養(yǎng)老金入市之意義

一定程度上緩減養(yǎng)老金急缺問題促進(jìn)我國(guó)養(yǎng)老金并軌改革推進(jìn)我國(guó)養(yǎng)老金法律法規(guī)建設(shè)對(duì)資本市場(chǎng)的影響對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響一定程度上緩減養(yǎng)老金急缺問題

我國(guó)的國(guó)情決定了我國(guó)的人口老齡化和經(jīng)濟(jì)發(fā)展并不適應(yīng)，正在出現(xiàn)“未富先老”的局面。人口老齡化導(dǎo)致老年人口撫養(yǎng)比不斷攀升，同時(shí)隨著生活條件不斷改善，醫(yī)療衛(wèi)生水平不斷提升人類預(yù)期壽命正在延長(zhǎng)，兩方面原因共同作用加劇了養(yǎng)老金急缺問題。另一方面我國(guó)的養(yǎng)老保險(xiǎn)基金實(shí)際處于嚴(yán)重貶值狀態(tài)，近10年來，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金年收益率不足2%，而在2003年至2012年這9年中，我國(guó)年均通脹率為2.99%。

Resources：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局我國(guó)人口年齡結(jié)構(gòu)圖Resources：WorldPopulationProspect:The2004Revision.一定程度上緩減養(yǎng)老金急缺問題年份200320042005200620072008200920102011平均基金規(guī)模（億元）1325171120102827516151307766856686984799投資收率（%）2.713.323.129.3043.19-6.7916.124.235.588.24通貨膨脹（%）1.23.91.81.54.85.9-0.73.35.42.99事實(shí)上，全國(guó)社會(huì)保障基金和企業(yè)年金均已入市投資，且表現(xiàn)不俗。表中顯示，2003年~2011年的九年間，全國(guó)社會(huì)保障基金的投資收益率在8個(gè)年份里超過通貨膨脹率；九年間的年均投資收益率為8.24%，遠(yuǎn)大于2.99%的年均通貨膨脹率，可謂收獲頗豐。

而養(yǎng)老金相對(duì)于社會(huì)保障金是一筆更加龐大的資金，它的入市在未來可以一定程度上解決養(yǎng)老金急缺問題。Resources：全國(guó)社?；鹄硎聲?huì)年度報(bào)告（2003-2012），中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒（2003-2012）社會(huì)保障基金歷年投資收益率資產(chǎn)所占比例占當(dāng)年GDP比重社會(huì)保障基金0.8923.67%1.73%基本養(yǎng)老基金2.3963.56%4.60%企業(yè)年金0.4812.77%0.92%Resources：中國(guó)養(yǎng)老金發(fā)展報(bào)告2013，中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒2013全國(guó)社?；稹⒒攫B(yǎng)老金及企業(yè)年金資產(chǎn)規(guī)模促進(jìn)我國(guó)養(yǎng)老金并軌改革雙軌制度92年起，國(guó)家實(shí)行“養(yǎng)老金雙軌制”退休制度，即不同工作性質(zhì)的退休人員實(shí)行不同的養(yǎng)老金制度。其中，機(jī)關(guān)和事業(yè)單位職工在工作期間不繳納或少繳納養(yǎng)老保險(xiǎn)費(fèi)用，退休時(shí)由國(guó)家財(cái)政統(tǒng)一支付；而企業(yè)職工則實(shí)行由企業(yè)和職工本人分別按一定的標(biāo)準(zhǔn)（目前分別為20％和8％）繳費(fèi)，并分別劃入個(gè)人賬戶和統(tǒng)籌賬戶。并軌改革2014年我國(guó)決定進(jìn)行養(yǎng)老金并軌改革，頒布了《關(guān)于機(jī)關(guān)事業(yè)單位工作人員養(yǎng)老保險(xiǎn)制度改革的決定》，使養(yǎng)老金并軌改革進(jìn)入了實(shí)質(zhì)性實(shí)施階段。機(jī)關(guān)事業(yè)單位與企業(yè)一樣開始繳納社會(huì)養(yǎng)老金，機(jī)關(guān)事業(yè)單位和個(gè)人共同承擔(dān)養(yǎng)老保險(xiǎn)費(fèi)用，分擔(dān)比例為機(jī)關(guān)事業(yè)單位繳納單位工資的20%，個(gè)人繳納工資總額的8%。養(yǎng)老金入市養(yǎng)老金并軌促進(jìn)改革實(shí)施運(yùn)作提供更充足的資金有利于社會(huì)財(cái)富的公平分配，促進(jìn)和諧社會(huì)建設(shè)。推進(jìn)我國(guó)法律法規(guī)建設(shè)使養(yǎng)老金入市收益真正地為養(yǎng)老金受益者所有完善立法體例、提高立法層次，從制度上明確各方權(quán)責(zé)確立統(tǒng)一的養(yǎng)老金管理運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)，并明確其權(quán)利和義務(wù)設(shè)立專門監(jiān)管機(jī)構(gòu)，賦予相關(guān)部門明確的監(jiān)管職權(quán)規(guī)范養(yǎng)老金的入市運(yùn)作，明確養(yǎng)老金的產(chǎn)權(quán)關(guān)系對(duì)資本市場(chǎng)的影響降低融資成本養(yǎng)老金投資通常為長(zhǎng)期價(jià)值投資，投資的長(zhǎng)期性使得流動(dòng)性溢價(jià)降低養(yǎng)老金入市往往采取多元化的投資策略，養(yǎng)老金持有既定公司股份的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)較低養(yǎng)老金規(guī)模龐大，能夠獲取規(guī)模收益從而減少交易成本，且攤薄證券承銷的成本促進(jìn)資本市場(chǎng)的發(fā)展，降低證券的發(fā)行成本以及交易成本加強(qiáng)資產(chǎn)流動(dòng)性入市養(yǎng)老金規(guī)模龐大且有逐年早增加趨勢(shì)，夸大資本市場(chǎng)規(guī)模入市養(yǎng)老金資產(chǎn)配置將會(huì)呈現(xiàn)多元化特點(diǎn)養(yǎng)老金入市帶動(dòng)金融創(chuàng)新，許多創(chuàng)新型投資產(chǎn)品蓬勃發(fā)展資金的充裕加之金融產(chǎn)品的豐富，提高了資本市場(chǎng)的活力、促進(jìn)了資產(chǎn)的流動(dòng)性對(duì)我國(guó)股市的影響?zhàn)B老金入市首要任務(wù)是保證資金安全，其次才是保值增值。所以養(yǎng)老金入市并不是國(guó)家的一種救市行為參考美國(guó)，養(yǎng)老金作為一筆長(zhǎng)期的，規(guī)模