風(fēng)險(xiǎn)投資的運(yùn)作過(guò)程概述

第五章風(fēng)險(xiǎn)投資的運(yùn)作過(guò)程第一頁(yè)，共七十五頁(yè)。風(fēng)險(xiǎn)投資基金平均每年要收到4000份商業(yè)計(jì)劃書(shū)，大約400份商業(yè)計(jì)劃書(shū)引起創(chuàng)業(yè)投資家興趣，他們會(huì)在一定的時(shí)間約見(jiàn)提交這些計(jì)劃書(shū)的創(chuàng)業(yè)家，根據(jù)會(huì)談的結(jié)果篩選出200份計(jì)劃書(shū)，對(duì)其投資收益與風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行盡職調(diào)查，最后根據(jù)評(píng)估結(jié)果選出40個(gè)項(xiàng)目進(jìn)行投資。第一節(jié)項(xiàng)目初選第二頁(yè)，共七十五頁(yè)。幾個(gè)小時(shí)幾天時(shí)間創(chuàng)業(yè)家主動(dòng)提交商業(yè)計(jì)劃書(shū)4000個(gè)項(xiàng)目創(chuàng)業(yè)投資家面談400個(gè)項(xiàng)目進(jìn)入評(píng)估階段200個(gè)項(xiàng)目決定投資40個(gè)項(xiàng)目幾周時(shí)間中選率1%！第三頁(yè)，共七十五頁(yè)。在創(chuàng)業(yè)企業(yè)的篩選過(guò)程中，不同的風(fēng)險(xiǎn)投資公司通常會(huì)使用不同的篩選標(biāo)準(zhǔn)，但大多數(shù)的創(chuàng)業(yè)投資公司一般都考慮到創(chuàng)業(yè)企業(yè)所處的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域、所處的發(fā)展階段、投資規(guī)模以及地理位置等若干重要問(wèn)題。第四頁(yè)，共七十五頁(yè)。一、行業(yè)選擇計(jì)算機(jī)行業(yè)、半導(dǎo)體行業(yè)、生物工程行業(yè)、軟件行業(yè)選擇高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的原因，其一是高科技企業(yè)的產(chǎn)品科技含量高，技術(shù)難以模仿，容易形成壟斷局面，可以獲得高額利潤(rùn)。其二是由于高技術(shù)產(chǎn)品的前期投入的研發(fā)費(fèi)用非常大，但一旦研發(fā)成功，前期費(fèi)用就轉(zhuǎn)化為沉淀資本，此后企業(yè)的生產(chǎn)只需要投入資本和勞動(dòng)力，而且隨規(guī)模的擴(kuò)大，產(chǎn)量增加，產(chǎn)品平均成本降低，利潤(rùn)也隨之提高。第五頁(yè)，共七十五頁(yè)。第六頁(yè)，共七十五頁(yè)。第七頁(yè)，共七十五頁(yè)。第八頁(yè)，共七十五頁(yè)。第九頁(yè)，共七十五頁(yè)。風(fēng)險(xiǎn)投資豪賭新媒體第十頁(yè)，共七十五頁(yè)。二、投資階段的選擇OT1、風(fēng)險(xiǎn)投資階段分為四個(gè)階段：種子期、導(dǎo)入期、成長(zhǎng)期、成熟期。種子期科技學(xué)術(shù)成果的實(shí)驗(yàn)室階段，目標(biāo)是研制出樣品或樣機(jī)技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)為主政府撥款和天使投資者導(dǎo)入期產(chǎn)品成型，但市場(chǎng)尚未開(kāi)發(fā)技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)資本第十一頁(yè)，共七十五頁(yè)。二、投資階段的選擇成長(zhǎng)期產(chǎn)品開(kāi)始銷(xiāo)售，需要擴(kuò)大市場(chǎng)占有量。經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和管理風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)資本成熟期技術(shù)成熟，市場(chǎng)穩(wěn)定管理風(fēng)險(xiǎn)為主投資銀行、商業(yè)銀行第十二頁(yè)，共七十五頁(yè)。種子期成長(zhǎng)期導(dǎo)入期成熟期天使投資政府支持風(fēng)險(xiǎn)投資投資銀行商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)投資退出第十三頁(yè)，共七十五頁(yè)。案例：

亞馬遜公司經(jīng)歷的不同籌資階段1994年杰夫·貝則思靠10000美元的自有資金和44000美元的貸款創(chuàng)立公司。1995年后期到1996年，天使投資約100萬(wàn)美元1996年從兩家風(fēng)險(xiǎn)投資公司獲得800萬(wàn)美元1997年首次公開(kāi)發(fā)行籌資4910萬(wàn)美元1998年從債券發(fā)行機(jī)構(gòu)籌集23600萬(wàn)美元第十四頁(yè)，共七十五頁(yè)。思考：如何籌集資金？第十五頁(yè)，共七十五頁(yè)。2、階段性風(fēng)險(xiǎn)投資的作用降低風(fēng)險(xiǎn)投資家的投資風(fēng)險(xiǎn)。在一個(gè)階段終結(jié)時(shí)，對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況進(jìn)行評(píng)價(jià)，如果經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)達(dá)到預(yù)定目標(biāo)，進(jìn)行下一輪投資；反之，中止投資。對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資家和企業(yè)的約束作用。企業(yè)在下一輪不能獲得風(fēng)險(xiǎn)投資；風(fēng)險(xiǎn)投資家執(zhí)行監(jiān)督管理，否則風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)在下一輪不選擇該風(fēng)險(xiǎn)投資家。第十六頁(yè)，共七十五頁(yè)。第十七頁(yè)，共七十五頁(yè)。案例從“蘋(píng)果電腦”案例看分階段投資策略第十八頁(yè)，共七十五頁(yè)。蘋(píng)果公司1976年,當(dāng)時(shí)就職于阿塔里公司的喬布斯和就職于惠普公司的沃茲尼克共同設(shè)計(jì)出一塊電腦線路板(蘋(píng)果一號(hào)),他們?cè)谒固垢４髮W(xué)的一個(gè)家用電腦俱樂(lè)部展示時(shí),許多人表示要購(gòu)買(mǎi),于是,喬布斯賣(mài)掉汽車(chē),沃茲尼克賣(mài)掉計(jì)算機(jī),籌得1300美元這是他們創(chuàng)業(yè)的種子資本。第十九頁(yè)，共七十五頁(yè)。百萬(wàn)富翁馬古拉自己投資9.1萬(wàn)美元,還爭(zhēng)取到美國(guó)商業(yè)銀行25萬(wàn)美元的信用貸款走訪風(fēng)險(xiǎn)投資家,籌集了60萬(wàn)美元的創(chuàng)業(yè)投資1980年12月12日,蘋(píng)果公司第一次公開(kāi)招股上市,以每股22美元的價(jià)格,公開(kāi)發(fā)行460萬(wàn)股,集資1.01億美元第二十頁(yè)，共七十五頁(yè)。風(fēng)險(xiǎn)資本分階段投資：日期每股價(jià)格投資額1978.10.09美元518000美元1978.90.28美元704000美元1980.120.97美元2330000美元第二十一頁(yè)，共七十五頁(yè)。三、確定最佳投資組合1、投資伙伴的選擇。風(fēng)險(xiǎn)投資為了分散風(fēng)險(xiǎn)，在投資時(shí)要選擇一個(gè)或幾個(gè)投資伙伴，共同投資于風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)。投資伙伴的選擇關(guān)鍵是看對(duì)方是否具有自己不具備的優(yōu)勢(shì)或資源。2、投資項(xiàng)目的組合。投資組合理論，投資者在風(fēng)險(xiǎn)一定時(shí)，總是選擇收益較高的項(xiàng)目；當(dāng)收益一定時(shí)，選擇風(fēng)險(xiǎn)較低的項(xiàng)目。第二十二頁(yè)，共七十五頁(yè)。案例——聯(lián)合投資

推動(dòng)同洲電子進(jìn)入發(fā)展快車(chē)道第二十三頁(yè)，共七十五頁(yè)。1、花香引來(lái)群蜂舞高交會(huì)的明星門(mén)庭若市達(dá)晨的介入第二十四頁(yè)，共七十五頁(yè)。2、組成投資聯(lián)盟3、達(dá)成風(fēng)險(xiǎn)投資協(xié)議聯(lián)合投資第二十五頁(yè)，共七十五頁(yè)。4、案例評(píng)析降低進(jìn)入的成本降低投資決策風(fēng)險(xiǎn)分散投資風(fēng)險(xiǎn)第二十六頁(yè)，共七十五頁(yè)。四、評(píng)估指標(biāo)與項(xiàng)目篩選1、種子期和創(chuàng)立期的評(píng)估指標(biāo)創(chuàng)業(yè)者的信譽(yù)和可合作性產(chǎn)品的唯一性和不可替代性產(chǎn)品的專(zhuān)利保護(hù)能力創(chuàng)業(yè)者的技術(shù)創(chuàng)新能力進(jìn)入市場(chǎng)的難易性市場(chǎng)需求和市場(chǎng)潛力對(duì)競(jìng)爭(zhēng)者進(jìn)入市場(chǎng)的防護(hù)第二十七頁(yè)，共七十五頁(yè)。2、成長(zhǎng)期和擴(kuò)張期的評(píng)估指標(biāo)經(jīng)營(yíng)管理能力歷史業(yè)績(jī)最低獲利點(diǎn)市場(chǎng)規(guī)模兼并能力最低邊際風(fēng)險(xiǎn)的防護(hù)能力管理隊(duì)伍經(jīng)營(yíng)記錄商業(yè)計(jì)劃第二十八頁(yè)，共七十五頁(yè)。第二節(jié)盡職調(diào)查與項(xiàng)目終選一、盡職調(diào)查的內(nèi)容1、企業(yè)基本情況2、創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)3、產(chǎn)品或技術(shù)的優(yōu)勢(shì)4、行業(yè)發(fā)展前景第二十九頁(yè)，共七十五頁(yè)。二、盡職調(diào)查的程序會(huì)見(jiàn)管理層的所有成員實(shí)地考察公司資產(chǎn)設(shè)施和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)調(diào)查公司產(chǎn)品的技術(shù)特性、銷(xiāo)售前景和市場(chǎng)價(jià)值會(huì)晤創(chuàng)業(yè)企業(yè)的董事和主要股東接觸創(chuàng)業(yè)企業(yè)的員工進(jìn)行廣泛的相關(guān)調(diào)查第三十頁(yè)，共七十五頁(yè)。盡職調(diào)查案例

風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)為何青睞凱門(mén)通信？簡(jiǎn)介：凱門(mén)通信自成立短短三年內(nèi)，兩度獲得風(fēng)險(xiǎn)投資。第一次是贏得200萬(wàn)美元的天使投資；第二次是獲得包括戰(zhàn)略投資人英特爾和國(guó)內(nèi)投資機(jī)構(gòu)中國(guó)創(chuàng)業(yè)投資有限公司在內(nèi)的幾家投資機(jī)構(gòu)1050萬(wàn)美元的風(fēng)險(xiǎn)資本。分析：通過(guò)盡職調(diào)查認(rèn)為凱門(mén)通信具有以下優(yōu)勢(shì)：優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)企業(yè)的市場(chǎng)定位明確明晰的產(chǎn)品和經(jīng)營(yíng)策略第三十一頁(yè)，共七十五頁(yè)。1、人員素質(zhì)2、市場(chǎng)前景3、技術(shù)水平4、財(cái)務(wù)狀況5、退出機(jī)制6、社會(huì)環(huán)境三、項(xiàng)目終選的評(píng)估指標(biāo)第三十二頁(yè)，共七十五頁(yè)。現(xiàn)實(shí)當(dāng)中，絕大多數(shù)創(chuàng)業(yè)投資公司是根據(jù)對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的主觀評(píng)價(jià)結(jié)果來(lái)進(jìn)行投資決策的。比如，內(nèi)部收益率。不同創(chuàng)業(yè)投資公司因投資領(lǐng)域、投資階段及風(fēng)險(xiǎn)偏好不同，采用的評(píng)估準(zhǔn)則有很大差別，共同點(diǎn)都十分注重對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的管理能力、產(chǎn)品與技術(shù)獨(dú)特性以及產(chǎn)品與市場(chǎng)大小等評(píng)估。第三十三頁(yè)，共七十五頁(yè)。--+-++市場(chǎng)吸引力：市場(chǎng)規(guī)模市場(chǎng)需求市場(chǎng)增長(zhǎng)潛力市場(chǎng)進(jìn)入難度產(chǎn)品獨(dú)特性：產(chǎn)品專(zhuān)利性產(chǎn)品獨(dú)創(chuàng)性邊際利潤(rùn)技術(shù)水平管理能力：管理技能營(yíng)銷(xiāo)技能財(cái)務(wù)技能專(zhuān)家推薦環(huán)境適應(yīng)性：進(jìn)入的競(jìng)爭(zhēng)障礙經(jīng)濟(jì)周期的防范產(chǎn)品淘汰的防范規(guī)?？s減的防范預(yù)期收益預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)投資決策Tyebjee創(chuàng)業(yè)投資決策評(píng)價(jià)模型第三十四頁(yè)，共七十五頁(yè)。市場(chǎng)吸引力：包括市場(chǎng)規(guī)模、市場(chǎng)需求、市場(chǎng)潛力和市場(chǎng)進(jìn)入難度；產(chǎn)品獨(dú)特性：包括產(chǎn)品專(zhuān)利性、產(chǎn)品獨(dú)創(chuàng)性、邊際利潤(rùn)、技術(shù)水準(zhǔn)；管理能力：包括管理技能、營(yíng)銷(xiāo)技能、財(cái)務(wù)技能、專(zhuān)家推薦；環(huán)境適應(yīng)性：包括市場(chǎng)進(jìn)入的競(jìng)爭(zhēng)障礙、經(jīng)濟(jì)周期的防范、產(chǎn)品淘汰的防范、規(guī)?？s減的防范。第三十五頁(yè)，共七十五頁(yè)。§3合同談判一、雙方的主要需求1、投資者關(guān)注的主要問(wèn)題2、創(chuàng)業(yè)者關(guān)注的問(wèn)題二、洽談條款清單第三十六頁(yè)，共七十五頁(yè)。如：確定投資形式債權(quán)資本：以債務(wù)的形式投資于企業(yè)，享受債權(quán)人的權(quán)利和義務(wù)的資本。權(quán)益資本：普通股優(yōu)先股可轉(zhuǎn)換債券第三十七頁(yè)，共七十五頁(yè)。①普通股股東享有表決權(quán)但在支付優(yōu)先股股利后才能享受股份分配的股份。清算時(shí)只有最后的補(bǔ)償權(quán)，投資者的風(fēng)險(xiǎn)較大。②優(yōu)先股股東無(wú)表決權(quán)而先于普通股分配股利的股份。在投資協(xié)議中一般明確優(yōu)先股的優(yōu)先條件，包括：優(yōu)先股股東的權(quán)利義務(wù)、優(yōu)先股票分配股息的順序和定額等第三十八頁(yè)，共七十五頁(yè)。③可轉(zhuǎn)換債券投資者有權(quán)按合同在企業(yè)發(fā)展順利時(shí)期內(nèi)將投資轉(zhuǎn)換成預(yù)定股數(shù)的企業(yè)普通股的債券。債務(wù)和權(quán)益的混合體。當(dāng)股票的價(jià)格低，可轉(zhuǎn)換債券是一個(gè)債權(quán)等價(jià)物；當(dāng)股票價(jià)格高到使轉(zhuǎn)換價(jià)值大于債券直接價(jià)值，是一個(gè)權(quán)益等價(jià)物。優(yōu)點(diǎn)：當(dāng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)不景氣時(shí)，使得可轉(zhuǎn)換債券的價(jià)值損失小于股票。缺點(diǎn)：轉(zhuǎn)換成本高于直接購(gòu)股成本。第三十九頁(yè)，共七十五頁(yè)。三、風(fēng)險(xiǎn)投資協(xié)議1、投資金額與投入時(shí)間的安排例：協(xié)議中關(guān)于“風(fēng)險(xiǎn)資金的投入”的條款（一）種子期1．在種子期，甲方投入萬(wàn)元風(fēng)險(xiǎn)資金，與乙方共同完成產(chǎn)品的市場(chǎng)調(diào)研，獲得產(chǎn)品的自主銷(xiāo)售經(jīng)銷(xiāo)權(quán)；2．在種子期，甲乙雙方?jīng)Q定根據(jù)乙方的營(yíng)銷(xiāo)思路，共同向杭州可吉文化交流有限公司提出獲得云南省經(jīng)銷(xiāo)權(quán)限，經(jīng)銷(xiāo)加盟費(fèi)用及前期杭州可吉文化交流有限公司要求的一系列的費(fèi)用在上述萬(wàn)元風(fēng)險(xiǎn)資金中支出；第四十頁(yè)，共七十五頁(yè)。3．在種子期，甲、乙雙方均不享有工資收入，如需聘用專(zhuān)業(yè)人員則工資在風(fēng)險(xiǎn)資金中支出；4．種子期的期限為1個(gè)月，如在上述期限內(nèi)仍未獲得預(yù)期的省級(jí)經(jīng)銷(xiāo)權(quán)限，則需甲、乙雙方協(xié)商是否延長(zhǎng)上述期限，協(xié)商未果則本協(xié)議終止，剩余的資金及業(yè)已形成的所有資產(chǎn)屬甲、乙雙方共同所有；5．省級(jí)經(jīng)銷(xiāo)權(quán)如在上述期限屆滿(mǎn)獲得，甲、乙雙方對(duì)可吉公司提供的相關(guān)產(chǎn)品進(jìn)行評(píng)估，如達(dá)到甲、乙雙方在簽訂本協(xié)議時(shí)認(rèn)可的產(chǎn)品要求，風(fēng)險(xiǎn)投資必須進(jìn)入創(chuàng)立期。第四十一頁(yè)，共七十五頁(yè)。（二）創(chuàng)立期1．省級(jí)經(jīng)銷(xiāo)權(quán)獲得并達(dá)到產(chǎn)品預(yù)計(jì)要求時(shí)，甲、乙雙方必須共同出資設(shè)立一家有限責(zé)任公司以生產(chǎn)、銷(xiāo)售產(chǎn)品；2．甲、乙雙方?jīng)Q定設(shè)立的有限責(zé)任公司注冊(cè)資本金為萬(wàn)元，其中甲方出資萬(wàn)元，占注冊(cè)資本金的%；乙方出資萬(wàn)元，占注冊(cè)資本金的

%，甲、乙雙方均以貨幣資金出資；3．公司設(shè)立后，甲、乙雙方必須將在種子期形成的有關(guān)的所有有形及無(wú)形資產(chǎn)包括無(wú)償?shù)剞D(zhuǎn)移給公司所有；第四十二頁(yè)，共七十五頁(yè)。4.在公司設(shè)立中，乙方出資的萬(wàn)元由甲方提供無(wú)息貸款，乙方必須在公司設(shè)立后三個(gè)完整會(huì)計(jì)年度內(nèi)歸還給甲方，其中每年各償還，償還期限為每個(gè)完整會(huì)計(jì)年度結(jié)束公司分紅后的一個(gè)月內(nèi)。5.公司成立后，由乙方管理運(yùn)營(yíng)，乙方需要每年最少給予甲方投資金額20%紅利回報(bào)，公司運(yùn)營(yíng)所產(chǎn)生的利潤(rùn)優(yōu)先支付甲方投資金額20%的紅利。如果無(wú)法籌資償還，乙方必須將當(dāng)年度欠款部分對(duì)應(yīng)的公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓給甲方。并且甲方有權(quán)介入公司管理。第四十三頁(yè)，共七十五頁(yè)。2、投融資工具的選擇債券普通股可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股參與優(yōu)先股可轉(zhuǎn)換債券第四十四頁(yè)，共七十五頁(yè)。3、股份比例和證券轉(zhuǎn)換價(jià)反稀釋條款——稀釋是指融資后導(dǎo)致每股凈賬面價(jià)值下降，反稀釋則意味著資本結(jié)構(gòu)的重新調(diào)整。棘輪條款——如果以前的投資者收到的免費(fèi)股票足以把他的每股平均價(jià)格攤低到新投資者支付的價(jià)格，他的反稀釋權(quán)利被叫做“棘輪”。

第四十五頁(yè)，共七十五頁(yè)。4、有關(guān)表明、承諾、違約及補(bǔ)救表明和保證條款賣(mài)出選擇權(quán)限制條款違約責(zé)任第四十六頁(yè)，共七十五頁(yè)。例:有關(guān)“違約責(zé)任”的條款：1．在種子期，甲方未投入或未足額投入風(fēng)險(xiǎn)資金，則甲方應(yīng)承擔(dān)違約責(zé)任，支付未投入部分資金5倍的違約金給乙方，項(xiàng)目已具有的有形、無(wú)形資產(chǎn)均歸乙方單獨(dú)享有；2．在種子期，乙方未經(jīng)甲方同意將項(xiàng)目交給其他風(fēng)險(xiǎn)投資者，則乙方應(yīng)承擔(dān)違約責(zé)任，支付已投入資金額2倍的違約金給甲方，項(xiàng)目已具有的有形及無(wú)形資產(chǎn)均歸甲方單獨(dú)享有；3．經(jīng)銷(xiāo)權(quán)獲得，產(chǎn)品達(dá)到預(yù)期要求時(shí)，甲、乙雙方任何一方未按本協(xié)議約定設(shè)立公司，則違約方需向守約方支付20萬(wàn)元違約金。第四十七頁(yè)，共七十五頁(yè)。5、其它條款紅利政策股權(quán)回購(gòu)上市和股票套現(xiàn)管理者和員工信息披露程序董事會(huì)第四十八頁(yè)，共七十五頁(yè)。附錄：如何撰寫(xiě)商業(yè)計(jì)劃書(shū)第四十九頁(yè)，共七十五頁(yè)。一、什么是商業(yè)計(jì)劃書(shū)二、商業(yè)計(jì)劃書(shū)的主要編寫(xiě)格式三、撰寫(xiě)商業(yè)計(jì)劃書(shū)應(yīng)注意的幾個(gè)問(wèn)題第五十頁(yè)，共七十五頁(yè)。概念：商業(yè)計(jì)劃書(shū)是國(guó)際慣例通用的標(biāo)準(zhǔn)文本格式形成的項(xiàng)目建議書(shū)，是全面介紹公司和項(xiàng)目運(yùn)作情況，闡述產(chǎn)品市場(chǎng)及競(jìng)爭(zhēng)、風(fēng)險(xiǎn)等未來(lái)發(fā)展前景和融資要求的書(shū)面材料目的：是為了獲得投資者的投資一、什么是商業(yè)計(jì)劃書(shū)第五十一頁(yè)，共七十五頁(yè)。商業(yè)計(jì)劃書(shū)——作者——?jiǎng)?chuàng)業(yè)者讀者——投資人核心內(nèi)容——你把錢(qián)投到我這個(gè)項(xiàng)目上肯定賺錢(qián)第五十二頁(yè)，共七十五頁(yè)。投資人想了解什么？１、干什么？（產(chǎn)品、服務(wù)）２、怎么干？（生產(chǎn)工藝及過(guò)程）３、消費(fèi)者群４、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手（市場(chǎng)分析）５、經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)６、股本結(jié)構(gòu)（有形資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)、股東背景）７、營(yíng)銷(xiāo)安排８、財(cái)務(wù)分析（利潤(rùn)點(diǎn)、風(fēng)險(xiǎn)、投資回收期）第五十三頁(yè)，共七十五頁(yè)。（一）商業(yè)計(jì)劃書(shū)摘要（二）公司概述（三）公司的研究與開(kāi)發(fā)（四）產(chǎn)品或者服務(wù)（五）管理團(tuán)隊(duì)（六）市場(chǎng)與競(jìng)爭(zhēng)分析（七）生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)計(jì)劃（八）財(cái)務(wù)分析和融資需要（九）風(fēng)險(xiǎn)因素（十）風(fēng)險(xiǎn)投資的退出方式二、商業(yè)計(jì)劃書(shū)的主要編寫(xiě)格式第五十四頁(yè)，共七十五頁(yè)。（一）商業(yè)計(jì)劃書(shū)摘要商業(yè)計(jì)劃書(shū)摘要是風(fēng)險(xiǎn)投資者首先要看到的內(nèi)容，它濃縮商業(yè)計(jì)劃書(shū)之精華，反映商業(yè)之全貌，是全部計(jì)劃書(shū)的核心之所在。它必須讓風(fēng)險(xiǎn)投資者，有興趣并渴望得到更多的信息。篇幅一般控制在兩千字左右。主要包括以下幾項(xiàng)內(nèi)容：

1、公司概述2、研究與開(kāi)發(fā)

3、產(chǎn)品或服務(wù)4、管理團(tuán)隊(duì)和管理組織情況

5、行業(yè)及市場(chǎng)6、營(yíng)銷(xiāo)策略

7、融資說(shuō)明8、財(cái)務(wù)計(jì)劃與分析

9、風(fēng)險(xiǎn)因素10、退出機(jī)制第五十五頁(yè)，共七十五頁(yè)。（二）公司概述介紹公司過(guò)去的發(fā)展歷史、現(xiàn)在的情況以及未來(lái)的規(guī)劃。具體而言，主要有：公司概述：包括公司名稱(chēng)、地址、聯(lián)系方法等；公司的自然業(yè)務(wù)情況；公司的發(fā)展歷史；對(duì)公司未來(lái)發(fā)展的預(yù)測(cè)；本公司與眾不同的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)或者獨(dú)特性；公司的納稅情況第五十六頁(yè)，共七十五頁(yè)。（三）公司的研究與開(kāi)發(fā)介紹投入研究開(kāi)發(fā)的人員和資金計(jì)劃及所要實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)，主要包括：1、研究資金投入2、研發(fā)人員情況3、研發(fā)設(shè)備4、研發(fā)的產(chǎn)品的技術(shù)先進(jìn)性及發(fā)展趨勢(shì)第五十七頁(yè)，共七十五頁(yè)。（四）產(chǎn)品或者服務(wù)創(chuàng)業(yè)者必須將自己的產(chǎn)品或服務(wù)創(chuàng)意向風(fēng)險(xiǎn)投資者作一介紹。主要有下列內(nèi)容：1、產(chǎn)品的名稱(chēng)、特征及性能用途2、產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)過(guò)程3、產(chǎn)品處于生命周期的哪一段4、產(chǎn)品的市場(chǎng)前景和競(jìng)爭(zhēng)力如何5、產(chǎn)品的技術(shù)改進(jìn)和更新?lián)Q代計(jì)劃及成本第五十八頁(yè)，共七十五頁(yè)。（五）管理團(tuán)隊(duì)在風(fēng)險(xiǎn)投資商考察企業(yè)時(shí)：“人”是非常重要的因素。在某種意義上講，風(fēng)險(xiǎn)創(chuàng)業(yè)者的創(chuàng)業(yè)能否成功，最終要取決于該企業(yè)是否擁有一個(gè)強(qiáng)有力的管理團(tuán)隊(duì)，這一點(diǎn)特別重要全面介紹公司管理團(tuán)隊(duì)情況，主要包括：公司的管理機(jī)構(gòu)，主要股東、董事、關(guān)鍵的雇員、薪金、股票期權(quán)、勞工協(xié)議、獎(jiǎng)懲制度及各部門(mén)的構(gòu)成等情況都要明晰的形式展示出來(lái)要展示你公司管理團(tuán)隊(duì)的戰(zhàn)斗力和獨(dú)特性及與眾不同的凝聚力和團(tuán)結(jié)戰(zhàn)斗精神第五十九頁(yè)，共七十五頁(yè)。（六）市場(chǎng)與競(jìng)爭(zhēng)分析目標(biāo)市場(chǎng)：主要對(duì)產(chǎn)品的銷(xiāo)售金額、增長(zhǎng)率和產(chǎn)品或服務(wù)的總需求等，做出有充分依據(jù)的判斷。目標(biāo)市場(chǎng)是企業(yè)的“經(jīng)營(yíng)之箭”將產(chǎn)品送達(dá)的目的地，而市場(chǎng)細(xì)分是對(duì)企業(yè)的定位，你應(yīng)該細(xì)分你的各個(gè)目標(biāo)市場(chǎng)，并且討論你到底想從他們那里取得多少銷(xiāo)售總量收入、市場(chǎng)份額和利潤(rùn)。同時(shí)估計(jì)你的產(chǎn)品，真正具有的潛力。風(fēng)險(xiǎn)投資家是不會(huì)因一個(gè)簡(jiǎn)單的數(shù)字就相信你們計(jì)劃的，你必須對(duì)可能影響需求和市場(chǎng)，策略的因素進(jìn)一步分析，以使?jié)撛诘耐顿Y者們能夠判斷你公司目標(biāo)的合理性，以及他們將相應(yīng)承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，一定要說(shuō)你是如何得出你的結(jié)論的。第六十頁(yè)，共七十五頁(yè)。（六）市場(chǎng)與競(jìng)爭(zhēng)分析目標(biāo)市場(chǎng)的闡述，應(yīng)解決以下問(wèn)題1、你的細(xì)分市場(chǎng)是什么？2、你的目標(biāo)顧客群是什么？3、你的5年生產(chǎn)計(jì)劃、收入和利潤(rùn)多少？4、你擁有多大的市場(chǎng)？你的目標(biāo)市場(chǎng)份額為多大？5、你的營(yíng)銷(xiāo)策略是什么？第六十一頁(yè)，共七十五頁(yè)。（六）市場(chǎng)與競(jìng)爭(zhēng)分析行業(yè)分析，應(yīng)該回答以下問(wèn)題：1、該行業(yè)發(fā)展程度如何？2、現(xiàn)在發(fā)展動(dòng)態(tài)如何？3、該行業(yè)的總銷(xiāo)售額有多少？總收入多少？發(fā)展趨勢(shì)怎樣？4、經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)該行業(yè)的影響程度如何？5、政府是如何影響該行業(yè)的？6、是什么因素決定它的發(fā)展？7、競(jìng)爭(zhēng)的本質(zhì)是什么？你采取什么樣的戰(zhàn)略？8、進(jìn)入該行業(yè)的障礙是什么？你將如何克服？第六十二頁(yè)，共七十五頁(yè)。（六）市場(chǎng)與競(jìng)爭(zhēng)分析競(jìng)爭(zhēng)分析，要回答如下問(wèn)題：1、你的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手？2、你的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手所占的市場(chǎng)份額和市場(chǎng)策略？3、可能出現(xiàn)什么樣的新發(fā)展？4、我們的策略是什么？5、在競(jìng)爭(zhēng)中你的發(fā)展、市場(chǎng)和地理位置的優(yōu)勢(shì)所在？6、你能否承受、競(jìng)爭(zhēng)所帶來(lái)的壓力？7、產(chǎn)品的價(jià)格、性能、質(zhì)量在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中所具備的優(yōu)勢(shì)？第六十三頁(yè)，共七十五頁(yè)。（六）市場(chǎng)與競(jìng)爭(zhēng)分析市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)，這是風(fēng)險(xiǎn)投資家十分關(guān)心的問(wèn)題，你的市場(chǎng)影響策略應(yīng)該說(shuō)明以下問(wèn)題：1、營(yíng)銷(xiāo)機(jī)構(gòu)和營(yíng)銷(xiāo)隊(duì)伍2、營(yíng)銷(xiāo)渠道的選擇和營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)3、廣告策略和促銷(xiāo)策略4、價(jià)格策略5、市場(chǎng)滲透于開(kāi)拓計(jì)劃6、市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)中意外情況的應(yīng)急對(duì)策第六十四頁(yè)，共七十五頁(yè)。（七）生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)計(jì)劃生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)計(jì)劃主要闡述創(chuàng)業(yè)者的新產(chǎn)品的生產(chǎn)制造及經(jīng)營(yíng)過(guò)程。這一部分非常重要，風(fēng)險(xiǎn)投資者從這一部分要了解生產(chǎn)產(chǎn)品的原料如何采購(gòu)、供應(yīng)商的有關(guān)情況，勞動(dòng)力和雇員的情況，生產(chǎn)資金的安排以及廠房、土地等。內(nèi)容要詳細(xì)，細(xì)節(jié)要明確。這一部分是以后投資談判中對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行估值時(shí)的重要依據(jù)，也是風(fēng)險(xiǎn)創(chuàng)業(yè)者所占股權(quán)的一個(gè)重要組成部分。第六十五頁(yè)，共七十五頁(yè)。（七）生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)計(jì)劃生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)計(jì)劃主要包括以下內(nèi)容：1、新產(chǎn)品的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)計(jì)劃2、公司現(xiàn)有的生產(chǎn)技術(shù)能力3、品質(zhì)控制和質(zhì)量改進(jìn)能力4、現(xiàn)有的生產(chǎn)設(shè)備或者將要購(gòu)置的生產(chǎn)設(shè)備5、現(xiàn)有的生產(chǎn)工藝流程6、生產(chǎn)產(chǎn)品的經(jīng)濟(jì)分析及生產(chǎn)過(guò)程第六十六頁(yè)，共七十五頁(yè)。（八）財(cái)務(wù)分析和融資需求財(cái)務(wù)分析資料是一個(gè)需求花費(fèi)你相當(dāng)多時(shí)間和精力來(lái)編寫(xiě)的部分。風(fēng)險(xiǎn)投資者將會(huì)期望從你的財(cái)務(wù)分析部分來(lái)判斷你的未來(lái)經(jīng)營(yíng)的財(cái)務(wù)損益狀況，進(jìn)而從中判斷能否確保自己的投資獲得預(yù)期的理想回報(bào)。財(cái)務(wù)分析包括以下三方面的內(nèi)容：1、過(guò)去三年的歷史數(shù)據(jù)，今后三年的發(fā)展預(yù)測(cè)主要提供過(guò)去三年現(xiàn)金流量表、資產(chǎn)負(fù)債表、損益表、以及年度的財(cái)務(wù)總結(jié)報(bào)告書(shū)第六十七頁(yè)，共七十五頁(yè)。（八）財(cái)務(wù)分析和融資需求

2、投資計(jì)劃：預(yù)計(jì)的風(fēng)險(xiǎn)投資數(shù)額風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)未來(lái)的籌資資本結(jié)構(gòu)如何安排獲取風(fēng)險(xiǎn)投資的抵押、擔(dān)保條件投資收益和再投資的安排風(fēng)險(xiǎn)投資者投資后雙方股權(quán)的比例安排投資資金的收支安排及財(cái)務(wù)報(bào)告編制投資者介入公司經(jīng)營(yíng)管理的程度第六十