博騰股份發(fā)展戰(zhàn)略清晰的國內(nèi)cmo領(lǐng)軍企業(yè)

立信以誠財(cái)達(dá)于通立信以誠財(cái)達(dá)于通WITHINTEGRITY.WITH發(fā) 清晰的國內(nèi)CMO領(lǐng)軍企

本期內(nèi)容提要本期內(nèi)容提要

制研發(fā)生產(chǎn)行業(yè)將會(huì)繼續(xù)保持約7%的年均復(fù)合增長(zhǎng)率，到2018

定制研發(fā)生產(chǎn)業(yè)務(wù)（含原料藥 ：+86

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等發(fā)展中國家轉(zhuǎn)移。GBIReseach相關(guān)報(bào)告 由于巨大的成本優(yōu)勢(shì)， 相對(duì)滬深300表

李皓研究助理

：+86

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未來發(fā) 清晰，客戶培育方面，實(shí)施“大客戶 ，持續(xù)聚焦已有的大客戶，同時(shí) 始著手開拓中小客戶市場(chǎng)，產(chǎn)品布局和研發(fā)領(lǐng)域（ 、抗丙肝、 等）符合并 應(yīng)了全球行業(yè)總體發(fā)展趨勢(shì)， 團(tuán)隊(duì)、研發(fā)技術(shù)、綜合管理等方面形成了自己 競(jìng) 界創(chuàng)新藥公司優(yōu)選的“一站式 定制研發(fā)生產(chǎn)合作伙伴 、GMP

、GMP中 收盤價(jià)（元波收盤價(jià)（元波動(dòng)區(qū)間(元19.55-最近一月漲跌幅總股本(億股總市值(億元 原料供應(yīng)商，邁出了在CMO行業(yè)價(jià)值鏈延伸的第一步， 來有望繼續(xù)通過并購，打造世界創(chuàng)新藥公司優(yōu)選的“一站式 定制研發(fā)生產(chǎn)合作伙伴 2015-2017年攤薄EPS0.64、0.801.05元。采取相對(duì)估值，行業(yè)中主要可比公司的

年 。。CINDASECURITIES1號(hào)樓6層研究1號(hào)樓6層研究開發(fā)及信息披露 立信以誠財(cái)達(dá)于通立信以誠財(cái)達(dá)于通WITHINTEGRITY.WITH增長(zhǎng)YoY歸屬母公司凈利潤(rùn)(百萬元增長(zhǎng)毛利率凈資產(chǎn)收益每股收EPS(元市盈P/E(倍市凈P/B(倍 請(qǐng)閱讀最后一頁免 及信息披露立信以誠財(cái)達(dá)于通立信以誠財(cái)達(dá)于通WITHINTEGRITY.WITH 一、博 — 定制研發(fā)生產(chǎn)行業(yè)的先行 二 定制研發(fā)生產(chǎn)（CMO）行業(yè)發(fā)展空間巨 三、博 ——發(fā) 清晰的國內(nèi)CMO領(lǐng)軍企 四 定制研發(fā)生產(chǎn)行業(yè)的價(jià)值鏈延伸是大勢(shì)所

市場(chǎng)規(guī)模及增 定制研發(fā)生產(chǎn)企業(yè) 制藥公司合作階段的具體情況分 圖表16：定制產(chǎn)品基本情 圖表17：公司產(chǎn)能情況統(tǒng) 技術(shù)情 預(yù) 請(qǐng)閱讀最后一頁免 及信息披露 立信以誠財(cái)達(dá)于通立信以誠財(cái)達(dá)于通WITHINTEGRITY.WITH一、博騰—— 制藥公司和生物制藥公司提 定制研發(fā)生產(chǎn)服務(wù)的高新技術(shù)企業(yè)，主要產(chǎn)品是創(chuàng)新 。依 的藥定制研發(fā)能力與定制生產(chǎn)能力，博騰已經(jīng)與全球前2017家的長(zhǎng)期合作伙伴、2家的優(yōu)先供應(yīng)商，成功躋身于中國領(lǐng)先的26.2%。20149.8734.4%，主要是受服務(wù)的抗丙肝和抗等1.2525.2%36.7%和12.4%。20152.7843.82%3124萬元，同比增其中，定制研發(fā)生產(chǎn)業(yè)務(wù)為公司的主要收入和利潤(rùn)來源，201488.1%92.7%。由于公司所處的定制研發(fā)生產(chǎn)行業(yè)需求主要集中在歐洲、和等發(fā)達(dá)國家或地區(qū)，公司的出口業(yè)務(wù)占比很高，2014年占到營業(yè)收入的92.5%。圖表1：公司營業(yè)收入及同比增長(zhǎng)情況（百萬元 圖表2：公司凈利潤(rùn)及同比增長(zhǎng)情況（百萬元 及信息披露 立信以誠財(cái)達(dá)于通WITHINTEGRITY.WITH圖表3：公司銷售毛利率及凈利率情 圖表4：立信以誠財(cái)達(dá)于通WITHINTEGRITY.WITH 及信息披露 立信以誠財(cái)達(dá)于通立信以誠財(cái)達(dá)于通WITHINTEGRITY.WITH 定制研發(fā)生產(chǎn)（CMO）行業(yè)發(fā)展空間巨（一 定制研發(fā)生產(chǎn)行業(yè)的下游為行業(yè)。密切相關(guān)。世界各國社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、人民生活水平的提高，以及全球人口化的加劇，使得醫(yī)療支出不斷增加，有力地促進(jìn)了制藥行業(yè)的發(fā)展。20056050億20108560億，年均復(fù)合增長(zhǎng)率為7.19%IMSHealth預(yù)計(jì)，2010-20145%-8%，全球藥3,000億，到201411,000億。然而，全球行業(yè)的增長(zhǎng)將是不均衡的。據(jù)IMSHealth預(yù)計(jì)，以不變計(jì)算，2009-2014年，全球主要藥品市場(chǎng)和歐洲只能保持3-6%的年均復(fù)合增長(zhǎng)率，將保持2-5%的全球最低年均復(fù)合增長(zhǎng)率，而亞洲（除）/非洲/澳大利亞、拉丁美洲則將保持12-15%的年均復(fù)合增長(zhǎng)率。 及信息披露 立信以誠財(cái)達(dá)于通立信以誠財(cái)達(dá)于通WITHINTEGRITY.WITH圖表8：全 行業(yè)未來發(fā)展趨勢(shì)，據(jù)IMSHealth預(yù)測(cè)，第一，全球 出將增加3,050-3,350億 ，預(yù)計(jì)2018年達(dá)到約13,000億 的總體消費(fèi)規(guī)模，年均復(fù)合增長(zhǎng)率為4%-7%。其中，以類似為2000年中期的新一輪產(chǎn)品創(chuàng)新，這一輪的藥物研發(fā)集中在抗腫瘤、抗 處于研發(fā)后期的藥品占46%；第三，預(yù)計(jì)2018年發(fā)達(dá)地區(qū)國家抗腫瘤藥物、抗 藥物、治療自身免疫性疾病藥物、鎮(zhèn)痛藥和呼吸系統(tǒng)用藥占據(jù)其藥品消費(fèi)的前5位，相比之下新興市場(chǎng)國家鎮(zhèn)痛藥、抗生素、抗高血壓藥、抗腫瘤藥物和抗糖尿病藥物占據(jù)其藥品消費(fèi)的前5，2014-2018年發(fā)達(dá)國家和新興市場(chǎng)國家的 用藥規(guī)模都占其總支出的10％以上。（二 ”業(yè)務(wù)模式向“專業(yè)外包的開放合作”業(yè)務(wù)模式不斷轉(zhuǎn)變的過程中發(fā)展起來的，其與CRO（ 及信息披露 立信以誠財(cái)達(dá)于通WITHINTEGRITY.WITH圖表 立信以誠財(cái)達(dá)于通WITHINTEGRITY.WITH 10CMO 詳細(xì)內(nèi) 服務(wù)內(nèi)

對(duì)技術(shù)依賴程客戶資源的穩(wěn)定

高；“技術(shù)轉(zhuǎn)移+定制生產(chǎn)”是客戶轉(zhuǎn)移技術(shù)，企業(yè)不需要 及信息披露 立信以誠財(cái)達(dá)于通立信以誠財(cái)達(dá)于通WITHINTEGRITY.WITH與客戶的穩(wěn)定性不及前者，從而可 激烈競(jìng)爭(zhēng)“定制“定制研發(fā)+定制生產(chǎn)”更早、更全面地掌握技術(shù)訣竅，從而有利于成為客戶的主要供應(yīng)商（客

2010年，全球 定制研發(fā)生產(chǎn)行業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模為240億 2015-2018年全球 定制研發(fā)生產(chǎn)行業(yè)將會(huì)繼續(xù)保持約7%的年均復(fù)合增長(zhǎng)率，到2018年全球創(chuàng)新藥和仿制藥的 ）規(guī)模將超過400億 定制研發(fā)生產(chǎn)行業(yè)的門檻較高，我國進(jìn)入該行業(yè)的時(shí)間較晚，因此，目前我國定制研發(fā)生產(chǎn)行業(yè)的規(guī)模還較小。但是，在發(fā)展中國家中，我國在人才、專利保護(hù)、基礎(chǔ)設(shè)施和成本結(jié)構(gòu)等各方面具有明顯的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，從而日益成為制藥公司和生物制藥公司優(yōu)先選擇的外包目的地。2010年，我國定制研發(fā)生產(chǎn)市場(chǎng)規(guī)模為17億，到2015年預(yù)計(jì)將31億，年均復(fù)合增長(zhǎng)率為12.77%GBIReseach相關(guān)報(bào)告也由于巨大的成本優(yōu)勢(shì)，中國的定制研發(fā)生產(chǎn)行業(yè)未來幾年年均復(fù)合增長(zhǎng)率可達(dá)17%。 及信息披露 立信以誠財(cái)達(dá)于通立信以誠財(cái)達(dá)于通WITHINTEGRITY.WITH圖表12：我 “定制模式”的巨大（1）相 一般來說，定制研發(fā)生產(chǎn)企業(yè)與制藥公司和生物制藥公司之間的合作關(guān)系要經(jīng)歷“初步測(cè)試”、“合格供應(yīng)商”、“優(yōu)先2-34-7年時(shí)間，才能從與制藥公司和生物制藥公司建立業(yè)務(wù)關(guān)系到成為其長(zhǎng)期合作伙伴。定制模式形成的這種客戶關(guān)系具有一定的排他性和高度的相互依賴性，形成了任何一個(gè)新進(jìn)入者最難的門檻，為競(jìng)爭(zhēng)者進(jìn)入家的長(zhǎng)期合作伙伴，成為其中 及信息披露 立信以誠財(cái)達(dá)于通立信以誠財(cái)達(dá)于通WITHINTEGRITY.WITH在形成長(zhǎng)期合作伙伴關(guān)系前，定制研發(fā)生產(chǎn)企業(yè)的技術(shù)水平、管理能力等方面需接受客戶長(zhǎng)期的，但一旦確定定性；同時(shí)，合作方之間知識(shí)、技術(shù)的保護(hù)成為企業(yè)選擇合作伙伴的首要考慮因素，因此在慎重選擇之后，客戶一般都將與定制研發(fā)生產(chǎn)企業(yè)建立長(zhǎng)期的合作關(guān)系，并最終形成穩(wěn)定可靠的長(zhǎng)期合作伙伴關(guān)系。長(zhǎng)期合作伙伴關(guān) 隨著定制研發(fā)生產(chǎn)企業(yè)與定制客戶之間的合作關(guān)系的不斷深入，首先，雙方會(huì)不斷提高單個(gè)項(xiàng)目的合作深度，例如，從的定制合作升級(jí)到原料藥的定制合作，再升級(jí)到制劑的定制合作等，從而有助于30個(gè)以上，從而有助于豐富定制研發(fā)生產(chǎn)企業(yè)的產(chǎn)品梯隊(duì)。S制研發(fā)生產(chǎn)企業(yè)的研發(fā)技術(shù)水平和綜合管理能力得到提高。這種延伸性和自我強(qiáng)化性使得公司一旦成為制藥公司的長(zhǎng)期創(chuàng)新藥在專利期內(nèi)屬于銷售，享有超額利潤(rùn)，所以創(chuàng)新藥的盡快上市和上市之后的可靠供應(yīng)，是制藥公司和生物制藥公司的利益和主要關(guān)注點(diǎn)。因此，客戶在選擇供應(yīng)商時(shí)，技術(shù)創(chuàng)新能力、綜合管理水平、準(zhǔn)時(shí)交貨記錄、客戶服務(wù)水平以及長(zhǎng)期合作伙伴關(guān)系，是優(yōu)先于成本的主要考慮因素，這有利于CMO企業(yè)獲得穩(wěn)定的、較高的毛利率。年與定制客戶重新協(xié)商確定主要產(chǎn)品的，以保持相對(duì)穩(wěn)定的毛利率，其設(shè)定的合理毛利率水平一般為30%-40%。 及信息披露 立信以誠財(cái)達(dá)于通立信以誠財(cái)達(dá)于通WITHINTEGRITY.WITH定制研發(fā)生產(chǎn)行業(yè)是一個(gè)全球競(jìng)爭(zhēng)的行業(yè)。定制研發(fā)生產(chǎn)的服務(wù)對(duì)象主要是位于、歐洲、等發(fā)達(dá)國家或地區(qū)的制藥公司和生物制藥公司，而定制研發(fā)生產(chǎn)服務(wù)提供商則既有來自于、歐洲、等發(fā)達(dá)國家或地區(qū)的企業(yè)，又有來自于、中國等新興國家的企業(yè)。、歐洲、等發(fā)達(dá)國家或地區(qū)的定制研發(fā)生產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展時(shí)間較長(zhǎng)、成熟程度較高，但增長(zhǎng)緩慢；、中國等新興國家的定制研發(fā)生產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展時(shí)間較短、發(fā)展程度較低，但增長(zhǎng)很快。因此，中國與、歐洲、的定制研發(fā)生產(chǎn)企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)主要集中在定制研發(fā)生產(chǎn)服務(wù)的技術(shù)能力、溝通能力、成本等方面，而與的定制研發(fā)生產(chǎn)企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)主要集中在管理體系、、技術(shù)能力、溝通能力等方面。 54,275.76萬元。藥明康德（ 康德的最主要業(yè)務(wù)。2013年藥明康德的 定制研發(fā)生產(chǎn)服務(wù)收入為14,720萬 ，占其營業(yè)收入的25.46%。公司在國外的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手 定制研發(fā)生產(chǎn)業(yè)務(wù)收入在營業(yè)收入 超過50%）情況如圖表13所示 圖表13：國外主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手2013年?duì)I業(yè)收入及市場(chǎng)份額（百 序 公司名 總部地 上市地 定制研發(fā)生產(chǎn)業(yè)務(wù)收 占2013年全球CMO市場(chǎng) 會(huì)計(jì)年度截止 2014-6- 龍 2013-12- 多倫 2013-10-4吉友孟所2014-3- 及信息披露 立信以誠財(cái)達(dá)于通立信以誠財(cái)達(dá)于通WITHINTEGRITY.WITH三、博騰——發(fā)展清晰的國內(nèi)CMO博騰是一家按照國際標(biāo)準(zhǔn)為制藥公司和生物制藥公司提供定制研發(fā)生產(chǎn)服務(wù)的國家級(jí)高新技術(shù)企業(yè)，主要服務(wù)對(duì)象為制藥公司和生物制藥公司，主要服務(wù)的藥品類型為創(chuàng)新藥，特別是其中的新分子實(shí)體藥，主要服務(wù)的藥品治療領(lǐng)域包括抗、抗丙肝、降血脂、鎮(zhèn)痛、抗等，主要服務(wù)的藥品生命周期為創(chuàng)新藥的臨床試驗(yàn)到專利藥銷售階段。 公司在整個(gè)藥品生產(chǎn)過程中處于較為接近最終產(chǎn)品形態(tài)、步驟更關(guān)鍵、附加值較高的生產(chǎn)環(huán)節(jié)，最終產(chǎn)品一般是GMP起始物料，主要原材料一般是GMP起始物料之前的。因此，客戶高度重視公司的整體研發(fā)生產(chǎn)能力以及質(zhì)量管理、EHS管理和項(xiàng)目管理等綜合管理能力，關(guān)注人所交付產(chǎn)品的質(zhì)量、交貨及時(shí)性、生產(chǎn)經(jīng)營的穩(wěn)定性。圖表 及信息披露 立信以誠財(cái)達(dá)于通立信以誠財(cái)達(dá)于通WITHINTEGRITY.WITH 圖表 合作關(guān)系所處階 一般達(dá)到該階段所需合作時(shí) 該合作階段的客戶所能帶來的項(xiàng)目數(shù)初步測(cè) 1-2 1-3合格供應(yīng) 2-4 3-5 4-7 5個(gè)以長(zhǎng) 合作伙 目前，公司已經(jīng)與全球前20大制藥公司中的17家建立了客戶關(guān)系，并已成為其中2家的長(zhǎng)期 及2家的優(yōu)先供應(yīng)商。2014年，公司不斷穩(wěn)固與強(qiáng)生的 市場(chǎng)。以下為年報(bào)中披露的2014年客戶開拓進(jìn)展情況。1HIV、HCV，積極支持的藥物二代工藝的開發(fā)和商業(yè)化，同時(shí)完成多個(gè)臨床期項(xiàng)目的工藝開發(fā)和訂單交付，并成功進(jìn)入多個(gè)臨床三期的項(xiàng)目供應(yīng)鏈，形成了從臨床前期到商業(yè)化階段全生命周期產(chǎn)品鏈條的對(duì)接，成為客戶全球供應(yīng)鏈中不可 3持續(xù)開發(fā)新客戶，明確潛在重點(diǎn)新客戶目標(biāo)，與輝瑞及葛蘭素史克的業(yè)務(wù)合作均取得實(shí)質(zhì)性的進(jìn)展，獲得客戶商業(yè)化項(xiàng)目 ，這是與GSK的第一 項(xiàng)，是與 及信息披露 立信以誠財(cái)達(dá)于通立信以誠財(cái)達(dá)于通WITHINTEGRITY.WITH研藥和仿制藥銷售等不同的生命周期。從臨床前研究到Ⅰ期臨床試驗(yàn)是引入期，的定制需求很小；從Ⅱ期臨床試驗(yàn)到新藥申請(qǐng)是成長(zhǎng)期，的定制需求隨臨床試驗(yàn)用藥量的增加而逐步增長(zhǎng)，但這一階段客戶的研發(fā)仍然存在一定的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)的定制需求較小且不穩(wěn)定；專利藥銷售階段為成熟期，是定制研發(fā)生產(chǎn)企業(yè)主要的收入來源階段，這一階段的的定制業(yè)務(wù)不僅收入逐漸趨于穩(wěn)定，而且由于專利保護(hù)產(chǎn)生的市場(chǎng)地位，定制研發(fā)生產(chǎn)企業(yè)往往可因此，對(duì)于制藥公司以及CMO企業(yè)而言，合理的產(chǎn)品梯隊(duì)層次是保障其持續(xù)增長(zhǎng)、穩(wěn)定的基礎(chǔ)。截至2014年底，公司擁有約260個(gè)處于臨床研究階段的儲(chǔ)備項(xiàng)目，其中處于Ⅲ期臨床試驗(yàn)階段的有20-30個(gè)，形成了結(jié)構(gòu)合理的產(chǎn)品梯隊(duì)，IMSHealth2014-2018年周期內(nèi)每年會(huì)有許多新分子實(shí)體（NMEs）陸續(xù)上市，開啟類似2000年中期的新一輪產(chǎn)品創(chuàng)新，這一輪的藥物研發(fā)集中在抗腫瘤、抗、抗以及中樞神經(jīng)系統(tǒng)疾病等領(lǐng)域，且其中處于研發(fā)后期的46%2018年發(fā)達(dá)地區(qū)國家抗腫瘤藥物、抗藥物、治療自身免疫性疾病藥物、鎮(zhèn)痛藥和呼吸系統(tǒng)用藥將占5位，相比之下新興市場(chǎng)國家鎮(zhèn)痛藥、抗生素、抗高血壓藥、抗腫瘤藥物和抗藥物占據(jù)其藥品消費(fèi)5位，2014-2018年發(fā)達(dá)國家和新興市場(chǎng)國家的用藥規(guī)模都占其總支出的10％以上。目前公司主要服務(wù)的藥品治療領(lǐng)域包括抗、抗丙肝、抗公司的主要產(chǎn)品包括卡那列嗪側(cè)鏈、叔丁氧側(cè)鏈、UC環(huán)合物、他噴他多側(cè)鏈等，其中卡那列嗪側(cè)鏈、叔丁氧側(cè)鏈、UC環(huán)合20144.08億元、2.21億元、1.869.8782.6%，是公司產(chǎn)品名 定制客 對(duì)應(yīng)的藥 藥品類 藥品上市時(shí) 地瑞拉韋創(chuàng)新 UC環(huán)合物 吉利德Sovaldi 他噴他多側(cè)鏈強(qiáng)生、格蘭泰他噴他多創(chuàng)新藥 卡那列嗪創(chuàng)新藥 2013年3月 及信息披露 立信以誠財(cái)達(dá)于通立信以誠財(cái)達(dá)于通WITHINTEGRITY.WITH IDF的統(tǒng)計(jì)目前全球已有超過2.5億 患者，到2030年該數(shù)字將超過4億， 心腦血管病之后嚴(yán)重危害人類健康的第三大疾病。IDF的報(bào)告顯示，2010年全球范圍內(nèi) 醫(yī)療費(fèi)用已達(dá)3760億 預(yù)計(jì)到2030年，全球 醫(yī)療費(fèi)用將超過4900億 等副作用，卡那列嗪被市場(chǎng)普遍看好。鑒于卡那列嗪已于2013年3月獲得FDA批準(zhǔn)上市，其產(chǎn)品市場(chǎng)需叔丁氧側(cè)鏈?zhǔn)怯糜诤铣煽箘?chuàng)新藥地瑞拉韋的關(guān)鍵。地瑞拉韋是FDA20066月以優(yōu)先方式批準(zhǔn)上市的新分子實(shí)體藥，是目前全球最好的蛋白酶抑制劑類抗藥，其對(duì)其他抗藥的替代作用十分明顯。根據(jù)客2011-201312.11億、14.14億和16.73億。 ，2012年1月，吉利德通過收購取他噴他多是25年以來批準(zhǔn)上市的第一個(gè)新型中樞性鎮(zhèn)痛藥，適應(yīng)癥既包括術(shù)后疼痛等急性疼痛，也包括 藥（年銷售額在10億 上）的潛力。根據(jù)EvaluatePharma統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，他噴他多2009-2011年的營業(yè)收入分別為0.43億 、1.50億 2.13 研業(yè)反應(yīng)量力，釜量率業(yè)點(diǎn)部閑，率到為270漸服戶限4 大 名為浙江博騰藥業(yè)實(shí)東“發(fā) 為 基、 和 有。 及信息披露 立信以誠財(cái)達(dá)于通WITHINTEGRITY.WITH2014年，公司收購浙江新諾華藥業(yè)（后更名為浙江博騰藥業(yè)持股比例為65%，擬投資1.6億元建設(shè)浙江上虞生產(chǎn)一期項(xiàng)目，主要生產(chǎn)非GMP ，配套研發(fā)中心，公司預(yù)計(jì)將于2015年三季度達(dá)產(chǎn)，建成以后產(chǎn)能為180立方，正常達(dá)產(chǎn)年份，凈利立信以誠財(cái)達(dá)于通WITHINTEGRITY.WITH項(xiàng) 產(chǎn)能（立方 功 預(yù)計(jì)投產(chǎn)時(shí)原 110車間 上 非GMP中試和商業(yè)化車間 原料藥車 多功 中試車 資料來源：信達(dá)研發(fā)中心自成立以來，公司在團(tuán)隊(duì)、研發(fā)技術(shù)和綜合管理等方面逐漸形成了較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，推動(dòng)了定制研發(fā)生產(chǎn)業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)方面，公司建立了一支多元化、的團(tuán)隊(duì)，分別在研發(fā)技術(shù)、生產(chǎn)管理、市場(chǎng)、、EHS管理及項(xiàng)目管理等關(guān)系到CMO發(fā)展的環(huán)節(jié)上建立了專業(yè)領(lǐng)先的團(tuán)隊(duì)（包括專門的科學(xué)咨詢、科學(xué)工程技術(shù)、質(zhì)量管理團(tuán)隊(duì)、EHS管理團(tuán)隊(duì)和項(xiàng)目管理團(tuán)隊(duì)等其中不乏獎(jiǎng)獲得者（KarlBarrySharpless博士，手性技術(shù)專家）院研究員等在業(yè)內(nèi)或某些專業(yè)領(lǐng)域（GMP體系建設(shè)、項(xiàng)目管理等） 專 專業(yè)方 工作單KarlBarry 化學(xué)獎(jiǎng)得 手性催化和綠色化 TheScrippsResearch 博士、教 金屬有機(jī)化 TheScrippsResearch 博士、董 高能量有機(jī)化 博呂 博士、研究 有機(jī)氟化 中 有機(jī)化陳依 博士、教 手性生物催 中國 孫 博士、研究 手性合成與藥物化 中 及信息披露 立信以誠財(cái)達(dá)于通立信以誠財(cái)達(dá)于通WITHINTEGRITY.WITH職基本職基本情居年董事實(shí)際控制人之徐愛副董事長(zhǎng)、總經(jīng)曾有多項(xiàng)科技成果被確認(rèn) 市科學(xué)技術(shù)成果，現(xiàn)任公司總經(jīng)陶董事、副總經(jīng)理、董實(shí)際控制人之邵董 董 比利時(shí)籍，曾任楊森采購 董籍，博士，世界知名高能量化學(xué)合成專家和CMO行業(yè)專管一 獨(dú)立董 享 特殊津貼的專家，會(huì)計(jì)學(xué)教EdwardMingGuo 研發(fā)技術(shù)方面，公司自成立以來，一直注重研發(fā)和技術(shù)的投入，201442554.31%。目前公19項(xiàng)（13項(xiàng)國內(nèi)專利，6項(xiàng)國外專利17項(xiàng)（13項(xiàng)國內(nèi)申請(qǐng)，4項(xiàng)國外申請(qǐng)2014年，公司先后收到了歐洲藥品和醫(yī)療局（EDQM）簽發(fā)的尼古丁原料CEP、丙泊酚原料CEP和甲磺酸多沙唑嗪原料CEP，此外，右原料藥取得食品藥品監(jiān)督管理局（FDA）認(rèn)證。20：公司技術(shù)情況序 技術(shù)名技術(shù)來技術(shù)水技術(shù)所處階創(chuàng)新類 高能量化學(xué)合成技自主研國際先批量生集成創(chuàng) 密閉生產(chǎn)工程技自主研國際先批量生引進(jìn)消化吸收再創(chuàng) 綜上所述，公司已經(jīng)發(fā)展成為國內(nèi)CMO行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，未來發(fā)展清晰，客戶培育方面，實(shí)施“大客戶+”，持續(xù)聚 球行業(yè)總體發(fā)展趨勢(shì)，在團(tuán)隊(duì)、研發(fā)技術(shù)、綜合管理等方面形成了自己的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，同時(shí)并購開啟，未來有望繼續(xù)通過并購進(jìn)行CMO行業(yè)的價(jià)值鏈延伸，最終打造為世界創(chuàng)新藥公司優(yōu)選的“一站式”定制研發(fā)生產(chǎn)合作伙伴。 及信息披露 立信以誠財(cái)達(dá)于通立信以誠財(cái)達(dá)于通WITHINTEGRITY.WITH四、定制研發(fā)生產(chǎn)行業(yè)的價(jià)值鏈延伸是大勢(shì)所趨產(chǎn)品從非GMP 的逐步深化，藥品質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)的不斷提高，涵蓋非GMP 20152月，公司發(fā)布及支付現(xiàn)金2.6億元江西東邦藥業(yè)100%股權(quán)，其中以方1.615名特定投資者非公開募集配套不超過6500 總金額的25%，配套 出了在CMO行業(yè)進(jìn)行價(jià)值鏈延伸的第一步。江西東邦藥業(yè)也是定制研發(fā)生產(chǎn)企業(yè)，其客戶群體主要是生產(chǎn)GMP 及原料藥的定制研發(fā)生產(chǎn)企業(yè)以及部分制藥企業(yè)，主要服務(wù)的藥品治療領(lǐng)域包括抗、抗丙肝、降血脂等，是博騰長(zhǎng)期合作的定制原材料供應(yīng)商，二者在原材料采購、生產(chǎn)運(yùn)營、市場(chǎng)、客戶資源、研發(fā)技術(shù)等方面存在諸多共性，具有良好的資源整合基礎(chǔ)。此次公司向上游收購東邦藥業(yè)，整合原料供應(yīng)鏈體系，完成后，將以東邦藥業(yè)為承接非GMP 業(yè)務(wù)的主體之一，使現(xiàn)有生產(chǎn)運(yùn)營體系更加專注于高附加值的GMP 的定制研發(fā)生產(chǎn)業(yè)務(wù)，形成涵蓋非GMP 的定制研發(fā)生產(chǎn)服務(wù)體系，擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，增強(qiáng)能力。96222.85%7.70%。鑒于本次非公開事宜尚未完成，我們暫未考慮其對(duì)業(yè)績(jī)的圖表資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)2014-12-2013-12-總資凈資資產(chǎn)負(fù)債利潤(rùn)表項(xiàng)2014年2013年?duì)I業(yè)收 及信息披露 立信以誠財(cái)達(dá)于通立信以誠財(cái)達(dá)于通WITHINTEGRITY.WITH凈利公司充分理解，制藥公司和生物制藥公司把定制研發(fā)生產(chǎn)作為一種長(zhǎng)期發(fā)展，并傾向于與能夠提供從定制研發(fā)到定制生產(chǎn)的“一站式”服務(wù)的大型定制研發(fā)生產(chǎn)企業(yè)建立起以“雙方高級(jí)管理人員深度介入、雙方目標(biāo)協(xié)調(diào)一致”為特征的長(zhǎng)期合作伙伴關(guān)系，公司的中長(zhǎng)期發(fā)展與之相匹配。未來，公司將抓住全球創(chuàng)新藥定制研發(fā)生產(chǎn)業(yè)務(wù)向中國及等發(fā)展中國家轉(zhuǎn)移的契機(jī)，有望繼續(xù)通過并購，將自身打造為世界創(chuàng)新藥公司優(yōu)選的“一站式”定制研發(fā) 定制研發(fā)生產(chǎn)業(yè)收入（百萬元同比增收入（百萬元同比增合計(jì)（百萬元同比增 及信息披露 立信以誠財(cái)達(dá)于通立信以誠財(cái)達(dá)于通WITHINTEGRITY.WITHEPS0.64、0.801.05元。 代簡(jiǎn)泰平均 2015年0.64元 及信息披露 用用立信以誠財(cái)達(dá)于通WITHINTEGRITY.WITH資產(chǎn)負(fù)債單位:百萬利潤(rùn)單位:百萬會(huì)計(jì)年會(huì)計(jì)年流動(dòng)資營業(yè)收現(xiàn)營業(yè)成應(yīng)收票營業(yè)稅金及附應(yīng)收賬營業(yè)費(fèi)預(yù)付賬其資產(chǎn)減值損非流動(dòng)資公允價(jià)值變動(dòng)收長(zhǎng)期投投資凈收固定資營業(yè)利無形資營業(yè)外收其營業(yè)外支資產(chǎn)總利潤(rùn)總流動(dòng)負(fù)所得短期借凈利其歸屬母公司凈利非流動(dòng)負(fù)長(zhǎng)期借EPS（攤薄其負(fù)債合現(xiàn)金流量單位:百萬少數(shù)股東權(quán)會(huì)計(jì)年歸屬母公司股東權(quán)經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金負(fù)債和股東權(quán)凈利折舊攤財(cái)務(wù)費(fèi)營運(yùn)變營業(yè)收其同比投資活動(dòng)現(xiàn)金歸屬母公司凈利資本支同比長(zhǎng)期投毛利率其籌資活動(dòng)現(xiàn)金每股收益(元吸收投借支付利息或股現(xiàn)金凈增加 及信息披露 立信以誠財(cái)達(dá)于通立信以誠財(cái)達(dá)于通WITHINTEGRITY.WITH化工研信 ，7年工業(yè)領(lǐng)域銷售業(yè)務(wù)工作經(jīng)驗(yàn)，對(duì)光伏新