現(xiàn)了大量的外商獨(dú)資公司和中外合資公司，有些外向型經(jīng)濟(jì)比重大地區(qū)的“三資”公司數(shù)量甚至超過了中資公司。數(shù)量龐大的“三資”公司,對這些地區(qū)的經(jīng)濟(jì)安全構(gòu)成威脅了嗎？恰恰相反,三資公司成了這些地區(qū)經(jīng)濟(jì)高增長的連續(xù)推動力和重要引擎。?也不能過度夸大“外引”的作用?有人說，外資機(jī)構(gòu)不是洋雷鋒，外資投資國有銀行是為了賺錢。此言不錯(cuò)。別說外資機(jī)構(gòu)，中資機(jī)構(gòu)入股銀行大抵也是為了賺錢。作為一種商業(yè)投資行為，中資和外資投資銀行的目的是一致的。但是，只有被投資的銀行業(yè)績好了,得到發(fā)展了，境外投資者才干賺錢。?由于對境外投資者所持股票有鎖定期，其不能在國有銀行股票上市后立即變現(xiàn)走人，這就規(guī)定境外投資者關(guān)心和促進(jìn)國有銀行的發(fā)展?！澳阗嶅X，我發(fā)展”,這有什么不好??當(dāng)然，也沒有必要過度夸大“外引”的作用。銀行改革是一項(xiàng)復(fù)雜的系統(tǒng)工程，需從多方面入手,而引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者但是是改革的途徑之一,不能奢望這種引進(jìn)會解決國有銀行的所有問題。但廓清在引進(jìn)戰(zhàn)略投資者問題上的種種迷霧，給“外引”以公正、客觀的評價(jià)，則不僅為順利推動“外引”所必需,也是理論工作者義不容辭的責(zé)任。

二、我國商業(yè)銀行與外資銀行重要存在哪些方面的差距??我國銀行業(yè)一個(gè)頗為突出的問題在于缺少核心競爭力，更缺少有效的競爭機(jī)制。中資銀行與外資銀行的差距，不是簡樸的業(yè)務(wù)、產(chǎn)品和服務(wù)等方面差距問題，而是理念和功能的差異問題。假如僅是業(yè)務(wù)、產(chǎn)品和服務(wù)等方面的差距，那么在競爭過程中,通過學(xué)習(xí)、借鑒甚至是模仿,差距很容易縮小甚至消除，問題在于有無縮小這些差距的理念和動力。競爭理念的淡薄和競爭機(jī)制的缺失,是其中比較重要的方面?？s小差距的理念和動力局限性，重要有兩個(gè)方面:一是拓展與創(chuàng)新理念的差異，二是銀行功能的差異。

體制問題表現(xiàn)在治理結(jié)構(gòu)方面。中資銀行目前大多數(shù)進(jìn)行了股份制改造，但股權(quán)制度大體以國有控股為主。在組織構(gòu)架方面,盡管設(shè)有董事會、監(jiān)事會、獨(dú)立董事等，但董事、監(jiān)事以自身非為銀行的股東者為主，幾近于榮譽(yù)性或福利性的兼職。如此,使代表所有者利益、或者是銀行整體利益的董事和監(jiān)事缺少對銀行高管層監(jiān)管的積極性,董事會和監(jiān)事會形同虛設(shè),形成了董事長為事實(shí)上的行長、行長則為事實(shí)上的常務(wù)副行長的領(lǐng)導(dǎo)層格局。因此，雙重的委托代理關(guān)系,使得領(lǐng)導(dǎo)層自身利益和銀行利益相分離,形成特有的“領(lǐng)導(dǎo)文化”，從而使決策層和管理層的求穩(wěn)意識強(qiáng)于發(fā)展意識，創(chuàng)新與開拓的原動力局限性。在這種體制環(huán)境和文化氛圍中,銀行的競爭動力必然弱化,創(chuàng)新能力必然局限性。?銀行整體利益和經(jīng)營管理人員個(gè)人利益上的“錯(cuò)位”,是我國銀行業(yè)缺少競爭和創(chuàng)新機(jī)制的重要因素。銀行業(yè)的正常業(yè)務(wù)經(jīng)營活動、以致創(chuàng)新與開拓，都必須通過銀行經(jīng)營管理人員來具體實(shí)行的。就商業(yè)銀行整體而言，其盼望通過業(yè)務(wù)活動獲得盡也許高的收益，其所面臨的重要風(fēng)險(xiǎn)是資產(chǎn)受損、支付發(fā)生困難;就銀行經(jīng)營管理人員而言，其盼望通過自身努力獲得更高的職位和更多的收入,其所面臨的風(fēng)險(xiǎn)是降職、免職、甚至失業(yè)。假如在體制上不能保持銀行利益與銀行經(jīng)營管理人員的利益相統(tǒng)一,保證銀行經(jīng)營管理人員的利益與責(zé)任相對稱，就會產(chǎn)生銀行的整體利益與風(fēng)險(xiǎn)同商業(yè)銀行經(jīng)營管理人員的利益與風(fēng)險(xiǎn)的不統(tǒng)一問題,并由此而形成“內(nèi)部人控制”現(xiàn)象。

商業(yè)銀行的利益和風(fēng)險(xiǎn),都必然與銀行業(yè)務(wù)經(jīng)營管理工作直接相關(guān):銀行通過業(yè)務(wù)經(jīng)營獲得盡也許高的收益的經(jīng)營目的,需通過銀行經(jīng)營管理人員的主觀努力來實(shí)現(xiàn)。而剔除本人違法犯罪因素外,風(fēng)險(xiǎn)自身存在于發(fā)明業(yè)績的工作之中。銀行經(jīng)營管理人員在實(shí)現(xiàn)利益目的的工作過程中，始終隨著著因工作失誤給銀行導(dǎo)致?lián)p失的風(fēng)險(xiǎn)。假如僅有強(qiáng)硬的風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任約束機(jī)制，而缺少與之相對等的利益激勵(lì)機(jī)制，就會導(dǎo)致銀行整體利益與經(jīng)營管理人員個(gè)人利益不一致的情況,結(jié)果因銀行經(jīng)營管理人員缺少工作積極性而使銀行的整體利益受損?？梢姡捎谌鄙偌?lì)與約束相兼容的機(jī)制，銀行經(jīng)營管理人員的利益與風(fēng)險(xiǎn)的不相統(tǒng)一，從而使基層人員的安全意識強(qiáng)于發(fā)展意識，缺少創(chuàng)新與開拓的積極性,更缺少積極參與市場競爭的意識和機(jī)制。

從功能上看，中資銀行與外資銀行的差距在于業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)方面。

由于歷史的因素，中資銀行還帶有很大的行業(yè)性壟斷或地區(qū)性壟斷的慣性，競爭機(jī)制先天局限性。特別是處在主體地位的工、農(nóng)、中、建四大國有商業(yè)銀行,均是由原專業(yè)銀行轉(zhuǎn)化過來的。上世紀(jì)80年代初銀行統(tǒng)管公司流動資金、1９85年的信貸資金管理體制的“劃分資金”方式等,擬定了四大國有銀行在各自領(lǐng)域中的信用業(yè)務(wù)壟斷地位。以后盡管幾經(jīng)改革,這一狀況未得到實(shí)質(zhì)性的改變,加之為在資源約束下的短缺型經(jīng)濟(jì)背景下高速度發(fā)展經(jīng)濟(jì),通過以間接融資為主體、銀行信用為主導(dǎo)的投融資體制來解決資金嚴(yán)重短缺問題,更是助長了商業(yè)銀行的壟斷性,銀行成為向國有公司供應(yīng)資金的部門,銀行與公司，特別是國有商業(yè)銀行與國有公司之間是一種監(jiān)督與被監(jiān)督、控制與被控制的關(guān)系。長期的行業(yè)壟斷,銀行信用為主導(dǎo)的投融資體制的慣性,使商業(yè)銀行在機(jī)構(gòu)設(shè)立與網(wǎng)點(diǎn)分布、人員的技術(shù)素質(zhì)、所擁有的客戶群等方面,具有很強(qiáng)的行業(yè)特色或優(yōu)勢，從而也決定了我國商業(yè)銀行、特別是國有商業(yè)銀行在體制方面具有濃厚的管理型銀行特性,固守著“信用中介”這一基本功能，以存、貸款和結(jié)算等傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)為主，提供金融服務(wù)性中間業(yè)務(wù)的功能很弱。而隨著金融的全球化和自由化的發(fā)展,競爭進(jìn)一步加劇。特別利率的市場化以后,運(yùn)用資金價(jià)格的競爭將成為銀行業(yè)的核心競爭手段之一。而以存、貸款為重要業(yè)務(wù)、以利差為重要收益來源的經(jīng)營模式，運(yùn)用利率手段的空間很小,競爭能力就相對比較弱。

而同時(shí),進(jìn)入市場的外資銀行大部分已從傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向現(xiàn)代化銀行業(yè)務(wù)，風(fēng)險(xiǎn)小、成本低、收益高的金融服務(wù)性中間業(yè)務(wù)已成為他們重要的利潤來源。據(jù)有關(guān)資料顯示,發(fā)達(dá)國家的商業(yè)銀行，非信用性金融服務(wù)的中間業(yè)務(wù)收入在營業(yè)收益中所占比重一般在3０％以上，有的甚至達(dá)成7０％。中間業(yè)務(wù)收入具有高收益、高附加值、低成本、不存在信貸風(fēng)險(xiǎn)和穩(wěn)定性強(qiáng)的特點(diǎn)。因此,外資銀行在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)競爭劇烈、利差收益收縮的環(huán)境下，紛紛注重優(yōu)先發(fā)展中間業(yè)務(wù)，將其作為競爭戰(zhàn)略和功能創(chuàng)新的重點(diǎn)。相比較而言，中資銀行的收益結(jié)構(gòu)中，中間業(yè)務(wù)收入所占比重較小，僅在0.３%~０.7%之間，反映了國內(nèi)中間業(yè)務(wù)總體發(fā)展水平較低、效益不高。假如說，將來的利率競爭是銀行間市場競爭的重要形式，那么爭奪提供非信用性金融服務(wù)的中間業(yè)務(wù)市場將成為焦點(diǎn)?；蛘哒f,銀行的金融服務(wù)功能的強(qiáng)弱將決定其核心競爭力強(qiáng)弱。因此,我國銀行業(yè)加強(qiáng)競爭和創(chuàng)新勢在必行，這是迎接加入世貿(mào)組織挑戰(zhàn)的需要,也是深化金融體制改革和經(jīng)濟(jì)體制改革的需要。?三、解釋何謂“賤賣”？可自己給出一個(gè)定義，然后依據(jù)這一定義進(jìn)行解析

針對中資銀行遭“賤賣”的傳聞，中國銀監(jiān)會主席劉明康昨日上午在國新辦新聞發(fā)布會上表達(dá),境外的戰(zhàn)略投資者投機(jī)獲利的機(jī)會很少,他必須要通過自己的努力和我們做到長期合作、互利共贏,因此在價(jià)格方面自然要考慮到這些因素，也要考慮到他的風(fēng)險(xiǎn)成本。從目前戰(zhàn)略投資者入股中資銀行的價(jià)位來看,都高于他的賬面凈值，所以“并不存在著賤賣的情況”。

劉明康強(qiáng)調(diào),選擇戰(zhàn)略投資人是有嚴(yán)格標(biāo)準(zhǔn)的:他在中資銀行當(dāng)中投資占股的比例不低于５%;最短的股權(quán)持有期必須是在三年以上；作為戰(zhàn)略投資人必須要派出董事，并鼓勵(lì)向中資銀行派出高級管理人才，參與銀行的運(yùn)營管理等。

劉明康進(jìn)一步解釋說,建行股份的每股發(fā)行價(jià)格是2.3５元港幣，相稱于建設(shè)銀行2０23年財(cái)務(wù)重組以后比較好的狀況之下市凈率1.96倍，處在五年來我們大型國企境外上市定價(jià)的較高水平，也是202３年以來亞太新興市場合有銀行上市股值當(dāng)中比較高的。?A、165億美元外資參股17家中資銀行?截至10月末，已有22家境外投資者入股１7家中資銀行，外資投資金額已超過165億美元，占國內(nèi)銀行總資本的1５%左右。

B、8.6%不良貸款率初次降到一位數(shù)

截至9月末，所有商業(yè)銀行（涉及外資銀行)不良貸款余額比年初減少了55０2億元，不良貸款率下降到8．６%，初次下降到一位數(shù)。資本充足率達(dá)成８%規(guī)定的商業(yè)銀行已達(dá)35家，其資產(chǎn)占所有商業(yè)銀行總資產(chǎn)的68．1％。?C、8９2人前三季度解決銀行涉案人今年１到3季度,銀行業(yè)的發(fā)案89４件,其中自查發(fā)現(xiàn)的有61３件,占整個(gè)案件數(shù)接近70%。共解決涉案人員8９２人??四、從世界各國商業(yè)銀行績效比較方面分析?發(fā)達(dá)國家資產(chǎn)規(guī)模較大的商業(yè)銀行多采用混業(yè)經(jīng)營(即全能銀行或金融控股公司）模式,而我國的四大國有商業(yè)銀行則采用專業(yè)銀行體制。分業(yè)經(jīng)營增長了成本，阻礙了競爭，最終影響了績效水平。按照標(biāo)桿管理的原理,我們選取全球范圍內(nèi)一級資本排名前５名的全能銀行(花旗集團(tuán)、美洲銀行、匯豐控股、摩根大通、法國農(nóng)業(yè)信貸集團(tuán))與我國四大國有商業(yè)銀行進(jìn)行比較，從不同角度考察四大國有商行與國際最高水平銀行的績效差距。?1．賺錢能力。５家全能銀行的資本回報(bào)率平均為22．３４%,資產(chǎn)回報(bào)率平均為1.25４％。而我國四大國有銀行資本回報(bào)率平均為４.325%,資產(chǎn)回報(bào)率平均僅為0.19%。可見，這５家全能銀行的資本回報(bào)率、資產(chǎn)回報(bào)率分別是我國四大國有銀行的5倍、6．5倍。這說明我國銀行的賺錢能力比國際先進(jìn)水平尚有不小的差距。?2．資本狀況。商業(yè)銀行作為高財(cái)務(wù)杠桿率的金融公司，充足的資本和合理的資本結(jié)構(gòu)是維護(hù)公眾對銀行信心的基本需要,也是銀行自身承受各種損失和風(fēng)險(xiǎn)的“緩沖器”。巴塞爾委員會發(fā)布的20２3年新資本協(xié)議強(qiáng)調(diào)綜合考慮各種風(fēng)險(xiǎn)因素的充足資本儲備是銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的第一支柱，涉及信用、市場、操作風(fēng)險(xiǎn)的最低資本充足率規(guī)定為8%。國外５家全能銀行的資本充足率都超過資本協(xié)議的最低規(guī)定，平均水平為12．12６%，而中國工商銀行、中國銀行、中國建設(shè)銀行的資本充足率分別為5.５４％、8.１5％、６．91%，只有中國銀行達(dá)成巴塞爾協(xié)議的最低規(guī)定。

3．資產(chǎn)質(zhì)量。銀行資產(chǎn)質(zhì)量好壞直接反映銀行經(jīng)營的安全限度,并影響銀行賺錢的多少、資本損失的大小、各種資產(chǎn)的流動性強(qiáng)弱及銀行信譽(yù)的高低。5家全能銀行不良貸款比率平均僅為2.51%,而中國銀行、中國工商銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行、中國建設(shè)銀行分別為22．49％、25．69％、30.07%、１5．７8%。?

五、全能銀行對中國銀行業(yè)發(fā)展的啟示?作為金融機(jī)構(gòu)的制度創(chuàng)新，全能銀行能運(yùn)用一個(gè)綜合業(yè)務(wù)平臺為客戶提供高效率、一站式、全面的金融服務(wù)。盡管政治、經(jīng)濟(jì)、社會制度和文化傳統(tǒng)不同,歐美各國金融機(jī)構(gòu)紛紛走上混業(yè)經(jīng)營的道路,說明這些國家已充足結(jié)識到全能銀行具有其他銀行組織所無法比擬的優(yōu)勢。我國金融體制改革的滯后已成為制約經(jīng)濟(jì)發(fā)展的瓶頸因素，而完善金融系統(tǒng)功能對解決經(jīng)濟(jì)發(fā)展的效率問題至關(guān)重要。當(dāng)前，最重要的就是要打破金融市場的分割格局，實(shí)鈔票融業(yè)的混業(yè)經(jīng)營,從主線上提高我國金融機(jī)構(gòu)的整體競爭力，迎接外資銀行的沖擊與挑戰(zhàn)。

１．建立全能銀行促進(jìn)我國金融業(yè)向國際化方向發(fā)展。在經(jīng)濟(jì)全球化趨勢不斷加強(qiáng)的情況下，中國金融業(yè)的發(fā)展將置身于一個(gè)競爭更為劇烈的全球性市場。在這種發(fā)展格局下,金融業(yè)國際化的實(shí)現(xiàn)從主線上取決于金融體系整體的國際競爭能力。就我國金融業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀而言，由于體制、政策和法律諸多約束，金融體系的整體競爭力不強(qiáng)。一方面,商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)都存在著規(guī)模偏小、資金實(shí)力局限性、資產(chǎn)質(zhì)量狀況不抱負(fù)等問題,由此產(chǎn)生的問題是利潤、規(guī)模、資本回報(bào)率、資本充足率、抗風(fēng)險(xiǎn)能力等方面與國外同業(yè)相比有較大差距。另一方面，業(yè)務(wù)品種單一，業(yè)務(wù)發(fā)展的空間和回旋余地較小，服務(wù)功能不完善。而西方國家自20世紀(jì)70年代以來，在金融自由化和信息技術(shù)飛速發(fā)展的助推下，金融業(yè)已由傳統(tǒng)的媒介金融發(fā)展到交易金融階段，“綜合化金融經(jīng)營”成為各種金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)發(fā)展的基本特性和方向，有效地提高了金融業(yè)總體資產(chǎn)質(zhì)量和賺錢能力?；谶@種比較，在分業(yè)體制框架下,我國的商業(yè)銀行不僅在國際金融市場上無法與綜合化全能經(jīng)營的金融集團(tuán)進(jìn)行競爭，甚至難以在國內(nèi)市場上應(yīng)付外資銀行的沖擊。在這種情況下,根據(jù)國際金融業(yè)綜合化發(fā)展的趨勢，調(diào)整經(jīng)營戰(zhàn)略，積極探索和構(gòu)建全能銀行勢在必行。?2.通過建立全能銀行,減少金融風(fēng)險(xiǎn),保障金融安全。由于我國四大國有商業(yè)銀行的產(chǎn)權(quán)制度改革沒有到位及其他因素,我國銀行業(yè)目前還暫時(shí)實(shí)行分業(yè)經(jīng)營,分業(yè)經(jīng)營的實(shí)行事實(shí)上是把國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)范圍限制在一個(gè)更狹窄的范圍內(nèi)，這樣會使金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步集中和擴(kuò)大。同時(shí)，絕對化的分業(yè)經(jīng)營會壓抑甚至窒息我國本來就先天局限性的金融體制創(chuàng)新。在這種情況下,構(gòu)建全能銀行無疑會在一定限度上減少金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn),增強(qiáng)金融業(yè)創(chuàng)新的空間和能力，為業(yè)務(wù)范圍的拓展、客戶和信息資料共享、收人結(jié)構(gòu)的調(diào)整和賺錢能力的增強(qiáng)奠定基礎(chǔ)。２023年12月25日,“中信控股”公司正式掛牌成立,該公司集中了中信集團(tuán)的所有金融業(yè)務(wù)。其中，涉及中信實(shí)業(yè)銀行、中信證券、中信嘉華銀行、信誠保險(xiǎn)、長盛基金管理公司?！爸行趴毓伞惫境蔀橹袊鹑跇I(yè)分業(yè)經(jīng)營大局下實(shí)現(xiàn)聯(lián)合經(jīng)營的第一例。從宏觀角度講，建立全能銀行有助于保障我國的金融安全。對于一個(gè)開放經(jīng)濟(jì)體系而言，金融安全既取決于外部因素沖擊的限度，更取決于內(nèi)部金融制度和金融體系的健康狀況及抵御外來沖擊和內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)的能力。雖然在資本市場開放限度不高的條件下,我國現(xiàn)有的金融制度和金融體系可維護(hù)我國的金融安全,但隨著對外開放限度的提高，特別面對我國加入WTO這一客觀事實(shí),現(xiàn)有的金融制度和金融體系在維護(hù)我國金融安全面面臨著嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。應(yīng)對這一挑戰(zhàn)的基礎(chǔ)在于不斷改革和完善金融制度,增強(qiáng)我國金融體系的整體競爭能力。為此，必須積極探索和構(gòu)建全能銀行，發(fā)揮金融協(xié)同效應(yīng),應(yīng)對來自國際金融市場的沖擊和外資金融機(jī)構(gòu)的競爭。??六、結(jié)合建行、中行等上市銀行目前的狀況進(jìn)一步討論

（一）從國內(nèi)銀行的同業(yè)分析角度來看，民生銀行的資產(chǎn)質(zhì)量和不良貸款的準(zhǔn)備情況最佳，甚至在目前達(dá)成了美國銀行業(yè)的水平，但其他方面比較起來，基本處在行業(yè)平均水平；浦發(fā)銀行的整體賺錢水平最佳,重要得益于其注重銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的穩(wěn)健發(fā)展和良好的內(nèi)部管理能力,但其存貸款的期限結(jié)構(gòu)不平衡的情況也最為突出;招商銀行已初步運(yùn)用其技術(shù)優(yōu)勢形成了較為特殊的競爭優(yōu)勢,體現(xiàn)在其非利息收入水平一枝獨(dú)秀以及資產(chǎn)運(yùn)用渠道的相對多元化，但是其資產(chǎn)質(zhì)量情況以及在資本充足率狀況方面的技術(shù)解決，使其穩(wěn)健經(jīng)營的形象打了折扣;深發(fā)展主營的存貸款業(yè)務(wù)特別突出,票據(jù)業(yè)務(wù)也是其強(qiáng)項(xiàng),但是資產(chǎn)的質(zhì)量問題和賺錢能力成為其連續(xù)發(fā)展的羈絆。?(二)通過與美國銀行的對比分析，我們發(fā)現(xiàn)國內(nèi)上市銀行的重要問題集中在三點(diǎn)上：１.不良資產(chǎn)的包袱較重，賺錢資產(chǎn)的占比偏低。同時(shí)，呆賬準(zhǔn)備金的計(jì)提水平還顯局限性；２.資產(chǎn)的營運(yùn)和管理能力較低，資金的來源和運(yùn)用渠道都相對狹窄,從而導(dǎo)致整個(gè)行業(yè)的賺錢水平遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于美國銀行;３．資本充足率水平令人擔(dān)憂。資產(chǎn)質(zhì)量不高，賺錢水平偏低，加上片面追求規(guī)模增長，導(dǎo)致未來連續(xù)的資本需求壓力。?但是我們也欣喜地看到，國內(nèi)上市銀行的資本收益率和收入利潤率已經(jīng)基本達(dá)成甚至超過了美國銀行,表白國內(nèi)銀行在控制費(fèi)用支出、增進(jìn)資本賺錢能力等方面已經(jīng)形成了一定的競爭能力。?(三)在整個(gè)分析過程中,筆者切實(shí)感受到國內(nèi)銀行與美國銀行在觀念上的重大差異。如對投資在商業(yè)銀行業(yè)務(wù)中所處地位的結(jié)識,對資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張的結(jié)識、對存貸比指標(biāo)運(yùn)用的結(jié)識、對費(fèi)用支出和賺錢產(chǎn)出關(guān)系的結(jié)識等等。這里,在總結(jié)上述分析的基礎(chǔ)上,我也想對中國銀行業(yè)的經(jīng)營管理和未來發(fā)展提一點(diǎn)粗淺的建議:１.改變和加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理工作。商業(yè)銀行是高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)。風(fēng)險(xiǎn)管理工作的失職,將使銀行背上沉重的包袱。強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理,不應(yīng)當(dāng)僅僅盯住存貸比等單個(gè)指標(biāo)的數(shù)值，資金來源與運(yùn)用中的期限匹配控制和嚴(yán)格有效的信用風(fēng)險(xiǎn)管理，才是信貸風(fēng)險(xiǎn)管理的主線。2.銀行沒有規(guī)模是不行的，但片面追求規(guī)模增長，并不可以實(shí)現(xiàn)使銀行價(jià)值最大化的戰(zhàn)略目的。從趨勢上看，未來資產(chǎn)營銷比存款營銷對于銀行的穩(wěn)健、連續(xù)發(fā)展更具有戰(zhàn)略意義。3.銀行連續(xù)賺錢能力的獲得和維護(hù),僅僅依靠壓縮和控制費(fèi)用支出還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，如何提高資產(chǎn)的營運(yùn)和管理能力、提高資產(chǎn)的運(yùn)用效率,才是維系和增強(qiáng)銀行賺錢能力的主線課題。4．商業(yè)銀行的經(jīng)營發(fā)展，與所處的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和監(jiān)管環(huán)境休戚相關(guān)。如何在加強(qiáng)監(jiān)管的前提下，適時(shí)拓寬商業(yè)銀行資金來源和運(yùn)用的渠道，為商業(yè)銀行發(fā)明穩(wěn)健發(fā)展的良好外部環(huán)境,應(yīng)當(dāng)成為銀行監(jiān)管部門重要的工作內(nèi)容。4.【材料一】尚福林指出,我國資本市場建立之初，由于種種因素,一些政策、制度過于注重市場的籌資功能,而忽視完善和全面發(fā)揮資本市場本應(yīng)有的功能，這也是近年來市場上投資者信心下降,市場長期低迷的重要因素之一。完善市場功能實(shí)質(zhì)上是恢復(fù)市場應(yīng)有的作用，這是十一五期間資本市場改革發(fā)展的重要內(nèi)容和目的。資本市場基本功能的發(fā)揮,可以使國家宏觀調(diào)控更為靈活有效，促進(jìn)公司提高經(jīng)營水平和增強(qiáng)競爭力，并且為廣大投資者提供增長財(cái)富的機(jī)會。完善資本市場基本功能,要通過基礎(chǔ)性制度建設(shè)和不斷深化改革,強(qiáng)化市場的優(yōu)勝劣汰機(jī)制,從主線上改變上市公司重融資、輕改制和重投資、輕回報(bào)的現(xiàn)象，提高資本市場進(jìn)行資源配置的效率。同時(shí),要完善多層次市場體系，形成涉及股票、債券、金融衍生產(chǎn)品和其他固定收益類產(chǎn)品在內(nèi)的基本產(chǎn)品系列,滿足投資者對多元化的投資產(chǎn)品、多樣化的交易體系、交易方式的規(guī)定,滿足投資者對投資避險(xiǎn)工具和各種投資組合工具的需求，使資本市場真正成為一個(gè)對融資者和投資者都具有吸引力的功能完善的市場?！灾袊C監(jiān)會主席尚福林在2023中國論壇上的演講【材料二】不管是中國還是印度,都沒有發(fā)展起一個(gè)有效的公司債券市場。在中國,公司債市場僅僅占整個(gè)金融資產(chǎn)存量的5%，而印度的這一比例只有１％。但是在過去的2０2３中,中國公司債券存量正以每年18%的速度增長,而印度幾乎是零增長。

——轉(zhuǎn)引自戴安娜·法利阿尼塔·馬切法·基發(fā)表在《經(jīng)濟(jì)》雜志“中國金融資產(chǎn)規(guī)模遠(yuǎn)大于印度效率卻遠(yuǎn)比印度差”一文(作者均為麥肯錫全球研究院研究人員）考核目的：這是一道材料分析題。規(guī)定學(xué)生可以根據(jù)材料提供的內(nèi)容,結(jié)合學(xué)科重要知識點(diǎn)對所提問題進(jìn)行分析說明并發(fā)表自己的見解,深化對學(xué)習(xí)重點(diǎn)的理解和結(jié)識。規(guī)定:仔細(xì)閱讀上述材料，回答下列問題：（１)資本市場除了籌資功能,尚有哪些重要功能？你是怎么理解這些功能的？（２）我國資本市場存在的重要問題有哪些？(3)你對我國資本市場發(fā)展有什么具體建議?解題思緒:（1）在復(fù)習(xí)金融市場各章的學(xué)習(xí)要點(diǎn)的基礎(chǔ)上回答問題;（2)全面結(jié)識資本市場的功能與作用；（3）從我國金融市場發(fā)展中存在的結(jié)構(gòu)問題入手分析。解答:一、資本市場除了籌資功能，尚有哪些重要功能?你是怎么理解這些功能的？1、資本市場是指證券融資和經(jīng)營一年以上中長期資金借貸的金融市場,涉及股票市場、債券市場、基金市場和中長期信貸市場等其融通的資金重要作為擴(kuò)大再生產(chǎn)的資本使用，因此稱為資本市場。作為資本市場重要組成部分的證券市場,具有通過發(fā)行股票和債券的形式吸取中長期資金的巨大能力,公開發(fā)行的股票和債券還可在二級市場自由買賣和流通,有著很強(qiáng)的靈活性。

２、資本市場的重要功能:?資本市場是現(xiàn)代金融市場的重要組成部分,其本來意義是指長期資金的融通關(guān)系所形成的市場。但市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展到今天,資本市場的意義已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)地超過了其原始內(nèi)涵,而成為社會資源配置和各種經(jīng)濟(jì)交易的多層次的市場體系。在高度發(fā)達(dá)的市場經(jīng)濟(jì)條件下,資本市場的功能可以按照其發(fā)展邏輯而界定為資金融通、產(chǎn)權(quán)中介和資源配置三個(gè)方面。

（一）融資功能?

本來意義上的資本市場即是純粹資金融通意義上的市場,它與貨幣市場相對稱,是長期資金融通關(guān)系的總和。因此,資金融通是資本市場的本源職能。?

(二)配置功能

是指資本市場通過對資金流向的引導(dǎo)而對資源配置發(fā)揮導(dǎo)向性作用。資本市場由于存在強(qiáng)大的評價(jià)、選擇和監(jiān)督機(jī)制,而投資主體作為理性經(jīng)濟(jì)人，始終具有明確的逐利動機(jī)，從而促使資金流向高效益部門,表現(xiàn)出資源優(yōu)化配置的功能。

(三）產(chǎn)權(quán)功能

資本市場的產(chǎn)權(quán)功能是指其對市場主體的產(chǎn)權(quán)約束和充當(dāng)產(chǎn)權(quán)交易中介方面所發(fā)揮的功能。產(chǎn)權(quán)功能是資本市場的派生功能,它通過對公司經(jīng)營機(jī)制的改造、為公司提供資金融通、傳遞產(chǎn)權(quán)交易信息和提供產(chǎn)權(quán)中介服務(wù)而在公司產(chǎn)權(quán)重組的過程中發(fā)揮著重要的作用。

上述三個(gè)方面共同構(gòu)成資本市場完整的功能體系。假如缺少一環(huán)節(jié)，資本市場就是不完整的，甚至是扭曲的。資本市場的功能不是人為賦予的,而是資本市場自身的屬性之一。從理論上認(rèn)清資本市場的功能，對于我們對的對待資本市場發(fā)展中的問題、有效運(yùn)用資本市場具有重要的理論與實(shí)踐意義。?3、我對這些功能的理解:

(1)、資本市場推動了經(jīng)濟(jì)和金融的市場化進(jìn)程

從建立社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制這一體制改革的宏大目的確立之后,資本市場的發(fā)展已成為推動體制變革和經(jīng)濟(jì)、金融市場化進(jìn)程的重要力量。由于在各種金融改革措施中，資本市場的建立與發(fā)展最能反映市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展規(guī)定,最能體鈔票融市場化取向，因而對催生與社會主義市場經(jīng)濟(jì)相適應(yīng)的市場化金融體制的作用最為直接。同時(shí),由于生產(chǎn)資料市場、勞務(wù)市場、信息市場、技術(shù)市場等各種要素市場均要以資金來媒介和推動，使得金融市場成為各種要素市場組合而成的社會主義市場體系的樞紐和核心,金融市場發(fā)展成為其他要素市場發(fā)展的一個(gè)重要的基礎(chǔ)條件。資本市場規(guī)模擴(kuò)展、結(jié)構(gòu)深化及容納的金融工具種類的增長,提高了金融市場的發(fā)育限度，為建立統(tǒng)一的社會主義市場體系,推動經(jīng)濟(jì)市場化作出了重要奉獻(xiàn)。

(２)資本市場是推動制度變遷的重要動力

資本市場的發(fā)展豐富了籌資方式結(jié)構(gòu)和金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu),同時(shí)引致金融組織結(jié)構(gòu)、金融工具結(jié)構(gòu)、金融市場結(jié)構(gòu)發(fā)生了深刻變化,其對融資制度及總體金融制度變革的推動作用是不言而喻的。事實(shí)上,資本市場對制度變遷的推動績效還延伸到整個(gè)經(jīng)濟(jì)制度層面。?(3)資本市場促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)增長

從理論上分析，資本市場對經(jīng)濟(jì)增長的影響,涉及間接影響和直接影響兩方面。所謂直接影響,指證券業(yè)發(fā)明的增長值對經(jīng)濟(jì)增長的奉獻(xiàn)。證券業(yè)增長值，是資本市場的各類中介機(jī)構(gòu)為證券交易及與此相關(guān)的金融活動提供服務(wù)所發(fā)明的價(jià)值，構(gòu)成GDＰ的一部分。在具體計(jì)算時(shí)，可按生產(chǎn)角度和收入角度分別采用生產(chǎn)法和收入法。所謂間接影響,指資本市場通過其籌資功能和配置金融資源功能的發(fā)揮，來促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。這種間接影響可分為4個(gè)方面：1、資本市場發(fā)展使投資者有了多樣化的保值和增值手段，從而強(qiáng)化了各種金融資產(chǎn)之間的替代關(guān)系，提高了國民的儲蓄傾向。在近年來儲蓄利率水平連續(xù)下降的情況下，出于對高投資收益的追逐,投資者紛紛把手中的資金投向資本市場，為上市公司提供了遞增的資本支持。2、資本市場上較為豐富的證券品種結(jié)構(gòu),使投資者可以根據(jù)收益最大化原則和對投資風(fēng)險(xiǎn)的偏好限度，自由地進(jìn)行投資選擇。市場的連續(xù)交易和廣泛性，則在很大限度上克服了儲蓄向投資轉(zhuǎn)化的時(shí)間結(jié)構(gòu)矛盾和空間結(jié)構(gòu)矛盾。所有這些，都有助于提高儲蓄向投資轉(zhuǎn)化的效率,進(jìn)而對經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生正向影響。3、資本市場結(jié)構(gòu)調(diào)整功能的發(fā)揮,也是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的一個(gè)重要條件。這種功能重要表現(xiàn)在三方面：一是資本市場的發(fā)展使直接融資與間接融資之間的對比關(guān)系發(fā)生了重要變化,社會資金的分派結(jié)構(gòu)因此得到了改善。直接融資比例的上升,減輕了商業(yè)銀行體系提供應(yīng)信貸資金的壓力,有助于減少金融風(fēng)險(xiǎn),維護(hù)國家的金融安全和經(jīng)濟(jì)安全。二是證券管理層優(yōu)先安排國家產(chǎn)業(yè)政策鼓勵(lì)發(fā)展的行業(yè)的公司上市，可以優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，提高金融資源的配置效率。三是資本市場為公司之間通過股權(quán)收購實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)重組提供了一個(gè)有效的機(jī)制。

(4)資本市場激發(fā)了人們的金融意識

體制轉(zhuǎn)軌和社會進(jìn)步固然需要技術(shù)、經(jīng)濟(jì)組織和制度方面的創(chuàng)新，但人的思想觀念的更新和創(chuàng)新精神的確立具有更為重要的意義。資本市場拉近了金融和人們的聯(lián)系,使金融走進(jìn)了越來越多的普通人的生活。資本市場是人們學(xué)習(xí)金融知識,營造適應(yīng)市場經(jīng)濟(jì)的新的文化理念和人文精神的大學(xué)校。二、我國資本市場存在的重要問題有哪些?目前我國資本市場在規(guī)模、功能、結(jié)構(gòu)、規(guī)則等方面存在著嚴(yán)重的制度缺陷，而高效的資本市場對經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有重要促進(jìn)的作用,資本市場發(fā)展與經(jīng)濟(jì)發(fā)展不協(xié)調(diào)的現(xiàn)狀表白,我國迫切需要哺育和建立一個(gè)完善的資本市場,以適應(yīng)我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。1我國資本市場的現(xiàn)狀與局限性隨著中國經(jīng)濟(jì)的連續(xù)成長,中國的金融資產(chǎn)特別是證券化金融資產(chǎn),進(jìn)入了一個(gè)前所未有的成長和發(fā)展膨脹時(shí)期,但是目前我國的證券市場形成的是高度集中的以滬、深交易所并存發(fā)展的模式。且從證券市場的發(fā)行主體來看,上市公司為獲得證券發(fā)行資格,虛報(bào)會計(jì)報(bào)表,信息披露不規(guī)范，存在嚴(yán)重的“內(nèi)部人控制”現(xiàn)象；部分持股大戶經(jīng)常采用不合法的手段操縱資本市場,導(dǎo)致嚴(yán)重侵犯中小投資者利益的現(xiàn)象發(fā)生。２我國資本市場有其局限性之處:(１）資本市場發(fā)展不平衡。通過十幾年的發(fā)展,我國的資本市場已初具規(guī)模,但資本市場的現(xiàn)狀不能滿足經(jīng)濟(jì)可連續(xù)性發(fā)展過程中各種類型公司的資金需求。第一,債券市場存在發(fā)展不平衡問題。我國債券市場的發(fā)展相對于股票市場，債券市場規(guī)模小、市場化限度低、發(fā)行和交易市場割裂,特別是公司債券，相對于國債和金融債,更是發(fā)展緩慢。第二,股票市場也存在著不平衡發(fā)展問題。（一）是雖然2０23年滬深總市值已經(jīng)超過我國內(nèi)地GＤP總量,與發(fā)達(dá)國家的比例相稱，但因流通市值無論絕對量還是占比都相對較小，滬深股市總流通市值約9萬億元,僅占兩市總市值的30%左右,股市結(jié)構(gòu)亟待完善;（二)是股市的進(jìn)入和退出機(jī)制發(fā)展不平衡，削弱了證券高效率優(yōu)化資源配置的作用。（2)我國單一層次的證券市場規(guī)定了嚴(yán)格的上市條件,阻礙了中小公司通過證券資本市場獲得資金。公司公開發(fā)行的股票和債券進(jìn)入證券交易所掛牌交易須受到嚴(yán)格的上市條件限制(涉及公司規(guī)模、賺錢性等)，大多數(shù)公司不能滿足這些條件。滬、深市場的大一統(tǒng)、高門檻，致使高成長性的科技創(chuàng)業(yè)型公司和中小公司由于風(fēng)險(xiǎn)太大和公司的賺錢性等因素得不到資本市場的支持。這一切導(dǎo)致中小公司和科技創(chuàng)業(yè)型公司在我國融資困難，阻礙了中小公司和風(fēng)險(xiǎn)投資事業(yè)的發(fā)展。（３）我國證券資本市場關(guān)于上市公司退出機(jī)制存在著局限性之處,我國只有單一層次的主板市場,二板市場尚未建立，滬、深主板市場門檻太高,公司往往由于一時(shí)經(jīng)營不善或其他因素就有也許被暫停上市或終止上市。(４)過多的行政干預(yù)不能體現(xiàn)證券市場的高度市場化的特性。我國資本市場發(fā)展的前2023重要是用行政手段管理,公司上市需要由自上而下的指標(biāo)下達(dá)與自下而上的推薦相結(jié)合。這種管理方法與證券市場高度市場化的特點(diǎn)非常不適應(yīng),因此,此后公司的上市制度應(yīng)當(dāng)有所改革,凡符合條件的,可由公司自己申請上市，能否成功由市場決定,這樣能通過資本市場的劇烈競爭實(shí)現(xiàn)優(yōu)勝劣汰。三、你對我國資本市場發(fā)展有什么具體建議?完善資本市場、促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展。由于資本市場對經(jīng)濟(jì)具有重要的作用，提出以下幾點(diǎn)建議。(1）建立多層次資本市場體系,完善資本市場結(jié)構(gòu)。推動我國風(fēng)險(xiǎn)投資市場的發(fā)展,規(guī)范法律框架,完善交易規(guī)則,整合現(xiàn)有產(chǎn)權(quán)交易市場;推動創(chuàng)業(yè)板市場建設(shè),促進(jìn)資本市場與風(fēng)險(xiǎn)投資市場良性互動;不斷擴(kuò)大股市和債市的市場規(guī)模，豐富金融產(chǎn)品，最大限度地滿足市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需求。(2)必須積極推動我國資本市場的基礎(chǔ)性制度建設(shè)和制度創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)股市的“經(jīng)濟(jì)晴雨表”功能。(3）要重視直接融資在我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的重要性,進(jìn)一步提高我國資本市場的廣度和深度。著力推動公司債市場的發(fā)展。我國金融體制改革的全面推動必須依托于中國的資本市場。提高市場深度的基礎(chǔ)還在于全方位開展中國資本市場以效率為導(dǎo)向的創(chuàng)新改革,涉及建立合理的多層次的市場結(jié)構(gòu),中小型高科技公司的發(fā)行上市以及股指期貨等具有不同功能的金融衍生品的設(shè)計(jì)和推出,繼續(xù)提高市場投資者中機(jī)構(gòu)投資者的比重,不斷深化發(fā)行制度改革，規(guī)范市場主體行為，進(jìn)一步加強(qiáng)市場約束，切實(shí)保護(hù)投資者的合法權(quán)益等等。(４）順應(yīng)國際化趨勢,循序漸進(jìn)地推動中國資本市場的開放。國際間的資本流動對于一國資本市場的價(jià)值形成、流動性的提高、制度的完善等多個(gè)方面起到了不容忽視的作用。要努力提高我國資本市場的國際競爭力；努力深化監(jiān)管體制改革,進(jìn)一步促進(jìn)融資方式向市場化方向邁進(jìn)；完善公司治理,加強(qiáng)信息披露,增進(jìn)投資者信心；逐步加大對外開放力度，提高我國資本市場和金融機(jī)構(gòu)的國際競爭力。對于我國來說，資本市場的對外開放必須是一個(gè)循序漸進(jìn)的過程?？傊?我國資本市場通過幾年的發(fā)展已經(jīng)起到了很大作用。但我們的資本市場在起發(fā)展中也有著很多不如意之處,在以后的運(yùn)作中需要不斷的更新、不斷地改善。讓這片肥沃土壤為我給的社會主義現(xiàn)代化建設(shè)奉獻(xiàn)更加大的光和熱。５.【社會調(diào)查】我國貨幣政策近期發(fā)展情況考核目的:貨幣銀行學(xué)是一門理論性較強(qiáng)的課程,通過對金融學(xué)的基本概念、基本知識、基本原理的講授,使學(xué)生對本學(xué)科有一個(gè)基本的了解，也使學(xué)生對金融業(yè)有一個(gè)理性結(jié)識。一般說來，其實(shí)踐教學(xué)環(huán)節(jié)較少?；趶V播電視大學(xué)著重培養(yǎng)應(yīng)用型人才的教學(xué)目的和教學(xué)特色，在課程教學(xué)過程中,必須借助于實(shí)踐教學(xué),促進(jìn)理論聯(lián)系實(shí)際，使學(xué)生將書本知識與具體業(yè)務(wù)結(jié)合起來，增強(qiáng)學(xué)生對金融業(yè)務(wù)的感性結(jié)識,以提高他們分析問題和解決問題的能力,在活學(xué)活用中掌握分析問題和解決問題的方法,為學(xué)習(xí)金融學(xué)和其他經(jīng)濟(jì)管理課程打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。規(guī)定：(1）綜合復(fù)習(xí)課程教學(xué)內(nèi)容，特別是貨幣政策理論；（2）由輔導(dǎo)教師組織針對我國近期貨幣政策實(shí)行情況的文獻(xiàn)調(diào)研和討論，發(fā)揮教師對調(diào)研的指導(dǎo)作用；（3)學(xué)生根據(jù)實(shí)踐教學(xué)目的收集相關(guān)資料、走訪中國人民銀行及其分支機(jī)構(gòu)、閱讀信用制度、金融監(jiān)管和貨幣政策變化的各種政策規(guī)定或文獻(xiàn);（4)、整理調(diào)研材料,寫出調(diào)研報(bào)告。調(diào)研報(bào)告原則上不少于800字。解題思緒:(1)結(jié)合貨幣政策最終目的；(2）結(jié)合我國獨(dú)特的貨幣政策中介指標(biāo)或操作指標(biāo)；（3)我國貨幣政策手段的使用及其因素;（4)你對近期貨幣政策效果的評價(jià)。解答：貨幣政策是國家為實(shí)現(xiàn)特定的宏觀經(jīng)濟(jì)目的而采用控制和調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量的方針政策的總稱。為實(shí)現(xiàn)貨幣政策目的所運(yùn)用的調(diào)控手段一般涉及：再貼現(xiàn)率、存款準(zhǔn)備金率、公開市場業(yè)務(wù)、直接信用控制等。

面對全球金融危機(jī)所引發(fā)的全球產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)大調(diào)整，中國再也無法以出口拉動經(jīng)濟(jì),保持每年２０％的出口增長,而只能靠增長政府投資來應(yīng)對經(jīng)濟(jì)失速之急,靠擴(kuò)大內(nèi)需吸納過剩的產(chǎn)能。為了應(yīng)對經(jīng)濟(jì)失速,預(yù)計(jì)我國明年將擴(kuò)大國債發(fā)行規(guī)模，以擴(kuò)大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和改善社會保障體系，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。為增強(qiáng)居民消費(fèi)能力和拉動消費(fèi)，政府將增長保障性住房的供應(yīng)并改善醫(yī)療保健服務(wù)，這樣將解決中低收入階層消費(fèi)的后顧之憂。中國經(jīng)濟(jì)將處在漫長的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型階段,從投資與出口拉動，轉(zhuǎn)向投資與內(nèi)需拉動，這說明,政府與市場不會鼓勵(lì)資產(chǎn)價(jià)格的大幅上升，資產(chǎn)價(jià)格將處在漫長的盤整期。

中國人民銀行發(fā)布三季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告指出,為應(yīng)對金融危機(jī),越來越多的經(jīng)濟(jì)體實(shí)行相對寬松的貨幣政策,大量注入的流動性在未來經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)后也許轉(zhuǎn)化為通貨膨脹壓力。因此，貨幣政策在近期要防止通貨緊縮,在長期要防止通貨膨脹。報(bào)告認(rèn)為，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長放緩趨勢明顯,宏觀經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)中的先行指數(shù)、消費(fèi)者預(yù)期指數(shù)、公司景氣指數(shù)等均呈現(xiàn)下行,通貨膨脹預(yù)期也出現(xiàn)回落。這為中國結(jié)構(gòu)調(diào)整提供了空間和時(shí)間窗口，可擇機(jī)推動資源價(jià)格形成機(jī)制改革,促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和發(fā)展方式轉(zhuǎn)變，為長期內(nèi)保持價(jià)格總水平的基本穩(wěn)定奠定基礎(chǔ)。?從當(dāng)前全球金融市場和經(jīng)濟(jì)前景來看,降息將成為未來較長一段時(shí)間各國貨幣政策的重要方向。目前,國際金融市場進(jìn)一步動蕩、世界經(jīng)濟(jì)下滑態(tài)勢加劇，在全球出現(xiàn)利率走低的大環(huán)境下，進(jìn)一步考慮到中國經(jīng)濟(jì)減速的風(fēng)險(xiǎn)，我國繼續(xù)不對稱地調(diào)低貸款基準(zhǔn)利率或同步減少存貸款基準(zhǔn)利率,以刺激內(nèi)需的貨幣政策正在逐步加大實(shí)行力度。

溫家寶總理明確提出,為應(yīng)對國際、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)的新形勢,我國將實(shí)行“積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策”。這是近一個(gè)多月來決策層對我國未來調(diào)控政策走向作出的最新部署。這些財(cái)政政策、貨幣政策進(jìn)行重大的調(diào)整,實(shí)屬形勢所迫。此番將“穩(wěn)健的財(cái)政政策”重新調(diào)整為“積極的財(cái)政政策”,將“從緊的貨幣政策”重新調(diào)整為“寬松的貨幣政策”，不僅僅是一個(gè)提法上的轉(zhuǎn)向，它同時(shí)表白在當(dāng)前特殊政經(jīng)環(huán)境下,決策層為防止經(jīng)濟(jì)萎縮,提振市場信心,仍然對財(cái)政政策、貨幣政策的“組合拳”寄予著厚望。對于全球金融危機(jī)威脅下的中國和其他國家的央行而言,在決策者越來越青睞財(cái)政政策時(shí),應(yīng)當(dāng)堅(jiān)信貨幣政策仍是不可或缺的重要政策工具。

一方面，寬松的財(cái)政政策必須搭配寬松的貨幣政策才干發(fā)揮最大效果。單純使用積極財(cái)政政策，在擴(kuò)大產(chǎn)出的同時(shí),將導(dǎo)致利率上升，從而實(shí)質(zhì)上“擠出”居民消費(fèi)和私人投資；若輔之以寬松的貨幣政策，則可消除擠出效應(yīng),使產(chǎn)出最大化。此外，像中國這樣龐大的財(cái)政政策刺激方案，假如沒有貨幣政策配合，很難得到足夠的資金保證。市場預(yù)計(jì),最近一次降息加上存款準(zhǔn)備金率下調(diào)，將至少為商業(yè)銀行增長6６０0億元資金流動性。?另一方面,寬松貨幣政策有助于抵消即將到來的通貨緊縮。通貨緊縮是比通貨膨脹更危險(xiǎn)，由于它使實(shí)際利率上升，推動經(jīng)濟(jì)趨向于長期蕭條。隨著國際原油及其他大宗商品價(jià)格的大幅回落,特別是出口和消費(fèi)的萎縮導(dǎo)致生產(chǎn)能力過剩，各國物價(jià)指數(shù)目前都在快速下滑。預(yù)計(jì)２023年全球范圍內(nèi)有也許出現(xiàn)連續(xù)通貨緊縮局面,國內(nèi)經(jīng)濟(jì)學(xué)界也普遍認(rèn)為，２023年年中或年終，中國的CPI也許呈現(xiàn)負(fù)增長。

第三,利率空間逐步收窄并不代表央行貨幣政策就失去用武之地了。中國人民銀行三季度貨幣政策報(bào)告已表達(dá)，未來將推出多項(xiàng)創(chuàng)新型貨幣政策工具,以緩解國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)的短期流動性局限性。最近央行大幅減少一年期存貸款基準(zhǔn)利率10８個(gè)基點(diǎn)，即表白它同樣不認(rèn)為利率工具就代表貨幣政策的所有。?第四，增值稅全面轉(zhuǎn)型，全國公司至少減負(fù)1２0０億。這意味著,試點(diǎn)多時(shí)的增值稅轉(zhuǎn)型方案將正式進(jìn)入起跑的軌道。增值稅全面執(zhí)行后,對于國家財(cái)政來說將出現(xiàn)減稅效應(yīng)。在眼下這個(gè)“最佳時(shí)機(jī)”全面推開增值稅改革,不僅有助于減少改革成本，并且也是宏觀調(diào)控任務(wù)從“防通脹”轉(zhuǎn)向“保增長”以來的形勢必然。我國目前執(zhí)行的增值稅率為17%,假如按照該稅率計(jì)算,此番減稅規(guī)?？蛇_(dá)千億以上。國務(wù)院常務(wù)會議則審慎預(yù)計(jì)，此舉將有望為全國公司減輕1200億元稅負(fù)。很顯然，在增值稅全面鋪開后，將對公司購進(jìn)的固定資產(chǎn)進(jìn)行稅前扣除，因而可以減輕公司困難、提高公司設(shè)備投資和技術(shù)改造的積極性。因此有望刺激更多的公司增長固定投資的熱情，此外，增值稅轉(zhuǎn)型有助于廣大公司從生產(chǎn)密集型向資本密集型轉(zhuǎn)變。

第五，財(cái)稅、貨幣政策雙實(shí)行,4萬億投資激蕩內(nèi)需。對于本次國務(wù)院常務(wù)會議對財(cái)政政策、貨幣政策進(jìn)行重新定位“是一個(gè)重大的調(diào)整”。擬定了當(dāng)前進(jìn)一步擴(kuò)大內(nèi)需、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的十項(xiàng)措施。國務(wù)院還初步匡算,為了民生工程、基礎(chǔ)設(shè)施、生態(tài)環(huán)境建設(shè)和災(zāi)后重建,實(shí)現(xiàn)內(nèi)需活躍的目的,到2０２3年終約需投資４萬億元。單靠積極財(cái)政還無法支撐經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)較快增長，未來還要更倚重于增強(qiáng)廣大居民的消費(fèi)能力,提振居民的消費(fèi)信心,從而擴(kuò)大國內(nèi)消費(fèi)需求。?第六,人民幣匯率的調(diào)整實(shí)行，繼續(xù)適時(shí)改革。國家主席胡錦濤近日表達(dá)，全球金融危機(jī)正在削弱中國在外貿(mào)方面的競爭優(yōu)勢，一些國家也許會因經(jīng)濟(jì)問題加深而興起貿(mào)易保護(hù)主義，從而對中國經(jīng)濟(jì)導(dǎo)致不利影響。中國國務(wù)院副總理王岐山，美國財(cái)政部部長保爾森也在其任上最后一次強(qiáng)調(diào)了繼續(xù)匯率改革的必要性,據(jù)稱中方承諾會繼續(xù)調(diào)整匯率。事實(shí)上,匯率改革與匯率工具將是未來一段時(shí)間的重點(diǎn)，溫家寶總理主持的國務(wù)院常務(wù)會議最近推出“金九條”明確表達(dá),有也許使用涉及銀行準(zhǔn)備金率、利率和匯率在內(nèi)的多種手段,保證銀行體系流動性的充足供應(yīng)。雖然前幾天人民幣匯率連續(xù)四天下跌，但人民幣貶值的幅度是很有限的，人民幣有效匯率的貶值幅度將會低于人民幣對美元的貶值幅度。我們應(yīng)當(dāng)推動和推行人民幣匯率的雙邊走勢，預(yù)期匯率應(yīng)當(dāng)是雙邊的。人民幣不會就此進(jìn)入貶值通道,中國經(jīng)濟(jì)基本面顯示，人民幣仍面臨升值的結(jié)構(gòu)性壓力。資本項(xiàng)目流入的外商直接投資有也許已經(jīng)放慢,其他資本項(xiàng)目也許有一定量的流出，但