金融學(xué)楊蕾重點(diǎn)

貨幣制度貨幣制度是一個(gè)國(guó)家以法律形式確定的貨幣體系和貨幣流通的組織形式。貨幣制度的構(gòu)成要素（內(nèi)容）1、確定貨幣材料；2、貨幣的材料；3、貨幣的單位；4、貨幣的發(fā)行和流通；5、貨幣的支付能力6、貨幣發(fā)行的準(zhǔn)備制度（黃金/外匯〃物資準(zhǔn)備）。銀本位制以白銀為本位幣的金屬貨幣制度。其基本內(nèi)容包括：白銀為貨幣材料，銀幣為本位幣，可自由鑄造無(wú)限法償，銀行券可自由兌換白銀，白銀可自由輸出輸入。銀兩本位制和銀幣本位制。金銀復(fù)本位制白銀和黃金同時(shí)作為貨幣材料，金銀鑄幣都是本位幣，都可以自由鑄造無(wú)限法償，自由輸出輸入，金銀鑄幣之間、金銀鑄幣與貨幣符號(hào)之間都可以自由兌換?！捌叫斜疚恢啤保ú还潭ū葍r(jià)）和“雙本位制”（固定比價(jià)）。后者條件下出現(xiàn)劣幣驅(qū)逐良幣現(xiàn)象格雷欣法則：即劣幣驅(qū)逐良幣規(guī)律，指在金銀復(fù)本位制度下兩種實(shí)際價(jià)值不同而法定價(jià)格相同的貨幣同時(shí)流通時(shí)，市場(chǎng)價(jià)格偏高的貨幣（良幣）就會(huì)被市場(chǎng)價(jià)格偏低的貨幣（劣幣）所排斥，良幣退出流通被貯藏，而劣幣充斥市場(chǎng)；金本位制以黃金為本位幣的金屬貨幣制度。金本位制主要包括金幣本位制、金塊本位制和金匯兌本位制三種形態(tài)。1金幣本位制是典型的金本位制。其基本特點(diǎn)是：金幣可以自由鑄造無(wú)限法償；輔幣和代用貨幣可以自由兌換為金幣；黃金可以自由輸出輸入；貨幣發(fā)行準(zhǔn)備為黃金。金幣本位制是一種穩(wěn)定的貨幣制度，對(duì)資本主義經(jīng)濟(jì)發(fā)展和國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展起到了積極的促進(jìn)作用。2金塊本位制是不鑄造、不流通金幣，銀行券只能達(dá)到一定數(shù)量后才能兌換金塊的貨幣制度。1925年5月英國(guó)率先采用。3金匯兌本位制是本國(guó)貨幣有含金量，但國(guó)內(nèi)不鑄造也不使用金幣，流通中只使用銀幣或銀行券。銀幣或銀行券不能在國(guó)內(nèi)兌換黃金，只能兌換指定國(guó)家的外匯，用外匯間接兌換黃金。金匯兌本位制實(shí)際上是一種殖民地性質(zhì)的貨幣制度。不可兌換的信用貨幣制度人民幣制度的基本內(nèi)容：1、人民幣是我國(guó)的唯一合法通貨2、人民幣單位是元，原是本位幣，角和分是輔幣3、人民幣沒(méi)有含金量的規(guī)定，也不依附于任何外幣4、人民不能自由兌換外匯，必須經(jīng)過(guò)國(guó)家外匯管理局批準(zhǔn)，按照許可額度兌換外匯。國(guó)際貨幣制度是支配各國(guó)貨幣關(guān)系的規(guī)則以及國(guó)際間進(jìn)行各種交易支付所依據(jù)的一套安排和慣例。國(guó)際貨幣制度的類(lèi)型：（根據(jù)儲(chǔ)備資產(chǎn)的性質(zhì)）一是純粹的商品本位，如金幣本位制；二是純粹的信用貨幣本位，如不兌現(xiàn)的紙幣本位制；三是混合貨幣本位，如金匯兌本位制國(guó)際貨幣制度的演變一、國(guó)際貨幣制度1、金幣本位制——世界上第一個(gè)國(guó)際貨幣制度。建立在各主要資本主義國(guó)家國(guó)內(nèi)都實(shí)行金鑄幣本位制的基礎(chǔ)之上。1）特點(diǎn)：⑴黃金充當(dāng)國(guó)際貨幣，并作為主要的國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)為中央銀行持有。⑵各國(guó)貨幣都是規(guī)定了含金量，各國(guó)貨幣的匯率由它們各自的貨幣含金量之比，即鑄幣平價(jià)來(lái)決定。⑶國(guó)際收支具有一種自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制。2）作用：穩(wěn)定物價(jià)、穩(wěn)定匯率和自動(dòng)調(diào)節(jié)的作用，因而為國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際資本流動(dòng)創(chuàng)造了有利條件，對(duì)資本主義生產(chǎn)的發(fā)展和世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起了重要作用。2、布雷頓森林體系一一1944年，以美元為中心的國(guó)際貨幣體系。1）主要內(nèi)容：1、建立了一個(gè)永久性的國(guó)際金融機(jī)構(gòu)2、黃金和美元并重的國(guó)際儲(chǔ)備體系3、可調(diào)整的釘住美元匯率制度4、稀缺貨幣條款2）布雷頓森林體系的積極作用1、彌補(bǔ)國(guó)際清償能力的不足。2、促進(jìn)了國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展。3、促進(jìn)國(guó)際貨幣合作3）布雷頓森林體系的重要缺陷1、自身無(wú)法克服的“特里芬難題”2、缺乏彈性的固定匯率制度3、國(guó)際收支調(diào)節(jié)機(jī)制不對(duì)稱(chēng)（二）布雷頓森林體系的崩潰1、美元停止兌換黃金（美國(guó)實(shí)行“新經(jīng)濟(jì)政策”，意味著美元與黃金脫鉤）2、固定匯率波幅擴(kuò)大（“史密森協(xié)議”簽訂，美元第一次貶值，美元第二次貶值）3、固定匯率制度垮臺(tái)3、牙買(mǎi)加體系（管理浮動(dòng)匯率體系）一一1976《牙買(mǎi)加協(xié)議》1）主要內(nèi)容：⑴浮動(dòng)匯率合理化⑵黃金非貨幣化⑶擴(kuò)大特別貸款權(quán)的作用⑷擴(kuò)大對(duì)發(fā)展中國(guó)家的資金融通⑸擴(kuò)大會(huì)員國(guó)的份額，由原來(lái)的292億特別提款權(quán)增加到390億特別提款權(quán)。信用廣義的“信用”是指市場(chǎng)主體由于在市場(chǎng)交易中因嚴(yán)格履行承諾而贏得其他市場(chǎng)主體對(duì)自己的充分信任?！靶庞谩笔羌w評(píng)估的結(jié)果，它匯集了人們不經(jīng)意的評(píng)估而形成。狹義的”信用”是指以還本付息為條件的借貸行為，體現(xiàn)一定的債權(quán)債務(wù)關(guān)系。信用的特征：1、暫時(shí)性2、償還性3、收益性4、風(fēng)險(xiǎn)性信用的基本特征，即信用表現(xiàn)的是一種債權(quán)債務(wù)關(guān)系、一種以還本付息為條件的借貸行為、一種特殊的價(jià)值運(yùn)動(dòng)形式、信用交易雙方以相互信任為基礎(chǔ)，自愿簽訂協(xié)議。信用的基本要素1、信用主體2、信用客體3、信用流通工具：信用關(guān)系雙方當(dāng)事人的權(quán)利和義務(wù)關(guān)系，需要表現(xiàn)在一定載體上（如商業(yè)票據(jù)、股票、債券等），特征：返還性、可轉(zhuǎn)讓性、收益性、風(fēng)險(xiǎn)性4、時(shí)間間隔借貸資本是指貨幣的所有者為了獲取剩余價(jià)值而貸給職能資本家使用的貨幣資本，它是生息資本的現(xiàn)代形式?，F(xiàn)代信用的形式商業(yè)信用，銀行信用，國(guó)家信用，消費(fèi)信用商業(yè)信用是指工商企業(yè)在商品交易過(guò)程中以賒銷(xiāo)、延期付款和預(yù)付貸款等形式相互提供的信用。特點(diǎn)：1、體現(xiàn)工商企業(yè)之間的信用關(guān)系2、與特定的商品交易相聯(lián)系3、其規(guī)模與經(jīng)濟(jì)繁榮程度相一致作用：有利于潤(rùn)滑生產(chǎn)和流通；加速了商品價(jià)值的實(shí)現(xiàn)過(guò)程和資本周轉(zhuǎn)。缺點(diǎn)：1、規(guī)模受企業(yè)資本量的約束2、具有嚴(yán)格的方向性3、具有對(duì)象上的局限性4、信用鏈條的不穩(wěn)定性5、信用能力上的局限性銀行信用是指銀行或其他金融機(jī)構(gòu)以貨幣形態(tài)提供的信用。特點(diǎn)：1、以銀行作為信用中介，是一種間接信用2、是以貨幣形式提供的信用3、與產(chǎn)業(yè)資本的變動(dòng)不一致4、在期限上相對(duì)靈活，可長(zhǎng)可短。銀行信用與商業(yè)信用商業(yè)信用與銀行信用是最基本的信用形式，互相補(bǔ)充，共同發(fā)展。商業(yè)信用仍是現(xiàn)代信用制度的基礎(chǔ)；銀行業(yè)務(wù)中的票據(jù)貼現(xiàn)、票據(jù)抵押貸款等均是以商業(yè)信用為基礎(chǔ)的。國(guó)家信用是政府以債務(wù)人的身份籌集資金的一種借貸行為。主要形式有：（1）發(fā)行國(guó)家公債；（2）發(fā)行國(guó)庫(kù)券；（3）發(fā)行專(zhuān)項(xiàng)債券；（4）向中央銀行透支或借款。作用：1、是彌補(bǔ)財(cái)政赤字、調(diào)節(jié)財(cái)政收支平衡2、可以大量建設(shè)資金3、成為國(guó)家實(shí)施財(cái)政政策、進(jìn)行宏觀(guān)調(diào)控的一種重要手段和措施。消費(fèi)信用是工商企業(yè)、銀行及其他金融機(jī)構(gòu)以消費(fèi)品為對(duì)象，向消費(fèi)者提供的信用。形式：分期付款、賒銷(xiāo)、消費(fèi)信貸作用：1、擴(kuò)大了需求，促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)的發(fā)展2、使商品的生產(chǎn)和消費(fèi)脫節(jié)，增加了經(jīng)濟(jì)鏈條的不穩(wěn)定性制約因素：總供給能力與水平；居民的實(shí)際收入與生活水平；資金供求關(guān)系；消費(fèi)觀(guān)念與文化傳統(tǒng)。股份信用是股份公司以發(fā)行股票的形式籌集資金所體現(xiàn)的一種信用形式。民間信用主要指非官方的在民間組織內(nèi)由個(gè)人之間進(jìn)行的以貨幣或?qū)嵨镄问剿峁┑闹苯咏栀J關(guān)系。直接融資是指資金供求雙方通過(guò)特定的金融工具直接形成債權(quán)債務(wù)關(guān)系或所有權(quán)關(guān)系。直接融資的工具：商業(yè)票據(jù)、股票和債券。優(yōu)點(diǎn)：a.資金供求雙方聯(lián)系緊密，有利于與合理配置資金，提高資金使用效率。B.通過(guò)股票債券籌措的資金具有穩(wěn)定性和長(zhǎng)期性的特點(diǎn)。缺點(diǎn)：直接融資的雙方在資金數(shù)量、期限、利率等方面受到較多限制。資金供給方所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)和責(zé)任較大。間接融資是資金供求雙方不構(gòu)成成直接的債權(quán)債務(wù)關(guān)系。直接融資和間接融資的關(guān)系直接融資與間接融資的區(qū)別主要在于融資過(guò)程中資金的需求者與資金的供給者是否直接形成債權(quán)債務(wù)關(guān)系。在許多情況下，單純從活動(dòng)中所使用的金融工具出發(fā)尚不能準(zhǔn)確的判斷融資的性質(zhì)究竟屬于直接融資還是間接融資。一般認(rèn)為直接融資活動(dòng)從時(shí)間上早于間接融資。直接融資是間接融資的基礎(chǔ)。信用對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響信用的經(jīng)濟(jì)功能：1、信用是維護(hù)市場(chǎng)關(guān)系的基本準(zhǔn)則2、促進(jìn)資金再分配，提高資金使用效率3、加速資金周轉(zhuǎn)，節(jié)約流通費(fèi)用4、調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)5、影響國(guó)際收支平衡信用與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)：1、信用活動(dòng)推動(dòng)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)2、現(xiàn)代信用過(guò)度擴(kuò)張會(huì)阻礙經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)利息和利率在西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家看來(lái)，利息是對(duì)放棄貨幣的機(jī)會(huì)成本的補(bǔ)償。馬克思認(rèn)為利息實(shí)質(zhì)是利潤(rùn)的一部分，是剩余價(jià)值的轉(zhuǎn)化形式。單利法是指在計(jì)算利息額時(shí)，只按本金計(jì)算利息，看來(lái)而不將利息額加入本金進(jìn)行重復(fù)計(jì)算的方法。我國(guó)發(fā)行的國(guó)債和銀行存款大多采用單利法。利息的計(jì)算公式：I=PXiXn本利和的計(jì)算公式：F=P（1+iXn）I代表利息額，P代表本金，i表示利息率，n表示借貸期限，F(xiàn)表示本金與利息之和，簡(jiǎn)稱(chēng)本利和。復(fù)利法是單利法的對(duì)稱(chēng)，是指在計(jì)息時(shí)把按本金計(jì)算出來(lái)的利息再加入本金，一并計(jì)算利息的方法。復(fù)利是更能符合利息定義的計(jì)算方法。利息的計(jì)算公式：I=F-P=P(1+i)n-P本利和的計(jì)算公式：S=P(1+i)nI代表利息額，P代表本金，i表示利息率，n表示借貸期限，F(xiàn)表示本金與利息之和，簡(jiǎn)稱(chēng)本利和。貼現(xiàn)利息的計(jì)算前面所說(shuō)的借貸資金的本利和，通常也稱(chēng)為終值。根據(jù)終值求現(xiàn)值的過(guò)程稱(chēng)之為貼現(xiàn)。利率利息率的簡(jiǎn)稱(chēng)一一是指借貸期滿(mǎn)所形成的利息額與所貸出的本金額的比率。西方的經(jīng)濟(jì)著述中也有稱(chēng)之為到期的回報(bào)率、報(bào)酬率利率的種類(lèi)1、按照利率的時(shí)間期限劃分年利率、月利率和日利率。2、按照利率的決定方式劃分官方利率、公定利率和市場(chǎng)利率。3、按照借貸期內(nèi)利率是否浮動(dòng)劃分固定利率和浮動(dòng)利率。4、按照利率的地位和作用基準(zhǔn)利率和一般利率5、按照信用行為的期限長(zhǎng)短劃分短期利率和長(zhǎng)期利率6、按照利率的真實(shí)水平劃分實(shí)際利率和名義利率7、按照借貸合約是否立即執(zhí)行即期利率和遠(yuǎn)期利率利率的功能宏觀(guān)調(diào)節(jié)功能：1、可以調(diào)節(jié)社會(huì)資金積聚2、可以調(diào)節(jié)投資3、可以調(diào)節(jié)信貸規(guī)模4、可以調(diào)節(jié)國(guó)際收支圍觀(guān)調(diào)節(jié)功能：1、影響家庭和個(gè)人金融資產(chǎn)投資2、影響家庭和個(gè)人儲(chǔ)蓄和消費(fèi)3、激勵(lì)企業(yè)提高資金使用效率4、是企業(yè)折現(xiàn)未來(lái)收益的媒介利率的決定馬克思的利率決定論是以剩余價(jià)值在不同資本家之間的分割作為起點(diǎn)的。馬克思認(rèn)為，利息是貸出資本的資本家從借入資本的資本家那里分割來(lái)的一部分剩余價(jià)值，而利潤(rùn)是剩余價(jià)值的轉(zhuǎn)化形式。利息量的多少取決于利潤(rùn)總額。馬克思進(jìn)一步指出，在平均利潤(rùn)率與零之間，利率的高低取決于兩個(gè)因素：一是利潤(rùn)表；二是總利潤(rùn)在貸款人和借款人之間進(jìn)行分配的比例。西方經(jīng)濟(jì)學(xué)的利率決定理論古典經(jīng)濟(jì)學(xué)派的利率決定理論古典經(jīng)濟(jì)學(xué)派的利率決定理論的基本內(nèi)容是：利率決定于資本的供給和需求，這兩種力量的均衡決定了利率水平。凱恩斯的流動(dòng)性偏好理論凱恩斯指出，貨幣最富有流動(dòng)性，在任何時(shí)候都能轉(zhuǎn)化為資產(chǎn)，而不會(huì)遭受損失，利息就是在一定時(shí)期內(nèi)放棄流動(dòng)性的報(bào)酬。利率水平主要取決于貨幣數(shù)量與人們對(duì)貨幣的偏好程度。凱恩斯的利率理論與古典經(jīng)濟(jì)學(xué)派的利率理論不同，凱恩斯的利率理論是一種純粹的貨幣理論，即從貨幣的供求關(guān)系來(lái)分析利率的決定，而不是從資本的供求關(guān)系來(lái)研究的，護(hù)士?jī)?chǔ)蓄、投資等實(shí)際因素對(duì)利率的影響。IS-LM利率決定理論IS-LM利率決定理論是對(duì)凱恩斯利率理論的修正。?？怂拐J(rèn)為，貨幣的因素與實(shí)物的因素對(duì)收入和利率同時(shí)起作用，收入和利率在投資、儲(chǔ)蓄、流動(dòng)偏好、貨幣需求和貨幣供給四個(gè)因素相互影響下同時(shí)決定。.4可貸資金理論可貸資金理論認(rèn)為，利率不是由儲(chǔ)蓄和投資所決定，而是由可貸資金的供給與需求的均衡點(diǎn)來(lái)決定的。儲(chǔ)蓄和投資決定的利率為自然利率，由可貸資金供求決定的利率為市場(chǎng)利率。可貸資金理論是一種重要的利率決定理論，它從流量的角度研究借貸資金的供求關(guān)系和利率的決定，可以直接用于金融市場(chǎng)的利率分析，對(duì)利率決定的實(shí)證研究具有實(shí)用價(jià)值。影響利率的風(fēng)險(xiǎn)因素平均利潤(rùn)率借貸資本的供求狀況和競(jìng)爭(zhēng)程度借款期限長(zhǎng)短國(guó)際利率水平預(yù)期通貨膨脹利率的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)經(jīng)濟(jì)周期8國(guó)際經(jīng)濟(jì)政策我國(guó)目前進(jìn)行利率市場(chǎng)化改革的意義有助于培育完善的金融市場(chǎng)是進(jìn)一步提高商業(yè)銀行定價(jià)管理水平和競(jìng)爭(zhēng)能力的必然要求是進(jìn)一步深化匯率體制改革的必然要求加速人民幣利率市場(chǎng)化進(jìn)程明確中央銀行再貼現(xiàn)率加強(qiáng)同業(yè)拆借市場(chǎng)利率的影響擴(kuò)大商業(yè)銀行貸款利率波動(dòng)幅度夯實(shí)利率自由化的微觀(guān)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)金融市場(chǎng)是指以金融資產(chǎn)為交易工具而形成的供求關(guān)系和交易機(jī)制的總和，是資金供求雙方運(yùn)用各種金融工具、通過(guò)各種途徑，實(shí)現(xiàn)貨幣借貸和資金融通的交易活動(dòng)的總稱(chēng)。金融市場(chǎng)的功能資本積累功能：借助于金融市場(chǎng)，可達(dá)到社會(huì)儲(chǔ)蓄向社會(huì)投資轉(zhuǎn)化的目的。資源配置功能：金融工具的流動(dòng)，會(huì)引導(dǎo)和帶動(dòng)社會(huì)物質(zhì)資源的流動(dòng)和再分配。調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)功能：微觀(guān)上通過(guò)人們對(duì)金融工具的選擇進(jìn)行投資方向和投資結(jié)構(gòu)的調(diào)節(jié)。宏觀(guān)上政府通過(guò)金融市場(chǎng)實(shí)施財(cái)政政策和金融政策。反映經(jīng)濟(jì)功能：金融市場(chǎng)的價(jià)格變化反映了微觀(guān)經(jīng)濟(jì)和宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行情況，以及國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策實(shí)施效果和世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展動(dòng)向。金融工具是在信用活動(dòng)中產(chǎn)生的、能夠證明債權(quán)債務(wù)或所有權(quán)關(guān)系并據(jù)以進(jìn)行貨幣資金交易的法律憑證。資本積累功能：借助于金融市場(chǎng)，可達(dá)到社會(huì)儲(chǔ)蓄向社會(huì)投資轉(zhuǎn)化的目的。金融工具的特征：1、期限性，是指金融工具都規(guī)定有固定的償還期限。2、流動(dòng)性，是指金融工具在必要時(shí)有迅速轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金而不致使持有者遭受損失的能力。3、風(fēng)險(xiǎn)性，是指購(gòu)買(mǎi)金融工具可能遭受一定的損失。4、收益性，即購(gòu)買(mǎi)金融工具可以帶來(lái)一定的收益。金融工具種類(lèi)的多少反映了金融市場(chǎng)的發(fā)達(dá)程度和金融創(chuàng)新的活躍程度。貨幣市場(chǎng)）一一是指以期限在一年以?xún)?nèi)的金融工具為媒介進(jìn)行短期資金融通的市場(chǎng)。特征：交易期限短、流動(dòng)性強(qiáng)、風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低，與貨幣差不多，故稱(chēng)為貨幣市場(chǎng)。功能：調(diào)劑資金余缺，滿(mǎn)足短期融資需要，為政策調(diào)控提供條件和場(chǎng)所。主要交易對(duì)象:同業(yè)拆借市場(chǎng)；商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)；國(guó)庫(kù)券市場(chǎng)；可轉(zhuǎn)讓大額定期存單市場(chǎng)；回購(gòu)市場(chǎng)。同業(yè)拆借市場(chǎng)從原始意義或狹義上講，同業(yè)拆借市場(chǎng)是指金融機(jī)構(gòu)之間進(jìn)行臨時(shí)性資金頭寸調(diào)劑的市場(chǎng)。從現(xiàn)代意義或廣義上講，同業(yè)拆借市場(chǎng)是指金融機(jī)構(gòu)之間進(jìn)行短期資金融通的市場(chǎng)。同業(yè)拆借市場(chǎng)的特點(diǎn)（1）進(jìn)入市場(chǎng)的主體有嚴(yán)格的限制。（2）融資期限較短。（3）交易手段比較先進(jìn)。（4）交易額較大。（5）利率由供求雙方議定。同業(yè)拆借市場(chǎng)利率是貨幣市場(chǎng)的核心利率，其確定和變化，要受制于銀根松緊、中央銀行的貨幣政策意圖、貨幣市場(chǎng)其他金融工具的收益率水平、拆借期限、拆入方的資信程度等多方面因素。在一般情況下，同業(yè)拆借利率低于中央銀行的再貼現(xiàn)利率或再貸款利率。最具代表性的：倫敦銀行同業(yè)拆借利率（LIBOR）回購(gòu)：指按照交易雙方的協(xié)議，由賣(mài)方將一定數(shù)額的證券賣(mài)給買(mǎi)方，同時(shí)承諾若干日后按約定價(jià)格將該種證券如數(shù)買(mǎi)回的一種交易方式。逆回購(gòu)：如果從買(mǎi)方的角度來(lái)看同一筆回購(gòu)協(xié)議，則是買(mǎi)方按協(xié)議買(mǎi)入證券，并承諾在日后按約定價(jià)格將該證券賣(mài)回給賣(mài)方，即買(mǎi)入證券借出資金的過(guò)程。回購(gòu)協(xié)議實(shí)質(zhì)上是有抵押品的短期借貸。回購(gòu)抵押的資產(chǎn)一般都是流量較大、質(zhì)量最好的金融工具?；刭?gòu)協(xié)議的借款方（賣(mài)方）到期須支付一定的利息給貸款方（買(mǎi)方）。利率通常略低于同業(yè)拆借利率。貼現(xiàn)：企業(yè)將未到期的商業(yè)票據(jù)向銀行貼現(xiàn)進(jìn)行融資；轉(zhuǎn)貼現(xiàn)：貼現(xiàn)銀行將已貼現(xiàn)的票據(jù)再向同業(yè)其他銀行進(jìn)行貼現(xiàn)；再貼現(xiàn)：又稱(chēng)重貼現(xiàn)，貼現(xiàn)銀行將已貼現(xiàn)的票據(jù)再轉(zhuǎn)讓給中央銀行。概念：可轉(zhuǎn)讓大額定期存單發(fā)行和轉(zhuǎn)讓的市場(chǎng)功能：銀行為改善負(fù)債結(jié)構(gòu)而發(fā)行的融資工具，為銀行的流動(dòng)性注入活力，使之由資產(chǎn)管理變?yōu)樨?fù)債管理。特點(diǎn)：流動(dòng)性較高，有一個(gè)活躍的二級(jí)市場(chǎng)、不記名轉(zhuǎn)讓流通、金額固定起點(diǎn)較高、必須到期方可提取本息、期限短，一般在一年以?xún)?nèi)、利率有固定，也有浮動(dòng)國(guó)庫(kù)券市場(chǎng)特點(diǎn)：一是安全性高。二是流動(dòng)性強(qiáng)。三是稅收優(yōu)惠。股票是股份公司發(fā)給股東作為入股憑證并借以獲取股息收入的一種有價(jià)證券。股份公司的組織結(jié)構(gòu)主要有：股東大會(huì)：公司的最高權(quán)利機(jī)構(gòu)；董事會(huì)：公司的執(zhí)行機(jī)構(gòu)；監(jiān)事會(huì)：對(duì)董事會(huì)和公司業(yè)務(wù)進(jìn)行監(jiān)督普通股與優(yōu)先股1、普通股的特點(diǎn)：（1）普通股股東擁有公司所有權(quán)；（2）普通股的股利是非固定的；（3）盈余和剩余資產(chǎn)分配排在優(yōu)先股之后。2、優(yōu)先股的特點(diǎn)：（1）表決權(quán)有限；（2）股息一般固定；（3）在股息分配和剩余財(cái)產(chǎn)分配方面擁有優(yōu)先權(quán)股票發(fā)行方式1、公募發(fā)行和私募發(fā)行2、直接發(fā)行和間接發(fā)型3、包銷(xiāo)發(fā)行、代銷(xiāo)發(fā)行和備用包銷(xiāo)發(fā)行股票的發(fā)行價(jià)格平價(jià)發(fā)行：發(fā)行價(jià)格等于票面價(jià)值；溢價(jià)發(fā)行：發(fā)行價(jià)格高于票面價(jià)值；折價(jià)發(fā)行：發(fā)行價(jià)格低于票面價(jià)值。股票的流通市場(chǎng)1、證券交易所（場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)/第一市場(chǎng)）定義：證券交易所市場(chǎng)是買(mǎi)賣(mài)股票和債券等有價(jià)證券的集中交易場(chǎng)所。是整個(gè)證券市場(chǎng)的主體和核心。證券交易所本身不參加交易，其基本職能是：1、提供證券交易的場(chǎng)所和設(shè)施；2、制定證券上市、交易、清算、交割等方面的規(guī)則；3、審批證券的上市申請(qǐng)；4、組織、監(jiān)督證券交易活動(dòng)；5、提供和管理證券交易所的市場(chǎng)信息等。2、場(chǎng)外交易市場(chǎng)定義：對(duì)交易所以外的所有證券交易活動(dòng)與買(mǎi)賣(mài)關(guān)系的總稱(chēng)。特點(diǎn)：主要用于達(dá)不到上市要求的股票交易，或由于各種原因進(jìn)行的場(chǎng)外交易；非集中的、開(kāi)放式的市場(chǎng)。第三市場(chǎng)：指已經(jīng)取得在交易所上市資格的股票，由非交易所會(huì)員證券商在交易所場(chǎng)外交易而形成的市場(chǎng)。第四市場(chǎng)：指證券交易不通過(guò)交易商進(jìn)行，而是通過(guò)電子計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)直接進(jìn)行大宗證券交易的場(chǎng)外市場(chǎng)債券的定義：債券是債務(wù)人為籌集資金而發(fā)行的，它要求發(fā)行人按約定的時(shí)間和方式向投資者支付利息和本金。對(duì)債權(quán)人來(lái)說(shuō)，債券是債權(quán)證書(shū)。債券的種類(lèi)按發(fā)行主體劃分：政府債券、公司債券、金融債券按債券的利率是否固定劃分：固定利率債券、浮動(dòng)利率債券按利息的支付方式劃分：付息債券、一次還本付息債券、貼現(xiàn)債券按內(nèi)含選擇權(quán)劃分：可贖回債券、償還基金債券、可轉(zhuǎn)換債券、帶認(rèn)股權(quán)證的債券債券信用評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)及劃分依據(jù)穆迪投資等級(jí)穆迪投資者服務(wù)公司：創(chuàng)辦于1900年。主要從事的信用評(píng)級(jí)對(duì)象：工業(yè)企業(yè)、公用事業(yè)部門(mén)、金融機(jī)構(gòu)、國(guó)際性組織、政府機(jī)構(gòu)發(fā)行的各種長(zhǎng)短期債券、國(guó)際債券等。標(biāo)準(zhǔn)一普爾公司：由普爾公司（1922）與標(biāo)準(zhǔn)公司（1923）合并而成。主要的評(píng)級(jí)對(duì)象：商業(yè)票據(jù)、公司債券、市政債券等Aaa:質(zhì)量最高，風(fēng)險(xiǎn)最小Aa:質(zhì)量高，但財(cái)務(wù)狀況略弱A:財(cái)務(wù)能力較強(qiáng)，但受影響B(tài)aa:當(dāng)期財(cái)務(wù)能力較強(qiáng)，缺乏好的投資特征Ba:具有投機(jī)特征，當(dāng)期可支付利息:投機(jī)性高，本金和利息的償還不確定Caa—C：高度投機(jī)性，違約風(fēng)險(xiǎn)證券投資基金市場(chǎng)是一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合證券投資方式。通過(guò)發(fā)行基金單位，集中投資者的資金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和運(yùn)用，從事股票、債券等金融工具投資。投資人持有基金單位，據(jù)以享有基金資產(chǎn)所有權(quán)、收益分配權(quán)剩余財(cái)產(chǎn)處置權(quán)及其他相關(guān)權(quán)利和義務(wù)。按照組織形式分類(lèi)：契約型、公司型契約型：根據(jù)信托法組建的，由委托人、受托人、和受益人三方定立信托投資契約，由基金管理公司根據(jù)契約運(yùn)用信托資產(chǎn)，由受托人負(fù)責(zé)保管信托財(cái)產(chǎn)，受益人（投資人）享有投資成果。公司型：根據(jù)公司法組建的基金，投資者購(gòu)買(mǎi)公司股票成為股東。由股東大會(huì)選出董事、監(jiān)事，投票委任目一基金管理公司來(lái)管理公司的資產(chǎn)。按照基金收益憑證是否可贖回和買(mǎi)賣(mài)方式不同：開(kāi)放式基金：發(fā)行總額可變，基金單位總數(shù)可以隨時(shí)增減，投資者可按基金報(bào)價(jià)在基金管理人指定的營(yíng)業(yè)場(chǎng)所申購(gòu)或贖回。封閉性基金：事先確定發(fā)行總額，在封閉期內(nèi)基金單位總數(shù)不變，基金上市后，投資者可通過(guò)證券商買(mǎi)賣(mài)基金單位。二、中央銀行體制下的貨幣創(chuàng)造過(guò)程貨幣供給量（MS）=基礎(chǔ)貨幣（B）X貨幣乘數(shù)（m）（一）基礎(chǔ)貨幣（basemoney），又稱(chēng)高能貨幣、強(qiáng)力貨幣（high-powermoney）。通常指起創(chuàng)造存款貨幣之用的商業(yè)銀行保有的存款準(zhǔn)備金與流通于銀行體系之外的通貨的總和。國(guó)際貨幣基金組織稱(chēng)之為“準(zhǔn)備貨幣（reservemoney）”。基礎(chǔ)貨幣的構(gòu)成常用下式表達(dá)：B=R+C公式中，B為基礎(chǔ)貨幣（由于基礎(chǔ)貨幣也稱(chēng)高能貨幣，所以也通常以符號(hào)H代表）；R為存款貨幣銀行保有的存款準(zhǔn)備金（準(zhǔn)備存款與現(xiàn)金庫(kù)存）；C為流通于銀行體系之外的現(xiàn)金。基礎(chǔ)貨幣是商業(yè)銀行貨幣創(chuàng)造之源商業(yè)銀行創(chuàng)造存款貨幣的決定因素是原始存款。原始存款來(lái)源于基礎(chǔ)貨幣。中央銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)推動(dòng)基礎(chǔ)貨幣的創(chuàng)造對(duì)商業(yè)銀行的債權(quán)規(guī)模：再貼現(xiàn)；再貸款。對(duì)財(cái)政的債權(quán)規(guī)模：向財(cái)政貸款；購(gòu)買(mǎi)財(cái)政債券。外匯、黃金占款的規(guī)模。二）貨幣乘數(shù)（moneymultiplier）即貨幣供給量與基礎(chǔ)貨幣之比。用MS代表貨幣供給，B為基礎(chǔ)貨幣，m為貨幣乘數(shù)，則有下式:MS=m?Bm=MS/B即每一基礎(chǔ)貨幣的變動(dòng)所引起的貨幣供給量的倍增或倍減?；A(chǔ)貨幣中的通貨，即處于流通中的現(xiàn)金C，它本身的量，中央銀行發(fā)行多少就是多少，不可能有倍數(shù)的增加；引起倍數(shù)增加的只是存款準(zhǔn)備R。C/D：通貨一存款比C/D取決于居民和企業(yè)的行為。C/D與乘數(shù)是負(fù)相關(guān)系，C/D越小，m越大。R/D：準(zhǔn)備一存款比R/D取決于存款貨幣銀行的行為。因?yàn)镽由法定準(zhǔn)備率rd與超額準(zhǔn)備率e’構(gòu)成。R/D與乘數(shù)負(fù)相關(guān)，R/D越小，m越大。四）、基礎(chǔ)貨幣、貨幣乘數(shù)與貨幣供給MS=m.BB取決于央行的行為，同時(shí)商業(yè)銀行向央行的借款行為也對(duì)B起決定作用。C/D取決于居民和企業(yè)的行為。R/D取決于商業(yè)銀行的行為。企業(yè)行為既有力的作用于R/D，也間接的影響B(tài)的形成。中央銀行通過(guò)影響B(tài)，居民、企業(yè)、商業(yè)銀行通過(guò)C/D、R/D影響m，共同影響貨幣供給MS。貨幣需求（demandformoney），是社會(huì)各部門(mén)在既定的國(guó)民收入分配范圍內(nèi)，能夠或愿意以貨幣形式持有而形成的對(duì)貨幣的需求。貨幣需求量，是一定時(shí)期內(nèi)商品生產(chǎn)和流通對(duì)貨幣的客觀(guān)需求量。具體包括：微觀(guān)貨幣需求和宏觀(guān)貨幣需求名義貨幣需求和實(shí)際貨幣需求（三）馬克思的貨幣需求理論假設(shè)前提-----完全的金幣流通-----經(jīng)濟(jì)中存在一個(gè)數(shù)量足夠大的黃金貯藏貨幣必要量公式執(zhí)行流通手段的商品價(jià)格總額P?Q貨幣量=M=同名貨幣的流通次數(shù)V紙幣流通條件下貨幣量與價(jià)格之間的關(guān)系----紙幣一旦進(jìn)入流通，就不可能再退出流通----紙幣流通規(guī)律與金幣流通規(guī)律不同----紙幣流通規(guī)律單位紙幣所代表的價(jià)值量=流通中所需要的金幣量/紙幣發(fā)行量（四）費(fèi)雪方程式一現(xiàn)金交易說(shuō)貨幣數(shù)量理論：用貨幣數(shù)量來(lái)解釋貨幣價(jià)值、商品價(jià)格的貨幣理論。分析M數(shù)量的變化決定價(jià)格P。V由于制度性因素短期內(nèi)不變，視為常數(shù)。T相對(duì)于產(chǎn)生出水平，常保持固定比例，大體穩(wěn)定。M是個(gè)外生變量，由貨幣當(dāng)局決定。P與M的關(guān)系最重要。從貨幣的交易媒體功能考察，全社會(huì)一定時(shí)期一定價(jià)格水平下的總交易量與所需要的名義貨幣量之間具有一定的比例關(guān)系，即1/V。評(píng)價(jià)費(fèi)雪方程式是從滿(mǎn)足交易媒介需要的角度分析貨幣需求的，沒(méi)有考慮微觀(guān)主體動(dòng)機(jī)對(duì)貨幣需求的影響。貨幣必要量理論的前提及與費(fèi)雪交易方程式的區(qū)別：第一，貨幣必要量理論以勞動(dòng)價(jià)值論為基礎(chǔ)，商品價(jià)格總額是一個(gè)既定的值，并由此決定貨幣的必要量。交易方程式中的物價(jià)完全取決于流通環(huán)節(jié)表現(xiàn)為一個(gè)完全由貨幣量決定的因變量。第二，馬克思的研究總是以黃金作為貨幣來(lái)進(jìn)行的，金屬貨幣具有蓄水池功能，能自發(fā)調(diào)節(jié)貨幣流通。第三、馬克思對(duì)于貨幣必要量的研究是基于簡(jiǎn)單商品流通這一前提的。（五）劍橋方程式現(xiàn)金余額說(shuō)（cashbalancetheory）內(nèi)容處于經(jīng)濟(jì)體系中的個(gè)人對(duì)貨幣需求，實(shí)際上是選擇以怎樣的方式保持自己資產(chǎn)的問(wèn)題。在其他條件不變的情況下，對(duì)每個(gè)人來(lái)說(shuō)，名義貨幣需求與名義貨幣收入水平之間保持著一個(gè)穩(wěn)定的比例關(guān)系。公式Md=k.P.YMd一名義貨幣需求Y一總收入P—價(jià)格水平k一以貨幣形式保有的財(cái)富占名義總收入的比重六)凱恩斯的貨幣需求理論凱恩斯對(duì)貨幣需求理論的貢獻(xiàn)是關(guān)于貨幣需求動(dòng)機(jī)的分析。貨幣需求動(dòng)機(jī)----交易動(dòng)機(jī)----預(yù)防動(dòng)機(jī)----投機(jī)動(dòng)機(jī)貨幣需求函數(shù)---交易動(dòng)機(jī)與預(yù)防動(dòng)機(jī)：M1=L1(Y)---投機(jī)動(dòng)機(jī)：M2=L2(r)---決定貨幣需求動(dòng)機(jī)的因素：M=L1(Y)+L2(r)凱恩斯學(xué)派對(duì)凱恩斯理論的發(fā)展平方根公式(鮑莫爾一托賓模型)——交易性貨幣需求的發(fā)展交易性貨幣需求是Y的函數(shù)交易性貨幣需求是r的函數(shù)預(yù)防性貨幣需求的發(fā)展利率是決定預(yù)防性貨幣需求的因素，利率是預(yù)防性貨幣需求的減函數(shù)。債券傭金費(fèi)用是影響貨幣預(yù)防性需求的因素。凱恩斯的貨幣需求函數(shù)可改寫(xiě)為：M=L(Yr)弗里德曼的貨幣需求理論——現(xiàn)代貨幣數(shù)量理論1、決定貨幣需求的因素y一恒久性收入：預(yù)期平均長(zhǎng)期收入，與貨幣需求正相關(guān)w一人力財(cái)富占總個(gè)人總財(cái)富比重，與貨幣需求正相關(guān)rm、rb、re、1/p?dp/dt機(jī)會(huì)成本變量-----rm—貨幣預(yù)期收益率(貨幣指M2)與貨幣需求負(fù)相關(guān)-----rb—固定收益的債券利率與貨幣需求負(fù)相關(guān)-----re一非固定收益的證券利率與貨幣需求負(fù)相關(guān)-----1/p?dp/dt—預(yù)期物價(jià)變動(dòng)率與貨幣需求負(fù)相關(guān)u-綜合變數(shù)貨幣供給(moneysupply)，是相對(duì)于貨幣需求而言的，它包括貨幣供給行為和貨幣供給量。貨幣供給行為：是指銀行體系通過(guò)自己的業(yè)務(wù)活動(dòng)向生產(chǎn)領(lǐng)域提供貨幣的全過(guò)程，研究的是貨幣供給的原理和機(jī)制。貨幣供給量：是指銀行系統(tǒng)根據(jù)貨幣需求量，通過(guò)其資金運(yùn)用，注入流通中的貨幣量(包括存貨幣和現(xiàn)金貨幣)，研究的是銀行系統(tǒng)向流通中供應(yīng)了多少貨幣，貨幣流通和商品流通是否相適應(yīng)。包括：1、名義貨幣供給和實(shí)際貨幣供給2、貨幣供給外生變量和貨幣供給內(nèi)生變量貨幣供給的外生性是指：貨幣供給是由貨幣當(dāng)局決定，而不是由經(jīng)濟(jì)體系中的內(nèi)在因素決定。貨幣供給的內(nèi)生性是指：貨幣供給是由經(jīng)濟(jì)體系中實(shí)際經(jīng)濟(jì)變量以及經(jīng)濟(jì)主體的經(jīng)濟(jì)行為決定。政策含義如果貨幣供給是內(nèi)生變量，貨幣當(dāng)局不能有效的控制其變動(dòng)。如果貨幣供給是外生變量，貨幣當(dāng)局能夠有效的通過(guò)對(duì)貨幣供給的調(diào)節(jié)影響經(jīng)濟(jì)進(jìn)程。通貨膨脹(inflation)極其度量定義：通常是指在紙幣流通條件下，流通中的貨幣供應(yīng)量超過(guò)實(shí)際客觀(guān)需求量所引起的貨幣貶值、物價(jià)上漲的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。度量：通貨膨脹的嚴(yán)重程度是用通貨膨脹率來(lái)衡量的。關(guān)于通貨膨脹形成機(jī)理的假說(shuō)西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)通貨膨脹成因的解釋1、需求拉上型用經(jīng)濟(jì)體系中存在對(duì)產(chǎn)品和服務(wù)的過(guò)度需求來(lái)解釋通貨膨脹形成的機(jī)理。前提：總供給不變基本要點(diǎn)：過(guò)多的貨幣追求過(guò)少的商品對(duì)物價(jià)總水平產(chǎn)生需求拉上作用的原因：實(shí)際因素：IffDf,S不變fPf貨幣因素：Ms不變，Md|fPfMd不變，MsffPf2、成本推動(dòng)型從供給或成本方面分析通貨膨脹的形成機(jī)理，說(shuō)明經(jīng)濟(jì)未達(dá)到充分就業(yè)情況下物價(jià)上漲的原因。工資推進(jìn)型假定前提：存在不完全競(jìng)爭(zhēng)的勞動(dòng)力市場(chǎng)基本要點(diǎn)：工資提高引發(fā)物價(jià)上漲工資一價(jià)格螺旋由于市場(chǎng)對(duì)勞動(dòng)力的過(guò)度需求引發(fā)貨幣工資率的增長(zhǎng)，從而導(dǎo)致通貨膨脹，是需求拉上型通脹。利潤(rùn)推進(jìn)型假定前提：存在物品和服務(wù)銷(xiāo)售的不完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)基本要點(diǎn)：賣(mài)主操縱價(jià)格而導(dǎo)致通脹3、供求混合推動(dòng)說(shuō)：將供求兩個(gè)方面的因素綜合起來(lái)，認(rèn)為通脹是由需求拉上和成本推進(jìn)共同起作用而引發(fā)的?；疽c(diǎn)：拉中有推，推中有拉4、結(jié)構(gòu)型通脹(structuralinflation)：從經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、部門(mén)結(jié)構(gòu)分析物價(jià)總水平持續(xù)上漲的現(xiàn)象?；舅悸罚阂詫?shí)行開(kāi)放經(jīng)濟(jì)的小國(guó)為探討背景。5、預(yù)期型：通過(guò)對(duì)通脹預(yù)期心理作用的分析來(lái)解釋通脹的發(fā)生兩種觀(guān)點(diǎn)：①“適應(yīng)性預(yù)期假說(shuō)”②“合理預(yù)期假說(shuō)”作用：①加快貨幣流通速度提高名義利率提高對(duì)貨幣工資的要求通貨緊縮從本質(zhì)上講是一種貨幣現(xiàn)象。在市場(chǎng)化條件下，通貨緊縮表現(xiàn)為物價(jià)水平的持續(xù)下跌，并且，可以近似地用消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)或全國(guó)零售物價(jià)上漲率來(lái)描述。貨幣現(xiàn)象的實(shí)質(zhì)：通貨緊縮表現(xiàn)為物價(jià)的持續(xù)下跌，而物價(jià)水平本身就是貨幣現(xiàn)象；通貨緊縮時(shí)期的貨幣流量不足，可能是由于貨幣流通速度減慢造成的。具體有三種說(shuō)法：1、“單要素”說(shuō)：認(rèn)為通貨緊縮就是指物價(jià)總水平的持續(xù)下跌2、“兩要素”說(shuō)：認(rèn)為通貨緊縮不僅是物價(jià)總水平的持續(xù)下跌而且貨幣供應(yīng)幅度下降。3、“三要素”說(shuō)：認(rèn)為通貨緊縮不僅是物價(jià)總水平的持續(xù)下跌、貨幣供應(yīng)幅度下