資產(chǎn)配置手冊(cè)2023年二月刊：經(jīng)濟(jì)重啟復(fù)蘇長(zhǎng)風(fēng)破浪正當(dāng)時(shí)

ASSETALLOCATION經(jīng)濟(jì)重啟復(fù)蘇長(zhǎng)風(fēng)破浪正當(dāng)時(shí)目錄露新規(guī)露新規(guī) 果投資者對(duì)策略及市場(chǎng)的周期性理解度不夠，可能出現(xiàn)但通過(guò)科學(xué)構(gòu)建收益來(lái)源多元及分散的策略組合，則有助于提升產(chǎn)品收益風(fēng)險(xiǎn)比和客戶持有體驗(yàn)。未來(lái)一段時(shí)間里國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境、國(guó)際宏觀環(huán)境仍存在較強(qiáng)的不襲慧明資產(chǎn)配置類產(chǎn)品相對(duì)擁有更大的規(guī)模容量，但多策略產(chǎn)品具有更優(yōu)的收益風(fēng)險(xiǎn)比?以代表性產(chǎn)品為例， 策及置的共振展，疊加各項(xiàng)穩(wěn)增長(zhǎng)政策繼續(xù)發(fā)力我國(guó)預(yù)計(jì)將迎來(lái)期盼已久的更為強(qiáng) 化進(jìn)程。當(dāng)日新當(dāng)日新增病例(30天移動(dòng)平均取自然對(duì)數(shù)，逆序，右軸)PMI(左軸)0020/122021/042021/082021/122022/042022/082022/125精準(zhǔn)的初始階段，人員流動(dòng)會(huì)增加疫情傳播的幾防控強(qiáng)度指數(shù)(左軸)較2019年流動(dòng)性變動(dòng)(右軸，逆序)%%100秦紅旭防控強(qiáng)度指數(shù)(左軸)較2019年流動(dòng)性變動(dòng)(右軸，逆序)3562020/102021/022021/062021/102022/022022/062022/10%0%。 制有望消退工保 GDP累計(jì)同比貢獻(xiàn)率:房地產(chǎn)業(yè)(左軸)對(duì)GDP累計(jì)同比的拉動(dòng):房地產(chǎn)業(yè)(右軸).0500.01992/091994/091996/091998/092000/092002/092004/092006/092008/092010/092012/092014/092016/092018/092020/092022/09%。A工具。主。環(huán)境 社會(huì)社會(huì)消費(fèi)品零售總額:環(huán)比：季調(diào)(左軸)%5.00.0%5.04.03.02.01.00.0社會(huì)消費(fèi)品零售總額:當(dāng)月同比(右軸)能力大助力。進(jìn)入2023年，疫情和地產(chǎn)對(duì)經(jīng)濟(jì)的抑制作用降低是明確的，因此疫情沖擊后需求端的反彈也是可以預(yù)期 前向市盈率(左軸)恒生指數(shù)(右軸)2435000前向市盈率(左軸)恒生指數(shù)(右軸)24350002007/012009/012011/012013/012015/012017/012019/012021/01恒生指數(shù)最大回撤幅度接近47%，恒生科技指數(shù)最章嘉文 股份回購(gòu)的公司數(shù)量(左軸)恒生指數(shù)月最低點(diǎn)(右軸)25000100401500002017/012018/012019/012020/012021/012022/01恒生指數(shù)每恒生指數(shù)每股收益(左軸)制造業(yè)PMI：12個(gè)月移動(dòng)平均(右軸)2013/112014/072015/032015/112016/072017/032017/112018/072019/032019/112020/072021/032021/112022/07 公用事業(yè)工業(yè)能源業(yè)資訊科技其他地產(chǎn)及相關(guān)產(chǎn)業(yè)金融公用事業(yè)工業(yè)能源業(yè)資訊科技其他地產(chǎn)及相關(guān)產(chǎn)業(yè)金融必需性消費(fèi)醫(yī)療保健非必需性消費(fèi)見消費(fèi)消費(fèi)及相關(guān)產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)建筑年地產(chǎn)三箭齊發(fā)，政策反轉(zhuǎn)盈利動(dòng)態(tài)清零、封城靜默無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率海外高通脹，美聯(lián)儲(chǔ)加息估值風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)地緣局勢(shì)緩和中美審計(jì)合作風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)沖突、中美關(guān)系、中國(guó)增長(zhǎng)前景無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率加息尾聲，利率見頂回落地產(chǎn)暴雷、停貸，信心下降放開，消費(fèi)復(fù)蘇年 資策略高質(zhì)量發(fā)展和安全發(fā)展兩大目標(biāo)，未來(lái)疫情對(duì)于經(jīng)濟(jì)基本面的沖擊將，資產(chǎn)是比較合適的呢？不妨參考平安銀行大類資產(chǎn)戰(zhàn)略戰(zhàn)術(shù)配置建議(圖1)。以風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)為成長(zhǎng)型 權(quán)益類資產(chǎn)的戰(zhàn)術(shù)配置比例?45%，為組合增加更保守型組保守型組合(C1)穩(wěn)健穩(wěn)健型組合(C2)平衡型組合(平衡型組合(C3)成長(zhǎng)成長(zhǎng)型組合(C4)進(jìn)進(jìn)取型組合(C5) 最小戰(zhàn)略戰(zhàn)術(shù)最大建議餅圖配置建議類0%0%0%0% a 只，正收益基金占比1.77%，收益率中位數(shù)是-21.32%，僅34.63%跑贏了市場(chǎng) 對(duì)2023年充滿了期待，信心和資金又是相互作用后會(huì)有衰退，衰退后會(huì)一定也會(huì)迎來(lái)繁榮。隨著經(jīng)濟(jì)的不斷修復(fù)，資本市場(chǎng)的春天，估值和業(yè)績(jī)雙重05資產(chǎn)配置小學(xué)堂投資策略 以美聯(lián)儲(chǔ)加息、俄烏沖突為代表的外部風(fēng)險(xiǎn)因素策力度加碼、國(guó)內(nèi)疫情自高峰回落、外部擾動(dòng)緩國(guó)內(nèi)方面，疫情反復(fù)沖擊和地產(chǎn)下行持續(xù)壓制國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面，這也是過(guò)去一年制約市場(chǎng)表現(xiàn)的核心因解房高險(xiǎn)偏關(guān)系 股有 06大類資產(chǎn)配置策略觀點(diǎn)。 置策略 07資配與保險(xiǎn)專欄規(guī)帶來(lái)的變化和可能的機(jī)遇的引導(dǎo)由3檔改為2檔，且改動(dòng)后的較高演示利率定為中國(guó)準(zhǔn)精算師士低檔中檔高檔不利中性樂(lè)觀分紅預(yù)定利率分紅預(yù)定利率/萬(wàn)能最低保證利率萬(wàn)能最低保證利率/投連1.0%4.5%7.0%