資金營(yíng)運(yùn)管理課件

第五章營(yíng)運(yùn)資金管理營(yíng)運(yùn)資金管理概述現(xiàn)金管理主要內(nèi)容應(yīng)收賬款管理存貨管理流動(dòng)負(fù)債管理本章分析【考情分析】本章主要講述營(yíng)運(yùn)資金管理，涉及流動(dòng)資產(chǎn)（現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨）和流動(dòng)負(fù)債（短期借款、短期融資券、商業(yè)信用）的管理。從歷年的考試情況來看，各種題型都有可能出現(xiàn)。除了客觀題外，還可能出計(jì)算題，預(yù)計(jì)平均考分在10分左右。本章分析題型2010年2009年2008年單選5題5分3題3分1題1分多選1題2分

1題2分

判斷2題2分計(jì)算1題5分1題5分合計(jì)14分5分6分【注】本章主觀題主要考核應(yīng)收賬款信用政策與最佳存貨量的確定。第一節(jié)營(yíng)運(yùn)資金管理概述營(yíng)運(yùn)資金的概念和特點(diǎn)營(yíng)運(yùn)資金的管理原則主要內(nèi)容營(yíng)運(yùn)資金戰(zhàn)略2、流動(dòng)負(fù)債：需在一年或者超過一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)償還的債務(wù)（1）流動(dòng)負(fù)債的特點(diǎn)：成本低、償還期短。（2）流動(dòng)負(fù)債的分類：以應(yīng)付金額是否確定為標(biāo)準(zhǔn)分：應(yīng)付金額確定的流動(dòng)負(fù)債（應(yīng)付賬款）和應(yīng)付金額不確定的流動(dòng)負(fù)債（預(yù)計(jì)負(fù)債）以流動(dòng)負(fù)債的形成情況為標(biāo)準(zhǔn)分：自然性流動(dòng)負(fù)債和人為性流動(dòng)負(fù)債。自然性流動(dòng)負(fù)債是指不需要正式安排，由于結(jié)算程序或有關(guān)法律法規(guī)的要求等原因而自然形成的流動(dòng)負(fù)債。（商業(yè)信用、應(yīng)付賬款等）人為性流動(dòng)負(fù)債，是指由財(cái)務(wù)人員根據(jù)企業(yè)對(duì)短期資金的需求情況，通過人為安排所形成的流動(dòng)負(fù)債。（短期借款）以是否支付利息為標(biāo)準(zhǔn)分：有息流動(dòng)負(fù)債（短期借款）和無息流動(dòng)負(fù)債（應(yīng)付賬款等）。

【知識(shí)點(diǎn)一】營(yíng)運(yùn)資金的概念和特點(diǎn)（熟悉）（二）營(yíng)運(yùn)資金的特點(diǎn)1.營(yíng)運(yùn)資金的來源具有靈活多樣性：有多種內(nèi)外部融資方式（短期融資券、票據(jù)貼現(xiàn)、應(yīng)交稅金等）2.營(yíng)運(yùn)資金的數(shù)量具有波動(dòng)性：隨企業(yè)內(nèi)外條件的變化而變化，時(shí)高時(shí)低（季節(jié)性企業(yè)和非季節(jié)性企業(yè)都具波動(dòng)性）3.營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)具有短期性：通常會(huì)在一年或一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)收回（營(yíng)運(yùn)資金通常用短期籌資方式解決）4.營(yíng)運(yùn)資金的實(shí)物形態(tài)具有變動(dòng)性和易變現(xiàn)性（現(xiàn)金-材料-成品-應(yīng)收賬款-現(xiàn)金）（易變現(xiàn)的資產(chǎn)：短期投資、應(yīng)收賬款、存貨）【知識(shí)點(diǎn)一】營(yíng)運(yùn)資金的概念和特點(diǎn)（熟悉）考點(diǎn)二營(yíng)運(yùn)資金的管理原則（一）保證合理流動(dòng)的資金需求。營(yíng)運(yùn)資金的管理必須把滿足正常合理的資金需求作為首要任務(wù)。企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金的需求數(shù)量與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有直接關(guān)系。（二）提高資金使用效率。加速資金周轉(zhuǎn)是提高資金使用效率的主要手段之一。提高營(yíng)運(yùn)資金使用效率的關(guān)鍵是縮短營(yíng)業(yè)周期，加速變現(xiàn)過程（存貨、應(yīng)收賬款）（三）節(jié)約資金使用成本。在營(yíng)運(yùn)資金管理中，必須正確處理保證生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要和節(jié)約資金使用成本二者之間的關(guān)系。一要挖掘資金潛力，盤活全部資金，精打細(xì)算地使用資金；二要積極拓展融資渠道，合理配置資源，籌措低成本資金，服務(wù)于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。（四）保持足夠的短期償債能力。償債能力的高低是企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高低的標(biāo)志之一。合理安排流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比例關(guān)系，保持流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與流動(dòng)負(fù)債結(jié)構(gòu)的適配性，保證企業(yè)有足夠的短期償債能力是營(yíng)運(yùn)資金管理的重要原則之一。如果一個(gè)企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)比較多，流動(dòng)負(fù)債比較少，說明企業(yè)的短期償債能力較強(qiáng)；但如果企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)太多，流動(dòng)負(fù)債太少，也不正常，這可能是因流動(dòng)資產(chǎn)閑置或流動(dòng)負(fù)債利用不足所致。根據(jù)慣例，流動(dòng)資產(chǎn)是流動(dòng)負(fù)債的兩倍是比較合理的?？键c(diǎn)三營(yíng)運(yùn)資金管理戰(zhàn)略

（一）流動(dòng)資產(chǎn)的投資戰(zhàn)略（核心：流動(dòng)資產(chǎn)與銷售收入比率）1、流動(dòng)資產(chǎn)與銷售收入的比率的影響因素（1）企業(yè)不確定性：①銷售額越不穩(wěn)定，越不可預(yù)測(cè)的企業(yè)（如石油和天然氣開采業(yè)以及許多建筑業(yè)企業(yè)），投資于流動(dòng)資產(chǎn)的資金就越多，維持較高的流動(dòng)資產(chǎn)與銷售收入比率。②即使銷售額不是穩(wěn)定的，但可以預(yù)測(cè)，如屬于季節(jié)性變化，那么將沒有顯著的風(fēng)險(xiǎn)。③如果銷售既穩(wěn)定又可預(yù)測(cè)，則只需維持較低的流動(dòng)資產(chǎn)投資水平。（2）風(fēng)險(xiǎn)忍受的程度：①如果企業(yè)管理政策趨于保守，就會(huì)選擇較高的流動(dòng)資產(chǎn)水平，保證更高的流動(dòng)性（安全性），但盈利能力也更低；②如果管理者偏向于為了產(chǎn)生更高的盈利能力而承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，那么它將以一個(gè)低水平的流動(dòng)資產(chǎn)與銷售收入比率來運(yùn)營(yíng)。2、類型：（1）緊縮的流動(dòng)資產(chǎn)投資戰(zhàn)略（2）寬松的流動(dòng)資產(chǎn)投資戰(zhàn)略考點(diǎn)三營(yíng)運(yùn)資金管理戰(zhàn)略

5、選擇流動(dòng)資產(chǎn)投資戰(zhàn)略考慮的因素（1）企業(yè)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和收益的權(quán)衡①銀行和其他債權(quán)人對(duì)企業(yè)流動(dòng)性水平非常重視②受產(chǎn)業(yè)因素的影響：銷售邊際毛利較高的企業(yè)，寬松的投資戰(zhàn)略能帶來可觀的收益（2）企業(yè)政策的決策者對(duì)企業(yè)的影響力（運(yùn)營(yíng)經(jīng)理、銷售經(jīng)理還是財(cái)務(wù)管理者）①運(yùn)營(yíng)經(jīng)理喜歡高水平的原材料存貨和部分產(chǎn)成品②銷售經(jīng)理喜歡高水平的產(chǎn)成品存貨和寬松的信用政策③財(cái)務(wù)管理人員喜歡存貨和應(yīng)收賬款最小化，使流動(dòng)資產(chǎn)融資的成本最小。

考點(diǎn)三營(yíng)運(yùn)資金管理戰(zhàn)略

（二）流動(dòng)資產(chǎn)的融資戰(zhàn)略1、影響融資選擇因素（1）主要取決于管理的風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向；（2）還受到利率在短期、中期、長(zhǎng)期負(fù)債之間的差異（即收益曲線的形狀）的影響?！咎崾尽渴找媲€顯示了具有不同特定日期的到期日的同一證券在到期日的收益率。一般情況下，收益曲線是向上傾斜（短期利率低于長(zhǎng)期利率），收益曲線也可能向下傾斜（短期利率高于長(zhǎng)期利率）。

考點(diǎn)三營(yíng)運(yùn)資金管理戰(zhàn)略

（二）流動(dòng)資產(chǎn)的融資戰(zhàn)略3、期限匹配融資戰(zhàn)略：（收益和風(fēng)險(xiǎn)居中）永久性流動(dòng)資產(chǎn)和固定資產(chǎn)以長(zhǎng)期融資方式（負(fù)債或權(quán)益）來融通，波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)用短期來源融通。波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)=短期融資；固定資產(chǎn)+永久性流動(dòng)資產(chǎn)=長(zhǎng)期融資流動(dòng)資產(chǎn)波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債負(fù)債永久性流動(dòng)資產(chǎn)長(zhǎng)期負(fù)債固定資產(chǎn)所有者權(quán)益流動(dòng)資產(chǎn)波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)永久性流動(dòng)資產(chǎn)固定資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債負(fù)債長(zhǎng)期負(fù)債所有者權(quán)益（二）流動(dòng)資產(chǎn)的融資戰(zhàn)略4、保守融資戰(zhàn)略戰(zhàn)略（使用長(zhǎng)期融資多）（收益和風(fēng)險(xiǎn)較低）波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)＞短期融資；固定資產(chǎn)+永久性流動(dòng)資產(chǎn)＜長(zhǎng)期融資長(zhǎng)期融資支持固定資產(chǎn)、永久性流動(dòng)資產(chǎn)和部分波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)。公司通常以長(zhǎng)期融資來源為波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)的平均水平融資往往比其他途徑具有較高的融資成本?！?010年判斷】根據(jù)期限匹配融資戰(zhàn)略，固定資產(chǎn)比重較大的上市公司主要應(yīng)通過長(zhǎng)期負(fù)債和發(fā)行股票籌集資金。（）

參考答案：√

答案解析：在期限匹配融資戰(zhàn)略中，永久性流動(dòng)資產(chǎn)和固定資產(chǎn)以長(zhǎng)期融資方式（負(fù)債或權(quán)益）來融通，波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)用短期來源融通。

第二節(jié)現(xiàn)金管理持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)目標(biāo)現(xiàn)金余額的確定主要內(nèi)容現(xiàn)金管理模式現(xiàn)金收支管理【考點(diǎn)一】持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)（掌握）現(xiàn)金是變現(xiàn)能力最強(qiáng)的資產(chǎn)，是唯一的不創(chuàng)造價(jià)值的資產(chǎn)。廣義的現(xiàn)金（本章）是指在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中以貨幣形態(tài)存在的資金，包括庫(kù)存現(xiàn)金、銀行存款和其他貨幣資金等。狹義的現(xiàn)金僅指庫(kù)存現(xiàn)金。這里所講的現(xiàn)金是指廣義的現(xiàn)金?，F(xiàn)金存量過多，其流動(dòng)性好，風(fēng)險(xiǎn)小，但收益性差。保持合理的現(xiàn)金水平是企業(yè)現(xiàn)金管理的重要內(nèi)容（處理好流動(dòng)性與收益性之間的關(guān)系）?！究键c(diǎn)一】持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)（掌握）（一）交易性需求：1、定義：企業(yè)在正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)秩序下應(yīng)當(dāng)保持一定的現(xiàn)金支付能力。2、原因：企業(yè)日?，F(xiàn)金支出與現(xiàn)金收入在數(shù)額上不相等及時(shí)間上不匹配（二）預(yù)防性需求1、定義：企業(yè)為應(yīng)付突發(fā)事件而持有的現(xiàn)金。2、影響因素：(1)企業(yè)愿冒缺少現(xiàn)金風(fēng)險(xiǎn)的程度；(2)企業(yè)預(yù)測(cè)現(xiàn)金收支可靠的程度；(3)企業(yè)臨時(shí)融資的能力。（三）投機(jī)性需求：企業(yè)為抓住突然出現(xiàn)的獲利機(jī)會(huì)而持有的現(xiàn)金?！咀⒁狻砍松鲜鋈N基本現(xiàn)金需求以外，還有許多企業(yè)是將現(xiàn)金作為補(bǔ)償性余額來持有的。補(bǔ)償性余額是企業(yè)同意保持的賬戶余額，它是企業(yè)對(duì)銀行所提供借款或其他服務(wù)的一種補(bǔ)償?！究键c(diǎn)二】目標(biāo)現(xiàn)金余額的確定（掌握）（一）現(xiàn)金的持有成本1、機(jī)會(huì)成本：（1）定義：企業(yè)因持有一定現(xiàn)金余額喪失的再投資收益，屬于變動(dòng)成本（2）與現(xiàn)金持有量正向相關(guān)，即現(xiàn)金持有量越大，機(jī)會(huì)成本越大2、管理成本：（1）定義：企業(yè)因持有一定數(shù)量的現(xiàn)金而發(fā)生的管理費(fèi)用（管理者工資、安全措施費(fèi)用等）（2）與現(xiàn)金持有量之間沒有明顯的比例關(guān)系，一般認(rèn)為這是一種固定成本3、短缺成本：（1）定義：在現(xiàn)金持有量不足，又無法及時(shí)通過有價(jià)證券變現(xiàn)加以補(bǔ)充所給企業(yè)造成的損失（直接損失與間接損失）（2）與現(xiàn)金持有量負(fù)相關(guān)，現(xiàn)金短缺成本隨現(xiàn)金持有量的增加而下降，隨現(xiàn)金持有量的減少而上升?！究键c(diǎn)二】目標(biāo)現(xiàn)金余額的確定（掌握）（二）成本模型總成本最低時(shí)現(xiàn)金持有量為最佳現(xiàn)金持有量。

最佳現(xiàn)金持有量＝min（管理成本＋機(jī)會(huì)成本＋短缺成本）管理成本屬于固定成本，機(jī)會(huì)成本是正相關(guān)成本，短缺成本是負(fù)相關(guān)成本。成本分析模式是要找到機(jī)會(huì)成本、管理成本和短缺成本所組成的總成本曲線中最低點(diǎn)所對(duì)應(yīng)的現(xiàn)金持有量，把它作為最佳現(xiàn)金持有量。

現(xiàn)金持有量現(xiàn)金持有成本----------------總成本機(jī)會(huì)成本管理成本短缺成本【考點(diǎn)二】目標(biāo)現(xiàn)金余額的確定（掌握）（二）成本模型【注】在其他條件不變的情況下，如果企業(yè)平時(shí)持有較多的現(xiàn)金，會(huì)增加現(xiàn)金占用的機(jī)會(huì)成本；若減少現(xiàn)金持有量則會(huì)增加短缺成本。改進(jìn)辦法：現(xiàn)金與有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換1、企業(yè)現(xiàn)金多余時(shí)，將現(xiàn)金轉(zhuǎn)換為有價(jià)證券2、企業(yè)現(xiàn)金短缺時(shí)，將有價(jià)證券轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金3、轉(zhuǎn)換成本：企業(yè)現(xiàn)金和有價(jià)證券之間進(jìn)行轉(zhuǎn)換時(shí)發(fā)生的費(fèi)用，如買賣傭金、手續(xù)費(fèi)、證券過戶費(fèi)、印花稅、實(shí)物交割費(fèi)等。4、轉(zhuǎn)換成本包括兩類：（1）與委托額相關(guān)的固定費(fèi)用，如全年需現(xiàn)金總額為200萬元，證券公司收取1%的手續(xù)費(fèi)，則全年的交易費(fèi)為200*1%=2萬元（2）與委托額無關(guān)的變動(dòng)費(fèi)用，與交易次數(shù)有關(guān)，即與現(xiàn)金持有量反向相關(guān)。轉(zhuǎn)換成本=交易次數(shù)×每次轉(zhuǎn)換成本=每次轉(zhuǎn)換成本*全年現(xiàn)金需求量/現(xiàn)金持有量【例】現(xiàn)金全年需求量200萬元，每次現(xiàn)金持有量為40萬元，則全年需轉(zhuǎn)換5次，若每次的轉(zhuǎn)換成本為30萬元，則全年的轉(zhuǎn)換成本為20*5=150萬元【2010年單選題】運(yùn)用成本模型計(jì)算最佳現(xiàn)金持有量時(shí)，下列公式中，正確的是（）。

A.最佳現(xiàn)金持有量＝min（管理成本＋機(jī)會(huì)成本＋轉(zhuǎn)換成本）

B.最佳現(xiàn)金持有量＝min（管理成本＋機(jī)會(huì)成本＋短缺成本）

C.最佳現(xiàn)金持有量＝min（機(jī)會(huì)成本＋經(jīng)營(yíng)成本＋轉(zhuǎn)換成本）

D.最佳現(xiàn)金持有量＝min（機(jī)會(huì)成本＋經(jīng)營(yíng)成本＋短缺成本）

參考答案：B

答案解析：在成本模型下，最佳現(xiàn)金持有量是管理成本、機(jī)會(huì)成本和短缺成本三者之和的最小值。在隨機(jī)模式下，最佳現(xiàn)金持有量考慮的成本是機(jī)會(huì)成本和轉(zhuǎn)換成本。

【考點(diǎn)二】目標(biāo)現(xiàn)金余額的確定（掌握）（三）隨機(jī)模型（米勒—奧爾模型）1、基本原理——兩條控制線（上限和下限），一條回歸線（1）當(dāng)企業(yè)現(xiàn)金余額在最高控制線（上限）和最低控制線（下限）之間波動(dòng)時(shí)，表明企業(yè)現(xiàn)金持有量處于合理的水平，無需進(jìn)行調(diào)整。（2）當(dāng)現(xiàn)金余額達(dá)到上限時(shí)，則將部分現(xiàn)金轉(zhuǎn)換為有價(jià)證券（3）當(dāng)現(xiàn)金余額低于下限時(shí)，則將部分有價(jià)證券轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金2、計(jì)算公式：

投資額是變現(xiàn)額的2倍：H－R＝2（R－L）最高控制線H的計(jì)算公式為：H＝3R－2L最低控制線L取于模型之外的因素，其數(shù)額是由現(xiàn)金管理部經(jīng)理在綜合考慮短缺現(xiàn)金的風(fēng)險(xiǎn)程度、公司借款能力、公司日常周轉(zhuǎn)所需資金、銀行要求的補(bǔ)償性余額等因素的基礎(chǔ)上確定的?！究键c(diǎn)二】目標(biāo)現(xiàn)金余額的確定（掌握）（三）隨機(jī)模型（米勒—奧爾模型）3、現(xiàn)金回歸線與有價(jià)證券的日利息率呈反向變動(dòng)，與有價(jià)證券的每次固定轉(zhuǎn)換成本、預(yù)期每日現(xiàn)金流變化的標(biāo)準(zhǔn)差、最低控制線L呈同向變動(dòng)。

4、考慮的持有現(xiàn)金成本：機(jī)會(huì)成本與轉(zhuǎn)換成本5、適用范圍：適用于所有企業(yè)貨幣資金最佳持有量的測(cè)算?！咀⒁狻侩S機(jī)模式建立在企業(yè)的現(xiàn)金未來需求總量和收支不可預(yù)測(cè)的前提下，因此，計(jì)算出來的現(xiàn)金持有量比較保守。H＝3R－2L【例5-1】設(shè)某公司現(xiàn)金部經(jīng)理決定L值應(yīng)為10000元，估計(jì)公司現(xiàn)金流量標(biāo)準(zhǔn)差δ為1000元，持有現(xiàn)金的年機(jī)會(huì)成本為14%，換算為i是0.00039（14%/360），b＝150元

要求：根據(jù)以上資料確定隨機(jī)模型的回歸線和最高控制線?！赫_答案』

H＝3×16607－2×10000＝29821（元）

該公司目標(biāo)現(xiàn)金余額為16607元。若現(xiàn)金持有額達(dá)到29821元，則買進(jìn)13214元的證券；若現(xiàn)金持有額降至10000元，則賣出6607元的證券。[2003年單選]某公司持有有價(jià)證券的平均年利率為5%，公司的現(xiàn)金最低持有量為1500元，現(xiàn)金余額的最優(yōu)返回線為8000元。如果公司現(xiàn)有現(xiàn)金20000元，根據(jù)現(xiàn)金持有量隨機(jī)模型，此時(shí)應(yīng)當(dāng)投資于有價(jià)證券的金額是（）元。（注會(huì)考試）

A.0B.6500C.12000D.18500答案：A

解析：H=3R-2L=3×8000-2×1500=21000，如果現(xiàn)金量在控制上下限之間，可以不必進(jìn)行現(xiàn)金與有價(jià)證券轉(zhuǎn)換?！究键c(diǎn)三】現(xiàn)金管理模式（熟悉）（一）收支兩條線的管理模式

“收支兩條線”原是政府對(duì)財(cái)政資金采取的一種管理模式。當(dāng)前特別是大型集團(tuán)企業(yè)也采用“收支兩條線”資金管理模式。（二）收支兩條線的管理模式的目的第一，對(duì)企業(yè)范圍內(nèi)的現(xiàn)金進(jìn)行集中管理，減少現(xiàn)金持有成本，加速資金周轉(zhuǎn)，提高資金使用效率；第二，以實(shí)施收支兩條線為切入點(diǎn)，通過高效的價(jià)值化管理來提高企業(yè)效益。（三）收支兩條線資金管理模式的構(gòu)建

構(gòu)建企業(yè)“收支兩條線”資金管理模式，可從規(guī)范資金的流向、流量和流程三個(gè)方面入手。

資金的流向方面所有收入的現(xiàn)金都必須進(jìn)入收入戶，所有的貨幣性支出都必須從支出戶里支付，嚴(yán)禁現(xiàn)金坐支。資金的流量方面收入：①確保所有收入的資金都進(jìn)入收入戶，不允許有賬外小金庫(kù)②加快資金的結(jié)算速度，盡量壓縮資金在結(jié)算環(huán)節(jié)的沉淀量。調(diào)度：通過動(dòng)態(tài)的現(xiàn)金流量預(yù)算和資金收支計(jì)劃實(shí)現(xiàn)對(duì)資金的精確調(diào)度。支出：根據(jù)“以收定支”和“最低限額資金占用”原則從收入戶按照支出預(yù)算安排將資金定期劃撥到支出戶，支出戶平均資金占用額應(yīng)壓縮到最低限度。資金的流程方面①關(guān)于賬戶管理、貨幣資金安全性等規(guī)定；②收入資金管理與控制；③支出資金管理與控制；④資金內(nèi)部結(jié)算，信貸管理與控制；⑤收支兩條線的組織保障等【注意】企業(yè)在構(gòu)建收支兩條線管理模式時(shí)，一定要注意與自己的實(shí)際相結(jié)合，以管理有效性為導(dǎo)向。【考點(diǎn)三】現(xiàn)金管理模式（熟悉）（四）集團(tuán)企業(yè)資金集中管理模式1、資金集中管理模式的概念

資金集中管理，也稱司庫(kù)制度，是指集團(tuán)企業(yè)借助商業(yè)銀行網(wǎng)上銀行功能及其它信息技術(shù)手段，將分散在集團(tuán)各所屬企業(yè)的資金集中到總部，由總部統(tǒng)—調(diào)度、統(tǒng)一管理和統(tǒng)一運(yùn)用。2、主要包括的內(nèi)容有：資金集中（基礎(chǔ)）、內(nèi)部結(jié)算、融資管理、外匯管理、支付管理等，其中資金集中是基礎(chǔ)。3、集團(tuán)企業(yè)資金集中管理的模式（貨幣資金決策集權(quán)與分權(quán)的體現(xiàn)）

現(xiàn)行的資金集中管理模式可以分為以下幾種：統(tǒng)收統(tǒng)支模式、撥付備用金模式、結(jié)算中心模式、內(nèi)部銀行模式、財(cái)務(wù)公司模式。

統(tǒng)收統(tǒng)支模式企業(yè)的一切資金收入都集中到集團(tuán)總部的財(cái)務(wù)部門，各分支機(jī)構(gòu)或子公司不單獨(dú)設(shè)立賬號(hào)，一切現(xiàn)金支出都通過集團(tuán)總部財(cái)務(wù)部門付出，現(xiàn)金收支的批準(zhǔn)權(quán)高度集中。撥付備用金模式集團(tuán)按照一定的期限統(tǒng)撥給所有所屬分支機(jī)構(gòu)或子公司備其使用的一定數(shù)額的現(xiàn)金，等各分支機(jī)構(gòu)或子公司發(fā)生現(xiàn)金支出后，持有關(guān)憑證到集團(tuán)財(cái)務(wù)部門報(bào)銷以補(bǔ)足備用金。結(jié)算中心模式由結(jié)算中心辦理內(nèi)部各成員現(xiàn)金收付和往來結(jié)算業(yè)務(wù)。結(jié)算中心通常設(shè)立于財(cái)務(wù)部門內(nèi)，是一個(gè)獨(dú)立運(yùn)行的職能機(jī)構(gòu)。內(nèi)部銀行模式由內(nèi)部銀行進(jìn)行企業(yè)或集團(tuán)內(nèi)部日常的往來結(jié)算和資金調(diào)撥、運(yùn)籌財(cái)務(wù)公司模式財(cái)務(wù)公司是一種經(jīng)營(yíng)部分銀行業(yè)務(wù)的非銀行金融機(jī)構(gòu)。其主要職責(zé)是開展集團(tuán)內(nèi)部資金集中結(jié)算，同時(shí)為集團(tuán)成員提供包括存貸款、融資租賃擔(dān)保、承銷、財(cái)務(wù)顧問等全方位服務(wù)【提示】財(cái)務(wù)公司在業(yè)務(wù)上受中國(guó)人民銀行領(lǐng)導(dǎo)、管理、監(jiān)督，在行政上則隸屬于各企業(yè)集團(tuán)，是實(shí)行自主經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧的獨(dú)立企業(yè)法人?！究键c(diǎn)四】現(xiàn)金收支管理（掌握）（一）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期1.確定現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期：現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期是指從購(gòu)買存貨支付現(xiàn)金到從應(yīng)收帳款上收回現(xiàn)金這一期間的長(zhǎng)度。

現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期期=存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期

2.存貨周轉(zhuǎn)期＝平均存貨／每天的銷貨成本

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期＝平均應(yīng)收賬款／每天的銷貨收入

應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期＝平均應(yīng)付賬款／每天的購(gòu)貨成本【注】應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期=360/周轉(zhuǎn)率3.減少現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期的措施：

（1）減少存貨、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期（2）延長(zhǎng)應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期【2007年單選】在營(yíng)運(yùn)資金管理中，企業(yè)將“從收到尚未付款的材料開始，到以現(xiàn)金支付該貨款之間所用的時(shí)間”稱為（）。

A.現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期

B.應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期

C.存貨周轉(zhuǎn)期

D.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期

參考答案：B

答案解析：存貨周轉(zhuǎn)期是指將原材料轉(zhuǎn)換成產(chǎn)成品并出售所需要的時(shí)間；應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期是指將應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金所需要的時(shí)間；應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期是指從收到尚未付款的材料開始到現(xiàn)金支出之間所用的時(shí)間?！究键c(diǎn)四】現(xiàn)金收支管理（掌握）（二）收款管理（盡早收款）一個(gè)高效率的收款系統(tǒng)能夠使收款成本（浮動(dòng)期成本、管理收款系統(tǒng)的費(fèi)用、第三方處理費(fèi)用）和收款浮動(dòng)期達(dá)到最小，同時(shí)能夠保證與客戶匯款及其他現(xiàn)金流入來源相關(guān)的信息的質(zhì)量。收款浮動(dòng)期是指從支付開始到企業(yè)收到資金的時(shí)間間隔。收款浮動(dòng)期主要是紙基支付工具導(dǎo)致的，有三種類型：郵寄浮動(dòng)期、處理浮動(dòng)期和結(jié)算浮動(dòng)期三種類型。

郵寄浮動(dòng)期與處理浮動(dòng)期和客戶、公司、分行之間的距離有關(guān)，而且與收款的效率有關(guān),可以采取一定策略縮短；銀行辦理的結(jié)算浮動(dòng)期一般來說與公司自身努力關(guān)系不大。企業(yè)收到支票購(gòu)貨企業(yè)開出支票支票存入銀行購(gòu)貨企業(yè)開戶銀行郵寄浮動(dòng)期處理浮動(dòng)期結(jié)算浮動(dòng)期【考點(diǎn)四】現(xiàn)金收支管理（掌握）（三）付款管理（合理推遲付款）1.使用現(xiàn)金浮游量（現(xiàn)金浮游量是指由于企業(yè)提高收款效率和延長(zhǎng)付款時(shí)間所產(chǎn)生的企業(yè)賬戶上的現(xiàn)金余額和銀行賬戶上的企業(yè)存款余額之間的差額。）2.推遲應(yīng)付款的支付（不影響企業(yè)信用）3.匯票代替支票（承兌匯票并不是見票即付）4.改進(jìn)員工工資支付模式（專門設(shè)立一個(gè)工資賬戶）5.支票透支（實(shí)際上是銀行向企業(yè)提供的信用）6.爭(zhēng)取現(xiàn)金流出與現(xiàn)金流入同步（可以降低交易性現(xiàn)金余額，同時(shí)可以減少有價(jià)證券轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的次數(shù)）7.使用零余額賬戶（企業(yè)只在主賬戶保持一定的安全儲(chǔ)備，而在一系列子賬戶不需要保持安全儲(chǔ)備）『注』現(xiàn)金支出的管理目標(biāo)是在不損害企業(yè)信譽(yù)條件下，盡可能推遲現(xiàn)金的支出?！?010年多選題】下列各項(xiàng)關(guān)于現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期的表述中，正確的有（）。

A.減慢支付應(yīng)付賬款可以縮短現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期

B.產(chǎn)品生產(chǎn)周期的延長(zhǎng)會(huì)縮短現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期

C.現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期一般短于存貨周轉(zhuǎn)期與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期之和

D.現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期是介于公司支付現(xiàn)金與收到現(xiàn)金之間的時(shí)間段

參考答案：ACD

答案解析：現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期所以選項(xiàng)AC正確，選項(xiàng)B不正確；現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期就是指介于公司支付現(xiàn)金與收到現(xiàn)金之間的時(shí)間段，所以選項(xiàng)D正確。【2010年單選題】下列各項(xiàng)中，不屬于現(xiàn)金支出管理措施的是（）。

A.推遲支付應(yīng)付款

B.企業(yè)社會(huì)責(zé)任

C.以匯票代替支票

D.爭(zhēng)取現(xiàn)金收支同步

參考答案：B

答案解析：現(xiàn)金支出管理的主要任務(wù)是盡可能延緩現(xiàn)金支出時(shí)間，但必須是合理的，包括使用現(xiàn)金浮游量、推遲應(yīng)付款支付、匯票代替支票、改進(jìn)員工支付模式、透支、爭(zhēng)取現(xiàn)金流出與現(xiàn)金流入同步、使用零余額賬戶。第二節(jié)應(yīng)收賬款管理應(yīng)收賬款的功能應(yīng)收賬款的成本主要內(nèi)容信用政策應(yīng)收賬款的監(jiān)控應(yīng)收賬款的日常管理【考點(diǎn)一】應(yīng)收賬款的功能和成本（掌握）一、應(yīng)收賬款的功能：1.增加銷售2.減少存貨二、應(yīng)收賬款的成本1.機(jī)會(huì)成本：因資金投放在應(yīng)收賬款上而喪失的其他收入，如投資于有價(jià)證券便會(huì)有利息收入。2.管理成本：進(jìn)行應(yīng)收賬款管理時(shí)所增加的費(fèi)用，包括調(diào)查顧客信用狀況的費(fèi)用、收集各種信息的費(fèi)用、賬薄的記錄費(fèi)用、收賬費(fèi)用等3.壞賬成本：債務(wù)人由于種種原因無力償付債務(wù)而發(fā)生的損失。壞賬成本一般與應(yīng)收賬款發(fā)生的數(shù)量成正比（壞賬損失率）。4.現(xiàn)金折扣成本：為了鼓勵(lì)對(duì)方早日付款而給予對(duì)方付款數(shù)額的優(yōu)惠。【2007年單選題】根據(jù)營(yíng)運(yùn)資金管理理論，下列各項(xiàng)中不屬于企業(yè)應(yīng)收賬款成本內(nèi)容的是（）。

A.機(jī)會(huì)成本

B.管理成本

C.短缺成本

D.壞賬成本

『正確答案』C短缺成本是現(xiàn)金和存貨的成本

【考點(diǎn)一】應(yīng)收賬款的功能和成本（掌握）【注1】應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本（應(yīng)收賬款占用資金的“應(yīng)計(jì)利息”）1、應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本＝應(yīng)收賬款占用資金×資本成本2、應(yīng)收賬款占用資金=應(yīng)收賬款平均余額×變動(dòng)成本率3、應(yīng)收賬款平均余額=年賒銷額/360*應(yīng)收賬款平均收款天數(shù)=日賒銷額*應(yīng)收賬款平均收款天數(shù)4、應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本=日賒銷額*應(yīng)收賬款平均收款天數(shù)*變動(dòng)成本率*資金成本率【解析】應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均應(yīng)收賬款平均應(yīng)收賬款=銷售收入/周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=360/周轉(zhuǎn)天數(shù)[例]假設(shè)某企業(yè)預(yù)測(cè)的年度賒銷額為300萬元，應(yīng)收賬款平均收賬天數(shù)為60天，變動(dòng)成本率為60%，資金成本率為10%，則應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本為？[答案]

應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本=300/360×60×60%×10%=3[提示1]應(yīng)收賬款金額包括固定成本、變動(dòng)成本和利潤(rùn)，固定成本在相關(guān)的業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)是不變的，利潤(rùn)沒有占用企業(yè)的資金，只有應(yīng)收賬款中的變動(dòng)成本才占用企業(yè)資金。[提示2]在題中沒有給出平均收賬天數(shù)的情況下，如果沒有現(xiàn)金折扣，用信用期作為平均收賬天數(shù)。【考點(diǎn)一】應(yīng)收賬款的功能和成本（掌握）【考點(diǎn)一】應(yīng)收賬款的功能和成本（掌握）【注2】存在現(xiàn)金折扣條件時(shí)應(yīng)收賬款的成本變化1、應(yīng)收賬款的平均收款天數(shù)：如果有現(xiàn)金折扣，用加權(quán)平均數(shù)作為平均收賬天數(shù)?！纠磕称髽I(yè)銷售商品，年賒銷額為500萬元，信用條件為“2/10，1/20，n/40”，預(yù)計(jì)將會(huì)有50%客戶享受2%的現(xiàn)金折扣，30%的客戶享受1%的現(xiàn)金折扣，其余的客戶均在信用期內(nèi)付款，估計(jì)剩余顧客的壞賬損失率5%。應(yīng)收賬款平均收賬天數(shù)＝50%×10＋30%×20＋20%×40＝19天

2、現(xiàn)金折扣成本：按照享有折扣的客戶的比例加權(quán)平【例】上例中現(xiàn)金折扣成本=500×50%×2%+500×30%×1%=6.5萬元3、壞賬損失（注意壞賬損失率的變化）【例】上例中壞賬損失成本=500×20%×5%=12.5萬元（一）信用標(biāo)準(zhǔn)：代表公司愿意承擔(dān)的最大的付款風(fēng)險(xiǎn)的金額。1、在決定是否給予顧客信用時(shí)需要考慮兩個(gè)關(guān)鍵因素：（1）嚴(yán)格的信用標(biāo)準(zhǔn)可能會(huì)降低對(duì)符合可接受信用風(fēng)險(xiǎn)標(biāo)準(zhǔn)客戶的賒銷額，因此會(huì)限制公司的銷售機(jī)會(huì)。（2）寬松的信用標(biāo)準(zhǔn)可能會(huì)對(duì)不符合可接受信用風(fēng)險(xiǎn)標(biāo)準(zhǔn)的客戶提供賒銷，因此會(huì)增加隨后還款的風(fēng)險(xiǎn)并增加壞賬費(fèi)用。2、信用評(píng)價(jià)：信用評(píng)價(jià)取決于可以獲得的信息類型、信用評(píng)價(jià)的成本與收益。（1）信息既可以從公司內(nèi)部收集，也可以從公司外部收集。①內(nèi)部產(chǎn)生的最重要的信用信息來源是信用申請(qǐng)人執(zhí)行信用申請(qǐng)的情況和公司自己保存的有關(guān)信用申請(qǐng)人還款歷史的記錄。②外部信息：申請(qǐng)人的財(cái)務(wù)報(bào)表；一些商業(yè)參考資料或申請(qǐng)人過去獲得賒購(gòu)的供貨商；銀行或其他貸款機(jī)構(gòu)（如商業(yè)貸款機(jī)構(gòu)或租賃公司）；一些地方性和全國(guó)性的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)?！究键c(diǎn)二】信用政策（掌握）（一）信用標(biāo)準(zhǔn)：2、信用評(píng)價(jià)（2）5C系統(tǒng)評(píng)價(jià)系統(tǒng)品質(zhì)（過去的還款中所體現(xiàn)的還款意圖和愿望）能力（用于償債的當(dāng)前和未來的財(cái)務(wù)資源）資本（短期和長(zhǎng)期內(nèi)可供使用的財(cái)務(wù)資源）抵押（可以用作債務(wù)擔(dān)保的資產(chǎn)或其他擔(dān)保物）條件（影響顧客還款能力和還款意愿的經(jīng)濟(jì)環(huán)境）3.信用的定量分析：從考察信用申請(qǐng)人的財(cái)務(wù)報(bào)表開始。通常使用比率分析法(第八章)評(píng)價(jià)顧客的財(cái)務(wù)狀況。常用的指標(biāo)有：流動(dòng)性和營(yíng)運(yùn)資本比率（流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金對(duì)負(fù)債總額比率）債務(wù)管理和支付比率（利息保障倍數(shù)、長(zhǎng)期債務(wù)對(duì)資本比率、帶息債務(wù)對(duì)資產(chǎn)總額比率、資產(chǎn)負(fù)債率）盈利能力指標(biāo)（銷售凈利率、總資產(chǎn)凈利率和凈資產(chǎn)收益率）【考點(diǎn)二】信用政策（掌握）【2010年判斷】企業(yè)采用嚴(yán)格的信用標(biāo)準(zhǔn)，雖然會(huì)增加應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本，但能擴(kuò)大商品銷售額，從而給企業(yè)帶來更多的收益。（）

參考答案：×

答案解析：本題考核的是信用政策下的信用標(biāo)準(zhǔn)。如果企業(yè)執(zhí)行的信用標(biāo)準(zhǔn)過于嚴(yán)格，可能會(huì)降低對(duì)符合可接受信用風(fēng)險(xiǎn)標(biāo)準(zhǔn)客戶的賒銷額，因此會(huì)限制企業(yè)的銷售機(jī)會(huì)，賒銷額降低了，應(yīng)收賬款也會(huì)降低，所以機(jī)會(huì)成本也隨之降低。

【2010年單選題】企業(yè)在進(jìn)行商業(yè)信用定量分析時(shí)，應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)關(guān)注的指標(biāo)是（）。

A.發(fā)展創(chuàng)新評(píng)價(jià)指標(biāo)

B.企業(yè)社會(huì)責(zé)任指標(biāo)

C.流動(dòng)性和債務(wù)管理指標(biāo)

D.戰(zhàn)略計(jì)劃分析指標(biāo)

參考答案：C

答案解析：進(jìn)行商業(yè)信用的定量分析可以從考察信用申請(qǐng)人的財(cái)務(wù)報(bào)表開始。通常使用比率分析法評(píng)價(jià)顧客的財(cái)務(wù)狀況。常用的指標(biāo)有：流動(dòng)性和營(yíng)運(yùn)資本比率、債務(wù)管理和支付比率和盈利能力指標(biāo)。

（二）信用條件：企業(yè)要求賒購(gòu)客戶支付貨款的條件，由信用期限和現(xiàn)金折扣兩個(gè)要素組成。（1）約束信用政策的因素：①行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)使得公司一般采取與其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相同的信用條件②公司還考慮提供商業(yè)信用對(duì)現(xiàn)有貸款合同的影響（應(yīng)收賬款的變化可能會(huì)影響流動(dòng)比率）（2）對(duì)流動(dòng)性的影響：①應(yīng)收賬款的占用必須要有相應(yīng)的資金來源，顧客延期付款會(huì)導(dǎo)致流動(dòng)性問題，因此公司提供信用的能力與其自身的借款能力相關(guān)。②當(dāng)應(yīng)收賬款用于抵押貸款或作為債務(wù)擔(dān)保工具或出售時(shí)，應(yīng)收賬款也可以成為流動(dòng)性的來源。（3）提供信用的收益和成本：①提供信用可以增加銷售額；或從分期收款銷售安排中獲得利息收益。②提供信用會(huì)增加應(yīng)收賬款的成本?！疽蟆抗颈仨殞?duì)應(yīng)收賬款進(jìn)行監(jiān)控，并且查明顧客還款方式在總體和個(gè)體方面可能發(fā)生的變化。

【考點(diǎn)二】信用政策（掌握）（三）信用期間1、定義：信用期間是企業(yè)允許顧客從購(gòu)貨到付款之間的時(shí)間，或者說是企業(yè)給予顧客的付款期間。2、影響：延長(zhǎng)信用期，會(huì)使銷售額增加，但收賬費(fèi)用和壞賬損失增加。3、決策：應(yīng)收賬款稅前收益最大的方案為最優(yōu)4、計(jì)算應(yīng)收賬款稅前收益的步驟：（1）收入=銷售量×單價(jià)（2）變動(dòng)成本=收入*變動(dòng)成本率（3）應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本=年賒銷額/360×平均收款期*變動(dòng)成本率*資金成本率（4）收賬費(fèi)用（一般已知）和壞賬損失（賒銷收入×壞賬損失率）（5）稅前損益=收益－變動(dòng)成本-機(jī)會(huì)成本-收賬費(fèi)用-壞賬損失【考點(diǎn)二】信用政策（掌握）【例5-2】A公司現(xiàn)在采用30天按發(fā)票金額付款（即無現(xiàn)金折扣）的信用政策，擬將信用期放寬至60天，仍按發(fā)票金額付款。假設(shè)等風(fēng)險(xiǎn)投資的最低報(bào)酬率為15%。

30天60天全年銷售量100000120000全年銷售（單價(jià)5元）500000600000變動(dòng)成本（每件4元）400000480000可能發(fā)生的收賬費(fèi)用30004000可能發(fā)生的壞賬損失50009000

30天60天收入500000600000變動(dòng)成本400000480000機(jī)會(huì)成本500012000收賬費(fèi)用30004000壞賬損失50009000應(yīng)收賬款稅前收益8700095000【注】變動(dòng)成本率=4/5=80%信用期為30天的應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本=500000/360*30*80%*15%信用期為60天的應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本=600000/360*60*80%*15%【注意1】若銷售增長(zhǎng)引起存貨的增加而占用資金，則需要在原來分析的基礎(chǔ)上，再考慮存貨增加而引起的機(jī)會(huì)成本的增加=平均存貨金額*資金成本率=存貨庫(kù)存數(shù)量的增加量*存貨的單位變動(dòng)成本*資金成本【注意2】更進(jìn)一步的分析，應(yīng)該分析存貨增加引起的應(yīng)付賬款的增加（可以作為增加平均存貨“應(yīng)計(jì)利息”的減項(xiàng)）

30天60天全年銷售量100000120000全年銷售（單價(jià)5元）500000600000變動(dòng)成本（每件4元）400000480000可能發(fā)生的收賬費(fèi)用30004000可能發(fā)生的壞賬損失50009000平均存貨占用資金3600080000

30天60天收入500000600000變動(dòng)成本400000480000機(jī)會(huì)成本500012000收賬費(fèi)用30004000壞賬損失50009000存貨的機(jī)會(huì)成本540012000應(yīng)收賬款稅前收益8160083000【總結(jié)】信用期變動(dòng)的分析一方面要考慮對(duì)利潤(rùn)表的影響（收入、變動(dòng)成本以及費(fèi)用），另一方面還要考慮對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表的影響（應(yīng)收賬款、存貨、應(yīng)付賬款），并且要把對(duì)資金占用的影響用資本成本轉(zhuǎn)化為應(yīng)計(jì)利息，以便進(jìn)行統(tǒng)一的比較。（1）收入=銷售量×單價(jià)（2）變動(dòng)成本=收入*變動(dòng)成本率（3）應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本=年賒銷額/360×平均收款期*變動(dòng)成本率*資金成本率（4）收賬費(fèi)用（一般已知）和壞賬損失（賒銷收入×壞賬損失率）（5）存貨的機(jī)會(huì)成本=平均存貨金額*資金成本率（6）應(yīng)付賬款的機(jī)會(huì)成本=應(yīng)付賬款平均余額*資金成本率（5）稅前損益=收益－變動(dòng)成本-機(jī)會(huì)成本-收賬費(fèi)用-壞賬損失-（存貨的機(jī)會(huì)成本-應(yīng)付賬款的機(jī)會(huì)成本）【考點(diǎn)二】信用政策（掌握）（四）現(xiàn)金折扣條件1、現(xiàn)金折扣是企業(yè)對(duì)顧客在商品價(jià)格上的扣減。如（2/30，N/60）。

2、現(xiàn)金折扣條件的主要目的在于吸引顧客為享受優(yōu)惠而提前付款，縮短企業(yè)的平均收款期。3、現(xiàn)金折扣的決策：計(jì)算應(yīng)收賬款稅前收益（1）收益=銷售量×收入（2）變動(dòng)成本=收入*變動(dòng)成本率（3）應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本=年賒銷收入÷360×平均收款期*變動(dòng)成本率*資金成本（4）收賬費(fèi)用：題中一般已知（5）壞賬損失：賒銷額×壞賬率（6）現(xiàn)金折扣=賒銷收入×現(xiàn)金折扣率×享受現(xiàn)金折扣的顧客比例（7）稅前損益=稅前損益=收益-變動(dòng)成本-機(jī)會(huì)成本-收賬費(fèi)用-壞賬損失-現(xiàn)金折扣成本【考點(diǎn)二】信用政策（掌握）【例5-4】續(xù)前例，設(shè)公司在放寬信用期的同時(shí)，提出了0.8/30,N/60的折扣條件，估計(jì)會(huì)有一半的顧客將享受折扣優(yōu)惠。其他條件不變。

30天60天0.8/30N/60全年銷售量100000120000120000全年銷售（單價(jià)5元）500000600000600000變動(dòng)成本（每件4元）400000480000480000可能發(fā)生的收賬費(fèi)用300040004000可能發(fā)生的壞賬損失500090009000

30天60天0.8/30N/60收入500000600000600000變動(dòng)成本400000480000480000機(jī)會(huì)成本5000120009000收賬費(fèi)用300040004000壞賬損失500090009000現(xiàn)金折扣成本2400應(yīng)收賬款稅前收益870009500095600【注】提供折扣后的應(yīng)收賬款平均收款天數(shù)=50%*30+50%*60=45提供折扣后的應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本=600000/360*45*80%*15%=9000現(xiàn)金折扣成本=600000*50%*0.8%=2400【2009年多選】企業(yè)如果延長(zhǎng)信用期限，可能導(dǎo)致的結(jié)果有()。A.擴(kuò)大當(dāng)期銷售B.延長(zhǎng)平均收賬期C.增加壞賬損失D.增加收賬費(fèi)用

答案：ABCD解析：通常,延長(zhǎng)信用期限,可以在一定程度上擴(kuò)大銷售量，從而增加毛利。但不適當(dāng)?shù)匮娱L(zhǎng)信用期限,:會(huì)給企業(yè)帶來不良后果:一是使平均收賬期延長(zhǎng),占用在應(yīng)收賬款上的資金相應(yīng)增加,引起機(jī)會(huì)成本增加;二是引起壞賬損失和收賬費(fèi)用的增加。因此,企業(yè)應(yīng)否給客戶延長(zhǎng)信用期限,應(yīng)視延長(zhǎng)信用期限增加的邊際收入是否大于增加的邊際成本而定?！?008年單選】企業(yè)評(píng)價(jià)客戶等級(jí)，決定給予或拒絕客戶信用的依據(jù)是（）。A.信用標(biāo)準(zhǔn)

B.收賬政策

C.信用條件

D.信用政策答案：A

實(shí)施信用政策時(shí)，企業(yè)應(yīng)當(dāng)監(jiān)督和控制每一筆應(yīng)收賬款和應(yīng)收賬款總額。

監(jiān)督每一筆應(yīng)收賬款的理由是：

第一，在開票或收款過程中可能會(huì)發(fā)生錯(cuò)誤或延遲；

第二、有些客戶可能故意拖欠到公司采取追款行動(dòng)才付款；

第三，客戶財(cái)務(wù)狀況的變化可能會(huì)改變其按時(shí)付款的能力，并且需要縮減該客戶未來的賒銷額度。

監(jiān)督應(yīng)收賬款的總體水平的原因：第一，應(yīng)收賬款的增加會(huì)影響公司的流動(dòng)性，還可能導(dǎo)致額外融資的需要。第二，應(yīng)收賬款總體水平的顯著變化可能表明業(yè)務(wù)方面發(fā)生了改變（如銷售量的變化、季節(jié)性、信用標(biāo)準(zhǔn)政策的修改、經(jīng)濟(jì)狀況的波動(dòng)以及競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手采取的促銷等），這可能影響公司的融資需要和現(xiàn)金水平。第三，對(duì)應(yīng)收賬款總額進(jìn)行分析還有助于預(yù)測(cè)未來現(xiàn)金流入的金額和時(shí)間?！究键c(diǎn)三】應(yīng)收賬款的監(jiān)控（掌握）一、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=期末在外應(yīng)收賬款/該期間的日平均賒銷額1、將公司當(dāng)前的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)與規(guī)定的信用期限、歷史趨勢(shì)以及行業(yè)正常水平進(jìn)行比較可以反映公司整體收款效率。2、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)可能會(huì)被銷售量的變動(dòng)趨勢(shì)和劇烈的銷售季節(jié)性所破壞?！纠?-5】假設(shè)2009年3月底在外的應(yīng)收賬款為285000元，信用條件為在60天按全額付清貨款，過去三個(gè)月的賒銷情況為：一月份：90000元；二月份：105000元；三月份：115000元『正確答案』（1）平均日銷售額＝（90000＋105000＋115000）/90＝3444.44（元）（2）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＝期末應(yīng)收賬款/平均日銷售額＝285000/3444.44＝82.74天（3）平均逾期天數(shù)＝應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)－平均信用期天數(shù)＝82.74－60＝22.74天【考點(diǎn)三】應(yīng)收賬款的監(jiān)控（掌握）二、賬齡分析表1、賬齡分析表將應(yīng)收賬款劃分為未到信用期的應(yīng)收賬款和以30天為間隔的逾期應(yīng)收賬款。2、公司既可以按照應(yīng)收賬款總額進(jìn)行賬齡分析，也可以分顧客進(jìn)行賬齡分析。3、賬齡分析法可以確定逾期應(yīng)收賬款，隨著逾期時(shí)間的增加，應(yīng)收賬款收回的可能性變小。4、賬齡分析表比計(jì)算應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)更能揭示應(yīng)收賬款變化趨勢(shì)，因?yàn)橘~齡分析表給出了應(yīng)收賬款分布的模式，而不僅僅是一個(gè)平均數(shù)。5、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)有可能與信用期限相一致，但是有一些賬戶可能拖欠很嚴(yán)重。因此應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)不能明確地表現(xiàn)出賬款拖欠情況?！究键c(diǎn)三】應(yīng)收賬款的監(jiān)控（掌握）【例】假定信用期限為30天，表5-2中的賬齡分析表反映出30%的應(yīng)收賬款為逾期賬款。

【考點(diǎn)三】應(yīng)收賬款的監(jiān)控（掌握）賬齡（天）應(yīng)收賬款金額（元）占應(yīng)收賬款總額的百分比（%）0-301,750,0007031-60375,0001561-90250,0001O91以上125,0005合計(jì)2,500,000100【注】當(dāng)各個(gè)月之間的銷售額變化很大時(shí)，賬齡分析表和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)都可能發(fā)出類似應(yīng)收賬款拖欠的錯(cuò)誤信號(hào)。三、應(yīng)收賬款賬戶余額的模式

應(yīng)收賬款賬戶余額的模式，反映了一定期間（如一個(gè)月）的賒銷額在發(fā)生賒銷的當(dāng)月月末及隨后的各月仍未償還的百分比（余額）。公司收款的歷史決定了其正常的應(yīng)收賬款余額的模式。企業(yè)管理部門通過將當(dāng)前的模式和過去的模式進(jìn)行對(duì)比來衡量應(yīng)收賬款的收賬效率以及預(yù)測(cè)未來的現(xiàn)金流。1月份銷售：

=250,000元1月份收款（銷售額的5%）（0.05×250,000元）=12,500元2月份收款（銷售額的40%）（0.40×250,000元）=100,000元3月份收款（銷售額的35%）（0.35×250,000元）=87,500元收款合計(jì)：

=200,000元1月份的銷售仍未收回的應(yīng)收賬款：=250,000元-200,000元=50,000元1月份的銷售仍未收回的應(yīng)收賬款=25萬*（1-80%）=5萬元【例5-7】為了簡(jiǎn)便體現(xiàn)，該例假設(shè)沒有壞賬費(fèi)用。假定收款模式如下：

（1）銷售的當(dāng)月收回銷售額的5%；

（2）銷售后的第一個(gè)月收回銷售額的40%；

（3）銷售后的第二個(gè)月收回銷售額的35%；

（4）銷售后的第三個(gè)月收回銷售額的20%銷售額1月收現(xiàn)2月收現(xiàn)3月收現(xiàn)4月收現(xiàn)1月250,00025萬*5%=1250025萬*40%=10000025萬*35%=8750025萬*20%=500002月300,00030萬*5%=1500030萬*40%=12000030萬*35%=1050003月400,00040萬*5%=2000040萬*40%=1600004月50000050萬*5%=250003月底未收回應(yīng)收賬款余額合計(jì)＝25萬*20%+30萬*55%+40萬*95%=59.5萬4月份現(xiàn)金流入估計(jì)=50000+105000+160000+25000=340000四、ABC分析法1、ABC分析法是一種“抓重點(diǎn)、照顧一般”的管理方法，又稱重點(diǎn)管理法。它一方面能加快應(yīng)收賬款收回，另一方面能將收賬費(fèi)用與預(yù)期收益聯(lián)系起來。2、它將企業(yè)的所有欠款客戶按其金額的多少進(jìn)行分類排隊(duì)，然后分別采用不同的收賬策略的一種方法。3、對(duì)A類客戶，可以發(fā)出措辭較為嚴(yán)厲的信件催收，或派專人催收，或委托收款代理機(jī)構(gòu)處理，甚至可通過法律解決：4、對(duì)B類客戶則可以多發(fā)幾封信函催收，或打電話催收；5、對(duì)C類客戶只需要發(fā)出通知其付款的信函即可。

【考點(diǎn)三】應(yīng)收賬款的監(jiān)控（掌握）（一）調(diào)查客戶信用：信用調(diào)查是指收集和整理反映客戶信用狀況的有關(guān)資料的工作，是企業(yè)應(yīng)收賬款日常管理的基礎(chǔ)，是正確評(píng)價(jià)客戶信用的前提條件。

1.直接調(diào)查（當(dāng)面采訪、詢問、觀看等方式獲取信用資料）

2.間接調(diào)查（資料來自：財(cái)務(wù)報(bào)表、信用評(píng)估機(jī)構(gòu)、銀行、其他途徑）（二）評(píng)估客戶信用：企業(yè)一般采用“5C”系統(tǒng)來評(píng)價(jià)，并對(duì)客戶信用進(jìn)行等級(jí)劃分。（三）收賬的日常管理：

一般說來，收賬的花費(fèi)越大，收賬措施越有力，可收回的賬款應(yīng)越多，壞賬損失也就越小。因此制定收賬政策，又要在收賬費(fèi)用和所減少壞賬損失之間作出權(quán)衡?！究键c(diǎn)四】應(yīng)收賬款的日常管理（掌握）（四）應(yīng)收賬款保理：企業(yè)將賒銷形成的未到期應(yīng)收賬款在滿足一定條件下，轉(zhuǎn)讓給保理商，以獲得銀行的流動(dòng)資金支持，加快資金的周轉(zhuǎn)。1、應(yīng)收賬款保理的分類

有追索權(quán)保理（非買斷型）供應(yīng)商將債權(quán)轉(zhuǎn)讓給保理商，供應(yīng)商向保理商融通資金后，如果購(gòu)貨商拒絕付款或無力付款，保理商有權(quán)向供應(yīng)商要求償還預(yù)付的貨幣資金。無追索權(quán)保理（買斷型）保理商將銷售合同完全買斷，并承擔(dān)全部的收款風(fēng)險(xiǎn)。明保理保理商和供應(yīng)商需要將銷售合同被轉(zhuǎn)讓的情況通知購(gòu)貨商，并簽訂保理商、供應(yīng)商、購(gòu)貨商之間的三方合同。暗保理暗保理是指供應(yīng)商為了避免讓客戶知道自己因流動(dòng)資金不足而轉(zhuǎn)讓應(yīng)收賬款，并不將債權(quán)轉(zhuǎn)讓情況通知客戶，貨款到期仍由銷售商出面催款，再向銀行償還借款。折扣保理

又稱為融資保理，即在銷售合同到期前，保理商將剩余未收款部分先預(yù)付給銷售商，一般不超過全部合同額的70%～90%。到期保理保理商并不提供預(yù)付賬款融資，而是在賒銷到期時(shí)才支付，屆時(shí)不管貨款是否收到，保理商都必須向銷售商支付貨款。（四）應(yīng)收賬款保理：2.應(yīng)收賬款保理作用

（1）融資功能（利用未到期應(yīng)收賬款作為抵押獲得銀行短期借款）；

（2）減輕企業(yè)應(yīng)收賬款的管理負(fù)擔(dān)；

（3）減少壞賬損失、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)；

（4）改善企業(yè)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)（應(yīng)收賬款與貨幣資金進(jìn)行置換，提高了企業(yè)的債務(wù)清償能力和盈利能力）?！究键c(diǎn)四】應(yīng)收賬款的日常管理（掌握）【例5-8】W公司主要生產(chǎn)和銷售中央空調(diào)、手機(jī)芯片和等離子電視機(jī)。20×8年全年實(shí)現(xiàn)的銷售收入為14.44億元，由于貨款回收出現(xiàn)嚴(yán)重問題，公司資金同轉(zhuǎn)陷入困境。公司20×8年有關(guān)應(yīng)收賬款具體情況如下：20×9年W公司銷售收入預(yù)算為18億元，公司為了擺脫資金周轉(zhuǎn)困境，采用借款等措施后，仍有6億元資金缺口。W公司決定對(duì)應(yīng)收賬款采取以下措施：

（1）較大幅度提高現(xiàn)金折扣率，在其他條件不變的情況下，預(yù)計(jì)可使應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率由20×8年的1.44提高至20×9年的1.74，從而加回收應(yīng)收賬款。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售收入/（平均應(yīng)收賬款）=銷售收入*2/（期初+期末）2009年末應(yīng)收賬款=18/1.74*2-11.46=9.23億元

2009年應(yīng)收賬款減少額=9.23-11.46=2.23（2）成立專門催收機(jī)構(gòu)，加大應(yīng)收賬款催收力度，預(yù)計(jì)可提前收回資金0.4億元。

（3）將6至12個(gè)月應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)售給有關(guān)銀行，提前獲得周轉(zhuǎn)所需貨幣資金。W公司銷售中央空調(diào)和手機(jī)芯片發(fā)生的6至12個(gè)月應(yīng)收賬款可平均以九二折轉(zhuǎn)售銀行（且可無追索權(quán)）；銷售等離子電視機(jī)發(fā)生的6至12個(gè)月應(yīng)收賬款可平均以九零折轉(zhuǎn)售銀行（但必須附追索權(quán)）。（1.26+1.56）*92%+1.04*90%=6.16億元

（4）20×9年以前，W公司給予Y公司一年期的信用政策；20×9年，Y公司要求將信用期限延長(zhǎng)至兩年。考慮到Y(jié)公司信譽(yù)好，且W公司資金緊張時(shí)應(yīng)收賬款可轉(zhuǎn)售銀行（但必須附追索權(quán)），為了擴(kuò)大外銷，W公司接受了Y公司的條件?！驹u(píng)價(jià)】前三項(xiàng)措施增加資金=2.23+0.4+6.16=6.16億元1、提高現(xiàn)金折扣比率可以提高貨款回收，但可能導(dǎo)致盈利水平下降2、成立催款公司，考慮成本效益原則3、應(yīng)收賬款保理注意防范所附追索權(quán)帶來的風(fēng)險(xiǎn)4、雖可轉(zhuǎn)售銀行，但由于必須附追索權(quán)，風(fēng)險(xiǎn)仍然無法控制或轉(zhuǎn)移，因此，應(yīng)盡量避免延長(zhǎng)信用期限方式進(jìn)行銷售?！?009年判斷】企業(yè)采用不附加追索權(quán)的應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓方式籌資時(shí)，如果應(yīng)收賬款發(fā)生壞賬，其壞賬風(fēng)險(xiǎn)必須由本企業(yè)承擔(dān)。()答案：×解析：①附加追索權(quán)的應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓：應(yīng)收賬款的壞賬風(fēng)險(xiǎn)由企業(yè)承擔(dān);②不附加追索權(quán)的應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓：應(yīng)收賬款的壞賬風(fēng)險(xiǎn)由銀行承擔(dān)。【2010年計(jì)算】A公司是一家小型玩具制造商，2009年11月份的銷售額為40萬元，12月份銷售額為45萬元。根據(jù)公司市場(chǎng)部的銷售預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2010年第一季度1～3月份的月銷售額分別為50萬元、75萬元和90萬元。根據(jù)公司財(cái)務(wù)部一貫執(zhí)行的收款政策，銷售額的收款進(jìn)度為銷售當(dāng)月收款的60%，次月收款30%，第三個(gè)月收款10%。

公司預(yù)計(jì)2010年3月份有30萬元的資金缺口，為籌措所需資金，公司決定將3月份全部應(yīng)收賬款進(jìn)行保理，保理資金回收比率為80%。

（1）測(cè)算2010年2月份的現(xiàn)金收入

=45×10%+50×30%+75×60%=64.5（2）測(cè)算2010年3月份應(yīng)收賬款保理資金回收額。

3月份末應(yīng)收賬款×80%=（75×10%+90%×40%）×80%=34.8（3）2010年3月份應(yīng)收賬款保理收到的資金能否滿足當(dāng)月資金需求。3月份應(yīng)收賬款保利資金回收額34.8萬大于3月份的資金缺口30萬元，所以3月份應(yīng)收賬款保理收到的資金能滿足當(dāng)月的資金需求。收入11月12月1月2月3月應(yīng)收賬款11月4040*60%40*30%40*10%12月4545*60%45*30%45*10%1月5050*60%50*30%50*10%2月7575*60%75*30%75*10%3月9090*60%90*40%第四節(jié)存貨管理存貨的功能存貨的持有成本主要內(nèi)容最優(yōu)存貨的確定存貨的控制系統(tǒng)（一）保證生產(chǎn)正常進(jìn)行（防止生產(chǎn)中斷、停工待料現(xiàn)象）

（二）有利于銷售（一定數(shù)量的產(chǎn)品儲(chǔ)備利于市場(chǎng)銷售）

（三）便于維持均衡生產(chǎn)，降低產(chǎn)品成本。

（四）降低存貨取得成本（達(dá)到一定數(shù)量時(shí)，享受價(jià)格折扣和降低了訂貨成本）

（五）防止意外事件的發(fā)生（保持必要的存貨保險(xiǎn)儲(chǔ)備）

【考點(diǎn)一】存貨的功能（掌握）存貨的持有成本包括取得成本、儲(chǔ)存成本、缺貨成本等三種。

（一）取得成本(TCa)：為取得某種存貨而支出的成本。它又分為訂貨成本和購(gòu)置成本。1、訂貨成本。訂貨成本是指取得訂單的成本。（1）有一部分與訂貨次數(shù)無關(guān)，稱為固定的訂貨成本F1，如常設(shè)采購(gòu)機(jī)構(gòu)的基本開支等。（2）另一部分與訂貨次數(shù)有關(guān)，稱為變動(dòng)的訂貨成本D/Q×K

，如差旅費(fèi)、郵資等。

訂貨成本=F1+D/Q×K2、購(gòu)置成本。購(gòu)置成本是指存貨本身的價(jià)值（DU）。

TCa=F1+D/Q×K+DU【注意】存貨沒有采購(gòu)數(shù)量折扣時(shí)，購(gòu)置成本不變，因而屬于決策的無關(guān)成本。[例]企業(yè)全年存貨需求量為3600噸，單價(jià)1萬元/噸，每次進(jìn)貨數(shù)量為300噸，每次進(jìn)貨成本為50元，單位儲(chǔ)存成本為2元。訂貨成本=3600/300*50=600元購(gòu)置成本=3600萬元【考點(diǎn)二】存貨的成本（掌握）（二）儲(chǔ)存成本(TCc)：為保持存貨而發(fā)生的成本。1、固定儲(chǔ)存成本F2：與存貨數(shù)量的多少無關(guān)，如倉(cāng)庫(kù)折舊、倉(cāng)庫(kù)職工的固定工資等。2、變動(dòng)儲(chǔ)存成本與存貨的數(shù)量有關(guān)，單位成本用Kc來表示，變動(dòng)儲(chǔ)存成本=Kc*Q/2。如存貨資金的應(yīng)計(jì)利息、存貨的破損和變質(zhì)損失、存貨的保險(xiǎn)費(fèi)用等。

儲(chǔ)存成本＝儲(chǔ)存固定成本＋儲(chǔ)存變動(dòng)成本

TCc=F2+Kc*Q/2[例]企業(yè)全年存貨需求量為3600噸，單價(jià)1萬元/噸，每次進(jìn)貨數(shù)量為300噸，每次進(jìn)貨成本為50元，單位儲(chǔ)存成本為2元。變動(dòng)儲(chǔ)存成本=300/2*2=300元【考點(diǎn)二】存貨的成本（掌握）30001月2月3月4月QQ/2（三）缺貨成本TCs

缺貨成本指由于存貨供應(yīng)中斷而造成的損失，包括材料供應(yīng)中斷造成的停工損失、產(chǎn)成品庫(kù)存缺貨造成的拖欠發(fā)貨損失和喪失銷售機(jī)會(huì)的損失及造成的商譽(yù)損失等；如果生產(chǎn)企業(yè)以緊急采購(gòu)代用材料解決庫(kù)存材料中斷之急，那么缺貨成本表現(xiàn)為緊急額外購(gòu)入成本?！究键c(diǎn)二】存貨的成本（掌握）訂貨變動(dòng)成本D/Q*K存貨成本TC存儲(chǔ)成本TCc缺貨成本TCs-不允許缺貨時(shí)無關(guān)成本儲(chǔ)存變動(dòng)成本Kc*Q/2訂貨固定成本F1-無關(guān)成本儲(chǔ)存固定成本F2-無關(guān)成本訂貨成本購(gòu)置成本DU-無價(jià)格折扣時(shí)無關(guān)成本取得成本TCaTC=TCa+TCc+TCs=F1+D/Q*K+DU+F2+Kc*Q/2+TCsTC相關(guān)=D/Q*K+Kc*Q/2存貨采購(gòu)量存貨持有成本----------------經(jīng)濟(jì)訂貨批量：能夠使存貨的相關(guān)總成本達(dá)到最低點(diǎn)的進(jìn)貨數(shù)量。（一）經(jīng)濟(jì)訂貨批量的基本模型

1.經(jīng)濟(jì)訂貨模型的假設(shè)：

（1）存貨總需求量是已知常數(shù)-D

（2）訂貨提前期是常數(shù)

（3）貨物是一次性入庫(kù)，而不是陸續(xù)入庫(kù)

（4）單位貨物成本為常數(shù)，無批量折扣-U

（5）庫(kù)存持有成本與庫(kù)存水平呈線性關(guān)系（ Q/2）

（6）貨物需求獨(dú)立，不受其他貨物影響。（7）不允許缺貨，即無缺貨成本；

【考點(diǎn)三】最優(yōu)存貨量的確定（掌握）2.相關(guān)成本

由于存貨單價(jià)不變（不存在數(shù)量折扣），不允許存在缺貨，因此相關(guān)成本只有變動(dòng)性訂貨成本和變動(dòng)性儲(chǔ)存成本。

變動(dòng)訂貨成本＝年訂貨次數(shù)×每次訂貨成本＝（D/Q）×K

變動(dòng)儲(chǔ)存成本＝年平均庫(kù)存×單位儲(chǔ)存成本＝（Q/2）×Kc

【考點(diǎn)三】最優(yōu)存貨量的確定（掌握）TC=TCa+TCc+TCs=F1+D/Q*K+DU+F2+Kc*Q/2+TCsTC相關(guān)=D/Q*K+Kc*Q/2【例5-9】假設(shè)某公司每年所需的原材料為104000件，公司每次訂貨費(fèi)用為20元，存貨年持有費(fèi)率為每件0.8元。

存貨相關(guān)的變動(dòng)儲(chǔ)存成本=Q/2*Kc存貨相關(guān)的變動(dòng)訂貨成本=D/Q*K經(jīng)濟(jì)批量平均占用資金=Q/2*D最佳訂貨次數(shù)=D/Q最佳訂貨周期=360/訂貨次數(shù)（二）保險(xiǎn)儲(chǔ)備1、保險(xiǎn)儲(chǔ)備的含義：按照某一訂貨量和再訂貨點(diǎn)發(fā)出訂單后，如果需求增大或送貨延遲，就會(huì)發(fā)生缺貨或供貨中斷。為防止由此造成的損失，就需要多儲(chǔ)備一些存貨以備應(yīng)急之需，稱為保險(xiǎn)儲(chǔ)備。2、再訂貨點(diǎn)R：企業(yè)再次發(fā)出訂貨單時(shí)，尚有存貨的庫(kù)存量，稱為再訂貨點(diǎn)。

R=L(交貨時(shí)間)·d（日均需用量）【例】設(shè)訂貨到貨所需時(shí)間為10天，企業(yè)日需材料量10噸，則再訂貨點(diǎn)為100噸。3、考慮保險(xiǎn)儲(chǔ)備（100噸）的再訂貨點(diǎn)

Ｒ=預(yù)計(jì)交貨期內(nèi)的需求+保險(xiǎn)儲(chǔ)備

=交貨時(shí)間×平均日需求量+保險(xiǎn)儲(chǔ)備=200噸若日需求量d大于10噸，則動(dòng)用保險(xiǎn)儲(chǔ)備若日需求量d小于10噸，則不需用保險(xiǎn)儲(chǔ)備

【考點(diǎn)三】最優(yōu)存貨量的確定（掌握）（二）保險(xiǎn)儲(chǔ)備4、保險(xiǎn)儲(chǔ)備確定的方法：使保險(xiǎn)儲(chǔ)備的持有成本與缺貨損失之和最小5、相關(guān)成本：TC（S、B）=KU·S·N+B·Kc

保險(xiǎn)儲(chǔ)備的持有成本＝保險(xiǎn)儲(chǔ)備×單位持有成本

缺貨成本＝一次訂貨期望缺貨量×年訂貨次數(shù)×單位缺貨損失

相關(guān)總成本＝保險(xiǎn)儲(chǔ)備的持有成本+缺貨損失

【考點(diǎn)三】最優(yōu)存貨量的確定（掌握）【例5-10】信達(dá)公司計(jì)劃年度耗用某材料100000千克，材料單價(jià)50元，經(jīng)濟(jì)訂貨量25000千克，全年訂貨4次（100000/25000），訂貨點(diǎn)為1200千克。單位材料年持有成本為材料單價(jià)的25%，單位材料缺貨損失24元。在交貨期內(nèi)，生產(chǎn)需要量及其概率如下：TC=24*S*4+B*50*25%R=1200+B（1）當(dāng)B=0時(shí)，R=1200S=100*0.2+200*0.1=40TC1=24*40*4=3840（2）當(dāng)B=100時(shí)，R=1300S=100*0.1=10TC2=24*10*4+100*50*25%=2210【考點(diǎn)三】最優(yōu)存貨量的確定（掌握）生產(chǎn)需要量10001100120013001400概率0.10.20.40.20.1（3）當(dāng)B=200時(shí)，R=1400S=0TC3=200*50*25%=2500

所以B=100為最佳【2010年計(jì)算】C公司是一家冰箱生產(chǎn)企業(yè)，全年需要壓縮機(jī)360000臺(tái)，均衡耗用。全年生產(chǎn)時(shí)間為360天，每次的訂貨費(fèi)用為160元，每臺(tái)壓縮機(jī)持有費(fèi)率為80元，每臺(tái)壓縮機(jī)的進(jìn)價(jià)為900元。根據(jù)經(jīng)驗(yàn)，壓縮機(jī)從發(fā)生訂單到進(jìn)入可使用狀態(tài)一般需要5天，保險(xiǎn)儲(chǔ)備量為2000臺(tái)。

要求：

（1）計(jì)算經(jīng)濟(jì)訂貨批量。

（2）計(jì)算全年最佳定貨次數(shù)。

（3）計(jì)算最低存貨成本。

（4）計(jì)算再訂貨點(diǎn)。

參考答案：（1）經(jīng)濟(jì)訂貨批量=（2×360000×160/80）1/2=1200（臺(tái)）

（2）全年最佳定貨次數(shù)=360000/1200=300（次）

（3）最低存貨相關(guān)成本=（2×360000×160×80）1/2=96000(元)

最低存貨總成本=96000+900×360000+2000×80=324256000（元）

（4）再訂貨點(diǎn)=預(yù)計(jì)交貨期內(nèi)的需求+保險(xiǎn)儲(chǔ)備=5×（360000/360）+2000=7000（臺(tái)）

（一）ABC控制系統(tǒng)1、ABC控制法分類的標(biāo)準(zhǔn)：依據(jù)存貨的重要程序、價(jià)值大小或者資金占用等標(biāo)準(zhǔn)分為三大類2、A類高價(jià)值庫(kù)存，品種數(shù)量約占整個(gè)庫(kù)存的10%至15%，但價(jià)值約占全部庫(kù)存的50%至70%：實(shí)行重點(diǎn)控制、嚴(yán)格管理3、B類中等價(jià)值庫(kù)存，品種數(shù)量約占全部庫(kù)存的20%至25%，價(jià)值約占全部庫(kù)存的15%至20%：分類別一般控制4、C類低價(jià)值庫(kù)存，品種數(shù)量多，約占整個(gè)庫(kù)存的60%至70%，價(jià)值約占全部庫(kù)存的10%至35%：應(yīng)按總額靈活掌握【考點(diǎn)四】存貨的控制系統(tǒng)（掌握）（二）適時(shí)制庫(kù)存控制系統(tǒng)（零庫(kù)存管理）

制造企業(yè)事先與供應(yīng)商和客戶協(xié)調(diào)好，只有當(dāng)制造企業(yè)在生產(chǎn)過程中需要原料或零件時(shí)，供應(yīng)商才會(huì)將原料或零件送來；而每當(dāng)產(chǎn)品生產(chǎn)出來就被客戶拉走。適時(shí)制庫(kù)存控制系統(tǒng)使制造企業(yè)的庫(kù)存持有水平就可以大大下降。

適時(shí)制庫(kù)存控制系統(tǒng)要求穩(wěn)定而標(biāo)準(zhǔn)的生產(chǎn)程序以及供應(yīng)商的誠(chéng)信。否則任何一個(gè)環(huán)節(jié)出現(xiàn)差錯(cuò)將導(dǎo)致整個(gè)生產(chǎn)線的停止。

【考點(diǎn)四】存貨的控制系統(tǒng)（掌握）第五節(jié)流動(dòng)負(fù)債管理短期借款短期融資券主要內(nèi)容商業(yè)信用流動(dòng)負(fù)債的利弊流動(dòng)負(fù)債主要有三個(gè)來源（籌資方式）：短期借款、短期融資券和商業(yè)信用。一、短期借款1、定義：企業(yè)向銀行和其他非銀行金融機(jī)構(gòu)借入的期限在1年（含1年）以下的各種借款，主要用于流動(dòng)資金的周轉(zhuǎn)。2、銀行借款所附帶的信用條件主要有：（1）信貸額度：亦即貸款限額，是借款企業(yè)與銀行在協(xié)議中規(guī)定的允許借款人借款的最高限額。信貸額度的有限期限通常為1年。

一般情況下，在信貸額度內(nèi)，企業(yè)可以隨時(shí)按需要支用借款。但是，銀行并不承擔(dān)必須全部信貸數(shù)額的義務(wù)。如果企業(yè)信譽(yù)惡化，即使在信貸限額內(nèi)，企業(yè)也可能得不到借款。此時(shí)，銀行不會(huì)承擔(dān)法律責(zé)任?！究键c(diǎn)一】短期借款（了解）一、短期借款2、銀行借款所附帶的信用條件主要有：（2）周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定：銀行具有法律義務(wù)地承諾提供不超過某一最高限額的貸款協(xié)定。

企業(yè)要享用周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定，通常要對(duì)貸款限額的未使用部分付給銀行一筆承諾費(fèi)用。【例5-11】某企業(yè)與銀行商定的周轉(zhuǎn)信貸額度為5000萬元，承諾費(fèi)率為0.5%，年度內(nèi)企業(yè)年度內(nèi)使用了2800萬元。企業(yè)應(yīng)向銀行支付的承諾費(fèi)為：（5000-2800）×0.5%=11（萬元）【例】企業(yè)取得2005年為期一年的周轉(zhuǎn)信貸額為1000萬元，承諾費(fèi)率0.4%。2005.1.1從銀行借入500萬元，8.1又借入300萬元，如果年利率為8%，則企業(yè)2005年末向銀行支付的利息和承諾費(fèi)分別是？利息=500*8%+300*8%*5/12=50承諾費(fèi)=200*0.4%+300*0.4%*7/12=1.5【考點(diǎn)一】短期借款（了解）一、短期借款2、銀行借款所附帶的信用條件主要有：（3）補(bǔ)償性余額：銀行要求借款企業(yè)在銀行中保持按貸款限額或?qū)嶋H借用額的一定比例計(jì)算的最低存款余額。

對(duì)于借款企業(yè)來講，補(bǔ)償性余額提高了借款的實(shí)際利率。對(duì)于銀行來說，補(bǔ)償性余額有助于降低貸款風(fēng)險(xiǎn)，補(bǔ)償其可能遭受的風(fēng)險(xiǎn)。

【例5-12】某企業(yè)向銀行借款800萬元，利率為6%，銀行要求保留10%的補(bǔ)償性余額，則企業(yè)實(shí)際可動(dòng)用的貸款為720萬元，該借款的實(shí)際利率為：800*6%/720=6%/（1-10%）=6.67%【考點(diǎn)一】短期借款（了解）利息可用借款額借款額*名義利率借款額－借款額*補(bǔ)償性余額比率補(bǔ)償性余額貸款實(shí)際利率==一、短期借款2、銀行借款所附帶的信用條件主要有：（4）貼現(xiàn)法計(jì)息：銀行向企業(yè)發(fā)放貸款時(shí)，先從本金中扣除利息，而到期時(shí)借款企業(yè)再償還全部本金。貼現(xiàn)法計(jì)息降低了企業(yè)可利用的貸款額（本金扣除利息后的差額），提高了貸款的實(shí)際利率。【例5-13】某企業(yè)從銀行取得借款200萬元，期限1年，利率6%，利息12萬元。按貼現(xiàn)法付息，企業(yè)實(shí)際可動(dòng)用的貸款為188萬元，該借款的實(shí)際利率為：

12/（200-12）=6%/（1-6%）=6.38%【注】銀行借款利息的支付方式一般為利隨本清法，又稱收款法，即在借款到期時(shí)向銀行支付利息。此時(shí)銀行借款的實(shí)際利率和合同利率是相同的。

【考點(diǎn)一】短期借款（了解）

【2009年單選題】某企業(yè)需要借入資金60萬元，由于貸款銀行要求將貸款金額的20%作為補(bǔ)償性余額，故企業(yè)需要向銀行申請(qǐng)的貸款數(shù)額為（）萬元。

A.75B.72

C.60D.50『正確答案』A

『答案解析』借款金額（1-補(bǔ)償性余額比率）=60借款金額＝申請(qǐng)貸款的數(shù)額×（1－補(bǔ)償性余額比率）=60/（1－20%）＝75【考點(diǎn)一】短期借款（了解）【2003年單選題】某企業(yè)按年利率4.5%向銀行借款200萬元，銀行要求保留10%的補(bǔ)償性余額，則該項(xiàng)貸款實(shí)際利率為（）

A.4.95%B.5%

C.5.5%D.9.5%『正確答案』B

【2005年單選題】某企業(yè)按年率5.8%向銀行借款1000萬元，銀行要求保留15%的補(bǔ)償性余額，則這項(xiàng)借款的實(shí)際利率約為（）。

A.5.8%B.6.4%

C.6.8%D.7.3%『正確答案』C

『答案解析』實(shí)際利率＝5.8%/（1-15%）＝6.8%200*4.5%（200-200*4.5%）4.5%（1-4.5%）實(shí)際利率==【考點(diǎn)一】短期借款（了解）【2008年單選題】某企業(yè)年初從銀行貸款100萬元，期限1年，年利率為10%，按照貼現(xiàn)法付息，則年末應(yīng)償還的金額為（）萬元。

A.70B.90

C.100D.110

『正確答案』C

『答案解析』貼現(xiàn)法，是銀行向企業(yè)發(fā)放貸款時(shí)，先從本金中扣除利息部分，在貸款到期時(shí)借款企業(yè)再償還全部本金的一種計(jì)息方法?！咀ⅰ抠N現(xiàn)法付息時(shí)注意實(shí)際利率的計(jì)算：100*10%/（100-100*10%）=10%/（1-10%）【考點(diǎn)一】短期借款（了解）一、短期融資券的定義短期融資券（簡(jiǎn)稱融資券），是由企業(yè)依法發(fā)行的無擔(dān)保短期本票。在我國(guó)，短期融資券是指企業(yè)依照《短期融資券管理辦法》的條件和程序在銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行和交易的、約定在期限不超過1年內(nèi)還本付息的有價(jià)證券（即非金融企業(yè)發(fā)行，由國(guó)內(nèi)各家金融機(jī)構(gòu)購(gòu)買，不向社會(huì)發(fā)行）

。短期融資券是企業(yè)籌措短期（1年以內(nèi)）資金的直接融資方式。中國(guó)人民銀行對(duì)融資券的發(fā)行、交易、登記、托管、結(jié)算、兌付進(jìn)行監(jiān)督管理?！究键c(diǎn)二】短期融資券（了解）二、短期融資券的分類（1）按發(fā)行人的不同分類分：金融企業(yè)的融資券和非金融企業(yè)的融資券（我國(guó)）。（2）按發(fā)行方式分：經(jīng)紀(jì)人承銷的融資券和直接銷售的融資券。非金融企業(yè)發(fā)行的一般采用間接承銷方式進(jìn)行（我國(guó)）金融企業(yè)發(fā)行的一般采用直接發(fā)行方式進(jìn)行。

【考點(diǎn)二】短期融資券（了解）三、短期融資券的特征和條件（我國(guó)目前情況）

1.發(fā)行人為非金融企業(yè)，發(fā)行企業(yè)均應(yīng)經(jīng)過在中國(guó)境內(nèi)工商注冊(cè)且具備債券評(píng)級(jí)能力的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的信用評(píng)級(jí)，并將評(píng)級(jí)結(jié)果向銀行間債券市場(chǎng)公示。

2.發(fā)行和交易的對(duì)象是銀行間債券市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)投資者，不向社會(huì)公眾發(fā)行和交易。

3.融資券的發(fā)行由符合條件的金融機(jī)構(gòu)承銷，企業(yè)不得自行銷售融資券，發(fā)行融資券募集的資金用于本企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。

4.對(duì)企業(yè)發(fā)行融資券實(shí)行余額管理，待償還融資券余額不超過企業(yè)凈資產(chǎn)的40%。

5.融資券采用實(shí)名記賬方式在中央國(guó)債登記結(jié)算有限責(zé)任公司（簡(jiǎn)稱中央結(jié)算公司）登記托管，中央結(jié)算公司負(fù)責(zé)提供有關(guān)服務(wù)。

6.融資券在債權(quán)債務(wù)登記日的次一工作日，即可以在全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)投資人之間流通轉(zhuǎn)讓?！究键c(diǎn)二】短期融資券（了解）四、發(fā)行短期融資券籌資的特點(diǎn)1.短期融資券的籌資成本較低（相對(duì)于發(fā)行公司債券籌資而言）2.短期融資券籌資數(shù)額比較大（相對(duì)于銀行借款籌資而言3.發(fā)行短期融資券的條件比較嚴(yán)格（必須具備一定的信用等級(jí)的實(shí)力強(qiáng)的企業(yè)才能發(fā)行）【考點(diǎn)二】短期融資券（了解）【2010年單選題】下列關(guān)于短期融資券籌資的表述中，不正確的是（）。

A.發(fā)行對(duì)象為公眾投資者

B.發(fā)行條件比短期銀行借款苛刻

C.籌資成本比公司債券低

D.一次性籌資數(shù)額比短期銀行借款大

參考答案：A

答案解析：本題主要考核短期融資債券。短期融資券發(fā)行和交易的對(duì)象是銀行間債券市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)投資者，不向社會(huì)公眾發(fā)行和交易。【考點(diǎn)二】短期融資券（了解）【2007年單選】與短期借款籌資相比，短期融資券籌資的特點(diǎn)是（）。

A.籌資風(fēng)險(xiǎn)比較小

B.籌資彈性比較大

C.籌資條件比較嚴(yán)格

D.籌資條件比較寬松

參考答案：C

答案解析：短期融資券籌資的特點(diǎn)：籌資成本較低，籌資數(shù)額比較大，發(fā)行條件比較嚴(yán)格。

商業(yè)信用是指在商品或勞務(wù)交易中，以延期付款或預(yù)收貨款方式進(jìn)行購(gòu)銷活動(dòng)而形成的企業(yè)間的借貸關(guān)系。是一種“自動(dòng)性籌資”。商業(yè)信用的具體形式：應(yīng)付賬款、應(yīng)計(jì)未付款、預(yù)收貨款。（一）應(yīng)付賬款

商業(yè)信用條件通常包括以下兩種：

（1）有信用期，但無現(xiàn)金折扣。如“N/30”。

（2）有信用期和現(xiàn)金折扣。如“2/10，N/30”。

供應(yīng)商在信用條件中規(guī)定有現(xiàn)金折扣，目的在于加速資金回收。企業(yè)在決定是否享受現(xiàn)金折扣時(shí)，應(yīng)仔細(xì)考慮。通常，放棄現(xiàn)金折扣的成本是高昂的?！究键c(diǎn)三】商業(yè)信用（了解）1.放棄現(xiàn)金折扣的信用成本【例】企業(yè)賒購(gòu)原材料100元，對(duì)方給出的現(xiàn)金折扣條件"2/10，n/30"。

【考點(diǎn)三】商業(yè)信用（了解）付款日期優(yōu)點(diǎn)缺點(diǎn)第10天付款（免費(fèi)信用）享受折扣100*2%=2元，實(shí)際支付價(jià)款98元少占用對(duì)方資金20天第30天付款（有代價(jià)的信用）多占用對(duì)方資金20天放棄了現(xiàn)金折扣2元放棄現(xiàn)金折扣相當(dāng)于免費(fèi)使用對(duì)方資金98元，使用期限為20天，付給對(duì)方2元的資金使用費(fèi)（利息）。放棄現(xiàn)金折扣的成本（年）=29836020100*2%100（1-2%）36030-10=放棄現(xiàn)金折扣的信用成本率與折扣百分比大小、折扣期成正向相關(guān)，與信用期成反向相關(guān)，與貨款額和折扣額無關(guān)。在放棄現(xiàn)金折扣時(shí)，推遲付款的時(shí)間越長(zhǎng)，信用成本越小，但展期信用的結(jié)果是企業(yè)信譽(yù)的惡化?！纠?-14】某企業(yè)按“2/10，N/30”的付款條件購(gòu)入貨物60萬元。放棄現(xiàn)金折扣的信用成本為：

【考點(diǎn)三】商業(yè)信用（了解）2%（1-2%）36030-10=36.73%2.放棄現(xiàn)金折扣的信用決策放棄原因：

（1）企業(yè)資金暫時(shí)缺乏

（2）將應(yīng)付的賬款用于臨時(shí)性短期投資，以獲得更高的投資收益。信用決策：（1）如果企業(yè)將應(yīng)付賬款用于短期投資，所獲得的報(bào)酬率高于放棄折扣的信用成本率，則應(yīng)放棄現(xiàn)金折扣。

（2）如果能以低于放棄折扣信用成本率的利率借入資金，便應(yīng)在現(xiàn)金折扣期內(nèi)用借入的資金支付貨款，享受現(xiàn)金折扣?！纠俊?/10，N/30”的付款條件下放棄現(xiàn)金折扣的成本率為36.73%1、若短期借款的利率為10%，則應(yīng)該借入銀行借款在折扣期內(nèi)付款，即享有折扣2、若短期投資的投資報(bào)酬率為40%，則應(yīng)該放棄現(xiàn)金折扣，將資金進(jìn)行短期投資?！究键c(diǎn)三】商業(yè)信用（了解）