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2021年廣東省惠州市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理重點(diǎn)匯總(含答案)學(xué)校:________班級(jí):________姓名:________考號(hào):________
一、單選題(30題)1.
第
5
題
甲、乙、丙于2002年3月出資設(shè)立東方醫(yī)療器械有限責(zé)任公司。2004年10月,該公司又吸收丁入股。2007年12月,該公司因經(jīng)營(yíng)不善造成嚴(yán)重虧損,拖欠巨額債務(wù),被依法宣告破產(chǎn)。人民法院在清算中查明:甲在公司設(shè)立時(shí)作為出資的房產(chǎn),其實(shí)際價(jià)額明顯低于公司章程所定價(jià)額;甲的個(gè)人財(cái)產(chǎn)不足以抵償其應(yīng)出資額與實(shí)際出資額的差額。按照我國(guó)《公司法》的規(guī)定,對(duì)甲不足出資的行為,正確的處理方法是()。
A.甲以個(gè)人財(cái)產(chǎn)補(bǔ)交其差額,不足部分由乙、丙、丁補(bǔ)足
B.甲以個(gè)人財(cái)產(chǎn)補(bǔ)交其差額,不足部分由乙、丙補(bǔ)足
C.甲以個(gè)人財(cái)產(chǎn)補(bǔ)交其差額,不足部分待有財(cái)產(chǎn)時(shí)再補(bǔ)足
D.甲、乙、丙、丁均不承擔(dān)補(bǔ)交該差額的責(zé)任
2.下列各項(xiàng)中,屬于酌量性變動(dòng)成本的是()。
A.直接人工成本B.直接材料成本C.產(chǎn)品銷售稅金及附加D.按銷售額一定比例支付的銷售代理費(fèi)
3.某公司下屬的甲部門2018年銷售收入10000萬(wàn)元,稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為480萬(wàn)元,凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為4次,加權(quán)平均稅后資本成本為12%,假設(shè)沒有需要調(diào)整的項(xiàng)目。則該部門2018年的經(jīng)濟(jì)增加值為()萬(wàn)元
A.180B.415C.340D.255
4.根據(jù)《行政處罰法》的規(guī)定,下列各項(xiàng)中,不屬于行政處罰種類的是()。A.記過B.罰款C.行政拘留D.沒收違法所得
5.在沒有通貨膨脹時(shí),()的利率可以視為純粹利率。
A.短期借款B.金融債券C.國(guó)庫(kù)券D.商業(yè)匯票貼現(xiàn)
6.下列關(guān)于股票回購(gòu)的表述中,不正確的是()。
A.股票回購(gòu)對(duì)股東利益具有不確定的影響
B.股票回購(gòu)有利于增加公司的價(jià)值
C.因?yàn)榭梢詫⒐善被刭?gòu)看作是一種現(xiàn)金股利的替代方式,股票回購(gòu)與發(fā)放現(xiàn)金股利有著相同的意義
D.通過股票回購(gòu),可以減少外部流通股的數(shù)量,提高股票價(jià)格,在一定程度上降低了公司被收購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)
7.在進(jìn)行資本投資評(píng)價(jià)時(shí)()。
A.只有當(dāng)企業(yè)投資項(xiàng)目的收益率超過資本成本時(shí),才能為股東創(chuàng)造財(cái)富
B.當(dāng)新項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)相同時(shí),就可以使用企業(yè)當(dāng)前的資本成本作為項(xiàng)目的折現(xiàn)率
C.增加債務(wù)會(huì)降低加權(quán)平均成本
D.不能用股東要求的報(bào)酬率去折現(xiàn)股東現(xiàn)金流量
8.
第
9
題
與現(xiàn)金股利相近的是()。
A.股票股利B.股票回購(gòu)C.股票分割D.股票出售
9.
第
19
題
下列有關(guān)對(duì)β系數(shù)的影響因素表示正確的有()。
10.按照企業(yè)價(jià)值評(píng)估的相對(duì)價(jià)值模型,下列不屬于市盈率、市凈率和市銷率模型的共同驅(qū)動(dòng)因素的是()
A.權(quán)益凈利率B.增長(zhǎng)潛力C.股權(quán)成本D.股利支付率
11.應(yīng)收賬款賒銷效果的好壞,依賴于企業(yè)的信用政策。公司在對(duì)是否改變信用期間進(jìn)行決策時(shí),不考慮的因素是()。(2005年)
A.等風(fēng)險(xiǎn)投資的最低報(bào)酬率B.產(chǎn)品變動(dòng)成本率C.應(yīng)收賬款壞賬損失率D.公司的所得稅稅率
12.
第
5
題
下列說(shuō)法不正確的是()。
A.債務(wù)資本比率較高會(huì)加大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
B.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指全部資本中債務(wù)資本比率的變化帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)
C.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指全部資本中債務(wù)資本的變化帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)
D.債務(wù)對(duì)投資者收益的影響稱做財(cái)務(wù)杠桿
13.某企業(yè)向銀行借款600萬(wàn)元,期限為1年,名義利率為12%,按照貼現(xiàn)法付息,銀行要求的補(bǔ)償性余額比例是10%,該項(xiàng)借款的有效年利率為()。
A.15.38%B.13.64%C.8.8%D.12%
14.假設(shè)市場(chǎng)上有甲、乙兩種債券,甲債券目前距到期日還有6年,乙債券目前距到期日還有5年。兩種債券除到期日不同外,其他方面均無(wú)差異。如果市場(chǎng)利率出現(xiàn)了急劇上漲,則下列說(shuō)法中正確的是()
A.甲債券價(jià)值上漲得更多B.甲債券價(jià)值下跌得更多C.乙債券價(jià)值上漲得更多D.乙債券價(jià)值下跌得更多
15.第
1
題
作為整個(gè)企業(yè)預(yù)算編制的起點(diǎn)的是()。
A.銷售預(yù)算B.生產(chǎn)預(yù)算C.現(xiàn)金收入預(yù)算D.產(chǎn)品成本預(yù)算
16.某股份公司目前的每股收益和每股市價(jià)分別為1.3元和26元,現(xiàn)擬實(shí)施10送3的送股方案,如果盈利總額和市盈率不變,則送股后的每股收益和每股市價(jià)分別為()元
A.1.3和20B.1.3和26C.1和20D.1和21.6
17.某企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)淡季時(shí)占用流動(dòng)資產(chǎn)30萬(wàn)元,長(zhǎng)期資產(chǎn)80萬(wàn)元,生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)旺季還要增加40萬(wàn)元的臨時(shí)性存貨需求,若企業(yè)權(quán)益資本為90萬(wàn)元,長(zhǎng)期負(fù)債10萬(wàn)元,自發(fā)性流動(dòng)負(fù)債15萬(wàn)元,其余則要靠借人短期借款解決資金來(lái)源,該企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)旺季的易變現(xiàn)率為()。
A.50%B.35%C.45%D.40%
18.
第
8
題
某公司于2000年1月1日向銀行借款1000000元用于建造生產(chǎn)用房,借款年利為6%,借款期限為2年,工程于2001年1月1完工并經(jīng)驗(yàn)收合格交付使用。該工程領(lǐng)用庫(kù)存工程物資755800元,領(lǐng)用本公司生產(chǎn)的機(jī)器1臺(tái),生產(chǎn)成本4800元,售價(jià)6200元,適用增值稅稅率17%;支付自營(yíng)工程人員工資及水電費(fèi)304000元。則該固定資產(chǎn)的入賬價(jià)值為()元。
A.1124600B.1064600C.1125416D.1125654
19.下列關(guān)于財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的說(shuō)法中,不正確的是()
A.財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的起點(diǎn)是銷售預(yù)測(cè)
B.銷售預(yù)測(cè)是財(cái)務(wù)管理的職能
C.財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)是融資計(jì)劃的前提
D.廣義的財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)包括編制全部的預(yù)計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表
20.應(yīng)用“5C”系統(tǒng)評(píng)估顧客信用標(biāo)準(zhǔn)時(shí),客戶“能力”是指()。
A.償債能力B.營(yíng)運(yùn)能力C.盈利能力D.發(fā)展能力
21.下列關(guān)于期權(quán)市場(chǎng)的說(shuō)法中,錯(cuò)誤的是()。A.A.證券交易所是期權(quán)市場(chǎng)的組成部分
B.期權(quán)市場(chǎng)中的期權(quán)合約都是標(biāo)準(zhǔn)化的
C.場(chǎng)外交易是指金融機(jī)構(gòu)和大公司雙方直接進(jìn)行的期權(quán)交易
D.期貨合約也可以成為上市期權(quán)的標(biāo)的資產(chǎn)
22.某公司生產(chǎn)單一產(chǎn)品,實(shí)行標(biāo)準(zhǔn)成本管理。每件產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)為2小時(shí),變動(dòng)制造費(fèi)用的標(biāo)準(zhǔn)成本為4元,企業(yè)生產(chǎn)能力為每月生產(chǎn)產(chǎn)品300件。10月份實(shí)際生產(chǎn)產(chǎn)品320件,實(shí)際發(fā)生變動(dòng)制造費(fèi)用1500元,實(shí)際工時(shí)為800小時(shí)。根據(jù)上述數(shù)據(jù)計(jì)算,10月份公司變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異為()元。
A.-100B.100C.220D.320
23.如果已知期權(quán)的價(jià)值為5元,期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值為4元,則該期權(quán)的時(shí)間溢價(jià)為()元。
A.0B.9C.1D.-1
24.某企業(yè)銷售收入為1200萬(wàn)元,產(chǎn)品變動(dòng)成本為300萬(wàn)元,固定制造成本為100元,銷售和管理變動(dòng)成本為150萬(wàn)元,固定銷售和管理成本為250萬(wàn)元,則該企業(yè)的產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)為()萬(wàn)元。
A.900B.800C.400D.750
25.若目前10年期政府債券的市場(chǎng)回報(bào)率為3%,甲公司為A級(jí)企業(yè),擬發(fā)行10年期債券,目前市場(chǎng)上交易的A級(jí)企業(yè)債券有一家E公司,其債券的利率為7%,具有相同到期日的國(guó)債利率為3.5%,則按照風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法確定甲公司債券的稅前成本應(yīng)為()。A.9.6%B.9%C.12.8%D.6.5%
26.企業(yè)信用政策的內(nèi)容不包括()。
A.確定信用期間B.確定信用標(biāo)準(zhǔn)C.確定現(xiàn)金折扣政策D.確定收賬方法
27.丙公司發(fā)行的可轉(zhuǎn)換債券,面值2000元,期限為10年,轉(zhuǎn)換可以在發(fā)行后至到期前的任何時(shí)候進(jìn)行,每張債券可轉(zhuǎn)換為25股普通股票,則可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價(jià)格為()元
A.25B.75C.80D.60
28.某企業(yè)債務(wù)資本和權(quán)益資本的比例為1:1,該企業(yè)()
A.只有經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)B.只有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)C.既有經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)又有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)D.沒有風(fēng)險(xiǎn),因?yàn)榻?jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可以相互抵消
29.()是領(lǐng)取股利的權(quán)利與股票相互分離的日期。
A.股利宣告日B.股權(quán)登記日C.除息日D.股利支付日
30.如果李先生想在5年后一次從銀行獲得3200元,已知銀行的利息率為12%,則在單利計(jì)息法下,李先生現(xiàn)在需要一次性存入()元
A.1900B.2200C.2000D.2405
二、多選題(20題)31.下列關(guān)于營(yíng)運(yùn)資本政策表述中正確的有()。A.A.營(yíng)運(yùn)資本投資政策和籌資政策都是通過對(duì)收益和風(fēng)險(xiǎn)的權(quán)衡來(lái)確定的
B.保守型投資政策其機(jī)會(huì)成本高,激進(jìn)型投資政策會(huì)影響企業(yè)采購(gòu)支付能力
C.保守型籌資政策下除自發(fā)性負(fù)債外,在季節(jié)性低谷時(shí)也可以有其他流動(dòng)負(fù)債
D.適中型籌資政策下企業(yè)籌資彈性大
32.下列各項(xiàng)中,不屬于融資租賃租金構(gòu)成項(xiàng)目的是()。A.A.租賃設(shè)備的價(jià)款
B.租賃期間的利息
C.租賃手續(xù)費(fèi)
D.租賃設(shè)備維護(hù)費(fèi)
33.假設(shè)甲、乙證券收益的相關(guān)系數(shù)接近于零,甲證券的預(yù)期報(bào)酬率為6%(標(biāo)準(zhǔn)差為l0%),乙證券的預(yù)期報(bào)酬率為8%(標(biāo)準(zhǔn)差為15%),則由甲、乙證券構(gòu)成的投資組合()。
A.最低的預(yù)期報(bào)酬率為6%B.最高的預(yù)期報(bào)酬率為8%C.最高的標(biāo)準(zhǔn)差為15%D.最低的標(biāo)準(zhǔn)差為10%
34.股票的銷售方式有自銷和委托銷售兩種,下列關(guān)于自銷方式的表述中,不正確的有()A.可以節(jié)省發(fā)行費(fèi)用B.籌資時(shí)間較短C.發(fā)行公司不必承擔(dān)發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)D.發(fā)行公司不能直接控制發(fā)行過程
35.下列說(shuō)法正確的有()。
A.看漲期權(quán)的買入方預(yù)測(cè)未來(lái)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格會(huì)下跌
B.看漲期權(quán)的買人方的最大損失為買入期權(quán)的成本
C.看漲期權(quán)的賣出方的最大損失為賣出期權(quán)的收益
D.看跌期權(quán)的賣出方認(rèn)為目前標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格低估
36.成本中心的特點(diǎn)包括()。
A.成本中心只考評(píng)成本費(fèi)用不考評(píng)收益
B.成本中心只對(duì)可控成本承擔(dān)責(zé)任
C.成本中心只對(duì)責(zé)任成本進(jìn)行考核和控制
D.成本中心的考核需要兼顧一些不可控成本
37.采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法,每一步驟的生產(chǎn)費(fèi)用也要在其完工產(chǎn)品和月末在產(chǎn)品之間進(jìn)行分配。如果某產(chǎn)品生產(chǎn)分三步驟在三個(gè)車間進(jìn)行,則第二車間的在產(chǎn)品包括()。
A.第一車間尚未完工產(chǎn)品
B.第二車間尚未完工產(chǎn)品
C.第三車間尚未完工產(chǎn)品
D.第三車間完工產(chǎn)品
38.如果利率和期數(shù)相同,下列關(guān)于貨幣時(shí)間價(jià)值系數(shù)關(guān)系的說(shuō)法中正確的有()。
A.普通年金現(xiàn)值系數(shù)×普通年金終值系數(shù)=1
B.復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)×普通年金終值系數(shù)=普通年金現(xiàn)值系數(shù)
C.復(fù)利終值系數(shù)×普通年金現(xiàn)值系數(shù)=普通年金終值系數(shù)
D.復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)×復(fù)利終值系數(shù)=1
39.利用布萊克——斯科爾斯期權(quán)定價(jià)模型估算期權(quán)價(jià)值時(shí),下列表述正確的有()
A.在標(biāo)的股票派發(fā)股利的情況下對(duì)期權(quán)估價(jià)時(shí),要從估價(jià)中扣除期權(quán)未來(lái)所派發(fā)的全部股利的現(xiàn)值
B.在標(biāo)的股票派發(fā)股利的情況下對(duì)期權(quán)估價(jià)時(shí),要從估價(jià)中扣除期權(quán)到期日前所派發(fā)的全部股利的現(xiàn)值
C.模型中的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率應(yīng)采用國(guó)庫(kù)券按連續(xù)復(fù)利計(jì)算的到期報(bào)酬率
D.對(duì)于不派發(fā)股利的美式看漲期權(quán),可以直接使用該模型進(jìn)行估價(jià)
40.下列關(guān)于本期凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈投資的計(jì)算表達(dá)式中,正確的有()。
A.本期凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)總投資一折舊與攤銷
B.經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加+資本支出一折舊與攤銷
C.實(shí)體現(xiàn)金流量一稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)
D.期末經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)一期初經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)
41.下列各項(xiàng)差異中,屬于數(shù)量差異的有。
A.工資率差異B.人工效率差異C.變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異D.變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異
42.從財(cái)務(wù)角度看,下列關(guān)于租賃的說(shuō)法中,正確的有()。
A.經(jīng)營(yíng)租賃中,只有出租人的損益平衡租金低于承租人的損益平衡租金,出租人才能獲利
B.融資租賃中,承租人的租賃期預(yù)期現(xiàn)金流量的風(fēng)險(xiǎn)通常低于期末資產(chǎn)預(yù)期現(xiàn)金流量的風(fēng)險(xiǎn)
C.經(jīng)營(yíng)租賃中,出租人購(gòu)置、維護(hù)、處理租賃資產(chǎn)的交易成本通常低于承租人
D.融資租賃最主要的特征是租賃資產(chǎn)的成本可以完全補(bǔ)償
43.下面可直接影響企業(yè)凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)的措施有()。A.A.提高流動(dòng)比率B.提高資產(chǎn)負(fù)債率C.提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率D.提高銷售凈利率
44.下列有關(guān)實(shí)物期權(quán)表述正確的有()。
A.實(shí)物期權(quán)估價(jià)使用的首選模型主要是二叉樹模型
B.二叉樹模型是一種替代模型,他雖然沒有BS模型精確,但是比較靈活
C.在BS模型束手無(wú)策的復(fù)雜情況下,二叉樹模型往往能解決問題
D.二叉樹模型可以根據(jù)特定項(xiàng)目模擬現(xiàn)金流的情景,使之適用于各種復(fù)雜情況
45.使用企業(yè)當(dāng)前的資本成本作為項(xiàng)目資本成本應(yīng)具備的條件有()
A.公司繼續(xù)采用相同的資本結(jié)構(gòu)為新項(xiàng)目籌資
B.新項(xiàng)目的現(xiàn)金流量是可以準(zhǔn)確預(yù)測(cè)的
C.資本市場(chǎng)是完善的
D.項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)當(dāng)前資產(chǎn)的平均風(fēng)險(xiǎn)相同
46.下列關(guān)于股權(quán)再融資對(duì)企業(yè)控制權(quán)影響的說(shuō)法中,正確的有()。
A.如果企業(yè)采用配股的方式進(jìn)行再融資,控股股東的控制權(quán)不會(huì)受到影響
B.如果企業(yè)采用公開增發(fā)的方式進(jìn)行再融資,控股股東的控制權(quán)會(huì)被削弱
C.如果企業(yè)采用非公開增發(fā)的方式進(jìn)行再融資,增發(fā)對(duì)象為財(cái)務(wù)投資者和戰(zhàn)略投資者,則控股股東的控制權(quán)會(huì)受到威脅
D.如果企業(yè)采用非公開增發(fā)的方式進(jìn)行再融資,增發(fā)目的為了實(shí)現(xiàn)集團(tuán)整體上市,則控股股東的控制權(quán)會(huì)得到加強(qiáng)
47.下列關(guān)于作業(yè)成本法的表述中正確的有()。
A.作業(yè)成本法認(rèn)為產(chǎn)品成本是全部作業(yè)所消耗資源的總和,產(chǎn)品是消耗全部作業(yè)的成果
B.采用作業(yè)成本法能夠?yàn)槠髽I(yè)提供更加真實(shí)、準(zhǔn)確的成本信息
C.在作業(yè)成本法下,間接成本的分配路徑是“資源一部門一產(chǎn)品”
D.作業(yè)成本法認(rèn)為,將成本分配到成本對(duì)象有三種不同的形式:追溯、動(dòng)因分配、分?jǐn)?/p>
48.以下各因素中,能夠提高股東權(quán)益凈利率的因素有()。
A.提高凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率B.提高凈利息率C.降低凈利息率D.提高凈財(cái)務(wù)杠桿
49.
第
34
題
某公司當(dāng)年的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)很多,卻不能償還到期債務(wù)。為查清其原因,應(yīng)檢查的財(cái)務(wù)比率包括()。
A.資產(chǎn)負(fù)債率B.流動(dòng)比率C.存貨周轉(zhuǎn)率D.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率
50.企業(yè)的整體價(jià)值觀念主要體現(xiàn)在()。
A.整體價(jià)值是各部分價(jià)值的簡(jiǎn)單相加
B.整體價(jià)值來(lái)源于要素的結(jié)合方式
C.部分只有在整體中才能體現(xiàn)出其價(jià)值
D.整體不是各部分的簡(jiǎn)單相加
三、3.判斷題(10題)51.銷售費(fèi)用預(yù)算和銷售預(yù)算是兩個(gè)獨(dú)立的預(yù)算,二者之間不存在任何關(guān)系。()
A.正確B.錯(cuò)誤
52.如果產(chǎn)品的單價(jià)與單位變動(dòng)成本同方向同比例變動(dòng),則盈虧臨界點(diǎn)的銷售量不變。()
A.正確B.錯(cuò)誤
53.在內(nèi)含報(bào)酬率法下,如果原始投資額是在期初一次性投入,且各年現(xiàn)金流入量相等,那么,年金現(xiàn)值系數(shù)與原始投資額成反比。()
A.正確B.錯(cuò)誤
54.在激進(jìn)型融資政策下,臨時(shí)性負(fù)債在企業(yè)全部資金來(lái)源中所占比重小于配合型融資政策。()
A.正確B.錯(cuò)誤
55.股票回購(gòu)后股東會(huì)得到納稅上的好處,因而股票購(gòu)回肯定對(duì)股東有利。()
A.正確B.錯(cuò)誤
56.計(jì)算應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的公式中的分母“平均應(yīng)收賬款”應(yīng)該是資產(chǎn)負(fù)債表中的應(yīng)收賬款金額的期初和期末數(shù)的平均值。()
A.正確B.錯(cuò)誤
57.假設(shè)市場(chǎng)利率保持不變,溢價(jià)發(fā)行債券的價(jià)值會(huì)隨時(shí)間的延續(xù)而逐漸下降。()
A.正確B.錯(cuò)誤
58.某公司購(gòu)入一批價(jià)值20萬(wàn)元的專用材料,因規(guī)格不符無(wú)法投入使用,擬以15萬(wàn)元變價(jià)處理,并已找到購(gòu)買單位。此時(shí),技術(shù)部門完成一項(xiàng)新產(chǎn)品開發(fā),并準(zhǔn)備支出50萬(wàn)元購(gòu)入設(shè)備當(dāng)年投產(chǎn)。經(jīng)化驗(yàn),上述專用材料完全符合新產(chǎn)品使用,故不再對(duì)外處理,可使企業(yè)避免損失5萬(wàn)元,并且不需要再為新項(xiàng)目墊支流動(dòng)資金。因此,在不考慮所得稅的前提下,評(píng)價(jià)該項(xiàng)目時(shí)第一年的現(xiàn)金流出應(yīng)按65萬(wàn)元計(jì)算。()
A.正確B.錯(cuò)誤
59.理財(cái)原則是人們對(duì)財(cái)務(wù)活動(dòng)的共同的、理性的認(rèn)識(shí),是聯(lián)系理論與實(shí)務(wù)的紐帶,因此它具有理性認(rèn)識(shí)的特征,在任何情況下都是絕對(duì)A的。()
A.正確B.錯(cuò)誤
60.隨著時(shí)間的推移,固定資產(chǎn)的持有成本和運(yùn)行成本逐漸增大。()
A.正確B.錯(cuò)誤
四、計(jì)算分析題(5題)61.上海東方公司是亞洲地區(qū)的玻璃套裝門分銷商,套裝門在香港生產(chǎn)然后運(yùn)至上海。管理當(dāng)局預(yù)計(jì)年度需求量為10000套。套裝門購(gòu)進(jìn)單價(jià)為395元(包括運(yùn)費(fèi),單位是人民幣,下同)。與訂購(gòu)和儲(chǔ)存這些套裝門相關(guān)的資料如下:(1)去年訂單共22份,總處理成本13400元,其中固定成本10760元,預(yù)計(jì)未來(lái)成本性態(tài)不變。(2)雖然對(duì)于香港原產(chǎn)地商品進(jìn)入大陸已經(jīng)免除關(guān)稅,但是對(duì)于每一張訂單都要經(jīng)雙方海關(guān)檢查,其費(fèi)用為280元。(3)套裝門從香港運(yùn)抵上海后,接收部門要進(jìn)行檢查。為此雇傭一名檢驗(yàn)人員,每月支付工資3000元,此外每個(gè)訂單檢驗(yàn)工作需要8小時(shí),發(fā)生變動(dòng)費(fèi)用每小時(shí)2.50元。(4)公司租借倉(cāng)庫(kù)來(lái)儲(chǔ)存套裝門,估計(jì)成本為每年2500元,另外加上每套門4元。(5)在儲(chǔ)存過程中會(huì)出現(xiàn)破損,估計(jì)破損成本平均每套門28.50元。(6)占用資金利息等其他儲(chǔ)存成本每套門20元。(7)從發(fā)出訂單到貨物運(yùn)到上海需要6個(gè)工作日。(8)為防止供貨中斷,東方公司設(shè)置了100套的保險(xiǎn)儲(chǔ)備。(9)東方公司每年?duì)I業(yè)50周,每周營(yíng)業(yè)6天。要求:(1)計(jì)算經(jīng)濟(jì)訂貨量模型中“每次訂貨的單位變動(dòng)成本”。(2)計(jì)算經(jīng)濟(jì)訂貨量模型中“單位儲(chǔ)存變動(dòng)成本”。(3)計(jì)算經(jīng)濟(jì)訂貨量。(4)計(jì)算每年與經(jīng)濟(jì)訂貨量相關(guān)的存貨總成本。(5)計(jì)算再訂貨點(diǎn)。(6)計(jì)算每年與儲(chǔ)備存貨相關(guān)的總成本。
62.某制造廠生產(chǎn)甲、乙兩種產(chǎn)品,有關(guān)資料如下
(1)甲、乙兩種產(chǎn)品2008年1月份的有關(guān)成本資料如下表所示:
(2)月初甲產(chǎn)品在產(chǎn)品制造費(fèi)用(作業(yè)成本)為3600元,乙產(chǎn)品在產(chǎn)品制造費(fèi)用(作業(yè)成本)為4600元;月末在產(chǎn)品數(shù)量,甲為40件,乙為60件,總體完工率均為50%;按照約當(dāng)產(chǎn)量法在完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品之間分配制造費(fèi)用(作業(yè)成本),本月發(fā)生的制造費(fèi)用(作業(yè)成本)總額為50000元,相關(guān)的作業(yè)有4個(gè),有關(guān)資料如下表所示:
要求
(1)用作業(yè)成本法計(jì)算甲、乙兩種產(chǎn)品的單位成本
(2)以機(jī)器小時(shí)作為制造費(fèi)用的分配標(biāo)準(zhǔn),采用傳統(tǒng)成本計(jì)算法計(jì)算甲、乙兩種產(chǎn)品的單位成本
(3)假設(shè)決策者計(jì)劃讓單位售價(jià)高于單位成本10元,根據(jù)第(2)問的結(jié)果確定甲和乙的銷售單價(jià),試分析可能造成的不利影響。
63.
第
34
題
某公司2007年度息稅前盈余為500萬(wàn)元,資金全部由普通股資本組成,所得稅率為25%。該公司認(rèn)為目前的資本結(jié)構(gòu)不合理,準(zhǔn)備用發(fā)行債券購(gòu)回部分股票的辦法予以調(diào)整。經(jīng)過咨詢調(diào)查,目前的債券利率(平價(jià)發(fā)行,分期付息,不考慮手續(xù)費(fèi))和權(quán)益資本的成本情況如表所示:
債券的市場(chǎng)價(jià)值(萬(wàn)元)債券稅后資本成本權(quán)益資本成本200
4003.75%
4.5%15%
16%
要求:
(1)假定債券的市場(chǎng)價(jià)值等于其面值,分別計(jì)算各種資本結(jié)構(gòu)時(shí)公司的市場(chǎng)價(jià)值(精確到整數(shù)位),從而確定最佳資本結(jié)構(gòu)(假設(shè)資本結(jié)構(gòu)的改變不會(huì)影響息稅前盈余,并符合股票市場(chǎng)價(jià)值公式的條件)以及最佳資本結(jié)構(gòu)時(shí)的加權(quán)平均資本成本。
(2)假設(shè)該公司采用的是剩余股利政策,以上述最佳資本結(jié)構(gòu)為目標(biāo)資本結(jié)構(gòu),2009年需要增加投資資本600萬(wàn)元,判斷2008年是否能分配股利?如果能分配股利,計(jì)算股利數(shù)額。
(3)如果2008年不能分配股利,則需要增發(fā)普通股,假設(shè)普通股發(fā)行價(jià)格為10元,資費(fèi)率為5%,預(yù)計(jì)股利固定增長(zhǎng)率為4%,預(yù)計(jì)第一年的股利為1.5元,計(jì)算新發(fā)行的普通股的資本成本。
64.擬購(gòu)買一只股票,預(yù)期公司最近兩年不發(fā)股利,從第三年開始每年年末支付0.2元股利,若資本成本為10%,則預(yù)期股利現(xiàn)值合計(jì)為多少?
65.某公司近兩年的主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和財(cái)務(wù)比率如下:
假設(shè)該公司所得稅率為25%,利潤(rùn)總額=毛利-期間費(fèi)用。
要求:
(1)計(jì)算2009年和2010年權(quán)益凈利率,并分析2010年權(quán)益凈利率變動(dòng)的原因;
(2)分析說(shuō)明2010年總資產(chǎn)凈利率下降的原因;
(3)分析說(shuō)明2010年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降的原因;
(4)計(jì)算2009年和2010年的毛利、期間費(fèi)用、利潤(rùn)總額和凈利潤(rùn),并說(shuō)明銷售凈利率下降的原因;
(5)分析說(shuō)明該公司的資金來(lái)源;
(6)假如你是該公司的財(cái)務(wù)經(jīng)理,在2011年應(yīng)從哪些方面改善公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。
五、綜合題(2題)66.甲公司有關(guān)資料如下:
(1)利潤(rùn)表和資產(chǎn)負(fù)債表主要數(shù)據(jù)如下表所示(其中資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目為期末值):
會(huì)額單位:萬(wàn)元基期第1年第2年第3年利潤(rùn)表項(xiàng)目:-、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入1000.001070.001134.201191.49減:主營(yíng)業(yè)務(wù)成本600.00636.00674.16707.87二、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)400.00434.00460.04483.62減:銷售和管理費(fèi)用200.00214.00228.98240.43折舊與攤銷40.0042.4245.3947.66財(cái)務(wù)費(fèi)用20.0021.4023.3524.52三、利潤(rùn)總額140.00156.18162.32171.01減:所得稅費(fèi)用(40%)56.0062.4764.9368.40四、凈利潤(rùn)84.0093.7197.39102.61加:年初未分配利潤(rùn)100.00116.80140.09159.30五、可供分配的利潤(rùn)184.00210.51237.48261.91減:應(yīng)付普通股股利67.2070.4278.1882.09六、未分配利潤(rùn)116.80140.09159.30179.82資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目:經(jīng)營(yíng)流動(dòng)資產(chǎn)60.0063.6368.0971.49經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)420.00436.63424.29504.26金融資產(chǎn)20.0030.0075.0020.00資產(chǎn)總計(jì)500.00530.26567.38595.75短期借款68.2087.45111.28125.52應(yīng)付賬款15.0015.9117.0217.87長(zhǎng)期借款50.0046.8149.7852.54經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期負(fù)債50.0040.0030.0020.00股本200.00200.00200.00200.00年末未分配利潤(rùn)116.80140.09159.30179.82股東權(quán)益合計(jì)316.80340.09359.30379.82負(fù)債和股東權(quán)益總計(jì)500.00530.26567.38595.75(2)第1年和第2年為高速成長(zhǎng)時(shí)期,年增長(zhǎng)率在6%~7%之間:第3年銷售市場(chǎng)將發(fā)生變化,調(diào)整經(jīng)營(yíng)政策和財(cái)務(wù)政策,銷售增長(zhǎng)率下降為5%;第4年進(jìn)入均衡增長(zhǎng)期,其增長(zhǎng)率為S%(假設(shè)可以無(wú)限期持續(xù))。
(3)加權(quán)平均資本成本為10%,甲公司的所得稅稅率為40%。要求:
(1)根據(jù)給出的利潤(rùn)表和資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)測(cè)數(shù)據(jù),計(jì)算并填列下表:
甲公司預(yù)計(jì)實(shí)體現(xiàn)金流量表金額單位:萬(wàn)元第1年第2年第3年利潤(rùn)總額156.18162.32171.01財(cái)務(wù)費(fèi)用21.4023.3524.52稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加折舊與攤銷42.4245.3947.66經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)增加經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈投資實(shí)體現(xiàn)金流量(2)假設(shè)凈債務(wù)的賬面成本與市場(chǎng)價(jià)值相同,根據(jù)加權(quán)平均資本成本和實(shí)體現(xiàn)金流量評(píng)估基期期末甲公司的企業(yè)實(shí)體價(jià)值和股權(quán)價(jià)值(均指持續(xù)經(jīng)營(yíng)價(jià)值,下同),結(jié)果填入下表:
甲公司企業(yè)估價(jià)計(jì)算表金額單位:萬(wàn)元現(xiàn)值第1年第2年第3年實(shí)體現(xiàn)金流量折現(xiàn)系數(shù)0.90910.82640.7513預(yù)測(cè)期現(xiàn)金流量現(xiàn)值預(yù)測(cè)期期末價(jià)值的現(xiàn)值公司實(shí)體價(jià)值凈債務(wù)價(jià)值股權(quán)價(jià)值
67.資料三:假定該公司籌資過程中發(fā)生的籌資費(fèi)可忽略不計(jì),長(zhǎng)期借款和公司債券均為年末付息,到期還本。
要求:
(1)指出該公司股票的β系數(shù);
(2)計(jì)算該公司股票的必要收益率;
(3)計(jì)算項(xiàng)目的內(nèi)部收益率;
(4)分別計(jì)算A、B兩個(gè)籌資方案的資金成本;
(5)根據(jù)項(xiàng)目的內(nèi)部收益率和籌資方案的資金成本,對(duì)A、B兩方案的經(jīng)濟(jì)合理性進(jìn)行評(píng)價(jià);
(6)計(jì)算項(xiàng)目分別采用A、B兩個(gè)籌資方案籌資后,該公司的加權(quán)平均資金成本;
(7)根據(jù)籌資后公司的加權(quán)平均資金成本,對(duì)項(xiàng)目的籌資方案做出決策。
參考答案
1.B本題考核有限責(zé)任公司股東出資的規(guī)定。根據(jù)規(guī)定,有限責(zé)任公司成立后r發(fā)現(xiàn)作為出資的實(shí)物、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、土地使用權(quán)的實(shí)際價(jià)額顯著低于公司章程所定價(jià)額的,應(yīng)當(dāng)由交付該出資的股東補(bǔ)交其差額,公司設(shè)立時(shí)的其他股東對(duì)其承擔(dān)連帶責(zé)任。本題丁并非公司設(shè)立時(shí)的股東,因此,丁不需要為此承擔(dān)責(zé)任,應(yīng)由乙和丙承擔(dān)補(bǔ)足的連帶責(zé)任。
2.D酌量性變動(dòng)成本的發(fā)生額是由經(jīng)理人員決定的。例如,按銷售額一定的百分比開支的銷售傭金、新產(chǎn)品研制費(fèi)、技術(shù)轉(zhuǎn)讓費(fèi)等,選項(xiàng)D是答案;直接材料成本、直接人工成本、產(chǎn)品銷售稅金及附加屬于與業(yè)務(wù)量有明確的技術(shù)或?qū)嵨镪P(guān)系的技術(shù)性變動(dòng)成本。
3.A凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入/平均凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn),則平均凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=銷售收入/凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=10000/4=2500(萬(wàn)元);
經(jīng)濟(jì)增加值=稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-調(diào)整后資本×平均資本成本=480-2500×12%=180(萬(wàn)元)。
綜上,本題應(yīng)選A。
4.A本題考核行政處罰的種類。選項(xiàng)A是屬于行政處分,應(yīng)該選;選項(xiàng)BCD均屬于行政處罰。
5.C國(guó)庫(kù)券的風(fēng)險(xiǎn)很小,在沒有通貨膨脹時(shí),可以視為純粹利率。
6.C雖然可以將股票回購(gòu)看作是一種現(xiàn)金股利的替代方式,但股票回購(gòu)與發(fā)放現(xiàn)金股利卻有著不相同的意義,股票回購(gòu)對(duì)股東利益具有不確定的影響。
7.A答案:A
解析:選項(xiàng)B沒有考慮到等資本結(jié)構(gòu)假設(shè);選項(xiàng)C沒有考慮到增加債務(wù)會(huì)使股東要求的報(bào)酬率由于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增加而提高;選項(xiàng)D說(shuō)反了,應(yīng)該用股東要求的報(bào)酬率去折現(xiàn)股東現(xiàn)金流量。
8.B股票回購(gòu)使股票數(shù)量減少,股價(jià)上漲帶按理的資本利得可替代現(xiàn)金紅利流入,結(jié)果與現(xiàn)金股利相似,但股東有自由選擇權(quán)。
9.Aβ系數(shù)與該股票與整個(gè)股票市場(chǎng)的相關(guān)性(同向);β系數(shù)與股票自身的標(biāo)準(zhǔn)差(同向);β系數(shù)與整個(gè)市場(chǎng)的標(biāo)準(zhǔn)差(反向);與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率無(wú)關(guān)。
10.A增長(zhǎng)潛力、股權(quán)成本和股利支付率是三種模型共同的驅(qū)動(dòng)因素。
選項(xiàng)A不屬于,權(quán)益凈利率是市凈率的驅(qū)動(dòng)因素。
綜上,本題應(yīng)選A。
(1)市盈率的驅(qū)動(dòng)因素有增長(zhǎng)率、股利支付率、風(fēng)險(xiǎn)(股權(quán)成本);
(2)市凈率的驅(qū)動(dòng)因素有權(quán)益凈利率、股利支付率、增長(zhǎng)率、風(fēng)險(xiǎn)(股權(quán)成本);
(3)市銷率的驅(qū)動(dòng)因素有銷售凈利率、股利支付率、增長(zhǎng)率、風(fēng)險(xiǎn)(股權(quán)成本)。
11.D在進(jìn)行應(yīng)收賬款信用政策決策時(shí),按照差量分析法只要改變信用政策所帶來(lái)的稅前凈損益大于0,信用政策的改變就可行,所以不用考慮所得稅稅率,本題答案為選項(xiàng)D。
12.C債務(wù)對(duì)投資者收益的影響稱做財(cái)務(wù)杠桿,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指全部資本中債務(wù)資本比率的變化帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn),當(dāng)債務(wù)資本比率較高時(shí),投資者將負(fù)擔(dān)較多的債務(wù)成本,并經(jīng)受較多的負(fù)債作用所引起的收益變動(dòng)的沖擊,從而加大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
13.A有效年利率=600×12%/(600-600×12%—600×10%)×100%=15.38%,或:有效年利率=12%/(1_12%—10%)×100%=15.38%。
14.B選項(xiàng)A、C說(shuō)法錯(cuò)誤,由于市場(chǎng)利率和債券價(jià)值之間是反向變動(dòng)關(guān)系,因此市場(chǎng)利率上漲時(shí),債券價(jià)值應(yīng)該下跌;
選項(xiàng)B說(shuō)法正確,選項(xiàng)D說(shuō)法錯(cuò)誤,由于隨著到期時(shí)間的縮短,折現(xiàn)率變動(dòng)對(duì)債券價(jià)值的影響越來(lái)越小,甲債券目前距到期日還有6年,乙債券目前距到期日還有5年,所以還是甲債券受影響大。
綜上,本題應(yīng)選B。
15.A預(yù)算編制要以銷售預(yù)算為起點(diǎn),再根據(jù)“以銷定產(chǎn)”的原則確定生產(chǎn)預(yù)算。生產(chǎn)預(yù)算又是編制直接材料.直接人工和制造費(fèi)用預(yù)算的依據(jù)?,F(xiàn)金預(yù)算是以上預(yù)算的匯總
16.C送股比例=3/10=30%,因?yàn)橛傤~不變,所以,送股后的每股收益=目前的每股收益/(1+送股比例)=1.3/(1+30%)=1(元);因?yàn)槭杏什蛔儯?,送股后的市盈率=送股前的市盈率?6/1.3=20,因此,送股后的每股市價(jià)=20×1=20(元)。
綜上,本題應(yīng)選C。
17.A易變現(xiàn)率=(股東權(quán)益+長(zhǎng)期債務(wù)+經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債-長(zhǎng)期資產(chǎn))/經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)=(90+10+15-80)/(30+40)=50%。
18.D自行建造固定資產(chǎn),按照建造過程中實(shí)際發(fā)生的全部支出作為原價(jià)記賬。企業(yè)為取得固定資產(chǎn)而發(fā)生的借款利息出支和有關(guān)費(fèi)用,以及外幣借款的匯總差額,在固定資產(chǎn)交付使用前發(fā)生的,應(yīng)予資本化計(jì)入固定資產(chǎn)價(jià)值,在此之后發(fā)生的應(yīng)計(jì)入財(cái)務(wù)費(fèi)用,由當(dāng)期損益負(fù)擔(dān)。該固定資產(chǎn)的入賬價(jià)值=755800+4800+6200×17%+1000000×6%+304000=1125654(元)。
19.B選項(xiàng)A說(shuō)法正確,財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的起點(diǎn)是銷售預(yù)測(cè)。一般情況下,財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)把銷售數(shù)據(jù)視為已知數(shù),作為財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的起點(diǎn);
選項(xiàng)B說(shuō)法錯(cuò)誤,銷售預(yù)測(cè)本身不是財(cái)務(wù)管理的職能,但它是財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的基礎(chǔ),銷售預(yù)測(cè)完成后才能開始財(cái)務(wù)預(yù)測(cè);
選項(xiàng)C說(shuō)法正確,財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)是融資計(jì)劃的前提,公司需要預(yù)先知道自己的財(cái)務(wù)需求,提前安排好融資計(jì)劃,否則就可能產(chǎn)生資金周轉(zhuǎn)問題;
選項(xiàng)D說(shuō)法正確,狹義的財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)僅指估計(jì)公司未來(lái)的融資需求,廣義的財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)包括編制全部的預(yù)計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表。
綜上,本題應(yīng)選B。
20.A“5C”系統(tǒng)中,“能力”指的是企業(yè)的償債能力,即其流動(dòng)資產(chǎn)的數(shù)量和質(zhì)量以及與流動(dòng)負(fù)債的比例。
21.B期權(quán)交易分為有組織的證券交易所交易和場(chǎng)外交易兩個(gè)部分,兩者共同構(gòu)成期權(quán)市場(chǎng),所以選項(xiàng)A的說(shuō)法是正確的;在證券交易所的期權(quán)合約都是標(biāo)準(zhǔn)化的,特定品種的期權(quán)有統(tǒng)一的到期日、執(zhí)行價(jià)格和期權(quán)價(jià)格,而場(chǎng)外交易沒有這些限制,所以選項(xiàng)B的說(shuō)法是錯(cuò)誤的;選項(xiàng)C是場(chǎng)外交易的概念,該表述是正確的;上市期權(quán)的標(biāo)的資產(chǎn)包括股票、外匯、股票指數(shù)和許多不同的期貨合約,所以選項(xiàng)D的說(shuō)法是正確的。
22.D變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異=(實(shí)際工時(shí)-實(shí)際產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時(shí))×變動(dòng)制造費(fèi)用
標(biāo)準(zhǔn)分配率=(800-320×2)×4/2=320(元)。
23.C期權(quán)價(jià)值=內(nèi)在價(jià)值+時(shí)間溢價(jià),由此可知,時(shí)間溢價(jià)=期權(quán)價(jià)值-內(nèi)在價(jià)值=5—4=1(元)。
24.D邊際貢獻(xiàn)分為制造邊際貢獻(xiàn)和產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn),其中,制造邊際貢獻(xiàn)=銷售收入-產(chǎn)品變動(dòng)成本,產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)=制造邊際貢獻(xiàn)-銷售和管理變動(dòng)成本。所以,產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)=1200-300-150=750(萬(wàn)元)
25.D稅前債務(wù)成本=政府債券的市場(chǎng)回報(bào)率+企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率=3%+(7%-3.5%)=6.5%。
26.D企業(yè)應(yīng)收賬款的管理效果好壞,依賴于企業(yè)的信用政策。信用政策包括:信用期間、信用標(biāo)準(zhǔn)和現(xiàn)金折扣政策。
27.C轉(zhuǎn)換價(jià)格即轉(zhuǎn)換發(fā)生時(shí)投資者為取得普通股每股所支付的價(jià)格。轉(zhuǎn)換比率是債權(quán)人通過轉(zhuǎn)換可獲得的普通股股數(shù)。轉(zhuǎn)換比率=債券面值÷轉(zhuǎn)換價(jià)格,所以轉(zhuǎn)換價(jià)格=債券面值÷轉(zhuǎn)換比率=2000÷25=80(元)。
綜上,本題應(yīng)選C。
28.C經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是由于企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)形成的,只要企業(yè)經(jīng)營(yíng),就有經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn);而財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是由于借債或發(fā)行優(yōu)先股形成的,本企業(yè)存在債務(wù)籌資,因此,二者都存在。
綜上,本題應(yīng)選C。
29.C除息日是指領(lǐng)取股利的權(quán)利與股票相互分離的日期。在除息日之前股利權(quán)從屬于股票,從除息日開始,股利權(quán)與股票分離。
30.C在單利計(jì)息法下,單利終值F=P+P×i×n=P×(1+i×n),所以3200=P×(1+5×12%),所以李先生現(xiàn)在需要一次性存入的款項(xiàng)(即P)=3200/(1+5×12%)=2000(元)。
綜上,本題應(yīng)選C。
31.AB營(yíng)運(yùn)資本政策包括投資政策和籌資政策,它們的確定都是權(quán)衡收益和風(fēng)險(xiǎn),持有較高的營(yíng)運(yùn)資本其機(jī)會(huì)成本(持有成本)較大,而持有較低的營(yíng)運(yùn)資本還會(huì)影響公司支付能力。
適中型籌資政策雖然較理想,但使用上不方便,因其對(duì)資金有著較高的要求;適中型政策與保守型政策下,在季節(jié)性低谷時(shí)沒有臨時(shí)性流動(dòng)負(fù)債。
32.D采用融資租賃時(shí),在租賃期內(nèi),出租人一般不提供維修和保養(yǎng)設(shè)備方面的服務(wù),由承租人自己承擔(dān),所以租賃設(shè)備維護(hù)費(fèi)不屬于融資租賃租金構(gòu)成項(xiàng)目。
33.ABC投資組合的預(yù)期報(bào)酬率等于單項(xiàng)資產(chǎn)預(yù)期報(bào)酬率的加權(quán)平均數(shù),故選項(xiàng)AB的說(shuō)法正確;如果相關(guān)系數(shù)小于l,則投資組合會(huì)產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)分散化效應(yīng),并且相關(guān)系數(shù)越小,風(fēng)險(xiǎn)分散化效應(yīng)越強(qiáng),投資組合最低的標(biāo)準(zhǔn)差越小,根據(jù)教材例題可知,當(dāng)相關(guān)系數(shù)為0.2時(shí)投資組合最低的標(biāo)準(zhǔn)差已經(jīng)明顯低于單項(xiàng)資產(chǎn)的最低標(biāo)準(zhǔn)差,而本題的相關(guān)系數(shù)接近于零,因此,投資組合最低的標(biāo)準(zhǔn)差一定低于單項(xiàng)資產(chǎn)的最低標(biāo)準(zhǔn)差(10%),故選項(xiàng)D不是答案。由于投資組合不可能增加風(fēng)險(xiǎn),故選項(xiàng)c正確。本題選ABC選項(xiàng)。
34.BCD選項(xiàng)A說(shuō)法正確,選項(xiàng)B、C、D說(shuō)法錯(cuò)誤,自銷方式是指發(fā)行公司直接將股票銷售給認(rèn)購(gòu)者。這種銷售方式可由發(fā)行公司直接控制發(fā)行過程,實(shí)現(xiàn)發(fā)行意圖,并可以節(jié)省發(fā)行費(fèi)用,但往往籌資時(shí)間長(zhǎng),發(fā)行公司要承擔(dān)全部發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)。
綜上,本題應(yīng)選BCD。
股票銷售方式
35.BD看漲期權(quán)的買入方只有在未來(lái)標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格上漲時(shí),才可能獲得利益,因此,他對(duì)未來(lái)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的預(yù)測(cè)是上升,選項(xiàng)A錯(cuò)誤。如果看漲期權(quán)購(gòu)入后,標(biāo)的資產(chǎn)沒有出現(xiàn)預(yù)期的價(jià)格上漲,他可以放棄其權(quán)利,其最大損失為買入期權(quán)的成本,因此選項(xiàng)B正確。作為看漲期權(quán)的賣出方,由于他收取了期權(quán)費(fèi),也就成為或有負(fù)債的持有人,如果價(jià)格上漲,其損失依未來(lái)價(jià)格的上漲幅度而定,不存在最大損失問題,因此選項(xiàng)C錯(cuò)誤??吹跈?quán)的賣出方只有在未來(lái)價(jià)格不下降時(shí)才會(huì)獲利(獲利額一收取的期權(quán)費(fèi)),因此,出售時(shí)應(yīng)當(dāng)認(rèn)為價(jià)格是低估的(即認(rèn)為將來(lái)價(jià)格不會(huì)下降),因此,選項(xiàng)D正確。
36.ABC成本中心的特點(diǎn)包括:成本中心只考評(píng)成本費(fèi)用不考評(píng)收益;成本中心只對(duì)可控成本承擔(dān)責(zé)任;成本中心只對(duì)責(zé)任成本進(jìn)行考核和控制。
37.BC采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法,每一生產(chǎn)步驟的生產(chǎn)費(fèi)用要在其完工產(chǎn)品與月末在產(chǎn)品之間進(jìn)行分配。這里的完工產(chǎn)品是指企業(yè)最后完工的產(chǎn)成品,某個(gè)步驟的“在產(chǎn)品”指的是“廣義在產(chǎn)品”,包括該步驟尚未加工完成的在產(chǎn)品和該步驟已完工但尚未最終完成的產(chǎn)品。換句話說(shuō),凡是該步驟“參與”了加工,但還未最終完工形成產(chǎn)成品的,都屬于該步驟的“廣義在產(chǎn)品”。因此選項(xiàng)B和選項(xiàng)C都屬于第二車間的在產(chǎn)品。
38.BCD普通年金現(xiàn)值系數(shù)×投資資本回收系數(shù)=1,普通年金終值系數(shù)×償債基金系數(shù)=1,因此,選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確;普通年金現(xiàn)值系數(shù)/普通年金終值系數(shù)=[1—1/(1+i)n]/r(1+i)n一1]={[(1+i)n一1]/(1+i)n)/r(1+i)n一1]=1/(1+i)n=復(fù)利現(xiàn)值系數(shù),所以,選項(xiàng)B的說(shuō)法正確;復(fù)利終值系數(shù)=1/復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)=1/(普通年金現(xiàn)值系數(shù)/普通年金終值系數(shù))=普通年金終值系數(shù)/普通年金現(xiàn)值系數(shù),所以,選項(xiàng)C的說(shuō)法正確;復(fù)利終值系數(shù)=(1+i)n,復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)=(1+i)一n,所以復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)×復(fù)利終值系數(shù)=(1+i)n×(1+i)-n=1,選項(xiàng)D的說(shuō)法正確。
39.BC選項(xiàng)A錯(cuò)誤,選項(xiàng)B正確。在標(biāo)的股票派發(fā)股利的情況下對(duì)期權(quán)估價(jià)時(shí),要從估價(jià)中扣除期權(quán)到期日前所派發(fā)的全部股利的現(xiàn)值;
選項(xiàng)C正確,模型中的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率應(yīng)采用國(guó)庫(kù)券按連續(xù)復(fù)利計(jì)算的到期報(bào)酬率;
選項(xiàng)D錯(cuò)誤,對(duì)于不派發(fā)股利的歐式看漲期權(quán),能直接使用該模型進(jìn)行估價(jià)。
綜上,本題應(yīng)選BC。
40.AB企業(yè)在發(fā)生投資支出的同時(shí),還通過“折舊與攤銷”收回一部分現(xiàn)金,因此,“凈”的投資現(xiàn)金流出是本期凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)總投資減去“折舊與攤銷”后的剩余部分,稱之為“本期凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈投資”,即本期凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈投資=本期凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)總投資一折舊與攤銷,所以選項(xiàng)A的說(shuō)法正確;因?yàn)楸酒趦艚?jīng)營(yíng)資產(chǎn)總投資=經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加+資本支出,因此選項(xiàng)B的說(shuō)法正確;因?yàn)閷?shí)體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)一本期凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈投資,?因此本期凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈投資=稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)一實(shí)體現(xiàn)金流量,即選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確;因?yàn)閮艚?jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈投資=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)的增加=期末凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)一期初凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn),所以選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。
41.BD直接人工成本差異,是指直接人工實(shí)際成本與標(biāo)準(zhǔn)成本之間的差額,它被區(qū)分為“價(jià)差”和“量差”兩部分,其“量差”是指實(shí)際工時(shí)脫離標(biāo)準(zhǔn)工時(shí),其差額按標(biāo)準(zhǔn)工資率計(jì)算確定的金額,又稱人工效率差異。變動(dòng)制造費(fèi)用的差異,是指實(shí)際變動(dòng)制造費(fèi)用與標(biāo)準(zhǔn)變動(dòng)制造費(fèi)用之間的差額,它也可以分解為“價(jià)差”和“量差”兩部分,其“量差”是指實(shí)際工時(shí)脫離標(biāo)準(zhǔn)工時(shí),按標(biāo)準(zhǔn)的小時(shí)費(fèi)用率計(jì)算確定的金額,反映工作效率變化引起的費(fèi)用節(jié)約或超支,故稱為變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異。
42.ABC融資租賃最主要的特征是租賃期長(zhǎng)。
43.BCD解析:根據(jù)杜邦財(cái)務(wù)分析體系的分解,凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù),而權(quán)益乘數(shù)=1/(1-資產(chǎn)負(fù)債率)。
44.BCD【答案】BCD
【解析】實(shí)物期權(quán)估價(jià)使用的模型主要是Bs模型和二叉樹模型。通常Bs模型是首選模型,他的優(yōu)點(diǎn)是使用簡(jiǎn)單并且計(jì)算精確。它的應(yīng)用條件是實(shí)物期權(quán)的情景符合BS模型的假設(shè)條件,或者說(shuō)該實(shí)物期權(quán)與典型的股票期權(quán)相似。二叉樹模型是一種替代模型,他雖然沒有BS模型精確,但是比較靈活,在特定情境下優(yōu)于BS模型。
45.AD使用企業(yè)當(dāng)前的資本成本作為項(xiàng)目的資本成本,應(yīng)具備兩個(gè)條件:
①項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)當(dāng)前資產(chǎn)的平均經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)相同;(選項(xiàng)D)
②公司繼續(xù)采用相同的資本結(jié)構(gòu)為新項(xiàng)目籌資。(選項(xiàng)A)
綜上,本題應(yīng)選AD。
46.BD【正確答案】:BD
【答案解析】:配股時(shí),在控股股東不放棄認(rèn)購(gòu)權(quán)利的情況下,控股股東的控制權(quán)不會(huì)受到影響,因此選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確;公開增發(fā)由于會(huì)引入新的股東,股東的控制權(quán)受到增發(fā)認(rèn)購(gòu)數(shù)量的影響,控制權(quán)會(huì)受到削弱,故選項(xiàng)B的說(shuō)法正確;選項(xiàng)C敘述的情況下,雖然會(huì)降低控股股東的控股比例,但財(cái)務(wù)投資者和戰(zhàn)略投資者大多與控股股東有良好的合作關(guān)系,一般不會(huì)對(duì)控股股東的控制權(quán)形成威脅,所以,選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確;選項(xiàng)D敘述的情況下,會(huì)提高控股股東的控股比例,增強(qiáng)控股股東對(duì)上市公司的控制權(quán),因此,選項(xiàng)D的說(shuō)法正確。
【該題針對(duì)“股權(quán)再融資”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
47.ABD選項(xiàng)C錯(cuò)誤,作業(yè)成本法的基本指導(dǎo)思想是:“作業(yè)消耗資源、產(chǎn)品(服務(wù)或顧客)消耗作業(yè)”,即:按照“資源——作業(yè)——產(chǎn)品”的途徑來(lái)分配間接成本。
48.ACD解析:股東權(quán)益凈利率=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率+(凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率-凈利息率)×凈財(cái)務(wù)杠桿。
49.BCD不能償還到期債務(wù),說(shuō)明其短期償債能力弱,應(yīng)檢查短期償債能力指標(biāo)以及影響短期償債能力指標(biāo)的因素,B屬于短期償債能力指標(biāo),C、D屬于反映流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)質(zhì)量的指標(biāo),會(huì)影響短期償債能力。資產(chǎn)負(fù)債率屬于長(zhǎng)期償債能力指標(biāo),不屬于考察范圍。
50.BCD企業(yè)的整體價(jià)值觀念主要體現(xiàn)在以下三個(gè)方面:1.整體不是各部分的簡(jiǎn)單相加.2.整體價(jià)值來(lái)源于要素的結(jié)合方式。3.部分只有在整體中才能體現(xiàn)出其價(jià)值。
51.B
52.B解析:
53.B解析:在原始投資額一次性投入,且各年現(xiàn)金流入量相等的情況下,下列等式是成立的,即原始投資額=每年現(xiàn)金流入量×年金現(xiàn)值系數(shù)。原始投資額越大,年金現(xiàn)值系數(shù)越大,二者成正比。
54.B解析:在激進(jìn)型籌資政策下,臨時(shí)性負(fù)債在企業(yè)全部資金來(lái)源中所占比重大于配合型籌資政策。
55.B
56.B解析:計(jì)算應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的公式中的分母“平均應(yīng)收賬款”應(yīng)該是資產(chǎn)負(fù)債表中的“應(yīng)收賬款”和“應(yīng)收票據(jù)”的期初、期末金額的平均數(shù)之和。
57.B解析:只有分期計(jì)算并支付利息,到期歸還本金的溢價(jià)債券,其價(jià)值才會(huì)隨時(shí)間延續(xù)逐漸下降。例如,到期一次還本付息的債券,或者是貼現(xiàn)的債券,即使是溢價(jià)發(fā)行,其價(jià)值也不會(huì)隨時(shí)間延續(xù)而逐漸下降。
58.A解析:本題的主要考核點(diǎn)是項(xiàng)目投資評(píng)價(jià)中現(xiàn)金流出確定的基本原理。按照這一原理,本題中給出的準(zhǔn)備用于購(gòu)買設(shè)備的支出50萬(wàn)元為該項(xiàng)目投產(chǎn)當(dāng)年的現(xiàn)金流出之一,而與此相關(guān)的專用材料支出為15萬(wàn)元(即該材料的可變現(xiàn)價(jià)值)是由于選擇了用專用材料投產(chǎn)項(xiàng)目而不選擇賣出專用材料方案的機(jī)會(huì)成本,因此亦應(yīng)屬于生產(chǎn)方案的現(xiàn)金流出之一。兩項(xiàng)現(xiàn)金流出的合計(jì)為65萬(wàn)元。顯然本題的說(shuō)法是A的。需要注意的是,專用材料的當(dāng)初購(gòu)買價(jià)格20萬(wàn)元,屬于沉沒成本,即無(wú)關(guān)成本,不予考慮。另外,部分考生受到了題目中指出的以專用材料投產(chǎn)可以使企業(yè)避免損失5萬(wàn)元的影響,而實(shí)際上這5萬(wàn)元是該專用材料的賬面價(jià)值與可變現(xiàn)價(jià)值之間的差額,但有的考生將5萬(wàn)元作為投資項(xiàng)目的機(jī)會(huì)成本,從而造成了B的判斷。
59.B解析:原則不—定在任何情況下都A,其A性與應(yīng)用環(huán)境有關(guān),在一般情況下它是A的,而在特殊情況下不一定A。
60.B解析:隨著時(shí)間的推移,固定資產(chǎn)的持有成本和運(yùn)行成本呈反方向變化。在使用初期運(yùn)行費(fèi)比較低,以后隨著設(shè)備逐漸陳舊,維修、護(hù)理、能源消耗等運(yùn)行成本逐漸增加;與此同時(shí),固定資產(chǎn)的價(jià)值逐漸減少,資產(chǎn)占用的應(yīng)計(jì)利息等持有成本會(huì)逐步減少。61.(1)每次訂貨的單位變動(dòng)成本=(6)方法一:每年與儲(chǔ)備存貨相關(guān)的總成本=總購(gòu)置成本+總訂貨成本+總儲(chǔ)存成本=10000×395+10000/400*420+10760+52.5*400/2+3000*12+2500+52.5*100=4025510方法二:每年與儲(chǔ)備存貨相關(guān)的總成本=總購(gòu)置成本+與批量有關(guān)的存貨總成本+固定成本=10000×395+21000+(10760+3000×12+52.5×100+2500)=4025510(元)。
62.[解析](1)用作業(yè)成本法計(jì)算甲、乙兩種產(chǎn)品的單位成本;
[提示]在作業(yè)成本法下,需要對(duì)作業(yè)成本按照一定的方法進(jìn)行分配計(jì)入產(chǎn)品成本。本題中要求計(jì)算的是甲、乙兩種產(chǎn)品的單位成本,因此,首先要對(duì)本月發(fā)生的作業(yè)成本按照耗用的作業(yè)量在甲、乙產(chǎn)品之間進(jìn)行分配。
質(zhì)量檢驗(yàn)的成本動(dòng)因分配率=4000/(5+15)=200(元/次)
訂單處理的成本動(dòng)因分配率=4000/(10+30)=100(元/份)
機(jī)器運(yùn)行的成本動(dòng)因分配率=40000/(200+800)=40(元/小時(shí))
設(shè)備調(diào)整準(zhǔn)備的成本動(dòng)因分配率=2000/(6+4)=200(元/次)
甲產(chǎn)品分配的本月發(fā)生作業(yè)成本:
200×5+100×30+40×200+200×6=13200(元)
乙產(chǎn)品分配的本月發(fā)生作業(yè)成本:
200×15+100×10+40×800+200×4=36800(元)
然后計(jì)算甲、乙產(chǎn)品的單位作業(yè)成本
由于題中要求按照約當(dāng)產(chǎn)量法在完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品之間分配作業(yè)成本,并且知道月初甲產(chǎn)品在產(chǎn)品作業(yè)成本為3600元,乙產(chǎn)品在產(chǎn)品作業(yè)成本為4600元;月末在產(chǎn)品數(shù)量,甲為40件,乙為60件,總體完工率均為50%。本月甲產(chǎn)品的產(chǎn)量為100件,乙產(chǎn)品的產(chǎn)量為200件。
因此:
甲產(chǎn)品單位作業(yè)成本:
(13200+3600)/(100+40×50%)=140(元/件)
乙產(chǎn)品單位作業(yè)成本:
(36800+4600)/(200+60×50%)=180(元/件)
最后計(jì)算甲、乙產(chǎn)品的單位成本
按照作業(yè)成本法計(jì)算產(chǎn)品單位成本時(shí),對(duì)于直接成本直接計(jì)入成本即可,不需要分配。因此:
甲產(chǎn)品單位成本=單位直接材料成本+單位直接人工成本+單位作業(yè)成本=50+40+140=230(元/件)
乙產(chǎn)品單位成本=單位直接材料成本+單位直接人工成本+單位作業(yè)成本=80+30+180=290(元/件)
(2)以機(jī)器小時(shí)作為制造費(fèi)用的分配標(biāo)準(zhǔn),采用傳統(tǒng)成本計(jì)算法計(jì)算甲、乙兩種產(chǎn)品的單位成本;
本月發(fā)生的制造費(fèi)用分配率:
50000/(200+800)=50(元/小時(shí))
甲產(chǎn)品分配本月發(fā)生的制造費(fèi)用:50×200=10000(元)
甲產(chǎn)品單位制造費(fèi)用:(10000+3600)/(100+40×50%)=113.33(元/件)
甲產(chǎn)品單位成本:
50+40+113.33=203.33(元/件)
乙產(chǎn)品分配本月發(fā)生的制造費(fèi)用:50×800=40000(元)
乙產(chǎn)品單位制造費(fèi)用:(40000+4600)/(200+60×50%)=193.91(元/件)
單位成本:80+30+193.91=303.91(元/件)
(3)假設(shè)決策者計(jì)劃讓單位售價(jià)高于單位成本10元,根據(jù)第(2)問的結(jié)果確定甲和乙的銷售單價(jià),試分析可能造成的不利影響。
[提示]該問主要讓您回答的是與傳統(tǒng)的成本計(jì)算方法相比作業(yè)成本法的優(yōu)點(diǎn),與傳統(tǒng)的成本計(jì)算方法相比,作業(yè)成本法能夠提供更加真實(shí)、準(zhǔn)確的成本信息。圍繞這個(gè)主題回答即可。
與傳統(tǒng)的成本計(jì)算方法相比,作業(yè)成本法能夠提供更加真實(shí)、準(zhǔn)確的成本信息。因此,本題中甲產(chǎn)品的真實(shí)單位成本應(yīng)該是230元,而決策者制定的單位售價(jià)為203.33+10=213.33(元),如果與傳統(tǒng)的單位成本(203.33元)比較,好像是有利可圖,結(jié)果實(shí)際上是在暢銷的同時(shí),每銷售一件產(chǎn)品,就要虧損230-213.33=16.67(元),如果按照作業(yè)成本法計(jì)算,則會(huì)避免這個(gè)決策失誤;對(duì)于乙產(chǎn)品而言,真實(shí)單位成本應(yīng)該是290元,顯然303.91+10=313.91(元)的定價(jià)偏高,會(huì)對(duì)銷量產(chǎn)生負(fù)面影響,給企業(yè)造成損失。而如果按照作業(yè)成本法計(jì)算,把單位售價(jià)降低一些,則會(huì)避免這個(gè)損失的發(fā)生。
63.(1)確定最佳資本結(jié)構(gòu)
根據(jù)“平價(jià)發(fā)行,分期付息,不考慮手續(xù)費(fèi)”可知,債券的稅后資本成本=稅前資本成本×(1-25%)=債券票面利率×(1-25%)
即:債券票面利率=稅后資本成本/(1-25%)
所以,債券市場(chǎng)價(jià)值為200萬(wàn)元時(shí),債券票面利率=3.75%/(1-25%)=5%
債券市場(chǎng)價(jià)值為400萬(wàn)元時(shí),債券票面利率=4.5/(1-25%)=6%
當(dāng)債券的市場(chǎng)價(jià)值為200萬(wàn)元時(shí):
年利息=200×5%=l0(萬(wàn)元)
股票的市場(chǎng)價(jià)值=(500—lO)×(1-25%)/15%=2450(萬(wàn)元)
公司的市場(chǎng)價(jià)值=200+2450=2650(萬(wàn)元)
當(dāng)債券的市場(chǎng)價(jià)值為400萬(wàn)元時(shí):
年利息=400×6%=24(萬(wàn)元)
股票的市場(chǎng)價(jià)值=(500-24)×(1—25%)/16%=2231.25(萬(wàn)元)
公司的市場(chǎng)價(jià)值=400+2231.25=2631(萬(wàn)元)
通過分析可知:債務(wù)為200萬(wàn)元時(shí)的資本結(jié)構(gòu)為最佳資本結(jié)構(gòu)
資本成本=200/2650×3.75%+2450/2650×15%=l4.15%
(2)2009年需要增加的權(quán)益資金為600×2450/2650=554.72(萬(wàn)元)
2008年的凈利潤(rùn)=(500-lO)×(1-25%)=367.5(萬(wàn)元)
由此可知,即使367.5萬(wàn)元全部留存,也不能滿足投資的需要,所以,2008年度不能分配股利。
(3)新發(fā)行的普通股的資本成本=1.5/[10×(1-5%)]+4%=l9.79%
64.P2=0.2÷10%=2(元)P0=2×(P/F,10%,2)=2×0.8264=1.65(元)。
65.【正確答案】:(1)2010年權(quán)益凈利率=4%×1695/650=10.43%
2009年權(quán)益凈利率=10%×1560/650=24%
2010年權(quán)益凈利率比2009年降低了。
權(quán)益凈利率=總資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù),由于2010年的權(quán)益乘數(shù)比2009年提高了,所以,2010年權(quán)
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