第-章工程經(jīng)濟(jì)分析的基本要素優(yōu)秀文檔

第二章工程經(jīng)濟(jì)分析的基本要素工程經(jīng)濟(jì)學(xué)第一節(jié)投資、成本與利潤(rùn)第二節(jié)資金的時(shí)間價(jià)值第三節(jié)資金籌措與資金成本第四節(jié)所得稅與通貨膨脹本章主要內(nèi)容第一節(jié)投資、成本與利潤(rùn)一、投資構(gòu)成與投資估算（一）建設(shè)項(xiàng)目投資費(fèi)用構(gòu)成

1.廣義的投資——一切為了將來(lái)的所得而事先墊付的資金及其經(jīng)濟(jì)行為。

2.狹義的投資——為建造和購(gòu)置固定資產(chǎn)、購(gòu)買和儲(chǔ)備流動(dòng)資產(chǎn)而事先墊付的資金及其經(jīng)濟(jì)行為。是在工程建設(shè)活動(dòng)過(guò)程中為實(shí)現(xiàn)預(yù)定的生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)目標(biāo)而預(yù)先墊付的資金及其經(jīng)濟(jì)行為。

3)我國(guó)現(xiàn)階段建設(shè)項(xiàng)目投資費(fèi)用的構(gòu)成（1）固定資產(chǎn)投資（2）固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅（暫停征收）（3）建設(shè)期貸款利息（4）流動(dòng)資金投資第一節(jié)投資、成本與利潤(rùn)1.固定資產(chǎn)投資估算固定資產(chǎn)——的房屋、建筑物、機(jī)器、機(jī)械、運(yùn)輸工具以及其他與生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)有關(guān)的設(shè)備、器具、工具等

。不屬于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)主要設(shè)備的物品，單位價(jià)值在2000元以上，并且使用年限超過(guò)2年的，也應(yīng)當(dāng)作為固定資產(chǎn)。

（二）投資估算概算指標(biāo)估算方法生產(chǎn)能力指數(shù)法資金周轉(zhuǎn)率法朗格系數(shù)估算法第一節(jié)投資、成本與利潤(rùn)（1）概算指標(biāo)估算方法根據(jù)擬建投資項(xiàng)目的初步設(shè)計(jì)和有關(guān)資料，按單項(xiàng)工程和費(fèi)用測(cè)算投資，最后匯總估算項(xiàng)目固定資產(chǎn)投資總額的一種方法。主要依據(jù)建筑安裝工程定額指標(biāo)、取費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)、設(shè)備材料價(jià)格以及國(guó)家有關(guān)規(guī)定等資料1.固定資產(chǎn)投資估算第一節(jié)投資、成本與利潤(rùn)（2）生產(chǎn)能力指數(shù)法根據(jù)已建成的、性質(zhì)類似的建設(shè)項(xiàng)目或生產(chǎn)裝置的投資額和生產(chǎn)能力及擬建項(xiàng)目或生產(chǎn)裝置的能力估算擬建項(xiàng)目的投資額?！謩e為已建和擬建工程或裝置的投資額；——分別為已建和擬建工程或裝置的生產(chǎn)能力；——生產(chǎn)能力指數(shù)，一般0.6～1.0；——調(diào)整系數(shù)。1.固定資產(chǎn)投資估算第一節(jié)投資、成本與利潤(rùn)已知生產(chǎn)流程相似的年生產(chǎn)能力為10萬(wàn)噸的化工裝置，兩年前建成投資為2500萬(wàn)元。擬建裝置生產(chǎn)能力設(shè)計(jì)為15萬(wàn)噸，一年以后建成，根據(jù)過(guò)去大量這種裝置的數(shù)據(jù)得出投資生產(chǎn)能力指數(shù)，這幾年設(shè)備與物資的價(jià)格上漲率平均為7%左右，試估算擬建裝置的投資費(fèi)用1.固定資產(chǎn)投資估算第一節(jié)投資、成本與利潤(rùn)（3）資金周轉(zhuǎn)率法

資金周轉(zhuǎn)率=年銷售總額/總投資

=產(chǎn)品的年產(chǎn)量×產(chǎn)品單價(jià)/總投資1.固定資產(chǎn)投資估算（4）朗格系數(shù)法朗格系數(shù)法是Lang先生1984年提出工程系數(shù)法。是以設(shè)備費(fèi)用為基礎(chǔ)，乘以適當(dāng)?shù)南禂?shù)來(lái)估算建設(shè)項(xiàng)目的費(fèi)用。總投資額=產(chǎn)品的年產(chǎn)量×產(chǎn)品單價(jià)/資金周轉(zhuǎn)率

第一節(jié)投資、成本與利潤(rùn)1E——擬建項(xiàng)目的主要設(shè)備費(fèi)用；KL——朗格系數(shù)，總建設(shè)費(fèi)用與主要設(shè)備費(fèi)用之比。KL建議取值：工廠類型按設(shè)備交貨價(jià)計(jì)按安裝設(shè)備價(jià)計(jì)固體處理過(guò)程

（4）朗格系數(shù)法1.固定資產(chǎn)投資估算第一節(jié)投資、成本與利潤(rùn)2.固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅國(guó)家急需發(fā)展項(xiàng)目：0％國(guó)家鼓勵(lì)發(fā)展，但受能源、交通等制約的項(xiàng)目：5％城鄉(xiāng)個(gè)人修建、購(gòu)買住宅：0％單位修建、購(gòu)買一般性住宅：5％用公款修建、購(gòu)買高標(biāo)準(zhǔn)獨(dú)門獨(dú)院、別墅式住宅：30％樓堂館所以及國(guó)家嚴(yán)格限制發(fā)展的項(xiàng)目：30％不屬以上的其他項(xiàng)目：15％為貫徹國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策，控制投資規(guī)模，引導(dǎo)投資方向，調(diào)整投資結(jié)構(gòu)，對(duì)固定資產(chǎn)投資的單位和個(gè)人征收固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅。稅率分為0％~30％五個(gè)檔次。第一節(jié)投資、成本與利潤(rùn)國(guó)內(nèi)各種貸款、出口信貸、外國(guó)政府貸款、國(guó)際商業(yè)銀行貸款以及在境內(nèi)外發(fā)行的債券等在建設(shè)期間內(nèi)應(yīng)償還的借款利息。3）建設(shè)期貸款利息

——建設(shè)期第j年應(yīng)計(jì)利息；

——建設(shè)期第年末貸款累計(jì)金額與利息累計(jì)金額之和；

——建設(shè)期第年貸款金額；

——年利率。其中第一節(jié)投資、成本與利潤(rùn)（1）流動(dòng)資產(chǎn)指可以在一年內(nèi)或者超過(guò)一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或者耗用的資產(chǎn)，包括現(xiàn)金、各種存款、短期投資、應(yīng)收及預(yù)付款項(xiàng)、存貨等。（2）流動(dòng)資金指生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目竣工交付使用后，為保證在投產(chǎn)初期正常運(yùn)營(yíng)所需資金，主要用于購(gòu)買原材料、燃料、動(dòng)力，支付職工工資和其他有關(guān)費(fèi)用。

4）流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)資金估算第一節(jié)投資、成本與利潤(rùn)（3）流動(dòng)資金投資的估算①

擴(kuò)大指標(biāo)估算法參照同類生產(chǎn)企業(yè)流動(dòng)資金占銷售收入、經(jīng)營(yíng)成本、固定資產(chǎn)投資的比率，以及單位產(chǎn)量占用流動(dòng)資金的比率來(lái)確定。流動(dòng)資金額＝年產(chǎn)值（或年銷售收入額）×產(chǎn)值（銷售收入）資金率流動(dòng)資金額＝年經(jīng)營(yíng)成本（總成本）×經(jīng)營(yíng)成本（總成本）資金率流動(dòng)資金額＝固定資產(chǎn)價(jià)值總額×固定資產(chǎn)價(jià)值資金率流動(dòng)資金額=年生產(chǎn)能力×單位產(chǎn)量資金率第一節(jié)投資、成本與利潤(rùn)也稱分項(xiàng)定額估算法，即指按流動(dòng)資金的構(gòu)成分項(xiàng)計(jì)算并匯總。國(guó)際上通行方法是按流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債差額來(lái)估算。流動(dòng)資金＝流動(dòng)資產(chǎn)－流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)資產(chǎn)＝應(yīng)收賬款＋存貨＋現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債＝應(yīng)付賬款＋預(yù)收帳款②分項(xiàng)詳細(xì)估算法第一節(jié)投資、成本與利潤(rùn)應(yīng)收賬款＝年經(jīng)營(yíng)成本／周轉(zhuǎn)次數(shù)存貨=外購(gòu)原材料、燃料+在產(chǎn)品+產(chǎn)成品

外購(gòu)原材料、燃料=年外購(gòu)原材料、燃料費(fèi)/周轉(zhuǎn)次數(shù)在產(chǎn)品=（年外購(gòu)原材料、燃料及動(dòng)力費(fèi)+年工資及福利費(fèi)+年修理費(fèi)+年其他制造費(fèi)用）/周轉(zhuǎn)次數(shù)產(chǎn)成品=年經(jīng)營(yíng)成本/周轉(zhuǎn)次數(shù)現(xiàn)金=（年工資及福利費(fèi)+年其他費(fèi)用）／周轉(zhuǎn)次數(shù)應(yīng)付（預(yù)收）帳款＝（年外購(gòu)原材料、燃料及動(dòng)力費(fèi)）／周轉(zhuǎn)次數(shù)

周轉(zhuǎn)次數(shù)=360天／最低周轉(zhuǎn)天數(shù)②分項(xiàng)詳細(xì)估算法第一節(jié)投資、成本與利潤(rùn)1.固定成本(FixedCost)與可變成本(VariableCosts)固定成本——在一定生產(chǎn)規(guī)模限度內(nèi)不隨產(chǎn)品產(chǎn)量而變動(dòng)的費(fèi)用。如固定資產(chǎn)折舊費(fèi)、行政管理費(fèi)、管理人員工資費(fèi)用及實(shí)行固定基本工資制的生產(chǎn)工人的工資等。

——固定成本并非永遠(yuǎn)固定不變。可變成本——產(chǎn)品成本中隨產(chǎn)量變動(dòng)而變動(dòng)的費(fèi)用。如構(gòu)成產(chǎn)品實(shí)體的原材料、燃料、動(dòng)力、實(shí)行計(jì)件工資制的工資等。二、成本與費(fèi)用2.會(huì)計(jì)成本(Accountingcost)

指會(huì)計(jì)人員按照稅法和會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的要求，把與企業(yè)已發(fā)生的一切經(jīng)濟(jì)活動(dòng)有關(guān)部門的實(shí)際支付、費(fèi)用等計(jì)入成本，如實(shí)地反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。會(huì)計(jì)成本又稱歷史成本，是企業(yè)所發(fā)生的過(guò)去情況的記錄。3.經(jīng)濟(jì)成本(Economiccost)用經(jīng)濟(jì)學(xué)原理來(lái)分析企業(yè)決策，采用的是機(jī)會(huì)成本概念。在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，為獲得一定的收益所付出的代價(jià)，不僅包括經(jīng)濟(jì)活動(dòng)本身的資源投入，還應(yīng)該包括所放棄的收益。二、成本與費(fèi)用4.機(jī)會(huì)成本(OpportunityCost)因?yàn)閷①Y源置于某種特定用途而放棄另外一種最好的資源投入機(jī)會(huì)而犧牲的利益。在既定資源條件下，假定廠商可以生產(chǎn)兩種產(chǎn)品，當(dāng)把資源用于生產(chǎn)某一種產(chǎn)品時(shí)，機(jī)會(huì)成本就是所放棄生產(chǎn)的另一種產(chǎn)品數(shù)量。產(chǎn)生機(jī)會(huì)成本的條件資源本身有多種用途資源可以自由流動(dòng)而不受限制資源具有稀缺性二、成本與費(fèi)用外顯成本(ExplicitCost)企業(yè)為取得生產(chǎn)所需的各種生產(chǎn)要素而發(fā)生的實(shí)際支出(通常能在會(huì)計(jì)帳上表現(xiàn)出來(lái)

)內(nèi)含成本(Implicitcost)指企業(yè)在生產(chǎn)活動(dòng)中使用的自有要素的價(jià)值，這種價(jià)值由機(jī)會(huì)成本來(lái)衡量。5.外顯成本與內(nèi)含成本二、成本與費(fèi)用6.增量成本指企業(yè)因作出某一特定的決策而引起的全部成本的變化。7.沉沒(méi)成本指決策前已經(jīng)支出的費(fèi)用或已經(jīng)承諾將來(lái)必須支付的費(fèi)用二、成本與費(fèi)用8.總成本(totalcost)總成本由直接費(fèi)用、間接費(fèi)用和期間費(fèi)用組成指企業(yè)直接為生產(chǎn)產(chǎn)品和提供勞務(wù)等發(fā)生的各項(xiàng)費(fèi)用。包括直接的材料、人工和耗費(fèi)的燃料、動(dòng)力等支出。指企業(yè)內(nèi)部各生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)單位為組織和管理生產(chǎn)活動(dòng)而發(fā)生的制造費(fèi)用和不能直接進(jìn)入產(chǎn)品成本的各項(xiàng)費(fèi)用。指企業(yè)行政管理部門等發(fā)生的管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用、銷售費(fèi)用。二、成本與費(fèi)用包括：外購(gòu)材料費(fèi)礦山維簡(jiǎn)費(fèi)外購(gòu)燃料和動(dòng)力費(fèi)修理費(fèi)工資及福利費(fèi)其他費(fèi)用折舊費(fèi)利息支出攤銷費(fèi)

總成本費(fèi)用也可由生產(chǎn)要素為基礎(chǔ)構(gòu)成二、成本與費(fèi)用8.總成本(totalcost)9.經(jīng)營(yíng)成本系指在一定時(shí)間內(nèi)（通常為1年）由于生產(chǎn)和銷售產(chǎn)品或提供勞務(wù)而實(shí)際發(fā)生的現(xiàn)金支出。它不包括雖計(jì)入產(chǎn)品成本費(fèi)用中，但實(shí)際沒(méi)有發(fā)生現(xiàn)金支出的費(fèi)用項(xiàng)目。經(jīng)營(yíng)成本＝總成本費(fèi)用－固定資產(chǎn)折舊－計(jì)入成本的貸款利息－維簡(jiǎn)費(fèi)－攤銷費(fèi)二、成本與費(fèi)用總成本費(fèi)用營(yíng)業(yè)成本直接費(fèi)用直接材料直接工資其它直接費(fèi)用制造費(fèi)用車間管理人員工資折舊費(fèi)修理費(fèi)、物料消耗其它制造費(fèi)用管理費(fèi)用銷售費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用公司管理人員工資折舊費(fèi)、攤銷費(fèi)修理費(fèi)、物料消耗房產(chǎn)稅、車船稅、土地使用稅其它管理費(fèi)用運(yùn)輸費(fèi)、包裝費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)、差旅費(fèi)、廣告費(fèi)銷售機(jī)構(gòu)人員工資、折舊費(fèi)等借款利息匯兌凈損失、銀行手續(xù)費(fèi)、其它籌資費(fèi)用——不屬于現(xiàn)金流出投資、資產(chǎn)、成本關(guān)系圖產(chǎn)品總成本項(xiàng)目開(kāi)始項(xiàng)目建設(shè)期項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期項(xiàng)目結(jié)束資本金籌集負(fù)債籌資建設(shè)投資包括建設(shè)期利息資金籌措流動(dòng)資金投資形成企業(yè)資產(chǎn)折舊費(fèi)無(wú)形資產(chǎn)其他資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債(應(yīng)付帳款)固定資產(chǎn)攤銷費(fèi)外購(gòu)原料、燃料及動(dòng)力費(fèi)工資及福利費(fèi)修理費(fèi)其他費(fèi)用利息回收固定資產(chǎn)余值回收流動(dòng)資金三、固定資產(chǎn)折舊費(fèi)我國(guó)實(shí)行固定資產(chǎn)分類折舊制度。直線折舊:折舊額計(jì)算方法直線折舊法加速折舊法年限平均法工作量法雙倍余額遞減法年數(shù)總和法年限平均法工作量法加速折舊:

雙倍余額遞減法

其中

最后兩年三、固定資產(chǎn)折舊費(fèi)年數(shù)總和法四、利潤(rùn)利潤(rùn)是企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)全部生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所取得的最終財(cái)務(wù)成果。工程經(jīng)濟(jì)分析中涉及到的利潤(rùn)包括利潤(rùn)總額和稅后利潤(rùn)。

利潤(rùn)總額=銷售利潤(rùn)＋投資凈收益＋營(yíng)業(yè)外收入-營(yíng)業(yè)外支出

稅后利潤(rùn)=利潤(rùn)總額-所得稅

會(huì)計(jì)利潤(rùn)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)收益減去會(huì)計(jì)成本正常利潤(rùn)企業(yè)所有自有資源的投入必須得到的最低報(bào)酬。正常利潤(rùn)就是全部?jī)?nèi)含成本，或所有要素的機(jī)會(huì)成本超過(guò)會(huì)計(jì)成本的部分。經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)企業(yè)收益減去所有經(jīng)濟(jì)成本后的剩余，即超出正常利潤(rùn)的部分。四、利潤(rùn)

銷售收入－ 銷售稅金及附加－ 總成本費(fèi)用_____________________________________________________________________

＝售利潤(rùn)（稅前利潤(rùn)）－ 所得稅_____________________________________________________________________

＝ 稅后利潤(rùn)－ 公積金－ 公益金_____________________________________________________________________

＝ 可分配利潤(rùn)增值稅為價(jià)外稅，不計(jì)入企業(yè)銷售收入。銷售稅金及附加消費(fèi)稅營(yíng)業(yè)稅城鄉(xiāng)維護(hù)建設(shè)稅教育費(fèi)附加資源稅計(jì)入成本的稅房產(chǎn)稅車船稅土地使用稅進(jìn)口材料關(guān)稅等從利潤(rùn)中扣除所得稅四、利潤(rùn)稅后利潤(rùn)分配，一般公司：（1）彌補(bǔ)以前年度虧損（法定公積金不足彌補(bǔ)）（2）提取法定盈余公積金，按10％稅后利潤(rùn)提?。?）提取公益金，一般按5％~10％稅后利潤(rùn)提?。?）向投資者分配利潤(rùn)稅后利潤(rùn)分配，股份有限公司：（1）支付優(yōu)先股股利（2）提取任意盈余公益金：按章程或者董事會(huì)決議（3）支付普通股股利四、利潤(rùn)第二節(jié)資金時(shí)間價(jià)值計(jì)算一、資金時(shí)間價(jià)值的概念指資金隨著時(shí)間的推移，其數(shù)額將日益增加而發(fā)生的增值現(xiàn)象。可以從以下兩個(gè)方面來(lái)理解：(1)從投資者的角度來(lái)看，資金的時(shí)間價(jià)值表現(xiàn)為資金在運(yùn)動(dòng)中的增值特性。(2)從消費(fèi)者的角度來(lái)看，資金的時(shí)間價(jià)值表現(xiàn)為犧牲現(xiàn)期消費(fèi)的損失所應(yīng)得到的必要補(bǔ)償。1.是一種客觀規(guī)律，否則獲得資金來(lái)源。2.可以促使合理有效地利用建設(shè)資金，提高投資的經(jīng)濟(jì)效益。3.考慮資金的時(shí)間價(jià)值，可加速資金周轉(zhuǎn)，提高資金利用效率。4.考慮資金時(shí)間價(jià)值，有利于國(guó)際貿(mào)易，為國(guó)爭(zhēng)利。在國(guó)際貿(mào)易中，各國(guó)都講求資金的時(shí)間價(jià)值。二、資金時(shí)間價(jià)值的重要意義第二節(jié)資金時(shí)間價(jià)值計(jì)算1.單利計(jì)息與復(fù)利計(jì)息單利計(jì)息：?jiǎn)卫?jì)息只對(duì)本金計(jì)算利息，利息不再生息。復(fù)利計(jì)息：以上期末本利和作為計(jì)息基數(shù)計(jì)算利息，亦即“利滾利”。

三、利息與利率第二節(jié)資金時(shí)間價(jià)值計(jì)算名義利率（r）:又稱掛名利率，非有效利率，它等于每一計(jì)息周期的利率與每年的計(jì)息周期數(shù)的乘積。實(shí)際利率（i）:又稱有效利率，是指考慮資金的時(shí)間價(jià)值，從計(jì)息期計(jì)算得到的年利率。實(shí)際利率與名義利率的關(guān)系如某項(xiàng)目的年利率為％，按月計(jì)息，則該項(xiàng)目的實(shí)際計(jì)息利率為：2.利率與實(shí)際利率第二節(jié)資金時(shí)間價(jià)值計(jì)算1.現(xiàn)金流量在計(jì)算期內(nèi)，把各個(gè)時(shí)間點(diǎn)上實(shí)際發(fā)生的資金流出或資金流入稱為現(xiàn)金流量。現(xiàn)金流量——現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出?，F(xiàn)金流入——指投資方案在一定時(shí)期內(nèi)所取得的收入?，F(xiàn)金流出——指投資方案在一定時(shí)期內(nèi)支出的費(fèi)用。凈現(xiàn)金流量——指一定時(shí)期內(nèi)時(shí)期內(nèi)發(fā)生的現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出的代數(shù)和四、現(xiàn)金流量與現(xiàn)金流量圖建設(shè)期內(nèi)年度現(xiàn)金流量（為負(fù)值）

凈現(xiàn)金流量=固定資產(chǎn)投資+流動(dòng)資金投資

生產(chǎn)期內(nèi)年度凈現(xiàn)金流量

凈現(xiàn)金流量=銷售收入–經(jīng)營(yíng)成本–稅金

生產(chǎn)期末年度凈現(xiàn)金流量

凈現(xiàn)金流量=銷售收入–經(jīng)營(yíng)成本–稅金+固定資產(chǎn)殘值+回收流動(dòng)資金四、現(xiàn)金流量與現(xiàn)金流量圖投資方案壽命期內(nèi)的凈現(xiàn)金流量（企業(yè)角度）2.現(xiàn)金流量圖現(xiàn)金流量圖表示某項(xiàng)目資金隨時(shí)間流入和流出的圖形。四、現(xiàn)金流量與現(xiàn)金流量圖3.資金等值的概念在考慮資金時(shí)間價(jià)值的情況下，不同時(shí)間點(diǎn)的等量資金的價(jià)值并不相等，而不同時(shí)間點(diǎn)發(fā)生的不等量的資金則可能具有相等的價(jià)值。

4．現(xiàn)值（P）發(fā)生在某一時(shí)間序列起點(diǎn)（零點(diǎn)）的資金值（效益或費(fèi)用），或者把某一時(shí)間序列其它各時(shí)刻資金用折現(xiàn)辦法折算到起點(diǎn)的資金值，稱做現(xiàn)值，記作P。其過(guò)程就是折現(xiàn)。第二節(jié)資金時(shí)間價(jià)值計(jì)算5．終值（F）也稱將來(lái)值、未來(lái)值。指發(fā)生在某一時(shí)間序列終點(diǎn)的資金值（效益或費(fèi)用），或者把某一時(shí)間序列其它各時(shí)刻資金折算到終點(diǎn)的資金值。6．等額年值（A）某一時(shí)間序列各時(shí)刻發(fā)生的資金叫做年值。如果某一時(shí)間序列各時(shí)刻（不包括零點(diǎn)）發(fā)生的資金都相等，則該資金序列叫等額年值，記作A。反之，叫不等額年值。四、現(xiàn)金流量與現(xiàn)金流量圖（一）一次支付類型一次支付又稱整付，是指所分析的系統(tǒng)的現(xiàn)金流量，無(wú)論是流入還是流出均在某一個(gè)時(shí)點(diǎn)上一次發(fā)生。1.一次支付終值公式如果有一項(xiàng)資金，按年利率i進(jìn)行投資，按復(fù)利計(jì)息，n年末其本利和應(yīng)該是多少？也就是已知P、i、n，求終值F＝？五、資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算方法第二節(jié)資金時(shí)間價(jià)值計(jì)算【例】假設(shè)某企業(yè)向銀行貸款100萬(wàn)元，年利率為6%，借期5年，問(wèn)5年后一次歸還銀行的本利和是多少？解：由上式可得：計(jì)算式為：五、資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算方法第二節(jié)資金時(shí)間價(jià)值計(jì)算2.一次支付現(xiàn)值公式如果希望在n年后得到一筆資金F，在年利率為i的情況下，現(xiàn)在應(yīng)該投資多少？也即已知F，i，n，求現(xiàn)值P＝？計(jì)算式為：五、資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算方法第二節(jié)資金時(shí)間價(jià)值計(jì)算【例】如果銀行利率是5%，為在3年后獲得10000元存款，現(xiàn)在應(yīng)向銀行存入多少元？解：由上式可得：（二）等額支付類型指所系統(tǒng)中現(xiàn)金流入或流出可在多個(gè)時(shí)間點(diǎn)上發(fā)生，而不是集中在某一個(gè)時(shí)間點(diǎn)上，即形成一個(gè)序列現(xiàn)金流量，并且這個(gè)序列現(xiàn)金流量數(shù)額的大小是相等的。五、資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算方法第二節(jié)資金時(shí)間價(jià)值計(jì)算1.等額支付序列年金終值公式在一個(gè)時(shí)間序列中，在利率為i的情況下連續(xù)在每個(gè)計(jì)息期末支付一筆等額的資金A，求n年后由各年的本利和累積而成的終值F，也即已知A，i，n，求F＝？

五、資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算方法等比數(shù)列2.償債基金公式為了籌集未來(lái)n年后需要的一筆償債資金，在利率為i的情況下，求每個(gè)計(jì)息期末應(yīng)等額存儲(chǔ)的金額。也即已知F，i，n，求A＝？

計(jì)算公式為：五、資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算方法年金終值計(jì)算逆過(guò)程五、資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算方法3.資金回收公式如期初一次投資數(shù)額為P，欲在n年內(nèi)將投資全部收回，則在利率為i的情況下，求每年應(yīng)等額回收的資金。也即已知P，i，n，求A＝？4.年金現(xiàn)值公式在n年內(nèi)每年等額收入一筆資金A，則在利率為i的情況下，求此等額年金收入的現(xiàn)值總額，也即已知A，i，n，求P＝？五、資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算方法資金回收計(jì)算逆過(guò)程5.等額多次支付現(xiàn)金流量，當(dāng)n→∞時(shí)現(xiàn)值的計(jì)算

當(dāng)n→∞時(shí)等額多次支付現(xiàn)金流量的現(xiàn)值為：六、關(guān)于復(fù)利計(jì)算討論

1.資金運(yùn)作方式的多樣性

例：建設(shè)期5年的貸款計(jì)劃在生產(chǎn)期4年內(nèi)償還，貸款利率為％，現(xiàn)有以下2種償還方式，問(wèn)每種償還方式每年末應(yīng)還多少？五、資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算方法(2)從消費(fèi)者的角度來(lái)看，資金的時(shí)間價(jià)值表現(xiàn)為犧牲現(xiàn)期消費(fèi)的損失所應(yīng)得到的必要補(bǔ)償。第一節(jié)投資、成本與利潤(rùn)實(shí)際利率（i）:又稱有效利率，是指考慮資金的時(shí)間價(jià)值，從計(jì)息期計(jì)算得到的年利率。第一節(jié)投資、成本與利潤(rùn)第二節(jié)資金時(shí)間價(jià)值計(jì)算第三節(jié)資金籌措與資金成本《城市房地產(chǎn)稅暫行條例》四、現(xiàn)金流量與現(xiàn)金流量圖現(xiàn)僅就外商投資企業(yè)、外國(guó)企業(yè)和外籍人員的房產(chǎn)征稅、地產(chǎn)不征稅_____________________________________________________________________現(xiàn)金流出——指投資方案在一定時(shí)期內(nèi)支出的費(fèi)用。方案4：前4年不歸還，第5年末一次還清1610萬(wàn)元。例：以下現(xiàn)金流量，每季度計(jì)息一次。六類礦產(chǎn)資源（原油、天然氣、煤炭、各種礦等）和鹽0123468795AAAA建設(shè)期①500500500500500生產(chǎn)期建設(shè)期貸款生產(chǎn)期還款建設(shè)期貸款生產(chǎn)期還款六、關(guān)于復(fù)利計(jì)算討論第二節(jié)資金時(shí)間價(jià)值計(jì)算解：1）求每年連本帶息應(yīng)償還多少？A=P·[(1+i)n·i]/[(1+i)n–1]A=200×[(1+15%)5×15%]／[(1+15%)5–1]六、關(guān)于復(fù)利計(jì)算討論2.付本與還息問(wèn)題【例】某廠向租賃公司租一臺(tái)設(shè)備價(jià)值200萬(wàn)元，租賃期5年，租金年利率15%，問(wèn)該廠每年末應(yīng)等額償還多少租金（包括本金和利息）？第二節(jié)資金時(shí)間價(jià)值計(jì)算2)各年償還本金、利息各為多少？

第一年末應(yīng)付利息：200×15%=30

應(yīng)付本金：59.66–30=29.66

尚欠本金：200–29.66=170.34六、關(guān)于復(fù)利計(jì)算討論總量等額本金遞增；利息遞減第二節(jié)資金時(shí)間價(jià)值計(jì)算3.為了計(jì)算方便可采用等效圖代替例：若投產(chǎn)后7年內(nèi)第1～3年每年可從凈收入中取出500萬(wàn)元還本付息，第4～7年每年可從凈收入中取出600萬(wàn)元還本付息，問(wèn)現(xiàn)在可借多少以便到第7年末能全部?jī)斶€本利？（年利率為10%）等效現(xiàn)金流量圖原始現(xiàn)金流量圖六、關(guān)于復(fù)利計(jì)算討論第二節(jié)資金時(shí)間價(jià)值計(jì)算4.支付間隔期不等于復(fù)利期（計(jì)息期）情況分析（1）支付間隔期長(zhǎng)于復(fù)利期每季度末存款一次300元，銀行每月計(jì)息一次，年利率為12%，問(wèn)一年后可得多少？解：1）已知P求F，每月計(jì)息一次

P=300，i月

=12%/12=1%F=300(1＋1%)9+300(1＋1%)6+30六、關(guān)于復(fù)利計(jì)算討論第二節(jié)資金時(shí)間價(jià)值計(jì)算已知A求F，每季度計(jì)息一次，n=4關(guān)鍵：支付間隔期等于復(fù)利期

i季

=[1(1+1%)3–1]/1=3.03%F=300［(1＋3.03%)4－1］／％六、關(guān)于復(fù)利計(jì)算討論第二節(jié)資金時(shí)間價(jià)值計(jì)算

3)已知A求F，每月計(jì)息一次，i月

=1%，n=12

每月支付值A(chǔ)=300×1％/［(1+1%)3-1］=99F=99［(1＋1%)12－1］/1％六、關(guān)于復(fù)利計(jì)算討論第二節(jié)資金時(shí)間價(jià)值計(jì)算（2）支付間隔期短于復(fù)利期

例：以下現(xiàn)金流量，每季度計(jì)息一次。原則：計(jì)息期內(nèi)發(fā)生的資金收入在本期不計(jì)息，而在本期末開(kāi)始計(jì)息；計(jì)息期內(nèi)發(fā)生的資金支出在本期計(jì)息。出

六、關(guān)于復(fù)利計(jì)算討論第二節(jié)資金時(shí)間價(jià)值計(jì)算六、關(guān)于復(fù)利計(jì)算討論第二節(jié)資金時(shí)間價(jià)值計(jì)算七、綜合案例分析題例1：現(xiàn)有兩個(gè)購(gòu)買商品房方案，房屋售價(jià)為20萬(wàn)元。方案1：先現(xiàn)金支付首期4萬(wàn)元，剩余的款項(xiàng)分期支付，5年還清，每年年末付萬(wàn)元。方案2：以一次付款方式支付，可享受八折優(yōu)惠，即付16萬(wàn)元即可購(gòu)得該商品房。試從買主立場(chǎng)來(lái)選

第二節(jié)資金時(shí)間價(jià)值計(jì)算解：繪制現(xiàn)金流量圖方案1：方案2：P2=－＝－16選擇一次付款方式。七、綜合案例分析題第二節(jié)資金時(shí)間價(jià)值計(jì)算分析：

若現(xiàn)有16萬(wàn)元，選擇分期付款方式是否合適？

當(dāng)年利率增加時(shí)，會(huì)傾向于選擇哪一個(gè)方案？

當(dāng)年利率為多少時(shí)才會(huì)選擇分期付款方式？七、綜合案例分析題第二節(jié)資金時(shí)間價(jià)值計(jì)算2）當(dāng)年利率增加時(shí)，會(huì)傾向于選擇哪一個(gè)方案？年利率↑

P1值↓傾向于選擇分期付款方案

3）當(dāng)年利率為多少時(shí)才會(huì)選擇分期付款方式？

P1=4+3.2(P/A,i,5)=P2=16

由計(jì)算可得

i=10.4%

當(dāng)年利率<10.4%，選擇一次付款方式，當(dāng)年利率>10.4%，選擇分期付款方式。七、綜合案例分析題第二節(jié)資金時(shí)間價(jià)值計(jì)算

例：某工廠向銀行借款1000萬(wàn)元，計(jì)劃在5年內(nèi)還清本息，年利率為10%，現(xiàn)有4種償還方式可供選擇，即:方案1：每年末還本200萬(wàn)元及當(dāng)年利息，分5年還清。方案2：前4年每年末只還本年利息，第5年末還本及本年利息。方案3：前3年不歸還，第4年末、第5年末各還767萬(wàn)元。方案4：前4年不歸還，第5年末一次還清1610萬(wàn)元。試選擇償還方式。七、綜合案例分析題第二節(jié)資金時(shí)間價(jià)值計(jì)算解：P1=-[300/(1＋10％)＋280/(1＋10％)2

+260/(1＋10％)3+240/(1＋10％)4+220/(1＋10％)5]

=-1000(靜態(tài)資金：1300)P2={100[(1+10%)5

-1]/[0.1(1+10%)5]+1000/(1+10%)5}=-1000(靜態(tài)資金：1500)P3=-767/(1+10%)4-767/(1+10%)5

=-1000(靜態(tài)資金：1534)P4=-1610/(1+10%)5=-1000(靜態(tài)資金：1610)七、綜合案例分析題第二節(jié)資金時(shí)間價(jià)值計(jì)算第三節(jié)資金籌措與資金成本一、資金籌措渠道與方式（一）項(xiàng)目資金籌措渠道外商資金民間資金企業(yè)自留資金其他企業(yè)資金非銀行金融機(jī)構(gòu)資金銀行信貸資金國(guó)家財(cái)政資金（二）項(xiàng)目資金籌措方式資金籌措方式是指如何取得資金，即取得資金的具體方法和形式。包括

租賃籌資發(fā)行債券商業(yè)信用銀行借款發(fā)行股票吸收直接投資第三節(jié)資金籌措與資金成本1）吸收直接投資指企業(yè)以協(xié)議等形式吸收國(guó)家、其他企業(yè)、個(gè)人和外商等直接投入資金，形成企業(yè)資金的一種籌資方式。吸收直接投資不以股票為媒介適用于非股份制企業(yè)。第三節(jié)資金籌措與資金成本2）發(fā)行股票股票——股份公司為籌措自有資金而發(fā)行的有價(jià)證券；是公司發(fā)給股東作為已投資入股的證書和索取股息的憑證，是可作為買賣對(duì)象及質(zhì)押品的有價(jià)證券。普通股股票是公司發(fā)行的對(duì)股東的權(quán)利、義務(wù)不加特別限制的股票。優(yōu)先股股票是公司發(fā)行的優(yōu)先于普通股股東分取股利和剩余財(cái)產(chǎn)的股票。第三節(jié)資金籌措與資金成本3）銀行借款是企業(yè)根據(jù)借款合同向銀行或其他金融機(jī)構(gòu)借入的款項(xiàng)。分為：周轉(zhuǎn)借款、臨時(shí)借款、結(jié)算借款、貼現(xiàn)借款等。長(zhǎng)期借款是指企業(yè)向銀行等金融機(jī)構(gòu)以及向其他單位借入的，期限在一年以上的各種借款。分為：政策性銀行貸款、商業(yè)性銀行和保險(xiǎn)公司貸款。短期銀行借款指期限在一年以內(nèi)的借款。第三節(jié)資金籌措與資金成本包括：賒購(gòu)商品、預(yù)收貨款商業(yè)匯票

4）商業(yè)信用商業(yè)信用是指商品交易中以延期付款或預(yù)收貨款進(jìn)行購(gòu)銷活動(dòng)而形成信用借貸關(guān)系。它是企業(yè)之間的直接信用行為。期票期票是債務(wù)人向債權(quán)人開(kāi)出的，承諾在一定時(shí)期支付款項(xiàng)的憑證。匯票匯票是由債權(quán)人向債務(wù)人發(fā)出的命令，要求債務(wù)人向第三者或持票人支付一定款項(xiàng)的憑證。第三節(jié)資金籌措與資金成本5）發(fā)行債券債券是債務(wù)人為籌集借入資本而發(fā)行的，約定在一定期限內(nèi)以確定的利率向債權(quán)人還本付息的有價(jià)證券。根據(jù)發(fā)行范圍，分為國(guó)內(nèi)（企業(yè)）債券、國(guó)際債券根據(jù)能否轉(zhuǎn)換為股票分為純債券和可轉(zhuǎn)換債券第三節(jié)資金籌措與資金成本6）租賃籌資是指出租人作為買受人與出賣人訂立買賣合同，購(gòu)買承租人指定的租賃物，并提供給承租人使用而獲得收益的租賃方式。

融資租賃是將貸款、貿(mào)易和出租三者有機(jī)的結(jié)合在一起，是一種融資與融物相結(jié)合的籌資方式。經(jīng)營(yíng)租賃是指出租人將自己經(jīng)營(yíng)的出租設(shè)備進(jìn)行反復(fù)出租，直到設(shè)備報(bào)廢或淘汰為止的租賃業(yè)務(wù)。服務(wù)出租主要用于車輛的租賃，即租賃公司向用戶出租車輛時(shí)，還提供保養(yǎng)、維修、檢車、處理等業(yè)務(wù)。租賃籌資第三節(jié)資金籌措與資金成本（一）資金成本的含義資金成本就是投資者在工程項(xiàng)目實(shí)施中，為籌集和使用資金而付出的代價(jià)。組成資金籌集成本資金使用成本二、資金成本第三節(jié)資金籌措與資金成本向銀行借款的手續(xù)費(fèi)；發(fā)行股票、債券而支付的各項(xiàng)代理發(fā)行費(fèi)用，如印刷費(fèi)、手續(xù)費(fèi)、公證費(fèi)、擔(dān)保費(fèi)和廣告費(fèi)等。一般屬于一次性費(fèi)用，籌資次數(shù)越多，資金籌集成本也就越大。1）資金籌集成本包括是指投資者在資金籌措過(guò)程中支付的各項(xiàng)費(fèi)用。特點(diǎn)第三節(jié)資金籌措與資金成本包括直接的材料、人工和耗費(fèi)的燃料、動(dòng)力等支出。第4年交納稅收：（60－10.P3=-767/(1+10%)4-767/(1+10%)5第一節(jié)投資、成本與利潤(rùn)某一時(shí)間序列各時(shí)刻發(fā)生的資金叫做年值。第三節(jié)資金籌措與資金成本解：由上式可得：也稱分項(xiàng)定額估算法，即指按流動(dòng)資金的構(gòu)成分項(xiàng)計(jì)算并匯總。只考慮建設(shè)期的通貨膨脹因素，不考慮生產(chǎn)期各種因素的通貨膨脹因素產(chǎn)成品=年經(jīng)營(yíng)成本/周轉(zhuǎn)次數(shù)《中華人民共和國(guó)車船使用稅暫行條例》30%,40%,50%,60%優(yōu)先股股票是公司發(fā)行的優(yōu)先于普通股股東分取股利和剩余財(cái)產(chǎn)的股票?！吨腥A人民共和國(guó)耕地占用稅暫行條例》－攤銷費(fèi)外購(gòu)燃料和動(dòng)力費(fèi)修理費(fèi)內(nèi)含成本(Implicitcost)支付給股東的各種股利、向債權(quán)人支付的貸款利息以及支付給其他債權(quán)人的各種利息費(fèi)用等。

資金使用成本一般與所籌資金的多少以及所籌資金使用時(shí)間的長(zhǎng)短有關(guān)，具有經(jīng)常性、定期支付的特點(diǎn)，是資金成本的主要內(nèi)容。2）資金使用成本包括特點(diǎn)第三節(jié)資金籌措與資金成本資金成本可用絕對(duì)數(shù)表示，也可用相對(duì)數(shù)表示。為便于分析比較，資金成本一般用相對(duì)數(shù)表示，稱之為資金成本率。其一般計(jì)算公式為：或K為資金成本率；P為籌集資金總額；D為使用費(fèi)；F為籌資費(fèi)；f為籌資費(fèi)費(fèi)率。（二）資金成本計(jì)算的一般形式第三節(jié)資金籌措與資金成本通常是用加權(quán)平均來(lái)計(jì)算的，也稱綜合資金成本。K為平均資金成本；Ki為第i種資金來(lái)源的資金成本率；wi為第i種資金來(lái)源占全部資金的比重（權(quán)數(shù)）。（三）平均資金成本式中：第三節(jié)資金籌措與資金成本（四）利用資金成本進(jìn)行籌資方案的選擇在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，只有在投資項(xiàng)目的資金利潤(rùn)率高于其資金成本率時(shí)，項(xiàng)目才具有投資的價(jià)值?；I資方案選擇時(shí)，在滿足企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)對(duì)資金需要的前提下，力求資金成本達(dá)到最低水平。第三節(jié)資金籌措與資金成本第四節(jié)所得稅與通貨膨脹一、所得稅（一）現(xiàn)行稅制下的主要稅金

特定目的稅資產(chǎn)稅所得稅資源稅流轉(zhuǎn)稅3）所得稅企業(yè)所得稅是指對(duì)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所得和其他所得而征收的一種稅。企業(yè)所得稅從企業(yè)的銷售利潤(rùn)中扣除。即：

銷售利潤(rùn)＝所得稅+稅后利潤(rùn)應(yīng)納所得稅額=應(yīng)納稅所得額×稅率(33%)企業(yè)所得稅的計(jì)算公式為：第四節(jié)所得稅與通貨膨脹加速折舊的稅賦推遲效應(yīng)——合理避稅例：某固定資產(chǎn)原值100萬(wàn)，殘值為0，折舊年限5年。假設(shè)5年中扣除折舊前的稅前凈收入每年是60萬(wàn)元，所得稅率33%.每年交納稅收（60－20）×33%＝萬(wàn)元，5年共計(jì)66萬(wàn)元。雙倍余額遞減法加速折舊第1年交納稅收：（60－40）×33%＝萬(wàn)元第2年交納稅收：（60－24）×33％＝萬(wàn)元第3年交納稅收：（60－14.4）×33％＝萬(wàn)元第4年交納稅收：（60－10.8）×33％＝萬(wàn)元第5年交納稅收：（60－10.8）×33％＝萬(wàn)元5年交納稅收合計(jì)：＋＋＋＋＝66萬(wàn)元直線折舊第四節(jié)所得稅與通貨膨脹物價(jià)指數(shù)（PriceIndex）指企業(yè)因作出某一特定的決策而引起的全部成本的變化。（二）項(xiàng)目資金籌措方式例1：現(xiàn)有兩個(gè)購(gòu)買商品房方案，房屋售價(jià)為20萬(wàn)元。3)已知A求F，每月計(jì)息一次，i月=1%，n=12如果某一時(shí)間序列各時(shí)刻（不包括零點(diǎn)）發(fā)生的資金都相等，則該資金序列叫等額年值，記作A。方案2：前4年每年末只還本年利息，第5年末還本及本年利息?，F(xiàn)金流入——指投資方案在一定時(shí)期內(nèi)所取得的收入。每年交納稅收（60－20）×33%＝萬(wàn)元，5年共計(jì)66萬(wàn)元。企業(yè)所有自有資源的投入必須得到的最低報(bào)酬。當(dāng)年利率>10._____________________________________________________________________當(dāng)年利率<10.稅

種稅率主要征收范圍征收機(jī)關(guān)收入歸