建設(shè)工程經(jīng)濟(jì)(一級(jí)建造師)精講班講義★★★

建設(shè)工程經(jīng)濟(jì)（一級(jí)建造師 ）精講班第1講講義概述一級(jí)建造師考試分為四科：《建設(shè)工程經(jīng)濟(jì)》、《建設(shè)工程項(xiàng)目管理》、《建設(shè)工程法規(guī)及相關(guān)知識(shí)》和《建造師專業(yè)知識(shí)與實(shí)務(wù)》。一級(jí)建造師考試由國家統(tǒng)一命題，統(tǒng)一組織考試?？荚噷?shí)行滾動(dòng)管理，二年內(nèi)通過。資金時(shí)間價(jià)值的概念1Z101010資金的時(shí)間價(jià)值重點(diǎn)資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算掌握資金時(shí)間價(jià)值的概念掌握現(xiàn)金流量的概念與現(xiàn)金流量圖的繪制重點(diǎn)掌握等值的計(jì)算熟悉名義利率和有效利率的計(jì)算。1Z101011掌握利息的計(jì)算一、資金時(shí)間價(jià)值的概念資金是運(yùn)動(dòng)的價(jià)值，資金的價(jià)值是隨時(shí)間變化而變化的，是時(shí)間的函數(shù)，隨時(shí)間的推移而增值，其增值的這部分資金就是原有資金的時(shí)間價(jià)值。其實(shí)質(zhì)是資金作為生產(chǎn)要素，在擴(kuò)大再生產(chǎn)及其資金流通過程中，資金隨時(shí)間的變化而產(chǎn)生增值。影響資金時(shí)間價(jià)值的因素主要有：資金的使用時(shí)間。資金數(shù)量的大小資金投入和回收的特點(diǎn)資金周轉(zhuǎn)的速度利息與利率的概念二、利息與利率的概念利息就是資金時(shí)間價(jià)值的一種重要表現(xiàn)形式。通常用利息額的多少作為衡量資金時(shí)間價(jià)值的絕對(duì)尺度,用利率作為衡量資金時(shí)間價(jià)值的相對(duì)尺度。（一）利息在借貸過程中 ,債務(wù)人支付給債權(quán)人超過原借貸金額的部分就是利息。從本質(zhì)上看利息是由貸款發(fā)生利潤的一種再分配。在工程經(jīng)濟(jì)研究中，利息常常被看成是資金的一種機(jī)會(huì)成本。（二）利率利率就是在單位時(shí)間內(nèi)所得利息額與原借貸金額之比 ,通常用百分?jǐn)?shù)表示。用于表示計(jì)算利息的時(shí)間單位稱為計(jì)息周期利率的高低由以下因素決定。首先取決于社會(huì)平均利潤率。在通常情況下 ,平均利潤率是利率的最高界限。取決于借貸資本的供求情況。借出資本的風(fēng)險(xiǎn)。通貨膨脹。借出資本的期限長短。（三）利息的計(jì)算.單利

所謂單利是指在計(jì)算利息時(shí)，僅用最初本金來計(jì)算，而不計(jì)人先前計(jì)息周期中所累積增加的利息說的“利不生利”的計(jì)息方法。其計(jì)算式如下 ：It=PXi單式中：It一代表第t計(jì)息周期的利息額P一代表本金i單一計(jì)息周期單利利率而n期末單利本利和F等于本金加上總利息，即：F=P+In=p（i+nxi單）式中In代表n個(gè)計(jì)息周期所付或所收的單利總利息 ，即：In=PXi單Xn在以單利計(jì)息J勺情況下，總利息與本金、利率以及計(jì)息周期數(shù)成正比的關(guān)系 ^例：假如以單利方式借入 1000元，年利率8%,四年末償還，則各年利息和本利和如下表所示單利計(jì)算分析表單位：元使用期年初款額年末利息年末本利和年末償還l10001000X8%=8010800210808011600311608012400412408013201320.復(fù)利所謂復(fù)利是指在計(jì)算某一計(jì)息周期的利息時(shí)，其先前周期上所累積的利息要計(jì)算利息，即“利生利利”的計(jì)息方式。即通常所“利滾例：數(shù)據(jù)同上例，按復(fù)利計(jì)算，則各年利息和本利和如下表所示。即通常所“利滾復(fù)利計(jì)算分析表單位：元使用期年初款額年末利息年末本利和年末償還1110001000X8%=80108001__210801080X8%=86.41166.4031166.41166.4X8%=93.3121259.712041259.7121259.712X8%=100.7771360.4891360.489從兩個(gè)例子可以看出，同一筆借款，在利率和計(jì)息周期均相同的情況下，用復(fù)利計(jì)算出的利息金額比用單利計(jì)算出的利息金額多。且本金越大、利率越高、計(jì)息周期越多時(shí)，兩者差距就越大。復(fù)利計(jì)算有間斷復(fù)利和連續(xù)復(fù)利之分。按期（年、半年、季、月、周、日）計(jì)算復(fù)利的方法不^為間斷復(fù)利 （即普通復(fù)利）按瞬時(shí)計(jì)算復(fù)利的方法稱為連續(xù)復(fù)利。在實(shí)際使用中都采用間斷復(fù)利。（四）利息和利率在工程經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的作用.利息和利率是以信用方式動(dòng)員和籌集資金的動(dòng)力.利息促進(jìn)投資者加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)核算，節(jié)約使用資金.利息和利率是宏觀經(jīng)濟(jì)管理的重要杠桿.利息與利率是金融企業(yè)經(jīng)營發(fā)展的重要條件現(xiàn)金流量圖的繪制1Z1O1012掌握現(xiàn)金流量圖的繪制一、現(xiàn)金流量的概念在考察對(duì)象整個(gè)期間各時(shí)點(diǎn) t上實(shí)際發(fā)生的資金流出或資金流人稱為現(xiàn)金流量其中：流出系統(tǒng)的資金稱為現(xiàn)金流出 ，用符號(hào)（CO）t表示流人系統(tǒng)的資金不^為現(xiàn)金流入 ，用符號(hào)（CI）t表示現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出之差稱為凈現(xiàn)金流量 ，用符號(hào)（CI—CO）表示。二、現(xiàn)金流量圖的繪制現(xiàn)金流量的三要素： ①現(xiàn)金流量的大?。ìF(xiàn)金流量數(shù)額）②方向（現(xiàn)金流入或現(xiàn)金流出）③作用點(diǎn)（現(xiàn)金流量發(fā)生的時(shí)間點(diǎn)）一次支付的終值和現(xiàn)值計(jì)算1Z101013掌握等值的計(jì)算不同時(shí)期、不同數(shù)額但其“價(jià)值等效”的資金稱為等值，又叫等效值。一、一次支付的終值和現(xiàn)值計(jì)算一次支付又稱整存整付，是指所分析系統(tǒng)的現(xiàn)金流量，論是流人或是流出，分別在各時(shí)點(diǎn)上只發(fā)生一次，如圖所示。n計(jì)息的期數(shù)P現(xiàn)值（即現(xiàn)在的資金價(jià)值或本金 ），資金發(fā)生在（或折算為）某一特定時(shí)間序列起點(diǎn)時(shí)的價(jià)值F終值（即n期末的資金值或本利和 ），資金發(fā)生在（或折算為）某一特定時(shí)間序列終點(diǎn)的價(jià)值（一）終值計(jì)算（已知P求F）一次支付n年末終值（即本利和）F的計(jì)算公式為：F=P（1+i）n式中（1+i）n稱之為一次支付終值系數(shù) ，用（F/P,i,n）表示，又可寫成：F=P（F/P,i,n）例：某人借款10000元，年復(fù)利率i=10%,試問5年末連本帶利一次需償還若干 ？解：按上式計(jì)算得：F=P（1+i）n=1000OX（1+10%）5=16105.1元（二）現(xiàn)值計(jì)算（已知F求P）P=F（1+i）-n式中（1+i）-n稱為一次支付現(xiàn)值系數(shù) ，用符號(hào)（P/F,i,n）表示。式又可寫成：F=P（F/P,i,n也可叫折現(xiàn)系數(shù)或貼現(xiàn)系數(shù)。例某人希望5年末有10000元資金，年復(fù)利率i=10%,試問現(xiàn)在需一次存款多少 ？解：由上式得：P=F（1+i）-n=10000X（1+10%）-5=6209元從上可以看出：現(xiàn)值系數(shù)與終值系數(shù)是互為倒數(shù)建設(shè)工程經(jīng)濟(jì)(一級(jí)建造師)精講班第2講講義等額支付系列的終值、現(xiàn)值、資金回收和償債基金計(jì)算、等額支付系列的終值、現(xiàn)值、資金回收和償債基金計(jì)算警卿支付系列現(xiàn)金麻量如虱A年金，發(fā)生在(或折算為)某一特定時(shí)間序列各計(jì)息期末 (不包括零期)的等額資金序列的價(jià)值。.終值計(jì)算(已知A,求F)等額支付系列現(xiàn)金流量的終值為 ：[(1+i)n—1]/i年稱為等額支付系列終值系數(shù)或年金終值系數(shù) ，用符號(hào)(F/A,i,n)表示公式又可寫成： F=A(F/A,i,n)。例：若10年內(nèi)，每年末存1000元，年利率8%,問10年末本利和為多少？解：由公式得：1000X[(1+8%) —1]/8%14487.償債基金計(jì)算(已知F,求A)償債基金計(jì)算式為：A=F——-——"了產(chǎn)一1aPi/[ (1+i)n-1]稱為等額支付系列償債基金系數(shù)，用符號(hào)(A/F,i,n)表示則公式又可寫成： A=F(A/F,i,n)例：欲在5年終了時(shí)獲得10000元，若每年存款金額相等，年利率為10%,則每年末需存款多解：由公式(1Z101013-16)得：A=F——-——ap=1000OX10%/[(1+10%)5—1]=1638元.現(xiàn)值計(jì)算(已知A,求P)八不：七1[(1+i)n—1]/i (1+i)n稱為等額支付系列現(xiàn)值系數(shù)或年金現(xiàn)值系數(shù) ，用符號(hào)(P/A,i,n)表示公式又可寫成： P=A(P/A,i,n)例：如期望5年內(nèi)每年未收回1000元，問在利率為10%時(shí)，開始需一次投資多少？解：由公式得：?十丁―1=1000X[(1+10%5-1]/10%(1+10%)5=3790.8元.資金回收計(jì)算(已知P,求A)資金回收計(jì)算式為：(1+0-1(A/P,i,n)表示。i(1+i)n/[ (1+i)n—1](A/P,i,n)表示。則公式又可寫成：A=P(A/P,i,n)例：若投資10000元，每年收回率為8%,在10年內(nèi)收回全部本利，則每年應(yīng)收回多少解：由公式得：=10000X8%x(1+8%)10/[(1+8%)10-1]1490.3元等額還本利息照付系列現(xiàn)金流量的計(jì)算三、等額還本利息照付系列現(xiàn)金流量的計(jì)算每年的還款額At按下式計(jì)算：At=P"n+PixiX[1-(t-1)/n]式中：At第t年的還本付息額；Pi 還款起始年年初的借款金額例：某借款人向銀行借款 500000元借款，期限10年，年利率為6%.采用等額還本利息照付方式，問第5年應(yīng)還本付息金額是多少 ？解：由公式得：At=Pi/n+PIXix[1-(t-1)/n]=500000/10+500000X6%X[1-(5—1)/10]=68000元

(或折現(xiàn)率)的大小?？偨Y(jié):(或折現(xiàn)率)的大小。公式名稱已知項(xiàng)欲求項(xiàng)1系數(shù)符號(hào)公式一次支付終值口|(F/P,i,n)F=P(1+i)n一次支付現(xiàn)值FLd(P/F,i,n)P=F(1+i)-n等額支付終值A(chǔ)1r(F/A,i,n)償債基金FA(A/F,i,n)年金現(xiàn)值~IP(P/A,i,n)資金回收1A(A/P,i,n) 影響資金等值的因素有三個(gè)：金額的多少、資金發(fā)生的時(shí)間長短、利率計(jì)算公式名義利率和有效利率的計(jì)算1Z101014熟悉名義利率和有效利率的計(jì)算在復(fù)利計(jì)算中，利率周期通常以年為單位，它可以與計(jì)息周期相同，也可以不同。當(dāng)計(jì)息周期小于一年時(shí)，就出現(xiàn)了名義利率和有效利率。一、名義利率的計(jì)算名義利率r是指計(jì)息周期利率i乘以一年內(nèi)的計(jì)息周期數(shù) m所得的年利率。即：r=iXm若計(jì)息周期月利率為 1%則年名義利率為12%。很顯然，計(jì)算名義利率與單利的計(jì)算相同。二、有效利率的計(jì)算有效利率是措資金在計(jì)息中所發(fā)生的實(shí)際利率包括：①計(jì)息周期有效利率②年有效利率.計(jì)息周期有效利率，即計(jì)息周期利率i:=r/m.年有效利率，即年實(shí)際利率。有效利率ieff為：有效利率是按照復(fù)利原理計(jì)算的理率由此可見，有效利率和名義利率的關(guān)系實(shí)質(zhì)上與復(fù)利和單利的關(guān)系一樣。例：現(xiàn)設(shè)年名義利率r=10%,則年、半年、季、月、日的年有效利率如下表所示。名義利率與有效利率比較表年名義利率(r)計(jì)息、期年計(jì)息、次數(shù)(m)計(jì)息期利率(i=r/m)年有效利率(ieff)10%年110%10%半年25%10.25%1~~542.5%10.38%月120.833%10.47%日3650.0274%10.51%可以看出，每年計(jì)息周期 m越多，ieff與r相差越大；另一方面，名義利率為 10%,按季度計(jì)息時(shí)，按季度利率2.5%計(jì)息與按年利率10.38%計(jì)息，二者是等價(jià)的。但應(yīng)注意，對(duì)等額系列流量，只有計(jì)息周期與收付周期一致時(shí)才能按計(jì)息期利率計(jì)算。否則，能用收付周期實(shí)際利率來計(jì)算。例題見教材 17頁的[1Z101014-4]建設(shè)工程經(jīng)濟(jì)（一級(jí)建造師）精講班第3講講義1Z101021掌握財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的內(nèi)容12101020建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)對(duì)建設(shè)項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)，根據(jù)評(píng)價(jià)的角度、范圍、作用的不同，分為財(cái)務(wù)評(píng)價(jià) （也稱財(cái)務(wù)分析）和國民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)（也稱經(jīng)濟(jì)分析）兩個(gè)層次。1Z101021掌握財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的內(nèi)容一、建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的基本內(nèi)容根據(jù)不同決策的需要，財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)分為融資前分析和融資后分析。經(jīng)營性項(xiàng)目主要分析：項(xiàng)目的盈利能力、償債能力和財(cái)務(wù)生存能力非經(jīng)營性項(xiàng)目應(yīng)主要分析：項(xiàng)目的財(cái)務(wù)生存能力。（一）項(xiàng)目的盈利能力：其主要分析指標(biāo)包括：項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率和財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值、項(xiàng)目資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、投資回收期、總投資收益率和項(xiàng)目資本金凈利潤率。（二）償債能力：其主要指標(biāo)包括利息備付率、償債備付率和資產(chǎn)負(fù)債率等。（三）財(cái)務(wù)生存能力：分析項(xiàng)目是否有足夠的凈現(xiàn)金流量維持正常運(yùn)營，以實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)可持續(xù)性。財(cái)務(wù)可持續(xù)性：首先體現(xiàn)在有足夠大的經(jīng)營活動(dòng)凈現(xiàn)金流量。其次各年累計(jì)盈余資金不應(yīng)出現(xiàn)負(fù)值。若出現(xiàn)負(fù)值，應(yīng)進(jìn)行短期借款，同時(shí)分析該短期借款的年份長短和數(shù)額大小，進(jìn)一步判斷項(xiàng)目的財(cái)務(wù)生存能力。二、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)方法（一）財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的基本方法財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的基本方法包括：①確定性評(píng)價(jià)方法②不確定性評(píng)價(jià)方法（二）按評(píng)價(jià)方法的性質(zhì)分類按評(píng)價(jià)方法的性質(zhì)不同，財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)分為：①定量分析②定性分析在項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中，應(yīng)堅(jiān)持定量分析與定性分析相結(jié)合，以定量分析為主的原則。（三）按評(píng)價(jià)方法是否考慮時(shí)間因素分類對(duì)定量分析，按其是否考慮時(shí)間因素又可分為：①靜態(tài)分析②動(dòng)態(tài)分析在項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中，應(yīng)堅(jiān)持動(dòng)態(tài)分析與靜態(tài)分析相結(jié)合，以動(dòng)態(tài)分析為主的原則。（四）按評(píng)價(jià)是否考慮融資分類財(cái)務(wù)分析可分為:.融資前分析融資前分析排除融資方案變化的影響，從項(xiàng)目投資總獲利能力的角度，考察項(xiàng)目方案設(shè)計(jì)的合理性。在項(xiàng)目建議書階段，可只進(jìn)行融資前分析。.融資后分析融資后分析應(yīng)以融資前分析和初步的融資方案為基礎(chǔ)，考察項(xiàng)目在擬定融資條件下的盈利能力、償債能力和財(cái)務(wù)生存能力，判斷項(xiàng)目方案在融資條件下的可行性。融資后的盈利能力分析也應(yīng)包括動(dòng)態(tài)分析和靜態(tài)分析。動(dòng)態(tài)分析包括下列兩個(gè)層次：一是項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量分析。二是投資各方現(xiàn)金流量分析。（五）按項(xiàng)目評(píng)價(jià)的時(shí)間分類按項(xiàng)目評(píng)價(jià)的時(shí)間可分為：①事前評(píng)價(jià)：是在建設(shè)項(xiàng)目實(shí)施前投資決策階段所進(jìn)行的評(píng)價(jià)。②事中評(píng)價(jià)：亦稱跟蹤評(píng)價(jià)是在項(xiàng)目建設(shè)過程中所進(jìn)行的評(píng)價(jià)。③事后評(píng)價(jià)：亦稱項(xiàng)目后評(píng)價(jià)是在項(xiàng)目建設(shè)技人生產(chǎn)并達(dá)到正常生產(chǎn)能力后的總結(jié)評(píng)價(jià)三、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的程序（一）熟悉建設(shè)項(xiàng)目的基本情況（二）收集、整理和計(jì)算有關(guān)技術(shù)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)資料與參數(shù)（三）根據(jù)基礎(chǔ)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)資料編制各基本財(cái)務(wù)報(bào)表（四）財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)四、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)方案（一）獨(dú)立型方案獨(dú)立型方案是指方案間互不干擾、在經(jīng)濟(jì)上互不相關(guān)的方案，即這些方案是彼此獨(dú)立無關(guān)的，選擇或放棄其中一個(gè)方案，并不影響其他方案的選擇。對(duì)獨(dú)立方案的評(píng)價(jià)選擇，其實(shí)質(zhì)就是在 “做”與“不做”之間進(jìn)行選擇。因此，獨(dú)立方案在經(jīng)濟(jì)上是否可接受，取決于方案自身的經(jīng)濟(jì)性，即方案的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)是否達(dá)到或超過了預(yù)定的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)或水平。 這種對(duì)方案自身的經(jīng)濟(jì)性的檢驗(yàn)叫做“絕對(duì)經(jīng)濟(jì)效果檢驗(yàn)” ，若方案通過了絕對(duì)經(jīng)濟(jì)效果檢驗(yàn)，就認(rèn)為方案在經(jīng)濟(jì)上是可行的。（二）互斥型方案互斥型方案又稱排他型方案，在若干備選方案中，各個(gè)方案彼此可以相互代替，具有排他性，選擇其中任何一個(gè)方案，則其他方案必然被排斥?；コ夥桨附?jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)包含兩部分內(nèi)容 ：一是考察各個(gè)方案自身的經(jīng)濟(jì)效果 ，即進(jìn)行絕對(duì)經(jīng)濟(jì)效果檢驗(yàn)二是考察哪個(gè)方案相對(duì)經(jīng)濟(jì)效果最優(yōu) ，即“相對(duì)經(jīng)濟(jì)效果檢驗(yàn)”。通常缺一不可，只有在眾多互斥方案中必須選擇其中之一時(shí)才可單獨(dú)進(jìn)行相對(duì)經(jīng)濟(jì)效果檢驗(yàn)。五、項(xiàng)目計(jì)算期財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的項(xiàng)目計(jì)算期：是指財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中為進(jìn)行動(dòng)態(tài)分析所設(shè)定的期限，包括建設(shè)期和運(yùn)營期。（一）建設(shè)期：是指項(xiàng)目從資金正式投入開始到項(xiàng)目建成投產(chǎn)為止所需要的時(shí)間。（二）運(yùn)營期運(yùn)營期分為投產(chǎn)期和達(dá)產(chǎn)期兩個(gè)階段。1Z101022掌握財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的構(gòu)成1Z101022掌握財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的構(gòu)成||卜態(tài)分析 投資收益率 ||總投資收益率蛆務(wù)1評(píng)價(jià)1指標(biāo)□癌TE性分析盈利能力分析|資本金凈利潤率靜態(tài)投資回收期動(dòng)態(tài)分析財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率動(dòng)態(tài)投資回收期1體系1的構(gòu)成償債利息備付率能力分析償債備付率借款償還期1資產(chǎn)負(fù)債率流動(dòng)比率速動(dòng)比率不確定性分析盈虧平衡分析敏感性分析1Z1O1023 掌握影響基準(zhǔn)收益率的因素1Z1O1023掌握影響基準(zhǔn)收益率的因素一、基準(zhǔn)收益率的概念基準(zhǔn)收益率也稱基準(zhǔn)折現(xiàn)率 ，是企業(yè)或行業(yè)投資者以動(dòng)態(tài)的觀點(diǎn)所確定的、可接受的 投資方案最低標(biāo)準(zhǔn)的收益水平。二、基準(zhǔn)收益率的測(cè)定.政府投資項(xiàng)目以及按政府要求進(jìn)行財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的建設(shè)項(xiàng)目：采用的行業(yè)財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率。.企業(yè)投資建設(shè)項(xiàng)目：選用行業(yè)財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率。.境外投資的建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率的測(cè)定，應(yīng)首先考慮國家風(fēng)險(xiǎn)因素。.投資者自行測(cè)定項(xiàng)目的最低可接受財(cái)務(wù)收益率。應(yīng)除考慮行業(yè)財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率外，還包括：①資金成本②機(jī)會(huì)成本：是指投資者將有限的資金用于擬建項(xiàng)目而放棄的其他投資機(jī)會(huì)所能獲得的最大收益。 1顯然，基準(zhǔn)收益率應(yīng)不低于單位資金成本和單位投資的機(jī)會(huì)成本。ic>ii=max{單位資金成本，單位投資機(jī)會(huì)成本 }③投資風(fēng)險(xiǎn)一般說來，從客觀上看，資金密集項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)高于勞動(dòng)密集的；資產(chǎn)專用性強(qiáng)的高于資產(chǎn)通用性強(qiáng)的；以降低生產(chǎn)成本為目的的低于以擴(kuò)大產(chǎn)量、擴(kuò)大市場(chǎng)份額為目的的。從主觀上看，資金雄厚的投資主體的風(fēng)險(xiǎn)低于資金拮據(jù)者。④通貨膨脹：是指由于貨幣（這里指紙幣）的發(fā)行量超過商品流通所需 要的貨幣量而引起的貨幣貶值和物價(jià)上漲的現(xiàn)象。通貨膨脹以通貨膨脹率來表示， 通貨膨脹率主要表現(xiàn)為物價(jià)指數(shù)的變化， 即通貨膨脹率約等于物價(jià)指數(shù)變化率。綜上分析，投資者自行測(cè)定項(xiàng)目基準(zhǔn)收益率可確定如下：若按當(dāng)年價(jià)格預(yù)估項(xiàng)目現(xiàn)金流量： ic=（1+ii）（1+i2）（1+i3）V-i1+i2+i3若按基年不變價(jià)格預(yù)估項(xiàng)目現(xiàn)金流量： ic=（1+ii）（1+i2）—1^ii+i2確定基準(zhǔn)收益率的基礎(chǔ)是資金戚本和機(jī)會(huì)成本，而投資風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹則是必須考慮的影響因素。下列項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)較大，在確定最低可接受財(cái)務(wù)收益率時(shí)可適當(dāng)調(diào)整提高其取值 ：.項(xiàng)目投入物屬緊缺資源的項(xiàng)目.項(xiàng)目技人物大部分需要進(jìn)口的項(xiàng)目.項(xiàng)目產(chǎn)出物大部分用于出口的項(xiàng)目.國家限制或可能限制的項(xiàng)目.國家優(yōu)惠政策可能終止的項(xiàng)目.建設(shè)周期長的項(xiàng)目.市場(chǎng)需求變化較快的項(xiàng)目.競(jìng)爭(zhēng)激烈領(lǐng)域的項(xiàng)目.技術(shù)壽命較短的項(xiàng)目.債務(wù)資金比例高的項(xiàng)目 ；.資金來源單一且存在資金提供不穩(wěn)定因素的項(xiàng)目.在國外投資的項(xiàng)目.自然災(zāi)害頻發(fā)地區(qū)的項(xiàng)目.研發(fā)新技術(shù)的項(xiàng)目等（五）基準(zhǔn)收益率的測(cè)定方法可采用：資本資產(chǎn)定價(jià)模型法、加權(quán)平均資金成本法、典型項(xiàng)目模擬法和德爾菲專家調(diào)查法等方法。建設(shè)工程經(jīng)濟(jì)（一級(jí)建造師）精講班第4講講義掌握財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值指標(biāo)的計(jì)算1Z1O1024 掌握財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值指標(biāo)的計(jì)算一■、概念財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV是指用一個(gè)預(yù)定的基準(zhǔn)收益率 （或設(shè)定的折現(xiàn)率）ic分別把整個(gè)計(jì)算期間內(nèi)各年所發(fā)生的凈現(xiàn)金流量都折現(xiàn)到投資方案開始實(shí)施時(shí)的現(xiàn)值之和。財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值是評(píng)價(jià)項(xiàng)目盈利能力的絕對(duì)指標(biāo)。財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值計(jì)算公式為：=V（CJ-尸二、判別準(zhǔn)則當(dāng)FNPV>O時(shí)，說明該方案除了滿足基準(zhǔn)收益率要求的盈利之外 ，還能得到超額收益，換句話說方案現(xiàn)金流人的現(xiàn)值和大于現(xiàn)金流出的現(xiàn)值和 ，該方案有收益，故該方案財(cái)務(wù)上可行。當(dāng)FNPV=O時(shí)，說明該方案基本能滿足基準(zhǔn)收益率要求的盈利水平，即方案現(xiàn)金流入的現(xiàn)值正好抵償方案現(xiàn)金流出的現(xiàn)值，該方案財(cái)務(wù)上還是可行的當(dāng)FNPV<O時(shí)，說明該方案不能滿足基準(zhǔn)收益率要求的盈利水平，即方案收益的現(xiàn)值不能抵償支出的現(xiàn)值，該方案財(cái)務(wù)上不可行。例1100 1當(dāng)ic=5%寸，F(xiàn)NPV=—100+110(1+5%)-1>0當(dāng)ic=10%寸，F(xiàn)NPV=—100+110(1+10%)-1=0當(dāng)ic=15%寸，F(xiàn)NPV=—100+110(1+15%)-1<0三、優(yōu)劣財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值指標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)是：考慮了資金的時(shí)間價(jià)值，并全面考慮了項(xiàng)目在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)現(xiàn)金流量的時(shí)間分布的狀況，經(jīng)濟(jì)意義明確直觀，能夠直接以貨幣額表示項(xiàng)目的盈利水平；判斷直觀。不足之處是：①必須首先確定一個(gè)符合經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)的基準(zhǔn)收益率，而基準(zhǔn)收益率的確定往往是比較困難的②在互斥方案評(píng)價(jià)時(shí)，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值必須慎重考慮互斥方案的壽命，如果互斥方案壽命不等，必須構(gòu)造一個(gè)相同的分析期限，才能進(jìn)行各個(gè)方案之間的比選③財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值也不能真正反映項(xiàng)目投資中單位投資的使用效率④不能直接說明在項(xiàng)目運(yùn)營期間各年的經(jīng)營成果⑤沒有給出該投資過程確切的收益大小，不能反映技資的回 收速度IZ101025 掌握財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率指標(biāo)的計(jì)算IZ101025掌握財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率指標(biāo)的計(jì)算一、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值函數(shù)財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值的大小與折現(xiàn)率的高低有直接的關(guān)系。即財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值是折現(xiàn)率的函數(shù)。其表達(dá)式如下：1-0工程經(jīng)濟(jì)中常規(guī)投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值函數(shù)曲線在其定義域 (即—l<i<+8)內(nèi)(對(duì)大多數(shù)工程經(jīng)濟(jì)實(shí)際問題來說是0<i<+8),隨著折現(xiàn)率的逐漸增大，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值由大變小，由正變負(fù)。常規(guī)現(xiàn)金流量投資方案：即在計(jì)算期內(nèi)，開始時(shí)有支出而后才有收益，且方案的凈現(xiàn)金流量序列的符號(hào)只改變一次的現(xiàn)金流量的投資方案。FNPV與i之間的關(guān)系一般如圖所示。

FNTVFKPViFKPVaFNTVFKPViFKPVa二、財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率的概念對(duì)常規(guī)投資項(xiàng)目，財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率其實(shí)質(zhì)就是使技資方案在計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值累計(jì)等于零時(shí)的折現(xiàn)率。其數(shù)學(xué)表達(dá)式為：FNPV{FIRR)=E(b-CO)t(1+FIRR=0r=C式中FIRR一財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率。內(nèi)部收益率的經(jīng)濟(jì)含義是投資方案占用的尚未回收資金的獲利能力，是項(xiàng)目到計(jì)算期末正好將未收回的資金全部收回來的折現(xiàn)率。它取決于項(xiàng)目?jī)?nèi)部，反映項(xiàng)目自身的盈利能力，值越高，方案的經(jīng)濟(jì)性越好。財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率不是初始技資在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)的盈利率，因而它不僅受項(xiàng)目初始投資規(guī)模的影響，而且受項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年凈收益大小的影響。三、判斷若FIRR>i%則項(xiàng)目/方案在經(jīng)濟(jì)上可以接受若FIRR<ic,則項(xiàng)目/方案在經(jīng)濟(jì)上應(yīng)予拒絕項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、項(xiàng)目資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率和投資各方財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率可有不同判別基準(zhǔn)。四、優(yōu)劣財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率(FIRR)指標(biāo)考慮了資金的時(shí)間價(jià)值以及項(xiàng)目在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)狀況，不僅能反映投資過程的收益程度，而且FIRR的大小不受外部參數(shù)影響，完全取決于項(xiàng)目投資過程凈現(xiàn)金流量系列的情況。這種項(xiàng)目?jī)?nèi)部決定性，使它在應(yīng)用中具有一個(gè)顯 著的優(yōu)點(diǎn)，即避免了像財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值之類的指標(biāo)那樣需事先確定基準(zhǔn)收益率這個(gè)難題，而只需要知道基準(zhǔn)收益率的大致范圍即可。不足的是財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率計(jì)算比較麻煩，對(duì)于具有非常規(guī)現(xiàn)金流量的項(xiàng)目來講，其財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率在某些情況下甚至不存在或存在多個(gè)內(nèi)部收益率。五、FIRR與FNPV比較對(duì)于獨(dú)立常規(guī)投資方案，通過對(duì)比 FNPV與FIRR的定義式，我們能得到以下結(jié)論：對(duì)于同一個(gè)項(xiàng)目，當(dāng)其 FIRR>ic時(shí)，必然有FNP90;當(dāng)其FIRR<ic時(shí)，則FNPV<0即對(duì)于獨(dú)立常規(guī)投資方案，用 FIRR與FNPVT#的結(jié)論是一致的FNPV指標(biāo)計(jì)算簡(jiǎn)便，顯示出了項(xiàng)目現(xiàn)金流量的時(shí)間分配，但得不出投資過程收益程度大小，且受外部參數(shù) (ic)的影響.FIRR指標(biāo)計(jì)算較為麻煩，但能反映投資過程的收益程度 ，而FIRR的大小不受外部參數(shù)影響，完全取決于投資過程現(xiàn)金流量。1Z101026 掌握財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率指標(biāo)的計(jì)算1Z101026 掌握財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率指標(biāo)的計(jì)算財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率(FNPVR)是指項(xiàng)目財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值與項(xiàng)目總投資現(xiàn)值之比 ，其經(jīng)濟(jì)含義是單位投資現(xiàn)值所能帶來的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值，是一個(gè)考察項(xiàng)目單位投資盈利能力的指標(biāo)。常用財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率作為財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值的輔助評(píng)價(jià)指標(biāo)。財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率(FNPVR)計(jì)算式如下：Ip——投資現(xiàn)值對(duì)于獨(dú)立方案FNPVR0,方案才能接受對(duì)于多方案評(píng)價(jià)，將FNPVR<0B勺方案淘汰，余下的方案將 FNPM投資額與FNPVR吉合進(jìn)行選擇。而且在評(píng)價(jià)時(shí)應(yīng)注意以下幾點(diǎn)。.計(jì)算投資現(xiàn)值與財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值的研究期應(yīng)一致 ，即財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值的研究期是 n期，則投資現(xiàn)值也是研究期為n期的投資。.計(jì)算投資現(xiàn)值與財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值的折現(xiàn)率應(yīng)一致。3.應(yīng)當(dāng)注意，直接用財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率比較方案所得的結(jié)論與用財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值比較方案所得的結(jié)論并不總是一致的。在有明顯的資金總量限制時(shí) ，且項(xiàng)目占用資金遠(yuǎn)小于資金總擁有量時(shí) ，以財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率進(jìn)行方案選優(yōu)是正確的 ，否則應(yīng)將FNPVR與投資額、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值結(jié)合選擇方案?！纠?Z1O1026 】計(jì)算財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值(FNPV)、財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率(FIRR)和財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率(FNPVR).(見教材30頁)建設(shè)工程經(jīng)濟(jì)(一級(jí)建造師)精講班第5講講義1Z1O1027掌握投資收益率指標(biāo)的計(jì)算lZlOl027掌握投資收益率指標(biāo)的計(jì)算一■、概念技資收益率是衡量投資方案獲利水平的評(píng)價(jià)指標(biāo) ，它是投資方案建成投產(chǎn)達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力后一個(gè)正常生產(chǎn)年份的年凈收益額與方案投資的比率。它表明投資方案在正常生產(chǎn)年份中 ，單位投資每年所創(chuàng)造的年凈收益額。對(duì)生產(chǎn)期內(nèi)各年的凈收益額變化幅度較大的方案，可計(jì)算生產(chǎn)期年平均凈收益額與投資的比率。A/?=-xiao^其計(jì)算公式為：二、判別準(zhǔn)則將計(jì)算出的投資收益率(R)與所確定的基準(zhǔn)投資收益率(R)進(jìn)行比較：若Ft>Rc,則方案可以考慮接受若R<R,則方案是不可行的三、應(yīng)用式根據(jù)分析的目的不同，投資收益率又具體分為：（一）總投資收益率（ROI）表示總投資的盈利水平，按下式計(jì)算：正。/=我］乂100%TI式中EBIT——項(xiàng)目正常年份的年息稅前利潤或運(yùn)營期內(nèi)年平均息稅前利潤TI項(xiàng)目總投資（包括建設(shè)投資、建設(shè)期貸款利息和全部流動(dòng)資金 ）總投資收益率高于間行業(yè)的收益參考值，表明用總投資收益率表示的項(xiàng)目盈利能力滿足要求。（二）項(xiàng)目資本金凈利潤率（ROE）項(xiàng)目資本金凈利潤率表示項(xiàng)目資本金的盈利水平，按下式計(jì)算 ：RO聯(lián)竺工峪EC式中NP——項(xiàng)目正常年份的年凈利潤或運(yùn)營期內(nèi)年平均凈利潤EC項(xiàng)目資本金項(xiàng)目資本金凈利潤率高于同行業(yè)的凈利潤率參考值，表明用項(xiàng)目資本金凈利潤率表示的項(xiàng)目盈利能力滿足要求。［例1Z1O1027］計(jì)算項(xiàng)目的總投資利潤率和資本金利潤率。（見教材 32頁）對(duì)于工程建設(shè)方案而言，若總投資收益率或資本金凈利潤率高于同期銀行利率，適度舉債是有利的。反之，過高的負(fù)債比率將損害企業(yè)和投資者的利益。所以總投資收益率或資本金凈利潤率指標(biāo)不僅可以用來衡量工程建設(shè)方案的獲利能力，還可以作為工程建設(shè)籌資決策參考的依據(jù)。四、優(yōu)劣技資收益率（R）指標(biāo)經(jīng)濟(jì)意義明確、直觀，計(jì)算簡(jiǎn)便，在一定程度上反映了投資效果的優(yōu)劣 ，可適用于各種投資規(guī)模。但不足的是沒有考慮投資收益的時(shí)間因素，忽視了資金 具有時(shí)間價(jià)值的重要性；指標(biāo)的計(jì)算主觀隨意性太強(qiáng)，正常生產(chǎn)年份的選擇比較困難，其確定帶有一定的不確定性和人為因素。其主要用在工程建設(shè)方案制定的早期階段或研究過程，且計(jì)算期較短、不具備綜合分析所需詳細(xì)資料的方案，尤其適用于工藝簡(jiǎn)單而生產(chǎn)情況變化不大的工程建設(shè)方案的選擇和投資經(jīng)濟(jì)效果的評(píng)價(jià)。1Z1O1028掌握投資回收期指標(biāo)的計(jì)算11Z1O1028掌握投資回收期指標(biāo)的計(jì)算項(xiàng)目投資回收期也稱返本期，是反映項(xiàng)目投資回收能力的重要指標(biāo)，分為靜態(tài)投資回收期和動(dòng)態(tài)投資回收期。一、靜態(tài)投資回收期（一）概念項(xiàng)目靜態(tài)投資回收期（Pt）是在不考慮資金時(shí)間價(jià)值的條件下， 以項(xiàng)目的凈收益回收其總投資 （包括建設(shè)投資和流動(dòng)資金）所需要的時(shí)間，一般以年為單位。項(xiàng)目投資回收期宜從項(xiàng)目建設(shè)開始年算起，若從項(xiàng)目技產(chǎn)開始年算起，應(yīng)予以特別注明。從建設(shè)開始年算起，投資回收期計(jì)算公式如下：丹￡-co）^=of-0（二）應(yīng)用式具體計(jì)算又分以下兩種情況 ：.當(dāng)項(xiàng)目建成投產(chǎn)后各年的凈收益 （即凈現(xiàn)金流量）均相同時(shí)，靜態(tài)投資回收期的計(jì)算公式如下Pt=I/A式中I一總投資A每年的凈收益，即A=（CI-CO）t由于年凈收益不等于年利潤額，所以投資回收期不等于投資利潤率的倒數(shù)?！纠?Z1O1028-1】見教材34頁100TOC\o"1-5"\h\z r $ 上123 4 5 6 7 84200 ▼Pt=I/A=500/100=5年。那么在第五年收回來了嗎 ？此公式對(duì)于當(dāng)年投資當(dāng)年就有收益時(shí)可直接用，否則應(yīng)指的是從投產(chǎn)期開始算的投資回收期。如不作特殊說明英再次計(jì)算基礎(chǔ)上加上建設(shè)期。.當(dāng)項(xiàng)目建成技產(chǎn)后各年的凈收益不相同時(shí)，靜態(tài)投資回收期可根據(jù)累計(jì)凈現(xiàn)金流量求得 ，也就是在項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表中累計(jì)凈現(xiàn)金流量由負(fù)值變?yōu)榱愕臅r(shí)點(diǎn)。其計(jì)算公式為：Pt=（累計(jì)凈現(xiàn)金流量出現(xiàn)正值的年份- 1）+（上一年累計(jì)凈現(xiàn)金流量的絕對(duì)值 /當(dāng)年凈現(xiàn)金流量）[例1Z1O1028-2] 計(jì)算該項(xiàng)目的靜態(tài)投資回收期。見教材34——35頁（三）判別準(zhǔn)則若Pt<Pc,則方案可以考慮接受；若Pt>Pc,則方案是不可行的。建設(shè)工程經(jīng)濟(jì)（一級(jí)建造師）精講班第6講講義1Z1O1028掌握投資回收期指標(biāo)的計(jì)算2-3二、動(dòng)態(tài)投資回收期（一）概念動(dòng)態(tài)投資回收期是把項(xiàng)目各年的凈現(xiàn)金流量按基準(zhǔn)收益率折成現(xiàn)值之后，再來推算投資回收期，這是它與靜態(tài)投資回收期的根本區(qū)別。動(dòng)態(tài)投資回收期就是累計(jì)現(xiàn)值等于零時(shí)的年份。其計(jì)算表達(dá)式為：光（3—CO）c（l十外t二0（二）計(jì)算Pt，=（累計(jì)凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值出現(xiàn)正值的年份- 1）+（上一年累計(jì)凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值的絕對(duì)值 /當(dāng)年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值）[例lZlOl028-3]計(jì)算該項(xiàng)目的動(dòng)態(tài)投資回收期。見教材35頁（三）判別準(zhǔn)則Pt'<Pc（項(xiàng)目壽命期）時(shí)，說明項(xiàng)目（或方案）是可行的'.,一―一一、、....、..、…Pt>Pc時(shí)，則項(xiàng)目（或萬案）不可行，應(yīng)予拒絕動(dòng)態(tài)投資回收期一般要比靜態(tài)投資回收期長些。注意動(dòng)態(tài)投資回收期、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值和財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率之間的關(guān)系Pt<n,則FNPV>0,FIRR>icPt=n,則FNPV=0,FIRR=icPt>n,貝ijFNPW0,FIRR<ic三、投資回收期指標(biāo)的優(yōu)劣投資回收期指標(biāo)容易理解，計(jì)算也比較簡(jiǎn)便，項(xiàng)目投資回收期在一定程度上顯示了資本的周轉(zhuǎn)速度。顯然，資本周轉(zhuǎn)速度愈快，回收期愈短，風(fēng)險(xiǎn)愈小，項(xiàng)目抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)。但不足的是投資回收期（包括靜態(tài)和動(dòng)態(tài)技資回收期）沒有全面地考慮技資方案整個(gè)計(jì)算期內(nèi)現(xiàn)金流量，即：只考慮回收之前的效果，不能反映投資回收之后的情況，故無法準(zhǔn)確衡量方案在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)效果。它只能作為輔助評(píng)價(jià)指標(biāo)。lZlOl029掌握償債能力指標(biāo)的計(jì)算 1-2lZlOl029掌握償債能力指標(biāo)的計(jì)算債務(wù)清償能力評(píng)價(jià)，一定要分析債 務(wù)資金的融資主體的清償能力，而不是“項(xiàng)目”的清償能力。對(duì)于企業(yè)融資項(xiàng)目，應(yīng)以項(xiàng)目所依托的整個(gè)企業(yè)作為債務(wù)清償能力的分析主體。一、償債資金來源根據(jù)國家現(xiàn)行財(cái)稅制度的規(guī)定,貸款還本的資金來源主要包括：①可用于歸還借款的利潤②固定資產(chǎn)折舊③無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)攤銷費(fèi)④其他還款資金來源。（ 一 ） 利潤：一般應(yīng)是提取了盈余公積金、公益金后的未分配利潤。如果需要向股東支付股利，那么還應(yīng)從未分配利潤中扣除分配給投資者的利潤。（ 二 ） 固定資產(chǎn)折舊（ 三 ） 無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)攤銷費(fèi)（ 四 ） 其他還款資金：這是指按有關(guān)規(guī)定可以用減免的營業(yè)稅金來作為償還貸款的資金來源。進(jìn)行預(yù)測(cè)時(shí)，如果沒有明確的依據(jù)，可以暫不考慮。二、還款方式及還款順序（一）國外（含境外）借款的還款方式采用等額還本付息，或等額還本、利息照付兩種方法。（二）國內(nèi)借款的還款方式一般情況下，按照先貸先還、后貸后還，利息高的先還、利息低的后還的順序歸還國內(nèi)借款。lZlOl029掌握償債能力指標(biāo)的計(jì)算 3三、償債能力分析償債能力指標(biāo)主要有：①借款償還期②利息備付率③償債備付率④資產(chǎn)負(fù)債率⑤流動(dòng)比率⑥速動(dòng)比率（一）借款償還期1.概念借款償還期，是指根據(jù)國家財(cái)稅規(guī)定及投資項(xiàng)目的具體財(cái)務(wù)條件， 以可作為償還貸款的項(xiàng)目收益 （利潤、折舊、攤銷費(fèi)及其他收益）來償還項(xiàng)目技資借款本金和利息所需要的時(shí)間。借款償還期的計(jì)算式如下：與 I人￡3。+舄-3）t=i式中 Pd——借款償還期 （從借款開始年計(jì)算；當(dāng)從技產(chǎn)年算起時(shí)，應(yīng)予注明 ）3——投資借款本金和利息（不包括已用自有資金支付的部分）之和2.計(jì)算其具體推算公式如下：Pd=（借款償還后出現(xiàn)盈余的年份— 1）+（當(dāng)年應(yīng)償還款額/當(dāng)年可用于還款的收益額）【例1Z1O1029-1]計(jì)算該項(xiàng)目的借款償還期。見教材38頁3.判別準(zhǔn)則借款償還期滿足貸款機(jī)構(gòu)的要求期限時(shí)，即認(rèn)為項(xiàng)目是有借款償債能力的。借款償還期指標(biāo)適用于那些不預(yù)先給定借款償還期限，且按最大償還能力計(jì)算還本付息的項(xiàng)目；它不適用于那些預(yù)先給定借款償還期的項(xiàng)目。對(duì)于預(yù)先給定借款償還期的項(xiàng) 目，應(yīng)采用利息備付率和償債備付率指標(biāo)分析項(xiàng)目的償債能力。借款償還期指標(biāo)主要是以項(xiàng)目為研究對(duì)象。（二）利息備付率（ICR）1.概念利息備付率也稱已獲利息倍數(shù)，指項(xiàng)目在借款償還期內(nèi)各年可用于支付利息的息稅前利潤 （EBIT）與當(dāng)期應(yīng)付利息（PI）的比值。其表達(dá)式為 ：利息備彳^率（ICR）=稅息前利潤（EBIT）/計(jì)入總成本費(fèi)用的應(yīng)付利息（PI）息稅前利潤（EBIT）即利潤總額與計(jì)入總成本費(fèi)用的利息費(fèi)用之和2.判別準(zhǔn)則利息備付率應(yīng)分年計(jì)算，它表示使用項(xiàng)目稅息前利潤償付利息的保證倍率。對(duì)于正常經(jīng)營的項(xiàng)目，利息備付率應(yīng)當(dāng)大于1,否則，表示項(xiàng)目的付息能力保障程度不足。尤其是當(dāng)利息備付率低于 1時(shí)，表示項(xiàng)目沒有足夠資金支付利息，償債風(fēng)險(xiǎn)很大。根據(jù)我國企業(yè)歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)分析，一般Tf況下，利息備付率不宜低于 2。（三）償債備付率（DSCR）1.概念償債備付率指項(xiàng)目在借款償還期內(nèi)，各年可用于還本付息的資金 （EBITDA-Tax）與當(dāng)期應(yīng)還本付息金額（PD）的比值。其表達(dá)式為：償債備付率（DSCR）=（息稅前利潤+折舊+攤銷-企業(yè)所得稅）/當(dāng)年還本付息金額式中EBITDA——息稅前利潤加折舊和攤銷TAX 企業(yè)所得稅2.判別準(zhǔn)則償債備付率應(yīng)分年計(jì)算，它表示可用于還本付息的資金償還借款本息的保證倍率。正常情況應(yīng)當(dāng)大于 1。根據(jù)我國企業(yè)歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)分析，一般情況下，償債備付率不宜低于 1.3o[例lZlOl029-2] 計(jì)算利息備付率和償債備付率。見教材40頁建設(shè)工程經(jīng)濟(jì)（一級(jí)建造師）精講班第7講講義不確定性的分析內(nèi)容不確定性和風(fēng)險(xiǎn)的區(qū)別：風(fēng)險(xiǎn)是指不利事件發(fā)生的可能性，其中不利事件發(fā)生的概率是可以計(jì)量的不確定性是指人們?cè)谑孪戎恢浪扇⌒袆?dòng)的所有可能后果，而不知道它們出現(xiàn)的可能性，或者兩者均不知道，只能對(duì)兩者做些粗略的估計(jì)，因此不確定性是難以計(jì)量的。一、不確定性因素產(chǎn)生的原因所依據(jù)的基本數(shù)據(jù)的不足或者統(tǒng)汁偏差預(yù)測(cè)方法的局限，預(yù)測(cè)的假設(shè)不準(zhǔn)確未來經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化技術(shù)進(jìn)步無法以定量來表示的定性因素的影響其他外部影響因素，如政府政策的變化，新的法律、法規(guī)的頒布，國際政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化。二、不確定性分析內(nèi)容不確定性分析就是根據(jù)擬建項(xiàng)目的具體情況，分析各種外部條件發(fā)生變化或者測(cè)算數(shù)據(jù)誤差對(duì)方案經(jīng)濟(jì)效果的影響程度，以估計(jì)項(xiàng)目可能承擔(dān)不確定性的風(fēng)險(xiǎn)及其承受能力，確定項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)上的可靠性，并采取相應(yīng)的對(duì)策力爭(zhēng)把風(fēng)險(xiǎn)減低到最小限度。三、不確定性分析的方法常用的不確定性分析方法有：盈虧平衡分析敏感性分析。（一）盈虧平衡分析盈虧平衡分析也稱量本利分析，就是將項(xiàng)目投產(chǎn)后的產(chǎn)銷量作為不確定因素，通過計(jì)算企業(yè)或項(xiàng)目的盈虧平衡點(diǎn)的產(chǎn)銷量，據(jù)此分析判斷不確定性因素對(duì)方案經(jīng)濟(jì)效果的影響程度，說明方案實(shí)施的風(fēng)險(xiǎn)大小及項(xiàng)目承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的能力。根據(jù)生產(chǎn)成本及銷售收入與產(chǎn)銷量之間是否呈線性關(guān)系，盈虧平衡分析又可分為：線性盈虧平衡分析非線性盈虧平衡分析。線性盈虧平衡分析的前提條件如下：．生產(chǎn)量等于銷售量.產(chǎn)銷量變化，單位可變成本不變，總生產(chǎn)成本是產(chǎn)銷量的線性函數(shù).產(chǎn)銷量變化，銷售單價(jià)不變，銷售收入是產(chǎn)銷量的線性函數(shù)．只生產(chǎn)單一產(chǎn)品；或者生產(chǎn)多種產(chǎn)品，但可以換算為單一產(chǎn)品計(jì)算，不同產(chǎn)品的生產(chǎn)負(fù)荷率的變化應(yīng)保持一致。（二）敏感性分析敏感性分析法則是分析各種不確定性因素發(fā)生增減變化時(shí)，對(duì)財(cái)務(wù)或經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)的影響，并計(jì)算敏感度系數(shù)和臨界點(diǎn)，找出敏感因素。一般來講，盈虧平衡分析只適用于項(xiàng)目的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)，而敏感性分析則可同時(shí)用于財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)和國民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)。盈虧平衡分析方法lZl0l032掌握盈虧平衡分析方法一、總成本與固定成本、可變成本根據(jù)成本費(fèi)用與產(chǎn)量的關(guān)系可以將總成本費(fèi)用分解為：固定成本、可變成本和半可變 （或半固定）成本（一）固定成本是指在一定的產(chǎn)量范圍內(nèi)不受產(chǎn)品產(chǎn)量及銷售量影響的成本。如工資及福利費(fèi) （計(jì)件工資除外 ）、折舊費(fèi)、修理費(fèi)、無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)攤銷費(fèi)。（二）可變成本是隨產(chǎn)品產(chǎn)量及銷售量的增減而成正比例變化的各項(xiàng)成本，如原材料、燃料、動(dòng)力費(fèi)、包裝費(fèi)和計(jì)件工資。(三)半可變(或半固定)成本是指介于固定戚本和可變成本之間，隨產(chǎn)量增長而增長，但不成正比例變化的成本，如與生產(chǎn)批量有關(guān)的某些消耗性材料費(fèi)用，工模具費(fèi)及運(yùn)輸費(fèi)。借款利息視為固定成本。二、量本利模型成本、產(chǎn)銷量和利潤的關(guān)系的數(shù)學(xué)模型表達(dá)形式為：利潤=銷售收入—總成本或 B=pQ-CuQ-CF-TuQ三、基本的量本利圖,調(diào)售收入盈虧平衡產(chǎn)量銷售收入線與總成本線的交點(diǎn)是盈虧平衡點(diǎn) (BEP),也叫保本點(diǎn)。項(xiàng)目盈虧平衡點(diǎn) (BEP)的表達(dá)形式有多種。可以用絕對(duì)值表示，如以實(shí)物產(chǎn)銷量、 單位產(chǎn)品售價(jià)、單位產(chǎn)品的可變成本、年固定總成本以及年銷售收入等表示的盈虧平衡 點(diǎn)；也可以用相對(duì)值表示，如以生產(chǎn)能力利用率表示的盈虧平衡點(diǎn)。其中以產(chǎn)銷量和生產(chǎn)能力利用率表示的盈虧平衡點(diǎn)應(yīng)用最為廣泛。四、產(chǎn)銷量(工程量)盈虧平衡分析的方法就單一產(chǎn)品企業(yè)來說，盈虧臨界點(diǎn)的計(jì)算就是使利潤 B=O,即可導(dǎo)出以產(chǎn)銷量表示的盈虧平衡點(diǎn) BEP(Q),其計(jì)算式如下：BEP(Q)=Cf/(p-Cu-Tu)=C/[p(1-r)-C u][例1Z1O1032-1]求盈虧平衡點(diǎn)的產(chǎn)銷量。見教材45頁五、生產(chǎn)能力利用率盈虧平衡分析的方法生產(chǎn)能力利用率表示的盈虧平衡點(diǎn) BEP(%),是指盈虧平衡點(diǎn)產(chǎn)銷量占企業(yè)正常產(chǎn)銷量的比重。 在項(xiàng)目評(píng)價(jià)中，一般用設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力表示正常生產(chǎn)量。BEP(衿=BEP(Q)/QdX100%=@(Sn-Cv-T)X100%BEP(Q尸BEP(%)XQd即產(chǎn)銷量(工程量)表示的盈虧平衡點(diǎn)等于生產(chǎn)能力利用率表示的盈虧平衡點(diǎn)乘以設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力。[例lZl01032-2]計(jì)算生產(chǎn)能力利用率表示的盈虧平衡點(diǎn)。見教材46頁[例lZlOl032-3]見教材46頁盈虧平衡分析的優(yōu)缺點(diǎn)盈虧平衡點(diǎn)反映了項(xiàng)目對(duì)市場(chǎng)變化的適應(yīng)能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。盈虧平衡點(diǎn)越低，達(dá)到此點(diǎn)的盈虧平衡產(chǎn)銷量就越少，項(xiàng)目投產(chǎn)后的盈利的可能性越大，適應(yīng)市場(chǎng)變化的能力越強(qiáng)，抗風(fēng)險(xiǎn)能力也越強(qiáng)。盈虧平衡分析不能揭示產(chǎn)生項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的根源。建設(shè)工程經(jīng)濟(jì)(一級(jí)建造師)精講班第8講講義敏感性分析的內(nèi)容lZlO1033熟悉敏感性分析在建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中，有些因素可能僅發(fā)生較小幅度的變化就能引起經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)發(fā)生大的變動(dòng)；而另一類些因素即使發(fā)生了較大幅度的變化，對(duì)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)的影響也不是太大。我們將前一類因素稱為敏感性因素，后一類因素稱為非敏感性因素。一、敏感性分析的內(nèi)容敏感性分析就是通過分析、預(yù)測(cè)項(xiàng)目主要不確定因素的變化對(duì)項(xiàng)目評(píng)價(jià)指標(biāo)（如財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值等）的影響，從中找出敏感因素，確定評(píng)價(jià)指標(biāo)對(duì)該因素的敏感程度和項(xiàng)目對(duì)其變化的承受能力。敏感性分析有單因素敏感性分析和多因素敏感性分析兩種。單因素敏感性分析是對(duì)單一不確定因素變化對(duì)方案經(jīng)濟(jì)效果的影響進(jìn)行分析，即假設(shè)各個(gè)不確定性因素之間相互獨(dú)立,每次只考察一個(gè)因素，其他因素保持不變，以分析這個(gè)可變因素對(duì)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)的影響程度和敏感程度。為了找出關(guān)鍵的敏感性因素，通常只進(jìn)行單因素敏感性分析。多因素敏感性分析是假設(shè)兩個(gè)或兩個(gè)以上互相獨(dú)立的不確定因素同時(shí)變化時(shí)，分析這些變化的因素對(duì)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)的影響程度和敏感程度。單因素敏感性分析的步驟二、單因素敏感性分析的步驟（一）確定分析指標(biāo)1．如果主要分析方案狀態(tài)和參數(shù)變化對(duì)方案投資回收快慢的影響，則可選用投資回收期作為分析指標(biāo)；2．如果主要分析產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)對(duì)方案超額凈收益的影響，則可選用凈現(xiàn)值作為分析指標(biāo)；3．如果主要分析投資大小對(duì)方案資金回收能力的影響，則可選用內(nèi)部收益率指標(biāo)等。4．如果在機(jī)會(huì)研究階段，主要是對(duì)項(xiàng)目的設(shè)想和鑒別，確定投資方向和投資機(jī)會(huì)，可選用靜態(tài)的評(píng)價(jià)指標(biāo)，常采用的指標(biāo)是投資收益率和投資回收期。5．如果在初步可行性研究和可行性研究階段，經(jīng)濟(jì)分析指標(biāo)則需選用動(dòng)態(tài)的評(píng)價(jià)指標(biāo)，常用凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率，通常還輔之以投資回收期。（二）選擇需要分析的不確定性因素在選擇需要分析的不確定性因素時(shí)主要考慮以下兩條原則：第一 , 預(yù)計(jì)這些因素在其可能變動(dòng)的范圍內(nèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)的影響較大第二 , 對(duì)在確定性經(jīng)濟(jì)分析中采用該因素的數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性把握不大。．從收益方面來看 , 主要包括產(chǎn)銷量與銷售價(jià)格、匯率從費(fèi)用方面來看，包括成本（特別是變動(dòng)戚本 ）、建設(shè)投資、流動(dòng)資金占用、折現(xiàn)率、匯率。從時(shí)間方面來看 , 包括項(xiàng)目建設(shè)期、生產(chǎn)期。（三） 分析每個(gè)不確定性因素的波動(dòng)程度及其對(duì)分析指標(biāo)可能帶來的增減變化情況（四） 確定敏感性因素可以通過計(jì)算敏感度系數(shù)和臨界點(diǎn)來判斷。敏感度系數(shù)（相對(duì)測(cè)定法）：就是用評(píng)價(jià)指標(biāo)的變化率除以不確定因素的變化率。計(jì)算公式為Saf= （AA/A） /（AF/F）Saf>O,表示評(píng)價(jià)指標(biāo)與不確定性因素同方向變化Saf<。表示評(píng)價(jià)指標(biāo)與不確定性因素反方向變化。ISafI越大，表明評(píng)價(jià)指標(biāo) A對(duì)于不確定性因素 F越敏感；反之，則不敏感。敏感度系數(shù)提供了各不確定性因素變動(dòng)率與評(píng)價(jià)指標(biāo)變動(dòng)率之間的比例.但不能直接顯示變化后評(píng)價(jià)指標(biāo)的值。為了彌補(bǔ)這種不足，有時(shí)需要編制敏感分析表，列示各因素變動(dòng)率及相應(yīng)的評(píng)價(jià)指標(biāo)值，列表法的缺點(diǎn)是不能連續(xù)表示變量之間的關(guān)系，為此人們又設(shè)計(jì)了敏感分析圖。圖中直線反映不確定性因素不同變化水平時(shí)所對(duì)應(yīng)的評(píng)價(jià)指標(biāo)值。每一條直線的斜率反映經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)對(duì)該不確定性因素的敏感程度，斜率越大敏感度越高。一張圖可以同時(shí)反映多個(gè)因素的敏感性分析結(jié)果。臨界點(diǎn)（絕對(duì)測(cè)定法）臨界點(diǎn)是指項(xiàng)目允許不確定性因素向不利方向變化的極限值。超過極限，項(xiàng)目的效益指標(biāo)將不可行。臨界點(diǎn)可用臨界點(diǎn)百分比或者臨界值分別表示某一變量的變化達(dá)到一定的百分比或者一定數(shù)值時(shí)，項(xiàng)目的效益指標(biāo)將從可行轉(zhuǎn)變?yōu)椴豢尚?。采用圖解法時(shí)，每條直線與判斷基準(zhǔn)線的相交點(diǎn)所對(duì)應(yīng)的橫坐標(biāo)上不確定性因素變化率即為該因素的臨界點(diǎn)。如果某因素可能出現(xiàn)的變動(dòng)幅度超過最大允許變動(dòng)幅度,則表明該因素是方案的敏感因素。，（五）選擇方案如果進(jìn)行敏感性分析的目的是對(duì)不同的項(xiàng)目（或某一項(xiàng)目的不同方案 ）進(jìn)行選擇,一般應(yīng)選擇敏感程度小、承受風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)、可靠性大的項(xiàng)目或方案?！纠齦Z101033】敏感性分析。見教材 49頁敏感分析的優(yōu)缺點(diǎn)敏感性分析在一定程度上對(duì)不確定性因素的變動(dòng)對(duì)項(xiàng)目投資效果的影響做了定量的描述，有助于搞清項(xiàng)目對(duì)不確定性因素的不利變動(dòng)所能容許的風(fēng)險(xiǎn)程度，有助于鑒別何者是敏感因素，從而把調(diào)查研究的重點(diǎn)集中在那些敏感因素上，或者針對(duì)敏感因素制定出管理和應(yīng)變對(duì)策，以達(dá)到盡量減少風(fēng)險(xiǎn)、增加決策可靠性的目的。敏感性分析也有其局限性，它主要依靠分析人員憑借主觀經(jīng)驗(yàn)來分析判斷，難免存在片面性。也不能說明不確定性因素發(fā)生變動(dòng)的可能性是大還是小。建設(shè)工程經(jīng)濟(jì) （一級(jí)建造師 ）精講班第9講講義lZl0l041掌握財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表的分類12101040財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表的分類與構(gòu)成要素本目?jī)?nèi)容重點(diǎn)是財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量及其主要構(gòu)成掌握財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量的分類、構(gòu)成及其基本要素lZl0l041掌握財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表的分類建設(shè)項(xiàng)目現(xiàn)金流量表具體內(nèi)容隨項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的范圍和經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法不同,一般分為：財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表國民經(jīng)濟(jì)效益費(fèi)用流量表財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表按其評(píng)價(jià)的角度不同分為：①項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表②項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表③投資各方現(xiàn)金流量表④財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表。一、項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表是以項(xiàng)目為一獨(dú)立系統(tǒng)進(jìn)行設(shè)置的。它將項(xiàng)目建設(shè)所需的總投資作為計(jì)算基礎(chǔ)，通過項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表可計(jì)算項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率和投資回收期等評(píng)價(jià)指標(biāo)。反映項(xiàng)目的獲利能力。二、項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表是從項(xiàng)目法人（或投資者整體 ）角度出發(fā)，以項(xiàng)目資本金作為計(jì)算的基礎(chǔ)，用以計(jì)算資本金內(nèi)部收益率，反映投資者權(quán)益投資的獲利能力。三、投資各方現(xiàn)金流量表投資各方現(xiàn)金流量表是分別從各個(gè)投資者的角度出發(fā)，以投資者的出資額作為計(jì)算的基礎(chǔ) ,用以計(jì)算投資各方收益率。四、財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表反映項(xiàng)目計(jì)算期各年的投資、融資及經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流入和流出，用于計(jì)算累計(jì)盈余資金，分析項(xiàng)目的財(cái)務(wù)生存能力。lZl0l042掌握財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表的構(gòu)成要素1-2lZl0l042掌握財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表的構(gòu)成要素構(gòu)成經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量的基本要素包括：營業(yè)收入、投資、經(jīng)營成本、稅金一、營業(yè)收入（一）營業(yè)收入是指項(xiàng)目建成投產(chǎn)后各年銷售產(chǎn)品或提供服務(wù)所獲得的收入。即：營業(yè)收入=產(chǎn)品銷售量 （或服務(wù)量）X產(chǎn)品單價(jià)（或服務(wù)單價(jià)）產(chǎn)品年銷售量 （或服務(wù)量）的確定根據(jù)企業(yè)的設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力和各年的運(yùn)營負(fù)荷確定年產(chǎn)量（服務(wù)量）。為計(jì)算簡(jiǎn)便，年生產(chǎn)量即為年銷售量。產(chǎn)品（或服務(wù)）價(jià)格的選擇產(chǎn)品價(jià)格一般采用出廠價(jià)格，即:產(chǎn)品出廠價(jià)格=目標(biāo)市場(chǎng)價(jià)格一運(yùn)雜費(fèi)對(duì)于供出口的產(chǎn)品，應(yīng)先按國際目標(biāo)市場(chǎng)價(jià)格扣減海外運(yùn)雜費(fèi)并考慮其他因素影響后，確定離岸價(jià)格,然后換算為出廠價(jià)格；如果其銷售價(jià)格選擇離岸價(jià)格，則應(yīng)同時(shí)將由項(xiàng)目到口岸的運(yùn)雜費(fèi)計(jì)人成本。（二）補(bǔ)貼收入包括：先征后返的增值稅、定額補(bǔ)貼、財(cái)政扶持給予的其他形式的補(bǔ)貼。不包括企業(yè)取得的、用于購建或以其他方式形成長期資產(chǎn)的與資產(chǎn)相關(guān)的政府補(bǔ)助補(bǔ)貼收入同營業(yè)收入一樣，應(yīng)列入項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表、項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表和財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表。二、投資建設(shè)項(xiàng)目評(píng)價(jià)中的總投資是：建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動(dòng)資金之和（一）建設(shè)投資建設(shè)投資是指項(xiàng)目按擬定建設(shè)規(guī)模（分期建設(shè)項(xiàng)目為分期建設(shè)規(guī)模）、產(chǎn)品方案、建設(shè)內(nèi)容進(jìn)行建設(shè)所需的投入。（二）建設(shè)期利息建設(shè)期利息系指籌措債務(wù)資金時(shí)在建設(shè)期內(nèi)發(fā)生并按規(guī)定允許在投產(chǎn)后計(jì)入固定資產(chǎn)原值的利息，即資本化利息。建設(shè)期利息包括銀行借款和其他債務(wù)資金的利息，以及融資中發(fā)生的手續(xù)費(fèi)、承諾費(fèi)、管理費(fèi)、信貸保險(xiǎn)費(fèi)等其他融資費(fèi)用。分期建成投產(chǎn)的項(xiàng)目，應(yīng)按各期投產(chǎn)時(shí)間分別停止借款費(fèi)用的資本化，此后發(fā)生的借款利息應(yīng)計(jì)人總成本費(fèi)用。（三）流動(dòng)資金流動(dòng)資金系指運(yùn)營期內(nèi)長期占用并周轉(zhuǎn)使用的營運(yùn)資金,不包括運(yùn)營中需要的臨時(shí)性營運(yùn)資金。在項(xiàng)目壽命期結(jié)束時(shí)，投入的流動(dòng)資金應(yīng)予以回收。流動(dòng)資金是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的差額。流動(dòng)資產(chǎn)的構(gòu)成要素一般包括存貨、庫存現(xiàn)金、應(yīng)收賬款和預(yù)付賬款；流動(dòng)負(fù)債的構(gòu)成要素一般只考慮應(yīng)付賬款和預(yù)收賬款。（四）項(xiàng)目資本金項(xiàng)目資本金的特點(diǎn)項(xiàng)目資本金（即項(xiàng)目權(quán)益資金 ）是指在建設(shè)項(xiàng)目總投資中，由投資者認(rèn)繳的出資額，對(duì)建設(shè)項(xiàng)日來說是非債務(wù)性資金，項(xiàng)目法人不承擔(dān)這部分資金的任何利息和債務(wù)；投資者可按其出資的比例依法享有所有者權(quán)益，也可轉(zhuǎn)讓其出資，但一般不得以任何方式抽回。項(xiàng)目資本金主要強(qiáng)調(diào)的是作為項(xiàng)目實(shí)體而不是企業(yè)所注冊(cè)的資金。項(xiàng)目資本金的出資方式可以是現(xiàn)金,也可以是實(shí)物、工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非專利技術(shù)、土地使用權(quán)、資源開采權(quán)作價(jià)出資以及企業(yè)未分配利潤以及從稅后利潤提取的公積金,以工業(yè)產(chǎn)權(quán)和非專利技術(shù)作價(jià)出資的比例一般不超過項(xiàng)目資本金總額的20%（經(jīng)特別批準(zhǔn) ,部分高新技術(shù)企業(yè)可以達(dá)到30%以上）。項(xiàng)目資本金的來源渠道和籌措方式根據(jù)項(xiàng)目融資主體的特點(diǎn)按下列要求進(jìn)行選擇:既有法人融資項(xiàng)目的新增資本金可通過原有股東增資擴(kuò)股、吸收新股東投資、發(fā)行股票、政府投資等渠道和方式籌措。新設(shè)法人融資項(xiàng)目的資本金可通過股東直接投資、發(fā)行股票、政府投資等方式籌措。政府投資資金，包括各級(jí)政府的財(cái)政預(yù)算內(nèi)資金、國家批準(zhǔn)的各種專項(xiàng)建設(shè)基金、統(tǒng)借國外貸款、土地批租收入、地方政府按規(guī)定收取的各種費(fèi)用及其他預(yù)算外資金等。政府投資主要用于關(guān)系國家安全和市場(chǎng)不能有效配置資源的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)領(lǐng)域,包括加強(qiáng)公益性和公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),保護(hù)和改善生態(tài)環(huán)境 ,促進(jìn)欠發(fā)達(dá)地區(qū)的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展,推進(jìn)科技進(jìn)步和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化。對(duì)政府投資資金，國家根據(jù)資金來源、項(xiàng)目性質(zhì)和調(diào)控需要，分別采取直接投資、資本金注入、投資補(bǔ)助、轉(zhuǎn)貸和貸款貼息等方式，并按項(xiàng)目安排使用。對(duì)投入的政府投資資金,應(yīng)根據(jù)資金投入的不同情況進(jìn)行不同的處理:①全部使用政府直接投資的項(xiàng)目,一般為非經(jīng)營性項(xiàng)目,不需要進(jìn)行融資方案分析。②以資本金注入方式投入的政府投資資金,在項(xiàng)目評(píng)價(jià)中應(yīng)視為權(quán)益資金。③以投資補(bǔ)貼、貸款貼息等方式投入的政府投資資金 ，對(duì)具體項(xiàng)目來說，既不屬于權(quán)益資金，也不屬于債務(wù)資金,在項(xiàng)目評(píng)價(jià)中應(yīng)視為一般現(xiàn)金流入（補(bǔ)貼收入）。④以轉(zhuǎn)貸方式投入的政府投資資金（統(tǒng)借國外貸款）,在項(xiàng)目評(píng)價(jià)中應(yīng)視為債務(wù)資金。（五）項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表中投資借款的處理在項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表中投資只計(jì)項(xiàng)目資本金，投資借款不作為現(xiàn)金流入，但借款本金的償還及利息支付則計(jì)入現(xiàn)金流出。（六）維持運(yùn)營投資在現(xiàn)金流量表中將其作為現(xiàn)金流出，參與內(nèi)部收益率等指標(biāo)的計(jì)算。同時(shí)，也應(yīng)反映在財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表中，參與財(cái)務(wù)生存能力分析。lZl0l042掌握財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表的構(gòu)成要素3-4三、經(jīng)營成本（一）總成本總成本費(fèi)用=外購原材料、燃料及動(dòng)力費(fèi)十工資及福利費(fèi)十修理費(fèi)十折舊費(fèi)十?dāng)備N費(fèi)十財(cái)務(wù)費(fèi)用 （利息支出）十其他費(fèi)用外購原材料、燃料及動(dòng)力價(jià)格是在選定價(jià)格體系下的預(yù)測(cè)價(jià)格，該價(jià)格應(yīng)按到廠價(jià)格計(jì)，并考慮運(yùn)輸及倉儲(chǔ)損耗。工資及福利費(fèi)：通常包括職工工資、獎(jiǎng)金、津貼和補(bǔ)貼，職工福利費(fèi)，以及醫(yī)療保險(xiǎn)費(fèi)、養(yǎng)老保險(xiǎn)費(fèi)、失業(yè)保險(xiǎn)費(fèi)、工傷保險(xiǎn)費(fèi)、生育保險(xiǎn)費(fèi)等社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)和住房公積金中由職工個(gè)人繳付的部分。修理費(fèi)可直接按固定資產(chǎn)原值（扣除所含的建設(shè)期利息 ）或折舊額的一定百分?jǐn)?shù)估算折舊費(fèi)固定資產(chǎn)折舊費(fèi)攤銷費(fèi)：無形資產(chǎn)從開始使用之日起，在有效使用期限內(nèi)平均攤?cè)氤杀?。無形資產(chǎn)的攤銷一般采用平均年限法，不計(jì)殘值。其他資產(chǎn)的攤銷可以采用平均年限法,不計(jì)殘值,攤銷年限應(yīng)注意符合稅法的要求。利息支出估算包括長期借款利息、流動(dòng)資金借款利息和短期借款利息三部分。需要引起注意的是 ,在生產(chǎn)經(jīng)營期利息是可以進(jìn)人總成本的,因而每年計(jì)算的利息不再參與以后各年利息的計(jì)算。其他費(fèi)用包括其他制造費(fèi)用、其他管理費(fèi)用和其他營業(yè)費(fèi)用這三項(xiàng)費(fèi)用,系指制造費(fèi)用、管理費(fèi)用和營業(yè)費(fèi)用中分別扣除工資及福利費(fèi)、折舊費(fèi)、攤銷費(fèi)、修理費(fèi)以后的其余部分,應(yīng)計(jì)人生產(chǎn)總成本費(fèi)用的其他所有費(fèi)用。產(chǎn)品出口退稅和減免稅項(xiàng)目按規(guī)定不能抵扣的進(jìn)項(xiàng)稅額也可包括在內(nèi)。（二）經(jīng)營成本主要用于項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的現(xiàn)金流量分析。經(jīng)營成本作為項(xiàng)目現(xiàn)金流量表中運(yùn)營期現(xiàn)金流出的主體部分,是從投資方案本身考察的,在一定期間（通常為一年）內(nèi)由于生產(chǎn)和銷售產(chǎn)品及提供服務(wù)而實(shí)際發(fā)生的現(xiàn)金支出。按下式計(jì)算 :經(jīng)營成本=總成本費(fèi)用一折舊費(fèi)一攤銷費(fèi)一利息支出或經(jīng)營成本=外購原材料、燃料及動(dòng)力費(fèi)+工資及福利費(fèi) +修理費(fèi)+其他費(fèi)用經(jīng)營成本與融資方案無關(guān)。四、稅金項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中涉及的稅費(fèi)從銷售收入中扣除的營業(yè)稅金及附加和增值稅。營業(yè)稅金及附加包括營業(yè)稅、資源稅、消費(fèi)稅、土地增值稅、城市維護(hù)建設(shè)稅及教育費(fèi)附加。增值稅是價(jià)外稅,納稅人交稅 ,最終由消費(fèi)者負(fù)擔(dān) ,因此與納稅人的經(jīng)營成本和經(jīng)營利潤無關(guān)。計(jì)人總成本費(fèi)用的進(jìn)口材料的關(guān)稅、房產(chǎn)稅、土地使用稅、車船使用稅和印花稅。計(jì)入建設(shè)投資的引進(jìn)技術(shù)、設(shè)備材料的關(guān)稅和固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅。從利潤中扣除的所得稅。建設(shè)工程經(jīng)濟(jì) （一級(jí)建造師 ）精講班第10講講義1Z101050掌握建設(shè)項(xiàng)目周期1Z101050基本建設(shè)前期工作內(nèi)容基本建設(shè)的每個(gè)建設(shè)項(xiàng)目都是從醞釀、構(gòu)想開始 ,通過可行性研究決策之后,進(jìn)入項(xiàng)目設(shè)計(jì)和施工階段 ,直至竣工驗(yàn)收 ,交付使用或生產(chǎn)運(yùn)營。lZlOl051掌握建設(shè)項(xiàng)目周期建設(shè)項(xiàng)目周期是指建設(shè)項(xiàng)目從投資意向開始到投資終結(jié)的全過程。一、建設(shè)項(xiàng)目周期的階段劃分及其工作內(nèi)容（一）建設(shè)項(xiàng)目決策階段 （通常也稱為項(xiàng)目建設(shè)前期工作階段 ）投資意向市場(chǎng)研究與投資機(jī)會(huì)分析市場(chǎng)研究與投資機(jī)會(huì)分析著重點(diǎn)是投資環(huán)境分析，目的和作用是鑒別投資方向，選擇建設(shè)項(xiàng)目。項(xiàng)目建議書初步可行性研究初步可行性研究并不是必不可少的，與可行性研究的主要差別是在它們所獲得的資料的詳盡程度不同。就內(nèi)容來說,初步可行性研究與可行性研究基本是一致的,只不過前者較為粗略 ,后者較為詳 盡。初步可行性研究的著重點(diǎn)是項(xiàng)目建設(shè)的必要性和項(xiàng)目建設(shè)的可能性?？尚行匝芯?（又稱詳細(xì)可行性研究 ）建設(shè)項(xiàng)目決策上述6項(xiàng)工作是一種分析論證性質(zhì)的工作 ,主要解決的是項(xiàng)目選擇問題。（二）建設(shè)項(xiàng)目設(shè)計(jì)階段初步設(shè)計(jì)投資準(zhǔn)備技術(shù)設(shè)計(jì)施工圖設(shè)計(jì)上述4項(xiàng)工作主要是確定擬定項(xiàng)目具體方案，是選擇和設(shè)計(jì)實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目投資構(gòu)想的優(yōu)化實(shí)施方案的過程。我國對(duì)于一般項(xiàng)目進(jìn)行兩階段設(shè)計(jì) ,即工程的初步設(shè)計(jì)和施工圖設(shè)計(jì)對(duì)重大項(xiàng)目和技術(shù)上比較復(fù)雜而又缺乏設(shè)計(jì)經(jīng)驗(yàn)的項(xiàng)目,在初步設(shè)計(jì)后還增加了技術(shù)設(shè)計(jì)。（三）建設(shè)項(xiàng)目施工階段施工組織設(shè)計(jì)施工準(zhǔn)備組織施工生產(chǎn)準(zhǔn)備一般包括:組織準(zhǔn)備、技術(shù)準(zhǔn)備、物資準(zhǔn)備竣工驗(yàn)收上述 5項(xiàng)工作是一種具體的資源組合性質(zhì)工作 ,其主要任務(wù)是在確定性約束條件下優(yōu)化實(shí)施過程。（四） 投資項(xiàng)目總結(jié)評(píng)價(jià)階段投產(chǎn)運(yùn)營和投資回收投資項(xiàng)目后評(píng)價(jià)上述兩項(xiàng)工作是一種總結(jié)評(píng)價(jià)性質(zhì)工作,甚至可以說是依托于生產(chǎn)經(jīng)營過程的一種分 析研究工作。二、建設(shè)項(xiàng)目周期各階段對(duì)投資的影響（一）建設(shè)項(xiàng)目決策階段對(duì)投資的影響項(xiàng)目決策階段的基本特征是智力化或稱知識(shí)密集性。在項(xiàng)目決策結(jié)果沒有得出之前,一般不會(huì)進(jìn)行土地、材料、設(shè)備等要素投入,這表明在項(xiàng)目決策階段,工作成本對(duì)投資影響極小 ,對(duì)要素成本不構(gòu)成影響。項(xiàng)目決策階段的產(chǎn)出是決策結(jié)果 ,對(duì)項(xiàng)目投資和使用功能具有決定性影響。（二）建設(shè)項(xiàng)目設(shè)計(jì)階段對(duì)投資的影響項(xiàng)目設(shè)計(jì)階段的基本特征是智力和技術(shù)的雙重性。項(xiàng)目規(guī)劃設(shè)計(jì)階段 ,工作成本對(duì)投資影響較小,要成本是一個(gè)重要控制因素。項(xiàng)目設(shè)計(jì)階段的產(chǎn)出是用圖紙表示的具體設(shè)計(jì)方案。對(duì)項(xiàng)目技資和使用功能具有重要影響。（三）建設(shè)項(xiàng)目施工階段對(duì)投資的影響項(xiàng)目施工階段的基本特征是資金和勞動(dòng)的雙重性。成本已經(jīng)成為項(xiàng)目投資的重要影響因素。項(xiàng)目施工階段的產(chǎn)出就是投資活動(dòng)的最終成果投資產(chǎn)品。由于投資的主要因素在此之前已基本確定下來 ,所以這個(gè)階段對(duì)產(chǎn)出的影響較小。從以上分析不難看到，隨著項(xiàng)目周期的階段性變化，影響項(xiàng)目投資的前三種因素有一定的變化規(guī)律 :工作費(fèi)用是從小到大的變化趨勢(shì),變化程度很大項(xiàng)目要素費(fèi)用也是從小到大的變化趨勢(shì),變化程度居中產(chǎn)出對(duì)總投資和項(xiàng)目使用功能的影響是從大到小的變化趨勢(shì),變化程度很大。lZlOl052掌握項(xiàng)目建議書的內(nèi)容lZlOl052掌握項(xiàng)目建議書的內(nèi)容一、項(xiàng)目建議書的基本內(nèi)容項(xiàng)目建議書是鑒別項(xiàng)目投資方向，對(duì)擬建項(xiàng)目的一個(gè)總體輪廓設(shè)想，著重從宏觀上對(duì)項(xiàng)目建設(shè)的必要性做出分析衡量，并初步分析項(xiàng)目建設(shè)的可能性，向決策者提出建議，推薦項(xiàng)目。項(xiàng)目建議書的內(nèi)容一般應(yīng)包括如下幾個(gè)方面:（一）建設(shè)項(xiàng)目提出的依據(jù)和必要性（二）產(chǎn)品方案、市場(chǎng)前景、擬建規(guī)模和建設(shè)地點(diǎn)的初步設(shè)想（三）資源狀況、建設(shè)條件、協(xié)作關(guān)系及引進(jìn)國別和廠商的初步分析（四）投資估算和資金籌措的設(shè)想（五）項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度的設(shè)想（六）項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益的初步測(cè)算（七）結(jié)論與建議二、項(xiàng)目建議書的編制和審批（一）項(xiàng)目建議書的編制項(xiàng)目建議書的編制單位一般是投資人。（二）項(xiàng)目建議書的審批對(duì)于政府投資項(xiàng)目或使用政府性資金、國際金融組織和外國政府貸款投資建設(shè)的項(xiàng)目，繼續(xù)實(shí)行審批制對(duì)于企業(yè)不使用政府性資金投資建設(shè)的項(xiàng)目，一律不再實(shí)行審批制,區(qū)別不同情況實(shí)行核準(zhǔn)制和備案制。繼續(xù)審批項(xiàng)目建議書的建設(shè)項(xiàng)目包括以下幾類：采用政府直接投資和資本金注人方式的建設(shè)項(xiàng)目，由國家發(fā)展和改革委員會(huì)審批或由國家發(fā)展和改革委員會(huì)審核報(bào)國務(wù)院審批；地方政府投資項(xiàng)目由國家發(fā)展和改革委員會(huì)審批。使用中央預(yù)算內(nèi)投資、中央專項(xiàng)建設(shè)基金、中央統(tǒng)還國外貸款5億元及以上的項(xiàng)目,由國家發(fā)展和改革委員會(huì)審核報(bào)國務(wù)院審批。使用中央預(yù)算內(nèi)投資、中央專項(xiàng)建設(shè)基金、統(tǒng)借自還國外貸款的總投資 50億元及以上項(xiàng)目,由國家發(fā)展和改革委員會(huì)審核報(bào)國務(wù)院審批。對(duì)于借用世界銀行、亞洲開發(fā)銀行、國際農(nóng)業(yè)發(fā)展基金會(huì)等國際金融組織貸款和外國政府貸款及與貸款混合使用的贈(zèng)款、聯(lián)合融資等國際金融組織和外國政府貸款投資項(xiàng)目:由中央統(tǒng)借統(tǒng)還的項(xiàng)目, 按照中央政府直接投資項(xiàng)目進(jìn)行管理 ,其項(xiàng)目建議書由國家發(fā)展和改革委員會(huì)審批或?qū)徍撕髨?bào)國務(wù)院審批 ;由省級(jí)政府負(fù)責(zé)償還或提供還款擔(dān)保的項(xiàng)目,按照省級(jí)政府直接投資項(xiàng)目進(jìn)行管理 ,除應(yīng)當(dāng)報(bào)國務(wù)院及國家發(fā)展和改革委員會(huì)審批的項(xiàng)目外,其他項(xiàng)目的建議書均由省級(jí)發(fā)展和改革委員會(huì)審批 ,審批權(quán)限不得下放。項(xiàng)目建議書獲得批準(zhǔn)并不表明項(xiàng)目可以投資 ,項(xiàng)目建議書不是項(xiàng)目的最終決策 ,只是國家選擇建設(shè)項(xiàng)目和有根據(jù)地進(jìn)行可行性研究的依據(jù)。lZl01053熟悉可行性研究的內(nèi)容lZl01053熟悉可行性研究的內(nèi)容一、建設(shè)項(xiàng)目可行性研究的概念建設(shè)項(xiàng)目可行性研究是在投資決策前,對(duì)項(xiàng)目有關(guān)的社會(huì)、經(jīng)濟(jì)和技術(shù)等各方面情況進(jìn)行深入細(xì)致的調(diào)查研究;對(duì)各種可能擬定的建設(shè)方案和技術(shù)方案進(jìn)行認(rèn)真的技術(shù)經(jīng)濟(jì)分 析與比較論證;對(duì)項(xiàng)目建成后的經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行科學(xué)的預(yù)測(cè)和評(píng)價(jià),并在此基礎(chǔ)上 ,綜合研究、論證建設(shè)項(xiàng)目的技術(shù)先進(jìn)性、適用性、可靠性 ,經(jīng)濟(jì)合理性和有利性 ,以及建設(shè)可能 性和可行性，為項(xiàng)目決策部門對(duì)項(xiàng)目投資的最終決策提供科學(xué)依據(jù)。二、可行性研究的依據(jù)可行性研究的依據(jù)包括以下內(nèi)容:國家有關(guān)法律、法規(guī)國家和地方經(jīng)濟(jì)、社會(huì)發(fā)展的長遠(yuǎn)規(guī)劃,經(jīng)濟(jì)建設(shè)的方針和政策 ,行業(yè)發(fā)展規(guī)劃項(xiàng)目建議書及其批復(fù)文件委托單位的委托合同,委托單位的設(shè)想要求對(duì)于大中型骨干建設(shè)項(xiàng)目,必須具有國家批準(zhǔn)的資源報(bào)告、國士開發(fā)整治規(guī)劃、區(qū)域規(guī)劃、江河流域規(guī)劃、工業(yè)基地規(guī)劃等有關(guān)文件 ,因工程不同各有側(cè)重可靠的自然、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)等基礎(chǔ)原始資料,這些都是為廠址選擇、工程設(shè)計(jì)、技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析所不可缺少的基本數(shù)據(jù)有關(guān)工程技術(shù)經(jīng)濟(jì)方面的規(guī)范、標(biāo)準(zhǔn)、定額,以及國家正式頒發(fā)的技術(shù)法規(guī)和技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)經(jīng)國家統(tǒng)一頒發(fā)的有關(guān)項(xiàng)日評(píng)價(jià)的基本參數(shù)和指標(biāo),如基準(zhǔn)收益率、社會(huì)折現(xiàn)率、折舊率、調(diào)整外匯率、工資和價(jià)格等,它們可作為項(xiàng)目可行性研究中財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)和國家經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的基準(zhǔn)依據(jù)和判別標(biāo)準(zhǔn)合資、合作項(xiàng)目各方簽訂的協(xié)議書或意向書;有關(guān)的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)。三、建設(shè)項(xiàng)目可行性研究的基本內(nèi)容項(xiàng)目興建的理由與目標(biāo)市場(chǎng)分析與預(yù)測(cè)資源條件評(píng)價(jià)建設(shè)規(guī)模與產(chǎn)品方案場(chǎng)(廠)址選擇技術(shù)方案、設(shè)備方案和工程方案原材料和燃料供應(yīng)總圖運(yùn)輸與公用輔助工程環(huán)境影響評(píng)價(jià)勞動(dòng)安全衛(wèi)生與消防組織機(jī)構(gòu)與人力資源配置項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度投資估算融資方案財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)國民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)社會(huì)評(píng)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)分析研究結(jié)論與建議。四、可行性研究報(bào)告的作用作為投資主體投資決策的依據(jù)作為向當(dāng)?shù)卣虺鞘幸?guī)劃部門申請(qǐng)建設(shè)執(zhí)照的依據(jù)作為環(huán)保部門審查項(xiàng)目對(duì)環(huán)境影響的依據(jù)作為編制設(shè)計(jì)任務(wù)書的依據(jù)作為安排項(xiàng)目計(jì)劃和實(shí)施方案的依據(jù)作為籌集資金和向銀行申請(qǐng)貸款的依據(jù)是編制科研試驗(yàn)計(jì)劃和新技術(shù)、新設(shè)備需用計(jì)劃以及大型專用設(shè)備生產(chǎn)預(yù)安排的依據(jù)作為從國外引進(jìn)技術(shù)、設(shè)備以及與國外廠商談判簽約的依據(jù)與項(xiàng)目協(xié)作單位簽訂經(jīng)濟(jì)合同的依據(jù)作為項(xiàng)目后評(píng)價(jià)的依據(jù)。五、可行性研究的深度要求應(yīng)能充分反映項(xiàng)目可行性研究工作的成果 ,內(nèi)容要齊全,結(jié)論要明確,數(shù)據(jù)要準(zhǔn)確 ,論據(jù)要充分 ,要滿足決策單位或投資人的要求選用主要的設(shè)備,參數(shù)應(yīng)能滿足預(yù)訂貨的要求 ,引進(jìn)技術(shù)設(shè)備的資料應(yīng)滿足合同談判的要求重大技術(shù)經(jīng)濟(jì)方案 ,應(yīng)對(duì)兩個(gè)以上的方案進(jìn)行比選確定的主要工程技術(shù)數(shù)據(jù),應(yīng)滿足初步設(shè)計(jì)依據(jù)的要求投資估算深度應(yīng)滿足投資控制準(zhǔn)確度要求構(gòu)造的融資方案應(yīng)能滿足銀行等金融機(jī)構(gòu)信貸決策的需要應(yīng)反映在可行性研究中出現(xiàn)的某些方案的重大分歧及未被采納的理由,以供委托單位或投資人權(quán)衡利弊進(jìn)行決策;應(yīng)附有評(píng)估、決策審批所必需的合同、協(xié)議、意向書、政府批件等。六、建設(shè)項(xiàng)目可行性研究報(bào)告的審批與項(xiàng)目建議書的審批相同建設(shè)工程經(jīng)濟(jì) （一級(jí)建造師 ）精講班第11講講義lZlOl061掌握設(shè)備磨損的類型及補(bǔ)償方式1Z101060設(shè)備更新分析lZl01061掌握設(shè)備磨損的類型及補(bǔ)償方式一、設(shè)備磨損的類型設(shè)備磨損分為兩大類,四種形式。（一）有形磨損（又稱物理磨損）設(shè)備在使用過程中，在外力的作用下實(shí)體產(chǎn)生的磨損、變形和損壞 ,稱為第一種有形磨損 ;設(shè)備在閑置過程中受自然力的作用而產(chǎn)生的實(shí)體磨損 ,稱為第二種有形磨損。上述兩種有形磨損都造成設(shè)備的性能、精度等的降低,使得設(shè)備的運(yùn)行費(fèi)用和維修費(fèi)用增加 ,效率低下,反映了設(shè)備使用價(jià)值的降低。（二）無形磨損（又稱精神磨損、經(jīng)濟(jì)磨損 ）設(shè)備的技術(shù)結(jié)構(gòu)和性能并沒有變化,但由于技術(shù)進(jìn)步,設(shè)備制造工藝不斷改進(jìn),社會(huì)勞動(dòng)生產(chǎn)率水平的提高,同類設(shè)備的再生產(chǎn)價(jià)值降低 ,致使原設(shè)備相對(duì)貶值。這種磨損稱為第一種無形磨損。第二種無形磨損是由于科學(xué)技術(shù)的進(jìn)步 ,不斷創(chuàng)新出結(jié)構(gòu)更先進(jìn)、性能更完善、效率更高、耗費(fèi)原材料和能源更少的新型設(shè)備,使原有設(shè)備相對(duì)陳舊落后 ,其經(jīng)濟(jì)效益相對(duì)降低而發(fā)生貶值。兩者是相同點(diǎn)：有形和無形兩種磨損都引起機(jī)器設(shè)備原始價(jià)值的貶值。不同的是,遭受有形磨損的設(shè)備 ,特別是有形磨損嚴(yán)重的設(shè)備,在修理之前 ,常常不能工作 ;而遭受無形磨損的設(shè)備,即使無形磨損很嚴(yán)重 ,其固定資產(chǎn)物質(zhì)形態(tài)卻可能沒有磨損 ,仍然可以使用,只不過繼續(xù)使用它在經(jīng)濟(jì)上是否合算 ,需要分析研究。二、設(shè)備磨損的補(bǔ)償方式設(shè)備有形磨損的局部補(bǔ)償是修理,設(shè)備無形磨損的局部補(bǔ)償是現(xiàn)代化改裝。有形磨損和無形磨損的完全補(bǔ)償是更新lZl0l062掌握設(shè)備更新方案的比選原則lZl0l062掌握設(shè)備更新方案的比選原則一、設(shè)備更新的概念設(shè)備更新是對(duì)舊設(shè)備的整體更換，就其本質(zhì)來說，可分為：原型設(shè)備更新新型設(shè)備更新原型設(shè)備更新是簡(jiǎn)單更新 ,就是用結(jié)構(gòu)相同的新設(shè)備去更換有形磨損嚴(yán)重而不能繼續(xù)使用的舊設(shè)備。這種更新主要是解決設(shè)備的損壞問題,不具有更新技術(shù)的性質(zhì)。新型設(shè)備更新是以結(jié)構(gòu)更先進(jìn)、技術(shù)更完善、效率更高、性能更好、能游、和原材料消耗更少的新型 設(shè)備來替換那些技術(shù)上陳舊、在經(jīng)濟(jì)上不宜繼續(xù)使用的舊設(shè)備。通常所說的設(shè)備更新主要是指新型更新 ,它是技術(shù)發(fā)展的基礎(chǔ)。二、設(shè)備更新方案的比選原則不考慮沉沒戚本。沉沒戚本是既有企業(yè)過去投資決策發(fā)生的、非現(xiàn)在決策能改變 （或不受現(xiàn)在決策影響 ）已經(jīng)計(jì)人過去投資費(fèi)用回收計(jì)劃的費(fèi)用。由于沉沒成本是已經(jīng)發(fā) 生的費(fèi)用,不管企業(yè)生產(chǎn)什么和生產(chǎn)多少 ,這項(xiàng)費(fèi)用都不可避免地要發(fā)生 ,因此決策對(duì)它不起作用。例如,某設(shè)備4年前的原始成本是 80000元,日前的賬面價(jià)值是 30000元,現(xiàn)在的凈殘值僅為15000元。在進(jìn)行設(shè)備更新分析時(shí),4年前的原始成本為80000元是過去發(fā)生的而與現(xiàn)在決策無關(guān),因此是沉沒成本。目前該設(shè)備的價(jià)值等于凈殘值15000元。逐年滾動(dòng)比較。lZlOl063掌握設(shè)備更新方案的比選方法lZl0l062掌握設(shè)備更新方案的比選原則一、設(shè)備更新的概念設(shè)備更新是對(duì)舊設(shè)備的整體更換，就其本質(zhì)來說，可分為：原型設(shè)備更新新型設(shè)備更新原型設(shè)備更新是簡(jiǎn)單更新 ,就是用結(jié)構(gòu)相同的新設(shè)備去更換有形磨損嚴(yán)重而不能繼續(xù)使用的舊設(shè)備。這種更新主要是解決設(shè)備的損壞問題,不具有更新技術(shù)的性質(zhì)。新型設(shè)備更新是以結(jié)構(gòu)更先進(jìn)、技術(shù)更完善、效率更高、性能更好、能游、和原材料消耗更少的新型 設(shè)備來替換那些技術(shù)上陳舊、在經(jīng)濟(jì)上不宜繼續(xù)使用的舊設(shè)備。通常所說的設(shè)備更新主要是指新型更新 ,它是技術(shù)發(fā)展的基礎(chǔ)。

二、設(shè)備更新方案的比選原則.不考慮沉沒戚本。沉沒戚本是既有企業(yè)過去投資決策發(fā)生的、 非現(xiàn)在決策能改變（或不受現(xiàn)在決策影響）已經(jīng)計(jì)人過去投資費(fèi)用回收計(jì)劃的費(fèi)用。由于沉沒成本是已經(jīng)發(fā) 生的費(fèi)用，不管企業(yè)生產(chǎn)什么和生產(chǎn)多少 ，這項(xiàng)費(fèi)用都不可避免地要發(fā)生 ，因此決策對(duì)它不起作用。例如，某設(shè)備4年前的原始成本是80000元，日前的賬面價(jià)值是30000元，現(xiàn)在的凈殘值僅為15000元。在進(jìn)行設(shè)備更新分析時(shí) ，4年前的原始成本為80000元是過去發(fā)生的而與現(xiàn)在決策無關(guān) ，因此是沉沒成本。目前該設(shè)備的價(jià)值等于凈殘值 15000元。.逐年滾