2021年成品油價格形成機(jī)制 價格持續(xù)上漲波動空間大

Word年成品油價格形成機(jī)制價格持續(xù)上漲波動空間大在短短幾年中，中國已經(jīng)從成品油進(jìn)口大國轉(zhuǎn)而成為亞太地區(qū)主要的成品油凈出口大國。隨著國內(nèi)成品油供大于求形勢愈加嚴(yán)重，成品油市場迫切需要加大出口。

2021年成品油價格形成機(jī)制

根據(jù)近期國際市場油價變化情況，按照現(xiàn)行成品油價格形成機(jī)制，自2021年12月17日24時起，國內(nèi)汽、柴油價格(標(biāo)準(zhǔn)品，下同)每噸分別提高155元和150元。折合升價92號汽油上調(diào)0.12元，0號柴油上調(diào)0.13元。成品油零售限價年內(nèi)首次出現(xiàn)“三連漲”。

記者梳理發(fā)現(xiàn)，本次上調(diào)政策落實之后，2021年國內(nèi)成品油零售限價共歷經(jīng)7次上調(diào)、5次下調(diào)、12次不作調(diào)整。卓創(chuàng)資訊指出，漲跌互抵之后，汽油累計下調(diào)1385元/噸，柴油累計下調(diào)1335元/噸，折升價后，92號汽油下調(diào)1.09元，0號柴油下調(diào)1.14元。

本輪國內(nèi)成品油零售限價上調(diào)政策落實之后，消費者出行成本繼續(xù)提高，以油箱容量在50升的家用轎車為例，加滿一箱92號汽油將較之前增加6元左右。以月跑2000公里，百公里油耗在8升的小型私家車為例，到下次調(diào)價窗口開啟(2021年12月31日24時)之前的半個月時間內(nèi)，消費者用油成本將增加9.6元左右。物流行業(yè)支出成本同樣將迎上漲，以月跑10000公里，百公里油耗在38升的重型卡車為例，未來半個月內(nèi)，單輛車的燃油成本將增加247元左右。

截至12月16日，國內(nèi)主營92號汽油理論利潤為1542元/噸，地方煉廠92號汽油理論利潤為1976元/噸。柴油方面，國內(nèi)主營0號柴油理論利潤為677元/噸，地方煉廠0號柴油理論利潤為1268元/噸。

從后期走勢來看，預(yù)計本輪成品油零售限價上調(diào)政策落實后，國內(nèi)汽油、柴油批發(fā)價格有望再度上推，但幅度或不及政策落實后零售價格上調(diào)幅度。目前終端需求表現(xiàn)較為疲軟，市場成交或難有明顯改善，汽油、柴油價格出現(xiàn)接連寬幅上漲的可能性偏低。綜合考慮下，預(yù)計下周期國內(nèi)汽、柴油批零價差維持窄幅波動的概率較大。

新一輪計價周期開始，重新計算后的原油變化率或處正值范圍，這也意味著下一輪調(diào)價初期為上調(diào)預(yù)期，成品油零售限價“四連漲”局面的可能性偏大，調(diào)價窗口在12月31日24時。但考慮到國際原油市場情況，最終的成品油調(diào)價政策仍存不確定性。

對2021年最后一輪調(diào)價政策持小漲預(yù)期，漲勢預(yù)計繼續(xù)收窄。但疫苗利多可支撐調(diào)價走完10個工作日，當(dāng)然，來自原油供應(yīng)過剩和歐美疫情反彈等方面的利空消息將稀釋潛在漲幅。目前最新的數(shù)據(jù)模型顯示，首輪第一個工作日漲幅應(yīng)在70元/噸左右，若原油行情持續(xù)向好，將以零售限價“四連漲”收尾。

價格持續(xù)上漲波動空間大

國內(nèi)成品油價格持續(xù)上漲且此輪波動空間較大，持續(xù)上漲背后是否面臨回調(diào)風(fēng)險，另外油價能否還具有強(qiáng)勁上行驅(qū)動力，關(guān)于此輪油價何時觸頂以及情緒變化時間點，本文將做一些周期性邏輯的剖析以及推理。

近期國內(nèi)成品油市場全線飄紅且不時向上突破至一定高點，供給端靠低位庫存推價意向濃重引導(dǎo)油價不時沖高，貿(mào)易商投機(jī)性需求積極回應(yīng)，聯(lián)動終端開始入市參與因擔(dān)憂價格變化太快引起采購成本逐漸走高，市場圍繞著庫存低位以及集采訂單增加、原油堅硬等主要要素提振成品油市場迎來了年內(nèi)牛市。

據(jù)2021-2024年中國原油加工業(yè)市場供需及重點企業(yè)投資評估研究分析報告數(shù)據(jù)統(tǒng)計，此輪成品油漲價的發(fā)源地山東地?zé)?2#汽油均價相比近前期低點上漲770元/噸，國六柴油均價相比前期低點上漲580元/噸上方。

近期油價上漲始料未及上漲初期市場仍存在疑慮，擔(dān)憂市場稍縱即逝疾速走低，關(guān)于柴油3800元上方操作仍持慎重心情，風(fēng)險偏好心情較濃，但是隨著油價打破阻力位后市場開端一發(fā)不可拾掇，漲幅根本維持在50-100元左右，全國紛繁響應(yīng)隨行就市跟漲，此時下游仍在掙扎補(bǔ)貨意愿不高，不過當(dāng)看到市場并未呈現(xiàn)回調(diào)跡象后，終端開啟補(bǔ)貨形式，山東地?zé)捲谧罱?/p>