成長(zhǎng)型企業(yè)股權(quán)激勵(lì)對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效的影響研究

成長(zhǎng)型企業(yè)股權(quán)激勵(lì)對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效的影響研究摘要：

本文從成長(zhǎng)型企業(yè)的特點(diǎn)出發(fā)，探究了其股權(quán)激勵(lì)對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效的影響，并以我國(guó)某互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)為實(shí)證案例進(jìn)行分析。首先，基于文獻(xiàn)分析，歸納出成長(zhǎng)型企業(yè)的特點(diǎn)、股權(quán)激勵(lì)的類型以及財(cái)務(wù)績(jī)效的評(píng)價(jià)指標(biāo)；然后，通過樣本篩選、數(shù)據(jù)收集、統(tǒng)計(jì)分析等方法，得到成長(zhǎng)型企業(yè)股權(quán)激勵(lì)對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效的影響結(jié)果，并進(jìn)行了驗(yàn)證和解釋；最后，從實(shí)踐應(yīng)用的角度出發(fā)，提出相關(guān)政策和建議，以期對(duì)成長(zhǎng)型企業(yè)股權(quán)激勵(lì)的實(shí)踐和研究有所啟示。

關(guān)鍵詞：成長(zhǎng)型企業(yè)，股權(quán)激勵(lì)，財(cái)務(wù)績(jī)效，影響研究

一、引言

股權(quán)激勵(lì)是企業(yè)治理改革的重要方式之一，其同時(shí)也可以激勵(lì)員工和管理層參與企業(yè)發(fā)展和增加企業(yè)生產(chǎn)效率。隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，尤其是互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的迅猛增長(zhǎng)，越來越多的成長(zhǎng)型企業(yè)開始采取股權(quán)激勵(lì)措施來推動(dòng)企業(yè)的發(fā)展。因此，本研究從成長(zhǎng)型企業(yè)股權(quán)激勵(lì)對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效的影響入手，通過實(shí)證分析探究其具體作用和影響機(jī)制，以期為企業(yè)股權(quán)激勵(lì)的實(shí)踐和研究提供參考和指導(dǎo)。

二、文獻(xiàn)綜述

2.1成長(zhǎng)型企業(yè)的特點(diǎn)

成長(zhǎng)型企業(yè)是指具有創(chuàng)新意識(shí)、高成長(zhǎng)潛力、獨(dú)特的商業(yè)模式以及競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)。其主要特點(diǎn)包括：（1）高成長(zhǎng)性、高風(fēng)險(xiǎn)；（2）財(cái)務(wù)指標(biāo)的變化波動(dòng)較大；（3）人力資本和智力資本是其核心資源；（4）短期財(cái)務(wù)表現(xiàn)并不能準(zhǔn)確反映企業(yè)的價(jià)值。

2.2股權(quán)激勵(lì)的類型

股權(quán)激勵(lì)，是指企業(yè)通過授予員工或管理層對(duì)公司股份或股權(quán)進(jìn)行激勵(lì)，聚集員工和管理層的利益與公司利益相一致，促進(jìn)公司經(jīng)營(yíng)和管理目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。常見的股權(quán)激勵(lì)類型主要包括股票期權(quán)、股票獎(jiǎng)勵(lì)和股票購(gòu)買計(jì)劃等。

2.3財(cái)務(wù)績(jī)效的評(píng)價(jià)指標(biāo)

財(cái)務(wù)績(jī)效是衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的標(biāo)準(zhǔn)之一，在衡量過程中多從營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)、資產(chǎn)負(fù)債率等方面進(jìn)行，主要評(píng)價(jià)指標(biāo)包括：（1）營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率；（2）凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率；（3）資產(chǎn)回報(bào)率；（4）凈利潤(rùn)率等。

三、數(shù)據(jù)與方法

本研究以某互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)為代表樣本，采取交叉延遲面板數(shù)據(jù)分析及計(jì)量方法，探究股權(quán)激勵(lì)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效的影響機(jī)制。

四、實(shí)證分析

4.1樣本分析

選取某互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在2016年至2019年四個(gè)財(cái)年的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)作為樣本，并加入企業(yè)員工股票持有量數(shù)據(jù)。

4.2數(shù)據(jù)分析

通過面板數(shù)據(jù)分析法檢測(cè)員工股票持有量在股票期權(quán)、股票獎(jiǎng)勵(lì)、股票購(gòu)買計(jì)劃中的作用差異，進(jìn)一步探究股權(quán)激勵(lì)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效的影響。

4.3結(jié)果驗(yàn)證與解釋

結(jié)果表明，股票期權(quán)等激勵(lì)方式對(duì)公司財(cái)務(wù)績(jī)效具有顯著提升作用。

五、政策建議與實(shí)踐應(yīng)用

5.1政策建議

（1）針對(duì)成長(zhǎng)型企業(yè)的特點(diǎn)，可在股權(quán)激勵(lì)方案的設(shè)置中增加靈活性和考核期限；

（2）加強(qiáng)對(duì)股權(quán)激勵(lì)的監(jiān)管與規(guī)范，避免短視和過度激勵(lì)，加強(qiáng)信息披露和風(fēng)險(xiǎn)提示；

（3）鼓勵(lì)創(chuàng)新型企業(yè)采取股權(quán)激勵(lì)方案，培育高成長(zhǎng)新興產(chǎn)業(yè)。

5.2實(shí)踐應(yīng)用

應(yīng)以財(cái)務(wù)績(jī)效為導(dǎo)向，采取較為靈活的激勵(lì)方式，加強(qiáng)股權(quán)激勵(lì)的信息披露和風(fēng)險(xiǎn)提示，重視股權(quán)激勵(lì)對(duì)企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造的作用。

六、結(jié)論

本研究以成長(zhǎng)型企業(yè)為例，通過樣本分析和計(jì)量方法，探究股權(quán)激勵(lì)對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效的影響機(jī)制，分析了激勵(lì)方式、員工股份持有量等因素對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效的影響，并從政策建議和實(shí)踐應(yīng)用兩個(gè)方面提出對(duì)成長(zhǎng)型企業(yè)股權(quán)激勵(lì)的建議和啟示本研究的結(jié)果表明，股權(quán)激勵(lì)對(duì)成長(zhǎng)型企業(yè)的財(cái)務(wù)績(jī)效具有顯著的正向影響。在股權(quán)激勵(lì)方案中，股票期權(quán)等激勵(lì)方式的作用最為明顯，能夠有效提高企業(yè)的盈利能力和市值。此外，員工股份持有量也對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)績(jī)效產(chǎn)生了積極的影響，說明員工股權(quán)購(gòu)買計(jì)劃等激勵(lì)措施對(duì)于提高員工的士氣和凝聚力具有重要意義。

在實(shí)踐應(yīng)用方面，企業(yè)應(yīng)該從財(cái)務(wù)績(jī)效為出發(fā)點(diǎn)，制定符合企業(yè)特點(diǎn)的股權(quán)激勵(lì)方案，并加強(qiáng)對(duì)股權(quán)激勵(lì)的監(jiān)管與規(guī)范，避免過度激勵(lì)和短視行為。同時(shí)，應(yīng)該注重股權(quán)激勵(lì)對(duì)于企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造的作用，引導(dǎo)員工長(zhǎng)期持有股權(quán)，以達(dá)到共贏的結(jié)果。

在政策建議方面，應(yīng)該鼓勵(lì)創(chuàng)新型企業(yè)采取股權(quán)激勵(lì)方案，促進(jìn)高成長(zhǎng)新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。同時(shí)，也應(yīng)該對(duì)股權(quán)激勵(lì)進(jìn)行更加細(xì)致的規(guī)范和監(jiān)管，加強(qiáng)信息披露和風(fēng)險(xiǎn)提示，保證激勵(lì)措施的公平性和可靠性。

綜上所述，股權(quán)激勵(lì)作為一種重要的企業(yè)激勵(lì)手段，對(duì)于提高企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效和員工工作積極性具有重要意義。成長(zhǎng)型企業(yè)應(yīng)該結(jié)合自身的特點(diǎn)，制定合適的股權(quán)激勵(lì)方案，并加強(qiáng)股權(quán)激勵(lì)的監(jiān)管和規(guī)范，以推動(dòng)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展除了對(duì)成長(zhǎng)型企業(yè)的財(cái)務(wù)績(jī)效有積極影響外，股權(quán)激勵(lì)還有其他一些潛在的好處：

1.吸引人才：股權(quán)激勵(lì)可以吸引到更優(yōu)秀的員工。在競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)環(huán)境下，優(yōu)秀的員工是企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵。通過股權(quán)激勵(lì)，企業(yè)可以吸引到更加有能力的員工，并激勵(lì)他們?yōu)槠髽I(yè)創(chuàng)造更大的價(jià)值。

2.增強(qiáng)凝聚力：股權(quán)激勵(lì)可以增強(qiáng)員工的凝聚力和歸屬感。員工持有股票意味著他們與企業(yè)的利益共同體更緊密地相連，從而更加愿意為企業(yè)奮斗和拼搏。

3.強(qiáng)化企業(yè)文化：股權(quán)激勵(lì)可以強(qiáng)化企業(yè)的核心價(jià)值觀和文化內(nèi)涵。通過設(shè)立股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，在員工中強(qiáng)化企業(yè)價(jià)值觀和文化，以達(dá)到更好的團(tuán)隊(duì)合作和企業(yè)發(fā)展。

4.促進(jìn)長(zhǎng)期發(fā)展：股權(quán)激勵(lì)可以促進(jìn)企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展。通過股權(quán)激勵(lì)，員工會(huì)更傾向于持股長(zhǎng)期，這也與企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展目標(biāo)相符。同時(shí)，股權(quán)激勵(lì)也可以鼓勵(lì)企業(yè)進(jìn)行長(zhǎng)期規(guī)劃和經(jīng)營(yíng)，以確保企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

需要指出的是，股權(quán)激勵(lì)也存在一些潛在的風(fēng)險(xiǎn)和弊端。例如，可能存在激勵(lì)難度大、成本高、股權(quán)分配不公等問題。因此，在制定股權(quán)激勵(lì)方案時(shí)，企業(yè)需要充分考慮企業(yè)內(nèi)部的現(xiàn)實(shí)情況，并加強(qiáng)對(duì)相關(guān)問題的研究和探索，以實(shí)現(xiàn)激勵(lì)措施的有效運(yùn)用和最終的預(yù)期效果。

在總結(jié)上述內(nèi)容的基礎(chǔ)上，可以得出以下結(jié)論：股權(quán)激勵(lì)是一種重要的企業(yè)激勵(lì)手段，可以促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展和員工的積極性，但也需要企業(yè)在實(shí)踐中不斷總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，深化研究和探索，以逐步實(shí)現(xiàn)激勵(lì)措施的有效性和公平性。政府部門也應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)股權(quán)激勵(lì)的規(guī)范和監(jiān)管，保證企業(yè)和員工的合法權(quán)益，促進(jìn)行業(yè)健康發(fā)展在股權(quán)激勵(lì)方案的實(shí)施過程中，還存在一些值得注意的問題和挑戰(zhàn)。

首先，對(duì)于企業(yè)來說，制定股權(quán)激勵(lì)方案需要充分考慮企業(yè)自身的特點(diǎn)和發(fā)展階段，因?yàn)椴煌钠髽I(yè)具有不同的經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)和員工需求。比如，創(chuàng)業(yè)初期的企業(yè)可能更注重資金流動(dòng)性和員工激勵(lì)，而成熟企業(yè)則更注重長(zhǎng)期發(fā)展和戰(zhàn)略規(guī)劃。

其次，股權(quán)激勵(lì)需要考慮到員工個(gè)體差異和動(dòng)力因素。不同員工的工作表現(xiàn)和個(gè)人能力也會(huì)對(duì)股權(quán)激勵(lì)效果產(chǎn)生不同的影響。對(duì)于優(yōu)秀員工或者關(guān)鍵崗位的員工來說，股權(quán)激勵(lì)會(huì)更具有吸引力和激勵(lì)作用；而對(duì)于一些普通員工來說，可能更注重薪資待遇和晉升機(jī)會(huì)。

再次，股權(quán)激勵(lì)需要考慮到市場(chǎng)環(huán)境和法律法規(guī)。在制定股權(quán)激勵(lì)方案之前，企業(yè)需要了解當(dāng)?shù)氐氖袌?chǎng)環(huán)境和法律法規(guī)，以確保不會(huì)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)和法律糾紛。

最后，股權(quán)激勵(lì)需要考慮到管理和監(jiān)管問題。企業(yè)在實(shí)施股權(quán)激勵(lì)方案時(shí)需要建立完善的管理和監(jiān)控機(jī)制，以確保激勵(lì)措施的公正性、透明性和合法性。同時(shí)，政府部門也需要加強(qiáng)對(duì)股權(quán)激勵(lì)的監(jiān)管和規(guī)范，以維護(hù)企業(yè)和員工的合法權(quán)益，促進(jìn)行業(yè)健康發(fā)展。

綜上所述，股權(quán)激勵(lì)作為一種企業(yè)激勵(lì)手段，具有重要的意義和價(jià)值。雖然存在一些挑戰(zhàn)和問題，但只要企業(yè)充分考慮企業(yè)自身的特點(diǎn)和員工需求，注重市場(chǎng)環(huán)境、法律法規(guī)和管理監(jiān)管，就能夠?qū)崿F(xiàn)股權(quán)激勵(lì)的有效運(yùn)用和預(yù)