2022-2023海底電纜行業(yè)市場分析與趨勢分析報告

匯報人：杜怡如匯報時間：2022-12-212022-2023海底電纜行業(yè)市場分析與趨勢分析報告CONTENTS目錄01020304行業(yè)規(guī)模及格局行業(yè)環(huán)境分析行業(yè)現(xiàn)狀分析行業(yè)發(fā)展概述05行業(yè)未來發(fā)展01行業(yè)發(fā)展概述行業(yè)定義什么是海底電纜海底電纜是用絕緣材料包裹的，敷設在水下環(huán)境的，用于陸地與島嶼/島嶼與島嶼之間電能傳播的電纜。海底電纜受到海上風電裝機規(guī)模擴大和離岸距離增加的雙重影響，需求旺盛。海底電纜長期在水底運作，對電纜的阻水和機械性能具有更高的要求，防止水分滲透、船只錨害和洋流沖刷；此外為保證使用壽命，還需具備防腐蝕、防海洋生物的能力。用于連接海上風電機組和變電站，目前一般為35KV，未來風機大型化推動其向66KV升級，其投資成本與風場裝機規(guī)模（連接風機數(shù)量）相關。行業(yè)發(fā)展歷程中國海上風電經(jīng)歷了四個發(fā)展階段，2019-2021年海上風電迎來“搶裝潮”，2022年國補退出、省補接力，“十四五”期間海上風電有望實現(xiàn)平價上網(wǎng)國補退出，省補接力，目前廣東、山東、浙江三省已出臺補貼政策，推動海上風電向平價上網(wǎng)平穩(wěn)過渡。中國海上風電朝著國產(chǎn)化和規(guī)?；较虬l(fā)展，海上風電邁入平價上網(wǎng)新時代。加速發(fā)展階段穩(wěn)步發(fā)展階段初步探索階段2010年，亞洲也是中國首個海上風電項目——上海東海大橋100兆瓦海上風電示范項目并網(wǎng)發(fā)電，中國開啟海上風電時代。這一階段采用特許經(jīng)營權進行招標，但由于海上風電較高的建設運營成本，發(fā)電經(jīng)濟性差，且受到政策不完善、技術不成熟等因素制約，海上風電發(fā)展速度緩慢。截至2014年，中國海風累計裝機量658MV，其中潮間帶裝機量約占比約65%，近海裝機量占比約35%。2014年6月，國家發(fā)改委印發(fā)《關于海上風電上網(wǎng)電價政策的通知》，規(guī)定2017年前投運的非招標的潮間帶海上風電和近海海上風電項目含稅上網(wǎng)電價分別為0.75元/千瓦時和0.85元/千瓦時。較高的標桿電價推動海風產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展，造價下降、單機容量上升，海上風電進入規(guī)模化發(fā)展階段。截至2018年，中國海風累計裝機量4,450MV，該階段年復合增長率超60%2019年5月，國家發(fā)改委印發(fā)《關于完善風電上網(wǎng)電價政策的通知》，規(guī)定將海上風電標桿上網(wǎng)電價改為指導價，新核準海上風電項目全部通過競爭方式確定上網(wǎng)電價。2020年1月相關文件提出海上風電國家補貼將于2022年全面退出，海上風電迎來“搶裝潮”，海上風電在這一階段得到快速發(fā)展。截至2021年，中國海風累計裝機量25.89GW，年復合增長率超80%，高端海纜、軸承等核心零部件也逐步實現(xiàn)國產(chǎn)化。平價上網(wǎng)階段行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上游隨著電力、城市軌道交通、汽車等行業(yè)快速發(fā)展以及規(guī)模不斷擴大，特別是電網(wǎng)改造加快、特高壓工程相繼投入建設，我國電線電纜行業(yè)市場迅速增長。從行業(yè)產(chǎn)量來看，據(jù)統(tǒng)計，2021年我國電線電纜產(chǎn)量約為5480萬千米，同比增長5%。而銅和鋁是海底電纜行業(yè)重要的基礎材料，占比80%左右。我國是銅鋁材生產(chǎn)大國，整體供給穩(wěn)定。行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈中游海底電纜行業(yè)中游企業(yè)原材料大部分依靠進口，主要原因是下游消費終端為保障科研成果，對行業(yè)產(chǎn)品的質量穩(wěn)定性要求較高，因此，中游科研用制備廠商更傾向于選擇儀器先進、供應鏈穩(wěn)定的進口原材料供應商。企業(yè)產(chǎn)品價格主要受市場供求關系的影響。由于海底電纜企業(yè)的產(chǎn)品毛利較高，原材料價格波動不會對企業(yè)的盈利能力產(chǎn)生重大影響。行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈下游風電的諸多形式中，海上風電覆蓋面積廣、資源稟賦好、輸送成本低，發(fā)展?jié)摿薮?。我國在發(fā)展海上風電上具備區(qū)域優(yōu)勢。海上風電裝機規(guī)模有望持續(xù)超預期。根據(jù)國家能源局數(shù)據(jù)，2021年我國海上風電新增裝機量達1690萬千瓦，同比增長4529%，是此前累計建成總規(guī)模的8倍。截至2021年底，我國海上風電累計裝機規(guī)模達到2638千瓦，超越英國躍居世界第一。隨著海上風電產(chǎn)業(yè)持續(xù)發(fā)展，我國海底電纜需求將持續(xù)增長。海上風電場成本主要由以下幾個部分構成:設備購置費、建安費用、其它費用、利息。設備費用中風電機組及塔筒約占設備費用的85%，送出海纜約占5%。建安費用包括海上施工、船班費用等。其它費用包括項目用海用地費、項目建管費、生產(chǎn)準備費等。細分配置來看，海纜約占總成本8-10%，包括陣列電纜（約3%）以及送出電纜（約5-10%）。02行業(yè)環(huán)境分析行業(yè)經(jīng)濟環(huán)境從2017-2022年以來，我國國內(nèi)生產(chǎn)總值呈現(xiàn)上漲的趨勢，同比增速處于持續(xù)正增長的態(tài)勢，其中2021年國內(nèi)生產(chǎn)總值為1143670億元，同比2020年增長了184%。2022年1-9月我國國內(nèi)生產(chǎn)總值為870269億元，同比增長了6.2%。在疫情得到有效控制的情形下，我國經(jīng)濟開始逐漸復蘇，之前受疫情影響而停滯的各個行業(yè)，也開始恢復運行，常態(tài)化增長趨勢基本形成，未來中國海底電纜行業(yè)的發(fā)展必然有很大的上升空間。行業(yè)社會環(huán)境“十四五”期間海風建設提速，新增裝機并網(wǎng)規(guī)模有望超60萬千瓦時。截至2022年5月，廣東、江蘇兩省在建海風容量已超“十四五”規(guī)劃累計裝機目標的90%.省補代替國補，推動海風項目由補貼發(fā)展向平價上網(wǎng)平穩(wěn)過渡。2022年海上風電國家補貼全面退出，得益于此，2021年海上風電迎來搶裝熱潮，全年新增裝機約16.9GW，同比增長超300%，2022年裝機建設節(jié)奏有所放緩。目前浙江、廣東、山東三省已出臺補貼政策接力國補，未來其他沿海省份會陸續(xù)出臺相應補貼政策。省補范圍為為2024年或2025年前并網(wǎng)項目，在省補刺激下，未來三年海風新增裝機量有望保持良好的增長勢頭，朝平價上網(wǎng)穩(wěn)步推進。行業(yè)社會環(huán)境碼頭資源稀缺，產(chǎn)能布局重要性凸顯。海上風電塔筒、樁基的運輸需要通過港口碼頭，自有碼頭的企業(yè)通常運輸成本更低，效率更高。我國萬噸級以上的泊位數(shù)量有限，增速也很緩慢，根據(jù)交通運輸行業(yè)發(fā)展統(tǒng)計公報，2020年我國沿海與內(nèi)河港口萬噸及以上泊位共計2592個（其中沿海有2138個），而其中大部分泊位規(guī)模較小，2020年我國10萬噸級以上港口泊位數(shù)量為440個，占比16.98%。行業(yè)驅動因素0102國務院發(fā)布政策、十四五規(guī)劃、政府報告、領導講話等都有對海底電纜行業(yè)做了一些綱領性的指導，合理的解讀能夠為行業(yè)做了好的發(fā)展指引。優(yōu)勢競爭，長期盈利，依托中國，布局全球，立足核心能力，全力獲取顯著競爭優(yōu)勢，創(chuàng)造得到廣泛認可、深入人心的價值，通過成為“難以替代者”品牌致勝，涌現(xiàn)一批市場競爭力突出的全球性與區(qū)域性中國品牌，以持續(xù)正現(xiàn)金流實現(xiàn)長期盈利，這才是行業(yè)企業(yè)的發(fā)展之道。海底電纜產(chǎn)業(yè)處于快速增長時期，由于海底電纜行業(yè)的產(chǎn)品及服務模式特性，使其供給市場與需求市場存在較強的相互依賴、相互促進關系，海底電纜市場在良好的供需作用機制下保持穩(wěn)定發(fā)展為促進行業(yè)科技創(chuàng)新事業(yè)發(fā)展，全面提升科技創(chuàng)新能力，中國逐步加大行業(yè)經(jīng)費投入、落實稅收優(yōu)惠、鼓勵科研人才發(fā)展，全面推動科研事業(yè)發(fā)展，同時帶動科研服務市場增長，廣泛運用于各個研究領域，未來市場空間將進一步釋放研究資源投入穩(wěn)健增長供需平衡促進市場發(fā)展行業(yè)驅動因素20304國務院發(fā)布政策、十四五規(guī)劃、政府報告、領導講話等都有對海底電纜行業(yè)做了一些綱領性的指導，合理的解讀能夠為行業(yè)做了好的發(fā)展指引。優(yōu)勢競爭，長期盈利，依托中國，布局全球，立足核心能力，全力獲取顯著競爭優(yōu)勢，創(chuàng)造得到廣泛認可、深入人心的價值，通過成為“難以替代者”品牌致勝，涌現(xiàn)一批市場競爭力突出的全球性與區(qū)域性中國品牌，以持續(xù)正現(xiàn)金流實現(xiàn)長期盈利，這才是行業(yè)企業(yè)的發(fā)展之道。在市場發(fā)展中，行業(yè)企業(yè)為爭取競爭優(yōu)勢，尤其是大中型企業(yè)，越來越重視自主研發(fā)實力，在企業(yè)科研方面投入逐年增長，企業(yè)科研服務市場逐步打開，未來科研用檢測試劑的服務主體趨于多元化從應用領域來看，海底電纜行業(yè)產(chǎn)品廣泛的運用于醫(yī)學、藥學、檢驗學、衛(wèi)生免疫學、食品安全、農(nóng)業(yè)科學等民營領域商業(yè)應用領域不斷拓展行業(yè)競爭促進行業(yè)正向發(fā)展03行業(yè)規(guī)模及格局行業(yè)現(xiàn)狀中國海上風電開發(fā)潛力遠超7億千瓦時，目前海上風電裝機容量不足可視開發(fā)空間的5%，開發(fā)潛力巨大；此外受益于中國海上風電的爆發(fā)式增長，2014-2020年海底電纜年均復合增長率達62%。行業(yè)市場規(guī)模海底電纜行業(yè)直接原材料成本高達90%，其中鋼、鋁等金屬材料占原材料總成本超70%。由于原材料占生產(chǎn)成本比重較高，單位長度海底電纜降本空間有限；此外鋼、鋁屬于大宗投資商品，價格受供需和投資者預期等市場因素影響較大，總體上看海底電纜企業(yè)利潤水平受原材料價格波動影響較大。海底電纜屬于資金密動資金來應對原材料供應及價格波動帶來的影響。海底電纜市場份額高度集中，中天海纜、東方電纜、亨通光電三家頭部企業(yè)占據(jù)部分市場份額，CR3約為85%。受到生產(chǎn)技術、資質與認證、品牌及資金、碼頭資源等行業(yè)進入壁壘限制，強者恒強，整體呈現(xiàn)明顯的“馬太效應”。未來隨著海上風電向深?；⒏邏夯l(fā)展，市場集中度將進一步提高。行業(yè)現(xiàn)狀施工量上升推動單位成本下降海纜的高技術含量，決定了其較高的成本造價。前瞻根據(jù)水電水利規(guī)劃設計總院匯總中國海底電纜主要產(chǎn)品價格。結合海上風電電力輸送一般流程(通過35kV海底電纜將分散在場址內(nèi)的風機所發(fā)電量匯集至海上升壓站，再由海上升壓站用220kV海底電纜送至陸上集控中心)可知，海上風電項目離岸越遠，海底電纜投資規(guī)模占比將相應增長。綜合考慮后，前瞻認為中國海底電纜價格下降空間取決于多方面因素——材質、技術、組網(wǎng)方式、離岸距離等等，但非常重要的一點在于施工量的上升所對應的單位成本下降。海上風電項目離岸距離日益增加隨著海上風電技術的成熟與成本的降低，海上風電的開發(fā)由潮間帶向近海再向遠海發(fā)展成為必然。目前，國內(nèi)開發(fā)的風電多以近海淺水、近海深水為主。以廣東省陽江地區(qū)的海上風電為例，沙扒海上風電的離岸距離在15~20km左右，而青洲海上風電項目群的離岸距離在50~80km左右?！吧嘲恰憋L電場群大多于2021年底實現(xiàn)全容量并網(wǎng)，“青洲”海上風電場群已經(jīng)在2022年全面啟動建設。三峽青洲五、七項目將會建設柔性直流送出工程實現(xiàn)并網(wǎng)。為了追求更高的平均風速區(qū)域，海上風電的開發(fā)將會不斷地向深水區(qū)、遠海推進。行業(yè)制約因素高端產(chǎn)品發(fā)展落后在中低端產(chǎn)品領域，仍然有較大比例的產(chǎn)品依賴于進口渠道。此外，海底電纜行業(yè)企業(yè)缺乏創(chuàng)新研發(fā)能力以及仿制能力，加重下游消費端對進口科研用檢測試劑的依賴，不利于海底電纜行業(yè)的發(fā)展質量參差不齊行業(yè)監(jiān)管難度大政府秉承創(chuàng)新開放的態(tài)度，支持和鼓勵科學研究創(chuàng)新，對科學研究試驗不設置嚴格限制，因此，海底電纜行業(yè)不存在統(tǒng)一的監(jiān)督管理規(guī)范，產(chǎn)品質量主要依靠生產(chǎn)企業(yè)自主檢測，海底電纜行業(yè)產(chǎn)品質量的監(jiān)管難度加大海底電纜行業(yè)缺乏完備的質量控制和質量保證體系，生產(chǎn)商缺乏統(tǒng)一的生產(chǎn)標準，行業(yè)內(nèi)產(chǎn)品質量良莠不齊，導致產(chǎn)品的可靠性難以保證，喪失產(chǎn)品市場競爭力行業(yè)競爭格局競爭格局1競爭格局2行業(yè)進入壁壘高，海底電纜生產(chǎn)廠商數(shù)量較少，市場集中度較高。海底電纜技術、資質、經(jīng)驗門檻要求較高，具備領先優(yōu)勢的龍頭企業(yè)能夠不斷鞏固發(fā)展地位，新進企業(yè)難以獲得發(fā)展機會。中天海纜、東方電纜和亨通光電三家龍頭企業(yè)合計市占率約85%。中低端市場競爭或將加劇，新入企業(yè)數(shù)量增多。由于海底電纜毛利率水平遠高于陸地電纜，將驅動更多企業(yè)向海底電纜方向發(fā)展，若技術更迭速度放緩，企業(yè)數(shù)量有望增加。如漢纜股份、寶勝股份等企業(yè)目前主要競爭領域為35-220KV交流海底電纜。行業(yè)發(fā)展策略發(fā)展策略全面增值服務（1）政府方面：政府應當制定行業(yè)生產(chǎn)標準，規(guī)范海底電纜行業(yè)生產(chǎn)流程，并成立相關部門，對科研用海底電纜行業(yè)的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售等各個環(huán)節(jié)進行監(jiān)督，形成統(tǒng)一的監(jiān)督管理體系，完善試劑流通環(huán)節(jié)的基礎設施建設，重點加強冷鏈運輸環(huán)節(jié)的基礎設施升級，保證海底電纜行業(yè)產(chǎn)品的質量，促進行業(yè)長期穩(wěn)定的發(fā)展；（2）生產(chǎn)企業(yè)方面：海底電纜行業(yè)生產(chǎn)企業(yè)應嚴格遵守行業(yè)生產(chǎn)規(guī)范，保證產(chǎn)品質量的穩(wěn)定性。目前市場上已有多個本土海底電纜行業(yè)企業(yè)加強生產(chǎn)質量的把控，對標優(yōu)質、高端的進口產(chǎn)品，并憑借價格優(yōu)勢逐步替代進口。此外，海底電纜行業(yè)企業(yè)緊跟行業(yè)研發(fā)潮流，加大創(chuàng)新研發(fā)力度，不斷推出新產(chǎn)品，進一步擴大市場占有率，也是未來行業(yè)發(fā)展的重要趨勢。提升產(chǎn)品質量單一的資金提供方角色僅能為海底電纜行業(yè)企業(yè)提供“凈利差”的盈利模式，海底電纜行業(yè)同質化競爭日趨嚴重，利潤空間不斷被壓縮，企業(yè)業(yè)務收入因此受影響，商業(yè)模式亟待轉型除傳統(tǒng)的海底電纜行業(yè)需求外，設備管理、服務解決方案、貸款解決方案、結構化融資方案、專業(yè)咨詢服務等方面多方位綜合性的增值服務需求也逐步增強。中國本土海底電纜行業(yè)龍頭企業(yè)開始在定制型服務領域發(fā)力，鞏固行業(yè)地位多元化融資渠道可持續(xù)公司債等創(chuàng)新產(chǎn)品，擴大非公開定向債務融資工具（PPN）、公司債等額度獲取，形成了公司債、PPN、中期票據(jù)、短融、超短融資等多產(chǎn)品、多市場交替發(fā)行的新局面；企業(yè)獲取各業(yè)態(tài)銀行如國有銀行、政策性銀行、外資銀行以及其他中資行的授信額度，確保了銀行貸款資金來源的穩(wěn)定性。海底電纜行業(yè)企業(yè)在保證間接融資渠道通暢的同時，能夠綜合運用發(fā)債和資產(chǎn)證券化等方式促進自身融資渠道的多元化，降低對單一產(chǎn)品和市場的依賴程度，實現(xiàn)融資地域的分散化，從而降低資金成本，提升企業(yè)負債端的市場競爭力。以遠東宏信為例，公司依據(jù)自身戰(zhàn)略發(fā)展需求，堅持“資源全球化”戰(zhàn)略，結合實時國內(nèi)外金融環(huán)境，有效調整公司直接融資和間接融資的分布結構，在融資成本方面與同業(yè)相比優(yōu)勢突出。行業(yè)發(fā)展建議（1）政府方面：政府應當制定行業(yè)生產(chǎn)標準，規(guī)范海底電纜行業(yè)生產(chǎn)流程，并成立相關部門，對科研用海底電纜行業(yè)的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售等各個環(huán)節(jié)進行監(jiān)督，形成統(tǒng)一的監(jiān)督管理體系，完善試劑流通環(huán)節(jié)的基礎設施建設，重點加強冷鏈運輸環(huán)節(jié)的基礎設施升級，保證海底電纜行業(yè)產(chǎn)品的質量，促進行業(yè)長期穩(wěn)定的發(fā)展；（2）生產(chǎn)企業(yè)方面：海底電纜行業(yè)生產(chǎn)企業(yè)應嚴格遵守行業(yè)生產(chǎn)規(guī)范，保證產(chǎn)品質量的穩(wěn)定性。目前市場上已有多個本土海底電纜行業(yè)企業(yè)加強生產(chǎn)質量的把控，對標優(yōu)質、高端的進口產(chǎn)品，并憑借價格優(yōu)勢逐步替代進口。此外，海底電纜行業(yè)企業(yè)緊跟行業(yè)研發(fā)潮流，加大創(chuàng)新研發(fā)力度，不斷推出新產(chǎn)品，進一步擴大市場占有率，也是未來行業(yè)發(fā)展的重要趨勢。單一的資金提供方角色僅能為海底電纜行業(yè)企業(yè)提供“凈利差”的盈利模式，海底電纜行業(yè)同質化競爭日趨嚴重，利潤空間不斷被壓縮，企業(yè)業(yè)務收入因此受影響，商業(yè)模式亟待轉型除傳統(tǒng)的海底電纜行業(yè)需求外，設備管理、服務解決方案、貸款解決方案、結構化融資方案、專業(yè)咨詢服務等方面多方位綜合性的增值服務需求也逐步增強。中國本土海底電纜行業(yè)龍頭企業(yè)開始在定制型服務領域發(fā)力，鞏固行業(yè)地位可持續(xù)公司債等創(chuàng)新產(chǎn)品，擴大非公開定向債務融資工具（PPN）、公司債等額度獲取，形成了公司債、PPN、中期票據(jù)、短融、超短融資等多產(chǎn)品、多市場交替發(fā)行的新局面；企業(yè)獲取各業(yè)態(tài)銀行如國有銀行、政策性銀行、外資銀行以及其他中資行的授信額度，確保了銀行貸款資金來源的穩(wěn)定性。海底電纜行業(yè)企業(yè)在保證間接融資渠道通暢的同時，能夠綜合運用發(fā)債和資產(chǎn)證券化等方式促進自身融資渠道的多元化，降低對單一產(chǎn)品和市場的依賴程度，實現(xiàn)融資地域的分散化，從而降低資金成本，提升企業(yè)負債端的市場競爭力。以遠東宏信為例，公司依據(jù)自身戰(zhàn)略發(fā)展需求，堅持“資源全球化”戰(zhàn)略，結合實時國內(nèi)外金融環(huán)境，有效調整公司直接融資和間接融資的分布結構，在融資成本方面與同業(yè)相比優(yōu)勢突出。全面增值服務多元化融資渠道提升產(chǎn)品質量04行業(yè)發(fā)展趨勢行業(yè)未來發(fā)展03040102企業(yè)毛利將趨穩(wěn)競爭持續(xù)加劇頭部企業(yè)加快產(chǎn)能擴張，強化屬地優(yōu)勢。目前來看，頭部的海纜企業(yè)根據(jù)海上風電市場趨勢，在主要的市場區(qū)域進行產(chǎn)能擴張，以強化屬地優(yōu)勢。例如，東方電纜和中天科技作為浙江和江蘇企業(yè)，除了在本地擴大產(chǎn)能、強化屬地優(yōu)勢以外，也分別在廣東陽江和廣東汕尾新建生產(chǎn)基地，從而獲得了在廣東的屬地優(yōu)勢。多家新進者布局海纜業(yè)務，短期難以沖擊海纜格局。隨著海上風電發(fā)展前景的逐步明朗，以及頭部海纜企業(yè)業(yè)績大幅增長，越來越多的企業(yè)計劃投資建設海纜生產(chǎn)基地。目前來看，這些新進者仍處于新產(chǎn)能籌劃和建設早期，考慮海纜產(chǎn)能較長的建設周期，未來1-2年這些新進者難以對現(xiàn)有的海纜格局形成實質性沖擊。行業(yè)發(fā)展趨向規(guī)?；卸扔型€(wěn)步提升隨著行業(yè)的發(fā)展，我國海底電纜行業(yè)結構將進入深度調整期，加速淘汰中低端落后產(chǎn)能，并逐步向高端市場集中。同時，由于海底電纜行業(yè)天然的規(guī)模經(jīng)濟效應，將進一步促使行業(yè)向規(guī)?；l(fā)展方向轉變，行業(yè)集中度有望穩(wěn)步提升，從而有利于行業(yè)領先企業(yè)的發(fā)展。在下游產(chǎn)業(yè)結構轉型不斷推進以及市場需求持續(xù)升級的背景下，產(chǎn)品質量和品牌將成為客戶選擇供應商的主要考慮因素，從而促使行業(yè)內(nèi)企業(yè)通過加大研發(fā)投入、完善研發(fā)體系，以技術創(chuàng)新提升產(chǎn)品質量，并通過不斷強化品牌效應等方式增強市場競爭力，逐步擺脫價格競爭的困境，行業(yè)競爭將逐步從價格向質量、品牌轉變，為我國海底電纜行業(yè)高質