2023年注冊(cè)會(huì)計(jì)師財(cái)務(wù)成本管理沖刺試卷

2０23年注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》沖刺模擬試卷(一)?一、單項(xiàng)選擇題（本題型共10題,每題1分，共１0分。每題只有一個(gè)對(duì)的答案，請(qǐng)從每題的備選答案中選出一個(gè)你認(rèn)為對(duì)的的答案，在答題卡相應(yīng)位置上用2B鉛筆填涂相應(yīng)的答案代碼。答案寫(xiě)在試題卷上無(wú)效。）1.某公司從租賃公司租入一臺(tái)價(jià)值為4000萬(wàn)元的設(shè)備，租賃協(xié)議規(guī)定：租期2０２3,租金每年年初支付一次，利率8％，租賃手續(xù)費(fèi)按設(shè)備價(jià)值的4%支付，租賃期滿后設(shè)備無(wú)償交歸該公司所有。租金涉及租賃資產(chǎn)的成本、成本利息和租賃手續(xù)費(fèi)，其中租賃手續(xù)費(fèi)按租期平均計(jì)算。則該公司每年應(yīng)支付的租金為（)萬(wàn)元。A．5８８.24B.65４.1２C．6２5．88D．56７．962．某投資項(xiàng)目原始投資為12０23元,當(dāng)年竣工投產(chǎn),有效期限3年,每年可獲得鈔票凈流量46００元,則該項(xiàng)目?jī)?nèi)含報(bào)酬率為（）。A．7.3２%B.７．6８%C.8.32%D.6.６8%3.某只股票規(guī)定的收益率為１5%,收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為２5%,與市場(chǎng)投資組合收益率的相關(guān)系數(shù)是0.2，市場(chǎng)投資組合規(guī)定的收益率是1４%,市場(chǎng)組合的標(biāo)準(zhǔn)差是4%，假設(shè)處在市場(chǎng)均衡狀態(tài),則市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)價(jià)格和該股票的貝他系數(shù)分別為（）。

A．４%;1.25B.5%;1.7５Ｃ.4．25%;１．45D.5.２5%;１.５54.某公司生產(chǎn)甲、乙、丙三種產(chǎn)品。這三種產(chǎn)品是聯(lián)產(chǎn)品,分離后即可直接銷(xiāo)售,本月發(fā)生聯(lián)合生產(chǎn)成本978200元。該公司采用售價(jià)法分派聯(lián)合生產(chǎn)成本,已知甲、乙、丙三種產(chǎn)品的銷(xiāo)售量分別為62５00公斤、37200公斤和48000公斤,單位售價(jià)分別為4元、7元和9元。則甲產(chǎn)品應(yīng)分派的聯(lián)合生產(chǎn)成本為(）萬(wàn)元。A.2４．84C.２6．6６D.2６.３25.某種產(chǎn)品由三個(gè)生產(chǎn)環(huán)節(jié)組成,采用逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法計(jì)算成本。本月第一生產(chǎn)環(huán)節(jié)轉(zhuǎn)入第二生產(chǎn)環(huán)節(jié)的生產(chǎn)費(fèi)用為３0０0元,第二生產(chǎn)環(huán)節(jié)轉(zhuǎn)入第三生產(chǎn)環(huán)節(jié)的生產(chǎn)費(fèi)用為5０00元。本月第三生產(chǎn)環(huán)節(jié)發(fā)生的費(fèi)用為4６00元（不涉及上一生產(chǎn)環(huán)節(jié)轉(zhuǎn)入的費(fèi)用)，第三環(huán)節(jié)月初在產(chǎn)品費(fèi)用為11００元，月末在產(chǎn)品費(fèi)用為７00元,本月該種產(chǎn)品的產(chǎn)成品成本為（）元。A.9200B．7200Ｃ.1０000D.6９0０6．某公司鈔票收支狀況比較穩(wěn)定,全年的鈔票需要量為２０2300元,每次轉(zhuǎn)換有價(jià)證券的交易成本為40０元，有價(jià)證券的年利率為10%。達(dá)成最佳鈔票持有量的全年交易成本是（)元。A.1000B．２０２3

C．3000Ｄ.400０7.某公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)是從事家用洗衣機(jī)的生產(chǎn)和銷(xiāo)售，目前準(zhǔn)備投資汽車(chē)產(chǎn)業(yè)。汽車(chē)產(chǎn)業(yè)上市公司的β值為１.6，行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)權(quán)比率為0．８5，投資汽車(chē)產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目后，公司的產(chǎn)權(quán)比率將達(dá)成1.2。兩公司的所得稅稅率均為24%,則該項(xiàng)目的股東權(quán)益β值是()。A.1.89２1B.1．2６5８C.0.98１6D.1．85878．某公司計(jì)劃發(fā)行債券,面值５00萬(wàn)元,年利息率為10%，期限５年，每年付息一次,到期還本。預(yù)計(jì)發(fā)行價(jià)格為600萬(wàn)元,所得稅稅率為33%,則該債券的稅后資本成本為（)。A．3.64%Ｂ．4．05%C．2.４2%D.3.12%9.某種股票當(dāng)前的市場(chǎng)價(jià)格為40元,每股股利是2元，預(yù)期的股利增長(zhǎng)率是5%,則其市場(chǎng)決定的預(yù)期收益率為（

)。?Ａ．5%

Ｂ.5.5%

C.1０%

D.10.２5%1０.公司可以駕馭資金的使用,采用以下融資政策比較合適的是（）。A．配合型融資政策Ｂ.激進(jìn)型融資政策C.適中型融資政策D.穩(wěn)健型融資政策二、多項(xiàng)選擇題（本題型共10題,每題1.5分,共１5分。每題均有多個(gè)對(duì)的答案，請(qǐng)從每題的備選答案中選出你認(rèn)為對(duì)的的所有答案，在答題卡相應(yīng)位置上用2B鉛筆填涂相應(yīng)的答題代碼。每題所有答案選擇對(duì)的的得分，不答、錯(cuò)答、漏答均不得分。答案寫(xiě)在試題卷上無(wú)效。）１.股利無(wú)關(guān)論成立的條件是(）。?A.不存在稅負(fù)Ｂ.股票籌資無(wú)發(fā)行費(fèi)用

C．投資者與管理者擁有的信息不對(duì)稱(chēng)D．股利支付比率不影響公司價(jià)值2.下列屬于凈增效益原則應(yīng)用領(lǐng)域的是（

)。

?A.委托—代理理論

?B.機(jī)會(huì)成本和機(jī)會(huì)損失

?C．差額分析法

Ｄ.淹沒(méi)成本概念3．下列關(guān)于資本資產(chǎn)定價(jià)原理的說(shuō)法中,對(duì)的的是()。A．股票的預(yù)期收益率與β值線性正相關(guān)Ｂ．無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的β值為零C.資本資產(chǎn)定價(jià)原理既合用于單個(gè)證券，同時(shí)也合用于投資組合D.市場(chǎng)組合的β值為14．某公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)是從事家用轎車(chē)的生產(chǎn)和銷(xiāo)售，目前準(zhǔn)備投資電子商務(wù)網(wǎng)絡(luò)。電子商務(wù)網(wǎng)絡(luò)行業(yè)上市公司的β值為1．5,行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)權(quán)比率為0.6,投資電子商務(wù)網(wǎng)絡(luò)項(xiàng)目后，公司的產(chǎn)權(quán)比率將達(dá)成０.8。兩公司的所得稅稅率均為３３%，則該項(xiàng)目的資產(chǎn)β值和股東權(quán)益β值分別是(

Ｂ．1.3４

C．1．07

5．有關(guān)雙方交易原則表述對(duì)的的有(

)。

?A.一方獲利只能建立在此外一方付出的基礎(chǔ)上

Ｂ.認(rèn)可在交易中，買(mǎi)方和賣(mài)方擁有的信息不對(duì)稱(chēng)

C.雙方都按自利行為原則行事,誰(shuí)都想獲利而不是吃虧

Ｄ.由于稅收的存在,使得一些交易表現(xiàn)為“非零和博弈”

6.直接材料的數(shù)量標(biāo)準(zhǔn)是指在現(xiàn)有生產(chǎn)技術(shù)條件下生產(chǎn)單位產(chǎn)品所需要的各種材料消耗量，涉及()。Ａ.構(gòu)成產(chǎn)品實(shí)體的材料數(shù)量B.生產(chǎn)產(chǎn)品的輔助材料數(shù)量Ｃ.生產(chǎn)中必要的材料損耗量D.不可避免的廢品所消耗的材料數(shù)量7.資本市場(chǎng)假如是有效的,那么（）。A.價(jià)格反映了內(nèi)在價(jià)值B.價(jià)格反映了所有的可知信息，沒(méi)有任何人可以獲得超常收益C．公司股票的價(jià)格不會(huì)由于公司改變會(huì)計(jì)解決方法而變動(dòng)D.在資本市場(chǎng)上，只獲得與投資風(fēng)險(xiǎn)相稱(chēng)的報(bào)酬,也就是與資本成本相同的報(bào)酬,不會(huì)增長(zhǎng)股東財(cái)富８．某公司2０23年息稅前利潤(rùn)為2２00萬(wàn)元,所得稅稅率為３3%,折舊與攤銷(xiāo)為70萬(wàn)元,流動(dòng)資產(chǎn)增長(zhǎng)３60萬(wàn)元,無(wú)息流動(dòng)負(fù)債增長(zhǎng)115萬(wàn)元,有息流動(dòng)負(fù)債增長(zhǎng)５５萬(wàn)元，長(zhǎng)期資產(chǎn)總值增長(zhǎng)65０萬(wàn)元,無(wú)息長(zhǎng)期債務(wù)增長(zhǎng)214萬(wàn)元，有息長(zhǎng)期債務(wù)增長(zhǎng)208萬(wàn)元,稅后利息48萬(wàn)元。則下列說(shuō)法對(duì)的的有(）。Ａ.營(yíng)業(yè)鈔票毛流量為154４萬(wàn)元B.營(yíng)業(yè)鈔票凈流量為1299萬(wàn)元C.實(shí)體鈔票流量為863萬(wàn)元D.股權(quán)鈔票流量為10７8萬(wàn)元9.某公司2023年1-4月份預(yù)計(jì)的銷(xiāo)售收入分別為１00萬(wàn)元、200萬(wàn)元、300萬(wàn)元和400萬(wàn)元，每月材料采購(gòu)按照下月銷(xiāo)售收入的８0%采購(gòu),采購(gòu)當(dāng)月付現(xiàn)60%，下月付現(xiàn)４0%。假設(shè)沒(méi)有其他購(gòu)買(mǎi)業(yè)務(wù),則2０2３年3月31日資產(chǎn)負(fù)債表“應(yīng)付賬款”項(xiàng)目金額和2０２3年3月的材料采購(gòu)鈔票流出分別為()萬(wàn)元。A.148

B.218?C．１28

Ｄ.2８810.某公司２02３年流動(dòng)資產(chǎn)為5０0萬(wàn)元，流動(dòng)負(fù)債為300萬(wàn)元,其中有息流動(dòng)負(fù)債為2０0萬(wàn)元,長(zhǎng)期負(fù)債為５00萬(wàn)元，其中有息長(zhǎng)期負(fù)債300萬(wàn)元,股東權(quán)益為6００萬(wàn)元;２0２3年流動(dòng)資產(chǎn)為7０0萬(wàn)元,流動(dòng)負(fù)債為４50萬(wàn)元,其中有息流動(dòng)負(fù)債為４００萬(wàn)元,長(zhǎng)期負(fù)債為７00萬(wàn)元,其中有息長(zhǎng)期負(fù)債５80萬(wàn)元,股東權(quán)益為90０萬(wàn)元。則2023年的營(yíng)業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)增長(zhǎng)額和凈投資分別為（）萬(wàn)元。A.25０B.780C．50D.68０三、判斷題（本題型共10題,每題1.5分,共15分。請(qǐng)判斷每題的表述是否對(duì)的，你認(rèn)為對(duì)的表述的，在答題卡相應(yīng)位置上用2B鉛筆填涂代碼“√”;你認(rèn)為錯(cuò)誤的，請(qǐng)?zhí)钔看a“×”。每題判斷對(duì)的的得1．5分；每題判斷錯(cuò)誤的倒扣1.５分;不答題既不得分，也不扣分?？鄯肿疃嗫壑帘绢}型零分為止。答案寫(xiě)在試題卷上無(wú)效。)1.自利行為原則認(rèn)為在任何情況下，人們都會(huì)選擇對(duì)自己經(jīng)濟(jì)利益最大的行動(dòng)。(

)

2.某公司去年的銷(xiāo)售凈利率為5.７3％，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為2．17;今年的銷(xiāo)售凈利率為4．88%，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為2.８3。若兩年的資產(chǎn)負(fù)債率相同,今年的權(quán)益凈利率比去年的變化趨勢(shì)為上升。(）３．管理費(fèi)用多屬于固定成本，所以,管理費(fèi)用預(yù)算一般是以過(guò)去的實(shí)際開(kāi)支為基礎(chǔ),按預(yù)算期的可預(yù)見(jiàn)變化來(lái)調(diào)整。(）4.有價(jià)值的創(chuàng)意原則既應(yīng)用于項(xiàng)目投資,也應(yīng)用于證券投資。（）5.預(yù)期通貨膨脹提高時(shí),無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率會(huì)隨著提高，進(jìn)而導(dǎo)致證券市場(chǎng)線的向上平移。風(fēng)險(xiǎn)厭惡感的加強(qiáng),會(huì)提高證券市場(chǎng)線的斜率。()6.在保持經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策不變，并且不從外部進(jìn)行股權(quán)融資的情況下,股利增長(zhǎng)率等于可連續(xù)增長(zhǎng)率。(）７．公司職工個(gè)人不能構(gòu)成責(zé)任實(shí)體，因而不能成為責(zé)任控制體系中的責(zé)任中心。(）8．在其他因素不變的條件下，一個(gè)投資中心的剩余收益的大小與公司投資人規(guī)定的最低報(bào)酬率呈反向變動(dòng)。()9．有甲、乙兩臺(tái)設(shè)備可供選用，甲設(shè)備的年使用費(fèi)比乙設(shè)備低20２3元，但價(jià)格高于乙設(shè)備６000元。若資本成本為１２%,甲設(shè)備的使用期應(yīng)長(zhǎng)于4年,選用甲設(shè)備才是有利的。()10.假如在折扣期內(nèi)將應(yīng)付賬款用于短期投資，所得的投資收益率高于放棄鈔票折扣的成本，則應(yīng)放棄鈔票折扣，直至到期再付款。（

)四、計(jì)算及分析題(本題型共５題,每小題６分。本題型共３0分。規(guī)定列示出計(jì)算環(huán)節(jié),每環(huán)節(jié)運(yùn)算得數(shù)精確到小數(shù)點(diǎn)后兩位。在答題卷上解答，答在試題卷上無(wú)效。)1．某商業(yè)公司２023年四季度鈔票收支的預(yù)計(jì)資料如下：

（１）2023年預(yù)計(jì)全年的銷(xiāo)售收入為８000萬(wàn)元，假設(shè)全年均衡銷(xiāo)售,按年末應(yīng)收賬款計(jì)算的周轉(zhuǎn)次數(shù)為12次，第三季度末預(yù)計(jì)的應(yīng)收賬款為500萬(wàn)元,預(yù)計(jì)的鈔票余額為6萬(wàn)元。

(2）銷(xiāo)售毛利率為28%,假設(shè)全年均衡銷(xiāo)售，當(dāng)期購(gòu)買(mǎi)當(dāng)期付款。按年末存貨計(jì)算的周轉(zhuǎn)次數(shù)為8次，第三季度末預(yù)計(jì)的存貨為480萬(wàn)元。（3）四季度的費(fèi)用預(yù)算為50萬(wàn)元，其中折舊為12萬(wàn)元．其余費(fèi)用須當(dāng)季用鈔票支付。

(４）預(yù)計(jì)四季度將購(gòu)置設(shè)備一臺(tái)，支出1０3萬(wàn)元，須當(dāng)期付款。

(5）四季度預(yù)交所得稅58萬(wàn)元。

(６)假設(shè)該商業(yè)公司只經(jīng)銷(xiāo)一類(lèi)商品,合用的增值稅稅率為１7%；(7）該商業(yè)公司平常的鈔票管理采用隨機(jī)模式,每季度最高鈔票存量與最優(yōu)鈔票返回線的差額不超過(guò)５萬(wàn)元,已知每季度最低鈔票存量為2萬(wàn)元。規(guī)定：計(jì)算四季度的鈔票流入量、鈔票流出量和鈔票收支差額;計(jì)算擬定四季度是否需要進(jìn)行鈔票和有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換,如需要轉(zhuǎn)換計(jì)算轉(zhuǎn)換的數(shù)量以及四季度末的鈔票余額。2.某公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如下:該公司合用的所得稅稅率為3３%,規(guī)定總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不低于１.5次但不會(huì)高于３次,資產(chǎn)負(fù)債率不超過(guò)60%。單位:萬(wàn)元年度2023年2０23年銷(xiāo)售收入10００1４０0稅后利潤(rùn)5070股利2５2８股東權(quán)益２５02９２資產(chǎn)負(fù)債率50%5８.28%規(guī)定：（1)計(jì)算該公司2０23年和20２3年的銷(xiāo)售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)、留存收益率和權(quán)益凈利率（凡是涉及資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)用年末數(shù)計(jì)算）；（2）計(jì)算該公司20２3年的可連續(xù)增長(zhǎng)率和2０23年的實(shí)際增長(zhǎng)率；

(3)對(duì)２0２3年實(shí)際增長(zhǎng)超過(guò)可連續(xù)增長(zhǎng)所需要的資金來(lái)源進(jìn)行分析:

①計(jì)算實(shí)際增長(zhǎng)超過(guò)可連續(xù)增長(zhǎng)增長(zhǎng)的銷(xiāo)售額和增長(zhǎng)的資金需求（假設(shè)不從外部股權(quán)融資)；②分析留存收益率和權(quán)益乘數(shù)的變動(dòng),對(duì)超常增長(zhǎng)所需要的資金的影響；（4)該公司202３年計(jì)劃實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入150０萬(wàn)元，在不從外部進(jìn)行股權(quán)融資，同時(shí)在保持財(cái)務(wù)政策和銷(xiāo)售凈利率不變的前提下可否實(shí)現(xiàn)?假如該公司2０23年計(jì)劃實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入1800萬(wàn)元，在不從外部進(jìn)行股權(quán)融資，同時(shí)在保持經(jīng)營(yíng)效率和留存收益率不變的前提下可否實(shí)現(xiàn)？3．資料：Ｃ公司在2023年1月1日發(fā)行5年期債券,面值100０元,票面年利率１0%，于每年１2月3１日付息，到期時(shí)一次還本。規(guī)定:(1)假定2023年1月１日金融市場(chǎng)上與該債券同類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)投資的利率是９％,該債券的發(fā)行價(jià)應(yīng)當(dāng)定為多少？（2）假定1年后該債券的市場(chǎng)價(jià)格為1０49.06元,該債券于20２3年1月1日的到期收益率是多少?(3)假定其他條件同（2),將該債券改為到期一次還本付息,單利計(jì)息,該債券于2023年1月1日的到期收益率是多少?（4）假設(shè)該債券改為每年6月30日和1２月3１日付息兩次,發(fā)行2年后該公司被揭露出會(huì)計(jì)賬目有欺詐嫌疑，這一不利消息使得該債券價(jià)格在2０23年1月1日由開(kāi)盤(pán)的1１18.52元跌至收盤(pán)的101０元。跌價(jià)后該債券的名義到期收益率和實(shí)際到期收益率分別是多少(假設(shè)可以所有準(zhǔn)時(shí)收回本息）？4.某大型公司Ｗ準(zhǔn)備進(jìn)入機(jī)械行業(yè),為此固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目計(jì)劃按２5%的資產(chǎn)負(fù)債率融資，固定資產(chǎn)原始投資額為５000萬(wàn)元，當(dāng)年投資當(dāng)年竣工投產(chǎn)，借款期限為4年,利息分期按年支付,本金到期償還。該項(xiàng)投資預(yù)計(jì)有6年的使用年限,該方案投產(chǎn)后預(yù)計(jì)銷(xiāo)售單價(jià)４0元,單位變動(dòng)成本14元，每年經(jīng)營(yíng)性固定付現(xiàn)成本１００萬(wàn)元，年銷(xiāo)售量為４5萬(wàn)件。預(yù)計(jì)使用期滿有殘值10萬(wàn)元，稅法規(guī)定的使用年限也為6年,稅法規(guī)定的殘值為8萬(wàn)元,會(huì)計(jì)和稅法均用直線法提折舊。目前機(jī)械行業(yè)有一家公司A,A公司的資產(chǎn)負(fù)債率為40%,值為1.5。A的借款利率為12％,而Ｗ為其機(jī)械業(yè)務(wù)項(xiàng)目籌資時(shí)的借款利率可望為10%，公司的所得稅稅率均為40％,市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為８.5%,無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為8%，預(yù)計(jì)4年還本付息后該項(xiàng)目的權(quán)益的值減少20％，假設(shè)最后2年仍能保持4年前的加權(quán)平均資本成本水平不變,權(quán)益成本和債務(wù)成本均不考慮籌資費(fèi)。分別實(shí)體鈔票流量法和股權(quán)鈔票流量法用凈現(xiàn)值法進(jìn)行決策。（折現(xiàn)率小數(shù)點(diǎn)保存到1%）。５.某商業(yè)公司2023年有兩種信用政策可供選用：甲方案預(yù)計(jì)應(yīng)收賬款平均周轉(zhuǎn)天數(shù)為45天,其收賬費(fèi)用為0.1萬(wàn)元,壞賬損失率為貨款的2％。乙方案的信用政策為(2/１0，1/20，n/９0），預(yù)計(jì)將有30％的貨款于第10天收到,20%的貨款于第20天收到，其余50%的貨款于第９0天收到(前兩部分貨款不會(huì)產(chǎn)生壞賬，后一部分貨款的壞賬損失率為該部分貨款的４％），收賬費(fèi)用為0.１5萬(wàn)元。假設(shè)該公司所規(guī)定的最低報(bào)酬率為8％。該公司按經(jīng)濟(jì)訂貨量進(jìn)貨,假設(shè)購(gòu)銷(xiāo)平衡、銷(xiāo)售無(wú)季節(jié)性變化。甲方案的年銷(xiāo)售量3６0０件，進(jìn)貨單價(jià)６0元,售價(jià)１00元,單位儲(chǔ)存成本５元（假設(shè)不含占用資金利息),一次訂貨成本25０元;乙方案的年銷(xiāo)售量40０0件,改變信用政策預(yù)計(jì)不會(huì)影響進(jìn)貨單價(jià)、售價(jià)、單位儲(chǔ)存成本、一次訂貨成本等,所有銷(xiāo)貨假設(shè)均為賒銷(xiāo)。規(guī)定:為該公司作出采用何種信用政策的決策，并說(shuō)明理由。五、綜合題（本題型共2題,每題15分,共３0分。規(guī)定列出計(jì)算環(huán)節(jié),每環(huán)節(jié)運(yùn)算得數(shù)精確到小數(shù)點(diǎn)后兩位。在答題卷上解答，答在試題卷上無(wú)效)。１．資料:某公司202３年、2023年的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)摘要如下（單位：萬(wàn)元）:利潤(rùn)表數(shù)據(jù)：2023年2023年?duì)I業(yè)收入１00００3000０銷(xiāo)售成本730０2３5６０營(yíng)業(yè)費(fèi)用及管理費(fèi)用１１00３８30利息費(fèi)用（均為年末長(zhǎng)期借款利息,年利率5.4%)100810稅前利潤(rùn)1500１8００所得稅４50５4０凈利潤(rùn)10５０12６０資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù):202３年末20２3年末貨幣資金500１０0０應(yīng)收賬款２０２38０00存貨500０202３0其他流動(dòng)資產(chǎn)０100０流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)７５00300００長(zhǎng)期資產(chǎn)５00030000資產(chǎn)總計(jì)12500600００無(wú)息流動(dòng)負(fù)債6５01000流動(dòng)負(fù)債合計(jì)650１０00無(wú)息長(zhǎng)期負(fù)債0290０0長(zhǎng)期借款1８50150００負(fù)債合計(jì)2５00４50０0股本90001350０年末未分派利潤(rùn)10001500所有者權(quán)益合計(jì)1０00０15000負(fù)債及所有者權(quán)益總計(jì)１250０6０００0規(guī)定：（提醒:為了簡(jiǎn)化計(jì)算和分析，計(jì)算各種財(cái)務(wù)比率時(shí)需要的資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)均使用期末數(shù)；一年按360天計(jì)算）：(１)權(quán)益凈利率變動(dòng)分析:擬定權(quán)益凈利率變動(dòng)的差額,按順序計(jì)算擬定資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)變動(dòng)對(duì)權(quán)益凈利率的影響；（２）資產(chǎn)凈利率變動(dòng)分析：擬定資產(chǎn)凈利率變動(dòng)的差額,按順序計(jì)算擬定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷(xiāo)售凈利率變動(dòng)對(duì)資產(chǎn)凈利率的影響；(3)假設(shè)2０23年保持202３年的銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)率、年末各項(xiàng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率和資本結(jié)構(gòu)(有息負(fù)債和股東權(quán)益)不變，無(wú)息流動(dòng)負(fù)債和無(wú)息長(zhǎng)期負(fù)債與銷(xiāo)售收入同比例增長(zhǎng)。各項(xiàng)營(yíng)業(yè)成本費(fèi)用與收入同比例增長(zhǎng),各項(xiàng)所得稅率均為30%。公司的融資政策是:權(quán)益資本的籌集優(yōu)先選擇利潤(rùn)留存，然后考慮增發(fā)普通股,剩余利潤(rùn)所有派發(fā)股利；債務(wù)資本的籌集選擇長(zhǎng)期借款，長(zhǎng)期借款的年利率繼續(xù)保持5.4%不變,計(jì)息方式不變。計(jì)算20２３年的下列數(shù)據(jù)：①年末投資資本和凈投資；②年末長(zhǎng)期借款和股東權(quán)益；③利息費(fèi)用、凈利潤(rùn)和當(dāng)年應(yīng)派發(fā)的股利；④年末未分派利潤(rùn)和年末股本。（4）假設(shè)20２３年保持２０23年的銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)率、年末各項(xiàng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率不變，無(wú)息流動(dòng)負(fù)債和無(wú)息長(zhǎng)期負(fù)債與銷(xiāo)售收入同比例增長(zhǎng)。各項(xiàng)營(yíng)業(yè)成本費(fèi)用與收入同比例增長(zhǎng),各項(xiàng)所得稅率均為30%。公司投資資本籌集的優(yōu)先順序是：利潤(rùn)留存、長(zhǎng)期借款和增發(fā)普通股，在歸還借款之前不分派股利,在歸還借款后剩余部分所有發(fā)放股利。長(zhǎng)期借款的年利率繼續(xù)保持5.4%不變,計(jì)息方式改為按上年末長(zhǎng)期借款余額計(jì)息。計(jì)算2０2３年的下列數(shù)據(jù)：①年末投資資本和凈投資;②利息費(fèi)用、凈利潤(rùn)和當(dāng)年應(yīng)派發(fā)的股利;③年末長(zhǎng)期借款和年末股東權(quán)益；④年末未分派利潤(rùn)。２.資料:某公司2023年的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)摘要如下(單位：萬(wàn)元)：利潤(rùn)表及利潤(rùn)分派表數(shù)據(jù)：2０２3年?duì)I業(yè)收入30０00營(yíng)業(yè)成本２25０0營(yíng)業(yè)費(fèi)用及管理費(fèi)用3０00其中：折舊８5利息費(fèi)用（均為年末長(zhǎng)期借款余額計(jì)算的利息，年利率6.75%)3０３.7５稅前利潤(rùn)4196.２５所得稅１２58.８８凈利潤(rùn)２93７.37年初未分派利潤(rùn)62.63可供分派利潤(rùn)３000股利5０0年末未分派利潤(rùn)２500資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)：2023年末貨幣資金10０0應(yīng)收賬款8000存貨2０２3其他流動(dòng)資產(chǎn)1００0流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)12023固定資產(chǎn)凈值3000資產(chǎn)總計(jì)１50０0無(wú)息流動(dòng)負(fù)債1００0流動(dòng)負(fù)債合計(jì)１000無(wú)息長(zhǎng)期負(fù)債2023長(zhǎng)期借款４500長(zhǎng)期負(fù)債合計(jì)6５０0負(fù)債合計(jì)7５０0股本50０0年末未分派利潤(rùn)2５00股東權(quán)益合計(jì)7500負(fù)債及股東權(quán)益總計(jì)1500０預(yù)計(jì)20２3年—2０23年的銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)率為10%,２023年及以后銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)率減少為8%。假設(shè)此后保持2０２3年的年末各項(xiàng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率和資本結(jié)構(gòu)（有息負(fù)債和股東權(quán)益)不變,無(wú)息流動(dòng)負(fù)債和無(wú)息長(zhǎng)期負(fù)債與銷(xiāo)售收入同比例增長(zhǎng)。各項(xiàng)營(yíng)業(yè)成本費(fèi)用與收入同比例增長(zhǎng),各項(xiàng)所得稅率均為30%。公司的融資政策是:權(quán)益資本的籌集優(yōu)先選擇利潤(rùn)留存，局限性部分考慮增發(fā)普通股,剩余部分所有派發(fā)股利;債務(wù)資本的籌集選擇長(zhǎng)期借款，長(zhǎng)期借款的年利率以及計(jì)息方式均保持2０23的水平不變。目前至2０23年加權(quán)平均資本成本為15%,2023年以后年度減少為１２%。規(guī)定:編制完畢２023—2０23年的預(yù)計(jì)報(bào)表數(shù)據(jù)。有關(guān)數(shù)據(jù)直接填入下表(見(jiàn)答案)。根據(jù)鈔票流量折現(xiàn)法計(jì)算該公司的實(shí)體價(jià)值。根據(jù)經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)法計(jì)算該公司的價(jià)值。模擬試卷（一）參考答案?一、單項(xiàng)選擇題1.【答案】D【解析】本題的重要考核點(diǎn)是融資租賃的租金計(jì)算。該公司每年應(yīng)支付的租金＝４0０0÷[(Ｐ/A，8%,９）＋1]+4000×4%÷１０=５６７.9６（萬(wàn)元)。2．【答案】A【解析】本題的重要考核點(diǎn)是內(nèi)含報(bào)酬率的計(jì)算。設(shè)內(nèi)含報(bào)酬率為i,則1202３＝４６0０(P/A,i,3),(Ｐ／Ａ,i,3)=２.6087,查年金現(xiàn)值系數(shù)表用插值法即可求得。3.【答案】Ａ【解析】本題的重要考核點(diǎn)是風(fēng)險(xiǎn)價(jià)格和貝他系數(shù)的計(jì)算。β=０．２×25%/4％=1．25

由：Rf+1.２５×（１4％-Rｆ）＝15%

得:Ｒｆ＝１０%?風(fēng)險(xiǎn)價(jià)格=14%-1０%＝４%。４．【答案】Ｂ【解析】本題的重要考核點(diǎn)是聯(lián)產(chǎn)品加工成本分派的售價(jià)法的應(yīng)用。甲產(chǎn)品應(yīng)分派的聯(lián)合生產(chǎn)成本=＝２5.9５(萬(wàn)元）。５.【答案】C【解析】本題的重要考核點(diǎn)是產(chǎn)品成本的計(jì)算。產(chǎn)品成本=1100＋4６００+500０-７00=100０0（元）。6．【答案】B【解析】本題的重要考核點(diǎn)是最佳鈔票持有量擬定的存貨模式。最佳鈔票持有量==40０00（元）達(dá)成最佳鈔票持有量的全年轉(zhuǎn)換成本＝（20２３０0／400０0）×400=2023（元)。７.【答案】D【解析】本題的重要考核點(diǎn)是考慮所得稅后的股東權(quán)益β值的計(jì)算。汽車(chē)產(chǎn)業(yè)上市公司的β值為1.6，行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)權(quán)比率為0.85,所以,該β值屬于具有負(fù)債的股東權(quán)益β值，其不具有負(fù)債的資產(chǎn)的β值＝股東權(quán)益β值÷[1+產(chǎn)權(quán)比率（1-T）]=１．６/［１+０．85(1-24％)]＝0.9721；汽車(chē)產(chǎn)業(yè)上市公司的資產(chǎn)的β值可以作為新項(xiàng)目的資產(chǎn)的β值,再進(jìn)一步考慮新項(xiàng)目的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，將其轉(zhuǎn)換為具有負(fù)債的股東權(quán)益β值，具有負(fù)債的股東權(quán)益β值=不具有負(fù)債的資產(chǎn)的β值×［1+產(chǎn)權(quán)比率（１－T)]=０.9721×[1+1.2（1-2４%)]=1.8587。8．【答案】C【解析】本題的重要考核點(diǎn)是債券稅后資本成本的計(jì)算。NＰV=5０0×10%×(1-33%)×（P／A,Ｋ,5)＋５０0(P/Ｓ，Ｋ，5）-６０0當(dāng)K=４%，ＮPV=50０×10％×（1-33%）×（Ｐ／A，4%，5）+５00(P/S,4%，５）-6０0＝3３.５×4.45１8+500×0.8219-600=149.14+410.95－6００=-39.91（萬(wàn)元)當(dāng)Ｋ=2%，NPV=５00×10%×(1-３3%)×(P/Ａ，2%,5）＋500(Ｐ/Ｓ，２％,5)-6００=33.５×4.7１3５+５0０×０．９０57-60０=157．9+45２．85－6００=10．7５(萬(wàn)元）K＝＝2.4２％。9.【答案】D【解析】本題的重要考核點(diǎn)是用股利增長(zhǎng)模型來(lái)計(jì)算股票成本。因所以。

１0.【答案】A【解析】本題的重要考核點(diǎn)是配合型營(yíng)運(yùn)資金融資政策的特點(diǎn)。配合型營(yíng)運(yùn)資金融資政策對(duì)于臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)，運(yùn)用臨時(shí)性負(fù)債籌集資金滿足其資金需求；對(duì)于永久性流動(dòng)資產(chǎn)和固定資產(chǎn)（統(tǒng)稱(chēng)為永久性資產(chǎn)），運(yùn)用長(zhǎng)期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債和權(quán)益資本籌集資金滿足其資金需要,是一種抱負(fù)的,對(duì)公司有著較高資金使用規(guī)定的營(yíng)運(yùn)資金籌集政策。二、多項(xiàng)選擇題１.【答案】A、Ｂ【解析】本題的重要考核點(diǎn)是股利無(wú)關(guān)論成立的條件。股利無(wú)關(guān)理論是建立在一系列假設(shè)之上的,這些假設(shè)條件涉及：不存在公司或個(gè)人所得稅;不存在股票籌資費(fèi)用；投資決策不受股利分派的影響;投資者和管理者獲取關(guān)于未來(lái)投資機(jī)會(huì)的信息是對(duì)稱(chēng)的。2.【答案】C、Ｄ【解析】本題的重要考核點(diǎn)是有關(guān)凈增效益原則的應(yīng)用領(lǐng)域。凈增效益原則的應(yīng)用領(lǐng)域之一是差額分析法,也就是在分析投資方案時(shí)只分析增量部分;另一個(gè)應(yīng)用是淹沒(méi)成本概念，淹沒(méi)成本與將要采納的決策無(wú)關(guān)，因此在分析決策方案時(shí)應(yīng)將其排除。選項(xiàng)A、Ｂ是自利行為原則的應(yīng)用領(lǐng)域，自利行為原則的依據(jù)是理性的經(jīng)濟(jì)人假設(shè)，一個(gè)重要應(yīng)用是委托—代理理論，另一個(gè)重要應(yīng)用是機(jī)會(huì)成本的概念。

3.【答案】A、Ｂ、Ｃ、D【解析】本題的重要考核點(diǎn)是資本資產(chǎn)定價(jià)模式。由上式可知,股票的預(yù)期收益率Ki與β值線性正相關(guān)；又由β值的計(jì)算公式:可知，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的為零,所以,無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的β值為零;市場(chǎng)組合相對(duì)于它自己的，同時(shí),相關(guān)系數(shù)為1,所以，市場(chǎng)組合相對(duì)于它自己的β值為1。資本資產(chǎn)定價(jià)原理既合用于單個(gè)證券，同時(shí)也合用于投資組合。4.【答案】C、D【解析】本題的重要考核點(diǎn)是考慮所得稅后的資產(chǎn)β值和股東權(quán)益β值的計(jì)算。電子商務(wù)網(wǎng)絡(luò)行業(yè)上市公司的β值為1.５,行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)權(quán)比率為0.6，所以，該β值屬于具有負(fù)債的股東權(quán)益β值，其不具有負(fù)債的資產(chǎn)的β值=股東權(quán)益β值÷［1+產(chǎn)權(quán)比率(1-Ｔ）］=1.５/[1+0.6(1-３3%)]=1．07；電子商務(wù)網(wǎng)絡(luò)行業(yè)上市公司的資產(chǎn)的β值可以作為新項(xiàng)目的資產(chǎn)的β值,再進(jìn)一步考慮新項(xiàng)目的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，將其轉(zhuǎn)換為具有負(fù)債的股東權(quán)益β值，具有負(fù)債的股東權(quán)益β值＝不具有負(fù)債的資產(chǎn)的β值×[１+產(chǎn)權(quán)比率（1-T)]＝1.07×[1+0.８（1-３3%)]＝1.6４。5．【答案】A、Ｂ、C、D【解析】本題的重要考核點(diǎn)是有關(guān)雙方交易原則的理解。

6．【答案】A、B、C、D【解析】本題的重要考核點(diǎn)是直接材料的數(shù)量標(biāo)準(zhǔn)的構(gòu)成。直接材料的數(shù)量標(biāo)準(zhǔn)是指在現(xiàn)有生產(chǎn)技術(shù)條件下生產(chǎn)單位產(chǎn)品所需要的各種材料消耗量,涉及:構(gòu)成產(chǎn)品實(shí)體的材料數(shù)量;生產(chǎn)產(chǎn)品的輔助材料數(shù)量;生產(chǎn)中必要的材料損耗量;不可避免的廢品所消耗的材料數(shù)量。7．【答案】Ａ、B、C、D【解析】資本市場(chǎng)有效原則,是指在資本市場(chǎng)上頻繁交易的金融資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格反映了所有可獲得的信息，并且面對(duì)新信息完全能迅速地做出調(diào)整。資本市場(chǎng)有效原則規(guī)定理財(cái)時(shí)重視市場(chǎng)對(duì)公司的估價(jià)，股價(jià)的高低可以綜合反映公司的業(yè)績(jī),所以，賬面利潤(rùn)不能始終決定公司的股票價(jià)格。假如資本市場(chǎng)是有效的,購(gòu)買(mǎi)或出售金融工具的交易凈現(xiàn)值就為零，股票市價(jià)也能真實(shí)地反映它的內(nèi)在價(jià)值。在資本市場(chǎng)上,只獲得與投資風(fēng)險(xiǎn)相稱(chēng)的報(bào)酬，也就是與資本成本相同的報(bào)酬，不會(huì)增長(zhǎng)股東財(cái)富。財(cái)務(wù)管理的目的并非基于市場(chǎng)有效原則得出的結(jié)論。假如資本市場(chǎng)是有效的，股票價(jià)格反映了其內(nèi)在價(jià)值。由于股票的價(jià)格是其價(jià)值的體現(xiàn),而價(jià)值是未來(lái)經(jīng)濟(jì)利益流入的現(xiàn)值，改變會(huì)計(jì)解決方法只能影響短期利益的流入而不影響長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)利益的流入，所以，假如資本市場(chǎng)是有效的，公司股票的價(jià)格不會(huì)由于公司改變會(huì)計(jì)解決方法而變動(dòng)。假如資本市場(chǎng)是有效的,市場(chǎng)利率反映了投資者盼望的投資報(bào)酬率或籌資者的資本成本,所以，無(wú)論站在投資者或籌資者的角度來(lái)看，給其帶來(lái)的未來(lái)經(jīng)濟(jì)利益的流入和流出按市場(chǎng)利率折現(xiàn)，則凈現(xiàn)值(未來(lái)經(jīng)濟(jì)利益流入的現(xiàn)值與流出現(xiàn)值的差額）必然為零。8.【答案】A、B、C、D【解析】營(yíng)業(yè)鈔票毛流量=息前稅后利潤(rùn)+折舊與攤銷(xiāo)=2200(1－33%)＋７0=１544(萬(wàn)元)營(yíng)業(yè)鈔票凈流量=營(yíng)業(yè)鈔票毛流量－營(yíng)業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)增長(zhǎng)＝營(yíng)業(yè)鈔票毛流量-(流動(dòng)資產(chǎn)增長(zhǎng)-無(wú)息流動(dòng)負(fù)債增長(zhǎng))＝１５44－(360-115)=1２99(萬(wàn)元)實(shí)體鈔票流量=營(yíng)業(yè)鈔票凈流量-資本支出=營(yíng)業(yè)鈔票凈流量－(長(zhǎng)期資產(chǎn)總值增長(zhǎng)-無(wú)息長(zhǎng)期債務(wù)增長(zhǎng)）=1２99-（65０-21４)＝863(萬(wàn)元）股權(quán)鈔票流量=實(shí)體鈔票流量-稅后利息+有息債務(wù)凈增長(zhǎng)=實(shí)體鈔票流量-稅后利息+（有息流動(dòng)負(fù)債增長(zhǎng)+有息長(zhǎng)期債務(wù)增長(zhǎng))=863-48＋(55+208)=1０7８(萬(wàn)元)9.【答案】C、D【解析】本題的重要考核點(diǎn)是資產(chǎn)負(fù)債表“應(yīng)付賬款”項(xiàng)目金額和材料采購(gòu)鈔票流出的擬定。2０２３年３月３1日資產(chǎn)負(fù)債表“應(yīng)付賬款”項(xiàng)目金額=400×８０%×４0%=12８(萬(wàn)元）20２３年3月的采購(gòu)鈔票流出＝300×8０%×４０％+400×８0%×6０%＝２８8(萬(wàn)元)。10．【答案】A、B【解析】營(yíng)業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)增長(zhǎng)=流動(dòng)資產(chǎn)增長(zhǎng)-無(wú)息流動(dòng)負(fù)債增長(zhǎng)=20０-(-50）＝２５0（萬(wàn)元）凈投資=投資資本增長(zhǎng)=本期投資資本-上期投資資本=（本期有息負(fù)債+本期所有者權(quán)益）-（上期有息負(fù)債＋上期所有者權(quán)益)=有息負(fù)債+所有者權(quán)益＝（400＋580-2００－３0０）+(９00－6０0）=78０（萬(wàn)元)。三、判斷題1.【答案】×【解析】本題的重要考核點(diǎn)是自利行為原則的含義。自利行為原則并不是認(rèn)為錢(qián)以外的東西都是不重要的,而是在“其他條件都相同時(shí)選擇對(duì)自己經(jīng)濟(jì)利益最大的行動(dòng)”。2.

【答案】√【解析】本題的重要考核點(diǎn)是杜邦分析體系。權(quán)益凈利率=銷(xiāo)售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)＝資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)從公式中看,決定權(quán)益凈利率高低的因素有三個(gè)：銷(xiāo)售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)。去年的資產(chǎn)凈利率＝5.7３%×2.1７=12.43%；今年的資產(chǎn)凈利率=4.８8%×2.８3=13．81%;所以,若兩年的資產(chǎn)負(fù)債率相同,今年的權(quán)益凈利率比去年的變化趨勢(shì)為上升。3．【答案】√【解析】本題的重要考核點(diǎn)是管理費(fèi)用預(yù)算的特點(diǎn)。銷(xiāo)售和管理費(fèi)用多屬于固定成本,所以,一般是以過(guò)去的實(shí)際開(kāi)支為基礎(chǔ),按預(yù)算期的可預(yù)見(jiàn)變化來(lái)調(diào)整。4．

【答案】×【解析】本題的重要考核點(diǎn)是有價(jià)值的創(chuàng)意原則的應(yīng)用領(lǐng)域。有價(jià)值的創(chuàng)意原則重要應(yīng)用于直接投資項(xiàng)目（即項(xiàng)目投資),而不合用于證券投資。資本市場(chǎng)有效原則重要應(yīng)用于證券投資。5.【答案】√【解析】證券市場(chǎng)線:Ki＝Rf+β(Km-Rf)從證券市場(chǎng)線可以看出,投資者規(guī)定的收益率不僅僅取決于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),并且還取決于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率（資本市場(chǎng)線的截距)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償限度(資本市場(chǎng)線的斜率)。由于這些因素始終處在變動(dòng)中,所以證券市場(chǎng)線也不會(huì)一成不變。預(yù)期通貨膨脹提高時(shí),無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率（涉及貨幣時(shí)間價(jià)值和通貨膨脹附加率)會(huì)隨之提高,進(jìn)而導(dǎo)致證券市場(chǎng)線的向上平移。風(fēng)險(xiǎn)厭惡感加強(qiáng)，大家都不愿冒險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率即(Km-Rf)就會(huì)提高,提高了證券市場(chǎng)線的斜率。6.【答案】√【解析】本題的重要考核點(diǎn)是可連續(xù)增長(zhǎng)率問(wèn)題。在保持經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策不變的情況下,經(jīng)營(yíng)效率不變,意味著銷(xiāo)售凈利率不變，即銷(xiāo)售增長(zhǎng)率等于凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率;而財(cái)務(wù)政策不變,意味著股利支付率不變,即凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率等于股利增長(zhǎng)率。所以,在保持經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策不變,并且不從外部進(jìn)行股權(quán)融資的情況下，股利增長(zhǎng)率等于銷(xiāo)售增長(zhǎng)率（即此時(shí)的可連續(xù)增長(zhǎng)率)。7.【答案】×【解析】本題的重要考核點(diǎn)是成本中心的擬定。成本中心的應(yīng)用范圍非常廣，甚至個(gè)人也能成為成本中心。８.【答案】√【解析】本題的重要考核點(diǎn)是剩余收益的影響因素。由于：剩余收益=利潤(rùn)-投資額×規(guī)定或預(yù)期的最低投資報(bào)酬率，所以剩余收益的大小與公司投資人規(guī)定的最低報(bào)酬率呈反向變動(dòng)。９.【答案】√【解析】本題的重要考核點(diǎn)是已知年金現(xiàn)值系數(shù)如何求期限。設(shè)備的年成本=年使用費(fèi)+分?jǐn)偟哪曩?gòu)置價(jià)格。由于甲設(shè)備的價(jià)格高于乙設(shè)備６000元,甲設(shè)備的年使用費(fèi)比乙設(shè)備低2０23元，要想使的選用甲設(shè)備是有利的，則甲、乙兩臺(tái)設(shè)備分?jǐn)偟哪曩?gòu)置價(jià)格的差額必須小于２02３元。若資本成本為１2％,則有：6000=2０2３×(P/A,１２%，n),即(P/A，12%，n)＝3,查年金現(xiàn)值系數(shù)表可知：ｎ=3時(shí),（P/A，１2％,3)=2.４018；ｎ=４時(shí),（Ｐ/A,１2%,4)=３．0３73；然后用插值法求得n＝3．９４(年),所以,甲設(shè)備的使用期應(yīng)長(zhǎng)于4年，選用甲設(shè)備才是有利的。１0.【答案】√【解析】本題的重要考核點(diǎn)是放棄鈔票折扣的成本的決策問(wèn)題。假如在折扣期內(nèi)將應(yīng)付賬款用于短期投資,所得的投資收益率高于放棄鈔票折扣的成本,即意味著決策者面臨兩個(gè)投資機(jī)會(huì)：短期投資機(jī)會(huì)和享有鈔票折扣。此時(shí)的放棄鈔票折扣的成本，事實(shí)上可以理解為享有鈔票折扣的收益率，所以應(yīng)選擇收益率高的機(jī)會(huì),即將應(yīng)付賬款用于短期投資，放棄鈔票折扣。四、計(jì)算及分析題1．【答案】本題的重要考核點(diǎn)是鈔票預(yù)算的編制。（1)計(jì)算四季度的鈔票流入量、鈔票流出量和鈔票余額：２02３年年末應(yīng)收賬款＝80０0／１２=６66.67(萬(wàn)元)由于假設(shè)全年均衡銷(xiāo)售，所以，四季度預(yù)計(jì)銷(xiāo)售收入=8000／4=20２3(萬(wàn)元)四季度的預(yù)計(jì)銷(xiāo)售鈔票流入＝2023（１+17%)+(500-666.６7)=２１７3.３3（萬(wàn)元）。全年銷(xiāo)售成本=８000(１-２８%)=5７60(萬(wàn)元)2023年年末存貨=57６0/8=72０（萬(wàn)元)由于假設(shè)全年均衡銷(xiāo)售,所以，四季度預(yù)計(jì)銷(xiāo)售成本=5760/4=１440(萬(wàn)元）第四季度預(yù)計(jì)的購(gòu)貨(不含稅）＝期末存貨+本期銷(xiāo)貨-期初存貨=720+１44０-480=1680(萬(wàn)元)第四季度預(yù)計(jì)的采購(gòu)鈔票流出（含稅)＝1680(１+１7%）＝19６5.6(萬(wàn)元)四季度可使用鈔票合計(jì)=６+2１７3.3３=21７9.３3(萬(wàn)元)四季度鈔票支出合計(jì)=１9６5.６＋3８+１03+58=2１64.６(萬(wàn)元)?鈔票多余(或局限性)=２1７9.33－2164.6=14.７3(萬(wàn)元)?(２)由于H=３R-2L,即H-Ｒ＝2(R-L)＝5萬(wàn)元,所以，R－L=2.５萬(wàn)元，根據(jù)L＝2萬(wàn)元,可知R=４.５萬(wàn)元,H=9．5萬(wàn)元。而四季度鈔票收支差額為１4.7３萬(wàn)元,所以,四季度需要將多余鈔票購(gòu)買(mǎi)有價(jià)證券,轉(zhuǎn)換數(shù)量＝14.7３－4.5＝１0.23(萬(wàn)元），轉(zhuǎn)換后四季度鈔票余額為4.5萬(wàn)元。2.【答案】（1）年度２０23年２023年銷(xiāo)售凈利率5%5％總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2次2次權(quán)益乘數(shù)22.４0留存收益率５0%60％權(quán)益凈利率２0%24%(2)202３年的可連續(xù)增長(zhǎng)率==11．11%2023年的實(shí)際增長(zhǎng)率==4０%(3)該公司２02３年的實(shí)際增長(zhǎng)率4０％高于按２0２3年數(shù)據(jù)計(jì)算的可連續(xù)增長(zhǎng)率11.11%。①實(shí)際增長(zhǎng)超過(guò)可連續(xù)增長(zhǎng)增長(zhǎng)的銷(xiāo)售額＝１４0０-1000(1＋1１.1１%)＝288．89（萬(wàn)元)實(shí)際增長(zhǎng)超過(guò)可連續(xù)增長(zhǎng)增長(zhǎng)的資金需求=28８．89/2=1４4．45(萬(wàn)元)②超常增長(zhǎng)所增長(zhǎng)的留存收益＝42－2５(1+１1.11%)＝14.2２25（萬(wàn)元)③權(quán)益乘數(shù)的變動(dòng),對(duì)超常增長(zhǎng)所增長(zhǎng)的負(fù)債資金的影響:144．4５-14.2２2５=1３0.２27５(萬(wàn)元）或２92×(2.397-１）-250×(1+11.１1%)=130.149(萬(wàn)元)(４)20２3年的可連續(xù)增長(zhǎng)率＝=1６.82％①在不從外部進(jìn)行股權(quán)融資，同時(shí)在保持財(cái)務(wù)政策和銷(xiāo)售凈利率不變的前提下,2０23年年末預(yù)計(jì)資產(chǎn)總額=預(yù)計(jì)股東權(quán)益×權(quán)益乘數(shù)=(292+1500×５%×60％)×２.4=808.8（萬(wàn)元），預(yù)計(jì)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝15００/808.８＝1．8546（次),在1.5次—3次之間，所以可行。②在不從外部進(jìn)行股權(quán)融資,同時(shí)在保持經(jīng)營(yíng)效率和留存收益率不變的前提下，2023年年末預(yù)計(jì)資產(chǎn)總額＝１８0０/2=900（萬(wàn)元),預(yù)計(jì)負(fù)債總額=資產(chǎn)總額-股東權(quán)益＝900-(29２+１800×５%×60％)=５５４(萬(wàn)元）,資產(chǎn)負(fù)債率=5５４/9０0=６1.56％高于60%的規(guī)定,所以,不可行。3.【答案】本題的重要考核點(diǎn)是債券價(jià)值及其到期收益率的計(jì)算。（1)發(fā)行價(jià)格＝100０×１0％×(P/Ａ,9％，5）+１000×(P／S,9%,５）=1０0×３.8８97＋10０0×0.649９=10３8.８7(元)(2）NＰＶ＝1０0×(P/A,i,４)＋10００×(P／S,i，４)－104９.06用i=8%試算:ＮＰV=1０0×（P／A，8％,4)+1０00×(Ｐ/S，8%,4)－10４9.0６=1７.15用i=9％試算:NPV=10０×(P/A,9%,4)+１０00×(P/S，9%，4）－10４9.06=-１6.69（３）ＮPV＝－1０49．0６=0i=8.36%(4)假設(shè)到期收益率的周期利率為I,則有：NPV=50×(P/A,i，6)+1000×(Ｐ/S,i,6)－10１0用ｉ=4%試算:NPV=50×(P/A,4%,6)+1000×(P/S,4%,6)-1０10=50×５．242+1０00×０．7９0－1010=4２.1用i=6%試算:NＰＶ=５0×(P/A,6％,6)＋100０×(Ｐ／S,6％,6)-1010=5０×4.917+1000×0.705－1010=-59.15名義到期收益率=４．83%×２=9.66％實(shí)際到期收益率==９．89%4.【答案】本題的重要考核點(diǎn)是實(shí)體鈔票流量法和股權(quán)鈔票流量法的區(qū)別與聯(lián)系。(1)實(shí)體鈔票流量法：①年折舊=（萬(wàn)元)②前５年每年的鈔票流量為：營(yíng)業(yè)鈔票流量=EBIT+折舊－所得稅=EBIT+折舊-ＥBIT×所得稅稅率=（40×45-1４×4５-100-832)+83２-(40×４５-１4×45-100-8３2)×40%=９74．8(萬(wàn)元)第6年的鈔票流量為：營(yíng)業(yè)鈔票流量=EBIT＋折舊-所得稅+殘值流入=EBIT＋折舊-EBIＴ×所得稅稅率+殘值流入=974.8＋1０-(１0-８）×４０％=98４(萬(wàn)元)③計(jì)算A公司為全權(quán)益融資下的:=1.５/[1+(1－４0％）］=1.07④計(jì)算W的：=×[1＋（1-40%）]＝1.28⑤擬定W的權(quán)益資本成本r=8%+1.28×8.５%=1８.8%=１9%⑥擬定W的債務(wù)成本NＰV＝1250×10%×(1-4０%)×（P/A，，4)+12５0(P/Ｓ，，4）-12５0當(dāng)＝６%，NPV=1２50×10％×(1-4０%)×（P/A，6％，4)+125０（P/S，6%,４）-1２50=75×３.4６51+125０×0.7９21-1250=25９.8825+990.125-125０=0.０075（萬(wàn)元)所以,債務(wù)稅后成本為6%?；蛑苯?1０%（1－40%)=６%⑦計(jì)算W的加權(quán)平均資本成本r＝19％×+６%×=15.75%１6%⑧計(jì)算W的凈現(xiàn)值＝９74.８（P/A,1６%，５)+98４（P/S，16%,6）-50０0＝9７4.8×3.274３＋984×0.41０4－50０0＝3191．８+403.8-５000＝-1404.4(萬(wàn)元),故不可行。(２)股權(quán)鈔票流量法①年折舊=（萬(wàn)元）②前３年每年的鈔票凈流量為:股權(quán)鈔票流量=公司實(shí)體鈔票流量-利息(１-稅率）=974.8－５０00×２5%×10%×（1-40%)=８99．8（萬(wàn)元）第4年股權(quán)鈔票流量=899.8-5０00×25%=-3５０.2(萬(wàn)元)第５年股權(quán)鈔票流量＝公司實(shí)體鈔票流量=９74.8（萬(wàn)元)第6年股權(quán)鈔票流量＝公司實(shí)體鈔票流量=98４(萬(wàn)元)③計(jì)算A為全權(quán)益融資下的:＝1.5／[１+（1-40％)]=1.07④計(jì)算W的：前4年＝×[1＋（１-4０%)］=1.28后2年的=1.28（1-20%)＝1.０2⑤擬定Ｗ的權(quán)益資本成本前4年r=8％+１.28×８．5％＝１9%后2年的r=8%+1.02×8．5％=17%⑥計(jì)算W的凈現(xiàn)值=８99．8(P/A，1９%,３）-3５０.2(P/Ｓ,19%,4)+974.8(P/S,１7%,１）(P/S,19%,4）+984(Ｐ／S,17%，2)(P/S,１９％,4）-５00０（1-25%)＝899.8×２．１4-3５０.2×0.4９８７+9７4．8×0.８５5×0.４9８7＋９84×0.７31×0.498７-50０0(1-25%)＝1925.57-１７4．64+415.6+３５8.7２－３750=-1224．75（萬(wàn)元）,故不可行?！窘馕觥拷獯鸨绢}的關(guān)鍵一是注意實(shí)體鈔票流量法和股權(quán)鈔票流量法的區(qū)別;二是在非規(guī)模擴(kuò)張型項(xiàng)目中如何實(shí)現(xiàn)值的轉(zhuǎn)換。下面重要介紹和的關(guān)系。公司實(shí)體鈔票流量法，即假設(shè)全權(quán)益融資情況下的鈔票流量,計(jì)算鈔票流量時(shí)不考慮利息,同樣不考慮利息抵稅,負(fù)債的影響反映在折現(xiàn)率上。在不考慮借款本金償還的情況下,實(shí)體鈔票流量=股權(quán)鈔票流量＋利息(１-稅率)如考慮借款本金償還的情況下,在歸還本金的當(dāng)年,實(shí)體鈔票流量＝股權(quán)鈔票流量+利息（1－稅率)+本金(注:本金在稅后支付,不涉及抵減所得稅）。加權(quán)平均資本成本不受資本結(jié)構(gòu)變動(dòng)的影響，但權(quán)益資本成本受資本結(jié)構(gòu)的影響；此外,注意債務(wù)稅后成本的計(jì)算2023年教材有了新的規(guī)定，具體見(jiàn)教材第九章。５.【答案】本題的重要考核點(diǎn)是應(yīng)收賬款的信用決策。（1)甲、乙兩方案毛利之差＝40×(4000-36０0)=1.6（萬(wàn)元）(2）計(jì)算甲方案的相關(guān)成本:①應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本=×60%×8%=0.216(萬(wàn)元）②壞賬成本=３６００×1０0×2%=0.7２（萬(wàn)元)③收賬費(fèi)用為0.１(萬(wàn)元）④按經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量進(jìn)貨的相關(guān)最低總成本==０.3（萬(wàn)元）⑤經(jīng)濟(jì)訂貨量==６00（件)達(dá)成經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量時(shí)存貨平均占用資金=×60=1．8(萬(wàn)元)達(dá)成經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量時(shí)存貨平均占用資金利息＝18000×8%=０．１4４(萬(wàn)元)⑥采用甲方案的相關(guān)成本=0.21６+0.72+０．１+０.3+0.1４４=1.48(萬(wàn)元）（3)計(jì)算乙方案的相關(guān)成本：①應(yīng)收賬款平均收賬天數(shù)＝10×3０％＋20×20%+9０×50％=５2(天)②應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本＝×60%×８%=0.２773(萬(wàn)元)③壞賬成本=4000×10０×５0%×4％＝0.８（萬(wàn)元)④鈔票折扣成本＝4０0０×100×30％×2%+４0００×１00×20％×1%=0.32（萬(wàn)元)⑤收賬費(fèi)用為0.１５萬(wàn)元⑥按經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量進(jìn)貨的相關(guān)最低總成本＝=0.316（萬(wàn)元）⑦經(jīng)濟(jì)訂貨量==633(件)達(dá)成經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量時(shí)存貨平均占用資金=＝1.899(萬(wàn)元）達(dá)成經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量時(shí)存貨平均占用資金利息=１.８９9×８％＝0.152（萬(wàn)元)⑧采用乙方案的相關(guān)成本=0.2７73+0．8＋０.32+0.15＋0.31６+0.1５2=2.011(萬(wàn)元)（４）甲、乙兩方案成本之差=2.01１-１.48=0.５31(萬(wàn)元)(5)為該公司作出采用何種信用政策的決策,并說(shuō)明理由。∵乙方案與甲方案相比增長(zhǎng)的收益大于增長(zhǎng)的成本?！喙緫?yīng)選用乙方案。五、綜合題1．【答案】（１)權(quán)益凈利率變動(dòng)的差額=權(quán)益凈利率＝資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)上年權(quán)益凈利率=①替代１②②-①資產(chǎn)凈利率變動(dòng)對(duì)權(quán)益凈利率的影響=2．5％-1０％=-７.5％替代２③③-②權(quán)益乘數(shù)變動(dòng)對(duì)權(quán)益凈利率的影響=８％-２.5%＝5.5％兩因素變動(dòng)影響之和為=-7.５%+5.５%=－2%(2)資產(chǎn)凈利率變動(dòng)的差額=資產(chǎn)凈利率＝資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×銷(xiāo)售凈利率上年資產(chǎn)凈利率=①替代1②②-①資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動(dòng)對(duì)資產(chǎn)凈利率的影響＝5%-8%=-3%替代2③③-②銷(xiāo)售凈利率變動(dòng)對(duì)資產(chǎn)凈利率的影響＝2%-5%=-3%兩因素變動(dòng)影響之和＝－3%+（－3％）=-6%(３）銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)率=(3０00０-１0000)/10０00=20０%①年末投資資本和凈投資:年末投資資本=年末有息負(fù)債＋年末股東權(quán)益=年末資產(chǎn)-年末無(wú)息流動(dòng)負(fù)債-年末無(wú)息長(zhǎng)期負(fù)債＝６00０0（１+２0０%）－1000(1+200％)-290０0(１+２00%）=９0000(萬(wàn)元）；凈投資=投資資本增長(zhǎng)=90000-(150０0+15000)=６0000（萬(wàn)元)年末股東權(quán)益增長(zhǎng)=年末有息負(fù)債增長(zhǎng)=6０000×50%＝30000（萬(wàn)元)②年末長(zhǎng)期借款和股東權(quán)益:年末股東權(quán)益=年末長(zhǎng)期借款＝９000０×50%=４50０0（萬(wàn)元)③利息費(fèi)用、凈利潤(rùn)和當(dāng)年應(yīng)派發(fā)的股利:利息費(fèi)用=45000×5．４%=2430(萬(wàn)元)凈利潤(rùn)=(息稅前營(yíng)業(yè)利潤(rùn)－利息)(1－所得稅稅率）=[(1800+８10)(1+２０0%）－2430]（1－30%)=３780（萬(wàn)元）應(yīng)增發(fā)普通股=股權(quán)凈投資-凈利潤(rùn)＝３0000-３７80=26２20（萬(wàn)元）④年末未分派利潤(rùn)和年末股本。年末未分派利潤(rùn)＝年初未分派利潤(rùn)+凈利潤(rùn)-股利=１5０0+３7８0-０＝52８0(萬(wàn)元）年末股本=年末股東權(quán)益-年末未分派利潤(rùn)=4５000-528０＝3９７2０(萬(wàn)元）或:年末股本=年初股本+增發(fā)的新股=１350０+26220＝3972０（萬(wàn)元）（４）銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)率=(30000－１0００0）/10000=200％①年末投資資本和凈投資：年末投資資本＝年末有息負(fù)債＋年末股東權(quán)益＝年末資產(chǎn)－年末無(wú)息流動(dòng)負(fù)債-年末有息負(fù)債=6０0０0（1+200％）-1００0（1+２00%）-29０00（１+200%）=9０000(萬(wàn)元);凈投資=投資資本增長(zhǎng)＝９0０00-(１５0０0+１50００）＝6０0０0(萬(wàn)元)②利息費(fèi)用、凈利潤(rùn)和當(dāng)年應(yīng)派發(fā)的股利：利息費(fèi)用=１500０×5.4%＝８1０(萬(wàn)元)凈利潤(rùn)=（息稅前營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-利息)(１-所得稅稅率)=［(１８00+8１0）(1+2０0%）－8１0](1－３0％）＝49１４(萬(wàn)元)由于凈利潤(rùn)小于凈投資,所以當(dāng)年不也許派發(fā)股利，并且需要增長(zhǎng)長(zhǎng)期借款。應(yīng)增長(zhǎng)長(zhǎng)期借款=凈投資－凈利潤(rùn)=60０00-4９１4=55０８6(萬(wàn)元)③年末長(zhǎng)期借款和年末股東權(quán)益:年末長(zhǎng)期借款=1５000＋55086=700８６(萬(wàn)元)年末股東權(quán)益=年末投資資本-年末長(zhǎng)期借款＝9０000-70086=１９９14(萬(wàn)元)④年末未分派利潤(rùn)。年末未分派利潤(rùn)=年初未分派利潤(rùn)+凈利潤(rùn)-股利=1500＋４９14-0=6４14(萬(wàn)元)2．【答案】（1）利潤(rùn)表及利潤(rùn)分派表數(shù)據(jù)：２023年2０２3年2０2３年?duì)I業(yè)收入330003630０３９204營(yíng)業(yè)成本247５027２２5294０3營(yíng)業(yè)費(fèi)用及管理費(fèi)用330０36303９20.4息稅前營(yíng)業(yè)利潤(rùn)４95054455８８0．6利息費(fèi)用3３4.1２5367.53839６.９４1稅前利潤(rùn)4６１5．87５5077.４625４83.６59所得稅１384.7631523.2391645.098凈利潤(rùn)3231．1123554.22338３8.５61年初未分派利潤(rùn)2500３250４075可供分派利潤(rùn)57３１.11２6804.2237913.561股利2481．112２729.2233112.５61年末未分派利潤(rùn)325040７5４801資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)：２０23年末20２3年末2023年末貨幣資金1100１2101３０6.8應(yīng)收賬款8800968０１0454.４存貨２２0０２４2026１3.6其他流動(dòng)資產(chǎn)1100１２10１３06.8流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)132001４５2０15681．6固定資產(chǎn)凈值330０３6303920．4資產(chǎn)總計(jì)1650０1８1５０1９602無(wú)息流動(dòng)負(fù)債1１00１21013０6．8流動(dòng)負(fù)債合計(jì)1100１2１01306．8無(wú)息長(zhǎng)期負(fù)債220０242０2613.６長(zhǎng)期借款495054455８８0．６負(fù)債合計(jì)8250９０75980１股本５00０５０00５0００年末未分派利潤(rùn)32５0４075480１股東權(quán)益合計(jì)８25０９075９80１負(fù)債及股東權(quán)益總計(jì)1650０181５０1９6０2(２)年度2023年2０２３年２０23年息前稅后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)34653811.５4116．42減:凈投資12０01３201１６1.6實(shí)體自由鈔票流量2２652491.5２9５4.８2公司實(shí)體價(jià)值=22６5(P/S，1５%,1)＋2491.５(P/S,15%,2）+２9５4.82(P/S，１５%，３）+＝22６５×0.870+2４９1.５×０．７56+2９54．82×0.６58＋79780．２５×0.658=1９70.55+1８８３.5７+１9９４.2７＋５2495.4０＝58３43.79(萬(wàn)元）（3)年度2023年2０2３年2０23年2０23年息前稅后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)34653811.54116.４２４４45.７3年初投資資本1２023１３２００１4５２０１5681.6加權(quán)平均資本成本１5%15%15%１2%經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)166518３1.51938．4225６3.９4公司價(jià)值=12023+1６65(Ｐ/S,15％,1)+1831．5(Ｐ/S,1５%,２)+１9３8.42（P/S,15%,３)+2563．94（Ｐ/S,12%,１)（P/S,１5％，3)＋＝12０23+1665×0.870+1831.5×0.７56+1938.42×０.65８＋2563．94×0.８93×0.６58＋６922６.5×0.893×0.6５8=1202３+14４8．55＋１384.６1＋1275.４8+１506．５6＋４0６77.07=58292.27（萬(wàn)元）以上兩種方法在相同的假設(shè)條件下計(jì)算結(jié)果應(yīng)當(dāng)相同,之所以產(chǎn)生差額是由于系數(shù)誤差導(dǎo)致的。模擬試卷（二)?一、單項(xiàng)選擇題(本題型共10題,每題1分，共10分。每題只有一個(gè)對(duì)的答案,請(qǐng)從每題的備選答案中選出一個(gè)你認(rèn)為對(duì)的的答案，在答題卡相應(yīng)位置上用2B鉛筆填涂相應(yīng)的答案代碼。答案寫(xiě)在試題卷上無(wú)效。)1.某公司2０2３年息稅前利潤(rùn)為4５０0萬(wàn)元,所得稅稅率為33％,折舊與攤銷(xiāo)為８0萬(wàn)元,流動(dòng)資產(chǎn)增長(zhǎng)40０萬(wàn)元，無(wú)息流動(dòng)負(fù)債增長(zhǎng)16０萬(wàn)元，長(zhǎng)期資產(chǎn)總值增長(zhǎng)7０0萬(wàn)元，無(wú)息長(zhǎng)期債務(wù)增長(zhǎng)14０萬(wàn)元，利息３0萬(wàn)元。假設(shè)該公司可以按照５5%的固定負(fù)債率為投資籌集資本，公司保持穩(wěn)定的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)不變,“凈投資”和“債務(wù)凈增長(zhǎng)”存在固定比例關(guān)系，則股權(quán)鈔票流量為（)萬(wàn)元。Ａ．223６.4B.２６70.9Ｃ.247８.６D.25４8.32.某公司屬于一跨國(guó)公司,２023年每股凈利為21.5元,每股資本支出56元，每股折舊與攤銷(xiāo)28元;該年比上年每股營(yíng)業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)增長(zhǎng)9元。根據(jù)全球經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè),經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)率為5%，該公司的投資資本負(fù)債率目前為４5%,將來(lái)也將保持目前的資本結(jié)構(gòu)。該公司的值為1.８，長(zhǎng)期國(guó)庫(kù)券利率為２%,股票市場(chǎng)平均收益率為6.2％。該公司的每股股權(quán)價(jià)值為()元。A.26．4８C.２５.４9D.25．８8３.“淹沒(méi)成本”概念的提出是基于（）。Ａ.自利行為原則

Ｂ．資本市場(chǎng)有效原則

?C.引導(dǎo)原則

D.凈增效益原則4.某公司2023年年末流動(dòng)比率為4，速動(dòng)比率為2,銷(xiāo)貨成本為6００萬(wàn)元,銷(xiāo)售毛利率為40%，按年末存貨計(jì)算的存貨周轉(zhuǎn)率為2.5次，銷(xiāo)售鈔票比率為０.6。則該公司的鈔票流動(dòng)負(fù)債比為（)。Ａ.２.25B.2.５Ｄ．55.某公司具有以下的財(cái)務(wù)比率:變動(dòng)資產(chǎn)與銷(xiāo)售收入之比為1.６;變動(dòng)負(fù)債與銷(xiāo)售收入之比為0.4;計(jì)劃下年銷(xiāo)售凈利率為10%，股利支付率為５5%,該公司去年的銷(xiāo)售額為2００萬(wàn)元，假設(shè)這些比率在未來(lái)均會(huì)維持不變,并且所有的資產(chǎn)和負(fù)債都會(huì)隨銷(xiāo)售的增長(zhǎng)而同時(shí)增長(zhǎng)，則該公司的銷(xiāo)售增長(zhǎng)到什么限度，才無(wú)須向外籌資。（）。A.4.15％

B.3．90%

C.５.22％

D．4.6%6.某廠的甲產(chǎn)品單位工時(shí)定額為10０小時(shí),通過(guò)兩道工序加工完畢，第一道工序的工時(shí)定額為7０小時(shí)，第二道工序的定額工時(shí)為30小時(shí)。假設(shè)本月末第一道工序有在產(chǎn)品５0件,平均竣工限度為60％；第二道工序有在產(chǎn)品90件;平均竣工限度為50%。則分派人工費(fèi)用時(shí)在產(chǎn)品的約當(dāng)產(chǎn)量為()件。

A．4８.５

B.9７.5

Ｃ.64.5

D.56．57.某公司無(wú)優(yōu)先股并且當(dāng)年股數(shù)沒(méi)有發(fā)生增減變動(dòng)，年末每股凈資產(chǎn)為６元,權(quán)益乘數(shù)為3,資產(chǎn)凈利率為30％(資產(chǎn)按年末數(shù)計(jì)算），則該公司的每股收益為（

)元。?A．4．6

B.5.４

Ｃ.5.2

D．4.８8．半成品成本流轉(zhuǎn)與實(shí)物流轉(zhuǎn)相一致,又不需要成本還原的方法是()。Ａ．逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法B．綜合結(jié)轉(zhuǎn)分步法C．分項(xiàng)結(jié)轉(zhuǎn)分步法D.平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法9．某商業(yè)公司2０23年預(yù)計(jì)全年的銷(xiāo)售收入為400０萬(wàn)元，假設(shè)全年均衡銷(xiāo)售,按年末應(yīng)收賬款計(jì)算的周轉(zhuǎn)次數(shù)為10次,三季度末預(yù)計(jì)的應(yīng)收賬款為500萬(wàn)元,則四季度預(yù)計(jì)的銷(xiāo)售鈔票流入為（)萬(wàn)元。A．６00

B.1100?C．85０

D.9８010.A、B兩種證券的相關(guān)系數(shù)為0.6,預(yù)期報(bào)酬率分別為１4%和1８%,標(biāo)準(zhǔn)差分別為10%和20%,在投資組合中A、B兩種證券的投資比例分別為50%和5０%,則Ａ、B兩種證券構(gòu)成的投資組合的預(yù)期報(bào)酬率和標(biāo)準(zhǔn)差分別為(）。Ａ．１8％和14.2%B.１9%和13.8%C.１6%和13.6％D.１6％和12.4%二、多項(xiàng)選擇題（本題型共10題，每題1．５分，共15分。每題均有多個(gè)對(duì)的答案，請(qǐng)從每題的備選答案中選出你認(rèn)為對(duì)的的所有答案,在答題卡相應(yīng)位置上用2B鉛筆填涂相應(yīng)的答題代碼。每題所有答案選擇對(duì)的的得分,不答、錯(cuò)答、漏答均不得分。答案寫(xiě)在試題卷上無(wú)效。）1.某公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)是從事商業(yè)批發(fā)和零售,目前準(zhǔn)備追加投資擴(kuò)大其經(jīng)營(yíng)規(guī)模。目前該公司的β值為1.5,資產(chǎn)負(fù)債率為６0％,追加投資后，公司的資產(chǎn)負(fù)債率將達(dá)成80％。該項(xiàng)目的資產(chǎn)β值和股東權(quán)益β值分別是（

)。?A.０．4

Ｂ.0．6

Ｃ．3

Ｄ．2.8２.固定制造費(fèi)用的能量差異和閑置能量差異分別是指(

)。

?

A.未能充足使用現(xiàn)有生產(chǎn)能量而形成的差異

?

Ｂ.實(shí)際工時(shí)未達(dá)成標(biāo)準(zhǔn)生產(chǎn)能量而形成的差異

?

C.實(shí)際工時(shí)脫離標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)而形成的差異

D.固定制造費(fèi)用的實(shí)際金額脫離預(yù)算金額而形成的差異3.在短期借款的利息計(jì)算和償還方法中,公司實(shí)際承擔(dān)利率高于名義利率的有()。Ａ.利隨本清法付息B.貼現(xiàn)法付息C．貸款期內(nèi)定期等額償還貸款Ｄ.到期一次償還貸款4.下列有關(guān)公司價(jià)值評(píng)估提供的信息的說(shuō)法對(duì)的的有（)。Ａ.公司價(jià)值評(píng)估提供的信息不僅涉及最終的評(píng)估值，并且還涉及評(píng)估過(guò)程產(chǎn)生的大量信息B．公司價(jià)值評(píng)估提供的是有關(guān)“公平市場(chǎng)價(jià)值”的信息C.公司價(jià)值評(píng)估不否認(rèn)市場(chǎng)的有效性,但是不認(rèn)可市場(chǎng)的完善性Ｄ.公司價(jià)值受公司狀況和市場(chǎng)狀況的影響,它是動(dòng)態(tài)的5.某公司從租賃公司租入一臺(tái)價(jià)值為８0０0萬(wàn)元的設(shè)備，租賃協(xié)議規(guī)定：租期2023,利率9％，租賃手續(xù)費(fèi)按設(shè)備價(jià)值的8%在租賃開(kāi)始日一次付清,租賃期滿后設(shè)備無(wú)償交歸該公司所有。租金涉及租賃資產(chǎn)的成本和成本利息。假如租金年初支付，則該公司第1年和第2年租賃設(shè)備的鈔票流出分別為（)萬(wàn)元。A.155０.5188B．910.518８C.９43.4356Ｄ.８63.４3566.直接人工標(biāo)準(zhǔn)成本中的數(shù)量標(biāo)準(zhǔn)是指在現(xiàn)有生產(chǎn)技術(shù)條件下生產(chǎn)單位產(chǎn)品所需用的加工時(shí)間，涉及（)。Ａ．產(chǎn)品直接加工所用時(shí)間B．必要的間歇時(shí)間C.必要的停工時(shí)間D.不可避免的廢品所耗用的工作時(shí)間7.下列有關(guān)資本市場(chǎng)線和證券市場(chǎng)線的說(shuō)法中,對(duì)的的有()。Ａ．證券市場(chǎng)線無(wú)論對(duì)于單個(gè)證券，還是投資組合都可以成立；資本市場(chǎng)線只對(duì)有效組合才干成立B.兩條線均表達(dá)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的權(quán)衡關(guān)系C.證券市場(chǎng)線和資本市場(chǎng)線的縱軸表達(dá)的均是預(yù)期報(bào)酬率,且在縱軸上的截距均表達(dá)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率D.證券市場(chǎng)線的橫軸表達(dá)的是值,資本市場(chǎng)線的橫軸表達(dá)的是標(biāo)準(zhǔn)差8.某公司2０23年的權(quán)益報(bào)酬率為20％,留存收益率為４0%。凈利潤(rùn)和股利的增長(zhǎng)率均為4%。該公司的為2，國(guó)庫(kù)券利率為２%,市場(chǎng)平均股票收益率為８%。則該公司的市盈率和市凈率分別為(）。A.6.2４B.1.2５9．所有成本計(jì)算制度和變動(dòng)成本計(jì)算制度的重要區(qū)別有()。Ａ.所有成本計(jì)算制度合用于財(cái)務(wù)會(huì)計(jì),重要對(duì)外提供財(cái)務(wù)信息;變動(dòng)成本計(jì)算制度合用于管理睬計(jì),重要對(duì)內(nèi)提供決策信息。B.所有成本計(jì)算制度下,生產(chǎn)成本的構(gòu)成項(xiàng)目涉及：直接材料、直接人工和所有制造費(fèi)用;變動(dòng)成本計(jì)算制度下,生產(chǎn)成本的構(gòu)成項(xiàng)目涉及:直接材料、直接人工和變動(dòng)性制造費(fèi)用C.兩者的重要區(qū)別圍繞固定性制造費(fèi)用的解決上，即在所有成本計(jì)算制度下，固定性制造費(fèi)用計(jì)入產(chǎn)品成本；變動(dòng)成本計(jì)算制度下，固定性制造費(fèi)用不計(jì)入產(chǎn)品成本,而作為期間費(fèi)用直接計(jì)入當(dāng)期損益Ｄ.所有成本計(jì)算制度下的成本要嚴(yán)格受?chē)?guó)家統(tǒng)一會(huì)計(jì)制度和會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的約束，而變動(dòng)成本計(jì)算制度下的成本并不嚴(yán)格受?chē)?guó)家統(tǒng)一會(huì)計(jì)制度和會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的約束10.某公司2023年1-4月份預(yù)計(jì)的銷(xiāo)售收入分別為1００萬(wàn)元、200萬(wàn)元、３00萬(wàn)元和40０萬(wàn)元,當(dāng)月銷(xiāo)售當(dāng)月收現(xiàn)60%,下月收現(xiàn)30%，再下月收現(xiàn)10％。則202３年３月３1日資產(chǎn)負(fù)債表“應(yīng)收賬款”項(xiàng)目金額和20２3年3月的銷(xiāo)售鈔票流入分別為（)萬(wàn)元。A.140

Ｂ．250?C．1６0

D.２40三、判斷題（本題型共10題，每題1.5分,共１5分。請(qǐng)判斷每題的表述是否對(duì)的，你認(rèn)為對(duì)的表述的,在答題卡相應(yīng)位置上用２B鉛筆填涂代碼“√”；你認(rèn)為錯(cuò)誤的,請(qǐng)?zhí)钔看a“×”。每題判斷對(duì)的的得1.5分;每題判斷錯(cuò)誤的倒扣1.５分；不答題既不得分,也不扣分?？鄯肿疃嗫壑帘绢}型零分為止。答案寫(xiě)在試題卷上無(wú)效。）1．某公司目前有普通股200萬(wàn)股(每股面值1元，市價(jià)4元）,資本公積280萬(wàn)元，未分派利潤(rùn)1260萬(wàn)元。發(fā)放8%的股票股利后，公司的未分派利潤(rùn)將減少64萬(wàn)元,股本增長(zhǎng)16萬(wàn)元。(）2．在其他情況不變的前提下，若使利潤(rùn)上升35％,單位變動(dòng)成本需下降17.5%；若使利潤(rùn)上升32%,銷(xiāo)售量需上升１４%。那么銷(xiāo)量對(duì)利潤(rùn)的影響比單位變動(dòng)成本對(duì)利潤(rùn)影響更為敏感。（）3.為了貫徹一致性原則，會(huì)計(jì)期末各種成本差異的解決方法必須一致。()４．對(duì)于有負(fù)債的公司，大于。(）5.某公司準(zhǔn)備購(gòu)入A股票,預(yù)計(jì)5年后出售可得3500元，該股票5年中每年可獲鈔票股利收入40０元,預(yù)期報(bào)酬率為12%。該股票的價(jià)值為3４２7.8２元。()６．假如大家都樂(lè)意冒險(xiǎn)，證券市場(chǎng)線斜率就大,風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)就大；假如大家都不樂(lè)意冒險(xiǎn)，證券市場(chǎng)線斜率就小，風(fēng)險(xiǎn)附加率就較小。（)7.“營(yíng)業(yè)鈔票凈流量”與“鈔票流量表”中的“經(jīng)營(yíng)活動(dòng)鈔票流量?jī)纛~”相同。()8.評(píng)估公司價(jià)值的市盈率模型,除了受公司自身基本面的影響以外，還受到整個(gè)經(jīng)濟(jì)景氣限度的影響。在整個(gè)經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)市盈率上升，整個(gè)經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)市盈率下降。(）9.對(duì)于兩種證券形成的投資組合，當(dāng)相關(guān)系數(shù)為１時(shí),投資組合的預(yù)期值和標(biāo)準(zhǔn)差均為單項(xiàng)資產(chǎn)的預(yù)期值和標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均數(shù)。()1０．某公司計(jì)劃購(gòu)入原材料，供應(yīng)商給出的條件為“2/10,N／４5”,若該公司面臨一投資機(jī)會(huì)，其投資報(bào)酬率為18%，則公司應(yīng)在折扣期限內(nèi)支付貨款。()四、計(jì)算及分析題（本題型共5題，每小題6分。本題型共３0分。規(guī)定列示出計(jì)算環(huán)節(jié),每環(huán)節(jié)運(yùn)算得數(shù)精確到小數(shù)點(diǎn)后兩位。在答題卷上解答,答在試題卷上無(wú)效。）1.某商業(yè)公司年需用甲商品２50000公斤，進(jìn)貨單價(jià)10元/公斤。規(guī)定計(jì)算:（1）若單位商品的年儲(chǔ)存成本為0.1元/公斤,若公司存貨管理相關(guān)最低總成本控制目的為４000元，則公司每次訂貨成本限額為多少?（2)若公司通過(guò)測(cè)算可達(dá)第二問(wèn)的限額,其他條件不變,則該公司的訂貨批量為多少？此時(shí)存貨占用資金為多少?(3）交貨期為10天,該商品單位毛利為40元,交貨期內(nèi)延遲天數(shù)及其概率分布如下:延遲天數(shù)01２34概率６0%２0％１0%5％5％結(jié)合(2）計(jì)算最佳保險(xiǎn)儲(chǔ)備量及其此時(shí)的再訂貨點(diǎn)。2．某公司為擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模需要添置一臺(tái)設(shè)備，購(gòu)置成本為40０0萬(wàn)元,使用期2０23，折舊年限與使用年限一致,采用直線法提折舊,使用期滿預(yù)計(jì)凈殘值1０萬(wàn)元。使用該設(shè)備年維護(hù)費(fèi)用為30萬(wàn)元。假如公司從銀行貸款購(gòu)買(mǎi)該設(shè)備，貸款年利率為8%,需要在2023內(nèi)每年年末等額償還本息。此外,該公司也可以按租賃的方式租得該設(shè)備，租賃協(xié)議規(guī)定：租期2023,租金每年年末支付一次，租賃手續(xù)費(fèi)按設(shè)備價(jià)值的4%支付,租賃期滿后設(shè)備無(wú)償交歸該公司所有。租金涉及租賃資產(chǎn)的成本、成本利息和租賃手續(xù)費(fèi),其中租賃手續(xù)費(fèi)按租期平均計(jì)算并年末支付。該公司合用的所得稅稅率為３3％。假設(shè)該公司規(guī)定的最低投資報(bào)酬率為8%。規(guī)定:通過(guò)計(jì)算比較兩套方案未來(lái)鈔票流出的總現(xiàn)值為該公司作出選擇貸款購(gòu)買(mǎi)設(shè)備還是租賃取得的決策。用差量分析法計(jì)算差量方案的凈現(xiàn)值并進(jìn)行決策。３．ＡBＣ公司正在著手編制明年的財(cái)務(wù)計(jì)劃，公司財(cái)務(wù)主管請(qǐng)你協(xié)助計(jì)算其加權(quán)資本成本。有關(guān)信息如下：(1）公司銀行借款利率當(dāng)前是9%，明年將下降為8.93%,并保持借新債還舊債維持目前的借款規(guī)模,借款期限為5年，每年付息一次,本金到期償還；(2)公司債券面值為１元，票面利率為８%,期限為20２３,分期付息,當(dāng)前市價(jià)為0.85元；假如按公司債券當(dāng)前市價(jià)發(fā)行新的債券；（3）公司普通股面值為1元,普通股股數(shù)為4０0萬(wàn)股，當(dāng)前每股市價(jià)為5.5元，本年派發(fā)鈔票股利0.35元,預(yù)計(jì)每股收益增長(zhǎng)率維持7%，并保持25%的股利支付率不變；(４）公司當(dāng)前(本年)的資本結(jié)構(gòu)為:銀行借款１50萬(wàn)元長(zhǎng)期債券650萬(wàn)元普通股4０0萬(wàn)元保存盈余420萬(wàn)元（5)公司所得稅稅率為40%;（6）公司普通股的β值為1．１；（7）當(dāng)前國(guó)債的收益率為5.5%，市場(chǎng)上普通股平均收益率為13.５%。規(guī)定:(1)計(jì)算銀行借款的稅后資本成本。(２）計(jì)算債券的稅后成本。（3）分別使用股利增長(zhǎng)模型和資本資產(chǎn)定價(jià)模型估計(jì)權(quán)益資本成本，并將兩種計(jì)算結(jié)果的平均值作為權(quán)益資本成本。(4)假如僅靠?jī)?nèi)部融資,明年不增長(zhǎng)外部融資規(guī)模,計(jì)算其加權(quán)平均資本成本。(計(jì)算時(shí)單項(xiàng)資本成本百分?jǐn)?shù)保存２位小數(shù)）４.B公司屬于擁有大量資產(chǎn)、凈資產(chǎn)為正值的上市公司,20２3年度該公司財(cái)務(wù)報(bào)表的重要數(shù)據(jù)如下(單位：萬(wàn)元):

銷(xiāo)售收入

1000

稅后利潤(rùn)

1０0?股利

６0?股東權(quán)益（200萬(wàn)股,每股面值1元)

１０00權(quán)益乘數(shù)2?該公司負(fù)債所有為有息長(zhǎng)期負(fù)債,該公司2０２3年12月３1日的股票市價(jià)為10元。

規(guī)定計(jì)算:?

(１)2０23年的可連續(xù)增長(zhǎng)率。

(2)２02３年的市盈率和收入乘數(shù)。

（3)若該公司處在穩(wěn)定狀態(tài)，其權(quán)益資本成本是多少？?

(4）若該公司2023年的每股資本支出為0.６元，每股折舊與攤銷(xiāo)０.４元，該年比上年?duì)I業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)每股增長(zhǎng)0.2元。公司欲繼續(xù)保持現(xiàn)有的財(cái)務(wù)比率和增長(zhǎng)率不變,計(jì)算該公司股權(quán)價(jià)值。

?

(5)與B公司所在行業(yè)相同的代表性公司有甲、乙兩家公司。甲、乙兩家公司的有關(guān)資料如下：資產(chǎn)凈利率權(quán)益乘數(shù)每股市價(jià)每股凈資產(chǎn)甲公司5.83%2．4１2元4元乙公司6．22%2８元2.5元請(qǐng)根據(jù)修正的市價(jià)比率模型評(píng)估B公司的價(jià)值。5.A公司是一個(gè)化工生產(chǎn)公司，生產(chǎn)甲、乙、丙三種重要產(chǎn)品和丁一種副產(chǎn)品。甲、乙、丙三種產(chǎn)品是聯(lián)產(chǎn)品，本月生產(chǎn)甲、乙、丙、丁四種產(chǎn)品發(fā)生的共同成本為7５2５00元，根據(jù)估算丁產(chǎn)品的數(shù)量約為50噸,每噸單價(jià)80元。該公司采用可變現(xiàn)凈值法分派聯(lián)合生產(chǎn)成本。由于在產(chǎn)品數(shù)量雖大但各月在產(chǎn)品數(shù)量變動(dòng)不大，在產(chǎn)品成本按年初數(shù)固定計(jì)算。本月的其他有關(guān)數(shù)據(jù)如下：產(chǎn)品甲乙丙月初產(chǎn)成品成本(元）３９600--月初產(chǎn)成品存貨數(shù)量（公斤）１８０００-－銷(xiāo)售量(公斤)６50０003２５000１50000生產(chǎn)量(公斤）7000０035000017００00單獨(dú)加工成本(元）10５0０00787500１7000０產(chǎn)成品售價(jià)(元)465規(guī)定:

(１）分派本月聯(lián)合生產(chǎn)成本;?

(2）假設(shè)甲產(chǎn)品本月一部分銷(xiāo)售,其余部分可以作為生產(chǎn)A產(chǎn)品的半成品進(jìn)一步進(jìn)行深加工,假定A產(chǎn)品生產(chǎn)分兩個(gè)環(huán)節(jié),分別由兩個(gè)車(chē)間進(jìn)行,產(chǎn)品成本計(jì)算采用逐步綜合結(jié)轉(zhuǎn)分步法。第一車(chē)間生產(chǎn)甲半成品,交半成品庫(kù)驗(yàn)收；第二車(chē)間按所需數(shù)量從半成品庫(kù)領(lǐng)用，所耗半成品費(fèi)用按全月一次加權(quán)平均單位成本計(jì)算。第二車(chē)間的月末在產(chǎn)品按定額成本計(jì)價(jià)。同時(shí)假設(shè)本月生產(chǎn)的甲產(chǎn)品的成本構(gòu)成比例為：直接材料占60%，直接人工占30％，制造費(fèi)用占10％。第二車(chē)間本月領(lǐng)用甲產(chǎn)品50０件，其他有關(guān)資料如下