泰康資產(chǎn)管理公司業(yè)務(wù)發(fā)展與組織建設(shè)課件

泰康資產(chǎn)管理公司

業(yè)務(wù)發(fā)展與組織建設(shè)2009年3月

目錄

第一部分：投資業(yè)績報告

第二部分：建設(shè)投資競爭力體系

第一部分：優(yōu)秀的投資業(yè)績風(fēng)險管控嚴(yán)格、投資業(yè)績領(lǐng)先-2004年實現(xiàn)投資收益率4.29%，保險行業(yè)唯一一家權(quán)益投資無虧損-2005年實現(xiàn)投資收益率5.36%；領(lǐng)先行業(yè)平均1個多百分點；-2006年公司投資收益率17.34%，超過行業(yè)平均10個百分點以上；-2007年大牛市行情中，實現(xiàn)投資收益率22.97%，超越行業(yè)平均10個百分點以上。2002年以來，泰康人壽資產(chǎn)規(guī)?？焖僭鲩L（由2002年末的不到100億元躍升至2008年的近2000億元）。泰康資產(chǎn)管理公司以嚴(yán)謹(jǐn)?shù)娘L(fēng)險管理和積極高效的投資策略，為母公司提供了優(yōu)異的業(yè)績：投資資產(chǎn)回報率持續(xù)超越資本市場，在保險同業(yè)名列前茅；風(fēng)險管理嚴(yán)格高效，十余年大規(guī)模的投資管理中未形成一筆呆壞賬；2009年突出防風(fēng)險、謹(jǐn)慎投資的思路-固定收益投資強(qiáng)力高位減倉，年初以來出售債券、票據(jù)等約330億元，使公司固定收益資產(chǎn)從去年我們?yōu)閼?yīng)對央行快速降息而建立的杠桿和超配狀態(tài)減為大體平配狀態(tài)，既為公司實現(xiàn)了波段收益，又控制了風(fēng)險；-權(quán)益投資年初以來保持在7%左右的基準(zhǔn)附近，對未來經(jīng)濟(jì)前景保持足夠的謹(jǐn)慎與應(yīng)變空間；在總體風(fēng)險可控的框架下爭取年內(nèi)的盈利機(jī)會；-充分重視投連產(chǎn)品的投資運作和風(fēng)險防范，以優(yōu)秀的業(yè)績和良好的風(fēng)險管理能力來應(yīng)對市場波動的挑戰(zhàn)。

2009年，中國經(jīng)濟(jì)面臨周期回落中經(jīng)濟(jì)快速下滑逐步企穩(wěn)及向復(fù)蘇的轉(zhuǎn)折，國家及時出臺四萬億投資拉動政策，對經(jīng)濟(jì)止跌回穩(wěn)發(fā)揮重要作用；但經(jīng)濟(jì)中仍有企業(yè)盈利下降、失業(yè)率上升、進(jìn)出口繼續(xù)受到國際環(huán)境不利影響等問題，難以完全樂觀。未來市場不確定性較強(qiáng)。2009年以來，公司投資總體策略上貫徹“防范風(fēng)險、穩(wěn)健投資”的思想：資產(chǎn)公司快速發(fā)展，逐步形成泰康重要一翼-2006年，積極參與保監(jiān)會基礎(chǔ)設(shè)施投資試點，并在年末完成業(yè)內(nèi)首單“泰康-開泰鐵路債權(quán)計劃”，積極活躍于基礎(chǔ)設(shè)施投資市場，保持領(lǐng)先地位；-2007年11月獲準(zhǔn)設(shè)立泰康資產(chǎn)香港公司，并很快獲得當(dāng)?shù)亟?jīng)營牌照和保監(jiān)會境外投資試點額度，拉開泰康資產(chǎn)國際化的序幕；-2007年11月，獲國家企業(yè)年金投資管理人資格，開啟了泰康資產(chǎn)跨越多市場、專業(yè)化發(fā)展的新領(lǐng)域；-2007年10月，泰康資產(chǎn)推出首只第三方產(chǎn)品“泰康-開泰穩(wěn)健增值”，獲得同業(yè)好評；-2008年6月，泰康作為主要發(fā)起人之一，投資京滬高鐵股權(quán)計劃，參與國家重點項目投資。

2006年3月泰康資產(chǎn)管理公司獲保監(jiān)會批準(zhǔn)，正式注冊成立以來，不僅保持了穩(wěn)健、優(yōu)異的投資業(yè)績，為母公司提供良好的資產(chǎn)管理服務(wù)；而且在保監(jiān)會支持下獲得了全方位的發(fā)展，逐步邁向規(guī)模龐大、業(yè)務(wù)功能齊全、資產(chǎn)配置國際化和國內(nèi)一流、國際水準(zhǔn)的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)的規(guī)劃目標(biāo)；1、研究驅(qū)動投資、專業(yè)創(chuàng)造價值固定收益領(lǐng)域的核心競爭力公司在固定收益投資領(lǐng)域形成明顯的競爭優(yōu)勢，形成了保險行業(yè)最高的YTM（4.8%左右）水平。資產(chǎn)負(fù)債匹配為核心的、長期穩(wěn)健的投資理念領(lǐng)先的宏觀、市場、信用、金融工程研究體系，完善的分析框架科學(xué)的決策機(jī)制：投研一體的投資決策和管理流程豐富的投資管理經(jīng)驗和出色業(yè)績固定收益投研體系：定息因素模型固定收益投資建立了一整套涵蓋宏觀經(jīng)濟(jì)、利率產(chǎn)品、信用產(chǎn)品的全面系統(tǒng)的投資分析框架，對市場利率的短、中、長期進(jìn)行全面分析預(yù)測，對信用債券的投資進(jìn)行嚴(yán)格的風(fēng)險評估，用以指導(dǎo)固定收益投資的關(guān)鍵決策。定息投資因素分析模型（FIFAM系統(tǒng)）宏觀分析市場分析信用分析宏觀經(jīng)濟(jì)運行分析宏觀政策總需求：投資消費、進(jìn)出口產(chǎn)出與效益：工業(yè)生產(chǎn)、工業(yè)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益物價：CPI、PPI、CGPI、GDP平減指數(shù)等貨幣政策財政政策國際收支：外匯儲備、外匯占款、熱錢收益率曲線分析報價與利差分析資金面分析債券發(fā)行與供給分析機(jī)構(gòu)動態(tài)與行為分析技術(shù)面與其他因素分析企業(yè)自身債務(wù)償付能力外部支持條件未來債務(wù)未來現(xiàn)金流募集資金投向的保護(hù)債券契約條款抵押物其他外部支持條件貨幣金融：貨幣供應(yīng)量、信貸、存款、公開市場操作、外匯占款行政性調(diào)控政策固定收益投研體系：信用風(fēng)險管理體系這一體系不僅指導(dǎo)和控制公司目前企業(yè)債、短期融資券等不斷復(fù)雜化的信用產(chǎn)品市場投資，還為未來信用產(chǎn)品的進(jìn)一步開放做出了超前的準(zhǔn)備工作。公司為備戰(zhàn)信用產(chǎn)品市場，提前三年進(jìn)行準(zhǔn)備，在實踐中不斷深化、優(yōu)化，形成了系統(tǒng)的信用風(fēng)險管理體系；固定收益投資決策體系搭建了投資、研究、交易不同崗位分工明確、良性互動的投資體系；依托定息投資因素分析模型，按照“自上而下”和“自下而上”相結(jié)合，遵照投委會決議進(jìn)行固定收益的一級配置（進(jìn)行超欠配、久期管理和信用管理），同時再按照部門內(nèi)部的收益率/估值分析和信用分析系統(tǒng)進(jìn)行二級配置，構(gòu)建高效的固定收益投資組合。一級配置(倉位配置/久期管理/信用管理)二級配置(類屬配置/個券選擇)FIFAM系統(tǒng)收益率分析/債券估值系統(tǒng)信用分析系統(tǒng)備選庫投資管理委員會（決策）研究支持固定收益投資部（決策）研究支持一級配置二級配置權(quán)益投資領(lǐng)域的核心競爭力

長期穩(wěn)健的投資理念完整的系統(tǒng)化決策機(jī)制，如MVPCT系統(tǒng)、行業(yè)景氣系統(tǒng)和基金分析系統(tǒng)、三級投研決策體系等與中長期投資匹配的考核體系，鼓勵團(tuán)隊著眼長遠(yuǎn)創(chuàng)造價值權(quán)益投資體系：層次化與專業(yè)化公司權(quán)益投資在自主創(chuàng)新的MVPCT系統(tǒng)的驅(qū)動下，通過對長周期及短期周期投資決策的系統(tǒng)分析，支持年度、半年度、月度乃至每日晨會決策的討論與形成；股票投資決策還受到公司行業(yè)分析系統(tǒng)的指導(dǎo)和支持。權(quán)益三級配置決策的架構(gòu)運用MVPCT系統(tǒng)，對整體市場進(jìn)行月度分析；通過行業(yè)策略研究體系和行業(yè)動態(tài)跟蹤系統(tǒng)實現(xiàn)股票的二級配置；通過對行業(yè)和股票/基金/轉(zhuǎn)債的深度研究以及日常調(diào)研和動態(tài)研究實現(xiàn)各投資品種的三級配置。按投資品種和資產(chǎn)配置層級構(gòu)建多層次的研究體系。一級配置三級配置股票

基金

轉(zhuǎn)債投資決策分析系統(tǒng)（MVPCT系統(tǒng)）

股票分析系統(tǒng)

基金分析系統(tǒng)

轉(zhuǎn)債分析系統(tǒng)二級配置行業(yè)配置策略研究體系各行業(yè)動態(tài)分析系統(tǒng)

長期投資決策系統(tǒng)短期投資決策系統(tǒng)積極拓展創(chuàng)新領(lǐng)域，逐步形成未來核心競爭力基礎(chǔ)設(shè)施投資及非上市股權(quán)領(lǐng)域：公司逐步建立了有競爭力的團(tuán)隊、建設(shè)了符合新領(lǐng)域市場要求的組織體系和獨特激勵機(jī)制，在實際業(yè)務(wù)中取得了良好的成效，并使泰康在創(chuàng)新業(yè)務(wù)領(lǐng)域和未來競爭中保持領(lǐng)先優(yōu)勢國際化領(lǐng)域：設(shè)立泰康資產(chǎn)香港子公司，并獲得香港監(jiān)管機(jī)構(gòu)頒發(fā)的九類牌照，正積極組建團(tuán)隊、積累國際市場的經(jīng)驗與研究體系，在謹(jǐn)慎和風(fēng)險管控的前提下逐步啟動國際投資；“泰康-開泰鐵路債權(quán)計劃”和“泰康-上海水務(wù)債權(quán)計劃”；共同發(fā)起“京滬高鐵股權(quán)計劃”，出資30億；完成“中國銀聯(lián)”；積極償試“聯(lián)想集團(tuán)”項目；

企業(yè)年金與第三方理財領(lǐng)域：泰康資產(chǎn)獲得企業(yè)年金投資管理人資格，組建市場團(tuán)隊，積極開拓具有廣闊市場前景的企業(yè)年金及第三方理財市場，為未來的市場化發(fā)展確立戰(zhàn)略布局；優(yōu)秀的專業(yè)人才隊伍、良好的人才素質(zhì)和結(jié)構(gòu)公司現(xiàn)有員工170人，其中近80%的人員具有碩士和博士學(xué)位，近1/3的人員具有海外留學(xué)或工作經(jīng)歷；目前公司前中后臺人員分布合理、前臺人員占到62%，中臺占21%、后臺人員占17%，形成了良好的業(yè)務(wù)發(fā)展、業(yè)務(wù)支持與業(yè)務(wù)配合的結(jié)構(gòu)。2006年、2007年、2008年把握資本市場發(fā)展機(jī)遇，及時引進(jìn)大量基金經(jīng)理等具備核心專業(yè)能力、長期豐富市場經(jīng)驗和競爭力的優(yōu)秀人才，與公司自身培養(yǎng)的優(yōu)秀人才一起，形成了成熟化、可依賴的投資專業(yè)團(tuán)隊。3、嚴(yán)格、完備的風(fēng)險管理體系全面的風(fēng)險管理架構(gòu)全面風(fēng)險管理架構(gòu)包括內(nèi)控合規(guī)管理、風(fēng)險預(yù)算控制、信用風(fēng)險管理、績效評估以及基礎(chǔ)風(fēng)險評價等多方面內(nèi)容，全面系統(tǒng)地控制公司經(jīng)營中可能出現(xiàn)的市場風(fēng)險、信用風(fēng)險、流動性風(fēng)險、操作風(fēng)險、法律風(fēng)險、合規(guī)風(fēng)險等；成為公司投資管理的防護(hù)線；基礎(chǔ)管理方法論、技術(shù)手段、技術(shù)系統(tǒng)、基礎(chǔ)數(shù)據(jù)基礎(chǔ)管理合規(guī)控制法律法規(guī)內(nèi)部控制COSO內(nèi)控框架內(nèi)控合規(guī)

市場風(fēng)險信用風(fēng)險流動性風(fēng)險操作風(fēng)險風(fēng)險限額控制風(fēng)險預(yù)算管理績效評估業(yè)績分析業(yè)績評估歸因分析信用風(fēng)險管理信用額度管理信用評級分析預(yù)警資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)良、運營操作規(guī)范、風(fēng)險管控有力

資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)良，公司承擔(dān)的資產(chǎn)風(fēng)險較低，并在公司可承擔(dān)的風(fēng)險范圍之內(nèi)；公司內(nèi)部形成自董事會、管理層直至交易操作人員的層層分解、各負(fù)其責(zé)的風(fēng)險管控體系和風(fēng)險管理文化，將風(fēng)險管理的責(zé)任和工作落實到日常工作的每一個環(huán)節(jié)之中，確保公司風(fēng)險管理的有力和高效。公司成立以來未出現(xiàn)過一筆呆壞賬公司形成了以信用風(fēng)險低的國債、金