電解液添加劑行業(yè)壁壘分析

電解液添加劑行業(yè)壁壘分析電解液添加劑行業(yè)壁壘（一）電解液添加劑行業(yè)環(huán)保資質(zhì)壁壘精細(xì)化工行業(yè)對(duì)于安全環(huán)保要求較為嚴(yán)格，同時(shí)國(guó)家對(duì)危險(xiǎn)化學(xué)品生產(chǎn)資質(zhì)和產(chǎn)能規(guī)劃實(shí)行嚴(yán)格的額度管控，申請(qǐng)新建工廠或改造原生產(chǎn)線、擴(kuò)大產(chǎn)能的難度較大，審批手續(xù)和建設(shè)周期較長(zhǎng)。在國(guó)家環(huán)保限產(chǎn)背景下，相關(guān)管理部門(mén)對(duì)涉及危險(xiǎn)化學(xué)品的項(xiàng)目開(kāi)工建設(shè)、投產(chǎn)、運(yùn)行等諸多方面都有嚴(yán)格的要求，生產(chǎn)資質(zhì)以及環(huán)保設(shè)備投入構(gòu)成行業(yè)的重要壁壘。（二）電解液添加劑行業(yè)技術(shù)壁壘添加劑雖然成本占比小，但卻是電解液核心配方，是電解液產(chǎn)品獲得附加值的重要途徑。目前市場(chǎng)上常用電解液添加劑應(yīng)用已經(jīng)較為廣泛，產(chǎn)品制取方法相對(duì)公開(kāi)，但是添加劑產(chǎn)品作為專項(xiàng)化學(xué)品，對(duì)產(chǎn)品指標(biāo)要求異?？量?，產(chǎn)品純度要求非常高，需要技術(shù)人員對(duì)產(chǎn)品有特殊的理解，通過(guò)生產(chǎn)工藝設(shè)計(jì)和關(guān)鍵環(huán)節(jié)把控，才能生產(chǎn)出符合客戶需求的合格產(chǎn)品。（三）電解液添加劑行業(yè)客戶及品牌壁壘電解液定制化程度較高。一方面，電解液需要與客戶選用的正極材料、負(fù)極材料相匹配，并與客戶鋰電池最終性能要求相適應(yīng)；另一方面，電解液需要適應(yīng)不斷發(fā)展的新能源汽車(chē)或3C產(chǎn)品等所用鋰電池的變化，不斷調(diào)整其性能和構(gòu)成，以滿足智能化產(chǎn)品的需求。鋰電池電解液的適應(yīng)性和發(fā)展性決定了其定制化程度較高，因此，電解液廠商對(duì)上游供應(yīng)商的配套研發(fā)能力要求較高。尤其對(duì)于電解液行業(yè)中的知名客戶，其更加看重供應(yīng)商的品牌形象所代表的生產(chǎn)技術(shù)和產(chǎn)品質(zhì)量，具有市場(chǎng)影響力的品牌形象需要長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)方能建立，對(duì)新進(jìn)入者構(gòu)成進(jìn)入壁壘。分析電解液需求10年20倍，成本時(shí)代龍頭強(qiáng)者恒強(qiáng)電解液是液態(tài)電池的四大關(guān)鍵材料之一。液態(tài)電池主要由正極材料、負(fù)極材料、電解液、隔膜四大部分組成，電解液在電池內(nèi)部的正負(fù)極材料之間起傳導(dǎo)導(dǎo)電離子的作用，保證了內(nèi)部電路的有效性，對(duì)導(dǎo)電離子電池的能量密度、功率密度、循環(huán)壽命、安全性能、寬溫應(yīng)用等起著關(guān)鍵性作用，被稱為電池的血液。電解液通常需滿足電導(dǎo)率高、工作溫度范圍寬、電化學(xué)窗口寬、熱穩(wěn)定性好、化學(xué)穩(wěn)定性高、安全性較好等性能特性。電解液一般由溶劑、溶質(zhì)和添加劑等原料在一定條件下，按一定比例配制而成。這三種原料的質(zhì)量占比分別為80%-85%、10%-12%、3%-5%，成本占比分別為25%-30%、40%-50%、10%-30%。從電解液成本端來(lái)看，電解液由溶質(zhì)、溶劑和添加劑組成，其中溶劑質(zhì)量占比最高，溶質(zhì)成本占比最高。電解液中，各組成成分的質(zhì)量占比較為固定，其中溶劑質(zhì)量占比最高達(dá)到80%。從成本端來(lái)看，各組分的成本因價(jià)格波動(dòng)存在一定變化，總體上溶劑、溶質(zhì)、添加劑成本占比分別為25%-30%、40%-50%、10%-30%，其中溶質(zhì)成本占比一般最高。溶劑主要作為運(yùn)輸鋰離子的載體，與電解液的性能密切相關(guān)。目前常用溶劑為碳酸酯類溶劑，包括碳酸乙烯酯（EC）、碳酸丙烯酯（PC）、碳酸二甲酯（DMC）、碳酸二乙酯（DEC）、碳酸甲乙酯（EMC）等，實(shí)際應(yīng)用中一般將高介電常數(shù)溶劑與低黏度溶劑混合使用，達(dá)到相互協(xié)作的目的，例如EC+DMC、EC+DEC、EC+DMC+DEC、EC+DMC+EMC等都是常用的溶劑組合。電解液行業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力為成本和配方。電解液是配方合成型的生產(chǎn)過(guò)程，流程相對(duì)簡(jiǎn)單，主要由溶劑制備、溶劑提純、配制、后處理及灌裝等環(huán)節(jié)組成。其中，配制是指根據(jù)電解液配方和物料加入先后順序，將提純后的溶劑、溶質(zhì)、添加劑等原料加入配制釜中充分?jǐn)嚢?、混勻，該環(huán)節(jié)直接決定了電解液的性能指標(biāo)，是電解液生產(chǎn)流程的核心。目前配方的來(lái)源主要有電解液廠商獨(dú)立研發(fā)、與電池廠商合作研發(fā)、由電池廠商提供這三種方式，具備獨(dú)立研發(fā)能力和成本管控能力的電解液廠商會(huì)擁有更強(qiáng)的議價(jià)能力。電解液作為動(dòng)力電池四大關(guān)鍵材料之一，行業(yè)依舊維持高景氣。根據(jù)百川盈孚的數(shù)據(jù)，2018年-2021年我國(guó)電解液出貨量持續(xù)上漲，4年GAGR高達(dá)28．61%。2022年，在動(dòng)力電池需求依舊維持高增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能政策頻繁出臺(tái)推動(dòng)儲(chǔ)能電池進(jìn)入快速放量階段的背景下，電解液出貨量保持較高增長(zhǎng)，前七月出貨總量達(dá)37．5萬(wàn)噸，占2021年度出貨總量的78%。電解液需求結(jié)構(gòu)中，動(dòng)力電池占主導(dǎo)，儲(chǔ)能電池增速快。2019-2021年動(dòng)力領(lǐng)域電解液消費(fèi)量占比分別為63．34%、59%、46%，2022H1在動(dòng)力電池需求持續(xù)旺盛的背景下占比高達(dá)70%，是電解液目前主要的終端應(yīng)用領(lǐng)域，預(yù)計(jì)后續(xù)動(dòng)力電池需求占比將持續(xù)維持高位。儲(chǔ)能領(lǐng)域，在政策的大力推動(dòng)下快速發(fā)展，其電解液需求占比亦快速增長(zhǎng)，從2019年的3．11%的占比快速提升至2022H1的18%，預(yù)計(jì)后續(xù)儲(chǔ)能領(lǐng)域的電解液需求將繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。消費(fèi)電池領(lǐng)域由于增速相對(duì)較緩，因此其電解液需求占比基本保持穩(wěn)定，預(yù)計(jì)未來(lái)在動(dòng)力電池和儲(chǔ)能電池快速增長(zhǎng)的背景下其占比或降低。鋰電池大幅擴(kuò)產(chǎn)，電解液實(shí)際需求旺盛。根據(jù)高工鋰電的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2022上半年我國(guó)動(dòng)力電池開(kāi)工項(xiàng)目共計(jì)23個(gè)，總產(chǎn)能規(guī)劃超638GWh（部分項(xiàng)目含儲(chǔ)能電池），其中部分動(dòng)力電池企業(yè)啟動(dòng)了多個(gè)基地同步建設(shè)，且電池企業(yè)與整車(chē)企業(yè)的合資工廠也在加速啟動(dòng)。此外，今年上半年簽約及官宣的動(dòng)力電池項(xiàng)目達(dá)17個(gè)，總產(chǎn)能規(guī)劃超282GWh，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池還將迎來(lái)新一輪開(kāi)工潮，帶動(dòng)電解液實(shí)際需求或超市場(chǎng)預(yù)期。磷酸鐵鋰電池電解液?jiǎn)魏倪h(yuǎn)超三元電池，進(jìn)一步帶動(dòng)電解液需求高速增長(zhǎng)。根據(jù)高工鋰電的數(shù)據(jù)，三元電池單GWh大約消耗電解液700-900噸，而磷酸鐵鋰電池單GWh大約消耗電解液1300-1500噸，隨著磷酸鐵鋰電池裝機(jī)量和裝機(jī)占比的不斷提升，將進(jìn)一步帶動(dòng)電解液需求高速增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)2025年全球電解液需求將達(dá)到244萬(wàn)噸，其中動(dòng)力電池191萬(wàn)噸，儲(chǔ)能電池34萬(wàn)噸，其余的消費(fèi)電子等需求合計(jì)19萬(wàn)噸。同時(shí)，考慮到下游電池廠商大幅擴(kuò)產(chǎn)，實(shí)際電解液需求可能會(huì)遠(yuǎn)超測(cè)算值。鋰電電解液行業(yè)現(xiàn)狀及發(fā)展前景鋰電池有四大關(guān)鍵材料：負(fù)極材料、電解液、正極材料和隔膜，電解液是電池正負(fù)極之間起傳導(dǎo)作用的離子導(dǎo)體，對(duì)電池的充放電性能（倍率高低溫）、壽命（循環(huán)儲(chǔ)存）、溫度適用范圍都有著比較大的影響。電解液由電解質(zhì)鋰鹽、高純度的有機(jī)溶劑和必要的添加劑等原料以一定的比例配成。據(jù)媒體報(bào)道，上半年以來(lái)新能源汽車(chē)市場(chǎng)火爆，帶動(dòng)鋰電相關(guān)產(chǎn)業(yè)飛速發(fā)展。鋰電上游各種材料供應(yīng)不足，導(dǎo)致價(jià)格飛漲。例如最緊缺鋰電材料電解液，尤其是VC溶劑（碳酸亞乙烯酯，電解液添加劑）今年以來(lái)價(jià)格漲幅驚人。由于電解液原材料供應(yīng)緊張持續(xù)，價(jià)格漲勢(shì)不改，自今年年初以來(lái)，電解液企業(yè)蹲點(diǎn)搶VC溶劑成常態(tài)，中小企業(yè)拿貨困難。預(yù)計(jì)，VC溶劑的缺口將持續(xù)到2022年下半年。隨著新能源汽車(chē)推廣政策的到位、消費(fèi)者環(huán)保意識(shí)的普及中國(guó)新能源汽車(chē)將為鋰電池電解液行業(yè)帶來(lái)巨大的市場(chǎng)機(jī)遇。目前，全球鋰離子電池電解液的供應(yīng)商主要集中在中、日、韓三國(guó)。日本及韓國(guó)的主要廠商包括日本宇部興產(chǎn)株式會(huì)社、三菱化學(xué)株式會(huì)社及韓國(guó)旭成化學(xué)（Panax-Etec）等，主要供應(yīng)日本、韓國(guó)本土企業(yè)和部分在華日資、韓資企業(yè)。我國(guó)電解液產(chǎn)業(yè)起步晚于日本和韓國(guó)，但發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁，經(jīng)過(guò)多年來(lái)持續(xù)的工改進(jìn)和技術(shù)積累，已經(jīng)具備了一定的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)能力，我國(guó)已經(jīng)成為全球最大的鋰離子電池電解液生產(chǎn)國(guó)，電解液企業(yè)在全球市場(chǎng)的份額不斷擴(kuò)大。除本公司以外，國(guó)內(nèi)鋰離子電池電解液企業(yè)主要有新宙邦、天賜材料、國(guó)泰華榮、天津金牛、東莞杉杉等公司。目前，國(guó)內(nèi)電解液及其材料生產(chǎn)企業(yè)名錄，在48家企業(yè)中，34家生產(chǎn)電解液，15家生產(chǎn)六氟磷酸鋰，4家生產(chǎn)添加劑，3家涉及溶劑業(yè)務(wù)。其中2016年新宙邦科技、國(guó)泰華榮化工、天賜高新材料等前10龍頭企業(yè)鋰電電解液產(chǎn)量市場(chǎng)占有率達(dá)到89．2%。核心技術(shù)方面：日本在較中國(guó)和韓國(guó)仍然有明顯的優(yōu)勢(shì);終端產(chǎn)品領(lǐng)域:韓國(guó)近年來(lái)在消費(fèi)和移動(dòng)等IT產(chǎn)品增長(zhǎng)強(qiáng)勢(shì);消費(fèi)市場(chǎng)和成本優(yōu)勢(shì)：中國(guó)則是全球鋰離子電池最大的消費(fèi)市場(chǎng)，同時(shí)具有制造成本優(yōu)勢(shì)，并已經(jīng)形成了較為成熟的產(chǎn)業(yè)鏈，在鋰離子配套材料方面占有優(yōu)勢(shì)。鋰離子電池電解液行業(yè)下游在碳達(dá)峰、碳中和戰(zhàn)略推動(dòng)下，新能源汽車(chē)行業(yè)實(shí)現(xiàn)了高速發(fā)展，極大地拉動(dòng)了動(dòng)力類鋰離子電池的需求量；電化學(xué)儲(chǔ)能裝機(jī)量的不斷提升將推動(dòng)儲(chǔ)能類鋰離子電池出貨量的增長(zhǎng)；5G技術(shù)的推廣、各類可穿戴設(shè)備的興起以及共享理念的普及將帶動(dòng)消費(fèi)類鋰離子電池銷(xiāo)量。在動(dòng)力類鋰離子電池、儲(chǔ)能類鋰離子電池和消費(fèi)類鋰離子電池的市場(chǎng)需求的共同帶動(dòng)下，鋰離子電池電解液市場(chǎng)發(fā)展空間廣闊。隨著市場(chǎng)的擴(kuò)大，各電池企業(yè)也對(duì)電解液廠研發(fā)能力、技術(shù)水平、產(chǎn)品控制、產(chǎn)能及原材料的供應(yīng)等方面提出更高的要求。在研發(fā)能力和技術(shù)方面，電池企業(yè)不斷追求電池的快充性能、高能量密度和高安全性能，電解液廠家需要深入探究電池正極材料、負(fù)極材料等與電解液的交互作用機(jī)理，開(kāi)發(fā)新型功能電解液方案與之進(jìn)行及時(shí)快速的響應(yīng)，并形成與之相匹配的產(chǎn)品，才能滿足電池企業(yè)的開(kāi)發(fā)速度。在品質(zhì)方面，電池企業(yè)對(duì)電解液廠的品質(zhì)要求越來(lái)越嚴(yán)格，也需要電解液廠家不斷優(yōu)化工藝，提高質(zhì)量控制能力，開(kāi)發(fā)出更完善的電解液控制流程和檢測(cè)方法，以滿足電池企業(yè)的使用需求。在產(chǎn)能和原材料供應(yīng)方面，電池企業(yè)對(duì)于電解液廠家提出采購(gòu)要求以匹配其產(chǎn)能擴(kuò)張的需求，電解液廠在鋰離子電池材料領(lǐng)域需要進(jìn)行縱向一體化布局，形成有機(jī)溶劑、添加劑、電解質(zhì)完整的產(chǎn)業(yè)鏈，避免電解液原材料市場(chǎng)需求波動(dòng)對(duì)電解液供應(yīng)及價(jià)格波動(dòng)造成影響。因此，通過(guò)與電池企業(yè)的深度合作，電解液廠商可以借助電池企業(yè)技術(shù)、信息、設(shè)備優(yōu)勢(shì)，不斷提升電解液的研發(fā)水平、品質(zhì)水平，和電解液及原材料供應(yīng)能力。電解液行業(yè)未來(lái)展望新增產(chǎn)能增加，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，未來(lái)電解液行業(yè)將演變?yōu)橐猿杀竟芸貫楹诵?，以配套能力為輔助的競(jìng)爭(zhēng)格局。供不應(yīng)求時(shí)電解液價(jià)格位居高位，弱化了各企業(yè)成本控制能力的差異，但作為資金及技術(shù)壁壘相對(duì)較低的行業(yè)，當(dāng)電解液處于合理的價(jià)格范圍時(shí)，成本水平會(huì)極大影響企業(yè)的盈利能力。從目前各企業(yè)的擴(kuò)產(chǎn)規(guī)模來(lái)看，未來(lái)電解液行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局將日益激烈，成本管控能力將成為各企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。此外，隨著下游客戶的需求逐漸多元化，電解液廠商配套能力的重要性日益凸顯，預(yù)計(jì)未來(lái)電解液行業(yè)將演變?yōu)橐猿杀竟芸貫楹诵模耘涮啄芰檩o助的競(jìng)爭(zhēng)格局，行業(yè)龍頭憑借超前的原材料一體化布局和規(guī)?；瘞?lái)的成本優(yōu)勢(shì)，其新產(chǎn)能有望快于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手投放，進(jìn)一步提高其市占率，以量補(bǔ)價(jià)增厚公司利潤(rùn)，形成正向反饋，強(qiáng)者恒強(qiáng)。未來(lái)電解液行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局根據(jù)百川盈孚的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，我國(guó)現(xiàn)有電解液產(chǎn)能約110萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)到2024年產(chǎn)能將擴(kuò)張至430萬(wàn)噸，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局將日益激烈。而且從電解液的下游行業(yè)集中度來(lái)看，僅就動(dòng)力電池市場(chǎng)而言，2021年中國(guó)動(dòng)力電池市場(chǎng)CR3為72．4%，全球動(dòng)力電池市場(chǎng)CR3為65．1%，行業(yè)集中度較高。因此下游龍頭企業(yè)對(duì)包括電解液在內(nèi)的上游原材料廠商的議價(jià)能力較強(qiáng)，除了要求電解液廠商擁有更強(qiáng)的成本控制能力之外，也對(duì)電解液廠商的研發(fā)和配套能力提出了更高的要求。從電解液行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局來(lái)看，未來(lái)行業(yè)的集中度有望進(jìn)一步提高。根據(jù)高工鋰電的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2018-2021年中國(guó)電解液行業(yè)集中度一直維持在較高水平，分別為73．73%、77．30%、77%、75%，預(yù)計(jì)未來(lái)電解液行業(yè)的集中度有望進(jìn)一步提高，主要理由為（1）頭部企業(yè)原材料話語(yǔ)權(quán)更強(qiáng)，且通過(guò)一體化布局實(shí)現(xiàn)部分原材料自給，產(chǎn)能利用率高；（2）下游電池行業(yè)集中度提升，而電池和電解液的頭部企業(yè)合作緊密，因此電池端帶動(dòng)電解液端的集中度提升。復(fù)盤(pán)電解液歷史，發(fā)現(xiàn)其價(jià)格走勢(shì)受原材料影響大，與六氟磷酸鋰價(jià)格相關(guān)性高。目前主要的溶質(zhì)為六氟磷酸鋰，是電解液的成本重心，因此電解液價(jià)格主要受六氟磷酸鋰的影響，歷史上電解液的價(jià)格走勢(shì)與六氟磷酸鋰的價(jià)格走勢(shì)基本一致。其次，DMC作為電解液使用量最大的溶劑，其價(jià)格也對(duì)電解液價(jià)格有較大影響，不過(guò)從歷史價(jià)格走勢(shì)可以看出，DMC價(jià)格波動(dòng)傳導(dǎo)至電解液具有一定滯后性。通過(guò)復(fù)盤(pán)2016年以來(lái)電解液的價(jià)格走勢(shì)可以發(fā)現(xiàn)：（1）2017年以前，受益于下游新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的迅猛擴(kuò)張，電解液需求不斷擴(kuò)大，市場(chǎng)供不應(yīng)求，價(jià)格一度保持上漲趨勢(shì)；（2）2017-2020H1：電解液行業(yè)新增產(chǎn)能開(kāi)始釋放，但新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量因補(bǔ)貼退坡而下降，市場(chǎng)格局轉(zhuǎn)為供大于求，電解液價(jià)格開(kāi)始下跌，且2020年H1的疫情加劇了行業(yè)的景氣度下滑；（3）2020H1-2022Q1：新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展由單純的政策驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)為政策和需求雙驅(qū)動(dòng)，在碳達(dá)峰、碳中和目標(biāo)提出以及新能源汽車(chē)市場(chǎng)認(rèn)可度提高的背景下，新能源汽車(chē)銷(xiāo)量迎來(lái)攀升，拉動(dòng)電解液需求高漲，加之儲(chǔ)能領(lǐng)域需求的提高，市場(chǎng)格局再次變?yōu)楣┎粦?yīng)求，價(jià)格高漲；（4）2022Q2至今：疫情多點(diǎn)復(fù)發(fā)，部分新能源汽車(chē)企業(yè)供應(yīng)鏈和生產(chǎn)受到影響，且電解液行業(yè)龍頭企業(yè)新增產(chǎn)能逐漸釋放，供需關(guān)系有所緩解不再緊張，價(jià)格逐漸下降。溶質(zhì)：電解液核心，技術(shù)迭代創(chuàng)新為王電解液溶質(zhì)賽道長(zhǎng)坡厚雪，技術(shù)迭代創(chuàng)新為王。電解質(zhì)為電池電解液關(guān)鍵成分之一，直接決定電解液的性能。目前通用的鋰離子電池電解液溶質(zhì)為六氟磷酸鋰，后續(xù)新型溶質(zhì)雙氟磺酰亞胺鋰有望逐步打開(kāi)市場(chǎng)空間。未來(lái)，鈉離子電池有望帶動(dòng)六氟磷酸鈉需求快速增長(zhǎng)。長(zhǎng)期來(lái)看，電解液溶質(zhì)賽道長(zhǎng)坡厚雪。從需求端來(lái)看，未來(lái)十年新能源汽車(chē)有望保持年均30%以上的增速，電池端需求增速則遠(yuǎn)高于30%，預(yù)計(jì)動(dòng)力電池材料需求也將實(shí)現(xiàn)高速增