煉制和銷售成品油行業(yè)分析報告

(9^38-iniAM-iinnd-iia39-aiun-9iii-8oo)創(chuàng)寄毛本旱醇妣敗亦Er驊音靜髦典口里聞律f石油產(chǎn)品行業(yè)分析報告在未來5年內(nèi)：成品油需求市場穩(wěn)定上升。煉制部分：無新進(jìn)入廠家，原有企業(yè)小幅度擴(kuò)產(chǎn)，以整合調(diào)整，提高生產(chǎn)效率為主，但缺乏高質(zhì)量的成品油，進(jìn)口量會進(jìn)一步上升。銷售部分：國內(nèi)廠家以新建和兼并加油站為主，整合品牌；國外廠家將通過新建自我品牌的加油站逐漸進(jìn)入零售業(yè)。該行業(yè)的主要競爭將集中在成品油零售渠道：連鎖加油站。1石化行業(yè)中簡介1.1石化行業(yè)的結(jié)構(gòu)和特征石油化工行業(yè)是現(xiàn)代工業(yè)社會的基礎(chǔ)企業(yè)，主要為其他行業(yè)提供能源和原材料。石化主要包括三大部分：原油的勘探和開采（含天然氣），石油產(chǎn)品煉制和銷售，化工原料生產(chǎn)。其中，原油（含天然氣）是另兩個部分的生產(chǎn)原材料。成品油主要供應(yīng)給運(yùn)輸部門（動力能源），而化工原材料則成為其他工業(yè)生產(chǎn)的基石。這三者的流程示意圖見圖石化行業(yè)業(yè)務(wù)流程圖 乙烯勘探和原化工部油生產(chǎn)部1原F合成樹脂—＞其他天然氣 合成橡膠合成纖維中間產(chǎn)品化肥汽油柴油煤油/航煤其他石化行業(yè)的三個基本特征：石油資源的戰(zhàn)略性和基礎(chǔ)性地位^國家特許政策（特許勘探權(quán)）石油價格的周期波動性=>石化行業(yè)的周期性波動資金與技術(shù)密集型行規(guī)模效應(yīng)、新技術(shù)、運(yùn)輸和存儲、上下游整體協(xié)調(diào)1.2石化行業(yè)的價值鏈和價值增加關(guān)鍵點(diǎn)簡單分析一個大型綜合的石化企業(yè)是同時包括原油的勘探和開采（含天然氣），成品油煉制，化工原料生產(chǎn)三個部分。這個行業(yè)的價值鏈，如下圖，其中藍(lán)色部分為價值增加關(guān)鍵點(diǎn)。通過這個圖，我們可以發(fā)現(xiàn)在整個流程中，最能增加企業(yè)價值的有以下幾個因素：國家特許政策（特許勘探權(quán)）、運(yùn)輸和存儲、新技術(shù)、規(guī)模效應(yīng)、上下游整體協(xié)調(diào)、銷售渠道和服務(wù)。圖石化行業(yè)價值鏈和價值增加值示意圖（特許權(quán)）（開采和存儲煉制（技術(shù)）（渠道）（勘探技術(shù)）技術(shù)）（運(yùn)輸化工原料（規(guī)模）服務(wù)整合）加工（技術(shù)）（服務(wù)）（特許權(quán)）中國石化行業(yè)需要加強(qiáng)的價值附加點(diǎn)：1） 新技術(shù)的應(yīng)用。2） 企業(yè)規(guī)模：石油煉制經(jīng)濟(jì)規(guī)模為1000萬噸/年，石化產(chǎn)品以乙烯為例為60萬噸/年。3） 銷售網(wǎng)絡(luò)和服務(wù)：建立更廣泛的銷售渠道和提供優(yōu)質(zhì)的服務(wù)。4） 公司的整合一體化：實(shí)現(xiàn)上下游一體化。1.3石化行業(yè)的中下游特征分析油品煉制和油品銷售成品油產(chǎn)品的煉制：由于成品油批發(fā)價格的全球趨同性和產(chǎn)品差異性很小，該環(huán)節(jié)的利潤除了受原油價格的影響外，取決于生產(chǎn)成本的高低。成品油的銷售：成品油銷售方式的組織與一個國家的汽車普及程度相關(guān)，連鎖加油站能有效降低銷售成本，已在現(xiàn)代社會得到推廣和普及?；ぎa(chǎn)品:合成纖維，合成橡膠，化肥，乙烯，合成樹脂等.化工產(chǎn)品：石油化工行業(yè)屬于資本和技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)，經(jīng)濟(jì)效益建立在一定的生產(chǎn)規(guī)?；A(chǔ)上。2成品油煉制和銷售部分2.1成品油行業(yè)的價值鏈和價值增加值關(guān)鍵點(diǎn)分析輸和存儲工和深加的運(yùn)輸批發(fā)（國家政策，地服務(wù)（方式，距離，工（技術(shù)，規(guī)和存儲區(qū)，合作性）周期,） 模,產(chǎn)品分（方式，距零售（銷售網(wǎng)絡(luò)，服布,管理）離,周期）務(wù)，品牌，價格）EVA節(jié)點(diǎn)分析：在成品油煉制中，需要特別注重的EVA節(jié)點(diǎn)有：零售（銷售網(wǎng)絡(luò)，服務(wù)，品牌，價格）和生產(chǎn)成本（技術(shù)，規(guī)模，產(chǎn)品分布，管理）生產(chǎn)成本：取決于所使用的新技術(shù)，規(guī)模，產(chǎn)品分布和管理效率。目前我國企業(yè)的平均成本比幾大跨國企業(yè)高1/3。在成品油銷售中，由于直銷和批發(fā)受到國家的部分保護(hù)，零售部分將是未來競爭最為激烈的部分，也為公司提供最大附加值。通過零售網(wǎng)絡(luò)，服務(wù)，品牌和價格來實(shí)現(xiàn)，其中最重要的是銷售網(wǎng)絡(luò)和服務(wù)。2.2影響成品油行業(yè)的主要因素和未來各個因素影響情況環(huán)保要求世界宏觀經(jīng)濟(jì)不WTO環(huán)保要求世界宏觀經(jīng)濟(jì)不WTO后外資進(jìn)入與世界成品油價格掛石化行業(yè)進(jìn)入周期增長階宏觀經(jīng)濟(jì)增原油價格下跌并保持平穩(wěn)不利因素有利因素不利因素2.2.1 影響成品油供給的因素（2-3年）1）我國原油開米量：2000年我國原油產(chǎn)量為百萬噸，預(yù)計2001年國內(nèi)原油產(chǎn)量與去年基本持平，價格估計會保持在28美元/桶左右。（中金公司）（基本無影響）2）國際原油價格的波動2001年國際原油價格將穩(wěn)定26~29美元左右的范圍內(nèi)。（國際能源機(jī)構(gòu)2001年預(yù)測）（基本利好）3） 國際宏觀經(jīng)濟(jì)對該市場的影響2000年整個世界的原油日需求量約為7580萬桶，較1999年增加％。今年日需求量估計將達(dá)到7770萬桶，較2000年增加％。（國際能源機(jī)構(gòu)2001年預(yù)測）但如果美國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)衰退，會給油價帶來負(fù)面影響。（基本利空）4） 歐佩克組織（極度不確定，但歐佩克協(xié)議將原油價格維持在22-28美元之間）5） WT0的影響（是否允許外資經(jīng)營和銷售成品油）原油：（基本影響不大）成品油：中國可能在未來1-5年內(nèi)將逐步允許外資進(jìn)入國內(nèi)成品油產(chǎn)品的貿(mào)易和分銷服務(wù)。成本較低的國外成品油進(jìn)入后，估計約有20%的成品油市場將會為外資占有。（中國國務(wù)院研究室工業(yè)交通和貿(mào)易司預(yù)測）（利空）表1加入世貿(mào)組織后的關(guān)稅和非關(guān)稅壁壘的變化原有關(guān)稅（%）目標(biāo)關(guān)稅（%）執(zhí)行日期配額許可證取消配額日期原油16元/噸WTO+0EL成品油汽油95WTO+1IL，ELWTO+4柴油66WTO+0IL，ELWTO+4煤油99WTO+0IL，ELWTO+4潤滑油96WTO+1ELWTO+X=入世后X年；IL=進(jìn)口許可證EL=出口許可證（中金公司，中美市場準(zhǔn)入?yún)f(xié)議）6）國內(nèi)原油加工能力目前國內(nèi)原油加工能力基本不會影響成品油的產(chǎn)量，但我國成品油加工效率低，輕油比較低（指輕油在煉制中所獲得比率），將會對今后提咼成品油質(zhì)量的瓶頸。（無影響）總述：從上述成品油供給情況來看，未來2-5年，國內(nèi)成品油供給穩(wěn)中有升，主要以國內(nèi)產(chǎn)品為主，但由于中國進(jìn)入WTO，將會使部分外資成品油開始進(jìn)入中國市場。2.2.2 影響成品油需求的因素（2-3年）1）宏觀經(jīng)濟(jì)的增長帶動的增長中國是世界石油消費(fèi)大國。90年代以來原油及各種油品的消費(fèi)量呈快速上升趨勢。從1991到2000年中國的原油消費(fèi)量以約％的年均增長率上升，汽油柴油煤油（含航煤）的消費(fèi)量以約％的年均增長率上升。1991-2000成品油消費(fèi)量預(yù)計“十五”期間汽、煤、柴油消費(fèi)量將以年均%-%的速度增長，到2005年，汽、煤、柴三大類油品的總需求量達(dá)到一億噸。（國家經(jīng)貿(mào)委，分行業(yè)“十五”規(guī)劃）世界權(quán)威研究機(jī)構(gòu)一-劍橋能源研究所：中國是世界上石油需求增長最快的國家，今后十年其年增長速度達(dá)％。而根據(jù)成品油的需求跟國民經(jīng)濟(jì)的GDP的增長的彈性系數(shù)是，（世界石化統(tǒng)計數(shù)據(jù)），我們使用對中國GDP增長的適中估計（7%）來預(yù)估成品油的需求增長為％。綜上所述，我們可以保守的估計未來5年的成品油增長率在％。以2000年汽柴油的消費(fèi)量億噸計（中國石化統(tǒng)計2000年增刊），每年成品油增長為百萬噸。（利好）2） 國際成品油價格的波動（特別是新加坡成品油價格）自2000年6月起，中國的成品油價格開始與新加坡成品油價格掛鉤。國家計委根據(jù)國際價格（新加坡）每月公布國內(nèi)汽油柴油零售指導(dǎo)價，部分公司有權(quán)在指導(dǎo)價上下5%的區(qū)間內(nèi)制定零售價格（中石化，中石油）。（不確定，鑒于全球經(jīng)濟(jì)增長放緩，可能會造成利空3） 其他因素環(huán)保因素：京都協(xié)議的簽定（中國政府調(diào)控）。（利空）行業(yè)周期影響：石化行業(yè)是一個周期性很強(qiáng)的行業(yè)，其一個周期產(chǎn)品的需求的高峰是2003-2004年。目前正處于行業(yè)回升期。（利好總述：從成品油需求情況來看，未來2-5年，成品油需求穩(wěn)定上升，同時對高質(zhì)量的成品油需求將放大。因此，對國內(nèi)的需求也會小幅放大，而部分產(chǎn)品（如航煤）進(jìn)口量將放大，。2.2.3 綜述成品油行業(yè)的未來情況2000年我國總的石油消費(fèi)量約為億噸，約占了世界石油消費(fèi)總量的％,居世界第三位，僅次于美國和日本。雖然我國的石油消費(fèi)量從絕對數(shù)字上來看已經(jīng)很大，但平均到人頭上，還遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國家目前的水平。如按2000年的數(shù)字粗略估算，我國人均石油消費(fèi)量約為185千克/人，而發(fā)達(dá)國家，如美國、日本、德國等，這一數(shù)字均在1500千克/人以上。所以可以預(yù)期，隨著我國現(xiàn)代化進(jìn)程的不斷推進(jìn)，石油及各種油品的需求量仍然有很大的上漲空間。因此，成品油行業(yè)處于穩(wěn)定上升的階段。但我國國內(nèi)的很多煉油公司，規(guī)模效應(yīng)比較差，效率低，成本較高，而隨著WTO的臨近和中國三大石油公司的重組，中國成品油煉制和銷售業(yè)處于整合重組階段。小規(guī)模，效率低，產(chǎn)品配置不合理的公司將會被淘汰，規(guī)模大，采用科學(xué)管理和先進(jìn)技術(shù)的企業(yè)將會有一個大的發(fā)展契機(jī)。2.3成品油行業(yè)與上游原油開采相互關(guān)系通過上述對成品油供求的分析，我們可以看到，由于成品油需求主要取決于國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展需求，其價格彈性系數(shù)較小。因此成品油需求隨原油價格上升小幅下降，成品油的價格隨原油價格的波動而波動。而原油價格的波動，主要受三方面影響，最主要的是政治因素（歐佩克組織、全球政治關(guān)系等），另一方面是全球經(jīng)濟(jì)狀況（增長或衰退，其中美國經(jīng)濟(jì)乂占很重要的位置），最后石油期貨交易市場也有很大影響。2.4國內(nèi)該行業(yè)中主要的企業(yè)及其競爭分析。2.4.1 國內(nèi)競爭分析（2-3年）國內(nèi)該行業(yè)的主要企業(yè)：中國石化、中國石油主要企業(yè)的特點(diǎn)和競爭比較：1）共同特征：均為國有大型企業(yè)，在海外上市，擁有國家特許勘探和采礦權(quán)，以及國家特許批發(fā)和直銷成品油經(jīng)營權(quán)。

2）競爭分析：價格：國家計委基于新加坡FOB價格，每月給出公布指導(dǎo)價，這兩家均可在指導(dǎo)價的5%內(nèi)調(diào)整，差異很小。兩家成本都比較接近，都很高。產(chǎn)品和產(chǎn)量：成品油絕大多為標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品，差異性很小，兩者產(chǎn)量基本相近。見下圖（數(shù)據(jù)：中國石化統(tǒng)計2000年增刊）。中石化與中石油產(chǎn)量對比4000300020001000銷售渠道:地理位置：中石化主要占據(jù)了于中國人口密集的東部和南部地區(qū),中石油主要占據(jù)了中國西部北部及東北部地區(qū)。網(wǎng)絡(luò)建設(shè)（連鎖加油站）：（數(shù)據(jù)來源：中石化及中石油網(wǎng)站）全國加油站的分布情況-11,35038,157-25,493-11,35038,157口中石化口中石油□其他直銷和批發(fā)：兩家均擁有批發(fā)和直銷特許權(quán)，無明顯差異。促銷和服務(wù)：至今未有特別措施。

2.4.2國際競爭分析2.4.2國際競爭分析（3-5年）國外可能進(jìn)入者：Exxon,Shell,Bp等國外企業(yè)的特點(diǎn)和競爭比較：優(yōu)點(diǎn)：煉制成本低（低1/3左右）、品牌意識強(qiáng)、服務(wù)質(zhì)量較高缺點(diǎn)：國有品牌以先行占領(lǐng)市場，國家有所限制可能進(jìn)入時間和方式：在進(jìn)入WT。后1-2年，外資首先會以合作或合資的方式進(jìn)入連鎖加油站，通過1-2年的品牌形象的建立，在國家允許后，逐步