2023年益生股份研究報(bào)告 圍繞種源核心多樣化經(jīng)營

2023年益生股份研究報(bào)告圍繞種源核心多樣化經(jīng)營1公司簡(jiǎn)介：“種雞+種豬”雙輪驅(qū)動(dòng)，龍頭優(yōu)勢(shì)顯著1.1我國白羽種雞龍頭，圍繞種源核心多樣化經(jīng)營深耕行業(yè)三十余年，專注發(fā)展畜禽種源業(yè)務(wù)。益生股份始建于1989年，2010年在深交所上市，在董事長(zhǎng)曹積生先生的帶領(lǐng)下，公司逐步發(fā)展為集祖代肉種雞、父母代肉種雞、原種豬、祖代種豬、飼料、畜牧獸醫(yī)研究院、生態(tài)奶牛養(yǎng)殖、牛奶加工、生態(tài)蔬菜、糞便生物處理及有機(jī)肥加工等產(chǎn)、研、銷為一體的多樣化經(jīng)營企業(yè)。公司以“高代次畜禽種源供應(yīng)”為核心競(jìng)爭(zhēng)力，種雞業(yè)務(wù)方面，公司以祖代肉種雞起家，深耕行業(yè)三十余年，2016年與哈伯德公司達(dá)成戰(zhàn)略合作，將白羽肉雞產(chǎn)業(yè)鏈向上延伸，在行業(yè)內(nèi)率先引進(jìn)曾祖代肉種雞，進(jìn)一步強(qiáng)化供種優(yōu)勢(shì)；2021年自主研發(fā)“益生909”小型白羽肉雞配套系獲得國家畜禽新品種認(rèn)定并成功上市。公司處于白羽肉雞行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上游，是我國乃至亞洲最大的祖代肉種雞養(yǎng)殖企業(yè)，祖代肉種雞飼養(yǎng)規(guī)模連續(xù)十多年雄居全國第一，約占國內(nèi)市場(chǎng)1/3的份額；公司主營產(chǎn)品為父母代雞苗與商品代雞苗，商品代雞苗銷量約占國內(nèi)市場(chǎng)1/10的份額。種豬業(yè)務(wù)方面，為提高抵御風(fēng)險(xiǎn)能力和盈利能力，公司制定“種雞+種豬”雙輪驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略，在穩(wěn)固種雞優(yōu)勢(shì)同時(shí)，種豬業(yè)務(wù)布局也在穩(wěn)步推進(jìn)。公司2000年起建立原種豬場(chǎng)，從加拿大、法國、丹麥等國引進(jìn)優(yōu)質(zhì)種豬，并積極開展聯(lián)合育種等國際合作，在豬場(chǎng)建設(shè)、種豬繁育和疫病防控方面積累了豐富經(jīng)驗(yàn)，其種豬品質(zhì)優(yōu)秀，具有體型大、生長(zhǎng)快和節(jié)料等優(yōu)點(diǎn)。未來隨新建產(chǎn)能落地，種豬業(yè)務(wù)占比存在進(jìn)一步提升空間，有望成為公司發(fā)展新機(jī)遇。供應(yīng)鏈與研發(fā)等優(yōu)勢(shì)持續(xù)鞏固龍頭地位。旗下?lián)碛小敖K益太種禽有限公司”、“黑龍江益生種豬繁育有限公司”、“山東益生畜牧獸醫(yī)科學(xué)研究院”等多個(gè)種雞、種豬子公司，充分利用各地區(qū)位優(yōu)勢(shì)布局市場(chǎng)。規(guī)模優(yōu)勢(shì)使公司能最大限度地滿足下游集團(tuán)企業(yè)對(duì)雛雞同質(zhì)化的需求，同時(shí)公司大力實(shí)施種源凈化戰(zhàn)略、完善種源體系，累積集團(tuán)大客戶資源，形成上游資源優(yōu)勢(shì)。另一方面，公司通過持續(xù)研發(fā)投入，加強(qiáng)校企合作、定期邀請(qǐng)國內(nèi)外專家授課不斷提升專業(yè)團(tuán)隊(duì)專業(yè)能力，在多年專業(yè)化養(yǎng)殖、引種、繁育和營銷中累計(jì)經(jīng)驗(yàn)，形成研發(fā)能力壁壘。全方位競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)穩(wěn)固公司國內(nèi)白羽種雞龍頭地位。1.2股權(quán)集中度較高，員工持股激發(fā)經(jīng)營活力公司股權(quán)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定，管理層專業(yè)經(jīng)驗(yàn)豐富。截止2022年三季度，最大股東及實(shí)際控制人曹積生先生持股比例為41.14%，遲漢東與李玲夫婦共計(jì)持有4.67%股權(quán)，耿培梁與柳炳蘭夫婦共持有2.30%股權(quán)。曹積生先生于1982年畢業(yè)于山東農(nóng)學(xué)院牧醫(yī)系獸醫(yī)專業(yè)，專業(yè)經(jīng)驗(yàn)豐富。除此之外，公司多位高管均有本科及以上學(xué)歷，獸醫(yī)等相關(guān)專業(yè)背景。實(shí)施員工持股計(jì)劃，激發(fā)員工活力，提高經(jīng)營效率。為進(jìn)一步建立健全公司激勵(lì)約束機(jī)制，2022年3月22日，公司發(fā)行最新一期員工持股計(jì)劃，購買數(shù)量為120.46萬股，占公司總股本的0.12%，成交均價(jià)為9.29元/股，成交總金額為11,187,936元。本次員工持股計(jì)劃參與人數(shù)預(yù)計(jì)不超過650人，其中董監(jiān)高共計(jì)10人，中層管理人員及核心技術(shù)（業(yè)務(wù)）人員達(dá)640人，體現(xiàn)公司對(duì)一線核心業(yè)務(wù)骨干關(guān)注較多。公司根據(jù)《激勵(lì)基金管理辦法》對(duì)激勵(lì)對(duì)象設(shè)定個(gè)人績(jī)效考核期，考核期以自然年度為準(zhǔn)，并根據(jù)激勵(lì)對(duì)象的崗位職責(zé)設(shè)置評(píng)價(jià)指標(biāo)，將員工利益與公司經(jīng)營綁定，體現(xiàn)了公司全體對(duì)未來發(fā)展的信心。1.3財(cái)務(wù)表現(xiàn)：業(yè)績(jī)周期特征明顯，費(fèi)用端較為穩(wěn)定公司主營雞苗業(yè)務(wù)，業(yè)績(jī)呈現(xiàn)周期性波動(dòng)。公司主營種源業(yè)務(wù)處于產(chǎn)業(yè)鏈上游，因此營收、歸母凈利潤隨周期波動(dòng)趨勢(shì)明顯，2013~2020年三輪白羽雞周期中景氣年份2014年、2016年、2019年公司業(yè)績(jī)均實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。2021年公司實(shí)現(xiàn)營收20.90億元，同比增長(zhǎng)19.4%，2022Q1~Q3實(shí)現(xiàn)營收14.23億元，同比下降-16.3%，五年期（2017-2021年）CAGR為33.58%，營收整體呈增長(zhǎng)趨勢(shì)。2021年公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.28億元，同比下滑69.07%；2022Q1~Q3公司歸母凈利潤為-4.02億元，同比下降276.1%；2022年度預(yù)計(jì)虧損約3.6-3.9億元（公司預(yù)測(cè)口徑）。公司2022年業(yè)績(jī)下滑主要原因?yàn)镼1雞苗價(jià)格下行雞苗業(yè)務(wù)深度虧損；2022H2起白羽雞行情有所回暖，毛雞價(jià)格拉動(dòng)Q3雞苗價(jià)格回升，公司業(yè)績(jī)有所改善，單三季度實(shí)現(xiàn)營收5.68億元（環(huán)比+6.13%）、歸母凈利潤-0.32億元（環(huán)比+144.53%），虧損顯著收窄。雞苗業(yè)務(wù)收入占比穩(wěn)定，種豬業(yè)務(wù)有望擴(kuò)張。2021年公司雞苗、農(nóng)牧設(shè)備、牛奶和豬業(yè)務(wù)營收分別為18.77億元/0.80億元/0.66億元/0.42億元，同比分別變動(dòng)30.7%/-49.3%/-0.5%/-41.8%。從業(yè)務(wù)線構(gòu)成看，目前公司收入貢獻(xiàn)仍以雞苗為主，2022H1雞苗業(yè)務(wù)收入達(dá)到88.9%，近五年占比均穩(wěn)定在80%~90%；2022H1公司豬業(yè)務(wù)收入占1.6%，未來公司將大力拓展種豬業(yè)務(wù)，預(yù)計(jì)隨產(chǎn)能逐步釋放，種豬業(yè)務(wù)營收占比將有所提升。分業(yè)務(wù)毛利率受養(yǎng)殖行業(yè)周期波動(dòng)影響，費(fèi)用端相對(duì)平穩(wěn)。公司分業(yè)務(wù)毛利率跟隨養(yǎng)殖行業(yè)呈現(xiàn)較大波動(dòng)。主營業(yè)務(wù)中，2022H1種雞業(yè)務(wù)毛利率為-27.5%，同比下降-179.9%；種豬業(yè)務(wù)毛利率為-142.8%，同比下降-815.4%，分業(yè)務(wù)毛利率大幅下降主要是由于上半年養(yǎng)殖行業(yè)整體低迷疊加飼料成本大幅上漲。而費(fèi)用構(gòu)成方面，公司2022前三季度銷售/管理/財(cái)務(wù)費(fèi)用分別為1.5%/6.8%/4.2%，同比分別增長(zhǎng)0.2%/2.5%/1.4%。其中公司銷售費(fèi)用率穩(wěn)定持續(xù)穩(wěn)定；財(cái)務(wù)費(fèi)用率較上年同期有所提升，主要由于補(bǔ)充流動(dòng)資金貸款，利息支出增加所致；公司管理費(fèi)用率有所提升，主要由于2022H1收入下滑同時(shí)折舊攤銷占比較大帶來的相對(duì)剛性。整體來看，公司運(yùn)營管理效率處于較高水平。2行業(yè)：至暗時(shí)刻已過，反轉(zhuǎn)曙光已現(xiàn)2.1歷史周期復(fù)盤：引種決定供給，2-3年一輪周期白羽肉雞行業(yè)具有較強(qiáng)周期屬性。白羽肉雞繁育周期涵蓋“祖代引種肉種雞—父母代肉種雞—商品代雞”三個(gè)代際。每套祖代雞大約可產(chǎn)45套父母代肉雞，而每套父母代肉雞約可產(chǎn)110套商品代雞苗，擴(kuò)繁比例達(dá)到1:4950。從祖代引種到商品代出欄至少需要14個(gè)月（60周）左右，因此引種祖代雞影響27周后父母代雞苗產(chǎn)量，影響54周后商品代雞苗產(chǎn)量，從而影響60周后商品代肉雞供給量，其擴(kuò)繁屬性導(dǎo)致我國白羽肉雞苗與白羽肉雞價(jià)格呈現(xiàn)2-3年一輪的周期性波動(dòng)。我國白羽雞行業(yè)自2012年起至今供經(jīng)歷5輪周期，最短持續(xù)15個(gè)月，最長(zhǎng)持續(xù)45個(gè)月。第一輪（2012.2-2013.4）-共持續(xù)15個(gè)月，白羽雞價(jià)格波動(dòng)區(qū)間為6.78-9.91元/公斤：2012年初受下游餐飲業(yè)景氣帶動(dòng)，疊加白雞季節(jié)性需求波動(dòng)，白羽肉雞價(jià)格保持上行趨勢(shì)，在2012年末上漲至高位。2012年11月末，“速生雞”事件爆發(fā)，消費(fèi)者對(duì)激素、抗生素等抵抗情緒明顯，然而此時(shí)行業(yè)供需關(guān)系尚未受到較大影響，雞價(jià)仍然保持高位；直至2013年3月爆發(fā)的H7N9禽流感使禽類消費(fèi)需求受挫，白雞價(jià)格迅速下跌。第二輪（2013.4-2015.10）-共持續(xù)31個(gè)月，白羽雞價(jià)格波動(dòng)區(qū)間為5.29-10.41元/公斤：2013年6月，H7N9禽流感影響減弱，行業(yè)需求回暖，白雞價(jià)格重回上漲趨勢(shì)。2014年初，多家白雞龍頭企業(yè)組織參與的中國白羽肉雞聯(lián)盟成立，行業(yè)逐漸步入集約化發(fā)展模式，2013年行業(yè)虧損影響下，中小養(yǎng)殖場(chǎng)紛紛減量甚至停產(chǎn)，而大型龍頭公養(yǎng)殖體量仍處于增長(zhǎng)趨勢(shì)。2014年7月8日，商務(wù)部出臺(tái)對(duì)美國白羽肉雞產(chǎn)品征收反傾銷、反補(bǔ)貼政策，推動(dòng)行業(yè)供給減量，疊加“雙節(jié)”季節(jié)性白雞需求增加，白雞價(jià)格于2014年8月上漲至高點(diǎn)。然而，由于2013年祖代雞引種量達(dá)到歷史高位154萬套，經(jīng)過約14個(gè)月養(yǎng)殖周期，導(dǎo)致2015年商品代白羽肉雞出欄產(chǎn)能過剩，全年價(jià)格處于下行區(qū)間；疊加2013-2014連續(xù)兩年雞肉消費(fèi)量負(fù)增長(zhǎng)，供需雙重壓力下白雞價(jià)格于2015年10月跌至低點(diǎn)。第三輪（2015.10-2017.2）-共持續(xù)17個(gè)月，白羽雞價(jià)格波動(dòng)區(qū)間為4.21-9.74元/公斤：在第二輪周期中，受中國白羽肉雞聯(lián)盟成立、行業(yè)自律加強(qiáng)影響，2014年我國祖代雞引種量下降至118萬套；2014-2015持續(xù)進(jìn)行的“雙反”政策疊加美國、法國爆發(fā)的高致病性禽流感導(dǎo)致的封關(guān)，進(jìn)口限制加劇，2015年引種量銳減至72萬套，產(chǎn)能去化推動(dòng)本輪周期商品代白雞價(jià)格于2016年3月迅速上漲至較高水平，但同時(shí)受行業(yè)中期景氣預(yù)期偏樂觀影響，業(yè)內(nèi)擴(kuò)產(chǎn)、強(qiáng)制換羽等行為不斷增加，導(dǎo)致2016Q3-2017年初商品代肉雞產(chǎn)能過剩；疊加2016年年底與2017年2月幾輪H7N9禽流感爆發(fā)，白雞需求減少，雞價(jià)持續(xù)下跌，于2017年初跌至價(jià)格低點(diǎn)。第四輪（2017.2-2020.10）-共持續(xù)45個(gè)月，白羽雞價(jià)格波動(dòng)區(qū)間為4.44-13.12元/公斤：2015年起我國祖代白羽雞引種量連續(xù)處于低位，2015-2018分別為72/65/69/75萬套，供給端持續(xù)減量；2018年末起，受非瘟影響，生豬行業(yè)供給快速收縮，豬雞替代邏輯下雞肉需求快速增長(zhǎng)，供需雙向驅(qū)動(dòng)，行業(yè)迎來四輪周期中時(shí)間跨度最長(zhǎng)、漲幅最大的高景氣周期，雞價(jià)于2019年末達(dá)到新一輪歷史高位。受行業(yè)景氣度持續(xù)上行帶動(dòng)，2019年起祖代更新量大幅反彈，行業(yè)大幅擴(kuò)產(chǎn)，供給量持續(xù)增加，2020年年初影響整體宏觀經(jīng)濟(jì)與消費(fèi)，2020年2月白雞價(jià)格斷崖式下跌至4.44元/公斤低點(diǎn)。2.2本輪周期（2020.10至今）：多維共振有望觸底反彈，看好上游種雞端率先受益2.2.1本輪周期走勢(shì)如何？短期供需支撐白雞行情，周期反轉(zhuǎn)有望在2023H2到來海外引種受阻，2023年引種仍有不確定性：2022年4月以來美國、歐洲等多個(gè)國家爆發(fā)禽流感，疊加海外航班停航影響，祖代雞引種受阻。目前我國主要祖代雞品種為美國安偉捷公司的AA+、羅斯308（新西蘭安偉捷由于存在白血病疫病問題，中國已于2021年3月禁止進(jìn)口），安偉捷旗下哈伯德的利豐，美國科寶與新西蘭科寶，國內(nèi)自繁品種圣澤901等。當(dāng)前國內(nèi)自繁品種尚不足以完全支撐祖代雞需求，海外引種依賴性較大（占比達(dá)到89.44%）；同時(shí)我國對(duì)除美國以外主要引種國處于持續(xù)封關(guān)狀態(tài)，因此本輪美國禽流感與航班問題等因素帶來的海外引種問題導(dǎo)致我國祖代引種更新量顯著下降。2022年中國5-7月國外祖代進(jìn)口暫停，8-9月少量恢復(fù)、但受航班影響進(jìn)口量減少，10-11月引種數(shù)量均為0，12月僅有益生引種利豐2萬套，2022年祖代更新量?jī)H為98.2萬套，同比下滑23%，祖代雞供給缺口已經(jīng)形成。此外目前我國引種量占比最大的美國安偉捷公司供種計(jì)劃較為緊張，2023引種情況仍具有較強(qiáng)不確定性。行業(yè)已磨底2年，祖代引種有望推動(dòng)產(chǎn)能進(jìn)一步去化：由于上一輪周期為十年來歷時(shí)最長(zhǎng)、景氣度最高的周期，行業(yè)在高位雞價(jià)刺激下持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)，2019-2021年祖代引種更新量（分別為122萬套、100萬套、127萬套）、父母代存欄量持續(xù)高位。本輪周期自20年下半年起，由于市場(chǎng)供給充足而需求低迷，行業(yè)進(jìn)入漫長(zhǎng)的磨底與產(chǎn)能去化階段。從生產(chǎn)周期看，通常在產(chǎn)祖代趨勢(shì)滯后于后備祖代半年左右，后備祖代自2022Q4起保持相對(duì)低位，祖代去化影響有望在2023年年中傳導(dǎo)至父母代環(huán)節(jié)，進(jìn)而于2023年下半年傳導(dǎo)至商品代環(huán)節(jié)。目前白羽雞在產(chǎn)父母代存欄仍處于相對(duì)高位，靜待祖代引種問題向下傳導(dǎo)。飼料成本壓縮行業(yè)利潤，產(chǎn)業(yè)鏈盈利分配博弈或?qū)⑦M(jìn)一步推動(dòng)產(chǎn)能去化：行業(yè)利潤在種雞場(chǎng)、養(yǎng)殖場(chǎng)、屠宰場(chǎng)之間進(jìn)行分配。2020年起行業(yè)處于低迷階段，疊加飼料價(jià)格持續(xù)上漲，產(chǎn)業(yè)鏈各端利潤承壓。2020-2021年父母代種雞場(chǎng)與養(yǎng)殖場(chǎng)利潤承壓，2022全年父母代種雞場(chǎng)由虧轉(zhuǎn)盈，養(yǎng)殖場(chǎng)虧損收窄，雞苗、毛雞價(jià)格Q3~Q4景氣顯著回暖；而下游屠宰場(chǎng)自2020年底至今持續(xù)虧損，虧損狀態(tài)下屠宰場(chǎng)難以承受禽鏈上游高位價(jià)格，虧損或?qū)⒆韵露蟼鲗?dǎo)至種雞與養(yǎng)殖環(huán)節(jié)，進(jìn)一步推動(dòng)上游產(chǎn)能去化。種雞質(zhì)量不佳，生產(chǎn)效率降低：目前部分祖代種雞品種攜帶疾病垂直傳播至父母代種雞肝破裂、癱腿等疾病情況仍較為嚴(yán)重，種雞質(zhì)量不佳，養(yǎng)殖效率下滑。種雞的換羽需要經(jīng)歷缺水、短糧、少光的惡劣環(huán)境，如果種雞本身質(zhì)量較差，則在換羽過程中死淘率較高且其所產(chǎn)出的雞苗質(zhì)量也會(huì)存在問題，因此當(dāng)前行業(yè)不具備大幅換羽的條件，進(jìn)一步限制供給增長(zhǎng)。后時(shí)代需求端逐步回暖：短期看，2022年末受大范圍影響，消費(fèi)端需求有所下滑，疊加春節(jié)前1-2月處于停苗期，屠宰場(chǎng)開工率處在低位，屠宰端采購量下降，導(dǎo)致毛雞價(jià)格有所回落；2023年春節(jié)后影響基本消除，需求端餐飲恢復(fù)態(tài)勢(shì)較好，毛雞價(jià)格迅速回升。中長(zhǎng)期看，行業(yè)盈利中樞向下游消費(fèi)端延伸，以白羽肉雞為代表的高營養(yǎng)禽肉消費(fèi)市場(chǎng)不斷擴(kuò)大，有望進(jìn)一步加速提升消費(fèi)需求。豬雞共振有望：豬肉與白羽肉雞具有一定程度消費(fèi)替代與行情共振特點(diǎn)。2022年4月中旬以來豬價(jià)快速上漲，出于對(duì)年末旺季行情的預(yù)期，2022Q3~Q4行業(yè)內(nèi)出現(xiàn)較多壓欄、二次育肥情況，然而后續(xù)豬價(jià)波動(dòng)、宏觀調(diào)控等動(dòng)作使得中長(zhǎng)期預(yù)期不明朗，疊加年末反復(fù)、放開等導(dǎo)致需求疲軟，2022年末至2023年1月價(jià)格低迷，產(chǎn)能出現(xiàn)一定程度去化。近日出欄均重下降體現(xiàn)前期大肥豬或已壓力逐步消化，豬價(jià)表現(xiàn)走穩(wěn)，基于前期補(bǔ)欄相對(duì)謹(jǐn)慎供給增加較少、需求端有望持續(xù)恢復(fù)預(yù)期，預(yù)計(jì)2023Q2起豬價(jià)景氣度或持續(xù)提升、全年均價(jià)有望高于2022年，亦有望對(duì)雞價(jià)形成一定支撐。2.2.2當(dāng)前雞苗價(jià)格如何演繹？父母代價(jià)格回暖，商品代有望上行父母代雞苗價(jià)格觸底回升。父母代種雞供給缺口已明顯體現(xiàn)。從增量角度看，2022年祖代更新量?jī)H為98.2萬套，同比下滑23%。白羽雞祖代至父母代擴(kuò)繁系數(shù)通常在1:45-1:50之間，按1:50進(jìn)行計(jì)算，2022年祖代更新量98.2萬套，不考慮死淘率，2023年父母代產(chǎn)量約為98.2*50=4910萬套，換而言之，即便假設(shè)繁育數(shù)值均為區(qū)間上限，2023年父母代產(chǎn)量相較2022年6497萬套仍有24.43PCT的下滑，實(shí)際降幅或超過預(yù)期；從存量角度看，隨當(dāng)前批次祖代肉種雞養(yǎng)殖周齡增加，產(chǎn)蛋后期產(chǎn)蛋率下降，壓制父母代雞苗產(chǎn)量增長(zhǎng)空間。目前父母代雞苗價(jià)格已觸底回升并保持在相對(duì)高位，2022年12月均價(jià)已達(dá)57.81元/套，較年內(nèi)低點(diǎn)已上漲291.68%，同比上漲52.94%，整體已呈現(xiàn)回暖趨勢(shì)，預(yù)計(jì)2023年景氣度仍然維持上行趨勢(shì)。商品代雞苗價(jià)格預(yù)計(jì)2023年中漲后走穩(wěn)。本輪周期中，受2021年引種高位影響，產(chǎn)能過剩致使2022H1商品代雞苗價(jià)格整體低迷；2022H2以來伴隨季節(jié)性消費(fèi)需求回暖、3月起下游終端養(yǎng)殖端盈利回暖養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄意愿增強(qiáng)，商品代雞苗價(jià)格持續(xù)上行；2022年12月受停苗期與多地影響，下游商品代養(yǎng)殖場(chǎng)利潤走低，商品代雞苗落價(jià)；2023年節(jié)后復(fù)工復(fù)產(chǎn)等需求端改善拉動(dòng)白雞需求回暖提振毛雞價(jià)格，毛雞盈利向好，補(bǔ)欄積極性提升，進(jìn)一步拉動(dòng)商品代雞苗價(jià)格修復(fù)。長(zhǎng)期來看，祖代引種受限傳導(dǎo)至2023年父母代銷量下降邏輯基本確定，同時(shí)目前種雞質(zhì)量不佳無法達(dá)到理想換羽預(yù)期，商品代雞苗供應(yīng)量有望于2023H2起下降，支撐2023年下半年商品代雞苗行情，疊加下半年消費(fèi)旺季較多，預(yù)計(jì)商品代雞苗價(jià)格2023年中起漲后走穩(wěn)。3公司：國內(nèi)畜禽育種龍頭公司，周期回暖業(yè)績(jī)彈性可期3.1種雞業(yè)務(wù)多管齊下，規(guī)模+研發(fā)+產(chǎn)能強(qiáng)化龍頭優(yōu)勢(shì)3.1.1占據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈上游高地，有望率先受益于行業(yè)反轉(zhuǎn)占據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈上游高地，充分享受周期彈性紅利。目前我國白羽肉雞養(yǎng)殖仍以中小規(guī)模養(yǎng)殖戶為主，中小規(guī)模養(yǎng)殖戶一般依據(jù)現(xiàn)有市場(chǎng)行情進(jìn)行判斷，存在“價(jià)高進(jìn)入，價(jià)賤減產(chǎn)或退出”的現(xiàn)象，行業(yè)周期性波動(dòng)明顯。公司以高代次畜禽種源供應(yīng)為核心競(jìng)爭(zhēng)力，主要飼養(yǎng)祖代和父母代白羽肉種雞，處于該產(chǎn)業(yè)鏈的上游和中游環(huán)節(jié)，根據(jù)行業(yè)利潤分配規(guī)律，行業(yè)景氣上行階段產(chǎn)業(yè)鏈上游利潤空間更可觀。同時(shí)由于產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)價(jià)格彈性不同，公司主營上游雞苗業(yè)務(wù)價(jià)格直接受下游養(yǎng)殖需求變化影響，價(jià)格周期波動(dòng)特征顯著相較下游終端雞肉產(chǎn)品。以上一輪周期高景氣年份2019年為例，公司歸母凈利潤達(dá)到21.76億元（同比+599.73PCTs），毛利率達(dá)到65.37%（同比+28.32PCTs），業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)彈性明顯高于同行業(yè)偏中下游環(huán)節(jié)公司（仙壇股份歸母凈利潤/毛利率同比分別+148.95/12.85PCTs，民和股份同比分別+322.95/25.37PCTs，圣農(nóng)發(fā)展同比分別+171.85/14.02PCTs）。行情表現(xiàn)和景氣度強(qiáng)相關(guān)。從歷史白雞周期看，公司業(yè)績(jī)、股價(jià)表現(xiàn)與雞苗價(jià)格、行業(yè)景氣度高度相關(guān)，且彈性可觀。2015-2017年以及2017-2020年雞周期中公司股價(jià)最高漲幅分別達(dá)到207.48%與652.63%。2022H2以來祖代引種受限問題或逐級(jí)演繹，2022年Q3至今父母代雞苗價(jià)格快速上漲并保持相對(duì)高位，商品代雞苗價(jià)格預(yù)目前亦顯著回暖。2022Q3起公司業(yè)績(jī)逐步改善，2022年11月-2023年1月公司父母代種雞報(bào)價(jià)40/70/70元/套；2022年10月商品代雞苗報(bào)價(jià)在4元/羽以上，11月漲至年內(nèi)高位4.7元/羽（12月停孵期前雞苗價(jià)格有所回落，1月起已重回上漲趨勢(shì)）。2022年10月至2023年1月公司全部雞苗收入分別達(dá)到1.97/2.43/0.94/1.71億元，受益于景氣回暖銷售數(shù)據(jù)環(huán)比、同比均大幅上漲。綜合來看，公司有望自2023Q2-Q3起充分受益于白雞重回高景氣，業(yè)績(jī)彈性可觀。3.1.2種源優(yōu)勢(shì)有望支撐量?jī)r(jià)齊升，成本仍存優(yōu)化空間公司與哈伯德公司長(zhǎng)期合作，前瞻布局曾祖代環(huán)節(jié)。益生股份為國內(nèi)首屈一指的穩(wěn)定種源公司，是我國乃至亞洲最大的祖代肉種雞養(yǎng)殖企業(yè)，祖代肉種雞飼養(yǎng)規(guī)模連續(xù)十多年雄居全國第一，約占國內(nèi)市場(chǎng)1/3的份額。目前我國引種的祖代雞品種主要包括愛撥益加（AA+）、羅斯308、哈伯德利豐、科寶（Cobb），2015年起世界各地頻繁爆發(fā)禽流感致使我國持續(xù)對(duì)主要引種國封關(guān)，公司開始與四大品種之一哈伯德公司建立戰(zhàn)略合作關(guān)系（2017年哈伯德公司與美國安偉捷公司簽署收購協(xié)議，目前以其獨(dú)立子公司運(yùn)營），引進(jìn)哈伯德祖代肉種雞；2016年于行業(yè)內(nèi)率先引入曾祖代白羽肉種雞，降低了因主要種雞出口國封關(guān)而造成種源中斷或嚴(yán)重短缺的風(fēng)險(xiǎn)，結(jié)束了我國祖代白羽肉雞全部依賴進(jìn)口的歷史。長(zhǎng)期合作優(yōu)勢(shì)+曾祖代前瞻布局意味著2022年5月以來引種受限背景下，公司可保持較為穩(wěn)定的種雞供給，所受影響相對(duì)較低，可穩(wěn)定維持父母代及商品代雞苗出貨量。利豐新品系性能占優(yōu)，鞏固龍頭地位。2018年末起公司引進(jìn)哈伯德利豐新品系，其具有凈化好、抗病力強(qiáng)、成活率高、產(chǎn)蛋率高、料肉比低、出欄體重大等優(yōu)勢(shì)。利豐父母代25周中產(chǎn)蛋率達(dá)到5%，28周進(jìn)入高峰，周產(chǎn)蛋率高者可達(dá)88-89%，高于羅斯308快羽，且產(chǎn)蛋高峰持續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)；產(chǎn)蛋期成活率高于AA+與羅斯308，育雛育成期成活率則位居四大品種第一。利豐商品代平均歐洲效益指數(shù)達(dá)到412.37，盈利能力較強(qiáng)；出欄體重高達(dá)4324克，高于AA+與羅斯308；出欄時(shí)料肉比僅為1.8，優(yōu)于AA+與科寶500。同時(shí)據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)調(diào)研，2022Q4利豐父母代報(bào)價(jià)超過30元/套，占據(jù)市場(chǎng)價(jià)格排名次席，體現(xiàn)市場(chǎng)認(rèn)可度逐步攀升。利豐新品系助力公司提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，鞏固公司在行業(yè)中的優(yōu)勢(shì)地位。父母代雛雞尚處于市場(chǎng)推廣階段，行業(yè)銷售價(jià)差有所收窄。公司自2019年起上市利豐品系父母代雞苗，截至目前已完成對(duì)哈伯德老品種的替代，2021年銷售額為3.93億元。銷量方面，2021年共銷售1191.26萬套，占全國父母代雞苗銷量18.71%，2022年隨白羽雞行業(yè)景氣回暖，前三季度銷量已達(dá)到1100萬套（同比+15.23%），銷量保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。價(jià)格方面，2021年父母代雞苗單價(jià)達(dá)到32.96元/套，預(yù)計(jì)2022全年平均單價(jià)為23.94元/套。父母代種雞價(jià)格由市場(chǎng)供需決定，在種蛋上孵前15-20天定價(jià)，由于父母代價(jià)雞苗飼養(yǎng)周期較長(zhǎng)、客戶取得最終商品代環(huán)節(jié)養(yǎng)殖數(shù)據(jù)所需時(shí)間較長(zhǎng)，利豐父母代目前仍處于市場(chǎng)驗(yàn)證和推廣階段，售價(jià)尚低于禽業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)公司平均單價(jià)（過去公司使用的哈伯德老品種多用于雞腿肉生產(chǎn)、市場(chǎng)認(rèn)可度也較低，導(dǎo)致價(jià)格較協(xié)會(huì)均價(jià)亦存在一定差距）。但隨著公司不斷向客戶進(jìn)行技術(shù)服務(wù)與養(yǎng)殖管理指導(dǎo)、并持續(xù)優(yōu)化種雞場(chǎng)管理?xiàng)l件保持優(yōu)質(zhì)種雞質(zhì)量，利豐生產(chǎn)性能市場(chǎng)認(rèn)可度逐漸提升，公司與協(xié)會(huì)之間的價(jià)差逐步收窄，2022年預(yù)計(jì)價(jià)差僅為4.66元/套，售價(jià)有望未來日趨于行業(yè)平均水平。商品代雞苗市占率穩(wěn)居全國第一，價(jià)格追平市場(chǎng)平均水平。商品代雞苗飼養(yǎng)周期較短，客戶反饋較快，利豐商品代性能優(yōu)勢(shì)突出，備受客戶認(rèn)可；同時(shí)公司商品代雞苗銷售采用直銷和經(jīng)銷相結(jié)合的方式，公司在不同銷售區(qū)域選擇在當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)具備較強(qiáng)客戶資源和資金實(shí)力的經(jīng)銷商，充分利用經(jīng)銷商的資金、技術(shù)及市場(chǎng)影響力開拓并維護(hù)市場(chǎng)，因此利豐商品代推廣良好。銷量方面，公司商品代銷量持續(xù)提升，2021年外銷量達(dá)到4.57億只，約占國內(nèi)市場(chǎng)1/10的份額；2022前三季度銷量達(dá)到4.3億只（同比+33.52%），根據(jù)公司預(yù)期，2022全年預(yù)計(jì)銷量在5.4億只左右；公司近年改進(jìn)養(yǎng)殖模式產(chǎn)能有所提升，2023預(yù)計(jì)銷量可達(dá)5.8億羽，“十四五”末期預(yù)計(jì)銷量接近7億羽，2022-2025年銷量CAGR預(yù)計(jì)可達(dá)9.04%。價(jià)格方面，公司商品代雞苗價(jià)格較行業(yè)平均水平已經(jīng)有所提價(jià)，利豐品系商品代單價(jià)已逐漸追平行業(yè)，2021年公司商品代雞苗單價(jià)為2.6元/只，相較協(xié)會(huì)平均單價(jià)價(jià)差僅為0.18元/只，預(yù)計(jì)2022年將超過行業(yè)平均水平、享有0.61元/只的溢價(jià)。隨公司十四五規(guī)劃產(chǎn)能逐步落地與公司不斷優(yōu)化經(jīng)銷商結(jié)構(gòu)，商品代單價(jià)水平有望進(jìn)一步提升。雞苗成本仍有優(yōu)化空間。雞苗業(yè)務(wù)成本主要包括飼料成本、種雞生產(chǎn)性生物資產(chǎn)攤銷、費(fèi)用分?jǐn)偟?，其中飼料成本與折舊攤銷占比合計(jì)80%左右。折舊攤銷成本主要與雞苗產(chǎn)銷量相關(guān)；而飼料成本受原料價(jià)格影響，同時(shí)飼料成本占比隨代次增高而遞減，商品代飼料成本占比約七成，父母代占比約五成，祖代占比約四成。隨利豐父母代雞苗產(chǎn)銷量提升，折舊攤銷費(fèi)用減少，2021年單位成本下降至12.36元/套，相較2019年推廣初期已下降17.49%。商品代雞苗一方面受2020年和2021年兩個(gè)停孵期影響，2021年產(chǎn)銷量有所下滑，折舊攤銷及其他費(fèi)用有所增加；另一方面2021年飼料原料價(jià)格大幅上漲，由于商品代飼料成本占總單位成本比重較大，反映至2021年商品代單位成本上漲，達(dá)到2.91元/只。據(jù)公司預(yù)測(cè)，折舊攤銷成本預(yù)計(jì)隨利豐品系市占率提升有望下降；而公司相對(duì)于下游養(yǎng)殖企業(yè)受原料價(jià)格影響較小，同時(shí)公司因養(yǎng)殖模式調(diào)整（部分平養(yǎng)改籠養(yǎng)）養(yǎng)殖效率提升，疊加種雞性能提升，一定程度上將減輕飼料原材料成本上漲影響，預(yù)計(jì)未來雞苗單位成本存在下降空間。3.1.3技術(shù)與研發(fā)優(yōu)勢(shì)強(qiáng)，小白雞YS909想象空間大公司重視研發(fā)投入，技術(shù)優(yōu)勢(shì)明顯。公司在科研設(shè)備設(shè)施配備、疫病凈化、防控技術(shù)研發(fā)、生物安全體系建設(shè)、新品種培育、人才梯隊(duì)建設(shè)培養(yǎng)等方面持續(xù)處于行業(yè)領(lǐng)先地位，2022年前三季度研發(fā)費(fèi)用超過6300萬元，同比增長(zhǎng)25.82%。科研方面，2021年公司牽頭承擔(dān)的科技部“十三五”重點(diǎn)研發(fā)計(jì)劃“我國主要優(yōu)質(zhì)肉雞品種全程綠色養(yǎng)殖模式的集成、優(yōu)化與示范”項(xiàng)目完成順利通過國家科技部績(jī)效考核評(píng)審專家組驗(yàn)收，該項(xiàng)目建立了系列標(biāo)準(zhǔn)、示范場(chǎng)并成功向行業(yè)推廣。在承接體系技術(shù)轉(zhuǎn)化應(yīng)用的同時(shí)，公司也布局產(chǎn)業(yè)需求，積極參與體系科研項(xiàng)目研發(fā)。2022年公司牽頭申報(bào)的山東省重點(diǎn)研發(fā)計(jì)劃《肉禽新品種育繁推一體化關(guān)鍵技術(shù)研究》順利啟動(dòng)，將協(xié)同中國農(nóng)科院、省農(nóng)科院、新希望六和等組織助力行業(yè)形成“育、繁、推”全產(chǎn)業(yè)鏈配套技術(shù)體系。自主研發(fā)方面，截至目前，公司及子公司共擁有發(fā)明專利近30項(xiàng)，自主培育的“益生909”小型白羽肉雞配套系獲得國家畜禽新品種認(rèn)定，成為山東省首個(gè)通過國家認(rèn)證的小型白羽肉雞品種。技術(shù)方面，公司與國外公司密切合作，引進(jìn)并整理成符合國內(nèi)國情的技術(shù)經(jīng)驗(yàn)，再通過“售前、售中、售后”精準(zhǔn)服務(wù)傳遞至國內(nèi)種雞場(chǎng)客戶，總結(jié)并推廣利豐種雞飼養(yǎng)管理方案、利豐商品代飼養(yǎng)手冊(cè)，成功克服生產(chǎn)難點(diǎn)并最大限度發(fā)揮利豐生產(chǎn)性能，得到客戶高度認(rèn)可。自主研發(fā)品種益生909有望帶來利潤增長(zhǎng)點(diǎn)。益生909是益生股份多年不斷投入研發(fā)，“啃硬骨頭”堅(jiān)持創(chuàng)新的結(jié)果，對(duì)全國肉雞產(chǎn)業(yè)擺脫種源依賴、實(shí)現(xiàn)優(yōu)質(zhì)種源自主可控，具有重要意義和引領(lǐng)作用。公司于2015年組建育種研發(fā)團(tuán)隊(duì)，2018年益生909基本成型，2021年12月益生909獲得由國家畜禽遺傳資源委員會(huì)頒發(fā)的[農(nóng)09新品種證字第92號(hào)]證書，成為我國首批具有完全自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的小型白羽肉雞配套系雞種，并迅速打開市場(chǎng)，2022年銷售額達(dá)到1.16億元。益生909具備以下優(yōu)勢(shì)：生產(chǎn)性能優(yōu)異，品質(zhì)有效保障：益生909由三系配套而來，克服了傳統(tǒng)817小型肉雞的多項(xiàng)缺點(diǎn)，成活率、飼料效率、產(chǎn)肉率等重點(diǎn)性能指標(biāo)全面提升，適合平養(yǎng)、籠養(yǎng)多種飼養(yǎng)方式，相比817肉雜雞，益生909在達(dá)到相同出欄體重下可提前三到五天出欄。益生909既可作為活雞白條雞銷售，亦可直接屠宰分割，尤其適合在關(guān)閉活禽市場(chǎng)后替代三黃雞進(jìn)行屠宰加工，經(jīng)濟(jì)效益顯著。作為自主選育的新品種，益生909可以隨時(shí)根據(jù)市場(chǎng)變化，調(diào)整選育方案，使產(chǎn)品更加客戶符合需求。同時(shí)得益于公司近5年來實(shí)施的“凈化凈化再凈化”戰(zhàn)略，益生909從種源上實(shí)現(xiàn)了主要疫病凈化，養(yǎng)殖端肉雞的遺傳品質(zhì)和健康狀況得到有效保障。產(chǎn)品享有溢價(jià)，貨源供不應(yīng)求：價(jià)格方面，公司益生909雞苗參考817雞苗進(jìn)行定價(jià)，并根據(jù)市場(chǎng)需求關(guān)系適當(dāng)調(diào)整定價(jià)。目前處于推廣階段，產(chǎn)品單價(jià)較817雞苗貴約0.4元-0.6元。據(jù)公司預(yù)測(cè)，2023-2025益生909平均單價(jià)將穩(wěn)定在1.5元/只左右。銷量方面，益生909主要客戶為集團(tuán)大客戶，如海大集團(tuán)、溫氏股份等，2022年銷量達(dá)到7643.7萬只，預(yù)計(jì)在小型白羽肉雞市場(chǎng)中占比達(dá)到3.73%，目前處于供不應(yīng)求狀態(tài)，公司預(yù)計(jì)2023年產(chǎn)銷量超過8000億只，“十四五”末期產(chǎn)銷量將超過3億只。順應(yīng)政策趨勢(shì)，小型白羽雞市場(chǎng)想象空間大：一方面，隨禽類市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張，種源“卡脖子”問題成為重中之重，為進(jìn)一步加快自主培育肉雞品種推廣應(yīng)用，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部制定《全國肉雞遺傳改良計(jì)劃（2021-2035）》。根據(jù)計(jì)劃，至2035年我國將培育白羽肉雞配套系4-6個(gè)，市占率達(dá)到60%以上。目前我國已有“圣澤901”、“廣明2號(hào)”、“沃德188”3個(gè)國內(nèi)自主研發(fā)快大型白羽肉雞新品種，并有“益生909”、“沃德168”2個(gè)自主研發(fā)小型白羽肉雞品種。另一方面，整體白羽雞市場(chǎng)中，小型白羽肉雞因其養(yǎng)殖成本優(yōu)勢(shì)占據(jù)可觀市場(chǎng)份額，據(jù)《肉類產(chǎn)業(yè)資訊》調(diào)查，2021年小型白羽雞規(guī)模約在20億只，約占市場(chǎng)1/4比重，2017-2021年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到18.36%。隨著我國禽類市場(chǎng)不斷進(jìn)行品種優(yōu)化，預(yù)計(jì)小型白羽肉雞市占率有望進(jìn)一步提升。整體來看，益生909所處小型白羽雞自研品種市場(chǎng)潛力巨大，有望為公司創(chuàng)造新利潤增長(zhǎng)點(diǎn)。3.1.4雞苗產(chǎn)能擴(kuò)張，成長(zhǎng)可持續(xù)調(diào)整養(yǎng)殖模式，產(chǎn)能穩(wěn)步提升。公司現(xiàn)擁有祖代、父母代種禽場(chǎng)、孵化場(chǎng)、飼料廠等100余處，先后在黑龍江、江蘇、安徽、河北、山東等地相繼成立近40家子分公司，不斷擴(kuò)大白羽肉雞產(chǎn)業(yè)。公司祖代肉種雞引種計(jì)劃通常為30萬套/年，2021年公司利豐父母代雞苗產(chǎn)能為1800萬套，產(chǎn)能利用率為91.88%；商品代雞苗產(chǎn)能為5億羽，產(chǎn)能利用率為91.54%。預(yù)計(jì)2022年利豐父母代和商品代雞苗產(chǎn)量較2021年均有增加。2022年益生909上市，每套益生909父母代可產(chǎn)220多套商品代，產(chǎn)能為7000多羽。近年來公司對(duì)商品代調(diào)整養(yǎng)殖模式，由平養(yǎng)改籠養(yǎng)，疊加種雞性能提升，預(yù)計(jì)2023年利豐商品代產(chǎn)能為5.8億羽，益生909產(chǎn)能為8000萬羽。新建產(chǎn)能募投項(xiàng)目助力產(chǎn)能有序擴(kuò)張。在公司2022年12月發(fā)布的非公開增發(fā)預(yù)案中，公司擬向“利津益生種禽有限公司孵化場(chǎng)項(xiàng)目”投入募集資金1.5億元用于建設(shè)種雞孵化場(chǎng)以及孵化設(shè)備的采購，預(yù)計(jì)該項(xiàng)目全部投產(chǎn)后將實(shí)現(xiàn)年入孵種蛋1.46億枚，提升商品肉雛產(chǎn)能1.17億只；同時(shí)，公司未來幾年將大幅增加益生909產(chǎn)能，2022年10月對(duì)“濱州益生種禽有限公司”增資9397.04萬元，預(yù)計(jì)到十四五末期，益生909小型白羽肉雞產(chǎn)量將增至3億多羽，公司商品代白羽肉雞苗和益生909雞苗年產(chǎn)銷量合計(jì)10億羽。3.2種豬業(yè)務(wù)扎實(shí)推進(jìn)，公司發(fā)展雙輪驅(qū)動(dòng)3.2.1選用優(yōu)質(zhì)品種，整體業(yè)績(jī)平穩(wěn)看好2023全年維度生豬養(yǎng)殖景氣度。公司年度豬板塊營收趨勢(shì)同生豬周期基本一致。2020年22省市生豬價(jià)格周均峰值達(dá)到38.32元/kg高位后，價(jià)格持續(xù)下行，2021H2至2022H1豬價(jià)持續(xù)低迷。受行業(yè)景氣度下行影響，公司2021年至今豬板塊營收逐年下滑。2021年度種豬收入累計(jì)4247萬元（同比-41.8%），2022H1為1328萬元（同比-47.76%），預(yù)計(jì)公司2022全年豬板塊營收仍然小幅下降。2022年4月起新一輪豬周期開啟，一方面需求端宏觀形勢(shì)好轉(zhuǎn)，豬肉消費(fèi)增加；另一方面豬價(jià)低迷導(dǎo)致2022年下半年企業(yè)補(bǔ)欄謹(jǐn)慎。供需錯(cuò)配下，2023年生豬價(jià)格存在上行空間，預(yù)計(jì)2023年公司豬銷售收入有望借助生豬上行周期東風(fēng)實(shí)現(xiàn)盈利。借鑒肉種雞發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，逐步發(fā)力種豬業(yè)產(chǎn)業(yè)，優(yōu)化業(yè)務(wù)布局。公司于2000年投建原種豬場(chǎng)布局養(yǎng)豬業(yè)務(wù)。2020年逐步加快產(chǎn)能擴(kuò)張，于黑龍江、河北、山西和山東等地建設(shè)原種豬場(chǎng)和祖代豬場(chǎng)。目前公司種豬業(yè)務(wù)布局包括5個(gè)下屬種豬繁育分公司和多個(gè)原種豬場(chǎng)、祖代種豬場(chǎng)建設(shè)項(xiàng)目。公司種豬業(yè)產(chǎn)業(yè)新增產(chǎn)能布局中黑龍江省4800頭規(guī)模的原種豬場(chǎng)、河北省2000頭規(guī)模的原種豬場(chǎng)、5000頭規(guī)模的祖代種豬場(chǎng)均已投入使用；黑龍江省兩個(gè)4800頭規(guī)模的祖代種豬場(chǎng)、山西省3600頭規(guī)模的原種豬場(chǎng)正在建設(shè)中；山東省3600頭規(guī)模的原種豬場(chǎng)處于規(guī)劃設(shè)計(jì)階段。公司種豬養(yǎng)殖模式借鑒肉種雞發(fā)展的成功經(jīng)驗(yàn)，建立起更現(xiàn)代、頂級(jí)防疫的原種、祖代、父母代的種豬繁育體系。公司通過種雞和種豬的雙輪驅(qū)動(dòng)，提高公司風(fēng)險(xiǎn)抵御能力，鞏固在行業(yè)中的領(lǐng)先地位。數(shù)十年經(jīng)驗(yàn)沉淀，技術(shù)優(yōu)勢(shì)凸顯。益生股份耕耘種豬養(yǎng)殖二十余年，對(duì)于豬場(chǎng)規(guī)劃建設(shè)、種豬引進(jìn)和繁育、疫病防治技術(shù)等積累了成熟的經(jīng)驗(yàn)。2007年公司引進(jìn)了ISO體系認(rèn)證，賦能飼養(yǎng)過程流程化、標(biāo)準(zhǔn)化。公司多年在山東省種豬質(zhì)量檢測(cè)中心種豬質(zhì)量評(píng)比中獲得獎(jiǎng)項(xiàng)，其中5次獲得一等獎(jiǎng)，2次獲得二等獎(jiǎng)。2013年獲得“國家生豬核心育種場(chǎng)”榮譽(yù)稱號(hào)