軌道交通運營行業(yè)發(fā)展分析與投資前景分析報告

軌道交通運營行業(yè)發(fā)展分析與投資前景分析報告匯報人：匯報時間2023目錄CONTENTS010302040506軌道交通運營發(fā)展環(huán)境軌道交通運營發(fā)展趨勢軌道交通運營投資分析軌道交通運營競爭格局軌道交通運營現(xiàn)狀分析軌道交通運營行業(yè)綜述行業(yè)定義行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展歷程軌道交通運營行業(yè)概述01&&&軌道交通運營行業(yè)定義城市軌道交通指采用專用軌道導向運行的城市公共客運交通系統(tǒng)，包括地鐵系統(tǒng)、輕軌系統(tǒng)、單軌系統(tǒng)、有軌電車、磁浮系統(tǒng)、市域鐵路系統(tǒng)及其他城市軌道交通系統(tǒng)。城市軌道交通運營包括運營管理、運營組織、行車組織、客運管理、行車運行計劃及應急管理等環(huán)節(jié)。城市軌道交通運營行業(yè)上游包括設(shè)計咨詢、建設(shè)施工、裝備制造等環(huán)節(jié)，中游主要包括運營和維護環(huán)節(jié)，下游包括交通運輸、培訓服務及資源服務等環(huán)節(jié)。目前，中國共有40個城市開通城市軌道交通線路，上海和北京是中國城軌交通運營發(fā)展較快的城市，行業(yè)內(nèi)企業(yè)大多布局單一城市的業(yè)務。行業(yè)定義行業(yè)發(fā)展歷程01020304萌芽期（1965年之前）中國有軌電車是第一個出現(xiàn)的城市軌道交通系統(tǒng)，最早于1900年出現(xiàn)在北京。城市軌道交通緩慢發(fā)展，上海、沈陽、天津、哈爾濱等城市陸續(xù)修建了有軌電車，但行業(yè)整體發(fā)展速度較慢，城市軌道交通客運量以小運量為主。這一階段，軌道交通運營模式極為簡單，缺乏科學、統(tǒng)一的規(guī)劃。高速發(fā)展期（2001年至今）21世紀以來，隨著中國經(jīng)濟的飛速發(fā)展和城市化進程的加快，城市軌道交通也進入高速發(fā)展時期，目前已有40座城市擁有了自己的軌道交通系統(tǒng)，運營里程共計6,730.3公里，目前每年城市軌道交通的建設(shè)投資超5,000億元。這一階段，城市軌道交通運營環(huán)節(jié)快速發(fā)展，出現(xiàn)了以資源運營為主的多樣化運營模式。探索期（1966-1990年）由于經(jīng)濟實力和技術(shù)水平落后，中國大運量城市軌道交通建設(shè)起步較晚。1969年9月20日，長22km的北京地鐵1號線正式通車。這一階段，中國軌道交通正式開始發(fā)展大、中運量的城市軌道交通。此階段，城市軌道交通運營依托軌道交通的發(fā)展，逐步建立起統(tǒng)一、協(xié)調(diào)性的運營體系。初步發(fā)展期（1991-2000年）進入20世紀90年代，為適應城市快速發(fā)展的需要和緩解城市交通運量緊張的狀況，政府加大了對城市交通基礎(chǔ)設(shè)施的投入，強調(diào)軌道交通對城市交通系統(tǒng)的引導和城市發(fā)展的作用。全國各大中城市如上海、廣州、深圳、大連等開始快速發(fā)展大運量軌道交通系統(tǒng)的建設(shè)并同時發(fā)展軌道交通運營服務，行車組織、行車運行規(guī)劃等環(huán)節(jié)逐步出現(xiàn)。行業(yè)政策1建立健全服務提升機制。從內(nèi)部管理、社會監(jiān)督、行業(yè)監(jiān)督等方面，建立健全服務提升機制。要求城市軌道交通運營主管部門和運營單位建立健全乘客溝通機制，城市軌道交通運營主管部門每年組織開展服務質(zhì)量評價，向社會公布服務質(zhì)量評價結(jié)果，不斷促進服務提升運營單位應根據(jù)所轄線路設(shè)施設(shè)備配置及運行環(huán)境、安全管理水平、相關(guān)經(jīng)驗借鑒等情況，對本辦法所列風險點及可能產(chǎn)生的風險作進一步補充及細化。其中，設(shè)施監(jiān)測養(yǎng)護和設(shè)備運行維修類應細化到各設(shè)施設(shè)備維護工作單元，行車組織、客運組織、運行環(huán)境類應細化到崗位或人員的關(guān)鍵操作步驟。運營單位應結(jié)合運營管理水平和運營險性事件等情況明確了行車組織工作的基本要求。要求運營單位合理制定行車計劃，確保各設(shè)施設(shè)備系統(tǒng)運行能力，保障行車組織需要，充分滿足客流需求，并持續(xù)改進和優(yōu)化；列車運行圖的編制既應經(jīng)濟合理地運用車輛和安排施工維修時間，有效發(fā)揮線路能力，又要保持相對穩(wěn)定，確保滿足安全運營條件，統(tǒng)一行業(yè)行車組織的基本規(guī)則。其中，重點對各種行車組織方法的行車憑證和安全防護等內(nèi)容提出要求，著力保障行車安全到2025年，綜合交通運輸基本實現(xiàn)一體化融合發(fā)展，智能化、綠色化取得實質(zhì)性突破，綜合能力、服務品質(zhì)、運行效率和整體效益顯著提升，交通運輸發(fā)展向世界一流水平邁進。設(shè)施網(wǎng)絡更加完善。國家綜合立體交通網(wǎng)主骨架能力利用率顯著提高。以“八縱八橫”高速鐵路主通道為主骨架，以高速鐵路區(qū)域連接線銜接，以部分兼顧干線功能的城際鐵路為補充，主要采用250公里及以上時速標準的高速鐵路網(wǎng)對50萬人口以上城市覆蓋率達到95%以上，普速鐵路瓶頸路段基本消除。7條首都放射線、11條北南縱線、18條東西橫線，以及地區(qū)環(huán)線、并行線、聯(lián)絡線等組成的國家高速公路網(wǎng)的主線基本貫通，普通公路質(zhì)量進一步提高。布局完善、功能完備的現(xiàn)代化機場體系基本形成。港口碼頭專業(yè)化、現(xiàn)代化水平顯著提升，內(nèi)河高等級航道網(wǎng)絡建設(shè)取得重要進展。綜合交通樞紐換乘換裝效率進一步提高。重點城市群一體化交通網(wǎng)絡、都市圈1小時通勤網(wǎng)加快形成，沿邊國道基本貫通?！冻鞘熊壍澜煌瓦\組織與服務管理辦法》《城市軌道交通行車組織管理辦法》《“十四五”現(xiàn)代綜合交通運輸體系發(fā)展規(guī)劃》《城市軌道交通運營安全風險分級管控和隱患排查治理管理辦法》行業(yè)市場分析5868億營收10.5%年復合增長率21462億2020資產(chǎn)總額567.6億凈利潤城市軌道交通運營行業(yè)的營收主要由票務經(jīng)營收入與資源經(jīng)營收入兩部分組成。票務經(jīng)營收入:由于中國城市軌道交通作為準公益服務型產(chǎn)品的定位，其票價水平不會參照成本而定，預期未來城軌交通票價水平與目前水平基本保持一致，因此，中國城軌交通運營的票務收入與年客運量成正比。2019年，中國城市軌道交通共完成客運量約240.4億人次，2015-2019年年復合增長率為15，由于中國城市軌道交通在建工程里程數(shù)保持穩(wěn)定，未來客運量增速保持穩(wěn)定。資源經(jīng)營收入:資源經(jīng)營主要包括物業(yè)資源收入和商業(yè)資源收入兩部分。物業(yè)資源收入的來源包括不動產(chǎn)租賃、商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)等，商業(yè)資源收入包括傳統(tǒng)廣告?zhèn)髅?、商業(yè)經(jīng)營、民用通訊等。2017年，行業(yè)推行“城市軌道交通+物業(yè)”模式，促進物業(yè)資源收入大幅增長。2019年，中國城軌交通資源經(jīng)營總收入為417.9億元，2015-2019中國城軌交通資源經(jīng)營收入年復合增長率較高，為27.8，資源經(jīng)營收入在總體收入中的占比持續(xù)增加。2019年，中國城市軌道交通運營行業(yè)市場規(guī)模為2,138.8億元，其中票務收入占比為80.4。未來城軌票務收入預期隨客運量增長而穩(wěn)定增加，資源收入保持高速增長，因城市軌道交通運營市場總體規(guī)模將保持較高速增長，2024年市場規(guī)模將達到4,037.4億元。2）本土軌道交通運營企業(yè)的研發(fā)技術(shù)不斷提高，逐漸發(fā)展擴大，豐富了軌道交通運營行業(yè)產(chǎn)品的種類，擴大了市場規(guī)模；行業(yè)得以保持快速增長，主要因為受到以下三個因素的影響：1）軌道交通運營行業(yè)的發(fā)展需要大量科學實驗的支持，拉動產(chǎn)品的需求提升；3）相關(guān)政策的逐漸完善，使得軌道交通運營的監(jiān)管愈加完善，生產(chǎn)、消費、使用流程得到安全保障，促進了行業(yè)的發(fā)展。7驅(qū)動因素15頁驅(qū)動因素標題115頁驅(qū)動因素標題215頁驅(qū)動因素標題415頁驅(qū)動因素標題3國務院、交通運輸部多次頒布城市軌道交通運營行業(yè)利好政策，從運營安全、行車組織管理、服務管理、規(guī)劃建設(shè)、資金扶持等方向助力行業(yè)發(fā)展。2019年10月-11月，交通運輸部先后發(fā)布《客運組織與服務管理辦法》、《行車組織管理辦法》和《運營安全風險分級管控和隱患排查治理管理辦法》，全面完善城市軌道交通運營行業(yè)標準，推動城市軌道交通運營行業(yè)規(guī)范化發(fā)展。隨著中國城市軌道交通投資額逐年增加，城市軌道交通客運量持續(xù)攀升，中國城市軌道交通占城市客運量比重也逐年增長，驅(qū)動城軌交通運營服務水平不斷提升2015-2019年，中國城軌交通建設(shè)投資年復合增長率為10.0。中國城軌交通規(guī)劃、在建線路規(guī)模穩(wěn)步增長，年度完成建設(shè)投資額創(chuàng)歷史新高。目前，城軌交通線網(wǎng)建設(shè)規(guī)劃在實施的城市共計61個，在實施的建設(shè)規(guī)劃線路總長7,610千米。2019年，國家發(fā)改委共批復4個城市軌道交通重大項目，包含鄭州、西安、成都及北京的城市軌道交通建設(shè)規(guī)劃，其中包括30條城市軌道交通線路，項目里程達到688千米，車站數(shù)365座。隨著城軌交通建設(shè)投資逐年增加，中國城軌交通運營規(guī)模持續(xù)增長促進中國城市軌道交通客運量持續(xù)攀升。2019年，中國城市軌道交通共完成客運量約240.4億人次，比上年增長27.6億人次。其中，北京、上海、廣州三個城市年客運量均突破30億人次。中國城市軌道交通占城市客運量比重保持逐年增長的態(tài)勢，由2015年的10.7增長至2019年的18.7。城軌交通基礎(chǔ)設(shè)施的完善使城軌交通出行的便捷程度提高，城市居民選擇城軌交通出行的意愿將增加，未來城市居民選擇城軌交通出行的比例將持續(xù)增加。城軌交通建設(shè)投資與城軌交通年客運量的增長驅(qū)動了城軌交通運營服務水平的增長。2019年各個城市根據(jù)客流分布和乘客乘車需求不斷調(diào)整完善客運組織和行車組織，合理設(shè)置線路高峰時期的最小發(fā)車間隔，其最小發(fā)車間隔不斷縮短，城軌交通運營服務質(zhì)量得以提升。此外，從服務時長來看，2019年城市軌道交通平均運營服務時長為16.7小時/日，其中北京、上海與杭州位居前三位，時長分別為18.6小時、18.1小時、18.0小時。2019年10月，交通運輸部印發(fā)《城市軌道交通客運組織與服務管理辦法》，進一步明確中國城軌交通運營服務規(guī)范，有助于提升城軌運營服務水平。經(jīng)濟環(huán)境社會環(huán)境02軌道交通運營發(fā)展環(huán)境02政策環(huán)境行業(yè)經(jīng)濟環(huán)境城市軌道交通是現(xiàn)代化大城市公共交通的骨干，主要承擔城市內(nèi)部中短距離的客運任務。近年來，我國城市軌道交通發(fā)展迅速，運營規(guī)模、客運量、在建線路長度、規(guī)劃線路長度均屢創(chuàng)歷史新高，城市軌道交通發(fā)展日漸網(wǎng)絡化、差異化，制式結(jié)構(gòu)多元化，網(wǎng)絡化運營逐步實現(xiàn)。未來，隨著我國國民經(jīng)濟的快速發(fā)展及城市化進程的加快，城市交通的擁堵現(xiàn)象日益嚴重，發(fā)展大容量城市軌道交通已經(jīng)成為各個大城市的共識，許多城市都提出了建設(shè)軌道交通的規(guī)劃，加快軌道交通建設(shè)的步伐。2020年3月12日，中國城市軌道交通協(xié)會正式發(fā)布《智慧城軌發(fā)展綱要》?！毒V要》立足于建設(shè)交通強國，提出了智慧城軌建設(shè)的指導思想，闡述了智慧城軌的標志和內(nèi)涵，描繪了智慧城軌建設(shè)的「1811」藍圖，明確了「兩步走」總體目標和十大具體目標，部署了智慧化建設(shè)重點及實施路徑，是今后一個時期引領(lǐng)我國城軌交通行業(yè)智慧城軌建設(shè)的指導性文件。隨著智慧城軌的深入開展，推動北京燕房線全自動運行項目，重慶CBTC互聯(lián)互通項目，上海智能運維項目，廣州地鐵、深圳地鐵和上海地鐵的智慧車站，呼和浩特和太原的城軌云平臺等示范工程的推廣應用，新技術(shù)為城軌交通行業(yè)帶來了新的活力。10社會環(huán)境1社會環(huán)境2行業(yè)社會環(huán)境可見，我國城鎮(zhèn)化率穩(wěn)步提高，從2010的不到50%上升到2020年689%。未來隨著我國人口繼續(xù)向中心城市、都市圈集聚，城鎮(zhèn)化率不斷提高，城市人口驟增、交通出行壓力變大的問題將逐漸凸顯出來，城市軌道交通作為解決城市出行問題的最佳方案之一，城軌交通建設(shè)有望迎來黃金發(fā)展期。我國城鎮(zhèn)化率不斷提高，城軌通車里程有望創(chuàng)新高。據(jù)國家統(tǒng)計局所公布的第七次人口普查數(shù)據(jù)顯示，我國居住在城鎮(zhèn)的人口為90199萬人，占689%；居住在鄉(xiāng)村的人口為50979萬人，占36.11%。與2010年相比，城鎮(zhèn)人口增加23642萬人，鄉(xiāng)村人口減少16436萬人，城鎮(zhèn)人口比重上升121個百分點。11行業(yè)社會環(huán)境由于經(jīng)濟較發(fā)達地區(qū)人口流量較大，對城市軌道需求也較大，目前我國城市軌道交通建設(shè)主要集中在東部經(jīng)濟較發(fā)達地區(qū)。截止2021年末，城市軌道交通運營里程數(shù)TOP10城市運營里程數(shù)占據(jù)了全國城市軌道交通運營總里程數(shù)的667%。其中，上海目前運營的城市軌道運營里程數(shù)最多，為832公里，也是全國唯一一個城市運營里程數(shù)超過800公里的城市。進入前十的城市還包括北京、成都、廣州、深圳、南京、武漢、重慶、杭州和青島。但是可以看到，這些城市運營里程數(shù)梯級分布較明顯，如排名第十的青島運營里程數(shù)為255公里，與上海運營的里程數(shù)相差579.2公里。政策環(huán)境國務院交通運輸部國務院《國務院辦公廳關(guān)于進一步加強城市軌道交通規(guī)劃建設(shè)管理的意見》輸部負責指導城市軌道交通運營，擬訂運營管理政策法規(guī)和標準規(guī)范并監(jiān)督實施，承擔運營安全監(jiān)管職責，負責運營突發(fā)事件應對工作的指導協(xié)調(diào)和監(jiān)督管理；指導地方交通運輸部門監(jiān)督指導城市軌道交通運營單位做好反恐防范、安檢、治安防范和消防安全管理相關(guān)工作，根據(jù)應急預案調(diào)動行業(yè)裝備物資為突發(fā)事件應對提供交通運輸主管部門在城市軌道交通線網(wǎng)規(guī)劃及建設(shè)規(guī)劃征求意見階段，應當綜合考慮與城市規(guī)劃的銜接、城市軌道交通客流需求、運營安全保障等因素，對線網(wǎng)布局和規(guī)模、換乘樞紐規(guī)劃、建設(shè)時序、資源共享線網(wǎng)綜合應急指揮系統(tǒng)建設(shè)、線路功能定位、線路制式、系統(tǒng)規(guī)模、交通接駁等提出意見按照高質(zhì)量發(fā)展的要求，以服務人民群眾出行為根本目標，持續(xù)深化城市交通供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，堅持補短板調(diào)結(jié)構(gòu)、控節(jié)奏、保安全，科學編制城市軌道交通規(guī)劃，嚴格落實建設(shè)條件，有序推進項目建設(shè)，著力加強全過程監(jiān)管，嚴控地方政府債務風險，確保城市軌道交通發(fā)展規(guī)模與實際需求相匹配、建設(shè)節(jié)奏與支撐能力相適應，實現(xiàn)規(guī)范有序、持續(xù)健康發(fā)展《城市軌道交通運營管理規(guī)定》《國務院辦公廳關(guān)于保障城市軌道交通安全運行的意見》行業(yè)市場規(guī)模行業(yè)現(xiàn)狀03軌道交通運營現(xiàn)狀分析03行業(yè)現(xiàn)狀截至2019年底，中國累計共有40個城市開通城軌線路共211條，運營線路總長度6,730.3千米。其中，城市軌道交通運營進入網(wǎng)絡化運營模式，即擁有4條及以上運營線路，3座及以上換乘車站的城市有16座。目前，中國的城市軌道交通方式主要為地鐵，全國地鐵軌道總長度約為5,088.1千米，里程數(shù)占城市軌道交通總體的75.6。目前在建的城軌交通中，地鐵占比達到80.4，未來地鐵在中國城軌交通占比將進一步增加。2019年，上海、北京、廣州、南京和武漢是中國城市軌道交通里程數(shù)最長的五座城市。其中上海城市軌道交通客運線路16條，車站413個，日均客運量1,016.4萬人次，北京城市軌道交通開通客運線路23條，車站405個，日均客運量為1,054萬人次。得益于領(lǐng)先的城軌交通設(shè)施，上海和北京也是中國城軌交通運營發(fā)展較快的城市。城市軌道交通運營行業(yè)目前主要圍繞地鐵運營所展開，代表性企業(yè)有北京地鐵、深圳地鐵等。15行業(yè)市場規(guī)模城市軌道交通運營行業(yè)的營收主要由票務經(jīng)營收入與資源經(jīng)營收入兩部分組成。票務經(jīng)營收入:由于中國城市軌道交通作為準公益服務型產(chǎn)品的定位，其票價水平不會參照成本而定，預期未來城軌交通票價水平與目前水平基本保持一致，因此，中國城軌交通運營的票務收入與年客運量成正比。2019年，中國城市軌道交通共完成客運量約240.4億人次，2015-2019年年復合增長率為15，由于中國城市軌道交通在建工程里程數(shù)保持穩(wěn)定，未來客運量增速保持穩(wěn)定。資源經(jīng)營收入:資源經(jīng)營主要包括物業(yè)資源收入和商業(yè)資源收入兩部分。物業(yè)資源收入的來源包括不動產(chǎn)租賃、商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)等，商業(yè)資源收入包括傳統(tǒng)廣告?zhèn)髅?、商業(yè)經(jīng)營、民用通訊等。2017年，行業(yè)推行“城市軌道交通+物業(yè)”模式，促進物業(yè)資源收入大幅增長。2019年，中國城軌交通資源經(jīng)營總收入為417.9億元，2015-2019中國城軌交通資源經(jīng)營收入年復合增長率較高，為27.8，資源經(jīng)營收入在總體收入中的占比持續(xù)增加。2019年，中國城市軌道交通運營行業(yè)市場規(guī)模為2,138.8億元，其中票務收入占比為80.4。未來城軌票務收入預期隨客運量增長而穩(wěn)定增加，資源收入保持高速增長，因城市軌道交通運營市場總體規(guī)模將保持較高速增長，2024年市場規(guī)模將達到4,037.4億元。16行業(yè)市場規(guī)模據(jù)中國城市軌道交通協(xié)會分析，在中國超大建設(shè)規(guī)模、超快發(fā)展速度的城市軌道交通運營行業(yè)情勢下，建立成熟的資源經(jīng)營模式是解決城軌交通企業(yè)長期健康穩(wěn)健發(fā)展的主要補償機制，而物業(yè)資源經(jīng)營近年來的增長率高，是發(fā)展城軌多元化營收重要的一環(huán)，也是中國城軌交通運營企業(yè)謀求可持續(xù)發(fā)展的主要路徑。城市軌道交通資源經(jīng)營的規(guī)模將持續(xù)擴大，在行業(yè)整體運營環(huán)節(jié)中的重要性將增加，且城軌交通資源運營的成熟度將提升，行業(yè)整體營收將迎來多元化發(fā)展。17行業(yè)現(xiàn)狀標題目前，我國城市邊緣化規(guī)模的不斷擴大，城市人口流通量急劇增加，交通擁堵現(xiàn)象日益嚴重，傳統(tǒng)的公共交通工具已經(jīng)無法滿足城市人群日常需求，因此運量大、速度快、污染小的綠色交通已成為各大城市解決交通日益緊張問題的必由之路。伴隨鐵路軌道交通、城際市域軌道交通和城市軌道交通三線全開，我國已進入軌道交通全面提速時代，全國各地都在籌劃高鐵、地鐵、城際軌道等建設(shè)工作，將極大擴充軌道交通市場容量，帶動包括城軌在內(nèi)的軌道交通行業(yè)及軌道交通裝備產(chǎn)業(yè)實現(xiàn)跳躍式快速增長。18標題“十三五”期間，我國城市軌道交通累計新增運營線路長度為4357公里，年均新增運營線路長度870.3公里，年均增長率17.1%，創(chuàng)歷史新高，比“十二五”年均投入運營線路長度408公里翻了一番還多，五年新增運營線路長度超過“十三五”前的累計總和；累計完成建設(shè)投資26278.7億元，年均完成建設(shè)投資5255.7億元，比“十二五”翻了一番還多；累計共有35個城市的新一輪城軌交通建設(shè)規(guī)劃或規(guī)劃調(diào)整獲國家發(fā)改委批復并公布，獲批項目中涉及新增規(guī)劃線路長度總計40074公里，新增計劃投資合計約297891億元。運營、建設(shè)、規(guī)劃線路規(guī)模和投資跨越式增長，城軌交通持續(xù)保持快速發(fā)展趨勢。行業(yè)發(fā)展趨勢04軌道交通運營發(fā)展趨勢04行業(yè)制約因素行業(yè)發(fā)展策略行業(yè)制約因素行業(yè)監(jiān)管難度大TOD模式尚欠缺，綜合經(jīng)營能力有待提升高端產(chǎn)品發(fā)展落后目前，中國城市軌道交通運營企業(yè)的市場經(jīng)營能力亟待提升。相關(guān)企業(yè)普遍存在重視工程建設(shè)、而相對忽略投融資改革、經(jīng)營多元化發(fā)展的現(xiàn)象。隨著中國城市軌道交通建設(shè)和運營規(guī)模的不斷擴大，軌道交通的投資和運營補虧額度也出現(xiàn)了大幅攀升，提升城軌運營營收是有效的解決方案之一。政府秉承創(chuàng)新開放的態(tài)度，支持和鼓勵科學研究創(chuàng)新，對科學研究試驗不設(shè)置嚴格限制，因此，軌道交通運營行業(yè)不存在統(tǒng)一的監(jiān)督管理規(guī)范，產(chǎn)品質(zhì)量主要依靠生產(chǎn)企業(yè)自主檢測，軌道交通運營行業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量的監(jiān)管難度加大在中低端產(chǎn)品領(lǐng)域，仍然有較大比例的產(chǎn)品依賴于進口渠道。此外，軌道交通運營行業(yè)企業(yè)缺乏創(chuàng)新研發(fā)能力以及仿制能力，加重下游消費端對進口科研用檢測試劑的依賴，不利于軌道交通運營行業(yè)的發(fā)展流通環(huán)節(jié)有待完善軌道交通運營產(chǎn)品種類繁多，消費數(shù)量較大，質(zhì)量參差不齊，試劑流通管理難以完善，導致軌道交通運營行業(yè)目前在流通領(lǐng)域還面臨許多問題。（1）在產(chǎn)品的流通中，許多環(huán)節(jié)缺少安全的冷鏈和冷庫設(shè)施供應。在目前運輸多為汽車和鐵路運輸?shù)那闆r下，軌道交通運營行業(yè)生產(chǎn)企業(yè)普遍采用運輸箱內(nèi)置冰凍袋的冷藏方式，在高溫天氣或長距離運輸?shù)那闆r下無法確保運輸溫度的穩(wěn)定，影響試劑的安全性。（2）監(jiān)管人員技術(shù)水平有待提高。軌道交通運營產(chǎn)品是一種高技術(shù)含量的產(chǎn)品，產(chǎn)品研發(fā)涉及生物學、信息技術(shù)、電子技術(shù)、工程學等多項學科，而目前從事軌道交通運營行業(yè)的人員50%以上是工商、質(zhì)檢管理等專業(yè)背景的人員，缺少必要的專業(yè)技術(shù)知識。知識背景的不匹配使得管理流程漏洞頻發(fā)，軌道交通運營行業(yè)整體監(jiān)管水平有待提高。（3）中間環(huán)節(jié)加價嚴重。出于安全的考慮，國家對軌道交通運營行業(yè)進出口標準與流程嚴格把控，環(huán)節(jié)復雜，中間環(huán)節(jié)加價嚴重，代理公司的介入可能使產(chǎn)品出廠價格上漲至少一倍以上，導致產(chǎn)品市場競爭力下降，阻礙本土軌道交通運營行業(yè)企業(yè)的國際化進程。流通環(huán)節(jié)問題中間環(huán)節(jié)加價嚴重供應鏈質(zhì)量監(jiān)管質(zhì)量提升在資本的加持下，軌道交通運營的跑馬圈地仍在持續(xù)，預計2021年將會更加殘酷和激烈。同時，在線教育也面臨著更嚴格的監(jiān)管，合規(guī)成本提升。軌道交通運營行業(yè)產(chǎn)品品種多、批量小、附加值高，產(chǎn)品質(zhì)量要求也較為嚴格。軌道交通運營行業(yè)市場產(chǎn)品質(zhì)量參差不齊，假冒偽劣等亂象仍普遍存在，嚴重阻礙軌道交通運營行業(yè)發(fā)展進步。未來，提升軌道交通運營行業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量是發(fā)展軌道交通運營行業(yè)的核心任務，具體措施可分為以下兩大部分：（1）政府方面：政府應當制定行業(yè)生產(chǎn)標準，規(guī)范軌道交通運營行業(yè)生產(chǎn)流程，并成立相關(guān)部門，對科研用軌道交通運營行業(yè)的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售等各個環(huán)節(jié)進行監(jiān)督，形成統(tǒng)一的監(jiān)督管理體系，完善試劑流通環(huán)節(jié)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，重點加強冷鏈運輸環(huán)節(jié)的基礎(chǔ)設(shè)施升級，保證軌道交通運營行業(yè)產(chǎn)品的質(zhì)量，促進行業(yè)長期穩(wěn)定的發(fā)展；（2）生產(chǎn)企業(yè)方面：軌道交通運營行業(yè)生產(chǎn)企業(yè)應嚴格遵守行業(yè)生產(chǎn)規(guī)范，保證產(chǎn)品質(zhì)量的穩(wěn)定性。目前市場上已有多個本土軌道交通運營行業(yè)企業(yè)加強生產(chǎn)質(zhì)量的把控，對標優(yōu)質(zhì)、高端的進口產(chǎn)品，并憑借價格優(yōu)勢逐步替代進口。此外，軌道交通運營行業(yè)企業(yè)緊跟行業(yè)研發(fā)潮流，加大創(chuàng)新研發(fā)力度，不斷推出新產(chǎn)品，進一步擴大市場占有率，也是未來行業(yè)發(fā)展的重要趨勢提升產(chǎn)品質(zhì)量生產(chǎn)企業(yè)方面政府方面22行業(yè)發(fā)展建議提升產(chǎn)品質(zhì)量（1）政府方面：政府應當制定行業(yè)生產(chǎn)標準，規(guī)范軌道交通運營行業(yè)生產(chǎn)流程，并成立相關(guān)部門，對科研用軌道交通運營行業(yè)的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售等各個環(huán)節(jié)進行監(jiān)督，形成統(tǒng)一的監(jiān)督管理體系，完善試劑流通環(huán)節(jié)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，重點加強冷鏈運輸環(huán)節(jié)的基礎(chǔ)設(shè)施升級，保證軌道交通運營行業(yè)產(chǎn)品的質(zhì)量，促進行業(yè)長期穩(wěn)定的發(fā)展；（2）生產(chǎn)企業(yè)方面：軌道交通運營行業(yè)生產(chǎn)企業(yè)應嚴格遵守行業(yè)生產(chǎn)規(guī)范，保證產(chǎn)品質(zhì)量的穩(wěn)定性。目前市場上已有多個本土軌道交通運營行業(yè)企業(yè)加強生產(chǎn)質(zhì)量的把控，對標優(yōu)質(zhì)、高端的進口產(chǎn)品，并憑借價格優(yōu)勢逐步替代進口。此外，軌道交通運營行業(yè)企業(yè)緊跟行業(yè)研發(fā)潮流，加大創(chuàng)新研發(fā)力度，不斷推出新產(chǎn)品，進一步擴大市場占有率，也是未來行業(yè)發(fā)展的重要趨勢。全面增值服務單一的資金提供方角色僅能為軌道交通運營行業(yè)企業(yè)提供“凈利差”的盈利模式，軌道交通運營行業(yè)同質(zhì)化競爭日趨嚴重，利潤空間不斷被壓縮，企業(yè)業(yè)務收入因此受影響，商業(yè)模式亟待轉(zhuǎn)型除傳統(tǒng)的軌道交通運營行業(yè)需求外，設(shè)備管理、服務解決方案、貸款解決方案、結(jié)構(gòu)化融資方案、專業(yè)咨詢服務等方面多方位綜合性的增值服務需求也逐步增強。中國本土軌道交通運營行業(yè)龍頭企業(yè)開始在定制型服務領(lǐng)域發(fā)力，鞏固行業(yè)地位多元化融資渠道可持續(xù)公司債等創(chuàng)新產(chǎn)品，擴大非公開定向債務融資工具（PPN）、公司債等額度獲取，形成了公司債、PPN、中期票據(jù)、短融、超短融資等多產(chǎn)品、多市場交替發(fā)行的新局面；企業(yè)獲取各業(yè)態(tài)銀行如國有銀行、政策性銀行、外資銀行以及其他中資行的授信額度，確保了銀行貸款資金來源的穩(wěn)定性。軌道交通運營行業(yè)企業(yè)在保證間接融資渠道通暢的同時，能夠綜合運用發(fā)債和資產(chǎn)證券化等方式促進自身融資渠道的多元化，降低對單一產(chǎn)品和市場的依賴程度，實現(xiàn)融資地域的分散化，從而降低資金成本，提升企業(yè)負債端的市場競爭力。以遠東宏信為例，公司依據(jù)自身戰(zhàn)略發(fā)展需求，堅持“資源全球化”戰(zhàn)略，結(jié)合實時國內(nèi)外金融環(huán)境，有效調(diào)整公司直接融資和間接融資的分布結(jié)構(gòu)，在融資成本方面與同業(yè)相比優(yōu)勢突出。行業(yè)趨勢投融資模式發(fā)生變化，PPP模式或成主流由于以地鐵為主的城市軌道交通盈利能力差，對民間資本吸引力有限，城市軌道交通運營主要由政府投資，城市軌道交通建設(shè)及運營的資金基本由政府投資加銀行貸款解決。中國城軌交通PPP模式擁有相應的補助回報機制，現(xiàn)階段回報機制以可行性缺口補助為主。在財政部PPP項目庫中的所有城市軌道交通項目中，有89.6%的項目均采用可行性缺口補助的回報機制。發(fā)展先進軌道交通的新一代信息技術(shù)是順應網(wǎng)絡技術(shù)發(fā)展趨勢，實現(xiàn)信息化和工業(yè)化深度融合。軌道交通裝備中的虛擬制造技術(shù)、信號處理技術(shù)、列車牽引制動技術(shù)、綜合監(jiān)控系統(tǒng)和通信控制系統(tǒng)等都是數(shù)字信息技術(shù)在軌道交通裝備中的應用。數(shù)字化軌道交通將實現(xiàn)軌道交通系統(tǒng)的信息化。數(shù)字化行業(yè)趨勢城市軌道交通運營信息化水平提升城市軌道交通信息化是在大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)等先進技術(shù)基礎(chǔ)上，著眼于乘客服務需求以及企業(yè)運營發(fā)展需求而建立的精細化組織、高效化管理和人性化服務的移動化綜合信息平臺，信息化將驅(qū)動城軌交通運營行業(yè)智能化發(fā)展在中國超大建設(shè)規(guī)模、超快發(fā)展速度的城市軌道交通運營行業(yè)情勢下，成熟的資源運營模式是解決城軌交通運營企業(yè)長期健康穩(wěn)健發(fā)展的主要補償機制，也是中國城軌交通運營企業(yè)謀求可持續(xù)發(fā)展的主要路徑。城市軌道交通資源運營的規(guī)模將持續(xù)擴大，在行業(yè)整體運營環(huán)節(jié)中的重要性將增加，且城軌交通資源運營的成熟度將提升，行業(yè)整體將迎來多元化發(fā)展。城市軌道交通運營行業(yè)將迎多元化發(fā)展行業(yè)典型企業(yè)05軌道交通運營競爭格局05行業(yè)競爭格局同質(zhì)化競爭激烈價格戰(zhàn)授信加大行業(yè)并購新進企業(yè)（1）價格戰(zhàn)引發(fā)收益率報價逐年下降：部分軌道交通運營行業(yè)公司為抓住優(yōu)質(zhì)客戶資源，依靠價格戰(zhàn)取得競爭優(yōu)勢，導致行業(yè)毛利率下降，選擇合作企業(yè)時“唯價格論”，不利于行業(yè)良性發(fā)展；（2）過高授信加大財務風險：軌道交通運營行業(yè)公司對各家醫(yī)院的總體授信額度偏高，甚至超過醫(yī)院的償還能力，為自身帶來較大財務風險，不利于企業(yè)的長期發(fā)展。未來，軌道交通運營行業(yè)行業(yè)要想獲得突破，首先需要企業(yè)間形成差異化競爭優(yōu)勢。27軌道交通運營行業(yè)受經(jīng)濟周期影響較弱，于軌道交通運營企業(yè)而言具有“低風險、高收益”的特點，吸引眾多新興市場參與者加入其中。目前中國軌道交通運營行業(yè)市場企業(yè)數(shù)量眾多，同質(zhì)化競爭現(xiàn)象日趨嚴重，成為制約中國軌道交通運營行業(yè)行業(yè)發(fā)展的主要原因。中國軌道交通運營行業(yè)公司數(shù)量眾多，但大多以簡單融資租賃為主要業(yè)務方式，服務模式單一，同質(zhì)化現(xiàn)象嚴重，為中國軌道交通運營行業(yè)行業(yè)的發(fā)展帶來以下不良影響：競爭趨勢

隨著科技不斷發(fā)展，軌道交通運營企業(yè)對軌道交通運營行業(yè)產(chǎn)品的研發(fā)投入不斷加大，企業(yè)形成自己的技術(shù)堡壘是在未來市場中取得市場份額的重要收到，因此技術(shù)競爭也是未來行業(yè)競爭的重要方向之一。軌道交通運營行業(yè)的競爭促進了產(chǎn)品質(zhì)量與服務的持續(xù)優(yōu)化與創(chuàng)新，在滿足客戶需求的同時也給行業(yè)服務帶來不斷的新體驗。優(yōu)質(zhì)的服務是軌道交通運營行業(yè)競爭的重要焦點與未來趨勢。客戶是上帝，滿足客戶的需求是軌道交通運營行業(yè)企業(yè)的價值實現(xiàn)，軌道交通運營行業(yè)競爭趨勢首先在需求的分析與客戶痛點的把握。小眾運動場景日益崛起，帶動了新的軌道交通運營行業(yè)產(chǎn)品需求。隨著行業(yè)的競爭不斷加劇，企業(yè)競爭的本質(zhì)是人才的競爭，軌道交通運營行業(yè)企業(yè)都在不斷提升專業(yè)員工的技術(shù)水平。通過專項培訓、高薪招聘吸引高端優(yōu)質(zhì)人才加入。人才競爭是未來軌道交通運營行業(yè)競爭的核心點之一。

服務技術(shù)需求人才28隨著科技不斷發(fā)展，軌道交通運營企業(yè)對軌道交通運營行業(yè)產(chǎn)品的研發(fā)投入不斷加大，企業(yè)形成自己的技術(shù)堡壘是在未來市場中取得市場份額的重要收到，因此技術(shù)競爭也是未來行業(yè)競爭的重要方向之一。軌道交通運營行業(yè)的競爭促進了產(chǎn)品質(zhì)量與服務的持續(xù)優(yōu)化與創(chuàng)新，在滿足客戶需求的同時也給行業(yè)服務帶來不斷的新體驗。優(yōu)質(zhì)的服務是軌道交通運營行業(yè)競爭的重要焦點與未來趨勢?？蛻羰巧系郏瑵M足客戶的需求是軌道交通運營行業(yè)企業(yè)的價值實現(xiàn)，軌道交通運營行業(yè)競爭趨勢首先在需求的分析與客戶痛點的把握。小眾運動場景日益崛起，帶動了新的軌道交通運營行業(yè)產(chǎn)品需求。&&&行業(yè)競爭格局頭部企業(yè)包括北京、香港、上海、廣州及深圳地鐵。此類企業(yè)的特征為多線路運營、高客運量、多元化經(jīng)營。由于居民出行需要及交通壓力，北京、上海等城市建成多線路軌道交通網(wǎng)，且利用軌道交通出行的乘客數(shù)量高，日均客運人次超1,000萬。城軌交通頭部企業(yè)引入多元化投資主體，加大力度對廣告、商貿(mào)、地下空間、房地產(chǎn)等相關(guān)資源開發(fā)組織既有運營線路優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)上市融資，綜合運用貸款、發(fā)債、信托、租賃等工具籌措建設(shè)資金。以廣州地鐵為例，廣州地鐵采取多種手段融資，其第一期綠色債券于2019年1月在上交所上市，此外頭部企業(yè)采取多元化經(jīng)營模式，包括物業(yè)開發(fā)、商業(yè)資源經(jīng)營、行業(yè)對外服務和其他業(yè)務，此類業(yè)務收入合計占據(jù)了頭部企業(yè)總營收的50%。行業(yè)競爭格局第一集團:客運量較高，經(jīng)營模式有待開發(fā)第一集團以西安、成都、武漢及南京地鐵等企業(yè)為代表。此類企業(yè)的特征為多線路運營較高客運量、但經(jīng)營模式較為單一。此類企業(yè)日均客運量約為600萬-800萬人次。在高客運量的推動下，未來第一集團將納入頭部集團的多元化經(jīng)營模式，積極利用城市軌道交通資源開展物業(yè)、廣告、商貿(mào)等服務。第二集團:運營線路較少，經(jīng)營模式單一第二集團以天津、杭州、佛山地鐵及重慶軌道交通等企業(yè)為代表。此類企業(yè)運營線路較少、客運量程度中等、經(jīng)營模式單一。短期內(nèi)第二集團將集中于基礎(chǔ)城軌交通設(shè)施建設(shè)在多線路軌道交通的布局完成后，即可開展多元化經(jīng)營的運營模式。第三集團:客運量不及預期，未來發(fā)展受阻第三集團以廈門、烏魯木齊地鐵及昆明、寧波軌道交通等企業(yè)為代表。此類企業(yè)運營線路較少、客運量程度低于預期、經(jīng)營模式單一，未來政府投資可能會減少，發(fā)展受限。行業(yè)代表企業(yè)1廣州地鐵集團有限公司（以下簡稱“廣州地鐵”）是服務于中國廣東省廣州市和珠江三角洲的城市軌道交通系統(tǒng)，負責廣州城市軌道交通系統(tǒng)的工程建設(shè)、運營管理和附屬資源開發(fā)經(jīng)營。廣州地鐵是國際地鐵聯(lián)盟（CoMET）的成員之一，其第一條線路廣州地鐵1號線于1997年6月28日正式開通運營，使廣州成為中國內(nèi)地第四個、廣東省首個開通地鐵的城市。廣州地鐵積極實施多元化經(jīng)營開發(fā)，成功打造了動漫星城地下商城、南海金融城及萬勝廣場等多個商業(yè)與住宅項目，現(xiàn)正結(jié)合地鐵線網(wǎng)規(guī)劃，大力開展地鐵沿線土地儲備，并與多家標桿企業(yè)合作開展物業(yè)開發(fā)。積極推動行業(yè)發(fā)展，為軌道交通企業(yè)提供規(guī)劃、設(shè)計、建