第七章上市公司分析(修改版)

第七章上市公司分析上市公司基本分析1上市公司財務(wù)分析2第六章上市公司分析學(xué)習(xí)目的理解對上市公司的基本分析；理解上市公司財務(wù)分析的對象、目的、方法和應(yīng)該注意的問題；掌握上市公司的財務(wù)比率分析。第六章上市公司分析學(xué)習(xí)重點掌握上市公司基本分析與財務(wù)分析的具體內(nèi)涵；掌握上市公司的五大類財務(wù)指標(biāo)及其含義；掌握ROE的分解和杜邦分析系統(tǒng)。第一節(jié)上市公司基本分析上市公司行業(yè)地位分析上市公司經(jīng)濟(jì)區(qū)位分析上市公司產(chǎn)品分析上市公司經(jīng)營能力分析上市公司的成長性分析上市公司重大事項分析第一節(jié)上市公司基本分析上市公司行業(yè)地位分析行業(yè)分析的目的是找出公司所處行業(yè)的競爭地位（領(lǐng)頭羊、定價能力、競爭優(yōu)勢）。衡量公司行業(yè)競爭地位的主要指標(biāo)是行業(yè)綜合排序和產(chǎn)品的市場占有率。WIND金融數(shù)據(jù)庫全部A股F9行業(yè)比較。第一節(jié)上市公司基本分析上市公司經(jīng)濟(jì)區(qū)位分析區(qū)位內(nèi)的自然條件與基礎(chǔ)條件；區(qū)位內(nèi)政府的產(chǎn)業(yè)政策；區(qū)位內(nèi)的經(jīng)濟(jì)特色（尤其是產(chǎn)業(yè)集群和產(chǎn)業(yè)配套能力）。第一節(jié)上市公司基本分析上市公司產(chǎn)品分析產(chǎn)品的競爭能力分析成本優(yōu)勢、技術(shù)優(yōu)勢、質(zhì)量優(yōu)勢產(chǎn)品的市場占有率產(chǎn)品的品牌戰(zhàn)略

第一節(jié)上市公司基本分析上市公司經(jīng)營能力分析公司法人治理結(jié)構(gòu)經(jīng)理層的素質(zhì)公司從業(yè)人員的素質(zhì)與創(chuàng)新能力第一節(jié)上市公司基本分析上市公司的成長性分析公司經(jīng)營戰(zhàn)略分析公司規(guī)模變動特征及擴(kuò)張潛力分析在對上市公司的實地調(diào)研中，我們主要側(cè)重于公司基本分析所涉及到的內(nèi)容。第一節(jié)上市公司基本分析上市公司重大事項分析公司的并購重組公司的關(guān)聯(lián)交易會計政策的變化稅收政策的變化第二節(jié)上市公司財務(wù)分析上市公司財務(wù)分析對象上市公司財務(wù)分析目的上市公司財務(wù)分析方法上市公司財務(wù)分析應(yīng)注意的問題上市公司財務(wù)比率分析第二節(jié)上市公司財務(wù)分析上市公司的主要財務(wù)報表資產(chǎn)負(fù)債表反映企業(yè)在某一特定日期財務(wù)狀況的會計報表，它表明企業(yè)在某一特定日期所擁有或控制的經(jīng)濟(jì)資源、所承擔(dān)的現(xiàn)有義務(wù)和所有者對凈資產(chǎn)的要求權(quán)，是企業(yè)經(jīng)營狀況的“快照”。第二節(jié)上市公司財務(wù)分析上市公司的主要財務(wù)報表利潤表利潤表反映企業(yè)一定期間生產(chǎn)經(jīng)營成果的會計報表。利潤分配表或者所有者權(quán)益變動表反映了企業(yè)可供分配利潤的來源以及企業(yè)的虧損彌補情況、利潤分配去向和利潤節(jié)余水平等。第二節(jié)上市公司財務(wù)分析上市公司的主要財務(wù)報表現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表說明了一定時期內(nèi)企業(yè)現(xiàn)金及其等價物變動情況及變動原因。依據(jù)現(xiàn)金流量表可以分析公司償債能力與股利支付能力，分析公司未來獲取現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的能力，判斷公司經(jīng)營的健康狀況?，F(xiàn)金流量表包括經(jīng)營現(xiàn)金流、投資現(xiàn)金流和籌資現(xiàn)金流三個部分。第二節(jié)上市公司財務(wù)分析上市公司財務(wù)報表的資料來源第二節(jié)上市公司財務(wù)分析上市公司財務(wù)報表的使用者公司管理層公司股東及潛在投資者公司債權(quán)人分析師其他：如供應(yīng)商、政府、雇員、中介機(jī)構(gòu)等。

第二節(jié)上市公司財務(wù)分析上市公司財務(wù)報表分析目的評價過去的經(jīng)營業(yè)績衡量現(xiàn)在的財務(wù)狀況預(yù)測未來的發(fā)展趨勢第二節(jié)上市公司財務(wù)分析上市公司財務(wù)報表分析方法趨勢分析法結(jié)構(gòu)分析法比率分析法比較分析法因素分析法第二節(jié)上市公司財務(wù)分析上市公司財務(wù)報表分析方法趨勢分析法將企業(yè)連續(xù)幾個期間的財務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行對比，以查看相關(guān)項目變動情況，得出企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果變化趨勢的一種分析方法。絕對數(shù)額分析環(huán)比分析定基分析第二節(jié)上市公司財務(wù)分析上市公司財務(wù)報表分析方法趨勢分析法應(yīng)注意的幾個問題若前后各期的會計政策不一致，則需要對各期相關(guān)項目數(shù)據(jù)進(jìn)行調(diào)整；當(dāng)分析期限較長時，應(yīng)該剔除物價的影響；應(yīng)注意重大事項和環(huán)境因素對財務(wù)數(shù)據(jù)的影響；根據(jù)分析目的確定分析項目，不需面面俱到；可以輔之以圖表等工具，使之更直觀。第二節(jié)上市公司財務(wù)分析上市公司財務(wù)報表分析方法結(jié)構(gòu)分析法將相關(guān)項目金額與同期相應(yīng)的合計金額、總計金額或特定項目金額進(jìn)行對比，以查看相關(guān)項目的結(jié)構(gòu)百分比，得出企業(yè)各項結(jié)構(gòu)的一種分析方法。資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析負(fù)債結(jié)構(gòu)分析第二節(jié)上市公司財務(wù)分析上市公司財務(wù)報表分析方法比率分析法將相關(guān)的財務(wù)項目進(jìn)行對比，計算出具有特定意義的相對財務(wù)比率，據(jù)以評價企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的一種分析方法。第二節(jié)上市公司財務(wù)分析上市公司財務(wù)報表分析方法比較分析法將相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行比較，揭示差異并尋找差異原因的分析方法。比較的標(biāo)準(zhǔn)通常有：歷史標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)或目標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)經(jīng)驗標(biāo)準(zhǔn)第二節(jié)上市公司財務(wù)分析上市公司財務(wù)報表分析方法因素分析法根據(jù)財務(wù)指標(biāo)與其各影響因素之間的關(guān)系，確定各個影響因素對指標(biāo)差異的影響方向和程度的分析方法。第二節(jié)上市公司財務(wù)分析上市公司財務(wù)報表分析中應(yīng)注意的問題資產(chǎn)負(fù)債表是按歷史成本計價的。資產(chǎn)負(fù)債表忽略了一些具有重要經(jīng)濟(jì)意義的資產(chǎn)，如人力資本、過去研發(fā)活動中的知識積累、組織資本等。資產(chǎn)負(fù)債表中忽略了一些具有重要經(jīng)濟(jì)意義的負(fù)債，如訴訟、或有負(fù)債等。某些會計政策是可選擇的。第二節(jié)上市公司財務(wù)分析上市公司財務(wù)比率分析短期償債能力分析長期償債能力分析營運能力分析盈利能力分析成長能力分析投資收益分析第二節(jié)上市公司財務(wù)分析短期償債能力分析流動比率速動比率保守速動比率第二節(jié)上市公司財務(wù)分析短期償債能力分析經(jīng)驗數(shù)據(jù)；行業(yè)內(nèi)比較；趨勢分析。第二節(jié)上市公司財務(wù)分析短期償債能力分析第二節(jié)上市公司財務(wù)分析影響短期償債能力的特別項目授信額度準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的長期資產(chǎn)補償性余額企業(yè)與銀行的借款合同可能規(guī)定企業(yè)必須將一定比例的資金存放在銀行帳戶中不能動用，這種信用條件稱為補償性余額，應(yīng)排除在變現(xiàn)能力的計算之外。第二節(jié)上市公司財務(wù)分析長期償債能力分析資產(chǎn)負(fù)債比率負(fù)債權(quán)益比率與權(quán)益乘數(shù)債務(wù)與有形資產(chǎn)凈值比率利息保障倍數(shù)第二節(jié)上市公司財務(wù)分析長期償債能力分析第二節(jié)上市公司財務(wù)分析長期償債能力分析第二節(jié)上市公司財務(wù)分析長期償債能力分析第二節(jié)上市公司財務(wù)分析長期償債能力分析第二節(jié)上市公司財務(wù)分析影響長期償債能力的其他因素或有負(fù)債擔(dān)保責(zé)任未決訴訟重大投資項目資產(chǎn)變現(xiàn)能力企業(yè)信譽第二節(jié)上市公司財務(wù)分析營運能力分析存貨周轉(zhuǎn)率與存貨周轉(zhuǎn)期應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率與應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)期流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期第二節(jié)上市公司財務(wù)分析主營業(yè)務(wù)成本數(shù)據(jù)取自利潤表；平均存貨數(shù)據(jù)取自資產(chǎn)負(fù)債表中“存貨”年初數(shù)與期末數(shù)的平均數(shù)。還可以分別計算原材料周轉(zhuǎn)率、在產(chǎn)品周轉(zhuǎn)率。第二節(jié)上市公司財務(wù)分析主營業(yè)務(wù)收入數(shù)據(jù)來自利潤表，是指扣除了折扣和折讓后的主營業(yè)務(wù)收入凈額；平均應(yīng)收帳款數(shù)據(jù)來自資產(chǎn)負(fù)債表中應(yīng)收帳款余額年初數(shù)與年末數(shù)的平均數(shù)。第二節(jié)上市公司財務(wù)分析流動資產(chǎn)平均余額數(shù)據(jù)取自資產(chǎn)負(fù)債表中流動資產(chǎn)的年初數(shù)與年末數(shù)的平均數(shù)。第二節(jié)上市公司財務(wù)分析平均固定資產(chǎn)數(shù)據(jù)取自資產(chǎn)負(fù)債表中固定資產(chǎn)凈值的年初數(shù)與年末數(shù)的平均數(shù)。第二節(jié)上市公司財務(wù)分析平均資產(chǎn)總額數(shù)據(jù)取自資產(chǎn)負(fù)債表中資產(chǎn)總計的年初數(shù)與年末數(shù)的平均數(shù)。第二節(jié)上市公司財務(wù)分析盈利能力分析主營業(yè)務(wù)毛利率與主營業(yè)務(wù)凈利率總資產(chǎn)報酬率股東權(quán)益報酬率第二節(jié)上市公司財務(wù)分析盈利能力分析第二節(jié)上市公司財務(wù)分析盈利能力分析第二節(jié)上市公司財務(wù)分析成長能力分析主營業(yè)務(wù)收入增長率主營業(yè)務(wù)利潤增長率凈利潤增長率凈資產(chǎn)增長率每股經(jīng)營性現(xiàn)金流增長率第二節(jié)上市公司財務(wù)分析投資收益分析每股收益市盈率市凈率股利支付率每股凈資產(chǎn)第二節(jié)上市公司財務(wù)分析投資收益分析第二節(jié)上市公司財務(wù)分析投資收益分析

股東權(quán)益報酬率權(quán)益乘數(shù)總資產(chǎn)報酬率銷售利潤率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率凈利潤銷