我國(guó)醫(yī)療機(jī)構(gòu)投資分析報(bào)告

我國(guó)醫(yī)療機(jī)構(gòu)投資分析報(bào)告

一我國(guó)醫(yī)療服務(wù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展環(huán)境（一）需求潛力受益于人口老齡化、醫(yī)保覆蓋面擴(kuò)大、居民城鎮(zhèn)化水平不斷提高等因素，業(yè)界普遍認(rèn)為21世紀(jì)的第二個(gè)十年是我國(guó)醫(yī)療服務(wù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的黃金十年。1.人口老齡化從歷史經(jīng)驗(yàn)看，人均醫(yī)療支出與老齡化基本呈正相關(guān)，越“老”的國(guó)家醫(yī)療支出越多。我國(guó)老齡化正在開始加速，雖然由于尚在老齡化初期，衛(wèi)生費(fèi)用支出壓力還不大，但勢(shì)必隨著時(shí)間的推移而逐步增高。我國(guó)從1999年起就已經(jīng)進(jìn)入了老齡化社會(huì)，2010年65歲以上人口達(dá)1.19億，占總?cè)丝诘?.9%，成為世界上唯一老年人口過億的國(guó)家。國(guó)際勞工組織發(fā)表報(bào)告預(yù)測(cè)，2013年我國(guó)60歲以上人口將超過2億，2050年可能達(dá)到4.87億，約占總?cè)丝诘娜种?。?jù)衛(wèi)生部統(tǒng)計(jì)，老年人消耗的衛(wèi)生資源是全部人口平均消耗衛(wèi)生資源的1.9倍，60歲以上老人的患病率是全部人口的3.2倍，傷殘率是全部人口的3.6倍，醫(yī)療保健的需求大大高于成年人群。龐大的、日益增長(zhǎng)的老年人群體，是醫(yī)療服務(wù)業(yè)最難以動(dòng)搖的剛性需求，人口老齡化將在未來三十年長(zhǎng)期推動(dòng)醫(yī)療服務(wù)業(yè)的發(fā)展。2.醫(yī)保覆蓋率提升人力資源和社會(huì)保障部數(shù)據(jù)顯示，截至2011年底，全國(guó)新農(nóng)保和城鎮(zhèn)居民養(yǎng)老保險(xiǎn)制度參保人數(shù)達(dá)到3.64億人，新農(nóng)合參合人數(shù)達(dá)到8.32億人。參合率從2005年的75.66%上升到95%以上，補(bǔ)助從150元上升到200元，報(bào)銷比例也從60%上升到了70%。城鎮(zhèn)職工和居民醫(yī)療保險(xiǎn)參保人員數(shù)由2007年的2.23億人上升到了2011年的4.73億人。隨著基本醫(yī)療保障體系覆蓋的人群顯著提高，我國(guó)醫(yī)療支出中個(gè)人現(xiàn)金支出比重逐步下降，由2001年的60%下降到2011年的34.9%，極大拉動(dòng)了城鎮(zhèn)醫(yī)療服務(wù)需求。但是醫(yī)保仍然存在報(bào)銷比例偏低、醫(yī)療救助力度不夠、跨區(qū)轉(zhuǎn)移難度大、部分群體尚未被覆蓋等問題。3.基層醫(yī)院和人員建設(shè)加速醫(yī)療機(jī)構(gòu)特別是基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)的持續(xù)增長(zhǎng)，是推動(dòng)我國(guó)醫(yī)療服務(wù)業(yè)持續(xù)發(fā)展的動(dòng)因之一。也就是說，隨著醫(yī)療機(jī)構(gòu)覆蓋面的擴(kuò)大，更多人群的需求會(huì)被不斷發(fā)掘出來。2010年開始，國(guó)家計(jì)劃在3年內(nèi)安排投資360億元重點(diǎn)支持全國(guó)2176所縣級(jí)醫(yī)院建設(shè)，使每個(gè)縣至少有1所縣級(jí)醫(yī)院基本達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)化水平，同時(shí)積極培育“全科醫(yī)生”，提升基層以及縣級(jí)醫(yī)院的建設(shè)，為“基層首診，雙向轉(zhuǎn)診”的醫(yī)療模式打下基礎(chǔ)。我國(guó)《醫(yī)藥衛(wèi)生中長(zhǎng)期人才發(fā)展規(guī)劃（2011～2020年）》提出的目標(biāo)之一是：到2015年我國(guó)衛(wèi)生人員總量達(dá)到953萬人，比2009年增長(zhǎng)175萬人；到2020年，衛(wèi)生人員總量達(dá)到1255萬人，比2015年增長(zhǎng)302萬人，人才規(guī)?；緷M足我國(guó)人民群眾健康服務(wù)需求。隨著我國(guó)縣級(jí)醫(yī)院的建設(shè)提速，以及衛(wèi)生機(jī)構(gòu)和人員的持續(xù)增加，我國(guó)醫(yī)療需求有望進(jìn)一步釋放。4.商業(yè)保險(xiǎn)走向成熟我國(guó)的商業(yè)保險(xiǎn)逐步完善，特別是健康險(xiǎn)總量已經(jīng)從1999年的36.54億上升至2011的691.72億元，平均年增長(zhǎng)率高達(dá)32.54%。2012年3月14日國(guó)務(wù)院印發(fā)《“十二五”期間深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革規(guī)劃暨實(shí)施方案》明確提出積極引導(dǎo)商業(yè)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)開發(fā)長(zhǎng)期護(hù)理保險(xiǎn)、特殊大病保險(xiǎn)等險(xiǎn)種，滿足多樣化健康需求；鼓勵(lì)以政府購(gòu)買服務(wù)的方式，委托具有資質(zhì)的商業(yè)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)開展各類醫(yī)療保障經(jīng)辦管理服務(wù)；積極探索利用基本醫(yī)?；鹳?gòu)買商業(yè)大病保險(xiǎn)，有效提高重特大疾病保障水平。政策的明確推動(dòng)、社會(huì)商業(yè)保險(xiǎn)的興起和人民群眾的保險(xiǎn)意識(shí)增強(qiáng)，有利于激發(fā)高端醫(yī)療需求，促進(jìn)民營(yíng)醫(yī)院特別是高端醫(yī)療服務(wù)機(jī)構(gòu)的發(fā)展。5.醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)需求及利用明顯增加我國(guó)國(guó)民的醫(yī)療健康及保健意識(shí)不斷提升，醫(yī)療服務(wù)的需求和利用水平保持快速增長(zhǎng)。2011年，我國(guó)醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)總診療人次達(dá)62.7億，同比增長(zhǎng)率為7.4%；住院人數(shù)由2002年的5991萬增加到2011年的1.5億。2011年，15分鐘內(nèi)可到達(dá)醫(yī)療機(jī)構(gòu)的住戶比例為83.3%，其中農(nóng)村地區(qū)達(dá)到80.8%。根據(jù)《“健康中國(guó)2020”戰(zhàn)略研究報(bào)告》，到2020年，我國(guó)衛(wèi)生總費(fèi)用占GDP的比重將達(dá)到6.5%～7%。（二）供給狀況總體而言，現(xiàn)階段我國(guó)醫(yī)療資源嚴(yán)重不足，人均醫(yī)療資源的各項(xiàng)指標(biāo)均遠(yuǎn)落后于其他國(guó)家，面臨較為明顯的供需不對(duì)稱。1.供給有所增長(zhǎng)在機(jī)構(gòu)數(shù)量方面，截至2012年2月，我國(guó)醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)與2011年同期相比增加了10447個(gè)。其中村衛(wèi)生室增加最多，為9309個(gè)，民營(yíng)醫(yī)院增加1564個(gè)，增幅分別為1.42%和21.69%。2001～2011年，政府的衛(wèi)生總費(fèi)用支出和人均衛(wèi)生費(fèi)用增長(zhǎng)明顯，年增速保持在10%以上，但近年來增速有所減緩。全國(guó)醫(yī)療機(jī)構(gòu)的診療人次和住院人次均穩(wěn)定增長(zhǎng)，診療人次由2001年的20.87億人次增長(zhǎng)到2011年的62.71億人次，住院人次由2001年的5464萬人次增長(zhǎng)到2011年的1.53億人次。全國(guó)醫(yī)療機(jī)構(gòu)床位總量也在持續(xù)穩(wěn)定增加，保持了較快的增速（見圖1～圖4）。圖12001～2011年中國(guó)衛(wèi)生總費(fèi)用圖22001～2011年中國(guó)人均衛(wèi)生費(fèi)用圖32001～2011年我國(guó)醫(yī)療機(jī)構(gòu)診療及入院人次圖42001～2011年我國(guó)醫(yī)療機(jī)構(gòu)床位總量比較2.仍有較大提升空間盡管醫(yī)療服務(wù)業(yè)供給有所增長(zhǎng)，但仍無法跟上需求增加的步伐，與其他國(guó)家相比也存在差距。2010年我國(guó)衛(wèi)生總費(fèi)用約22496億元，同比增長(zhǎng)12.59%。但是占GDP的比例僅為4.77%，僅相當(dāng)于發(fā)達(dá)國(guó)家上個(gè)世紀(jì)70年代的水平。2010年，我國(guó)人均衛(wèi)生費(fèi)用水平僅相當(dāng)于全球平均水平的25%～35%，低于絕大部分歐美國(guó)家（見圖5）；我國(guó)醫(yī)療衛(wèi)生支出占國(guó)家財(cái)政支出的5.35%，低于大多數(shù)國(guó)家水平。未來醫(yī)療需求進(jìn)一步釋放的空間較大，可能會(huì)加劇公立醫(yī)院資源的不足。圖5中國(guó)人均衛(wèi)生支出低于多數(shù)發(fā)達(dá)國(guó)家從醫(yī)療衛(wèi)生資源看，中國(guó)每千人注冊(cè)護(hù)士人數(shù)大約只相當(dāng)于美國(guó)的七分之一，每千人醫(yī)師人數(shù)相當(dāng)于美國(guó)的二分之一，醫(yī)護(hù)資源嚴(yán)重不足（見圖6）。圖6中國(guó)每千人護(hù)士和醫(yī)師數(shù)處于較低水平（三）醫(yī)改情況我國(guó)醫(yī)療體制改革一直致力于緩解醫(yī)療服務(wù)供需矛盾，我國(guó)城鎮(zhèn)地區(qū)醫(yī)改經(jīng)歷了公費(fèi)、勞保醫(yī)療制度，城鎮(zhèn)醫(yī)保改革和試點(diǎn)階段，確立了全國(guó)城鎮(zhèn)職工基本醫(yī)保制度，完成了多層次醫(yī)療保障系統(tǒng)的探索。農(nóng)村地區(qū)醫(yī)療保障制度的核心是農(nóng)村合作醫(yī)療制度。在新型農(nóng)村合作醫(yī)療制度的建設(shè)工作已積極展開的背景下，我國(guó)農(nóng)村醫(yī)療保障制度朝著多樣化的方向進(jìn)行了探索與完善。2009年7月22日，國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布了《醫(yī)藥衛(wèi)生體制五項(xiàng)重點(diǎn)改革2009年工作安排》，邁出了新一輪醫(yī)改的步伐。這次醫(yī)改目標(biāo)主要體現(xiàn)于以下五點(diǎn)：一、加快推進(jìn)基本醫(yī)療保障制度建設(shè)；二、初步建立國(guó)家基本藥物制度；三、健全基層醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)體系；四、促進(jìn)基本公共衛(wèi)生服務(wù)逐步均等化；五、推進(jìn)公立醫(yī)院改革試點(diǎn)。2009～2011年，我國(guó)醫(yī)改取得了很多階段性成果，但公立醫(yī)院改革仍然進(jìn)展緩慢，2012年4月14日，國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布了《深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革2012年主要工作安排》，提出的醫(yī)改要點(diǎn)主要體現(xiàn)在以下四個(gè)方面：一、加快健全全民醫(yī)保體系；二、鞏固完善基本藥物制度和基層醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)運(yùn)行新機(jī)制；三、積極推進(jìn)公立醫(yī)院改革；四、統(tǒng)籌推進(jìn)相關(guān)領(lǐng)域改革。至此，我國(guó)醫(yī)改的重心逐步從之前的“基層”上移到“公立醫(yī)院”，涉及的問題更加繁冗。同時(shí)，對(duì)于有意向在醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域開展投資的機(jī)構(gòu)而言，意味著新的機(jī)遇。二我國(guó)醫(yī)療機(jī)構(gòu)的運(yùn)營(yíng)情況簡(jiǎn)析（一）我國(guó)醫(yī)療機(jī)構(gòu)的分類參照《中華人民共和國(guó)營(yíng)業(yè)稅暫行條例實(shí)施細(xì)則》第二十六條的規(guī)定，“醫(yī)療服務(wù)”指：對(duì)患者進(jìn)行診斷、治療、防疫、接生、計(jì)劃生育方面服務(wù)，以及與之相關(guān)的提供藥品、醫(yī)療用具、病房住宿和伙食等業(yè)務(wù)，統(tǒng)稱為醫(yī)療服務(wù)。相應(yīng)的，提供醫(yī)療服務(wù)的機(jī)構(gòu)被稱為醫(yī)療機(jī)構(gòu)，包括醫(yī)院、衛(wèi)生院、社區(qū)衛(wèi)生服務(wù)中心（站）、療養(yǎng)院、門診部、村衛(wèi)生室、婦幼保健院、?？萍膊》乐螜C(jī)構(gòu)、疾病預(yù)防控制中心等。1.按產(chǎn)權(quán)性質(zhì)劃分按照醫(yī)療機(jī)構(gòu)的產(chǎn)權(quán)性質(zhì)可分為公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)和非公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)。其中，由政府舉辦的公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)一般都為事業(yè)單位編制。表1公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)和民營(yíng)醫(yī)療機(jī)構(gòu)在政策的鼓勵(lì)下，我國(guó)醫(yī)療服務(wù)機(jī)構(gòu)越來越趨向于多元化，逐步顯現(xiàn)出以公立醫(yī)院為主，私立及股份制醫(yī)療機(jī)構(gòu)為輔的多種形式并存的態(tài)勢(shì)，其中民營(yíng)醫(yī)療機(jī)構(gòu)在近幾年間更是得到了較快的發(fā)展。二者數(shù)量比例從2005年的4.8∶1迅速提升至2011年的1.6∶1（見表2）。表2公立醫(yī)院和民營(yíng)醫(yī)院機(jī)構(gòu)數(shù)目前，我國(guó)民營(yíng)醫(yī)療服務(wù)機(jī)構(gòu)具有以下幾個(gè)特點(diǎn)：首先，數(shù)量多，規(guī)模小。我國(guó)民營(yíng)醫(yī)療服務(wù)機(jī)構(gòu)以投資不高、規(guī)模較小、機(jī)制靈活的門診所及衛(wèi)生所居多。目前在總規(guī)模占比、床位、醫(yī)師及護(hù)理人員，門診量等各個(gè)方面均遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于公立醫(yī)院。2011年公立醫(yī)院診療和入院人數(shù)相當(dāng)于民營(yíng)醫(yī)院的十倍。在公立醫(yī)院中，由政府舉辦的醫(yī)院又占到診療量的約92%（見表3）。表32011年公立及民營(yíng)醫(yī)院診療人次及入院人數(shù)比較其次，多以“特色?？啤睘橹?，定位相對(duì)高端。例如，民營(yíng)醫(yī)療機(jī)構(gòu)所致力的科室密集體現(xiàn)為：男科，婦幼，口腔，眼科以及骨科等?！暗屯度耄惋L(fēng)險(xiǎn)，高回報(bào)”的項(xiàng)目頗受民間資本青睞。再次，跨地區(qū)的連鎖模式可大大降低醫(yī)院的經(jīng)營(yíng)成本、管理成本以及財(cái)務(wù)成本。因此集團(tuán)化、連鎖化趨勢(shì)明顯也是民營(yíng)醫(yī)療機(jī)構(gòu)的發(fā)展特征之一。最后，我國(guó)民營(yíng)醫(yī)療服務(wù)機(jī)構(gòu)地域集中分布特征明顯：普遍分布在經(jīng)濟(jì)相對(duì)比較發(fā)達(dá)的地區(qū)，江浙沿海一帶尤為集中。而寧夏、青海等地則分布較少。2.按經(jīng)營(yíng)方式劃分按醫(yī)療機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)方式可分為營(yíng)利性醫(yī)療機(jī)構(gòu)和非營(yíng)利性醫(yī)療機(jī)構(gòu)。公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)中的事業(yè)單位（占其絕大多數(shù)），基本都屬于非營(yíng)利機(jī)構(gòu)。表4營(yíng)利性醫(yī)療機(jī)構(gòu)和非營(yíng)利性醫(yī)療機(jī)構(gòu)根據(jù)《財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)有關(guān)稅收政策的通知》，對(duì)非營(yíng)利性醫(yī)療機(jī)構(gòu)按照國(guó)家規(guī)定的價(jià)格取得的醫(yī)療服務(wù)收入、制劑收入和房產(chǎn)、土地、車船，免征相關(guān)各項(xiàng)稅收。但對(duì)其不按國(guó)家規(guī)定的價(jià)格取得的收入，均應(yīng)按規(guī)定征收各項(xiàng)稅收。對(duì)營(yíng)利性醫(yī)療機(jī)構(gòu)取得的各項(xiàng)收入，按規(guī)定征收各項(xiàng)稅收。但為了支持營(yíng)利性醫(yī)療機(jī)構(gòu)的發(fā)展，對(duì)營(yíng)利性醫(yī)療機(jī)構(gòu)取得的收入，直接用于改善醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)條件的，自其取得執(zhí)業(yè)登記之日起，3年內(nèi)免予征稅。具體而言，公立醫(yī)院基本上都是非營(yíng)利性機(jī)構(gòu)，民營(yíng)醫(yī)院大部分是營(yíng)利性機(jī)構(gòu)，也有少量民營(yíng)醫(yī)院是非營(yíng)利性機(jī)構(gòu)。如2004年8月，杭州市拱墅區(qū)和睦醫(yī)院與上?？敌箩t(yī)院投資公司簽訂協(xié)議，由后者投入1000萬元進(jìn)行購(gòu)并后整體改造，從而實(shí)現(xiàn)了公立轉(zhuǎn)民營(yíng)的改制，但改制后醫(yī)院仍作為非營(yíng)利性醫(yī)院。3.按評(píng)級(jí)劃分按照我國(guó)《醫(yī)院分級(jí)管理辦法》的規(guī)定，依據(jù)醫(yī)院的功能、任務(wù)、設(shè)施條件、技術(shù)建設(shè)、醫(yī)療服務(wù)質(zhì)量和科學(xué)管理的綜合水平，由醫(yī)院評(píng)審委員會(huì)進(jìn)行評(píng)定，將醫(yī)院分為三級(jí)、十等。其中，一級(jí)醫(yī)院是直接向一定人口的社區(qū)提供預(yù)防、醫(yī)療、保健、康復(fù)服務(wù)的基層醫(yī)院、衛(wèi)生院。二級(jí)醫(yī)院是向多個(gè)社區(qū)提供綜合醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)和承擔(dān)一定教學(xué)、科研任務(wù)的地區(qū)性醫(yī)院。三級(jí)醫(yī)院是向幾個(gè)地區(qū)提供高水平?？菩葬t(yī)療衛(wèi)生服務(wù)和執(zhí)行高等教育、科研任務(wù)的區(qū)域性以上的醫(yī)院。企事業(yè)單位及集體、個(gè)體舉辦的醫(yī)院的級(jí)別，可比照劃定。各級(jí)醫(yī)院經(jīng)過評(píng)審，按照《醫(yī)院分級(jí)管理標(biāo)準(zhǔn)》確定為甲、乙、丙三等，其中三級(jí)醫(yī)院增設(shè)特等，因此醫(yī)院共分三級(jí)十等。此外，按照收治范圍可劃分為綜合醫(yī)院、?？漆t(yī)院、中醫(yī)院、康復(fù)醫(yī)院和職業(yè)病醫(yī)院等。專科醫(yī)院一般而言比綜合性醫(yī)院盈利水平高、經(jīng)營(yíng)難度小。一是總的投資相對(duì)少一些；二是因?yàn)榫C合醫(yī)院有一些科室的病人少、開藥少、器械少，因此盈利少，而?？漆t(yī)院無需開設(shè)此類科室；三是綜合醫(yī)院覆蓋廣，培養(yǎng)醫(yī)生的時(shí)間較長(zhǎng)，發(fā)展的速度不如專科醫(yī)院快。從表5、表6可以看出，各級(jí)醫(yī)療機(jī)構(gòu)發(fā)展及配置不均衡，城鄉(xiāng)之間存在較大差異。遍布基層的醫(yī)療機(jī)構(gòu)雖然數(shù)量多，但醫(yī)療設(shè)施和技術(shù)相對(duì)落后，醫(yī)療服務(wù)水平普遍偏低，往往門可羅雀，就診人數(shù)明顯較少。相比之下，設(shè)施先進(jìn)、環(huán)境優(yōu)越、醫(yī)療人員齊備的大醫(yī)院集中在大城市，但是往往人滿為患，不堪重負(fù)。表52011年醫(yī)院等級(jí)分布表6各級(jí)公立醫(yī)院診療人次及入院人數(shù)（二）醫(yī)療機(jī)構(gòu)投資價(jià)值與競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)分析1.盈利情況調(diào)研從醫(yī)療機(jī)構(gòu)本身看，由于目前我國(guó)醫(yī)療機(jī)構(gòu)以非營(yíng)利性為主。其中，大部分公立醫(yī)院都在努力爭(zhēng)取財(cái)政和上級(jí)補(bǔ)助，所以賬面上基本都能夠“做到”微利或微虧。我國(guó)醫(yī)療機(jī)構(gòu)之所以出現(xiàn)運(yùn)營(yíng)效率較差、需要國(guó)家補(bǔ)助等情況，主要原因在于歷史包袱較重、運(yùn)營(yíng)機(jī)制不合理、激勵(lì)約束機(jī)制不到位等。我們進(jìn)行的調(diào)研顯示，醫(yī)療機(jī)構(gòu)本身盈利潛力較大，實(shí)際上遠(yuǎn)遠(yuǎn)不止目前賬面體現(xiàn)的情況。具體而言，主要收入來源包括藥品銷售、醫(yī)療服務(wù)和補(bǔ)助等，其中藥品銷售約占40%，醫(yī)療服務(wù)約占50%，政府補(bǔ)助約占8%（見圖7）。從利潤(rùn)角度看，藥品銷售有利可圖。這是因?yàn)樵谡麄€(gè)產(chǎn)業(yè)鏈中，醫(yī)療機(jī)構(gòu)最為靠近最終消費(fèi)者——患者，能夠從中攫取相對(duì)較高的份額。但醫(yī)療服務(wù)扣除成本之后基本是虧損的，這主要是醫(yī)療服務(wù)定價(jià)過低等原因造成的。圖72011年我國(guó)五級(jí)綜合醫(yī)院收入和利潤(rùn)構(gòu)成隨著醫(yī)療體制改革的推進(jìn)，特別是公立醫(yī)院改革的深入，醫(yī)療服務(wù)定價(jià)有望提高并實(shí)現(xiàn)盈利。藥品銷售方面，通過改進(jìn)流程和實(shí)施集采，將“灰色”部分轉(zhuǎn)為對(duì)醫(yī)生的明補(bǔ)和醫(yī)院利潤(rùn)，盈利空間可以大幅提升。調(diào)研顯示，目前無法從紙面看到醫(yī)療機(jī)構(gòu)“真實(shí)”的潛在盈利水平，但醫(yī)療體制改革在一定程度上將助推醫(yī)療機(jī)構(gòu)釋放真實(shí)的盈利能力。從成本角度考慮，醫(yī)療機(jī)構(gòu)的主要成本主要包括財(cái)務(wù)費(fèi)用、管理費(fèi)用、醫(yī)藥器械和人力成本，等等。目前，許多公立醫(yī)院的成本包袱主要體現(xiàn)在過于龐大的后勤人員、醫(yī)技人員隊(duì)伍（有時(shí)占2/3，而專業(yè)的醫(yī)護(hù)人員僅占1/3），以及大批的退休人員（有時(shí)超過在崗人數(shù)的1/3）。需要注意的是，非營(yíng)利性醫(yī)療機(jī)構(gòu)的利潤(rùn)不能分給投資人，只能作為結(jié)余留在內(nèi)部，供今后擴(kuò)大發(fā)展使用。2.投資價(jià)值對(duì)于投資方能否獲利這一問題，我們調(diào)研得到的回答都是“有利可圖”。除了醫(yī)療機(jī)構(gòu)自身盈利和增長(zhǎng)外，作為專業(yè)的投資管理集團(tuán)，還可以獲取其他的投資回報(bào)。一是收取管理費(fèi)，作為輸出管理和幫助醫(yī)療機(jī)構(gòu)改進(jìn)效益的對(duì)價(jià)，一般按照目前醫(yī)療機(jī)構(gòu)收入水平收取一定比例的費(fèi)用，再加上未來收入增長(zhǎng)部分的一定比例。二是通過關(guān)聯(lián)交易，即投資機(jī)構(gòu)可通過設(shè)立合同能源管理公司、藥品流通公司、護(hù)工公司、餐飲公司等等，圍繞醫(yī)療機(jī)構(gòu)的各個(gè)方面提供服務(wù)，從而將利益從這些公司輸送回投資機(jī)構(gòu)手中。3.關(guān)于醫(yī)療機(jī)構(gòu)的核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)醫(yī)療機(jī)構(gòu)的核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)主要有三個(gè)方面。一是硬件；二是醫(yī)療團(tuán)隊(duì)；三是管理團(tuán)隊(duì)。第一，硬件主要包括建筑和設(shè)備，依賴于資金投入。在資金來源方面，公立醫(yī)院主要靠政府補(bǔ)助和結(jié)余資金，也有部分采用優(yōu)惠貸款；民營(yíng)醫(yī)院主要依靠吸引投資機(jī)構(gòu)的資金和貸款。這方面的門檻并不高，因此也較容易被模仿和超越。第二，醫(yī)療團(tuán)隊(duì)是絕大部分民營(yíng)醫(yī)院的“硬傷”。民營(yíng)醫(yī)院能否吸引病源，往往取決于是否擁有1～2個(gè)非常強(qiáng)的科室。公立醫(yī)院的醫(yī)療團(tuán)隊(duì)相對(duì)較強(qiáng)，而且其專家團(tuán)隊(duì)很少跳槽到民營(yíng)醫(yī)院，主要因?yàn)椋阂皇敲駹I(yíng)醫(yī)院在評(píng)定職稱、爭(zhēng)取課題、出國(guó)培訓(xùn)、參加學(xué)術(shù)會(huì)議等方面有顯著的劣勢(shì)；二是雖然民營(yíng)醫(yī)院收入較高，但一些公立醫(yī)院存在灰色收入，醫(yī)生實(shí)際拿到的錢可能并不少于民營(yíng)醫(yī)院；三是知名的公立醫(yī)院病源遠(yuǎn)遠(yuǎn)多于民營(yíng)醫(yī)院，在提升專業(yè)技術(shù)和擴(kuò)大知名度方面有無法比擬的優(yōu)勢(shì)；四是公立醫(yī)院門檻較高，一旦跳出去就很難回來；五是事業(yè)編制在醫(yī)療、退休等方面享受的待遇明顯高于企業(yè)編制。在這種情況下，民營(yíng)醫(yī)院往往只好邀請(qǐng)公立醫(yī)院的專家兼職坐診。第三，管理團(tuán)隊(duì)是醫(yī)療機(jī)構(gòu)運(yùn)營(yíng)的靈魂。但是目前公立醫(yī)院的管理普遍較差。很多院長(zhǎng)都是作為知名專家被提拔起來進(jìn)入管理崗位，雖然醫(yī)術(shù)高明卻往往不具備較強(qiáng)的管理經(jīng)驗(yàn)和經(jīng)濟(jì)頭腦，對(duì)醫(yī)院運(yùn)營(yíng)、采購(gòu)、信息化了解有限，從而在一定程度上限制了公立醫(yī)院的發(fā)展。從民營(yíng)醫(yī)院的發(fā)展實(shí)踐看，找到合適的管理團(tuán)隊(duì)是非常關(guān)鍵的一步。有醫(yī)療管理集團(tuán)的專業(yè)人士甚至提出，院長(zhǎng)可以不懂醫(yī)，但是一定要懂市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)和內(nèi)部管理。（三）公立醫(yī)院的改革前景1.公立醫(yī)院改革面臨的困難與問題。一是行政保護(hù)。在我國(guó)，許多大中型醫(yī)院隸屬于部委、大學(xué)和地方政府，具有天然的政策壁壘。而且為保證非營(yíng)利性醫(yī)院的公益性，國(guó)家對(duì)公立醫(yī)院投入較大，公立醫(yī)院收入構(gòu)成中約有13%屬于國(guó)家撥款，而私立醫(yī)院收入中99%都來源于業(yè)務(wù)收入（見圖9～圖10）。有的公立醫(yī)院為了避免上交盈利，通過不斷擴(kuò)建大興土木，大量購(gòu)買先進(jìn)的醫(yī)療設(shè)備等方式做平賬目。這就無法把收益真正用于改善就醫(yī)環(huán)境和提升醫(yī)療水平。此外，在人才晉升、設(shè)備進(jìn)口等方面，民營(yíng)醫(yī)院也相對(duì)面臨短板。圖82010年國(guó)有醫(yī)院收入構(gòu)成圖92010年民營(yíng)醫(yī)院收入構(gòu)成二是醫(yī)藥不分。如上所述，由于公立醫(yī)院收入中的藥費(fèi)占比較大，導(dǎo)致不少醫(yī)院跟藥企“綁定”，醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈變成了一條灰色利益鏈。一些醫(yī)生為了“回扣”多開藥，開貴藥，出現(xiàn)過度醫(yī)療，損害醫(yī)療“公益性”形象，影響醫(yī)患關(guān)系。有的醫(yī)院院長(zhǎng)在制度框架內(nèi)無法給醫(yī)生以足夠的激勵(lì)，只能對(duì)紅包和回扣聽之任之，讓藥廠和患者直接“激勵(lì)”醫(yī)生。三是醫(yī)療服務(wù)定價(jià)過低，醫(yī)生的激勵(lì)不夠。醫(yī)療行業(yè)是高風(fēng)險(xiǎn)高技術(shù)含量的行業(yè)，醫(yī)生的技藝和專業(yè)知識(shí)是醫(yī)院的主要價(jià)值體現(xiàn)。美國(guó)醫(yī)生的收入約為公務(wù)員工資的5倍。但是在我國(guó)醫(yī)療服務(wù)定價(jià)機(jī)制和事業(yè)單位體制下，醫(yī)療服務(wù)收費(fèi)過低，大部分醫(yī)生收入低于國(guó)外多數(shù)國(guó)家水平。根據(jù)中國(guó)醫(yī)師協(xié)會(huì)2011年發(fā)布的《第四次醫(yī)師執(zhí)業(yè)狀況調(diào)研報(bào)告》，95.66%的受調(diào)研醫(yī)師認(rèn)為自己的付出與收入不相符，其中超過半數(shù)的認(rèn)為“很不相符”?？梢?，當(dāng)前我國(guó)醫(yī)療服務(wù)的發(fā)展模式積累了深層次矛盾，大變革的帷幕正在徐徐拉開，變革的核心是醫(yī)院市場(chǎng)化，打破醫(yī)院運(yùn)行黑箱，提高醫(yī)療服務(wù)價(jià)格，還醫(yī)生自由之身，探索醫(yī)藥分開，以真正切斷和上游渠道的利益鏈。2.發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)驗(yàn)從發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)的經(jīng)驗(yàn)看，民營(yíng)醫(yī)院加快發(fā)展是大勢(shì)所趨。在美國(guó)，醫(yī)療保險(xiǎn)是私人和政府共同承擔(dān)的醫(yī)療保障模式，其中私人商業(yè)保險(xiǎn)承擔(dān)主要的保險(xiǎn)職責(zé)，因此醫(yī)療保險(xiǎn)成為監(jiān)督醫(yī)藥費(fèi)用的第三方，有效控制過度治療現(xiàn)象。民營(yíng)醫(yī)院是美國(guó)衛(wèi)生服務(wù)的主體，而聯(lián)邦政府和地方政府運(yùn)營(yíng)的醫(yī)院僅占總數(shù)23%，提供的床位數(shù)僅占19%。以社區(qū)醫(yī)院為主的結(jié)構(gòu)安排，能夠極大地調(diào)動(dòng)社會(huì)資本參與醫(yī)院建設(shè)的積極性。其中，非營(yíng)利性醫(yī)院與營(yíng)利性醫(yī)院的比例約為3∶1。從表7可以看出，雖然民營(yíng)醫(yī)院在美國(guó)占比近七成，但其中大部分為非營(yíng)利性醫(yī)院。這些財(cái)團(tuán)或私人投資者只出錢建設(shè)，但不參與管理和分紅，完全交給社區(qū)，由社區(qū)名流組成董事會(huì)管理。3.醫(yī)療體制改革下一步發(fā)展方向除了醫(yī)保支付將繼續(xù)推進(jìn)和改善外，醫(yī)療體制改革下一步的重點(diǎn)將圍繞公立醫(yī)院改革開展。表72007年美國(guó)醫(yī)院構(gòu)成及床位使用情況圖10醫(yī)藥最終價(jià)格構(gòu)成示意圖一是解決以藥養(yǎng)醫(yī)問題。除了國(guó)家允許的15%藥品加成外，當(dāng)前的“以藥養(yǎng)醫(yī)”還包括醫(yī)生通過藥品回扣獲取的灰色收入，這部分收入實(shí)際上是通過“市場(chǎng)之手”糾正行政規(guī)定帶來的醫(yī)生名義收入過低問題?；疑糠衷谧罱K藥價(jià)中的占比可能高達(dá)30%～40%（見圖10）。通過逐步推進(jìn)醫(yī)改，未來有望將這部分“陽光化”——一部分轉(zhuǎn)變?yōu)榻o醫(yī)生的明補(bǔ)，讓醫(yī)生名正言順地拿到與技能和知識(shí)相匹配的收入，另一部分轉(zhuǎn)變?yōu)獒t(yī)院的利潤(rùn)。這種優(yōu)化很大程度上有賴于引入投資方，并相應(yīng)提供增值服務(wù)和管理創(chuàng)新。二是完善法人治理結(jié)構(gòu)，主要通過落實(shí)醫(yī)院獨(dú)立法人地位，實(shí)行理事會(huì)制度、院長(zhǎng)負(fù)責(zé)制和監(jiān)事會(huì)制度。從目前的實(shí)踐看，引入投資機(jī)構(gòu)、實(shí)施股份制是讓醫(yī)院的法人治理結(jié)構(gòu)真正落地的有效途徑。三是公益性與市場(chǎng)化并重。諸如基本醫(yī)療、疾控和重大醫(yī)療科研投入等醫(yī)療服務(wù)工作必須體現(xiàn)公益性，應(yīng)由政府解決。其他多層次的醫(yī)療服務(wù)市場(chǎng)化需求，政府無力包辦，要由市場(chǎng)來滿足，這就為社會(huì)資本提供了廣闊空間。與公立醫(yī)院相比，民營(yíng)醫(yī)院機(jī)制靈活，能夠在“陽光下”提高醫(yī)務(wù)人員的待遇。通過引入社會(huì)資本，能夠?qū)⑨t(yī)院進(jìn)行有效的補(bǔ)充，解決醫(yī)療資源不足問題。而且通過強(qiáng)化市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，在與公立醫(yī)院競(jìng)爭(zhēng)患者的同時(shí)，可以促進(jìn)提升公立醫(yī)院的市場(chǎng)運(yùn)作和服務(wù)意識(shí)。誠(chéng)然，我國(guó)醫(yī)院構(gòu)成在長(zhǎng)期內(nèi)仍將以非營(yíng)利性醫(yī)院為主，但中短期內(nèi)必然會(huì)有一批醫(yī)院經(jīng)歷民營(yíng)化、營(yíng)利性化的過程，以破解當(dāng)前最為突出的供需矛盾問題。近年來，政府先后頒布了一系列鼓勵(lì)民營(yíng)醫(yī)院發(fā)展的新政策（見表8）。目前最大的問題是其中的方向性、原則性安排較多，實(shí)質(zhì)性的政策安排較少，有待進(jìn)一步落地實(shí)施。表8近三年鼓勵(lì)社會(huì)資本投資醫(yī)療機(jī)構(gòu)的主要政策續(xù)表近期，我國(guó)也加快了公立醫(yī)院改革試點(diǎn)。目前已經(jīng)在17個(gè)國(guó)家試點(diǎn)城市和30個(gè)省級(jí)試點(diǎn)城市開展試點(diǎn)，覆蓋超過2000家公立醫(yī)院。其中一些地方如洛陽、宿遷[1]步子邁得比較大，包括全部民營(yíng)化、職工入股等措施，屬于營(yíng)利性的改制，在社會(huì)各界中還存在一些爭(zhēng)議。其他的試點(diǎn)相對(duì)范圍較小，尚未觸及公立醫(yī)院改革的核心問題。三投資于醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域的價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)（一）功能和價(jià)值第一，有利于抵御周期波動(dòng)。醫(yī)療服務(wù)相對(duì)屬于抗周期板塊。而且很多醫(yī)院都擁有土地和昂貴的設(shè)備，具有一定的重資產(chǎn)屬性。未來一段時(shí)期，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速將相對(duì)放緩，如能適當(dāng)布局于醫(yī)療服務(wù)業(yè)務(wù)板塊，有利于平滑經(jīng)濟(jì)周期對(duì)投資組合的影響，保持相對(duì)穩(wěn)健的投資收益。第二，有利于改善投資回報(bào)水平。通過改進(jìn)管理和優(yōu)化機(jī)制，醫(yī)療機(jī)構(gòu)的毛利率一般能夠達(dá)到30%～40%，凈利潤(rùn)率能達(dá)到10%～20%（金陵藥業(yè)收購(gòu)的宿遷市人民醫(yī)院凈利潤(rùn)率約為15%～20%）。而且，考慮到我國(guó)未來對(duì)醫(yī)療服務(wù)的需求增長(zhǎng)，以及醫(yī)療改革所釋放出來的政策紅利，這一水平的利潤(rùn)率是可以相對(duì)長(zhǎng)期穩(wěn)定持續(xù)的。第三，有利于改善現(xiàn)金流狀況。由于在醫(yī)療服務(wù)價(jià)值鏈上最接近最終消費(fèi)者，醫(yī)療機(jī)構(gòu)在藥品和器械采購(gòu)方面具有絕對(duì)的砍價(jià)優(yōu)勢(shì)，能夠通過延遲支付等方式在一定時(shí)期內(nèi)“免費(fèi)使用”藥廠的資金，因此其現(xiàn)金流非常好。如果能夠在投資時(shí)做好相關(guān)的機(jī)制設(shè)計(jì)，就有可能充分利用這部分短期資金，改善投資機(jī)構(gòu)的現(xiàn)金流狀況。（二）主要風(fēng)險(xiǎn)1.政策風(fēng)險(xiǎn)我國(guó)新一輪的醫(yī)療體制改革啟動(dòng)三年來，已經(jīng)形成了覆蓋城鄉(xiāng)的基本醫(yī)療保障制度框架，并啟動(dòng)了公立醫(yī)院改革試點(diǎn)，取得了一定效果。但是，截至目前的改革還只涉及醫(yī)保支付、醫(yī)藥定價(jià)、管辦分開以及醫(yī)院內(nèi)部治理等環(huán)節(jié)，在公立醫(yī)院改革、引入社會(huì)資本以及事業(yè)單位改革等方面還有很多“關(guān)卡”要解決。因此，如果在這個(gè)時(shí)點(diǎn)進(jìn)入醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域，可能會(huì)遇到很多目前難以預(yù)測(cè)的政策風(fēng)險(xiǎn)因素。例如平安信托投資建設(shè)龍崗中醫(yī)院，自2008年運(yùn)作至今投資遠(yuǎn)超過3.8億元的預(yù)算，招聘了相關(guān)人員，耗費(fèi)了大量人力物力和溝通成本，卻因?yàn)樯钲谑行l(wèi)生和人口計(jì)劃生育委員會(huì)不批準(zhǔn)，遲遲拿不到營(yíng)業(yè)執(zhí)照而無法運(yùn)營(yíng)。此外，前文提到的關(guān)于國(guó)有企業(yè)是否應(yīng)該介入公立醫(yī)院改革的爭(zhēng)論也可能在審批過程中帶來不利影響。2.交易風(fēng)險(xiǎn)目前醫(yī)療服務(wù)機(jī)構(gòu)的交易對(duì)價(jià)較高，亞洲的醫(yī)療類上市公司估值約為25倍，2012年7月25日剛剛上市的IHHHealthcare[2]估值為40倍。國(guó)內(nèi)收購(gòu)醫(yī)院的案例較少，而且公立醫(yī)院的真實(shí)利潤(rùn)情況較難確定，所以尚缺乏一個(gè)公認(rèn)的估值水平。我們初步估計(jì)，進(jìn)行直接股權(quán)投資的市盈率可能有20～30倍。如此高的估值水平，很可能導(dǎo)致投資額度較大、回收期較長(zhǎng)等問題。此外，交易過程中的選址、交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)等因素都蘊(yùn)涵風(fēng)險(xiǎn)。3.經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)醫(yī)療機(jī)構(gòu)運(yùn)營(yíng)管理的專業(yè)性較高，如果無法找到合適的管理團(tuán)隊(duì)，而且缺乏知名專家的支持，則可能陷入低迷。且允許投資機(jī)構(gòu)進(jìn)入的醫(yī)院多數(shù)都經(jīng)營(yíng)情況不佳，亟待改善或估值過高，這就給經(jīng)營(yíng)管理和提升改造提出了更高的要求。如果不具備足夠的能力，則有可能導(dǎo)致醫(yī)院進(jìn)一步虧損，投資失敗。此外，醫(yī)患糾紛也是醫(yī)院經(jīng)營(yíng)中有別于其他行業(yè)的特點(diǎn)。盡管接受訪談的專家都認(rèn)為醫(yī)患糾紛屬于小概率事件，對(duì)醫(yī)院整體經(jīng)營(yíng)不會(huì)造成太大的實(shí)質(zhì)性傷害，但仍然要認(rèn)識(shí)到無論流程控制和風(fēng)險(xiǎn)管理做得多么完善，醫(yī)療事故始終是可能發(fā)生的，只不過概率比較低。（三）市場(chǎng)投資情況隨著醫(yī)改的不斷深化，對(duì)醫(yī)療服務(wù)產(chǎn)業(yè)，特別是醫(yī)院的投資，近年來正在逐漸引起各類產(chǎn)業(yè)集團(tuán)和投資機(jī)構(gòu)的注意，但還沒有形成“一擁而上”的投資熱潮。1.在醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)投資中占比不大據(jù)清科集團(tuán)統(tǒng)計(jì)，2011年中國(guó)醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)的投資案例數(shù)與投資金額創(chuàng)下歷年新高，共披露158起投資案例，涉及投資金額達(dá)41.37億美元，這一金額幾乎與2006～2010年的累積投資金額相當(dāng)，但是其中對(duì)醫(yī)療服務(wù)的投資僅占7%。2.投資集中于?？漆t(yī)院、高端醫(yī)療民間資本的投資領(lǐng)域主要趨于新建?？漆t(yī)院、高端醫(yī)療服務(wù)機(jī)構(gòu)等，如齒科、體檢、醫(yī)學(xué)美容、母嬰護(hù)理等。有些機(jī)構(gòu)開始著手收購(gòu)企業(yè)廠礦醫(yī)院，但此類案例相對(duì)較少。3.“醫(yī)院托管”模式出現(xiàn)考慮到非營(yíng)利性醫(yī)院轉(zhuǎn)為營(yíng)利性醫(yī)院之后會(huì)失去的政策優(yōu)勢(shì)，以及改制過程中面臨的審批障礙，一些社會(huì)資本嘗試采用托管模式投資于公立醫(yī)院。國(guó)務(wù)院在《關(guān)于深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革的意見》中指出：“有條件的大醫(yī)院按照區(qū)域衛(wèi)生規(guī)劃要求，可以通過托管、重組等方式促進(jìn)醫(yī)療資源合理流動(dòng)”。例如，2010年8月，作為北京市第一個(gè)公立醫(yī)院改革試點(diǎn)，二級(jí)甲等醫(yī)院門頭溝區(qū)醫(yī)院引入民營(yíng)醫(yī)療集團(tuán)——鳳凰集團(tuán)進(jìn)行托管。這家醫(yī)院所有權(quán)仍然歸政府，但是院長(zhǎng)由鳳凰集團(tuán)任命并由該集團(tuán)運(yùn)營(yíng)。其后，門頭溝的另外一家三級(jí)醫(yī)院——京煤集團(tuán)總醫(yī)院也簽約鳳凰集團(tuán)進(jìn)行了托管。這種新型的托管方式將醫(yī)院的所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)進(jìn)行了適度分離，促進(jìn)了托管方與被托管方雙贏局面的產(chǎn)生。在政策明確支持的有利形勢(shì)下，“醫(yī)院托管”也不失為社會(huì)資本進(jìn)駐醫(yī)療市場(chǎng)的良好契機(jī)。4.投資主體多元化開展醫(yī)療服務(wù)業(yè)務(wù)投資的主體非常多元化，主要包括：一是產(chǎn)業(yè)集團(tuán)下屬的專業(yè)板塊，如復(fù)星醫(yī)藥、正大醫(yī)療、中信醫(yī)療、北大國(guó)際醫(yī)院集團(tuán)等；二是專門的醫(yī)療投資或管理機(jī)構(gòu)，如鳳凰醫(yī)療、通策醫(yī)療、怡德醫(yī)療、中華醫(yī)院集團(tuán)、建銀醫(yī)療基金等；三是普通的私募股權(quán)投資基金，如鼎暉、君聯(lián)資本、九鼎投資、IDG、紅杉資本等；四是醫(yī)藥企業(yè)延伸投資，例如雙鷺?biāo)帢I(yè)、金陵藥業(yè)、益佰制藥、康美藥業(yè)、馬應(yīng)龍、三精制藥等；五是其他類型企業(yè)的多元化投資，如開元投資、誠(chéng)志股份等。四投資策略建議（一）投資目標(biāo)對(duì)于民營(yíng)資本，我們建議在選擇投資目標(biāo)時(shí)側(cè)重于以下類型的醫(yī)療機(jī)構(gòu)：公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)在該領(lǐng)域供不應(yīng)求，且服務(wù)效率和質(zhì)量相對(duì)較低；公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)尚未覆蓋的細(xì)分市場(chǎng)；商業(yè)健康保險(xiǎn)逐漸覆蓋完善的高端醫(yī)療服務(wù)市場(chǎng)。對(duì)于國(guó)有資本，我們建議在選擇投資目標(biāo)時(shí)側(cè)重于抓住以下幾類投資機(jī)會(huì)：民營(yíng)資本不易進(jìn)入或國(guó)有資本具有一定優(yōu)勢(shì)的，公立醫(yī)院改革過程中的投資機(jī)會(huì)；直接與公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)合作或依托公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)資源，開設(shè)特色醫(yī)療服務(wù)機(jī)構(gòu)。（二）投資模式1.收購(gòu)現(xiàn)有醫(yī)院股權(quán)目前，國(guó)家對(duì)收購(gòu)醫(yī)院并無明確規(guī)定和實(shí)施細(xì)則，因此各地方政府或主管部門對(duì)醫(yī)院的收購(gòu)審批會(huì)有不同的處理辦法。由于收購(gòu)醫(yī)院可能涉及改變所有制形式、注冊(cè)資金、法定代表人等要素，因此如果發(fā)生相關(guān)的改變，必須向設(shè)立醫(yī)院時(shí)的審批機(jī)關(guān)申請(qǐng)辦理變更。從目前實(shí)踐看，有些（如宿遷市人民醫(yī)院）是直接進(jìn)行轉(zhuǎn)制并同時(shí)實(shí)施收購(gòu)的，有些（如西安高新醫(yī)院）是先改為營(yíng)利性醫(yī)院，再