輕工制造行業(yè)4月投資策略暨一季報(bào)前瞻：3月新房銷售持續(xù)回暖看好家居消費(fèi)反彈

請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項(xiàng)下所有內(nèi)容證券研究報(bào)告|2023年04月04日3月新房銷售持續(xù)回暖，看好家居消費(fèi)反彈超配步。月I葉一季度收入受年底疫情影響；必選消費(fèi)業(yè)績增長穩(wěn)健。1)收入端:預(yù)計(jì)一季輕工板塊公司公告、行業(yè)新聞。1)公司公告：思摩爾國際、華寶國際、恒持公告。2)行業(yè)新聞：央行年內(nèi)首次降準(zhǔn)，支撐了股市樓市；多地城市持惡化。增長；消費(fèi)復(fù)蘇趨勢持續(xù)。重點(diǎn)推薦家居和必選消費(fèi)板塊：歐派家居/顧家重點(diǎn)公司盈利預(yù)測及投資評級公司公司投資昨收盤總市值EPSPE代碼名稱評級(元)(億元)2022E2023E2022E2023E603833歐派家居買入120.78735.734.475.2427.0423.05603816顧家家居買入40.58333.522.182.4718.6116.43603008喜臨門買入31351214614617221471818603801志邦家居買入32.10100.091.772.0618.1415.58002572索菲亞買入19.50177.911.141.4217.1413.70603195公牛集團(tuán)買入157.96949.465.156.0230.6726.24603899晨光股份買入49.10455.121.381.9435.5825.31003006百亞股份買入18.1378.020.440.5541.2032.96002078太陽紙業(yè)買入12.19340.671.071.2011.4010.16002511中順潔柔買入12.10161.590.290.4142.2929.41資料來源：Wind、國信證券經(jīng)濟(jì)研究所預(yù)測行業(yè)研究·行業(yè)投資策略輕工制造聯(lián)系人：劉佳琪0聯(lián)系人：劉佳琪010-880054460755-81981391dingshijie@liujiaqi@S0980520040004市場走勢資料來源：Wind、國信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理相關(guān)研究報(bào)告《女性吸收性衛(wèi)生用品行業(yè)專題-把握市場結(jié)構(gòu)性機(jī)遇，優(yōu)質(zhì)成長性品牌破局可期》——2023-03-21《輕工制造雙周報(bào)(2306期)-1-2月家具零售額回暖，地產(chǎn)竣工增長9.7%》——2023-03-19《輕工制造雙周報(bào)(2305期)-家居企業(yè)發(fā)力春季家裝季，現(xiàn)貨漿價(jià)持續(xù)回落》——2023-03-10《輕工制造3月投資策略-家居業(yè)迎戰(zhàn)3月大促，漿價(jià)回落持續(xù)兌現(xiàn)》——2023-03-02《輕工制造雙周報(bào)(2304期)-節(jié)后樓市和客流回暖，闊葉漿現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)回落》——2023-02-20請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項(xiàng)下所有內(nèi)容2證券研究報(bào)告容目錄 A股相關(guān)公司3月表現(xiàn)一般，個(gè)股股價(jià)基本均有下滑 6行業(yè)數(shù)據(jù)：1-2月家具及日用品零售額回暖，竣工同比正向增長 7消費(fèi)端：1-2月社零同比正向增長，家具及日用品零售額增速大幅回暖 7制造端：2月全部工業(yè)品與造紙及紙制品PPI延續(xù)下行趨勢，家具PPI持續(xù)上行 8漿價(jià)紙價(jià)：包裝紙價(jià)下行暫緩，銀星外盤報(bào)價(jià)大幅下調(diào) 9地產(chǎn)數(shù)據(jù)：1-2月竣工同比正向增長，2月二手房成交大幅反彈，3月新房銷售持續(xù)回暖 10線上數(shù)據(jù)：2月家居店鋪天貓京東增速亮眼，個(gè)護(hù)店鋪三平臺實(shí)現(xiàn)較好增長，1月各重點(diǎn)關(guān)注負(fù) 12 重點(diǎn)關(guān)注品類：1月天貓京東平臺各品類同比增長為負(fù) 15一季度業(yè)績前瞻：家居一季度收入仍受年底疫情影響，必選消費(fèi)業(yè)績增長穩(wěn)健 16公募基金持倉：四季度輕工行業(yè)持倉總市值環(huán)比上升，造紙和文娛板塊關(guān)注度提高 16輕工板塊公司公告與行業(yè)新聞一覽 18 投資建議：樓市和消費(fèi)持續(xù)回暖，看好家居及消費(fèi)需求復(fù)蘇 22 請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項(xiàng)下所有內(nèi)容3證券研究報(bào)告圖表目錄 圖7：社會消費(fèi)品零售總額及相關(guān)細(xì)分領(lǐng)域銷售額當(dāng)月同比 8 圖9：全國出口額、家具出口額、紙品出口額當(dāng)月同比 8美元/噸) 9 額(百萬元) 13額(百萬元) 14 點(diǎn)品類天貓京東線上銷售額和同比增速(億元) 15圖29：前十大重倉股中輕工行業(yè)標(biāo)的市值之與環(huán)比(億元) 17圖30：輕工行業(yè)重倉股市值占公募基金重倉股市值比例 17請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項(xiàng)下所有內(nèi)容4證券研究報(bào)告 16表3：輕工細(xì)分行業(yè)在公募基金前十大重倉股中的市值(億元) 17表4：近8個(gè)季度輕工行業(yè)在公募基金十大重倉股中被持有市值排名前20的標(biāo)的及持有市值(億元)18表5：輕工相關(guān)公司公告(一) 19證券研究報(bào)告行情：3月A股震蕩小幅走跌，輕工板塊表現(xiàn)劣于大盤3月A股(滬深300、上證指數(shù))震蕩調(diào)整，港股出現(xiàn)較大幅度回調(diào)，美股小幅上漲。A股輕工制造板塊中輕工板塊表現(xiàn)劣于大盤；港股、美股非必須消費(fèi)品上漲，表現(xiàn)基本與大盤同步。上證指數(shù)下跌0.2%。輕工制造板塊劣于大盤，下跌7.4%；各細(xì)分板塊均有所下跌，10.3%/6.3%/6.2%/4.3%；2.港股：3月港股上漲，恒生指數(shù)上升3.1%；非必需消費(fèi)板塊表現(xiàn)略弱于大盤，上升2.6%；輕工制造板塊下跌5.2%；3.美股：3月美股小幅上漲，道瓊斯工業(yè)指數(shù)、納斯達(dá)克指數(shù)和標(biāo)普500分別上升1.9%/6.7%/3.5%，非必需消費(fèi)指數(shù)與大盤同步，上升3.0%。4.A盤與板塊指數(shù)行情走勢Wind經(jīng)濟(jì)研究所整理證券研究報(bào)告圖2：港股大盤與板塊指數(shù)行情走勢資料來源：Wind，國信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理圖3：美股大盤與板塊指數(shù)行情走勢Wind研究所整理圖4：A股/港股/美股大盤與輕工制造相關(guān)指數(shù)行情表現(xiàn)Wind經(jīng)濟(jì)研究所整理A股相關(guān)公司3月表現(xiàn)一般，個(gè)股股價(jià)基本均有下滑A，跌幅居前的標(biāo)的包括：集友股份(-15.2%)、歐派家居(-14.7%)、顧家家居(-13.9%)、索菲亞(-13.2%)、博匯紙業(yè)(-12.5%)、喜臨門(-12.2%)、夢百合(-11.%)；2.港股方面，截至3月31日輕工個(gè)股股價(jià)均有下滑。證券研究報(bào)告圖5：A股相關(guān)上市公司行情表現(xiàn)Wind經(jīng)濟(jì)研究所整理圖6：港股相關(guān)上市公司行情表現(xiàn)Wind經(jīng)濟(jì)研究所整理行業(yè)數(shù)據(jù)：1-2月家具及日用品零售額回暖，竣工同比正向增長消費(fèi)端：1-2月社零同比正向增長，家具及日用品零售額增速大幅回暖1-2月社零同比增長轉(zhuǎn)正，家具及日用品零售額增速較快。1-2月社零同比+3.5%，同比增幅較12月提升5.3個(gè)百分點(diǎn)。輕工子行業(yè)來看：家具零售額1-2月同比+5.2%，較12月大幅提升11個(gè)百分點(diǎn)；日用品零售額1-2月同比+3.9%，較12月大幅提升13.1個(gè)百分點(diǎn)；文化辦公用品零售額1-2月同比-1.1%，降幅較12資料來源：Wind，國信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理資料來源：Wind，國信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理證券研究報(bào)告圖7：社會消費(fèi)品零售總額及相關(guān)細(xì)分領(lǐng)域銷售額當(dāng)月同比Wind經(jīng)濟(jì)研究所整理制造端：2月全部工業(yè)品與造紙及紙制品PPI延續(xù)下行趨勢，家2月全部工業(yè)品PPI、造紙及紙制品業(yè)PPI同比延續(xù)下行。2022年12月和2023年1~2月全部工業(yè)品PPI分別同比增長-0.7%/-0.8%/-1.4%，環(huán)比持平；2022年P(guān)PI比1.0%/1.0%/0.8%，環(huán)比-0.2%。-0.2%/-8.9%/-9.9%，12月降幅較上月擴(kuò)大1個(gè)百分點(diǎn)；10-12月家具及其零件出口額分別同比-10.6%/-15.9%/-14.8%，12月降幅較上月小幅收窄；10-12月紙漿、紙及其制品出口額分別同比增長26.4%/15.3%/11.2%，出口景氣度仍較高。圖8：全部工業(yè)品、家具制造業(yè)、造紙及紙制品PPI圖9：全國出口額、家具出口額、紙品出口額當(dāng)月同比資料來源：ifind，國信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理資料來源：ifind，國信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理證券研究報(bào)告漿價(jià)紙價(jià)：包裝紙價(jià)下行暫緩，銀星外盤報(bào)價(jià)大幅下調(diào)銀星外盤報(bào)價(jià)大幅下調(diào)，國內(nèi)現(xiàn)貨漿價(jià)持續(xù)回落。截至3月31日，外盤漿：闊葉漿金魚和針葉漿銀星報(bào)價(jià)分別為820美元/噸和815美元/噸，針葉漿銀星4月報(bào)價(jià)同比上月下調(diào)105美元/噸，。國內(nèi)現(xiàn)貨漿價(jià)：以華南地區(qū)針葉漿銀星和闊葉漿比上噸、300元/噸。市場均價(jià)為5210元/噸，較上周持平；雙膠紙(70g華夏太陽)市場均價(jià)為6700元/噸，較上周持平。包裝紙方面，瓦楞紙價(jià)格小幅回暖。截至3月31日，本周箱板紙(140g)、瓦楞紙(140g)市場均價(jià)分別為5050元、3555元/噸，與上周價(jià)格相比，箱板紙價(jià)格持平，瓦楞紙價(jià)格上調(diào)25元/噸。圖10：外盤針葉漿闊葉漿價(jià)格(美元/噸)資料來源：Wind，國信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理圖11：針葉漿闊葉漿現(xiàn)貨價(jià)格(元/噸)ifind濟(jì)研究所整理圖12：白卡紙和雙膠紙價(jià)格(元/噸)圖13：箱板紙和瓦楞紙價(jià)格(元/噸)資料來源：Wind，國信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理資料來源：Wind，國信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理證券研究報(bào)告地產(chǎn)數(shù)據(jù)：1-2月竣工同比正向增長，2月二手房成交大幅反彈，3月新房銷售持續(xù)回暖1-2月地產(chǎn)開工、銷售面積下滑幅度大幅收窄，竣工持續(xù)受益“保交樓”政策同比轉(zhuǎn)正。2022年11-12月住宅新開工面積分別同比-49.7%/-43.7%，2023年1-2別同比-32.5%/-31.5%，2023.7%，2023年1-2月同比增長9.7%。圖14：房地產(chǎn)開發(fā)、銷售面積當(dāng)月同比增速資料來源：Wind，國信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理圖15：房地產(chǎn)開發(fā)、銷售面積累計(jì)同比增速Wind研究所整理商品房成交：3月商品房成交同比持續(xù)回暖，中下旬進(jìn)一步加速。據(jù)30大中城市24.9%/34.2%/66.4%/44.6%，環(huán)比-1.3%/-3.4%/10.1%/4.1%。其中一線城市3月第14.6%/-9.9%/37.0%/5.0%；二線城市3月第一周到第四周商品房成交面積分別同比23.9%/32.8%/54.3%/36.0%，環(huán)比-4.7%/-2.3%/-2.2%/12.5%；三線城市3月第-4.6%/-0.3%/16.9%/-11.8%。圖16：30大中城市商品房成交面積同環(huán)比增速圖17：一線城市商品房成交面積同環(huán)比增速證券研究報(bào)告圖18：二線城市商品房成交面積同環(huán)比增速資料來源：Wind，國信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理圖19：三線城市商品房成交面積同環(huán)比增速Wind研究所整理2月二手房成交面積同比增速大幅回暖。根據(jù)10城二手房成交面積數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2月二手房成交面積同比由負(fù)轉(zhuǎn)正，同比大幅回暖80.2%。圖20：十城二手房成交面積及同比增速Wind經(jīng)濟(jì)研究所整理二手房及新房價(jià)格2月同比下行幅度收窄，一線城市房價(jià)持續(xù)領(lǐng)漲。根據(jù)70大中城市二手房價(jià)格指數(shù)顯示，2022年11月-2023年2月指數(shù)同比增速分別為-3.7%/-3.8%/-3.8%/-3.4%；其中一線城市分別同比1.2%/0.6%/0.9%/1.0%；二線城市分別同比-3.2%/-3.2%/-3.3%/-2.9%；三線城市分別同比-4.8%/-4.8%/-4.7%/-4.4%。根據(jù)70大中城市新房價(jià)格指數(shù)顯示，2022年11月-2023年2月指數(shù)同比增速分別為-2.3%/-2.3%/-2.3%/-1.9%；其中一線城市分別同比2.5%/2.5%/2.1%/1.7%；二線城市分別同比-1.2%/-1.1%/-1.1%/-0.7%；三線城市分別同比-3.9%/-3.9%/-3.8%/-3.3%。證券研究報(bào)告圖21：二手住宅價(jià)格指數(shù)同比增速資料來源：Wind，國信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理圖22：二手住宅價(jià)格指數(shù)環(huán)比增速Wind研究所整理圖23：新建住宅價(jià)格指數(shù)同比增速資料來源：Wind，國信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理圖24：新建住宅價(jià)格指數(shù)環(huán)比增速Wind研究所整理線上數(shù)據(jù)：2月家居店鋪天貓京東增速亮眼，個(gè)護(hù)店鋪三平臺實(shí)現(xiàn)較好增長，1月各重點(diǎn)關(guān)注品類同比為負(fù)天貓旗艦店住宅家具類：2023年2月，住宅家具品牌銷售額多數(shù)為正增長，其中增速排名前五的天貓旗艦店是顧家家居官方旗艦店、慕思旗艦店、林氏木業(yè)家具旗艦店、芝華仕官方旗艦店、絲漣旗艦店，銷售額分別為32/26/231/52/4百萬元，分別同比增長72%/59%/55%/42%/40%。個(gè)護(hù)家清類：2023年2月，個(gè)護(hù)家清品牌銷售增速亮眼，銷售額增長排名前五的天貓旗艦店是全棉時(shí)代官方旗艦店、立白集團(tuán)官方旗艦店、清風(fēng)官方旗艦店、自由點(diǎn)旗艦店、藍(lán)月亮官方旗艦店，銷售額分別為8/23/27/13/24百萬元，分別同比增長142%/135%/101%/82%/37%。證券研究報(bào)告文具類：2023年2月，文具品牌表現(xiàn)分化，銷售額增長排名前五的天貓旗艦店是zebra斑馬牌旗艦店、得力官方旗艦店、晨光官方旗艦店、kokuyo國譽(yù)旗艦店、三菱鉛筆聯(lián)菱專賣店，銷售額分別為1/43/21/4/1百萬元，分別同比增長86%/10%/-2%/-18%/-26%。圖25：2023年2月重點(diǎn)關(guān)注品牌天貓旗艦店銷售額(百萬元)據(jù)，國信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理京東旗艦店住宅家具類：2023年2月，住宅家具品牌銷售額增長排名前五的京東旗艦店是源氏木語官方旗艦店、喜臨門京東自營旗艦店、顧家家居官方旗艦店、全友家居京東自營旗艦店、芝華仕京東自營旗艦店，銷售額分別為22/16/38/51/32百萬元，分別同比增長546%/200%/160%/147%/110%。個(gè)護(hù)家清類：2023年2月，個(gè)護(hù)家清品牌銷售額增長排名前五的京東旗艦店是穩(wěn)健京東自營旗艦店、聯(lián)合利華京東自營旗艦店、自由點(diǎn)京東自營旗艦店、威露士京東自營旗艦店、清風(fēng)京東自營旗艦店，銷售額分別為15/59/1/35/29百萬元，分別同比增長103%/74%/74%/55%/42%。文具類：2023年2月，文具品牌銷售額多數(shù)實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)正增長，增速排名前五的京東旗艦店是晨光京東自營官方旗艦店、齊心京東自營官方旗艦店、三菱京東自營官方旗艦店、百樂京東自營官方旗艦店、國譽(yù)文具京東自營官方旗艦店，銷售額分別為26/3/2/9/4百萬元，分別同比增長91%/49%/47%/27%/13%。證券研究報(bào)告圖26：2023年2月重點(diǎn)關(guān)注品牌京東旗艦店銷售額(百萬元)據(jù)，國信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理抖音電商住宅家具類：2023年2月，住宅家具品牌銷售額增長排名前列的抖音旗艦店是顧家家居官方旗艦店、全友家居官方旗艦店，銷售額分別為4/2百萬元，分別同比增長102%/-16%，此外銷售規(guī)模較大的抖音旗艦店包括喜臨門官方旗艦店，月銷個(gè)護(hù)家清類：2023年2月，家庭清潔品牌銷售額增長排名前五的抖音旗艦店是立白官方旗艦店、Dettol滴露官方旗艦店、自由點(diǎn)旗艦店、七度空間官方旗艦店、1655%/79%/71%/57%/33%。文具類：2023年2月，文具品牌銷售額增長排名前三的抖音旗艦店是凱叔講故事官方旗艦店、得力官方旗艦店、阿爾法蛋官方旗艦店，銷售額分別為4/10/8百萬元，分別同比增長87%/17%/-41%。Wind信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理證券研究報(bào)告圖27：2023年2月重點(diǎn)關(guān)注品牌抖音銷售額(百萬元)據(jù)，國信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理重點(diǎn)關(guān)注品類：1月天貓京東平臺各品類同比增長為負(fù)1月天貓京東平臺全部品類同比增速為負(fù)。具體來看，住宅家具、商業(yè)/辦公家具、全屋定制、洗護(hù)清潔劑/衛(wèi)生巾/紙/香薰2023年1月天貓京東銷售額合計(jì)分別為66.9/3.1/3.5/53.8億元，同比增速分別為-39.9%/-51.8%/-37.1%/-11.6%。圖28：2022年12月、2023年1月重點(diǎn)品類天貓京東線上銷售額和同比增速(億元)證券研究報(bào)告一季度業(yè)績前瞻：家居一季度收入仍受年底疫情影響，必選消費(fèi)業(yè)績增長穩(wěn)健家居行業(yè)一季度，尤其在春節(jié)后，門店客流和接單有所回暖，由于接單與出貨、確認(rèn)收入存在1月以上的時(shí)間差，故家居一季度業(yè)績?nèi)允艿?022年12月份疫情影響，工廠開工、線下銷售及貨運(yùn)物流短期承壓；盈利方面，部分企業(yè)2022年上半年由于原材料價(jià)格處于高位成本壓力較大，今年利潤率有望邊際改善。1)收入端:我們預(yù)計(jì)單一季度歐派家居(-15%)、索菲亞(-5%)、志邦家居(0%)、公牛集團(tuán)(+10%)、顧家家居(-14%)、喜臨門(0%)、百亞股份(+18%)、晨志邦家居(+2%)、公牛集團(tuán)(+10%)、顧家家居(-10%)、喜臨門(-3%)、百亞股份(+21%)、晨光股份(+16%)。表1：輕工板塊部分重點(diǎn)公司2023一季報(bào)收入前瞻股票代碼公司名稱收盤價(jià)最新市值2020Q1收入2021Q1收入2022Q1收入2023Q1E收入2023Q1E同比增速2022E收入2022E同比增速603833.SH歐派家居120.78735.7314.3033.0041.4435.23-15%224.860%002572.SZ索菲亞19.5177.917.6317.6019.9918.99-5%111.888%603801.SH志邦家居32.1100.093.266.837.597.590%53.895%603195.SH公牛集團(tuán)157.96949.4613.8025.7430.7833.860%143.025%603816.SH顧家家居40.58333.5222.8837.8245.4038.95-14%186.542%603008.SH喜臨門31.35121.467.2512.5014.0514.000%86.902%003006.SZ百亞股份18.1378.023.014.054.325.108%16.120%603899.SH晨光股份49.1455.1220.8438.1242.2950.008%199.964%資料來源：Wind，國信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理預(yù)測注：僅供參考，如無注明單位為(億元)表2：輕工板塊部分重點(diǎn)公司2023一季報(bào)凈利潤前瞻股票代碼公司名稱收盤價(jià)最新市值2020Q1凈利潤2021Q1凈利潤2022Q1凈利潤QE凈利潤3Q1E2E凈利潤2E603833.SH歐派家居120.78735.73-1.022.442.532.12--16%27.323%002572.SZ索菲亞19.5177.91-41.13--2%10.25736%603801.SH志邦家居32.1100.09-0.450.510.510.532%2%5.366%603195.SH公牛集團(tuán)157.96949.461.706.076.417.080%30.941%603816.SH顧家家居40.58333.523.073.854.433.98--10%18.461%603008.SH喜臨門31.35121.46-0.540.840.540.52-3%-3%5.580%003006.SZ百亞股份18.1378.020.550.800.550.672121%1.87-18%603899.SH晨光股份49.1455.122.303.282.763.206%12.82-16%資料來源：Wind，國信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理預(yù)測注：僅供參考，如無注明單位為(億元)公募基金持倉：四季度輕工行業(yè)持倉總市值環(huán)比上升，造紙和文娛板塊關(guān)注度提高我們選取全市場股票基金+偏股型基金共3530支，對其各報(bào)告前十大重倉股中出現(xiàn)的輕工行業(yè)標(biāo)的進(jìn)行統(tǒng)計(jì)。截至2022年四季度末，公募基金前十大重倉股中輕工行業(yè)持倉市值為145億，較2022年三季度末上升29.7%，占公募基金前十大重倉股總市值比例為0.58%。證券研究報(bào)告圖29：前十大重倉股中輕工行業(yè)標(biāo)的市值之與環(huán)比(億元)資料來源：Wind，國信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理圖30：輕工行業(yè)重倉股市值占公募基金重倉股市值比例資料來源：Wind，國信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理細(xì)分子行業(yè)來看，2022Q4家具、包裝印刷板塊持倉占比下降，持倉市值占基金持倉市值比例分別為0.24%和0.04%，均環(huán)比下降0.02百分點(diǎn)；個(gè)人護(hù)理、造紙子板塊持倉市值占基金持倉市值比例環(huán)比分別小幅上升0.01、0.02百分點(diǎn)，2022Q4持倉市值比例分別為0.01%、0.09%；文娛用品子板塊持倉市值占基金持倉市值比例上升較多，環(huán)比上升0.13個(gè)百分點(diǎn)，2022Q4持倉市值比例分別為0.19%。表3：輕工細(xì)分行業(yè)在公募基金前十大重倉股中的市值(億元)細(xì)分行業(yè)22Q122Q222Q322Q4造紙23.6020.0917.0721.27包裝印刷16.9516.1815.6710.10家具71.35106.5964.8861.35文娛用品27.0525.1212.7546.69其他家用輕工1.291.900.833.31個(gè)護(hù)用品0.020.040.472.07Wind經(jīng)濟(jì)研究所整理被重倉標(biāo)的方面。2022年四季度被公募基金持有市值前五的公司分別為晨光股46.3/22.2/17.0/13.3/10.0億元，其中歐派家居、太陽紙業(yè)在2022年一直穩(wěn)居重倉股持倉市值前四。從細(xì)分板塊來看：2022年四季度重倉股持倉市值排名前20的標(biāo)的中，家具行業(yè)標(biāo)的占據(jù)9個(gè)，分別是歐派家居、顧家家居、喜臨門、志邦家居、大亞圣象、索菲亞、江山歐派、皮阿諾、金牌廚柜，較2022Q3的曲美家居替換為皮阿諾，其中歐派家居持倉市值增幅最大，增加2.8億元，顧家家居持倉市值降幅最大，減少5.6億元；造紙行業(yè)標(biāo)的占據(jù)4個(gè)，分別是太陽紙業(yè)、華旺Q標(biāo)的持倉市值上升3.71億元；包裝印刷行業(yè)標(biāo)的占據(jù)1個(gè)，為裕同科技，標(biāo)的持倉市值減少2.7億元，較2022Q3減少3家公司，集友股份、寶鋼包裝、王子新材退出前20；珠寶首飾行業(yè)標(biāo)的占據(jù)2個(gè)，分別是老鳳祥、周大生，較2022Q3標(biāo)的無變化，兩標(biāo)的持倉億元，姚記科技退出前20；個(gè)護(hù)用品行業(yè)標(biāo)的占據(jù)1個(gè)，為百亞股份，持倉市值增加1.66億元，依依股份退出前20；其他家用輕工行業(yè)占據(jù)1個(gè)，為公牛集團(tuán)，較2022Q3減少1家公司，樂歌股份、松霖集團(tuán)退出前20。消費(fèi)電子行業(yè)標(biāo)的占據(jù)1個(gè)，為思摩爾國際，標(biāo)的持倉市值小幅上升。證券研究報(bào)告表4：近8個(gè)季度輕工行業(yè)在公募基金十大重倉股中被持有市值排名前20的標(biāo)的及持有市值(億元)2021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q4太陽紙業(yè):45.01晨光文具:29.96晨光文具:92.89歐派家居:40.24顧家家居:44.19顧家家居:49.5歐派家居:19.41晨光股份:46.29顧家家居:42.67顧家家居:27.23歐派家居:16.25顧家家居:37.13歐派家居:32.56歐派家居:28.8顧家家居:18.81歐派家居:22.21歐派家居:38歐派家居:26.82雙星新材:13.56喜臨門:20.98晨光股份:10.78晨光股份:17.63太陽紙業(yè):16.55太陽紙業(yè):16.95老鳳祥:33.41松霖科技:12.52松霖科技:11.88晨光文具:17.42太陽紙業(yè):10.66太陽紙業(yè):9.2裕同科技:12.21顧家家居:13.26晨光文具:33.4喜臨門:12.50裕同科技:8.36惠達(dá)衛(wèi)浴:14.77集友股份:8.41思摩爾國際:8.81晨光股份:12.08裕同科技:9.5博匯紙業(yè):20.51裕同科技:10.09公牛集團(tuán):8.06裕同科技:11.06思摩爾國際:6.34索菲亞:8.02喜臨門:8.52喜臨門:6.8志邦家居:19.95公牛集團(tuán):9.71顧家家居:6.24曲美家居:10.68老鳳祥:4.1集友股份:7.02志邦家居:5.55志邦家居:5.08惠達(dá)衛(wèi)浴:19.78中順潔柔:9.00太陽紙業(yè):5.72大亞圣象:8.15索菲亞:3.92老鳳祥:6.84大亞圣象:5.4大亞圣象:4.66周大生:18.98老鳳祥:6.11大亞圣象:4.1索菲亞:7.49裕同科技:3.2喜臨門:6.12索菲亞:4.47老鳳祥:4.41索菲亞:14.91寶鋼包裝:6.00晨鳴紙業(yè):3.92勁嘉股份:7.16姚記科技:3.01裕同科技:5.28老鳳祥:3.92索菲亞:3.46中順潔柔:13.92志邦家居:5.65周大生:3.46樂歌股份:6.19大亞圣象:2.93大亞圣象:2.73集友股份:2.02公牛集團(tuán):3.09裕同科技:12.43大亞圣象:4.66老鳳祥:3.21五洲特紙:5.4志邦家居:2.47姚記科技:1.75江山歐派:1.27江山歐派:2.64公牛集團(tuán):10.97仙鶴股份:4.23仙鶴股份:3.14志邦家居:4.02仙鶴股份:2.24志邦家居:1.19金牌廚柜:1.01華旺科技:2.33夢百合:10.58皮阿諾:4.08索菲亞:1.9周大生:3.59金牌廚柜:2.11仙鶴股份:1.12寶鋼包裝:0.64百亞股份:1.66晨鳴紙業(yè):9.28索菲亞:3.89喜臨門:1.54太陽紙業(yè):3.12五洲特紙:0.81敏華控股:0.98樂歌股份:0.58皮阿諾:1.38松霖科技:8.01金牌廚柜:3.21江山歐派:0.97仙鶴股份:3.08曲美家居:0.79金牌廚柜:0.71博匯紙業(yè):0.52金牌廚柜:1.14盛新鋰能:7.69太陽紙業(yè):2.35易尚展示:0.85合興包裝:2.76敏華控股:0.75樂歌股份:0.71王子新材:0.5博匯紙業(yè):1.01寶鋼包裝:7.6飛亞達(dá):2.24奧瑞金:0.69老鳳祥:2.62東風(fēng)股份:0.58江山歐派:0.65周大生:0.47周大生:0.86江山歐派:7.26周大生:1.85環(huán)球印務(wù):0.68夢百合:1.34江山歐派:0.57博匯紙業(yè):0.59姚記科技:0.36思摩爾國際:0.79皮阿諾:6.96盛新鋰能:1.39志邦家居:0.59姚記科技:1.23博匯紙業(yè):0.4永藝股份:0.33依依股份:0.33山鷹國際:0.49Wind經(jīng)濟(jì)研究所整理輕工板塊公司公告與行業(yè)新聞一覽公司公告1)3月20日，思摩爾國際發(fā)布2022年年度業(yè)績公告，實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入121.45億元，毛利為52.6億元，毛利率43.3%(2021年?duì)I業(yè)總收入137.55億元，毛利。同比上年減少1.4%，毛利為18.78億元，同比去年-18.2%。年度派息率為52.9%。3)3月22日，恒安國際發(fā)布2022年年度業(yè)績報(bào)告。期間內(nèi)，公司收入約為人民%)，毛利潤約營業(yè)總收入16.12億元，同比上年增加10.19%，歸母凈利潤為1.87億元，同比上年減少17.83%，基本EPS5)3月30日，晨鳴紙業(yè)正式披露2022年年報(bào)，2022年實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入320.04億元，同比上年減少3.08%，歸母凈利潤為1.89億元，同比上年減少90.84%，基199億元，同比增平均ROE19.6%。傳統(tǒng)核心業(yè)務(wù)和零售大店業(yè)務(wù)受外部因素影響較大。辦公直銷業(yè)務(wù)保持了穩(wěn)定的增長。7)3月百亞股份發(fā)布股份激勵(lì)公告；裕同科技、奧瑞金發(fā)布股份質(zhì)押公告；寶鋼證券研究報(bào)告包裝發(fā)布增發(fā)公告；歐派家居、尚品宅配發(fā)布股東減持公告；尚品宅配增發(fā)獲準(zhǔn)；顧家家居發(fā)布可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股價(jià)格修正公告。8)3月百亞股份發(fā)布關(guān)聯(lián)交易和借貸事項(xiàng)公告；顧家家居、金牌廚柜、勁嘉股份發(fā)布對外擔(dān)保公告；晨光股份發(fā)布關(guān)聯(lián)交易公告。表5：輕工相關(guān)公司公告(一)行業(yè)公告日期公司名稱公告類型公告要點(diǎn)造紙家清護(hù)理包裝印刷家居文具電子煙2023/3/302023/3/222023/3/242023/3/242023/3/242023/3/242023/3/242023/3/202023/3/232023/3/312023/3/222023/3/222023/3/242023/3/282023/3/292023/3/312023/3/182023/3/312023/3/312023/3/202023/3/21晨鳴紙業(yè)恒安國際百亞股份百亞股份百亞股份百亞股份百亞股份寶鋼包裝裕同科技奧瑞金尚品宅配尚品宅配歐派家居顧家家居顧家家居顧家家居金牌廚柜晨光股份EPSROE0.55%。EPSROE0.55%。2022年年度業(yè)績報(bào)告。期間內(nèi)，公司收入約為人民幣266.16億元，業(yè)績公告同比增加8.8%；毛利率為34.0%(2021年為37.4%)，毛利潤約為人民幣76.90億元。2023年3月25日，百亞股份發(fā)布2021年股票期權(quán)與限制性股票激勵(lì)計(jì)劃(草案)摘要(修訂稿)，擬向激勵(lì)對象授予權(quán)益不超過495.54萬份，約占本激勵(lì)計(jì)劃草案公告時(shí)公司股本總額42,777.78萬股權(quán)激勵(lì)股的1.1584%。其中，首次授予權(quán)益396.43萬份，占本激勵(lì)計(jì)劃擬授出權(quán)益總量的80%；預(yù)留權(quán)益99.11萬份，占本激勵(lì)計(jì)劃擬授出權(quán)益總量的20%。本激勵(lì)計(jì)劃股票期權(quán)的行權(quán)價(jià)格為17.38元/份，限制性股票的授予價(jià)格為8.69元/股。2023年3月25日，百亞股份關(guān)于2023年度日常關(guān)聯(lián)交易預(yù)計(jì)的公告，公司預(yù)計(jì)2023年度將與重慶關(guān)聯(lián)交易吉爾商貿(mào)有限公司、貴州合力超市采購有限公司、廣東貝華新材料有限公司發(fā)生資產(chǎn)租賃、銷售產(chǎn)品、原材料采購的關(guān)聯(lián)交易事項(xiàng)，預(yù)計(jì)2023年關(guān)聯(lián)交易總額不超過7,630.00萬元2023年3月24日，百亞股份發(fā)布關(guān)于2023年度向銀行申請綜合授信額度的公告，2023年度擬向銀借貸事項(xiàng)行申請總計(jì)不超過人民幣20,000萬元的綜合授信額度。授信額度包括非流動資金貸款、流動資金貸款、信用證額度、銀行票據(jù)額度等，在此額度內(nèi)由公司根據(jù)實(shí)際資金需求開展融資活動。2023年3月24日，百亞股份發(fā)布關(guān)于2022年度利潤分配預(yù)案的公告，公司2022年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上利潤分配市公司股東的凈利潤187,290,838.00元，按照《公司章程》的相關(guān)規(guī)定提取法定盈余公積金19,460,629.00元后，截止2022年12月31日合并報(bào)表未分配利潤為494,895,794.00元。EPS，平均ROE為15.30%。EPS，平均ROE為15.30%。2023年3月21日，寶鋼包裝發(fā)布關(guān)于向特定對象發(fā)行股票申請收到上海證券交易所審核問詢函的公增發(fā)公告告。股，占公司總股本0.26%；解除質(zhì)押股份4340000股，占公司總股本0.47%。2023股，占公司總股本0.26%；解除質(zhì)押股份4340000股，占公司總股本0.47%。2023年3月31日，奧瑞金發(fā)布關(guān)于公司控股股東部分股份質(zhì)押展期、質(zhì)押及解除質(zhì)押的公告，股東股份質(zhì)押上海原龍質(zhì)押展期/質(zhì)押股份15463萬股，占公司總股本6%；解除質(zhì)押股份5500萬股，占公司總股2023年3月22日尚品宅配發(fā)布關(guān)于持股5%以上股東減持比例超過1%的公告，達(dá)晨財(cái)信和達(dá)晨創(chuàng)富交易合計(jì)減持公司股份197.944萬股，占公司剔除回購專用賬戶股份后的總股本1.0004%。2023年3月22日尚品宅配發(fā)布關(guān)于向特定對象發(fā)行股票申請獲得中國證監(jiān)會同意注冊批復(fù)的公告，增發(fā)獲準(zhǔn)收到中國證券監(jiān)督管理委員會出具的《關(guān)于同意廣州尚品宅配家居股份有限公司向特定對象發(fā)行股票注冊的批復(fù)》。截止2023年3月22日，歐派家居股東姚良柏減持股份計(jì)劃實(shí)施完畢，目前持有公司股份49578354股東減持股，占公司當(dāng)前總股本的8.1389%；本次減持計(jì)劃實(shí)施前，其所持有公司股份51,578,316股，占公司當(dāng)前總股本609,151,954股的8.4672%。2023年3月28日，顧家家居發(fā)布關(guān)于公司為全資子(孫)公司、控股孫公司提供擔(dān)保的公告，為顧家寧波擔(dān)保本金金額不超過人民幣3,000萬元，已實(shí)際為其提供的擔(dān)保余額為1,033.73萬元(不含對外擔(dān)保本次)；為寧波顧創(chuàng)擔(dān)保本金金額不超過人民幣1,000萬元，已實(shí)際為其提供的擔(dān)保余額為10萬元(不含本次)；為寧波天禧擔(dān)保本金金額不超過人民幣1,000萬元，已實(shí)際為其提供的擔(dān)保余額為0萬元(不含本次)。公告，截至2023年3月27日，已觸發(fā)可交換公司債券換股價(jià)格向下修正條件，顧家集團(tuán)綜合考慮公股2023公告，截至2023年3月27日，已觸發(fā)可交換公司債券換股價(jià)格向下修正條件，顧家集團(tuán)綜合考慮公股EB股價(jià)格自2023年3月29日起由60.00元／股調(diào)整為52.00元／股。人民幣2,000萬元的連帶責(zé)任擔(dān)保，實(shí)際擔(dān)保金額將在授信額度范圍內(nèi)按授信業(yè)務(wù)開展情況確定。2023年3月人民幣2,000萬元的連帶責(zé)任擔(dān)保，實(shí)際擔(dān)保金額將在授信額度范圍內(nèi)按授信業(yè)務(wù)開展情況確定。2023年3月18日，金牌廚柜發(fā)布2022年度業(yè)績快報(bào)公告，期間內(nèi)，公司收入約為人民幣35.52億業(yè)績快報(bào)元，同比增加3.03%；歸母凈利潤為2.75億元，同比去年減少18.53%，基本EPS為1.79元，平均2023年3月31日，晨光股份發(fā)布2022年年度報(bào)告，2022年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入199億元，同比增長年度報(bào)告13%；歸屬于上市公司股東的凈利潤12.8億元，同比減少15%；基本EPS1.3874，平均ROE19.6%。傳統(tǒng)核心業(yè)務(wù)和零售大店業(yè)務(wù)受外部因素影響較大。辦公直銷業(yè)務(wù)保持了穩(wěn)定的增長。晨光股份關(guān)聯(lián)交易2023年3月31日，晨光股份發(fā)布關(guān)于預(yù)計(jì)晨光股份關(guān)聯(lián)交易銷售主體和晨光集團(tuán)。率43.3%(2021年?duì)I業(yè)總收入137.55億元，毛利為73.77億元，毛利率53.6%)。率43.3%(2021年?duì)I業(yè)總收入137.55億元，毛利為73.77億元，毛利率53.6%)。8.78億元，同比去年-18.2%。年度派息率為52.9%。華寶國際業(yè)績公告證券研究報(bào)告2023年3月24日，勁嘉股份發(fā)布關(guān)于公司提供擔(dān)保事項(xiàng)的公告，全資子公司深圳前海勁嘉供應(yīng)鏈有限公司由于經(jīng)營需要，擬向興業(yè)銀行股份有限公司深圳分行申請一年期綜合授信，額度為人民幣30,000萬元(其中敞口綜合授信額度為人民幣5,000萬元)，公司將為勁嘉供應(yīng)鏈在30,000萬元綜2023/3/24勁嘉股份對外擔(dān)保合授信額度內(nèi)提供連帶責(zé)任擔(dān)保，期限一年；公司之下屬全資子公司深圳勁嘉新型智能包裝有限公司(以下簡稱“智能包裝”)由于生產(chǎn)經(jīng)營需要，擬向興業(yè)銀行股份有限公司深圳分行申請一年期綜合授信，額度為人民幣20,000萬元(其中敞口綜合授信額度為人民幣5,000萬元)，公司將為智能包 裝在20,000萬元綜合授信額度內(nèi)提供連帶責(zé)任擔(dān)保，期限一年。資料來源：wind，國信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理行業(yè)新聞家居行業(yè)：3月份各大家居大展陸續(xù)舉辦、復(fù)蘇趨勢明顯，裝修材料抽查不合格率為8.9%、消費(fèi)者信任下降1)家居行業(yè)迎來疫情全面解封后的首次展會熱潮，展會實(shí)現(xiàn)了行業(yè)內(nèi)的信息互通在海珠區(qū)火熱開展，四天內(nèi)專業(yè)觀眾人流總數(shù)預(yù)計(jì)達(dá)20萬人次，逾700家品牌同臺競技，過萬件新品登場，體現(xiàn)著家居行業(yè)復(fù)蘇的勃勃生機(jī)。2023年3月28日，中意設(shè)計(jì)營商計(jì)劃(武漢)論壇&2023廣州設(shè)計(jì)周歐洲盛典(武漢)發(fā)布禮&GRP中意國際設(shè)計(jì)金指獎(jiǎng)巡回推廣武漢站在歐亞達(dá)家居徐東商場隆重落幕，廣州設(shè)計(jì)周攜手歐亞達(dá)家居全面開啟中國設(shè)計(jì)和品牌向全球發(fā)聲的序章，同時(shí)聚焦中意兩國杰出設(shè)計(jì)和品牌營商交流。3月29日，中國整裝俱樂部成立大會暨定制家居創(chuàng)新發(fā)展論壇在廣州琶洲成功召開，中國整裝俱樂部聯(lián)合發(fā)起人和股東以及來自家具及相關(guān)領(lǐng)域的企業(yè)家、媒體等參會對整裝家居進(jìn)行多方面探討，整裝時(shí)代新的探索已然拉開序幕。2)3月21日，喜臨門聯(lián)手諾貝爾物理學(xué)獎(jiǎng)得主喬治·斯穆特共同打造挑戰(zhàn)延長深度睡眠時(shí)間37分鐘的iSleepAi空氣能助眠床墊正式發(fā)布。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，喜臨門此舉是對原有睡眠賽道的再次強(qiáng)化布局，有利于開辟新的增長空間，以研發(fā)力增強(qiáng)創(chuàng)新力，提升產(chǎn)品力和品牌力，搶占萬億級睡眠經(jīng)濟(jì)市場。3)3月27日，金牌廚柜&貝殼集團(tuán)戰(zhàn)略合作溝通會舉行，在金牌廚柜廈門總部開展戰(zhàn)略合作溝通會議，深度交流下，雙方明確了未來合作交流方向。未來，雙方將整合品牌資源，充分發(fā)揮各自在家居家裝渠道、市場、產(chǎn)品、交付、物流、服務(wù)等方面的優(yōu)勢，互相賦能，共同推動家居家裝服務(wù)創(chuàng)新與升級。4)3月28日，寶鋼包裝貴州寶鋼制罐生產(chǎn)線全線貫通，首批易拉罐已經(jīng)順利出罐。這標(biāo)志著寶鋼包裝在西南區(qū)域戰(zhàn)略布局實(shí)現(xiàn)新跨越，將進(jìn)一步優(yōu)化國內(nèi)業(yè)務(wù)布局，與國內(nèi)現(xiàn)有生產(chǎn)基地形成有效產(chǎn)能協(xié)同，促進(jìn)產(chǎn)線專業(yè)分工與生產(chǎn)效率最大化。5)3月31日，國家市場監(jiān)督管理總局網(wǎng)站通報(bào)2022年裝飾裝修材料產(chǎn)品質(zhì)量國家監(jiān)督抽查情況，本次抽查的1210家企業(yè)生產(chǎn)的1210批次裝飾裝修材料產(chǎn)品，涉及防火門、建筑用外墻涂料、合成樹脂乳液內(nèi)墻涂料、建筑用絕緣電工套管、對5種產(chǎn)品的41個(gè)項(xiàng)目進(jìn)行檢驗(yàn)，其中安全項(xiàng)目有18個(gè)，占檢驗(yàn)項(xiàng)目總數(shù)的43.9%。在抽查發(fā)現(xiàn)的108批次不合格產(chǎn)品中，有37批次產(chǎn)品安全項(xiàng)目不合格，地產(chǎn)行業(yè)：多地持續(xù)密集出臺地產(chǎn)利好政策。部分政策如下：a.央行發(fā)布消息，首次降準(zhǔn)，預(yù)計(jì)釋放長期資金逾5000億元，對股市樓市形成支撐。b.烏魯木齊：一證券研究報(bào)告季度計(jì)劃復(fù)工開工136個(gè)重大項(xiàng)目。c.無錫：發(fā)布促進(jìn)住房消費(fèi)新政“錫十條”，對在無錫工作、但社保和個(gè)稅繳納在外地的居民，只需提供半年及以上居住證明，即可在無錫市購買1套新房。d.我國將全面推進(jìn)房產(chǎn)“帶押過戶”，已有15個(gè)省份開展，其中天津、山西、山東、江蘇、浙江、福建、湖北等省份已經(jīng)全面開展，已形成了將為成熟的辦理模式，下一步將在全國全面開展。輕工業(yè)：京東集團(tuán)在港交所公告稱，擬議分拆京東工業(yè)于香港聯(lián)合交易所有限公司主板獨(dú)立上市。資料顯示，按2022年的交易額計(jì)，京東工業(yè)是國內(nèi)最大的MRO采購服務(wù)供貨商，同時(shí)也是國內(nèi)最大的工業(yè)供應(yīng)鏈技術(shù)與服務(wù)提供商。2020年至2022年，京東工業(yè)總收入分別為68億元、103億元、141億元，復(fù)合年增長率達(dá)到44.2%；經(jīng)調(diào)整凈盈利分別為4.4億元、5.0億元、7.1億元。表6：輕工行業(yè)相關(guān)新聞動態(tài)(一)新聞日期相關(guān)主體新聞主題新聞要點(diǎn)2023/3/18地產(chǎn)行業(yè)年內(nèi)首次降準(zhǔn)！釋放長期資金逾5000億元，對股市樓市形成支撐3月17日央行發(fā)布消息稱，決定于2023年3月27日降低金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25個(gè)百分點(diǎn)(不含已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的金融機(jī)構(gòu))。本次下調(diào)后，金融機(jī)構(gòu)加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率約為7.6%。由于本次降準(zhǔn)為全面降準(zhǔn)，估計(jì)將向銀行體系釋放長期資金約5000億元至5300億元，同時(shí)每年為銀行2023/3/18地產(chǎn)行業(yè)烏魯木齊市一季度計(jì)劃復(fù)工開工136個(gè)重大項(xiàng)目3月17日上午，2023年自治區(qū)重大項(xiàng)目集中復(fù)工開工暨一季度全區(qū)重大項(xiàng)目調(diào)度會舉行，全市一季度計(jì)劃復(fù)工開工136個(gè)重大項(xiàng)目。烏魯木齊今年確定全市大項(xiàng)目253個(gè)，年度計(jì)劃投資738億元，形成續(xù)建推進(jìn)一批、開工建設(shè)一批、投產(chǎn)運(yùn)營一批、儲備轉(zhuǎn)化一批、謀劃招商一批"五個(gè)一批"大項(xiàng)目建設(shè)良性循環(huán)。2023/3/19地產(chǎn)行業(yè)樓市，有了新信號日前，國家統(tǒng)計(jì)局公布了今年1—2月房地產(chǎn)投資銷售等指標(biāo)以及2月份的70城房價(jià)數(shù)據(jù)，多項(xiàng)指標(biāo)有所改善，房地產(chǎn)市場復(fù)蘇正在路上。①房地產(chǎn)開發(fā)投資降幅收窄：國家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，今年1—2月，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資13669億元，同比下降5.7%。其中，住宅投資10273億元，同比下降4.6%；同期房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金21331億元，同比下降15.2%。這兩方面的指標(biāo)雖在下降，但降幅相比2022年全年有所收窄。②70城房價(jià)上漲城市增多：3月16日，國家統(tǒng)計(jì)局公布的2月份70個(gè)大中城市商品房銷售價(jià)格變動情況顯示，今年2月新房和二手房銷售價(jià)格環(huán)比上漲城市分別為55個(gè)和40個(gè)，數(shù)量較1月分別增加了19個(gè)和27個(gè)。具體而言，今年2月，全國70個(gè)大中城市新房價(jià)格指數(shù)環(huán)比漲幅為0.3%，二手房價(jià)格指數(shù)環(huán)比漲幅為0.1%。2023/3/19地產(chǎn)行業(yè)中國華融：截至2022年12月末已投放房企紓困項(xiàng)目27個(gè)中國華融充分發(fā)揮救助性金融功能優(yōu)勢，以實(shí)際行動落實(shí)人民銀行、銀保監(jiān)會十六條措施要求，支持房地產(chǎn)市場穩(wěn)定發(fā)展。截至2022年12月末，公司已投放的房企紓困項(xiàng)目27個(gè)。預(yù)計(jì)相關(guān)項(xiàng)目將保障約3.7萬套商品房按期交付，帶動920億元項(xiàng)目復(fù)工復(fù)產(chǎn)。2023/3/19地產(chǎn)行業(yè)外地人提供半年及以上居住證明可買1套新房，無錫發(fā)布促進(jìn)住房消費(fèi)新政“錫十條”3月19日晚，無錫發(fā)布促進(jìn)住房消費(fèi)新政“錫十條”。其中明確，對在無錫工作、但社保和個(gè)稅繳納在外地的居民，只需提供半年及以上居住證明，即可在無錫市購買1套新房。2023/3/21地產(chǎn)行業(yè)月份70個(gè)大中城市商品住宅銷售價(jià)格變動情況2023年2月份，隨著政策效果逐步顯現(xiàn)及住房需求進(jìn)一步釋放，70個(gè)大中城市中，商品住宅銷售價(jià)格環(huán)比上漲城市個(gè)數(shù)繼續(xù)增加，各線城市商品住宅銷售價(jià)格環(huán)比總體上漲，一線城市商品住宅銷售價(jià)格同比上漲、二三線城市同比降幅收窄。2023/3/21地產(chǎn)行業(yè)易居研究院：百城庫存51個(gè)月來首次下降上海易居房地產(chǎn)研究院今日發(fā)布的報(bào)告顯示，當(dāng)前庫存指標(biāo)出現(xiàn)了積極的信號，即51個(gè)月來庫存規(guī)模首次出現(xiàn)同比下降態(tài)勢。報(bào)告認(rèn)為，百城庫存的最大壓力期已經(jīng)過去，充分體現(xiàn)了各購房政策是積極有效的。報(bào)告顯示，截至2023年2月底，全國100個(gè)城市新建商品住宅庫存總量為51181萬平方米，環(huán)比減少2.4%，同比減少0.2%。在過去連續(xù)50個(gè)月庫存規(guī)模同比正增長的情況下，當(dāng)前庫存數(shù)據(jù)首次出現(xiàn)同比下降態(tài)勢。報(bào)告認(rèn)為，出現(xiàn)該走勢有很多原因，包括2月份的新盤供應(yīng)相對不多、市場交易數(shù)據(jù)好于預(yù)期等?？傮w上說，庫存數(shù)據(jù)首次出現(xiàn)同比下降，具有非常強(qiáng)的信號意義。2023/3/31地產(chǎn)行業(yè)點(diǎn)房企銷售正增長中指研究院統(tǒng)計(jì)，2023年1-3月，TOP100房企銷總額為17589.5億元，同比增長8.2%，是2022年以來首次實(shí)現(xiàn)增長。其中TOP100房企3月單月銷售額環(huán)比上升36.7%，同比上升24.6%，繼續(xù)保持雙增長態(tài)勢。預(yù)計(jì)4月房企銷售額同比將會延續(xù)增長態(tài)勢。銷售額前三名的企業(yè)分別為保利發(fā)展、萬科、碧桂園，三家企業(yè)銷售額分別為1138億元、993億元、880億元。2023/3/31地產(chǎn)行業(yè)我國將全面推進(jìn)房產(chǎn)“帶押過戶”已有15個(gè)省份開展！近日，為進(jìn)一步優(yōu)化營商環(huán)境，滿足人民群眾需求。兩部門明確，各地要在已有工作的基礎(chǔ)上，深入探索，以“三個(gè)拓展”全面推進(jìn)“帶押過戶”。據(jù)介紹，目前全國有15個(gè)省份100多個(gè)地市開展了“帶押過戶”，其中天津、山西、山東、江蘇、浙江、福建、湖北等省份已經(jīng)全面開展。已形成了將為成熟的辦理模式，下一步將在全國全面開展。帶押過戶優(yōu)勢如下：原先存在抵押的二手房產(chǎn)需要交易時(shí)，必須先將該不動產(chǎn)的貸款還清、注銷抵押登記才能辦理二手房過戶。"帶押過戶"則無需提前還清貸款解除抵押，便可實(shí)現(xiàn)抵押變更、轉(zhuǎn)移登記，完成交易，大大節(jié)約了二手房交易的時(shí)間成本和資金成本，同時(shí)也提高了交易的安全性。2023/3/31地產(chǎn)行業(yè)深圳去年住房公積金個(gè)人貸款下降近20%，為近五年來首降3月30日，深圳市住房公積金管理中心公布《深圳市住房公積金2022年年度報(bào)告》(簡稱《公積金報(bào)告》)，多項(xiàng)數(shù)據(jù)值得關(guān)注。繳存方面，2022年，深圳共有實(shí)繳職工718.86萬人，同比增長1.68%；繳存額1060.66億元，同比增長11.76%。在新開戶職工中，靈活就業(yè)人員從2021年的0.95%提升至2022年的1.91%。提取方面，2022年，深圳共計(jì)359.48萬名繳存職工提取住房公積金683.77億元，提取額同比增長11.47%。其中，職工近九成提取額用于住房消費(fèi)，近四成用于租賃住房。《公積金報(bào)告》表示，受疫情和房地產(chǎn)市場等因素影響，2022年，深圳當(dāng)年發(fā)放住房公積金個(gè)人貸款4.50萬筆、316.28(乙元，同比分別減少21.00%、19.87%。從數(shù)據(jù)看，這是從2018年至今，深圳住房公積金個(gè)人住房貸款發(fā)放金額首次同比減少。資料來源:品牌官網(wǎng)，國信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理證券研究報(bào)告表7：輕工行業(yè)相關(guān)新聞動態(tài)(二)新聞日期相關(guān)主體新聞主題新聞要點(diǎn)2023/3/21喜臨門聯(lián)手諾獎(jiǎng)得主挑戰(zhàn)人類深睡時(shí)長，喜臨門強(qiáng)化布局深度睡眠細(xì)分賽道3月21日，喜臨門聯(lián)手諾貝爾物理學(xué)獎(jiǎng)得主喬治·斯穆特共同打造挑戰(zhàn)延長深度睡眠時(shí)間37分鐘的iSleepAi空氣能助眠床墊正式發(fā)布。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，喜臨門此舉是對原有睡眠賽道的再次強(qiáng)化布局，有利于開辟新的增長空間，以研發(fā)力增強(qiáng)創(chuàng)新力，提升產(chǎn)品力和品牌力，搶占萬億級睡眠經(jīng)濟(jì)市場。2023/3/27消費(fèi)行業(yè)2023年全國消費(fèi)促進(jìn)月市場調(diào)查：多地以主題熱點(diǎn)打造特色經(jīng)濟(jì)促消費(fèi)近日，《證券日報(bào)》記者多身份探訪“睡眠經(jīng)濟(jì)”產(chǎn)業(yè)鏈后了解到，從需求端看，群體年輕化疊加基數(shù)日益擴(kuò)大促進(jìn)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大；從投資端看，企業(yè)爭相布局的同時(shí)，也呼吁企業(yè)強(qiáng)強(qiáng)合作；業(yè)界人士看來，在特色經(jīng)濟(jì)提振消費(fèi)的過程中，應(yīng)注重有關(guān)產(chǎn)品和服務(wù)向更加專業(yè)、更加精準(zhǔn)、更加高效的方向發(fā)力。據(jù)頭豹研究院數(shù)據(jù)顯示，我國失眠癥成人患者數(shù)量已經(jīng)從2016年的2.5億人增長至2021年2.8億人，在2.75%的年均復(fù)合增長率下，將在2030年達(dá)到3.3億人，且呈現(xiàn)出年輕化趨勢。2023/3/27家居行業(yè)第12屆中國廣州定制家居展覽會開幕本屆展會展覽重點(diǎn)圍繞定制家居、定制配套、整家配套、整裝生態(tài)、創(chuàng)新未來五大方向，匯聚超700家產(chǎn)業(yè)鏈上下游品牌，呈現(xiàn)全屋定制、整家定制、高端定制、門窗定制、智能家居、軟裝配套、燈飾美學(xué)、定制材料、創(chuàng)新未來等九大題材，是一場集招商加盟、商貿(mào)對接、構(gòu)筑圈層、學(xué)習(xí)交流、產(chǎn)業(yè)融合于一體的行業(yè)盛會。2023/3/27玖龍紙業(yè)玖龍紙業(yè)加大減產(chǎn)力度，三大基地截至4月底預(yù)計(jì)減產(chǎn)近30萬噸玖龍紙業(yè)3月24-25日陸續(xù)發(fā)布新一輪停機(jī)計(jì)劃，東莞、太倉和天津三大基地預(yù)計(jì)在未來一個(gè)月將削減市場供應(yīng)約29.6萬噸。繼上一輪減產(chǎn)9.8萬噸的計(jì)劃，東莞玖龍此次加大了減產(chǎn)力度，12臺紙機(jī)將在3月25日至4月30日期間輪停4-37天，其中多數(shù)紙機(jī)已經(jīng)參與了2-3月的檢修。按照設(shè)計(jì)產(chǎn)能計(jì)算，東莞基地此次新一輪停機(jī)預(yù)計(jì)減產(chǎn)包裝紙19.5萬噸，其中包括近2.8萬噸白紙板和16.7萬噸箱板瓦楞紙。2023/3/27金牌廚柜金牌廚柜&貝殼集團(tuán)戰(zhàn)略合作溝通會舉行3月27日，金牌廚柜&貝殼集團(tuán)在金牌廚柜廈門總部開展戰(zhàn)略合作溝通會議，深度交流下，雙方明確了未來合作交流方向。未來，雙方將整合品牌資源，充分發(fā)揮各自在家居家裝渠道、市場、產(chǎn)品、交付、物流、服務(wù)等方面的優(yōu)勢，互相賦能，共同推動家居家裝服務(wù)創(chuàng)新與升級。2023/3/28寶鋼包裝貴州寶鋼制罐生產(chǎn)線全線貫通近日，寶鋼包裝貴州寶鋼制罐生產(chǎn)線全線貫通，首批易拉罐已經(jīng)順利出罐。這標(biāo)志著寶鋼包裝在西南區(qū)域戰(zhàn)略布局實(shí)現(xiàn)新跨越，將進(jìn)一步優(yōu)化國內(nèi)業(yè)務(wù)布局，與國內(nèi)現(xiàn)有生產(chǎn)基地形成有效產(chǎn)能協(xié)同，促進(jìn)產(chǎn)線專業(yè)分工與生產(chǎn)效率最大化。2023/3/29中順潔柔中順潔柔：紙漿成本占公司生產(chǎn)成本的比重為40-60%有投資者向中順潔柔提問，公司的紙漿成本占生產(chǎn)成本的比例為多少？生產(chǎn)成本占總成本的比例為多少？一噸紙漿公司可以生產(chǎn)出多少噸成品紙產(chǎn)品？公司的紙產(chǎn)品平均售價(jià)為多少錢一噸？紙漿成本占公司生產(chǎn)成本的比重為40-60%。京東集團(tuán)在港交所公告稱，擬議分拆京東工業(yè)于香港聯(lián)合交易所有限公司主板獨(dú)立上市。資料顯示，按2023/3/30京東京東工業(yè)擬分拆上市2022年的交易額計(jì)，京東工業(yè)是國內(nèi)最大的MRO采購服務(wù)供貨商，同時(shí)也是國內(nèi)最大的工業(yè)供應(yīng)鏈技術(shù)與服務(wù)提供商。2020年至2022年，京東工業(yè)總收入分別為68億元、103億元、141億元，復(fù)合年增長率達(dá)到44.2%；經(jīng)調(diào)整凈盈利分別為4.4億元、5.0億元、7.1億元。資料來源:品牌官網(wǎng)，國信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理投資建議：樓市和消費(fèi)持續(xù)回暖，看好家居及消費(fèi)需求復(fù)蘇地產(chǎn)政策加碼，新房與二手房成交回暖顯著：自2022年底起，地產(chǎn)政策從供給端和需求端兩方面持續(xù)加碼。春節(jié)期間二手房看市場回暖，近20城房貸利率進(jìn)入“3時(shí)代”；1-2月地產(chǎn)開工、銷售面積下滑幅度大幅收窄；住宅竣工同比正向增長。成交方面，2月二手房成交面積同比由負(fù)轉(zhuǎn)正；3月商品房成交同比雙位數(shù)增長，中下旬進(jìn)一步加速。房價(jià)方面，二手房及新房價(jià)格2月同比下行幅度收窄，一線城市房價(jià)持續(xù)領(lǐng)漲?？春煤罄m(xù)裝修需求釋放利好家居消費(fèi)復(fù)蘇。消費(fèi)方面持續(xù)回暖，政策聚焦家居促銷費(fèi)：元旦及春節(jié)期間消費(fèi)客流持續(xù)回暖；2月初商務(wù)部表示將聚焦家居、汽車等重點(diǎn)領(lǐng)域，推動出臺新政策促銷費(fèi)；1-2月社零同比正向增長，家具及日用品零售額增速大幅回暖。家居消費(fèi)迎來2023新年“開門紅”；各家居品牌推出套餐活動積極備戰(zhàn)3月大促季；疫情過峰后開學(xué)季到來，關(guān)注小學(xué)汛文娛消費(fèi)回暖?？春眉揖印€(gè)護(hù)、文具板塊在消費(fèi)復(fù)蘇下的基本面修復(fù)。造紙鏈漿價(jià)下行進(jìn)一步兌現(xiàn)：4月銀星外盤報(bào)價(jià)大幅下調(diào)；3月國內(nèi)現(xiàn)貨闊葉漿金魚、針葉漿銀星漿價(jià)持續(xù)回落，建議關(guān)注造紙鏈成本下行釋放盈利彈性。1、家居行業(yè)由于收入確認(rèn)與訂單存在較長時(shí)間差，一季度業(yè)績?nèi)允芤咔橛绊懹兴袎?。?dāng)下，行業(yè)預(yù)期轉(zhuǎn)暖與基本面復(fù)蘇在即，龍頭長期成長性有望凸顯?？春没久孑^強(qiáng)的龍頭估值率先修復(fù)，重點(diǎn)推薦整裝模式引領(lǐng)增長的定制家居龍頭歐派家居，多元布局綜合實(shí)力強(qiáng)的軟體家具龍頭顧家家居；其次看好成長性較好、證券研究報(bào)告彈性較大的標(biāo)的，包括整家戰(zhàn)略下客單值提升明顯的索菲亞；產(chǎn)品渠道成長性足的喜臨門；運(yùn)營穩(wěn)健第二曲線快速增長的志邦家居；新老業(yè)務(wù)新老渠道同步發(fā)力的公牛集團(tuán)。另外建議關(guān)注敏華控股、金牌廚柜、尚品宅配、江山歐派、曲美家居、箭牌家居、好太太；2、文具行業(yè)近年受雙減與疫情雙重打擊，核心龍頭通過新業(yè)務(wù)發(fā)力驅(qū)動增長，疫情過峰后開學(xué)季到來，關(guān)注小學(xué)汛文娛消費(fèi)回暖，重點(diǎn)推薦晨光股份；3、個(gè)護(hù)家清板塊疫情下韌性顯現(xiàn)，本土品牌通過渠道變革產(chǎn)品升級實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健業(yè)績，未來份額擴(kuò)張成長性充足，重點(diǎn)推薦百亞股份，建議關(guān)注藍(lán)月亮集團(tuán)、恒安國際；4、造紙產(chǎn)業(yè)鏈面臨成本高企格局有望迎來轉(zhuǎn)機(jī)，需求復(fù)蘇也有望打通提價(jià)通道，重點(diǎn)推薦太陽紙業(yè)、中順潔柔，建議關(guān)注仙鶴股份、裕同科技。買入買入買入買入增持買入無評級買入買入買入買入增持買入無評級買入無評級無評級無評級無評級無評級無評級無評級5.241.422.061.052.662.470.801.720.690.680.940.002.872.754.471.770.730.660.661.460.360.000.000.002.580.001.42603833002572603801300616603208603816199960300860331360381800091060361030106160318060389819.5024.4961.0140.58 5.6731.3510.69 6.59 11.8031.9436.9812.064.400.131.620.452.452.650.461.45-0.570.311.091.284.592.310.2127.033.692.418.6 8.521.529.913.715.623.322.916.4 7.118.215.49.79.8---12.4-13.510.7-8.5附表：相關(guān)公司盈利預(yù)測及估值公司代碼公司名稱投資評級收盤價(jià)(人民幣)EPS20212022E2023EPE20212022E2023EPB2021歐派家歐派家居索菲亞志邦家居尚品宅配江山歐派顧家家居敏華控股喜臨門夢百合曲美家居大亞圣象麒盛科技匠心家居金牌廚柜好萊客27.5150.019.854.424.915.312.321.67.016.057.45.13.23.91.43.53.22.33.81.81.90.81.01.02.4002614奧佳華無評級8.48