集團公司外部籌資成本控制探討

集團公司外部籌資成本控制探討集團公司外部籌資本錢控制探討

中圖分類號：F272文獻標志碼：A文章編號：1673-291X〔2022〕11-0034-02

一、集團公司外部籌資本錢的構成及模式

集團公司外部籌資可以采取不同的模式，但不同籌資模式下其本錢會呈現(xiàn)出較大的差別，集團公司需要結合自己的可得性、綜合考慮本錢等因素做出選擇。

1.集團公司外部籌資本錢的構成

集團公司外部籌資本錢包括兩個局部。第一局部為籌集資金所支付的本錢，主要包括律師費、公證費、擔保費、承銷費及廣告宣傳費等，這局部費用總額會由于公司自身的實力、信譽等發(fā)生一定的變動。第二局部為資金使用本錢，即為獲得資金的使用權所支付的本錢，主要包括利息、股息、紅利等。一般而言，資金的使用本錢會受到市場資金的供應情況、國家宏觀政策以及企業(yè)因素的影響。以利率變化為例。2022年中國人民銀行3次提高貸款利率，這種利率的回升會使得市場中資金使用本錢增高，從而提高了資金使用本錢。但2022年人民銀行卻執(zhí)行降息的政策，如果籌資合同中約定利率為浮動利率，那么能夠享受利息下降帶來的本錢節(jié)約。

2.集團公司外部籌資模式及其對本錢控制的影響

總體來看，集團公司外部籌資模式可以分為兩種。第一種是以集團公司為主體進行籌資，在這種模式下，集團公司作為債務人向外融資，一般可以由財務部門或者財務公司進行運作。第二種是以子公司、控股公司或者具體的工程為主體進行籌資，這種模式下子公司或者控股公司自身作為債務主體，母公司那么可以獨立于籌資活動之外或者以擔保人等身份出現(xiàn)。從這兩種模式來看，如果以集團公司的名義進行籌資，由于其實力相對雄厚，信譽度較高，同時與銀行等融資對象關系更為密切，那么籌資本錢要低。

二、集團公司外部籌資各階段本錢控制重點

從籌資過程來看，集團公司籌資本錢控制可以從準備階段、執(zhí)行階段、償付階段三個階段推進，不同階段本錢控制的重點存在明顯的差別。

1.籌資準備階段本錢控制

籌資準備階段本錢控制主要有3條途徑。第一，籌資論證費用，即為確定籌資方式、籌資期限、籌資金額等問題而展開的前期論證。這一過程中，無論是企業(yè)自身論證還是委托中介機構、專家進行論證，都需要支付勞務等本錢，從而會形成本錢開支。第二，調研本錢。為提供參考，集團公司一般需要分析同類型工程所采用的籌資模式，甚至到其他企業(yè)進行調研，從而會產(chǎn)生本錢。第三，資料準備與宣傳本錢。如果籌資要財產(chǎn)抵押，那么需要進行資產(chǎn)評估以及公證。此外，如果公開籌資，還需要進行宣傳；如果定向向銀行等機構籌資，同樣需要進行信息溝通與交流，這都會產(chǎn)生本錢。

2.籌資實施階段本錢控制

首先，要完善合同文本。集團公司要組織專業(yè)人士、法律參謀對合同文本的合法性、合理性、完整性進行審核，以保障不會由于合同文本的缺陷導致企業(yè)籌資本錢的增加。以銀行貸款為例，如果集團公司預計未來處于加息周期或者降息周期，那么可以事先與銀行進行溝通，協(xié)調利息調整變動的周期，以維護各方利益。其次，要提高對所籌集資金的使用效率。如果企業(yè)籌資規(guī)模較大，那么要按照合同文本及時取得相關的資金或者資產(chǎn)，保障資金平安；同時，要盡量防止形成大量的資金限制，以降低資金本錢。再次，要對籌資費用進行科學的核算。財務部門要通過比照可行性分析報告等內容，核算籌資費用是否在預算范圍內，假設已超支，那么要及時向籌資主體進行報告，并提出處理倡議。

3.籌資償付階段本錢控制

首先，要提前對償付資金做出安頓，防止“無錢支付〞導致籌資本錢增加。財務部門要根據(jù)合同文本準確地測算所需償付的資金總額，并與債權人進行核對，確保資金數(shù)額不會出現(xiàn)差別。在此根底上，財務部門要根據(jù)現(xiàn)金流動情況，及時安頓資金儲藏，以備到期支付。其次，要根據(jù)不同的資金來源合理地安頓償付方式。如果是向銀行等金融機構支付可以根據(jù)事先約定如履行手續(xù)后銀行直接從賬戶扣除的方式支付；如果是委托代理機構那么要注重支付憑證的獲取，如果是以股票等方式籌集資金那么要注重履行審批手續(xù)并合乎公司章程等規(guī)章制度；如果以非貨幣資產(chǎn)償付，那么要科學的發(fā)展資產(chǎn)評估工作。只有這樣，才能保障支付資金的平安，不會出現(xiàn)支付錯誤。

三、集團公司外部籌資本錢控制面臨的挑戰(zhàn)

雖然集團公司外部籌資已經(jīng)是一種成熟的市場行為，也有諸多的經(jīng)驗可以借鑒，但從實踐來看依然存在籌資本錢不可控的案例，如局部民營企業(yè)大量利用民間資本后無法歸還到期資金而“跑路〞就是最好的案例證明?？傮w來看，外部籌資本錢不可控主要受市場資金供不應求等因素影響。

1.籌資環(huán)境不佳影響籌資本錢控制

首先，從外部環(huán)境來看，雖然政府部門積極努力營造公平公道的融資環(huán)境，但從實踐來看，由于籌資活動中需要經(jīng)過大量的審批程序，特別是發(fā)行股票、債券籌資更是需要行政部門的審批，即使是銀行等金融機構融資也需要經(jīng)過多重審批，整個籌資過程相對復雜，可能形成大量的公關本錢，導致籌資本錢增加。其次，從籌資渠道來看，當前企業(yè)直接籌資的渠道仍然較少，只有少數(shù)公司能夠通過資本市場籌資，對于大量的集團公司特別是民營集團公司而言，間接融資仍然是主要的籌資來源，這就表現(xiàn)出籌資渠道不多甚至不暢的問題。并且，由于渠道相對有限，集團公司在向外籌資時需要花費大量的本錢尋找資金供應方，這也會加大籌資本錢。

2.市場資金短缺影響籌資本錢控制

首先，從資金供應來看。近年來，我國貨幣供給量不斷增加，2022年狹義貨幣供給量為15.256萬億，到2022年那么增加到30.9萬億，年均增長15.16%；而從地區(qū)生產(chǎn)總值來看，2022―2022年，其年均增速到達14.28%。可見，貨幣供給增速與經(jīng)濟增速相比差別并不大，特別是，我國經(jīng)濟開展對投資拉動依靠過大，大量的資金被作為固定資產(chǎn)投資，局部資金作為虛擬經(jīng)濟投資，真正進入實體經(jīng)濟的數(shù)量占比并不大，導致企業(yè)資金供應缺乏。其次，從資金需求來看。由于我國經(jīng)濟開展較快，特別是城市化帶來了大量的市場需求，這使得企業(yè)特別是實力較強的集團公司有較強的市場擴張激動，為加快開展步伐，集團公司會出現(xiàn)強大的資金需求，從而會導致資金需求過大。這種供應有限與需求過大會在一定程度上影響資金本錢。

3.集團公司自身管理不善影響籌資本錢控制

首先，集團公司信譽度不夠、管理不善導致籌資本錢增加。局部集團公司公司治理結構不完善、盈利能力不強、現(xiàn)金流不大，或者集團公司管理人員個人信譽不佳，導致合作銀行等潛在的債權人不敢將資金借給集團公司，加大了籌資的難度。其次，籌資行為不標準影響籌資本錢控制。局部集團公司確定籌資目標后，不足對目標銀行等潛在籌資對象的調查和了解，導致籌資過程中出現(xiàn)籌資困難等事項，甚至使籌資活動可行性大幅度降低，增加了本錢。

四、強化集團公司外部籌資本錢控制的思考

針對集團公司外部籌資活動本錢控制中面臨的問題，可以從標準籌資行為、加強渠道建設、強化公司治理等方面提高籌資能力，強化籌資保障。

1.標準籌資行為強化本錢控制

首先，要強化籌資準備工作。在集團公司或者子公司提出籌資意向后，要對籌資的目的、必要性與可行性進行論證，并完善公司內部籌資決策程序，明確參與決策者的職責，對籌資事項進行審批，保障籌資活動標準可行。其次，要強化籌資過程管理。在籌資活動過程中，可以建立統(tǒng)一的標準性的合同文本，在局部合同條款要修改時需要重新審定；同時，要強化對所籌集資金的監(jiān)管，確保專款專用，保障資金平安。再次，要強化籌資歸還管理。集團公司要以資金歸還計劃為藍本，對歸還資金的來源等進行動態(tài)的監(jiān)督，判斷是否能夠按照原計劃歸還所需資金，對不能歸還的提前做出安頓。

2.加強渠道建設有效控制籌資本錢

集團公司籌資需求較大，必須有較為完善的籌資渠道才能有效地控制籌資本錢。首先，要加強與銀行等金融企業(yè)的合作。企業(yè)要利用開戶行等資源，主動與金融企業(yè)進行合作，爭取金融機構對企業(yè)的指導，同時邀請其參與企業(yè)資金流動監(jiān)督，以此構建合作關系，降低籌資本錢。其次，要加強與中介機構的合作。這種中介機構既包括會計師事務所、資產(chǎn)評估公司、律師事務所等，對于上市公司而言也包括承銷機構等中介機構，要與這些機構形成戰(zhàn)略或關系，有效地控制籌資過程中的效勞本錢。

3.強化公司治理推動籌資