上市公司財務報表重述的動因及可能產(chǎn)生的經(jīng)濟后果,mba財務管理論文

上市公司財務報表重述的動因及可能產(chǎn)生的經(jīng)濟后果,mba財務管理論文本篇論文目錄導航：【第1部分】【第2部分】【第3部分】【第4部分】上市公司財務報表重述的動因及可能產(chǎn)生的經(jīng)濟后果【第5部分】【第6部分】【第7部分】3上市公司財務報表重述的動因及可能產(chǎn)生的經(jīng)濟后果3.1財務報表重述產(chǎn)生的原因產(chǎn)生財務報表重述的原因多種多樣，表3.1是對2018年財務重述的原因做出的統(tǒng)計分析。本數(shù)據(jù)共選取了167家上市公司進行分析，華而不實屬于監(jiān)管部門催促原因造成的財務報表重述的占總樣本數(shù)量的28.14%，屬于內(nèi)部控制缺陷造成的占總樣本數(shù)量的29.94%，這兩部分合計所占比例到達了58.08%之多，幾乎占了總樣本數(shù)量的一大半。除此之外，法律法規(guī)、會計準則的錯誤運用造成的財務重述占了總樣本數(shù)量的11.98%，業(yè)務復雜性造成的財務重述為15.57%，特殊事項造成的財務重述占了14.37%，由此可見，內(nèi)部控制在財務報表重述中是非常重要的。3.1.1財務報表重述的動因3.1.1.1上市前推動企業(yè)上市(公司法〕中明確規(guī)定，近期3個會計年度的凈利潤均為正值并且累計凈利潤超過人民幣3000萬元，近期3個會計年度生產(chǎn)經(jīng)營活動中產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額累計超過人民幣5000萬元；或者近期3個會計年度營業(yè)收入累計超過人民幣3億元的公司才能夠上市。很多企業(yè)為了上市后獲得的宏大收益，利用操縱利潤等方式使公司開業(yè)到達3年以上并且連續(xù)獲利3年，以此來知足國家規(guī)定公司上市的條件，獲得能夠上市的通行證。2020年報道的萬福生科14和海聯(lián)訊事件15，其原因都是企業(yè)利用操縱報表的方式來到達公司上市的目的。3.1.1.2上市后受資本市場融資壓力的影響〔1〕獲得再融資資格再融資指的是上市公司通過配股、增發(fā)和發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券等方式在證券市場上進行的直接融資。根據(jù)(上市公司證券發(fā)行管理辦法〕的規(guī)定，再融資的要求是必須連續(xù)3年盈利，并且凈資產(chǎn)收益率不得低于10%。公司上市之后，企業(yè)為了避免賬面虧損，實現(xiàn)盈利的目的，采用財務報表重述的方式到達再融資的條件?！?〕實現(xiàn)賬面盈利滬深證券交易所在1998年4月22日公布，根據(jù)1998年施行的股票上市規(guī)則，將對財務狀況或其它狀況出現(xiàn)異常的上市公司的股票交易進行十分處理，由于十分處理的英文是Specialtreatment〔縮寫是ST〕，因而這些股票就簡稱為ST股。上述財務狀況或其它狀況出現(xiàn)異常主要是指兩種情況，一是上市公司經(jīng)審計連續(xù)兩個會計年度的凈利潤均為負值，二是上市公司近期一個會計年度經(jīng)審計的每股凈資產(chǎn)低于股票面值。當企業(yè)出現(xiàn)ST字樣時，會使投資者喪失對該企業(yè)日后經(jīng)營狀況的自信心，降低股票收益。因而，公司管理層通常利用財務報表重述的方式方法維持上市資格，使賬面上保持盈利狀態(tài)。3.1.1.3管理者的自利行為近年來，我們國家上市公司構成了四權分置的管理構造，華而不實公司最高的管理構造是股東大會，它直接領導著監(jiān)事會、董事會和獨立董事。在一些規(guī)模龐大、管理體系完善的企業(yè)中也會存在問題。其背后的主要原因是企業(yè)與社會在快速的發(fā)展，而企業(yè)的組織構架重復或不適宜新的、快速進步的社會或者市場的外部環(huán)境，其造成的結果就是績效不彰、成本居高不下、競爭優(yōu)勢喪失、士氣低落等現(xiàn)象，同時也喪失了培養(yǎng)人才的契機。在兩權分立的情況下，能夠合理保障企業(yè)內(nèi)部控制組織制度的方式方法是制定有效的法人治理構造，這樣能夠限制企業(yè)經(jīng)營管理層的投機行為，完善企業(yè)的內(nèi)部監(jiān)督機制。在所有權和經(jīng)營權分離的情況下,委托人和代理人都是效用最大化者，沒有理由相信代理人總是根據(jù)委托人利益最大化行動。代理問題是公司治理的一個重要問題。因而,建立鼓勵和監(jiān)督機制是當代公司治理的重要組成內(nèi)容。會計信息具有治理作用,利用會計信息能夠減輕委托人和代理人之間的信息不對稱。管理層薪酬契約作為鼓勵形式被以為是一種緩解委托代理問題的重要方式方法。但是,隨著股票期權以及其他股票形式的報酬在高層管理人員的薪酬契約中所占比重不斷增加時,可能會導致上市公司的管理層采取不恰當?shù)姆绞矫阑攧諗?shù)字或者指標,提高上市公司的盈利水平,盡可能讓股價上升或維持在一個較高的水平,最終實現(xiàn)管理層的收益最大化。所以,薪酬契約一方面有助于使經(jīng)理人與所有者的利益趨同,但另一方面薪酬契約也會誘導經(jīng)理人的自利行為,損害股東的利益,財務報表重述可能是管理者自利行為的結果。一些學者較早地檢驗了財務報表重述公司內(nèi)部人的交易行為,發(fā)如今財務報表高估盈利的期間,重述公司的管理者比配對組公司的管理者更有可能行使股票期權和賣出他們持有的股票,他們以為管理層的自利行為是財務報表重述的原因。3.1.2財務報表重述的外因3.1.2.1審計流于形式隨著我們國家上市公司財務報表重述數(shù)目逐步增加，2004年1月6日，中國證監(jiān)會發(fā)布了(關于進一步提高上市公司財務信息質(zhì)量的通知〕，對財務重述的各項情況作了明確講明，同時十分強調(diào)了對外部審計監(jiān)督管理機制的要求，注冊會計師必須對上市公司的財務報告進行審計，并對公司做出的重點問題予以關注。當前，我們國家的審計經(jīng)過存在局限性，在審計的經(jīng)過中可能存在某些重大問題在財務報表中出現(xiàn)而未被發(fā)現(xiàn)，這個風險是審計經(jīng)過中存在的固有風險，不能被人為的避免。從另一方面分析，注冊會計師的業(yè)務水平和綜合素質(zhì)也在審計的經(jīng)過中起著決定性因素，若注冊會計師遭到利益的誘惑存心故意產(chǎn)生違背職業(yè)道德的行為可以能導致財務報表的審計僅僅流于形式。3.1.2.2財務造假成本低廉由于我們國家對財務報表重述的問題研究起步較晚，缺少相關的準則和制度給予支撐，因而，我們國家部分上市公司利用財務報表重述的方式方法進行會計造假、操縱財務報表上的利潤等。除此之外，我們國家對上市公司財務造假的處理懲罰力度較小，使得上市公司對財務造假的成本低廉、行為愈加肆無忌憚。例如：紫光古漢做假賬虛增五千多萬利潤，證監(jiān)會責令其改正，給予警告并處以50萬元罰款；綠大地保薦機構聯(lián)合證券被沒收業(yè)務收入1200萬元，并處以1200萬元罰款，原因是此前招股講明書中編造虛假資產(chǎn)、虛假業(yè)務收入達3億元之多，業(yè)績變臉逾2億元。我們國家對上市公司財務造假的處理懲罰力度不夠，進而使財務造假成本低廉，這在很大程度上助長了企業(yè)鋌而走險的財務造假行為。3.1.2.3會計準則的復雜性根據(jù)會計準則規(guī)定，很多會計核算能夠采用多種核算方式方法，如長期股權投資能夠采用成本法和權益法進行后續(xù)計量，非貨幣性資產(chǎn)交換能夠采用公允價值計量，可以以采用賬面價值計量，這無疑增加了財務人員在選擇使用方式方法時的主觀性，會計核算方式方法的靈敏性成為了上市公司報表重述的一個重要原因。除此之外，會計準則還存在有不確定性，我們國家在出臺相關會計準則的時候，使用的往往是一個范圍，因而，這些規(guī)定不能對上市公司的詳細操作行為進行合理有效的規(guī)范，這些因素都為上市公司的財務報表重述提供了方便。3.2上市公司財務報表重述可能產(chǎn)生的經(jīng)濟后果3.2.1影響上市公司的股價和股票交易量美國GAO以1997年1月1日至2002年3月26日的689家發(fā)生財務重述的公司為樣本，發(fā)現(xiàn)公布財務重述的三個交易日內(nèi)股票價格下跌大約10%，市值損失累計1000億美元。Palmroseetal.(2004)檢驗了從1995年到1999年403個發(fā)生重述公告樣本的市場反響，發(fā)如今頒布財務重述的兩天里，平均產(chǎn)生了-9%的累積超額報酬率;Wu(2003)發(fā)現(xiàn)發(fā)生財務重述的公司，在頒布的三天內(nèi)平均會產(chǎn)生-11.2%的累積超額報酬率，這種顯著負向的報酬率從財務重述頒布前的169天開場，一直持續(xù)到頒布后的85天?；旧线@些研究都發(fā)現(xiàn)市場反響的程度與重述發(fā)生的程度顯著正相關，相對來講，與收入確認、核心盈余和財務舞弊相關的財務重述會導致更為負面的市場反響。3.2.2影響上市公司的投資管理層大量研究表示清楚，上市公司財務重述行為普遍給市場帶來負面影響，進而會損害公司和上市公司管理層的價值，不同類型的財