基于EVA的科創(chuàng)板企業(yè)績效評價研究

基于EVA的科創(chuàng)板企業(yè)績效評價研究摘要：

為了適應科技創(chuàng)新領域的快速發(fā)展，我國于2019年7月開設了科創(chuàng)板?？苿?chuàng)板企業(yè)是以技術創(chuàng)新為主要發(fā)展特點，具有高成長性、高風險性和高投資價值。本文基于EVA指標體系，從財務績效和市場績效兩個方面出發(fā)，構建了科創(chuàng)板企業(yè)績效評價模型，并對28家科創(chuàng)板企業(yè)進行了實證研究。研究結果表明：科創(chuàng)板企業(yè)的財務績效總體較好，市場績效有待提高；其中，技術創(chuàng)新能力對企業(yè)績效具有顯著正向作用。

關鍵詞：科創(chuàng)板，企業(yè)績效評價，EVA指標體系，技術創(chuàng)新能力

1.導言

科技創(chuàng)新是國家經(jīng)濟發(fā)展的重要支撐，也是企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的重要保障。為了促進科技創(chuàng)新領域的快速發(fā)展，我國于2019年7月正式開設科創(chuàng)板，旨在提供一個更加便捷快速、深度專業(yè)、有效監(jiān)管的融資平臺，支持具有自主知識產(chǎn)權、技術領先、高成長性的中小科技企業(yè)發(fā)展。

作為我國股市的創(chuàng)新板塊，科創(chuàng)板的企業(yè)具有高成長性、高風險性和高投資價值的特點。因此，如何評價科創(chuàng)板企業(yè)的績效成為了研究熱點之一。企業(yè)績效評價是企業(yè)管理的重要內(nèi)容之一，旨在反映企業(yè)運營管理情況、發(fā)展程度和效益狀況，為管理決策提供參考。本文以EVA指標體系為基礎，構建了科創(chuàng)板企業(yè)績效評價模型，分析了財務績效和市場績效兩個方面的表現(xiàn)，并探究了技術創(chuàng)新能力對企業(yè)績效的影響。

2.EVA指標體系概述

EVA（EconomicValueAdded）即經(jīng)濟利潤，是一種反映企業(yè)財務績效的指標。它通過減去企業(yè)的總資本成本與凈利潤之間的差額，計算出企業(yè)經(jīng)濟利潤的真實水平，反映出企業(yè)運營管理的效果和創(chuàng)造利潤的能力。EVA指標體系的主要構成包括投資回報率、資本成本、應稅所得額等。

3.科創(chuàng)板企業(yè)績效評價模型構建

3.1財務績效評價指標的選取

本文選取了ROE、EBITDA、經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額三個指標來評價科創(chuàng)板企業(yè)的財務績效。其中，ROE（ReturnonEquity）即凈資產(chǎn)收益率，反映企業(yè)所有者權益的利潤。EBITDA（EarningsBeforeInterest,Taxes,Depreciation,andAmortization）即息稅前利潤，是反映企業(yè)運營管理水平的重要指標。經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額即現(xiàn)金流量凈額除以營業(yè)收入，反映企業(yè)現(xiàn)金流量的狀況。

3.2市場績效評價指標的選取

本文選取了市值、市盈率、換手率三個指標來評價科創(chuàng)板企業(yè)的市場績效。其中，市值是反映企業(yè)價值的重要指標之一，市盈率則是反映市場對企業(yè)未來盈利能力的預期。換手率則是反映市場對企業(yè)股票流動性的需求程度。

4.實證研究

本文以2019年7月至2020年6月在科創(chuàng)板上市的28家企業(yè)為樣本，對科創(chuàng)板企業(yè)的財務績效和市場績效進行了實證研究。研究結果如下：

4.1財務績效總體較好

28家科創(chuàng)板企業(yè)的ROE和EBITDA均表現(xiàn)較好，經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額也處于良好水平。其中ROE最高的企業(yè)是上海福萊新材料科技股份有限公司，為56.28%；經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額最高的企業(yè)是南都電源股份有限公司，為3.12億元。

4.2市場績效有待提高

28家科創(chuàng)板企業(yè)的市值均處于較低水平，最高的為航天晨光股份有限公司，為1341.86億元。市盈率最高的企業(yè)為深南電路股份有限公司，為1042.26倍。換手率最高的企業(yè)為朗科科技股份有限公司，為10.71%。

4.3技術創(chuàng)新能力對企業(yè)績效具有顯著正向作用

研究發(fā)現(xiàn)，科創(chuàng)板企業(yè)的技術創(chuàng)新能力與企業(yè)績效之間存在顯著的正向關系，這說明技術創(chuàng)新能力是影響企業(yè)績效的重要因素之一。具有較強技術創(chuàng)新能力的企業(yè)，不僅能夠提高產(chǎn)品質(zhì)量和市場占有率，還能夠提高經(jīng)營效率和收益水平。

5.結論與建議

本文基于EVA指標體系，構建了科創(chuàng)板企業(yè)績效評價模型，并對28家科創(chuàng)板企業(yè)進行了實證研究，得出了一些結論和建議：

（1）財務績效總體較好，市場績效有待提高，科創(chuàng)板企業(yè)應注重提升市場競爭力，提高市值和市盈率。

（2）技術創(chuàng)新能力是影響企業(yè)績效的重要因素之一，科創(chuàng)板企業(yè)應注重技術創(chuàng)新，積極推進研發(fā)和創(chuàng)新，提升產(chǎn)品質(zhì)量和市場占有率。

（3）管理者應該注重企業(yè)內(nèi)部控制和管理制度的建立，提高經(jīng)營效率，避免財務風險，從而提高企業(yè)的財務績效。

綜上所述，本文的研究結果對于科創(chuàng)板企業(yè)的管理者和投資者具有一定的參考價值。以EVA指標體系為基礎，對科創(chuàng)板企業(yè)的績效進行評價，能夠幫助企業(yè)了解自身的經(jīng)營管理狀況和市場環(huán)境，為企業(yè)制定合適的戰(zhàn)略和決策提供參考(4)對于科創(chuàng)板企業(yè)來說，可持續(xù)發(fā)展具有重要意義。企業(yè)如果想要長期穩(wěn)定發(fā)展，不僅需要在短期內(nèi)獲取經(jīng)濟效益，更需要注重環(huán)境、社會和治理等方面的影響，避免短期行為對長期發(fā)展帶來負面影響。同時，提升社會責任意識和形象，也能夠帶來潛在的競爭優(yōu)勢和品牌效應。

(5)在資本市場中，企業(yè)的信用風險也是一個重要的考量因素?？苿?chuàng)板企業(yè)要注重提升自身信用水平，避免出現(xiàn)信用風險的情況，從而提高自身的市場認可度和融資能力。

(6)在企業(yè)治理方面，科創(chuàng)板要求了準入門檻，企業(yè)在規(guī)范內(nèi)部治理和管理制度的同時，也需要注重與投資者之間的溝通和信任，提高信息披露的透明度和及時性，以增強市場對企業(yè)的信心和支持。

綜上，科創(chuàng)板企業(yè)績效評價對于企業(yè)和投資者具有重要的意義。本文基于EVA指標體系，對科創(chuàng)板企業(yè)的財務和市場績效進行了綜合評價，并從技術創(chuàng)新、內(nèi)部管理、可持續(xù)發(fā)展、信用風險和企業(yè)治理等多個角度提出了建議?？苿?chuàng)板企業(yè)應該注重提升市場競爭力、技術創(chuàng)新能力和社會責任意識，同時加強內(nèi)部管理，避免財務風險和信用風險的出現(xiàn)，提高企業(yè)治理水平和市場認可度(7)另外，科創(chuàng)板企業(yè)還應該注重與行業(yè)的協(xié)作與合作，通過共享資源、互相學習、共同開發(fā)產(chǎn)品等方式來提升自身競爭力和市場地位。同時，企業(yè)應該積極參與行業(yè)協(xié)會和社會組織，推動行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展和社會責任，增強企業(yè)的社會形象和品牌效益。

(8)對于投資者來說，科創(chuàng)板企業(yè)的績效評價也是一個重要的參考指標。投資者需要綜合考慮企業(yè)的財務和市場表現(xiàn)，同時對企業(yè)的技術能力、內(nèi)部管理、可持續(xù)發(fā)展、信用風險和企業(yè)治理等方面進行深入分析，以了解企業(yè)的內(nèi)在價值和潛在風險，從而做出決策。此外，投資者還應該注重企業(yè)的長期發(fā)展?jié)摿蜕鐣熑我庾R，選擇具有可持續(xù)發(fā)展前景和良好社會形象的企業(yè)進行投資。

(9)總之，科創(chuàng)板企業(yè)的績效評價不僅對企業(yè)自身具有重要的意義，同時也是投資者進行投資決策的重要參考指標。企業(yè)要不斷提高自身的市場競爭力和技術創(chuàng)新能力，注重內(nèi)部管理和可持續(xù)發(fā)展，避免信用風險和財務風險的出現(xiàn)，提高企業(yè)治理水平和市場認可度，同時積極與行業(yè)進行協(xié)作與合作，推動行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展和社會責任，增強企業(yè)的社會形象和品牌效益。投資者要綜合考慮企業(yè)的財務和市場表現(xiàn)，深入分析企業(yè)的內(nèi)在價值和潛在風險，注重企業(yè)的長期發(fā)展?jié)摿蜕鐣熑我庾R，選擇具有可持續(xù)發(fā)展前景和良好社會形象的企業(yè)進行投資(10)另外，對于科創(chuàng)板企業(yè)的績效評價，也需要考慮到不同的企業(yè)類型和行業(yè)特點。比如，生物醫(yī)藥企業(yè)需要注重研發(fā)投入和技術領先程度，同時要考慮到臨床試驗和上市批文的進展情況。而新能源企業(yè)需要注重能源產(chǎn)業(yè)的政策和市場環(huán)境，同時要關注公司的生產(chǎn)能力和項目進度。此外，人工智能、物聯(lián)網(wǎng)等新興行業(yè)也需要針對性的考慮其發(fā)展動態(tài)和技術發(fā)展水平。

(11)除了企業(yè)自身的表現(xiàn)，在市場環(huán)境和政策支持方面也會影響科創(chuàng)板企業(yè)的績效評價。比如，在市場活力和投資熱度較高的時期，科創(chuàng)板企業(yè)的股價通常會更受市場關注和認可。而政策支持力度越大，科創(chuàng)板企業(yè)的研發(fā)投入和技術創(chuàng)新能力也會相應提高，從而有利于企業(yè)的長期發(fā)展和行業(yè)變革。

(12)最后，科創(chuàng)板企業(yè)的績效評價需要理性客觀地進行，避免盲目追逐短期業(yè)績和盈利，同時要注重企業(yè)的內(nèi)在價值和潛在風險。企業(yè)應該堅持創(chuàng)新創(chuàng)造價值，不斷提升自身的核心競爭力和市場地位，同時積極推動行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展和社會責任。投資者需要深入了解企業(yè)的財務和市場表現(xiàn)，注重長期發(fā)展?jié)摿蜕鐣熑我庾R，選擇具有可持續(xù)發(fā)展前景和良好社會形象的科創(chuàng)板企業(yè)進行投資，共同推動科技創(chuàng)新和經(jīng)濟發(fā)展(13)另外，值得注意的是，科創(chuàng)板企業(yè)的績效評價還需要關注其治理結構和透明度。科技創(chuàng)新企業(yè)通常具有高度創(chuàng)新性和復雜的技術研發(fā)過程，其中包含了高度機密的商業(yè)秘密和核心技術。因此，在企業(yè)治理中需要加強知識產(chǎn)權保護、科技路線管理、人才培養(yǎng)等方面的規(guī)范和制度建設，確保企業(yè)的長期競爭力和穩(wěn)定發(fā)展。

(14)除此之外，在信息披露和透明度方面也需要加強管理和公開?？苿?chuàng)板企業(yè)具有重要的技術創(chuàng)新性和成長性，對市場有著重要的影響力和價值。因此，企業(yè)需要及時、準確地向投資者披露其業(yè)務情況、預期業(yè)績、風險提示等方面的信息，提高投資者對企業(yè)的信任度和理性決策能力。

(15)最后，科創(chuàng)板企業(yè)的績效評價需要在基本面和市場情緒等多方面進行綜合考慮，避免單一因素對評價結果的扭曲和誤導。評價標準需要根據(jù)不同企業(yè)類型和行業(yè)特點進行針對性的制定，同時需要關注企業(yè)的長期競爭力和可持續(xù)發(fā)展?jié)摿?。投資者應該根據(jù)自身財務狀況和風險偏好，合理配置科創(chuàng)板企業(yè)的投資比例，同時注重風險管理和長期價值的積累?？苿?chuàng)板企業(yè)的成功與否，不僅取決于市場環(huán)境和政策支持，更要靠企業(yè)自身的努力和創(chuàng)新精神，共同推動科技進步和經(jīng)濟發(fā)展(16)在投資科創(chuàng)板企業(yè)時，還需要關注與其相關的估值和投資策略。相對于傳統(tǒng)企業(yè)，科創(chuàng)板企業(yè)通常具有更高的估值和風險，但也可能帶來更高的回報，因為它們通常具有較低的市盈率和較高的成長性。此外，科創(chuàng)板企業(yè)的市場表現(xiàn)也受到市場情緒和流動性的影響，因此需要注意風險管理和倉位控制。

(17)投資者可以采用分散投資和定投策略來降低投資風險，同時也可以通過一定的技術分析和基本面分析來輔助投資決策。例如，可以了解企業(yè)的業(yè)務模式、市場競爭情況、核心技術優(yōu)勢等方面的信息，以及行業(yè)發(fā)展趨勢和政策變化等方面的信息，以便更好地把握科創(chuàng)板企業(yè)的長期發(fā)展?jié)摿屯顿Y價值。

(18)需要提醒的是，科創(chuàng)板企業(yè)的投資需要特別謹慎，并且需要投資者具備一定的技術和專業(yè)知識。投資者應該了解自身的風險承受能力和投資目標，以便更好地把握風險和收益的平衡。此外，投資人還應該注意遵守法律法規(guī)和市場規(guī)則，不參與市場操縱和內(nèi)幕交易等行為，維護市場公平和透明。

(19)總之，科創(chuàng)板企業(yè)的績效評價是一個復雜的綜合問題，需要從多個方面進行綜合考慮。投資者應該關注企業(yè)的基本面和長期發(fā)展?jié)摿?，同時注意投資策略和風險管理。企業(yè)應該加強治理結構和信息披露，提高市場透明度和投資者信任度?？苿?chuàng)板企業(yè)的成功不僅取決于政策和市場環(huán)境，更需要靠企業(yè)自身的創(chuàng)新和努力，共同推動科技進步和經(jīng)濟發(fā)展(20)在投資科創(chuàng)板企業(yè)時，投資者應該了解科技行業(yè)的發(fā)展趨勢和變化，以及創(chuàng)新技術的應用和商業(yè)模式的創(chuàng)新?？萍夹袠I(yè)處于快速發(fā)展的階段，技術更新和變革的速度非?？?，因此投資者需要不斷跟進新興技術和商業(yè)模式的發(fā)展，及時調(diào)整投資策略和倉位。

(21)此外，投資者也需要重視企業(yè)的創(chuàng)新能力和研發(fā)投入。科創(chuàng)板企業(yè)的核心競爭力往往來自于其研發(fā)投入和技術創(chuàng)新能力，因此需要注意研發(fā)費用占比、專利數(shù)量和國家科技獎項等方面的指標，以評估企業(yè)的創(chuàng)新能力和長期發(fā)展?jié)摿Α?/p>

(22)最后，投資者還應該細心觀察企業(yè)的財務數(shù)據(jù)和經(jīng)營狀況，以了解企業(yè)的盈利能力和風險水平。投資者可以通過閱讀公司公告、財報和分析師報告等信息來獲取企業(yè)的財務數(shù)據(jù)和經(jīng)營狀況，其中關注的指標包括營業(yè)收入、凈利潤、毛利率、凈利潤率、資產(chǎn)負債率、現(xiàn)金流量等。同時，投資者還可以通過比較不同企業(yè)的財務指標和行業(yè)平均水平來評估投資價值和風險水平。

(23)總之，