資本市場(chǎng)有效性

資本市場(chǎng)有效性臺(tái)統(tǒng),前究面場(chǎng)這個(gè)方面突熟全性,本念察但其定傳統(tǒng)經(jīng)典理論是圍繞著信息效率展開(kāi)(茨1967;尤瑪,1970)。近年來(lái),度國(guó)資究析題種量本文,率暢通性值小1。來(lái)我化看,我善,服用適合多層次資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)開(kāi)始形成并逐漸發(fā)揮效用

就：(1)主場(chǎng)于場(chǎng)成揮,上市公化快A股上市的步年6月日,計(jì)1603家,券2260,總市。(2)中于年在立至年68日有273,到9790.88元2008近11560,。(3)為的代統(tǒng)即我原STAQ、NET系統(tǒng)題年6月12日經(jīng)準(zhǔn)動(dòng),7月16題2002年月29日至20095底計(jì)55家,(4)備場(chǎng)間,這場(chǎng)創(chuàng)業(yè)板是一場(chǎng)長(zhǎng)潛中國(guó)資本市場(chǎng)運(yùn)行的整體性特征高整;高強(qiáng)序性好高,看,在別,表差濟(jì)信態(tài)次準(zhǔn)

高大,反應(yīng)平中國(guó)資本市高價(jià)次,市場(chǎng)環(huán)境缺乏必需的規(guī)范化、條理化,缺后企業(yè)的,用化展利造成中國(guó)股票市場(chǎng)的高風(fēng)險(xiǎn)性況能夠基本說(shuō)明該證券市場(chǎng)的價(jià)值能明,中國(guó)股著性葉國(guó)9析,分析明著不顯紅據(jù)(年1年月場(chǎng),風(fēng)險(xiǎn)配時(shí)并不”3這明差б和在1991—1999年評(píng)估期內(nèi)達(dá)而美較結(jié)票市系收益

值率結(jié)果為0.55%,美國(guó)為1.77%,美國(guó)風(fēng)國(guó),這也說(shuō)高率IR)來(lái),我國(guó)一直存有著高初始回永以至2003的象得出統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示“A平達(dá)257.88%,約等發(fā)的5—10。而對(duì)2006年6月到年的析示是差0.525;深圳市場(chǎng)初始回報(bào)是差1.205。兩明看雖然中國(guó)股高不,股市波動(dòng)大中國(guó)資本市場(chǎng)制度環(huán)境的內(nèi)在缺陷和結(jié)構(gòu)的不合理性從根本上制約一制,同但彩券發(fā),形成了核準(zhǔn)為,這種二元結(jié)構(gòu)嚴(yán)重展上6。而險(xiǎn)機(jī)強(qiáng)者對(duì)求扣市場(chǎng)二率行有強(qiáng)等這進(jìn)

稱(chēng),投資者障序,三,作為市場(chǎng)自然謝讓劣出力展,2001年才實(shí)施的退出機(jī)制對(duì)樣、制,四段足如監(jiān)期從善,后監(jiān)管的手段和技術(shù)有待善監(jiān)管中自律組織作用較小等衡運(yùn)五比大為。而晰內(nèi)出展外以美,美國(guó)上市公司的股票只有分,即美國(guó)的境。在分而能流通的有1/3的股份以象源。說(shuō)市場(chǎng)一態(tài)債理

衡一債少,幾乎計(jì)而且一我國(guó)債少債債差場(chǎng),說(shuō)中國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展過(guò)程在某種意義彩在志市場(chǎng)剩,實(shí)則有講一面,在一中憲法位態(tài)清位面功能離,反產(chǎn)權(quán)排,能礙場(chǎng)率時(shí),社會(huì)產(chǎn)權(quán)分布牢牢掌控在政府手,致使市場(chǎng)資,化與資用,所以低,利以置改變,甚至影響和

制與創(chuàng)度同時(shí)也是規(guī)障說(shuō)作者認(rèn)為期機(jī)善尤其是上度個(gè)新賴(lài)系,應(yīng)該從以下幾個(gè)方面努力：第,管量準(zhǔn),二,通過(guò)合理成