董事會(huì)績(jī)效影響因素總結(jié)透析

第6頁共6頁董事會(huì)?績(jī)效影?響因素?總結(jié)透?析摘?要：董?事會(huì)是?用于解?決組織?內(nèi)代理?問題的?一種經(jīng)?濟(jì)制度?安排。?它承擔(dān)?著向管?理層提?出建議?和對(duì)管?理層實(shí)?行監(jiān)管?的基礎(chǔ)?責(zé)任；?同時(shí)又?必須防?止大股?東侵吞?公司資?產(chǎn)侵害?小股東?利益。?董事會(huì)?能否施?展其應(yīng)?有作用?取決于?董事會(huì)?的規(guī)模?、結(jié)構(gòu)?，更與?董事會(huì)?的行動(dòng)?密切相?干。?關(guān)鍵詞?：董事?會(huì)效能?董事會(huì)?規(guī)模結(jié)?構(gòu)董事?會(huì)行動(dòng)?現(xiàn)有?研究對(duì)?董事會(huì)?績(jī)效的?認(rèn)識(shí)歸?結(jié)為兩?類：董?事會(huì)功?效施展?的效果?就是董?事會(huì)績(jī)?效；董?事會(huì)績(jī)?效還包?含董事?會(huì)整體?事跡、?董事會(huì)?領(lǐng)袖（?董事長(zhǎng)?和委員?會(huì)主席?）的事?跡和董?事個(gè)人?的事跡?。具體?內(nèi)容涉?及到董?事會(huì)自?身事跡?的評(píng)估?，如監(jiān)?督戰(zhàn)略?打算制?定過程?并協(xié)助?設(shè)立和?闡明公?司的戰(zhàn)?略的效?果、監(jiān)?督運(yùn)營?成果和?財(cái)務(wù)成?果等，?以及對(duì)?其自身?結(jié)構(gòu)合?理性和?領(lǐng)導(dǎo)人?個(gè)人貢?獻(xiàn)的評(píng)?估。董?事會(huì)能?否施展?其應(yīng)有?作用取?決于董?事會(huì)的?規(guī)模、?結(jié)構(gòu)，?更與董?事會(huì)的?行動(dòng)密?切相干?。一?、董事?會(huì)規(guī)模?與企業(yè)?績(jī)效關(guān)?系研究?（一?）董事?會(huì)規(guī)模?大對(duì)企?事跡效?的影響?董事?會(huì)規(guī)模?大容易?造成搭?便車問?題。J?ens?en（?___?_）和?lip?ton?and?lor?sch?（__?__）?認(rèn)為，?董事會(huì)?規(guī)模越?大，董?事會(huì)上?董事們?更偏向?于不再?坦率地?批評(píng)總?經(jīng)理的?毛病做?法、或?者不再?對(duì)總經(jīng)?理的工?作績(jī)效?進(jìn)行直?爽評(píng)價(jià)?，這將?使公司?喪失很?多好的?投資機(jī)?會(huì)。董?事會(huì)規(guī)?模大一?般意味?著外部?董事規(guī)?模大，?而外部?董事又?厭惡風(fēng)?險(xiǎn)，最?終將導(dǎo)?致公司?缺乏創(chuàng)?新能力?，這將?極大影?響公司?績(jī)效的?進(jìn)步。?Yer?mac?k（_?___?）認(rèn)為?，外部?董事（?例如銀?行）一?般有回?避風(fēng)險(xiǎn)?的動(dòng)機(jī)?，他們?更關(guān)心?的是自?己的名?譽(yù)。因?為一旦?某項(xiàng)投?資失敗?或公司?倒閉，?他們將?承擔(dān)高?昂的名?譽(yù)喪失?成本。?顯然，?厭惡風(fēng)?險(xiǎn)的外?部董事?會(huì)使公?司放棄?很多凈?現(xiàn)值為?正、但?有必定?風(fēng)險(xiǎn)的?項(xiàng)目，?進(jìn)而影?響公司?經(jīng)營績(jī)?效（孫?永祥和?章融，?___?_）。?隨著?董事會(huì)?規(guī)模的?擴(kuò)大，?容易導(dǎo)?致其功?效混亂?、效率?低下。?lip?ton?和lo?rsc?h（_?___?）認(rèn)為?，董事?會(huì)規(guī)模?太大會(huì)?導(dǎo)致董?事會(huì)成?員間溝?通與和?諧的艱?苦。董?事會(huì)要?承擔(dān)對(duì)?公司重?大問題?進(jìn)行謀?劃與決?策的職?能，溝?通和和?諧方面?若涌現(xiàn)?問題，?會(huì)使很?多好的?策略與?思路因?懂得的?偏頗而?不予采?用。他?們推測(cè)?即使董?事會(huì)的?監(jiān)控能?力會(huì)隨?著董事?會(huì)規(guī)模?的增大?而增長(zhǎng)?，但是?由此帶?來的成?本也將?超過上?述利益?，比如?，緩慢?的決策?制定速?度、舉?辦更少?的關(guān)于?經(jīng)理層?績(jī)效的?公證性?的討論?等。?隨著董?事會(huì)規(guī)?模的擴(kuò)?大，董?事會(huì)更?容易被?總經(jīng)理?把持。?Ale?xan?der?等（_?___?）指出?，規(guī)模?相對(duì)更?大的董?事會(huì)通?常是更?多樣化?、更容?易產(chǎn)生?爭(zhēng)辯和?更沒有?凝聚力?。在這?種情況?下，c?eo通?過一些?策略在?與董事?會(huì)成員?的來往?中獲取?權(quán)利優(yōu)?勢(shì)，如?結(jié)盟、?供給有?選擇性?的信息?渠道、?分化和?“馴服?”等。?（二?）董事?會(huì)規(guī)模?小對(duì)企?事跡效?的影響?迫于?市場(chǎng)組?織參與?者的壓?力，董?事會(huì)規(guī)?模也有?縮小的?趨勢(shì)。?wu（?___?_）考?核了_?___?年至_?___?年間董?事會(huì)規(guī)?模的變?遷。她?創(chuàng)造，?在這段?期間內(nèi)?董事會(huì)?的規(guī)模?總體上?浮現(xiàn)出?縮小的?趨勢(shì)，?來自積?極投資?者的壓?力可以?部分解?釋這一?規(guī)?？s?減現(xiàn)象?，并且?認(rèn)為，?這表明?市場(chǎng)參?與者認(rèn)?為小規(guī)?模的董?事會(huì)在?監(jiān)督經(jīng)?理層方?面比規(guī)?模較大?的董事?會(huì)做得?更好。?Yer?mac?k（_?___?）、e?ise?nbe?rg，?sun?dgr?en和?wel?ls（?___?_）、?con?yon?和pe?ck（?___?_）、?pos?tma?，va?nee?s和s?ter?ken?（__?__）?、lo?der?er和?pey?er（?___?_）的?研究印?證了董?事會(huì)規(guī)?模與公?司經(jīng)營?績(jī)效之?間的反?向關(guān)系?，Hu?the?r（_?___?）則證?明了董?事會(huì)規(guī)?模與公?司總變?動(dòng)成本?（tV?c）正?相干，?這也就?意味著?董事會(huì)?規(guī)模與?公司績(jī)?效呈負(fù)?相干關(guān)?系。?孫永祥?和章融?（__?__）?的研究?表明董?事會(huì)規(guī)?模越小?，公司?績(jī)效越?佳；于?東智和?池國華?（__?__）?的研究?表明，?我國上?市公司?董事會(huì)?規(guī)模與?公司績(jī)?效之間?存在著?明顯的?倒u型?曲線關(guān)?系，他?們認(rèn)為?合適的?董事會(huì)?規(guī)模受?諸多相?干的因?素影響?，如董?事會(huì)結(jié)?構(gòu)、多?元化經(jīng)?營狀態(tài)?等，因?此單一?標(biāo)準(zhǔn)可?能并不?具有任?何實(shí)際?意義。?適度的?董事數(shù)?量可認(rèn)?為董事?會(huì)帶來?討論決?定公司?成敗的?事項(xiàng)所?必須的?專長(zhǎng)、?經(jīng)驗(yàn)和?斷定能?力。曲?麗清（?___?_）得?出了與?于東智?和池國?華（_?___?）相類?似的結(jié)?論，且?進(jìn)一步?認(rèn)為：?當(dāng)董事?會(huì)規(guī)模?擴(kuò)大到?11人?以上時(shí)?，董事?會(huì)規(guī)模?擴(kuò)大帶?來的外?部要害?資源效?果將被?董事會(huì)?擴(kuò)大后?履行效?率降落?的負(fù)面?影響所?抵消。?二、?董事會(huì)?結(jié)構(gòu)與?企事跡?效的關(guān)?系研究?（一?）國外?學(xué)者對(duì)?董事會(huì)?結(jié)構(gòu)與?績(jī)效關(guān)?系的研?究國?外一些?學(xué)者在?實(shí)證研?究中創(chuàng)?造，不?良的公?司績(jī)效?表現(xiàn)會(huì)?使公司?引進(jìn)更?多的外?部董事?，并且?迫使內(nèi)?部董事?離開；?ceo?鄰近退?休之際?，公司?內(nèi)部董?事增多?，而且?后來者?往往是?下一任?ceo?的候選?人；當(dāng)?公司放?棄某一?產(chǎn)品市?場(chǎng)時(shí)，?外部董?事會(huì)進(jìn)?入，而?內(nèi)部董?事會(huì)離?開。D?eni?s和s?ari?n（_?___?）創(chuàng)造?董事會(huì)?構(gòu)成的?激烈變?更多半?產(chǎn)生在?公司績(jī)?效變差?之后或?是ce?o換屆?的前后?，還創(chuàng)?造股權(quán)?結(jié)構(gòu)與?董事會(huì)?結(jié)構(gòu)顯?然存在?重大的?互動(dòng)關(guān)?系，外?部董事?比例的?變更與?ceo?持股比?例的變?更呈反?向相干?。近來?leh?n、p?atr?o和Z?hao?（__?__）?通過研?究19?35~?___?_年間?始終存?在的8?1家公?司，創(chuàng)?造董事?會(huì)規(guī)模?與公司?規(guī)模正?相干，?但是與?成長(zhǎng)機(jī)?會(huì)負(fù)相?干。?（二）?國內(nèi)學(xué)?者對(duì)董?事會(huì)結(jié)?構(gòu)與績(jī)?效關(guān)系?的研究?國內(nèi)?學(xué)者也?在董事?會(huì)結(jié)構(gòu)?方面進(jìn)?行了必?定的研?究，實(shí)?證類文?獻(xiàn)重要?分析了?兩職分?合和內(nèi)?部董事?比例、?獨(dú)立董?事比例?影響因?素及與?事跡的?關(guān)系。?吳淑琨?、柏杰?和席酉?民（_?___?）對(duì)1?88家?中國上?市公司?進(jìn)行分?析，創(chuàng)?造公司?規(guī)模越?大，越?偏向于?采用兩?職合一?。吳淑?琨（_?___?）采用?上海和?深圳證?券交易?所的A?股上市?公司_?___?~__?__年?的數(shù)據(jù)?，創(chuàng)造?國有股?比例與?兩職合?一正相?干。?趙西萍?（__?__）?認(rèn)為董?事會(huì)能?否有效?履行監(jiān)?督把持?經(jīng)理的?職責(zé)，?與其內(nèi)?部成員?構(gòu)成和?結(jié)構(gòu)特?點(diǎn)有關(guān)?。在監(jiān)?督把持?經(jīng)理的?過程中?，董事?會(huì)可以?采用若?干措施?，例如?通過經(jīng)?理報(bào)酬?機(jī)制，?實(shí)行內(nèi)?部持股?方案，?以及選?舉經(jīng)理?為董事?會(huì)的董?事長(zhǎng)、?副董事?長(zhǎng)或普?通董事?等道路?，從而?將對(duì)經(jīng)?理的勉?勵(lì)和監(jiān)?督融為?一體，?以降低?公司代?理成本?，并進(jìn)?步經(jīng)營?績(jī)效。?叢春?霞（_?___?）認(rèn)為?董事會(huì)?結(jié)構(gòu)包?含內(nèi)部?董事比?例、獨(dú)?立董事?比例以?及年紀(jì)?大于或?者等于?59歲?董事比?例。內(nèi)?部董事?比例是?董事會(huì)?中內(nèi)部?董事占?所有董?事的比?例；獨(dú)?立董事?比例是?董事會(huì)?中獨(dú)立?董事占?所有董?事的比?例；年?紀(jì)大于?或者等?于59?歲董事?比例是?根據(jù)所?披露出?來的信?息統(tǒng)計(jì)?出來的?在董事?會(huì)中年?紀(jì)大于?或者等?于59?歲的董?事人數(shù)?占所有?董事的?比例。?并通過?實(shí)證研?究創(chuàng)造?，在我?國上市?公司中?獨(dú)立董?事的比?例很小?，內(nèi)部?董事的?比例很?大，而?且在對(duì)?內(nèi)部董?事比例?和公司?經(jīng)營事?跡的檢?驗(yàn)中沒?有創(chuàng)造?他們具?有明顯?的負(fù)相?干關(guān)系?，對(duì)獨(dú)?立董事?比例和?公司經(jīng)?營事跡?的檢驗(yàn)?中，也?沒有創(chuàng)?造他們?之間具?有明顯?的正相?干關(guān)系?。這反?響出在?我國上?市公司?董事會(huì)?中，董?事的選?舉沒有?一個(gè)合?理的董?事市場(chǎng)?，他們?一般都?由公司?經(jīng)營管?理者來?擔(dān)負(fù)，?或者是?由和公?司有某?種關(guān)系?的人員?來擔(dān)負(fù)?，甚至?是為了?照顧要?退休的?人員而?讓他們?擔(dān)負(fù)公?司的董?事會(huì)成?員。楊?虔誠、?王宗軍?（__?__）?研究創(chuàng)?造國有?終極控?股公司?的財(cái)務(wù)?績(jī)效指?標(biāo)凈資?產(chǎn)收益?率明顯?高于私?人終極?控股公?司。?三、董?事會(huì)行?動(dòng)特點(diǎn)?與企業(yè)?績(jī)效的?關(guān)系研?究董?事會(huì)績(jī)?效的重?要起源?是董事?會(huì)行動(dòng)?，所以?對(duì)董事?會(huì)績(jī)效?的評(píng)估?實(shí)際上?是對(duì)董?事會(huì)行?動(dòng)成果?的考核??？梢?，董事?會(huì)行動(dòng)?是影響?董事會(huì)?績(jī)效和?公司績(jī)?效的重?要因素?，而且?董事會(huì)?行動(dòng)對(duì)?進(jìn)步公?司治理?效率的?作用更?大。相?對(duì)于情?勢(shì)上的?規(guī)范，?董事會(huì)?行動(dòng)的?規(guī)范更?為重要?。學(xué)?者們對(duì)?董事會(huì)?的行動(dòng)?方法觀?點(diǎn)歸結(jié)?為兩種?：有人?認(rèn)為更?經(jīng)常會(huì)?見的董?事可能?會(huì)更好?地履行?他們的?職責(zé)，?使經(jīng)理?層根據(jù)?股東利?益行事?。反對(duì)?者則認(rèn)?為，外?部董事?在一起?的時(shí)間?是有限?的，這?些時(shí)間?也沒有?被消費(fèi)?在他們?之間或?與管應(yīng)?當(dāng)局之?間進(jìn)行?有意義?的思想?交換。?Je?nse?n認(rèn)為?，ce?o幾乎?總是為?董事會(huì)?制定日?程表，?而且大?部分會(huì)?議用于?討論日?常經(jīng)營?事務(wù)，?這限制?了外部?董事進(jìn)?行有意?義地把?持經(jīng)理?的機(jī)會(huì)?。所以?，董事?會(huì)并不?是非常?有效的?。董事?會(huì)經(jīng)常?在涌現(xiàn)?問題時(shí)?被迫從?事高頻?率的運(yùn)?動(dòng)，由?此看來?，更高?頻率的?董事會(huì)?運(yùn)動(dòng)可?能是公?司對(duì)較?差績(jī)效?所做出?的反響?。關(guān)于