中國(guó)出版企業(yè)海外市場(chǎng)投資模式比較分析

中國(guó)出版企業(yè)海外市場(chǎng)投資模式比較分析

近年來，在中國(guó)出版“走出去”戰(zhàn)略和“中國(guó)圖書對(duì)外推廣計(jì)劃”等一系列政策措施的推動(dòng)下，以中國(guó)出版集團(tuán)公司為代表的具備一定實(shí)力和規(guī)模的中國(guó)出版企業(yè)開始邁出國(guó)門、走向海外，進(jìn)行海外出版市場(chǎng)的直接投資。如2007年9月～10月間，中國(guó)出版集團(tuán)公司通過海外直接投資方式建立的中國(guó)出版(巴黎)有限公司、中國(guó)出版(悉尼)有限公司和中國(guó)出版國(guó)際公司(紐約)；2007年4月，中國(guó)青年出版社倫敦分社正式成立；2007年9月，中國(guó)出版對(duì)外貿(mào)易總公司在加拿大合資新建中國(guó)現(xiàn)代書店列治文分店；2008年6月，國(guó)內(nèi)出版業(yè)跨國(guó)并購(gòu)首案——湖南出版投資控股集團(tuán)并購(gòu)韓國(guó)阿里泉出版株式會(huì)社順利完成；2008年7月8日，我國(guó)在國(guó)外投資成立的第一家醫(yī)學(xué)專業(yè)出版機(jī)構(gòu)——人民衛(wèi)生出版社美國(guó)有限責(zé)任公司正式宣布成立；2008年8月1日，中國(guó)出版集團(tuán)公司與美國(guó)百盛公司共同投資聯(lián)合在紐約華人聚居區(qū)法拉盛開設(shè)海外第一家新華書店分店……這表明，中國(guó)出版企業(yè)“走出去”的主要方式已由原先的圖書商品輸出、圖書版權(quán)輸出、圖書合作出版開始逐漸向國(guó)際直接投資這一更高的層次邁進(jìn)?？梢灶A(yù)見，隨著中國(guó)文化海外傳播和國(guó)家文化軟實(shí)力提升的迫切需要以及中國(guó)出版“走出去”戰(zhàn)略的進(jìn)一步深化，還將不斷地有中國(guó)出版企業(yè)以直接投資的方式“走出去”。目前，中國(guó)出版企業(yè)海外市場(chǎng)直接投資主要有投資新建和跨國(guó)并購(gòu)兩種基本模式?！巴顿Y模式的選擇是企業(yè)最關(guān)鍵的國(guó)際市場(chǎng)戰(zhàn)略決策之一。它將直接影響企業(yè)進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)以后的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)以及一定數(shù)量資源的投入。”[1]那么，正在和準(zhǔn)備通過直接投資方式“走出去”的中國(guó)出版企業(yè)如何在這兩種模式之間做出正確的選擇？本文擬以管理學(xué)和國(guó)際投資學(xué)及國(guó)際商務(wù)的相關(guān)理論為基礎(chǔ)，從多個(gè)角度對(duì)這一問題進(jìn)行探討，以為這些中國(guó)出版企業(yè)提供模式選擇上的理論依據(jù)。一、新建式投資與并購(gòu)式投資的利弊分析新建式投資是指國(guó)內(nèi)具備一定規(guī)模的出版企業(yè)利用自有資本或中長(zhǎng)期信貸在海外直接投資新建出版分支機(jī)構(gòu)(分公司)，進(jìn)行從圖書選題策劃到發(fā)行營(yíng)銷的真正意義上的本土化運(yùn)作的一種投資模式。國(guó)外很多大型出版集團(tuán)在其形成的最初階段由于海外經(jīng)營(yíng)的實(shí)力和經(jīng)驗(yàn)相對(duì)不足，往往采取這種方式進(jìn)入海外出版市場(chǎng)、從事跨國(guó)經(jīng)營(yíng)。目前，中國(guó)出版業(yè)的海外投資也明顯地呈現(xiàn)出這一特點(diǎn)。并購(gòu)式投資是指國(guó)內(nèi)具備一定規(guī)模的出版企業(yè)，為了利用海外出版資源，開拓海外出版市場(chǎng)，促進(jìn)中國(guó)圖書、中國(guó)文化在一個(gè)更大的規(guī)模上走向世界，通過投入資金或其他要素資源的方式兼并或收購(gòu)海外現(xiàn)有出版企業(yè)以擁有其控制權(quán)的一種投資模式，通常包括橫向并購(gòu)、縱向并購(gòu)和混合并購(gòu)三種形式[2]。20世紀(jì)80年代中期以后，跨國(guó)并購(gòu)成為國(guó)外直接投資的主流形式和西方大型出版集團(tuán)海外擴(kuò)張的主要途徑。目前，中國(guó)也有少數(shù)出版企業(yè)涉足這種海外市場(chǎng)的投資模式。新建式投資模式的優(yōu)勢(shì)主要體現(xiàn)在：第一，風(fēng)險(xiǎn)性上。出版企業(yè)新建海外分支機(jī)構(gòu)(或子公司)所需要的材料、設(shè)備等可以在東道國(guó)市場(chǎng)通過多方比較后購(gòu)買，比較容易進(jìn)行準(zhǔn)確的價(jià)值評(píng)估，整個(gè)項(xiàng)目的投資預(yù)算可以做得比較準(zhǔn)確，決策者能夠在最大程度上把握項(xiàng)目運(yùn)作的風(fēng)險(xiǎn)性。第二，主動(dòng)性上。國(guó)內(nèi)出版企業(yè)可以選擇適當(dāng)?shù)牡乩砦恢眠M(jìn)行投資，獨(dú)立地或部分地直接進(jìn)行海外出版分支機(jī)構(gòu)的項(xiàng)目策劃、籌建布局和建成后的經(jīng)營(yíng)與管理，能比較容易地掌握項(xiàng)目整體策劃的主動(dòng)權(quán)，具有較強(qiáng)的主動(dòng)性。第三，靈活性上。海外新建的出版分支機(jī)構(gòu)(或子公司)的地點(diǎn)、規(guī)模、組織機(jī)構(gòu)的設(shè)置、管理制度的制定和執(zhí)行、編輯和發(fā)行人員的安排、選題的策劃和組稿的進(jìn)行等等都可以根據(jù)一個(gè)國(guó)際性企業(yè)的戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃和日常經(jīng)營(yíng)的實(shí)際需要來進(jìn)行，還可以隨時(shí)做出調(diào)整，從而顯示出跨國(guó)并購(gòu)方式所沒有的靈活性和較大的選擇余地。第四，成功率上。海外新建出版分支機(jī)構(gòu)的項(xiàng)目運(yùn)作完全可以根據(jù)事先制定的戰(zhàn)略規(guī)劃的要求和經(jīng)營(yíng)過程的實(shí)際需要來進(jìn)行，內(nèi)部管理上的障礙相對(duì)較少，不存在對(duì)原有出版企業(yè)制度適應(yīng)的成本和建立新的信任的成本，項(xiàng)目投資的成功率相對(duì)較高。第五，限制性上。新建海外出版分支機(jī)構(gòu)(或子公司)受到東道國(guó)法律和政策上的限制和約束比較少，也很少受到當(dāng)?shù)剌浾摰牡种?。相反，?jīng)常情況下還會(huì)享受到東道國(guó)很多的優(yōu)惠政策和措施，相關(guān)手續(xù)和后續(xù)工作也比并購(gòu)方式的海外市場(chǎng)進(jìn)入模式簡(jiǎn)單。但是，這種投資模式也存在著明顯的缺陷，主要體現(xiàn)在海外出版分支機(jī)構(gòu)(或子公司)前期的籌備和建設(shè)工作較為繁瑣，建設(shè)周期長(zhǎng)、進(jìn)展速度慢；項(xiàng)目建成后，這種出版分支機(jī)構(gòu)要在東道國(guó)招聘編輯人員、管理人員和發(fā)行營(yíng)銷人員，要重新制定出版企業(yè)的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，進(jìn)行從選題策劃、組稿和編輯加工到裝幀設(shè)計(jì)、出版和營(yíng)銷發(fā)行的一系列本土化運(yùn)作，自行開拓東道國(guó)出版市場(chǎng)，重新開辟銷售渠道，因此，進(jìn)入東道國(guó)出版市場(chǎng)的速度相對(duì)較慢；由于涉及東道國(guó)出版資源的重新分配、出版市場(chǎng)份額和營(yíng)銷發(fā)行渠道的重新調(diào)整，這會(huì)使東道國(guó)出版市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)更加激烈，經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)和成本也相應(yīng)的加大；不利于跨國(guó)出版企業(yè)迅速進(jìn)行跨行業(yè)經(jīng)營(yíng)和多元化經(jīng)營(yíng)。并購(gòu)式投資模式的優(yōu)勢(shì)主要體現(xiàn)在：第一，時(shí)間優(yōu)勢(shì)。這種投資的最大好處一是省去了海外出版分支機(jī)構(gòu)組織新建、人員招聘和培訓(xùn)方面的大量時(shí)間；二是直接利用被并購(gòu)的海外出版公司的編輯人員、管理人員、發(fā)行營(yíng)銷人員以及廠房、設(shè)備等現(xiàn)有的出版能力，迅速進(jìn)行圖書的編輯出版活動(dòng)，迅速進(jìn)入東道國(guó)出版市場(chǎng)。第二，資源優(yōu)勢(shì)。在并購(gòu)式投資模式下，國(guó)內(nèi)出版企業(yè)直接取得了被并購(gòu)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理權(quán)，可以直接利用原來的編輯人員、管理組織、管理制度、管理人員、先進(jìn)的管理方式與管理經(jīng)驗(yàn)以及商標(biāo)品牌、銷售渠道和獨(dú)特的編輯出版手段、營(yíng)銷發(fā)行策略等出版資源，在極短的時(shí)間內(nèi)迅速增加并購(gòu)主體的資源總量。第三，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。中國(guó)出版企業(yè)可以直接占有被并購(gòu)的海外出版企業(yè)的市場(chǎng)份額，利用被并購(gòu)海外出版企業(yè)的銷售渠道，不易在東道國(guó)圖書市場(chǎng)引起激烈的競(jìng)爭(zhēng)；此外，并購(gòu)式投資一般不會(huì)明顯增加?xùn)|道國(guó)圖書市場(chǎng)的圖書供給，從而避免因出版企業(yè)數(shù)量的增加而導(dǎo)致的競(jìng)爭(zhēng)的加劇和利潤(rùn)的下滑。第四，經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)。并購(gòu)式模式下，中國(guó)出版企業(yè)可以直接利用被并購(gòu)的海外出版企業(yè)的各種資源，從而有效地降低了圖書生產(chǎn)和銷售中的不確定性，降低了經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)和成本；圖書商品的唯一性和獨(dú)創(chuàng)性特點(diǎn)使得并購(gòu)式投資可以迅速增加并購(gòu)出版企業(yè)經(jīng)營(yíng)的圖書種類，擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)范圍，有利于并購(gòu)出版企業(yè)的多元化經(jīng)營(yíng)。但是，這種模式也存在著明顯的缺陷，主要表現(xiàn)在：第一，價(jià)值評(píng)估難度大。這是并購(gòu)式投資最關(guān)鍵、最困難的問題。國(guó)際會(huì)計(jì)制度、財(cái)務(wù)制度上的差別，信息收集上的困難導(dǎo)致的信息障礙、信息不對(duì)稱，出版品牌、企業(yè)商譽(yù)、發(fā)行渠道、獨(dú)特的管理方式、管理制度等無形資產(chǎn)評(píng)估上的困難，這一切都會(huì)加大被并購(gòu)的海外出版企業(yè)的價(jià)值評(píng)估難度。第二，法律制度障礙多。由于文化安全、行業(yè)保護(hù)等方面的原因，海外出版市場(chǎng)的并購(gòu)式投資可能會(huì)遇到東道國(guó)政府設(shè)置的更多的法律、制度方面的障礙和限制，還容易受到當(dāng)?shù)剌浾摰牡种?。第三，管理整合難度大。由于被并購(gòu)的海外出版企業(yè)擁有自身的經(jīng)營(yíng)理念、管理體制、編輯出版人員和企業(yè)文化，并購(gòu)后不可避免地會(huì)和并購(gòu)方的中國(guó)出版企業(yè)產(chǎn)生矛盾和摩擦，從而加大管理磨合、人員磨合和文化磨合上的難度，管理成本明顯提高。第四，經(jīng)營(yíng)失敗率高。實(shí)踐證明，并購(gòu)式投資的經(jīng)營(yíng)失敗率要高于新建式投資的經(jīng)營(yíng)失敗率，[3]出版企業(yè)的海外并購(gòu)也是如此。從國(guó)外大型出版集團(tuán)的發(fā)展歷史看，國(guó)外很多跨國(guó)出版公司在發(fā)展過程中都有將其并購(gòu)過來的國(guó)外子公司重新進(jìn)行調(diào)整(清理、出售或并入其他子公司)的案例。通過分析可以看出，新建式投資和并購(gòu)式投資的內(nèi)在特點(diǎn)是互補(bǔ)的，新建式投資的優(yōu)點(diǎn)往往是并購(gòu)式投資的缺點(diǎn)，反之亦然(見下表)。二、新建式投資與并購(gòu)式投資的影響因素總體而言，影響中國(guó)出版業(yè)海外市場(chǎng)新建式投資和并購(gòu)式投資模式選擇的因素主要有以下兩大類(下圖)：(一)出版企業(yè)的內(nèi)部因素1.資源狀況。從國(guó)際投資理論上看，一般來說，擁有最先進(jìn)技術(shù)和其他重要專業(yè)資源的企業(yè)更多地選擇創(chuàng)建方式進(jìn)行對(duì)外投資，以節(jié)省交易成本和防止資源優(yōu)勢(shì)的喪失；管理和技術(shù)人員短缺的企業(yè)則更傾向于兼并現(xiàn)有的國(guó)外企業(yè)[4]。國(guó)內(nèi)出版企業(yè)進(jìn)行海外投資時(shí)，一般也需要結(jié)合自身的資源狀況進(jìn)行綜合考慮。如中國(guó)出版集團(tuán)公司是中國(guó)最大的出版企業(yè)，擁有豐富的資源優(yōu)勢(shì)、卓越的品牌優(yōu)勢(shì)，所以目前采取了海外新建的方式進(jìn)行海外出版市場(chǎng)的直接投資。2.經(jīng)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)。一般而言，缺乏國(guó)際市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)的出版企業(yè)在進(jìn)行海外直接投資時(shí)往往傾向于選擇并購(gòu)式模式，以便直接利用被并購(gòu)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)模式、管理制度和銷售渠道等等，盡可能降低在陌生的海外出版市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)的不確定性；另一方面，缺乏跨國(guó)出版企業(yè)高級(jí)管理人才和管理經(jīng)驗(yàn)的出版企業(yè)則更傾向于新建式投資，因?yàn)檫@種投資形成的跨國(guó)出版企業(yè)管理難度相對(duì)較小。3.經(jīng)營(yíng)策略。如果進(jìn)行海外投資的中國(guó)出版企業(yè)擬實(shí)行多樣化經(jīng)營(yíng)策略，則采用并購(gòu)式投資較為有利，因?yàn)檫@種投資方式有利于出版企業(yè)迅速進(jìn)入目標(biāo)市場(chǎng)，占有市場(chǎng)份額。否則，則宜進(jìn)行新建式投資。出版企業(yè)海外市場(chǎng)的多樣化經(jīng)營(yíng)策略包括兩層含義：一是品種多元化，盡可能擴(kuò)大圖書品種；二是地域多樣化，盡可能打入更多國(guó)家或地區(qū)的圖書市場(chǎng)，在國(guó)際圖書市場(chǎng)上占領(lǐng)盡可能多的市場(chǎng)份額。4.企業(yè)增速。一般情況下，增長(zhǎng)速度快的出版企業(yè)比增長(zhǎng)速度慢的出版企業(yè)在海外出版市場(chǎng)上進(jìn)行直接投資時(shí)更傾向于選擇并購(gòu)式投資模式。一是由于增速快的出版企業(yè)儲(chǔ)存的經(jīng)驗(yàn)和信息比增速慢的出版企業(yè)總是相對(duì)要少；二是由于出版企業(yè)在海外出版市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)過程中常常會(huì)出現(xiàn)管理人員和編輯、出版、發(fā)行營(yíng)銷人員短缺的情況，企業(yè)增速越快這種情況越明顯。并購(gòu)式投資有助于出版企業(yè)克服人力資源短缺的瓶頸，有利于它在海外出版市場(chǎng)的迅速發(fā)展。此外，出版企業(yè)的規(guī)模因素也影響和制約著企業(yè)海外投資的模式選擇。一般來說，規(guī)模大的出版企業(yè)并購(gòu)式投資的傾向性較強(qiáng)，規(guī)模小的出版企業(yè)新建式投資的傾向性較強(qiáng)。(二)海外投資的環(huán)境因素1.東道國(guó)的政府管制政策。新建式投資能給東道國(guó)帶來提高生產(chǎn)能力、創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會(huì)、增加資產(chǎn)存量、產(chǎn)生新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)等諸多好處，而并購(gòu)式投資只是實(shí)行資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)的轉(zhuǎn)移，并不能增加?xùn)|道國(guó)的資產(chǎn)總量。因此，一般而言，很多國(guó)家都比較歡迎外國(guó)企業(yè)以新建式投資的方式進(jìn)入本國(guó)市場(chǎng)，而對(duì)本國(guó)市場(chǎng)的并購(gòu)式投資則進(jìn)行程度不同的限制。中國(guó)出版企業(yè)海外市場(chǎng)直接投資也會(huì)受到這一政策因素的影響和制約。2.東道國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度。一般而言，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較高的國(guó)家或地區(qū)比較適合出版企業(yè)進(jìn)行并購(gòu)式投資，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平相對(duì)較低的國(guó)家或地區(qū)則比較適合進(jìn)行新建式投資。因?yàn)榻?jīng)濟(jì)發(fā)展水平較高的國(guó)家或地區(qū)現(xiàn)有出版企業(yè)的管理體系、市場(chǎng)體系、出版業(yè)務(wù)、銷售模式、制度體系等都相對(duì)成熟，比較適合出版企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的要求，有利于新出版企業(yè)的圖書產(chǎn)品迅速進(jìn)入東道國(guó)市場(chǎng)。3.與東道國(guó)的文化差異。當(dāng)投資國(guó)與東道國(guó)的文化差異較大時(shí)，跨國(guó)企業(yè)面臨不熟悉的經(jīng)營(yíng)環(huán)境，不確定性明顯加大，交易成本大大增加[5]。出版企業(yè)是一種內(nèi)容創(chuàng)意型的文化企業(yè)，這種問題尤為突出。通過直接投資方式在海外形成的出版企業(yè)不可避免地存在著與投資國(guó)出版企業(yè)之間的文化磨合問題，直接影響到海外出版企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效益和管理成本。因此，從海外出版企業(yè)的管理成本和管理難度方面來說，投資國(guó)與東道國(guó)的文化差異越小，越適合進(jìn)行并購(gòu)式投資；文化差異越大，越適合進(jìn)行新建式投資。4.出版產(chǎn)業(yè)的投資狀況。當(dāng)一個(gè)國(guó)家的出版產(chǎn)業(yè)處于海外投資的初始時(shí)期時(shí)，國(guó)內(nèi)出版企業(yè)傾向于采取新建式投資模式進(jìn)入海外出版市場(chǎng)；處于海外投資的迅速增長(zhǎng)期時(shí)，則更傾向于采取并購(gòu)式投資模式進(jìn)行海外擴(kuò)張。這是由于出版產(chǎn)業(yè)處于投資增長(zhǎng)期時(shí)，國(guó)際出版企業(yè)的優(yōu)秀管理人才、國(guó)際型高級(jí)出版人才相對(duì)短缺，出版企業(yè)海外擴(kuò)張的戰(zhàn)略緊迫感不斷增強(qiáng)。類似地，當(dāng)東道國(guó)的出版產(chǎn)業(yè)較快增長(zhǎng)時(shí)，出于進(jìn)入周期的考慮，投資國(guó)出版企業(yè)的并購(gòu)式投資也會(huì)多于新建式投資。此外，東道國(guó)資本市場(chǎng)不完全導(dǎo)致企業(yè)資產(chǎn)低估，東道國(guó)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)危機(jī)和金融危機(jī)引起資產(chǎn)價(jià)格的普遍下降，出版行業(yè)整體生產(chǎn)能力過剩、價(jià)格下跌、增長(zhǎng)緩慢，東道國(guó)出版企業(yè)擁有投資國(guó)出版企業(yè)可利用的選題組稿、出版經(jīng)營(yíng)和營(yíng)銷渠道等方面的資源或這些資源相對(duì)于公開市場(chǎng)資源而言更具有優(yōu)勢(shì)，則國(guó)內(nèi)出版企業(yè)更傾向于采用并購(gòu)式投資模式。三、新建式投資與并購(gòu)式投資的效應(yīng)分析新建式投資與并購(gòu)式投資產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)和社會(huì)效應(yīng)有著顯著的差別?！斑@種效應(yīng)因素會(huì)影響東道國(guó)政府選擇的傾向性，”[6]進(jìn)而影響到出版企業(yè)海外投資的模式選擇。(一)資本效應(yīng)分析出版企業(yè)海外市場(chǎng)的并購(gòu)式投資活動(dòng)在短期內(nèi)不會(huì)在東道國(guó)形成新的資本，無法給東道國(guó)帶來資本效應(yīng)，它的直接效果只是資本所有權(quán)的轉(zhuǎn)移。但是，隨著時(shí)間的推移，投資的出版企業(yè)必然會(huì)對(duì)并購(gòu)式投資形成的海外出版企業(yè)進(jìn)行整頓和改造，或者引進(jìn)其他關(guān)聯(lián)投資，以提高在東道國(guó)的圖書出版能力和發(fā)行營(yíng)銷能力，這樣會(huì)給東道國(guó)帶來新的資本增量。一般而言，后續(xù)和關(guān)聯(lián)投資的價(jià)值會(huì)大于初始并購(gòu)時(shí)的投資額。此外，如果被并購(gòu)的東道國(guó)出版企業(yè)在并購(gòu)進(jìn)行之前面臨破產(chǎn)而使東道國(guó)的資本存量隨之下降，那么并購(gòu)式投資無疑挽救了東道國(guó)的資本存量，促進(jìn)了資本的增長(zhǎng)。出版企業(yè)海外市場(chǎng)的新建式投資能在一個(gè)相對(duì)較短的時(shí)間內(nèi)增加?xùn)|道國(guó)的資本存量，同時(shí)，還會(huì)將企業(yè)自身的選題策劃技巧、獨(dú)特的管理措施、營(yíng)銷發(fā)行手段等內(nèi)化于新建的海外出版企業(yè)之中，從而導(dǎo)致東道國(guó)出版業(yè)新的物質(zhì)資本和人力資本的形成。(二)就業(yè)效應(yīng)分析出版企業(yè)的并購(gòu)式投資會(huì)導(dǎo)致東道國(guó)被并購(gòu)出版企業(yè)機(jī)構(gòu)和人員的大量精簡(jiǎn)，形成新的失業(yè)人口。但隨著后續(xù)關(guān)聯(lián)性投資的跟進(jìn)，又會(huì)給東道國(guó)創(chuàng)造新的就業(yè)機(jī)會(huì)。出版企業(yè)的新建式投資則會(huì)在一個(gè)相對(duì)較短的時(shí)間內(nèi)迅速創(chuàng)造新的投資機(jī)會(huì)。(三)結(jié)構(gòu)效應(yīng)分析并購(gòu)式投資只是投資國(guó)出版企業(yè)現(xiàn)有圖書編輯出版能力向東道國(guó)的轉(zhuǎn)移，并不能幫助東道國(guó)顯著改變出版產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)實(shí)現(xiàn)多樣化經(jīng)營(yíng)，除非被并購(gòu)的東道國(guó)出版企業(yè)自己進(jìn)行多樣化改造，或者被重新整合而產(chǎn)生進(jìn)入新的出版領(lǐng)域的機(jī)會(huì)；新建式投資通常能夠改變東道國(guó)出版產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，進(jìn)入東道國(guó)沒有進(jìn)入或者無力進(jìn)入的新的出版領(lǐng)域，從而有助于東道國(guó)優(yōu)化出版產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)，豐富圖書品種。(四)競(jìng)爭(zhēng)效應(yīng)分析并購(gòu)式投資雖然在短期內(nèi)不會(huì)在東道國(guó)出版市場(chǎng)產(chǎn)生新的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，但是，如果這種投資能使瀕臨破產(chǎn)的東道國(guó)出版企業(yè)起死回生，則就可以維持東道國(guó)出版市場(chǎng)現(xiàn)有的競(jìng)爭(zhēng)水平，甚至在被并購(gòu)的出版企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力提高后還有可能進(jìn)一步加劇東道國(guó)出版市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)。此外，如果并購(gòu)式投資的出版企業(yè)是國(guó)際出版巨頭，則有可能打破東道國(guó)出版市場(chǎng)原有的競(jìng)爭(zhēng)格局，削弱東道國(guó)的競(jìng)爭(zhēng)能力。而新建式投資則增加了東道國(guó)出版市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)者的數(shù)量，有利于打破某些出版領(lǐng)域的壟斷行為，增加消費(fèi)者剩余。(五)文化效應(yīng)分析進(jìn)行并購(gòu)式投資的出版企業(yè)一般會(huì)在投資形成的新的出版企業(yè)中努力沖破東道國(guó)的文化障礙，想方設(shè)法融入本國(guó)的文化要素，更多地傾向于策劃一些宣傳本國(guó)傳統(tǒng)文化的圖書，加大對(duì)東道國(guó)的文化滲透，從而對(duì)東道國(guó)本土文化產(chǎn)生一定的沖擊和影響，威脅東道國(guó)的文