培訓(xùn)-全國(guó)民商事審判紀(jì)要解讀二

全國(guó)法院民商事審判工作座談會(huì)紀(jì)要解讀（二）全國(guó)法院民商事審判工作座談會(huì)紀(jì)要解讀（二）一、金融市場(chǎng)概述1.金融活動(dòng)本質(zhì)：2.金融行業(yè)的本業(yè)·銀行業(yè)：倫敦城的金匠……保管（安全、方便）...票據(jù)…存貸款…備付金…財(cái)產(chǎn)從客戶所有到銀行所有·證券業(yè)：經(jīng)紀(jì)人/手續(xù)費(fèi)收入…/梧桐樹(shù)協(xié)定broker：倒?fàn)敗⑥缈汀けｋU(xiǎn)業(yè)：勞合社……風(fēng)險(xiǎn)保障與大數(shù)法則·投資信托業(yè)：以專業(yè)服務(wù)謀求收入3.分業(yè)經(jīng)營(yíng)與混業(yè)經(jīng)營(yíng)：

隔鍋飯香全國(guó)法院民商事審判工作座談會(huì)紀(jì)要解讀（二）小案例：1.信托公司向房地產(chǎn)公司的貸款利率為15%2.商業(yè)銀行能否直接向房地產(chǎn)公司主張權(quán)利？商業(yè)銀行出資認(rèn)購(gòu)證券公司資管計(jì)劃委貸信托公司貸款房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)合作全國(guó)法院民商事審判工作座談會(huì)紀(jì)要解讀（二）二、金融審判工作面臨的形勢(shì)1.監(jiān)管競(jìng)爭(zhēng)背景下的金融創(chuàng)新

（1）商業(yè)銀行發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品（2）自有資本充足率監(jiān)管指標(biāo)調(diào)整與銀信合作

（3）證券公司資管新政（4）保險(xiǎn)公司資管新政

（5）逐底競(jìng)爭(zhēng)還是朝頂競(jìng)爭(zhēng)2.作為競(jìng)爭(zhēng)后果的風(fēng)險(xiǎn)局部顯現(xiàn)股市異常波動(dòng)：透明度、流動(dòng)性保底承諾的兌不起：穩(wěn)定性（風(fēng)險(xiǎn)錯(cuò)配）全國(guó)法院民商事審判工作座談會(huì)紀(jì)要解讀（二）3.金融亂象的表現(xiàn)：信貸類融資市場(chǎng)：

三違反：違反金融法律、違反監(jiān)管規(guī)則、違反內(nèi)部規(guī)章；

三套利：監(jiān)管套利、空轉(zhuǎn)套利、關(guān)聯(lián)套利；

四不當(dāng)：不當(dāng)創(chuàng)新、不當(dāng)交易、不當(dāng)激勵(lì)、不當(dāng)收費(fèi)；

十大亂象：股權(quán)和對(duì)外投資、機(jī)構(gòu)及高管、規(guī)章制度、業(yè)務(wù)、產(chǎn)品、人員行為、行業(yè)廉潔風(fēng)險(xiǎn)、監(jiān)管履職、內(nèi)外勾結(jié)違法、涉及非法金融活動(dòng)。資本市場(chǎng)：

場(chǎng)外配資、股權(quán)質(zhì)押、債券違約、“二康事件”、私募跑路失聯(lián)…草根金融市場(chǎng)：P2P等交易平臺(tái)、虛擬貨幣交易全國(guó)法院民商事審判工作座談會(huì)紀(jì)要解讀（二）

4、監(jiān)管治理：從機(jī)構(gòu)監(jiān)管到功能監(jiān)管、行為監(jiān)管目標(biāo)：回歸本源、專注主業(yè)，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

機(jī)構(gòu)監(jiān)管：對(duì)金融機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)準(zhǔn)入、持續(xù)的穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)、風(fēng)險(xiǎn)管控和風(fēng)險(xiǎn)處置、市場(chǎng)退出進(jìn)行監(jiān)管。

功能監(jiān)管：對(duì)不同類型金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展的相同或類似業(yè)務(wù)進(jìn)行的標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一或相對(duì)統(tǒng)一的監(jiān)管。行為監(jiān)管：對(duì)金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)行為實(shí)施的監(jiān)督管理，包括禁止誤導(dǎo)銷售及欺詐行為、充分信息披露、個(gè)人金融信息保護(hù)等。

資管新規(guī)：

在處置風(fēng)險(xiǎn)的過(guò)程中防范操作風(fēng)險(xiǎn)

總目標(biāo)：打贏防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)的攻堅(jiān)戰(zhàn)全國(guó)法院民商事審判工作座談會(huì)紀(jì)要解讀（二）三、紀(jì)要起草的基本思路（一）類型化的法律方法1、前提：復(fù)雜金融交易模式的簡(jiǎn)化（1）錢從哪里來(lái)？投資者身份（2）怎么弄來(lái)的？

中介（各種金融機(jī)構(gòu)）/產(chǎn)品（各類計(jì)劃/方式（公募、私募）（3）到哪里去了？（實(shí)際用資人、企業(yè)或者金融機(jī)構(gòu)）（4）怎么去的？（是否通過(guò)中介/委托、信托、通道）（5）變成什么了？（資產(chǎn)形態(tài)/股權(quán)投資、債權(quán)投資、股債雜交形態(tài)、信托產(chǎn)品）資金融通的基本類型。資金來(lái)源資金使用個(gè)人/企業(yè)/銀行/金融機(jī)構(gòu)銀行理財(cái)資管產(chǎn)品（券商、信托、保險(xiǎn)等）金融同業(yè)網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)同業(yè)通道直接/間接融資權(quán)益投資/債權(quán)投資/中間形態(tài)（可轉(zhuǎn)債、可交換債券、對(duì)賭條款）/明股實(shí)債實(shí)際用資人金融機(jī)構(gòu)作為中介還本付息/投資回報(bào)資產(chǎn)端資金端全國(guó)法院民商事審判工作座談會(huì)紀(jì)要解讀（二）金融市場(chǎng)弱者保護(hù)與適當(dāng)性的問(wèn)題1、適當(dāng)性的定義：適當(dāng)性義務(wù)是指賣方機(jī)構(gòu)在向金融消費(fèi)者推介、銷售高風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)金融產(chǎn)品，以及為金融消費(fèi)者參與高風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)投資活動(dòng)提供服務(wù)的過(guò)程中，必須履行的了解客戶、了解產(chǎn)品、將適當(dāng)?shù)漠a(chǎn)品（或者服務(wù)）銷售（或者提供）給適合的金融消費(fèi)者等義務(wù)。2、規(guī)范意旨：意思自治的本質(zhì)：自主決定基礎(chǔ)上的自己責(zé)任；

賣者盡責(zé)、買者自負(fù)；締約上過(guò)失責(zé)任：合同不成立。2、舉證責(zé)任分配：3、告知說(shuō)明義務(wù)的衡量標(biāo)準(zhǔn)：理性人能夠理解、特定金融消費(fèi)者能夠理解4、發(fā)行人和銷售商的連帶責(zé)任5、免責(zé)抗辯事由：能夠自主決定全國(guó)法院民商事審判工作座談會(huì)紀(jì)要解讀（二）直接融資與間接融資：間接融資：銀行貸款或類信貸直接融資：

股權(quán)投資;

債權(quán)投資（標(biāo)與非標(biāo)）;明股實(shí)債

中間形態(tài)（可轉(zhuǎn)換債券、可交換債券、對(duì)賭條款）;

信托投資（各類資產(chǎn)管理產(chǎn)品）

區(qū)分標(biāo)準(zhǔn)：風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)主體的不同提高直接融資比重的政策含義：全國(guó)法院民商事審判工作座談會(huì)紀(jì)要解讀（二）交易結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)化：優(yōu)先劣后+明股實(shí)債+讓與擔(dān)保優(yōu)先級(jí)劣后級(jí)項(xiàng)目公司目標(biāo)項(xiàng)目信托計(jì)劃在建工程等抵押擔(dān)保第三方增信增資或股權(quán)轉(zhuǎn)讓+到期回購(gòu)未必出資現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)全國(guó)法院民商事審判工作座談會(huì)紀(jì)要解讀（二）類型化實(shí)例之一：優(yōu)先與劣后90.【劣后級(jí)受益人的責(zé)任承擔(dān)】信托文件及相關(guān)合同將受益人區(qū)分為優(yōu)先級(jí)受益人和劣后級(jí)受益人等不同類別，約定優(yōu)先級(jí)受益人以其財(cái)產(chǎn)認(rèn)購(gòu)信托計(jì)劃份額，在信托到期后，劣后級(jí)受益人負(fù)有對(duì)優(yōu)先級(jí)受益人從信托財(cái)產(chǎn)獲得利益與其投資本金及約定收益之間的差額承擔(dān)補(bǔ)足義務(wù)，優(yōu)先級(jí)受益人請(qǐng)求劣后級(jí)受益人按照約定承擔(dān)責(zé)任的，人民法院依法予以支持。信托文件中關(guān)于不同類型受益人權(quán)利義務(wù)關(guān)系的約定，不影響受益人與受托人之間信托法律關(guān)系的認(rèn)定。問(wèn)題：（1）是否為借款關(guān)系，不做表態(tài)。

（2）劣后是否應(yīng)當(dāng)為優(yōu)先級(jí)保底/剛兌全國(guó)法院民商事審判工作座談會(huì)紀(jì)要解讀（二）類型化實(shí)例之二：資產(chǎn)或者資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓及回購(gòu)

89.信托公司在資金信托成立后，以募集的信托資金受讓特定資產(chǎn)或者特定資產(chǎn)收益權(quán)，屬于信托公司在資金依法募集后的資金運(yùn)用行為，由此引發(fā)的糾紛不應(yīng)當(dāng)認(rèn)定為營(yíng)業(yè)信托糾紛。如果合同中約定由轉(zhuǎn)讓方或者其指定的第三方在一定期間后以交易本金加上溢價(jià)款等固定價(jià)款無(wú)條件回購(gòu)的，無(wú)論轉(zhuǎn)讓方所轉(zhuǎn)讓的標(biāo)的物是否真實(shí)存在、是否實(shí)際交付或者過(guò)戶，只要合同不存在法定無(wú)效事由，對(duì)信托公司提出的由轉(zhuǎn)讓方或者其指定的第三方按約定承擔(dān)責(zé)任的訴訟請(qǐng)求，人民法院依法予以支持。當(dāng)事人在相關(guān)合同中同時(shí)約定采用信托公司受讓目標(biāo)公司股權(quán)、向目標(biāo)公司增資方式并以相應(yīng)股權(quán)擔(dān)保債權(quán)實(shí)現(xiàn)的，應(yīng)當(dāng)認(rèn)定在當(dāng)事人之間成立讓與擔(dān)保法律關(guān)系。當(dāng)事人之間的具體權(quán)利義務(wù)，根據(jù)本紀(jì)要第71條的規(guī)定加以確定。全國(guó)法院民商事審判工作座談會(huì)紀(jì)要解讀（二）71.【讓與擔(dān)保】債務(wù)人或者第三人與債權(quán)人訂立合同，約定將財(cái)產(chǎn)形式上轉(zhuǎn)讓至債權(quán)人名下，債務(wù)人到期清償債務(wù)，債權(quán)人將該財(cái)產(chǎn)返還給債務(wù)人或第三人，債務(wù)人到期沒(méi)有清償債務(wù)，債權(quán)人可以對(duì)財(cái)產(chǎn)拍賣、變賣、折價(jià)償還債權(quán)的，人民法院應(yīng)當(dāng)認(rèn)定合同有效。合同如果約定債務(wù)人到期沒(méi)有清償債務(wù)，財(cái)產(chǎn)歸債權(quán)人所有的，人民法院應(yīng)當(dāng)認(rèn)定該部分約定無(wú)效，但不影響合同其他部分的效力。

當(dāng)事人根據(jù)上述合同約定，已經(jīng)完成財(cái)產(chǎn)權(quán)利變動(dòng)的公示方式轉(zhuǎn)讓至債權(quán)人名下，債務(wù)人到期沒(méi)有清償債務(wù)，債權(quán)人請(qǐng)求確認(rèn)財(cái)產(chǎn)歸其所有的，人民法院不予支持，但債權(quán)人請(qǐng)求參照法律關(guān)于擔(dān)保物權(quán)的規(guī)定對(duì)財(cái)產(chǎn)拍賣、變賣、折價(jià)優(yōu)先償還其債權(quán)的，人民法院依法予以支持。債務(wù)人因到期沒(méi)有清償債務(wù)，請(qǐng)求對(duì)該財(cái)產(chǎn)拍賣、變賣、折價(jià)償還所欠債權(quán)人合同項(xiàng)下債務(wù)的，人民法院亦應(yīng)依法予以支持。全國(guó)法院民商事審判工作座談會(huì)紀(jì)要解讀（二）

91.【增信文件的性質(zhì)】信托合同之外的當(dāng)事人提供第三方差額補(bǔ)足、代為履行到期回購(gòu)義務(wù)、流動(dòng)性支持等類似承諾文件作為增信措施，其內(nèi)容符合法律關(guān)于保證的規(guī)定的，人民法院應(yīng)當(dāng)認(rèn)定當(dāng)事人之間成立保證合同關(guān)系。其內(nèi)容不符合法律關(guān)于保證的規(guī)定的，依據(jù)承諾文件的具體內(nèi)容確定相應(yīng)的權(quán)利義務(wù)關(guān)系，并根據(jù)案件事實(shí)情況確定相應(yīng)的民事責(zé)任。問(wèn)題提示：存疑推定為保證？多重回購(gòu)業(yè)務(wù)疊加··發(fā)起銀行A信托、券商、基金、保險(xiǎn)實(shí)際用資人資產(chǎn)管理產(chǎn)品受益權(quán)轉(zhuǎn)讓受托銀行B認(rèn)購(gòu)受益權(quán)接盤銀行C接盤銀行D抽屜協(xié)議擔(dān)保委托設(shè)立買入返售到期還款回購(gòu)回購(gòu)紀(jì)要起草的基本思路2.類型化的意義（1）典型合同的補(bǔ)充功能；（2）典型合同的矯正功能；（3）對(duì)非典型合同的類推功能（二）體系化：1.基本含義及其努力方向：2.條文舉例全國(guó)法院民商事審判工作座談會(huì)紀(jì)要解讀（二）場(chǎng)外配資的合同效力86…….在案件審理過(guò)程中，除依法取得融資融券資格的證券公司與客戶開(kāi)展的融資融券業(yè)務(wù)外，對(duì)其他任何單位或者個(gè)人與用資人的場(chǎng)外配資合同，人民法院應(yīng)當(dāng)根據(jù)《證券法》第142條、合同法司法解釋（一）第10條的規(guī)定，認(rèn)定為無(wú)效。問(wèn)題提示：

無(wú)效合同的后果是否包含利息損失的賠償？全國(guó)法院民商事審判工作座談會(huì)紀(jì)要解讀（二）資產(chǎn)管理產(chǎn)品的法律適用規(guī)則73.【法律適用規(guī)則】在確定賣方機(jī)構(gòu)適當(dāng)性義務(wù)的內(nèi)容時(shí)，應(yīng)當(dāng)以合同法、證券法、證券投資基金法、信托法等法律規(guī)定的基本原則和國(guó)務(wù)院發(fā)布的規(guī)范性文件作為主要依據(jù)。相關(guān)部門在部門規(guī)章、規(guī)范性文件中對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)金融產(chǎn)品的推介、銷售，以及為金融消費(fèi)者參與高風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)投資活動(dòng)提供服務(wù)作出的監(jiān)管規(guī)定，與法律和國(guó)務(wù)院發(fā)布的規(guī)范性文件的規(guī)定不相抵觸的，可以參照適用。88.【營(yíng)業(yè)信托糾紛的認(rèn)定】信托公司根據(jù)法律法規(guī)以及金融監(jiān)督管理部門的監(jiān)管規(guī)定，以取得信托報(bào)酬為目的接受委托人的委托，以受托人身份處理信托事務(wù)的經(jīng)營(yíng)行為，屬于營(yíng)業(yè)信托。由此產(chǎn)生的信托當(dāng)事人之間的糾紛，為營(yíng)業(yè)信托糾紛。

根據(jù)《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)》的規(guī)定，其他金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)構(gòu)成信托關(guān)系的，當(dāng)事人之間的糾紛適用信托法及其他有關(guān)規(guī)定處理。全國(guó)法院民商事審判工作座談會(huì)紀(jì)要解讀（二）票據(jù)權(quán)利認(rèn)定100.【合謀偽造貼現(xiàn)申請(qǐng)材料的后果】貼現(xiàn)行的負(fù)責(zé)人或者有權(quán)從事該業(yè)務(wù)的工作人員與貼現(xiàn)申請(qǐng)人合謀，偽造貼現(xiàn)申請(qǐng)人與其前手之間具有真實(shí)的商品交易關(guān)系的合同、增值稅專用發(fā)票等材料申請(qǐng)貼現(xiàn)，貼現(xiàn)行主張其享有票據(jù)權(quán)利的，人民法院不予支持。對(duì)貼現(xiàn)行因支付資金而產(chǎn)生的損失，按照基礎(chǔ)關(guān)系處理。

小案例：甲企業(yè)開(kāi)出商業(yè)承兌匯票，委托票販子辦理貼現(xiàn)手續(xù)，銀行違規(guī)予以辦理，票販子得款后僅將部分款項(xiàng)交給甲企業(yè)，卷款跑路，銀行能否向甲企業(yè)主張票據(jù)權(quán)利、甲企業(yè)能否要求銀行承擔(dān)賠償責(zé)任？

問(wèn)題提示：票據(jù)行為是法律行為，票據(jù)法上找不到答案的問(wèn)題，一定要記得回到民法。

全國(guó)法院民商事審判工作座談會(huì)紀(jì)要解讀（二）（三）區(qū)分虛偽表示和隱匿行為1.法律依據(jù)

民法總則第146條規(guī)定：（1）行為人與相對(duì)人以虛假的意思表示實(shí)施的民事法律行為無(wú)效。（2）以虛假的意思表示隱藏的民事法律行為的效力，依照有關(guān)法律規(guī)定處理。2.紀(jì)要條文103.【票據(jù)清單交易、封包交易案件中的票據(jù)權(quán)利】審判實(shí)踐中，以票據(jù)貼現(xiàn)為手段的多鏈條融資模式引發(fā)的案件應(yīng)當(dāng)引起重視。這種交易俗稱票據(jù)清單交易、封包交易，是指商業(yè)銀行之間就案涉票據(jù)訂立轉(zhuǎn)貼現(xiàn)或者回購(gòu)協(xié)議，附以票據(jù)清單，或者將票據(jù)封包作為質(zhì)押，雙方約定按照票據(jù)清單中列明的基本信息進(jìn)行票據(jù)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)或者回購(gòu)，但往往并不進(jìn)行票據(jù)交付和背書(shū)。實(shí)務(wù)中，雙方還往往再訂立一份代保管協(xié)議，約定由原票據(jù)持有人代對(duì)方繼續(xù)持有票據(jù)，從而實(shí)現(xiàn)合法、合規(guī)的形式要求。

全國(guó)法院民商事審判工作座談會(huì)紀(jì)要解讀（二）

出資銀行僅以參與交易的單個(gè)或者部分銀行為被告提起訴訟行使票據(jù)追索權(quán)，被告能夠舉證證明票據(jù)交易存在諸如不符合正常轉(zhuǎn)貼現(xiàn)交易順序的倒打款、未進(jìn)行背書(shū)轉(zhuǎn)讓、票據(jù)未實(shí)際交付等相關(guān)證據(jù)，并據(jù)此主張相關(guān)金融機(jī)構(gòu)之間并無(wú)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)的真實(shí)意思表示，抗辯出資銀行不享有票據(jù)權(quán)利的，人民法院依法予以支持。出資銀行在取得商業(yè)承兌匯票后又將票據(jù)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)給其他商業(yè)銀行，持票人向其前手主張票據(jù)權(quán)利的，人民法院依法予以支持。3.問(wèn)題提示（1）虛偽表示行為的數(shù)量（2）隱匿行為的效力（3）虛偽表示行為人與隱匿性為行為人之間的不真正連帶責(zé)任

全國(guó)法院民商事審判工作座談會(huì)紀(jì)要解讀（二）（三）效力判斷：司法與監(jiān)管的合力及分工問(wèn)題1.立法依據(jù)：《民法總則》第153條：違反法律、行政法規(guī)的強(qiáng)制性規(guī)定的民事法律行為無(wú)效，但是該強(qiáng)制性規(guī)定不導(dǎo)致該民事法律行為無(wú)效的除外。違背公序良俗的民事法律行為無(wú)效。2.強(qiáng)制規(guī)定與公眾秩序的識(shí)別問(wèn)題

紀(jì)要31.【違反規(guī)章的合同效力】違反規(guī)章一般情況下不影響合同效力，但該規(guī)章的內(nèi)容涉及金融安全、市場(chǎng)秩序、國(guó)家宏觀政策等公序良俗的，應(yīng)當(dāng)認(rèn)定合同無(wú)效。人民法院在認(rèn)定規(guī)章是否涉及公序良俗時(shí)，要在考察規(guī)范對(duì)象基礎(chǔ)上，兼顧監(jiān)管強(qiáng)度、交易安全保護(hù)以及社會(huì)影響等方面進(jìn)行慎重考量，并在裁判文書(shū)中進(jìn)行充分說(shuō)理。

3.監(jiān)管政策：“全面從嚴(yán)監(jiān)管”與“慢撒氣、軟著陸”

全國(guó)法院民商事審判工作座談會(huì)紀(jì)要解讀（二）合目的性原則和比例原則93.【通道業(yè)務(wù)的效力認(rèn)定和責(zé)任承擔(dān)】當(dāng)事人在信托文件中約定，委托人自主決定信托設(shè)立、信托財(cái)產(chǎn)運(yùn)用對(duì)象、信托財(cái)產(chǎn)管理運(yùn)用處分方式等事宜，自行承擔(dān)信托風(fēng)險(xiǎn)，受托人僅提供必要的事務(wù)協(xié)助或服務(wù)，不承擔(dān)信托財(cái)產(chǎn)管理職責(zé)的，應(yīng)當(dāng)認(rèn)定為事務(wù)類信托或通道業(yè)務(wù)?！蛾P(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)》第二十二條在規(guī)定“金融機(jī)構(gòu)不得為其他金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)管理產(chǎn)品提供規(guī)避投資范圍、杠桿約束等監(jiān)管要求的通道服務(wù)”的同時(shí)，也明確按照“新老劃斷”原則，將過(guò)渡期設(shè)置為截止2020年底，確保平穩(wěn)過(guò)渡。在過(guò)渡期內(nèi)，對(duì)通道業(yè)務(wù)中存在的利用信托通道掩蓋風(fēng)險(xiǎn)實(shí)質(zhì)，規(guī)避資金投向、資產(chǎn)分類、撥備計(jì)提和資本占用等監(jiān)管規(guī)定，或者通過(guò)信托通道將表內(nèi)資產(chǎn)虛假出表等信托業(yè)務(wù)，如果不存在其他違反法律、行政法規(guī)強(qiáng)制性規(guī)定的情形，對(duì)一方當(dāng)事人主張信托目的違法違規(guī)，應(yīng)確認(rèn)無(wú)效的訴訟理由，人民法院不予支持。對(duì)委托人和受托人之間的責(zé)任劃分，也應(yīng)當(dāng)主要依信托文件的約定加以處理。全國(guó)法院民商事審判工作座談會(huì)紀(jì)要解讀（二）剛兌或保底承諾無(wú)效的后果77.【損失賠償數(shù)額】賣方機(jī)構(gòu)未盡適當(dāng)性義務(wù)導(dǎo)致金融消費(fèi)者損失的，應(yīng)當(dāng)賠償金融消費(fèi)者所受的實(shí)際損失。實(shí)際損失為損失的本金和利息，利息按照中國(guó)人民銀行發(fā)布的同期同類存款基準(zhǔn)利率計(jì)算。金融消費(fèi)者因購(gòu)買高風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)金融產(chǎn)品或者為參與高風(fēng)險(xiǎn)投資活動(dòng)接受服務(wù)，以賣方機(jī)構(gòu)存在欺詐行為為由，主張賣方機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)根據(jù)《消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)法》第55條的規(guī)定承擔(dān)懲罰性賠償責(zé)任的，人民法院不予支持。賣方機(jī)構(gòu)的行為構(gòu)成欺詐的，對(duì)金融消費(fèi)者提出賠償其支付金錢總額的利息損失請(qǐng)求，應(yīng)當(dāng)注意區(qū)分不同情況進(jìn)行處理：（1）金融產(chǎn)品的合同文本中載明了預(yù)期收益率、業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)或者類似約定的，可以將其作為計(jì)算利息損失的標(biāo)準(zhǔn)；（2）合同文本以浮動(dòng)區(qū)間的方式對(duì)預(yù)期收益率或者業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)等進(jìn)行約定，金融消費(fèi)者請(qǐng)求按照約定的上限作為利息損失計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)的，人民法院依法予以支持；（3）合同文本雖然沒(méi)有關(guān)于預(yù)期收益率、業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)或者類似約定，但金融消費(fèi)者能夠提供證據(jù)證明產(chǎn)品發(fā)行的廣告宣傳資料中載明了預(yù)期收益率、業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)或者類似表述的，應(yīng)當(dāng)將宣傳資料作為合同文本的組成部分;（4）合同文本及廣告宣傳資料中未載明預(yù)期收益率、業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)或者類似表述的，按照全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布的貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率計(jì)算。全國(guó)法院民商事審判工作座談會(huì)紀(jì)要解讀（二）剛兌或保底承諾無(wú)效的后果92.【保底或者剛兌條款無(wú)效】信托公司、商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)作為資產(chǎn)管理產(chǎn)品的受托人與受益人訂立的含有保證本息固定回報(bào)、保證本金不受損失等保底或者剛兌條款的合同，人民法院應(yīng)當(dāng)認(rèn)定該條款無(wú)效。受益人請(qǐng)求受托人對(duì)其損失承擔(dān)與其過(guò)錯(cuò)相適應(yīng)的賠償責(zé)任的，人民法院依法予以支持。全國(guó)法院民商事審判工作座談會(huì)紀(jì)要解讀（二）（四）訴訟經(jīng)濟(jì)：糾紛的一次性處理1.訴訟經(jīng)濟(jì)原則的含義一筆生意，一個(gè)訴訟程序處理完畢。2.紀(jì)要條文104.【票據(jù)清單交易、封包交易案件的處理原則】在村鎮(zhèn)銀行、農(nóng)信社等作為直貼行，農(nóng)信社、農(nóng)商行、城商行、股份制銀行等多家金融機(jī)構(gòu)共同開(kāi)展以商業(yè)承兌匯票為基礎(chǔ)的票據(jù)清單交易、封包交易引發(fā)的糾紛案件中，在商業(yè)承兌匯票的出票人等實(shí)際用資人不能歸還票款的情況下，為實(shí)現(xiàn)糾紛的一次性解決，出資銀行以實(shí)際用資人和參與交易的其他金融機(jī)構(gòu)為共同被告，請(qǐng)求判令實(shí)際用資人歸還本息、參與交易的其他金融機(jī)構(gòu)承擔(dān)與其過(guò)錯(cuò)相適應(yīng)的賠償責(zé)任的，人民法