基礎(chǔ)篇：第6章財(cái)務(wù)報(bào)表分析

財(cái)務(wù)報(bào)表分析

學(xué)習(xí)目標(biāo)：通過本章學(xué)習(xí)，要求掌握和了解如下內(nèi)容：1．了解公司財(cái)務(wù)分析的基本內(nèi)容和分類。2．了解財(cái)務(wù)報(bào)表對資金市場的影響。3．認(rèn)識財(cái)務(wù)報(bào)表分析的目的和基本方法4．掌握資產(chǎn)負(fù)債表的綜合分析方法。5．掌握損益表及利潤分配表的綜合分析方法。6．掌握現(xiàn)金流量表的綜合分析方法。7．掌握主要財(cái)務(wù)比率的含義及計(jì)算方法。8．掌握凈資產(chǎn)和普通股權(quán)益盈利率構(gòu)成分析的方法基礎(chǔ)篇：第6章財(cái)務(wù)報(bào)表分析第一節(jié)

財(cái)務(wù)分析的基本內(nèi)容

一、財(cái)務(wù)分析的基本內(nèi)容財(cái)務(wù)分析是一個龐雜的分析系統(tǒng)，由許多分析內(nèi)容所組成，貫穿于公司理財(cái)活動的始終。按照本書所定義的公司理財(cái)學(xué)而論，財(cái)務(wù)分析的基本內(nèi)容可以用“圖4—1”簡示：

資金需要量分析財(cái)務(wù)狀況和盈利能力分析公司行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析公司資金籌集方式分析籌資方案的具體實(shí)施分析圖4—1財(cái)務(wù)分析內(nèi)容結(jié)構(gòu)圖基礎(chǔ)篇：第6章財(cái)務(wù)報(bào)表分析二、不同財(cái)務(wù)分析內(nèi)容簡介

（一）基礎(chǔ)性分析

（二）籌資方式分析

（三）籌資方案具體實(shí)施過程分析

基礎(chǔ)篇：第6章財(cái)務(wù)報(bào)表分析第二節(jié)

財(cái)務(wù)報(bào)表對資金市場的影響

財(cái)務(wù)報(bào)表是財(cái)務(wù)會計(jì)一系列工作的產(chǎn)物，財(cái)務(wù)報(bào)表被稱為對外報(bào)表，編制財(cái)務(wù)報(bào)表的目的是為投資者和債權(quán)人提供有利于其作出正確投資和信貸決策的相關(guān)財(cái)務(wù)信息。財(cái)務(wù)報(bào)表對資金市場的影響就是財(cái)務(wù)報(bào)表對資金市場中各種金融資產(chǎn)價(jià)格的影響。在理性的資金市場中，投資人投資行為和債權(quán)人會根據(jù)財(cái)務(wù)報(bào)表中反映出的公司的盈利能力和風(fēng)險(xiǎn)水平作出投資和信貸決策，不同投資人投資行為和債權(quán)人借貸行為會影響到資金市場的供求關(guān)系，而供求關(guān)系決定著資金市場中各種金融資產(chǎn)的價(jià)格。資金市場中各類金融資產(chǎn)的價(jià)格會進(jìn)一步對公司資金的籌集和其他經(jīng)營活動產(chǎn)生重大影響，進(jìn)而影響到公司的經(jīng)濟(jì)效益和理財(cái)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

基礎(chǔ)篇：第6章財(cái)務(wù)報(bào)表分析一、財(cái)務(wù)報(bào)表對債權(quán)人借貸行為的影響

（一）公司償債能力和盈利能力對債權(quán)人借貸行為的影響

（二）公司償債能力和盈利能力對債權(quán)性資產(chǎn)價(jià)格的影響

（三）公司財(cái)務(wù)報(bào)表對債權(quán)性資產(chǎn)價(jià)格的影響

基礎(chǔ)篇：第6章財(cái)務(wù)報(bào)表分析二、財(cái)務(wù)報(bào)表對投資者投資行為的影響

（一）公司償債能力和盈利能力對投資人投資行為的影響（二）公司財(cái)務(wù)報(bào)表對股權(quán)性資產(chǎn)價(jià)格的影響（三）公司財(cái)務(wù)報(bào)表對股權(quán)籌資的影響

基礎(chǔ)篇：第6章財(cái)務(wù)報(bào)表分析第三節(jié)

財(cái)務(wù)報(bào)表分析的目的和基本方法

公司財(cái)務(wù)報(bào)表是由若干不同的數(shù)據(jù)組成的反映企業(yè)經(jīng)營活動過程和結(jié)果的報(bào)表。這些數(shù)據(jù)從不同側(cè)面反映了企業(yè)的資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益、收入、成本、費(fèi)用、利潤、現(xiàn)金流量等的現(xiàn)狀，但它并沒有直接回答企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況如何、盈利能力怎樣、風(fēng)險(xiǎn)水平高低、經(jīng)營中存在的得失等等一系列財(cái)務(wù)報(bào)表使用者所關(guān)心的問題。因此，需要對財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析。一、分析目的

（一）判斷企業(yè)價(jià)值

（二）判斷企業(yè)經(jīng)營方面的得失

基礎(chǔ)篇：第6章財(cái)務(wù)報(bào)表分析二、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的基本方法

財(cái)務(wù)報(bào)表分析的方法多種多樣，但是最基本的方法可以分為趨勢分析法和比率分析法兩大類。

（一）財(cái)務(wù)報(bào)表趨勢分析方法趨勢分析是揭示企業(yè)各種重要財(cái)務(wù)指標(biāo)變化趨勢的方法，它由如下一些基本方法所組成：1．比較分析法

2．動態(tài)比率法3．趨勢分析法

（二）財(cái)務(wù)報(bào)表分析的比率法財(cái)務(wù)報(bào)表分析的比率法，是用比率來反映同一張財(cái)務(wù)報(bào)表的不同項(xiàng)目之間，不同類別之間，或不同財(cái)務(wù)報(bào)表的有關(guān)項(xiàng)目之間的關(guān)系，以把握企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和盈利能力。財(cái)務(wù)報(bào)表的比率分析法，又可以進(jìn)一步分為編制百分比財(cái)務(wù)報(bào)表和計(jì)算財(cái)務(wù)比率兩類方法。1．百分比財(cái)務(wù)報(bào)表2．財(cái)務(wù)比率

基礎(chǔ)篇：第6章財(cái)務(wù)報(bào)表分析第四節(jié)

資產(chǎn)負(fù)債表綜合分析

一、比較和百分比資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表綜合分析的目的，主要是了解企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的變化以及對變化作出一個總的評價(jià)。因此，該分析亦可稱為財(cái)務(wù)狀況變化分析。財(cái)務(wù)狀況變化分析，是通過編制比較資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行趨勢分析和通過編制百分比資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行資金構(gòu)成分析。將二者合二為一編制成比較和百分比資產(chǎn)負(fù)債表，更有利于對財(cái)務(wù)狀況變化情況進(jìn)行綜合分析。因此，在只對少數(shù)幾期資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行比較分析時(shí)，編制比較和百分比資產(chǎn)負(fù)債表是可取的。對于比較期數(shù)過多，分別編制比較資產(chǎn)負(fù)債表和百分比資產(chǎn)負(fù)債表，則顯得更為簡潔。

基礎(chǔ)篇：第6章財(cái)務(wù)報(bào)表分析表4-1金元股份有限公司

比較和百分比資產(chǎn)負(fù)債表單位：千元資產(chǎn)2004年12月31日2005年12月31日差異金額百分比金額百分比金額百分點(diǎn)流動資產(chǎn)

貨幣資金9051.608501.35-55-0.25短期投資凈額1020.18500.08-52-0.1應(yīng)收票據(jù)22003.8821803.45-20-0.43應(yīng)收賬款凈額44007.7554708.6610700.91其他應(yīng)收款2800.492000.32-80-0.17存貨凈額2080036.662380037.6830001.02其中：材料1000017.62820012.98-1800-4.64在制品620010.93675010.69550-0.24產(chǎn)成品46008.11885014.0142505.9待攤費(fèi)用1500.262000.32500.06流動資產(chǎn)合計(jì)2883750.823275051.8639131.04基礎(chǔ)篇：第6章財(cái)務(wù)報(bào)表分析長期投資凈額5000.8814002.219001.33固定資產(chǎn)：

固定資產(chǎn)原價(jià)3200056.403500055.423000-0.98減：累計(jì)折舊909816.041059816.7815000.74固定資產(chǎn)凈值2290240.362440238.641500-1.72在建工程30005.3033005.23300-0.07固定資產(chǎn)合計(jì)2590245.662770243.871800-1.79無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)：

無形資產(chǎn)1300.2911501.82-150-0.47遞延資產(chǎn)2000.351500.24-50-0.11無形及其他資產(chǎn)合計(jì)15002.6413002.06200-0.58資產(chǎn)總計(jì)56739100.0063152100.0064130基礎(chǔ)篇：第6章財(cái)務(wù)報(bào)表分析負(fù)債及所有者權(quán)益

流動負(fù)債：

短期借款1075018.951405022.2433003.29應(yīng)付票據(jù)15002.6417002.692000.05應(yīng)付賬款22003.8841566.5819562.7應(yīng)付工資3800.674000.6320-0.04應(yīng)付福利費(fèi)2000.352500.4500.05應(yīng)付股利11001.9413002.062000.12應(yīng)交稅金5000.888001.273000.39其他應(yīng)付款1500.262000.32500.06預(yù)提費(fèi)用1000.182000.321000.14流動負(fù)債合計(jì)1688029.752305636.5161766.76基礎(chǔ)篇：第6章財(cái)務(wù)報(bào)表分析長期負(fù)債：

長期借款47008.2827004.27-2000-4.01長期債券7001.246060.96-94-0.28長期負(fù)債合計(jì)54009.5233065.23-2094-4.29負(fù)債合計(jì)2228039.272636241.7440822.47所有者權(quán)益：

優(yōu)先股本20003.5220003.180-0.34普通股本1200021.151200019.000-2.15資本公積金1610028.381610025.490-2.89盈余公積金34206.0347387.5013181.47其中：公益金4100.726741.072640.35未分配利潤9391.6519523.0910131.44所有者權(quán)益合計(jì)3445960.733679058.262331-2.47負(fù)債及所有者權(quán)益總計(jì)56739100.0063152100.0064130基礎(chǔ)篇：第6章財(cái)務(wù)報(bào)表分析二、財(cái)務(wù)狀況變化分析

財(cái)務(wù)狀況是企業(yè)在某一時(shí)點(diǎn)上經(jīng)營資金來源和分布狀況。它既是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動結(jié)果在資金方面的反映，又是企業(yè)未來經(jīng)營活動能力的表示。通過對財(cái)務(wù)狀況變化的分析的作用：第一，可以整體上查明企業(yè)經(jīng)營活動中存在的問題，為進(jìn)一步的分析指明方向；第二，可以大致評價(jià)企業(yè)未來經(jīng)營的潛力，為投資者和債權(quán)人提供有用的投資和信貸決策的信息。根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表的構(gòu)成形式，該種分析的基本步驟如下：首先從資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益三個方向的變化分析入手，然后在分類分析的基礎(chǔ)上進(jìn)行總括分析，最后給出評價(jià)結(jié)論和指出經(jīng)營活動中存在的問題。

基礎(chǔ)篇：第6章財(cái)務(wù)報(bào)表分析第五節(jié)損益表及利潤分配表綜合分析

一、比較和百分比損益表及利潤分配表損益表及利潤分配表綜合分析的目的，在于了解企業(yè)盈利能力的變化趨勢，并對該變化趨勢作出一個總的評價(jià)。因此，該分析又可稱之為盈利能力變化趨勢分析。該分析是通過編制比較和百分比損益表和利潤分配表進(jìn)行。由于損益表及利潤分配表是利潤計(jì)算和利潤分配合二為一的報(bào)表，因此，在分析時(shí)將它分為兩大段。第一段，從銷售收入起到凈利潤同止，其各項(xiàng)目的百分比均按以銷售收入為分母和各項(xiàng)目為分子的方法求得。第二段，從可供分配利潤開始到年末未分配利潤止，其各項(xiàng)目的百分比均按以可供分配利潤為分母和各項(xiàng)目為分子的方法求得。

基礎(chǔ)篇：第6章財(cái)務(wù)報(bào)表分析表4-2金元股份有限公司

比較和百分比損益表及利潤分配表

2005年度單位：千元項(xiàng)目2004年度2005年度差異金額百分比金額百分比金額增減百分比一、產(chǎn)品銷售收入120000100.00112100100.00-7900-6.58減：產(chǎn)品銷售成本9400078.338790078.41-6100-6.49產(chǎn)品銷售稅金100008.3398808.82-120-1.20二、產(chǎn)品銷售利潤1600013.341432012.77-1680-10.50加：其他業(yè)務(wù)利潤8000.673000.27-500-62.50減：管理費(fèi)用26002.1727002.411003.85財(cái)務(wù)費(fèi)用11000.9213001.1620018.18銷售費(fèi)用50004.1734203.05-1580-31.60三、營業(yè)利潤81006.7572006.42-900-11.11加：投資收益1000.082000.18100100.00營業(yè)外收入2500.212500.2200減：營業(yè)外支出4500.371500.13-300-66.67四、利潤總額80006.6775006.69-500-6.25基礎(chǔ)篇：第6章財(cái)務(wù)報(bào)表分析減：所得稅24002.0022502.01-150-6.25五、凈利潤56004.6752504.68-350-6.25加：年初未分配利潤200

939

六、可分配利潤5800100.006189100.003896.71減：提取法定盈余公積金5609.675298.55-31-5.54提取法定公益金2804.822644.27-16-5.71七、可供股東分配的利潤496085.51539687.184368.79減：已分配優(yōu)先股股利2003.452003.2300提取任意公積金88015.175258.48-355-40.34應(yīng)付普通股股利294150.71271943.93-222-7.55八、未分配利潤93916.18195231.541013107.88基礎(chǔ)篇：第6章財(cái)務(wù)報(bào)表分析二、盈利能力和分配政策變化分析

（一）盈利能力變化分析比較和百分比損益表及利潤分配表可以反映的基本內(nèi)容：第一段反映了利潤的形成情況和各有關(guān)項(xiàng)目的增減變化情況；第二段反映了企業(yè)利潤的分配和積累情況。如用若干期的損益表制成比較損益表，可更好地反映損益表中各項(xiàng)目增減變化的趨勢，有利于預(yù)測企業(yè)盈利能力的變化趨勢。（二）盈利分配政策變化分析公司盈利分配是由剛性分配與彈性分配相結(jié)合的分配。公司法定盈余公積金和法定公益金是按法定比例提取的，屬剛性分配；優(yōu)先股股利是按優(yōu)先股票籌資合同規(guī)定支付的，一般也屬剛性分配。企業(yè)可自主確定分配比例的只有任意盈余公積金、普通股股利和未分配利潤，它們屬彈性分配。盈利分配政策變化分析就是指對這部分彈性分配內(nèi)容變化情況的分析。這類分析，主要說明，公司對待積累或內(nèi)部籌資的態(tài)度。該態(tài)度又是公司對未來盈利能力信心的表現(xiàn)。

基礎(chǔ)篇：第6章財(cái)務(wù)報(bào)表分析第六節(jié)現(xiàn)金流量表綜合分析

一、比較和百分比現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表綜合分析的目的，在于了解企業(yè)現(xiàn)金流量變化的趨勢，以及對該變化趨勢作出一個總的評價(jià)。分析是通過編制變形的比較和百分比現(xiàn)金流量表來進(jìn)行。之所以要編制變形的比較和百分比現(xiàn)金流量表，是因?yàn)椋降默F(xiàn)金流量表是將現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量分別分為經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動三大塊來考慮，并在各塊中分別求出各自的現(xiàn)金凈流量，最后求出的是現(xiàn)金凈流量的增減變動額，而不是現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量的總額，這樣，不便于對企業(yè)現(xiàn)金總流量的分析，所以，需要對原現(xiàn)金流量進(jìn)行變形，在變形后的基礎(chǔ)上再編制比較和百分比現(xiàn)金流量表。

基礎(chǔ)篇：第6章財(cái)務(wù)報(bào)表分析表4-3金元股份有限公司

比較和百分比現(xiàn)金流量表

2005年度單位：千元項(xiàng)目2004年度2005年度差異金額百分比金額百分比金額百分點(diǎn)一、現(xiàn)金流入量

1、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量11960098.6411508096.64-4520-2.00其中：銷售產(chǎn)品收到的現(xiàn)金11880097.9811105093.26-77504.72其他經(jīng)營活動收到的現(xiàn)金8000.6640303.3832302.722、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量6000.497000.591000.10其中：分得股利收到的現(xiàn)金1000.082000.171000.09處置固定資產(chǎn)收到的現(xiàn)金5000.415000.4200.013、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量10500.8733002.7722501.90其中：取得借款收到的現(xiàn)金10500.8733002.7722501.90基礎(chǔ)篇：第6章財(cái)務(wù)報(bào)表分析合計(jì)121250100.00119080100.00-21700二、現(xiàn)金流出量

1、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流出量11372093.7910967492.10-4046-1.69其中：購買商品和勞務(wù)支付的現(xiàn)金91210

75.23

88744

74.52

-2466

-0.71

解交產(chǎn)品銷售稅金及附加支付的現(xiàn)金10000

8.25

9580

8.05

-420

-0.20

解交所得稅支付的現(xiàn)金26002.1422501.89-350-0.25其他經(jīng)營活動支付的現(xiàn)金99108.1791007.64-800-0.532、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流出量3000.2547003.9544003.70其中：購建固定資產(chǎn)支付的現(xiàn)金0

0

3800

3.19

3800

3.19

長期投資支付的現(xiàn)金3000.259000.766000.513、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流出量62505.1548134.04-1437-1.11其中：償還借款支付的現(xiàn)金29502.4320941.76-856-0.67分配股利支付的現(xiàn)金33002.7227192.28-581-0.44現(xiàn)金流出量合計(jì)12027099.19119187100.09-1083-0.90基礎(chǔ)篇：第6章財(cái)務(wù)報(bào)表分析二、現(xiàn)金流量變化分析

綜合上述分析，對金元股份有限公司現(xiàn)金流量變化可作如下結(jié)論：第一，公司現(xiàn)金流入量穩(wěn)健，經(jīng)營中投機(jī)性小，但本年度現(xiàn)金流入量的質(zhì)量低于上年度；第二，公司可動用的現(xiàn)金流入量比例低，積累能力不強(qiáng)，但該問題在本年度已有一定的改善；第三，綜合前述兩點(diǎn)，該公司應(yīng)屬生存尚可、發(fā)展?jié)摿Σ蛔?、轉(zhuǎn)向速度較慢、應(yīng)變能力不強(qiáng)的處于成熟期的公司。

基礎(chǔ)篇：第6章財(cái)務(wù)報(bào)表分析三、綜合分析結(jié)論

在對金元股份有限公司的財(cái)務(wù)狀況、盈利能力、分配政策、現(xiàn)金流量等的變化狀況進(jìn)行分析之后，結(jié)合企業(yè)生命周期理論，可以對金元股份有限公司的總體經(jīng)營狀況作出如下結(jié)論：金元股份有限公司，是一個已步入成熟期的企業(yè)，盈利能力和風(fēng)險(xiǎn)水平均處于相對穩(wěn)定狀態(tài)，但已開始出現(xiàn)盈利能力下滑和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)上升的勢頭。在這種形勢下，公司采取了收縮發(fā)展速度的方針政策，無論對外減少營銷宣傳，還是對內(nèi)縮減分利都暴露出企業(yè)試圖集聚資金以應(yīng)付不測之需的動機(jī)。公司為了防止企業(yè)步入衰退期，除仍在從事固定資產(chǎn)投資之外，還注意增加對外股權(quán)投資，調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，轉(zhuǎn)變經(jīng)營方略，進(jìn)取心猶存。但公司自身創(chuàng)造的現(xiàn)金凈流入量少，不足以滿足調(diào)整之需，導(dǎo)致負(fù)債增加，特別是流動負(fù)債增加?？傊摴緦儆陲L(fēng)險(xiǎn)水平有所上升但仍在可控范圍內(nèi)，盈利能力有所下降但仍不算低，有進(jìn)取意識但內(nèi)部資源的支持力不夠，內(nèi)部控制能力較強(qiáng)但經(jīng)營創(chuàng)新意識不強(qiáng)的較典型的成熟期企業(yè)。對該企業(yè)投資可以獲得風(fēng)險(xiǎn)較小的穩(wěn)定回報(bào)。在對企業(yè)進(jìn)行簡略的綜合分析之后，還必須結(jié)合更明細(xì)的資料，對綜合分析中提出的問題進(jìn)行更深入的分析，才能對一個企業(yè)的價(jià)值作出更合理的判斷。

基礎(chǔ)篇：第6章財(cái)務(wù)報(bào)表分析第七節(jié)

主要財(cái)務(wù)比率

財(cái)務(wù)比率多種多樣，不同的財(cái)務(wù)比率有不同的含義，揭示不同的問題，在這里僅對公司理財(cái)中常用的償債能力、盈利能力等一些基本的財(cái)務(wù)比率進(jìn)行介紹。一、償債能力比率償債能力從時(shí)間上劃分，可分為短期償債能力和長期償債能力，在下面將分別對分析短期償債能力和長期償債能力的比率進(jìn)行探討。（一）短期償債能力比率短期償債能力的強(qiáng)弱同企業(yè)變現(xiàn)能力強(qiáng)的資產(chǎn)與流動負(fù)債之比的大小密切相關(guān)，該比率越大，說明企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)；反之，則越弱。評價(jià)企業(yè)短期償債能力的財(cái)務(wù)比率常用的主要有：流動比率速動比率經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與流動負(fù)債的比率，簡稱現(xiàn)金流動負(fù)債比率

基礎(chǔ)篇：第6章財(cái)務(wù)報(bào)表分析（三）長期償債能力比率與短期償債能力強(qiáng)弱的判斷標(biāo)志不一樣，長期償債能力的強(qiáng)弱與企業(yè)短期內(nèi)獲取現(xiàn)金的能力關(guān)系不密切，因?yàn)槠髽I(yè)目前獲取現(xiàn)金的能力與未來長期負(fù)債到期時(shí)的獲取現(xiàn)金的能力并無直接關(guān)系。從理論上講，企業(yè)長期償債能力的強(qiáng)弱與企業(yè)的盈利能力的高低呈高度正相關(guān)，只有企業(yè)盈利狀況一直良好，能從經(jīng)營中形成足夠的現(xiàn)金流入量，企業(yè)才能保證按期付息和到期還本，故在長期償債能力分析中，盈利能力分析占有最為重要的位置。關(guān)于盈利能力分析，我們將在以下問題中進(jìn)行討論，在這里主要集中討論與長期負(fù)債擔(dān)保能力有關(guān)的財(cái)務(wù)比率：資產(chǎn)負(fù)債率已獲利息倍數(shù)現(xiàn)金總負(fù)債