國(guó)際投資政策管理

國(guó)際投資政策管理第1頁(yè)，共38頁(yè)，2023年，2月20日，星期四一節(jié)國(guó)際投資效應(yīng)分析幾個(gè)方面：資本形成效應(yīng)技術(shù)進(jìn)步效應(yīng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)效應(yīng)國(guó)際貿(mào)易效應(yīng)就業(yè)效應(yīng)2第2頁(yè)，共38頁(yè)，2023年，2月20日，星期四3一、資本形成效應(yīng)（一）對(duì)東道國(guó)的影響1.直接效應(yīng)從資本流動(dòng)方向看：初始流入（＋）、利潤(rùn)匯回（－)、利潤(rùn)再投資（＋）從進(jìn)入方式看：綠地投資（＋）、跨國(guó)購(gòu)并（不顯著）從資金來(lái)源看：跨國(guó)公司內(nèi)部（+）、投資國(guó)金融市場(chǎng)和國(guó)際金融市場(chǎng)（＋）、東道國(guó)金融市場(chǎng)（－）、利潤(rùn)再投資（＋）從東道國(guó)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)看：壟斷市場(chǎng)結(jié)構(gòu)（－）、競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)（＋）第3頁(yè)，共38頁(yè)，2023年，2月20日，星期四4一、資本形成效應(yīng)（一）對(duì)東道國(guó)的影響2.間接效應(yīng)：產(chǎn)業(yè)連鎖效應(yīng)（＋）：帶動(dòng)前向輔助性投資：上游中間品供應(yīng)商投資帶動(dòng)后向輔助性投資：下游經(jīng)銷商、服務(wù)商投資示范與牽動(dòng)效應(yīng)（＋）：競(jìng)爭(zhēng)壓力促使本地企業(yè)擴(kuò)大投資帶動(dòng)其他相關(guān)跨國(guó)公司投資或政府貸款其他可能的負(fù)效應(yīng)（－）：降低儲(chǔ)蓄率第4頁(yè)，共38頁(yè)，2023年，2月20日，星期四5一、資本形成效應(yīng)（二）對(duì)投資國(guó)的影響1.直接效應(yīng)：資本的流動(dòng)是相互的，因此，國(guó)際直接投資對(duì)投資國(guó)資本形成的影響很大程度上是對(duì)東道國(guó)影響的反向反應(yīng)。2.間接效應(yīng)：產(chǎn)業(yè)連鎖效應(yīng)：刺激資本品需求（＋）資金轉(zhuǎn)移效應(yīng)：外部融資內(nèi)部化（＋）第5頁(yè)，共38頁(yè)，2023年，2月20日，星期四6二、技術(shù)進(jìn)步效應(yīng)（一）對(duì)東道國(guó)的影響1.直接效應(yīng)：取決于技術(shù)轉(zhuǎn)移方式轉(zhuǎn)移給全資子公司（＋弱）轉(zhuǎn)移給合資公司（＋較強(qiáng)）非股權(quán)投資方式下的轉(zhuǎn)移（＋強(qiáng)，但技術(shù)等級(jí)低）與東道國(guó)合作建立外部研發(fā)機(jī)構(gòu)（＋強(qiáng)）第6頁(yè)，共38頁(yè)，2023年，2月20日，星期四7二、技術(shù)進(jìn)步效應(yīng)（一）對(duì)東道國(guó)的影響2.間接效應(yīng)：技術(shù)產(chǎn)品的外部性特征使得間接效應(yīng)主要表現(xiàn)為技術(shù)溢出效應(yīng)，其積極影響超過(guò)直接效應(yīng)分支機(jī)構(gòu)與當(dāng)?shù)毓镜穆?lián)系：主要表現(xiàn)為為達(dá)到跨國(guó)公司要求而幫助當(dāng)?shù)厍昂笙蜿P(guān)聯(lián)企業(yè)提高技術(shù)水平當(dāng)?shù)毓蛦T培訓(xùn)：雇員“跳槽”產(chǎn)生技術(shù)溢出研發(fā)活動(dòng)當(dāng)?shù)鼗菏痉杜c競(jìng)爭(zhēng)效應(yīng)：示范效應(yīng)：當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的學(xué)習(xí)與模仿競(jìng)爭(zhēng)效應(yīng)：促使當(dāng)?shù)仄髽I(yè)加大研發(fā)投入，提升技術(shù)水平第7頁(yè)，共38頁(yè)，2023年，2月20日，星期四8二、技術(shù)進(jìn)步效應(yīng)（二）對(duì)投資國(guó)的影響國(guó)際直接投資不僅是技術(shù)輸出、技術(shù)轉(zhuǎn)移的重要途徑，同樣也是學(xué)習(xí)和引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)的重要途徑：技術(shù)導(dǎo)向型投資：在技術(shù)先進(jìn)的區(qū)位（比如硅谷）投資，是學(xué)習(xí)和引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)的重要方式研發(fā)全球化：跨國(guó)公司充分利用全球各地不同的人力資源優(yōu)勢(shì)，設(shè)立研發(fā)機(jī)構(gòu)，并通過(guò)與東道國(guó)機(jī)構(gòu)的合作，獲得先進(jìn)技術(shù)第8頁(yè)，共38頁(yè)，2023年，2月20日，星期四9三、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)效應(yīng)（一）對(duì)東道國(guó)的影響1.產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化效應(yīng)：主要表現(xiàn)在4個(gè)方面改變東道國(guó)要素配置結(jié)構(gòu)，從而優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)收入水平提高，改變消費(fèi)結(jié)構(gòu)，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)對(duì)當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的示范與競(jìng)爭(zhēng)效應(yīng)對(duì)東道國(guó)消費(fèi)需求的引導(dǎo)第9頁(yè)，共38頁(yè)，2023年，2月20日，星期四10三、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)效應(yīng)（一）對(duì)東道國(guó)的影響2.市場(chǎng)集中度效應(yīng)：

市場(chǎng)集中度是反映產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)性高低的重要因素，集中度越高，競(jìng)爭(zhēng)性越低，反之，壟斷性越高。國(guó)際直接投資對(duì)東道國(guó)市場(chǎng)集中度的影響取決以下因素：跨國(guó)公司的數(shù)量和經(jīng)營(yíng)規(guī)模當(dāng)?shù)仄髽I(yè)對(duì)跨國(guó)公司進(jìn)入的反應(yīng)跨國(guó)公司對(duì)當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的影響跨國(guó)公司的市場(chǎng)運(yùn)作東道國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平與經(jīng)濟(jì)規(guī)模第10頁(yè)，共38頁(yè)，2023年，2月20日，星期四11三、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)效應(yīng)（二）對(duì)投資國(guó)的影響1.產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化說(shuō)（＋）：弗農(nóng)的生命周期理論：通過(guò)對(duì)外直接投資實(shí)現(xiàn)的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移與投資國(guó)的產(chǎn)業(yè)升級(jí)構(gòu)成了動(dòng)態(tài)的良性循環(huán)，對(duì)投資國(guó)和東道國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化都是有利的，充分體現(xiàn)了國(guó)際資源優(yōu)化配置的原則。小島清的比較優(yōu)勢(shì)理論：按照邊際產(chǎn)業(yè)原則進(jìn)行的投資能使兩國(guó)的比較成本差距擴(kuò)大，從而使雙方充分得到國(guó)際分工和貿(mào)易的利益。赤松要的雁型理論：在小島清的邊際產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張理論的基礎(chǔ)上進(jìn)一步說(shuō)明了日本帶動(dòng)亞洲新興工業(yè)化國(guó)家或地區(qū)通過(guò)對(duì)外直接投資快速實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的情形。第11頁(yè)，共38頁(yè)，2023年，2月20日，星期四12三、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)效應(yīng)（二）對(duì)投資國(guó)的影響2.產(chǎn)業(yè)“空心化”說(shuō)（－）：含義：廣義的產(chǎn)業(yè)“空心化”，是指伴隨對(duì)外直接投資而出現(xiàn)的服務(wù)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)化的現(xiàn)象，國(guó)內(nèi)第一產(chǎn)業(yè)、第二產(chǎn)業(yè)比重下降，第三產(chǎn)業(yè)比重上升的非工業(yè)化現(xiàn)象。狹義的產(chǎn)業(yè)“空心化”，是指隨著對(duì)外直接投資的發(fā)展，生產(chǎn)基地向國(guó)外轉(zhuǎn)移，國(guó)內(nèi)制造業(yè)不斷萎縮、弱化的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。后果：導(dǎo)致國(guó)際貿(mào)易收支逆差降低了對(duì)外投資者的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)能力減少國(guó)內(nèi)就業(yè)機(jī)會(huì)第12頁(yè)，共38頁(yè)，2023年，2月20日，星期四13三、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)效應(yīng)（二）對(duì)投資國(guó)的影響2.產(chǎn)業(yè)“空心化”說(shuō)（－）：評(píng)價(jià)：產(chǎn)業(yè)“空心化”只是產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移后暫時(shí)出現(xiàn)的短期現(xiàn)象，它所引致的負(fù)效應(yīng)是短暫和有限的，產(chǎn)業(yè)“空心化”反而應(yīng)該被視為投資國(guó)產(chǎn)業(yè)升級(jí)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的前兆。舊的、不具有比較優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)業(yè)被轉(zhuǎn)移出去，出現(xiàn)了“空心化”，但這卻為將資源重新配置到新的或更高級(jí)的產(chǎn)業(yè)中去，形成新的比較優(yōu)勢(shì)，在國(guó)際分工體系中始終占據(jù)領(lǐng)先地位創(chuàng)造了有利條件。第13頁(yè)，共38頁(yè)，2023年，2月20日，星期四14四、國(guó)際貿(mào)易效應(yīng)（一）對(duì)東道國(guó)的影響1.順貿(mào)易型投資與逆貿(mào)易型投資順貿(mào)易型投資：增加投資國(guó)與東道國(guó)之間國(guó)際貿(mào)易作用的國(guó)際直接投資。順貿(mào)易型投資是假定東道國(guó)受資產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)效率高于母國(guó)（或者說(shuō)東道國(guó)具有該產(chǎn)業(yè)的比較優(yōu)勢(shì)），則對(duì)外直接投資將導(dǎo)致兩國(guó)之間國(guó)際貿(mào)易的增長(zhǎng)，即東道國(guó)產(chǎn)業(yè)供給大于需求的部分可形成出口，投資國(guó)供給小于需求的部分依賴進(jìn)口彌補(bǔ)。逆貿(mào)易型投資：減少投資國(guó)與東道國(guó)之間國(guó)際貿(mào)易作用的國(guó)際直接投資。逆貿(mào)易型投資是假定兩國(guó)資本產(chǎn)出效率基本相同，投資國(guó)廠商在特定情況下（主要是繞開東道國(guó)的貿(mào)易壁壘）為維護(hù)和擴(kuò)大在東道國(guó)的銷售份額而進(jìn)行的投資。在這種情況下，投資國(guó)廠商在東道國(guó)當(dāng)?shù)氐纳a(chǎn)和銷售直接減少或替代了東道國(guó)過(guò)去或潛在的從投資國(guó)進(jìn)口的同類產(chǎn)品。第14頁(yè)，共38頁(yè)，2023年，2月20日，星期四15四、國(guó)際貿(mào)易效應(yīng)（一）對(duì)東道國(guó)的影響2.直接效應(yīng)：表現(xiàn)為外資企業(yè)直接出口產(chǎn)品而對(duì)東道國(guó)國(guó)際貿(mào)易的貢獻(xiàn)當(dāng)?shù)卦牧霞庸こ隹谶M(jìn)口替代型轉(zhuǎn)變?yōu)槌隹诩庸ば彤a(chǎn)品出口新的勞動(dòng)密集型產(chǎn)品出口垂直一體化國(guó)際生產(chǎn)中的出口：跨國(guó)公司內(nèi)部貿(mào)易第15頁(yè)，共38頁(yè)，2023年，2月20日，星期四16四、國(guó)際貿(mào)易效應(yīng)（一）對(duì)東道國(guó)的影響3.間接效應(yīng)：表現(xiàn)為外資企業(yè)進(jìn)入所引起的東道國(guó)當(dāng)?shù)仄髽I(yè)增加出口的貢獻(xiàn)

競(jìng)爭(zhēng)效應(yīng)：市場(chǎng)份額被擠占，迫使當(dāng)?shù)仄髽I(yè)努力擴(kuò)大出口通過(guò)跨國(guó)零售商和貿(mào)易公司的關(guān)系，東道國(guó)企業(yè)增強(qiáng)了與國(guó)外消費(fèi)者的聯(lián)系

制造業(yè)中外資企業(yè)的當(dāng)?shù)夭少?gòu)和零部件分包安排增強(qiáng)了東道國(guó)企業(yè)與國(guó)際市場(chǎng)的聯(lián)系當(dāng)?shù)仄髽I(yè)將會(huì)因貿(mào)易壁壘的削減而獲益跨國(guó)公司培訓(xùn)專門從事出口貿(mào)易的當(dāng)?shù)毓蛦T，當(dāng)這些員工“跳槽”后，這些員工的技能及其與國(guó)外客戶的聯(lián)系會(huì)擴(kuò)散到當(dāng)?shù)仄髽I(yè)中第16頁(yè)，共38頁(yè)，2023年，2月20日，星期四17四、國(guó)際貿(mào)易效應(yīng)（二）對(duì)投資國(guó)的影響1.表現(xiàn)為4種效應(yīng)的綜合效應(yīng)：

出口引致效應(yīng)：由于對(duì)外直接投資而導(dǎo)致的原材料、零部件或設(shè)備等出口的增加進(jìn)口轉(zhuǎn)移效應(yīng)：由于對(duì)外直接投資而導(dǎo)致的進(jìn)口減少出口替代效應(yīng)：由于對(duì)外直接投資而導(dǎo)致的出口減少反向進(jìn)口效應(yīng)：由于對(duì)外直接投資而導(dǎo)致的進(jìn)口增加

在這四種效應(yīng)中，前兩種效應(yīng)表現(xiàn)為投資國(guó)出口增加或進(jìn)口減少，將產(chǎn)生正效應(yīng)；后兩種效應(yīng)表現(xiàn)為投資國(guó)出口減少或進(jìn)口增加，將產(chǎn)生負(fù)效應(yīng)。對(duì)外直接投資對(duì)投資國(guó)國(guó)際貿(mào)易的影響程度將由這四種效應(yīng)相互作用的凈效應(yīng)所決定。第17頁(yè)，共38頁(yè)，2023年，2月20日，星期四18四、國(guó)際貿(mào)易效應(yīng)（二）對(duì)投資國(guó)的影響2.與投資類型關(guān)系密切：

水平對(duì)外直接投資：多表現(xiàn)為出口替代效應(yīng)垂直對(duì)外直接投資：多表現(xiàn)為出口引致效應(yīng)第18頁(yè)，共38頁(yè)，2023年，2月20日，星期四19五、就業(yè)效應(yīng)（一）對(duì)東道國(guó)的影響1.就業(yè)數(shù)量效應(yīng)（1）直接效應(yīng)：取決以下因素

外國(guó)直接投資進(jìn)入方式：綠地投資（＋）、跨國(guó)購(gòu)并（不顯著或－）跨國(guó)公司經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略：一體化程度越低（＋顯著）外國(guó)直接投資的勞動(dòng)密集型程度：勞動(dòng)密集度越高（＋顯著）東道國(guó)勞動(dòng)力素質(zhì)：素質(zhì)越高（＋顯著）（2）間接效應(yīng)：來(lái)源于以下幾方面

前后向聯(lián)系的引致就業(yè)收入增長(zhǎng)的乘數(shù)效應(yīng)示范與競(jìng)爭(zhēng)效應(yīng)第19頁(yè)，共38頁(yè)，2023年，2月20日，星期四20五、就業(yè)效應(yīng)（一）對(duì)東道國(guó)的影響2.就業(yè)質(zhì)量效應(yīng)：表現(xiàn)在以下幾方面為東道國(guó)雇員提供較高的報(bào)酬和較好的工作條件通過(guò)培訓(xùn)當(dāng)?shù)毓蛦T而為東道國(guó)開發(fā)人力資源，在一定程度上提高了東道國(guó)就業(yè)人員的素質(zhì)改變東道國(guó)的就業(yè)人員構(gòu)成，為婦女創(chuàng)造更多的就業(yè)機(jī)會(huì)第20頁(yè)，共38頁(yè)，2023年，2月20日，星期四21五、就業(yè)效應(yīng)（二）對(duì)投資國(guó)的影響1.就業(yè)數(shù)量效應(yīng)：表現(xiàn)在以下幾方面生產(chǎn)替代效應(yīng)（－）出口刺激效應(yīng)（＋）跨國(guó)公司總公司及輔助性企業(yè)效應(yīng)（＋）2.就業(yè)質(zhì)量效應(yīng)：表現(xiàn)在以下幾方面就業(yè)的產(chǎn)業(yè)間轉(zhuǎn)移（＋）人才流失（－）第21頁(yè)，共38頁(yè)，2023年，2月20日，星期四

第二節(jié)東道國(guó)投資政策.財(cái)政政策一）降低所得稅稅率二）免稅期進(jìn)出口關(guān)稅減免和退稅三）加速折舊四）優(yōu)惠政策的發(fā)展趨勢(shì)（弱化）22第22頁(yè)，共38頁(yè)，2023年，2月20日，星期四五）采用反避稅政策１.國(guó)際避稅(1).國(guó)際避稅地和轉(zhuǎn)移定價(jià)的概念

子公司Ａ避稅地子公司Ｂ母公司23第23頁(yè)，共38頁(yè)，2023年，2月20日，星期四（２）國(guó)際避稅中轉(zhuǎn)移定價(jià)策略的運(yùn)用“高進(jìn)低出”“低進(jìn)高出”

高進(jìn)低出東道國(guó)所得稅率較高合作或合資經(jīng)營(yíng)東道國(guó)的外匯管制較嚴(yán)東道國(guó)的貨幣貶值東道國(guó)的工會(huì)壓力增加市場(chǎng)份額投資環(huán)境惡化24第24頁(yè)，共38頁(yè)，2023年，2月20日，星期四

低進(jìn)高出子公司需要融通資金子公司要提高聲譽(yù)增強(qiáng)子公司競(jìng)爭(zhēng)能力降低子公司進(jìn)口關(guān)稅25第25頁(yè)，共38頁(yè)，2023年，2月20日，星期四轉(zhuǎn)移定價(jià)在中國(guó)的情況

據(jù)有關(guān)部門９０年代的一次調(diào)查和研究，在被調(diào)查的１５００多種商品中，外商投資企業(yè)的進(jìn)口價(jià)高于全國(guó)凈價(jià)的有１２４種，出口價(jià)低于全國(guó)凈價(jià)的有４２８種，低于專業(yè)公司價(jià)的有１７４種，低于工貿(mào)總公司價(jià)的有有２１０種．如以凈價(jià)計(jì)算，外商轉(zhuǎn)移了２７.７億美元，以專業(yè)公司價(jià)計(jì)算，外商轉(zhuǎn)移了４７.２２億美元，以工貿(mào)總公司計(jì)算，外商轉(zhuǎn)移了６１.４５億美元．26第26頁(yè)，共38頁(yè)，2023年，2月20日，星期四

我國(guó)三資企業(yè)的虧損面自１９８８年大１９９０年逐步擴(kuò)大，１９９０年虧損面中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)為５１％，中外合作經(jīng)營(yíng)為４６％，外商獨(dú)資企業(yè)更是高達(dá)５８％，但令人費(fèi)解的是，１９９０年后外資投入的規(guī)模卻不斷擴(kuò)大，原因之一就是外資方的母公司通過(guò)轉(zhuǎn)移定價(jià)獲得了高額利潤(rùn)，即便扣除了子公司的虧損，仍然可以獲得可觀的利潤(rùn)．27第27頁(yè)，共38頁(yè)，2023年，2月20日，星期四２．反國(guó)際避稅的措施１）根據(jù)國(guó)際組織提出的國(guó)家收入與費(fèi)用分配原則制定自己的稅收政策２）轉(zhuǎn)移定價(jià)稅制３）避稅地對(duì)策稅制28第28頁(yè)，共38頁(yè)，2023年，2月20日，星期四

二．金融政策（一）補(bǔ)貼性貸款（二）貸款擔(dān)保（三）政府贈(zèng)與（四）政府提供股權(quán)參與援助29第29頁(yè)，共38頁(yè)，2023年，2月20日，星期四三.技術(shù)政策一）重視制度建設(shè)１．建立有利于技術(shù)水平高的制度建設(shè)２．營(yíng)造有利于技術(shù)發(fā)明的經(jīng)濟(jì)環(huán)境3．強(qiáng)化知識(shí)產(chǎn)權(quán)的保護(hù)30第30頁(yè)，共38頁(yè)，2023年，2月20日，星期四

四.資本政策一）利潤(rùn)匯出政策二）資本匯出政策五．人事政策一）領(lǐng)導(dǎo)人員政策二）員工政策六.再投資政策一）稅收激勵(lì)二）改進(jìn)服務(wù)31第31頁(yè)，共38頁(yè)，2023年，2月20日，星期四B國(guó)政策干預(yù)（激勵(lì)政策）不干預(yù)A國(guó)政策干預(yù)（激勵(lì)政策）不干預(yù)A國(guó)與B國(guó)分享利益（a,b）A國(guó)獲得全部利益(e,0)B國(guó)獲得全部利益(0,e)A國(guó)與B國(guó)分享利益(c,d)

政府政策競(jìng)爭(zhēng)的支付矩陣（干預(yù)游戲）32第32頁(yè)，共38頁(yè)，2023年，2月20日，星期四

第三節(jié) 對(duì)外投資政策.工業(yè)國(guó)對(duì)外投資政策一）信息與技術(shù)支持政策１．為對(duì)外投資提供必要信息２．對(duì)對(duì)外投資提供一些技術(shù)上的支持和援助33第33頁(yè)，共38頁(yè)，2023年，2月20日，星期四(二）財(cái)政政策1．稅收抵免(TaxCredit)；固定減免法和抵免法美國(guó)（最早實(shí)行）日本英國(guó)意大利加拿大新西蘭奧地利２．稅收饒讓(TaxSparingCredit)３．延期納稅(TaxDeferral)4.免稅(TaxExemption)