股指期貨交易風(fēng)險(xiǎn)及策略 - 金融研究

股指期貨交易風(fēng)險(xiǎn)及策略-金融研究1，前言市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的推動(dòng)之下，我國(guó)證券市場(chǎng)也得到了高速的開(kāi)展。但是投資有風(fēng)險(xiǎn)，這話在起伏不定的證券市場(chǎng)得到了十足的應(yīng)證。因此，股票市場(chǎng)越是開(kāi)展迅猛，期貨交易的風(fēng)險(xiǎn)也就越大。目前我國(guó)推出股指期貨是十分需要的，也是經(jīng)濟(jì)開(kāi)展的一個(gè)革新。但是任何事情都有兩面性，推出期貨的同時(shí)就要認(rèn)清其風(fēng)險(xiǎn)性。只有科學(xué)的設(shè)計(jì)交易場(chǎng)所、期貨合約以及交易群體，采用有效的伎倆來(lái)減小風(fēng)險(xiǎn)，才能夠?qū)⒐芍钙谪浭袌?chǎng)推上一個(gè)新的高度。

2，股指期貨交易風(fēng)險(xiǎn)

股指期貨在一定程度行的確能夠?yàn)楣善碧峁┍茱L(fēng)港，也的確體現(xiàn)了其優(yōu)越性。但是由于其交易的時(shí)候支付了保證金，而價(jià)格變化比擬敏感加之交易策略比擬復(fù)雜，導(dǎo)致股指期貨交易風(fēng)險(xiǎn)增大了。

2.1，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

因?yàn)楣芍甘袌?chǎng)時(shí)時(shí)刻刻都在發(fā)生著不同的變化，則導(dǎo)致最終出來(lái)的結(jié)果自然也就不同了。這樣，就為投資者的預(yù)期收益造成了風(fēng)險(xiǎn)。

也就是說(shuō)，有人按照一定的價(jià)格將股指期貨購(gòu)置回來(lái)，但是隨之市場(chǎng)的波動(dòng)導(dǎo)致這個(gè)股指期貨發(fā)了較大的變化，造成持有者手中的股指期貨也發(fā)生了較大的變化。這個(gè)問(wèn)題是目前股指期貨交易中最需要注意的問(wèn)題。這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)將風(fēng)險(xiǎn)因素和風(fēng)險(xiǎn)事件以及風(fēng)險(xiǎn)結(jié)果有機(jī)的聯(lián)系起來(lái)，導(dǎo)致持有者損失的可能性出現(xiàn)。

2.2，信用風(fēng)險(xiǎn)

期貨交易是雙方簽訂了合同進(jìn)行交易。但是在有的時(shí)候合同的一方出現(xiàn)了違約現(xiàn)象，不按照合同辦事。這樣就會(huì)造成投資者手中持有的股指期貨出現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)，不但得不到經(jīng)濟(jì)上的效益可能連老本兒也收不回去。這個(gè)就是雙方信用的問(wèn)題，這樣產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)就是信用風(fēng)險(xiǎn)。

2.3，法律風(fēng)險(xiǎn)

有的時(shí)候股指期貨交易的時(shí)候，和一些法律法規(guī)產(chǎn)生了沖突現(xiàn)象。比方交易的對(duì)象、簽訂的合同、稅收的對(duì)象等。在法律法規(guī)面前，自然是按照法律法規(guī)辦事，而其持有者當(dāng)初所冀望的經(jīng)濟(jì)效益是不能實(shí)現(xiàn)的，比擬造成損失。

因?yàn)閲?guó)家法律明確規(guī)定，一切的交易都必須不能違背法律法規(guī)，不能和規(guī)定相違背。因?yàn)榉煞ㄒ?guī)造成的經(jīng)濟(jì)損失，就是法律風(fēng)險(xiǎn)。

2.4，操作上的風(fēng)險(xiǎn)

交易或者管理系統(tǒng)在操作不當(dāng)?shù)臅r(shí)候，也會(huì)引起風(fēng)險(xiǎn)，有時(shí)候還會(huì)因?yàn)閮?nèi)部機(jī)構(gòu)出現(xiàn)失控現(xiàn)象而造成風(fēng)險(xiǎn)。

這類風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在超過(guò)風(fēng)險(xiǎn)限額而大意沒(méi)有覺(jué)察出來(lái)和越權(quán)交易，以及交易或者后臺(tái)部門出現(xiàn)欺詐現(xiàn)象，操作人員業(yè)務(wù)不熟練造成交易的不穩(wěn)定。往往在交易的時(shí)候，就只是一瞬間的事情，如果這瞬間錯(cuò)過(guò)了就造成了損失。

2.5，體制不健全造成風(fēng)險(xiǎn)

事實(shí)上，股指期貨交易必須要一個(gè)健全的資金市場(chǎng)作為剛強(qiáng)的后盾，需要一快捷的資金融通，這樣才能夠保證交易的平安性，減少交易風(fēng)險(xiǎn)。

然而，我國(guó)的資金市場(chǎng)運(yùn)作相當(dāng)不標(biāo)準(zhǔn)，國(guó)家還規(guī)定銀行不得貸款作為股指期貨，這樣就更增加了期貨的風(fēng)險(xiǎn)性，也誘發(fā)出了一些非法的行為出現(xiàn)，比方非法貸款和不正規(guī)的抵押等違法的事情出現(xiàn)。

另外，股指期貨還實(shí)行每日結(jié)算制度，這更加為交易信用擔(dān)保的保證金帶來(lái)了壓力。按照股指期貨交易規(guī)定，交易所發(fā)出追加保證金之后，必須要在第二天的開(kāi)市之前就要到位。有的時(shí)候到了交易時(shí)間卻保證金沒(méi)到位，就錯(cuò)過(guò)了交易絕佳機(jī)會(huì)，就被強(qiáng)行平倉(cāng)了。這位股指期貨交易帶來(lái)了巨大的風(fēng)險(xiǎn)。

2.6，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)不對(duì)稱造成風(fēng)險(xiǎn)

一般而言，股指期貨是具有雙重性的，它是既可以買空也可以賣空。但是，目前我國(guó)的市場(chǎng)只能夠做多，不能夠完全拋空，成為了一個(gè)單邊的市場(chǎng)，就造成了市場(chǎng)的不對(duì)稱。這樣也就給股指期貨交易帶來(lái)了風(fēng)險(xiǎn)。

當(dāng)然，對(duì)于股指期貨交易風(fēng)險(xiǎn)不僅僅只有這些，還有上市公司的信息不完全造成風(fēng)險(xiǎn)等多種原因。

3，股指期貨交易風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)策略

股指期貨交易中存在種種風(fēng)險(xiǎn)，如果不找出相應(yīng)的應(yīng)對(duì)策略，則就會(huì)為股指期貨交易帶來(lái)巨大的妨礙力。

3.1，完善交易制度

因?yàn)槲覈?guó)的股指期貨交易相關(guān)的法律不完善，為交易帶來(lái)巨大的風(fēng)險(xiǎn)。因此，我國(guó)的證監(jiān)會(huì)和交易所最好采用一元二級(jí)監(jiān)管制度，這樣就是遇到風(fēng)險(xiǎn)也可以隨時(shí)解決。

只有完善了股指期貨交易的制度，對(duì)市場(chǎng)監(jiān)管嚴(yán)格控制，形成公道、公開(kāi)、公平的交易市場(chǎng)，減少股指期貨的交易風(fēng)險(xiǎn)。

3.2，建立法律法規(guī)確保交易

一個(gè)公平公道的交易必須要有法律體系來(lái)做保障，只有這樣才能夠減低信用等方面的風(fēng)險(xiǎn)。事實(shí)上，要降低股指期貨的交易風(fēng)險(xiǎn)，就只有用法律體系來(lái)確保交易市場(chǎng)的高效性、競(jìng)爭(zhēng)性、公道性。

3.3，加強(qiáng)期貨交易中間層次管理

股指期貨的交易必須要經(jīng)過(guò)中間層次，就相當(dāng)于中介一樣，這里的主要是交易所與清算所。

交易所不僅僅是成交的撮合地，還是交易信息會(huì)聚地與發(fā)散地，而且交易所還是交易換的代表，是預(yù)防交易風(fēng)險(xiǎn)的第一道防守線。

而清算所且主要承當(dāng)著交易的雙方中介職能，它就是充當(dāng)雙方對(duì)手功能，即買方的賣方，賣方的買方。而且，清算所還要承當(dāng)未平倉(cāng)合約財(cái)務(wù)責(zé)任。

因此只有對(duì)這個(gè)中間管理到位了，才能夠確保交易的公道公平，才能夠減小股指期貨的風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)于減少風(fēng)險(xiǎn)的策略還有多方面的，比方圍觀層次上的風(fēng)險(xiǎn)管理，機(jī)構(gòu)投資者的風(fēng)險(xiǎn)管理等。只有從各個(gè)方面做到正規(guī)化，為股指期貨交易營(yíng)造一個(gè)公平公道的交易環(huán)境，再得到法律的保障，就可以降低交易的風(fēng)險(xiǎn)。

4，結(jié)束語(yǔ)

股指期貨不僅僅是一種金融交易的工具，還是一種辦法風(fēng)險(xiǎn)的金融工具。在目前風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇伴隨并存的交易市場(chǎng)中，投資者能夠成功就看如何選擇正確的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)策略。只要選擇策略，找出風(fēng)險(xiǎn)最小的解決途徑，才能夠?qū)崿F(xiàn)最多的收益。

參考文獻(xiàn)：

1，斯考特，金融期貨巨頭談明天，機(jī)械工業(yè)出版社，2008年

2，賀濤，中