食品飲料行業(yè)周報(bào)：行業(yè)基本面開啟修復(fù)質(zhì)優(yōu)龍頭有望加速反彈

行業(yè)研究行業(yè)研究·食品飲料·證券研究報(bào)告評(píng)級(jí)推薦(維持)行業(yè)基本面開啟修復(fù)，質(zhì)優(yōu)龍頭有望加速反彈——食品飲料行業(yè)周報(bào)上周行情回顧塊(申萬)上漲2.23%，飲料板塊跑贏上證綜指1.23個(gè)百分點(diǎn)，在申萬31個(gè)一級(jí)子行業(yè)周漲跌幅中排名第12位。核心觀點(diǎn)白酒：品質(zhì)升級(jí)驅(qū)動(dòng)低端白酒價(jià)格帶上移，酒企全年銷售有望展現(xiàn)韌性。白酒新國(guó)標(biāo)已于6月1日開始實(shí)施，非糧谷釀造白酒不再屬于白酒類別。白酒行業(yè)將迎來新一輪品質(zhì)升級(jí)潮流，低端白酒市場(chǎng)或因此面臨洗牌，低端白酒價(jià)格帶有望上移。在此形勢(shì)下，光瓶酒提價(jià)或成必然，并有望孕育出億元級(jí)別大單品。6月21日，瀘州老窖推出的光瓶酒“黑蓋”上市，被視為公司大光瓶戰(zhàn)略的重要產(chǎn)品。貴州茅臺(tái)飛天整箱在6旬以來的首次出現(xiàn)回落。茅臺(tái)酒價(jià)波動(dòng)，或與端午小旺季帶來的需求波動(dòng)有關(guān)。在下半年疫情能夠持續(xù)有效得到控制的條件下，暑期升學(xué)宴、中秋節(jié)等銷售旺季的來臨，以及消費(fèi)刺激政策的出臺(tái)，均有望支撐酒企業(yè)績(jī)韌性增長(zhǎng)。報(bào)告作者作者姓名資格證書電子郵箱汪玲S1710521070001wangl665@股價(jià)走勢(shì)相關(guān)研究《【食品飲料】5月消費(fèi)邊際改善，行業(yè)盈利有望加速修復(fù)_20220621》2022.06.21《【食品飲料】疫情影響逐漸消散，板塊業(yè)績(jī)有望加速修復(fù)_20220613》2022.06.13《【食品飲料】行業(yè)或迎來恢復(fù)性增長(zhǎng)，龍頭業(yè)績(jī)有望表現(xiàn)更優(yōu)_20220606》2022.06.07《高端白酒展現(xiàn)韌性，疫情下大眾品表現(xiàn)分化》2022.05.31《茅臺(tái)批價(jià)上行彰顯信心，期待疫后消費(fèi)復(fù)蘇》2022.05.23數(shù)據(jù)，2022年5月，中國(guó)規(guī)模以上企業(yè)啤酒產(chǎn)量356.7萬千升，同比下降0.7%，較上月降幅有所收窄。1-5月，中國(guó)累計(jì)出口啤酒18.984萬千幣，同比增長(zhǎng)7.6%。1-5月，中國(guó)累計(jì)進(jìn)口啤酒18.806萬千升，同比下降9.6%；金額為16.9635月31日-6月18日)白啤成交額同比增長(zhǎng)超400%，果啤成交額同比增長(zhǎng)達(dá)189%，百威啤酒、燕京啤酒、青島啤酒分列品牌銷售前三名。啤酒消費(fèi)旺季疊加疫情轉(zhuǎn)好，有望帶動(dòng)回補(bǔ)性消費(fèi)，啤酒板塊營(yíng)收有望迎來反彈。乳制品：行業(yè)品牌效應(yīng)愈發(fā)明顯，頭部?jī)?yōu)勢(shì)不斷加大。從整體消費(fèi)環(huán)境來看，隨著消費(fèi)能力的提高，消費(fèi)者對(duì)于品牌的重視程度不斷提高。根據(jù)6月15日發(fā)布的《凱度BrandZ?最具價(jià)值全球品牌排行榜》，在中國(guó)乳業(yè)領(lǐng)域中，伊利蟬聯(lián)全球乳業(yè)五強(qiáng)，連續(xù)8年位居亞洲乳業(yè)第一；蒙牛的品牌價(jià)值為97.26億美元、同比增長(zhǎng)15%。行業(yè)內(nèi)頭部企業(yè)品牌優(yōu)勢(shì)顯著。同時(shí)根據(jù)工信部6月17日召開的乳制品行業(yè)奶源建設(shè)工作座談會(huì)，會(huì)上要求乳制品生產(chǎn)企業(yè)進(jìn)一步加強(qiáng)奶源基地建設(shè)，擁有更多奶源基地的頭部企業(yè)優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步加大。當(dāng)前隨著行業(yè)寡頭格局初步形成，頭部企業(yè)依靠較高的品牌價(jià)值以及較為全面的上下游布局，其優(yōu)勢(shì)地位或?qū)⒏臃€(wěn)固。投資建議板塊配置：白酒>啤酒>乳制品>休閑食品>調(diào)味品；白酒：相關(guān)標(biāo)的包括高端酒企貴州茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖及次高端酒企中發(fā)展?jié)摿Υ蟮纳轿鞣诰?、洋河股份、古井貢酒、酒鬼酒；啤酒：相關(guān)標(biāo)的有未來業(yè)績(jī)具備高增長(zhǎng)預(yù)期的青島啤酒；乳制品：相關(guān)標(biāo)的是在產(chǎn)能、渠道、產(chǎn)品三方齊發(fā)力的伊利股份。風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)政策收緊風(fēng)險(xiǎn)；國(guó)內(nèi)疫情擴(kuò)散風(fēng)險(xiǎn)；食品安全問題等。請(qǐng)仔細(xì)閱讀報(bào)告尾頁的免責(zé)聲明1食品飲料請(qǐng)仔細(xì)閱讀報(bào)告尾頁的免責(zé)聲明21.核心觀點(diǎn) 41.1.白酒：品質(zhì)升級(jí)驅(qū)動(dòng)低端白酒價(jià)格帶上移，酒企全年銷售有望展現(xiàn)韌性 41.2.啤酒：產(chǎn)量降幅收窄，疫情轉(zhuǎn)好有望帶動(dòng)需求回暖 41.3.乳制品：行業(yè)品牌效應(yīng)愈發(fā)明顯，頭部?jī)?yōu)勢(shì)不斷加大 41.4.調(diào)味品：成本壓力有望逐步釋放，龍頭業(yè)績(jī)有望更快得到修復(fù) 51.5.速凍品：標(biāo)準(zhǔn)出臺(tái)提高賽道門檻，C端發(fā)展較為迅速 52.板塊行情分析：短期看估值漸趨合理，長(zhǎng)遠(yuǎn)看景氣度依舊 52.1.板塊總體行情 52.2.子板塊行情 62.3.個(gè)股行情 72.4.板塊估值水平 83.板塊滬深港通活躍個(gè)股情況 84.行業(yè)上游表現(xiàn)情況 94.1.原奶及牛奶價(jià)格 94.2.生豬及豬肉價(jià)格 104.3.大豆及豆粕價(jià)格 104.4.白砂糖及柳糖價(jià)格 114.5.白條雞及毛鴨價(jià)格 115.重點(diǎn)白酒價(jià)格情況 136.行業(yè)新聞及重點(diǎn)公司動(dòng)態(tài) 146.1.上周行業(yè)新聞動(dòng)態(tài) 146.2.上周重點(diǎn)公司動(dòng)態(tài) 157.風(fēng)險(xiǎn)提示 17圖表目錄圖表1.上周食品飲料板塊跑贏上證指數(shù)、深證成指和滬深300(單位:%) 6圖表2.上周(06.20-06.24)食品飲料板塊在申萬行業(yè)漲跌幅中排名12/31 6圖表3.啤酒、白酒跑贏食品飲料板塊指數(shù) 7圖表4.上周主要子板塊全周呈現(xiàn)先跌后漲的趨勢(shì) 7圖表5.上周日辰股份、南僑食品、金種子酒漲幅居前 8圖表6.上周蓮花健康、青海春天、雙塔食品跌幅居前 8圖表7.板塊整體估值為歷史分位數(shù)的71.53% 8圖表8.白酒整體估值為歷史分位數(shù)的78.15% 8圖表9.上周食品飲料板塊滬深港通活躍個(gè)股整周交易情況 9圖表10.上周食品飲料板塊滬深港通活躍個(gè)股每日交易情況 9圖表11.2022.06.15生鮮乳主產(chǎn)區(qū)均價(jià)為4.14元/公斤 10圖表12.2022.06.17牛奶零售價(jià)為12.98元/升 10圖表13.2022.06.10生豬平均價(jià)格為15.9元/公斤 10圖表14.2022.06.10豬肉平均價(jià)格為21.95元/公斤 10圖表15.2022.06.01大豆現(xiàn)貨價(jià)為5808.42元/噸 11圖表16.2022.06.01豆粕現(xiàn)貨價(jià)為4282.86元/噸 11圖表17.2022.06.17白砂糖零售價(jià)為11.45元/公斤 11圖表18.2022.06.24柳糖現(xiàn)貨合同價(jià)為5960元/噸 11圖表19.2022.06.24白條雞平均批價(jià)為18.43元/公斤 12圖表20.2022.06.24毛鴨主產(chǎn)區(qū)均價(jià)為9.53元/公斤 12請(qǐng)仔細(xì)閱讀報(bào)告尾頁的免責(zé)聲明3食品飲料圖表21.重點(diǎn)白酒價(jià)格情況...............................................................................................................................................13食品飲料請(qǐng)仔細(xì)閱讀報(bào)告尾頁的免責(zé)聲明41.核心觀點(diǎn)1.1.白酒：品質(zhì)升級(jí)驅(qū)動(dòng)低端白酒價(jià)格帶上移，酒企全有望展現(xiàn)韌性品質(zhì)升級(jí)驅(qū)動(dòng)低端白酒價(jià)格帶上移，酒企全年銷售有望展現(xiàn)韌性。白酒新國(guó)標(biāo)已于6月1日開始實(shí)施，非糧谷釀造白酒不再屬于白酒類別。白酒行業(yè)將迎來新一輪品質(zhì)升級(jí)潮流，低端白酒市場(chǎng)或因此面臨洗牌，低端白酒價(jià)格帶有望上移。在此形勢(shì)下，光瓶酒提價(jià)或成必然，并有望孕育出億元級(jí)別大單品。6月21日，瀘州老窖推出的光瓶酒“黑蓋”上市，被視為公司大光瓶戰(zhàn)略的重要產(chǎn)品。貴州茅臺(tái)飛天整箱在6月24日的批價(jià)為3060元，環(huán)比下降20元，自5月下旬以來的首次出現(xiàn)回落。茅臺(tái)酒價(jià)波動(dòng)，或與端午小旺季帶來的需求波動(dòng)有關(guān)。在下半年疫情能夠持續(xù)有效得到控制的條件下，暑期升學(xué)宴、中秋節(jié)等銷售旺季的來臨，以及消費(fèi)刺激政策的出臺(tái)，均有望支撐酒企業(yè)績(jī)韌性增長(zhǎng)。相關(guān)標(biāo)的有高端酒企貴州茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖及次高端酒企中發(fā)展?jié)摿Υ蟮纳轿鞣诰?、洋河股份、古井貢酒、酒鬼酒?啤酒：產(chǎn)量降幅收窄，疫情轉(zhuǎn)好有望帶動(dòng)需求回暖啤酒產(chǎn)量降幅收窄，疫情轉(zhuǎn)好有望帶動(dòng)需求回暖。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，較上月降幅有所收窄。1-5月，中國(guó)累計(jì)出口啤酒18.984萬千升，同比增長(zhǎng)進(jìn)口交額同比增長(zhǎng)超400%，果啤成交額同比增長(zhǎng)達(dá)189%，百威啤酒、燕京啤酒、青島啤酒分列品牌銷售前三名。啤酒消費(fèi)旺季疊加疫情轉(zhuǎn)好，有望帶動(dòng)回補(bǔ)性消費(fèi)，啤酒板塊營(yíng)收有望迎來反彈，相關(guān)標(biāo)的青島啤酒。1.3.乳制品：行業(yè)品牌效應(yīng)愈發(fā)明顯，頭部?jī)?yōu)勢(shì)不斷加大行業(yè)品牌效應(yīng)愈發(fā)明顯，頭部?jī)?yōu)勢(shì)不斷加大。從整體消費(fèi)環(huán)境來看，隨著消費(fèi)能力的提高，消費(fèi)者對(duì)于品牌的重視程度不斷提高。根據(jù)6月15日發(fā)布的《凱度BrandZ?最具價(jià)值全球品牌排行榜》，在中國(guó)乳業(yè)領(lǐng)域中，伊利蟬聯(lián)全球乳業(yè)五強(qiáng)，連續(xù)8年位居亞洲乳業(yè)第一；蒙牛的品牌價(jià)值為97.26億美元、同比增長(zhǎng)15%。行業(yè)內(nèi)頭部企業(yè)品牌優(yōu)勢(shì)顯著。同時(shí)根據(jù)工信部6月17日召開的乳制品行業(yè)奶源建設(shè)工作座談會(huì)，會(huì)上要求乳制品生產(chǎn)企業(yè)進(jìn)一步加強(qiáng)奶源基地建設(shè)，擁有更多奶源基地的頭部企業(yè)優(yōu)勢(shì)進(jìn)一食品飲料請(qǐng)仔細(xì)閱讀報(bào)告尾頁的免責(zé)聲明5步加大。當(dāng)前隨著行業(yè)寡頭格局初步形成，頭部企業(yè)依靠較高的品牌價(jià)值以及較為全面的上下游布局，其優(yōu)勢(shì)地位或?qū)⒏臃€(wěn)固。相關(guān)標(biāo)的：白奶增速亮眼，收購(gòu)澳優(yōu)帶來奶粉增長(zhǎng)曲線的伊利股份。1.4.調(diào)味品：成本壓力有望逐步釋放，龍頭業(yè)績(jī)有望更成本壓力有望逐步釋放，龍頭業(yè)績(jī)有望更快得到修復(fù)。大豆和豆粕的價(jià)格仍處在高位，但價(jià)格出現(xiàn)回落跡象。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，大豆市場(chǎng)價(jià)格年初以來累計(jì)上漲10.97%(截至6月20日)，6月初大豆市場(chǎng)價(jià)格處于近兩年的高峰，但出現(xiàn)高位回落的趨勢(shì)。根據(jù)大連商品交易所數(shù)據(jù)，豆粕期貨結(jié)算價(jià)格年初以來累計(jì)上漲16.63%(截至6月24日)，3月底的豆粕期貨結(jié)算價(jià)格為上半年高點(diǎn)，此后價(jià)格表現(xiàn)出高位震蕩。在俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)沖突，國(guó)內(nèi)物流不暢，以及局部地區(qū)疫情擾動(dòng)的背景下，調(diào)味品行業(yè)不僅面臨著較高的成本壓力，而且人員和貨物流動(dòng)受到限制影響企業(yè)的產(chǎn)品銷量。伴隨下半年疫情好轉(zhuǎn)，以及國(guó)內(nèi)物流和全球供應(yīng)鏈的恢復(fù)，調(diào)味品行業(yè)基本面有望迎來修復(fù)期。其中，頭部調(diào)味品企業(yè)基于品牌、渠道、規(guī)模等優(yōu)勢(shì)，在提價(jià)控費(fèi)上有望表現(xiàn)更優(yōu)，相關(guān)標(biāo)的：海天味業(yè)、涪陵榨菜。1.5.速凍品：標(biāo)準(zhǔn)出臺(tái)提高賽道門檻，C端發(fā)展較為迅速疫情推動(dòng)預(yù)制菜C端快速發(fā)展，標(biāo)準(zhǔn)出臺(tái)既能夠提升消費(fèi)者對(duì)菜品的信任度，又提高進(jìn)入預(yù)制菜賽道門檻。疫情的擾動(dòng)給預(yù)制菜B端市場(chǎng)帶來負(fù)面影響，而推動(dòng)C端的快速發(fā)展。根據(jù)渠道調(diào)研，相比B端10%的毛利率，C端毛利率更高。根據(jù)調(diào)研結(jié)果，參考日本和韓國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家預(yù)制菜的發(fā)展?fàn)顟B(tài)，預(yù)估C端未來市場(chǎng)空間占比能夠達(dá)到60%。未來一些預(yù)制菜標(biāo)準(zhǔn)政策出臺(tái)后，能夠剔除掉一些不合規(guī)的、專業(yè)能力弱的中小型企業(yè)，能夠?yàn)樵闲汀I(yè)型等大型企業(yè)提高一個(gè)更好的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，預(yù)制菜行業(yè)也能夠得到更快的發(fā)展。2.板塊行情分析：短期看估值漸趨合理，長(zhǎng)遠(yuǎn)看景氣度依舊.板塊總體行情22年6月20日-6月24日，食品飲料板塊(申萬)上漲2.23%，上飲料板塊跑贏上證綜指1.23個(gè)百分點(diǎn)，在申萬31個(gè)一級(jí)子行業(yè)周漲跌幅中排名請(qǐng)仔細(xì)閱讀報(bào)告尾頁的免責(zé)聲明6食品飲料圖表1.上周食品飲料板塊跑贏上證指數(shù)、深證成指和滬深300(單位:%)上周(06.20-06.24)本月(06.01-06.24)2022年初至今(01.01-06.24)板塊漲跌幅超額收益漲跌幅超額收益漲跌幅超額收益上證綜指深證成指食品飲料0.992.8892.233-0.650.24/10.057.412.970.69/-7.97-8.47-0.512.57/超額收益為食品飲料板塊相對(duì)各大盤指數(shù)的收益資料來源：Wind，東亞前海證券研究所行情圖表2.上周(06.20-06.24)食品飲料板塊在申萬行業(yè)漲跌幅中排名12/31資料來源：Wind，東亞前海證券研究所分子行業(yè)來看，上周食品飲料各子板塊多數(shù)上漲。啤酒、白酒跑贏食品飲料板塊指數(shù)。子板塊漲跌幅依次為烘焙食品(1.32%)、啤酒(3.45%)、白酒(2.86%)、調(diào)味發(fā)酵品(1.71%)、軟飲料(1.7%)、肉制品(0.18%)、乳制品(0.04%)、預(yù)加工食品(-0.38%)、零食(-0.48%)、保健品(-0.6%)、其他酒類食品飲料請(qǐng)仔細(xì)閱讀報(bào)告尾頁的免責(zé)聲明7圖表3.啤酒、白酒跑贏食品飲料板塊指數(shù)資料來源：Wind，東亞前海證券研究所注：縱坐標(biāo)為上周食品飲料子板塊漲跌幅從上周各日的走勢(shì)來看，大部分子板塊全周呈現(xiàn)出先跌后漲的趨勢(shì)。對(duì)于白酒板塊而言，近三日的漲跌幅分別為-1.15%、1.00%、2.15%；對(duì)于啤酒板塊而言，近三日的漲跌幅分別為-1.60%、0.49%、1.77%。圖表4.上周主要子板塊全周呈現(xiàn)先跌后漲的趨勢(shì)資料來源：Wind，東亞前海證券研究所情個(gè)股方面，上周日辰股份、南僑食品、金種子酒漲幅居前，蓮花健康、青海春天、雙塔食品跌幅居前。請(qǐng)仔細(xì)閱讀報(bào)告尾頁的免責(zé)聲明8圖表7.圖表7.板塊整體估值為歷史分位數(shù)的71.53%資料來源：Wind，東亞前海證券研究所食品飲料圖表5.上周日辰股份、南僑食品、金種子酒漲幅居前資料來源：Wind，東亞前海證券研究所圖表6.上周蓮花健康、青海春天、雙塔食品跌幅居前資料來源：Wind，東亞前海證券研究所.板塊估值水平從整體的板塊估值水平來看，目前食品飲料整體估值PE(TTM)約為37.34，處于2016年至今歷史分位數(shù)水平的約71.53%，白酒子板塊目前的與前一周相比，食品飲料整體市盈率較為穩(wěn)定，白酒市盈率也較為穩(wěn)定。目前板塊市盈率PE(TTM)排名前三位為其他酒類(63.95)、啤酒(48.55)、預(yù)加工食品(45.8)。圖表圖表8.白酒整體估值為歷史分位數(shù)的78.15%資料來源：Wind，東亞前海證券研究所3.板塊滬深港通活躍個(gè)股情況上周(06.20-06.24)，滬深港通各自前十大活躍個(gè)股中食品飲料行業(yè)公司共計(jì)三家，其中滬股通兩家：貴州茅臺(tái)、伊利股份；深股通一家：五糧三家公司上周凈買入額分別為：貴州茅臺(tái)(31.29億元)、五糧液(-17.20億元)、伊利股份(-0.77億元)，整體看來三家企業(yè)整體凈買入13.32億元。請(qǐng)仔細(xì)閱讀報(bào)告尾頁的免責(zé)聲明9食品飲料圖表9.上周食品飲料板塊滬深港通活躍個(gè)股整周交易情況滬滬深港通活躍個(gè)股一周成交凈買入(億元)貴州茅臺(tái)31.29五糧五糧液伊利股份-0.77資料來源：Wind，東亞前海證券研究所圖表10.上周食品飲料板塊滬深港通活躍個(gè)股每日交易情況滬股通上榜公司成交凈買入(億合計(jì)(億元)深股通上榜公司成交凈買入(億合計(jì)(億元)06.20貴州茅臺(tái)伊利股份0.05五糧液06.21貴州茅臺(tái)4.634.63五糧液-4.65-4.6506.22貴州茅臺(tái)五糧液-5.29-5.2906.23貴州茅臺(tái)伊利股份2.55-0.82五糧液--06.24貴州茅臺(tái)4.764.76五糧液2.922.92資料來源：Wind，東亞前海證券研究所4.行業(yè)上游表現(xiàn)情況4.1.原奶及牛奶價(jià)格均價(jià)為4.14元/公斤，周度環(huán)比下降0%，年度同比下降3.72%。短期看原奶價(jià)格仍處于高位態(tài)勢(shì)，2021年8月達(dá)到峰值的4.38元，近期震蕩下跌。比下降0%，年度同比上升4.09%。從長(zhǎng)期的需求角度看，隨著國(guó)人消費(fèi)能力與健康需求不斷提升，鮮奶尤其是低溫奶滲透率逐漸提高，國(guó)內(nèi)對(duì)原奶的高需求有望維持；從供給角度看，前幾年由于環(huán)保等問題導(dǎo)致行業(yè)大洗牌疊加飼料價(jià)格上漲，國(guó)內(nèi)原奶供給相對(duì)不足。因此需求上升疊加成本上漲或?qū)⑼苿?dòng)本輪生鮮乳價(jià)格持續(xù)上升。請(qǐng)仔細(xì)閱讀報(bào)告尾頁的免責(zé)聲明10圖表12.2022.06.17圖表12.2022.06.17牛奶零售價(jià)為12.98元/升資料來源：Wind，國(guó)家奶牛產(chǎn)業(yè)技術(shù)網(wǎng)，東亞前海證券研究所圖表13.2022.06.10生豬平均價(jià)格為15.9元/公斤資料來源：Wind，中國(guó)畜牧業(yè)信息網(wǎng)，東亞前海證券研究所食品飲料圖表圖表11.2022.06.15生鮮乳主產(chǎn)區(qū)均價(jià)為4.14元/公斤資料來源：Wind，農(nóng)業(yè)部，東亞前海證券研究所4.2.生豬及豬肉價(jià)格2022年06月10日，22省市生豬平均價(jià)格為15.9元/公斤，周度環(huán)比均價(jià)格為21.95元/公斤，同比下降20.24%。圖表14.2022.06.10豬肉平均價(jià)格為21.95元/公斤資料來源：Wind，中國(guó)畜牧業(yè)信息網(wǎng)，東亞前海證券研究所4.3.大豆及豆粕價(jià)格年度同比上升12.7%；2022年06月01日，豆粕現(xiàn)貨價(jià)為4282.86元/噸，周度環(huán)比上升0.48%，年度同比上升1878.92%。短期來看，2021年國(guó)際疫情和相關(guān)自然災(zāi)害對(duì)大豆及豆粕的負(fù)面影響疊加供需情況偏緊張的局面，大豆及豆粕價(jià)格預(yù)計(jì)將維持高位震蕩格局。長(zhǎng)期來看，國(guó)際疫情形勢(shì)向好、國(guó)內(nèi)糧食大豐收等因素將逐漸改善糧價(jià)上漲的局面。請(qǐng)仔細(xì)閱讀報(bào)告尾頁的免責(zé)聲明11圖表17.2022圖表17.2022.06.17白砂糖零售價(jià)為11.45元/公斤資料來源：Wind，商務(wù)部，東亞前海證券研究所食品飲料圖表15.2022.06.01大豆現(xiàn)貨價(jià)為5808.42元/噸資料來源：Wind，中國(guó)大豆網(wǎng)，東亞前海證券研究所圖表16.2022.06.01豆粕現(xiàn)貨價(jià)為4282.86元/噸資料來源：Wind，中國(guó)大豆網(wǎng)，東亞前海證券研究所4.4.白砂糖及柳糖價(jià)格2022年06月17日，白砂糖零售價(jià)為11.45元/公斤，周度環(huán)比上升06月24日，柳糖現(xiàn)貨合同價(jià)為5960元/噸，周度環(huán)比下降0.5%，年度同比上升7.39%。長(zhǎng)期來看，白糖處于歷史低價(jià)格區(qū)間疊加疫情好轉(zhuǎn)后的市場(chǎng)復(fù)蘇預(yù)期，大宗商品持續(xù)走高有望支撐糖價(jià)走高。圖表圖表18.2022.06.24柳糖現(xiàn)貨合同價(jià)為5960元/噸資料來源：Wind，東亞前海證券研究所4.5.白條雞及毛鴨價(jià)格2022年06月24日，白條雞平均批發(fā)價(jià)為18.43元/公斤，周度環(huán)比下022年06月24日，毛鴨主產(chǎn)區(qū)平均價(jià)為9.53元/公斤，周度環(huán)比下降2.82%，年度同比上升23.34%。整體看，價(jià)格整體處于合理區(qū)間范圍內(nèi)，短期價(jià)格波動(dòng)屬于正常價(jià)格調(diào)整。請(qǐng)仔細(xì)閱讀報(bào)告尾頁的免責(zé)聲明12圖表19.圖表19.2022.06.24白條雞平均批價(jià)為18.43元/公斤資料來源：Wind，商務(wù)部，東亞前海證券研究所食品飲料圖表20.2022.06.24毛鴨主產(chǎn)區(qū)均價(jià)為9.53元/公斤資料來源：Wind，東亞前海證券研究所請(qǐng)仔細(xì)閱讀報(bào)告尾頁的免責(zé)聲明13食品飲料5.重點(diǎn)白酒價(jià)格情況圖表21.重點(diǎn)白酒價(jià)格情況資料來源：今日酒價(jià)，東亞前海證券研究所食品飲料請(qǐng)仔細(xì)閱讀報(bào)告尾頁的免責(zé)聲明146.行業(yè)新聞及重點(diǎn)公司動(dòng)態(tài).1.上周行業(yè)新聞動(dòng)態(tài)【11部門聯(lián)合扶持餐飲業(yè)發(fā)展，外賣或近場(chǎng)消費(fèi)有望最快復(fù)蘇】近日，商務(wù)部、國(guó)家發(fā)展改革委等11部門辦公廳聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于抓好促進(jìn)餐飲業(yè)恢復(fù)發(fā)展扶持政策貫徹落實(shí)工作的通知》，從相關(guān)補(bǔ)貼措施、社會(huì)保險(xiǎn)助企紓困政策、拓寬企業(yè)融資渠道、增強(qiáng)融資擔(dān)保增信功能、發(fā)揮好商業(yè)保險(xiǎn)支撐作用、支持老年助餐消費(fèi)六個(gè)方面，明確要求抓好促進(jìn)餐飲業(yè)恢復(fù)發(fā)展扶持政策貫徹落實(shí)工作。(智通財(cái)經(jīng))【我國(guó)首條乳鐵蛋白自動(dòng)化生產(chǎn)線誕生，飛鶴奶粉硬核實(shí)力為國(guó)爭(zhēng)光】近期，飛鶴奶粉成功獲批乳鐵蛋白生產(chǎn)許可，標(biāo)志著我國(guó)乳品行業(yè)第一條乳鐵蛋白自動(dòng)化生產(chǎn)線正式投產(chǎn)，徹底打破一直以來中國(guó)乳制品行業(yè)存在部分關(guān)鍵原輔料依賴進(jìn)口的問題，實(shí)現(xiàn)關(guān)鍵原輔料的國(guó)產(chǎn)化和核心技術(shù)自主掌控，為我國(guó)嬰幼兒奶粉的發(fā)展開創(chuàng)了新的發(fā)展模式。(蘭州新聞網(wǎng))【復(fù)星入主舍得一年之后，“中國(guó)白酒之鄉(xiāng)”花落射洪】近日，射洪市被中國(guó)輕工業(yè)聯(lián)合會(huì)與中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)共同授予“中國(guó)白酒之鄉(xiāng)”的稱號(hào)，這標(biāo)志著四川省繼“酒都”“酒城”之后又新增了“酒鄉(xiāng)”這一白酒名片。近年來，舍得酒業(yè)夯實(shí)老酒戰(zhàn)略，業(yè)績(jī)?cè)鏊倜黠@，復(fù)星入主之后，舍得酒業(yè)迎來了“創(chuàng)業(yè)式的乘數(shù)”發(fā)展。據(jù)年度報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，2021年度，舍得實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)12.46億元，同比增長(zhǎng)114.35%。這個(gè)業(yè)績(jī)也在客觀上充分驗(yàn)證了去年以來復(fù)星對(duì)舍得酒業(yè)的優(yōu)秀的投后管理與賦能效應(yīng)。(證券日?qǐng)?bào)網(wǎng))【從“菜籃子”到“菜盤子”，重慶梁平將打造預(yù)制菜產(chǎn)業(yè)園】6月23日，從梁平區(qū)推動(dòng)預(yù)制菜產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展新聞發(fā)布會(huì)獲悉，重慶市經(jīng)信委正在謀劃全市預(yù)制菜產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，將支持梁平區(qū)建設(shè)重慶市預(yù)制菜產(chǎn)業(yè)園，打造中國(guó)西部預(yù)制菜產(chǎn)業(yè)研究院。梁平坐擁巴渝第一大平原，是國(guó)家級(jí)重點(diǎn)產(chǎn)糧大區(qū)、全國(guó)商品糧基地、國(guó)家農(nóng)產(chǎn)品質(zhì)量安全區(qū)。此外，本月27日-28日，2022年中國(guó)預(yù)制菜產(chǎn)業(yè)發(fā)展峰會(huì)將在梁平舉辦，峰會(huì)期間將舉辦預(yù)制菜招商企業(yè)簽約、產(chǎn)業(yè)園區(qū)重點(diǎn)項(xiàng)目開工，中國(guó)(西部)預(yù)制菜之都展覽館和體驗(yàn)館開館。3000平方的體驗(yàn)館，將帶來數(shù)百個(gè)品種菜式讓大【茅臺(tái)“斷舍離”：5年“砍”199個(gè)子品牌“白金酒”在列】茅臺(tái)集團(tuán)于2017年開始的“瘦身減肥”計(jì)劃仍在持續(xù)。6月23日，記者從天眼查獲悉，貴州茅臺(tái)酒廠白金酒有限責(zé)任公司已更名為貴州白金酒股份有限公司，同時(shí)，貴州茅臺(tái)酒廠保健酒業(yè)有限公司已退出其股東行列，由原股東北京白金至尊酒業(yè)有限公司接手其股份。據(jù)茅臺(tái)集團(tuán)透露，截至今年1月份，其已累計(jì)縮減酒類品牌198個(gè)、產(chǎn)品2694款，加上目前已經(jīng)出局的食品飲料請(qǐng)仔細(xì)閱讀報(bào)告尾頁的免責(zé)聲明15“白金酒”品牌，至今，茅臺(tái)已砍掉199個(gè)酒類品牌。(證券日?qǐng)?bào)網(wǎng))【華潤(rùn)雪花啤酒在深圳設(shè)立新公司，注冊(cè)資本約2億美元】6月23日，華潤(rùn)雪花啤酒在廣東省深圳市設(shè)立新公司深圳雪花啤酒有限公司，注國(guó))投資有限公司全資持股，法定代表人為侯孝海，侯孝海目前也是華潤(rùn)啤酒首席執(zhí)行官。該新公司的經(jīng)營(yíng)范圍中，許可經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目涉及酒制品生產(chǎn)、酒類經(jīng)營(yíng)、代理記賬、飲料生產(chǎn)、食品銷售(僅銷售預(yù)包裝食品)、貨物進(jìn)出口、人力資源服務(wù)(不含職業(yè)中介活動(dòng)、勞務(wù)派遣服務(wù))等。此前，華潤(rùn)雪花啤酒曾投資約100億元，在深圳市寶安區(qū)建設(shè)超13萬平方米的總部基5.2.上周重點(diǎn)公司動(dòng)態(tài)【桂發(fā)祥：關(guān)于控股股東持股比例變動(dòng)達(dá)1%的公告】天津桂發(fā)祥十八街麻花食品股份有限公司的控股股東天津市桂發(fā)祥麻花飲食集團(tuán)有限公司于近期按照其發(fā)布的股份增持計(jì)劃實(shí)施增持。截至2022年6月23日，桂發(fā)祥集團(tuán)以集中競(jìng)價(jià)方式累計(jì)增持本公司股份1,094,500股。2022年6月20日，公司回購(gòu)股份注銷事宜辦理完成，公司總股本由204,800,000股減少至200,868,295股。本次增持前，桂發(fā)祥集團(tuán)持有本公司股份66,258,514股，占當(dāng)時(shí)公司總股本的32.35%；截至目前，桂發(fā)祥集團(tuán)增持后持有本公司股份67,353,014股，同時(shí)因公司總股本變化、桂發(fā)祥集團(tuán)持股比例被動(dòng)增加變?yōu)?3.53%，主動(dòng)及被動(dòng)增持比例合計(jì)超過1%。【日辰股份：關(guān)于使用募集資金向全資子公司增資以實(shí)施募投項(xiàng)目的公告】經(jīng)中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)《關(guān)于核準(zhǔn)青島日辰食品股份有限公司首次公開發(fā)行股票的批復(fù)》的核準(zhǔn)，公司在上海證券交易所向社會(huì)公眾發(fā)行人民幣普通股(A股)2,466萬股，發(fā)行價(jià)格為每股15.70元。募集資金總額387,162,000.00元，扣除發(fā)行費(fèi)用后，募集資金凈額為342,660,630.87元，已由主承銷商廣發(fā)證券股份有限公司于2019年8月21日匯入公司募集資金監(jiān)管賬戶。此次募投項(xiàng)目主要包括：預(yù)計(jì)2023年12月達(dá)到可使用狀態(tài)的年產(chǎn)15000噸復(fù)合調(diào)味品生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目、年產(chǎn)5000噸湯類抽提生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目；預(yù)計(jì)2022年12月達(dá)到可使用狀態(tài)的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目、技術(shù)中心建設(shè)項(xiàng)目。【均瑤健康：關(guān)于重大資產(chǎn)重組進(jìn)展的公告】湖北均瑤大健康飲品股份有限公司擬自行或指定其關(guān)聯(lián)方以現(xiàn)金支付方式，通過受讓王學(xué)毅持有的部分上海鴻鎰遠(yuǎn)供應(yīng)鏈管理有限公司股權(quán)取得標(biāo)的公司51%的股權(quán)，形成對(duì)標(biāo)的公司的控制權(quán)。因受新冠疫情影響，公司聘請(qǐng)的相關(guān)中介機(jī)構(gòu)延后食品飲料請(qǐng)仔細(xì)閱讀報(bào)告尾頁的免責(zé)聲明16開展現(xiàn)場(chǎng)盡調(diào)工作，本次重組進(jìn)展也因此有所延后，公司尚未召開董事會(huì)審議并披露重組預(yù)案或重組報(bào)告書。截至本公告披露日，本次重組相關(guān)工作正有序推進(jìn)中，目前公司正積極協(xié)調(diào)各方，加快推進(jìn)審計(jì)評(píng)估等相關(guān)工作，公司將在本次重組相關(guān)工作完成后盡快召開董事會(huì)審議并披露編制的重組預(yù)案或重組報(bào)告書?！局倬笆称罚宏P(guān)于使用部分閑置募集資金進(jìn)行現(xiàn)金管理的進(jìn)展公告】仲景食品股份有限公司于2022年4月11日召開第五屆董事會(huì)第十一次會(huì)議和第五屆監(jiān)事會(huì)第十次會(huì)議，并于2022年5月6日召開2021年年度股東大會(huì)審議通過了《關(guān)于使用部分閑置募集資金和自有資金進(jìn)行現(xiàn)金管理的議案》，同意公司在確保不影響募集資金投資計(jì)劃正常進(jìn)行及募集資金安全的前提下，使用額度不超過人民幣55,000萬元的閑置募集資金和額度不超過人民幣45,000萬元的自有資金進(jìn)行現(xiàn)金管理，使用期限自2021年年度股東大會(huì)審議通過之日起至下一年年度股東大會(huì)審議通過之日止，在上述額度和期限內(nèi)，資金可以滾動(dòng)使用。公司于近日購(gòu)買了招商銀行南陽分行、中國(guó)民生銀行股份有限公司鄭州分行、中國(guó)工商銀行股份又像是西峽支行的保本浮動(dòng)收益型理財(cái)產(chǎn)品共計(jì)37000萬元。上述三項(xiàng)理財(cái)產(chǎn)品起。【伊利股份：關(guān)于2022年度第九期超短期融資券兌付完成的公告】公司于2022年4月成功發(fā)行了2022年度第九期超短期融資券，發(fā)行總額為60億元，發(fā)行利率為2.20%，發(fā)行期限為77天。上述短期融資券已于2022融資券的兌付工作，本息兌付總額為人民幣6,027,846,575.34元，由銀行間市場(chǎng)清算所股份有限公司代理劃付至債券持有人指定的銀行賬戶?！疚鼷?zhǔn)称罚宏P(guān)于持股5%以上非控股股東減持比例達(dá)到1%的公告】桂林西麥?zhǔn)称饭煞萦邢薰居?022年6月16日接到持股5%以上股東BLACKRIVERFOOD2PTE.LTD.出具的《關(guān)于持股5%以上股東減持股份達(dá)到1%的減持后，股東BLACKRIVERFOOD2PTE.LTD.所持有公司股份數(shù)量由食品飲料請(qǐng)仔細(xì)閱讀報(bào)告尾頁的免責(zé)聲明177.風(fēng)險(xiǎn)提示行業(yè)政策收緊風(fēng)險(xiǎn)：政府如若出臺(tái)食品飲料行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)等規(guī)定，有可能會(huì)抬高行業(yè)的進(jìn)入壁壘。對(duì)于不符合標(biāo)準(zhǔn)的品牌和產(chǎn)品，消費(fèi)者可能會(huì)減少購(gòu)買或轉(zhuǎn)而購(gòu)買替代品。對(duì)此，廠商可能需要投入較多的資金和資源，才能夠扭轉(zhuǎn)消費(fèi)者的既有印象和認(rèn)知；國(guó)內(nèi)疫情擴(kuò)散風(fēng)險(xiǎn)：疫情擾動(dòng)加劇導(dǎo)致消費(fèi)場(chǎng)景減少，會(huì)直接影響終端需求；在疫情防控下，交通物流受阻會(huì)影響到產(chǎn)品和原材料的運(yùn)輸，而且渠道建設(shè)工作也可能會(huì)被延緩；食品安全問題：伴隨生活水平的提高，消費(fèi)者對(duì)食品的安全性愈發(fā)重視。食品安全問題一旦發(fā)生，負(fù)面影響很有可能波及到整個(gè)行業(yè)，打擊消費(fèi)者的購(gòu)買意愿。請(qǐng)仔細(xì)閱讀報(bào)告尾頁的免責(zé)聲明18食品飲料特別聲明《證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》、《證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)投資者適當(dāng)性管理實(shí)施指引(試行)》已于2017年7月1日起正式實(shí)施。根據(jù)上述規(guī)定，東亞前海證券評(píng)定此研報(bào)的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為R3(中風(fēng)險(xiǎn))，因此通過公共平臺(tái)推送的研報(bào)其適用的投資者類別僅限定為專業(yè)投資者及風(fēng)險(xiǎn)承受能力為C3、C4、C5的普通投資者。若您并非專業(yè)投資者及風(fēng)險(xiǎn)承受能力為C3、C4、C5的普通投資者，請(qǐng)取消閱讀，請(qǐng)勿收藏、接收或使用本研報(bào)中的任何信息。因此受限于訪問權(quán)限的設(shè)置，若給您造成不便，煩請(qǐng)見諒！感謝您給予的理解與配合。分析師聲明負(fù)責(zé)準(zhǔn)備本報(bào)告以及撰寫本報(bào)告的所有研究分析師或工作人員在此保證，本研究報(bào)告中關(guān)于任何發(fā)行商或證券所發(fā)表的觀點(diǎn)均如實(shí)反映分析人員的個(gè)人觀點(diǎn)。負(fù)責(zé)準(zhǔn)備本報(bào)告的分析師獲取報(bào)酬的評(píng)判因素包括研究的質(zhì)量和準(zhǔn)確性、客戶的反饋、競(jìng)爭(zhēng)性因素以及東亞前海證券股份有限公司的整體收益。所有研究分析師或工作人員保證他們報(bào)酬的任何一部分不曾與，不與，也將不會(huì)與本報(bào)告中具體的推薦意見或觀點(diǎn)有直接或間接的聯(lián)系。分析師介紹汪玲，東亞前海證券研究所大消費(fèi)組長(zhǎng)兼食品飲料首席。中央財(cái)經(jīng)大學(xué)會(huì)計(jì)系。2021年加入東亞前海證券，多年消費(fèi)品研究經(jīng)驗(yàn)，善于從行業(yè)框架、產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)律挖掘公司價(jià)值。投資評(píng)級(jí)說明東亞前海證券行業(yè)評(píng)級(jí)體系：推薦、中性、回避推薦：未來6－12個(gè)月，預(yù)計(jì)該行業(yè)指數(shù)表現(xiàn)強(qiáng)于同期市場(chǎng)基準(zhǔn)指數(shù)。未來6－12個(gè)月，預(yù)計(jì)該行業(yè)指數(shù)表現(xiàn)基本與同期市場(chǎng)基準(zhǔn)指數(shù)持平。避：未來6－12個(gè)月，預(yù)計(jì)該行業(yè)指數(shù)表現(xiàn)弱于同期市場(chǎng)基準(zhǔn)指數(shù)。市場(chǎng)基準(zhǔn)指數(shù)為滬深300指數(shù)。東亞前海證券公司評(píng)級(jí)體系：強(qiáng)烈推薦、推薦、中性、回避強(qiáng)烈推薦：未來6－12個(gè)月，預(yù)計(jì)該公司股價(jià)相對(duì)同期市場(chǎng)基準(zhǔn)指數(shù)漲幅在20%以上。該評(píng)級(jí)由分