2021年全球石油供運(yùn)不樂觀

Word年全球石油供運(yùn)不樂觀商品交易公司Phibro、對沖基金Astenback主管AndyHall撰文盤點(diǎn)了2021年全球石油供應(yīng)，指出前景并不樂觀。歐佩克國家石油供應(yīng)增加有限，美國頁巖革命遠(yuǎn)未及預(yù)期?？紤]到2021年可能的全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇對石油需求的增加，油價(jià)或面臨較大的上行壓力。

以下為AndyHall原文信息顯示內(nèi)容：

一、供應(yīng)增長有限

伊朗制裁解除后，可能會增加每天40萬桶的原油(99.35,0.07,0.07%)供應(yīng)。但考慮到進(jìn)一步談判的困難性和伊朗老舊的生產(chǎn)設(shè)施，短期內(nèi)要想增加更多產(chǎn)量可能性不大。

利比亞國內(nèi)的暴亂和政治不滿情緒正在不斷惡化，2021年該國的石油出口量預(yù)計(jì)將遠(yuǎn)低于2021年水平。

伊拉克2021年的出口量每天將會增加30萬桶，因?yàn)橛行碌脑O(shè)備投入使用。但內(nèi)戰(zhàn)的隱患使這一產(chǎn)量存在潛在風(fēng)險(xiǎn)。

假設(shè)伊朗的出口增加與利比亞的出口減少相互抵消，那么歐佩克的產(chǎn)量增加只能指望伊拉克了。2021年沙特阿拉伯已經(jīng)將產(chǎn)量增加到了極限，保持在每天1050萬桶。為了維持布倫特原油價(jià)格在100美元左右，伊拉克勢必要增加產(chǎn)量。

二、美國頁巖革命并不樂觀

非歐佩克國家的供應(yīng)如何呢？大多數(shù)分析師預(yù)測非歐佩克國家每天將增加140萬桶的原油供應(yīng)，其中110萬桶來自加拿大、美國、巴西和哈薩克斯坦。

過去四、五年中，市場一直都預(yù)期巴西的原油供應(yīng)會增加，但巴西每次都令大家很失望。哈薩克斯坦的kashagan油田于去年九月投產(chǎn)，曾因?yàn)榧夹g(shù)問題快速關(guān)閉。市場預(yù)期該油田將于2021年達(dá)到最大產(chǎn)能。

加拿大的供應(yīng)增量是最好預(yù)測的。如果所有的新增產(chǎn)量能夠按時(shí)投產(chǎn)，2021年將有望增加每天20萬桶的供應(yīng)。

基于對頁巖革命的樂觀估計(jì)，大多數(shù)分析師預(yù)期美國2021年將增加90萬桶/天的產(chǎn)量。這個(gè)數(shù)字少于2021年時(shí)的預(yù)期，但仍然將產(chǎn)量寄托頁巖油產(chǎn)量的意外增加上。許多頁巖石油公司不斷制造轟動效應(yīng)，強(qiáng)調(diào)在現(xiàn)有主要產(chǎn)區(qū)Bakken和EagleFord之外新地區(qū)的發(fā)展前景。乍一看很美，不過，對于那些新發(fā)現(xiàn)的油田，相關(guān)分析師很難在短期內(nèi)確定其增長潛力。

而且要知道，頁巖行業(yè)之所以這么做，很大程度上是為了保持外界的持續(xù)關(guān)注，拉抬股票估值，吸引更多的投資。

以目前最熱的新興區(qū)域Permian盆地為例。一些在該區(qū)域擁有大量油井的公司都對前景做了非常樂觀的預(yù)期。他們僅憑幾口油井在短短幾個(gè)月的數(shù)據(jù)就做出了長期的樂觀預(yù)測。相關(guān)分析師懷疑這些公司可能對數(shù)據(jù)進(jìn)行了篩選，因?yàn)橄嚓P(guān)分析師只聽到了好的油井，但從來沒有聽見不好的。而且，許多公司都沒有考慮在初期損耗之后，后期產(chǎn)量可能會減少。該區(qū)域最大也是最好的頁巖公司EOG最近指出，Permian區(qū)域的油氣開采難度要遠(yuǎn)高于Bakken和EagleFord地區(qū)，而且目前探明的儲量僅比EagleFord地區(qū)的1/3多一點(diǎn)。EOG進(jìn)一步指出，頁巖氣產(chǎn)量飛速增長的時(shí)期已經(jīng)過去了。

美國能源部最近開始發(fā)布主要頁巖產(chǎn)區(qū)的短期產(chǎn)量預(yù)測，計(jì)算方法是用鉆井?dāng)?shù)量乘以每個(gè)鉆井的產(chǎn)量，再減去老油井減產(chǎn)的數(shù)量。根據(jù)能源部數(shù)據(jù)，Bakken和RagleFord的老油井正在以每月6.5%的速度減產(chǎn)。這兩個(gè)油田合計(jì)產(chǎn)量100萬桶/天，那么每月遞減產(chǎn)量為6.5萬桶/天。按照新油田平均每個(gè)月增加9萬桶/天的速度計(jì)算，每月凈新增產(chǎn)量為2.5萬桶/天。當(dāng)所有已開采的區(qū)域都枯竭之后(大約在2021年之后不久)，這兩個(gè)油田的產(chǎn)量將會下降。

三、2021年各國石油庫存大幅下降

最后，各國庫存變化也是影響供應(yīng)的重要因素。2021年底，主要OECD國家的石油庫存比年初