2021-2022年黑龍江省雙鴨山市注冊會計財務(wù)成本管理

2021-2022年黑龍江省雙鴨山市注冊會計財務(wù)成本管理學(xué)校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(30題)1.當(dāng)某個業(yè)務(wù)單元的投資資本報酬率小于資本成本并且可持續(xù)增長率小于銷售增長率時，應(yīng)當(dāng)優(yōu)先采用的戰(zhàn)略是()。

A.提高財務(wù)杠桿B.分配剩余現(xiàn)金C.出售該業(yè)務(wù)單元D.降低資本成本

2.

第

10

題

凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率和獲利指數(shù)共同的特點是（）。

A.都是相對數(shù)指標(biāo)

B.無法直接反映投資項目的實際收益率水平

C.從動態(tài)的角度反映項目投資的資金投入與凈產(chǎn)出之間的關(guān)系

D.從動態(tài)的角度反映項目投資的資金投入與總產(chǎn)出之間的關(guān)系

3.現(xiàn)有兩只股票，A股票的市價為15元，B股票的市價為7元，某投資人經(jīng)過測算得出A股票的價值為12元，B股票的價值為8元，則下列表達(dá)正確的是（）。

A.股票A比股票B值得投資B.股票B和股票A均不值得投資C.應(yīng)投資A股票D.應(yīng)投資B股票

4.下列關(guān)于運用資本資產(chǎn)定價模型估計權(quán)益資本成本的表述中，錯誤的是（）

A.估計市場風(fēng)險溢價時，使用權(quán)益市場的幾何平均收益率，可以更好地預(yù)測長期平均風(fēng)險溢價

B.通貨膨脹較低時，可選擇上市交易的政府長期債券的票面利率作為無風(fēng)險利率的代表

C.估計β值時，如果公司風(fēng)險特征無重大變化時，可以采用5年或更長的預(yù)測期長度

D.估計市場風(fēng)險溢價時，應(yīng)包括金融危機(jī)導(dǎo)致證券市場蕭條時期的數(shù)據(jù)

5.降低經(jīng)營杠桿系數(shù)，從而降低企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險的途徑是（）。

A.提高資產(chǎn)負(fù)債率B.提高權(quán)益乘數(shù)C.減少產(chǎn)品銷售量D.節(jié)約固定成本開支

6.下列關(guān)于企業(yè)公平市場價值的表述中，不正確的是（）。

A.公平市場價值就是未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值

B.公平市場價值就是股票的市場價格

C.公平市場價值應(yīng)該是股權(quán)的公平市場價值與債務(wù)的公平市場價值之和

D.公平市場價值應(yīng)該是持續(xù)經(jīng)營價值與清算價值中的較高者

7.股票加看跌期權(quán)組合，稱為()。

A.拋補(bǔ)看漲期權(quán)B.保護(hù)性看跌期權(quán)C.多頭對敲D.空頭對敲

8.

第

23

題

某企業(yè)擬采用“2/10，n/40”的信用條件購入一批貨物，則放棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會成本為（）。

A.2%B.14.69%C.18.37%D.24.49%

9.下列關(guān)于股票股利、股票分割和回購的表述中，不正確的是（）。

A.對公司來講，實行股票分割的主要目的在于通過增加股票股數(shù)降低每股市價，從而吸引更多的投資者

B.股票回購減少了公司自由現(xiàn)金流，起到了降低管理層代理成本的作用

C.在公司股價上漲幅度不大時，可以通過股票分割將股價維持在理想的范圍之內(nèi)

D.股票分割和股票股利都能達(dá)到降低公司股價的目的

10.某企業(yè)上年銷售收入為1000萬元，若預(yù)計下一年通貨膨脹率為5％，銷售量減少10％，所確定的外部融資占銷售增長的百分比為25％，則最多可以用于增發(fā)股利的資金為（）萬元。

A.13．75B.37．5C.25D.25．75

11.

第

4

題

某企業(yè)若采用銀行集中法，增設(shè)收款中心，可使企業(yè)應(yīng)收賬款平均余額由現(xiàn)在的400萬元減至300萬元。企業(yè)年加權(quán)平均資金成本率為12%，因增設(shè)收款中心，每年將增加相關(guān)費用4萬元，則該企業(yè)分散收款收益凈額為（）。

A.4B.8C.16D.24

12.第

5

題

利息率依存于利潤率，并受平均利潤率的制約，利息率的最高限不能超過平均利潤率，最低限（）。

A.等于零B.小于零C.大于零D.無規(guī)定

13.下列各項中,不屬于商業(yè)信用的是()。A.A.賒購商品B.商業(yè)匯票C.預(yù)收貨款D.票據(jù)貼現(xiàn)

14.對企業(yè)預(yù)算的管理工作負(fù)總責(zé)組織的是（）．

A.董事會B.預(yù)算委員會C.財務(wù)管理部門D.各職能部門

15.下列關(guān)于股票公開間接發(fā)行和不公開直接發(fā)行的有關(guān)說法中，正確的是（）A.向累計超過100人的特定對象發(fā)行屬于公開發(fā)行股票

B.公開發(fā)行股票易于足額募集資本

C.不公開發(fā)行可以采用廣告的方式發(fā)行

D.不公開發(fā)行手續(xù)繁雜，發(fā)行成本高

16.使用股票市價模型進(jìn)行企業(yè)價值評估時，通常需要確定一個關(guān)鍵因素，并用此因素的可比企業(yè)平均值對可比企業(yè)的平均市價比率進(jìn)行修正。下列說法中，正確的是（）。

A.修正市盈率的關(guān)鍵因素是每股收益

B.修正市盈率的關(guān)鍵因素是股利支付率

C.修正市凈率的關(guān)鍵因素是權(quán)益凈利率

D.修正市銷率的關(guān)鍵因素是增長率

17.某企業(yè)2011年的新增留存收益為300萬元，計算的可持續(xù)增長率為10%。若2012年不發(fā)股票，且能保持財務(wù)政策和經(jīng)營效率不變，預(yù)計2012年的凈利潤可以達(dá)到1210萬元，則2011年的股利支付率為（）。A.A.75．21%B.72．72%C.24．79%D.10%

18.利用二因素分析法時，固定制造費用的能量差異為。

A.利用生產(chǎn)能量工時與實際工時的差額，乘以固定制造費用標(biāo)準(zhǔn)分配率計算得出的

B.利用生產(chǎn)能量工時與實際產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時的差額，乘以固定制造費用標(biāo)準(zhǔn)分配率計算得出的

C.利用實際工時與實際產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時的差額，乘以固定制造費用標(biāo)準(zhǔn)分配率計算得出的

D.利用實際制造費用與生產(chǎn)能量工時的差額乘以固定制造費用標(biāo)準(zhǔn)分配率計算得出的

19.西南公司制定成本標(biāo)準(zhǔn)時采用基本標(biāo)準(zhǔn)成本。出現(xiàn)下列情況時，需要修訂基本標(biāo)準(zhǔn)成本的是（）

A.市場需求增加，產(chǎn)品售價提高

B.操作技術(shù)改進(jìn)，單位產(chǎn)品的材料消耗大幅度減少

C.市場需求增加，機(jī)器設(shè)備的利用程度大幅度提高

D.改進(jìn)工作方法提高了設(shè)備的使用效率

20.某企業(yè)2008年末的股東權(quán)益為2400萬元，可持續(xù)增長率為10％。該企業(yè)2009年的銷售增長率等于2008年的可持續(xù)增長率，其經(jīng)營效率和財務(wù)政策與上年相同。若2009年的凈利潤為600萬元，則其股利支付率是（）。

A.30％B.40％C.50％D.60％

21.某公司的經(jīng)營杠桿系數(shù)為1．8，財務(wù)杠桿系數(shù)為1．5，則該公司銷售額每增長1倍，就會造成每股收益增加（）。

A.1．2倍B.1．5倍C.0．3倍D.2．7倍

22.下列各項中，使放棄現(xiàn)金折扣成本降低的是（）。

A.付款期、折扣期不變，折扣率降低

B.折扣期、折扣率不變，付款期縮短

C.折扣率不變，付款期和折扣期等量延長

D.折扣率、付款期不變，折扣期延長

23.下列有關(guān)期權(quán)價格表述正確的是（）。

A.股票價格波動率越大，看漲期權(quán)的價格越低，看跌期權(quán)價格越高

B.執(zhí)行價格越高，看跌期權(quán)的價格越高，看漲期權(quán)價格越低

C.到期時間越長，美式看漲期權(quán)的價格越高，美式看跌期權(quán)價格越低

D.無風(fēng)險利率越高，看漲期權(quán)的價格越低，看跌期權(quán)價格越高

24.

第

5

題

出于穩(wěn)健性原則考慮，已獲利息倍數(shù)應(yīng)與企業(yè)歷年資料中的（）的數(shù)據(jù)進(jìn)行比較。

A.最大值B.最小值C.平均數(shù)D.根據(jù)需要選擇

25.各種持有現(xiàn)金的原因中，屬于應(yīng)付未來現(xiàn)金流入和流出隨機(jī)波動的需要是（）

A.交易性需求B.預(yù)防性需求C.投機(jī)性需求D.長期投資需要

26.甲公司設(shè)立于2011年12月31日，預(yù)計2012年年底投產(chǎn)。假定目前的證券市場屬于成熟市場，根據(jù)優(yōu)序融資理論的基本觀點，甲公司在確定2012年籌資順序時，應(yīng)當(dāng)優(yōu)先考慮的籌資方式是（）。

A.內(nèi)部籌資B.發(fā)行債券C.發(fā)行普通股票D.發(fā)行優(yōu)先股票

27.企業(yè)采用銷售百分比法估計企業(yè)未來的融資需求時，下列式子中不正確的是（）A.融資總需求＝預(yù)計凈經(jīng)營資產(chǎn)合計－基期凈經(jīng)營資產(chǎn)合計

B.融資總需求＝增加的營業(yè)收入×凈經(jīng)營資產(chǎn)占銷售的百分比

C.融資總需求＝基期凈經(jīng)營資產(chǎn)×營業(yè)收入增長率

D.外部融資額＝融資總需求－可動用的金融資產(chǎn)

28.下列關(guān)于控股權(quán)價值和少數(shù)股權(quán)價值的表述中，正確的是（）

A.少數(shù)股權(quán)價值和控股權(quán)價值之和等于企業(yè)股權(quán)價值

B.少數(shù)股權(quán)價值是通過改進(jìn)管理和經(jīng)營戰(zhàn)略后給投資人帶來的現(xiàn)金流量現(xiàn)值

C.控股權(quán)價值是在現(xiàn)有管理和戰(zhàn)略條件下給投資人帶來的未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值

D.控股權(quán)溢價表示由于轉(zhuǎn)變控股權(quán)而增加的價值

29.已知風(fēng)險組合M的期望報酬率和標(biāo)準(zhǔn)差分別為18％和25％，無風(fēng)險報酬率為12％。假設(shè)投資者甲自有資金100萬元，按無風(fēng)險報酬率取得25萬元的資金，并將其投資于風(fēng)險組合M，則投資組合的總期望報酬率和總標(biāo)準(zhǔn)差分別為()。

A.19．50％和31．25％B.17％和30％C.16．75％和31．25％D.13．65％和25％

30.領(lǐng)用某種原材料550千克，單價10元，生產(chǎn)甲產(chǎn)品100件，乙產(chǎn)品200件。假定甲產(chǎn)品消耗定額為1．5千克，乙產(chǎn)品消耗定額為2．0千克，甲產(chǎn)品應(yīng)分配的材料費用為（）元。

A.1500B.183．33C.1200D.2000

二、多選題(20題)31.下列各項中，屬于影響資本結(jié)構(gòu)的內(nèi)部因素的有（）。

A.資本市場B.資產(chǎn)結(jié)構(gòu)C.盈利能力D.成長性

32.下列有關(guān)說法中，屬于形成直接材料數(shù)量差異原因的有()。

A.操作疏忽B.技術(shù)改進(jìn)C.采購時舍近求遠(yuǎn)使途耗增加D.機(jī)器或工具不適用

33.下列關(guān)于財務(wù)杠桿的表述中，正確的有（）。

A.財務(wù)杠桿越高，稅盾的價值越高

B.如果企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)中包括負(fù)債和普通股，則在其他條件不變的情況下，提高公司所得稅稅率，財務(wù)杠桿系數(shù)不變

C.企業(yè)對財務(wù)杠桿的控制力要弱于對經(jīng)營杠桿的控制力

D.資本結(jié)構(gòu)發(fā)生變動通常會改變企業(yè)的財務(wù)杠桿系數(shù)

34.常見的實物期權(quán)包括（）。

A.擴(kuò)張期權(quán)B.時機(jī)選擇期權(quán)C.放棄期權(quán)D.看漲期權(quán)

35.

第

34

題

股票回購的方式有（）。

36.下列表述正確的有。

A.正常標(biāo)準(zhǔn)成本低于理想標(biāo)準(zhǔn)成本

B.正常標(biāo)準(zhǔn)成本的主要用途是揭示實際成本下降的潛力

C.基本標(biāo)準(zhǔn)成本與各期實際成本進(jìn)行對比，可以反映成本變動的趨勢

D.現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本可以作為評價實際成本的依據(jù)，也可以用來對存貨和銷貨成本進(jìn)行價

37.假設(shè)甲、乙證券收益的相關(guān)系數(shù)接近于零，甲證券的預(yù)期報酬率為6%(標(biāo)準(zhǔn)差為10%)，乙證券的預(yù)期報酬率為8%(標(biāo)準(zhǔn)差為15%)，則由甲、乙證券構(gòu)成的投資組合()。

A.最低的預(yù)期報酬率為6%B.最高的預(yù)期報酬率為8%C.最高的標(biāo)準(zhǔn)差為15%D.最低的標(biāo)準(zhǔn)差為10%

38.

第

15

題

企業(yè)信用政策的內(nèi)容包括（）。

A.信用期間B.信用標(biāo)準(zhǔn)C.收賬方法D.現(xiàn)金折扣政策

39.下列各項中，不需要進(jìn)行成本還原的有（）

A.逐步綜合結(jié)轉(zhuǎn)分步法B.逐步分項結(jié)轉(zhuǎn)分步法C.平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法D.品種法

40.下列關(guān)于股權(quán)再融資對企業(yè)控制權(quán)影響的說法中，正確的有()。A.A.如果企業(yè)采用配股的方式進(jìn)行再融資，控股股東的控制權(quán)不會受到影響

B.如果企業(yè)采用公開增發(fā)的方式進(jìn)行再融資，控股股東的控制權(quán)會被削弱

C.如果企業(yè)采用非公開增發(fā)的方式進(jìn)行再融資，增發(fā)對象為財務(wù)投資者和戰(zhàn)略投資者，則控股股東的控制權(quán)會受到威脅

D.如果企業(yè)采用非公開增發(fā)的方式進(jìn)行再融資，增發(fā)目的是為了實現(xiàn)集團(tuán)整體上市，則控股股東的控制權(quán)會得到加強(qiáng)

41.

第

17

題

關(guān)于保險儲備的說法正確的有（）。

A.保險儲備只有在存貨過量使用或送貨延遲時才能動用

B.研究保險儲備的目的是防止缺貨

C.與保險儲備有關(guān)的成本有缺貨成本和保險儲備成本

D.建立保險儲備會使平均存貨量加大

42.

第

31

題

財務(wù)業(yè)績定量評價指標(biāo)中，屬于盈利能力基本評價指標(biāo)的有（）。

A.凈資產(chǎn)收益率B.總資產(chǎn)報酬率C.盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)D.資本收益率

43.甲公司以市值計算的債務(wù)與股權(quán)比率為2。假設(shè)當(dāng)前的債務(wù)稅前資本成本為6%，股權(quán)資本成本為l2%。還假設(shè)，公司發(fā)行股票并用所籌集的資金償還債務(wù)，公司的債務(wù)與股權(quán)比率降為l，同時企業(yè)的債務(wù)稅前資本成本下降到5．5%，假設(shè)不考慮所得稅，并且滿足MM定理的全部假設(shè)條件，則下列說法正確的有（）。

A．無負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本為8%

B．交易后有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本為10．5%

C．交易后有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本為8%

D．交易前有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本為8%

44.下列關(guān)于成本計算制度的表述中，不正確的有（）。

A.變動成本計算制度將變動成本均計人產(chǎn)品成本

B.產(chǎn)量成本計算制度往往會夸大高產(chǎn)量產(chǎn)品的成本，而縮小低產(chǎn)量產(chǎn)品的成本

C.產(chǎn)量基礎(chǔ)成本計算制度下，間接成本的分配基礎(chǔ)是產(chǎn)品數(shù)量

D.作業(yè)基礎(chǔ)成本計算制度下，同一個間接成本集合被同一個成本動因所驅(qū)動，具有同質(zhì)性

45.在租賃決策分析中，對于租賃費的折現(xiàn)率，應(yīng)使用有擔(dān)保債券的稅后利率作為折現(xiàn)率，其原因有（）

A.與無風(fēng)險利率一樣高

B.租賃費定期支付，類似債券的還本付息

C.租賃資產(chǎn)是租賃融資的擔(dān)保物

D.租賃費現(xiàn)金流和有擔(dān)保貸款在經(jīng)濟(jì)上是等價的

46.發(fā)放股票股利后，若盈利總額和市盈率不變，則下列表述正確的有（）。

A.每股盈余下降B.每股市價下降C.持股比例下降D.每位股東所持股票的市場價值總額不變

47.發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券公司設(shè)置贖回條款的目的包括（）

A.促使債券持有人轉(zhuǎn)換股份

B.能使發(fā)行公司避免市場利率下降后，繼續(xù)向債券持有人按較高的債券票面利率支付利息所蒙受的損失

C.有利于降低投資者的持券風(fēng)險

D.保護(hù)債券投資人的利益

48.某企業(yè)采用隨機(jī)模式控制現(xiàn)金的持有量。下列事項中，能夠使最優(yōu)現(xiàn)金返回線上升的有（）。(2011年)

A.有價證券的收益率提高

B.管理人員對風(fēng)險的偏好程度提高

C.企業(yè)每日的最低現(xiàn)金需要量提高

D.企業(yè)每日現(xiàn)金余額變化的標(biāo)準(zhǔn)差增加

49.如果在一項租賃中，與資產(chǎn)所有權(quán)有關(guān)的全部風(fēng)險或收益實質(zhì)上已經(jīng)轉(zhuǎn)移，這種租賃可稱為融資租賃，以下情形中，符合融資租賃條件的包括()。

A.由于租賃所支付的租賃費用昂貴，租賃費總額超過租賃資產(chǎn)市價的一半

B.在租賃期滿時，資產(chǎn)的所有權(quán)無償轉(zhuǎn)讓給承租人

C.承租人對租賃資產(chǎn)有廉價購買選擇權(quán)，并且租賃開始日就能相當(dāng)肯定將行使此權(quán)利

D.租賃期為資產(chǎn)使用年限的大部分，資產(chǎn)的所有權(quán)最終可能轉(zhuǎn)移，也可能不轉(zhuǎn)移

50.下列關(guān)于拋補(bǔ)性看漲期權(quán)的表述中，正確的有（）

A.拋補(bǔ)性看漲期權(quán)就是股票加空頭看漲期權(quán)組合

B.出售拋補(bǔ)性看漲期權(quán)是機(jī)構(gòu)投資者常用的投資策略

C.當(dāng)股價大于執(zhí)行價格時，拋補(bǔ)性看漲期權(quán)的凈收入為執(zhí)行價格，凈損益為期權(quán)價格加執(zhí)行價格減股票購買成本

D.當(dāng)股價小于執(zhí)行價格時，拋補(bǔ)性看漲期權(quán)的凈收入為執(zhí)行價格，凈損益為期權(quán)價格

三、3.判斷題(10題)51.資金成本計算的A與否，通常會影響企業(yè)的籌資決策，不會影響投資決策。()

A.正確B.錯誤

52.處于成長中的公司多采取低股利政策;陷于經(jīng)營收縮的公司多采取高股利政策。()

A.正確B.錯誤

53.發(fā)放股票股利后，如果本年盈利總額不變，會由于普通股股數(shù)增加，而引起每股盈余和每股市價下降，因此，每位股東所持股票的市場價值總額會隨之下降。()

A.正確B.錯誤

54.某公司規(guī)定的最低現(xiàn)金持有量為30000元，最高現(xiàn)金持有量與最優(yōu)現(xiàn)金返回線的偏差為8000元，該公司三月份預(yù)計的現(xiàn)金收支差額為44000元，則表明該公司三月份不需要進(jìn)行現(xiàn)金和有價證券的轉(zhuǎn)換。()

A.正確B.錯誤

55.發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券與發(fā)行一般債券相比籌資成本較高。()

A.正確B.錯誤

56.某公司年初擬貸款購置一處房產(chǎn)，從第2年開始，每年年初支付20萬元，連續(xù)支付5次，共100萬元。假設(shè)折現(xiàn)率為10%，則相當(dāng)于現(xiàn)在支付20×(P/A，10%，5)×(P/S，10%，1)萬元。()

A.正確B.錯誤

57.單一產(chǎn)品的固定成本增加，在其他因素不變的前提下，盈虧臨界點銷售量一定會上升。()

A.正確B.錯誤

58.企業(yè)的現(xiàn)時市場價值與公平市場價值只有當(dāng)企業(yè)所處的市場最接近完善市場時,二者才能相等。()

A.正確B.錯誤

59.作業(yè)成本法是一種獨立于傳統(tǒng)成本計算方法之外的新的成本計算方法。()

A.正確B.錯誤

60.通常股利支付率越高，外部融資需求越?。讳N售凈利率越高，外部融資需求越大。()

A.正確B.錯誤

四、計算分析題(5題)61.某工業(yè)企業(yè)大量生產(chǎn)甲產(chǎn)品。生產(chǎn)分為兩個步驟，分別由第一、第二兩個車間進(jìn)行。第一車間為第二車間提供半成品，第二車間將半成品加工成為產(chǎn)成品。該廠為了加強(qiáng)成本管理，采用逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法按照生產(chǎn)步驟(車間)計算

產(chǎn)品成本，各步驟在產(chǎn)品的完工程度均為本步驟的50%，材料在生產(chǎn)開始時一次投入。自制半成品成本按照全月一次加權(quán)平均法結(jié)轉(zhuǎn)。該廠第一、二車間產(chǎn)品成本計算單部分資料如下表所示．

要求：根據(jù)上列資料，登記產(chǎn)品成本計算單和自制半成品明細(xì)賬，按實際成本綜合結(jié)轉(zhuǎn)半成品成本，計算產(chǎn)成品成本，并進(jìn)行成本還原。

62.某公司擬進(jìn)行固定資產(chǎn)的更新決策。已知舊設(shè)備已使用三年，原價為14950元，當(dāng)前估計尚可使用5年，每年操作成本2150元，預(yù)計最終殘值1750元，目前變現(xiàn)價值為8500元；購置新設(shè)備需花費13750元，預(yù)計可使用6年，每年操作成本850元，預(yù)計最終殘值2500元。假定該公司的預(yù)期報酬率為12%，所得稅率25%，稅法規(guī)定采用直線法折舊，折舊年限6年，殘值為原價的10%。

要求：進(jìn)行是否應(yīng)該更換設(shè)備的分析決策，并列出計算分析過程。

63.第

26

題

C公司正在研究一項生產(chǎn)能力擴(kuò)張計劃的可行性，需要對資本成本進(jìn)行估計。估計資本成本的有關(guān)資料如下：

（1）公司現(xiàn)有長期負(fù)債：面值1000元，票面利率12%，每半年付息的不可贖回債券；該債券還有5年到期，當(dāng)前市價1051.19元；假設(shè)新發(fā)行長期債券時采用私募方式，不用考慮發(fā)行成本。

（2）公司現(xiàn)有優(yōu)先股：面值100元，股息率10%，每季付息的永久性優(yōu)先股。其當(dāng)前市價116.79元。如果新發(fā)行優(yōu)先股，需要承擔(dān)每股2元的發(fā)行成本。

（3）公司現(xiàn)有普通股：當(dāng)前市價50元，最近一次支付的股利為4.19元/股，預(yù)期股利的永續(xù)增長率為5%，該股票的貝他系數(shù)為1.2.公司不準(zhǔn)備發(fā)行新的普通股。

（4）資本市場：國債收益率為7%；市場平均風(fēng)險溢價估計為6%。

（5）公司所得稅稅率：40%。

要求：

（1）計算債券的稅后資本成本；

（2）計算優(yōu)先股資本成本；

（3）計算普通股資本成本：用資本資產(chǎn)價模型和股利增長模型兩種方法估計，以兩者的平均值作為普通股資本成本；

（4）假設(shè)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)是30%的長期債券、10%的優(yōu)先股、60%的普通股，根據(jù)以上計算得出的長期債券資本成本、優(yōu)先股資本成本和普通股資本成本估計公司的加權(quán)平均資本成本。

64.甲公司正在與乙租賃公司商談-個租賃合同，計劃租賃-臺大型設(shè)備，相關(guān)的資料如下：

(1)甲公司適用的所得稅稅率為40%，乙公司適用的所得稅稅率為20%。租賃期限為4年(稅法規(guī)定的使用年限為5年)，租金每年末支付，每年租金為60萬元，其中各年支付的利息為17.07萬元、13.64萬元、9.93萬元、5.93萬元，租賃期內(nèi)不得退租，租賃期滿后資產(chǎn)所有權(quán)以20萬元的價格轉(zhuǎn)讓給甲公司，租賃的內(nèi)含利息率為8%。

(2)稅前借款(有擔(dān)保)利率為10%，項目要求的必要報酬率為12%，加權(quán)平均資本成本為11%。已知：(P/A，8%，4)=3.3121，(P/A，10%，4)=3.1699。(P/F，10%，4)=0.683

(P/F，12%，4)=0.6355，(P/F，11%，4)=0.6587，(P/F，8%，4)=0.735

(P/F，6%，1)=0.9434，(P/F，6%，2)=0.89，(P/F，6%，3)=0.8396

(P/F，6%，4)=0.7921，(P/e，10%，3)=0.7513。(P/F，10%，2)=0.8264

(P/F，10%，1)=0.9091，(P/F，8%，3)=0.7938，(P/F，8%，2)=0.8573

(P/F。8%，1)=0.9259要求：

(1)判斷該租賃合同的租金是否可以直接抵稅；

(2)如果自行購置，計算該設(shè)備的購置成本；

(3)計算承租人租賃相對于自購的凈現(xiàn)值。

65.

第

47

題

某企業(yè)年需用甲材料180000千克，單價10元/千克，每次進(jìn)貨費用為400元，單位存貨的年儲存成本為1元。

要求計算：

（1）該企業(yè)的經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量；

（2）經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量平均占用資金；

（3）經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量的存貨相關(guān)總成本；

（4）年度最佳進(jìn)貨批次；

（5）最佳訂貨周期（一年按360天計算）。

五、綜合題(2題)66.（2）根據(jù)（1）的結(jié)果，上述投資所需權(quán)益資金或者通過發(fā)行長期債券（債券年利率12%）取得，或者通過發(fā)行普通股（新發(fā)股票的面值保持10不變）取得。當(dāng)預(yù)計息稅前利潤為2800萬元時，你認(rèn)為哪種籌資方式對公司更有利（以每股收益為標(biāo)準(zhǔn)）。

67.E公司運用標(biāo)準(zhǔn)成本系統(tǒng)計算產(chǎn)品成本，并采用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法處理成本差異，有關(guān)資料如下

（1）單位產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本：直接材料標(biāo)準(zhǔn)成本＝6公斤×1.5元/公斤＝9元直接人工標(biāo)準(zhǔn)成本＝4小時×4元/小時＝16元變動制造費用標(biāo)準(zhǔn)成本＝4小時×3元/小時＝12元固定制造費用標(biāo)準(zhǔn)成本＝4小時×2元/小時＝8元單位產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本＝9＋16＋12＋8＝45元

（2）其他情況：原材料：期初無庫存原材料；本期購入3500公斤，單價1.6元/公斤，耗用3250公斤。在產(chǎn)品：原材料為一次投入，期初在產(chǎn)品存貨40件，完工程度50％；本月投產(chǎn)450件，完工入庫430件；期末在產(chǎn)品60件，完工程度50％。產(chǎn)成品：期初產(chǎn)成品存貨30件，本期完工入庫430件，本期銷售440件。本期耗用直接人工2100小時，支付工資8820元，支付變動制造費用6480元，支付固定制造費用3900元；生產(chǎn)能量為2000小時。要求

（1）計算本期完成的約當(dāng)產(chǎn)品數(shù)量

（2）按照實際耗用數(shù)量和采購數(shù)量分別計算直接材料價格差異

（3）計算直接材料數(shù)量差異以及直接人工和變動制造費用的量差

（4）計算直接人工和變動制造費用的價差

（5）計算固定制造費用耗費差異、能量差異和效率差異

（6）計算本期“生產(chǎn)成本”賬戶的借方發(fā)生額合計，并寫出相關(guān)的分錄（可以合并寫）

（7）寫出完工產(chǎn)品入庫和結(jié)轉(zhuǎn)主營業(yè)務(wù)成本的分錄

（8）分析直接材料價格差異和直接人工效率差異出現(xiàn)的可能原因（每個差異寫出兩個原因即可），并說明是否是生產(chǎn)部門的責(zé)任

（9）結(jié)轉(zhuǎn)本期的成本差異，轉(zhuǎn)入本年利潤賬戶；（假設(shè)賬戶名稱與成本差異的名稱一致）

（10）計算企業(yè)期末存貨成本。

參考答案

1.C解析：當(dāng)某個業(yè)務(wù)單元的投資資本報酬率小于資本成本并且可持續(xù)增長率小于銷售增長率時，屬于減損型現(xiàn)金短缺財務(wù)戰(zhàn)略模式，此時由于股東財富和現(xiàn)金都在被蠶食，應(yīng)當(dāng)優(yōu)先采用的戰(zhàn)略是縮減企業(yè)規(guī)模，即企業(yè)“瘦身”。其可供選擇的戰(zhàn)略包括兩個：

(1)徹底重組。這樣做的風(fēng)險是：如果重組失敗，股東將蒙受更大損失。在一個衰退行業(yè)中挽救一個沒有競爭力的業(yè)務(wù)，成功的概率不大，往往成為資金的陷阱。(2)出售。如果盈利能力低是整個行業(yè)的衰退引起的，企業(yè)無法對抗衰退市場的自然結(jié)局，應(yīng)盡快出售以減少損失。因此，選項C正確。應(yīng)特別注意題目中強(qiáng)調(diào)的“優(yōu)先采用的戰(zhàn)略”。

2.B凈現(xiàn)值是絕對數(shù)指標(biāo)，無法從動態(tài)的角度直接反映投資項目的實際收益率水平。凈現(xiàn)值率指標(biāo)可以從動態(tài)的角度反映項目投資的資金投入與凈產(chǎn)出之間的關(guān)系，但無法直接反映投資項目的實際收益率。獲利指數(shù)指標(biāo)可以從動態(tài)的角度反映項目投資的資金投入與總產(chǎn)出之間的關(guān)系，同樣也無法直接反映投資項目的實際收益率外。

3.DA股票價值低于股票市價，不值得投資。B股票價值高于股票市價，值得投資。

4.B選項A表述正確，權(quán)益市場平均收益率選擇算術(shù)平均數(shù)還是幾何平均數(shù)。兩種方法算出的風(fēng)險溢價有很大的差異。多數(shù)人傾向于采用幾何平均法。幾何平均法得出的預(yù)期風(fēng)險溢價，一般情況下比算術(shù)平均法要低一些；

選項B表述錯誤，通常認(rèn)為，政府債券沒有違約風(fēng)險，可以代表無風(fēng)險利率。在計算公司股權(quán)資本成本時選擇長期政府債券的到期收益率作為無風(fēng)險利率的代表；

選項C表述正確，如果公司風(fēng)險特征無重大變化時，可采用5年或更長的預(yù)測期長度；如果公司風(fēng)險特征發(fā)生重大變化時，應(yīng)當(dāng)使用變化后的年份作為預(yù)測期長度；

選項D表述正確，由于股票收益率非常復(fù)雜多變，影響因素很多，因此較短的期間所提供的風(fēng)險溢價比較極端，無法反映平均水平，為了使得數(shù)據(jù)計算更有代表性，應(yīng)選擇較長的時間跨度，既要包括經(jīng)濟(jì)繁榮時期，也要包括經(jīng)濟(jì)衰退時期。

綜上，本題應(yīng)選B。

5.D節(jié)約固定成本開支可降低經(jīng)營杠桿系數(shù)，減少產(chǎn)品銷售量，會增大經(jīng)營風(fēng)險，而選項A、B與經(jīng)營風(fēng)險無關(guān)，只影響財務(wù)風(fēng)險。

6.BB【解析】在資本市場不是完全有效的情況下，股票的市場價格不能代表公平市場價值。

7.B解析：股票加看跌期權(quán)組合，稱為保護(hù)性看跌期權(quán)。因為單獨投資于股票風(fēng)險很大，如果同時增加看跌期權(quán)，可以降低投資的風(fēng)險。

8.D解析：放棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會成本=2%/(1-2%)×360÷(40-10)=24.49%。

9.C在公司股價上漲幅度不大時，往往通過發(fā)放股票股利將股價維持在理想的范圍之內(nèi)，所以選項C的說法不正確。

10.A銷售額名義增長率=(1+5％)×(1—10％)一1=-5．5％，銷售增長額=1000×(一5．5％)=一55(萬元)，外部融資額一銷售增長額×外部融資銷售百分比=(一55)×25％=一13．75(萬元)，由此可知，可以用于增加股利或進(jìn)行短期投資的資金為13．75萬元，如果不進(jìn)行短期投資，則13．75萬元都可以用來增加股利，因此，可以用來增加股利的資金最大值為13．75萬元。

11.B分散收款收益凈額＝（400－300）×12%－4＝8萬元。

12.C利息率依存于利潤率，并受平均利潤率的制約。利息率的最高限不能超過平均利潤率，最低限大于零。

13.D

14.A此題暫無解析

15.B選項A錯誤，向累計超過200人的特定對象發(fā)行證券屬于公開發(fā)行；

選項B正確，公開發(fā)行由于發(fā)行范圍廣、發(fā)行對象多，易于足額募集資本；

選項C錯誤，非公開發(fā)行證券，不得采用廣告、公開勸誘和變相公開方式；

選項D錯誤，公開發(fā)行手續(xù)繁雜，發(fā)行成本高，而非公開發(fā)行由于只向少數(shù)特定的對象直接發(fā)行，所以發(fā)行成本較低。

股票的發(fā)行方式

16.C修正市盈率的關(guān)鍵因素是增長率，修正市凈率的關(guān)鍵因素是權(quán)益凈利率，修正市銷率的關(guān)鍵因素是銷售凈利率。

17.B由于可持續(xù)增長率為10%，且2012年不發(fā)股票，且能保持財務(wù)政策和經(jīng)營效率不變，則表明2012年的凈利潤比2011年增加了10%，2011年的凈利潤＝1210/(1＋10%)＝1100(萬元)，2012年的股利支付率＝2011年的股利支付率＝(1100－300)/1100＝72．72%。

18.B選項A是三因素分析法下閑置能量差異，選項c是三因素分析法下效率差異，選項D是固定制造費用成本差異的耗費差異。

19.B基本標(biāo)準(zhǔn)成本是指一經(jīng)制定，只要生產(chǎn)的基本條件無重大變化，就不予變動的一種標(biāo)準(zhǔn)成本，所謂生產(chǎn)的基本條件重大變化包括：

①產(chǎn)品的物理結(jié)構(gòu)變化；

②重要原材料和勞動力價格的重要變化；

③生產(chǎn)技術(shù)和工藝的根本變化等（選項B）；

只有這些條件發(fā)生變化，基本標(biāo)準(zhǔn)成本才需要修訂。

綜上，本題應(yīng)選B。

不需要改變基本標(biāo)準(zhǔn)成本的情況包括：由于市場供求變化導(dǎo)致的售價變化和生產(chǎn)經(jīng)營能力利用程度的變化，由于工作方法改變而引起的效率變化等。

20.DD【解析】根據(jù)題意可知，本題2009年實現(xiàn)了可持續(xù)增長，股東權(quán)益增長率=可持續(xù)增長率=10%，股東權(quán)益增加=2400×10%=240（萬元）=2009年收益留存，所以，2009的收益留存率=240/600×100%=40%，股利支付率=1-40%=60%。

21.D解析：總杠桿數(shù)=1.8×1.5=2.7，又因為總杠桿數(shù)=所以得到此結(jié)論。

22.A由放棄現(xiàn)金折扣的信用成本率的公式可知，選項A的說法正確；折扣期、折扣率不變，付款期縮短，將導(dǎo)致放棄現(xiàn)金折扣成本的分母減少，放棄現(xiàn)金折扣的成本提高，選項B排除；折扣率不變，付款期和折扣期等量延長，對放棄現(xiàn)金折扣的成本沒有影響，選項C排除；折扣率、付款期不變，折扣期延長，享受現(xiàn)金折扣的優(yōu)惠加大，放棄現(xiàn)金折扣的成本提高，選項D排除。

23.B股票價格波動率越大，期權(quán)的價格越高，選項A錯誤。執(zhí)行價格對期權(quán)價格的影響與股票價格相反?？礉q期權(quán)的執(zhí)行價格越高，其價格越小。看跌期權(quán)的執(zhí)行價格越高，其價格越大，選項B正確。到期時間越長，發(fā)生不可預(yù)知事件的可能性越大，股價的變動范圍越大，美式期權(quán)的價格越高，無論看漲期權(quán)還是看跌期權(quán)都如此，選項C錯誤。無風(fēng)險利率越高，執(zhí)行價格的現(xiàn)值越小，看漲期權(quán)的價格越高，而看跌期權(quán)的價格越低，選項D錯誤。

24.B為了評價企業(yè)長期償債能力，可以將已獲利息倍數(shù)與本公司歷史最低年份的資料進(jìn)行比較。

25.B企業(yè)置存現(xiàn)金的原因，主要是滿足交易性需要、預(yù)防性需要和投機(jī)性需要。預(yù)防性需要是指置存現(xiàn)金以防發(fā)生意外支付。企業(yè)有時會出現(xiàn)意想不到的開支，現(xiàn)金流量的不確定性越大，預(yù)防性現(xiàn)金的數(shù)額也就應(yīng)越大；反之，企業(yè)現(xiàn)金流量的可預(yù)測性強(qiáng)，預(yù)防性現(xiàn)金數(shù)額則可小些。此外，預(yù)防性現(xiàn)金數(shù)額與企業(yè)的借款能力有關(guān)，如果企業(yè)能夠很容易地隨時借到短期資金，也可以減少預(yù)防性現(xiàn)金的數(shù)額；若非如此，則應(yīng)擴(kuò)大預(yù)防性現(xiàn)金數(shù)額。

綜上，本題應(yīng)選B。

交易性需要是指置存現(xiàn)金以用于日常業(yè)務(wù)的支付。企業(yè)經(jīng)常收到現(xiàn)金，也經(jīng)常發(fā)生支出，兩者不可能同步同量。收入多于支出，形成現(xiàn)金置存；收入少于支出，需要借入現(xiàn)金。企業(yè)必須維持適當(dāng)?shù)默F(xiàn)金余額，才能使業(yè)務(wù)活動正常地進(jìn)行下去；

投機(jī)性需要是指置存現(xiàn)金用于不同尋常的購買機(jī)會，比如遇有廉價原材料或其他資產(chǎn)供應(yīng)的機(jī)會，便可用于手頭現(xiàn)金大量購入，等等。一般來講，其他企業(yè)專為投機(jī)性需要而特殊置存現(xiàn)金的不多，遇到不尋常的購買機(jī)會也常設(shè)法臨時籌集資金，但擁有相當(dāng)數(shù)額的現(xiàn)金，確實為突然的大批采購提供了方便。

26.B根據(jù)優(yōu)序融資理論的基本觀點，企業(yè)的籌資優(yōu)序模式首選留存收益籌資，然后是債務(wù)籌資，而僅將發(fā)行新股作為最后的選擇。但本題甲公司2011年12月31日才設(shè)立，2012年年底才投產(chǎn)，因而還沒有內(nèi)部留存收益的存在，所以2012年無法利用內(nèi)部籌資，因此，退而求其次，只好選負(fù)債。

27.D融資總需求的計算方法有三種：總額法、增加額法和同比增長法。

選項A正確，總額法：融資總需求＝凈經(jīng)營資產(chǎn)的增加＝預(yù)計凈經(jīng)營資產(chǎn)合計－基期凈經(jīng)營資產(chǎn)合計＝（預(yù)計經(jīng)營資產(chǎn)－預(yù)計經(jīng)營負(fù)債）－（基期經(jīng)營資產(chǎn)－基期經(jīng)營負(fù)債）；

選項B正確，增加額法：融資總需求＝增加的營業(yè)收入×凈經(jīng)營資產(chǎn)占銷售的百分比；

選項C正確，同比增長法：融資總需求＝基期凈經(jīng)營資產(chǎn)×營業(yè)收入增長率；

選項D錯誤，外部融資額＝融資總需求－可動用金融資產(chǎn)－留存收益增加。

綜上，本題應(yīng)選D。

28.D選項A錯誤，控股權(quán)價值和少數(shù)股權(quán)價值都是指股權(quán)價值，這是所站的角度不同；

選項B錯誤，控股權(quán)價值是通過改進(jìn)管理和戰(zhàn)略后給投資人帶來的未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值；

選項C錯誤，少數(shù)股權(quán)價值是在現(xiàn)有管理和戰(zhàn)略條件下給投資人帶來的未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值；

選項D正確，控股權(quán)價值與少數(shù)股權(quán)價值差額是控股權(quán)溢價，表示由于控股權(quán)轉(zhuǎn)變而增加的價值。

綜上，本題應(yīng)選D。

29.A選項A正確，投資于風(fēng)險組合M的資金占投資者自有資本總額比例Q=(100+25)÷100=125％，(1—Q)=一25％，投資組合的總期望報酬率=125％×18％+(一25％)×12％=19．50％，投資組合的總標(biāo)準(zhǔn)差=125％×25％=31．25％。

30.A分配率＝550×10/(100×1．5＋200×2．0)＝10，甲產(chǎn)品應(yīng)分配的材料費用＝100×1．5×10＝1500(元)。

31.BCD影響資本結(jié)構(gòu)的內(nèi)部因素主要包括營業(yè)收入、成長性、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、盈利能力、管理層偏好、財務(wù)靈活性、股權(quán)結(jié)構(gòu)等；影響資本結(jié)構(gòu)的外部因素主要包括稅率、利率、資本市場、行業(yè)特征等。

32.ABD材料數(shù)量差異是在材料耗用過程中形成的，選項A可能造成廢品和廢料增加，選項B可能節(jié)省材料，選項D可能造成用料增加，因此，這三項都是形成直接材料數(shù)量差異的原因；選項C形成的是材料價格差異。

33.ABD利息稅盾＝利息×所得稅稅率，由于財務(wù)杠桿越高，表明利息越大，所以，選項A的說法正確；本題中，財務(wù)杠桿系數(shù)＝息稅前利潤／（息稅前利潤－利息），由此可知，選項Ｂ和Ｄ的說法正確；由于控制利息費用比控制固定成本容易，所以，選項Ｃ的說法不正確。

【點評】本題比較新穎。

34.ABC投資于實物資產(chǎn)，經(jīng)?？梢栽黾油顿Y人的選擇權(quán)，這種未來可以采取某種行動的權(quán)利而非義務(wù)是有價值的，它們被稱為實物期權(quán)。常見的實物期權(quán)包括擴(kuò)張期權(quán)、時機(jī)選擇期權(quán)和放棄期權(quán)。

35.ABCD選項A、B、C和D所列方式均屬股票回購的方式。

36.CD從具體數(shù)量上看，正常標(biāo)準(zhǔn)成本大于理想標(biāo)準(zhǔn)成本，但又小于歷史平均水平，因此選項A不正確。理想標(biāo)準(zhǔn)成本的主要用途是揭示實際成本下降的潛力，因此選項B不正確。

37.ABC答案解析：投資組合的預(yù)期報酬率等于單項資產(chǎn)預(yù)期報酬率的加權(quán)平均數(shù)，由此可知，選項A、B的說法正確；如果相關(guān)系數(shù)小于1，則投資組合會產(chǎn)生風(fēng)險分散化效應(yīng)，并且相關(guān)系數(shù)越小，風(fēng)險分散化效應(yīng)越強(qiáng)，投資組合最低的標(biāo)準(zhǔn)差越小，根據(jù)教材例題可知，當(dāng)相關(guān)系數(shù)為0.2時投資組合最低的標(biāo)準(zhǔn)差已經(jīng)明顯低于單項資產(chǎn)的最低標(biāo)準(zhǔn)差，而本題的相關(guān)系數(shù)接近于零，因此，投資組合最低的標(biāo)準(zhǔn)差一定低于單項資產(chǎn)的最低標(biāo)準(zhǔn)差（10%），所以，選項D不是答案。由于投資組合不可能增加風(fēng)險，所以，選項C正確。

38.ABD應(yīng)收賬款的信用政策包括信用期間、信用標(biāo)準(zhǔn)和現(xiàn)金折扣政策，確定收賬方法是收賬政策的主要內(nèi)容。

39.BCD選項A不符合題意，選項B符合題意，逐步綜合結(jié)轉(zhuǎn)分步法，是指上一步驟轉(zhuǎn)入下一步驟的半成品成本，以“直接材料”或?qū)ＴO(shè)“半成品”項目綜合列入下一步驟的成本計算單中。逐步分項結(jié)轉(zhuǎn)分步法，是指上一步驟半成品成本按原始成本項目分別轉(zhuǎn)入下一步驟成本計算單中相應(yīng)的成本項目內(nèi)。顯然如果采用綜合結(jié)轉(zhuǎn)法分步法的結(jié)果，表現(xiàn)在產(chǎn)成品成本中的絕大部分費用是第二車間發(fā)生的費用，不符合產(chǎn)品成本構(gòu)成的實際情況，不能據(jù)以從整個企業(yè)角度分析和考核產(chǎn)品成本的構(gòu)成和水平，需要進(jìn)行成本還原；

選項C符合題意，平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法每一步驟的產(chǎn)品成本都是分項結(jié)轉(zhuǎn)計入下一步驟的產(chǎn)品成本不需要進(jìn)行成本還原；

選項D符合題意，品種法是以產(chǎn)品品種為產(chǎn)品成本計算對象，歸集和分配生產(chǎn)費用的方法，成本按照成本項目分別核算，不需要進(jìn)行成本還原。

綜上，本題應(yīng)選BCD。

40.BDBD【解析】配股時，在控股股東不放棄認(rèn)購權(quán)利的情況下，控股股東的控制權(quán)不會受到影響，因此選項A的說法不正確；公開增發(fā)由于會引入新的股東，股東的控制權(quán)受到增發(fā)認(rèn)購數(shù)量的影響，控制權(quán)會受到削弱，故選項B的說法正確；選項C敘述的情況，雖然會降低控股股東的控股比例，但財務(wù)投資者和戰(zhàn)略投資者大多與控股股東有良好的合作關(guān)系，一般不會對控股股東的控制權(quán)形成威脅，所以，選項C的說法不正確；選項D敘述的情況，會提高控股股東的控股比例，增強(qiáng)控股股東對上市公司的控制權(quán)，因此，選項D的說法正確。

41.ACD研究保險儲備的目的是要找出合理的保險儲備量，使缺貨或供應(yīng)中斷損失和儲備成本之和最小。所以，選項B的說法不正確。

42.AB財務(wù)業(yè)績定量評價指標(biāo)中，屬于盈利能力基本評價指標(biāo)的有凈資產(chǎn)收益率和總資產(chǎn)報酬率。盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)和資本收益率屬于修正指標(biāo)。

43.ABCD交易前有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本=1／(1+2)×12%+2／(1+2)×6%=8%，由于不考慮所得稅，并且滿足MM定理的全部假設(shè)條件，所以，無負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本=有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本=8%，交易后有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本=無負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本+有負(fù)債企業(yè)的債務(wù)市場價值／有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益市場價值×(無負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本一稅前債務(wù)資本成本)=8%+1×(8%-5．5%)=10．5%，交易后有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本=1／2×10．5%+1／2×5．5%=8%(或者直接根據(jù)“企業(yè)加權(quán)資本成本與其資本結(jié)構(gòu)無關(guān)”得出：交易后有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本一交易前有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本=8%)。

44.AC選項A，變動成本計算制度只將生產(chǎn)制造過程的變動成本計入產(chǎn)品成本；選項C，產(chǎn)量基礎(chǔ)成本計算制度下，間接成本的分配基礎(chǔ)是產(chǎn)品數(shù)量，或者與產(chǎn)量有密切關(guān)系的直接人工成本或直接材料成本等。

45.BCD選項A不符合題意，租賃費的折現(xiàn)率，應(yīng)使用有擔(dān)保債券的稅后利率，它比無風(fēng)險利率稍高一些；

選項B符合題意，租賃費定期支付，類似債券的還本付息，折現(xiàn)率應(yīng)采用類似債務(wù)的利率；

選項C、D符合題意，租賃資產(chǎn)的法定所有權(quán)屬于出租方，如果承租人不能按時支付租金，出租方可以收回租賃資產(chǎn)，所以承租人必然盡力按時支付租賃費，租賃費現(xiàn)金流的不確定性很低。租賃資產(chǎn)就是租賃融資的擔(dān)保物，租賃費現(xiàn)金流和有擔(dān)保貸款在經(jīng)濟(jì)上是等價的。因此，租賃費現(xiàn)金流的折現(xiàn)率應(yīng)采用有擔(dān)保的債券利率，并且租賃費的現(xiàn)金流量是要考慮稅后的，為了與稅后現(xiàn)金流量匹配，應(yīng)當(dāng)使用稅后的有擔(dān)保的債券利率。

綜上，本題應(yīng)選BCD。

46.ABD發(fā)放股票股利后，若盈利總額和市盈率不變，會由于普通股股數(shù)增加而引起每股盈余和每股市價下降；但又由于股東所持股份的比例不變，每位股東所持股票的市場價值總額仍保持不變。

47.AB選項A、B正確，設(shè)置贖回條款的目的是為了促使債券持有人轉(zhuǎn)換股份，因此又被稱為加速條款；同時也能使發(fā)行公司避免市場利率下降后，繼續(xù)向債券持有人按較高的債券票面利率支付利息所蒙受的損失；

選項C、D錯誤，設(shè)置回售條款的目的是為了保護(hù)債券持有人的利益，使他們能夠避免遭受過大的投資損失，從而降低投資風(fēng)險。

綜上，本題應(yīng)選AB。

48.CD現(xiàn)金返回線(R)的計算公式：R=有價證券的收益率提高會使現(xiàn)金返回線下降，選項A錯誤；管理人員對風(fēng)險的偏好程度提高，L會下降，則最優(yōu)現(xiàn)金返回線會下降，選項B錯誤。

49.BCD解析：要符合融資租賃條件，租金與租賃資產(chǎn)的價值應(yīng)當(dāng)接近，租賃費總額僅僅超過租賃資產(chǎn)市價的一半是不夠的。

50.ABC選項A正確，拋補(bǔ)性看漲期權(quán)是指購買一股股票，同時出售一股該股票的看漲期權(quán)；

選項B正確，出售拋補(bǔ)性看漲期權(quán)是機(jī)構(gòu)投資者常用的投資策略；

選項C正確，當(dāng)股價大于執(zhí)行價格時，拋補(bǔ)性看漲期權(quán)的凈收入＝股票凈收入＋空頭看漲期權(quán)凈收入＝股票市價－Max（股票市價－執(zhí)行價格，0），當(dāng)股票市價大于執(zhí)行價格時拋補(bǔ)性看漲期權(quán)的凈收入為執(zhí)行價格，凈損益＝拋補(bǔ)性看漲期權(quán)的凈收入＋期權(quán)價格－股票購買成本＝執(zhí)行價格＋期權(quán)價格－股票購買成本；

選項D錯誤，當(dāng)股價小于執(zhí)行價格時，拋補(bǔ)性看漲期權(quán)的凈收入為股票價格，凈損益＝股票市價－股票購買價格＋期權(quán)價格。

綜上，本題應(yīng)選ABC。

購買期權(quán)的人被稱為“多頭”，出售期權(quán)的人被稱為“空頭”。

51.B解析：資金成本不僅是籌資方案的影響因素，也是投資方案的影響因素。

52.A解析：處于成長中的公司投資機(jī)會較多，需要有強(qiáng)大的資金支付，因而少發(fā)放股利，將大部分盈余用于投資；而陷于經(jīng)營收縮的公司，缺乏良好的投資機(jī)會，保留大量現(xiàn)金會造成資金的閑置，于是傾向于采用較高股利政策。

53.B解析：發(fā)放股票股利后，由于股東所持股份的比例不變，每位股東所持股票的市場價值總額仍保持不變。

54.B解析：由于H=3R—2L，而H-R=8000(元)，所以，H-R=2(R-L)=8000(元)，即R=34000(元)，H=42000(元)。由于該公司三月份預(yù)計的現(xiàn)金收支差額為44000元，高于最高現(xiàn)金持有量42000元，所以，需要進(jìn)行現(xiàn)金和有價證券的轉(zhuǎn)換。

55.B解析：可轉(zhuǎn)換債券給予債券持有人以優(yōu)惠的價格轉(zhuǎn)換公司股票的好處，故而其利率低于同一條件下的不可轉(zhuǎn)換債券的利率，降低了籌資成本。

56.B解析：本題中第一次付款時間為第2年初，由于本年初和上年末是同一個時間點，所以，本題完全可以按照“從第1年末開始，每年年末支付20萬元，連續(xù)支付5次，共100萬元”來計算，現(xiàn)值＝20×(P/A，10%，5)。

57.A解析：盈虧臨界點銷售量的公式為：

盈虧臨界點銷售量＝

從公式中可看出，若單價、單位變動成本不變，固定成本增加，則必然使盈虧臨界點銷售量上升。

58.B解析：企業(yè)的現(xiàn)時市場價值與公平市場價值只有當(dāng)企業(yè)所處的市場最接近完善市場時,二者才能相等。

59.B解析：作業(yè)成本法實際上不是一種獨立于傳統(tǒng)成本計算方法之外的新的成本計算方法，而是對傳統(tǒng)成本計算方法的改進(jìn)。

60.B解析：一般來說，股利支付率越高，外部融資需求越大；銷售凈利率越高，外部融資需求越小。

61.表1產(chǎn)品成本計算單產(chǎn)品名稱：半成品甲車間名稱：第一車間2012年3月單位：元

62.因新、舊設(shè)備使用年限不同，應(yīng)運用考慮貨幣時間價值的平均年成本進(jìn)行比選。

(1)繼續(xù)使用舊設(shè)備：

每年付現(xiàn)操作成本的現(xiàn)值＝2150×(1－25%)×(P/A，12%，5)＝2150×(1－25%)×3．6048＝5812．74(元)

年折舊額＝(14950－1495)÷6＝2242．50(元)

每年折舊抵稅的現(xiàn)值＝2242．50×25%×(P/A，12%，3)＝2242．50×25%×2．4018＝1346．51(元)

殘值收益的現(xiàn)值＝[1750－(1750－14950×10%)×25%]×(P/F，12%，5)＝956．82(元)

舊設(shè)備變現(xiàn)收益＝8500－[8500－(14950－2242．50×3)]×25%＝8430．63(元)

現(xiàn)金流出總現(xiàn)值＝5812．74＋8430．63－1346．51－956．82＝11940．04(元)

繼續(xù)使用舊設(shè)備的平均年成本＝11940．04÷(P/A，12%，5)

＝11940．04÷3．6048＝3312．26(元)

(2)更換新設(shè)備：

平均年成本購置成本＝13750(元)

每年付現(xiàn)操作成本現(xiàn)值＝850×(1－25%)×(P/A，12%，6)＝2621．02(元)

年折舊額＝(13750－1375)/6＝2062．50(元)

每年薪舊抵稅的現(xiàn)值＝2062．50×25%×(P/A，12%，6)＝2119．96(元)

殘值收益的現(xiàn)值＝[2500－(2500－13750×10%)×25%]×(P/F，12%，6)

＝1124．09(元)

現(xiàn)金流出總現(xiàn)值＝13750＋2621．02－2119．96－1124．09＝13126．97(元)

更換新設(shè)備的平均年成本＝13126．97÷(P/A，12%，6)＝3192．82(元)

(3)決策：

因為更換新設(shè)備的平均年成本3312．26元，高于繼續(xù)使用舊設(shè)備的平均年成本3192．82元，所以應(yīng)繼續(xù)使用舊設(shè)備。

63.

64.(1)根據(jù)“租賃期滿后資產(chǎn)所有權(quán)轉(zhuǎn)讓給承租方”可知，該租賃屬于稅法上的融資租賃，其租金不可以直接抵稅。

(2)該設(shè)備的購置成本=60×(P/A，8%，4)+20×(P/F，8%，4)=213.43(萬元)(3)租賃相對于自購的凈現(xiàn)值

=213.43-(60-17.07×40%)×0.9434-(60-13.64×40%)×0.89-(60-9.93×40%)×0.8396-(60-5.93×40%)×0.7921-20×0.6355

=213.43-50.162-48.544-47.041-45.647-12.71=9.33(萬元)

65.(1)經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量＝=12000(千克)

(2)經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量平均占用資金＝12000/2×10＝60000(元)

(3)經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量的存貨相關(guān)總成本＝＝12000(元)

(4)年度最佳進(jìn)貨批次＝180000/12000=15(次)

(5)最佳訂貨周期＝360/15＝24(天)

66.（1）根據(jù)權(quán)益乘數(shù)得負(fù)債比率50%，權(quán)益資本比率50%

權(quán)益資本＝2000×50%＝1000（萬元）

普通股股數(shù)＝1000/10＝100（萬股）

年稅后利潤＝[8000（1－60%）－700－1000×10%]（l－33%）＝1608（萬元）

盈余公積金（608－258）×10%＝＝135（萬元）

公益金（1608－258）×5%＝67.5（萬元）

可用于投資的稅后利潤＝1608－135－67.5＝405.5（萬元）

下年投資需要權(quán)益資金＝4O00×50%＝2000（萬元）

需增發(fā)的普通股股數(shù)＝（2000－1405.5）/10＝59.45（萬股）

滿足投資對權(quán)益資本的需要后．當(dāng)年沒有可供分配的盈余。因此不能發(fā)放股利。

（2）普通股每股收益＝（2800－1000×10%）×（1－33%）/（100十59.45）＝11.35（元）

債券每股收益＝[2800-100-（2000－1405.5）×12%]（l－33%）/100%＝17.61（元）

債券的每股收益大于普通股的每股收益，應(yīng)選擇長期債券籌資方式。

67.[解析]（1）本期完成的約當(dāng)產(chǎn)品數(shù)量＝430＋60×50％－40×50％＝440（件）

[解釋]先給大家解釋一下“本月完成的約當(dāng)產(chǎn)量”的計算原理：

本月完成的約當(dāng)產(chǎn)量＝本月完成的產(chǎn)成品數(shù)量＋本月完成的在產(chǎn)品的約當(dāng)產(chǎn)量

其中，本月完成的在產(chǎn)品的約當(dāng)產(chǎn)量＝月末在產(chǎn)品的約當(dāng)產(chǎn)量－月初在產(chǎn)品的約當(dāng)產(chǎn)量

所以，本月完成的約當(dāng)產(chǎn)量＝本月完成的產(chǎn)成品數(shù)量＋月末在產(chǎn)品的約當(dāng)產(chǎn)量－月初在產(chǎn)品的約當(dāng)產(chǎn)量

對于這個公式，一定要理解，否則考試時容易出錯。

再解釋一下，為什么要計算“本月完成的約當(dāng)產(chǎn)量”，這主要是因為本月要進(jìn)行賬務(wù)處理，核算成本差異，所以，必須知道本月應(yīng)該發(fā)生的標(biāo)準(zhǔn)成本，因此，首先要確定“本月完成的約當(dāng)產(chǎn)量”。

（2）按照實際耗用數(shù)量計算的直接材料價格差異＝（1.6－1.5）×3250＝325（元）

按照采購數(shù)量計算的材料價格差異＝（1.6－1.5）×3500＝350（元）

（3）直接材料數(shù)量差異＝（3250－450×6）×1.5＝825（元）

直接人工效率差異＝（2100－440×4）×4＝1360（元）

變動制造費用效率差異＝（2100－440×4）×3＝1020（元）

（4）直接人工工資率差異＝（8820/2100－4）×2100＝420（元）

變動制造費用耗費差異＝（6480/2100－3）×2100＝180（元）

（5）固定制造費用耗費差異＝3900－2000×2＝－100（元）

固定制造費用能量差異＝（2000－440×4）×2＝480（元）

固定制造費用效率差異＝（2100－440×4）×2＝680（元）

（6）應(yīng)耗材料標(biāo)準(zhǔn)成本＝450×9＝4050（元）

實際領(lǐng)料標(biāo)準(zhǔn)成本＝3250×1.5＝4875（元）

直接人工標(biāo)準(zhǔn)成本＝440×16＝7040（元）

直接人工實際成本＝8820（元）

變動制造費用標(biāo)準(zhǔn)成本＝440×12＝5280（元）

變動制造費用實際成本＝6480（元）

固定制造費用標(biāo)準(zhǔn)成本＝440×8＝3520（元）

固定制造費用實際成本＝3900（元）

本期“生產(chǎn)成本”賬戶的借方發(fā)生額合計＝4050＋7040＋5280＋3520＝19890（元）

借：生產(chǎn)成本19890

直接材料數(shù)量差異825

直接人工效率差異1360

直接人工工資率差異420

變動制造費用耗費差異180

固定制造費用能量差異480

變動制造費用效率差異1020

貸：固定制造費用耗費差異100

原材料4875

應(yīng)付工資（或應(yīng)付職工薪酬）8820

變動制造費用6480

固定制造費用3900

（7）完工產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本＝430×45＝19350（元）

借：產(chǎn)成品（或庫存商品）19350

貸：生產(chǎn)成本19350

已銷產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本＝440×45＝19800（元）

借：主營業(yè)務(wù)成本19800

貸：產(chǎn)成品（或庫存商品）19800

（8）材料價格差異是在采購過程中形成的，本題屬于價格高于標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)生的超支差，具體原因可能是供應(yīng)廠家價格提高、途中損耗增加等等。應(yīng)該由采購部門對其作出說明，不應(yīng)由生產(chǎn)部門負(fù)責(zé)。

直接人工效率差異（1360元）是由于實際工時高于標(biāo)準(zhǔn)工時產(chǎn)生的超支差，具體原因可能是新工人上崗太多、作業(yè)計劃安排不當(dāng)?shù)鹊?。主要是生產(chǎn)部門的責(zé)任。

（9）借：本年利潤4535

固定制造費用耗費差異100

貸：直接材料價格差異350

直接材料數(shù)量差異825

直接人工效率差異1360

直接人工工資率差異420

變動制造費用耗費差異180

變動制造費用效率差異1020

固定制造費用能量差異480

（10）期末存貨成本

原材料期末成本＝（3500－3250）×1.5＝375（元）

在產(chǎn)品期末成本＝60×9＋60×50％×（16＋12＋8）＝1620（元）

[解釋]由于原材料在生產(chǎn)開始時一次投入（即每件在產(chǎn)品與每件產(chǎn)成品耗用的材料是相同的），所以，計算期末在產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本的直接材料成本時，直接按照期末在產(chǎn)品的數(shù)量60×每件產(chǎn)成品的標(biāo)準(zhǔn)材料成本9計算，而不是按照“60×0.5（約當(dāng)系數(shù)）×9”計算。

產(chǎn)成品期末成本＝（30＋430－440）×45＝900（元）

企業(yè)期末存貨成本＝375＋1620＋900＝2895（元）2021-2022年黑龍江省雙鴨山市注冊會計財務(wù)成本管理學(xué)校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(30題)1.當(dāng)某個業(yè)務(wù)單元的投資資本報酬率小于資本成本并且可持續(xù)增長率小于銷售增長率時，應(yīng)當(dāng)優(yōu)先采用的戰(zhàn)略是()。

A.提高財務(wù)杠桿B.分配剩余現(xiàn)金C.出售該業(yè)務(wù)單元D.降低資本成本

2.

第

10

題

凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率和獲利指數(shù)共同的特點是（）。

A.都是相對數(shù)指標(biāo)

B.無法直接反映投資項目的實際收益率水平

C.從動態(tài)的角度反映項目投資的資金投入與凈產(chǎn)出之間的關(guān)系

D.從動態(tài)的角度反映項目投資的資金投入與總產(chǎn)出之間的關(guān)系

3.現(xiàn)有兩只股票，A股票的市價為15元，B股票的市價為7元，某投資人經(jīng)過測算得出A股票的價值為12元，B股票的價值為8元，則下列表達(dá)正確的是（）。

A.股票A比股票B值得投資B.股票B和股票A均不值得投資C.應(yīng)投資A股票D.應(yīng)投資B股票

4.下列關(guān)于運用資本資產(chǎn)定價模型估計權(quán)益資本成本的表述中，錯誤的是（）

A.估計市場風(fēng)險溢價時，使用權(quán)益市場的幾何平均收益率，可以更好地預(yù)測長期平均風(fēng)險溢價

B.通貨膨脹較低時，可選擇上市交易的政府長期債券的票面利率作為無風(fēng)險利率的代表

C.估計β值時，如果公司風(fēng)險特征無重大變化時，可以采用5年或更長的預(yù)測期長度

D.估計市場風(fēng)險溢價時，應(yīng)包括金融危機(jī)導(dǎo)致證券市場蕭條時期的數(shù)據(jù)

5.降低經(jīng)營杠桿系數(shù)，從而降低企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險的途徑是（）。

A.提高資產(chǎn)負(fù)債率B.提高權(quán)益乘數(shù)C.減少產(chǎn)品銷售量D.節(jié)約固定成本開支

6.下列關(guān)于企業(yè)公平市場價值的表述中，不正確的是（）。

A.公平市場價值就是未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值

B.公平市場價值就是股票的市場價格

C.公平市場價值應(yīng)該是股權(quán)的公平市場價值與債務(wù)的公平市場價值之和

D.公平市場價值應(yīng)該是持續(xù)經(jīng)營價值與清算價值中的較高者

7.股票加看跌期權(quán)組合，稱為()。

A.拋補(bǔ)看漲期權(quán)B.保護(hù)性看跌期權(quán)C.多頭對敲D.空頭對敲

8.

第

23

題

某企業(yè)擬采用“2/10，n/40”的信用條件購入一批貨物，則放棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會成本為（）。

A.2%B.14.69%C.18.37%D.24.49%

9.下列關(guān)于股票股利、股票分割和回購的表述中，不正確的是（）。

A.對公司來講，實行股票分割的主要目的在于通過增加股票股數(shù)降低每股市價，從而吸引更多的投資者

B.股票回購減少了公司自由現(xiàn)金流，起到了降低管理層代理成本的作用

C.在公司股價上漲幅度不大時，可以通過股票分割將股價維持在理想的范圍之內(nèi)

D.股票分割和股票股利都能達(dá)到降低公司股價的目的

10.某企業(yè)上年銷售收入為1000萬元，若預(yù)計下一年通貨膨脹率為5％，銷售量減少10％，所確定的外部融資占銷售增長的百分比為25％，則最多可以用于增發(fā)股利的資金為（）萬元。

A.13．75B.37．5C.25D.25．75

11.

第

4

題

某企業(yè)若采用銀行集中法，增設(shè)收款中心，可使企業(yè)應(yīng)收賬款平均余額由現(xiàn)在的400萬元減至300萬元。企業(yè)年加權(quán)平均資金成本率為12%，因增設(shè)收款中心，每年將增加相關(guān)費用4萬元，則該企業(yè)分散收款收益凈額為（）。

A.4B.8C.16D.24

12.第

5

題

利息率依存于利潤率，并受平均利潤率的制約，利息率的最高限不能超過平均利潤率，最低限（）。

A.等于零B.小于零C.大于零D.無規(guī)定

13.下列各項中,不屬于商業(yè)信用的是()。A.A.賒購商品B.商業(yè)匯票C.預(yù)收貨款D.票據(jù)貼現(xiàn)

14.對企業(yè)預(yù)算的管理工作負(fù)總責(zé)組織的是（）．

A.董事會B.預(yù)算委員會C.財務(wù)管理部門D.各職能部門

15.下列關(guān)于股票公開間接發(fā)行和不公開直接發(fā)行的有關(guān)說法中，正確的是（）A.向累計超過100人的特定對象發(fā)行屬于公開發(fā)行股票

B.公開發(fā)行股票易于足額募集資本

C.不公開發(fā)行可以采用廣告的方式發(fā)行

D.不公開發(fā)行手續(xù)繁雜，發(fā)行成本高

16.使用股票市價模型進(jìn)行企業(yè)價值評估時，通常需要確定一個關(guān)鍵因素，并用此因素的可比企業(yè)平均值對可比企業(yè)的平均市價比率進(jìn)行修正。下列說法中，正確的是（）。

A.修正市盈率的關(guān)鍵因素是每股收益

B.修正市盈率的關(guān)鍵因素是股利支付率

C.修正市凈率的關(guān)鍵因素是權(quán)益凈利率

D.修正市銷率的關(guān)鍵因素是增長率

17.某企業(yè)2011年的新增留存收益為300萬元，計算的可持續(xù)增長率為10%。若2012年不發(fā)股票，且能保持財務(wù)政策和經(jīng)營效率不變，預(yù)計2012年的凈利潤可以達(dá)到1210萬元，則2011年的股利支付率為（）。A.A.75．21%B.72．72%C.24．79%D.10%

18.利用二因素分析法時，固定制造費用的能量差異為。

A.利用生產(chǎn)能量工時與實際工時的差額，乘以固定制造費用標(biāo)準(zhǔn)分配率計算得出的

B.利用生產(chǎn)能量工時與實際產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時的差額，乘以固定制造費用標(biāo)準(zhǔn)分配率計算得出的

C.利用實際工時與實際產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時的差額，乘以固定制造費用標(biāo)準(zhǔn)分配率計算得出的

D.利用實際制造費用與生產(chǎn)能量工時的差額乘以固定制造費用標(biāo)準(zhǔn)分配率計算得出的

19.西南公司制定成本標(biāo)準(zhǔn)時采用基本標(biāo)準(zhǔn)成本。出現(xiàn)下列情況時，需要修訂基本標(biāo)準(zhǔn)成本的是（）

A.市場需求增加，產(chǎn)品售價提高

B.操作技術(shù)改進(jìn)，單位產(chǎn)品的材料消耗大幅度減少

C.市場需求增加，機(jī)器設(shè)備的利用程度大幅度提高

D.改進(jìn)工作方法提高了設(shè)備的使用效率

20.某企業(yè)2008年末的股東權(quán)益為2400萬元，可持續(xù)增長率為10％。該企業(yè)2009年的銷售增長率等于2008年的可持續(xù)增長率，其經(jīng)營效率和財務(wù)政策與上年相同。若2009年的凈利潤為600萬元，則其股利支付率是（）。

A.30％B.40％C.50％D.60％

21.某公司的經(jīng)營杠桿系數(shù)為1．8，財務(wù)杠桿系數(shù)為1．5，則該公司銷售額每增長1倍，就會造成每股收益增加（）。

A.1．2倍B.1．5倍C.0．3倍D.2．7倍

22.下列各項中，使放棄現(xiàn)金折扣成本降低的是（）。

A.付款期、折扣期不變，折扣率降低

B.折扣期、折扣率不變，付款期縮短

C.折扣率不變，付款期和折扣期等量延長

D.折扣率、付款期不變，折扣期延長

23.下列有關(guān)期權(quán)價格表述正確的是（）。

A.股票價格波動率越大，看漲期權(quán)的價格越低，看跌期權(quán)價格越高

B.執(zhí)行價格越高，看跌期權(quán)的價格越高，看漲期權(quán)價格越低

C.到期時間越長，美式看漲期權(quán)的價格越高，美式看跌期權(quán)價格越低

D.無風(fēng)險利率越高，看漲期權(quán)的價格越低，看跌期權(quán)價格越高

24.

第

5

題

出于穩(wěn)健性原則考慮，已獲利息倍數(shù)應(yīng)與企業(yè)歷年資料中的（）的數(shù)據(jù)進(jìn)行比較。

A.最大值B.最小值C.平均數(shù)D.根據(jù)需要選擇

25.各種持有現(xiàn)金的原因中，屬于應(yīng)付未來現(xiàn)金流入和流出隨機(jī)波動的需要是（）

A.交易性需求B.預(yù)防性需求C.投機(jī)性需求D.長期投資需要

26.甲公司設(shè)立于2011年12月31日，預(yù)計2012年年底投產(chǎn)。假定目前的證券市場屬于成熟市場，根據(jù)優(yōu)序融資理論的基本觀點，甲公司在確定2012年籌資順序時，應(yīng)當(dāng)優(yōu)先考慮的籌資方式是（）。

A.內(nèi)部籌資B.發(fā)行債券C.發(fā)行普通股票D.發(fā)行優(yōu)先股票

27.企業(yè)采用銷售百分比法估計企業(yè)未來的融資需求時，下列式子中不正確的是（）A.融資總需求＝預(yù)計凈經(jīng)營資產(chǎn)合計－基期凈經(jīng)營資產(chǎn)合計

B.融資總需求＝增加的營業(yè)收入×凈經(jīng)營資產(chǎn)占銷售的百分比

C.融資總需求＝基期凈經(jīng)營資產(chǎn)×營業(yè)收入增長率

D.外部融資額＝融資總需求－可動用的金融資產(chǎn)

28.下列關(guān)于控股權(quán)價值和少數(shù)股權(quán)價值的表述中，正確的是（）

A.少數(shù)股權(quán)價值和控股權(quán)價值之和等于企業(yè)股權(quán)價值

B.少數(shù)股權(quán)價值是通過改進(jìn)管理和經(jīng)營戰(zhàn)略后給投資人帶來的現(xiàn)金流量現(xiàn)值

C.控股權(quán)價值是在現(xiàn)有管理和戰(zhàn)略條件下給投資人帶來的未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值

D.控股權(quán)溢價表示由于轉(zhuǎn)變控股權(quán)而增加的價值

29.已知風(fēng)險組合M的期望報酬率和標(biāo)準(zhǔn)差分別為18％和25％，無風(fēng)險報酬率為12％。假設(shè)投資者甲自有資金100萬元，按無風(fēng)險報酬率取得25萬元的資金，并將其投資于風(fēng)險組合M，則投資組合的總期望報酬率和總標(biāo)準(zhǔn)差分別為()。

A.19．50％和31．25％B.17％和30％C.16．75％和31．25％D.13．65％和25％

30.領(lǐng)用某種原材料550千克，單價10元，生產(chǎn)甲產(chǎn)品100件，乙產(chǎn)品200件。假定甲產(chǎn)品消耗定額為1．5千克，乙產(chǎn)品消耗定額為2．0千克，甲產(chǎn)品應(yīng)分配的材料費用為（）元。

A.1500B.183．33C.1200D.2000

二、多選題(20題)31.下列各項中，屬于影響資本結(jié)構(gòu)的內(nèi)部因素的有（）。

A.資本市場B.資產(chǎn)結(jié)構(gòu)C.盈利能力D.成長性

32.下列有關(guān)說法中，屬于形成直接材料數(shù)量差異原因的有()。

A.操作疏忽B.技術(shù)改進(jìn)C.采購時舍近求遠(yuǎn)使途耗增加D.機(jī)器或工具不適用

33.下列關(guān)于財務(wù)杠桿的表述中，正確的有（）。

A.財務(wù)杠桿越高，稅盾的價值越高

B.如果企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)中包括負(fù)債和普通股，則在其他條件不變的情況下，提高公司所得稅稅率，財務(wù)杠桿系數(shù)不變

C.企業(yè)對財務(wù)杠桿的控制力要弱于對經(jīng)營杠桿的控制力

D.資本結(jié)構(gòu)發(fā)生變動通常會改變企業(yè)的財務(wù)杠桿系數(shù)

34.常見的實物期權(quán)包括（）。

A.擴(kuò)張期權(quán)B.時機(jī)選擇期權(quán)C.放棄期權(quán)D.看漲期權(quán)

35.

第

34

題

股票回購的方式有（）。

36.下列表述正確的有。

A.正常標(biāo)準(zhǔn)成本低于理想標(biāo)準(zhǔn)成本

B.正常標(biāo)準(zhǔn)成本的主要用途是揭示實際成本下降的潛力

C.基本標(biāo)準(zhǔn)成本與各期實際成本進(jìn)行對比，可以反映成本變動的趨勢

D.現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本可以作為評價實際成本的依據(jù)，也可以用來對存貨和銷貨成本進(jìn)行價

37.假設(shè)甲、乙證券收益的相關(guān)系數(shù)接近于零，甲證券的預(yù)期報酬率為6%(標(biāo)準(zhǔn)差為10%)，乙證券的預(yù)期報酬率為8%(標(biāo)準(zhǔn)差為15%)，則由甲、乙證券構(gòu)成的投資組合()。

A.最低的預(yù)期報酬率為6%B.最高的預(yù)期報酬率為8%C.最高的標(biāo)準(zhǔn)差為15%D.最低的標(biāo)準(zhǔn)差為10%

38.

第

15

題

企業(yè)信用政策的內(nèi)容包括（）。

A.信用期間B.信用標(biāo)準(zhǔn)C.收賬方法D.現(xiàn)金折扣政策

39.下列各項中，不需要進(jìn)行成本還原的有（）

A.逐步綜合結(jié)轉(zhuǎn)分步法B.逐步分項結(jié)轉(zhuǎn)分步法C.平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法D.品種法

40.下列關(guān)于股權(quán)再融資對企業(yè)控制權(quán)影響的說法中，正確的有()。A.A.如果企業(yè)采用配股的方式進(jìn)行再融資，控股股東的控制權(quán)不會受到影響

B.如果企業(yè)采用公開增發(fā)的方式進(jìn)行再融資，控股股東的控制權(quán)會被削弱

C.如果企業(yè)采用非公開增發(fā)的方式進(jìn)行再融資，增發(fā)對象為財務(wù)投資者和戰(zhàn)略投資者，則控股股東的控制權(quán)會受到威脅

D.如果企業(yè)采用非公開增發(fā)的方式進(jìn)行再融資，增發(fā)目的是為了實現(xiàn)集團(tuán)整體上市，則控股股東的控制權(quán)會得到加強(qiáng)

41.

第

17

題

關(guān)于保險儲備的說法正確的有（）。

A.保險儲備只有在存貨過量使用或送貨延遲時才能動用

B.研究保險儲備的目的是防止缺貨

C.與保險儲備有關(guān)的成本有缺貨成本和保險儲備成本

D.建立保險儲備會使平均存貨量加大

42.

第

31

題

財務(wù)業(yè)績定量評價指標(biāo)中，屬于盈利能力基本評價指標(biāo)的有（）。

A.凈資產(chǎn)收益率B.總資產(chǎn)報酬率C.盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)D.資本收益率

43.甲公司以市值計算的債務(wù)與股權(quán)比率為2。假設(shè)當(dāng)前的債務(wù)稅前資本成本為6%，股權(quán)資本成本為l2%。還假設(shè)，公司發(fā)行股票并用所籌集的資金償還債務(wù)，公司的債務(wù)與股權(quán)比率降為l，同時企業(yè)的債務(wù)稅前資本成本下降到5．5%，假設(shè)不考慮所得稅，并且滿足MM定理的全部假設(shè)條件，則下列說法正確的有（）。

A．無負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本為8%

B．交易后有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本為10．5%

C．交易后有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本為8%

D．交易前有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本為8%

44.下列關(guān)于成本計算制度的表述中，不正確的有（）。

A.變動成本計算制度將變動成本均計人產(chǎn)品成本

B.產(chǎn)量成本計算制度往往會夸大高產(chǎn)量產(chǎn)品的成本，而縮小低產(chǎn)量產(chǎn)品的成本

C.產(chǎn)量基礎(chǔ)成本計算制度下，間接成本的分配基礎(chǔ)是產(chǎn)品數(shù)量

D.作業(yè)基礎(chǔ)成本計算制度下，同一個間接成本集合被同一個成本動因所驅(qū)動，具有同質(zhì)性

45.在租賃決策分析中，對于租賃費的折現(xiàn)率，應(yīng)使用有擔(dān)保債券的稅后利率作為折現(xiàn)率，其原因有（）

A.與無風(fēng)險利率一樣高

B.租賃費定期支付，類似債券的還本付息

C.租賃資產(chǎn)是租賃融資的擔(dān)保物

D.租賃費現(xiàn)金流和有擔(dān)保貸款在經(jīng)濟(jì)上是等價的

46.發(fā)放股票股利后，若盈利總額和市盈率不變，則下列表述正確的有（）。

A.每股盈余下降B.每股市價下降C.持股比例下降D.每位股東所持股票的市場價值總額不變

47.發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券公司設(shè)置贖回條款的目的包括（）

A.促使債券持有人轉(zhuǎn)換股份

B.能使發(fā)行公司避免市場利率下降后，繼續(xù)向債券持有人按較高的債券票面利率支付利息所蒙受的損失

C.有利于降低投資者的持券風(fēng)險

D.保護(hù)債券投資人的利益

48.某企業(yè)采用隨機(jī)模式控制現(xiàn)金的持有量。下列事項中，能夠使最優(yōu)現(xiàn)金返回線上升的有（）。(2011年)

A.有價證券的收益率提高

B.管理人員對風(fēng)險的偏好程度提高

C.企業(yè)每日的最低現(xiàn)金需要量提高

D.企業(yè)每日現(xiàn)金余額變化的標(biāo)準(zhǔn)差增加

49.如果在一項租賃中，與資產(chǎn)所有權(quán)有關(guān)的全部風(fēng)險或收益實質(zhì)上已經(jīng)轉(zhuǎn)移，這種租賃可稱為融資租賃，以下情形中，符合融資租賃條件的包括()。

A.由于租賃所支付的租賃費用昂貴，租賃費總額超過租賃資產(chǎn)市價的一半

B.在租賃期滿時，資產(chǎn)的所有權(quán)無償轉(zhuǎn)讓給承租人

C.承租人對租賃資產(chǎn)有廉價購買選擇權(quán)，并且租賃開始日就能相當(dāng)肯定將行使此權(quán)利

D.租賃期為資產(chǎn)使用年限的大部分，資產(chǎn)的所有權(quán)最終可能轉(zhuǎn)移，也可能不轉(zhuǎn)移

50.下列關(guān)于拋補(bǔ)性看漲期權(quán)的表述中，正確的有（）

A.拋補(bǔ)性看漲期權(quán)就是股票加空頭看漲期權(quán)組合

B.出售拋補(bǔ)性看漲期權(quán)是機(jī)構(gòu)投資者常用的投資策略

C.當(dāng)股價大于執(zhí)行價格時，拋補(bǔ)性看漲期權(quán)的凈收入為執(zhí)行價格，凈損益為期權(quán)價格加執(zhí)行價格減股票購買成本

D.當(dāng)股價小于執(zhí)行價格時，拋補(bǔ)性看漲期權(quán)的凈收入為執(zhí)行價格，凈損益為期權(quán)價格

三、3.判斷題(10題)51.資金成本計算的A與否，通常會影響企業(yè)的籌資決策，不會影響投資決策。()

A.正確B.錯誤

52.處于成長中的公司多采取低股利政策;陷于經(jīng)營收縮的公司多采取高股利政策。()

A.正確B.錯誤

53.發(fā)放股票股利后，如果本年盈利總額不變，會由于普通股股數(shù)增加，而引起每股盈余和每股市價下降，因此，每位股東所持股票的市場價值總額會隨之下降。()

A.正確B.錯誤

54.某公司規(guī)定的最低現(xiàn)金持有量為30000元，最高現(xiàn)金持有量與最優(yōu)現(xiàn)金返回線的偏差為8000元，該公司三月份