DEA-BCC模型進行靜態(tài)分析

16-一、前言（一）研究背景當(dāng)前,絕大多數(shù)的發(fā)展中國家都在大力推進普惠金融。在20世紀(jì)70-80年代,小額信貸在南亞、拉美等地取得廣泛成功,成為普惠金融的“燎原星火”。聯(lián)合國在2005年“國際小額信貸年”中，第一次明確提出普惠\t"/thesis/2015/_blank"\o"金融論文"金融（InclusiveFinance）的概念，并界定普惠\t"/thesis/2015/_blank"\o"金融論文"金融是一個為\t"/thesis/2015/_blank"\o"社會論文"社會所有群體和階層提供金融服務(wù)的體系，尤其覆蓋到低收入和貧困人群。普惠金融的廣泛包容性，在客觀上決定了開展普惠金融業(yè)務(wù)的風(fēng)險性較大、付出成本較高、回報率較低的特點，如何實現(xiàn)普惠金融的可持續(xù)發(fā)展，成為一個世界性難題。隨著我國金融體系的快速發(fā)展,普惠金融理念日益受到人們的關(guān)注。2013年，黨的中共十八屆三中全會在《關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》報告中提出發(fā)展普惠金融,旨在讓更多人享有金融服務(wù),更好地支持實體經(jīng)濟的發(fā)展。2015年《政府工作報告》提出，要大力發(fā)展普惠金融，讓所有市場主體都能分享金融服務(wù)的雨露甘霖。2015年，國務(wù)院制定《推進普惠金融發(fā)展規(guī)劃（2016-2020）》提出小微企業(yè)、農(nóng)民、城鎮(zhèn)低收入人群、貧困人群和殘疾人、老年人等特殊群體是當(dāng)前我國普惠金融的重點服務(wù)對象，展示了我國普惠金融的發(fā)展現(xiàn)狀，提出了指導(dǎo)思想、基本原則和總體目標(biāo)并提出健全多元化廣覆蓋的機構(gòu)體系，鼓勵創(chuàng)新金融產(chǎn)品和服務(wù)手段，從而加快推進金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，力求完善金融法律法規(guī)體系，充分發(fā)揮政策引導(dǎo)和激勵作用，加強普惠金融教育與金融消費者權(quán)益保護以及落實組織保障和推進實施。中國人民銀行和中國銀保監(jiān)會發(fā)布的《2019年中國普惠金融發(fā)展報告》指出，發(fā)展普惠金融，既是服務(wù)實體經(jīng)濟、服務(wù)人民生活的落腳點，也是金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重要任務(wù)并通過數(shù)據(jù)呈現(xiàn)了我國普惠金融發(fā)展取得的成效。（二）研究意義在決勝全面小康、決戰(zhàn)脫貧攻堅的時代背景下，扶持就業(yè)創(chuàng)業(yè)助力脫貧攻堅是我國的建黨一百年的奮斗目標(biāo)。雖然經(jīng)濟平穩(wěn)發(fā)展，但社會發(fā)展之間的矛盾依然突出，各地區(qū)發(fā)展仍然存在極大的不平衡，落后地區(qū)不僅產(chǎn)業(yè)落后，其金融機構(gòu)及金融服務(wù)也與發(fā)達地區(qū)存在著很大的差距。發(fā)展普惠金融，讓經(jīng)濟增長的成果可以普惠更多的社會群體，這無疑是能夠有效地解決社會發(fā)展不均的矛盾，通過各社會群體擁有金融服務(wù)、實現(xiàn)金融服務(wù)平等是經(jīng)濟維持高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)在動力源。普惠金融中重要服務(wù)的客戶群體之一是小微企業(yè)，小微企業(yè)能夠發(fā)揮自身小而專、小而活的優(yōu)勢，在大型企業(yè)無法覆蓋的服務(wù)區(qū)域和生產(chǎn)領(lǐng)域中能夠有效地補充和彌補市場空缺；同時，小微企業(yè)業(yè)務(wù)廣泛，在滿足市場的需求時更能體現(xiàn)其有效性，在面對市場環(huán)境及偏好的變化時，能夠靈敏快速地應(yīng)對，擁有強大的科技創(chuàng)新的力量，是深化市場化改革的重要推動力量，因此發(fā)展小微企業(yè)不容忽視且應(yīng)給予大力的支持。我國隨著對市場化的改革的深化，逐漸提高對小微企業(yè)的重視度，在各個重大會議及出臺的文件和政策多次對小微企業(yè)融資工作作出了重要戰(zhàn)略部署，加大了政策的支持力度。本次論文的理論意義在于使用Dea-malmquist-tobit模型,在得出malmquist指數(shù)后再與普惠金融相關(guān)的指數(shù)進行實證分析，找準(zhǔn)普惠金融后續(xù)發(fā)展的著力點，提出可操作且具有建設(shè)性的建議，為我國小微企業(yè)融資提供一些決策參考。本次論文的實踐意義在于，通過對小微企業(yè)融資的綜合效率與普惠金融的數(shù)字金融覆蓋指數(shù)、使用深度指數(shù)和數(shù)字支持服務(wù)指數(shù)運用Tobit模型進行回歸分析。國內(nèi)外研究現(xiàn)狀貝多廣和李焰(2017)從數(shù)字化金融的角度提出，當(dāng)前快速發(fā)展的信息化技術(shù)和日新月異的金融科技，為解決普惠金融過去不可逾越的障礙提供了解決方案，能夠有效解決小微企業(yè)和低收入群體的服務(wù)成本和風(fēng)險管理等問題ADDINNE.Ref.{67C61A14-57D2-4263-89E1-01054C0588EB}[1]。邢樂成和羿建華（2015）指出發(fā)展普惠金融，迫切需要社會信用環(huán)境的支持，為此，需要加快中國社會信用體系的建立和完善，最大限度地發(fā)揮政府對社會信用的推動和指導(dǎo)作用；要加強信用法律法規(guī)建設(shè)，為各市場注意提供公平競爭的良好信用環(huán)境ADDINNE.Ref.{97016A72-C590-4486-AF16-4ECB3DCFAAB2}[2]。邢樂成、趙建對國內(nèi)和國外普惠金融的概念和理論框架進行梳理和分析后，指出國外普惠金融的研究主要集中在經(jīng)典的信息不對稱理論、金融抑制和金融深化理論、普惠金融案例分析總結(jié)這三個方面；國內(nèi)普惠金融的研究主要集中在中小企業(yè)融資、數(shù)字普惠金融、與國際普惠金融對比分析國內(nèi)存在的問題和短板這三個方面ADDINNE.Ref.{77330C51-0E76-4B24-A03A-2A2F8FCAC777}[3]。星焱（2016）認為沒有成熟的理論框架作為參考和指引時普惠金融發(fā)展中存在諸多問題的重要原因ADDINNE.Ref.{CF2B82AC-9AC2-4C75-A13C-F179FE3FF5BB}[4]。黃開燕分析小微企業(yè)融資中的發(fā)展現(xiàn)狀及問題，指出在供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)中，將信用注入核心關(guān)鍵企業(yè)的整個供應(yīng)鏈條的模式能夠服務(wù)上下游的中小企業(yè)客戶，能夠?qū)崿F(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的商業(yè)模式并豐富小微企業(yè)的融資產(chǎn)品，在提高金融服務(wù)的便捷性的同時也能夠運用和推廣新的技術(shù)。運用新技術(shù)和完善法制法規(guī)體系、加強監(jiān)管營造公平的金融環(huán)境可以使小微企業(yè)得到更好的發(fā)展ADDINNE.Ref.{6B153D33-C5FF-4201-B57B-53EA3DC3DE52}[5]。陳鵬指出數(shù)字普惠金融能夠為小微企業(yè)融資提供更好的服務(wù)，但目前市場主導(dǎo)的數(shù)字普惠極濃染那個存在定價高、數(shù)據(jù)壟斷、數(shù)據(jù)孤島、數(shù)字鴻溝的問題。需要政府引導(dǎo)數(shù)字化的發(fā)展，降低交易成本、提高效率、使金融與實體經(jīng)濟更貼合發(fā)展，增加低收入群體的金融選擇并完善和健全社會信用體系A(chǔ)DDINNE.Ref.{C29813B2-3326-4E93-99F3-CB0CBA3E0B12}[6]。Maure&Haber認為，獲取信貸資源的能力取決于自有資產(chǎn)的多少，而資產(chǎn)較多的人更易于獲得金融資源，金融資源向資產(chǎn)更多的人傾斜，從而利用金融資源獲得更多的收益，加劇收入的差距ADDINNE.Ref.{D788CF33-2B5D-4B8E-AF33-F8CACA1892D2}[7]。Galor&Zeira的研究則認為在金融的發(fā)展過程中，應(yīng)該注重各社會群體的公平，然各個層級的人都能夠獲得金融服務(wù)，低收入群體也可以通過金融服務(wù)增加收入，進一步縮小收入差距ADDINNE.Ref.{0523089A-AA7F-4B77-97F3-231FD7ADC1BE}[8]。Mathis&Cavinato指出小微企業(yè)在外部融資時常因為企業(yè)財務(wù)信息、抵質(zhì)押品、經(jīng)營狀況分析、信息披露信息等因素受到一定的限制。Sarma研究表明金融服務(wù)具有五個方面的排斥性：選擇的市場排斥、客戶篩選的條件排斥、金融獲得的機會排斥、金融服務(wù)的價格排斥以及客戶的自我排斥，這五個排斥都對普惠金融類客戶不利ADDINNE.Ref.{CE23D113-AC4D-499D-B200-80CD169AC2B4}[9]。Agarwal&Hauswald研究小微企業(yè)線上融資模式和申請門檻及審批要點并與傳統(tǒng)融資進行對比，發(fā)現(xiàn)線上融資申請門檻耕地，審核要求更低，更有利于小微企業(yè)融資ADDINNE.Ref.{3D6D3C72-CA4B-4D1E-B4F6-256285F93B6B}[10]。Shahrokhi發(fā)現(xiàn)直接融資和間接融資都對小微企業(yè)有不利的約束，互聯(lián)網(wǎng)與融資的結(jié)合發(fā)展使得小微企業(yè)融資更便捷化，豐富融資渠道，減少融資約束并提高融資效率ADDINNE.Ref.{DFFB0AF4-54FF-4E13-A757-2E63C781C75F}[11]。（四）研究思路根據(jù)以上思路，本次論文的基本框架如下：前言，提出本次選題的背景和研究意義，總結(jié)和分析國內(nèi)外對小微企業(yè)融資效率及普惠金融發(fā)展的現(xiàn)狀。第二章講述關(guān)于普惠金融和小微企業(yè)的基本概念，明晰研究主體，其中對小微企業(yè)進行嚴(yán)格的規(guī)定和劃分，然后引入包容性增長理論和金融排斥理論論述小微企業(yè)在經(jīng)濟社會中被金融機構(gòu)邊緣化及在經(jīng)濟社會的發(fā)展中小微企業(yè)將會被包容，最后總結(jié)出普惠金融對小微企業(yè)融資影響的機制：普惠金融可以降低門檻效應(yīng)、普惠金融可以降低排斥效應(yīng)。第三章介紹DEA模型，本文將選取DEA-BCC模型進行靜態(tài)分析；構(gòu)建指標(biāo)體系并選取和處理數(shù)據(jù)。第四章通過靜態(tài)DEA-BCC模型和動態(tài)DEA-MALMQUSIT模型可得知小微企業(yè)的融資效率和融資效率的變化，分析廣東省四會市小微企業(yè)整體的融資效率及其影響因素。第五章選擇DEA-BCC模型中綜合效率值作為被解釋變量，普惠金融數(shù)字化的覆蓋廣度和使用深度作為解釋變量。通過Tobit回歸可得到解釋變量的系數(shù)和顯著程度，分析出普惠金融數(shù)字化的覆蓋廣度和使用深度對小微企業(yè)融資效率的影響并探究其可能存在的問題及原因。第六章通過以上DEA-MALMQUSIT-Tobit模型的分析，得出普惠金融對小微企業(yè)融資效率的影響及成因，但由于數(shù)據(jù)的不足，故結(jié)論不具有參考性，因此也不提出建議。二、理論基礎(chǔ)與分析框架（一）基本概念1.普惠金融普惠金融一詞來自于英文“inclusivefinancialsystem”的翻譯，由聯(lián)合國系統(tǒng)在2005小額信貸年的宣傳時提出來的，后續(xù)被普惠廣發(fā)應(yīng)用。其基本含義是：能有效、全方位地為社會所有階層和群體提供服務(wù)的金融體系，因為在傳統(tǒng)的金融體系仲資產(chǎn)較多的群體才是金融服務(wù)的主體。因此，普惠金融的提出主要是對小微企業(yè)、農(nóng)業(yè)從事者、個體工商戶及社會弱勢群體進行普惠的金融服務(wù)。通過對社會各群體提供金融服務(wù)，大眾能夠獲得收益，共同促進經(jīng)濟社會的發(fā)展。普惠金融的概念引進國內(nèi)主要是通過中國小額信貸聯(lián)盟，國內(nèi)開始研究普惠金融，并逐漸重視普惠金融的發(fā)展。隨著我國金融體系的快速發(fā)展,普惠金融理念日益受到人們的關(guān)注。在2013年，黨的中共十八屆三中全會在《關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》報告中提出發(fā)展普惠金融,旨在讓更多人享有金融服務(wù),更好地支持實體經(jīng)濟的發(fā)展。2.小微企業(yè)小微企業(yè)的概念是后來出現(xiàn)的，最早出現(xiàn)的是中小企業(yè)，中國人民銀行在1998年引發(fā)的《關(guān)于進一步改善中小企業(yè)極濃染那個服務(wù)的意見》（銀發(fā)（1998）278號）中提出：中小企業(yè)（包括國有中小企業(yè)、城鎮(zhèn)集體企業(yè)、鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)、私營企業(yè)和個體企業(yè)等）是我國國民經(jīng)濟的重要組成部分。在2011年，工業(yè)和信息化部、國家統(tǒng)計局、發(fā)展改革委、財政部聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于印發(fā)中小企業(yè)劃型標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定的通知》（工信部聯(lián)企業(yè)（2011）300號），該通知明確統(tǒng)一了我國對企業(yè)劃型的正式標(biāo)準(zhǔn)。該通知中劃分標(biāo)準(zhǔn)根據(jù)企業(yè)從特人員、資產(chǎn)總額、營業(yè)收入等指標(biāo)結(jié)合行業(yè)特點將企業(yè)劃分為大型、中型、小型、微型四種類型。監(jiān)管部門針對劃型標(biāo)準(zhǔn)中提到的小型和微型企業(yè)出臺了一系列支持其發(fā)展的政策，具體劃分標(biāo)準(zhǔn)如圖1.1所示：資料來源：《關(guān)于引發(fā)中小企業(yè)劃型標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定的通知》（工信部聯(lián)企業(yè)（2011）300號）為了補充對金融業(yè)劃型標(biāo)準(zhǔn)，銀監(jiān)局頒布《金融業(yè)企業(yè)劃型標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定》（銀發(fā)（2015）309號）的通知，該通知中對金融業(yè)有明確的劃型標(biāo)準(zhǔn)。小微企業(yè)都是獨立從事社會經(jīng)濟活動的組織，涵蓋較為廣泛，大致包括：小型企業(yè)、微型企業(yè)、家庭作坊式企業(yè)（無工商企業(yè)營業(yè)執(zhí)照）、個體工商戶等。理論基礎(chǔ)包容性增長理論“包容性增長（InclusiveGrowth）”這一概念由亞洲開發(fā)銀行于2007年提出，在經(jīng)過一段時間的發(fā)展后，各界就其概念所達成的共識是，包容性增長就是在保持經(jīng)濟較快的增長速度的同時，優(yōu)化經(jīng)濟結(jié)構(gòu)并對社會領(lǐng)域的發(fā)展予以更多關(guān)注，尤其注重關(guān)注弱勢群體，讓經(jīng)濟成果公平合理地惠及大眾。金融排斥理論金融排斥（FinancialExclusion）這一概念最早于1993年由Leyshon和Thrift提出，是指部分群體在經(jīng)濟社會中被金融機構(gòu)邊緣化，無法合理取得金融服務(wù)或者所獲金融服務(wù)不足的情況。金融排斥主要有以下兩種情況：一，金融服務(wù)無法被受排斥群體靠攏或取得；二，受排斥群體獲取金融服務(wù)的成本因其在接受金融服務(wù)時受到諸多限制而相對較高。普惠金融對小微企業(yè)融資效率影響的機制普惠金融降低門檻效應(yīng)門檻效應(yīng)是指在獲取某項服務(wù)時，需要付出一定的成本或取得某種資格。弱勢群體及小微企業(yè)機構(gòu)往往因為金融的門檻效應(yīng)，無法充分獲取金融服務(wù)及產(chǎn)品。普惠金融可以通過數(shù)字化的使得金融機構(gòu)無需通過增設(shè)實體網(wǎng)點來實現(xiàn)金融服務(wù)及產(chǎn)品的大范圍覆蓋，進而有助于降低其經(jīng)營成本。此外，普惠金融所帶來的金融產(chǎn)品創(chuàng)新使得金融機構(gòu)能夠提供多樣化的金融服務(wù)及產(chǎn)品，這些有助于大幅度降低金融的門檻效應(yīng)，進而充分滿足弱勢群體及小微企業(yè)機構(gòu)的需求，使得他們能夠充分參與經(jīng)濟活動，促進經(jīng)濟增長。普惠金融降低排斥效應(yīng)排斥效應(yīng)，本文中所指為金融排斥效應(yīng)，具體來講時弱勢群體及小微企業(yè)機構(gòu)在金融體系中缺少分享金融服務(wù)，其在接近金融機構(gòu)的途徑或方法等方面不足，在獲取金融服務(wù)及產(chǎn)品方面會面臨重重困難和阻礙。普惠金融的數(shù)字化能夠使得金融服務(wù)不需要通過增設(shè)網(wǎng)點而是借助移動互聯(lián)網(wǎng)實現(xiàn)金融產(chǎn)品及服務(wù)高廣度的覆蓋，使得農(nóng)村地區(qū)以及偏遠地區(qū)的居民不再因地理位置被邊緣化。三、DEA模型構(gòu)建（一）DEA模型簡介數(shù)據(jù)包絡(luò)分析（DataEnvelopmentAnalysis,簡稱”DEA”)法是用來進行效率評估的一種常用方法，基本原理就是根據(jù)多項投入和產(chǎn)出指標(biāo)對目標(biāo)單位進行效率評價，以做出最有決策。鑒于上述DEA方法評價相對效率的可行性及適用性，本文利用DEA方法對廣東省四會市小微企業(yè)的融資效率進行評價。DEA包含CCR和BCC兩種模型，考慮到小微企業(yè)未來廣闊的成長空間，其很有可能會發(fā)展為大企業(yè)，所以規(guī)模報酬一般是變化的，符合BCC模型的理念；因此本文采用BCC模型進行研究分析。Malmquist指數(shù)是在DEA模型基礎(chǔ)上對效率進行動態(tài)分析的一種非參數(shù)效率測算方法，可以彌補DEA模型只能對效率進行靜態(tài)分析的不足，從時間的維度對效率變化進行動態(tài)分析。Malmquist指數(shù)可以分解為技術(shù)變化指數(shù)和綜合效率指數(shù)，綜合效率指數(shù)又可分解為純技術(shù)效率變化指數(shù)和規(guī)模效率指數(shù)，相應(yīng)指數(shù)大于1代表效率提高，反之下降。因此本文先運用DEA方法對山東省小微企業(yè)的融資效率靜態(tài)測算，再運動Malmquist指數(shù)對其融資效率動態(tài)比較，進而探究廣東省四會市小微企業(yè)融資效率的因素ADDINNE.Ref.{5667FBEB-27AE-4B51-BB15-006D674CDDB9}[12]。（二）指標(biāo)體系構(gòu)建在對小微企業(yè)的界定標(biāo)準(zhǔn)下進行概括總結(jié)，可大致劃分為以下三個方面，分別為資產(chǎn)總額、從業(yè)人員和稅收額。也就是說，如果一個企業(yè)為小微企業(yè)，則屬于工業(yè)類的企業(yè)其資產(chǎn)總額不超過3000萬元，其他類型企業(yè)不超過1000萬元；工業(yè)類企業(yè)從業(yè)人員不超過100人，其他類型企業(yè)不超過80人；年度稅收繳納額不超過50萬元。根據(jù)上述標(biāo)準(zhǔn)，在考慮數(shù)據(jù)的可得性的同時借鑒其他學(xué)者的研究成果，選取指標(biāo)如下：廣東省四會市小微企業(yè)融資效率指標(biāo)選擇投入指標(biāo)：資產(chǎn)總額X1資產(chǎn)負債率X2財務(wù)費用X3產(chǎn)出指標(biāo)：凈資產(chǎn)收益率Y1毛利率Y2投入指標(biāo)：（1）資產(chǎn)總額：反映小微企業(yè)的融資規(guī)模。（2）資產(chǎn)負債率：反映小微企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)和償債能力。（3）財務(wù)費用：是企業(yè)為了籌集資金所付出的費用，可以用來反映企業(yè)的融資成本。產(chǎn)出指標(biāo)：（1）凈資產(chǎn)收益率：反映小微企業(yè)的盈利能力，該指標(biāo)越高，企業(yè)盈利能力越強。（2）毛利率：反映小微企業(yè)的成長能力，該指標(biāo)越高，企業(yè)發(fā)展經(jīng)營狀況越好。指標(biāo)構(gòu)建如表3.2所示。表3.2廣東省四會市小微企業(yè)融資效率指標(biāo)選擇投入指標(biāo)資產(chǎn)總額（X1）資產(chǎn)負債率(X2)財務(wù)費用(X3)產(chǎn)出指標(biāo)凈資產(chǎn)收益率（Y1）毛利率（Y2）（三）數(shù)據(jù)的選取本文通過對2018-2020年廣東省四會市小微企業(yè)的年報及資產(chǎn)負債表數(shù)據(jù)研究分析，抽取廣東省四會市10家小微企業(yè)近三年的相關(guān)數(shù)據(jù)作為樣本，樣本覆蓋了包括農(nóng)業(yè)、工業(yè)、批發(fā)零售、信息通信、物流運輸、高新技術(shù)等各個行業(yè)。使用DEA模型的前提條件是投入指標(biāo)和產(chǎn)出指標(biāo)不能為負，由于部分樣本公司的凈資產(chǎn)收益率和財務(wù)費用為負，所以在實證分析前，先對樣本數(shù)據(jù)進行極差標(biāo)準(zhǔn)化處理，處理后不會對模型結(jié)果產(chǎn)生影響。樣本數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)化處理時，令ai=min(i=1，2，3；j=1，2，3，，10，并假設(shè)函數(shù)關(guān)系Y這樣經(jīng)過處理后的數(shù)據(jù)范圍都被限定在（0.1，1）之中，其數(shù)值都大于等于零，從而消除了負值的不適用性。四、DEA實證結(jié)果與分析（一）基于DEA-BCC模型的靜態(tài)分析利用deap2.1軟件，選擇投入導(dǎo)向和可變規(guī)模報酬方式對2018-2020年廣東省四會市10家小微企業(yè)融資效率的投入產(chǎn)出變量進行測算，測算結(jié)果見表4.1表4.12018-2020年廣東省四會市小微企業(yè)融資效率值年份公司綜合效率純技術(shù)效率規(guī)模效率規(guī)模報酬2018年11.0001.0001.000-21.0001.0001.000-30.6670.7980.835irs41.0001.0001.000-51.0001.0001.000-60.7211.0000.721irs70.6090.6480.940irs80.8380.9320.899irs90.4800.6060.793irs100.9521.0000.952irs2019年11.0001.0001.000-20.9951.0000.995drs30.7570.7710.982irs40.9720.9750.998drs51.0001.0001.000-60.6700.9680.692irs70.7941.0000.794irs80.6590.7190.917irs90.6320.7270.870irs100.7190.9540.754irs2020年11.0001.0001.000-20.9210.9570.962drs30.8410.8460.994irs41.0001.0001.000-51.0001.0001.000-60.8111.0000.811irs71.0001.0001.000-81.0001.0001.000-91.0001.0001.000-100.7641.0000.764irs表4.22018-2020年樣本小微企業(yè)融資效率均值年份綜合效率純技術(shù)效率規(guī)模效率20180.8270.8980.91420190.8200.9110.90020200.9260.9790.946均值0.8570.9290.920表4.32018-2020年樣本小微企業(yè)效率評價年份效率有效性綜合效率純技術(shù)效率規(guī)模效率企業(yè)數(shù)比重企業(yè)數(shù)比重企業(yè)數(shù)比重2018有效440%660%440%非有效660%440%660%2019有效220%440%220%非有效880%660%880%2020有效660%880%660%非有效440%220%440%在表4.1中，廣東省四會市僅有一家企業(yè)在2018年時綜合效率低于0.5，且在表4.2中2018-2020年的綜合效率均值為0.857，近半數(shù)小微企業(yè)能夠達到最佳融資效率，這表明廣東省四會市小微企業(yè)資金的配置及使用較為恰當(dāng)。對實證結(jié)果進一步整理統(tǒng)計（如表4.2和4.3）可以發(fā)現(xiàn)，2018-2020年間，每年的綜合效率均值都大于0.8，純技術(shù)效率和規(guī)模效率都大于0.89，這表明廣東省四會市小微企業(yè)的融資下路受純技術(shù)效率和規(guī)模效率共同影響，兩者共同導(dǎo)致小微企業(yè)融資效率較高。由表4.2可知，小微企業(yè)的規(guī)模效率較高，基本保持在0.9以上，說明小微企業(yè)在利用規(guī)模效應(yīng)提升融資效率方面做得很好，但是實際規(guī)模與最優(yōu)規(guī)模之間仍存在著差距，特別在2019年時80%的小微企業(yè)規(guī)模效率非有效。廣東省四會市近半數(shù)小微企業(yè)呈現(xiàn)規(guī)模報酬遞增的狀態(tài)，以2019年為例，由7家小微企業(yè)規(guī)模報酬遞增，2家小微企業(yè)規(guī)模報酬不變.而呈現(xiàn)規(guī)模報酬遞減狀態(tài)的小微企業(yè)只有1家，這表明廣東省四會市小微企業(yè)處于發(fā)展上升期，應(yīng)當(dāng)增加融資力度，促進其進一步發(fā)展。但是對于規(guī)模報酬遞減的小微企業(yè)，應(yīng)適當(dāng)縮減其融資規(guī)模，減少資金投入，提高資金配置效率及資金利用率，增加產(chǎn)出。在表4.3中可觀察出，2018年小微企業(yè)純技術(shù)效率有效的企業(yè)有6家，占60%，而規(guī)模有效的企業(yè)有4家，占40%；2019年小微企業(yè)純技術(shù)效率有效的企業(yè)有4家，占40%，而規(guī)模有效的企業(yè)有2家，占20%；2020年小微企業(yè)純技術(shù)效率有效的企業(yè)有6家，占60%，而規(guī)模效率有效的企業(yè)有4家，占40%。由此可得出廣東省小微企業(yè)純技術(shù)效率有效總是高于規(guī)模效率有效，且規(guī)模有效的占比與綜合效率有效的占比一致，也就是說廣東省四會市小微企業(yè)的綜合效率主要受規(guī)模效率的影響，要使小微企業(yè)達到最佳融資效率，應(yīng)提高他的融資規(guī)模，在短期內(nèi)能通過增加融資力度來快速使企業(yè)達到最佳融資效率。（二）基于Malmqusit指數(shù)的動態(tài)分析運用DEAP2.1軟件計算2018-2020年廣東省四會市小微企業(yè)的Malmquist指數(shù)，結(jié)果如表4.4所示。表4.42018-2020年廣東省四會市小微企業(yè)融資效率的Malmquist指數(shù)及構(gòu)成年份技術(shù)效率變化指數(shù)（EFFC）技術(shù)變化指數(shù)(TC)純技術(shù)效率變化指數(shù)(PEC)規(guī)模效率變化指數(shù)(SEC)Malmquist綜合指數(shù)(TFP)2018-20191.0041.1541.0220.9831.1582019-20201.1520.6281.0841.0630.723均值1.0750.8511.0521.0220.915由表4.4可知，2018-2020年廣東省四會市小微企業(yè)融資效率的Malmquist指數(shù)均值為0.915，該指數(shù)小于1，表明樣本企業(yè)在觀測期間內(nèi)的融資效率明顯下降，降幅約10%。將TFP分解，從融資效率增長結(jié)構(gòu)的角度看，技術(shù)效率值大于1，整體增長了約8%，但技術(shù)進步值小于1，下降約15%，拖累了整體效率值。這意味著技術(shù)進步的下降部分由技術(shù)效率的上升來彌補，二者共同決定了TFP的變動。但值得注意的是，2018-2019年只有SEC小于1且僅下降約2%，TFP上升15%；而2019-2020年TC下降了約40%，其余指數(shù)均大于1，TFP下降了約30%，說明2020年經(jīng)濟受到了重大的沖擊，經(jīng)濟下行壓力對廣東省四會市小微企業(yè)的經(jīng)營產(chǎn)生了較大的負向影響，為此完善融資機制和融資渠道與風(fēng)險管理手段的多樣化對提高融資效率有重要作用。Tobit回歸分析基于以上結(jié)果可知，廣東省四會市小微企業(yè)融資效率較高，但在2020年經(jīng)濟受到了重大沖擊。以下將從普惠金融的角度考慮是哪